國(guó)際直接投資精選(九篇)

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第1篇：國(guó)際直接投資范文

一、匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際直接投資流的影響

1.貨幣的貶值或低估有利于吸引外國(guó)直接投資而不利于對(duì)外直接投資

一個(gè)國(guó)家貨幣的貶值或低估降低了以外幣計(jì)算的該國(guó)資產(chǎn)的價(jià)格、市場(chǎng)上原材料的價(jià)格以及名義工資，從而降低了外國(guó)投資者在該國(guó)的經(jīng)營(yíng)成本。來自強(qiáng)貨幣或幣值被高估的國(guó)家的投資者能夠以較少的資本在這個(gè)國(guó)家建廠、辦公司或并購(gòu)企業(yè)，以較少的投資做較大的生意。許多跨國(guó)公司把一部分生產(chǎn)放在弱貨幣或幣值被低估的發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行，以此降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，然后將產(chǎn)品出口，在強(qiáng)貨幣或幣值被高估的國(guó)家市場(chǎng)上以較高的價(jià)格銷售，從而獲取高額利潤(rùn)。所以一個(gè)國(guó)家的貨幣貶值或低估往往有助于該國(guó)吸引更多的外來直接投資。

八十和九十年代，一些發(fā)展中國(guó)家吸引了大量國(guó)際直接投資，其中原因之一就是由于匯率的變動(dòng)。某些亞洲及拉美發(fā)展中國(guó)家的貨幣在這一時(shí)期不斷貶值，這使在這些國(guó)家的外國(guó)直接投資變得很有吸引力。1997年金融危機(jī)首先在泰國(guó)爆發(fā)，泰銖大幅貶值，在巨額短期外國(guó)資本逃離泰國(guó)的同時(shí)，流入該國(guó)的外國(guó)直接投資卻反而猛增。泰國(guó)貨幣的大幅貶值使外國(guó)投資者并購(gòu)泰國(guó)的企業(yè)變得十分容易，因?yàn)閷?duì)他們來說泰國(guó)的資產(chǎn)比危機(jī)前要便宜得多。

從表1所示，我們可以發(fā)現(xiàn)在1997和1998兩年中泰銖大幅貶值，1996年一美元只能兌換25泰銖，亞洲金融風(fēng)暴發(fā)生的這一年，一美元能兌換31泰銖，1998年一美元已能兌換41泰銖。我們也發(fā)現(xiàn)在泰銖大幅貶值的同時(shí)，泰國(guó)的外國(guó)直接投資流入量也直線上升，1996年為23億美元，1997年為39億美元，1998年達(dá)到73億美元。由此可見，泰銖貶值是引起外國(guó)直接投資大量增加的一個(gè)重要原因。

然而貨幣的大幅貶值或低估不利于對(duì)外直接投資，因?yàn)閯e國(guó)的資產(chǎn)、原材料和人工會(huì)變得很貴。發(fā)展中國(guó)家的貨幣本來就弱，貨幣的國(guó)際購(gòu)買力較低，因此，對(duì)外直接投資十分困難，若貨幣再大幅貶值就會(huì)給對(duì)外直接投資雪上加霜。這就是發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資非常少的主要原因之一。

2.貨幣的升值有利于對(duì)外直接投資而不利于吸引外來直接投資

貨幣的大幅升值有利于對(duì)外直接投資，但不利于吸引外來直接投資，這一論點(diǎn)可從日本的情況中得到證實(shí)。從七十年代初開始一直到1995年，日元對(duì)美元不斷升值。1970年一美元可兌換360日元，但是到了1995年在外匯市場(chǎng)上一美元卻只能兌換94日元。日元的升值極大地提高了日元的國(guó)際購(gòu)買力，使日本投資者在國(guó)外能較容易地進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)、開公司和建廠。在歷史上的一段時(shí)期，由于日元價(jià)值低估，日本的經(jīng)濟(jì)曾長(zhǎng)期從產(chǎn)品出口中獲利。自從日元大幅升值后，日元的高估削弱了日本國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，日本企業(yè)就開始大舉對(duì)外直接投資，將其一部份產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到人工成本較低的國(guó)家，特別是一些貨幣處于弱勢(shì)的亞洲發(fā)展中國(guó)家，從而使其能繼續(xù)保持出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

計(jì)量數(shù)學(xué)模型的測(cè)試結(jié)果顯示，在1977年到1997年時(shí)期日元兌美元匯率的變動(dòng)與日本在國(guó)外直接投資的變化呈正相關(guān)（ρ＝0，61），在1977年到1988年這段時(shí)期兩個(gè)變量的相關(guān)度非常高（ρ＝0，95）。由此可見日元升值是一個(gè)可用來解釋日本對(duì)外直接投資增加的因素。

日元的大幅升值促進(jìn)了日本的對(duì)外直接投資卻阻礙了外國(guó)在日的直接投資。由于日元的不斷升值，對(duì)于外國(guó)投資者來說在日的直接投資卻越來越缺乏吸引力，因?yàn)槿毡揪硟?nèi)的資產(chǎn)、原材料和人工變得越來越昂貴，令外國(guó)投資者望而卻步。因此在工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家中，日本是吸納外國(guó)直接投資最少的國(guó)家。筆者根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的《國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)》公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行了計(jì)算，在1980年至1997年期間，日本對(duì)外直接投資為3478億美元，外國(guó)在日本的直接投資只有121億美元，兩者之比為28.74：1.然而在這同一時(shí)期，美國(guó)對(duì)外直接投資7096億美元，外來直接投資達(dá)到7633億美元，兩者之比為0.93：1.英國(guó)此比為1.52：1，法國(guó)為1.43：1.計(jì)算的結(jié)果顯示，與其他工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的情況不同，在此期間流人日本的外國(guó)直接投資極少。

一個(gè)國(guó)家貨幣的大幅升值會(huì)減少在該國(guó)的外國(guó)直接投資，這不僅體現(xiàn)在日本的情況之中，而且也適合其他國(guó)家。根據(jù)塔卡拓喜·依托（Takatoshiho）和比德·易薩德（Pe-terIsard）1997年的研究結(jié)果，在APEC地區(qū)實(shí)際匯率升值10％將造成相當(dāng)于o，25％的GDP的外國(guó)直接投資的減少。也就是說，如果某個(gè)APEC地區(qū)的國(guó)家的GDP為10000億美元，該國(guó)的貨幣升值10％會(huì)減少25億美元的外國(guó)直接投資的流入。

二、人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)外來直接投資輸入的影響

1.人民幣的大幅貶值促使外來直接投資的大量增加

從八十年代初開始，進(jìn)入我國(guó)的國(guó)際直接投資呈上升趨勢(shì)，特別是1992、1993和1994這三年外來直接投資的流人更是增加迅速。此情況的出現(xiàn)首先應(yīng)歸于我國(guó)的改革開放政策，也離不開我國(guó)改善投資環(huán)境的有效努力，此外，還有一個(gè)重要原因即是人民幣的大幅貶值。

根據(jù)我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，筆者用計(jì)量經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)模型就人民幣對(duì)美元匯率的變動(dòng)與國(guó)際直接投資流人中國(guó)的增加這兩個(gè)變量進(jìn)行了相關(guān)性分析，測(cè)試的結(jié)果顯示這兩個(gè)變量呈正相關(guān)，從1983年到1994年期間這兩個(gè)變量的相關(guān)度很高。以下為計(jì)算結(jié)果：

1983年至2000年：ρ＝0.65

1983年至1994年：ρ＝0.86

注：ρ為相關(guān)度

從測(cè)試的結(jié)果我們可以得出如下結(jié)論：人民幣匯率的變動(dòng)是一個(gè)可對(duì)外國(guó)直接投資大量進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行解釋的因素。

從八十年代初到1994年人民幣對(duì)美元的匯率持續(xù)走低，1981年1美元兌1.7050元，1993年官方匯價(jià)為1美元兌5.7620元。1994年1月1日起我國(guó)實(shí)行官方牌價(jià)與調(diào)劑價(jià)并軌，匯率變?yōu)?美元兌8.7元。人民幣的大幅貶值對(duì)國(guó)際直接投資大量涌入我國(guó)起到了很大的作用，1994年我國(guó)實(shí)際使用外來直接投資達(dá)到338億美元。從1995年開始，人民幣對(duì)美元的匯率小幅上調(diào)，1994年人民幣大幅貶值的影響逐漸減弱，外來直接投資的增幅也開始下降。

90年代西方工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)中國(guó)的直接投資量的變動(dòng)起伏或多或少都受到人民幣匯率變動(dòng)的影響，其中以日本的情況最為明顯。人民幣對(duì)日元匯率的變動(dòng)與日本在華直接投資的變動(dòng)之間的相關(guān)性分析的結(jié)果顯示，在1989年至1999年時(shí)期日元對(duì)人民幣匯率的變動(dòng)與日本在中國(guó)的直接投資量的變化呈正相關(guān)（ρ＝0.80），在1989年至1995年時(shí)期該兩個(gè)變量的相關(guān)度非常高（ρ＝0.97）。

首先，我們注意到從1989年到1995年期間日元對(duì)人民幣大幅升值。1989年一百日元只能兌換2.736元，然而到了1995年一百日元可以兌換8.9225元。在此期間伴隨日元對(duì)人民幣的升值，我們發(fā)現(xiàn)日本在中國(guó)的直接投資同樣在快速地增長(zhǎng)。1989年日本在中國(guó)的直接投資只有3億5千6百萬美元，但到了1995年卻達(dá)到31億1千萬美元，六年中增加了7倍多，由此可見日元對(duì)人民幣的升值對(duì)日本在中國(guó)的直接投資的影響是明顯的。

2.人民幣的升值影響了外國(guó)直接投資的流入

從近幾年歐元區(qū)對(duì)華直接投資的變動(dòng)可以說明人民幣的升值會(huì)造成外國(guó)直接投資流人的減少。1991年1月1日歐元正式問世以后歐元對(duì)美元的匯價(jià)不斷下跌，從1歐元兌1.18美元跌至1歐元兌0.84美元，歐元的大幅貶值使國(guó)際直接投資的兩個(gè)輸出大國(guó)德國(guó)和法國(guó)的對(duì)外直接投資額急劇下降。由于人民幣與美元掛鉤，美元對(duì)歐元的大幅升值也帶動(dòng)了人民幣對(duì)歐元的大幅升值。2000年、2001年和2002年歐元區(qū)的德國(guó)和法國(guó)的對(duì)華直接投資都比1999年有較大幅度的減少，可是在這三年中，美國(guó)、日本和韓國(guó)的對(duì)華直接投資都比1999年有較多的增加，出現(xiàn)這一情況的主要原因之一即是人民幣對(duì)歐元的大幅升值。

3.人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定有利于吸引外來直接投資

由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，我國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，貨物出口能力不斷提高，外匯儲(chǔ)備不斷增加，近年來人民幣開始面臨升值壓力。這說明我國(guó)的改革開放取得了巨大的成果，人民幣的國(guó)際地位在提升，我國(guó)的國(guó)力在不斷的增強(qiáng)。然而根據(jù)我們的上述分析，若人民幣對(duì)外幣的匯率大幅上升必然會(huì)造成流入我國(guó)的國(guó)際直接投資的大量減少，而且以出口為主要目的已在中國(guó)境內(nèi)的一些外資企業(yè)也會(huì)變得舉步艱難，它們會(huì)將一部分產(chǎn)品的生產(chǎn)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家去。

第2篇：國(guó)際直接投資范文

國(guó)際直接投資（FDI）是指投資者(可以是自然人或法人)以一定生產(chǎn)要素投入到另一國(guó)并相應(yīng)獲取管理權(quán)的一種跨國(guó)投資活動(dòng)。其核心內(nèi)容體現(xiàn)在：一是生產(chǎn)要素的跨國(guó)流動(dòng)；二是投資方擁有足夠的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。與間接投資不同的是，國(guó)際直接投資對(duì)國(guó)外企業(yè)既有所有權(quán)(部分或全部)，又有管理權(quán)。另外，國(guó)際直接投資轉(zhuǎn)移的是一攬子資源，而間接投資轉(zhuǎn)移的是互相獨(dú)立的單項(xiàng)資源。國(guó)際直接投資最鮮明的實(shí)例，就是企業(yè)在國(guó)外建立擁有全部股權(quán)的子公司。這些子公司可以是通過購(gòu)買當(dāng)?shù)噩F(xiàn)有企業(yè)而建立的，也可以是新建起來的。但是，并不是所有子公司都必須擁有全部股權(quán)。國(guó)際直接投資可以采取締結(jié)合資企業(yè)協(xié)議的形式。在這類企業(yè)中，以外國(guó)為基地的企業(yè)可以擁有多數(shù)股權(quán)、對(duì)等股權(quán)或少數(shù)股權(quán)。因此，國(guó)際直接投資的重要條件是外國(guó)投資者對(duì)公司擁有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。

二、產(chǎn)業(yè)國(guó)際化

產(chǎn)業(yè)國(guó)際化是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)國(guó)際化所帶來的產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)高度發(fā)展的產(chǎn)物。跨國(guó)公司通過國(guó)際直接投資建立起龐大的一體化國(guó)際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，充分利用不同國(guó)家在生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)上的差別，把不同產(chǎn)品的生產(chǎn)以及同一產(chǎn)品的不同生產(chǎn)階段分布到不同的國(guó)家，使一個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)與眾多國(guó)家的生產(chǎn)緊密地聯(lián)系在一起，通過生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的最佳配置。跨國(guó)公司內(nèi)部分工國(guó)際化發(fā)展的結(jié)果，使得有些產(chǎn)業(yè)部門的國(guó)際化程度明顯提高，它們的生產(chǎn)遍布全球，不同的零部件來自不同的國(guó)家或地區(qū)，因而產(chǎn)品多國(guó)籍化，產(chǎn)品銷售網(wǎng)也具有全球性。這類產(chǎn)品具有多國(guó)籍化、產(chǎn)品銷售網(wǎng)具有全球性的產(chǎn)業(yè)，可稱之為“國(guó)際化產(chǎn)業(yè)”，而促使國(guó)際化產(chǎn)業(yè)生成的過程即產(chǎn)業(yè)國(guó)際化(Internationalization of Indus?鄄try)。因此，產(chǎn)業(yè)國(guó)際化是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)國(guó)際化的一種直接結(jié)果或成就，已實(shí)現(xiàn)高度國(guó)際化的產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)業(yè)內(nèi)主要企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已不再以一個(gè)或幾個(gè)國(guó)家為基地，而是面向全球并分布于世界各地的國(guó)際化生產(chǎn)體系。在這類產(chǎn)業(yè)中，機(jī)電工業(yè)占主要地位，如汽車和電子產(chǎn)品，此外還有食品加工、紡織和服裝等行業(yè)。這些行業(yè)在國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際直接投資和國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓中占重要地位，并主要由跨國(guó)公司控制，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)也主要在它們之間展開。

三、FDI對(duì)產(chǎn)業(yè)國(guó)際化的推動(dòng)

經(jīng)濟(jì)全球化的實(shí)質(zhì)是以發(fā)達(dá)國(guó)家為主導(dǎo)，以跨國(guó)公司為主要?jiǎng)恿Φ氖澜绶秶鷥?nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)化的過程，其核心是生產(chǎn)要素全球性流動(dòng)與配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)全球性調(diào)整和轉(zhuǎn)移，以及企業(yè)價(jià)值鏈和產(chǎn)業(yè)鏈在全球范圍內(nèi)的布局和重組。這場(chǎng)世界性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，是以跨國(guó)公司的全球投資即FDI所推動(dòng)的。

