中小企業(yè)融資難問(wèn)題研究

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［提要］中小企業(yè)作為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要力量，其健康持續(xù)的發(fā)展是當(dāng)前“供給側(cè)改革”的關(guān)鍵一環(huán)，但融資難問(wèn)題一直制約著中小企業(yè)。在當(dāng)前“互聯(lián)網(wǎng)+”成為國(guó)家戰(zhàn)略之時(shí)，研究互聯(lián)網(wǎng)金融化解中小企業(yè)融資難問(wèn)題具有重要的意義。本文從中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀出發(fā)，用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理分析其背后原因，分析互聯(lián)網(wǎng)金融化解中小企業(yè)融資難的優(yōu)勢(shì)，以及中小企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)融資的新路徑，最后提出相應(yīng)政策建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；中小企業(yè)；融資新路徑

一、中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀及原因

（一）中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀

1、融資渠道少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)有430多萬(wàn)家中小企業(yè)，中小企業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值占全國(guó)的58.5％，繳納的稅款占國(guó)稅總稅額的50.2％，開(kāi)發(fā)的專利和新產(chǎn)品占全國(guó)總量的66％。它在維護(hù)人民生活和社會(huì)穩(wěn)定方面發(fā)揮了重要作用。但中小企業(yè)在長(zhǎng)期發(fā)展和成長(zhǎng)過(guò)程中，可以獲得融資的渠道非常少。其中，只有少數(shù)幾家中小企業(yè)有資格借助發(fā)行債券來(lái)籌集所需資金，借助股票來(lái)融資的企業(yè)也是極少部分。直至去年年底，只有800多家中小企業(yè)成功掛牌上市。絕大多數(shù)中小企業(yè)在需要資金時(shí)，只能借助內(nèi)部融資方式來(lái)解決融資難題，而為了獲得更高的融資資金就要付出更高的代價(jià)。在外部融資中，商業(yè)銀行是中小企業(yè)獲得融資的主要途徑，但只有少數(shù)企業(yè)可以從銀行獲得資金支持。至2017年底，中國(guó)國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)貸款余額為30.74萬(wàn)億元，僅占銀行貸款余額的24.67％。據(jù)工業(yè)和信息化部統(tǒng)計(jì)，中國(guó)有33％的中型企業(yè)和38.8％的小企業(yè)的融資需求尚未實(shí)現(xiàn)。2、融資申請(qǐng)難。當(dāng)交易雙方所了解的信息出現(xiàn)不對(duì)稱時(shí)，就容易對(duì)市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)效率產(chǎn)生直接影響。中小企業(yè)在貸款之前的逆向選擇以及在獲得貸款后的失信，是交易雙方信息不對(duì)稱的表現(xiàn)。當(dāng)中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)，資金持有者很難在很短時(shí)間里快速精確地分辨有關(guān)信息的真實(shí)性。因此，資金持有方為避免或減少不對(duì)稱信息造成的損失與危害，他們往往會(huì)選擇添加貸款典質(zhì)物、抬高融資貸款利息擔(dān)保等手段。另外，在企業(yè)得到資金之后暴露的道德風(fēng)險(xiǎn)，很大一部分獲得資金的中小企業(yè)將全部資金都投到高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的活動(dòng)當(dāng)中，這會(huì)違背商定好的合同的貸款資金可用范圍，使資金持有者的利益收到侵害。因此，有一些持有資金的人不斷提高利率，就導(dǎo)致一部分經(jīng)營(yíng)狀況良好但是不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中退出，而一些敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)就會(huì)占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)。所以，很多投資者會(huì)選擇拒絕部分中小企業(yè)的貸款請(qǐng)求，進(jìn)而希望減少信貸風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)能夠有效規(guī)避逆向選擇。因此，貸款門(mén)檻會(huì)更加嚴(yán)苛，加劇惡化中小企業(yè)融資環(huán)境。3、融資成本高。因?yàn)闊o(wú)論單個(gè)公司貸款的總額如何，都需要固定的貸款審批流程，因此在大致相同的審核費(fèi)用下，大多數(shù)商業(yè)銀行愿意將資金發(fā)放給那些規(guī)模龐大、信用狀況良好的大型企業(yè)，而不是發(fā)展前景無(wú)法預(yù)計(jì)的中小企業(yè)，而商業(yè)銀行的這一行為在一定程度上也就對(duì)應(yīng)地壓縮了中小企業(yè)的信貸資源。從銀行渠道獲得資金被排斥在外的中小企業(yè)通常轉(zhuǎn)向民間借貸，因?yàn)槊耖g借貸門(mén)檻低、手續(xù)簡(jiǎn)單，甚至不需要提供抵押和擔(dān)保，但民間借貸利率高，進(jìn)一步加大中小企業(yè)的融資成本。另外，中小企業(yè)在發(fā)展中一旦遇到融資難題，或是出現(xiàn)突發(fā)情況資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，這些中小企業(yè)就只能通過(guò)一些利率高的融資方式來(lái)獲得急需的資金解決困境。這樣，企業(yè)所需的融資成本以及財(cái)務(wù)費(fèi)用將會(huì)較之前大幅增加。所以，一旦企業(yè)的盈利減少，經(jīng)營(yíng)所得利潤(rùn)無(wú)法支付融資所需的成本，那么企業(yè)就會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)中，嚴(yán)重將會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)。

