金融界論文精選(九篇)

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第1篇：金融界論文范文

我國(guó)的證券市場(chǎng)在發(fā)展過程中，缺少相應(yīng)的制度約束，存在較多市場(chǎng)欺詐和內(nèi)部交易等不法行為，在市場(chǎng)操控、利益保障和信息紕漏等方面都需要進(jìn)行完善證券市場(chǎng)制度。我國(guó)的證券市場(chǎng)指數(shù)受到較大的政策影響，長(zhǎng)期在低位徘徊，行情的漲跌并不能充分反映出我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。許多的投資者并沒有獲得合理收益，企業(yè)債市場(chǎng)的滯后發(fā)展，造成證券市場(chǎng)緩慢的發(fā)展速度。許多民營(yíng)企業(yè)并不能滿足上市條件，又無法獲得金融機(jī)構(gòu)的資金支持，只能依靠長(zhǎng)期的企業(yè)資金積累和民間融資，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略制定和證據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展。

二、我國(guó)金融市場(chǎng)不完善對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響

隨著改革開放進(jìn)程的不斷深入，我國(guó)始終保持著高速的增長(zhǎng)速度，但經(jīng)濟(jì)總量在快速增長(zhǎng)的過程，也出現(xiàn)許多嚴(yán)重問題。受到國(guó)際金融危機(jī)的影響，進(jìn)一步加劇了我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡現(xiàn)象，儲(chǔ)蓄和投資出現(xiàn)失衡，不協(xié)調(diào)的投資和消費(fèi)環(huán)節(jié)，造成了高儲(chǔ)蓄、高投資和低消費(fèi)的內(nèi)部失衡。而國(guó)際收支的增強(qiáng)，提高了國(guó)民儲(chǔ)蓄率和投資率，而消費(fèi)水平卻始終較低。我國(guó)采取宏觀調(diào)控措施擴(kuò)大內(nèi)需，讓消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，加強(qiáng)居民的消費(fèi)水平，但并沒有取得相應(yīng)成效，嚴(yán)重失衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)無法保持穩(wěn)定發(fā)展。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的主要原因在于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不完善，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度干預(yù)，沒有完全發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)資源的配置作用。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也受到金融市場(chǎng)的重要影響，金融市場(chǎng)的完善關(guān)系著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整進(jìn)程。通過完善金融市場(chǎng)能夠加強(qiáng)金融發(fā)展水平，提高資金的流動(dòng)性，分散控制風(fēng)險(xiǎn)，降低企業(yè)的融資成本，增加資本的使用效率，完善儲(chǔ)蓄與投資的轉(zhuǎn)換機(jī)制，有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

（一）高儲(chǔ)蓄隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)居民收入水平也得到相應(yīng)提高，人們加強(qiáng)了資金的保值增值意識(shí)，更愿將資金投入到金融市場(chǎng)中，獲取更高的經(jīng)濟(jì)效益。分析我國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程，不完善的金融制度導(dǎo)致金融市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)、低收入的特點(diǎn)，大量的內(nèi)部交易和市場(chǎng)欺詐現(xiàn)象，使得居民更傾向于將資金存入銀行，推高了我國(guó)的儲(chǔ)蓄總量。

（二）高投資自改革開放以來，經(jīng)濟(jì)作為各地的發(fā)展中心，強(qiáng)烈的經(jīng)濟(jì)發(fā)展愿望與低成本生產(chǎn)資料相結(jié)合，提供了投資所需條件，而我國(guó)利率并沒有完全市場(chǎng)化，資金定價(jià)沒有反映資金供求的實(shí)際情況。并且受到資本市場(chǎng)功能定位偏失的影響，許多行業(yè)出現(xiàn)投資嚴(yán)重過剩現(xiàn)象，國(guó)有企業(yè)的投資擴(kuò)張速度極快，造成了我國(guó)投資結(jié)構(gòu)失衡。

（三）低消費(fèi)收入水平是消費(fèi)的決定因素，中小企業(yè)融資困難的問題，使得居民工資收入無法增加，中小企業(yè)往往通過高留存、低工資的手段進(jìn)行資金積累，企業(yè)收入和居民收入的差距進(jìn)一步加大，導(dǎo)致我國(guó)居民收入增長(zhǎng)緩慢。而不發(fā)達(dá)的今日融市場(chǎng)，也使得居民很難獲取財(cái)產(chǎn)性收入，我國(guó)個(gè)人貸款和消費(fèi)信貸市場(chǎng)的發(fā)展并不能滿足居民的消費(fèi)需求。而金融市場(chǎng)不均衡的分布現(xiàn)象，也使得農(nóng)村居民的消費(fèi)需求無法享受城市居民的相同金融支持。

三、結(jié)語(yǔ)

第2篇：金融界論文范文

一、企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)的概念及特征

企業(yè)的金融資本主要以有價(jià)證券為表現(xiàn)方式，如股票、債券等，也可以是指企業(yè)所持有的可以用于交易的一些商品或其他種類的合約，如期貨合約等。它是與企業(yè)資本相對(duì)應(yīng)的資本形態(tài)。

企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)就是指企業(yè)以金融資本為對(duì)象而進(jìn)行的一系列資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。它一般不涉及企業(yè)的廠房、原材料、設(shè)備等具體實(shí)物運(yùn)作。企業(yè)在從事金融資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，自身并沒有直接參加生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，而只是通過買賣有價(jià)證券或者期貨合約等來進(jìn)行資本的運(yùn)作。所以，企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益主要來自于有價(jià)證券的價(jià)格波動(dòng)以及其本身的固定報(bào)酬所形成的收獲。企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)的主要目的是以金融資本的買賣活動(dòng)為手段和途徑，通過一定的運(yùn)作方法和技巧，使自身所持有的各種類型的金融資本升值，從而達(dá)到資本增值。

企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)與實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)相比較具有如下特征：

1.經(jīng)營(yíng)所需的資本額較少

實(shí)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)，尤其是項(xiàng)目較大的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，往往都要求企業(yè)投入巨大的人力、財(cái)力和物力，需要投入巨額的資金。而對(duì)于企業(yè)的金融資本經(jīng)營(yíng)，只需企業(yè)購(gòu)買一定數(shù)量的有價(jià)證券或交納一定數(shù)量的保證金，即可從事金融資本的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。所需資金量相對(duì)實(shí)業(yè)資本來說較少，大多數(shù)企業(yè)都能夠承受。所以，金融資本經(jīng)營(yíng)是一種適合于大多數(shù)企業(yè)進(jìn)行的資本運(yùn)作方式。

2.資本的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)

金融資本投資經(jīng)營(yíng)的結(jié)果主要體現(xiàn)在企業(yè)所持有的各類有價(jià)證券上，而這些證券又都是可以隨時(shí)變現(xiàn)、隨時(shí)充當(dāng)支付手段的媒介。由于企業(yè)的金融資本在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，也就使企業(yè)在從事金融資本運(yùn)作時(shí)有了較大的選擇余地和決策空間。換言之，一旦企業(yè)察覺到形勢(shì)有變或者有了新的經(jīng)營(yíng)意圖，它可以較方便地將資產(chǎn)變現(xiàn)或者轉(zhuǎn)移出來，以及時(shí)滿足企業(yè)的需要。

3.心理因素的影響巨大

社會(huì)心理因素對(duì)各種資本經(jīng)營(yíng)方式都會(huì)有不同程度的影響，從而造成經(jīng)營(yíng)行為和經(jīng)營(yíng)效果的偏差，而這些影響一般都具有間歇性和偶性發(fā)的特點(diǎn)。但在金融資本經(jīng)營(yíng)中，心理因素卻是每時(shí)每刻都在起作用。比如，當(dāng)證券投資者預(yù)感到一種證券價(jià)格將要發(fā)生變動(dòng)時(shí)，他就會(huì)依據(jù)自己的心理判斷搶先做出行動(dòng)。當(dāng)這種意識(shí)為多數(shù)人所共有時(shí)，則會(huì)形成集體的“搶先”意識(shí)。這種共有的意識(shí)構(gòu)成了證券市場(chǎng)每時(shí)每刻的心理潮流，并常常會(huì)由此引發(fā)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，而這種現(xiàn)象又反過來進(jìn)一步加劇了投資者的心理動(dòng)蕩。