(一)過去產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整主要是在一個(gè)國(guó)家內(nèi)部或在周邊國(guó)家之間進(jìn)行，如今的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整是在全球范圍內(nèi)進(jìn)行

不僅資源配置時(shí)空范圍大大拓展，而且在世界范圍內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移和轉(zhuǎn)換比在一個(gè)國(guó)家內(nèi)部進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整更為明顯。以從事國(guó)際生產(chǎn)為主，同時(shí)也是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)國(guó)際調(diào)整的主角跨國(guó)公司的數(shù)量變化為例，其數(shù)量的急劇增長(zhǎng)，在一定程度上反映了產(chǎn)業(yè)國(guó)際調(diào)整日益深化的趨勢(shì)。

（二）FDI已日益成為產(chǎn)業(yè)國(guó)際化和國(guó)際經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、相互依賴的基本途徑和主要方式

以反映企業(yè)參與國(guó)際化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)深度的跨國(guó)指數(shù)指標(biāo)變化為例，1990年以來，世界最大的100家跨國(guó)公司的平均跨國(guó)指數(shù)從51%上升到65% (2003年)。與此同時(shí)，全球FDI在初級(jí)產(chǎn)品、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)三大產(chǎn)業(yè)的流入量分別從1988年的103.64、 527.76、 466.53億美元，增加到2003年的240.57、 4514.7、 5320.32億美元，由此可見，F(xiàn)DI的規(guī)模流向和結(jié)構(gòu)的迅速變化，對(duì)世界各國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整乃至一國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生了重大影響，成為各國(guó)開放經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡發(fā)展的重要組成部分。

四、以德國(guó)為案例，分析FDI對(duì)投資國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響

進(jìn)入20世紀(jì)90年代，統(tǒng)一后的德國(guó)努力在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上尋求新的定位。在約十年世界科技領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，德國(guó)保住了歐洲經(jīng)濟(jì)大國(guó)的地位。在重要的科技領(lǐng)域，德國(guó)有著強(qiáng)大的基礎(chǔ)研究實(shí)力，但在微電子技術(shù)市場(chǎng)上和生物技術(shù)方面，德國(guó)已明顯落后于美國(guó)和日本。德國(guó)政府和產(chǎn)業(yè)界已重視并采取一些措施來解決上述問題。德國(guó)跨國(guó)公司海外研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)大幅增加。例如，1994年德國(guó)拜耳公司在美國(guó)加州伯克萊的工廠，追加了1億美元用于已投入3億美元的生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)的開發(fā)。1994年德國(guó)在美國(guó)的跨國(guó)公司研發(fā)支出為245億美元，占德國(guó)全部科研經(jīng)費(fèi)支出的10%。而且從1980年－1994年每年以近10 %速度遞增。其中技術(shù)密集型制造業(yè)領(lǐng)域研發(fā)費(fèi)用占企業(yè)科研總支出的95％，尤其是在微電子、計(jì)算機(jī)、制藥、航空航天等高新技術(shù)領(lǐng)域。高新技術(shù)領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y的增加，也帶動(dòng)了德國(guó)國(guó)內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并推動(dòng)國(guó)內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)向國(guó)際化方向發(fā)展。德國(guó)對(duì)外直接投資的歷程表明，德國(guó)對(duì)外直接投資的結(jié)構(gòu)變化緊緊跟隨著國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，并且也在不斷地適應(yīng)全球的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化。

通過對(duì)外直接投資進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有三種情況，即有時(shí)領(lǐng)先于德國(guó)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有時(shí)與德國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整同時(shí)進(jìn)行，有時(shí)則滯后于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整(如服務(wù)業(yè))。但不管是哪一種情況，對(duì)外直接投資都對(duì)德國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向、速度和規(guī)模產(chǎn)生了不同程度的影響。

（一）對(duì)外直接投資促進(jìn)了德國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高度化轉(zhuǎn)變

德國(guó)雖然有現(xiàn)代化的工業(yè)基礎(chǔ)，科技實(shí)力較強(qiáng)，但在現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)日新月異的形勢(shì)下，任何一個(gè)國(guó)家都沒有辦法把所有的產(chǎn)品提高到世界的先進(jìn)水平。各國(guó)都有其相對(duì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)和弱勢(shì)。近幾十年來，微電子技術(shù)的廣泛運(yùn)用成為技術(shù)進(jìn)步的重要特征。20世紀(jì)80年代初，德國(guó)恰恰暴露出在這個(gè)領(lǐng)域的弱勢(shì)，包括微電子在內(nèi)的高技術(shù)產(chǎn)品出口占工業(yè)品出口的比重日益下降。在這種形勢(shì)下，德國(guó)政府立即調(diào)整科技政策，加大國(guó)家對(duì)微電子等高技術(shù)研究的支持力度。不僅如此，德國(guó)大企業(yè)特別是大型跨國(guó)公司紛紛增加對(duì)新技術(shù)的研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)。在1990年全球20家最大跨國(guó)公司的研究與開發(fā)支出中，德國(guó)最大的電氣公司-西門子公司以41.32億美元在非美國(guó)跨國(guó)公司中位居榜首，與美國(guó)跨國(guó)公司相比也排在第3位，正是由于德國(guó)跨國(guó)公司在微電子技術(shù)方面迎頭趕上世界先進(jìn)水平，通過對(duì)出口和投資奪回了失去的市場(chǎng)，才使得德國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高度化演變成為可能。

（二）對(duì)外直接投資加快了德國(guó)各產(chǎn)業(yè)國(guó)際化和多元化發(fā)展的進(jìn)程

隨著德國(guó)生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，對(duì)外直接投資的繼續(xù)擴(kuò)大，德國(guó)產(chǎn)業(yè)已向國(guó)際化邁開步子，表現(xiàn)在一方面德國(guó)企業(yè)參與的國(guó)際分工從產(chǎn)業(yè)或行業(yè)之間分工轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)或行業(yè)不同生產(chǎn)階段的分工，增加了生產(chǎn)的國(guó)際合作機(jī)會(huì)；另一方面德國(guó)企業(yè)參與的國(guó)際分工已由以勞動(dòng)分工為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐约夹g(shù)分工為主。隨著產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化，對(duì)外直接投資也促進(jìn)了德國(guó)產(chǎn)業(yè)的多元化。具體表現(xiàn)在：一是打破行業(yè)界線對(duì)外投資。二是實(shí)行多元化的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)策略。三是德國(guó)政府憑借其直接或間接掌握的巨額資本，不斷向國(guó)外擴(kuò)張。四是積極參與跨國(guó)兼并，組建新型的多國(guó)公司。這是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展德國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際化的新趨勢(shì)。

第3篇：國(guó)際直接投資范文

一、中國(guó)與美國(guó)、日本對(duì)外直接投資戰(zhàn)略目標(biāo)的比較

我國(guó)的對(duì)外直接投資經(jīng)歷了一個(gè)曲折的發(fā)展過程：從緩慢到迅猛，再到平穩(wěn)發(fā)展。這實(shí)際上是對(duì)我國(guó)境外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)條件認(rèn)識(shí)逐步深化的過程。下面，本文將對(duì)中國(guó)、美國(guó)、日本對(duì)外投資的目標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析。

1、美國(guó)憑借壟斷競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的對(duì)外直接投資。

海默1960年就提出了以壟斷優(yōu)勢(shì)來解釋美國(guó)對(duì)外直接投資的理論，并與金德爾伯格共同創(chuàng)立了壟斷優(yōu)勢(shì)論。他歸納了企業(yè)對(duì)外直接投資的兩個(gè)條件：第一，企業(yè)必須擁有壟斷優(yōu)勢(shì)，以抵消在與國(guó)外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的不利因素；第二，存在不完全市場(chǎng)，使企業(yè)擁有和保持這種優(yōu)勢(shì)。美國(guó)型對(duì)外直接投資的特點(diǎn)是憑借具有壟斷優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)：投資重點(diǎn)是高新技術(shù)和壟斷產(chǎn)業(yè)，而不是以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為基礎(chǔ)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)；以技術(shù)密集而非以資金密集為基礎(chǔ)，依靠工業(yè)產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略取勝。這種壟斷優(yōu)勢(shì)可在一定程度上形成壟斷性的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品，從而獲取高額利潤(rùn)。

日本學(xué)者小島清在分析美國(guó)型對(duì)外直接投資時(shí)指出，它的主要特點(diǎn)就是依靠新產(chǎn)品的技術(shù)差距，為獲取壟斷利潤(rùn)而進(jìn)行海外投資。具體地說，其一，這種直接投資是高度技術(shù)革新和高度壟斷的產(chǎn)業(yè)，而不是以價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為基礎(chǔ)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)。因此，大部分跨國(guó)企業(yè)要在研究開發(fā)和宣傳方面花費(fèi)許多資金，所以多數(shù)又是巨型企業(yè)。其二，從美國(guó)工業(yè)品貿(mào)易的地位看，其在技術(shù)革新上具有比較優(yōu)勢(shì)，美國(guó)資本豐裕并不是原因。其他發(fā)達(dá)國(guó)家的出口更多地依靠?jī)r(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)力，而美國(guó)的出口則主要依靠產(chǎn)品的差異化。

2、日本依托邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的對(duì)外直接投資。

日本學(xué)者小島清20世紀(jì)70年代以日本的對(duì)外直接投資為對(duì)象，通過對(duì)美國(guó)和日本的對(duì)外直接投資進(jìn)行比較研究，提出了著名的邊際產(chǎn)業(yè)理論。他認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家應(yīng)該從己經(jīng)或者即將失去比較優(yōu)勢(shì)、處于比較劣勢(shì)的邊際產(chǎn)業(yè)開始，依次進(jìn)行對(duì)外直接投資。日本企業(yè)是通過對(duì)鄰國(guó)進(jìn)行直接投資以利用鄰國(guó)較低人均收入的比較優(yōu)勢(shì)的先行者，如1985年亞洲發(fā)展中國(guó)家吸收了日本對(duì)外直接投資輸出存量的19%，而相比之下只吸收了美國(guó)對(duì)外直接投資輸出存量的6%，歐盟對(duì)外直接投資輸出存量的3%，正是這種投資方式引起了“雁行”發(fā)展模式，且其對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)主要是非制造業(yè)。這是日本型對(duì)外直接投資的特點(diǎn)，它與日本戰(zhàn)后一段時(shí)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)，當(dāng)時(shí)的日本主要向發(fā)達(dá)國(guó)家投資，目的在于確保對(duì)其經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要的初級(jí)產(chǎn)品的進(jìn)口并將一些勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家。小島清認(rèn)為，日本型海外直接投資實(shí)際上是資本、經(jīng)營(yíng)能力和技術(shù)知識(shí)等經(jīng)營(yíng)資源的轉(zhuǎn)移，因而受到發(fā)展中國(guó)家的歡迎。一方面，可以對(duì)發(fā)展中國(guó)家的天然資源、農(nóng)產(chǎn)品和初加工的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行深加工；另一方面，可以將適合發(fā)展中國(guó)家的工業(yè)特別是勞動(dòng)密集型工業(yè)從日本轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家，從而對(duì)其發(fā)展產(chǎn)生重要的作用，而且“日本的海外投資的主體是中小企業(yè)。對(duì)于中小企業(yè)來說，這是以后最有希望的出路，也是中小企業(yè)遇到困難時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的突破口”。他認(rèn)為，日本處于比較劣勢(shì)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)主要指已經(jīng)失去比較優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)，如果投資國(guó)首先將與東道國(guó)技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)移植過去，那么，中小企業(yè)就容易成為海外直接投資的主體力量。

3、中國(guó)旨在參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)外直接投資。

從20世紀(jì)80年代開始，我國(guó)剛剛進(jìn)入社會(huì)主義建設(shè)的新時(shí)期，改革開放的春風(fēng)催發(fā)了對(duì)外直接投資這個(gè)新生事物。那時(shí)對(duì)外直接投資的主要目的是將觸角伸向國(guó)際市場(chǎng)，了解國(guó)際市場(chǎng)的行情和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)律。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，一般都把對(duì)外直接投資概括為美國(guó)型和日本型。如果以美國(guó)型或日本型為標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)還不完全具備開展對(duì)外直接投資的條件：從整體上說，我國(guó)既沒有壟斷性的產(chǎn)業(yè)，也不需要向國(guó)外轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)。但是，企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力不可能在單純的國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)中得到提高，而必須在參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的過程中得到提高。所以，為了迎接經(jīng)濟(jì)全球化的挑戰(zhàn)，提高企業(yè)的整體素質(zhì)，使之盡快成長(zhǎng)為國(guó)際性的跨國(guó)公司，也為了更好地利用國(guó)外的資源、資金和技術(shù)，我國(guó)企業(yè)必須盡決走向世界，在學(xué)習(xí)和演練中成長(zhǎng)壯大。這種學(xué)習(xí)和演練的企業(yè)，投資規(guī)模比較小，整個(gè)國(guó)家的投資總額也比較少。1996年以前我國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)的平均規(guī)模在發(fā)達(dá)國(guó)家為200萬－1300萬美元，在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)僅為100萬－300萬美元左右。

我國(guó)對(duì)外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的成長(zhǎng)需要經(jīng)歷三個(gè)階段：第一階段是在國(guó)際合資合作中學(xué)習(xí)國(guó)外企業(yè)的先進(jìn)理念、技術(shù)、管理及營(yíng)銷方法；第二階段是在條件不完全成熟的情況下進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)去演練，提高素質(zhì)和拓展市場(chǎng)；第三階段是在積累能力和優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上到國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的大舞臺(tái)去跟具有國(guó)際水平的跨國(guó)企業(yè)較量。改革開放以來，我國(guó)一些企業(yè)與國(guó)外企業(yè)進(jìn)行合資或者合作，還有少數(shù)企業(yè)到境外進(jìn)行合資或合作，通過在合作中學(xué)習(xí)，初步掌握了國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)律和國(guó)際企業(yè)管理的方法?，F(xiàn)在，在學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上開始進(jìn)入“演練”階段，要獨(dú)立地到國(guó)外市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境中去演練和拓展。這就是我國(guó)的演練拓展型對(duì)外直接投資戰(zhàn)略，從現(xiàn)階段看，它立足國(guó)情，符合經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的要求。

二、中國(guó)的綜合性優(yōu)勢(shì)和不成熟性特點(diǎn)相結(jié)合的特征

與多元地區(qū)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和技術(shù)結(jié)構(gòu)相聯(lián)系的大國(guó)綜合優(yōu)勢(shì)，是我國(guó)所特有的現(xiàn)象。它既不同于發(fā)達(dá)國(guó)家，也不同于其他的發(fā)展中小國(guó)，而是綜合了發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。在這里，本文將對(duì)我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家及其他發(fā)展中小國(guó)的對(duì)外直接投資戰(zhàn)略進(jìn)行比較。

1、中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家的比較

一般來說，發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資主要有以下特點(diǎn)：（1）發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資具有資金、技術(shù)及規(guī)模等方面的壟斷優(yōu)勢(shì)，高投入和高技術(shù)產(chǎn)生高效率，加之母公司和子公司交易的內(nèi)部化，可以節(jié)約大量的交易費(fèi)用；（2）發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資往往以獲取高額利潤(rùn)為目標(biāo)，利潤(rùn)再投資的比例也比較高；（3）對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資主要是利用發(fā)展中國(guó)家的自然資源、勞動(dòng)力資源及廣闊的市場(chǎng)；（4）發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)軟化趨勢(shì)，其重點(diǎn)在于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、知識(shí)型服務(wù)業(yè)和被高新技術(shù)改造后的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

