人保資本保險資產(chǎn)管理精選(九篇)
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第1篇：人保資本保險資產(chǎn)管理范文
“此前保險資金主要投資金融類公司，這次在通訊產(chǎn)業(yè)投資，未來保險公司可能都會嘗試多元化。”國內(nèi)一位資深金融分析師認(rèn)為，“保險公司需要通過投資來取得長期穩(wěn)定的投資收益和改善資產(chǎn)負(fù)債匹配?！?/p>
險資戰(zhàn)略入股通訊
保險資金對通訊產(chǎn)業(yè)大規(guī)模投資的“第一單”近日浮出。人保與大唐移動在北京簽署了股權(quán)合作意向協(xié)議，人保集團以戰(zhàn)略投資者身份15億元入股大唐移動。
“大唐的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)全部集中在大唐移動，隨著明年奧運會TD-SCDMA商用，大唐移動未來會有不錯的投資回報。”中國人民保險集團總裁吳焰表示，這是保險資金對通訊產(chǎn)業(yè)大規(guī)模投資的“第一單”。
據(jù)了解，通過人保資產(chǎn)管理公司平臺，由人保財險上市公司出面進(jìn)行股權(quán)投資，對于人保財險今后戰(zhàn)略性穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展奠定了基石。因為，這次有精巧的制度安排，將使得人保財險無論是獲得穩(wěn)定收益還是今后大唐移動通信設(shè)備有限公司上市后帶來的豐厚股權(quán)收益上，都是極大利好。
“保險資金運用不能光看債市和股市的臉色，今后的資金運用不一定要超越滿足某一年的投資收益現(xiàn)狀，而是要重視戰(zhàn)略性資產(chǎn)的配置。如果資金運用完全看這兩個市場的臉色，一旦市場出現(xiàn)了大幅度波動，整個投資率就會不穩(wěn)定?！边@是吳焰在今年上任第一天公開所言，他正是在朝著這個方向不斷前行。
在人保投資15億元入股大唐移動以后，誰將接盤大唐移動另外13%的股份成為市場關(guān)注的焦點。此前，業(yè)界傳聞中國人壽、平安保險、長江電力都意欲入股。而平安保險則被傳將是接手電信科學(xué)技術(shù)研究院所持大唐移動13%股權(quán)的資方。據(jù)平安保險的一位分析師稱，按規(guī)定平安有配額3%-5%的投資意向。對此，中國平安相關(guān)人士未予以否認(rèn)，也未發(fā)表評論。
據(jù)了解，掛牌轉(zhuǎn)讓信息中已經(jīng)透露出該部分股權(quán)將下嫁金融機構(gòu)的意思。轉(zhuǎn)讓信息顯示，“在同等條件下，意向受讓方符合下列條件的優(yōu)先：1、意向受讓方熟悉擬轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)所屬行業(yè)的特點，認(rèn)同擬轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)所屬公司的經(jīng)營理念；2、意向受讓方或其關(guān)聯(lián)企業(yè)有資質(zhì)在中國境內(nèi)為標(biāo)的企業(yè)提供包括投資銀行、資產(chǎn)管理、商業(yè)銀行、保險業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)等的綜合金融服務(wù)?！?/p>
事實上，險資對于通訊的青睞由來已久。早在7月初，人壽、平安兩家保險巨頭近來對大唐電信投資產(chǎn)生了濃厚興趣，有關(guān)它們在參股收購上的任何“風(fēng)吹草動”都能成為市場關(guān)注的焦點。中國人壽首席投資官劉樂飛也表示對電信行業(yè)的“看好”，有合適的機會將會進(jìn)入。國內(nèi)一位資深金融分析師認(rèn)為，傳出保險資金對某投資領(lǐng)域興趣甚濃的新聞，一點也不足為奇，因為“保險公司需要通過投資來取得長期穩(wěn)定的投資收益和改善資產(chǎn)負(fù)債匹配?！?/p>
保險資金戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移
在保險資金對股市收益依賴程度日益嚴(yán)重的情況下，多數(shù)保險公司已經(jīng)開始探索新的投資渠道。
在今年資本市場上，保險股是耀眼的明星，保險股融匯了大盤藍(lán)籌、金融、行業(yè)稀缺、回A概念等多重亮點，股價飆升很是火爆。股票市場給保險公司資產(chǎn)帶來了巨大的創(chuàng)富效應(yīng)，但跌宕起伏的市場行情也令這些A股財富新貴感到不安。事實上，保險資金從股市“搬家”始于今年第三季度。
保險業(yè)另一巨頭人壽亦是如此。人壽在第三季度已經(jīng)開始降低股票基金的投資比例，將權(quán)益類投資比例提高到20%-25%，其中10%的資金作為基礎(chǔ)設(shè)施、金融、港口、機場、能源等方面的股權(quán)投資，公司也積極參與大型國企的改制。此前，中國人壽曾斥資350億元購得南方電網(wǎng)32%股權(quán)，這也是中國資本市場迄今為止最大的一筆股權(quán)投資。11月2日，人壽、平安、人保等8家保險資產(chǎn)管理公司和一家合資壽險公司明確了對京滬高鐵進(jìn)行股權(quán)投資的意圖。據(jù)最新消息，人壽正在洽購北京能源投資25%-40%的股權(quán)，中國人壽內(nèi)部人士表示，人壽的出資額度大概在35億元左右，并且無論這個項目能否談成，人壽將繼續(xù)尋求戰(zhàn)略性投資機會，加大在能源、交通等基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資。
第2篇：人保資本保險資產(chǎn)管理范文
本文結(jié)合國內(nèi)外保險業(yè)發(fā)展趨勢，從保險業(yè)集團化發(fā)展的意義出發(fā)，探討保險集團化經(jīng)營模式的要點，對集團多元化發(fā)展趨勢中的相關(guān)進(jìn)行思考并闡述。
一、保險業(yè)集團化發(fā)展的現(xiàn)狀和特點
2002年《保險法》修正案頒布，允許保險公司資金用于設(shè)立保險。在的許可下，保險公司可以通過組建控股（集團）公司，下設(shè)產(chǎn)險子公司、壽險子公司、資產(chǎn)管理資公司、保險銷售子公司和保險經(jīng)紀(jì)公司的方式來實現(xiàn)集團化經(jīng)營。2003年，人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司相繼完成了集團化改造，完成了產(chǎn)、壽險在同一集團下的融合。三大國有保險集團的成立標(biāo)志著保險業(yè)以集團化為主要模式的混業(yè)經(jīng)營的開始，加上平安保險公司和太平洋保險公司以集團的形式參與市場競爭，保險集團成了大型保險公司的共同選擇。
以人保集團為例，2005年，人保健康、人保壽險、中盛國際、中元經(jīng)紀(jì)四個子公司成立。到2005年底，中國人保已經(jīng)由原來的一家公司發(fā)展為人保控股及其8家子公司（含中盛、中人、中元三家經(jīng)紀(jì)公司）的保險集團，業(yè)務(wù)經(jīng)營由原來的非壽險發(fā)展到壽險、健康險、資產(chǎn)管理、保險經(jīng)紀(jì)等領(lǐng)域。
再看中國再保險集團公司，2003年，中國再保險公司進(jìn)行股份制改造，組建了中國再保險（集團）公司，相繼發(fā)起、設(shè)立了中國財產(chǎn)再保險股份有限公司、中國人壽再保險股份有限公司、中國大地財產(chǎn)保險股份有限公司、中再資產(chǎn)管理股份有限公司、華泰保險經(jīng)紀(jì)有限公司等，經(jīng)營業(yè)務(wù)涉足再保、直保、投資、傳媒、保險經(jīng)紀(jì)、培訓(xùn)等多個領(lǐng)域。
從2005年開始，保險業(yè)集團化發(fā)展顯示出強勁勢頭，出現(xiàn)了一些新的特點。從實際情況來看，保險集團的發(fā)展，主要是通過橫向分工和縱向分工兩條路徑來實現(xiàn)。從橫向看，為了發(fā)揮主體公司的品牌優(yōu)勢，充分利用原有業(yè)務(wù)機構(gòu)和客戶群，向相關(guān)業(yè)務(wù)延伸，在主體公司的基礎(chǔ)上，設(shè)立財產(chǎn)險、壽險、健康險、再保險等若干專業(yè)子公司；從縱向看，根據(jù)經(jīng)營環(huán)節(jié)，將不宜完全“外包”但需要實行公司化經(jīng)營的業(yè)務(wù)進(jìn)行分離，成立專門的子公司進(jìn)行經(jīng)營，如組建資產(chǎn)管理公司進(jìn)行保險資金的專業(yè)化運作、建立保險銷售公司、組建進(jìn)行風(fēng)險評估、保險方案設(shè)計和客戶服務(wù)的經(jīng)紀(jì)公司、提供保險損失勘查、責(zé)任認(rèn)定和賠款理算的公估公司等。
二、保險業(yè)集團化發(fā)展的意義
1、有利于保險業(yè)務(wù)專業(yè)化經(jīng)營。
組建保險集團公司，為實施專業(yè)化經(jīng)營搭建了平臺，集團公司可根據(jù)自身的資源優(yōu)勢、外部市場狀況和政策條件，適時以設(shè)立子公司的形式發(fā)展新業(yè)務(wù)或?qū)υ袠I(yè)務(wù)進(jìn)行“拆細(xì)”，從而達(dá)到專業(yè)化經(jīng)營的目的。從橫向看，保險集團公司設(shè)立財產(chǎn)險、壽險、專業(yè)健康險、再保險等若干專業(yè)子公司，“一業(yè)為主，多種經(jīng)營”，確定一定時期內(nèi)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)，通過發(fā)揮多業(yè)務(wù)優(yōu)勢和內(nèi)部資本市場的作用，消減市場波動對集團公司盈利的；從縱向看，按照保險產(chǎn)業(yè)價值鏈上的不同環(huán)節(jié)組建專門的公司進(jìn)行經(jīng)營，組建資產(chǎn)管理公司、銷售公司、經(jīng)紀(jì)公司、公估公司等保險中介主體，用市場交易代替內(nèi)部分工，使市場主體更加關(guān)注專業(yè)化經(jīng)營，更加注重技能培養(yǎng)，提高生產(chǎn)效率，增強行業(yè)競爭力。
2、有利于壯大保險機構(gòu)的實力和競爭能力。
集團化、大型化、綜合化是當(dāng)今世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢。我國的保險機構(gòu)規(guī)模偏小，資金實力不足。2003年，人保財險凈資產(chǎn)為22億美元，中國人壽為75.43億美元，平安集團為15.65億美元，而2002年美國國際集團的凈資產(chǎn)為591.03億美元，2003年英之華為186.97億美元，荷蘭國際集團為401.52億美元。大型跨國金融保險集團大舉進(jìn)入我國保險市場。截至2005年底，我國已有38家外資保險公司；進(jìn)入世界500強企業(yè)的46家保險公司中，有27家在我國設(shè)立了營業(yè)機構(gòu)，全球最大的50家保險公司中有29家在我國開展保險業(yè)務(wù)。從2000年至今，進(jìn)入我國保險業(yè)的國外資本在保險業(yè)總資本中占比已由3%上升到37%.我國保險行業(yè)要提高市場競爭力，就必須充分利用WTO的保護(hù)期，在外資公司尚未在我國完成布局之前，通過戰(zhàn)略重組，盡快做大做強。通過組建保險集團公司，是保險機構(gòu)實現(xiàn)規(guī)模擴張和資源整合的極佳方式，可在較短時間內(nèi)形成規(guī)模巨大且業(yè)務(wù)多樣化的保險集團，實現(xiàn)大型集團規(guī)模、范圍經(jīng)濟、風(fēng)險分散和協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)勢。
三、保險業(yè)集團化發(fā)展的趨勢