4.經(jīng)營(yíng)收益的不穩(wěn)定性

金融資本經(jīng)營(yíng)是一項(xiàng)既涉及企業(yè)自身?xiàng)l件，又受外部宏觀環(huán)境因素干擾的活動(dòng)。企業(yè)的自身?xiàng)l件有：企業(yè)的資金實(shí)力、決策人員的能力、企業(yè)所具有的金融資本經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)和技巧等；而企業(yè)外部宏觀環(huán)境因素諸多，如國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，政府所制定的相關(guān)法律、法規(guī)、行業(yè)政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平，居民收入等。這樣就使企業(yè)金融資本的經(jīng)營(yíng)容易受到不確定因素的干擾，造成其收益的不穩(wěn)定性。另外，金融資本經(jīng)營(yíng)的收益主要是通過有價(jià)證券價(jià)格的變動(dòng)來獲取的，由于證券交易市場(chǎng)上價(jià)格的頻繁變化，企業(yè)收益發(fā)生波動(dòng)也是必然的。

二、金融資本經(jīng)營(yíng)的技術(shù)操作原則

1.經(jīng)營(yíng)目標(biāo)明確，制定投資計(jì)劃

要使企業(yè)的金融資本經(jīng)營(yíng)取得成效，應(yīng)首先確定一個(gè)明確的目標(biāo)，在確定目標(biāo)的基礎(chǔ)上，制定相應(yīng)的投資計(jì)劃，以避免投資經(jīng)營(yíng)的盲目性，保證預(yù)期投資效果的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)在擬定投資經(jīng)營(yíng)計(jì)劃時(shí)，應(yīng)充分考慮以下幾方面問題：（1）資金的來源與穩(wěn)定性。（2）投資收益的獲取方式，是以股票投資經(jīng)營(yíng)為主，還是以債券投資經(jīng)營(yíng)為主。（3）處理好可獲得的信息，把握機(jī)會(huì)。

2.組合投資經(jīng)營(yíng)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)

在金融資本經(jīng)營(yíng)過程中，收益和風(fēng)險(xiǎn)是緊密相連的。在風(fēng)險(xiǎn)已定的情況下，應(yīng)盡可能使投資報(bào)酬最高，或在報(bào)酬已定的情況下，盡可能使風(fēng)險(xiǎn)最小，這是金融資本經(jīng)營(yíng)的基本原則。在這一原則下，企業(yè)在金融資本經(jīng)營(yíng)進(jìn)程中，要實(shí)行組合投資經(jīng)營(yíng)，即將各種不同類型的金融資本運(yùn)作方式合理搭配起來，以分散企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。一般是將企業(yè)的金融資本分為三部分：一部分資金用于購(gòu)買安全性高的債券或優(yōu)先股；一部分資金用于購(gòu)買具有成長(zhǎng)性的普通股；另一部分應(yīng)作為準(zhǔn)備金，以待更好的投資機(jī)會(huì)或用來彌補(bǔ)意外損失。

3.堅(jiān)持以人為本的經(jīng)營(yíng)原則

企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都是靠人來進(jìn)行的，人的潛能最大，同時(shí)也是最容易被忽視的資本要素。金融資本運(yùn)作是一項(xiàng)需要高度智慧性勞動(dòng)的復(fù)雜工作。因而，投資決策者必須具有扎實(shí)的相關(guān)理論知識(shí)以及一定的經(jīng)營(yíng)能力，能夠把握住金融資本經(jīng)營(yíng)的有利時(shí)機(jī)，做出成熟的決策。

4.機(jī)會(huì)成本最小原則

在金融資本經(jīng)營(yíng)交易市場(chǎng)上，資本的經(jīng)營(yíng)方向是可變的。資本要不斷地從那些盈利性低的部門退出，進(jìn)入盈利性較高的領(lǐng)域，以使金融資本運(yùn)營(yíng)的機(jī)會(huì)成本最小。要做到這一點(diǎn)，投資者應(yīng)該理智、慎重，控制自己的情緒，在對(duì)各種類型的經(jīng)營(yíng)方式做認(rèn)真比較的基礎(chǔ)上，選擇最適合的動(dòng)作對(duì)象和方式。

三、如何選擇金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象

企業(yè)金融資本經(jīng)營(yíng)最常見的方式有三種，即股票交易、債券交易、期貨和期權(quán)交易。金融資本經(jīng)營(yíng)對(duì)象的選擇，主要是指企業(yè)選擇何種金融資本經(jīng)營(yíng)方式的過程，一般需要考慮以下幾方面的因素：

1.風(fēng)險(xiǎn)因素

在金融資本經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)上，不同的投資者由于其財(cái)力、物力和人力的不同，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也不一樣，這就要求企業(yè)在金融資本經(jīng)營(yíng)中，在充分了解自身情況的基礎(chǔ)上選擇風(fēng)險(xiǎn)適度的投資經(jīng)營(yíng)對(duì)象。風(fēng)險(xiǎn)與收益一般成正比例關(guān)系，即高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益。但也不排除會(huì)有低風(fēng)險(xiǎn)高收益和高風(fēng)險(xiǎn)低收益的情況。企業(yè)在選擇投資經(jīng)營(yíng)對(duì)象時(shí)，應(yīng)注意各種不同經(jīng)營(yíng)對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)應(yīng)關(guān)系，保證在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下有相應(yīng)的收益相匹配。超級(jí)秘書網(wǎng)

2.變現(xiàn)因素

由于證券構(gòu)成企業(yè)金融資本的主體，所以金融資本的流動(dòng)性主要表現(xiàn)在證券的變現(xiàn)能力上。在沒有二級(jí)市場(chǎng)的情況下，證券的流動(dòng)性取決于證券的償還期限，期限越短，流動(dòng)性越強(qiáng)；如果存在二級(jí)市場(chǎng)，證券的流動(dòng)性則主要取決于二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度和某種證券的熱度。

3.收益因素

追求高收益是大多數(shù)投資者的最終目的，但在選擇投資對(duì)象時(shí)，必須要充分考慮價(jià)格、手續(xù)費(fèi)、現(xiàn)金等因素，以期在成本——收益原則下，選擇出以較低成本獲得較高收益的投資對(duì)象。

4.便利因素

第3篇：金融界論文范文

[摘要]物流金融是面向物流運(yùn)營(yíng)全過程,有效整合物流、資金流、信息流,組織和調(diào)節(jié)供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中貨幣資金的運(yùn)動(dòng),從而提高物流和供應(yīng)鏈效率與效益的一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。本文從物流企業(yè)延伸物流核心業(yè)務(wù)價(jià)值鏈的角度出發(fā),在分析物流金融發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,對(duì)物流金融業(yè)務(wù)的主要模式進(jìn)行了歸納與分析,包括代收貨款、墊付貨款、倉(cāng)單質(zhì)押、保兌倉(cāng)、物流保理等。

[關(guān)鍵詞]物流金融;現(xiàn)狀;業(yè)務(wù)模式

一、物流金融的主要作用

1.物流金融的概念

從廣義上講,物流金融是指面向物流運(yùn)營(yíng)全過程,應(yīng)用各種金融產(chǎn)品,實(shí)施物流、資金流、信息流的有效整合,組織和調(diào)節(jié)供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中貨幣資金的運(yùn)動(dòng),從而提高資金運(yùn)行效率的一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。從狹義上講,物流金融是指企業(yè)以市場(chǎng)暢銷、價(jià)格波動(dòng)幅度小、處于正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)且符合要求的產(chǎn)品向銀行抵押作為授信條件,運(yùn)用物流公司的物流信息管理系統(tǒng),將銀行的資金流與企業(yè)的物流進(jìn)行結(jié)合,向公司提供融資、結(jié)算等服務(wù)于一體的銀行綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。

