混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)精選(九篇)

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第1篇：混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)范文

歷時(shí)4年，百易其稿的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《指導(dǎo)意見(jiàn)》”）2015年9月13日向社會(huì)公布。這份貫徹“四個(gè)全面”的重要文獻(xiàn)和承載歷史成果的鴻篇巨制，是統(tǒng)攬國(guó)企改革全局的宏偉藍(lán)圖，具有鮮明的時(shí)代特征和價(jià)值取向，主要體現(xiàn)在：市場(chǎng)化是方向，現(xiàn)代化是目標(biāo)，國(guó)際化是潮流，新常態(tài)是大趨勢(shì)。

長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)有企業(yè)存在發(fā)展目標(biāo)多元、功能定位不清、考核針對(duì)性不強(qiáng)、國(guó)有資本的功能性作用發(fā)揮不好等問(wèn)題。針對(duì)這些問(wèn)題，《指導(dǎo)意見(jiàn)》把國(guó)有企業(yè)分為商業(yè)類(lèi)與公益類(lèi)兩大類(lèi)，主要基于以下考慮：一是國(guó)有企業(yè)分布廣泛、門(mén)類(lèi)復(fù)雜，宜粗不宜細(xì)；二是考慮不同企業(yè)所處行業(yè)特點(diǎn)及多數(shù)企業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，既要看主業(yè)，又要看發(fā)展；三是考慮企業(yè)在不同發(fā)展階段的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，在相對(duì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上以便對(duì)企業(yè)的功能和定位進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整；四是充分考慮各地實(shí)際，在遵循國(guó)家統(tǒng)一分類(lèi)原則的前提下，允許地方結(jié)合實(shí)際劃分并調(diào)整本地國(guó)有企業(yè)功能類(lèi)別。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》再次旗幟鮮明地指明了要高舉“一面旗幟”，就是中國(guó)特色社會(huì)主義偉大旗幟；堅(jiān)持“兩個(gè)不動(dòng)搖”，堅(jiān)持國(guó)有企業(yè)在國(guó)家發(fā)展中的地位不動(dòng)搖，堅(jiān)持搞好國(guó)有企業(yè)、把國(guó)企做強(qiáng)做大不動(dòng)搖；貫徹“三個(gè)有利于”，有利于國(guó)有資本保值增值，有利于提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，有利于放大國(guó)有資本功能，以國(guó)有企業(yè)帶領(lǐng)民營(yíng)企業(yè)，國(guó)有資本帶領(lǐng)民營(yíng)資本共同發(fā)展。推進(jìn)“四項(xiàng)建設(shè)”，主要要堅(jiān)持現(xiàn)代企業(yè)制度、國(guó)有資產(chǎn)管理體制、國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督體系和國(guó)有企業(yè)黨的建設(shè)；堅(jiān)持“五項(xiàng)原則”，堅(jiān)持和完善基本經(jīng)濟(jì)制度，堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革方向，堅(jiān)持增強(qiáng)活力與強(qiáng)化監(jiān)管相結(jié)合，堅(jiān)持黨對(duì)國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持積極穩(wěn)妥統(tǒng)籌推進(jìn)；抓好“六項(xiàng)任務(wù)”，主要有分類(lèi)推進(jìn)改革、完善現(xiàn)代企業(yè)制度、健全國(guó)有資產(chǎn)管理體制、發(fā)展混合所有制、強(qiáng)化監(jiān)督?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，有什么問(wèn)題改什么問(wèn)題，同時(shí)更加注重規(guī)范，先定規(guī)則，于法有據(jù)；另外力求系統(tǒng)完備，強(qiáng)調(diào)改革的政策、舉措和公開(kāi)公平公正原則，堅(jiān)持陽(yáng)光透明，主動(dòng)接受監(jiān)督。

國(guó)企改革的目標(biāo)和方向是到2020年，在國(guó)有企業(yè)改革的重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得決定性成果，形成更加符合我國(guó)基本經(jīng)濟(jì)制度和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的國(guó)有資產(chǎn)管理體制、現(xiàn)代企業(yè)制度和市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)更加合理，造就一大批德才兼?zhèn)?、善于?jīng)營(yíng)、充滿(mǎn)活力的優(yōu)秀企業(yè)家，培育一大批具有創(chuàng)新能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)有骨干企業(yè)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力、控制力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng)。

要按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》，結(jié)合實(shí)際制定實(shí)施意見(jiàn)，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、明確責(zé)任分工、細(xì)化目標(biāo)任務(wù)、強(qiáng)化督促落實(shí)，確保深化國(guó)有企業(yè)改革順利推進(jìn)，取得實(shí)效。

第2篇：混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)范文

國(guó)有企業(yè)不再是高高在上的“富二代”，民營(yíng)企業(yè)也不再是默默無(wú)聞的“屌絲”?！盎旌纤兄啤钡耐瞥龇路鸫蚱屏嗽械拈T(mén)第限制，為雙方提供了一個(gè)可以“結(jié)婚”的機(jī)會(huì)。關(guān)注這場(chǎng)婚約的不僅僅是當(dāng)事人，他們背后的“親友團(tuán)”——投資機(jī)構(gòu)也表示出了極大興趣。

“混合所有制是企業(yè)優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，提升治理水平的一種嘗試，尤其對(duì)國(guó)有企業(yè)意義重大?！奔t杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬對(duì)《英才》記者表示，“紅杉資本也在積極探索混合所有制架構(gòu)下的戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)”。

對(duì)于想要參與混合所有制的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，“混合所有制”究竟是一劑毒藥，還是一罐蜜糖？在“混合所有制”中，誰(shuí)將成為主導(dǎo)者？作為國(guó)內(nèi)最富盛名的投資機(jī)構(gòu)，紅杉資本是如何掘金“混合所有制”的？

潛伏“混合所有制”

借著《決定》的推出，一些地方政府已經(jīng)開(kāi)始“落實(shí)”相應(yīng)政策。

2013年12月，上海市政府公布了《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》，在上海的改革方案中，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)被作為一個(gè)政策選項(xiàng)，而實(shí)現(xiàn)混合所有制的路徑則是將國(guó)企改造成為公眾公司，實(shí)現(xiàn)整體上市。

而在河北，7家綜合實(shí)力較強(qiáng)的建設(shè)企業(yè)自主聯(lián)合，結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，謀劃組建一家河北省建設(shè)領(lǐng)域大型企業(yè)集團(tuán)。這7家企業(yè)類(lèi)型涵蓋國(guó)有、民營(yíng)、中外合資，籌建的公司也是一家混合所有制企業(yè)。

作為投資界的元老級(jí)人物，沈南鵬很早就參與了混合所有制的創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。

在創(chuàng)立紅杉資本中國(guó)基金之前，沈南鵬本人在攜程擔(dān)任總裁兼首席財(cái)務(wù)官時(shí)，主導(dǎo)了如家酒店的創(chuàng)立。當(dāng)時(shí)攜程與有著國(guó)資背景的首都旅游集團(tuán)以及創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)三方合資，首旅代表與沈南鵬長(zhǎng)期擔(dān)任公司的聯(lián)席董事長(zhǎng)，合作愉快順利，共同成功打造了如家品牌。

2006年10月26日，如家快捷酒店正式在美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所掛牌上市，開(kāi)盤(pán)22美元高出發(fā)行價(jià)59.4%，融資金額達(dá)1.09億美元。以超過(guò)30倍的超額認(rèn)購(gòu)?fù)瓿烧泄?。而那段三方合作的?jīng)歷也讓沈南鵬留下了深刻的印象。

“如家成立后很快成為經(jīng)濟(jì)型酒店的龍頭企業(yè)，和這種優(yōu)化的股權(quán)架構(gòu)不無(wú)關(guān)系?！鄙蚰嚣i表示，“首旅作為一家專(zhuān)注旅游行業(yè)的國(guó)有企業(yè)，這一投資不僅產(chǎn)生了巨大的財(cái)務(wù)回報(bào)，也完成相應(yīng)的戰(zhàn)略布局。相信越來(lái)越多的‘如家’型企業(yè)會(huì)誕生和成長(zhǎng)”。

在紅杉資本中國(guó)基金成立之后，又相繼在以“秦川機(jī)床”與“建工土壤修復(fù)”項(xiàng)目為代表的先進(jìn)制造業(yè)和清潔環(huán)保業(yè)中找到了與國(guó)有資本進(jìn)行合作的機(jī)會(huì)。而在此之中，沈南鵬也越來(lái)越認(rèn)識(shí)到“混合所有制”所能為企業(yè)帶來(lái)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

因?yàn)榧t杉資本的介入，這些公司治理架構(gòu)更加合理，可以充分發(fā)揮各股東的優(yōu)勢(shì)。紅杉的優(yōu)勢(shì)在于可以幫助高端人才建設(shè)、建立業(yè)務(wù)考評(píng)體系、戰(zhàn)略規(guī)劃，以及幫助企業(yè)建立產(chǎn)業(yè)合作伙伴、順利走進(jìn)資本市場(chǎng)。而相應(yīng)的國(guó)企股東在政府關(guān)系，資源整合，上下游關(guān)系中又扮演著不可被取代的角色。

盡管一些地方已經(jīng)開(kāi)始推行“混合所有制”，但“混合所有制”所飽受的質(zhì)疑一直沒(méi)有停止?；旌纤兄?，究竟是誰(shuí)“混合”了誰(shuí)？在混合所有制企業(yè)中，誰(shuí)才是主導(dǎo)？

據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)的一些混合所有制企業(yè)中，國(guó)有資本的控股比例還保持在一個(gè)比較高的狀態(tài)。而在世界上大多數(shù)國(guó)家，國(guó)有控股并非是依靠控股比例來(lái)實(shí)現(xiàn)。

中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院副院長(zhǎng)劉勝軍也曾表示，未來(lái)要鼓勵(lì)公平競(jìng)爭(zhēng)，理論上國(guó)企與民企就應(yīng)有公平地位。最關(guān)鍵的問(wèn)題是，只有國(guó)企控股的比例發(fā)生實(shí)質(zhì)性的進(jìn)退，才能帶來(lái)體制性突破，否則將仍只是做表面文章。

“三中全會(huì)以后，相信混合制將有更多的實(shí)踐和成功案例，在許多行業(yè)里，優(yōu)化股東架構(gòu)以及帶來(lái)的機(jī)制變化會(huì)給企業(yè)發(fā)展插上新的翅膀，產(chǎn)生一批行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)?！鄙蚰嚣i表示，“改制中股東的組成和股份分配，不同企業(yè)應(yīng)該有不同安排，很難說(shuō)某類(lèi)股權(quán)比例的安排一定最優(yōu)”。

受限于股權(quán)激勵(lì)

在紅杉資本參與的幾起“混合所有制”投資中，最受關(guān)注的還是對(duì)湖南廣電旗下快樂(lè)購(gòu)物有限責(zé)任公司（下稱(chēng)快樂(lè)購(gòu)）的入股。

2010年，國(guó)家九部門(mén)聯(lián)合下發(fā)《金融支持文化產(chǎn)業(yè)振興和發(fā)展繁榮的指導(dǎo)意見(jiàn)》。《意見(jiàn)》明確指出，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者進(jìn)入市場(chǎng)前景廣闊的新興文化業(yè)態(tài)，努力推動(dòng)符合條件的文化企業(yè)上市融資。

就在此時(shí)，快樂(lè)購(gòu)正式宣布，與弘毅投資、中信產(chǎn)業(yè)投資基金、紅杉資本組成的投資團(tuán)簽署協(xié)議，從三家機(jī)構(gòu)共計(jì)獲得3.3億元的投資，同時(shí)湖南廣電繼續(xù)保持對(duì)快樂(lè)購(gòu)的絕對(duì)控股權(quán)和實(shí)際控制權(quán)。