當(dāng)前，大量產(chǎn)業(yè)資本深度融入證券、信托和保險業(yè)等金融領(lǐng)域。石油、航空、鐵路、郵政、電力、電信等行業(yè)的國有大型企業(yè)積極進(jìn)入金融和保險市場，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合，產(chǎn)生了一大批橫跨生產(chǎn)和服務(wù)業(yè)兩大領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)金融集團。
如中國糧油食品（集團）公司先后組建了合資的中英人壽保險公司、中怡保險經(jīng)紀(jì)公司，介入保險領(lǐng)域。
今年國家電網(wǎng)公司將相繼申報成立信托公司、財產(chǎn)保險公司和人壽保險公司，初步形成以財務(wù)公司、財險、壽險、信托和證券五大金融支柱為核心的金融運作平臺，由其金融資產(chǎn)管理部進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)和管理。
這些大型的產(chǎn)業(yè)集團通常在內(nèi)部設(shè)有金融（保險）資產(chǎn)管理部門，可以在此基礎(chǔ)上建立金融（保險）控股公司，下設(shè)分別從事不同業(yè)務(wù)的子公司來實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，各子公司在上和經(jīng)營上是相對獨立的法人，但同一控股公司下的財務(wù)公司、產(chǎn)壽險保險公司、信托公司、證券公司等金融機構(gòu)可以實現(xiàn)人員、業(yè)務(wù)交叉融合的混業(yè)經(jīng)營，即：集團混業(yè)，經(jīng)營分業(yè)。這種模式不違背我國現(xiàn)行法律禁止在同一金融機構(gòu)內(nèi)從事銀行、保險、證券、信托等業(yè)務(wù)交叉的規(guī)定。
按照我國現(xiàn)行的對金融控股公司的主監(jiān)管制度，即對金融控股公司內(nèi)子公司等相關(guān)機構(gòu)及業(yè)務(wù)按照業(yè)務(wù)性質(zhì)實施分業(yè)監(jiān)管，而對金融控股公司的集團公司是依據(jù)其主要業(yè)務(wù)性質(zhì)，歸屬相應(yīng)的監(jiān)管機構(gòu)。金融控股公司的各子公司都是獨立的法人，有各自的財務(wù)報表，所從事的金融業(yè)務(wù)是單一的，各對應(yīng)監(jiān)管部門可以更清楚、更明確地對各個子公司進(jìn)行監(jiān)管。按照《公司法》規(guī)定，控股子公司的風(fēng)險由各家股東以出資額為上限承擔(dān)有限責(zé)任。
四、保險集團化運作的模式
1、互補而非競爭的業(yè)務(wù)分工
保險集團通過搭建具有互補性的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)各業(yè)務(wù)單元的協(xié)調(diào)性和相互帶動。保險集團協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，建立在內(nèi)部子公司各自業(yè)務(wù)邊界清晰的基礎(chǔ)上，建立在集團公司與其下屬公司之間、集團內(nèi)部各子公司之間業(yè)務(wù)上的非競爭關(guān)系，對形成良好的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營秩序十分重要。
從縱向看，可以以保險公司為中心，向前端—保險或保險經(jīng)紀(jì)延伸設(shè)立子公司，也可以向后延伸設(shè)立保險公估公司。保險公司主要是為保險公司銷售產(chǎn)品；保險經(jīng)紀(jì)公司的特長是風(fēng)險管理服務(wù)和保險市場開發(fā)；保險公估公司則是客觀中立的進(jìn)行損失勘驗、保險賠款理算的第三方。產(chǎn)品開發(fā)、保險服務(wù)和資金運用是保險公司的專業(yè)特長。這些子公司業(yè)務(wù)分工明確，互相協(xié)作補充，在各自專業(yè)分工基礎(chǔ)上較易形成核心競爭力，并由此形成各自利潤源。
2、共享的營銷和技術(shù)支持
充分利用原有的營銷機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，建立集團營銷協(xié)作機制，在專業(yè)分工基礎(chǔ)上進(jìn)行合作，發(fā)揮營銷機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)的最大效能。
對很多新成立的保險公司來說，充分利用保險經(jīng)紀(jì)公司的分支機構(gòu)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)為客戶提供現(xiàn)場服務(wù)，是一種既又便捷的經(jīng)營模式。
集團公司需要業(yè)務(wù)經(jīng)營創(chuàng)新和綜合的能力，充分掌握宏觀政策、行業(yè)及市場綜合信息，為子公司提供智力支持和咨詢服務(wù)。
3、統(tǒng)一的信息平臺
集團公司應(yīng)構(gòu)筑統(tǒng)一的信息技術(shù)平臺，建立互通互聯(lián)的業(yè)務(wù)運營系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)、客戶信息系統(tǒng)，建設(shè)集團公司公共網(wǎng)絡(luò)平臺、辦公與信息交換平臺，支持各子公司公用數(shù)據(jù)共享和信息交換，以節(jié)約經(jīng)營成本，實現(xiàn)資源共享。
4、系統(tǒng)化的品牌策略
品牌是保險集團的重要資產(chǎn)，統(tǒng)一品牌對發(fā)揮集團整體優(yōu)勢、塑造整體形象具有重要意義。集團公司不僅應(yīng)有較強的品牌管理能力，而且更需要對集團品牌形象與聲譽進(jìn)行系統(tǒng)開發(fā)和經(jīng)營，通過深度挖掘品牌價值，集中開展市場推廣，提高品牌強度。同時，集團公司還應(yīng)幫助各子公司根據(jù)自身業(yè)務(wù)特點，對集團品牌進(jìn)行一定的延伸，并保證集團主品牌與附屬品牌之間在視覺與內(nèi)涵上具有內(nèi)在的一致性和系統(tǒng)性。
第3篇：人保資本保險資產(chǎn)管理范文
[關(guān)鍵詞]國有保險集團，金融控股公司，綜合經(jīng)營
隨著中國金融業(yè)人世過渡期的全部結(jié)束以及我國綜合經(jīng)營的逐步放開，國有保險公司面臨更加嚴(yán)峻的競爭形勢，突出表現(xiàn)為國際金融保險集團綜合經(jīng)營的絕對優(yōu)勢以及國內(nèi)以銀行業(yè)為核心的金融集團的迅速崛起。為了提高整體競爭力和抵御風(fēng)險能力，國有保險公司應(yīng)加快實施金融控股化的戰(zhàn)略進(jìn)程。
一、國有保險公司金融控股化的約束因素分析
金融控股公司是在一個集團公司(母公司)的框架之下，各子公司專門從事銀行、證券、保險等不同領(lǐng)域的金融業(yè)務(wù)，整個集團公司涉足至少兩種不同的金融業(yè)務(wù)。國有保險公司金融控股化受到法律環(huán)境、資本實力和自身經(jīng)營管理水平和技術(shù)水平的制約。國有保險公司在構(gòu)建金融保險集團的過程中，最明顯的特點是受到政策法規(guī)的限制和指引。盡管我國已在法律和監(jiān)管上確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度，但現(xiàn)行法律對金融控股公司模式并沒有明確的禁止性規(guī)定，即沒有禁止銀行、證券公司、保險公司和信托投資公司擁有共同的大股東，因而在客觀上為成立金融控股公司留出了法律空間。在“十一五”期間，國家將鼓勵綜合經(jīng)營，因此來自法律方面的約束力將逐漸降低。
資本實力是金融保險集團發(fā)展的關(guān)鍵約束因素。隨著國內(nèi)金融業(yè)與國際金融業(yè)的不斷接軌，不論是銀行業(yè)的資本充足率、保險業(yè)的償付能力、證券行業(yè)的凈資本監(jiān)管體系、信托業(yè)以最低資本要求為核心的風(fēng)險體系等，都體現(xiàn)了監(jiān)管對資本與風(fēng)險相匹配的要求。缺乏足夠的資本，即使政策允許進(jìn)行綜合經(jīng)營，也使國有保險公司在金融控股公司化的擴張過程中感到力不從心。
國有保險公司當(dāng)前的經(jīng)營管理水平，尤其是風(fēng)險管理能力和專業(yè)化經(jīng)營的技術(shù)水平限制了保險公司在金融集團搭建過程中的產(chǎn)業(yè)布局。與發(fā)達(dá)國家相比，國有保險公司的專業(yè)化程度并不高，突出表現(xiàn)為專業(yè)子公司的數(shù)量、規(guī)模、對整個保費收入的貢獻(xiàn)與我國保險業(yè)務(wù)的發(fā)展并不匹配。因此，國有保險公司不得不立足保險業(yè)，以原有的保險專業(yè)化服務(wù)為核心，在保險相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域或保險行業(yè)價值鏈上進(jìn)行拓展。即便如此，在健康險、企業(yè)年金、保險經(jīng)紀(jì)、保險資產(chǎn)運營方面仍缺乏運營經(jīng)驗。
二、國有保險公司金融控股公司的發(fā)展現(xiàn)狀
我國國有金融機構(gòu)發(fā)展為金融控股公司是一個漸進(jìn)的過程，從現(xiàn)行的金融體制和法律框架出發(fā)，大致要經(jīng)過三個基本階段：一是在嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管和機構(gòu)分設(shè)情況下，允許金融機構(gòu)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，開展某些綜合經(jīng)營業(yè)務(wù)；二是在分業(yè)監(jiān)管情況下，允許金融機構(gòu)在股權(quán)上進(jìn)行合作，發(fā)展以多元化經(jīng)營為目的的分支機構(gòu)；三是在交叉監(jiān)管或統(tǒng)一監(jiān)管的情況下，發(fā)展金融控股集團，全面實現(xiàn)綜合經(jīng)營。從我國加入wto到中國保險市場的全面開放，國有保險公司將把成為金融集團乃至國際化的金融集團作為戰(zhàn)略目標(biāo)，國有保險公司金融控股化已經(jīng)呈現(xiàn)出階段性和加速化發(fā)展的特點。
(一)組建保險集團股份公司，進(jìn)行專業(yè)化經(jīng)營、集團化發(fā)展
從國有獨資保險公司到國有股份制保險公司，再到國有股份占絕對控股比例的保險集團公司，經(jīng)過了近十年的發(fā)展，尤其是加入wto后，保險集團得到快速發(fā)展。例如，1991年4月成立的中國太平洋保險公司，在2001年11月9日正式批準(zhǔn)成立中國太平洋保險(集團)股份公司。2003年經(jīng)國務(wù)院同意、中國保險監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，原中國人壽保險公司進(jìn)行重組改制，變更為中國人壽保險(集團)公司。2003年經(jīng)國務(wù)院同意、中國保監(jiān)會批準(zhǔn)，中國平安保險股份有限公司，正式更名中國平安保險(集團)股份有限公司。中國人民保險公司于2003年重組正式設(shè)立中國人?？毓晒尽４送膺€有中國保險(控股)集團、中國再保險集團公司。截至2005年12月31日，國內(nèi)已形成6家保險集團，這些保險集團的保費收入占據(jù)了中國保險市場份額的75%以上。