2.物流金融的作用

物流金融其實(shí)就是物流的組成部分。現(xiàn)代物流本身就包括商品流通過程中的資金流和信息流,因此,可以認(rèn)為物流金融是物流業(yè)務(wù)發(fā)展的內(nèi)在的、客觀的需要,同時(shí),物流金融也是物流企業(yè)提供物流增值服務(wù)的主要內(nèi)容之一。

融資企業(yè)。物流金融業(yè)務(wù)利用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押突破了傳統(tǒng)固定資產(chǎn)抵押模式,緩解了貸款企業(yè)急需的流動(dòng)資金;物流金融作為一種新的融資模式,有效降低企業(yè)50%的融資成本,加快了資金周轉(zhuǎn)率;貸款企業(yè)利用銀行的資金與物流企業(yè)的規(guī)范化、信息化管理,縮短了銷售周期、降低產(chǎn)品庫(kù)存,加快了產(chǎn)品周轉(zhuǎn),提高了資金利用率。

銀行。物流金融業(yè)務(wù)為銀行完善結(jié)算支付工具,提高中間業(yè)務(wù)收入創(chuàng)造了機(jī)會(huì);銀行在發(fā)展該業(yè)務(wù)的同時(shí),也開發(fā)了新的客戶群體,培育了潛在的優(yōu)質(zhì)客戶;銀行通過承兌匯票業(yè)務(wù)不僅可以快速吸收存款,還通過銀承貼現(xiàn)獲得了一定的利潤(rùn);銀行通過和物流公司的合作,極大地降低了資金風(fēng)險(xiǎn),據(jù)有關(guān)銀行統(tǒng)計(jì)物流金融的壞賬率低于0.2%,大大低于銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)的壞賬率。

生產(chǎn)企業(yè)。生產(chǎn)商參與物流金融業(yè)務(wù),可以提高企業(yè)資金回籠速度,加快了資金周轉(zhuǎn),降低了運(yùn)營(yíng)成本;解決了下游經(jīng)銷商的周轉(zhuǎn)資金,生產(chǎn)企業(yè)可以穩(wěn)定并拓展銷售網(wǎng)絡(luò),有效擴(kuò)大了產(chǎn)能。

物流企業(yè)。物流業(yè)與金融業(yè)結(jié)合,創(chuàng)造了一個(gè)跨行業(yè)、相互交叉發(fā)展的新業(yè)務(wù)空間,為同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)向差異化經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變提供了可能;物流企業(yè)通過融資物流業(yè)務(wù),在獲得物流業(yè)務(wù)的報(bào)酬之外還可以得到為企業(yè)提供增值服務(wù)的報(bào)酬,這種報(bào)酬通常是與融資金額或與貨物價(jià)值相掛鉤,從而極大地提高了自身的盈利水平;利用融資物流業(yè)務(wù),物流企業(yè)可以快速切入核心企業(yè)的供應(yīng)鏈,從核心企業(yè)向其上游和下游拓展,延伸服務(wù)鏈條。

二、物流金融發(fā)展現(xiàn)狀

隨著現(xiàn)代物流的發(fā)展,物流金融已經(jīng)成為世界各大物流企業(yè)新的利潤(rùn)來源。世界最大的船運(yùn)公司馬士基、快遞物流公司UPS等都在大力開展物流金融業(yè)務(wù),這些跨國(guó)公司依托良好的信譽(yù)和強(qiáng)大的金融實(shí)力,結(jié)合自己對(duì)物流過程中貨物實(shí)際監(jiān)控,在為發(fā)貨方和貨主提供物流服務(wù)的同時(shí),也提供物流金融服務(wù),如開具信用證、倉(cāng)單質(zhì)押、票據(jù)擔(dān)保、結(jié)算融資等,這樣不僅吸引了更多客戶,而且在物流金融活動(dòng)中還創(chuàng)造了可觀的利潤(rùn)。以UPS為例,為了推進(jìn)物流金融服務(wù),公司于2001年5月并購(gòu)了美國(guó)第一國(guó)際銀行,將其改造成UPS金融部門。在UPS提供的物流金融服務(wù)中,UPS在收貨的同時(shí)直接給出口商提供預(yù)付貨款,貨物即是抵押,這樣,小型出口商們得到及時(shí)的現(xiàn)金流;UPS再通過UPS銀行實(shí)現(xiàn)與進(jìn)口商的結(jié)算,而貨物在UPS手中,也不必?fù)?dān)心進(jìn)口商賴賬的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于出口企業(yè)來說,借用UPS的資金流,貨物發(fā)出之后立刻就能變現(xiàn),如果把這筆現(xiàn)金再拿去做其他的流動(dòng)用途,便能增加資金的周轉(zhuǎn)率。

國(guó)內(nèi)物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展處于探索階段,但近年來發(fā)展速度很快。國(guó)內(nèi)大型物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)因?yàn)榫哂刑鞎r(shí)、地利、人和的先決條件和較大規(guī)模、良好行業(yè)信譽(yù)和充足資本儲(chǔ)備,在物流金融業(yè)務(wù)拓展方面呈現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢(shì)。2005年以來,國(guó)內(nèi)多家第三方物流公司和銀行攜手開展物流金融的新業(yè)務(wù)。中國(guó)誠(chéng)通集團(tuán)在全國(guó)各主要城市擁有近100家大型倉(cāng)庫(kù),占地面積1500多萬平方米,庫(kù)房面積200萬平方米,貨場(chǎng)面積370萬平方米,擁有鐵路專用線120多條,存儲(chǔ)能力為1000萬噸,年吞吐能力為4000萬噸,擁有國(guó)內(nèi)最大的倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)總公司,該公司與中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行四大國(guó)有商業(yè)銀行、中信實(shí)業(yè)銀行、廣發(fā)銀行等十幾家金融機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系,為500多家客戶累計(jì)提供質(zhì)押監(jiān)管融資近200億元,抵押產(chǎn)品涉及黑色金屬材料、有色金屬材料、建材、食品、家電、汽車、紙張、煤炭、化工等諸多種類。①2005年12月22日,該公司與中國(guó)建設(shè)銀行簽署《銀企合作協(xié)議》,開展監(jiān)管貨物、倉(cāng)單質(zhì)押、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、指定付款買方信貸(保兌倉(cāng))等物流金融業(yè)務(wù)。中遠(yuǎn)物流從2006年開始探索物流金融業(yè)務(wù),已先后與國(guó)內(nèi)14家銀行簽訂了框架協(xié)議,目前開發(fā)項(xiàng)目累計(jì)達(dá)到300多個(gè)。業(yè)務(wù)模式在倉(cāng)單質(zhì)押、保兌倉(cāng)基礎(chǔ)上,中遠(yuǎn)物流還結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)打造了海陸倉(cāng)操作模式,即銀行為進(jìn)口商開立信用證向國(guó)外的生產(chǎn)商購(gòu)買貨物,進(jìn)口商繳納一定比例的保證金,其余部分以進(jìn)口貨物的貨權(quán)提供質(zhì)押擔(dān)保的貨押業(yè)務(wù)。中國(guó)對(duì)外貿(mào)易運(yùn)輸(集團(tuán))總公司于2006年7月與中國(guó)工商銀行簽署了《物流金融戰(zhàn)略框架協(xié)議》,在該協(xié)議中雙方約定在物流監(jiān)管與商品融資、物流結(jié)算、物流保理、物流擔(dān)保和客戶信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面共同研發(fā)新產(chǎn)品,聯(lián)結(jié)雙方的服務(wù)平臺(tái),延伸客戶服務(wù)范圍,為客戶提供高效、低成本的增值服務(wù)。

