國外證券市場稅制建立研究

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【摘要】證券市場的稅收是我國財(cái)政收入的重要來源，我國證券市場起步晚，發(fā)展快，雖然在短時(shí)間之內(nèi)取得了顯著地成績，但我國證券市場的稅制很不健全，這會嚴(yán)重影響到我國證券市場的發(fā)展。成熟的證券市場應(yīng)該有與之相適應(yīng)的成熟的稅制體系。美國作為世界上的發(fā)達(dá)國家，證券市場發(fā)展了一百多年，其稅制已趨于完善，和美國的證券市場對比，中國證券稅制單一，缺乏系統(tǒng)的，完善的稅收政策。本文旨在參照美國證券市場稅制建立的成功經(jīng)驗(yàn)，主要從印花稅，資本利得稅，遺產(chǎn)稅三方面對我國證券市場稅制的建立進(jìn)行初步探討。

【關(guān)鍵詞】證券市場；稅收政策；印花稅；資本利得稅；遺產(chǎn)稅

一、美國證券市場稅制概述

美國現(xiàn)行證券稅收主要是個(gè)人所得稅和法人所得稅，除這兩種稅收外，還包括遺產(chǎn)稅、贈與稅以及社會保障稅。美國實(shí)行的是以這五種稅收組成的直接稅收體系。其中，美國所得稅實(shí)行綜合所得課稅原則，因而公民和法人所得不分來源綜合計(jì)算納稅所得。

（一）流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)

美國現(xiàn)在于流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)不征收稅，但在證券市場發(fā)展初期，征收了證券交易稅。主要原因是在證券市場建立初期，證券市場投機(jī)性強(qiáng)，證券交易獲利多，對其征收一定的稅收既不會產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響，還會增加政府的財(cái)政收入。而且在證券市場交易過度的情況下，通過對證券流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)征稅，可以穩(wěn)定證券市場。

（二）收益環(huán)節(jié)

1.證券交易所得稅。美國證券市場為了減少市場的投機(jī)性征收證券交易所得稅。證券交易所得稅屬于資本利得稅，指在證券轉(zhuǎn)讓過程中，扣除原值以后的減價(jià)收益為稅基。美國的資本利得稅按時(shí)間不同分為長期資本利得稅和短期資本利得稅，為了抑制證券市場投機(jī)行為，對于短期投機(jī)行為按照全額所得課稅，對于長期持有證券的投資者給予稅收優(yōu)惠。

2.證券投資所得稅。證券的投資所得是指，證券投資者持有證券一段時(shí)間以后，可以獲得相應(yīng)的利息或股息。許多國家都將所得稅列入課稅范圍，按照個(gè)人和公司分別征收紅利、股息和利息。美國對非居民投資者不征收股息稅，對居民投資者按持股時(shí)間長短區(qū)分股息稅率0%～35%，對居民企業(yè)股息稅稅率為0%～20%。

（三）遺贈環(huán)節(jié)

證券遺贈環(huán)節(jié)，包括證券繼承和證券贈與等行為。證券具有相應(yīng)的市場價(jià)格，通常被視為是財(cái)產(chǎn)，若證券持有者死亡，就要對證券所有權(quán)轉(zhuǎn)移征收遺產(chǎn)稅。美國實(shí)行的是總遺產(chǎn)稅制，即先稅后分，也就是先對遺產(chǎn)總額進(jìn)行征稅，征完稅以后再將剩余財(cái)產(chǎn)分給繼承人。

二、美國證券市場稅制的特點(diǎn)

美國證券稅收制度將個(gè)人在證券市場的所得與企業(yè)在證券市場上的投資所得分開進(jìn)行有區(qū)別的征稅，雖然體現(xiàn)了區(qū)別對待的原則，有利于按照聯(lián)邦與地方各自稅收管轄權(quán)進(jìn)行征收管理，但是也嚴(yán)重地存在重復(fù)征稅的問題，這無疑加重了投資者的負(fù)擔(dān)。為了補(bǔ)救重復(fù)征稅所造成的不良后果，美國稅收管理部門又進(jìn)一步采取了在投資所得中扣減已經(jīng)繳納的所得稅額的政策，以此來盡可能地避免對投資于證券市場的收益重復(fù)征稅。

三、我國證券市場稅制存在問題

（一）缺乏完整、系統(tǒng)的證券稅收體制

我國現(xiàn)行的各種稅種對證券市場的調(diào)節(jié)，大多是對我國證券市場運(yùn)行中暴露的各種問題所采取的補(bǔ)救措施。如我國證券市場施行的印花稅，其目的就是為了調(diào)節(jié)市場，如果股票市場運(yùn)行過熱就要提高印花稅稅率，但同時(shí)為了鼓勵股票投資保留著對股票轉(zhuǎn)讓免征個(gè)人所得稅的規(guī)定。這些做法，很容易造成各種政策間的不協(xié)調(diào)甚至矛盾，而且難以達(dá)到規(guī)范股票市場健康、有序運(yùn)行的目的。