一些業(yè)績表現(xiàn)良好的保險公司，正積極進(jìn)行集團化改造。如成立于1996年8月的新華人壽保險股份有限公司，2004年9月底經(jīng)中國保監(jiān)會批準(zhǔn)籌建新華保險控股股份有限公司，向集團化發(fā)展邁出了重要一步。新成立的陽光產(chǎn)險公司，在健康險、壽險領(lǐng)域成立了獨立法人的專業(yè)控股子公司，積極向保險集團化發(fā)展挺進(jìn)。
(二)在保險業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局和整體上市
由于政策的不斷放開和競爭的日趨激烈，保險集團積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。各大保險集團控股公司旗下基本都建立了產(chǎn)險公司、壽險公司、年金公司、資產(chǎn)管理公司、健康險公司等專業(yè)化的子公司。一些保險控股集團公司還在保險行業(yè)價值鏈上進(jìn)行資源協(xié)同，建立了保險經(jīng)紀(jì)公司、保險公司和保險公估公司。國有保險控股集團由原來單一的一級法人制改造成了多級法人制，國有保險公司也演變成為保險控股公司。例如，平安保險集團，就抓住了歷史性的發(fā)展機遇，于1996年成立了平安證券公司、平安信托公司、平安海外控股公司，2004年收購了福建亞洲銀行，并更名為平安銀行，搭建了比較完整的金融控股公司的架構(gòu)和產(chǎn)業(yè)布局。同時，該集團緊緊跟隨保監(jiān)會政策放開的節(jié)奏，相繼成立了平安保險資產(chǎn)管理公司、平安養(yǎng)老金公司、平安健康險公司。
在這一發(fā)展階段，制約保險集團化發(fā)展、多元化經(jīng)營的主要因素仍然是資本和政策。為補充資本金和緩解償付能力的壓力，保險控股公司整體或部分上市是必然的選擇，中國平安保險集團實現(xiàn)了整體上市。當(dāng)整體上市的時機不太成熟時，國有保險集團視具體情況，選擇了對部分優(yōu)良資產(chǎn)重組與上市的策略。如中國人保、中國人壽專業(yè)化公司先后在境外成功上市，中國人?？毓晒竞椭袊藟郾ｋU集團公司分別擁有這些上市公司的控股權(quán)。太平洋保險集團積極推進(jìn)集團籌備整體上市計劃，其他準(zhǔn)備上市的保險集團也在積極準(zhǔn)備。
(三)以控股公司為平臺，發(fā)展合適的金融控股公司
國有保險公司金融控股化的最終目標(biāo)是使保險集團控股公司成為一個純粹的控股母公司，控股母公司不經(jīng)營具體業(yè)務(wù)，而是整個集團的管理中心，負(fù)責(zé)整體的戰(zhàn)略規(guī)劃、計劃制定、資源配置、人力資源管理等重大問題。各專業(yè)子公司作為專業(yè)營運單位和經(jīng)營活動的主體，是整個集團的經(jīng)營中心和利潤中心。
我國加入wto后，資本市場在一定期限內(nèi)繼續(xù)開放，金融機構(gòu)的并購活動將愈發(fā)自然和頻繁。因此，國有保險公司應(yīng)該有目的有意識地研究和選擇自己可能的并購對象，并在最恰當(dāng)?shù)臅r機以最小的代價取得成功。為了成本效益或者盈利的需要，也可能考慮出售子公司或集團控股公司的股份。
國有保險公司金融控股公司化的根本動因在于通過提供多元化的綜合金融服務(wù)來提高競爭力。因此，在條件成熟的時候積極進(jìn)入銀行、證券、信托、基金等金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是國有保險集團控股公司發(fā)展的一個長期戰(zhàn)略目標(biāo)。當(dāng)前與保險業(yè)務(wù)具有較大相關(guān)性的是銀行業(yè)，與保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)相關(guān)的是證券、基金和信托業(yè)。在綜合經(jīng)營政策沒有完全放開的情況下，資產(chǎn)管理公司和信托公司是繞過政策限制，進(jìn)入其他金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的平臺。從保險公司適應(yīng)競爭的規(guī)律來看，應(yīng)該進(jìn)入銀行，但根據(jù)保險公司的資本實力和發(fā)展的現(xiàn)狀，目前還無法并購大中型或較有優(yōu)勢的城市銀行，只能配合保險業(yè)務(wù)的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，有選擇地并購一些中小城市銀行。因此，對處于資本劣勢的國有保險公司來說，積極探尋與銀行更深層次的合作，也是無奈的選擇。
(四)比較完善的金融控股公司和國際化運營階段
本階段是國有保險集團控股公司走出國門、參與國際市場競爭的重要階段。目標(biāo)是融人國際金融體系、參與國際競爭，初步樹立在國際金融市場的形象。這一階段著重應(yīng)對金融市場的國際發(fā)展趨勢和規(guī)則，加強與國際著名金融集團的全方位合作，通過戰(zhàn)略合作與戰(zhàn)略聯(lián)盟、資本融合以及設(shè)立新的國際金融公司，融入國際市場，拓展集團生存空間。
三、國有保險公司金融控股公司化特點
(一)國有保險集團金融控股公司化是形成金融集團的合適路徑
在已經(jīng)成立的保險集團中，母公司本身不從事具體業(yè)務(wù)，屬于純粹型金融控股公司。相對母公司本身從事某一業(yè)務(wù)經(jīng)營，該業(yè)務(wù)一般又是該公司的主要或重要業(yè)務(wù)的事業(yè)型母公司，具有相對明顯的比較優(yōu)勢和專業(yè)優(yōu)勢。在現(xiàn)行法律框架下，通過形成保險金融控股公司形式進(jìn)行綜合經(jīng)營，是當(dāng)前我國保險集團建立金融集團的合適選擇。金融控股公司實行集團混業(yè)、經(jīng)營分業(yè)的方式，各子公司之間存在有效的防火墻。金融控股公司模式能夠有效阻斷銀行、證券和保險業(yè)的風(fēng)險傳遞，維護(hù)保險體系的安全和穩(wěn)健。
(二)國有保險金融控股公司基本上還處于構(gòu)造業(yè)務(wù)體系的初期階段
國有保險集團在多元化業(yè)務(wù)的開展中，真正考慮客戶需要的地方還較少，仍試圖從規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟的角度，開展銀行、證券、保險等全面業(yè)務(wù)。各集團總體發(fā)展戰(zhàn)略缺乏差異性，也缺乏明晰的多元化戰(zhàn)略。國有保險公司組建控股公司的目的，是在為遲早的綜合經(jīng)營做準(zhǔn)備，以便在激烈的競爭中脫穎而出。因此發(fā)展軌跡基本體現(xiàn)為：海外組建控股公司，然后繞回內(nèi)地進(jìn)行綜合經(jīng)營；母公司進(jìn)行股份制改造，改建成控股公司，海外或國內(nèi)上市，時機成熟后，與綜合經(jīng)營的控股子公司整合，打造巨型金融集團。各大保險集團對自身優(yōu)勢和發(fā)展的定位是模糊的，業(yè)務(wù)酌整合以及運行能力的整合還沒有得到充分體現(xiàn)，但與跨國金融集團相比尚有很大差距。我國保險集團短期內(nèi)還無法兼并較大的銀行，并購目標(biāo)也只能是區(qū)域性的商業(yè)銀行，銀行業(yè)務(wù)形成的利潤短期內(nèi)與保險業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)形成的凈利潤在數(shù)量上還不具有可比性。
(三)保險金融控股公司以保險業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理為主業(yè)
金融保險集團控股公司仍將以保險業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理為核心，主要涵蓋資產(chǎn)管理、提供多元化金融服務(wù)方面。金融保險集團控股公司主業(yè)和優(yōu)勢還是保險。保險集團公司首先要把保險這個主業(yè)做好。通過整合內(nèi)部資源，發(fā)揮集團優(yōu)勢，成為主業(yè)突出、優(yōu)勢互補的以保險業(yè)為核心的金融控股集團。
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將逐步成為保險金融控股集團的主營業(yè)務(wù)。通過資產(chǎn)管理，帶動保險業(yè)務(wù)增長和利潤的持續(xù)增長。國外金融保險集團的核心業(yè)務(wù)板塊也是保險業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在保險資金投資股票市場實質(zhì)性啟動并獲準(zhǔn)進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資之后，保險公司將逐步變身為實質(zhì)性的資產(chǎn)管理公司。隨著承保利潤率的走低，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將發(fā)揮支撐作用。
目前，保險公司已獲得基礎(chǔ)設(shè)施投資資格，例如港口建設(shè)、高速公路建設(shè)等國家基礎(chǔ)建設(shè)項目。這類投資需要大量資金投入，項目回報周期長，投資收益穩(wěn)定。保險資金和資本市場的對接方式多種多樣，包括組建保險投資基金、參與證券一級市場配售、購買定向債券、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理等。在資產(chǎn)匹配的原則下，其它國際通行辦法也可借鑒，如實業(yè)項目投資、消費信貸、抵押貸款、可轉(zhuǎn)換債券、資產(chǎn)證券化等。
(四)國有保險公司金融控股化，具有發(fā)展空間和政策支持優(yōu)勢
由于大多數(shù)國有保險公司是國有股東占控股地位，并且大多數(shù)國有股東并不是金融集團，因而國有保險公司金融集團控股化，不會與股東發(fā)生戰(zhàn)略沖突和業(yè)務(wù)競爭。因為進(jìn)入這些保險公司的戰(zhàn)略投資者，僅僅是把它作為海外金融集團在整個中國金融市場的總體戰(zhàn)略布局的一枚棋子，最多是作為利潤中心，而不會有興趣去培養(yǎng)另外一個金融控股集團。另外，從我國金融產(chǎn)業(yè)政策、促進(jìn)保險業(yè)發(fā)展和運營安全的角度，國家應(yīng)該會鼓勵和支持以保險業(yè)為核心的金融保險控股集團的發(fā)展。
四、保險金融控股公司實現(xiàn)綜合經(jīng)營的現(xiàn)實策略
(一)完善法人治理結(jié)構(gòu)
完善法人治理結(jié)構(gòu)以便切實防范、化解風(fēng)險。因為保險企業(yè)集團和子公司之間的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，容易產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易、資本金重復(fù)計算等問題，如果沒有完善的法人治理結(jié)構(gòu)和嚴(yán)密的內(nèi)控制度，就可能產(chǎn)生更大的風(fēng)險。
(二)建立和完善以保險業(yè)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為主的金融業(yè)務(wù)框架，提高保險專業(yè)化經(jīng)營能力
繼平安集團順利進(jìn)軍多個金融領(lǐng)域之后，各保險集團控股公司紛紛將打造一個跨行業(yè)經(jīng)營的金融集團，并購商業(yè)銀行和證券公司納入戰(zhàn)略規(guī)劃。
(三)加強與其他金融業(yè)的合作，有選擇地進(jìn)入其他金融業(yè)
目前銀行銷售的壽險業(yè)務(wù)已經(jīng)占到壽險保費收入的近三分之一，保險業(yè)和銀行業(yè)怎樣通過產(chǎn)權(quán)關(guān)系建立長期合作關(guān)系是目前需要面對和解決的問題。
(四)發(fā)揮整合資源優(yōu)勢