三、企業(yè)物流金融的主要業(yè)務(wù)模式

1.代收貨款

第三方物流企業(yè)在將貨物送至收貨方后,貨方收取貨款,并在一定時(shí)間內(nèi)將貨款返還發(fā)貨方。第三方物流企業(yè)收取現(xiàn)款后,由于時(shí)空、技術(shù)條件等限制,一般需要滯后一段時(shí)間向供方返款,隨著不斷的收款付款業(yè)務(wù)的開展,在一定的時(shí)間后就會(huì)積淀下相當(dāng)規(guī)模的資金,不僅方便了客戶,而且也大大改善了企業(yè)的現(xiàn)金流。代收貨款模式常見于BtoC業(yè)務(wù),并且在郵政物流系統(tǒng)和很多中小型第三方物流供應(yīng)商中廣泛開展。

2.墊付貨款

墊付貨款模式是發(fā)貨人委托第三方物流供應(yīng)商墊付扣除物流費(fèi)用的部分或者全部貨款,第三物流供應(yīng)商向提貨人交貨,根據(jù)發(fā)貨人的委托同時(shí)向提貨人收取發(fā)貨人的應(yīng)收賬款,最后第三方物流供應(yīng)商與發(fā)貨人結(jié)清存款。這樣既可以消除發(fā)貨人資金積壓的困擾,又可以讓雙方放心。在墊付貨款模式中,除了發(fā)貨人與提貨人簽訂的《購(gòu)銷合同》之外,第三方物流供應(yīng)商還應(yīng)該與發(fā)貨人簽訂《物流服務(wù)合同》,在該合同中發(fā)貨人應(yīng)無條件承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)。

3.倉(cāng)單質(zhì)押

倉(cāng)單質(zhì)押分為典型倉(cāng)單質(zhì)押模式和綜合倉(cāng)單質(zhì)押模式。

典型倉(cāng)單質(zhì)押模式是倉(cāng)單質(zhì)押的基本模式,融資方把貨物存儲(chǔ)在金融機(jī)構(gòu)指定的倉(cāng)庫(kù)后,憑倉(cāng)庫(kù)開具的貨物倉(cāng)儲(chǔ)憑證即倉(cāng)單向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資,金融機(jī)構(gòu)根據(jù)貨物的價(jià)值向客戶提供一定比例的融資。第三方物流企業(yè)根據(jù)融資方與金融機(jī)構(gòu)簽訂的質(zhì)押貸款合同以及三方簽訂的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)合作協(xié)議書,根據(jù)質(zhì)押物寄存地點(diǎn)的不同,對(duì)融資企業(yè)提供兩種類型的服務(wù):一是對(duì)寄存在本企業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)中心的質(zhì)物提供倉(cāng)儲(chǔ)管理和監(jiān)管服務(wù);二是對(duì)融資方寄存在經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)確認(rèn)的本企業(yè)之外的其他社會(huì)倉(cāng)庫(kù)中的質(zhì)押物提供監(jiān)管服務(wù),必要時(shí)才提供倉(cāng)儲(chǔ)管理服務(wù)。

綜合業(yè)務(wù)型倉(cāng)單質(zhì)押模式。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)第三方物流企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀、資產(chǎn)負(fù)債比例以及信用程度,授予第三方物流企業(yè)一定的信貸額度,第三方物流企業(yè)可以直接利用這些信貸額度向相關(guān)企業(yè)提供便捷靈活的質(zhì)押貸款業(yè)務(wù),由第三方物流企業(yè)直接監(jiān)控質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的全過程。這種運(yùn)作模式把大部分的業(yè)務(wù)操作集中到第三方物流企業(yè)身上,金融機(jī)構(gòu)只要負(fù)責(zé)對(duì)第三方物流企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一授信,其他的都由第三方物流企業(yè)負(fù)責(zé)。

倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)通過倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)作為第三方擔(dān)保人,有效地規(guī)避了金融風(fēng)險(xiǎn),既可以解決貨主企業(yè)流動(dòng)資金緊張的困難,同時(shí)保證銀行高利貸安全,又能拓展倉(cāng)庫(kù)服務(wù)功能,增加貨源,提高效益。

4.保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)

保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)是倉(cāng)單質(zhì)押的延伸。在保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)模式中,制造商、經(jīng)銷商、第三方物流供應(yīng)商、銀行四方簽署保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)合作協(xié)議書,經(jīng)銷商根據(jù)與制造商簽訂的購(gòu)銷合同,向銀行繳納一定比率的保證金,一般不少于經(jīng)銷商計(jì)劃向制造商此次提貨的價(jià)款,申請(qǐng)開立銀行承兌匯票,專項(xiàng)用于向制造商支付貨款,由第三方物流供應(yīng)商提供承兌擔(dān)保,經(jīng)銷商以貨物對(duì)第三方物流供應(yīng)商進(jìn)行反擔(dān)保。第三方物流供應(yīng)商根據(jù)掌控貨物的銷售情況和庫(kù)存情況按比例決定承保金額,并收取監(jiān)管費(fèi)用。銀行給制造商開出承兌匯票后,制造商向保兌倉(cāng)交貨,此時(shí)轉(zhuǎn)為倉(cāng)單質(zhì)押。通過保兌倉(cāng),大大緩解了交易雙方的現(xiàn)金壓力,提高了資金周轉(zhuǎn),真正實(shí)現(xiàn)了制造商、經(jīng)銷商、第三方物流和銀行的多贏。

5.物流保理

物流保理模式是保理市場(chǎng)迅速發(fā)展的產(chǎn)物,客戶在其產(chǎn)品置于第三方物流企業(yè)監(jiān)管之下的同時(shí),就能憑提單獲得物流企業(yè)預(yù)付的貨款,貨物運(yùn)輸和保理業(yè)務(wù)的辦理同時(shí)進(jìn)行。

ZHONG可指物流企業(yè)聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)為其他中小企業(yè)提供的融資服務(wù)。從保理業(yè)務(wù)的服務(wù)內(nèi)容來說,物流保理業(yè)務(wù)與銀行保理業(yè)務(wù)無本質(zhì)不同,但是其經(jīng)營(yíng)的主體由銀行變?yōu)榱说谌轿锪髌髽I(yè),使物流和金融流的聯(lián)系更為緊密。

與金融機(jī)構(gòu)相比,第三方物流企業(yè)在對(duì)客戶的供應(yīng)鏈管理中,對(duì)于買賣雙方的經(jīng)營(yíng)狀況和資信程度都有相當(dāng)深人的了解,在進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)不僅手續(xù)更為簡(jiǎn)捷方便,風(fēng)險(xiǎn)也能夠得到有效控制。金融機(jī)構(gòu)保理業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)來自于買賣雙方的合謀性欺騙,一旦金融機(jī)構(gòu)在信用評(píng)估時(shí)出現(xiàn)失誤,就很可能財(cái)貨兩空,而在物流保理業(yè)務(wù)中,由于貨物尚在物流企業(yè)控制之下,可以降低這一風(fēng)險(xiǎn)。

即使第三方物流企業(yè)因無法追討貨款而將貨物滯留,由于對(duì)該貨物市場(chǎng)有相當(dāng)?shù)牧私?與該行業(yè)內(nèi)部的供應(yīng)商和銷售商具有廣泛的聯(lián)系,在貨物變現(xiàn)時(shí)能夠享受到諸多的便利,使貨物得到最大程度的保值。

