談財政經(jīng)營性資金實行股權(quán)投資改革

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摘要：汕頭用于支持地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專項資金從以往的“財政撥款、無償使用”扶持方式，探索向市場化的“股權(quán)投資”方式轉(zhuǎn)變，探討了實施改革的過程中所取得的階段性成效、經(jīng)驗及體會，也提出了實施過程中所遇到的問題及初步解決建議。

關(guān)鍵詞：財政經(jīng)營性資金；股權(quán)投資；改革

一、財政經(jīng)營性資金股權(quán)投資背景及簡介

以往各地財政用于支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的專項資金主要以無償補助、貼息、獎勵為主的“財政撥款、無償使用”扶持方式。為了更好地構(gòu)建現(xiàn)代財政制度，汕頭市財政局積極探索改革財政資金扶持方式，在公共資金分配領(lǐng)域引入市場機制，通過將財政資金委托專業(yè)投資機構(gòu)管理，以股權(quán)投資的方式，形成“專業(yè)管理、市場運作、循環(huán)使用、滾動支持”的管理模式，確保財政資金“投得進、退得出、滾動使用”，支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。這一創(chuàng)新舉措，是汕頭市財政局等有關(guān)部門貫徹落實新發(fā)展理念推動實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，更加有效發(fā)揮財政資金杠桿效應(yīng)，既扶持實體經(jīng)濟發(fā)展，又撬動社會資本投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，培育科技含量高、創(chuàng)新能力強的先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，加大力度培養(yǎng)、扶持企業(yè)做大做強，促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

二、財政資金股權(quán)投資能較好兼顧經(jīng)濟效益和社會效益

從投資實踐看，汕頭市財政資金股權(quán)投資管理的受托管理機構(gòu)汕頭市金源資產(chǎn)經(jīng)營有限公司克服了業(yè)務(wù)新、專業(yè)性強且暫無其他城市經(jīng)驗可資借鑒的困難，通過投前嚴(yán)謹客觀的盡職調(diào)查、投后細致優(yōu)質(zhì)的跟蹤服務(wù)，初步取得了以下幾個顯著成效。1.項目進展迅速。14家項目企業(yè)申報項目計劃總投資額12.16億元,累計已投入金額5.86億元，占比48.20%。項目完成進度70%以上的合計3家，項目完成進度40%~70%的合計7家，項目完成進度40%以下合計4家。2.發(fā)揮引導(dǎo)作用，堅持創(chuàng)新導(dǎo)向。自財政資金股權(quán)投資業(yè)務(wù)開展以來，14家企業(yè)中已新增5家獲得高新技術(shù)企業(yè)認定，累計獲得高新技術(shù)企業(yè)認定的共12家，占比86%；另2家企業(yè)正在申報階段。3.扶持綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，助推循環(huán)經(jīng)濟。被投企業(yè)中有2家屬于環(huán)保類高科技領(lǐng)域的企業(yè)（項目），其中：樹業(yè)環(huán)?？萍脊煞萦邢薰旧陥蟮沫h(huán)保生物自降解快遞袋技術(shù)改造項目，總投資2.28億元，財政資金投入5600萬元。該項目解決了傳統(tǒng)產(chǎn)品降解難、污染大的弊端，對保護環(huán)境、推進循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展及實現(xiàn)資源節(jié)約、降低成本等方面均具有重要意義。目前該項目已正式投產(chǎn)，成為國內(nèi)首條自降解環(huán)?？爝f袋生產(chǎn)線，預(yù)計年產(chǎn)2萬噸，新增銷售收入4.9億元，實現(xiàn)利潤7630萬元，稅金5533.2萬元；汕頭市華莎馳家居家飾有限公司申報的替木復(fù)合材料在歐式家具中的應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)化技術(shù)改造項目一改傳統(tǒng)家具企業(yè)大量使用木材作為主材的傳統(tǒng)，在許多主要部件和支撐系統(tǒng)上以復(fù)合材料取代木材，使其對環(huán)境的友好性大大增強，對整個國內(nèi)家具產(chǎn)業(yè)的提升起帶頭示范作用。項目預(yù)計擴大產(chǎn)能33%，每年可實現(xiàn)新增銷售收入2500萬元，年新增稅收220萬元，年新增利潤800萬元，年新增出口創(chuàng)匯200萬美元。由此可見，財政性股權(quán)投資不僅直接產(chǎn)生了短期經(jīng)濟效益，而且還間接產(chǎn)生長期社會效益。4.有效提升企業(yè)管理水平，增強市場競爭力。例如，被投企業(yè)之一的奇士達智能科技股份有限公司在金源管理團隊和法律、財務(wù)審計、評估等第三方機構(gòu)的專業(yè)輔導(dǎo)下，成功實現(xiàn)“四大升級”：一是技術(shù)改造升級。財政資金投入后，該司智能互動玩具和智能穿戴系列產(chǎn)品技術(shù)改造項目成效顯著。二是研發(fā)品牌升級。通過吸引高端人才，創(chuàng)新性將香港前沿玩具設(shè)計理念、國內(nèi)高科技研發(fā)技術(shù)和自身高質(zhì)量品控生產(chǎn)體系進行有效融合，形成自主研發(fā)的遙控車模品牌“kidztech”，并獲得萊肯、布加迪等高端、具有特異性汽車品牌的授權(quán)，在國內(nèi)遙控車模授權(quán)數(shù)量、營業(yè)額兩大主要指標(biāo)上排名第二。三是國際信譽升級。奇士達公司現(xiàn)不僅是全球最大玩具零售商玩具反斗城最大的遙控互動車模供應(yīng)商和歐洲最大的玩具制造商先霸集團的主要供應(yīng)商，而且獲得全球最大玩具制造商美泰公司旗下托馬斯等著名品牌的超級IP授權(quán)。四是管理盈利能力升級。近一年來，奇士達管理進一步規(guī)范，各項財務(wù)指標(biāo)比去年同期有較大幅度增長，資本規(guī)模和盈利能力持續(xù)增長。5.堅持多樣性投資，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。通過注入資本金、參股、共同設(shè)立項目公司等全新的股權(quán)投資方式，有效優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，提升市場信譽度，為企業(yè)在市場競爭和轉(zhuǎn)型升級過程中贏得先機。