資源整合就是充分有效地利用各種資源，為有效的管理打下基礎(chǔ)。金融控股公司很重要的一個價值就是整合資源，開發(fā)符合客戶需求的整合型金融商品，并提供全方位的金融服務(wù)，發(fā)揮資源整合優(yōu)勢。金融控股公司的核心競爭力體現(xiàn)在對經(jīng)營管理、資產(chǎn)質(zhì)量、市場份額和人力資源的整合能力上。對全系統(tǒng)的人才、資金、技術(shù)、業(yè)務(wù)、客戶等資源、銷售網(wǎng)絡(luò)等進(jìn)行全方位的整合，充分發(fā)揮境內(nèi)的人才、技術(shù)優(yōu)勢和境外的網(wǎng)絡(luò)、培訓(xùn)優(yōu)勢，構(gòu)建集中化的管控體系和高績效的工作體系。為實現(xiàn)金融控股公司化，還應(yīng)著力對員工進(jìn)行了更完整的教育和培訓(xùn)，讓員工在強化壽險專業(yè)的同時，擴展學(xué)習(xí)到產(chǎn)險、壽險、節(jié)稅、理財；計算機、放貸等專業(yè)知識，提高隊伍的整體素質(zhì)。
第4篇：人保資本保險資產(chǎn)管理范文
關(guān)鍵詞：非壽險業(yè)；核心競爭力；評價指標(biāo)體系
一、構(gòu)建非壽險企業(yè)核心競爭力評價指標(biāo)體系
（一）非壽險企業(yè)核心競爭力評價指標(biāo)選取原則
一是重要性原則。選取指標(biāo)時應(yīng)考慮對核心競爭力影響的重要性，即對核心競爭力的貢獻(xiàn)程度，做到所選指標(biāo)個數(shù)不很多，但嚴(yán)格區(qū)分主次，取舍得當(dāng)，突出直接反映企業(yè)核心競爭力的指標(biāo)；二是可操作性原則。設(shè)置的指標(biāo)體系必須適應(yīng)環(huán)境和經(jīng)濟發(fā)展水平，計算 方法科學(xué)、操作簡單、資料易取得；三是科學(xué)性。要求設(shè)計的各指標(biāo)必須概念確切、含義清楚 、計算范圍明確，既能系統(tǒng)科學(xué)地反映保險公司核心競爭力的全貌，又能在某一方面提示對核心競爭力有重大影響的項目；四是可比性和相對穩(wěn)定性。核心競爭力指標(biāo)應(yīng)在企業(yè)間普遍適 用，其所涉及的經(jīng)濟內(nèi)容、空間范圍、時間范圍、計算口徑、計算方法應(yīng)可比，同時為研究分析核心競爭力的發(fā)展變化情況，其指標(biāo)前后時間不宜變化太大，具有相對穩(wěn)定性；五是目的 性原則。設(shè)計企業(yè)競爭力評價指標(biāo)體系的目的在于，衡量企業(yè)競爭力的狀況，找出企業(yè)競爭力弱的原因所在，指出改善企業(yè)競爭力的手段和方法，最終增強企業(yè)的競爭實力；六是全面性 原則。核心競爭力的評價應(yīng)該充分考慮企業(yè)的顯在競爭力和潛在競爭力。不僅要反映企業(yè)競爭力的“硬”指標(biāo)，還要考慮企業(yè)競爭力的“軟'指標(biāo)；七是定性與定量結(jié)合的原則。對定性 的指標(biāo)要明確其含義，并按照某種標(biāo)準(zhǔn)對其賦值，使其能夠恰如其分地反映指標(biāo)的性質(zhì)；
（二）非壽險企業(yè)核心競爭力評價指標(biāo)體系
第一，定量指標(biāo)。一是盈利能力指標(biāo)。資產(chǎn)利潤率通常被用來衡量某一保險公司的盈利能力，是核心競爭力評 價的重要指標(biāo)。二是運營能力指標(biāo)。只表明短期盈利能力，若評價持續(xù)盈利能力，還要看保費 收益率和資金運用率。資本充足率反映了保險公司的抗風(fēng)險能力。三是市場占有能力指標(biāo)。市 場集中度對保險企業(yè)競爭力有著巨大的影響作用，過高或過低競爭力都不強。赫芬達(dá)爾指數(shù)是衡量市場集中度的常用指標(biāo)。四是償付能力指標(biāo)。保險公司負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)品的特征，使得 償付能力的高低決定了其能否保持可持續(xù)競爭力。五是信用級別指標(biāo)。信用級別指標(biāo)對保險公 司的經(jīng)營因素、財務(wù)因素和管理因素三個方面進(jìn)行評級，通過檢驗保險公司產(chǎn)品創(chuàng)新能力、銷售能力、服務(wù)水平、管理效率等眾多指標(biāo)，綜合反映保險公司的核心競爭力。
第二，定性指標(biāo)。一是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力：在產(chǎn)品開發(fā)方面，中國的非壽險險種多年來一直停留在車險及第三者責(zé) 任險、企財險、家財險等有形財產(chǎn)險種的經(jīng)營上，而保證險、信用險等無形利益險種處于較低的水平。二是企業(yè)管理能力：法人治理機制是核心競爭力評價的關(guān)鍵指標(biāo)。三是合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于實現(xiàn)公司的 有效治理和股東利益的最大化。四是人力資源是一切資源中最重要的資 源，是未來經(jīng)濟持續(xù)增長的核心。五是銷售和服務(wù)能力。
二、中國人保（picc）與美國國際集團（aig）運營的比較
中國人保（picc）與美國國際集團（aig）在組織架構(gòu)、產(chǎn)品開發(fā)、市場運作、培訓(xùn)、監(jiān)控體系、薪酬和激勵制度等方面具有較大差距。同時根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾報告顯示，近年人保財險的承保表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，目前公司的承保表現(xiàn)一般。人保財險的整體利潤率低于平均水平，過去五年的收入回報率（不包括已實現(xiàn)的投資收益）為2%至4%。人保財險的投資趨向?qū)俦Ｊ兀渫顿Y資產(chǎn)素質(zhì)較國際平均水平為低。2004年人保財險的總投資收益率由2003年的2%下跌至1%。在2003年11月首次公開招股后，人保財險的資產(chǎn)負(fù)債狀況得到顯著的改善。2004年底，該公司的股東資金總額為165億元人民幣，在首次公開招股前則為100億元人民幣。盡管在2004年由于高增長而未能令公司的資本充足率相應(yīng)提高，但與其首次公開招股前偏弱的狀況相比，其資本充足率已提高至較穩(wěn)當(dāng)?shù)乃?。這可反映于該公司2004年底的股東資金與凈保費收入比率雖然由2003年底的38.2%下跌至31.3%，但與2002年底的27.7%相比已有改善。隨著索賠模式的改變，人保財險可能需要以較資產(chǎn)增長為快的步伐擴大其理賠準(zhǔn)備金規(guī)模，這將對該公司中期的整體利潤率和資本充足率構(gòu)成壓力。picc在目前我國保險市場上具有代表性，從以上比較中，我們可以看出picc與aig競爭力的差距，因此，要想在今后的國內(nèi)外競爭中立于不敗之地，提高核心競爭力迫在眉睫。
三、培育我國非壽險企業(yè)核心競爭力的對策建議
通過中國人保（picc）與美國國際集團（aig）的運營比較，可以看出制約我國非壽險業(yè)核心競爭力形成的瓶頸，我們可以從以下幾個方面培育我國非壽險公司的核心競爭力：
第一，鼓勵非壽險企業(yè)走專業(yè)化道路。促進(jìn)市場主體走專業(yè)化道路是綜合性經(jīng)營的必要條件，是提升我國非壽險核心競爭力的關(guān)鍵。從優(yōu)化非壽險市場結(jié)構(gòu)出發(fā)，應(yīng)當(dāng)注重培育和發(fā)展一批專業(yè)性的保險市場主體，大力促進(jìn)管理人才、核心技能和產(chǎn)品服務(wù)的專業(yè)化。一是積極引導(dǎo)市場主體像專業(yè)化發(fā)展。在我國保險市場現(xiàn)有的市場格局下，應(yīng)該培養(yǎng)各市場主體的專業(yè)化特色優(yōu)勢，注重在專業(yè)領(lǐng)域培育技術(shù)實力。二是根據(jù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和細(xì)分市場的需要，在市場準(zhǔn)入方面給予政策傾斜，繼續(xù)鼓勵發(fā)展一批專業(yè)性的財產(chǎn)保險公司。三是推進(jìn)非壽險產(chǎn)業(yè)價值鏈不同環(huán)節(jié)的專業(yè)化，發(fā)展一批保險資產(chǎn)管理公司、理賠公司、客服公司等中介主體，用市場交易取代內(nèi)部分工，使市場主體更加關(guān)注專業(yè)化經(jīng)營，增強行業(yè)競爭力。
第二，加強信息化建設(shè)。繼續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)運營系統(tǒng)的重構(gòu)、整合和改造，建設(shè)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、數(shù)據(jù)倉庫、渠道系統(tǒng)、交換系統(tǒng)、財務(wù)系統(tǒng)等多個系統(tǒng)；加快數(shù)據(jù)集中的步伐，以數(shù)據(jù)倉庫為基礎(chǔ)，借助olap、數(shù)據(jù)挖掘、模型庫等工具，形成相應(yīng)的管理信息系統(tǒng)，提供多種形式的決策支持和分析，尤其是增強市場分析、客戶分析、財務(wù)分析、風(fēng)險分析等多種分析手段，加強信息技術(shù)在保險業(yè)風(fēng)險管理、決策支持中的應(yīng)用，帶動企業(yè)組織架構(gòu)按照信息化流程進(jìn)行調(diào)整，提高保險經(jīng)營管理水平，提升核心競爭力。
第三，完善資金運用體系。一是改善資金運用環(huán)境。推動資本市場改革，促進(jìn)資本市場健 康發(fā)展；拓展債券市場，進(jìn)一步為保險資金運用開拓新的空間。二是加強保險資金運用監(jiān)管；加強對財險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配的監(jiān)管；加強對保險公司和保險資產(chǎn)管理公司內(nèi)控的監(jiān)管；完善監(jiān)管手段。三是開放中長期投資項目。從我國目前保險資金運用的情況來看，由于比較缺乏具有穩(wěn)定回報率的中長期投資項目，致使無論資金來源何處、期限長短，大多用于短期投資。開放投資期限較長的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，允許保險資金參與基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資。
第四，改善非壽險企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)。一是優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)是完善公司治理的堅實基礎(chǔ)。優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的主要途徑是通過多遠(yuǎn)化方式進(jìn)行融資，在優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、增資擴股的過程中，要謹(jǐn)慎選擇保險公司的戰(zhàn)略投資者，要選擇那些勢力雄厚、對保險公司業(yè)務(wù)經(jīng)營能夠產(chǎn)生協(xié)同價值、長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略投資者。二是加強董事會制度建設(shè)是完善保險公司治理機構(gòu)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。三是加強保險公司競爭性經(jīng)理人市場的培育是完善治理結(jié)構(gòu)的重要外部條件。四是加強保險公司內(nèi)部的合規(guī)性制度建設(shè)是完善公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部約束機制。五是明確公司監(jiān)事會定位，充分發(fā)揮其監(jiān)督職能。六是通過采用集團控股的組織模式來提高民族保險業(yè)的核心競爭力是一種可取的有效途徑。