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第4篇：金融界論文范文

【關(guān)鍵詞】居民家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

居民金融資產(chǎn)是居民資產(chǎn)的一部分，是以各種金融產(chǎn)品形態(tài)存在的有形財(cái)富。其總量為一定時(shí)期內(nèi)居民收入總額減去當(dāng)期消費(fèi)總額的余額，即廣義的儲(chǔ)蓄額。我國(guó)居民金融資產(chǎn)的具體形態(tài)有現(xiàn)金、銀行儲(chǔ)蓄、國(guó)債、企業(yè)債券、股票等有價(jià)證券、保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄金等。居民金融資產(chǎn)總量在各種金融產(chǎn)品上的選擇以及從而形成的比例關(guān)系，稱為居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

隨著美國(guó)次貸危機(jī)影響的加重，一場(chǎng)世界范圍的金融危機(jī)已經(jīng)席卷而來。對(duì)于中國(guó)居民來說，通貨膨脹的壓力還沒有過去，金融危機(jī)的陰影又開始籠罩，央行終于停止了連續(xù)加息的步伐，開始松動(dòng)貨幣政策。在資本市場(chǎng)低迷和降息的背景之下，居民家庭合理安排金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)于抵御風(fēng)險(xiǎn)、增加收益變得尤為重要。但是，由于種種條件的限制，我國(guó)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)尚不合理，與金融資產(chǎn)總量不相適應(yīng)的矛盾也十分突出。

一、我國(guó)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析

改革開放三十年來，由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民生活水平明顯提高，我國(guó)居民金融資產(chǎn)總量顯著增加。2007年末，居民儲(chǔ)蓄存款總額為17.3萬億元，其中，儲(chǔ)蓄存款占69.1％，股票占14.2％，現(xiàn)金占7.9％，國(guó)債占5％，保險(xiǎn)和其他資產(chǎn)占3.8％。數(shù)據(jù)表明，雖然隨著國(guó)債的發(fā)行、股票市場(chǎng)的成立與發(fā)展、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開展，金融資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)初步呈現(xiàn)出多元化的趨勢(shì)，但是，為了滿足未來消費(fèi)支出的需要，實(shí)現(xiàn)生命周期效用最大化，我國(guó)居民支出決策仍有明顯的長(zhǎng)期行為特征，選擇金融產(chǎn)品時(shí)過多注意資產(chǎn)的安全性。在金融資產(chǎn)中，儲(chǔ)蓄存款仍以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)排在首位，據(jù)統(tǒng)計(jì)，城市家庭近七成的人民幣目前都存放在銀行中。而目前美國(guó)的情況是，儲(chǔ)蓄替代型金融產(chǎn)品品種數(shù)量非常多，居民儲(chǔ)蓄中有價(jià)證券所占比重已超過50%，保險(xiǎn)超過30%，銀行存款只有百分之十幾。對(duì)比顯示，我國(guó)居民的投資觀念仍較為保守，對(duì)資金的安全性過于看重，進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)金融投資的意識(shí)不強(qiáng)。

二、居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的原因

1、我國(guó)資本市場(chǎng)不成熟，有價(jià)證券投資風(fēng)險(xiǎn)大，不確定性高

雖然在前兩年的大牛市中，我國(guó)居民投資股市的熱情被大大點(diǎn)燃，但是近幾個(gè)月的大跌又大大打擊了投資者的信心，受資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)行情波動(dòng)的影響，資金又迅速回流到儲(chǔ)蓄上來。2008年一季度，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率為25.1％，比2007年底上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。居民儲(chǔ)蓄存款比率總體轉(zhuǎn)為上升態(tài)勢(shì)，儲(chǔ)蓄存款占金融總資產(chǎn)的比重上升為72.2％，而居民股票市值在金融資產(chǎn)中比重顯著下降，降至10.4％。事實(shí)表明，由于我國(guó)股市還處于初級(jí)發(fā)展時(shí)期，上市公司總體運(yùn)行質(zhì)量不高，居民對(duì)股票投資比較生疏，缺乏投資專業(yè)知識(shí)，大部分人對(duì)資金投入股市只是盲目隨從，頻進(jìn)頻出現(xiàn)象嚴(yán)重，使這部分資金十分不穩(wěn)定。另外，企業(yè)債券雖然收益較高，但投資風(fēng)險(xiǎn)更大，不適合初級(jí)投資者。投資基金雖以其“集合投資、專家管理、分散風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)權(quán)清晰”的優(yōu)勢(shì)在近幾年異軍突起，但由于發(fā)展起步較晚，創(chuàng)新品種還比較少，很大程度上還依賴于股市的運(yùn)行情況，因此近來也出現(xiàn)萎縮的跡象。國(guó)債發(fā)行數(shù)量有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足廣大個(gè)人投資者的需要。

2、我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)吸收資產(chǎn)的能力還未有效發(fā)揮

2006年，世界人均保費(fèi)469.6美元，我國(guó)僅36.3美元；發(fā)達(dá)國(guó)家人均長(zhǎng)期壽險(xiǎn)保單持有量為1.5件，而我國(guó)僅0.1件；我國(guó)的家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)投保率為5%，公眾責(zé)任保險(xiǎn)投保率不足10%，即使消費(fèi)者熟悉的車輛保險(xiǎn)投保率也僅達(dá)到30%，而在發(fā)達(dá)國(guó)家這些險(xiǎn)種的投保率都在80%以上；我國(guó)醫(yī)療費(fèi)用由商業(yè)保險(xiǎn)承擔(dān)的比例不到2%，而許多發(fā)達(dá)國(guó)家往往超過50%。究其原因，一方面是資產(chǎn)的供給量有限，表現(xiàn)在商業(yè)保險(xiǎn)起步晚、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)少、分布不均衡、險(xiǎn)種少、營(yíng)銷不規(guī)范等。另一方面，居民的保險(xiǎn)意識(shí)相對(duì)較低。我國(guó)幾千年傳統(tǒng)文化的影響根深蒂固，幾千年來人們習(xí)慣忍耐、各安天命，不愿意主動(dòng)地用保險(xiǎn)的方法來處置風(fēng)險(xiǎn)。另外，僥幸心理和狂熱的投機(jī)使人們對(duì)偶然的暴富太過關(guān)注，而對(duì)偶然的不幸太過漠視。這些都使保險(xiǎn)意識(shí)的普及和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的開展遇到了很大障礙。

3、我國(guó)居民金融意識(shí)還不強(qiáng)

首先表現(xiàn)在對(duì)存款安全看得較重，不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，看重資金存入量的增加而不忠實(shí)資金自身的升值。其次，儲(chǔ)蓄最終用途的性質(zhì)也決定了居民家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的選擇。據(jù)有關(guān)部門對(duì)居民儲(chǔ)蓄用途的調(diào)查結(jié)果顯示，用于子女教育、看病就醫(yī)、養(yǎng)老、購(gòu)買住房等四項(xiàng)用途共占66.5％。如此高的比例用于預(yù)防性動(dòng)機(jī)，勢(shì)必對(duì)用于消費(fèi)和投資的資產(chǎn)產(chǎn)生比較大的擠出效應(yīng)。

三、優(yōu)化我國(guó)居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的政策建議

1、設(shè)法增加居民收入，尤其要解決居民收入差距過大問題

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2007年的調(diào)查報(bào)告顯示出金融資產(chǎn)繼續(xù)延續(xù)向高收入家庭集中的趨勢(shì)。居民高積累低消費(fèi)的最主要原因是收入增長(zhǎng)緩慢，后顧之憂加劇。因此，要使居民在增加積累的同時(shí)保持一定的消費(fèi)水平，最主要的任務(wù)就是要想辦法增加居民收入，同時(shí)要提高低收入戶居民家庭收入的穩(wěn)定性，最迫切需要解決的問題就是要通過各種渠道使城鎮(zhèn)因下崗、失業(yè)而形成的收入不穩(wěn)定狀態(tài)有所緩解。這就需要國(guó)家財(cái)政、稅收政策適度向低收入群體傾斜。