自快樂(lè)購(gòu)融資進(jìn)入外界視線(xiàn)以來(lái)，關(guān)于快樂(lè)購(gòu)的團(tuán)隊(duì)激勵(lì)一直都是行業(yè)內(nèi)異常關(guān)心的熱點(diǎn)，在此前的國(guó)有背景企業(yè)融資改制中，管理層持股形式的長(zhǎng)期激勵(lì)方案一直被回避。

快樂(lè)購(gòu)采用的是一個(gè)短期和中期相結(jié)合的方案，管理層的激勵(lì)部分，在薪酬中的年終獎(jiǎng)體現(xiàn)，股東會(huì)設(shè)計(jì)一個(gè)業(yè)績(jī)標(biāo)桿，超過(guò)此標(biāo)桿的業(yè)績(jī)部分，管理層團(tuán)隊(duì)就可以按照一個(gè)固定比例和股東分享。

第3篇：混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)范文

一、兩次債轉(zhuǎn)股的背景與區(qū)別

1999年7月30日，原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委和中國(guó)人民銀行聯(lián)合了《關(guān)于實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)若干問(wèn)題的意見(jiàn)》（國(guó)經(jīng)貿(mào)產(chǎn)業(yè)[1999]727號(hào)），由此拉開(kāi)了四大國(guó)有資產(chǎn)管理公司處置國(guó)有銀行不良信貸資產(chǎn)的序幕。本輪債轉(zhuǎn)股同樣是由政府推動(dòng)發(fā)起，雖然所處的背景不同，目標(biāo)和路徑也不相同，但是，最大的共同點(diǎn)都是為支持國(guó)有企業(yè)（包括國(guó)有銀行）改革與脫困。

（一）背景不同。自1984年“撥改貸”政策實(shí)施以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)近三十年的高速增長(zhǎng)，國(guó)家所承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)責(zé)任與被放權(quán)讓利改革快速削弱的財(cái)政能力出現(xiàn)了直接沖突，間接導(dǎo)致了國(guó)有企業(yè)資本金的嚴(yán)重短缺。因此，在國(guó)有銀行強(qiáng)有力的信貸支持下，國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一路飆升，直到1998年前后亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨著GDP連續(xù)下滑、通縮步步緊逼的艱難困境。這時(shí)我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)框架剛剛形成，市場(chǎng)環(huán)境、政策法規(guī)遠(yuǎn)不夠完善，大多數(shù)國(guó)有企業(yè)過(guò)度投資、負(fù)債率高企、虧損嚴(yán)重，??務(wù)危機(jī)進(jìn)一步向銀行體系蔓延，銀行不良貸款率不斷上漲。

當(dāng)前的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)有企業(yè)與1999年相比，已經(jīng)具備了更強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、數(shù)量更少但資產(chǎn)規(guī)模更大的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)。雖然目前依舊面臨經(jīng)濟(jì)下行的壓力，但是，由國(guó)家最高決策層主動(dòng)為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)起的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革正在推進(jìn)。我國(guó)金融體系層次已經(jīng)相當(dāng)豐富，國(guó)有企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模更大，表面上看競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，但公司治理機(jī)制流于形式、市場(chǎng)化程度不高的問(wèn)題仍然普遍存在。大多數(shù)國(guó)有企業(yè)再次背上了沉重的債務(wù)包袱，財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)猶如滾雪球般越滾越大。因此，債轉(zhuǎn)股再次成為國(guó)有企業(yè)脫困與改革的可選項(xiàng)之一。

（二）兩次債轉(zhuǎn)股的主要區(qū)別。

1.目標(biāo)不同。1999年的債轉(zhuǎn)股是為了處置商業(yè)銀行不良資產(chǎn)，加快不良資產(chǎn)的回收，增加資產(chǎn)流動(dòng)性，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)加快虧損嚴(yán)重的國(guó)有企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)、實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。與1999年相比，《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確指出本次債轉(zhuǎn)股的目標(biāo)是為了降低非金融企業(yè)杠桿率和財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，幫助債務(wù)包袱沉重的國(guó)有企業(yè)降低負(fù)債率水平，而不是為了化解銀行的不良信貸資產(chǎn)。

2.對(duì)象不同。1999年的債轉(zhuǎn)股對(duì)象明確是國(guó)有銀行的不良信貸資產(chǎn)，而本次債轉(zhuǎn)股的對(duì)象明確是發(fā)展前景良好但遇到暫時(shí)困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確把3類(lèi)企業(yè)列入本次債轉(zhuǎn)股的范圍：一是因行業(yè)周期性波動(dòng)導(dǎo)致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè)；二是因高負(fù)債而財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重的成長(zhǎng)型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長(zhǎng)型企業(yè)；三是高負(fù)債居于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)以及關(guān)系國(guó)家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)。同時(shí)，有4類(lèi)企業(yè)也明確列入了負(fù)面清單：一是扭虧無(wú)望、已經(jīng)失去生存發(fā)展前景的僵尸企業(yè)；二是有惡意逃廢債行為的企業(yè)；三是債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜且不明晰的企業(yè)；四是助長(zhǎng)過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫(kù)存的企業(yè)。

3.操作方式不同。最顯著的區(qū)別就是上一輪債轉(zhuǎn)股的政策性方式和本次債轉(zhuǎn)股的市場(chǎng)化方式。1999年的債轉(zhuǎn)股，是由國(guó)家財(cái)政出資組建四大金融資產(chǎn)管理公司去收購(gòu)銀行的不良資產(chǎn)，把原來(lái)的銀企之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)之間的股權(quán)關(guān)系，債轉(zhuǎn)股的企業(yè)名單直接由原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委審批確定，完全行政化操作。與1999年不同，《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確規(guī)定本次債轉(zhuǎn)股完全按照市場(chǎng)化、法治化操作，轉(zhuǎn)股的債權(quán)質(zhì)量類(lèi)型、轉(zhuǎn)股的價(jià)格、轉(zhuǎn)股資金籌措以及轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)不是由政府審批確定的，而是由市場(chǎng)主體自主協(xié)商確定的，各個(gè)市場(chǎng)主體自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自享收益。轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)范圍除了原四大金融資產(chǎn)管理公司，還包括保險(xiǎn)公司、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司、股權(quán)投資基金、商業(yè)銀行設(shè)立的子公司等多種類(lèi)型的機(jī)構(gòu)。

4.資金來(lái)源不同。1999年的債轉(zhuǎn)股主要是解決四大國(guó)有金融資產(chǎn)管理公司對(duì)口收購(gòu)四大國(guó)有銀行約1.4萬(wàn)億元不良資產(chǎn)的資金來(lái)源問(wèn)題，3個(gè)資金來(lái)源渠道實(shí)際上全部是國(guó)家信用隱性擔(dān)保的資本金或者貸款：一是財(cái)政部為四大資產(chǎn)管理公司提供注冊(cè)資本金；二是中國(guó)人民銀行提供再貸款；三是四大資產(chǎn)管理公司向商業(yè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行金融債券。與1999年不同，《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確鼓勵(lì)轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)面向社會(huì)投資者募集資金，特別是可用于股權(quán)投資的資金，包括各類(lèi)受托管理的資金。同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委支持符合條件的轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)用于市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的金融債券，并適當(dāng)簡(jiǎn)化審批程序。

二、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的主要模式

本次債轉(zhuǎn)股明確采用市場(chǎng)化、法治化的方式操作，因此，按照轉(zhuǎn)股目標(biāo)區(qū)分轉(zhuǎn)股模式，主要有3類(lèi)：一是具有真實(shí)意義的債轉(zhuǎn)股；二是名股實(shí)債；三是兼具前兩者特點(diǎn)的基金模式。

（一）具有真實(shí)意義的債轉(zhuǎn)股。

1.債務(wù)重組模式。這種模式是企業(yè)破產(chǎn)重整時(shí)債權(quán)債務(wù)雙方妥協(xié)一致同意債務(wù)重組，這種模式的特點(diǎn)是不需要籌措新的資金償還銀行貸款，一般適用于瀕臨破產(chǎn)邊緣的企業(yè)，債權(quán)人和債務(wù)人對(duì)債務(wù)重組方案協(xié)商一致后，債務(wù)人身份轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的股東，從而參與到企業(yè)的破產(chǎn)重整和公司治理中。這種模式更多是為了挽救企業(yè)，而不是單純降低企業(yè)的杠桿率。

2.股權(quán)融資模式。這種模式最為直接明了，即企業(yè)通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、向原股東配股、公開(kāi)或者非公開(kāi)發(fā)行股票等方式募集權(quán)益資本金，用于償還銀行貸款。但是，由于上市門(mén)檻比債務(wù)融資要高得多，這種模式無(wú)法大規(guī)模使用。

（二）名股實(shí)債模式。這種模式實(shí)際上合理利用了財(cái)政部頒布實(shí)施的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的金融工具確認(rèn)和計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)對(duì)債務(wù)融資工具的還本付息機(jī)制進(jìn)行特殊設(shè)計(jì)，使企業(yè)在募集資金到位時(shí)或者達(dá)到轉(zhuǎn)股、換股條件時(shí)，在記賬時(shí)確認(rèn)為所有者權(quán)益而不是負(fù)債；在支付利息時(shí)確認(rèn)為利潤(rùn)分配而不是財(cái)務(wù)費(fèi)用。債券持有人名義上是企業(yè)的股東，實(shí)際上只關(guān)注本息能否收回、而不是主動(dòng)參與公司治理，因此，企業(yè)實(shí)際承擔(dān)了還本付息或者分紅和回購(gòu)的義務(wù)。

（三）基金模式?；鹉Ｊ绞侵赣苫鸸芾砉净蛘咂渌D(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)設(shè)立基金（基金可以是公司、有限合伙企業(yè)或者其他組織形式），由基金募集資金償還企業(yè)的銀行貸款，同時(shí)，按照約定的轉(zhuǎn)股價(jià)格和基金代企業(yè)償還貸款的金額轉(zhuǎn)換成企業(yè)的股權(quán)或者股份，基金成為企業(yè)的股東，從而參與企業(yè)的公司治理。這種模式的特點(diǎn)是資金來(lái)源廣泛，包括金融部門(mén)和非金融部門(mén)都可以參與投資。但是，這種模式到底是真實(shí)意義上的債轉(zhuǎn)股還是名股實(shí)債，取決于基金持有企業(yè)的股權(quán)能否順利退出以及退出的方式。

退出方式通常有兩種：一是通過(guò)企業(yè)資產(chǎn)上市實(shí)現(xiàn)基金持有的股權(quán)在二級(jí)市場(chǎng)流通退出；二是被轉(zhuǎn)股企業(yè)回購(gòu)基金持有的股權(quán)退出。第一種退出方式實(shí)現(xiàn)了真正意義上的債轉(zhuǎn)股，基金的股東身份沒(méi)有改變，只是把股權(quán)轉(zhuǎn)移到了另一個(gè)股東手中；第二種退出方式則是名股實(shí)債，基金的股東身份名義上沒(méi)有改變，但是，在無(wú)法實(shí)現(xiàn)上市流通退出的情況下，基金投資者只能訴求投資本金能夠安全收回，企業(yè)實(shí)際上承擔(dān)了回購(gòu)股權(quán)的義務(wù)。在公司治理機(jī)制和盈利水平?jīng)]有根本性轉(zhuǎn)變的情況下，企業(yè)只能額外籌措資金回購(gòu)股權(quán)，很有可能又重蹈高負(fù)債率的老路。