第五，完善人才激勵與約束機制。是否擁有高素質(zhì)、高能力的人才已成為決定核心競爭力的關(guān)鍵要素之一。要留住人才，必須激勵與約束并行。一是激勵措施：采取績效工資制；安排職業(yè)培訓(xùn)和晉升機會；創(chuàng)造以人為本的企業(yè)文化。二是約束措施：福利待遇的約束；培訓(xùn)和晉升機會的約束；勞動合同的約束。
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第5篇：人保資本保險資產(chǎn)管理范文
一、保險市場與資本市場互動發(fā)展是金融體系發(fā)展的客觀要求
一般認(rèn)為，保險公司作為機構(gòu)投資者進(jìn)入資本市場，對于資本市場具有強大的促進(jìn)和帶動作用：增加投資，為資本市場提供資金來源；促進(jìn)金融市場競爭，推動金融深化；加快金融創(chuàng)新步伐，促進(jìn)衍生工具發(fā)展；有助于加強金融立法和監(jiān)管，保護(hù)投資者利益；穩(wěn)定證券市場，促進(jìn)市場交易的現(xiàn)代化；改善公司治理，提高上市公司質(zhì)量。
金融最根本的功能是引導(dǎo)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化，根據(jù)資金流動是直接借助一次合約（資金供求雙方直接見面）還是兩次合約（經(jīng)過金融中介）在金融體制中的比重，可以劃分為兩種不同的融資模式，即直接金融與間接金融；再根據(jù)這兩種融資模式在金融體制中的地位，區(qū)分所謂的銀行主導(dǎo)型體制與市場主導(dǎo)型體制。
目前我國是典型的銀行主導(dǎo)型金融體系。2002年，我國個人保險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入2500億元，約占當(dāng)年新增居民儲蓄存款的18％，保險對儲蓄已形成一定的分流作用。但從儲蓄分流所形成的保險資金向投資轉(zhuǎn)化的情況看，18％投資于國債，5.4％投資于證券投資基金，而52％又投資于銀行存款。保險業(yè)從居民儲蓄中分流出來的一半以上資金又重新回流到銀行，需要通過銀行進(jìn)行二次交易后再融資出去，增加了交易成本，降低了金融資源的配置效率。另一方面，保險業(yè)在金融資源配置中發(fā)揮作用的空間很大。2002年，我國居民儲蓄存款余額達(dá)8.7萬億元，居民儲蓄率高達(dá)39％。通過保險公司吸收居民儲蓄的長期資金可以集中使用、專家管理、組合投資，按照資金匹配的原則配置到資本市場，取得更高的投資收益。因此，遵循金融體系之間的內(nèi)在規(guī)律，建立我國保險市場與資本市場的有機聯(lián)系，實現(xiàn)保險市場與資本市場互動發(fā)展，是一種雙贏的選擇，是保障我國金融體系健康發(fā)展的基本前提之一。
其實，我國立法部門對保險資金入市限制的重要原因在于我國股市的非理性以及可能引發(fā)的風(fēng)險。但我國股市的非理性就在于證券市場的投資者結(jié)構(gòu)過于分散，機構(gòu)投資者偏少，大量短期資金和小額資本充斥，如果有保險資金的參與將會改善股市結(jié)構(gòu)，保險資金特別是壽險所具備的長期性、穩(wěn)定性更有助于消除股市的過度投機和波動性，而股市的高收益反過來又會改善保險資金的運用效果，因此，保險資金入市有助于實現(xiàn)股市與保險業(yè)的雙贏。顯然，保險資金可以加速資本市場的成熟，反過來，資本市場又反哺保險市場，使保險資金運用降低風(fēng)險，收益更大。
發(fā)展經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為，發(fā)展中國家要實現(xiàn)經(jīng)濟起飛，資本形成是其約束條件和決定性因素。盡管我國目前的儲蓄率在世界各國中名列前茅，但是由于儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道不暢，機制不順，嚴(yán)重影響了我國的資本形成和資本積累。在西方發(fā)達(dá)國家，資本市場是集中資本、積累資本的主要場所，直接融資是工商企業(yè)組織資本的基本形式，而保險基金、養(yǎng)老基金和證券投資基金又是資本市場最主要的機構(gòu)投資者，其中證券投資基金的主要買家還是保險基金和養(yǎng)老基金。因此，發(fā)揮保險在資本市場的機構(gòu)投資者作用，有利于促進(jìn)長期投資。通過不斷增加滿足長期金融資產(chǎn)的要求，可以促進(jìn)金融市場的發(fā)展，提高管理金融風(fēng)險的能力。保險公司的融資服務(wù)不同于銀行，單是充當(dāng)了借款人（政府和企業(yè)）和投資人（有閑散資金的儲蓄者）的中介。保險公司能夠動員長期資本，使儲蓄機構(gòu)化。小額儲蓄者如果只是把錢放在家里，就無法支持政府和商業(yè)部門大融資需要，從而也就無法支持經(jīng)濟的發(fā)展。如果把錢存入定期存款帳戶，這樣也只是為銀行貸款提供一種定期的支持。相反，如果小額儲蓄者將資金投資于保險，保險資金就能夠通過購買債券和股票投資于資本市場來滿足實際部門的長期資金需要，從而促進(jìn)經(jīng)濟的增長。
二、保險市場與資本市場互動發(fā)展的國際經(jīng)驗實證
本質(zhì)上講，保險資金的投資需求與證券市場的融資需求互動互補。在市場經(jīng)濟較發(fā)達(dá)的國家，保險業(yè)積聚和融資的能力僅次于銀行業(yè)。保險資金很大一部分通過各種形式投資于證券市場，成為證券市場的主要機構(gòu)投資者。
英國對保險資金進(jìn)入證券市場的限制比較寬松，保險公司股票投資所占的比重較大。上個世紀(jì)60年代以后，這一比重達(dá)到了25％以上。到了90年代，英國投資于國內(nèi)公司普通股的保險資金占保險總資金的43％以上，投資于國外公司普通股的比重在10％以上。同時，保險資金在股票市場中所占的市值也越來越大。至2001年末，英國保險公司投資證券3000億英磅，所持有的證券市值占倫敦證券市場的20％左右，其作用舉足輕重。
美國的保險資金一般投向債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)等領(lǐng)域。1970年，美國保險公司持有的上市公司股票總值占股票市場總市值的比例為12.4％，而1995年上升到28.2％，1998年達(dá)到了29.6％。2001年財產(chǎn)和災(zāi)害險公司持有證券上升到了34％，生命和健康險公司持有證券上升到了20％多。與英國不同的是，美國對于保險公司投資證券市場的限制較多。比如紐約的保險立法不僅規(guī)定投資方式，而且嚴(yán)格限制投資比率。
日本保險公司的主要投資領(lǐng)域在證券市場，占其投資結(jié)構(gòu)的50％以上。最初，日本保險公司的主要投資領(lǐng)域為貸款，上個世紀(jì)80年代中期以后，日本證券市場收益率逐年提高，保險公司貸款的比率逐漸下降，其證券投資的比率相應(yīng)提高，到1996年，比率達(dá)到了50.7％；現(xiàn)在，日本保險公司是證券市場的重要參與者，至2003年6月，投資證券資產(chǎn)占59.8％，其中投資外國證券達(dá)14.1％，股票投資一般占股票市場總市值的15％左右。
韓國是新興市場國家，盡管對現(xiàn)金、儲蓄和證券的限額已經(jīng)取消，目前韓國政府通過對大多數(shù)資產(chǎn)設(shè)定限額，實施積極管理體制，保險公司證券投資的比重也在逐步加大。2000年，保險公司的股票和證券資產(chǎn)價值為40.5萬億韓元，占主要機構(gòu)投資者股票和證券資產(chǎn)總價值的16.1％。2002年底，韓國保險公司的資產(chǎn)組合中，債券占投資資產(chǎn)總額的37.1％，而股票占投資資產(chǎn)總額的5.4％。
從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗來看，保險市場和資本市場的相互作用和互動發(fā)展，可以產(chǎn)生巨大的潛在利益。保險公司作為機構(gòu)投資者對于商業(yè)銀行融資占絕對優(yōu)勢，可以作為巨大的力量，在金融體制中促進(jìn)競爭和提高效率，可以激勵金融創(chuàng)新，促進(jìn)資本市場現(xiàn)代化，提高信息披露的透明度，加強公司治理。
三、保險資金投資于資本市場的不同模式的比較研究
從國際上看，保險資金投資于資本市場主要采取三種方式：一是通過下設(shè)具有獨立法人資格的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理和運作；——是保險公司內(nèi)部設(shè)立投資部門進(jìn)行管理運作；三是委托其他機構(gòu)進(jìn)行投資管理運作。目前我國保險公司一般采用的是第二種方式。2003年，中國人保成立了保險資產(chǎn)管理公司，預(yù)示著我國保險資金運用主體的專業(yè)化組織模式已經(jīng)浮出水面。
設(shè)立具有獨立法人資格的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理，即通過全資或控股子公司運作。子公司除了重點管理母公司的資產(chǎn)外，還經(jīng)營管理第三方資產(chǎn)。在躋身2002年全球500強企業(yè)中的34家股份制保險公司中，80％采取資產(chǎn)管理公司模式的做法運作保險資金，其余公司仍然采用投資部模式或委托投資模式。即便是這80％的大公司也并非只采取資產(chǎn)管理公司一種模式，它們同時還在公司內(nèi)部設(shè)立證券部、國債部、不動產(chǎn)管理部等投資部門管理保險資金。
投資部運作模式，即內(nèi)設(shè)投資機構(gòu)。按此種模式進(jìn)行運作，有利于公司對其資產(chǎn)直接管理和運作。例如有著135年歷史的美國大都會人壽在總部就設(shè)立了專門的投資部，管理著1500億美元的資產(chǎn)，同時對海外公司投資業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，還直接參與保險產(chǎn)品的開發(fā)。
委托投資運作模式透明度較高，不但可以減少資產(chǎn)管理公司和投資部模式較高的成本支出，受托人則可以集聚眾多資金來源形成較大的規(guī)模效益。實行委托管理較多的一般是再保險公司、產(chǎn)險公司和一些小型壽險公司。部分大型保險公司也將個別投資品種（如投資連結(jié)險）交由基金公司運作。提供委托管理的機構(gòu)主要是一些獨立的基金公司和部分綜合性資產(chǎn)管理公司。以美國市場為例，從保險公司數(shù)量上看，上個世紀(jì)80年代未有一半的保險公司采取委托投資方式（美國稱第三方資產(chǎn)管理），而現(xiàn)在已達(dá)到3／4；從資金量上看，美國保險公司外包出去的資產(chǎn)從1990年的1400億美元增加到目前的近3000億美元，保險資產(chǎn)外包率從8％提高到11％。
四、我國保險市場與資本市場互動發(fā)展的路徑選擇
隨著保險業(yè)的快速發(fā)展，保險公司的可運用資金不斷增加。截止2003年3月末，我國保險公司資金運用余額為6292億元，其中，銀行存款占50.39％，國債投資占18.1％，證券投資基金投資占5.12％，金融債券投資占9.12％，企業(yè)債投資占3.44％，其他投資占13.83％。拓寬保險資金運用渠道，從政策環(huán)境、保險業(yè)資金運用能力等方面努力提高保險資金的運用效益，是我國保險業(yè)進(jìn)一步發(fā)展中面臨的重要問題。鑒于目前我國保險市場和資本市場基本處于分離狀態(tài)，保險業(yè)的發(fā)展較為封閉，為有效發(fā)揮保險的經(jīng)濟補償、資金融通和社會管理三大功能作用，在未來必須研究以下幾種渠道，以解決保險市場和資本市場的互動發(fā)展問題。