（二）中小企業(yè)融資難經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析

1、信息不對(duì)稱問(wèn)題。信息不對(duì)稱理論是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，哪一方掌握信息更充分，便處于更有利的位置。由于中小企業(yè)的信息不透明，信息基本上是內(nèi)部化的。所以，當(dāng)中小企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行往往處于弱勢(shì)地位，而中小企業(yè)通過(guò)投資和融資則獲得信息優(yōu)勢(shì)。在這種信息不對(duì)稱的情況下，申請(qǐng)資金的一方可能能夠制造信息以獲取資金，扭曲事實(shí)，投資者無(wú)法根據(jù)另一方提供的信息判斷公司的利弊，因?yàn)樗麄儫o(wú)法了解對(duì)方的實(shí)際情況，只能選擇避免風(fēng)險(xiǎn)和謹(jǐn)慎投資的方法。金融機(jī)構(gòu)在向中小企業(yè)貸款時(shí)，一般流程是非常長(zhǎng)的，而且效率非常低。這種情況主要是因?yàn)槠髽I(yè)和銀行之間信息不對(duì)稱，在進(jìn)行貸款的時(shí)候，不能將信息進(jìn)行及時(shí)傳達(dá)，所以銀行在收集信息的時(shí)候需要耗費(fèi)很長(zhǎng)時(shí)間，所耗費(fèi)成本也是非常多的，這些都會(huì)延長(zhǎng)對(duì)中小企業(yè)貸款審批的時(shí)間。但是，中小企業(yè)因?yàn)樽陨淼脑?，在進(jìn)行融資的時(shí)候，必須要求快速，只有這樣才能夠更快地解決自己當(dāng)前的困境，這就造成中小企業(yè)很難在銀行進(jìn)行融資。銀行在進(jìn)行借貸給中小企業(yè)的時(shí)候發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)所能帶來(lái)的收益和他們所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不相匹配。銀行實(shí)際是一個(gè)經(jīng)營(yíng)性的企業(yè)，在這個(gè)過(guò)程中必須要實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化。此外，還需要以最小的風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，但是當(dāng)中小企業(yè)向銀行借款時(shí)，可能無(wú)法向銀行披露他們的信息。銀行也不知道如何對(duì)他們進(jìn)行預(yù)測(cè)，所以也不敢放貸給他們。由于銀行的謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致了中小企業(yè)獲得融資困難。2、道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在經(jīng)營(yíng)中小企業(yè)的過(guò)程中，由于自身發(fā)展的局限性，信譽(yù)度很低。有些企業(yè)不僅不能按時(shí)還貸，還有一些企業(yè)甚至將貸款用于其他用途。中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程當(dāng)中，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)不規(guī)范的情況，治理的風(fēng)險(xiǎn)也比較大，大部分的中小企業(yè)并沒(méi)有形成一個(gè)現(xiàn)代化管理制度，內(nèi)部控制制度也不是很完善，財(cái)務(wù)制度也沒(méi)有完全建立，所能公開(kāi)的信息非常有限。而這種情況之下，銀行可供參考的信息非常有限，所以銀行要花費(fèi)大量的成本來(lái)進(jìn)行中小企業(yè)信息的收集，這樣就增加了貸款的風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，因?yàn)橘Y本有限，所以不能提供足夠的抵押，也缺乏相對(duì)應(yīng)的擔(dān)保條件，這就使得他們無(wú)法從銀行融資到更多的資金。3、交易成本問(wèn)題。交易成本是指完成經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的運(yùn)行成本。中小企業(yè)與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的交易成本要遠(yuǎn)大于后者，因?yàn)橹行∑髽I(yè)的單筆貸款數(shù)額要遠(yuǎn)小于后者，但任何一筆貸款，銀行要投入同樣多的人力、財(cái)力、物力去審核資料、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、貸后監(jiān)督。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，同等利率下，單筆交易中小企業(yè)的交易成本要遠(yuǎn)高于后者。而最終的交易成本由中小企業(yè)和銀行分擔(dān)，中小企業(yè)的貸款成本就會(huì)體現(xiàn)在貸款利率上，所以中小企業(yè)從銀行獲得貸款的利率會(huì)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融化解中小企業(yè)融資難優(yōu)勢(shì)分析