三、公司治理視角下的債轉(zhuǎn)股困境

公開(kāi)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在1999年實(shí)施了債轉(zhuǎn)股的580戶(hù)國(guó)有企業(yè)中，真正實(shí)施轉(zhuǎn)股的金額約為4 050億元，僅占當(dāng)時(shí)四大資產(chǎn)管理公司收購(gòu)的銀行不良資產(chǎn)的29%。?m然短時(shí)間內(nèi)改善了國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，但是并沒(méi)有從根本上改變國(guó)有企業(yè)的公司治理機(jī)制和盈利水平。在隨后的大約5年時(shí)間內(nèi)（2002―2007年），在我國(guó)加入WTO和房地產(chǎn)大規(guī)模興起的投資帶動(dòng)作用下，已經(jīng)降低了杠桿率的國(guó)有企業(yè)又伴隨著GDP的一路飆升而開(kāi)啟了新一輪的加杠桿和過(guò)度投資。由此可見(jiàn)，債轉(zhuǎn)股作為暫時(shí)減輕國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的過(guò)渡性政策，僅能解決國(guó)有企業(yè)的賬面杠桿率問(wèn)題，并沒(méi)有從根本上解決國(guó)有企業(yè)的公司治理機(jī)制問(wèn)題。本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股同樣面臨以下亟需破解的困境。

（一）債轉(zhuǎn)股企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率低于社會(huì)資本要求的投資回報(bào)率。既然本次債轉(zhuǎn)股完全按照市場(chǎng)化操作，那么社會(huì)資本能夠廣泛參與的基金模式將成為債轉(zhuǎn)股的主流模式。理論上，基金投資者為了獲取更高的投資收益，主動(dòng)參與企業(yè)的公司治理和經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的積極性比較高，也有利于提高公司治理水平和盈利能力。問(wèn)題在于，由于股權(quán)投資者承擔(dān)了比債權(quán)人更大的邊際風(fēng)險(xiǎn)且清償順序位于債權(quán)人之后，股東要求的投資回報(bào)率應(yīng)該等于債務(wù)成本加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此，基金投資者要求的投資回報(bào)率通常比銀行貸款成本更高。但是，公開(kāi)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年以來(lái)，國(guó)有企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率均出現(xiàn)了連續(xù)下滑，其中總資產(chǎn)報(bào)酬率由5.2%下降到2015年的4.8%，凈資產(chǎn)收益率由5.3%下降到2015年的2.8%。由此可見(jiàn)，國(guó)有企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)低于銀行貸款利率，更無(wú)法達(dá)到基金投資者要求的投資回報(bào)率。

（二）債轉(zhuǎn)股企業(yè)的混合所有制與內(nèi)部人控制相沖突。實(shí)際上，如果按照基金模式操作債轉(zhuǎn)股，與1999年的債轉(zhuǎn)股有異曲同工之處。不同的是，本次市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股由社會(huì)資本取代了四大資產(chǎn)管理公司的位置，這也是混合所有制改革的措施之一。但是，四大資產(chǎn)管理公司的研究數(shù)據(jù)顯示，上一輪已經(jīng)實(shí)施了債轉(zhuǎn)股的國(guó)有企業(yè)仍然難以建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，公司治理機(jī)制流于形式。主要的原因可能有：

1.觀(guān)念認(rèn)識(shí)偏差。債轉(zhuǎn)股政策的本意是促進(jìn)國(guó)有企業(yè)規(guī)范公司治理機(jī)制、轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度。但在實(shí)際操作中，部分地方政府或者主管部門(mén)認(rèn)為債轉(zhuǎn)股是他們爭(zhēng)取的國(guó)家對(duì)企業(yè)的一項(xiàng)優(yōu)惠政策，與資產(chǎn)管理公司或者新進(jìn)入股東沒(méi)有什么關(guān)系。

2.轉(zhuǎn)股后的新股東缺少選擇經(jīng)營(yíng)者的權(quán)利。雖然在公司章程中約定了股東具有選舉企業(yè)董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的權(quán)利，但實(shí)際上，國(guó)有企業(yè)的董事長(zhǎng)和總經(jīng)理多數(shù)由各級(jí)政府或者上級(jí)主管部門(mén)直接任命或者提名，轉(zhuǎn)股后的新股東無(wú)法完全按照自己的意愿選擇企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，實(shí)際上失去了對(duì)企業(yè)的話(huà)語(yǔ)權(quán)，規(guī)范的公司治理機(jī)制也就難以實(shí)現(xiàn)。

3.同股不同權(quán)。在上一輪轉(zhuǎn)股前，由于國(guó)有企業(yè)的所有者缺位，普遍存在內(nèi)部人控制現(xiàn)象。債轉(zhuǎn)股以后，雖然明晰了國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，但是，由于歷史遺留問(wèn)題以及四大資產(chǎn)管理公司無(wú)法實(shí)際參與企業(yè)的公司治理和經(jīng)營(yíng)管理，實(shí)際上同股不同權(quán)，國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部人控制現(xiàn)象不但沒(méi)有減少，反而有進(jìn)一步強(qiáng)化的趨勢(shì)。

（三）銀行貸款的杠桿治理作用失效。西方的資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，由于現(xiàn)代企業(yè)制度中所有權(quán)和控制權(quán)的分離，資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債融資，本身就是一種公司治理機(jī)制，即債務(wù)融資能夠?qū)е仑?cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生，能夠減少企業(yè)的自由現(xiàn)金流，能夠促進(jìn)銀行的專(zhuān)業(yè)化監(jiān)督，從而能夠降低經(jīng)營(yíng)者的成本，增加企業(yè)價(jià)值，這就是債務(wù)融資的杠桿治理效應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制。然而，杠桿治理機(jī)制的有效發(fā)揮必須具備兩個(gè)前提條件：一是完善的破產(chǎn)機(jī)制，包括獨(dú)立的司法訴訟體制、債權(quán)人的獨(dú)立市場(chǎng)地位等；二是充分競(jìng)爭(zhēng)的外部經(jīng)理人市場(chǎng)，包括經(jīng)理人群體的素質(zhì)、有效的素質(zhì)評(píng)價(jià)體系與發(fā)達(dá)的中介市場(chǎng)等。但是，現(xiàn)行的《破產(chǎn)法》雖然規(guī)定了企業(yè)及其債權(quán)人可以選擇破產(chǎn)、和解或者重整，但具體采取哪種措施實(shí)際上仍然由國(guó)有企業(yè)的實(shí)際控制人――各級(jí)政府來(lái)決定，這種非市場(chǎng)化的和解和重整并沒(méi)有對(duì)銀行的債權(quán)形成有效的保障機(jī)制，破產(chǎn)機(jī)制的失效導(dǎo)致了銀行貸款的杠桿治理機(jī)制失效。

另一方面，我國(guó)扭曲的銀企關(guān)系也使商業(yè)銀行在公司治理中的作用受到了極大限制。自1998年亞洲金融危機(jī)之后，我國(guó)銀企關(guān)系的制度設(shè)計(jì)目標(biāo)主要是防范金融風(fēng)險(xiǎn)而忽略了銀行的公司治理作用。現(xiàn)行的銀企關(guān)系制度設(shè)計(jì)都是強(qiáng)調(diào)從企業(yè)外部對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)督，反對(duì)銀行對(duì)公司治理的內(nèi)部參與，認(rèn)為銀行參與公司內(nèi)部治理會(huì)導(dǎo)致更大的金融風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，在銀行貸款的治理作用失效的背景下實(shí)施債轉(zhuǎn)股，是寄希望于比商業(yè)銀行更加專(zhuān)業(yè)的、對(duì)公司治理機(jī)制要求更加嚴(yán)苛的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)參與到國(guó)有企業(yè)的公司治理中，從而實(shí)現(xiàn)混合所有制、從根本上改善公司治理機(jī)制。

第4篇：混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)范文

**黨委力求將深化作風(fēng)整頓優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境工作做實(shí)，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，集中整治五個(gè)方面問(wèn)題：

(一)解決失責(zé)失信、不依法治企問(wèn)題。重點(diǎn)是:不擔(dān)當(dāng)不負(fù)責(zé)，責(zé)任不履行，經(jīng)營(yíng)無(wú)為，新官不理舊賬;不誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，不履行合同，服務(wù)質(zhì)量差，質(zhì)價(jià)不對(duì)等;不依法決策，不依法維護(hù)企業(yè)合法權(quán)益，規(guī)章制度不健全、執(zhí)行不力;不守法經(jīng)營(yíng)，不遵章守紀(jì)，損害國(guó)資利益和合作方權(quán)益。

(二)解決思想僵化、不公平競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。重點(diǎn)是:思想僵化、手段固化，經(jīng)營(yíng)理念模式守舊;不能積極參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不遵守商業(yè)規(guī)則，采取不誠(chéng)實(shí)或其他不正當(dāng)手段侵犯其他競(jìng)爭(zhēng)者權(quán)利，破壞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，損害營(yíng)商環(huán)境。

(三)解決流程不優(yōu)，機(jī)構(gòu)臃腫問(wèn)題。重點(diǎn)是:工作流程不優(yōu)，流轉(zhuǎn)效率低下，推誘扯皮、中梗阻;機(jī)構(gòu)行政化，部門(mén)設(shè)置隨意、臃腫，職責(zé)權(quán)限不清、業(yè)務(wù)交叉，隨意招人，因人設(shè)崗，人浮于事。

(四)解決形式主義、官僚主義新表現(xiàn)問(wèn)題。重點(diǎn)是:方案計(jì)劃多，行動(dòng)少落實(shí)差，深化企業(yè)改革動(dòng)作遲緩，不研究解決問(wèn)題，深入基層調(diào)研少，項(xiàng)目論證不足;文山會(huì)海泛濫，內(nèi)容不切實(shí)際;用責(zé)任狀推卸責(zé)任，用檢查考評(píng)代替落實(shí);數(shù)字造假、虛報(bào)浮夸，報(bào)喜不報(bào)憂(yōu)，搞材料政績(jī)、文字經(jīng)驗(yàn)。

(五)解決不細(xì)不實(shí)，能力不足問(wèn)題。重點(diǎn)是:本領(lǐng)不強(qiáng)、專(zhuān)業(yè)不精，工作辦法少、打不開(kāi)局面;基本功不扎實(shí)，家底不清、情況不明，履職盡責(zé)不到位;工作研究不深不透，制定方案跑粗，措施不細(xì)不實(shí)，遇事拿慣例當(dāng)依據(jù);企業(yè)長(zhǎng)期虧損，經(jīng)營(yíng)沒(méi)有好轉(zhuǎn)，推動(dòng)企業(yè)改革發(fā)展能力不足。

二、主要方法和措施

（一）結(jié)合**發(fā)展實(shí)際，開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)整治。

1、開(kāi)展企業(yè)失信違約專(zhuān)項(xiàng)整治。深度查擺建立**本部、各權(quán)屬企業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外失信違約清單，視具體情況進(jìn)行研判，若能夠依法依規(guī)解決的，列出時(shí)間表，在限期內(nèi)逐項(xiàng)解決，并為相關(guān)單位及負(fù)責(zé)人建立失信記錄，以此作為考核評(píng)優(yōu)的重要標(biāo)準(zhǔn)，努力打造誠(chéng)信企業(yè)。

2、開(kāi)展再造工作流程專(zhuān)項(xiàng)清理。在**本部和權(quán)屬企業(yè)開(kāi)展一場(chǎng)大調(diào)研，重點(diǎn)看是否存在機(jī)構(gòu)臃腫、部門(mén)設(shè)置隨意、招人隨意、因人設(shè)崗、人浮于事問(wèn)題，并整合職能交叉、重復(fù)設(shè)置、人員偏少的內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，精簡(jiǎn)優(yōu)化人員。針對(duì)部門(mén)職能，重新梳理管理流程和審批流程，并裝訂成冊(cè)，在工作中嚴(yán)格執(zhí)行。

3、開(kāi)展涉法案件專(zhuān)項(xiàng)清理整治。以全省開(kāi)展司法執(zhí)法環(huán)境專(zhuān)項(xiàng)整治為契機(jī)，建立**涉法積壓案件和法律糾紛問(wèn)題臺(tái)賬，深入研究解決對(duì)策，積極爭(zhēng)取司法機(jī)關(guān)支持，力爭(zhēng)更多地解決歷史遺留的涉法問(wèn)題。進(jìn)一步加強(qiáng)合同管理，配備專(zhuān)業(yè)人員，嚴(yán)格審查合同文本，防范新生法律風(fēng)險(xiǎn)。