（一）增加投資債券范圍
中國保監(jiān)會在2003年6月公布了《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》，對保險公司進(jìn)行企業(yè)債券投資的限制放寬，長期以來制約保險業(yè)資金運用的投資企業(yè)債券范圍狹窄、比例過低等狀況將得到改善。保險公司購買企業(yè)債券的范圍增加，不再限于《保險公司購買中央企業(yè)債券管理辦法》規(guī)定的信用評級達(dá)AA+以上的鐵路、三峽、電力等中央企業(yè)債券，而是經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的信用評級機構(gòu)評級在AA級以上的企業(yè)債券，并且投資比例可以提高到上月末總資產(chǎn)的20％。
有關(guān)專家認(rèn)為，對信用評級做出較高要求，符合保險資金安全穩(wěn)健、保值增值的投資風(fēng)格，而放寬投資企業(yè)債券范圍，則符合債券市場的發(fā)展趨勢。
（二）買賣證券投資基金
從1999年10月《保險公司投資證券投資基金管理暫行辦法》施行，保險公司一直是基金市場的主要投資者和中堅力量。目前，保險公司約持有封閉式基金總額的1／3，開放式基金總額的1／10，而且比例還在不斷上升。保險業(yè)在基金業(yè)發(fā)展中的作用會越來越重要。
但由于目前中國證券市場的規(guī)模比較小，可投資的品種相對較少，金融創(chuàng)新的步伐也比較慢，證券投資基金難以進(jìn)行差別化投資，其專家理財?shù)膬?yōu)勢并不能很好地發(fā)揮出來，這在相當(dāng)程度上限制了保險資金入市的積極性。因此，資本市場和基金業(yè)都應(yīng)該加快創(chuàng)新步伐，為保險資金提供更多的投資品種。
中國保監(jiān)會公布的《保險公司管理規(guī)定》（修改稿），對保險資金運用范圍、保險公司經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍、保險公司及分支機構(gòu)的準(zhǔn)入門檻等條款做出較大調(diào)整和修改，并向社會各界征求意見。其中第79條在保險資金運用范圍里，明確增加了“買賣證券投資基金”的具體條款。
此外，《證券投資基金法》的制定，對于未來基金業(yè)發(fā)展是一個利好的消息，應(yīng)在新的法律中解決好一些根本問題。
（三）設(shè)立資產(chǎn)管理公司
保險業(yè)的迅速壯大和持續(xù)發(fā)展迫切需要更加專業(yè)化的資金運用管理體制與之相適應(yīng)，保險資產(chǎn)管理公司的設(shè)立和成功運作是保險資金運用管理體制改革方面的新舉措、新思路，其積極作用至少表現(xiàn)在以下四個方面：有利于更加有效地適應(yīng)保險資金高度集中、統(tǒng)一管理、專業(yè)化運作的要求；有利于建立更加科學(xué)合理的投資決策體制和運行機制；有利于促進(jìn)承保業(yè)務(wù)發(fā)展和投資運作水平的提高；有利于更好地維護(hù)保單持有人的權(quán)益。
《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》（征求意見稿）對保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營范圍的規(guī)定是：“受托和委托管理運用人民幣、外幣保險資金；管理運用自有人民幣、外幣資金；與保險資金運用業(yè)務(wù)相關(guān)的咨詢業(yè)務(wù)”，以及“經(jīng)國務(wù)院和監(jiān)管部門批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)”。同時，保險資產(chǎn)管理公司雖然沒有明確被定性為“保險”類企業(yè)，但歸中國保監(jiān)會監(jiān)管。保險資產(chǎn)管理公司從事各項資金運用業(yè)務(wù)應(yīng)嚴(yán)格遵守《保險法》和相關(guān)金融法規(guī)的規(guī)定。盡管從目前來看，保險資產(chǎn)管理公司在資金運用上沒有太大的突破，但成立保險資產(chǎn)管理公司至少奠定了一個基本的實體基礎(chǔ)。從長遠(yuǎn)看，《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》對保險資產(chǎn)管理公司經(jīng)營范圍的限制注定是一種過渡性規(guī)則。
（四）直接上市進(jìn)入資本市場
國際評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾金融服務(wù)評級董事黃如白認(rèn)為，中國內(nèi)地保險市場發(fā)展面臨的最大挑戰(zhàn)就是內(nèi)地主要保險公司的償付儲備比較弱。以2002年的承保額計算，壽險與非壽險公司須分別增資150億到200億元及70億至100億元，才能達(dá)到投資級別（BBB）級的資本充足水平，若承保額進(jìn)一步增長，差額將進(jìn)一步擴大。所以，上市集資是填補償付儲備最可行的渠道。
2003年11月6日，中國人保在香港掛牌交易，募集資金54億元，其中90.9％將用于充實資本金。中國人壽于12月初在香港及紐約上市，籌資額35億美元。這樣，一方面可以盡快通過上市等方式補充保險公司的資本金，提高其抗風(fēng)險能力。另一方面中國保險公司經(jīng)過股份制改造后，整體進(jìn)入資本市場也必將給資本市場帶來一股新的力量。
（五）保險證券化創(chuàng)新
保險證券化是指保險公司通過創(chuàng)立和發(fā)行金融證券，將承保風(fēng)險轉(zhuǎn)移到資本市場的過程。是20世紀(jì)90年代國際金融市場出現(xiàn)的一種新的發(fā)展趨勢，是保險公司為提高承保能力、分散風(fēng)險而在資本市場上推出的一種創(chuàng)新工具，對保險業(yè)、資本市場乃至整個金融業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。據(jù)有關(guān)資料顯示，英美兩國財產(chǎn)保險業(yè)的資產(chǎn)證券化率高達(dá)90％，壽險業(yè)達(dá)80％以上。一般而言，保險證券化的過程包括兩個環(huán)節(jié)，第一，將承保現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為可買賣的金融證券；第二，通過證券交易，將承保風(fēng)險轉(zhuǎn)移給資本市場。通過證券化形式，將承保風(fēng)險利用資本市場機能加以分散，或轉(zhuǎn)嫁至市場中較有能力（或資力）承擔(dān)風(fēng)險之人，而不致集中于單一保險公司、再保險公司或資本市場投資人。這是金融市場的結(jié)構(gòu)性融合。
從國際市場情況看，財產(chǎn)保險巨災(zāi)風(fēng)險的證券化形式主要有巨災(zāi)債券、巨災(zāi)期貨、巨災(zāi)期權(quán)等。在人壽保險業(yè)，根據(jù)壽險和年金產(chǎn)品的特點，證券化主要有兩種潛在的途徑，即可以基于一個國家范圍內(nèi)的死亡率指數(shù)設(shè)計一種長期債券和基于特定的被保險群體設(shè)計一種債券。
入世后，我國保險市場的開放程度進(jìn)一步提高，為了應(yīng)對國際競爭，加強銀行、保險、證券業(yè)之間的協(xié)調(diào)和合作，促進(jìn)金融服務(wù)一體化，是非常重要的。通過保險證券化的方式，不僅可以解決保險公司巨災(zāi)風(fēng)險再保險能力不足、風(fēng)險過大及流動性不足等問題，而且可以為證券公司、機構(gòu)投資者提供新的投資工具，降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，活躍證券市場，實現(xiàn)保險市場與資本市場的互動發(fā)展。五、保險市場與資本市場互動發(fā)展需注意的問題
保險資金的證券化是以發(fā)達(dá)的資本市場為基礎(chǔ)的。我國資本市場處在發(fā)展、完善的過程中，各項制度不健全，貫徹落實不堅決，投機行為層出不窮，人為風(fēng)險因素太多，保證投資不出現(xiàn)重大失誤的外部環(huán)境沒有建立起來。這是影響保險資金投資收益的決定性因素。為此，對于保險資金的運用，特別是進(jìn)入資本市場，注意以下幾方面極為重要。
（一）重視資本市場的風(fēng)險，加強風(fēng)險管理
根據(jù)統(tǒng)計，國際資本市場2001年資金運用收益率為4.3％，而2002年則下降到3.14％。保險公司進(jìn)行資金投資不能忽略資本市場持續(xù)低迷的影響。近幾年資本市場整體表現(xiàn)不佳導(dǎo)致歐、美、日的保險公司同樣在資本市場上損失慘重，如慕尼黑再保險2003年首季投資損失了23億歐元。
在日本經(jīng)濟高速增長時期，日本保險公司大量直接投資和參股日本企業(yè)，被投資企業(yè)又大量購買保險公司的保單，兩者形成了相互促進(jìn)的良性關(guān)系。日本泡沫經(jīng)濟破滅后，中央銀行為刺激經(jīng)濟恢復(fù)，長期實施超低利率政策，央行貼現(xiàn)率近年一直維持在歷史最低位，使保險公司的資金運作受到嚴(yán)重影響。此外，日本股市一再刷新20年來最低記錄，投資股市的保險基金連連虧損。2002財政年度，日本10大壽險公司持有的股票出現(xiàn)了3800億日元虧損。
面對資本市場的投資風(fēng)險，保險監(jiān)管部門要研究制定對保險資金實行比例管理的原則及具體辦法，建立風(fēng)險預(yù)警制度，加強資產(chǎn)與負(fù)債匹配監(jiān)管，及時評價資金運用風(fēng)險，動態(tài)監(jiān)控保險公司的償付能力，嚴(yán)格控制風(fēng)險。按照集中統(tǒng)一和專業(yè)化管理的要求，不斷完善保險資金管理體制，建立健全投資決策、投資操作、風(fēng)險評估與內(nèi)控監(jiān)督相互制約的管理機制。
（二）保險公司償付能力問題
保險公司償付能力是全球保險業(yè)的共同問題，正如英國《金融時報》的資深評論員巴利·瑞立所說，“金融機構(gòu)正面臨著一場清償能力危機?！O(jiān)管者在不斷放松對保險公司的清償力要求，以犧牲其客戶利益的代價來保住這些保險公司?！?/p>
出現(xiàn)上述問題的原因，英國卡多根金融公司的馬克，圣澤爾認(rèn)為主要有：過多地將資金投資于股票，股市的下跌使這種缺乏風(fēng)險控制的投資暴露無遺?！捎谒麄儧]有在形勢好的時候增加儲備，激烈的市場競爭也使保險公司為了提高保單回報而不惜犧牲儲備。同樣，標(biāo)準(zhǔn)普爾最近的研究表明，美國產(chǎn)險正面臨著償付危機。由于種種原因，長期以來我國保險監(jiān)管主要停留在市場行為監(jiān)管的層次，對償付能力的監(jiān)管重視不夠。今后應(yīng)該在進(jìn)一步規(guī)范市場行為的同時，加強對保險公司償付能力的監(jiān)管。中國保監(jiān)會頒布了《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》，這說明我國在保險公司償付能力監(jiān)管上邁出了實質(zhì)性的步伐，將對加強保險公司監(jiān)督管理，維護(hù)被保險人利益，穩(wěn)健經(jīng)營起到很大的作用。
（三）認(rèn)真面對混業(yè)經(jīng)營趨勢
第6篇：人保資本保險資產(chǎn)管理范文
社?；鹪?月9日開始通過6大基金管理公司正式進(jìn)入二級市場，社?；鸪跏纪顿Y額度在150億元，100億投向債券，50億投向股票。而2002年底全國社?；鸬膬糁凳?241億元，收益率只有2.75%，略高于銀行儲蓄。社?；鹑绾喂芾砗冒傩盏馁Y產(chǎn)，委托基金管理公司只是初試身手。
