虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機探究

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［摘要］在市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的背景下，虛擬經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)。且隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展進(jìn)程的加快，金融自由化趨勢日益明顯，再加上受到自身特征的影響，所以虛擬經(jīng)濟(jì)與其他經(jīng)濟(jì)運行方式有所不同，有其獨特之處。但是如果虛擬經(jīng)濟(jì)與實物經(jīng)濟(jì)相脫離，極度碰撞，就會有經(jīng)濟(jì)泡沫形成，進(jìn)而導(dǎo)致金融危機的發(fā)生。文章簡要介紹了虛擬經(jīng)濟(jì)及其作用，分析了虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機，從虛擬經(jīng)濟(jì)層面制定出針對性有效的金融危機防范政策，以供參考。

［關(guān)鍵詞］虛擬經(jīng)濟(jì);金融危機;實體經(jīng)濟(jì)

1前言

虛擬經(jīng)濟(jì)是隨著虛擬資本的發(fā)展而出現(xiàn)的。如今，日益加快的全球化進(jìn)程，不斷發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)，均在很大程度上引發(fā)了金融危機。隨著2007年美國金融危機的爆發(fā)，再加上2010年爆發(fā)的希臘債務(wù)危機，都讓人們對虛擬經(jīng)濟(jì)和金融危機的內(nèi)在機理展開了深入研究與探析，積極尋求針對性的應(yīng)對策略。

2虛擬經(jīng)濟(jì)的定義

虛擬，其實質(zhì)是相對于實體經(jīng)濟(jì)而言，諸如債券、股票及其衍生品均屬于其范疇［1］。從本質(zhì)上來說，只是一種簡單的債券關(guān)系與產(chǎn)權(quán)關(guān)系之間的契約形式。但當(dāng)這部分契約被披上了“資本化”的外衣后，則是通過證券二級市場進(jìn)行買賣，從波動的價格中獲取最大化效益，這充分證實了原先的契約關(guān)系憑證具備了一定的財富，并不是毫無價值。當(dāng)發(fā)生金融危機或是信用緊縮嚴(yán)重縮減虛擬財富時，其虛擬性質(zhì)才會被人們所感受到。如此特性就賦予了虛擬資產(chǎn)定價方式、運作方式的獨一無二，進(jìn)而誘發(fā)了一系列關(guān)于虛擬資產(chǎn)相關(guān)的活動，這便生成了虛擬經(jīng)濟(jì)。簡而言之，虛擬經(jīng)濟(jì)實質(zhì)上是一種典型的經(jīng)濟(jì)學(xué)思想與理論，著重闡述經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中相關(guān)價值關(guān)系，并彰顯了虛擬資產(chǎn)定價方法與運行方法對市場經(jīng)濟(jì)的影響力。

3虛擬經(jīng)濟(jì)的作用

對于商品貨幣關(guān)系而言，其發(fā)展的必然趨勢便是滋生出虛擬經(jīng)濟(jì)，其出現(xiàn)與發(fā)展對商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響非常大［2］。第一，優(yōu)化配置資源。對于虛擬資本而言，其具有高度流動性這一典型特征?，F(xiàn)階段，金融市場已十分發(fā)達(dá)，有價證券，尤其是金融衍生工具等虛擬資本的載體可利用各種條件(現(xiàn)代信息、金融通信等)十分靈敏地運動，效率低流向效益高的領(lǐng)域是其典型趨勢。對此，虛擬經(jīng)濟(jì)有利于提升社會資源，科學(xué)分配與組合，進(jìn)而獲取最大化經(jīng)濟(jì)效益。第二，加快發(fā)展經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)化大量的消費基金與閑散資金，進(jìn)而成為大額的生產(chǎn)經(jīng)營資本。因為虛擬經(jīng)濟(jì)的流動性較強，投資者不論是投入還是取出資金均不受時間限制，且通過買賣活動獲取額外的經(jīng)濟(jì)效益，讓股票、債券、金融衍生工具大大吸引投資者，在虛擬資本載體中，將一些原先計劃消費的貨幣與日常閑散資金投入其中，并間接投入實物經(jīng)濟(jì)，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展投入資金量，推動經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。在現(xiàn)實生活中，很多股民購買股票的主要目的都是通過轉(zhuǎn)手賣出從中賺取差價。如果沒有二級市場，難以把股票轉(zhuǎn)換為虛擬資本，買到后也只能將其存放起來，到了一定時期后用于分取紅利，如此一來就會限制人們的購買動機。但虛擬資本的存在，卻可使人們積極購買有價證券，增加投資，加快發(fā)展經(jīng)濟(jì)。第三，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的提高。為了能夠順利地發(fā)行股票、債券以及其他有價證券，企業(yè)一定要做到高透明度，且可獲得較大的經(jīng)濟(jì)效益前景，不然便無人購買其發(fā)行的有價證券，就算購買等不了多久也會賣出。同時，有價證券上市形成虛擬資本，在資本市場上，虛擬資本流向經(jīng)濟(jì)效益較高之處，不僅可為擁有較高經(jīng)濟(jì)效益的企業(yè)提供有效支持，加快其發(fā)展，也能把較大的壓力帶給那些經(jīng)濟(jì)效益較低的企業(yè)，制定針對性的有效方法，提高經(jīng)營水平，獲取最大化經(jīng)濟(jì)與社會效益。

4虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機

虛擬經(jīng)濟(jì)，是將儲蓄轉(zhuǎn)變?yōu)閷嵨锝?jīng)濟(jì)所需的資金，以此來推動實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展［3］。然而，虛擬經(jīng)濟(jì)自始至終都是同投資活動相聯(lián)系的。相較于實物經(jīng)濟(jì)的高流動、高風(fēng)險以及高收益等特點來說，虛擬經(jīng)濟(jì)極具吸引力，可使得大規(guī)模的資金滯留于虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，并展開投機活動，投機過度便會誘發(fā)虛擬經(jīng)濟(jì)過度碰撞，不利于實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，進(jìn)而爆發(fā)金融危機。而金融危機指的是金融指標(biāo)(利率、匯率、股價等)全部或大部分突然惡化的現(xiàn)象，其主要是因為人們均把其實際資產(chǎn)拋售變?yōu)樘摂M資本，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)社會的動蕩。基于東南亞、墨西哥等國家的案例分析，可總結(jié)出金融危機爆發(fā)的主要原因有如下幾個方面。

4.1金融市場過度開放

20世紀(jì)中后期，拉美與東南亞等地區(qū)、國家通過發(fā)展經(jīng)濟(jì)，而加入到新興工業(yè)化國家的行列中。但這部分國家在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中，發(fā)展速度、結(jié)構(gòu)以及效益存在嚴(yán)重不匹配的情況，一味地追求高速度發(fā)展，而未重視效益和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。但是基于金融深化思想與理論的誘發(fā)，各國并不注重實體經(jīng)濟(jì)，且結(jié)構(gòu)性偏差嚴(yán)重，開放金融市場，提高金融的自由化程度，以高速發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)刺激實物經(jīng)濟(jì)，使之可以持續(xù)高速增長，但因為實物經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高，且存在很多問題，所以便導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，使得一系列經(jīng)濟(jì)危機發(fā)生。

4.2金融體系脆弱和金融風(fēng)險的增大

大部分東南亞國家都沒有成熟的金融體系，過度擴(kuò)張金融機構(gòu)信貸，同時金融資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高，存在非常多呆賬和壞賬，無法較好地應(yīng)對來自外界的沖擊與巨大風(fēng)險。而受不發(fā)達(dá)的資本市場的影響，使得一些東南亞國家往往選取銀行為融資中介，通過短期的信貸來得到長時間的投資。但由于其他融資手段匱乏，使得銀行往往以借新債還老債方式來彌補投資收益較差的情況。在政府過度支持的影響下，銀行因為無須承擔(dān)風(fēng)險，所以便導(dǎo)致道德危機產(chǎn)生。加之銀行和企業(yè)之間的關(guān)系特殊，會讓銀行做出一系列信貸過度擴(kuò)張行為，簡化貸款手續(xù)，大規(guī)模貸款以被高估的房地產(chǎn)、股票進(jìn)行抵押，而在泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，就讓抵押品(抵押的股票、房地產(chǎn)等)嚴(yán)重縮水，即使銀行連本帶息，收回也非常困難。當(dāng)公眾不再信任銀行時，就極易引發(fā)擠兌的情況，導(dǎo)致銀行面臨嚴(yán)重流行性危機，進(jìn)而誘發(fā)金融危機。

4.3匯率政策失當(dāng)、外匯儲備不足和金融監(jiān)管不嚴(yán)