4、開(kāi)展治理“跑粗”專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。每名領(lǐng)導(dǎo)干部要全面深入基層、深入項(xiàng)目、深入施工一線(xiàn)，通過(guò)實(shí)地調(diào)研，掌握各權(quán)屬企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀，并大力開(kāi)展算細(xì)賬活動(dòng)，實(shí)施精準(zhǔn)管控，向粗放“開(kāi)刀”，解決相關(guān)單位的“跑粗”問(wèn)題，樹(shù)立精打細(xì)算、精益求精的經(jīng)營(yíng)理念，確保提高發(fā)展質(zhì)量，提升經(jīng)營(yíng)效益。

5、開(kāi)展發(fā)揮戰(zhàn)略引領(lǐng)作用專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。堅(jiān)持以**全面修訂后的改革發(fā)展“十三五”規(guī)劃為總綱領(lǐng)、總遵循，強(qiáng)化戰(zhàn)略執(zhí)行定力、執(zhí)行能力。權(quán)屬企業(yè)結(jié)合自身功能定位和肩負(fù)的發(fā)展責(zé)任，突出問(wèn)題導(dǎo)向，修訂完善本企業(yè)“十三五”規(guī)劃，嚴(yán)格按工作推動(dòng)的路線(xiàn)圖、時(shí)間表扎實(shí)有效執(zhí)行。**總部著眼抓好重大戰(zhàn)略部署，提升戰(zhàn)略管控能力，制定出臺(tái)傳統(tǒng)板塊優(yōu)先發(fā)展、新興板塊引領(lǐng)創(chuàng)效、多元板塊培育提升具體實(shí)施指導(dǎo)意見(jiàn)，明確各板塊發(fā)展內(nèi)涵、發(fā)展方向，形成有效支撐規(guī)劃落地的完整體系。

6、開(kāi)展三大戰(zhàn)略深入推進(jìn)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。扎實(shí)深入推進(jìn)傳統(tǒng)板塊優(yōu)先發(fā)展、新興板塊引領(lǐng)創(chuàng)效、多元板塊培育提升三大戰(zhàn)略，各板塊企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子成員特別是主要領(lǐng)導(dǎo)，根據(jù)本企業(yè)“十三五”戰(zhàn)略規(guī)劃，找問(wèn)題、找短板、找弱項(xiàng)，形成有分量、有質(zhì)量、有操作性的任務(wù)分解表，列入領(lǐng)導(dǎo)班子和成員任期和年度民主評(píng)議目標(biāo)清單，確保責(zé)任落實(shí)壓靠。傳統(tǒng)板塊企業(yè)切實(shí)堅(jiān)持“優(yōu)是手段，先是生產(chǎn)力競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)”的核心思想，充分體現(xiàn)通過(guò)創(chuàng)優(yōu)進(jìn)而爭(zhēng)先；新興板塊企業(yè)切實(shí)堅(jiān)持謀發(fā)展“前提是引領(lǐng)牽動(dòng)，核心是創(chuàng)造效益”的核心思想，推動(dòng)**實(shí)現(xiàn)更有質(zhì)量、更有內(nèi)涵的發(fā)展；新興板塊切實(shí)堅(jiān)持“新思維、新動(dòng)能、新空間、新支撐”的核心思想，加快培養(yǎng)多元經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極、增長(zhǎng)帶。通過(guò)強(qiáng)有力的績(jī)效考核和民主評(píng)議制度，解決領(lǐng)導(dǎo)干部種好自己“責(zé)任田”的問(wèn)題，贏得三大戰(zhàn)略相輔相成、相得益彰的發(fā)展成效。

7、開(kāi)展提質(zhì)增效實(shí)現(xiàn)突破專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。牢固樹(shù)立高質(zhì)量發(fā)展理念，著力解決規(guī)模效益不協(xié)調(diào)的問(wèn)題，抓好轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的基礎(chǔ)上，深入抓好“三去一降一補(bǔ)”。**制定出臺(tái)相關(guān)專(zhuān)項(xiàng)工作方案，明確目標(biāo)任務(wù)、重要舉措、時(shí)間步驟、責(zé)任分工，重點(diǎn)抓好去庫(kù)存，梳理清理投資效率低、投資回報(bào)低的項(xiàng)目，盤(pán)活呆滯資產(chǎn)，加大應(yīng)收賬款清理清收力度，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和壞賬損失；抓好去杠桿，堅(jiān)持以結(jié)構(gòu)性去杠桿為基本思路，實(shí)施穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)兼顧，推進(jìn)資金管理改革，控制資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，實(shí)現(xiàn)杠桿率科學(xué)穩(wěn)步下降。

8、開(kāi)展全面深化企業(yè)改革專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)。著眼于解決影響企業(yè)發(fā)展的突出矛盾和問(wèn)題，立足改革的系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性，**成立深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組，列出優(yōu)化企業(yè)決策機(jī)制、經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制和國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局任務(wù)清單，全面發(fā)力、多點(diǎn)突破、縱深推進(jìn)，努力在深化企業(yè)改革的重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題上實(shí)現(xiàn)根本性突破。積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，制定推動(dòng)混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)，明確重點(diǎn)、推進(jìn)形式和實(shí)現(xiàn)路徑；積極引入具有資本增量、市場(chǎng)增量?jī)r(jià)值的優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略合作者，重點(diǎn)推進(jìn)與行業(yè)頂尖資源謀劃發(fā)展跨行業(yè)、跨領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)，陸續(xù)啟動(dòng)三級(jí)子公司混改。

第5篇：混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)范文

每年“兩會(huì)”期間，往往都會(huì)出現(xiàn)熱點(diǎn)主題。比如2013年的傳媒、2014年的區(qū)域政策、2015年的“互聯(lián)網(wǎng)+”、2016年的新能源汽車(chē)，而2017年的熱點(diǎn)主題，則非國(guó)企改革莫屬。

自去年6月底開(kāi)始，全國(guó)各地的國(guó)企改革備受市場(chǎng)關(guān)注；9月底，發(fā)改委召開(kāi)混改試點(diǎn)專(zhuān)題會(huì)；12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將國(guó)企改革放在重要位置，定調(diào)混改是國(guó)企改革的重要突破口。2017年1月12日，國(guó)資委表示，今年要深入推進(jìn)公司制股份制和混合所有制改革，國(guó)企改革進(jìn)入2.0階段。

在這一階段，從資產(chǎn)整合、各類(lèi)激勵(lì)進(jìn)入到股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，呈現(xiàn)三種勢(shì)態(tài)：中央企業(yè)以公司制改制與上市為突破、發(fā)改委主抓的壟斷領(lǐng)域企業(yè)進(jìn)入試點(diǎn)階段、地方國(guó)企進(jìn)入混合所有制改革實(shí)質(zhì)上的深化階段。

從盤(pán)面上看，近期國(guó)企改革板塊的25只個(gè)股出現(xiàn)不同程度上漲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從年初截至3月1日期間，漲幅超過(guò)20%的有4只個(gè)股，分別為長(zhǎng)春一東、鋼構(gòu)工程、鐵龍物流和鄂武商A，其中長(zhǎng)春一東漲幅高達(dá)33.58%。

不少券商的研究報(bào)告都表示，國(guó)企改革行情將會(huì)是貫穿2017年全年的主線(xiàn)，成為今年的重頭戲。既然如此，作為投資者的你，有沒(méi)有想過(guò)自己所在的城市到底有多少?lài)?guó)企上市公司？整個(gè)2017年將如何把握這條投資主線(xiàn)？

千家國(guó)企多數(shù)業(yè)績(jī)不佳

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月1日，滬深兩市總共有3118家上市公司，國(guó)企上市公司總共1001家。其中，按公司屬性來(lái)劃分，中央國(guó)企上市公司有350家，地方國(guó)企上市公司有651家。

按照各省國(guó)企上市公司的數(shù)量來(lái)看，北京以120家居首位；上海位居次位，國(guó)企上市公司數(shù)量為102家；廣東省則以95家緊隨其后。之后便是江蘇省、山東省、安徽省和浙江省，這些省份的上市公司家數(shù)均超過(guò)40家。

從“披星戴帽”的情況看，1001家國(guó)企上市公司中，有31家“戴帽”的公司，占滬深兩市“戴帽”上市公司總數(shù)的43%。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，在2013年至2015年間，這1001家國(guó)企上市公司中，有272家凈利潤(rùn)出現(xiàn)不同程度的正增長(zhǎng)，剩余的729家上市公司則出現(xiàn)不同程度的負(fù)增長(zhǎng)?？梢?jiàn)，多數(shù)國(guó)企表現(xiàn)不佳，這也給改革留下伏筆。

其中，北京市的120家國(guó)企上市公司（87家中央國(guó)企和33家地方國(guó)企）中，有44家公司的凈利潤(rùn)連續(xù)三年正增長(zhǎng)，剩余76家均出現(xiàn)不同程度的負(fù)增長(zhǎng)，包括中國(guó)重工、京能置業(yè)、中煤能源等。

上海市的102家國(guó)企上市公司（33家中央國(guó)企和69家地方國(guó)企）中，有37家公司的凈利潤(rùn)連續(xù)三年正增長(zhǎng)，剩余65家均出現(xiàn)不同程度的負(fù)增長(zhǎng)，包括三愛(ài)富、華虹計(jì)通、上海能源等。

廣東省的95家國(guó)企上市公司（31家中央國(guó)企和64家地方國(guó)企）中，有33家公司凈利潤(rùn)連續(xù)三年正增長(zhǎng)，剩余62家均出現(xiàn)不同程度的負(fù)增長(zhǎng)，包括深深寶A、越秀金控、萊寶高科等。

中金證券研究報(bào)告認(rèn)為，預(yù)計(jì)國(guó)企改革將成為2017年A股市場(chǎng)貫穿全年的一條主線(xiàn)。建議投資者繼續(xù)跟蹤央企混改進(jìn)展，關(guān)注有望進(jìn)入第二批央企混改試點(diǎn)名單、央企旗下的上市平臺(tái)以及質(zhì)地優(yōu)良兼具混改預(yù)期的地方國(guó)企。

央企混改動(dòng)作不斷

年初之際，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等壟斷性領(lǐng)域的央企上市公司邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。隨著“兩會(huì)”的召開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)于央企混改的關(guān)注度也將再次提升。

布局央企混改，國(guó)金證券建議關(guān)注兩條主線(xiàn)：一是首批混改試點(diǎn)“6+1”集團(tuán)旗下公司；二是有望入選“第二批”混改試點(diǎn)的企業(yè)，主要集中在重點(diǎn)推進(jìn)的七大壟斷性領(lǐng)域。

混改“6+1”試點(diǎn)的“6”包含：東航集團(tuán)、聯(lián)通集團(tuán)、南方電網(wǎng)、哈電集團(tuán)、中國(guó)核建和中國(guó)船舶六大央企；“1”則指的是浙江省。

以上七大壟斷性領(lǐng)域里，具有代表性的央企中國(guó)鐵路總公司、中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)、中南航集團(tuán)提出了混改方案，電力方面國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)也表示出了混改的決心。

在七大壟斷性領(lǐng)域中，鐵路是確定性最高、混改思路最明確的領(lǐng)域。在今年1月3日的工作會(huì)議報(bào)告中，中鐵總黨組書(shū)記、總經(jīng)理陸東福明確提出，“將拓展與鐵路運(yùn)輸上下游企業(yè)的合作，采取國(guó)鐵出資參股、設(shè)立合作平臺(tái)公司等方式，促進(jìn)鐵路資本與社會(huì)資本融合發(fā)展。探索股權(quán)投資多元化的混合所有制改革新模式，對(duì)具有規(guī)模效應(yīng)、鐵路網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)資源進(jìn)行重組整合，吸收社會(huì)資本入股，建立市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)企業(yè)。創(chuàng)新鐵路發(fā)展基金發(fā)行模式，暢通企業(yè)、社會(huì)投資鐵路發(fā)展基金渠道?！?/p>