5、6月間，全國正在發(fā)行的基金有11只之多，正式宣告成立的也只有大成債券1只開放式基金，基金銷售之難可見一斑；更尷尬的是國內(nèi)某只著名開放式基金，由于在上半年股市機會中成功把握了汽車股行情，基金凈值一路高漲。不料這只開放式基金卻遭到了大量贖回，基金持有人落袋為安，哪里管基金經(jīng)理“我們還能做得更好”的大聲疾呼。
令人鼓舞的信息來自保險界，中國保監(jiān)會6月批準(zhǔn)國內(nèi)最大的財產(chǎn)險公司――中國人民保險公司設(shè)立中國人保資產(chǎn)管理有限公司，此前中國人壽設(shè)立資產(chǎn)管理有限公司的方案已獲批準(zhǔn)。保險公司迫切成立資產(chǎn)管理公司的原因在于保險資金的收益率不高。。截至2002年底，全國保險資金運用余額已達(dá)5799億元，比上年增長56.6%，但是行業(yè)平均收益率則僅為3.14%。
再說券商的委托理財業(yè)務(wù)，這是證券界多年說不出的痛。幾年前，券商的委托理財業(yè)務(wù)如日中天，大券商的委托理財規(guī)模都在百億級別規(guī)模，絲毫不亞于目前排名靠前的基金管理公司的管理規(guī)模。道是成也蕭何，敗也蕭何，一路熊市下來傳出不少家券商因為委托理財要關(guān)門的消息。說到底，券商委托理財業(yè)務(wù)的最重要缺陷就是：客戶在不承受投資風(fēng)險的情況下，享受固定收益，違背了“收益與風(fēng)險對稱”的市場規(guī)則。
券商正在嘗試突圍：今年年初，招商銀行與招商證券推出的銀證受托理財產(chǎn)品，原本規(guī)模只有5億元，后來吸引了10多億資金。這種銀行潛在信用擔(dān)保，針對廣大銀行個人儲戶，收益率較高的理財方式迅速得到推廣，國泰君安與上海工行、長江證券與湖北農(nóng)行、國信證券與深圳工行、海通證券與農(nóng)業(yè)銀行紛紛推出了銀證合作受托理財產(chǎn)品，暢銷一時。不料5月證監(jiān)會一紙文件，對所有集合性投資計劃全部叫停。券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的創(chuàng)新又陷入了困頓之中。
不能不提到的還有信托，整頓之后的信托公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上已是多次出手，上海國投推出的“基金債券組合投資信托”，英大信托、山西信托也各自推出了以金融產(chǎn)品為投資對象的信托計劃，更重要的是信托公司的集合理財計劃是受法律保護(hù)，僅僅是受到200份的規(guī)模限制，吸引的資金在數(shù)千萬元而不太引人注目。
前景何在
列舉了上述基金、券商、信托等各路金融機構(gòu)今年對資產(chǎn)管理市場的諸多舉措之后，不難得出結(jié)論：這個市場雖然面臨各種困難，但是國內(nèi)各種機構(gòu)成立基金管理公司的申請依然很多，境外投資者對國內(nèi)資本市場最感興趣的也是基金管理，就連6月份獲批的QFII也是來自境外機構(gòu)管理的客戶資產(chǎn)，所以中國的資產(chǎn)管理市場前景被眾多機構(gòu)看好，這是不爭的事實。
問題是資產(chǎn)管理正面臨現(xiàn)實的尷尬：尷尬之一來自體制的限制，金融分業(yè)的格局阻礙了銀行、保險、證券、信托等金融機構(gòu)合作開發(fā)創(chuàng)新品種；尷尬之二來自委托理財客戶的“保底收益”觀念，不能接受風(fēng)險與收益對稱的投資理念；尷尬之三來自可投資金融產(chǎn)品的匱乏，一邊是無風(fēng)險低收益的銀行存款，另一邊是高風(fēng)險高收益的股票市場，中間過渡市場極度缺乏。
就中國資產(chǎn)管理市場而言，暫且不論制度創(chuàng)新帶來的廣大空間。著眼于現(xiàn)實，設(shè)計一個好的金融產(chǎn)品是其中重要的環(huán)節(jié)，這個產(chǎn)品可以是券商委托理財產(chǎn)品，也可以是一個新推出的創(chuàng)新基金。
一個好的金融產(chǎn)品最佳的檢驗方式就是受市場的歡迎程度，當(dāng)然設(shè)計一個金融產(chǎn)品至少要考慮以下因素：一、產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新。可以是保值型，風(fēng)險-收益型、投資偏好型、，根據(jù)受托資產(chǎn)的規(guī)模、流動性要求、委托期限設(shè)計出一對一的專項產(chǎn)品。二、收費模式創(chuàng)新。根據(jù)風(fēng)險和利潤分配方式的不同，可以分為風(fēng)險共擔(dān)型、保本型、保利型、顧問型等，改變目前缺乏政策支持的保利型收費模式。三、營銷渠道創(chuàng)新。銀行、證券、基金形成交叉銷售，可以推出合作的創(chuàng)新產(chǎn)品，同時可以形成新的客戶資源。
第7篇：人保資本保險資產(chǎn)管理范文
作為國內(nèi)資本市場上的重要投資者之一，目前，保險資金在高通脹預(yù)期下，如何保值增值成為各家保險公司都面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。而國內(nèi)大規(guī)模要上馬的保障房建設(shè)則為險資擦亮了“一盞燈”。太平洋資產(chǎn)管理公司40億元公租房項目在上海試水后，另一項高達(dá)百億元的保險資金保障房項目正在北京醞釀。
七巨頭集體出動
保險資金規(guī)模大、來源穩(wěn)定、周期長，被認(rèn)為是彌補保障房資金缺口的最佳選擇之一。由太平洋資產(chǎn)牽頭，集合了國壽、人保、華泰、泰康、平安、太平6家保險資產(chǎn)管理公司與北京市國土資源局合作的一個保障房項目已接近審批階段。
據(jù)了解，此項目從去年開始籌備，名字暫定為藍(lán)德計劃(LAND)。這項計劃是保險公司與北京市政府合作，以北京市的土地儲備作為抵押，按基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資的方式進(jìn)行運作。
藍(lán)德計劃一期項目總額為百億元左右，“資金量較大，由于擔(dān)心一家保險公司運作有風(fēng)險，因此，按照保監(jiān)會要求，各家均攤。”有關(guān)人士表示，均攤后所剩余額由太平洋資產(chǎn)承擔(dān)。
為此，7家資產(chǎn)管理公司成立了專門的項目小組。目前，太平洋資產(chǎn)的項目計劃已上交保監(jiān)會等待審批，其他6家公司也在通過不同程序推進(jìn)，某保險資產(chǎn)管理公司人士表示，“太平洋是主導(dǎo)，關(guān)鍵看它的批復(fù)，其他公司的計劃應(yīng)該是一樣的。”
根據(jù)藍(lán)德計劃內(nèi)容，各家保險資產(chǎn)管理公司將把保險資金借貸給北京市土地儲備中心，由后者利用這些資金為北京市保障房建設(shè)提供前期土地供應(yīng)，包括拆遷、管線鋪設(shè)和道路建設(shè)等準(zhǔn)備。
一位保險資產(chǎn)管理公司的人士坦言，“從項目設(shè)立到初步定下方案，很費了一番周折。”
由于保障性住房的前期土地整理是帶有政府公益性質(zhì)的項目，因此，利潤目標(biāo)必然不同于商業(yè)地產(chǎn)投資。但是藍(lán)德計劃提出時，正值《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》剛剛下發(fā)，作為第一個在不動產(chǎn)方面投資的計劃，業(yè)界對其收益率寄予了很高期望，“大家認(rèn)為起碼要高于貸款利率。”上述人士坦言。
此次保險資金將進(jìn)入保障房的一級土地開發(fā)，但不涉及二級市場。
“還款來源為土地出讓后的收入，目前的計劃暫定還本期限為7年。我們只提供土地前期整理費用，而不考慮其后的二級市場開發(fā)。”上述人士透露，“這次集合這么多家資產(chǎn)管理公司，確實也考慮到規(guī)模效應(yīng)，一期是百億元左右，之后做到多大規(guī)模就要看總的資金需求了。對保險資金來說錢不是太大的問題?！?/p>
保障房的契機
今年政府提出計劃全國建設(shè)1000萬套保障性住房，需要資金大約在1.3萬億到1.4萬億元，巨額資金缺口能否解決成為保障性住房政策落實的關(guān)鍵。
今年初，工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行表示，將加大對保障性住房建設(shè)的信貸支持。但是，由于保障房貸款資金規(guī)模比較大，對銀行資產(chǎn)負(fù)債表的影響是銀行不能不考慮的因素。
因此，保險資金遂被寄予厚望。去年9月保監(jiān)會頒布的《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》規(guī)定，保險公司投資不動產(chǎn)的最高額度為上季度末總資產(chǎn)的10%。在年初召開的全國保險監(jiān)管工作會議上，保監(jiān)會主席吳定富表示，預(yù)計2010年全國保險總資產(chǎn)將達(dá)到5萬億元。按照10%的規(guī)模計算，近5000億元保險資金將成為保障房的潛在資金池。
然而，由于險資投資不動產(chǎn)的細(xì)則及保障房建設(shè)的相關(guān)政策并不明確，如何保障保險資金的投資安全，仍是保險資金進(jìn)行保障房投資，乃至不動產(chǎn)投資的最大問題。
“這是保險資金以債權(quán)方式投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一項嘗試。”業(yè)內(nèi)人士稱，“股權(quán)投資確實比債權(quán)投入收益高，但是風(fēng)險也比較大。保險資金還是追求比較平穩(wěn)的收益?！?/p>
中國人壽集團董事長楊超也表示，“更傾向于險資以債權(quán)的方式投資，因為對保險公司來說比較簡單，而且有擔(dān)保，資金的安全性也更有保障?！?/p>
與險資進(jìn)入股權(quán)投資相似，《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》中雖然明確規(guī)定保險資金可以股權(quán)、債權(quán)、物權(quán)等方式投資不動產(chǎn)。但由于資金運用的具體實施細(xì)則沒有明確，渠道的放開還只是名義上和形式上的。因此，保險資金對基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)、不動產(chǎn)、新興產(chǎn)業(yè)等一些領(lǐng)域和項目的投資尚不能進(jìn)行實質(zhì)性運作。
3月9日，太平洋資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立的“太平洋―上海公共租賃房項目債權(quán)投資計劃”就正式通過保監(jiān)會備案。該計劃將募集40億元資金，主要用于上海地產(chǎn)(集團)有限公司在上海市區(qū)建設(shè)的約50萬平方米公共租賃住房項目的建設(shè)和運營。
但是，由于該項目具有先行先試的“特批”性質(zhì)，險資具體參與保障房投資及管理的相關(guān)細(xì)則并沒有出臺，這讓保險資金對于該領(lǐng)域的投資仍面臨無據(jù)可依的“尷尬”。
險資壓力沉重
保險巨頭集體表態(tài)或行動的背后，是保險資金長期資產(chǎn)的配置壓力。一家保險巨頭相關(guān)人士向記者直言，保障性住房建設(shè)，不同于一般的商業(yè)不動產(chǎn)投資，具有地方政府負(fù)責(zé)、指定土地劃撥、規(guī)定利潤空間、承諾回購等強制性要求；對于保險資金而言，是風(fēng)險可控、長期穩(wěn)定、擔(dān)?？煽康耐顿Y品種，符合當(dāng)前保險資金資產(chǎn)負(fù)債配置的需要。而債權(quán)投資計劃與股票、債券類資產(chǎn)具有不同的屬性特征，相關(guān)性較小，有利于增強保險公司資產(chǎn)組合收益的穩(wěn)定性，有助于降低保險資金運用對資本市場的依賴度，有效規(guī)避市場波動給保險資金運用帶來的風(fēng)險。
