談中小企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理策略

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摘要：近年來經(jīng)濟(jì)的飛躍發(fā)展，使得我國逐漸成了全球范圍內(nèi)的貿(mào)易大國。自21世紀(jì)初我國加入WTO組織后，愈來愈多的國營、私營企業(yè)開始進(jìn)軍到國際市場(chǎng)中，開始了新一輪的國際競(jìng)爭(zhēng)。本文主要依據(jù)文獻(xiàn)資料的方式闡述相關(guān)匯率風(fēng)險(xiǎn)理論，對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容、企業(yè)中普遍存在匯率風(fēng)險(xiǎn)因素、問題進(jìn)行分析，并提出實(shí)務(wù)中可以利用的金融避險(xiǎn)工具和手段，以期為企業(yè)在面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，提供有效參考以完善自身的管理方法和理念。

關(guān)鍵詞：對(duì)外貿(mào)易；匯率風(fēng)險(xiǎn)；金融工具

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，我國進(jìn)出口業(yè)務(wù)受到極大影響，企業(yè)勢(shì)必也會(huì)面臨較大匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于目前我國中小企業(yè)經(jīng)營管理者對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，財(cái)務(wù)人員對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具運(yùn)用不專業(yè)，使得中小企業(yè)在國際形勢(shì)及匯率不穩(wěn)定的情況下，造成企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)控制的被動(dòng)感。所以企業(yè)在現(xiàn)階段形勢(shì)下，務(wù)必要重視匯率風(fēng)險(xiǎn)的防控。

一、匯率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容

（一）匯率風(fēng)險(xiǎn)概念通常也會(huì)被稱為外匯或者貨幣風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)在開展國際貿(mào)易時(shí)，使用、持有外匯或者以國外貨幣進(jìn)行債務(wù)、權(quán)益計(jì)量時(shí)，會(huì)受到匯率的漲跌波動(dòng)的影響，導(dǎo)致企業(yè)可能面臨經(jīng)濟(jì)損失。

（二）匯率風(fēng)險(xiǎn)種類學(xué)術(shù)界公認(rèn)的匯率風(fēng)險(xiǎn)大致劃分為三類：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)。

（三）匯率風(fēng)險(xiǎn)形成根本原因匯率風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)是因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)外貿(mào)易中因匯率波動(dòng)而可能遭受到的經(jīng)濟(jì)損失，所以，匯率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因是因?yàn)閰R率波動(dòng)的不確定性。而匯率波動(dòng)一般是由外匯市場(chǎng)交易體系以及國家的匯率制度所決定的。

二、涉外中小企業(yè)存在的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理問題

（一）金融工具運(yùn)用經(jīng)驗(yàn)缺乏我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境與匯率改革有其獨(dú)有特色。在2005年到2015年的十年期間，大多企業(yè)對(duì)匯率是單向波動(dòng)性的固定思維。在2015年后，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了大幅改變，逐漸讓企業(yè)管理者認(rèn)識(shí)到了匯率雙向波動(dòng)性的影響。同時(shí)由于我國的對(duì)外貿(mào)易開放實(shí)質(zhì)帶有保護(hù)性，使得國內(nèi)企業(yè)缺少歷練，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)認(rèn)知、金融工具的運(yùn)用，熟練度不足。

（二）幣種選擇不當(dāng)企業(yè)在貿(mào)易過程中，如果交易與結(jié)算之間時(shí)間跨度過大，期限內(nèi)各幣種匯率可能就會(huì)發(fā)生波動(dòng)，由此便可能引發(fā)匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率的波動(dòng)也會(huì)在一定程度上影響企業(yè)的價(jià)值，具體表現(xiàn)在現(xiàn)金流、資產(chǎn)現(xiàn)值、成本等方面上，此類因素可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值的上升或者下降。某些企業(yè)的外匯交易環(huán)節(jié)基本都是采用美元等外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算，未能及時(shí)的轉(zhuǎn)換結(jié)算幣種來降低匯率波動(dòng)的影響。

（三）會(huì)計(jì)人才隊(duì)伍建設(shè)有待加強(qiáng)高技術(shù)會(huì)計(jì)人員缺乏一直是我國諸多企業(yè)的軟肋。通過對(duì)一些企業(yè)的調(diào)查了解，財(cái)務(wù)人員對(duì)于金融衍生工具、貿(mào)易融資工具具有較高認(rèn)知以及操作熟練度的人數(shù)占比不足兩成。大多數(shù)職員缺乏專業(yè)且系統(tǒng)的培訓(xùn)，認(rèn)知程度尚顯淺薄。企業(yè)在獲取到外匯資金后，缺少科學(xué)的利用計(jì)劃，資金經(jīng)常性處于風(fēng)險(xiǎn)暴露的情況下，管理層只是單純的將其作為普通的外幣處理，致使資金經(jīng)常暴露于風(fēng)險(xiǎn)之下。強(qiáng)專業(yè)人才的匱乏是諸多企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范不力、金融避險(xiǎn)工具運(yùn)用較少的重要原因之一，也使得企業(yè)在匯兌方面產(chǎn)生了不少損失。