同發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)存在許多不同之處，但在某些方面也有相同之處。從不同的方面看：其一，我國(guó)企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小，規(guī)模經(jīng)濟(jì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)不明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)海外投資項(xiàng)目的投資額約100萬美元，而發(fā)達(dá)國(guó)家約為600萬美元。其二，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要目的是尋求技術(shù)或市場(chǎng)，而非勞動(dòng)力資源，到發(fā)達(dá)國(guó)家投資是為了尋求技術(shù)與市場(chǎng)，到發(fā)展中國(guó)家投資是為了尋求市場(chǎng)與自然資源。從相同的方面看，我國(guó)也在走以信息化帶動(dòng)工業(yè)化的道路，對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在逐步走向高級(jí)化。

2、中國(guó)與發(fā)展中小國(guó)的比較

從一般的情況看，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的特點(diǎn)是：（1）利用成熟的適用技術(shù)開發(fā)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，適應(yīng)小規(guī)模市場(chǎng)；（2）以傳統(tǒng)和習(xí)俗為紐帶，開發(fā)特色產(chǎn)品，以適應(yīng)特殊的市場(chǎng)環(huán)境；（3）利用較低成本優(yōu)勢(shì)，節(jié)約勞動(dòng)力、管理及營(yíng)銷方面的費(fèi)用，形成較低價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資普遍具有上述特征，但發(fā)展中小國(guó)與發(fā)展中大國(guó)有所不同：前者是僅僅具有這些特征，而后者除了具備上述特征以外，還具有發(fā)達(dá)國(guó)家的某些特征。我國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，在對(duì)外直接投資中也表現(xiàn)出一些類似于發(fā)達(dá)國(guó)家的特征：其一，我國(guó)的對(duì)外直接投資既面向其他發(fā)展中國(guó)家，也面向發(fā)達(dá)國(guó)家。特別是隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級(jí)化以及尋求技術(shù)動(dòng)機(jī)的加強(qiáng)，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資的增長(zhǎng)將快于對(duì)發(fā)展中國(guó)家投資的增長(zhǎng)。其二，我國(guó)的對(duì)外直接投資既重視開發(fā)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，又重視開發(fā)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。隨著企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的高級(jí)化，我國(guó)的跨國(guó)企業(yè)開始重視技術(shù)的研究和開發(fā)，如海爾、華為集團(tuán)就加大了對(duì)技術(shù)和項(xiàng)日研發(fā)的投入。其三，我國(guó)也開始實(shí)施企業(yè)集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)，以獲得某些內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)?？鐕?guó)集團(tuán)的工貿(mào)一體化經(jīng)營(yíng)，通過行政組織形式及組織內(nèi)部交易節(jié)約運(yùn)行成本，體現(xiàn)了組織的內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)。

3、綜合性的優(yōu)勢(shì)和不成熟性特點(diǎn)相結(jié)合

我國(guó)現(xiàn)階段的對(duì)外直接投資具有四個(gè)基本特點(diǎn)：其一，總體的條件是不成熟的，也缺乏很明顯的優(yōu)勢(shì)，因而不可能以充分的成熟的條件和優(yōu)勢(shì)為依托；其二，局部的條件是成熟的，某些企業(yè)和產(chǎn)業(yè)具有明顯的優(yōu)勢(shì)，因而有可能以局部的成熟條件和優(yōu)勢(shì)為依托；其三，不是完全以微觀主體的經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)，而且以國(guó)家利益為目標(biāo)，以潛在效益和“演練”的綜合性效益為目標(biāo)；其四，并不完全以市場(chǎng)為驅(qū)動(dòng)，還存在一種政府政策的驅(qū)動(dòng)力，是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)和政府驅(qū)動(dòng)的統(tǒng)一。

然而，我國(guó)的對(duì)外直接投資并不是沒有優(yōu)勢(shì)的。我國(guó)是一個(gè)大國(guó)，資源分布和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有差異性或不平衡性：在某些方面具有發(fā)達(dá)國(guó)家的高技術(shù)優(yōu)勢(shì)、壟斷優(yōu)勢(shì)，在有的方面又具有發(fā)展中國(guó)家的小規(guī)模適用技術(shù)優(yōu)勢(shì)、比較優(yōu)勢(shì)，可以概括為大國(guó)綜合優(yōu)勢(shì)。是通過整合發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的優(yōu)勢(shì)所形成的一種特殊優(yōu)勢(shì)。具體來說，我國(guó)現(xiàn)階段具有以下幾個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)：

第4篇：國(guó)際直接投資范文

關(guān)鍵詞：外商直接投資 國(guó)際收支 影響

一、我國(guó)外商直接投資的變化趨勢(shì)

外商直接投資即FDI（Foreign Direct Investment）是一國(guó)的投資者跨國(guó)境投入資本或其他生產(chǎn)要素，以獲取或控制相應(yīng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)為核心，以獲得利潤(rùn)或稀缺生產(chǎn)要素為目的的投資活動(dòng)。

中國(guó)加入世貿(mào)以后，外商投資變得更有組織、規(guī)模性。世界著名的跨國(guó)公司加大進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)的力度，且外商獨(dú)資比重加大，這些著名企業(yè)將通過獨(dú)立子公司的形式牢牢控制住中國(guó)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位，逐步擠壓民族企業(yè)。近年，國(guó)際直接投資總額不斷增加，且持續(xù)保持其增長(zhǎng)趨勢(shì)，具體數(shù)據(jù)如表一所顯示。

數(shù)據(jù)來源：綜合外匯管理局和外貿(mào)部的數(shù)據(jù)

以上表格的數(shù)據(jù)顯示，到2011年為止，我國(guó)的FDI已經(jīng)高達(dá)1160億美元，創(chuàng)歷史新高。

當(dāng)前，我國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)連續(xù)的“雙順差”，這與逐年增長(zhǎng)的FDI規(guī)模是否有聯(lián)系？FDI如何影響我國(guó)的國(guó)際收支，這是本文接下來討論的重點(diǎn)。

二、外商直接投資對(duì)我國(guó)經(jīng)常賬戶的影響

經(jīng)常賬戶作為國(guó)際收支賬戶的第一大賬戶， 主要反映一國(guó)與他國(guó)之間實(shí)際資源的轉(zhuǎn)移， 是國(guó)際收支平衡表的最基本、最重要的項(xiàng)目。只有經(jīng)常項(xiàng)目盈余才能使一國(guó)的國(guó)際收支平衡具有穩(wěn)定的基礎(chǔ)，經(jīng)常項(xiàng)目順差是國(guó)際收支平衡的最終保障。 經(jīng)常項(xiàng)目主要包括四個(gè)主要項(xiàng)目： 貨物、 服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。根據(jù)重要性程度的不同， 我們主要分析貨物和投資收益兩個(gè)項(xiàng)目。

（一）外商直接投資 （ FDI） 對(duì)貨物的影響分析。

外商直接投資對(duì)我國(guó)的貿(mào)易進(jìn)出口水平的貢獻(xiàn)并不是非常顯著的。從貨物貿(mào)易收支總體來看 ， 2006-2011年外商直接投資企業(yè)進(jìn)出口累計(jì)順差為7798.27美元。最近兩年以后，進(jìn)出口順差穩(wěn)定增長(zhǎng)，但幅度較小。通過06-11年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 我們可以看出外資企業(yè)的進(jìn)出口雖有一定幅度的增長(zhǎng)，但其占全國(guó)進(jìn)出口總額的比例卻逐年下降。外資企業(yè)進(jìn)口額從 2006 年占全國(guó)進(jìn)口總額的 59.70%下降到 2011年 49.6%；外資企業(yè)出口總額，從 2006年占出口總額58.18%下降到2010年的52.48%。但我們也可以發(fā)現(xiàn)，雖然進(jìn)出口比重均下降，但出口比重下降的速度較慢，這對(duì)我國(guó)今年連續(xù)順差也有一定的貢獻(xiàn)。圖二和圖三分別記錄了2006-2011年間我國(guó)的外商投資企業(yè)進(jìn)口額和出口額及其占全國(guó)進(jìn)口額、出口額的百分比。因此， 外資的出口效應(yīng)并不是特別顯著， 外商直接投資的流入對(duì)貨物貿(mào)易收支的總體平衡和長(zhǎng)期順差做出了一定貢獻(xiàn)，但貢獻(xiàn)率并無2005年之前表現(xiàn)的那么顯著。

表二及表三數(shù)據(jù)來源：中國(guó)投資指南網(wǎng)

（二） 外商直接投資 （ FDI） 對(duì)收益項(xiàng)目的影響分析。

國(guó)際收支平衡表中的收益項(xiàng)目主要有職工報(bào)酬和投資報(bào)酬， 這里我們只分析最重要的投資報(bào)酬部分， 即外資在我國(guó)投資過程中的收益率和利潤(rùn)匯回狀況。在2006年以前（2005年除外），投資收益一直為逆差，存在較大的借方余額。而 2006-2010年投資收益的累計(jì)貸方余額（ 順差） 是 257億美元，其中2005年收益項(xiàng)目的借方余額為74億美元，2006年為35億美元，2008年增加至113億美元， 而2010年貸方余額年高達(dá)182億美元，投資收益順差明顯增長(zhǎng)了。圖四顯示的是2006年至2010年投資收益的變化情況。

值得注意的是， 投資收益在出現(xiàn)多年逆差后， 2007 年以后實(shí)現(xiàn)連續(xù)順差， 原因在于外商投資收益的再投資， 更主要的因素在于近幾年來人民幣匯率的升值壓力與預(yù)期， 使得投資收益匯出推遲， 使得一部分轉(zhuǎn)化為 “熱錢” 滯留在國(guó)內(nèi)。而2011年下半年開始人民幣匯率的升值壓力得到一定程度上的緩解， 這部分投資收益終究是要兌現(xiàn)的， 并有可能使利潤(rùn)匯出更加集中。事實(shí)證明，已統(tǒng)計(jì)出來的2011年前三季度的投資收益為逆差。如果外國(guó)投資者每年將投資收益匯回去， 我國(guó)為保持經(jīng)常賬戶平衡， 每年就必須保持高額的貿(mào)易順差，一旦貿(mào)易順差規(guī)模減少， 就會(huì)產(chǎn)生難以彌補(bǔ)外資企業(yè)的投資收益的大規(guī)模匯出， 與此同時(shí)， 利潤(rùn)匯出會(huì)對(duì)投資收益項(xiàng)目產(chǎn)生明顯的反作用， 因此， 假使外資企業(yè)所獲得的利潤(rùn)在短時(shí)期內(nèi)集中匯出就有可能導(dǎo)致投資收益項(xiàng)目借方余額的急劇增加， 就可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支產(chǎn)生危機(jī)。另外， 外商直接投資在我國(guó)的投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國(guó)在國(guó)外的投資收益， 這將對(duì)我國(guó)貿(mào)易項(xiàng)目的順差形成一定的抵消作用。

三、外商直接投資對(duì)我國(guó)資本和金融賬戶的影響

資本和金融賬戶， 作為國(guó)際收支賬戶的第二大賬戶， 它包括資本賬戶和金融賬戶兩大部分， 而我國(guó)資本賬戶總體差額所占比重較小， 金融賬戶中的證券投資與其他投資差額項(xiàng)目在2006年以前一直為負(fù)，06年以后即使為正，但金額起伏變化較大，且從08年開始均為下降的趨勢(shì)。 只有直接投資項(xiàng)目一直為正， 保持盈余和穩(wěn)定的增長(zhǎng)， 并且直接投資項(xiàng)目的我國(guó)在外直接投資和外國(guó)在華直接投資非常不對(duì)稱。 2005-2011年間， 外商直接投資大致保持上升的趨勢(shì)， 從平均數(shù)來看， 外商在華投資為1634.3億美元， 我國(guó)對(duì)外投資平均數(shù)為445億美元。圖四顯示的是2005-2011年期間我國(guó)在外直接投資和外國(guó)在華直接投資額。

近幾年來， FDI 流入的規(guī)模和速度出現(xiàn)了大幅度上升， 2000―2005 年累計(jì)直接投資順差7483億美元，由此可見， 我國(guó)目前基本上屬于一個(gè)資本要素的凈流入國(guó)， 這對(duì)資本及金融賬戶順差及國(guó)際收支平衡具有重大影響。但是我們也應(yīng)當(dāng)注意到，2006年至2011年期間外國(guó)直接投資與對(duì)外直接投資的總的比例為1：0.27，這表現(xiàn)為兩者存在比較嚴(yán)重的失衡狀態(tài)。從對(duì)外投資講，發(fā)達(dá)國(guó)家一般保持兩者的均衡發(fā)展。但如果外商直接投資的大幅度外流必然會(huì)對(duì)目前我國(guó)國(guó)際收支的 “雙順差” 產(chǎn)生威脅與壓力， 可能會(huì)惡化我國(guó)的國(guó)際收支狀況。

四、外商直接投資對(duì)我國(guó)國(guó)際收支的影響

外商直接投資對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響主要由幾個(gè)因素決定， 其中有助于改善一國(guó)國(guó)際收支的因素主要有三個(gè)，即： X + I + S，其中，X 表示外資企業(yè)的出口額，I 表示外商直接投資額，S 表示外資企業(yè)因?yàn)樘娲粐?guó)的部分進(jìn)口而使一國(guó)取得的外匯 .而惡化一國(guó)國(guó)際收支的因素主要有四個(gè)，即： M + P + F + K ，其中，M 為外資企業(yè)的進(jìn)口額，P外資企業(yè)的收益額 （ 即外資企業(yè)匯回跨國(guó)公司母公司的利潤(rùn)、利息），F(xiàn) 表示外資企業(yè)付給跨國(guó)公司母公司的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、 許可證使用費(fèi)、 設(shè)備租賃費(fèi)等，K 表示外資企業(yè)抽回跨國(guó)公司母國(guó)的資本額。

如果以 A 來表示外商直接投資對(duì)東道國(guó)國(guó)際收支的影響， 則以公式表示為： A=（I+X+S）-（M+P+F+K）。 根據(jù)上述公式， 如果 A 為正值， 則表示外商直接投資有助于改善東道國(guó)的國(guó)際收支狀況，；相反，如果 A 為負(fù)值， 則表示外商直接投資對(duì)東道國(guó)的國(guó)際收支狀況有負(fù)作用。我們可以拿A與I之間的數(shù)據(jù)作對(duì)比， 具體見表五。

從上圖可以看出：2006年FDI與我國(guó)國(guó)際收支狀況表現(xiàn)為同一方向運(yùn)動(dòng)，即有：隨著FDI規(guī)模的逐漸擴(kuò)大， 國(guó)際收支順差也基本上呈現(xiàn)總體上升的趨勢(shì)， 這在一定程度上表明我國(guó)FDI對(duì)我國(guó)國(guó)際收支順差的貢獻(xiàn)率也逐年增長(zhǎng)。因此， 我們可以簡(jiǎn)單得出， 如果不考慮以上所分析到的影響國(guó)際收支的不利因素， 從總體上來講， FDI對(duì)我國(guó)國(guó)際收支狀況的改善起著一定程度上的重要作用。