隨著各地保障房項目的相繼啟動，保險資金將紛至沓來。據(jù)了解，中國人壽已和北京、重慶簽約，將投資建設(shè)兩地的保障房項目?！坝捎诒Ｕ闲宰》康耐顿Y收益不高，考慮到保險資金的基本回報要求，建議政府對保險資金參與的保障性住房建設(shè)項目給予一定的稅收支持政策，減免相關(guān)稅賦?！痹隈R明哲看來，這樣將更能提高險資參與保障房建設(shè)的積極性。 值得一提的是，由于公共租賃房項目屬于保障性住房，項目本身的社會效益高于其經(jīng)濟效益，因此，首單險資投資保障房的債權(quán)投資計劃設(shè)計了具有保底收益、不設(shè)封頂收益的浮動利率機制，在支持公益性項目的同時，保障了保險資金較為合理的投資回報。
第8篇：人保資本保險資產(chǎn)管理范文
尚在引資過程中的中國再保險（集團）股份有限公司（下稱中再）臨陣換帥。
8月13日，中再召開董事會，接受董事長兼總裁劉京生因個人原因提交的辭呈，同時任命劉豐為中再董事長、決定聘用吳高連為中再總裁。8月15日晚間，中再對外了相關(guān)公告。
對這一人動，業(yè)內(nèi)多有猜測。一位接近中再股東的人士對《財經(jīng)》記者表示，中再換帥的原因是董事會對原來的人選“不滿意”。據(jù)《財經(jīng)》記者多方了解，中再在注資后業(yè)績不振，高管管理能力已受股東質(zhì)疑，而近期不被認(rèn)同的一次“獎金事件”，最終成為此次人事地震的導(dǎo)火索。
臨陣換帥
此次換帥，已是中再改制以來的第二次。
早在2003年，原總經(jīng)理戴鳳舉在其主事期間即對中再進(jìn)行過重組改制，后來成為上海社保案主角的張榮坤也曾進(jìn)入過中再大股東名單。
在第一次改制中，中再集團公司成立，并以主發(fā)起人和投資人的身份，設(shè)立中國財產(chǎn)再保險股份有限公司、中國人壽再保險股份有限公司和中國大地財產(chǎn)保險股份有限公司。2005年2月，中再資產(chǎn)管理股份有限公司揭牌；4月，中國保險報業(yè)股份有限公司完成股改。至此，中再集團“一拖六”的組織架構(gòu)搭建完畢。
2005年5月，劉京生上任后提出“二次改制”的戰(zhàn)略，計劃通過市場化融資渠道，引入具有國際影響力的戰(zhàn)略投資者，并將擇機整體上市。此后，中再向國家提出注資申請，以擴大資本金，并在2007年4月獲得中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司（下稱匯金）注資40億美元。
經(jīng)過重組，中再集團注冊資本金從原來的39億元增加到361.49億元，在再保險行業(yè)排名亞洲第一、全球第五。財政部和匯金兩大股東各持14.5％和85.5％的股權(quán)。
正當(dāng)外界深信劉京生將率領(lǐng)中再完成引資上市過程的時候，中再再次發(fā)生了人動。
此次下馬的劉京生執(zhí)掌中再剛滿三年，此前曾擔(dān)任中國保監(jiān)會財產(chǎn)保險監(jiān)管部主任。劉京生1996年調(diào)入中國人民銀行保險司，負(fù)責(zé)財產(chǎn)保險的監(jiān)管工作。1998年起，他出任中國保監(jiān)會中介監(jiān)管部負(fù)責(zé)人、北京保監(jiān)辦主任、保監(jiān)會財產(chǎn)保險監(jiān)管部主任。
新任命的董事長劉豐今年58歲，此前是匯金公司派往中再集團的董事，有多年在人民銀行系統(tǒng)和保監(jiān)會的工作經(jīng)驗，曾任中國保監(jiān)會遼寧監(jiān)管局局長、黨委書記。
接任總裁的吳高連今年55歲，本科是中央黨校經(jīng)濟管理專業(yè)，后又畢業(yè)于中國社會科學(xué)院研究生部貨幣銀行專業(yè)課程班。他曾任人保集團副總裁等職務(wù)，擁有16年保險業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗。
2007年底，中再曾試圖在全球范圍內(nèi)招聘總裁。據(jù)了解，中再招聘要求很高，但在薪酬安排和公司機制等問題上又不能符合應(yīng)聘者的期望，因此最終并未招募到合適人選。也有保險業(yè)人士指出，保險公司高管職位的全球招聘，應(yīng)主要通過頂級獵頭公司操作。
接近中再股東的人士表示，中再此次高層更替已經(jīng)在股東單位和監(jiān)管層之間進(jìn)行了溝通，“程序上都是按照《公司法》，是公司治理和黨管干部兩個機制銜接得比較好的一次”。
巨虧背后
劉京生辭職消息甫出，坊間對辭職原因的猜測便紛紛傳出，如業(yè)績不佳、“獎金事件”等。
據(jù)《財經(jīng)》記者了解，中再今年上半年發(fā)生虧損，但有一定政策因素和客觀背景，尚不是造成劉京生此次辭職的主要原因。年初中再管理層發(fā)放的一筆獎金，有違公司治理及有關(guān)規(guī)定，最終成為中再高層換人的導(dǎo)火索。
“董事會和監(jiān)管當(dāng)局因此對中再很不滿意?！币晃唤咏性俚母邔尤耸糠Q。
今年初夏，市場上傳出中再巨虧的消息。目前虧損規(guī)模尚不清楚，但幾乎可以確定，巨災(zāi)賠付、投資損失和匯兌損失構(gòu)成了中再虧損的三大主因。
自年初雨雪冰凍災(zāi)害開始，中國各地連續(xù)遭受自然災(zāi)害的侵襲，汶川大地震、廣東臺風(fēng)接踵而至。根據(jù)保監(jiān)會的數(shù)據(jù)，今年保險行業(yè)為各類巨災(zāi)支付的賠款已經(jīng)超過50億元，而隨著理賠業(yè)務(wù)的推進(jìn)，這個數(shù)字還將進(jìn)一步加大，對已經(jīng)發(fā)生災(zāi)害的賠付總額預(yù)計高達(dá)100億元之巨。
由于賠付的大部分額度已經(jīng)被分保，中再作為國內(nèi)市場份額最大的再保險公司，必然會受到巨災(zāi)理賠的波及。
另外，今年5月，中再將匯金注資的40億美元結(jié)匯轉(zhuǎn)成人民幣。這距離匯金的注資日期已經(jīng)一年有余。其間，人民幣對美元加速升值，令中再遭受了十幾億人民幣的匯兌損失。
進(jìn)入8月，股市“奧運行情”并未出現(xiàn)，宏觀形勢趨緊的局面也并未有明顯改觀。在這樣的大背景之下，保險公司的投資收益很難樂觀，中再的虧損業(yè)績亦雪上加霜。
“如果中再在補充資本金后增加對股市的投資，則其新增投資的建倉點位很可能在4000點以上，而在目前的市場條件下收益很難保證?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士分析。
實際上，自中再獲得40億美元的注資以來，資本金過剩的問題始終困擾著中再。為充分利用過剩的資本，中再在再保、財險直保、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)線上全面布局，但這些業(yè)務(wù)的發(fā)展卻不盡如人意。
以中再的財險直保業(yè)務(wù)為例，早在2007年初，已經(jīng)有人建議中再確保財險直保業(yè)務(wù)的承保利潤，但這項建議并沒有被有力執(zhí)行。由于中再集團與旗下大地財險其他股東在增資問題上沒有談攏，導(dǎo)致大地財險增資計劃遲遲未能敲定，以致近期因償付能力不足，被保監(jiān)會限制在部分省份的業(yè)務(wù)發(fā)展。
“在過去一段時間，中再將主要精力放在了引資上市上，但引進(jìn)關(guān)鍵人才、理順機制才是中再要解決的最根本的問題。”一位分析師這樣評價。
引資進(jìn)行時
2007年10月30日，中再集團股份制公司的掛牌慶典上冠蓋云集。各路中介機構(gòu)人士穿梭其間，中再成為資本市場追逐的新焦點。時任中再董事長的劉京生表示，中再將按照“注資、引資、上市”的順序完成改制三部曲。
不過，進(jìn)入2008年后，中再的處境并不樂觀。盤點中再今年的一系列工作目標(biāo)，只有引資一項還在推進(jìn)當(dāng)中，目前已進(jìn)入了“二進(jìn)一”的最后決選。
據(jù)了解，有意投資中再的機構(gòu)數(shù)量不多，而且并不為國人熟知。一位曾經(jīng)操作過再保險公司收購的投行人士對《財經(jīng)》記者表示，鑒于再保險業(yè)務(wù)的復(fù)雜性，只有少數(shù)對再保險業(yè)務(wù)非常了解的公司才會有興趣做中再的戰(zhàn)略投資者。
“入股再保險公司，買的不是這個公司的資產(chǎn)規(guī)模，而是這個公司承擔(dān)的風(fēng)險組合?！鄙鲜鋈耸繉Α敦斀?jīng)》記者說，“因此，能對中再感興趣的公司就只有兩類：一類是在中國有長期經(jīng)驗，可以看清楚中國的保險行業(yè)和其中的風(fēng)險；另一類就是對中國市場接觸不多，希望通過與中再聯(lián)姻進(jìn)入中國市場?！?/p>
“中再今年很難擺脫業(yè)績虧損的命運，在這樣的情況下，要上市只有特批。但目前資本市場也不再具備接納大規(guī)模融資活動的條件?！币晃皇煜ぶ性偾闆r的中介機構(gòu)人士對《財經(jīng)》記者說。
中再的遭際，發(fā)生在資本市場氣候變遷的大背景之下，更與中再自身的機制和質(zhì)素緊密相關(guān)。無論從哪個角度看，中再集團缺乏的并不僅是資金，而是現(xiàn)代化再保險集團的技術(shù)、經(jīng)驗和公司治理，引資、上市的目標(biāo)也正在于此。
第9篇：人保資本保險資產(chǎn)管理范文
雙重保險技術(shù)：國泰金鹿保本增值基金成立于2006年4月28日，保本周期為兩年，至今年4月28日已經(jīng)圓滿完成第一個保本周期的運作。截至今年4月28日，該基金成立以來凈值增長率為51.97％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了業(yè)績比較基準(zhǔn)：2年期銀行定期存款稅后收益率，為投資者創(chuàng)造了良好的收益。
5月6日起，國泰金鹿保本增值基金(二期)將進(jìn)行募集。作為國泰金鹿保本增值的延續(xù)，國泰金鹿保本增值基金(二期)將沿用保本首期中原先的產(chǎn)品設(shè)計思路。
在具體的投資運作策略方面，國泰金鹿保本增值(二期)將繼續(xù)采用固定比例組合保險(CPPI)技術(shù)和基于期權(quán)的組合保險(OBPI)技術(shù)相結(jié)合的投資策略，通過定量化的資產(chǎn)類屬配置達(dá)到本金安全，用投資于固定收益類證券的現(xiàn)金凈流入來沖抵風(fēng)險資產(chǎn)組合潛在的最大虧損，并通過投資可轉(zhuǎn)債及股票等風(fēng)險資產(chǎn)來獲得資本利得。
股債兼顧保本增值：投資債券是保本基金運作的基礎(chǔ)，該基金對可轉(zhuǎn)債以外的債券投資在策略上分為兩個部分：一部分采取被動式的資產(chǎn)負(fù)債管理策略，以其現(xiàn)金凈流入沖抵可轉(zhuǎn)債等風(fēng)險資產(chǎn)組合可能發(fā)生的虧損；另一部分采取積極的債券投資策略，主要以長期利率趨勢分析為基礎(chǔ)，結(jié)合中短期的經(jīng)濟周期、宏觀政策方向及收益率曲線分析，通過債券置換和收益率曲線配置等方法，實施積極的債券投資組合管理。
股票投資收益將有可能繼續(xù)是該基金未來超額收益的主要來源，因此，該基金將會積極把握可轉(zhuǎn)債與股票之間出現(xiàn)的無風(fēng)險套利機會：謹(jǐn)慎參與一級市場股票首發(fā)和增發(fā)，以獲得一、二級市場之間的利潤。
費率水平：國泰金鹿保本增值基金(二期)的認(rèn)、申購及贖回費率均采取階梯式模式，認(rèn)、申購費率隨認(rèn)購金額遞減，贖回費率隨持有期限遞減。其管理費為1.1％(年)，托管費為0.2％(年)。
基金經(jīng)理
高紅兵，管理工程博士，10年證券投資從業(yè)經(jīng)歷。曾任職于中國人保資產(chǎn)管理公司固定收益部及權(quán)益投資部、海通證券有限公司固定收益部。2006年8月加盟國泰基金管理有限公司，現(xiàn)任固定收益部總監(jiān)，2006年11月起擔(dān)任國泰金鹿保本基金的基金經(jīng)理，2007年2月起兼任國泰貨幣市場基金的基金經(jīng)理。