相對(duì)而言，電力領(lǐng)域的混改是比較緩慢的。國(guó)家電網(wǎng)的混改則以合資合作、上市為主要形式，以抽水蓄能電站建設(shè)、增量配電投資業(yè)務(wù)放開(kāi)、產(chǎn)業(yè)和金融單位等為重點(diǎn)。南方電網(wǎng)則成為電力體制改革排頭兵，在《南方電網(wǎng)公司關(guān)于2017年全面深化改革的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》中，該公司明確了今年的重點(diǎn)，即抓好6項(xiàng)工作：持續(xù)完善輸配電價(jià)機(jī)制建設(shè)、持續(xù)加大電力市場(chǎng)化交易力度、努力提升電力交易機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)行水平、深入推進(jìn)售電側(cè)改革、積極參與增量配電業(yè)務(wù)改革試點(diǎn)、穩(wěn)妥推進(jìn)獨(dú)立供電區(qū)改革。

上海國(guó)企改革備受關(guān)注

從地方上看，上海市的國(guó)企改革、混改以及細(xì)化方案、試點(diǎn)等配套設(shè)施，一直都走在全國(guó)前列，上海國(guó)企改革也是市場(chǎng)上備受關(guān)注的焦點(diǎn)。

據(jù)了解，早在2014年，上海市就已出臺(tái)《關(guān)于推進(jìn)本市國(guó)有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的若干意見(jiàn)（試行）》。2016年3月，上海市國(guó)資委又印發(fā)《本市國(guó)有企業(yè)混合所有制改制操作指引（試行）》，規(guī)范國(guó)有企業(yè)混合所有制改制操作。

今年1月，上海市國(guó)資委、上海市財(cái)政局、上海市金融辦、上海證監(jiān)局聯(lián)合《關(guān)于本市地方國(guó)有控股混合所有制企業(yè)員工持股首批試點(diǎn)工作實(shí)施方案》，指出將推進(jìn)上海地方國(guó)有企業(yè)員工首批試點(diǎn)工作，明確將在上海選取5～10家企業(yè)開(kāi)展首批試點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，上海的國(guó)企改革與其他城市相比存在兩大優(yōu)勢(shì)。該人士分析稱(chēng)，從企業(yè)成色上看，上海的國(guó)有企業(yè)基礎(chǔ)比較好，規(guī)模也比較大，而其他城市的國(guó)企可能大多只是在壟斷性行業(yè)里比較占優(yōu)；其次，上海最早對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行了分類(lèi)管理，主要分為功能類(lèi)、金融類(lèi)和公共類(lèi)。

國(guó)金證券李立峰表示，上海國(guó)企改革主要方式是通過(guò)整體上市和混改。其中，整體上市可以從并購(gòu)重組的角度去理解，把核心資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)資源配置到上市公司里面。如今，上海市已經(jīng)完成整體上市的是上港集團(tuán)、上汽集團(tuán)、交運(yùn)股份、上海建工及華建集團(tuán)等。

李立峰進(jìn)一步指出，目前上海國(guó)資下面還有很多資產(chǎn)并不在上市公司體系內(nèi)，不排除在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，如紡織集團(tuán)、蘭生集團(tuán)、東方國(guó)際集團(tuán)、遠(yuǎn)洋漁業(yè)集團(tuán)等做出資產(chǎn)注入旗下上市公司或整體上市的運(yùn)作。

其中，上海國(guó)企改革的一個(gè)成功案例就是，中鐵二局與中國(guó)中鐵通過(guò)資產(chǎn)重組完成國(guó)企改革。近日，中鐵二局公告稱(chēng)，公司董事會(huì)審議通過(guò)變更公司證券簡(jiǎn)稱(chēng)為“中鐵工業(yè)”。

關(guān)注地方國(guó)企改革時(shí)間點(diǎn)

方正證券研究報(bào)告曾提出，關(guān)注地方國(guó)企改革政策推進(jìn)的時(shí)間點(diǎn)，因?yàn)榈胤絿?guó)企改革經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的等待，可能會(huì)因?yàn)榧?xì)則出臺(tái)而迅速行動(dòng)起來(lái)?！翱梢愿鶕?jù)各省政策推進(jìn)情況進(jìn)行投資布局，也可以根據(jù)地域政策進(jìn)行選股，既要深入把握地方政策的內(nèi)涵，又要把握地方政策的推進(jìn)速度?！?/p>

第6篇：混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)范文

“三個(gè)鼓勵(lì)”“四個(gè)禁止”

在10月10日《指導(dǎo)意見(jiàn)》當(dāng)天國(guó)新辦舉行的新聞會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委副主任連維良介紹，市場(chǎng)化法治化是本次債轉(zhuǎn)股的突出特征，這與上一輪政策性債轉(zhuǎn)股完全不同。本次債轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)市場(chǎng)化選擇，轉(zhuǎn)股資產(chǎn)市場(chǎng)化定價(jià)，資金市場(chǎng)化籌集，股權(quán)市場(chǎng)化管理和退出，并要依法依規(guī)范有序開(kāi)展。

連維良強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股有幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：第一，嚴(yán)禁“僵尸企業(yè)”、失信企業(yè)和助長(zhǎng)產(chǎn)能過(guò)剩的企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股。第二，市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股絕不是“免費(fèi)午餐”。第三，債轉(zhuǎn)股資金主要是市場(chǎng)化方式籌集。第四，政府不干預(yù)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的具體事務(wù)，不搞“拉郎配”。

連維良介紹，“哪些企業(yè)可以債轉(zhuǎn)股，哪些企業(yè)不能債轉(zhuǎn)股，這是一個(gè)時(shí)期以來(lái)社會(huì)高度關(guān)注的問(wèn)題，也是大家認(rèn)為這一次市場(chǎng)化、法治化債轉(zhuǎn)股能否成功的一個(gè)重要標(biāo)志。對(duì)此，文件給出了非常明確的答案，可以說(shuō)，既明確了正面清單，也明確了負(fù)面清單?！?/p>

連維良表示，所謂正面清單，就是什么樣的企業(yè)可以債轉(zhuǎn)股，首先肯定是針對(duì)遇到困難的高負(fù)債企業(yè)，但這些高負(fù)債企業(yè)必須是發(fā)展前景好、產(chǎn)業(yè)方向好、信用狀況好的高負(fù)債企業(yè)。文件具體明確了“三個(gè)鼓勵(lì)”類(lèi)企業(yè)，即因行業(yè)周期性波動(dòng)導(dǎo)致困難但仍有望逆轉(zhuǎn)的企業(yè)；因高負(fù)債而財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重的成長(zhǎng)型企業(yè)，特別是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成長(zhǎng)型企業(yè)；高負(fù)債居于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)前列的關(guān)鍵性企業(yè)以及關(guān)系國(guó)家安全的戰(zhàn)略性企業(yè)。

連維良介紹說(shuō)，所謂負(fù)面清單，就是什么樣的企業(yè)不能債轉(zhuǎn)股。文件強(qiáng)調(diào)了“四個(gè)禁止”，就是四類(lèi)企業(yè)禁止債轉(zhuǎn)股。禁止失去生存發(fā)展前景、扭虧無(wú)望的“僵尸企業(yè)”債轉(zhuǎn)股；禁止有惡意逃廢債行為的嚴(yán)重失信企業(yè)債轉(zhuǎn)股；禁止有可能導(dǎo)致過(guò)剩產(chǎn)能擴(kuò)張和增加庫(kù)存的企業(yè)債轉(zhuǎn)股；禁止債權(quán)債務(wù)復(fù)雜且不明晰的企業(yè)債轉(zhuǎn)股。

“這里說(shuō)的‘正面清單’和‘負(fù)面清單’是明確債轉(zhuǎn)股的政策邊界，不是政府直接定企業(yè)，具體的債轉(zhuǎn)股對(duì)象企業(yè)還是由市場(chǎng)主體按照市場(chǎng)化、法治化方式和上述指導(dǎo)性原則，自主協(xié)商確定?！边B維良強(qiáng)調(diào)說(shuō)。

在實(shí)施機(jī)構(gòu)方面，《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求，除國(guó)家另有規(guī)定外，銀行不得直接將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)通過(guò)向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)象企業(yè)股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。

《指導(dǎo)意見(jiàn)》鼓勵(lì)金融資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司等多種類(lèi)型實(shí)施機(jī)構(gòu)參與開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股；支持銀行充分利用現(xiàn)有符合條件的所屬機(jī)構(gòu)，或允許申請(qǐng)?jiān)O(shè)立符合規(guī)定的新機(jī)構(gòu)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股；鼓勵(lì)實(shí)施機(jī)構(gòu)引入社會(huì)資本，發(fā)展混合所有制，增強(qiáng)資本實(shí)力。

分析認(rèn)為，社會(huì)資金包括機(jī)構(gòu)投資者及合格的個(gè)人投資者，這意味著資管市場(chǎng)的大部分主體，包括符合條件的銀行理財(cái)?shù)?，均可參與其中。

債轉(zhuǎn)股重來(lái)，與17年前有何不同？從政策主導(dǎo)走向市場(chǎng)主導(dǎo)

連維良在介紹這次債轉(zhuǎn)股與1999年債轉(zhuǎn)股的不同點(diǎn)時(shí)，首先強(qiáng)調(diào)兩者“方式不同”。

連維良表示，上世紀(jì)90年代末的債轉(zhuǎn)股主要是政策性債轉(zhuǎn)股，也就是轉(zhuǎn)股企業(yè)、轉(zhuǎn)股的債權(quán)以及實(shí)施機(jī)構(gòu)，主要是以政府為主確定的，包括債轉(zhuǎn)股涉及的資金籌集也是由政府多渠道籌集。

本次債轉(zhuǎn)股是市場(chǎng)化、法治化的債轉(zhuǎn)股，很重要一點(diǎn)就是債轉(zhuǎn)股企業(yè)轉(zhuǎn)股的債權(quán)、轉(zhuǎn)股的價(jià)格、實(shí)施機(jī)構(gòu)不是由政府確定的，而是由市場(chǎng)主體自主協(xié)商確定的，包括債轉(zhuǎn)股的資金籌措也是由市場(chǎng)化方式籌措為主，各相關(guān)市場(chǎng)主體自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自享收益。

回顧1999年的債轉(zhuǎn)股，由國(guó)家經(jīng)貿(mào)委綜合協(xié)調(diào)實(shí)施。1999年債轉(zhuǎn)股實(shí)施的參與主體有債轉(zhuǎn)股企業(yè)、商業(yè)銀行、金融資產(chǎn)管理公司以及政府部門(mén)（國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、人民銀行、財(cái)政部、地方政府）。

國(guó)金證券研報(bào)指出，1999年確定實(shí)施債轉(zhuǎn)股企業(yè)共580家，債轉(zhuǎn)股總金額4050億元，占商業(yè)銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行剝離不良貸款13939億元的29%。在協(xié)議轉(zhuǎn)股額 4050 億元中，信達(dá)公司 1759 億元，華融公司 1095 億元，東方公司603 億元 ，長(zhǎng)城公司 117 億元，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行 477 億元。2000年8月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局企業(yè)調(diào)查總隊(duì)對(duì)504家債轉(zhuǎn)股企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查，504家企業(yè)全部為國(guó)有企業(yè)，其大型企業(yè)74家、大型企業(yè)385家、中型企業(yè)44家、小型企業(yè)1家。