三、開展財政資金股權(quán)投資業(yè)務(wù)的實操經(jīng)驗及體會

財政性資金股權(quán)投資模式是一種新生事物，金源公司在實踐中逐漸摸索、總結(jié)出該業(yè)務(wù)開展至今的一些心得體會。

1.財政資金投入方式進行改革后，由原財政資金直接獎補等無償補助模式改變?yōu)槭袌龌墓蓹?quán)投資模式，如何最大限度地確保財政資金的安全是亟待解決的實際問題及必須堅守的底線。在實踐中采取的措施及做法有：堅持盡職調(diào)查獨立性的原則，頂住各方面的巨大壓力，始終堅持客觀如實披露目標(biāo)企業(yè)存在的問題和風(fēng)險，在出具投資意見書時，從“積極扶持企業(yè)發(fā)展”、“投資風(fēng)險承受度”和“保障財政資金安全退出的措施”三個要素進行綜合權(quán)衡考量，敢于對不符合條件的企業(yè)說“不”，有效確保財政資金的安全。在下達投資計劃的22家項目企業(yè)中，有5家因涉及重大訴訟、存在重大財務(wù)經(jīng)營風(fēng)險、環(huán)保排污不達標(biāo)、消防安全等風(fēng)險而堅決建議不予投資；根據(jù)省有關(guān)文件關(guān)于受托管理機構(gòu)建立市場化運作風(fēng)險規(guī)避機制和退出機制，防范債務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)財政資金保值增值的要求，結(jié)合《擔(dān)保法》中規(guī)定的擔(dān)保措施，采取不動產(chǎn)、動產(chǎn)抵押，股票質(zhì)押，股東連帶責(zé)任擔(dān)保等擔(dān)保措施保障財政資金安全退出。在開展業(yè)務(wù)的初期，有不少入圍企業(yè)對財政性股權(quán)投資做法不理解，思想認識仍然停留在以往的財政直接補貼操作方式上，對保障財政資金退出而采取的擔(dān)保措施普遍存在抵觸情緒，金源公司堅持積極溝通，主動宣傳業(yè)務(wù)政策文件，為企業(yè)答疑解惑，取得企業(yè)的理解和支持。實踐證明，這種采取多形式、多選擇、多方互補擔(dān)保措施的嘗試能更好地保障財政資金安全退出。

2.財政性股權(quán)投資不僅“授人以魚”更要“授人以漁”。通過金源管理團隊和法律、財務(wù)審計、評估等第三方機構(gòu)的幫助，有效轉(zhuǎn)變企業(yè)粗放低效的經(jīng)營管理模式，以創(chuàng)新驅(qū)動為導(dǎo)向進一步規(guī)范企業(yè)經(jīng)營管理和法人治理結(jié)構(gòu)，加速企業(yè)向現(xiàn)代化管理轉(zhuǎn)變的步伐。財政性股權(quán)投資對企業(yè)內(nèi)部管理、財務(wù)報表等的規(guī)范性及科學(xué)性的提高有著十分積極的意義，通過對嚴(yán)格的盡職調(diào)查過程的適應(yīng)，對一些準(zhǔn)備申請上市的企業(yè)也具備提前演練的良好促進作用。實踐證明通過財政性股權(quán)投資的形式，能有效促進企業(yè)規(guī)范管理轉(zhuǎn)型升級。