（一）降低融資雙方的信息不對(duì)稱

一般來(lái)說(shuō)，導(dǎo)致融資雙方信息不對(duì)稱主要有兩個(gè)原因：一是中小企業(yè)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)不了解；二是金融組織或個(gè)人投資者的專業(yè)程度不高，所以無(wú)法通過(guò)一定渠道了解想要融資且信譽(yù)度較好的中小企業(yè)，缺乏對(duì)中小企業(yè)的熟悉與深入了解。因?yàn)檫@些客觀原因而造成了融資雙方的信息不對(duì)稱，也就導(dǎo)致了金融組織與個(gè)人投資者在尋找中小企業(yè)融資資金和了解信息的成本較高，所以金融類組織不便于組織大范圍的活動(dòng)去開(kāi)展中小型企業(yè)籌資。與此相比，互聯(lián)網(wǎng)模式擁有著顯著的融資信息優(yōu)勢(shì)，它可以很容易地解決以上這些問(wèn)題。具體操作如下：首先，互聯(lián)網(wǎng)作為一個(gè)平臺(tái)可以將資金擁有方、中小企業(yè)以及它的客戶經(jīng)理等有關(guān)的詳細(xì)資料信息，全方位地并且及時(shí)實(shí)時(shí)地顯示出來(lái)，再為廣大中小企業(yè)提供全面的資金信息資源；其次，因?yàn)閺?qiáng)大信息處理與分析能力的大數(shù)據(jù)與云計(jì)算技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融組織在一般情況下可以根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)大平臺(tái)去采集相當(dāng)數(shù)量的中小企業(yè)的資金需求、信用額度等級(jí)、盈利情況等相關(guān)數(shù)據(jù)信息，同時(shí)根據(jù)平臺(tái)獲取的中小企業(yè)售賣(mài)情況、資金匯款情況等信息，可以進(jìn)行相關(guān)的信息處理，獲取判定企業(yè)信用額度狀況及還款能力的指標(biāo)，這樣有利于緩解信息的不對(duì)稱。

（二）顯著降低融資成本

傳統(tǒng)的投融資媒介，例如商業(yè)銀行、信托以及小額貸款公司，都有著融資成本高的問(wèn)題，而互聯(lián)網(wǎng)金融這一平臺(tái)可以改善這個(gè)問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)融資平臺(tái)的前期工作為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了很多便利條件，比如互聯(lián)網(wǎng)資料的準(zhǔn)備與申請(qǐng)等工作能使工作量得到相應(yīng)地減少，這有利于提升資金方的工作效率以及降低資金方的成本支出?，F(xiàn)如今大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)，在配置上都設(shè)定有上述的前期功能。例如阿里巴巴信貸平臺(tái)，中小企業(yè)在這個(gè)平臺(tái)上先填寫(xiě)相關(guān)的企業(yè)信息和資料，然后上傳相關(guān)文件，接著阿里巴巴信貸平臺(tái)使用自身儲(chǔ)備的信息資源，為企業(yè)提供精細(xì)化項(xiàng)目融資流程。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的融資平臺(tái)可以使用現(xiàn)代高精度云計(jì)算技術(shù)分析企業(yè)信息，并使用其完整和廣泛的企業(yè)客戶資源信息。這種高效的數(shù)據(jù)資源分析技術(shù)，可以清晰地反映和提取有關(guān)中小企業(yè)和其他資金需求者的信息。不僅僅消除了繁瑣的線下貸款和現(xiàn)場(chǎng)研究方式，而且還可以在很大程度上降低雙方的交易成本。