（四）匯率風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)有待提升匯率改革之前，我國跨境貿(mào)易的匯率風(fēng)險(xiǎn)是由中央銀行將匯率風(fēng)險(xiǎn)全部承擔(dān)的，當(dāng)時(shí)實(shí)行的是固定匯率制度，企業(yè)管理者也適應(yīng)了固定匯率態(tài)勢(shì)。直到2005年之后，匯率制度改革，我國開始采取了浮動(dòng)匯率制，自此后匯率的浮動(dòng)日趨復(fù)雜起來，許多企業(yè)常常會(huì)因此對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備不足。此階段雖然匯率有所波動(dòng)，但是整體來看，是處于單邊升值的形勢(shì)，企業(yè)管理者對(duì)匯率沒有進(jìn)行太多復(fù)雜的判斷，尤其是一些擁有出口業(yè)務(wù)的企業(yè)中小企業(yè)，管理者對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的防控意識(shí)都比較缺乏。雖然受經(jīng)濟(jì)全球化影響，愈來愈多的企業(yè)開始重視起匯率風(fēng)險(xiǎn)，但依舊存在內(nèi)部缺少行之有效的管理體系和防控手段。

三、涉外中小企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略及金融避險(xiǎn)工具的應(yīng)用

（一）出口押匯出口押匯是指企業(yè)在出口托收項(xiàng)以及出口信用證下，出口企業(yè)在發(fā)送貨品后向銀行提交出口押匯的申請(qǐng)，銀行根照出口企業(yè)提交的申請(qǐng)和憑證向出口企業(yè)提供短期資金融通的融資方式，但銀行會(huì)保留資金的追索權(quán)。銀行在出口押匯業(yè)務(wù)中會(huì)以出口企業(yè)所提交的單據(jù)憑證為質(zhì)押，先將票據(jù)上的金額融資給出口企業(yè)。銀行向出口企業(yè)交付資金后，出口企業(yè)將不必?fù)?dān)心客戶能否足額準(zhǔn)時(shí)付款以及匯率變動(dòng)問題。且當(dāng)出口企業(yè)獲得押匯保障后，可以據(jù)以評(píng)估結(jié)算幣種變動(dòng)預(yù)期，做出向銀行提出兌換其他外幣或者繼續(xù)保留的外幣決策。利用押匯手段可以幫助企業(yè)解決短期內(nèi)出現(xiàn)資金短缺問題，也避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）出口保理出口商保理融資和商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是出口保理常用的兩種手法，保付商一般為銀行機(jī)構(gòu)。出口企業(yè)在國際貿(mào)易中，將進(jìn)口商應(yīng)付賬款憑證以貼現(xiàn)的方式轉(zhuǎn)賣于銀行。銀行會(huì)將總成交額的80%--90%資金預(yù)付給出口商，這筆資金相當(dāng)于提前收到貨款，出口商可以隨時(shí)使用。交易正式達(dá)成后，出口商需要將收匯的外幣資金部分還給銀行，結(jié)余部分會(huì)按照正常貸款計(jì)算。許多銀行內(nèi)部是接受一些融資企業(yè)利用購匯償還的方法，所以企業(yè)可以通過出口保理提前預(yù)測(cè)匯率走勢(shì)來規(guī)劃是否用本幣購匯或是利用出口收匯資金。利用出口保理的手法，出口企業(yè)相當(dāng)于預(yù)先獲取了很大部分的貨款，從而減輕了匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（三）鎖定遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)工具是指企業(yè)與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)合同，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限。在交割日當(dāng)天，客戶可按照遠(yuǎn)期結(jié)匯匯合同所確定的幣種、金額、匯率向銀行辦理結(jié)匯或售匯。企業(yè)可以把對(duì)未來匯率的不確定性的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行，在與客戶簽訂合同的同時(shí)，與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。根據(jù)銀行的遠(yuǎn)期鎖定匯率與客戶簽訂合同，避免客戶付款時(shí)與合同簽定時(shí)因匯率變動(dòng)給企業(yè)造成風(fēng)險(xiǎn)，讓匯率鎖定在可控的范圍內(nèi)。