3.靈活運用多金融工具相結(jié)合，進一步釋放財政資金扶持企業(yè)的“乘數(shù)效應(yīng)”，事半功倍更給力。金源將為實體經(jīng)濟服務(wù)作為工作的出發(fā)點和落腳點，緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟的使命，堅持管理與服務(wù)相結(jié)合，拓展服務(wù)理念，實現(xiàn)服務(wù)提質(zhì)。在實施投后管理的過程中積極溝通為企業(yè)答疑解惑，做好本職工作的同時主動向企業(yè)宣傳推介汕頭市多種暖企惠企政策，并充分利用參股的汕頭市中小企業(yè)融資擔(dān)保和粵財普惠金融（汕頭）融資擔(dān)保兩家公司以及承擔(dān)的企業(yè)融資專項資金等財政扶持工具，“帶政策上門，送惠企紅包”，實現(xiàn)精準(zhǔn)對接重點扶持。階段來已為西隴科學(xué)、金奇精化等4家財政性股權(quán)投資項目企業(yè)進行融資擔(dān)保，累計增加信用額度貸款4000萬元，放大倍數(shù)為157%。近期金源與汕頭市中小企業(yè)融資擔(dān)保有限公司深入探討知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、存貨質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押等多種融資擔(dān)保創(chuàng)新增信方式，力爭進一步釋放財政資金扶持實體經(jīng)濟的二次放大效應(yīng)，更好緩解企業(yè)的融資難題。

4.打鐵還需自身硬，作風(fēng)建設(shè)不松懈。無規(guī)矩不成方圓，只有用嚴(yán)密制度體系把權(quán)力關(guān)進“制度的籠子”方能從源頭上防腐。為此金源公司通過摸索和實踐，制訂出《汕頭市金源資產(chǎn)經(jīng)營有限公司股權(quán)投資拓展部內(nèi)部控制制度》及《汕頭市金源資產(chǎn)經(jīng)營有限公司財政資金股權(quán)投資業(yè)務(wù)管理辦法》。內(nèi)部控制制度體系涵括了項目篩選階段、評估階段、投資決策階段、管理階段及退出階段這五大階段，而針對“盡職調(diào)查”、“參股談判”、“投資決策”、“簽訂協(xié)議與撥款”、“項目跟蹤管理”、“項目退出”這六大流程亦分別制訂了科學(xué)可行的內(nèi)控流程。通過內(nèi)控流程有效加強日常監(jiān)控，確保財政資金?？顚Ｓ?。同時圍繞廉潔自律、保密規(guī)定和工作作風(fēng)為主題開展教育工作，相關(guān)業(yè)務(wù)人員堅決做到杜絕接受企業(yè)宴請、禮金、禮品等嚴(yán)重違反紀(jì)律的情況，時刻保持良好精神面貌和工作作風(fēng)。

四、財政資金股權(quán)投資實踐中存在的問題及建議

金源在探索開展財政性股權(quán)投資業(yè)務(wù)的過程中，也發(fā)現(xiàn)了一些問題，主要是一些企業(yè)前期申報材料真實性問題。金源接受委托的項目企業(yè)中就曾發(fā)現(xiàn)存在虛報財務(wù)數(shù)據(jù)、未能如實披露重大涉訴案件等情況，導(dǎo)致大量資金須重新安排企業(yè)申報、專家評審、下達投資計劃和開展獨立盡職調(diào)查等多個環(huán)節(jié)，浪費大量時間精力，加大工作難度。為以后更好地完善財政股權(quán)投資改革工作，現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)實操情況提出若干建議：建立虛假申報企業(yè)黑名單制度；適時下放部分項目評審權(quán)限，讓地方受托管理機構(gòu)有更大的自主性去進行項目的考察及選擇，同時亦方便地方受托管理機構(gòu)準(zhǔn)確把握市場動態(tài)后及時積累建立符合相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的新項目庫，實現(xiàn)精準(zhǔn)選擇；適時推進及組建省市母-子基金，通過省市財政兩級聯(lián)動，更高效地引導(dǎo)社會資本參與國家、省市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資，使財政資金發(fā)揮更大的乘數(shù)效應(yīng)。

五、結(jié)語

黨的報告指出，中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力是解決我國經(jīng)濟發(fā)展“不平衡不充分”問題的關(guān)鍵因素，深化財政資金扶持方式改革有利于增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。接下來，金源公司將繼續(xù)圍繞服務(wù)財政資金扶持方式改革這一使命，以財政資金保值增值為目標(biāo)，將服務(wù)實體經(jīng)濟的成效作為衡量經(jīng)營業(yè)績的重要指標(biāo)，采取市場化的運作方式和規(guī)避風(fēng)險措施，確保財政資金“投得進退得出、循環(huán)支持、滾動使用”，充分發(fā)揮財政資金扶持培育一批，滾動發(fā)展一批的循環(huán)使用效益。釋放財政資金的引導(dǎo)和杠桿效應(yīng)，發(fā)揚自身和第三方機構(gòu)的專業(yè)優(yōu)勢，扎實有效開展工作，激發(fā)新常態(tài)下企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新主體作用,更好的服務(wù)汕頭市創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展大局，加快推動汕頭實現(xiàn)全面振興發(fā)展。

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作者：洪彥思 單位：廣東省汕頭市資產(chǎn)管理集團公司