北京市雨仁律師事務(wù)所首席合伙人、北京市律師協(xié)會(huì)自然資源專(zhuān)業(yè)委員會(huì)主任欒政明向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者介紹，當(dāng)時(shí)為解決嚴(yán)重阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三角債”，《國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中國(guó)人民銀行關(guān)于實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)若干問(wèn)題的意見(jiàn)》出臺(tái)，文件強(qiáng)調(diào)“國(guó)務(wù)院決定，國(guó)有商業(yè)銀行組建金融資產(chǎn)管理公司，依法處置銀行原有的不良信貸資產(chǎn)。同時(shí)，為支持國(guó)有大中型企業(yè)實(shí)現(xiàn)三年改革與脫困的目標(biāo)，金融資產(chǎn)管理公司作為投資主體實(shí)行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，企業(yè)相應(yīng)增資減債，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)”。隨后，為了規(guī)范國(guó)有企業(yè)債轉(zhuǎn)股行為及程序，國(guó)家又陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)政策。

欒政明律師認(rèn)為，該輪債轉(zhuǎn)股可以稱(chēng)為政府主導(dǎo)型的債轉(zhuǎn)股，主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：從提出債轉(zhuǎn)股企業(yè)建議名單到主管部門(mén)聯(lián)合評(píng)審，再到國(guó)務(wù)院最終批準(zhǔn)實(shí)施，政府居于主導(dǎo)地位；政策目標(biāo)明確，對(duì)于商業(yè)銀行而言，主要目標(biāo)是盤(pán)活商業(yè)銀行不良資產(chǎn)，化解金融風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，主要是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)虧損國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)虧為盈；銀行作為債權(quán)人并非直接對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，而是通過(guò)專(zhuān)門(mén)設(shè)立的資產(chǎn)管理公司作為嫁接，同時(shí)，資產(chǎn)管理公司持有股權(quán)的退出受到主管部門(mén)的嚴(yán)格監(jiān)管。

彼時(shí)，債轉(zhuǎn)股曾扮演了國(guó)企解困、盤(pán)活銀行不良資產(chǎn)的重要角色，同時(shí)也是四大資產(chǎn)管理公司起家的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。

但分析普遍認(rèn)為，上一輪債轉(zhuǎn)股并沒(méi)有取得理想的效果，是由財(cái)政成本承擔(dān)了化解不良的最終成本。

國(guó)金證券策略分析師李立峰分析指出，上一輪債轉(zhuǎn)股的實(shí)施不是市場(chǎng)化操作，不符合市場(chǎng)規(guī)律。債轉(zhuǎn)股企業(yè)篩選方面，行政干預(yù)嚴(yán)重，金融資產(chǎn)管理公司基本沒(méi)有獨(dú)立評(píng)審權(quán)。有的地方搞“拉郎配”， 將符合條件的企業(yè)與嚴(yán)重虧損企業(yè)捆綁進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，導(dǎo)致企業(yè)一起陷入困境。

定價(jià)方面，一方面，金融資產(chǎn)管理公司要求按賬面價(jià)值原值收購(gòu)銀行不良貸款；另一方面，債轉(zhuǎn)股企業(yè)要求100%回購(gòu)股權(quán)，企業(yè)回購(gòu)壓力很大，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)并沒(méi)有明顯下降。這直接導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司較難實(shí)現(xiàn)股權(quán)退出。2004―2006年四大金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)現(xiàn)金回收率不高，只有20%左右，資產(chǎn)管理公司的虧損都由財(cái)政來(lái)買(mǎi)單。

第7篇：混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)范文

一、進(jìn)一步優(yōu)化船隊(duì)結(jié)構(gòu)

集團(tuán)目前自有運(yùn)力443艘、3193萬(wàn)載重噸，其中集裝箱運(yùn)力為49.1萬(wàn)TEU?，F(xiàn)集團(tuán)正加大船隊(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度;預(yù)計(jì)到2016年，將拆解船舶累計(jì)115艘、350萬(wàn)載重噸，建造船舶47艘、500萬(wàn)載重噸。下一步，在船隊(duì)更新中，將重點(diǎn)突出“三化”：低碳化、大型化、輕資產(chǎn)化，注重船型的先進(jìn)性和經(jīng)濟(jì)性，提高船隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)力。

二、加快推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

《意見(jiàn)》中強(qiáng)調(diào)要加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。面對(duì)國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷的“新常態(tài)”，企業(yè)要確保生存與發(fā)展，就必須要加快轉(zhuǎn)型升級(jí)?，F(xiàn)中國(guó)海運(yùn)正積極實(shí)施轉(zhuǎn)型升級(jí)戰(zhàn)略，如圍繞航運(yùn)主業(yè)積極開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)，以提升平抑市場(chǎng)波動(dòng)、抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力;加強(qiáng)與貨主特別是國(guó)內(nèi)大貨主的合作，向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸業(yè)務(wù);突破傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)邊界、服務(wù)邊界和市場(chǎng)邊界，向航線(xiàn)兩端延伸服務(wù)，從“船與船”的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向“鏈與鏈”的競(jìng)爭(zhēng)?，F(xiàn)已初步形成“1+6”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，主業(yè)與多元產(chǎn)業(yè)相互支持，相互補(bǔ)充。中國(guó)海運(yùn)能在航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷、行業(yè)虧損面不斷加大的惡劣環(huán)境下實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，正是得益于上述產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

三、深入推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部改革

深化改革是國(guó)務(wù)院《意見(jiàn)》中的一項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)?，F(xiàn)中國(guó)海運(yùn)已制訂了改革發(fā)展20條指導(dǎo)意見(jiàn)，形成了深化改革的總體思路，明確了6項(xiàng)改革重點(diǎn)，包括：一是推進(jìn)“混合所有制”，進(jìn)一步提升集團(tuán)資產(chǎn)上市比例，計(jì)劃集團(tuán)上市資產(chǎn)比例由目前的65%提高至80%以上。二是有序穩(wěn)妥解決歷史遺留問(wèn)題，重點(diǎn)解決企業(yè)辦醫(yī)院、學(xué)校、幼兒園等問(wèn)題，完成部分集體企業(yè)的清理。三是推進(jìn)人力資源管理體制改革，包括船員管理體制改革、人才與勞動(dòng)用工機(jī)制改革兩項(xiàng)。四是加強(qiáng)內(nèi)部資源整合，在做好散運(yùn)資源、碼頭資源、科技資源與物業(yè)資源整合基礎(chǔ)上，繼續(xù)推進(jìn)油運(yùn)及物流資源整合。五是加強(qiáng)核心企業(yè)董事會(huì)建設(shè)，增強(qiáng)子公司的市場(chǎng)快速反應(yīng)能力與經(jīng)營(yíng)活力。六是加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制改革，包括建設(shè)集團(tuán)電子商務(wù)平臺(tái)和完善集中采購(gòu)管控模式，改革傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)模式，提升采購(gòu)效率并降低采購(gòu)成本。上述6項(xiàng)重點(diǎn)改革正按照設(shè)計(jì)的計(jì)劃時(shí)間表和實(shí)施路線(xiàn)圖一步步推進(jìn)。

四、大力推進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略

隨著南美控股在巴西成立，中國(guó)海運(yùn)集團(tuán)業(yè)已形成香港、北美、歐洲、東南亞、西亞、非洲、南美等全球七大控股公司的新格局。目前，集團(tuán)的海外網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)400余家，海外總資產(chǎn)和總收入分別占到集團(tuán)的42%和37%，集裝箱、干散貨、油輪三大船隊(duì)的國(guó)際貨物周轉(zhuǎn)量和國(guó)際收入比重均超過(guò)了50%。下一步，集團(tuán)將進(jìn)一步加強(qiáng)海外公司管理，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力，加大國(guó)際化人才的培養(yǎng)力度，完善全球戰(zhàn)略布局，研究借鑒香港控股經(jīng)營(yíng)模式，重點(diǎn)發(fā)展碼頭、支線(xiàn)服務(wù)、堆場(chǎng)、倉(cāng)儲(chǔ)、物流、供貿(mào)、金融等多元化產(chǎn)業(yè)。

五、抓緊推進(jìn)商業(yè)模式創(chuàng)新

電商業(yè)務(wù)在全球范圍內(nèi)發(fā)展迅猛，是新商業(yè)模式不可繞開(kāi)的重要內(nèi)容。中國(guó)海運(yùn)集團(tuán)正在抓緊推進(jìn)航運(yùn)電商平臺(tái)的建設(shè)，以此推動(dòng)商業(yè)模式創(chuàng)新。最近，集團(tuán)旗下的中海集運(yùn)、中?？萍寂c阿里巴巴在杭州簽署了合作協(xié)議，加緊推進(jìn)雙方的合資平臺(tái)“一海通”項(xiàng)目，就跨境物流電商領(lǐng)域業(yè)務(wù)開(kāi)展深入合作，致力于解決電商走向國(guó)際化的物流難題，力求為中小微客戶(hù)提供“低成本、高標(biāo)準(zhǔn)”的特色跨境物流服務(wù)，全面提升中小微客戶(hù)從過(guò)去“港到港”、“門(mén)到門(mén)”到今天“端到端”的一站式服務(wù)。下一步，集團(tuán)將通過(guò)整合企業(yè)所擁有的全程物流各環(huán)節(jié)信息、全球化服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)等各方面資源，打造金融、貿(mào)易、保險(xiǎn)、電商、物流“五位一體”的平臺(tái)，提升金融服務(wù)功能，打造企業(yè)整體優(yōu)勢(shì)。

六、堅(jiān)持綠色安全發(fā)展

推進(jìn)綠色安全發(fā)展，是國(guó)務(wù)院《意見(jiàn)》中第十項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)。在綠色發(fā)展方面，中國(guó)海運(yùn)堅(jiān)持走資源節(jié)約型、環(huán)境友好型發(fā)展之路，扎實(shí)推進(jìn)節(jié)能減排工作，把“綠色、低碳”作為轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重點(diǎn)，完善企業(yè)內(nèi)部節(jié)能減排計(jì)劃和執(zhí)行工作;堅(jiān)持發(fā)展節(jié)能型船舶，積極推行經(jīng)濟(jì)航速、使用岸電、發(fā)電機(jī)技改等做法，確保節(jié)能減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。（下轉(zhuǎn)第14頁(yè)）

（上接第12頁(yè)）在安全發(fā)展方面，中國(guó)海運(yùn)堅(jiān)持強(qiáng)化安全生產(chǎn)責(zé)任，構(gòu)建科學(xué)的安全管理長(zhǎng)效機(jī)制，切實(shí)履行企業(yè)安全生產(chǎn)主體責(zé)任;以船舶防碰撞、防海盜、防污染和陸岸防火、防爆、防工傷為重點(diǎn)，堅(jiān)持抓基層打基礎(chǔ)，深化隱患排查治理，保持集團(tuán)安全生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。近年來(lái)，集團(tuán)在安全生產(chǎn)上總體保持相對(duì)平穩(wěn)，歷年均能實(shí)現(xiàn)安全管理目標(biāo)。盡管船隊(duì)規(guī)模成倍增長(zhǎng)，但水上交通事故卻從10年前的77起降至2013年的24起，安全面從10年前的97.5%提升至目前的99.5%。

為更好地貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院《意見(jiàn)》，推進(jìn)我國(guó)海運(yùn)業(yè)健康發(fā)展，在此提幾點(diǎn)建議：

一是進(jìn)一步提高國(guó)家運(yùn)力保障能力。與其他經(jīng)貿(mào)大國(guó)、海運(yùn)大國(guó)（如日本、德國(guó)）比較，與我國(guó)建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)、海運(yùn)強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)要求比較，與我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展需求比較，我國(guó)的船舶運(yùn)力保障能力與控制能力還較弱。建議國(guó)家要從長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略上提高運(yùn)力保障能力，參照美國(guó)有關(guān)海運(yùn)制度，繼續(xù)保留我國(guó)沿海運(yùn)輸權(quán)制度，并努力提高國(guó)家重點(diǎn)物資運(yùn)輸比例。

第8篇：混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)范文

在4月初的全國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革工作會(huì)議上，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)副主任陳德銘提出了今年及今后一段時(shí)期的五大改革領(lǐng)域和六大改革重點(diǎn)，并就落實(shí)措施作出了部署。