2、推動(dòng)社會(huì)保障制度的建立與完善

城鎮(zhèn)居民加速積累資金主要是為了預(yù)期消費(fèi)，儲(chǔ)蓄的主要用途是為防病、養(yǎng)老、子女教育和防意外，保險(xiǎn)取向是養(yǎng)老和防病。所有這些都從不同的角度反映一個(gè)問題，就是有相當(dāng)一部分居民對(duì)未來生活擔(dān)憂，同時(shí)也表明我國(guó)社會(huì)保障制度的不完善。“手里有錢，遇事不慌”是居民普遍心態(tài)。近幾年，我國(guó)在建立社會(huì)保障制度方面做了大量工作，但真正落到實(shí)處還很難。今后還應(yīng)在建立最低生活保障制度和養(yǎng)老保險(xiǎn)方面多做工作，解決城鎮(zhèn)居民的后顧之憂。

3、完善資本市場(chǎng)，提高上市公司獲利能力，引導(dǎo)居民增強(qiáng)投資意識(shí)

首先要建立健全相關(guān)法律法規(guī)，完善各項(xiàng)監(jiān)管制度，督責(zé)上市公司規(guī)范運(yùn)作，提高上市公司的獲利能力。要積極穩(wěn)健地實(shí)施上市公司的資產(chǎn)重組，或通過收購(gòu)、兼并、租賃等形式進(jìn)行資產(chǎn)重組，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，或通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓為企業(yè)注入資金和項(xiàng)目，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。其次，鼓勵(lì)證券、基金行業(yè)和商業(yè)銀行進(jìn)行金融創(chuàng)新，加快股指期貨等金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研究和推廣的步伐，拓寬個(gè)人投資渠道。再次，加強(qiáng)對(duì)居民投資宣傳和投資知識(shí)的培訓(xùn)，要引導(dǎo)居民增強(qiáng)投資意識(shí)，端正投資態(tài)度，理性對(duì)待個(gè)人投資。

4、加快發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)

我國(guó)商業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)起步較晚，各方面運(yùn)行機(jī)制和規(guī)則尚未健全，因此，完善保險(xiǎn)市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)則是加快保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的首要任務(wù)。一方面要完善保險(xiǎn)市場(chǎng)的法律體系，建立與《保險(xiǎn)法》相配套的法律規(guī)范。另一方面是建立保險(xiǎn)公司評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況、經(jīng)營(yíng)水平、投資回報(bào)率等指標(biāo)進(jìn)行評(píng)估，確定保險(xiǎn)公司安全、高效運(yùn)營(yíng)。另外，對(duì)于各個(gè)保險(xiǎn)公司來說，要想促進(jìn)居民金融資產(chǎn)的多元化發(fā)展，吸引更多的居民進(jìn)入保險(xiǎn)市場(chǎng)投資，保險(xiǎn)公司就必須提供具有市場(chǎng)吸引力的保險(xiǎn)產(chǎn)品。保險(xiǎn)險(xiǎn)種一般分為儲(chǔ)蓄性、保障型和分紅型。根據(jù)目前我國(guó)社會(huì)體系的改革和人口老齡化的趨勢(shì)來看，應(yīng)以保障型為主，兼顧儲(chǔ)蓄型和分紅型，加大商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)等險(xiǎn)種的開發(fā)力度。

【參考文獻(xiàn)】

第5篇：金融界論文范文

關(guān)鍵詞:次貸危機(jī)；金融風(fēng)波；宏觀調(diào)控

2007年4月，美國(guó)新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)，標(biāo)志著次貸危機(jī)正式爆發(fā)。一年來這場(chǎng)危機(jī)的影響愈演愈烈，形成一種“蝴蝶”效應(yīng)，引發(fā)了國(guó)際金融風(fēng)波，導(dǎo)致全球鬧股災(zāi)。次貸危機(jī)造成美國(guó)的壞賬是4600億美元，由于美國(guó)把壞賬證券化，經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作，現(xiàn)在擴(kuò)展到全球，波及到許多國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)和銀行，估計(jì)最終損失要達(dá)到1.2萬億美元，其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，預(yù)計(jì)美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球的影響將持續(xù)到2008年10月末或年末，才能最終見底。美國(guó)一打“噴嚏”，全世界都跟著“感冒”，這就是金融國(guó)際化和經(jīng)濟(jì)全球化帶來的傳感效應(yīng)。

一、美國(guó)次級(jí)貸款的內(nèi)容和特點(diǎn)

次級(jí)房產(chǎn)貸款簡(jiǎn)稱次貸，是一種房地產(chǎn)抵押的按揭貸款。美國(guó)的房地產(chǎn)抵押貸款分為三級(jí)市場(chǎng)，第一級(jí)是優(yōu)級(jí)房貸市場(chǎng)，第二級(jí)是次優(yōu)級(jí)房貸市場(chǎng)，第三級(jí)是次級(jí)貸款市場(chǎng)。次貸政策對(duì)中低收入的購(gòu)房者很有誘惑力，因?yàn)樗邆淞巳齻€(gè)特點(diǎn)：一是次貸低首付，有的次貸甚至沒有首付，這對(duì)中低收入者特別具有吸引力。一般的按揭貸款都要有首付，大概占總額的20%—40%，而次級(jí)貸款的低首付特點(diǎn)則激起了人們的購(gòu)房欲望。二是次貸期限長(zhǎng)，有的20年還本息，還款周期長(zhǎng)使貸款者壓力小。三是次貸利息前低后高，即前2年是低息，后18年是高息，越到接近20年的時(shí)候利息越高。這三個(gè)特點(diǎn)使得中低收入者踴躍貸款購(gòu)房，房地產(chǎn)價(jià)格漲得很快，一套豪宅最高達(dá)到幾百萬美元以上。

美國(guó)開辦次級(jí)貸款的初衷是好的，旨在解決中低收入者買房難問題。這項(xiàng)措施啟動(dòng)后，美國(guó)的私人住房率提升了6個(gè)百分點(diǎn)，為1000萬中低收入者解決了住房問題。在美國(guó)，孩子18歲以后基本自立了，剩下父母構(gòu)成了家庭的小型化。次級(jí)貸款政策迎合了美國(guó)人的生活習(xí)慣，并較好地滿足了美國(guó)人的購(gòu)房欲望。但市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的供求規(guī)律是不可違背的，次貸刺激了房市，也毀了房市。因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格暴漲，信貸雙方都有一個(gè)心理底線，即最后實(shí)在不行就賣房子還貸款，反正也賠不上，結(jié)果恰恰就在這里面出了問題，房?jī)r(jià)連跌了40%，房地產(chǎn)市場(chǎng)因此潰不成軍，終于爆發(fā)了次貸危機(jī)。

二、誘發(fā)次貸危機(jī)的原因

從根本上講，次貸危機(jī)是金融炒作的結(jié)果。美國(guó)金融是全球一體化的龍頭，很多銀行都在發(fā)行貸款證券（英文縮寫是MBS），形成債務(wù)后再賣債券（英文縮寫是CDO），經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)的炒作，波及到全球形成了一個(gè)債務(wù)鏈，債務(wù)鏈一斷，便產(chǎn)生一種多米諾骨牌式的連鎖效應(yīng)，造成了全球性的金融風(fēng)波。探求原因，主要是三個(gè)因素集合造成的。

（一）宏觀調(diào)控力度不當(dāng)。美聯(lián)儲(chǔ)為了有效調(diào)控經(jīng)濟(jì)，格林斯潘首先是在2003年之前多次降息，從5%降到1%。降息使貸款成本下降，誘使很多人靠次貸買房，促成了房地產(chǎn)“泡沫”。而后美聯(lián)儲(chǔ)為了治理通貨膨脹，又連續(xù)13次調(diào)高了存貸款利息，到2006年初由最初的1%調(diào)到了5.3%。因?yàn)槔⒏吡?，還貸的成本也就高了，本金滾利息，越滾越大，加重了還貸者的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)貸款利息前降后升的“U”型走勢(shì)種下了禍根，致使很多人次貸低息買房，而后又高息還款難，最終引發(fā)了危機(jī)。