東南亞大多數(shù)國家貨幣均與美元或美元一攬子貨幣相關(guān)聯(lián)，然而近年來美國經(jīng)濟(jì)增長迅速，美元匯率上升，各國卻并沒有在第一時間對匯率政策做出調(diào)整，讓本國貨幣匯率和美元一同攀升，進(jìn)而大大降低了出口競爭力，增加了外貿(mào)逆差。這部分國家因為采用固定匯率制，所以匯率機制毫無彈性可言，進(jìn)而便提供了良好機會給國際投資資本。再加上這些國家未有較多的外匯儲備，政府未集中精力干預(yù)外匯市場，所以收效甚微，反而承受的損失較大。另外最為重要的是，這些國家金融監(jiān)管往往不到位。基于此，政府引導(dǎo)銀行向外借款，毫無目的地刺激投資，導(dǎo)致房地產(chǎn)、證券市場有大量外資流入，使虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹巨大。但面對外資的肆意橫行，金融監(jiān)管部門也不知該從何處著手，進(jìn)而提高了虛擬經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性，產(chǎn)生了大量經(jīng)濟(jì)泡沫，進(jìn)而誘發(fā)了金融危機。

4.4國際投機資本的沖擊

國際游資是一種常見的投資方式。透過工業(yè)化國家金融危機分析得知，國際資本是主要推動力。因新興工業(yè)化國家發(fā)展較為迅速，也較多地打開了金融市場，加之金融監(jiān)管存在諸多漏洞，因此為國際投機資本創(chuàng)設(shè)了大量牟取暴利的機會。這些資本均在不斷地窺測，很多風(fēng)波皆由其制造，一味地追求高額利潤。他們的觸覺較為敏感，一旦發(fā)現(xiàn)危機迅速套現(xiàn)，而在發(fā)現(xiàn)沒有較大的利益時又會快速逃離。東南亞國家發(fā)生金融危機主要就是因為泰國金融市場受到了國際投機資本非常大的沖擊，國際游資外部的不斷沖擊，只會導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)土崩瓦解。

5虛擬經(jīng)濟(jì)視角下防范金融危機的政策選擇

隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的日益加劇，再加上受到經(jīng)濟(jì)虛擬化的影響，導(dǎo)致金融危機頻繁出現(xiàn)，追究其根本在于虛擬經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。針對發(fā)展中國家而言，為了能夠預(yù)防金融危機的出現(xiàn)，必須做到以下幾點:第一，出于對虛擬資本(內(nèi)在脆弱性)、虛擬經(jīng)濟(jì)(易膨脹性)特點的考慮，政府加強監(jiān)管金融市場已勢在必行?，F(xiàn)階段，金融全球化發(fā)展進(jìn)程加快，且各國金融機構(gòu)競爭日益白熱化，金融產(chǎn)品、多元化業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)。所以，金融監(jiān)管也應(yīng)由過去的單一監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)殪`活監(jiān)管。第二，加快改革金融體制，建設(shè)相關(guān)制度。針對發(fā)展中國家來說，因為缺乏健全的金融體系，金融市場的發(fā)展水平不高，還有很多歷史遺留問題亟待解決，不能較好地應(yīng)對來自外部的金融沖擊。所以，若要有效抵御金融風(fēng)險，就一定要重視建設(shè)合理且與國情相符的金融制度，同時加快金融改革，不斷完善金融體制，培育、發(fā)展金融市場，優(yōu)化銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資產(chǎn)品質(zhì)，強化政府金融監(jiān)管水平。第三，維持國際金融穩(wěn)定持續(xù)，其關(guān)鍵在于提高發(fā)展中國家金融地位。目前，大多數(shù)國際金融體系均是由歐美發(fā)達(dá)國家所主導(dǎo)，其中的代表就是美國。而在一個完善且與大部分國際利益相符的國際金融秩序中，應(yīng)平衡各個國家的力量，如此方可長時間維持這一秩序。

6結(jié)語

總之，虛擬經(jīng)濟(jì)可以說是一把雙刃劍，其一方面可以很好地發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)，另一方面也會損害實體經(jīng)濟(jì)。金融危機是最大的危害，也有導(dǎo)致發(fā)生經(jīng)濟(jì)與政治危機的可能，破壞社會的和諧穩(wěn)定。如今，對于虛擬經(jīng)濟(jì)，不得視而不見或完全否定，對其運動與發(fā)展規(guī)律要認(rèn)真研究，盡可能消除其消極影響。

參考文獻(xiàn):

［1］張曉倩.淺析虛擬資本、虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機［J］．企業(yè)導(dǎo)報，2012(12):44－44.

［2］黃智通，王藍(lán).資本主義、虛擬經(jīng)濟(jì)與金融危機［J］．新財經(jīng):理論版，2010(11):69.

［3］陳凌嵐，陳永志.美國金融危機的成因及啟示———基于虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)匹配的視角［J］．學(xué)海，2010(6):69－72.

作者:趙瑞琳 單位:河南財經(jīng)政法大學(xué)