在全球經(jīng)濟(jì)日益一體化的背景下，企業(yè)要想維持生存、繼續(xù)發(fā)展，就必需整合全球各種有利的資源和市場(chǎng)，開展國(guó)際分工與合作。在合理利用外商直接投資，使其發(fā)揮最大的正效益的同時(shí)，中國(guó)應(yīng)加大自身投資企業(yè)、跨國(guó)企業(yè)的發(fā)展規(guī)模。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)和科技水平的發(fā)展，特別是人力成本的不斷提高，中國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)從低級(jí)向高級(jí)發(fā)展是一條必經(jīng)之路。中國(guó)現(xiàn)在就應(yīng)該未雨綢繆，加強(qiáng)引導(dǎo)對(duì)外直接投資。鼓勵(lì)企業(yè)延長(zhǎng)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，在發(fā)達(dá)國(guó)家投資建立研發(fā)、營(yíng)銷部門，在發(fā)展中國(guó)家投資采購(gòu)原材料、轉(zhuǎn)移生產(chǎn)線，降低成本、提高產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，培育我國(guó)的大型跨國(guó)公司。

參考文獻(xiàn)：

第5篇：國(guó)際直接投資范文

1.引言

改革開放以來，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化、科技等方面都發(fā)生了翻天覆地的變化。其中，經(jīng)濟(jì)騰飛的同時(shí)地區(qū)快速發(fā)展的步伐，引起了學(xué)術(shù)界高度關(guān)注，許多學(xué)者開始關(guān)注對(duì)外直接投資對(duì)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異的復(fù)雜關(guān)系。中國(guó)各地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因以上際不等的原因存在較大差異,對(duì)此展開了FDI對(duì)我國(guó)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異的影響研究。隨著改革的推進(jìn)，F(xiàn)DI的數(shù)額急劇擴(kuò)大，然而中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速騰飛,高速增長(zhǎng)的同時(shí)中國(guó)各地區(qū)間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異越演越烈。區(qū)域差異的客觀存在理論上是有利于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，而隨著FDI的流入,我國(guó)區(qū)域差異與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的后續(xù)發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了合理的區(qū)域差異范圍，另一方面和FDI流入中國(guó)相關(guān)密切的是區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異在我國(guó)目前呈現(xiàn)典型的二元結(jié)構(gòu)特征。如何縮小區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異是我國(guó)市場(chǎng)化改革和對(duì)外開放至今政府和各相關(guān)部門關(guān)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展所探討研究的主要內(nèi)容。鑒于此，本文選自2010-2019年31個(gè)省市區(qū)面板數(shù)據(jù)，利用物流業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制,實(shí)證分析了國(guó)際直接投資對(duì)物流區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。實(shí)證研究了外國(guó)直接投資對(duì)我國(guó)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異影響，以及地區(qū)RD對(duì)于FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。本文貢獻(xiàn)在于：一是從東、中、西角度出發(fā)，探尋外國(guó)直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異影響；二是探尋研發(fā)投入在FDI對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的調(diào)節(jié)效應(yīng)；三是為在中國(guó)吸引外資的理論上，外資如何促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論中，提供更多的理論參考。

2.文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

海峰等（2004）[1]從區(qū)域的視角，探尋了區(qū)域物流對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)活動(dòng)效率和水平的影響及對(duì)帶動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)作用。周君（2006）[2]運(yùn)用Logistic模型，定量分析區(qū)域物流業(yè)與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。李全喜等（2010）[3]基于省市面板數(shù)據(jù)，系統(tǒng)分析了區(qū)域物流能力與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展高度相關(guān)。當(dāng)然不少學(xué)者也探尋了FDI對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的影響。Caves（1974）[4]認(rèn)為FDI存在技術(shù)外溢現(xiàn)象，通過的對(duì)澳達(dá)利亞制造業(yè)的數(shù)據(jù)分析認(rèn)為技術(shù)外溢表現(xiàn)在FDI流入東道國(guó)，跨國(guó)公司參與到本國(guó)的產(chǎn)業(yè)行業(yè)中，所帶來的競(jìng)爭(zhēng)，以及在行業(yè)中的典范作用使得先進(jìn)技術(shù)得到了更快的轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散、促進(jìn)了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)重置資源，過對(duì)東道國(guó)企業(yè)的壟斷資源的重新整合從而打破了行業(yè)壁壘。Borensztein、Gre-gorio和Lee（1998）[5]認(rèn)為FDI作為技術(shù)轉(zhuǎn)讓的媒介，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，F(xiàn)DI促進(jìn)了東道國(guó)總投資增加，體現(xiàn)了外資控股企業(yè)和國(guó)內(nèi)企業(yè)互補(bǔ)效應(yīng)中的優(yōu)勢(shì)。但FDI發(fā)揮增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)的作用有人力資本門檻。Salike（2016）[6]發(fā)現(xiàn)FDI通過影響中國(guó)的人力資本促進(jìn)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。魏后凱（2002）[7]分析了我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)二元結(jié)構(gòu)與FDI的關(guān)系，利用了1985-1999年間的截?cái)嗝鏀?shù)據(jù)和時(shí)間序列做關(guān)于FDI對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證研究。明確了這期間東中西的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異90%都是FDI引起的。李小平和朱鐘棣（2006）[8]發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)本行業(yè)RD會(huì)阻礙其他行業(yè)RD的技術(shù)進(jìn)步以及技術(shù)效率和TFP的提高，所以要重視中國(guó)RD的投入。何正霞（2006）[9]認(rèn)為內(nèi)資與和外資外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響來看才是促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的首要因素。

3.研究設(shè)計(jì)

3.1變量說明與模型設(shè)定.本文參考以往學(xué)者的文獻(xiàn)，并根據(jù)研究的目的，確定了以下模型：Inlogisticsit=β0+β1InFDIit+β2InKit+β3InLit+εit（1）Inlogisticsit=β0+β1InFDIit+β2InRDit+β3InRDit*InFDIit+β4InKit+β5InLit+εit（2）模型中下標(biāo)i表示全國(guó)的第i個(gè)省市，下標(biāo)t表示第t年，β0代表常數(shù)項(xiàng)，βm代表變量的影響系數(shù)，εit代表實(shí)際值與預(yù)測(cè)值的差值，即隨機(jī)誤差項(xiàng)，ln表示自然對(duì)數(shù)后的數(shù)據(jù)，對(duì)絕對(duì)數(shù)值進(jìn)行自然對(duì)數(shù)處理，減少數(shù)據(jù)之間的差異性。其中，logistics為物流業(yè)生產(chǎn)總值，F(xiàn)DI為外國(guó)直接投資，K為固定資產(chǎn)投資，L代表城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員，對(duì)logistics、FDI、RD、K均進(jìn)行指數(shù)平減，從而減少通貨膨脹對(duì)模型結(jié)果產(chǎn)生的影響，由于RD和FDI均是連續(xù)數(shù)據(jù)，因此，對(duì)RD和FDI進(jìn)行去中心化處理后，再進(jìn)行交乘，減少多重共線性對(duì)模型結(jié)果產(chǎn)生的不良影響。3.2樣本及數(shù)據(jù)來源.本文的實(shí)證分析使用2010-2019年的全國(guó)31個(gè)省市的數(shù)據(jù)，共得到310個(gè)樣本的觀測(cè)數(shù)據(jù)，通過F檢驗(yàn)、LM檢驗(yàn)、豪斯曼檢驗(yàn)在面板數(shù)據(jù)的三種模型中進(jìn)行選擇，選擇好模型后進(jìn)行回歸分析以及分區(qū)域東中西部樣本分別進(jìn)行回歸，并研究RD對(duì)FDI與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系是否有影響，最后得到本文的結(jié)論。本文數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)以及各地區(qū)統(tǒng)計(jì)年鑒。

4.實(shí)證結(jié)果

4.1描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析.利用stata軟件，得到東部的logistics均值為10.091，高于中部的9.755以及西部logistics均值8.815，說明東部經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)比較明顯，F(xiàn)DI東部均值為9.53，中部西部均值分別為7.977以及6.884，RD東部的均值為5.722億元，中部、西部分別為5.0、3.42，仍然是東部地區(qū)高于中部和西部地區(qū)。其中，lnFDI、lnRD以及l(fā)nK、lnL是與lnlogistics有比較明顯的正向關(guān)系的，且正向關(guān)系較強(qiáng)。4.2實(shí)證結(jié)果分析.通過比較F檢驗(yàn)、LM檢驗(yàn)和豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果，綜合考慮東部、中部選擇的是隨機(jī)效應(yīng)模型，西部選擇固定效應(yīng)模型。Model1為公式（1）回歸結(jié)果。結(jié)果表明：lnFDI對(duì)物流業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響系數(shù)分別為0.198、0.185、0.119，相對(duì)來說，東部影響系數(shù)大于中部，同時(shí)也大于西部。且無論是東部、中部還是西部，國(guó)內(nèi)投資和就業(yè)均對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向影響是比較明顯的。Model2引入研發(fā)投入這一調(diào)節(jié)變量，東中西部交互項(xiàng)的影響系數(shù)分別為-0.01、0.048、0.009，且東部的交互項(xiàng)是不顯著的，中部西部均顯著，即東部的RD影響是不明顯的，而中部、西部RD對(duì)兩者的關(guān)系影響具有正向作用。

5.政策建議

第6篇：國(guó)際直接投資范文

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)集聚；國(guó)際直接投資；機(jī)理；實(shí)證研究

中圖分類號(hào)：F74文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）12-0014-02

1 國(guó)外的實(shí)證研究

1.1 日本制造業(yè)在美國(guó)的投資

Keith Head，Jonh Ries，和Deborah Swenson（1995）等美國(guó)學(xué)者對(duì)日資制造業(yè)在美國(guó)的區(qū)位選擇進(jìn)行了研究。他們認(rèn)為之中起重要作用的因素主要有以下幾點(diǎn)：（1）東道國(guó)制造業(yè)活動(dòng)在當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集聚的影響。（2）已有的日本投資對(duì)新投資的影響。（3）產(chǎn)業(yè)集群對(duì)日本投資的影響，指同一產(chǎn)業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的向心力。（4）地區(qū)邊界附近同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)活動(dòng)對(duì)日本投資的影響。

他們建立模型，根據(jù)Mcfadden 1974年證明的條件logit 模型，用極大似然法計(jì)算廠商選擇地區(qū)的概率。以20世紀(jì)80年代日本制造業(yè)同一產(chǎn)業(yè)（以相同四位SIC產(chǎn)業(yè)為劃分標(biāo)準(zhǔn)）的對(duì)美投資為例，研究了以上四個(gè)因素影響日本企業(yè)在美國(guó)各洲投資地點(diǎn)的選擇的重要性。研究結(jié)果表明：集聚效應(yīng)在外資區(qū)位選擇中具有最重要的作用，一個(gè)州的產(chǎn)業(yè)集聚度增加10%，未來被日資制造業(yè)選擇的可能性增加5―7%。

1.2 外資在葡萄牙的區(qū)位選擇

Paulo Guimaraes，Octavio Figueiredo，和Douglas Woodward （2000）等學(xué)者對(duì)國(guó)際直接投資在葡萄牙的區(qū)位選擇進(jìn)行了研究。他們把影響外資在葡萄牙區(qū)位分布的因素歸結(jié)為經(jīng)濟(jì)集聚，勞動(dòng)力成本，土地成本，資本成本等。他們利用1985年3月到1992年3月間各地區(qū)新建的758個(gè)外資企業(yè)的數(shù)據(jù)，建立條件logit模型分析各個(gè)因素對(duì)外資企業(yè)區(qū)位選擇的影響。在模型中他們不僅分析了所有制造業(yè)集聚對(duì)外資區(qū)位選擇的影響，還著重分析了本地工業(yè)集聚、外資工業(yè)集聚和服務(wù)業(yè)集聚對(duì)外資區(qū)位選擇的影響；勞動(dòng)力成本用勞動(dòng)力素質(zhì)狀況和技能水平代替名義工資率衡量，具體又分為初等文化程度、高等文化程度兩類；考慮到人口密度、城市化、土地成本三者的關(guān)系，土地成本用人口密度來代替；由于波爾圖和里斯本是全國(guó)的經(jīng)濟(jì)中心和交通中心，因此將與波爾圖和里斯本兩大港口的距離納入該模型中來。因?yàn)橛绊戀Y本成本的稅收均是國(guó)家層次，因此資本成本與外資在葡萄牙內(nèi)各地區(qū)的外資區(qū)位選擇無關(guān)，不計(jì)入模型中。

模型的計(jì)算結(jié)果表明：對(duì)外商直接投資區(qū)位選擇作用最大的是經(jīng)濟(jì)集聚，其次是運(yùn)輸成本，土地成本和勞動(dòng)力成本的作用不明顯。

2 產(chǎn)業(yè)集聚影響我國(guó)國(guó)際直接投資分布的實(shí)證研究

2.1 研究方法和變量選取

為了便于清楚地比較吸引國(guó)際直接投資各因素的影響程度，本文以我國(guó)大陸除青海省和自治區(qū)以外的29個(gè)省、直轄市和自治區(qū)為樣本，建立回歸模型，根據(jù)估計(jì)系數(shù)進(jìn)行驗(yàn)證與比較。為了消除各指標(biāo)間可能存在的共線性問題，采用逐步回歸法。這樣就可以保證最后所得到的是“最優(yōu)”的回歸變量。分析采用的統(tǒng)計(jì)軟件是SPSS10.0。

決定投資分布的因素很多，但考慮到數(shù)據(jù)的可得性，假設(shè)主要有以下幾個(gè)方面并采取相應(yīng)變量：（1）基礎(chǔ)設(shè)施條件。交通的便利是基礎(chǔ)設(shè)施完善的重要表現(xiàn)之一，本文以交通網(wǎng)密度（JT）為代表來考察。（2）優(yōu)惠政策。本文對(duì)Demurger等（2002）的研究成果進(jìn)行擴(kuò)展，給出了各省市區(qū)的優(yōu)惠政策指數(shù)（POLICY）。（3）消費(fèi)水平（CON）。（4）開放度。本文用各地區(qū)的外貿(mào)依存度（OPEN）來度量開放程度。為了保證數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，我們采用近三年的平均值。（5）企業(yè)集聚狀況。用地區(qū)工業(yè)企業(yè)數(shù)（QY）來反映。（6）服務(wù)體系。用第三產(chǎn)業(yè)占本地區(qū)生產(chǎn)總值的比例（DS）來替代。另外選擇分地區(qū)的國(guó)際直接投資（FDI）這一變量。為了消除個(gè)別年份的波動(dòng)，采用近三年各省市吸引FDI的平均值。

以上變量的數(shù)據(jù)來源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》相關(guān)年份。為了消除以上變量量綱不一致性的影響，對(duì)所有數(shù)據(jù)都進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理。完善的社會(huì)服務(wù)體系能為外商的生產(chǎn)和交易提供極大的便利，外商可以集中資源進(jìn)行生產(chǎn)和研發(fā)活動(dòng)。

2.2 模型設(shè)計(jì)與計(jì)算結(jié)果

根據(jù)上面的分析，設(shè)定計(jì)量方程如下：

FDI=α+β1JT+β2POLICY+β3CON+β4OPEN+β5QY+β6DS+ε

其中，“+”表示為正向影響，ε為估計(jì)殘差。由于可能存在異方差問題，因此檢驗(yàn)中要對(duì)估計(jì)殘差進(jìn)行異方差檢驗(yàn)。下面是用逐步回歸法估計(jì)的方程：

FDI=0.42QY+0.22POLICY+0.60OPEN-0.34DS

（3.785）（1.979） （3.229）（-2.287）

F=38.218， R2=0.842， D.W.=2.150

上式括號(hào)內(nèi)表示參數(shù)的顯著性系數(shù)（t值）。通過方差比和VIF檢驗(yàn)，沒有發(fā)現(xiàn)解釋變量之間存在共線性的問題，異方差檢驗(yàn)也拒絕有異方差的假設(shè)，調(diào)整可決系數(shù)達(dá)到了0.842，說明設(shè)定的方程具有很好的擬合度。