（三）避免信貸配給

在我國(guó)現(xiàn)存的金融體系與固有利率模式下，商業(yè)銀行會(huì)拒絕接受一些中小企業(yè)的融資需求以防范風(fēng)險(xiǎn)，并且采取緊縮性信貸供給和使利率提升等措施，這一舉措會(huì)帶來(lái)道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，并在很大機(jī)率上將進(jìn)一步破壞中小型企業(yè)的融資環(huán)境，給中小企業(yè)帶來(lái)不利影響；另一方面就我國(guó)整體金融環(huán)境的趨向來(lái)看，隨著利率的提升以及貨幣增速的減少，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，經(jīng)濟(jì)衰退這一現(xiàn)象也愈發(fā)嚴(yán)峻，信貸配給也進(jìn)一步加重，從而形成一個(gè)惡性的循環(huán)。在融資過(guò)程中，資金供求雙方需了解充實(shí)的資金信息，才能更有效地保障融資資金的合理配給。互聯(lián)網(wǎng)籌資平臺(tái)如電子商務(wù)融資、眾籌模式和P2P模式等，具有公共財(cái)務(wù)信息，便捷速度快、高效率、公平公開(kāi)透明等互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)。而資本所有者會(huì)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力與資金規(guī)模，適當(dāng)?shù)亟o出資金需求方籌資選擇。所以說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)融資模式的出現(xiàn)有利于避開(kāi)信貸配給，更好地分配融資所需的資金。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代中小企業(yè)融資新路徑