（二）我國現(xiàn)行稅種設(shè)置不合理

稅種設(shè)置不合理，影響證券市場的資源配置，影響效率。單一的印花稅為主的流轉(zhuǎn)稅不能對證券市場資源配置起調(diào)整作用，而以現(xiàn)有的企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅在證券市場進(jìn)行征收，不能針對證券市場本身的特點(diǎn)進(jìn)行調(diào)節(jié)，都對證券市場的效率造成了影響。

四、完善我國證券市場的建議

（一）調(diào)整流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的印花稅

目前我國證券交易印花稅名不副實(shí)，具有很強(qiáng)的臨時(shí)性，并且印花稅的征收范圍也僅僅是針對上市交易的股票征稅，征收范圍窄，不利于稅收公平原則。我國證券市場規(guī)模逐漸擴(kuò)大，急需建立一個(gè)完整、系統(tǒng)的稅收制度[2]。證券交易稅應(yīng)擴(kuò)大征稅范圍、降低稅率，且改為僅對賣方征收，使證券交易稅的變動不會對市場影響過大，建立一個(gè)以市場為主導(dǎo)的健康的證券市場。

（二）適時(shí)開征資本利得稅

在美國，不征收印花稅，而征收資本利得稅。資本利得稅一般是獲利多的多繳稅，獲利少的少繳稅，它對資本市場的貧富兩極分化起到一定的抑制作用。當(dāng)市場活躍時(shí)，由于獲利者的絕對數(shù)量和獲利程度都大大提高，稅收收入將隨之有較大的增幅，從而成交火熱的證券市場起到持續(xù)“抽血”作用，有利于證券市場維持平衡[3]；當(dāng)市場低迷時(shí)，獲利者的數(shù)量下降，但由于做空機(jī)制的存在，市場上仍不乏投機(jī)獲利者，此時(shí)對資本利得進(jìn)行征稅，起到了抑制空方投機(jī)的獲利空間、減輕多方稅收負(fù)擔(dān)的作用，有利于市場重新振作?？傊?，資本利得稅的自發(fā)調(diào)節(jié)有利于證券市場的穩(wěn)健發(fā)展。因此，開征資本利得稅，有利于證券市場稅負(fù)公平、調(diào)節(jié)收入分配、穩(wěn)定市場發(fā)展。

（三）開證遺贈稅

證券遺贈稅，是指證券作為一種財(cái)產(chǎn)，在涉及轉(zhuǎn)贈或遺產(chǎn)的時(shí)候，需要按照一定比例繳納遺贈稅。我國證券市場開征遺贈稅，是為了防止有人惡意避稅[4]。而且對遺贈環(huán)節(jié)征稅，體現(xiàn)了社會個(gè)體在競爭中的“起點(diǎn)公平”，對調(diào)節(jié)收入分配不公平、貧富差距拉大的現(xiàn)象，促進(jìn)社會穩(wěn)定具有非常重要的意義。同時(shí)也是為了避免稅源流失。隨著我國滬港通與深港通的開通，外國公民在我國可以進(jìn)行大量的證券市場投資，我國公民在國外也擁有越來越多的財(cái)產(chǎn)，全球經(jīng)濟(jì)趨于一體化。如果我國沒有證券遺贈稅，在我國公民去世以后，其遺產(chǎn)被國外親屬繼承，相應(yīng)稅收由親屬所在國家征收，導(dǎo)致我國稅款大量流失我國財(cái)政收入損失[5]。所以，開征證券遺贈稅有利于增加財(cái)政收入，調(diào)節(jié)社會公平。

參考文獻(xiàn)

[1]劉新，馬健，王丹.淺析我國證券交易印花稅不足及建議.現(xiàn)代商業(yè)，2013，6:104～105.

[2]梅不寒，于璐璐.淺析我國現(xiàn)行證券稅制[J].科技咨詢，2010，29：225～226.

[3]萬國華.中國證券市場問題報(bào)告[M].中國發(fā)展出版社，2012.

[4]高小萍.稅收對金融市場效率的作用分析，稅務(wù)研究，20014年第6期.

[5]華仁海.中美證券市場監(jiān)管體系的比較及啟示.東南大學(xué)學(xué)報(bào)，2013；11.

作者:馮亞彬 單位:西安財(cái)經(jīng)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院