（二）房地產(chǎn)市場(chǎng)失衡。美國(guó)房地產(chǎn)從2006年開始降溫，“泡沫”破裂后，房地產(chǎn)價(jià)格大跌，原來售價(jià)100萬美元的房子，現(xiàn)在只能賣到60萬美元左右，出現(xiàn)了房地產(chǎn)全面縮水和下跌的局面。這使最終指望賣房子還貸款的人始料不及，房?jī)r(jià)下跌到賣房子也還不上貸款的地步，次貸危機(jī)終于浮出了水面，引發(fā)了金融風(fēng)波。

（三）金融機(jī)構(gòu)推波助瀾。金融機(jī)構(gòu)為了追求利益最大化，便競(jìng)相炒作房地產(chǎn)貸款的證券和債券，炒來炒去，炒得擴(kuò)大化了，波及到全球，把很多國(guó)家和銀行都卷了進(jìn)去，從而引發(fā)世界性的金融波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)次貸危機(jī)是歷史的巧合?，F(xiàn)在設(shè)想：如果美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)年不加息，貸款的利息也就不會(huì)這么高；如果美國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格還在漲，房主還貸就不會(huì)出問題；如果只是單純?yōu)榱舜碳し抠J，沒有證券商、銀行家從中炒作金融衍生品，也就不會(huì)引發(fā)全球的金融危機(jī)。而現(xiàn)實(shí)的結(jié)果恰恰是這三個(gè)問題匯集在一起“交叉感染”，其結(jié)果必然引發(fā)美國(guó)的次貸危機(jī)。事出有因，絕非偶然，偶然寓于必然之中，這就是歷史的辯證法。

三、次貸危機(jī)的后果和危害

美國(guó)的次貸危機(jī)就像計(jì)算機(jī)病毒一樣，馬上蔓延到全球金融系統(tǒng)的各個(gè)角落，帶來了全球性的諸多問題，包括現(xiàn)在的股災(zāi)和金融風(fēng)波。

（一）次貸危機(jī)引發(fā)美元貶值。美國(guó)處于世界霸主地位，小布什希望美元貶值，貶值后會(huì)刺激外貿(mào)出口，降低進(jìn)口，減少美國(guó)的外貿(mào)逆差，這是他的基本立足點(diǎn)。美元貶值以后，美國(guó)可以多印美鈔向全球輸送通貨膨脹，歐盟、日本、俄羅斯、中國(guó)都出現(xiàn)了反應(yīng)，物價(jià)上漲、經(jīng)濟(jì)放緩。比如人民幣升值的問題，美元和人民幣的匯率從2005年7月21日晚上19:00開始升值，到目前已累計(jì)升值了18.2%，匯率已突破7元的大關(guān)。到2008年年末，人民幣與美元的比率將升到6.6元，接著繼續(xù)再升到5元，2020年最后升到4元左右。人民幣升值的另一個(gè)原因是壓縮出口、增加進(jìn)口，降低外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備。美國(guó)打壓人民幣升值意在減少它的外貿(mào)逆差，內(nèi)外的原因兼有，就像“天平”的兩端，一端是美元貶值，另一端人民幣就要升值，這是一個(gè)聯(lián)動(dòng)的過程。美元貶值帶動(dòng)人民幣的升值加快，為全球輸送通貨膨脹，現(xiàn)在俄羅斯的物價(jià)漲得也很厲害，歐盟、日本、新加坡、韓國(guó)也都受到影響，物價(jià)都在上漲。所以，面對(duì)物價(jià)上漲，中央提出“兩個(gè)防止”，加大宏觀調(diào)控力度，利用財(cái)政、稅收、貨幣政策等多種經(jīng)濟(jì)杠桿調(diào)控物價(jià)和股市，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，大力推進(jìn)節(jié)能減排，確保經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

（二）次貸危機(jī)引發(fā)石油價(jià)格上漲。美元貶值之后，美國(guó)、紐約和倫敦的期貨石油價(jià)格最高接近每桶150美元（七桶為1噸），一噸是1000美元左右，折合人民幣6800元左右。石油是全球的軟黃金，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)達(dá)之后，石油更是經(jīng)濟(jì)血脈。目前，我國(guó)每年石油的消耗量是2.7億噸，僅次于美國(guó)，是世界第二大石油消耗國(guó)。如果石油漲價(jià)，會(huì)引發(fā)我國(guó)很多產(chǎn)品漲價(jià)，中國(guó)的物價(jià)就會(huì)形成“井噴”效應(yīng)?，F(xiàn)在中石化、中石油天天向發(fā)改委反映，我國(guó)一半的石油靠進(jìn)口，如果石油不漲價(jià)，就會(huì)出現(xiàn)倒掛和虧損，發(fā)改委只好讓財(cái)政給其補(bǔ)貼120億元，讓其別漲價(jià)。2007年我國(guó)物價(jià)上漲，工業(yè)品是石油領(lǐng)頭漲，副食品是豬肉領(lǐng)頭漲。由于我國(guó)壟斷產(chǎn)業(yè)太多，資源管理不到位，產(chǎn)品成本降不下來，電力、石油、煤碳等資源性的行業(yè)都提出要求漲價(jià)，但老百姓又怕漲價(jià)，這使國(guó)家發(fā)改委一手托兩家，處在兩難的選擇中，即一手托企業(yè)要漲價(jià)，一手托民眾怕漲價(jià)。若經(jīng)濟(jì)問題弄不好，則會(huì)引發(fā)社會(huì)問題和政治問題，影響社會(huì)的穩(wěn)定與和諧。

（三）次貸危機(jī)引發(fā)很多國(guó)家經(jīng)濟(jì)減速。由于美元貶值，石油漲價(jià)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始減速。2007年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率為2.2％，比2006年下降了1個(gè)百分點(diǎn)；2008年第一季度GDP增長(zhǎng)率為0.4％，第二季度預(yù)計(jì)只有1％，預(yù)計(jì)2008年全年美國(guó)GDP增長(zhǎng)率為1.5％左右，最悲觀的是高盛公司預(yù)測(cè)只有0.8％。美國(guó)、日本、歐盟被稱為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“三大引擎”，現(xiàn)在都在減速，而金磚四國(guó)（中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西）正在崛起，將引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新潮流。

四、全球金融系統(tǒng)的新特征

通過分析美國(guó)次貸危機(jī)和全球的金融風(fēng)波，發(fā)現(xiàn)世界金融系統(tǒng)出現(xiàn)了很多新的特征，需要我們?nèi)パ芯亢桶盐铡?/p>

（一）金融系統(tǒng)的整體性。世界經(jīng)濟(jì)全球化首先表現(xiàn)為貨幣的國(guó)際化和金融系統(tǒng)的一體化?，F(xiàn)在看，全球的金融系統(tǒng)是連為一體的，已經(jīng)形成一個(gè)聯(lián)動(dòng)互補(bǔ)的新格局，一個(gè)地方出問題，馬上會(huì)引起連鎖反應(yīng)。這需要我們整體把握金融系統(tǒng)的形勢(shì)和走向，不要孤立地片面地看待經(jīng)濟(jì)問題。