從方程中各變量的系數(shù)可以看出，地區(qū)工業(yè)企業(yè)數(shù)、地區(qū)優(yōu)惠政策、地區(qū)對(duì)外開放度和地區(qū)第三產(chǎn)業(yè)所占的比重等都對(duì)外資的流入有著重要作用，而基礎(chǔ)設(shè)施條件和消費(fèi)水平對(duì)國(guó)際直接投資的影響則不顯著。地區(qū)工業(yè)企業(yè)數(shù)、地區(qū)優(yōu)惠政策和地區(qū)對(duì)外開放度三者如我們所預(yù)期的那樣，具有正的估計(jì)系數(shù)，而反映社會(huì)服務(wù)體系的第三產(chǎn)業(yè)在地區(qū)中的比重的估計(jì)系數(shù)卻為負(fù)。從估計(jì)方程中可以看出，一個(gè)地區(qū)工業(yè)企業(yè)數(shù)每增加10%，該地區(qū)便將增加4.2%的國(guó)際直接投資；優(yōu)惠政策指數(shù)每提高10%，國(guó)際直接投資就會(huì)增加2.2%；開放程度每擴(kuò)大10%，就會(huì)增加6%的國(guó)際直接投資。由此可以認(rèn)為，地區(qū)對(duì)外開放度對(duì)國(guó)際直接投資的影響程度大于地區(qū)工業(yè)企業(yè)數(shù)，地區(qū)工業(yè)企業(yè)數(shù)對(duì)國(guó)際直接投資的影響程度又大于地區(qū)為吸引國(guó)際直接投資而采取的優(yōu)惠政策的影響。這就說明，曾經(jīng)在引進(jìn)外資中起重要作用的優(yōu)惠政策已經(jīng)退居次要地位，外商現(xiàn)在更為看重的是一個(gè)地區(qū)的總體開放程度和地區(qū)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)。

3 啟示與建議

3.1 亟待調(diào)整引資政策

從前述回歸方程中可以看出，吸引國(guó)際直接投資起決定作用的因素中，地區(qū)開放度的影響大于地區(qū)企業(yè)數(shù)，地區(qū)企業(yè)數(shù)的影響又大于優(yōu)惠政策的影響。我國(guó)的實(shí)踐也證實(shí)優(yōu)惠政策吸引國(guó)際直接投資的作用降低了。其主要原因就在于，各地方政府紛紛想方設(shè)法提供種種優(yōu)惠強(qiáng)化本地對(duì)外資的吸引力，其結(jié)果則是導(dǎo)致吸引外資的優(yōu)惠效果被抵消?；谝陨蟽蓚€(gè)原因，今后我國(guó)需要調(diào)整吸引國(guó)際直接投資的政策，不能單純靠以減免稅負(fù)為主的優(yōu)惠政策，而應(yīng)注重提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)的開放程度和產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)，從而促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)集聚以吸引外資。

雖然產(chǎn)業(yè)集聚一般都是自發(fā)形成的，但地方政府在產(chǎn)業(yè)集聚的形成中可以發(fā)揮較大作用。對(duì)產(chǎn)業(yè)集聚形成機(jī)制的研究可以發(fā)現(xiàn)，在形成產(chǎn)業(yè)集聚的經(jīng)濟(jì)因素中最關(guān)鍵的是包括交易費(fèi)用的下降、專業(yè)化分工以及產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)外部性的加強(qiáng)。因此，政府可以通過降低產(chǎn)業(yè)交易費(fèi)用、引導(dǎo)專業(yè)化分工、提升產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)外部性等非直接干預(yù)措施，培育產(chǎn)業(yè)集聚形成的環(huán)境與利益機(jī)制，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚的形成。

3.2 對(duì)東部地區(qū)引資的建議

相對(duì)于中西部地區(qū)面言，東部地區(qū)開放程度較高，并且已形成了一定的產(chǎn)業(yè)集聚。今后東部地區(qū)進(jìn)一步吸引外資時(shí)除應(yīng)繼續(xù)對(duì)外開放外，還應(yīng)提高產(chǎn)業(yè)的集聚程度。具體可以通過以下途徑：（1）對(duì)正在形成的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，圍繞主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)配套服務(wù)體系，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚的形成。（2）在產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，利用企業(yè)的示范與競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)，一方面增加本區(qū)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，另一方面提高企業(yè)創(chuàng)新力度，使產(chǎn)業(yè)集群進(jìn)一步發(fā)展。（3）正確處理產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)內(nèi)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)與合作，建立各種類型企業(yè)密切合作與分工完善的網(wǎng)絡(luò)體系，引導(dǎo)集體效率的形成，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)力。（4）發(fā)揮政府職能，完善產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)功能。包括整合區(qū)內(nèi)外的科技資源，增強(qiáng)企業(yè)的科技服務(wù)能力；提升產(chǎn)業(yè)信息平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)本地企業(yè)與國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的聯(lián)接；建立職能綜合，精簡(jiǎn)高效的管理體制，提高企業(yè)服務(wù)效率。

3.3 對(duì)中西部地區(qū)引資的建議

我國(guó)國(guó)際直接投資最少的10個(gè)省市均位于中西部，而國(guó)際直接投資最多的10個(gè)省市中除湖北省位于中部地區(qū)外，其他9個(gè)省市均位于東部地區(qū)。中西部與東部產(chǎn)生巨大差異的原因固然與地理位置的差異和政策的優(yōu)惠程度有關(guān)，但中西部地區(qū)較弱的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)也應(yīng)該說是不利于吸引國(guó)際直接投資的一個(gè)主要原因。從企業(yè)數(shù)來看，2002年西部地區(qū)的企業(yè)平均數(shù)為2 002.52家，中部地區(qū)企業(yè)平均數(shù)為4 112.97家，而東部地區(qū)的平均企業(yè)數(shù)為12 051家，約為西部平均值的6.02倍，中部平均值的2.93倍。從中可以看出，中西部在產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)和產(chǎn)業(yè)集聚方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜于東部地區(qū)。

鑒于目前優(yōu)惠政策對(duì)國(guó)際直接投資的作用已退居到次要地位，中西部地區(qū)由于區(qū)位方面的劣勢(shì)，在對(duì)外開放程度上不抵沿海地區(qū)，今后可以通過增強(qiáng)地區(qū)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)從而增強(qiáng)集聚力的辦法來吸引外資。其具體做法是：（1）確定地區(qū)比較優(yōu)勢(shì)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，制定相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵(lì)比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并圍繞這些產(chǎn)業(yè)建設(shè)有效的基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)配套措施，形成某一行業(yè)的關(guān)聯(lián)企業(yè)群，從而吸引相關(guān)聯(lián)的國(guó)際直接投資的進(jìn)入。（2）結(jié)合自身情況，有意識(shí)地通過政策的傾向，盡可能將同產(chǎn)業(yè)的國(guó)際直接投資引入同一地區(qū)，形成外資產(chǎn)業(yè)集聚；或引進(jìn)外資龍頭企業(yè)，進(jìn)而吸引其下游配套企業(yè)，從而逐步增強(qiáng)集聚效應(yīng)。之后再通過現(xiàn)有外資的集聚，吸引更多相關(guān)聯(lián)的外資進(jìn)入。（3）建立與完善服務(wù)體系，降低企業(yè)間的交易費(fèi)用，幫助外商克服遠(yuǎn)距離經(jīng)營(yíng)和不熟悉東道國(guó)經(jīng)營(yíng)環(huán)境所產(chǎn)生的困難。這些服務(wù)體系可以包括融資服務(wù)體系、人才服務(wù)體系、信息服務(wù)體系、物流倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)體系和技術(shù)服務(wù)體系等。上述服務(wù)體系的建立與完善，可促進(jìn)服務(wù)業(yè)集聚的形成與發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

［1］Keith Head，John Ries，Deborah Swenson. Agglomeration benefits and location choice：Evidence from Japanese manufacturing investments in the United States［J］. Journal of International Economics，1995，38：223-247.

第7篇：國(guó)際直接投資范文

【原刊地名】滬

【原刊期號(hào)】200206

【原刊頁號(hào)】107～114

【分 類 號(hào)】f52

【分 類 名】外貿(mào)經(jīng)濟(jì)、國(guó)際貿(mào)易

【復(fù)印期號(hào)】200303

【 標(biāo) 題】融合國(guó)際貿(mào)易和直接投資理論：以國(guó)際分工為基礎(chǔ)

【 作 者】俞進(jìn)

【作者簡(jiǎn)介】俞進(jìn)　華東師范大學(xué)商學(xué)院，上?！?00062

【內(nèi)容提要】由于理論前提的截然不同，傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易理論與國(guó)際直接投資理論是不相容的。盡管許多學(xué)者對(duì)兩個(gè)理論的融合進(jìn)行過積極的嘗試，但成果并不顯著。在已有研究成果的基礎(chǔ)上，如果重拾長(zhǎng)期被新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)忽視的國(guó)際分工思想，并把這一思想沿著楊小凱等人的思路進(jìn)行展開，那么，國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際直接投資理論就將融合在統(tǒng)一的分析框架之中。

【摘 要 題】國(guó)際貿(mào)易理論

【關(guān) 鍵 詞】國(guó)際貿(mào)易理論/國(guó)際直接投資理論/國(guó)際分工

【 正 文】

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展、國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資相融的趨勢(shì)日漸明顯，人們逐漸發(fā)現(xiàn)，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資實(shí)際上是同一行為主體的不同選擇，兩者應(yīng)該有一個(gè)共同的決定基礎(chǔ)。因此，研究和探索有關(guān)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資兩種理論在新形勢(shì)下的融合，并建立起一個(gè)融國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資于一體的理論分析框架，具有深刻的理論意義和實(shí)踐意義?；仡檱?guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資的發(fā)展過程，我們不難發(fā)現(xiàn)這兩者都是國(guó)際分工的結(jié)果，所以，用國(guó)際分工的思想作為國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際直接投資理論的共同基礎(chǔ)，是本文研究的一個(gè)切入點(diǎn)。

一、兩種理論的研究溯源與現(xiàn)狀

（一）傳統(tǒng)理論上的不相容

傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論假設(shè)市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的、規(guī)模報(bào)酬不變。國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生的直接原因在于各國(guó)生產(chǎn)同種商品的價(jià)格差異，而價(jià)格差異則是由成本差異造成的，成本的不同是因各國(guó)生產(chǎn)要素的價(jià)格不同所致，生產(chǎn)要素的價(jià)格則是由各國(guó)生產(chǎn)要素的豐裕程度決定的。正是由于各國(guó)生產(chǎn)要素豐裕程度的不同，決定了各國(guó)在生產(chǎn)不同產(chǎn)品時(shí)所具有的比較優(yōu)勢(shì)或價(jià)格優(yōu)勢(shì)。所以，一國(guó)將出口較密集地使用其豐裕的生產(chǎn)要素制造的商品，進(jìn)口較密集地使用稀缺的生產(chǎn)要素制造的商品，國(guó)際貿(mào)易的格局也就由各國(guó)的資源優(yōu)勢(shì)所決定。由此可見，在傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論分析框架中，沒有給國(guó)際直接投資理論留下任何生長(zhǎng)的空間。

現(xiàn)代跨國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的產(chǎn)生和發(fā)展，恰好否定了傳統(tǒng)國(guó)際貿(mào)易理論的假設(shè)——完全的自由競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致完全的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。傳統(tǒng)的國(guó)際直接投資理論認(rèn)為，市場(chǎng)的不完全性，尤其是技術(shù)和知識(shí)市場(chǎng)的不完美，才是導(dǎo)致企業(yè)對(duì)外直接投資的主要原因。正是由于市場(chǎng)的非完美性，跨國(guó)企業(yè)才有可能運(yùn)用組織的效率，發(fā)揮它在獲得資本、勞動(dòng)、技術(shù)和知識(shí)等要素方面的有利條件，在世界市場(chǎng)上與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)?？鐕?guó)企業(yè)在市場(chǎng)、生產(chǎn)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及諸多方面的壟斷優(yōu)勢(shì)是確?？鐕?guó)生產(chǎn)有利可圖的必要條件，也是國(guó)際直接投資理論研究的基礎(chǔ)?？梢?，這一分析框架與傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論分析框架是完全不相容的。

（二）兩種理論融合的嘗試

較早地把國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資納入同一分析框架的是美國(guó)學(xué)者弗農(nóng)(r.vernon 1966)。他用“產(chǎn)品周期理論”來系統(tǒng)解釋企業(yè)在出口、許可證形式和對(duì)外直接投資之間的選擇，并將產(chǎn)品周期的不同階段與企業(yè)生產(chǎn)的區(qū)位選擇聯(lián)系起來。弗農(nóng)把產(chǎn)品的生命周期分成新產(chǎn)品期、產(chǎn)品成熟期和產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化期，他認(rèn)為，在新產(chǎn)品期，企業(yè)選擇在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的需求主要采取出口貿(mào)易的形式；在產(chǎn)品成熟期，企業(yè)想保持最佳經(jīng)濟(jì)效益必須考慮對(duì)外直接投資；當(dāng)產(chǎn)品進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化期后，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是使產(chǎn)品的生產(chǎn)或裝配業(yè)務(wù)逐漸轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力成本低的發(fā)展中國(guó)家，原來發(fā)明產(chǎn)品的國(guó)家則轉(zhuǎn)為從國(guó)外進(jìn)口該產(chǎn)品。

澳大利亞學(xué)者科登(w.corden,1974)在傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論基礎(chǔ)上，放棄了瑞典學(xué)者赫克歇爾(e.f.hecksher,1919)和俄林(b.ohlin,1933)提出的要素稟賦理論（h-0理論）中的要素在兩國(guó)之間不可流動(dòng)的假定，同時(shí)引進(jìn)了第三個(gè)要素——知識(shí)，并允許資本、勞動(dòng)和知識(shí)三要素進(jìn)行國(guó)際流動(dòng)，這使得擴(kuò)展后的國(guó)際貿(mào)易理論在一定程度上可以解釋國(guó)際直接投資現(xiàn)象。

英國(guó)跨國(guó)公司專家鄧寧(j.h.dunning,1976)提出的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論（又稱為國(guó)際生產(chǎn)綜合理論），也是至今為止對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資影響最大的理論之一。鄧寧提出了用折衷主義方法來解釋國(guó)際生產(chǎn)活動(dòng)，該理論可以用一個(gè)簡(jiǎn)單的公式表示：“所有權(quán)優(yōu)勢(shì)＋區(qū)位優(yōu)勢(shì)＋內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)＝對(duì)外直接投資”。這就是說，如果三者都具備，國(guó)際直接投資是最佳的選擇；如果具有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)取得內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，則可以選擇對(duì)外貿(mào)易；如果僅僅具有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，他國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)又不明顯，那么許可證貿(mào)易是一種最佳的選擇。

正是這些理論對(duì)國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際直接投資與企業(yè)發(fā)展之間緊密關(guān)系的描述，使得將國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際直接投資理論納入統(tǒng)一的分析框架成為可能。

（三）兩種理論融合的研究現(xiàn)狀

日本學(xué)者小島清(k.kojima,1978)將國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資同時(shí)置于國(guó)際分工框架下進(jìn)行研究的方法，為我們對(duì)兩種理論進(jìn)行融合的研究提供了很多啟示。小島清理論的基本思路是：從傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際分工理論出發(fā)，在h-0理論的基本分析框架內(nèi)，先確定國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系，再根據(jù)國(guó)際分工原則選擇合適的投資產(chǎn)業(yè)。