（一）銀行系統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)融資

1、運(yùn)行機(jī)理。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新發(fā)展，商業(yè)銀行也通過(guò)選擇不同的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商來(lái)適應(yīng)商業(yè)銀行發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的需要，目前已發(fā)展出三種模式的融資平臺(tái)：依托銀行網(wǎng)絡(luò)貸款專用平臺(tái)、依托電子商務(wù)平臺(tái)、依托搜索網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。在銀行網(wǎng)絡(luò)貸款專用平臺(tái)下，商業(yè)銀行向中小企業(yè)提供在線貸款服務(wù)，其過(guò)程分為三個(gè)部分：第一部分為客戶申請(qǐng)和銀行承兌流程；第二部分是信貸調(diào)查和貸款審批過(guò)程；第三部分為客戶提款和還款流程。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)在人們生活中的普遍應(yīng)用，這三個(gè)階段逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上操作。整個(gè)在線模式的運(yùn)行機(jī)制。在電子商務(wù)平臺(tái)，依據(jù)平臺(tái)生成的數(shù)據(jù)作為考核信用評(píng)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)，并以網(wǎng)上信用為主評(píng)估是否申請(qǐng)資金。銀行可以選擇創(chuàng)建電子商務(wù)平臺(tái)或?qū)⑿庞脭?shù)據(jù)外包給第三方電子商務(wù)平臺(tái)。銀行自建的電子商務(wù)融資平臺(tái)運(yùn)行機(jī)制。依托互聯(lián)網(wǎng)借貸搜索平臺(tái)的模式是通過(guò)匯集各大商業(yè)銀行為中小企業(yè)提供的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，以形成新的金融產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫(kù)。通過(guò)建立大數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)，中小企業(yè)可以依據(jù)自身融資服務(wù)的需求，運(yùn)用數(shù)據(jù)庫(kù)中產(chǎn)品信息的自動(dòng)檢索和分析，從而獲取所需產(chǎn)品的推薦，并為中小企業(yè)提供貸款申請(qǐng)的渠道。2、融資案例分析。中國(guó)建設(shè)銀行推出的“善融商務(wù)”是通過(guò)整合經(jīng)濟(jì)環(huán)境下流通的資金、信息和物流，為融資的客戶提供資金交易的服務(wù)、信息查詢服務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)和運(yùn)輸服務(wù)。在服務(wù)類別中，它可以分為個(gè)人購(gòu)物中心、企業(yè)購(gòu)物中心。例如，“e貸款”融資產(chǎn)品是善融商城B2B商城用戶的網(wǎng)上銀行融資服務(wù)，它利用“善融商務(wù)”網(wǎng)絡(luò)的信用記錄，作為信用評(píng)級(jí)的重要依據(jù)，進(jìn)行線上借貸流程。與傳統(tǒng)的線下信用貸款產(chǎn)品相比，“e貸款”評(píng)級(jí)方式削弱了抵押品的安全要求，節(jié)省了融資成本；操作程序上簡(jiǎn)化了中小企業(yè)的貸款程序，節(jié)省了時(shí)間和成本，更適合擔(dān)保不足的中小企業(yè)。3、風(fēng)險(xiǎn)控制。中小企業(yè)參與的條件，要求公司有一些基本條件，如營(yíng)業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證書(shū)和其他有效的文件，并通過(guò)年度審查。同時(shí)，公司的信用評(píng)級(jí)、擔(dān)保條件、業(yè)務(wù)年薪和業(yè)主的就業(yè)年數(shù)也有一定的要求。此外，不同的產(chǎn)品公司可能還需要滿足某些特殊條件。融資需要注意的問(wèn)題：中小企業(yè)在使用銀行網(wǎng)上融資系統(tǒng)時(shí)，應(yīng)該小心避免受騙。首先，要注意檢查是否運(yùn)行的是常規(guī)網(wǎng)站，以防止釣魚(yú)網(wǎng)站欺詐；要通過(guò)銀行面談以及簽訂合同才能保障安全融資，客戶不要輕信來(lái)歷不明的電話和短信；商業(yè)銀行因互聯(lián)網(wǎng)貸款而產(chǎn)生的費(fèi)用全部在貸款發(fā)放后產(chǎn)生。其次，公司必須保持良好的信用記錄并確保交易記錄的正規(guī)性。最后，公司必須在生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)期間創(chuàng)造良好的業(yè)務(wù)記錄。對(duì)于一些抵押品不足的小企業(yè)，銀行網(wǎng)絡(luò)融資系統(tǒng)會(huì)采用中小企業(yè)的業(yè)務(wù)記錄，作為信用評(píng)級(jí)和信用審批的重要依據(jù)。

（二）電商小貸互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)