改革步入“四位一體”期

2006年的改革工作在政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和文化領(lǐng)域都有所建樹(shù)。陳德銘提到，2006年的改革工作呈現(xiàn)點(diǎn)、線(xiàn)、面全面推進(jìn)的良好局面，重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革繼續(xù)深化，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展注入了強(qiáng)大動(dòng)力。

就市場(chǎng)主體的建設(shè)來(lái)看，去年，國(guó)家了《關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本調(diào)整和國(guó)有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整的原則、目標(biāo)和措施。通過(guò)重組，中央企業(yè)減少到159家。實(shí)行公司制股份制改革的中央企業(yè)及其子企業(yè)已達(dá)到64.2%。地方國(guó)有大型企業(yè)已基本實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，中小企業(yè)改制面超過(guò)85%。壟斷行業(yè)改革繼續(xù)深化，郵政管理初步實(shí)現(xiàn)政企分開(kāi)。與此同時(shí)，非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體制環(huán)境繼續(xù)改善?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)、支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》以來(lái)，有關(guān)部門(mén)已出臺(tái)25個(gè)配套文件，各地區(qū)累計(jì)出臺(tái)相關(guān)法規(guī)及政策性文件200多個(gè)。目前，非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出新辦企業(yè)增加、技術(shù)進(jìn)步加快、產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)化、對(duì)外貿(mào)易擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)效益提高的良好勢(shì)頭。

自商品市場(chǎng)化改革完成之后，我國(guó)的生產(chǎn)要素市場(chǎng)化程度穩(wěn)步提高。上市公司股權(quán)分置改革基本完成，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)取得進(jìn)展，直接融資比例大幅度提高。土地管理和耕地保護(hù)目標(biāo)責(zé)任制進(jìn)一步明確，征地補(bǔ)償制度得到強(qiáng)化，經(jīng)營(yíng)性用地出讓和國(guó)有土地協(xié)議出讓制度繼續(xù)規(guī)范，國(guó)家建立了土地督察制度。國(guó)務(wù)院《關(guān)于解決農(nóng)民工問(wèn)題的若干意見(jiàn)》，農(nóng)民工務(wù)工的體制環(huán)境進(jìn)一步改善。累計(jì)12個(gè)省份取消了農(nóng)業(yè)戶(hù)口、非農(nóng)業(yè)戶(hù)口二元性質(zhì)劃分。有關(guān)部門(mén)在100個(gè)城市進(jìn)行了城鄉(xiāng)統(tǒng)籌就業(yè)試點(diǎn)。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的宏觀(guān)體制建設(shè)上，財(cái)稅、金融、投資、價(jià)格體制繼續(xù)完善。政府收支分類(lèi)改革順利推進(jìn)，預(yù)算管理制度改革不斷深化。已有18個(gè)省份實(shí)施了省直管縣財(cái)政管理體制改革，28個(gè)省份實(shí)行了鄉(xiāng)財(cái)縣管改革。全國(guó)徹底取消了農(nóng)業(yè)稅，廢除了農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅稅種，調(diào)整和完善了消費(fèi)稅、資源稅、出口退稅和房地產(chǎn)稅收政策，提高了個(gè)人所得稅起征點(diǎn)。中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行成功改制上市。農(nóng)村金融組織的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻進(jìn)一步降低。銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足率繼續(xù)提高。金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)穩(wěn)步進(jìn)行?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》頒布實(shí)施。外匯管理制度和人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)一步完善。投資體制改革積極推進(jìn)，已有30個(gè)省份出臺(tái)了企業(yè)投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法，80％以上的企業(yè)投資項(xiàng)目實(shí)行了備案制，中央投資管理程序進(jìn)一步規(guī)范，政府投資代建制范圍繼續(xù)擴(kuò)大。資源性產(chǎn)品和要素價(jià)格形成機(jī)制改革取得積極進(jìn)展，石油價(jià)格綜合配套改革和電價(jià)調(diào)整方案順利實(shí)施，30個(gè)省份開(kāi)征了水資源費(fèi)，15個(gè)城市對(duì)居民生活用水實(shí)施了階梯式計(jì)量水價(jià)，建立了工業(yè)用地出讓最低價(jià)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一公布制度。

在社會(huì)領(lǐng)域，各項(xiàng)改革取得新進(jìn)展。農(nóng)村義務(wù)教育經(jīng)費(fèi)保障機(jī)制改革開(kāi)局良好，惠及5200萬(wàn)名農(nóng)村中小學(xué)學(xué)生。覆蓋全國(guó)大中城市的社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)網(wǎng)絡(luò)初步形成。新型農(nóng)村合作醫(yī)療試點(diǎn)擴(kuò)大到1451個(gè)縣（市、區(qū)），占全國(guó)的50.7％，惠及4.1億農(nóng)民。計(jì)劃生育家庭獎(jiǎng)勵(lì)扶助制度全面推行。深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革工作開(kāi)始啟動(dòng)。文化體制改革全面推開(kāi)。社會(huì)保障制度進(jìn)一步健全，企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)做實(shí)個(gè)人賬戶(hù)試點(diǎn)又?jǐn)U大了8個(gè)省份。國(guó)有企業(yè)下崗職工基本生活保障向失業(yè)保險(xiǎn)并軌基本完成。參加城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、基本醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)的人數(shù)，分別增加1162萬(wàn)、1954萬(wàn)、539萬(wàn)、1757萬(wàn)和1038萬(wàn)。25個(gè)省份初步建立了農(nóng)村最低生活保障制度。收入分配制度改革邁出新步伐，29個(gè)省份提高了最低工資標(biāo)準(zhǔn)，公務(wù)員工資制度和事業(yè)單位收入分配制度改革順利實(shí)施。

農(nóng)村體制改革繼續(xù)深化。北京、吉林等8個(gè)省份在全?。ㄊ小^(qū)）開(kāi)展了農(nóng)村綜合改革試點(diǎn)，其余省份在12個(gè)地級(jí)市和262個(gè)縣（市）開(kāi)展了試點(diǎn)?！掇r(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社法》，農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作組織穩(wěn)步發(fā)展。集體林權(quán)、農(nóng)技推廣體系、獸醫(yī)體制、農(nóng)墾體制改革繼續(xù)推進(jìn)。

另外，綜合配套改革試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。實(shí)施綜合配套改革試點(diǎn)，以點(diǎn)帶面地推進(jìn)改革，是改革取得成功的一條重要經(jīng)驗(yàn)，也是新時(shí)期推進(jìn)改革的有效方式。在上海和天津新區(qū)進(jìn)行的綜合配套改革，今年穩(wěn)步推進(jìn)。在上海浦東新區(qū)綜合配套改革試點(diǎn)三年行動(dòng)計(jì)劃中，70％的改革事項(xiàng)已經(jīng)推開(kāi)。天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試點(diǎn)啟動(dòng)，已批準(zhǔn)設(shè)立渤海銀行、渤海產(chǎn)業(yè)投資基金、天津東疆保稅港區(qū)。深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)出臺(tái)了《改革創(chuàng)新促進(jìn)條例》，行政管理體制改革邁出可喜步伐，服務(wù)型政府建設(shè)步伐明顯加快。

確定五大改革方向和七大改革重點(diǎn)

陳德銘說(shuō)，在充分肯定成績(jī)的同時(shí)，也要清醒地看到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中還存在著不少隱憂(yōu)和問(wèn)題。這些問(wèn)題，追根溯源是因?yàn)楦母锊坏轿?、體制機(jī)制不健全。主要是，企業(yè)制度還不健全，相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)還沒(méi)有成為真正的市場(chǎng)主體；統(tǒng)一開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系還沒(méi)有完全形成，生產(chǎn)要素市場(chǎng)化程度不高，資源要素價(jià)格形成機(jī)制尚未理順；政府職能轉(zhuǎn)換仍不到位，政府“越位、錯(cuò)位、缺位”的現(xiàn)象還比較多；社會(huì)領(lǐng)域的改革相對(duì)滯后，社會(huì)再分配調(diào)節(jié)機(jī)制很不健全。因此，2007年和今后一個(gè)時(shí)期，就需要繼續(xù)圍繞消除不利于發(fā)揮市場(chǎng)基礎(chǔ)性作用的體制機(jī)制障礙、圍繞消除不利于貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀(guān)的體制機(jī)制障礙、圍繞消除不利于構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)的體制機(jī)制障礙，全面推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治、文化和社會(huì)體制改革。

據(jù)陳德銘介紹，今年及今后一段時(shí)期的改革重點(diǎn)將集中在五個(gè)方面：一是著眼于轉(zhuǎn)變政府職能，積極推進(jìn)行政管理體制改革；二是著眼于提高競(jìng)爭(zhēng)力和控制力，推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整和國(guó)有企業(yè)改革；三是著眼于完善宏觀(guān)調(diào)控體系，推進(jìn)財(cái)稅、金融等體制改革；四是著眼于促進(jìn)社會(huì)和諧，深化社會(huì)領(lǐng)域改革；五是著眼于統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，深化農(nóng)村體制改革。

而各級(jí)發(fā)展改革部門(mén)要抓好七大改革重點(diǎn)。一要加強(qiáng)對(duì)改革工作的總體指導(dǎo)和綜合協(xié)調(diào)；二要繼續(xù)深化投資體制改革；三要深化資源性產(chǎn)品價(jià)格改革；四要加快壟斷行業(yè)管理體制改革；五要促進(jìn)中小企業(yè)和非公有制經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展；六要推進(jìn)綜合配套改革試點(diǎn)；七要堅(jiān)持政府主導(dǎo)、社會(huì)參與、轉(zhuǎn)換機(jī)制、加強(qiáng)監(jiān)管的原則，與有關(guān)部門(mén)共同研究提出深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的總體思路和政策措施，切實(shí)解決人民群眾看病難、看病貴問(wèn)題。

具體來(lái)說(shuō)，今年要改進(jìn)企業(yè)投資項(xiàng)目核準(zhǔn)程序，頒布項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告示范文本，修訂《政府核準(zhǔn)的企業(yè)投資項(xiàng)目目錄》，統(tǒng)一規(guī)范企業(yè)投資項(xiàng)目備案制，繼續(xù)推行代建制，抓緊建立政府投資決策責(zé)任追究制度。

就水、電和石油天然氣等資源類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格，要逐步理順成品油和天然氣價(jià)格，適時(shí)調(diào)整各類(lèi)水價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，加快輸配電價(jià)改革步伐，完善風(fēng)能、生物質(zhì)能等可再生能源發(fā)電價(jià)格和費(fèi)用分?jǐn)傉?，推進(jìn)供熱價(jià)格改革。完善高耗能、高污染行業(yè)差別電價(jià)和水價(jià)政策，健全排污收費(fèi)制度，年底前所有城鎮(zhèn)都要收繳污水處理費(fèi)，并逐步提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，所有設(shè)市城市都要在規(guī)定期限內(nèi)收繳垃圾處理費(fèi)。

就壟斷行業(yè)管理體制改革來(lái)說(shuō)，要繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)電力體制改革，抓緊處理廠(chǎng)網(wǎng)分開(kāi)遺留問(wèn)題，推動(dòng)電網(wǎng)企業(yè)主輔分離，健全電力市場(chǎng)監(jiān)管體制。繼續(xù)落實(shí)電信和郵政體制改革措施。與有關(guān)部門(mén)研究提出鐵路體制改革總體方案，加快推進(jìn)鐵路投融資改革。

促進(jìn)非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展，切實(shí)消除“玻璃門(mén)”現(xiàn)象，發(fā)改委年內(nèi)將力爭(zhēng)出臺(tái)與《意見(jiàn)》相配套的其余12個(gè)文件。

針對(duì)一些地方踴躍提出的綜合配套改革試點(diǎn)需求，陳德銘強(qiáng)調(diào)，發(fā)改委擬訂了有關(guān)推進(jìn)綜合配套改革試點(diǎn)的“意見(jiàn)”，但進(jìn)行綜合配套改革試點(diǎn)，不是給優(yōu)惠政策，不是搞不平等競(jìng)爭(zhēng)，而是試圖通過(guò)區(qū)域性的體制機(jī)制的率先創(chuàng)新，推動(dòng)面上的改革。