以克魯格曼(p.r.krugman,1980)和赫爾普曼(a.helpman,1983)為代表的“新貿(mào)易理論”提出的基本觀點(diǎn)是：各國(guó)并不一定因?yàn)楸緡?guó)的資源稟賦而參與國(guó)際分工，國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生的原因不完全是比較優(yōu)勢(shì)，而在很大程度上是由規(guī)模報(bào)酬遞增驅(qū)動(dòng)的。他們?cè)噲D用要素稟賦差異來解釋國(guó)際貿(mào)易的格局和跨國(guó)公司的產(chǎn)生：要素稟賦差異較大的國(guó)家間主要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易；要素稟賦相似的國(guó)家間主要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易；如果當(dāng)要素稟賦差異太大且公平的市場(chǎng)交易無法使要素價(jià)格均等化時(shí)，國(guó)際直接投資則是最佳選擇，這樣就產(chǎn)生了跨國(guó)公司。

美國(guó)哈佛大學(xué)商學(xué)院教授波特(m.e.porter,1985)提出了全新的“競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論”，該理論從企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)這一微觀角度來解釋國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資現(xiàn)象。波特研究的邏輯線索是：國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)取決于產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)又決定了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。他是站在產(chǎn)業(yè)（中觀）層次，從下而上，即從企業(yè)（微觀）層面向上擴(kuò)展到國(guó)家（宏觀）層面上。這是對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資理論研究方法的一種拓展。

我國(guó)學(xué)者在兩種理論融合的研究方面以往只停留在總結(jié)述評(píng)他人的研究成果上（王福軍、吳先明，1999），最近有人提出在比較優(yōu)勢(shì)下融合兩種理論的觀點(diǎn)（黃河，2002），并對(duì)兩者相互融合的趨勢(shì)和統(tǒng)一的途徑闡述了看法。但是，至今為止我國(guó)學(xué)者還沒有就這兩種理論如何融合進(jìn)行深入的論述和研究，也沒有出現(xiàn)新的理論分析框架。

二、構(gòu)建新的理論分析框架的基礎(chǔ)

（一）現(xiàn)有理論研究成果的不足

1.理論研究的重心發(fā)生偏移。從李嘉圖(d.ricardo,1817)開始，古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)生問題開始偏離斯密(a.smith,1776)以早期國(guó)際分工為理論出發(fā)點(diǎn)的內(nèi)生決定論。斯密認(rèn)為，比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)生于分工和專業(yè)化，是內(nèi)生的；而李嘉圖則認(rèn)為比較優(yōu)勢(shì)是產(chǎn)生于資源配置過程，是外生的。另外，由于數(shù)學(xué)工具的局限，導(dǎo)致以馬歇爾(a.marshall,1920)為代表的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)放棄了古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)核（分工和專業(yè)化），研究重點(diǎn)完全轉(zhuǎn)向了資源配置問題。

2.假設(shè)條件與現(xiàn)實(shí)狀況不符。例如，完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、同質(zhì)要素、信息對(duì)稱、零交易費(fèi)用等等，這些假設(shè)條件符合了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究者的科學(xué)理想，可以用來構(gòu)建清晰而精致的數(shù)學(xué)模型和推理嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治隹蚣?，但是，用這些作為理論的前提是根本無法得出具有實(shí)際意義的研究成果。

3.理論研究的基本分析單位分離，個(gè)體、企業(yè)、行業(yè)、國(guó)家分別進(jìn)行研究。例如，國(guó)際貿(mào)易理論是以國(guó)家作為基本分析單位；國(guó)際直接投資理論是以企業(yè)作為基本分析單位；波特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論是以行業(yè)作為基本分析單位；楊小凱等人的新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)是以個(gè)體作為基本分析單位。

4.行為主體決策的判斷標(biāo)準(zhǔn)單一。例如，弗農(nóng)是用產(chǎn)品周期的不同階段來作為行為主體選擇國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資的判斷標(biāo)準(zhǔn)；小島清是把比較成本原則作為選擇的判斷標(biāo)準(zhǔn)；克魯格曼是用各國(guó)的要素稟賦差異來作為選擇的判斷標(biāo)準(zhǔn)；波特是用競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的原則來作為選擇的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

（二）為何重拾國(guó)際分工思想

英國(guó)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人斯密在其代表作《國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》開篇的第一句話就是：“勞動(dòng)生產(chǎn)力上最大的增進(jìn)，以及運(yùn)用勞動(dòng)時(shí)所表現(xiàn)的最大熟練、技巧和判斷力，似乎都是分工的結(jié)果?！保ㄗⅲ海塾ⅲ輥啴?dāng)·斯密著，郭大力、王亞南譯：《國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》，商務(wù)印書館，1972年，第5頁。）200多年前的這一論述，至今仍為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)理論研究者指明了方向、奠定了基礎(chǔ)。有關(guān)分工的研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的立足點(diǎn)在于分工的基礎(chǔ)和職能的分工?！坝捎跈C(jī)器和蒸汽的作用，分工的規(guī)模已使大工業(yè)脫離了本國(guó)的基地，完全依賴于世界市場(chǎng)、國(guó)際交換和國(guó)際分工?！保ㄗⅲ骸恶R克思恩格斯全集》第三卷，人民出版社，1960年，第51頁。）國(guó)際分工就是指生產(chǎn)的國(guó)際專業(yè)化，因此我們可以說，國(guó)際交換和國(guó)際分工帶來了國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資的發(fā)展；隨之而產(chǎn)生的國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際直接投資理論是分工和專業(yè)化理論的兩個(gè)側(cè)面，同時(shí)也是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在國(guó)際交換和國(guó)際分工領(lǐng)域中的延伸。隨著國(guó)際市場(chǎng)交易成本的增加，企業(yè)之間借助國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的國(guó)際分工可能并不經(jīng)濟(jì)，這就需要一種新的制度安排加以替代，即我們通常所說的跨國(guó)公司?？鐕?guó)公司的發(fā)展不僅極大地促進(jìn)了國(guó)際分工和國(guó)際貿(mào)易，而且在很大程度上影響到當(dāng)代國(guó)際分工的內(nèi)容、性質(zhì)和形式。

在當(dāng)代國(guó)際分工的理論研究中，已形成三種研究對(duì)象不同的理論體系：一是研究由市場(chǎng)機(jī)制予以組織和協(xié)調(diào)的國(guó)際分工理論；另一是研究由跨國(guó)公司為載體予以組織和協(xié)調(diào)的企業(yè)內(nèi)部國(guó)際分工的理論；第三種則是由楊小凱(x.yang,1993)等人為代表的研究由個(gè)人的專業(yè)化、生產(chǎn)的迂回程度予以組織和協(xié)調(diào)的國(guó)際分工理論。楊小凱等人用非線性規(guī)則（超邊際分析法）和其他非古典數(shù)學(xué)規(guī)劃方法將分工和專業(yè)化等經(jīng)濟(jì)思想形式化，創(chuàng)立了以分工思想為基礎(chǔ)的新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。這一理論重新將分工和專業(yè)化作為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的核心，其中許多命題的證明為后人的研究提供了啟示性的典范并縮小了最優(yōu)化范圍。同時(shí)在此分析框架內(nèi)，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)融合在一起，不僅大大擴(kuò)展了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的解釋能力和范圍，而且將許多原來相互獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支用一個(gè)內(nèi)在一致的核心（分工和專業(yè)化）統(tǒng)一起來。

新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是通過引入交易費(fèi)用和交易效率的概念來解釋企業(yè)的產(chǎn)生和國(guó)際貿(mào)易的產(chǎn)生。因?yàn)槭袌?chǎng)和企業(yè)是兩種不同的組織勞動(dòng)分工的形式，企業(yè)的出現(xiàn)是企業(yè)的交易費(fèi)用低于市場(chǎng)的交易費(fèi)用的結(jié)果，所以交易費(fèi)用的差別是企業(yè)出現(xiàn)的原因。同理，降低交易成本、改進(jìn)交易效率也是國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生的原因。沿用他們的思路，我們不難推出這樣的結(jié)論：當(dāng)國(guó)際貿(mào)易的交易費(fèi)用高于國(guó)際直接投資的生產(chǎn)費(fèi)用時(shí)，人們將會(huì)選擇國(guó)際直接投資，跨國(guó)企業(yè)會(huì)從國(guó)際分工中出現(xiàn)；當(dāng)用對(duì)外直接投資的形式來組織分工比向東道國(guó)市場(chǎng)輸出中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易的形式來組織分工更有效率時(shí)，人們選擇前者。

三、新的理論分析框架的解析

本文采用的理論分析框架與新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析框架類似，只是用“行為主體”（個(gè)人、企業(yè)、行業(yè)、國(guó)家）來代替原來的“個(gè)體”的概念。第一層是行為主體在作出國(guó)際貿(mào)易或國(guó)際直接投資決策前，從競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的角度對(duì)當(dāng)時(shí)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和自身?xiàng)l件進(jìn)行分析；第二層次是用數(shù)學(xué)中的最優(yōu)決策理論分析行為主體的利益最大化；第三層次是用均衡分析方法分析國(guó)際市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、國(guó)際企業(yè)制度和行為主體的自利行為相互作用所產(chǎn)生的各種結(jié)果；第四層次則是與行為主體價(jià)值觀有關(guān)聯(lián)的所謂社會(huì)福利分析。

（一）從競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的角度作出決策

我們把競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)定義為“組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)”和“社會(huì)資源優(yōu)勢(shì)”的整合。所謂組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，即行為主體協(xié)調(diào)其組織活動(dòng)的資源和能力的優(yōu)勢(shì)，包括人力結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)、技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)、管理水平和對(duì)國(guó)際一般慣例熟悉程度等優(yōu)勢(shì)。所謂社會(huì)資源優(yōu)勢(shì)，即影響組織收益分配的社會(huì)資源和能力的優(yōu)勢(shì)，它包括市場(chǎng)、客戶、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)融資能力、收集信息的能力等方面的優(yōu)勢(shì)。發(fā)揮和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)既是行為主體國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的動(dòng)因，又是其目標(biāo)，它涉及內(nèi)生函數(shù)和外生函數(shù)所包含的諸多因素。所以，我們可以從行為主體具有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的角度來解釋其國(guó)際貿(mào)易、技術(shù)許可轉(zhuǎn)讓和國(guó)際直接投資的決策（見表1）

表1　競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)整合

組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)

社會(huì)資源優(yōu)勢(shì)

國(guó)際貿(mào)易

必需具備

無需具備

技術(shù)許可轉(zhuǎn)讓

必需具備

有無均可

國(guó)際直接投資

必需具備

必需具備

（二）從收益的角度作出決策

行為主體（國(guó)家、行業(yè)、企業(yè)、個(gè)人）需要作出決策的問題是：在當(dāng)前自身所擁有的總額為i的投資能力中，是進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易還是國(guó)際直接投資？對(duì)于行為主體而言，目標(biāo)之一就是使總預(yù)期利潤(rùn)最大化。用公式表示為：

附圖

式(1)中，npv[,f]為在東道國(guó)進(jìn)行折現(xiàn)數(shù)額為i[,f]的直接投資所獲得的折現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)（凈現(xiàn)值），npv[,t]是向東道國(guó)出口折現(xiàn)數(shù)額為i[,t]的貿(mào)易所得的折現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)（凈現(xiàn)值），npv[,d]是將剩余投資能力(i-i[,f]-i[,t])投資母國(guó)市場(chǎng)所得到的折現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)（凈現(xiàn)值）。其等價(jià)形式是與凈現(xiàn)值相等價(jià)的凈現(xiàn)值流（每年等量的凈收入）形式：

附圖

式(2)中，r[,f]為從直接投資中獲得的內(nèi)部收益率，r[,t]為從國(guó)際貿(mào)易中獲得的內(nèi)部收益率，r[,d]為從母國(guó)市場(chǎng)中所獲得的內(nèi)部收益率。行為主體從目標(biāo)函數(shù)出發(fā)作出決策：

1.如果r[,f]＜r[,t]且r[,d]＜r[,t]，即當(dāng)國(guó)際直接投資的收益率低于國(guó)際貿(mào)易的收益率，且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的收益率低于國(guó)際貿(mào)易的收益率時(shí)，行為主體選擇國(guó)際貿(mào)易；

2.如果r[,t]＜r[,d]且r[,f]＜r[,d]，行為主體選擇在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和銷售；

3.如果r[,t]＜r[,f]且r[,d]＜r[,f]，行為主體選擇國(guó)際直接投資；

4.如果r[,d]＜r[,t]或r[,d]＜r[,f]，行為主體選擇的決策公式可表示為：

附圖

根據(jù)公式(4)即可從收益的角度做出相應(yīng)的決策。

（三）從均衡分析的角度作出決策

附圖

其中，β與消費(fèi)偏好有關(guān)，k是最終產(chǎn)品的交易效率系數(shù)，t為中間產(chǎn)品的交易效率系數(shù)。

國(guó)家1和國(guó)家2的行為主體的決策問題在于，確定每一種產(chǎn)品的自給量、市場(chǎng)購(gòu)買量、市場(chǎng)銷售量以及如何組織生產(chǎn)這兩種產(chǎn)品。以下討論四種可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)形態(tài)（如圖1所示），解出其角點(diǎn)均衡，然后從這些角點(diǎn)均衡中識(shí)別出完全均衡。

1.結(jié)構(gòu)a由組態(tài)(xy)組成。在這個(gè)組態(tài)中，國(guó)家1和國(guó)家2的行為主體對(duì)無論是中間產(chǎn)品x還是最終產(chǎn)品y都采取自給自足的方式。設(shè)在組態(tài)(xy)中。（注：詳細(xì)的推導(dǎo)過程可參考：wenli cheng,jeffrey sachs,and xiaokai yang(2000),an inframarginal analysis of the ricardian model,review of international economics,8(2):pp.209-213.）此結(jié)構(gòu)的角點(diǎn)均衡是：

附圖

附圖

圖1　國(guó)際市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和國(guó)際企業(yè)制度

附圖

其中u[,1](d)和u[,2](d)是國(guó)家1和國(guó)家2的行業(yè)主體在結(jié)構(gòu)d中的人均真實(shí)收入。

3.結(jié)構(gòu)fy由組態(tài)(l[,x]/y)和(y/l[,x])組成。在組態(tài)(l[,x]/y)中，國(guó)家1的行為主體賣出它的勞動(dòng)力而成為國(guó)家2的行為主體在國(guó)家1中設(shè)立的跨國(guó)公司內(nèi)生產(chǎn)中間產(chǎn)品的工人，并且從國(guó)家2中進(jìn)口最終產(chǎn)品；而在組態(tài)(y/l[,x])中，國(guó)家2的行為主體從國(guó)家1購(gòu)買勞動(dòng)力組建跨國(guó)公司以生產(chǎn)中間產(chǎn)品，然后把這些中間產(chǎn)品返回本國(guó)生產(chǎn)最終產(chǎn)品，最后把最終產(chǎn)品出口到國(guó)家1。換句話說，國(guó)家1的行為主體只從事國(guó)際貿(mào)易，而國(guó)家2的行為主體既從事企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易和國(guó)際貿(mào)易，又進(jìn)行國(guó)際直接投資。結(jié)構(gòu)fy的角點(diǎn)均衡分別為：

附圖

上述兩式中，v是結(jié)構(gòu)fy用于生產(chǎn)中間產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率系數(shù)，u[,1](fy)和u[,2](fy)是國(guó)家1和國(guó)家2的行為主體在結(jié)構(gòu)fy中的人均真實(shí)收入。