1、運(yùn)行機(jī)理。電商小貸互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)是在基于電子商務(wù)平臺(tái)產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)，為資金供應(yīng)和資金需求方對(duì)接運(yùn)作融資資金的?？梢允褂迷萍夹g(shù)分析每個(gè)中小企業(yè)交易產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，并生成電子商務(wù)平臺(tái)系統(tǒng)的基本數(shù)據(jù)。通過(guò)向資金的需求方提供貸款，并通過(guò)電子商務(wù)平臺(tái)系統(tǒng)對(duì)放貸的資金流向進(jìn)行監(jiān)控，資金供給方的風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上降低，并且防止了違約。2、融資案例分析。阿里金融作為電子商務(wù)小額貸款的典型平臺(tái)，在積累了大量有關(guān)信貸數(shù)據(jù)的信息后，阿里巴巴拒絕與銀行系統(tǒng)合作，為電子商務(wù)小額信貸提供融資渠道。為了向中小企業(yè)和自雇企業(yè)家提供更好的金融服務(wù)，阿里繼續(xù)推出符合客戶利益的新金融產(chǎn)品。與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的抵押擔(dān)保模式不同，阿里小額貸款模式有效地將網(wǎng)絡(luò)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)與電子風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)相結(jié)合，實(shí)時(shí)控制企業(yè)的交易和資金流動(dòng)。通過(guò)降低中小企業(yè)貸款的成本，還可以有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，增加貸方的違約成本，并在資金提供者、資本流動(dòng)和資本需求者之間形成良性資本周期。3、風(fēng)險(xiǎn)控制。中小企業(yè)參與的條件：不同的融資平臺(tái)要求不一樣，但總體來(lái)說(shuō)可歸納為四個(gè)條件：一是必須加入融資平臺(tái)會(huì)員；二是企業(yè)須合法成立合法經(jīng)營(yíng)，一年以上的企業(yè)，須有營(yíng)業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證；三是企業(yè)與平臺(tái)的合作需要達(dá)到一定年限，且企業(yè)在平臺(tái)上的交易不存在不良的信用記錄；四是企業(yè)需在一年內(nèi)滿足一定的銷(xiāo)售額且效益良好，確保資金需求方企業(yè)能夠發(fā)展良好，有能力償還所貸資金。融資需要注意的問(wèn)題：首先，在選擇電子商務(wù)小額貸款融資渠道的過(guò)程中，中小企業(yè)應(yīng)選擇適合自己的融資產(chǎn)品。隨著越來(lái)越多的電子商務(wù)小額貸款融資平臺(tái)的出現(xiàn)，越來(lái)越多的組織為中小企業(yè)提供了融資服務(wù)。申請(qǐng)貸款時(shí)，中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)項(xiàng)目選擇產(chǎn)品和信貸配額，并考慮融資產(chǎn)品的利率。其次，中小企業(yè)也應(yīng)注意維護(hù)自己在互聯(lián)網(wǎng)上的聲譽(yù)。由于電子商務(wù)小額貸款的信用和信用評(píng)級(jí)是基于企業(yè)平臺(tái)上的交易信息，中小企業(yè)要注重交易操作的合規(guī)性和商業(yè)行為的合法性。

（三）眾籌模式

1、運(yùn)行機(jī)理。眾籌模式通常有三個(gè)主體：資金發(fā)起人、投資者和眾籌平臺(tái)。眾籌的運(yùn)行模式可分為項(xiàng)目眾籌、債務(wù)眾籌和股權(quán)眾籌。中小企業(yè)還可以共享公司開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目，并通過(guò)眾籌平臺(tái)籌集資金。如果通過(guò)籌款成功獲得的資金只能用于該項(xiàng)目的研發(fā)和開(kāi)發(fā)，則不能用于其他目的。在項(xiàng)目發(fā)起人啟動(dòng)項(xiàng)目之前，必須首先注冊(cè)為眾籌平臺(tái)的用戶。該平臺(tái)將驗(yàn)證贊助商提供的基本信息、籌資的真實(shí)性、可行性和可能性，例如個(gè)人信息、項(xiàng)目信息、籌集的資金數(shù)額和項(xiàng)目推廣材料。審查后，該項(xiàng)目可以正式啟動(dòng)。項(xiàng)目支持者必須首先成為眾籌平臺(tái)的注冊(cè)會(huì)員。通過(guò)查看平臺(tái)上的推薦項(xiàng)目，確定支持?jǐn)?shù)量和收到的回報(bào)，并選擇您喜歡的項(xiàng)目。2、融資案例分析?！包c(diǎn)名時(shí)間”是中國(guó)一度最具影響力的項(xiàng)目眾籌平臺(tái)。其項(xiàng)目集中在兩個(gè)方面：技術(shù)產(chǎn)品和藝術(shù)產(chǎn)品。該平臺(tái)從一開(kāi)始的收費(fèi)，慢慢變?yōu)橐粋€(gè)開(kāi)放和免費(fèi)的眾籌平臺(tái)。而且無(wú)論項(xiàng)目是否成功都不收取籌資費(fèi)用?！包c(diǎn)名時(shí)間”平臺(tái)的融資操作模式非常簡(jiǎn)單。只需要資助者注冊(cè)成為平臺(tái)成員，就可以在平臺(tái)上進(jìn)行項(xiàng)目融資。在融資過(guò)程中，如果設(shè)定的目標(biāo)金額在指定時(shí)間內(nèi)完成，則表示該項(xiàng)目眾籌成功；如果規(guī)定時(shí)間內(nèi)沒(méi)有達(dá)到目標(biāo)金額，就表示眾籌失敗，將不會(huì)產(chǎn)生費(fèi)用，同時(shí)眾籌的資金將原路返還給投資者。所有資金將在項(xiàng)目成功融資后立即交付給項(xiàng)目發(fā)起人。3、風(fēng)險(xiǎn)控制。中小企業(yè)在使用眾籌平臺(tái)融資的時(shí)候，也需要注意風(fēng)險(xiǎn)。第一，要謹(jǐn)慎選擇眾籌平臺(tái)。面對(duì)眾多的眾籌平臺(tái)，企業(yè)需結(jié)合自身項(xiàng)目的特征，擇一個(gè)專注于行業(yè)和本地域的融資平臺(tái)進(jìn)行融資，這有利于資源和聯(lián)系人的集成。第二，選擇合適的包裝項(xiàng)目。第三，合理分配眾籌金額和資金周期，了解平臺(tái)收費(fèi)方式。項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目的融資要求和項(xiàng)目的資金需求，充分參考平臺(tái)上類似項(xiàng)目的歷史交易，從而獲取合理的眾籌資金和籌資期限。