（四）利用經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段面對(duì)本幣匯率的升值趨勢(shì)，產(chǎn)品出口所能獲取的外幣利潤會(huì)有縮減，為爭(zhēng)取利潤，企業(yè)可以在當(dāng)前形勢(shì)下適當(dāng)調(diào)整出口業(yè)務(wù)策略。1．促進(jìn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型在匯率升值的背景下，企業(yè)在考慮保證產(chǎn)品利潤和避免匯率波動(dòng)帶來損失的情況下，會(huì)提高商品價(jià)格來盡可能爭(zhēng)取價(jià)格利益。其中面臨的問題，即企業(yè)出口商品如果爭(zhēng)力較弱、可替代性較強(qiáng)，那么企業(yè)只能被動(dòng)選擇匯率被壓榨或者失去一部分客戶。所以，從價(jià)值層面角度來看，企業(yè)要解決長期性的匯率波動(dòng)問題還是需要加強(qiáng)產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)，增加產(chǎn)品附加值和差異化性質(zhì)，減弱其中替代性，以弱化進(jìn)口商和外界消費(fèi)者對(duì)于商品價(jià)格的敏感度。產(chǎn)品價(jià)值提升可以使得企業(yè)獲得更多的議價(jià)空間，從而在讓渡產(chǎn)品價(jià)值和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)上有更多自主選擇性。2．開辟新出口市場(chǎng)國際貿(mào)易學(xué)認(rèn)為，本幣匯率的升值利于出口。因?yàn)楸編艆R率升值，會(huì)減少企業(yè)出口量，所以開拓新出口市場(chǎng)就應(yīng)該成為企業(yè)面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的長期性戰(zhàn)略規(guī)劃。尤其在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的下滑可能會(huì)引發(fā)國際貿(mào)易需求降低，國際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)加劇等一系列的連鎖反應(yīng)。此時(shí)，如果企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不足，匯率走勢(shì)不利，會(huì)嚴(yán)重影響商品出口量。所以開辟新的出口市場(chǎng)，利用海外不同市場(chǎng)利率變化所帶來的新的匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖點(diǎn)，如人民幣在兌換美元升值，但兌換歐元貶值，那么選擇在歐洲市場(chǎng)開拓就可能帶動(dòng)產(chǎn)品銷量的增長，從而形成和美元匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。3．適時(shí)調(diào)整貿(mào)易合同來防范匯率風(fēng)險(xiǎn)（1）適時(shí)調(diào)整出口報(bào)價(jià)企業(yè)管理層在商業(yè)談判前需要考慮到企業(yè)的財(cái)務(wù)及經(jīng)營狀況，提前對(duì)產(chǎn)品的價(jià)格進(jìn)行預(yù)估，可以利用調(diào)整出口報(bào)價(jià)來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算本幣計(jì)價(jià)的最優(yōu)報(bào)價(jià)。適時(shí)調(diào)整出口商品報(bào)價(jià)可為企業(yè)爭(zhēng)取最大利潤，同時(shí)將一定風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給客戶，以達(dá)到共同承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。當(dāng)然，考慮到企業(yè)不可能對(duì)結(jié)算幣種時(shí)時(shí)調(diào)整，所以企業(yè)應(yīng)重視對(duì)結(jié)算幣種匯率波動(dòng)的關(guān)注，以便適時(shí)地對(duì)出口產(chǎn)品報(bào)價(jià)及時(shí)調(diào)整。（2）賬期和結(jié)算方式的選擇對(duì)于貿(mào)易中使用美元為結(jié)算幣種的企業(yè)，可嘗試在后續(xù)簽訂貿(mào)易協(xié)議時(shí)，充分利用匯率的波動(dòng)形勢(shì)來靈活選擇結(jié)算幣種。如2016到2017年間，美元匯率相對(duì)堅(jiān)挺，人民幣匯率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，出口業(yè)務(wù)可盡量選擇美元為結(jié)算幣種，進(jìn)口時(shí)選擇人民幣；2017年年中旬在人民幣匯率大幅上漲的情況下，出口業(yè)務(wù)盡量選擇人民幣計(jì)價(jià)，進(jìn)口時(shí)選擇美元。當(dāng)然，如果匯率形勢(shì)走向復(fù)雜無法預(yù)測(cè)，企業(yè)要盡量爭(zhēng)取雙方之間的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，雙方商議各使用一半的選定幣種。如果在貿(mào)易合同簽訂中，爭(zhēng)取不到到對(duì)本企業(yè)有優(yōu)勢(shì)的結(jié)算幣種，則應(yīng)充分利用自身的商品優(yōu)勢(shì)來進(jìn)行報(bào)價(jià)調(diào)整，從而爭(zhēng)取利益以對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。（3）其他匯率風(fēng)險(xiǎn)管控方法第一，企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)國際經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治環(huán)境的觀察。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)全球化中，匯率波動(dòng)受各國之間貿(mào)易關(guān)系影響。如今已證實(shí)，國際經(jīng)濟(jì)走向是受到國際環(huán)境和國家政策影響。所以企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，要注重多渠道發(fā)展，開辟多區(qū)域市場(chǎng)，否則國際政策形勢(shì)一旦發(fā)生變化，會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生極大沖擊。第二，充分利用跨國經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)，提高財(cái)務(wù)人員的進(jìn)出口業(yè)務(wù)匯率管控水平。進(jìn)出口業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)充分利用自身地位優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行資金和國際貨幣運(yùn)作。將外幣資金進(jìn)行集中管理、尋找更多的境外融資渠道及合理規(guī)劃訂單周期等等。

四、結(jié)束語

匯率波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生雖屬于宏觀經(jīng)濟(jì)的研究范疇，但是對(duì)于微觀視角下企業(yè)的經(jīng)營也會(huì)造成非常重要的影響，尤其以當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)一體化的形勢(shì)而言。我國匯率制度幾經(jīng)變革，往后的發(fā)展只會(huì)越來越趨向于市場(chǎng)化、復(fù)雜化，所以對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理建設(shè)，企業(yè)萬不可掉以輕心。

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作者：金燕瓊 單位：漢邦環(huán)宇多糖生物科技（河源）有限公司