4.結(jié)構(gòu)fx由組態(tài)(l[,y]/y)和(y/l[,y])組成。在組態(tài)(l[,y]/y)中，國(guó)家1的行為主體賣出他的勞動(dòng)力成為國(guó)家2的行為主體在國(guó)家1中設(shè)立的跨國(guó)公司內(nèi)生產(chǎn)最終產(chǎn)品的工人，并且從國(guó)家2的跨國(guó)公司中購(gòu)買最終產(chǎn)品；而在組態(tài)(y/l[,y])中，國(guó)家2的行為主體生產(chǎn)中間產(chǎn)品，然后把中間產(chǎn)品出口到國(guó)家1，并且從國(guó)家1購(gòu)買勞動(dòng)力組建跨國(guó)公司以生產(chǎn)最終產(chǎn)品，最后把最終產(chǎn)品在國(guó)家1的市場(chǎng)上銷售，同時(shí)又把最終產(chǎn)品返銷回本國(guó)。換句話說，國(guó)家1的行為主體既沒有從事國(guó)際貿(mào)易也沒有進(jìn)行國(guó)際直接投資，而國(guó)家2的行為主體既從事了企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易又進(jìn)行了國(guó)際直接投資。此結(jié)構(gòu)的角點(diǎn)均衡分別為：

附圖

上述兩式中，u[,1](fx)和u[,2](fx)是國(guó)家1和國(guó)家2的行為主體在結(jié)構(gòu)fx中的人均真實(shí)收入，r是結(jié)構(gòu)fx中用于生產(chǎn)最終產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率系數(shù)。

因?yàn)槿司鎸?shí)收入最大的角點(diǎn)均衡就是完全均衡，所以我們用微分的方法可以求得以上各式的最大值點(diǎn)，并得出以下推論：

1.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度以及產(chǎn)品和勞動(dòng)的交易效率足夠小，則結(jié)構(gòu)a的角點(diǎn)均衡是完全均衡。此時(shí)，行為主體選擇自給自足的方式。

2.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度以及產(chǎn)品的交易效率(k,t)足夠高，則結(jié)構(gòu)d的角點(diǎn)均衡是完全均衡。在這種情況下，國(guó)家1和國(guó)家2的行為主體都分別作出國(guó)際貿(mào)易的決策。

3.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度以及最終產(chǎn)品的交易效率k足夠高，且用于生產(chǎn)中間產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率v與中間產(chǎn)品的交易效率t以及用于生產(chǎn)最終產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率r相比足夠高，則結(jié)構(gòu)fy的角點(diǎn)均衡是完全均衡。在此組織結(jié)構(gòu)中，國(guó)家1作出只從事國(guó)際貿(mào)易的決策；國(guó)家2的行為主體選擇既從事企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易和國(guó)際貿(mào)易，又進(jìn)行國(guó)際直接投資。

4.若專業(yè)化經(jīng)濟(jì)程度足夠高，且用于生產(chǎn)最終產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率r與產(chǎn)品的交易效率(k,t)以及用于生產(chǎn)中間產(chǎn)品的勞動(dòng)的交易效率v相比足夠高，則結(jié)構(gòu)fx的角點(diǎn)均衡是完全均衡。在此組織結(jié)構(gòu)中，國(guó)家1的行為主體選擇既不從事國(guó)際貿(mào)易，又不進(jìn)行國(guó)際直接投資；國(guó)家2的行為主體選擇既從事企業(yè)內(nèi)部貿(mào)易，又進(jìn)行國(guó)際直接投資。

（四）從福利分析的角度作出決策

行為主體在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易還是國(guó)際直接投資的決策時(shí)，通常要對(duì)母國(guó)和東道國(guó)的不同政策作出自己的價(jià)值判斷，判斷的標(biāo)準(zhǔn)通常是一國(guó)的國(guó)民福利或社會(huì)福利。他們一般會(huì)選擇干預(yù)成本最小或使國(guó)民福利最大的政策，稱之為最優(yōu)政策選擇。例如：(1)自由貿(mào)易政策，即零干預(yù)或不干預(yù)政策。無論是從一國(guó)的國(guó)民福利還是從所有貿(mào)易參與國(guó)的國(guó)民福利的角度看，自由貿(mào)易政策都被認(rèn)為是具有“帕累托效率”的政策。此時(shí)，行為主體作出國(guó)際貿(mào)易的決策。(2)高關(guān)稅政策，這種政策阻礙和限制了商品（及生產(chǎn)要素）的國(guó)際流通，減少了人們通過自愿的國(guó)際貿(mào)易可能獲得的好處。此時(shí)，行為主體選擇國(guó)際直接投資，以此來規(guī)避高關(guān)稅壁壘。

四、小結(jié)

以往的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資理論研究是在不同的分析框架下，對(duì)國(guó)家與企業(yè)的貿(mào)易和投資活動(dòng)進(jìn)行解釋，本文則將它們放在同一的理論分析框架下進(jìn)行研究；以往理論研究的基本分析單位是分離的，對(duì)個(gè)體、企業(yè)、行業(yè)、國(guó)家分別進(jìn)行研究，本文則將這些基本分析單位統(tǒng)一在“行為主體”的概念之下；以往理論研究中行為主體決策的判斷標(biāo)準(zhǔn)單一，本文則以競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的原則、收益最大化原則、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)均衡原則和社會(huì)福利最優(yōu)原則來作為行為主體決策的共同判斷標(biāo)準(zhǔn)。因此，本文的結(jié)論是，雖然世界的貿(mào)易和投資環(huán)境在越來越多的國(guó)家參加wto后會(huì)趨向于逐漸公正和平等，但對(duì)任何一個(gè)行為主體而言，究竟是選擇國(guó)際貿(mào)易還是對(duì)外直接投資，其決策主要取決于它們對(duì)自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的整合和提升、成本和收益的比較、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)均衡的評(píng)估以及社會(huì)福利最大化的考慮。

上述分析方法和結(jié)論對(duì)我國(guó)企業(yè)開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)各管理層制定中長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)是會(huì)有所啟發(fā)。隨著我國(guó)人均收入的不斷提高和消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品差異化的需求越來越旺盛，近10年來，世界主要跨國(guó)公司的全球化戰(zhàn)略安排已經(jīng)把我國(guó)納入世界產(chǎn)業(yè)分工體系之中，這將大大促進(jìn)我國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易發(fā)展和在專業(yè)化基礎(chǔ)上的大規(guī)模生產(chǎn)投資的擴(kuò)大，這些都要求我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易和投資政策作出及時(shí)準(zhǔn)確的反應(yīng)。我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，貿(mào)易—投資—生產(chǎn)—貿(mào)易一體化的方式將成為國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資的主流。利用跨國(guó)公司來發(fā)展對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外直接投資，參與國(guó)際分工和拓展貿(mào)易與投資規(guī)模，形成“貿(mào)易—投資”雙向聯(lián)動(dòng)、互相促進(jìn)的良好態(tài)勢(shì)，將是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家和一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家越來越普遍的戰(zhàn)略選擇；我們只有提前調(diào)整自己的發(fā)展戰(zhàn)略和策略，才能實(shí)現(xiàn)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資均衡、配套發(fā)展的良性循環(huán)，在日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

總之，國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際直接投資理論作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要組成部分，其研究的領(lǐng)域和范圍會(huì)隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷擴(kuò)大，理論研究的假定條件也會(huì)發(fā)生變化，兩種理論的最后發(fā)展趨向勢(shì)必是在統(tǒng)一的理論基礎(chǔ)上融為一體。

收稿日期：2001年11月15日

第8篇：國(guó)際直接投資范文

一、問題的提出

近二十年來，外商直接投資（FDI）的流入對(duì)中國(guó)開放型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了積極的作用。截至2005年，中國(guó)累計(jì)吸收FDI總量已經(jīng)達(dá)到6210億美元。僅2005年就達(dá)855億美元，使中國(guó)成為世界第三大FDI流入國(guó)。它已成為中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差的重要來源，同時(shí)，F(xiàn)DI還極大地提高了投資的效率，彌補(bǔ)了中國(guó)建設(shè)資金的不足。但是，實(shí)際上FDI在大量流入的同時(shí)也意味著將來會(huì)有更大量的資本以利息、紅利匯出等形式流出，這對(duì)中國(guó)的金融穩(wěn)定乃至國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全將有著日益加大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

二、FDI對(duì)中國(guó)國(guó)際收支各組成部分的影響

一般說來，國(guó)際收支一般由經(jīng)常項(xiàng)目、資本與金融項(xiàng)目、儲(chǔ)備項(xiàng)目和誤差與遺漏項(xiàng)目四個(gè)部分組成。理論研究和實(shí)踐表明，一國(guó)國(guó)際收支發(fā)展到成熟階段后，應(yīng)該以經(jīng)常項(xiàng)目順差為主，而不是以資本和金融項(xiàng)目順差為主，資本與金融項(xiàng)目也應(yīng)更多地表現(xiàn)為資本輸出輸入的均衡發(fā)展，否則就會(huì)埋下金融危機(jī)的隱患。

（一）FDI大量流入對(duì)中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目平衡的影響。經(jīng)常項(xiàng)目在國(guó)際收支平衡表中有重要的地位。經(jīng)常項(xiàng)目的盈余可以防止國(guó)際收支結(jié)構(gòu)的脆化，使國(guó)際收支平衡穩(wěn)定。經(jīng)常項(xiàng)目包括貨物與服務(wù)項(xiàng)目、收入項(xiàng)目和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目。

從經(jīng)常項(xiàng)目余額與貿(mào)易項(xiàng)目余額的關(guān)系來看，它們之間的差別體現(xiàn)在收入項(xiàng)目余額的大小上。收入項(xiàng)目與一國(guó)的凈國(guó)外資產(chǎn)或負(fù)債的相關(guān)度極大。如果凈國(guó)外資產(chǎn)數(shù)額越大，從國(guó)外得到的收入也就越多，貿(mào)易項(xiàng)目也就相應(yīng)出現(xiàn)較多的赤字，可以由收入項(xiàng)目的順差予以彌補(bǔ)，以維持經(jīng)常項(xiàng)目的平衡。反之，如果FDI大量流入即凈外國(guó)負(fù)債越多，由于要向國(guó)外付出較多的收入，所以貿(mào)易項(xiàng)目必須要實(shí)現(xiàn)更多的盈余才能彌補(bǔ)收入項(xiàng)目的逆差，如果貿(mào)易項(xiàng)目中的服務(wù)收支也是逆差的，那就更加劇了貿(mào)易項(xiàng)目的逆差，或是抵消了貿(mào)易項(xiàng)目的盈余，致使經(jīng)常項(xiàng)目順差收窄甚至失衡，造成經(jīng)常項(xiàng)目?jī)?nèi)部關(guān)系不穩(wěn)定，即貿(mào)易項(xiàng)目特別是貨物貿(mào)易創(chuàng)匯的績(jī)效一定程度上受制于收入項(xiàng)目的收支狀況，表現(xiàn)出明顯的被動(dòng)性與波動(dòng)性。

從我國(guó)的情況看，由于多年來FDI流入量大，對(duì)外投資額小，國(guó)際投資狀況非常不對(duì)稱。1982年～2003年，中國(guó)FDI凈額相當(dāng)于對(duì)外投資凈額的14.4倍，并且從首尾年份比較來看，二者的比率還有日益擴(kuò)大之勢(shì)。

中國(guó)貨物貿(mào)易自1994年以來一直保持順差，但服務(wù)貿(mào)易自1995年來卻是連年逆差，且逆差幅度還在日益加大。我國(guó)若要持續(xù)地保持經(jīng)常項(xiàng)目順差的優(yōu)勢(shì)，就必須不斷增加貨物貿(mào)易的順差。但這在中國(guó)商品出口競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱形勢(shì)下是較難實(shí)現(xiàn)的，況且近年來中國(guó)出口連續(xù)保持著高增長(zhǎng)，貨物貿(mào)易出口創(chuàng)匯形勢(shì)已呈現(xiàn)強(qiáng)弩之末之勢(shì)。因此，如果不能實(shí)現(xiàn)國(guó)際投資發(fā)展的適當(dāng)對(duì)稱以及服務(wù)貿(mào)易的內(nèi)外平衡發(fā)展，那么經(jīng)常項(xiàng)目的狀況將不容樂觀。

（二）FDI大量流入對(duì)中國(guó)資本和金融項(xiàng)目平衡的影響。由于我國(guó)對(duì)外投資數(shù)額一直比較小，F(xiàn)DI的流入基本上轉(zhuǎn)化為資本項(xiàng)目的順差。因此，F(xiàn)DI大量流入對(duì)于我國(guó)資本項(xiàng)目的順差乃至整個(gè)國(guó)際收支的順差起了很強(qiáng)的支撐作用。但是，我國(guó)資本與金融項(xiàng)目的順差是建立在FDI大量流入基礎(chǔ)上的（受東南亞金融危機(jī)影響的1998年～2000年除外），而且歷年該項(xiàng)目的順差額都較大幅度地高于經(jīng)常項(xiàng)目的順差額。從長(zhǎng)期來看，這將不利于我國(guó)國(guó)際收支的穩(wěn)定性平衡和主動(dòng)性平衡。因?yàn)椋?jīng)常項(xiàng)目在宏觀經(jīng)濟(jì)中有著舉足輕重的地位，其中貿(mào)易項(xiàng)目的余額在國(guó)際收支中具有特殊的意義。它反映了一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力以及在國(guó)際分工中的地位，表現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家或地區(qū)自我創(chuàng)匯的能力，是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的基礎(chǔ)。因此，只有經(jīng)常項(xiàng)目的盈余，才能使一國(guó)國(guó)際收支平衡具有穩(wěn)定的基礎(chǔ)，才能防止國(guó)際收支結(jié)構(gòu)的脆弱。假使國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)不良征兆致使經(jīng)常項(xiàng)目盈余收窄，同時(shí)FDI流入速度也下降的話，那么基本項(xiàng)目的雙順差勢(shì)頭就可能逆轉(zhuǎn)。

因此，我們應(yīng)該透過FDI大量流入給我國(guó)所帶來的資本與金融項(xiàng)目高額盈余的現(xiàn)象，關(guān)注其國(guó)際收支結(jié)構(gòu)關(guān)系中的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（三）FDI大量流入對(duì)中國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)等項(xiàng)目平衡的影響。2005年末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為8188.72億美元。外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)最重要的儲(chǔ)備資產(chǎn)，其主要是由經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目的外匯順差構(gòu)成。外匯儲(chǔ)備中源于資本與金融項(xiàng)目順差的外匯比重越大，外匯儲(chǔ)備的來源結(jié)構(gòu)就可能越脆弱，對(duì)一國(guó)金融安全的負(fù)面影響也將越大。因?yàn)?，一則依靠資本流入的順差是難以支持長(zhǎng)期的外匯供給的，二則無論流入的是投資還是貸款，終究要以外匯收回或償還，而且其數(shù)額可能大大超過當(dāng)初流入的數(shù)額，并且將會(huì)通過今后利潤(rùn)和利息流出的長(zhǎng)期負(fù)擔(dān)的加重而損耗我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁。

我國(guó)的外匯儲(chǔ)備構(gòu)成中，資本與金融項(xiàng)目順差余額明顯大于經(jīng)常項(xiàng)目順差余額。也就是說，我國(guó)外匯儲(chǔ)備的基礎(chǔ)主要依賴于資本與金融項(xiàng)目順差的支撐，這就使得我國(guó)外匯儲(chǔ)備的基礎(chǔ)存在一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