四、政策建議

互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，有助于緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，減少了信息不對(duì)稱、拓寬了融資渠道、簡(jiǎn)化了申請(qǐng)手續(xù)和抵押擔(dān)保手續(xù)，為破解中小企業(yè)融資難問(wèn)題提供了新的解決方向。為使互聯(lián)網(wǎng)金融更加有效地解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，提出如下政策建議：

（一）創(chuàng)新中小企業(yè)融資模式，構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)體系

現(xiàn)階段的互聯(lián)網(wǎng)金融資金來(lái)源渠道單一化，受借貸平臺(tái)政策限制，資金數(shù)量和借貸時(shí)間有限制。擴(kuò)大融資渠道，增加新的互聯(lián)網(wǎng)融資模式，既可以解決啟動(dòng)期和成長(zhǎng)期的資金需求，又可以為企業(yè)的發(fā)展和成長(zhǎng)提供資金來(lái)源，確保中小企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。借助互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，為中小企業(yè)提供更多融資渠道，將直接融資發(fā)展放在重要位置，吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)和個(gè)人投資者進(jìn)入中小企業(yè)融資市場(chǎng)，有效解決中小企業(yè)融資困難問(wèn)題。

（二）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新

隨著社會(huì)發(fā)展，當(dāng)前的金融資源的配給形式和交易方式已經(jīng)無(wú)法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，跟不上時(shí)展的步伐，所以必須進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。金融產(chǎn)品創(chuàng)新可以打破因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱出現(xiàn)的資源配給不平衡，使金融資源實(shí)現(xiàn)最大限度的自由流動(dòng)。同時(shí)，滿足市場(chǎng)多樣化需求，有利于解決我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題。

（三）推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系建設(shè)

良好信用體系的建立需要企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府等經(jīng)濟(jì)實(shí)體的共同努力，這就要求中小企業(yè)應(yīng)該從自身做起，在參與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)程中嚴(yán)格遵守信用規(guī)章制度，對(duì)于出現(xiàn)的問(wèn)題可以及時(shí)進(jìn)行溝通，避免產(chǎn)生信用違約情況。金融機(jī)構(gòu)是信用體系建設(shè)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在對(duì)中小企業(yè)信貸審核過(guò)程中要求企業(yè)必須提供歷史信用記錄情況，對(duì)于有不良信用記錄的企業(yè)停止貸款，從而引起中小企業(yè)對(duì)信用信息的重視。對(duì)于出現(xiàn)不能按時(shí)還貸、欺詐行為的企業(yè)進(jìn)行信息登記，并把這些信息與其他金融機(jī)構(gòu)信息共享。政府應(yīng)發(fā)揮市場(chǎng)主導(dǎo)作用，強(qiáng)化市場(chǎng)主體的信用觀念，推動(dòng)信用體系建設(shè)。

主要參考文獻(xiàn)：

［1］呂勁松.關(guān)于中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題的思考［J］.金融研究，2015.11.

［2］王性玉，張征爭(zhēng).中小企業(yè)融資困境的博弈論研究［J］.管理世界，2005.4.

作者：陳新娟 單位：中山大學(xué)新華學(xué)院