發(fā)揮改革主動(dòng)性

第9篇：混合所有制改革指導(dǎo)意見(jiàn)范文

無(wú)論是“合縱”還是“連橫”，為什么2016年房企“國(guó)家隊(duì)”的重組動(dòng)作頻頻？這與來(lái)自決策層的政策導(dǎo)向顯然密不可分?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理發(fā)現(xiàn)，在地產(chǎn)央企發(fā)展的過(guò)程中，有三個(gè)圈內(nèi)公認(rèn)的歷史性節(jié)點(diǎn)：一是1998年的房地產(chǎn)市場(chǎng)化改革，當(dāng)時(shí)可謂央企與地產(chǎn)的“蜜月期”，保利、遠(yuǎn)洋、華潤(rùn)等部分央企已經(jīng)承擔(dān)了房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的相關(guān)職責(zé)，某種程度上可以說(shuō)正因享受了最初的政策優(yōu)惠和市場(chǎng)紅利而迅速做大。

二是2010年3月的“冰河期”，時(shí)值中央對(duì)樓市過(guò)熱施以重拳調(diào)控，國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)文要求除16家以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企外，78家不以此為主業(yè)的央企退出房地產(chǎn)業(yè)，次年雖然又批準(zhǔn)了5家央企“房地產(chǎn)牌照”，但“退房令”在當(dāng)時(shí)的調(diào)控大背景下反映出監(jiān)管層空前審慎的姿態(tài)導(dǎo)向。

第三個(gè)節(jié)點(diǎn)正是始于2015年年末的央企整合潮，地產(chǎn)央企自然也被卷入到這股風(fēng)潮之中。

記者注意到，2015年年底召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，“促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度。”“民企之間會(huì)有自發(fā)的市場(chǎng)行為，‘國(guó)家隊(duì)’也會(huì)被要求起到示范作用?！币晃毁Y深地產(chǎn)人對(duì)記者表示。

一個(gè)有說(shuō)服力的案例是，根據(jù)保利地產(chǎn)2016年12月5日晚間公告的數(shù)據(jù)，此次保利地產(chǎn)收購(gòu)中航地產(chǎn)的9個(gè)資產(chǎn)包作價(jià)約20億元。本次收購(gòu)由保利地產(chǎn)全資子公司完成，廣州金地房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司收購(gòu)中航地產(chǎn)持有的7家公司100%的股權(quán)和1家公司79.17%的股權(quán)，保利（江西）房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司收購(gòu)江西中航地產(chǎn)有限責(zé)任公司持有的南昌中航國(guó)際廣場(chǎng)二期項(xiàng)目。此次收購(gòu)的項(xiàng)目涉及成都、昆山、九江、烏魯木齊、岳陽(yáng)、贛州和南昌等7個(gè)城市。標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格還不如2016年上半年火爆樓市中等熱度的一塊土地價(jià)格?！斑@次跨央企平臺(tái)的交易更多是來(lái)自國(guó)資委的牽線(xiàn)和授意，兩家企業(yè)都有軍工背景，跨平臺(tái)確實(shí)有相對(duì)更多的融合基礎(chǔ)，但若從資產(chǎn)包本身的價(jià)值來(lái)看，中航保留了一些地塊，只是出讓了一些三四線(xiàn)城市的土地儲(chǔ)備，在房地產(chǎn)業(yè)下行的壓力下，對(duì)市場(chǎng)的吸引力其實(shí)是不足的。”保利地產(chǎn)一位戰(zhàn)略研究人士對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者直言。

魯能集團(tuán)此前也就重組事宜對(duì)記者回應(yīng)稱(chēng)：“十八屆三中全會(huì)以來(lái)，國(guó)家對(duì)深化國(guó)有企業(yè)改革做出了一系列戰(zhàn)略部署，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)加快上市步伐。為積極響應(yīng)國(guó)家政策號(hào)召，加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，經(jīng)公司慎重研究，啟動(dòng)了本次重大資產(chǎn)重組?！?/p>

事實(shí)上，2016年7月，國(guó)務(wù)院辦公廳還曾《關(guān)于推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見(jiàn)》，在推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組主要目標(biāo)上，要求資源配置更趨合理。其中，提到形成國(guó)有資本有進(jìn)有退、合理流動(dòng)的機(jī)制時(shí)，《意見(jiàn)》也將“兼并重組”放在有效途徑的首要位置。

“央企之間本身存在‘誰(shuí)也不服誰(shuí)’的怪象，這時(shí)國(guó)資委的意見(jiàn)和安排還是有協(xié)調(diào)作用的，央企重組的決定權(quán)也不完全在企業(yè)手中?！鄙鲜鲑Y深地產(chǎn)人如是說(shuō)。

資本運(yùn)作可以降低拿地成本

當(dāng)然，對(duì)于房企“國(guó)家隊(duì)”而言，聽(tīng)從政策召喚發(fā)起兼并收購(gòu)從商業(yè)角度也不是一筆虧本買(mǎi)賣(mài)?！霸谀壳暗拇蟓h(huán)境下，越來(lái)越少的企業(yè)會(huì)選擇直接土地轉(zhuǎn)讓?zhuān)驗(yàn)樗鞒涕L(zhǎng)、稅負(fù)重，成本也高，企業(yè)更傾向于以資本運(yùn)作的形式先獲得項(xiàng)目的控制權(quán)，從而可以間接地獲得土地的使用權(quán)?！鼻卦１舐蓭煂?duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析說(shuō)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，成功收購(gòu)中信地產(chǎn)的中海地產(chǎn)就是選擇了一條以行業(yè)國(guó)企之間的并購(gòu)代替高價(jià)拿地?cái)U(kuò)張的發(fā)展路徑：與中信整合后，中海地產(chǎn)獲得中信布局于25城、總建筑面積為2400萬(wàn)平方米的土地儲(chǔ)備，其中75%位于一二線(xiàn)城市。交易完成后，中海的土地儲(chǔ)備直接增長(zhǎng)了58%。

中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，全國(guó)共誕生了219宗價(jià)格超過(guò)10億元的土地，一線(xiàn)城市和強(qiáng)二線(xiàn)城市更是連連刷新地王紀(jì)錄，動(dòng)輒以近百億的代價(jià)才能撬動(dòng)一塊地。以這個(gè)尺度來(lái)衡量中海對(duì)中信的天價(jià)收購(gòu)就顯得并不昂貴，而中航地產(chǎn)的項(xiàng)目雖然多數(shù)位于“去庫(kù)存”壓力尚存的三四線(xiàn)城市，但20億買(mǎi)9個(gè)資產(chǎn)包的價(jià)格依然相當(dāng)便宜。

有上市房企的負(fù)責(zé)人對(duì)記者說(shuō)，目前熱點(diǎn)城市土地價(jià)格“高到離譜”，通過(guò)傳統(tǒng)招拍掛形式拿地成本太高，即使是在財(cái)力雄厚的央企之間也是到了白熱化競(jìng)爭(zhēng)程度，所以一級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)成為小眾的盛宴，多數(shù)企業(yè)只能到土拍現(xiàn)場(chǎng)“打打醬油”。其實(shí)，通過(guò)并購(gòu)、收購(gòu)可以快速實(shí)現(xiàn)資源整合，從而提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在熱點(diǎn)城市并購(gòu)整合“拿”地比一味拍“地王”更便于運(yùn)營(yíng)和實(shí)現(xiàn)多贏。

在亞豪房地產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)總監(jiān)郭毅看來(lái)，當(dāng)前公開(kāi)土拍市場(chǎng)拿地不僅普遍價(jià)高，還受到諸多制約，通過(guò)收購(gòu)方式繞開(kāi)壁壘低價(jià)拿地是“曲線(xiàn)救國(guó)”。

克而瑞研究中心的一份報(bào)告則顯示，對(duì)于傳統(tǒng)房企而言，以收購(gòu)或并購(gòu)方式獲取項(xiàng)目除了可以使企業(yè)避開(kāi)激烈的土地一級(jí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)外，部分收購(gòu)獲取的項(xiàng)目還可以快速推出市場(chǎng)，加速企業(yè)資金回流。

“新調(diào)控時(shí)代”的“焦慮癥”

不過(guò)，也有不少受訪(fǎng)者告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，央企、國(guó)企之所以熱衷重組，其實(shí)是受到一種焦慮心態(tài)的困擾?！皬默F(xiàn)在的市場(chǎng)看，未來(lái)兩三年有可能是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售的低谷期，如果現(xiàn)在不積極擴(kuò)張，很可能在新一輪房企資產(chǎn)整合的大潮中被淹沒(méi)，降低自己的行業(yè)地位，不知道擴(kuò)張會(huì)不會(huì)‘作死’，但不擴(kuò)張一定是‘等死’。”一位參與過(guò)房地產(chǎn)收購(gòu)項(xiàng)目調(diào)研的券商人士告訴記者。

同策咨詢(xún)研究部總監(jiān)張宏偉對(duì)記者解釋道，央企前期瘋狂收割地王也是受到同樣的情緒影響，搶地王和加快重組步伐其實(shí)是相互作用的同一盤(pán)棋，“之所以不計(jì)后果地拿地，拼命擴(kuò)充在一線(xiàn)城市、核心二線(xiàn)城市的土地儲(chǔ)備，是避免自己從企業(yè)估值的角度來(lái)看處于弱勢(shì)，考慮的出發(fā)點(diǎn)并不完全是按照成本和收益的常規(guī)測(cè)算，更大的目的是謀求在央企房企整合與重組過(guò)程中增加話(huà)語(yǔ)權(quán)，一旦獲得更多的話(huà)語(yǔ)權(quán)和談判籌碼，就可能并購(gòu)其他央企的‘退房’資產(chǎn)。”

地產(chǎn)央企一直是房企陣營(yíng)中獨(dú)特的存在，其在土地、資本、品牌等方面有著先天優(yōu)勢(shì)，但記者注意到，2016年百億房企排行中，中海、保利、華潤(rùn)、遠(yuǎn)洋等老牌企業(yè)與排名榜單前3位、銷(xiāo)售額過(guò)3000億的房企差距明顯。

“新調(diào)控時(shí)代”背景下，規(guī)模大小幾乎意味著生死存亡，重組潮的熱火朝天又反過(guò)來(lái)增加了“國(guó)家隊(duì)”的危機(jī)感。此番吞下中航工業(yè)地產(chǎn)板塊的保利地產(chǎn)正值規(guī)模上突破兩千億大關(guān)的關(guān)鍵時(shí)刻，也面臨與中海、綠地的同行競(jìng)爭(zhēng)。而同時(shí)發(fā)力收購(gòu)中航地產(chǎn)、重組保利置業(yè)兩項(xiàng)決策背后，或許一定程度上反映了其所承載的壓力。

實(shí)際上，對(duì)優(yōu)質(zhì)資源的并購(gòu)已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)拼搶“座次”的方式之一。值得一提的是，2015年6月保利地產(chǎn)就曾率先宣布擬收購(gòu)上置集團(tuán)（1207.HK），但這宗交易由于風(fēng)控原因功敗垂成，而坊間一度盛傳中信地產(chǎn)也曾與保利就并購(gòu)事宜有過(guò)接洽，最終花落近年來(lái)保利的“老對(duì)手”中海地產(chǎn)。

母公司背景強(qiáng)悍的中航地產(chǎn)、中信地產(chǎn)都在這輪整合潮中難逃被吞噬的命運(yùn)，這引起了地產(chǎn)圈的無(wú)限感慨。不過(guò)，記者觀(guān)察發(fā)現(xiàn)，在“新調(diào)控時(shí)代”，小房企本身就深懷熬不過(guò)寒冬的焦慮。