三、外商投資收益匯出與國(guó)際收支危機(jī)

經(jīng)常賬戶持續(xù)逆差的出現(xiàn)是一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生危機(jī)的前兆，而發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)常項(xiàng)目赤字意味著積累了凈負(fù)的國(guó)際投資頭寸，即債務(wù)國(guó)，這會(huì)導(dǎo)致資本利潤(rùn)的流出，進(jìn)一步加深經(jīng)常項(xiàng)目的逆差。

FDI是一種擁有一定控制權(quán)的長(zhǎng)期投資行為，具有相對(duì)穩(wěn)定性，它本身不會(huì)觸發(fā)金融危機(jī)，但由于投資收益的匯回，它會(huì)對(duì)東道國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目產(chǎn)生赤字壓力，從而可能誘發(fā)國(guó)際收支危機(jī)。比如，1994年的墨西哥經(jīng)常項(xiàng)目赤字中FDI的收益外流額占30%多；1996年泰國(guó)和菲律賓也是如此，印度尼西亞的這一比例為40%多，從而使整個(gè)經(jīng)常項(xiàng)目變?yōu)榫揞~逆差，大大超過資本項(xiàng)目的順差，使得總體國(guó)際收支變?yōu)槟娌睢?/p>

FDI允許投資方匯回利潤(rùn)，因此與對(duì)外舉債無本質(zhì)區(qū)別，是一種典型的準(zhǔn)債務(wù)。實(shí)際上，F(xiàn)DI的投資收益率比一般的商業(yè)貸款利息率高得多，根據(jù)世界銀行的估算九十年代在發(fā)展中國(guó)家FDI的年平均投資收益率為16～18%，而在非洲的亞撒哈拉沙漠貧窮國(guó)家FDI的年均收益率高達(dá)24～30%。由于投資收益的匯出，F(xiàn)DI將給東道國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目平衡以及總體國(guó)際收支平衡帶來風(fēng)險(xiǎn)。

四、政策建議

（一）適當(dāng)控制外匯儲(chǔ)備的過度增長(zhǎng)，拿出部分外匯資金，改變中國(guó)國(guó)際投資嚴(yán)重不對(duì)稱的現(xiàn)狀。扶持企業(yè)“走出去”，不僅可以獲得匯回的紅利，還可以帶動(dòng)設(shè)備、原材料出口，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，改善經(jīng)常項(xiàng)目收支。鼓勵(lì)發(fā)展和有意識(shí)培育一批能夠發(fā)揮中國(guó)比較優(yōu)勢(shì)，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)，并通過這些企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)來推進(jìn)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外直接投資的發(fā)展，促使中國(guó)國(guó)際收支差額的平衡。

第9篇：國(guó)際直接投資范文

[關(guān)鍵詞]外商直接投資 金融危機(jī) 模型構(gòu)建 可能影響

兩年前,由于美國(guó)的次貸危機(jī)所引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)在世界范圍內(nèi)大面積的蔓延,已經(jīng)突破了虛擬經(jīng)濟(jì)的范圍,并對(duì)世界范圍內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定造成了極為嚴(yán)重的影響。對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言,其影響也是巨大的,同時(shí)具有自身的特點(diǎn),我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所受到的影響幾乎都是利用對(duì)我國(guó)的外商直接投資(下文中簡(jiǎn)稱為FDI)的影響而造成的影響。根據(jù)我國(guó)商務(wù)部前兩年所統(tǒng)計(jì)出來的數(shù)據(jù)顯示,2008年年底我國(guó)實(shí)際可以利用的外資大概有60億美元,跟上年同期相比下降了6%,而到2009的2月,實(shí)際利用的外資為58億美元,跟上年同期下跌了16%。

目前我國(guó)是吸收FDI最多的發(fā)展中國(guó)家,因此國(guó)際金融危機(jī)對(duì)于FDI流入的影響,勢(shì)必也會(huì)影響到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和持續(xù)增長(zhǎng)。而經(jīng)濟(jì)發(fā)展和持續(xù)增長(zhǎng)是保證我國(guó)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展的重要保證,因此在全球金融危機(jī)的影響下,對(duì)國(guó)家金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的FDI的影響以及相應(yīng)對(duì)策進(jìn)行分析,從而保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和持續(xù)增長(zhǎng),具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、金融危機(jī)影響FDI的規(guī)則和原理

在對(duì)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)FDI影響的研究上,目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)開始對(duì)其影響的規(guī)則和原理進(jìn)行研究,但是從整體上的影響來說,筆者認(rèn)為可以從兩個(gè)方面得來的加以分析:FDI的流通動(dòng)機(jī)和外商的投資能力。這兩個(gè)方面的影響是十分明顯的,具體而言:當(dāng)國(guó)際金融危機(jī)造成東道國(guó)在FDI上的收益降低時(shí),就自然會(huì)削弱FDI的流通意愿,就算國(guó)外的投資者擁有足夠的資金,其流向東道國(guó)的FDI也會(huì)減少;在金融危機(jī)降低了國(guó)外投資者投資能力的前提下,即便是東道國(guó)的投資收益率非常高,國(guó)外的投資者也表現(xiàn)除了極高的投資意愿,但是由于受到自身的投資能力的約束,在FDI的流向上也自然會(huì)減少。

1.從FDI流入動(dòng)機(jī)角度分析

從FDI流入的動(dòng)機(jī)角度上分析,當(dāng)國(guó)際金融危機(jī)影響到東道國(guó)的出口以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率時(shí),FDI就必然會(huì)受到一定的影響。在具體的FDI流入動(dòng)機(jī)上,一般可以將其分為市場(chǎng)擴(kuò)張的動(dòng)機(jī)以及資源尋找上的動(dòng)機(jī)。

首先,對(duì)于市場(chǎng)擴(kuò)張的動(dòng)機(jī),主要出現(xiàn)在一國(guó)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在銷售增長(zhǎng)上變的非常有限的情況下,這個(gè)時(shí)候企業(yè)一般都出考慮往國(guó)外市場(chǎng)進(jìn)行擴(kuò)張,在東道國(guó)建立新的銷售以及生產(chǎn)機(jī)構(gòu)。而這種源于市場(chǎng)擴(kuò)張而在東道國(guó)的國(guó)境范圍內(nèi),依靠東道國(guó)相關(guān)的法律、由國(guó)外的投資者擁有全部或是部分資產(chǎn)所有權(quán)的FDI,又被稱為創(chuàng)建投資或者是綠地投資。

而在資源的尋求方面,當(dāng)一家企業(yè)在海外進(jìn)行投資的主要目的就是為了獲取東道國(guó)土地使用成本、廉價(jià)勞動(dòng)力、原材料以及自然資源時(shí),這種FDI就是筆者所說的資源尋求的FDI。而當(dāng)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)各國(guó)的貨幣匯率產(chǎn)生一定影響時(shí),這種資源尋求的FDI所受到的影響就比較明顯。舉例而言,當(dāng)東道國(guó)的貨幣貶值時(shí),相對(duì)而言以外幣計(jì)較的生產(chǎn)成本就必然會(huì)降低,從而國(guó)外投資者生產(chǎn)利潤(rùn)就實(shí)現(xiàn)了相應(yīng)的提高,也就會(huì)吸引更多的FDI流入,反之則會(huì)降低FDI流入。

2.從外商投資能力角度分析

從外商投資能力的角度而言,金融危機(jī)會(huì)讓很多國(guó)家出現(xiàn)資金流動(dòng)性不足的情況,提高各國(guó)的信貸成本,從而給信貸的獲取增加了難度。從企業(yè)的發(fā)展層面上來看,目前有很多的發(fā)達(dá)國(guó)家都是依靠對(duì)企業(yè)的并購(gòu)來實(shí)現(xiàn)FDI的流入,但是國(guó)際金融危機(jī)在很大程度上會(huì)對(duì)這些大企業(yè)尤其是跨國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況造成影響,進(jìn)而影響到企業(yè)貸款的能力,同時(shí)也會(huì)抑制這些跨國(guó)公司對(duì)外擴(kuò)張的能力的,無法實(shí)現(xiàn)正常情況下的跨國(guó)并購(gòu),從而影響到FDI的流入。

二、FDI流入所受影響的模型設(shè)計(jì)以及相關(guān)因素分析

1.計(jì)量模型

為了分析金融危機(jī)對(duì)中國(guó)FDI流入的可能影響,需要弄清楚影響中國(guó)FDI的因素有哪些。為此,本文準(zhǔn)備用下面的線性回歸模型來分析:

t=1,…,T

在該式中,被解釋變量表示t時(shí)的中國(guó)實(shí)際利用外資數(shù)量;解釋變量表示影響中國(guó)實(shí)際利用外資數(shù)量的第i個(gè)因素在t時(shí)的觀測(cè)值,其中i=1,…;k,為t時(shí)的誤差項(xiàng);T為樣本容量。對(duì)于該模型而言,如果各個(gè)變量是平穩(wěn)序列,我們可以直接用OLS來估計(jì)該方程,并根據(jù)各變量的t檢驗(yàn)值來確定哪些因素會(huì)顯著影響中國(guó)的FDI流入;如果各個(gè)變量是非平穩(wěn)序列,那么有可能產(chǎn)生所謂的偽回歸(Spurious Regression)問題。

2.影響我國(guó)FDI流入的相關(guān)因素

(1)美國(guó)股票市場(chǎng)指數(shù)。美國(guó)股票市場(chǎng)指數(shù)有可能從四個(gè)方面影響中國(guó)的FDI流入:第一,當(dāng)美國(guó)股票價(jià)格較高時(shí),美國(guó)的跨國(guó)公司很容易獲得資金對(duì)中國(guó)進(jìn)行直接投資;第二,當(dāng)美國(guó)公司股價(jià)較高時(shí),其他國(guó)家的跨國(guó)公司對(duì)美國(guó)公司進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的成本過高,于是其他國(guó)家的跨國(guó)資金有可能流入中國(guó);第三,當(dāng)美國(guó)股票價(jià)格較高時(shí),美國(guó)股市總值也會(huì)較高,這表明其金融市場(chǎng)的深度較大,有利于吸引外商直接投資;第四,當(dāng)美國(guó)股票價(jià)格較高時(shí),說明公眾對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景看好,這也會(huì)導(dǎo)致其他國(guó)家的FDI流入。從FDI的目的地角度看,中國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)市場(chǎng)可以看作在一定程度上是相互替代的,因此美國(guó)股票價(jià)格指數(shù)對(duì)中國(guó)FDI的影響取決于這幾種力量的對(duì)比。

(2)中國(guó)流通股股市總規(guī)模和中國(guó)股市成交量。中國(guó)上市公司的股票分為流通股和非流通股,流通股股市的大小反映了中國(guó)股市的規(guī)模,而股市成交量則反映了股票市場(chǎng)的流動(dòng)性。由于FDI可以通過外國(guó)投資者購(gòu)買當(dāng)?shù)毓镜墓蓹?quán)來完成,股票市場(chǎng)的大小和流動(dòng)性還會(huì)影響到外國(guó)投資者的資產(chǎn)變現(xiàn)能力,因此一國(guó)的股市深度和流動(dòng)性就會(huì)影響到FDI的進(jìn)入。

(3)人民幣匯率水平。當(dāng)人民幣升值時(shí),FDI進(jìn)入中國(guó)以后只能兌換到相對(duì)較少的人民幣,因此人民幣升值不利于FDI的流入?？紤]到中國(guó)的FDI大多是以美元計(jì)價(jià)的,本文以直接標(biāo)價(jià)法計(jì)價(jià)的中美貨幣雙邊名義匯率代表人民幣匯率水平。

(4)中國(guó)的出口指標(biāo)。由于很多在華外商投資企業(yè)都是外向型企業(yè),其產(chǎn)品主要出口中國(guó)海外市場(chǎng),因此當(dāng)中國(guó)出口勢(shì)頭強(qiáng)勁時(shí),FDI流入會(huì)增加;反之,當(dāng)中國(guó)出口形勢(shì)惡化時(shí),FDI流入可能會(huì)減少。

三、國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)FDI流入的可能影響

根據(jù)上面的計(jì)量分析,中國(guó)股市成交量和中國(guó)出口的增加都會(huì)提高中國(guó)FDI的流入,而OECD(經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織)國(guó)家廣義貨幣總量的增加和以美國(guó)長(zhǎng)期利率為代表的國(guó)外資產(chǎn)長(zhǎng)期收益率的提高,則會(huì)降低中國(guó)FDI的流入。因此,國(guó)際金融危機(jī)可以通過以下途徑影響到中國(guó)的FDI流入。

第一,國(guó)際金融危機(jī)可能導(dǎo)致包括中國(guó)股市在內(nèi)的全球股市的低迷,使得中國(guó)股市的成交不夠活躍,股市成交量下降,從而降低FDI的流入。第二,國(guó)際金融危機(jī)使得各個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了不同程度的衰退,發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退必然會(huì)導(dǎo)致對(duì)中國(guó)產(chǎn)品需求的變化,中國(guó)的商品出口就會(huì)下降;而中國(guó)國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)引進(jìn)外資的愿望和動(dòng)力下降,必然使跨國(guó)公司的投資意愿也會(huì)降低,使得FDI的流入減少。第三,國(guó)際金融危機(jī)還會(huì)使得西方國(guó)家的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景不佳,可能導(dǎo)致這些國(guó)家的長(zhǎng)期資產(chǎn)收益率下降,這又會(huì)提高跨國(guó)公司在華投資意愿。第四,為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī),OECD國(guó)家會(huì)采取擴(kuò)張性的貨幣政策,使這些國(guó)家的廣義貨幣供給量增加,從而導(dǎo)致中國(guó)FDI流入的減少。

四、對(duì)于這些影響我國(guó)可以采取的對(duì)策

根據(jù)我們的樣本和研究,國(guó)際金融危機(jī)主要可以通過影響中國(guó)股市成交量、中國(guó)商品出口以及全球流動(dòng)性,而間接地對(duì)中國(guó)FDI流入產(chǎn)生不利影響。當(dāng)然,如果金融危機(jī)使得美國(guó)的長(zhǎng)期資產(chǎn)收益率下降的話,將有利于中國(guó)FDI的流入。作為發(fā)展中國(guó)家最大的FDI流入國(guó),中國(guó)必須采取措施以降低國(guó)際金融危機(jī)對(duì)FDI流入的負(fù)面影響,保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)FDI流入的影響途徑,可以考慮以下做法:

第一,可以采取穩(wěn)定股市的政策,保持股市活躍交易,吸引跨國(guó)并購(gòu)資金的流入;第二,盡管人民幣貶值不會(huì)直接影響FDI,但是人民幣對(duì)其他主要貨幣適度貶值,將有利于中國(guó)企業(yè)的出口,使得外商直接投資繼續(xù)進(jìn)入中國(guó)的外向型企業(yè),因此可以考慮對(duì)人民幣進(jìn)行適度貶值,或至少保持人民幣幣值穩(wěn)定,避免因西方國(guó)家貨幣貶值對(duì)中國(guó)出口的不利影響;第三,可以采用諸如提高出口退稅率等非匯率政策,保持中國(guó)出口的良好前景。當(dāng)然,根據(jù)全球FDI的發(fā)展趨勢(shì),中國(guó)也可以著重在采掘業(yè)、農(nóng)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及服務(wù)業(yè)等投資熱點(diǎn)行業(yè)上吸收更多的外國(guó)直接投資,以抵消國(guó)際金融危機(jī)造成的對(duì)其他行業(yè)FDI的不良影響,同時(shí)也可為以后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)打下更好的供給基礎(chǔ)。

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