（二）金融資本的流動(dòng)性。全球的金融資本近100萬億美元，西方發(fā)達(dá)國(guó)家資本過剩，大概有8萬億美元的流動(dòng)資本掌握在一些金融大鱷的手里，在世界各地尋找機(jī)會(huì)進(jìn)行投機(jī)炒作。其中，有一個(gè)金融大鱷叫索羅斯，他的手里有上千億美金的“熱”錢，1997年，他看到亞洲的金融市場(chǎng)剛開放并很脆弱，便到泰國(guó)的金融市場(chǎng)攪動(dòng)一番后抽資脫逃，致使泰銖當(dāng)天貶值，并引發(fā)了整個(gè)東南亞的金融風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)的香港也深受其害。國(guó)際游資多了以后就會(huì)到處竄，像老鼠一樣哪有窟窿就往哪里鉆，所以金融系統(tǒng)開放后要更加注意安全性。現(xiàn)在看，幾次大的金融危機(jī)都是國(guó)際游資投機(jī)形成的。比如1997年泰銖貶值引發(fā)的東南亞金融風(fēng)險(xiǎn)，1998年俄羅斯的金融危機(jī)，1999年巴西的金融風(fēng)波等，都是國(guó)際游資的流動(dòng)帶來的后果。在我國(guó)，這些國(guó)際游資基本上會(huì)炒四個(gè)“市”，都很有規(guī)律。第一步是炒期貨市場(chǎng)，通過賭博抬價(jià)，把國(guó)家的物價(jià)系統(tǒng)搞亂；第二步是炒股票市場(chǎng)，把股市烘起來，出現(xiàn)股市“泡沫”，到高位之后再抽資逃跑，套住的是中國(guó)的股民散戶；第三步是炒房地產(chǎn)市場(chǎng)，形成房地產(chǎn)“泡沫”后再抽逃；還有一些高手進(jìn)行第四步，即炒外匯市場(chǎng)，在匯率浮動(dòng)中掙錢。這些金融大鱷在期市、股市、房市和匯市這“四市”上做文章，投機(jī)炒作到一定程度，把老百姓和股民的錢換成美元揣走了，留下的是金融災(zāi)難，這已成為一種定式和基本規(guī)律。

（三）金融體系的脆弱性。某個(gè)環(huán)節(jié)有了風(fēng)吹草動(dòng)，馬上形成一種“蝴蝶”效應(yīng)，整個(gè)金融系統(tǒng)就會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，因?yàn)樗且惑w化和全球化的，這種大趨勢(shì)無法遏制。雖然次貸危機(jī)本身僅僅幾千億美元，但全球都受影響。我國(guó)的股市離美國(guó)很遠(yuǎn)，但也受到了波及。股民是炒信心、炒預(yù)期，如果信心和預(yù)期都沒了，股市也就跌慘了?，F(xiàn)在看，這次次貸危機(jī)迅速蔓延，形成一種災(zāi)難，就是由全球金融系統(tǒng)的脆弱性和敏感性帶來的。

（四）金融波動(dòng)的周期性。金融系統(tǒng)的運(yùn)行具有周期性，只有認(rèn)真了解和把握，才能未雨綢繆，駕馭金融形勢(shì)的變化。從學(xué)習(xí)馬克思的《資本論》開始，我們就知道資本主義有經(jīng)濟(jì)危機(jī)，危機(jī)時(shí)會(huì)出現(xiàn)牛奶過剩倒到海里、產(chǎn)品積壓賣不動(dòng)、工廠倒閉、工人失業(yè)和物價(jià)飛漲等現(xiàn)象，這是那個(gè)年代初級(jí)階段的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是一種生產(chǎn)過剩型的危機(jī)，這是即時(shí)危機(jī)的基本特征。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)全球化和資本國(guó)際化，無論哪個(gè)國(guó)家、哪個(gè)地方發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，首先表現(xiàn)為金融危機(jī)，所以金融的安全性至關(guān)重要。由過去的生產(chǎn)過剩型危機(jī)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谖C(jī)，這是世界資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的新規(guī)律。我國(guó)改革開放30年，也出現(xiàn)了一些周期性的規(guī)律，比如經(jīng)濟(jì)過熱，基本上是8－10年出現(xiàn)一次。1982-1984年，我國(guó)出現(xiàn)第一次經(jīng)濟(jì)過熱，進(jìn)行了治理整頓；1994年，出現(xiàn)第二次經(jīng)濟(jì)過熱，進(jìn)行了第二次治理整頓；2006年末，出現(xiàn)第三次經(jīng)濟(jì)過熱。我國(guó)股市也呈周期性變化，基本上是五“熊”三“牛”，股票行情是“橫有多長(zhǎng)、豎有多高”，這些都是辨證的?，F(xiàn)在需要我們掌握的是周期性，準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)走向和規(guī)律，從而做到未雨綢繆，提高駕馭市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的能力，永遠(yuǎn)立于不敗之地。

從美國(guó)看市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)有兩個(gè)基本特征：第一，用市場(chǎng)法則和價(jià)值規(guī)律優(yōu)化資源配置，提高資源的使用效率。第二，產(chǎn)權(quán)多樣化，鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供不竭動(dòng)力。但是，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也有負(fù)面效應(yīng)，會(huì)周期性地出現(xiàn)一些問題。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代，經(jīng)濟(jì)的主要危險(xiǎn)是通貨膨脹，因?yàn)楫?dāng)時(shí)是短缺經(jīng)濟(jì)，經(jīng)常供不應(yīng)求，物價(jià)自然就會(huì)上漲。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有通脹，也有緊縮，二者交替進(jìn)行，但主要危險(xiǎn)是通貨緊縮，即生產(chǎn)過剩、物價(jià)低迷、消費(fèi)不足。在1998-2005年期間，我國(guó)經(jīng)歷了8年的通貨緊縮，經(jīng)濟(jì)為此付出了很大代價(jià)。目前，我國(guó)又一次進(jìn)行宏觀調(diào)控，防止通貨膨脹，但要注意調(diào)控的節(jié)奏和力度，要點(diǎn)剎車，不能急剎車，急剎車容易造成翻車。如果長(zhǎng)期過度地緊縮銀根，那么到2009年末，我國(guó)有可能重新滑入通貨緊縮，5年內(nèi)經(jīng)濟(jì)將無法有大的發(fā)展。不能一放就脹，一緊就縮，這幾年我國(guó)一直是這么周而復(fù)始地走這條路，現(xiàn)在要注意掌握調(diào)控的力度。如果再次出現(xiàn)1998年的那種通貨緊縮，我國(guó)就難辦了，因?yàn)槲覈?guó)人口基數(shù)太大，再加上弱勢(shì)群體多，如果經(jīng)濟(jì)沒有一定的發(fā)展速度，那么很難保就業(yè)、保穩(wěn)定，這是我國(guó)的特殊國(guó)情決定的。

參考文獻(xiàn):

[1]論美國(guó)次級(jí)抵押貸款危機(jī)的原因和影響［J］.經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài),2007(9).

[2]從次貸危機(jī)看美國(guó)樓市與中國(guó)樓市的關(guān)系［J］.中國(guó)金融,2007(18).

[3]論我國(guó)的資產(chǎn)泡沫與金融風(fēng)險(xiǎn)［J］.福建論壇(人文社會(huì)科學(xué)版),2008(2).

[4]金融危機(jī)后的貨幣政策操作——東亞國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)及啟示［J］.金融研究,2007(5).

第6篇：金融界論文范文

關(guān)鍵詞：溫州借貸風(fēng)波 成因分析 金融改革 內(nèi)涵舉措

中圖分類號(hào)：F830.5

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2012）08-171-02

一、溫州中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難和發(fā)生“借貸風(fēng)波”的成因分析

溫州目前有30多萬家中小企業(yè)，生產(chǎn)了占全國(guó)10%的服裝、20%的鞋、65%的鎖具、80%的眼鏡、90%的金屬外殼打火機(jī)和90%的水彩筆，溫州低壓電器、五金制品、汽車摩托車配件、陶瓷制品在國(guó)內(nèi)也都占有重要地位。

去年以來溫州中小企業(yè)關(guān)閉、停產(chǎn)約占8%。溫州關(guān)掉的鞋革企業(yè)有1000來家，大多是產(chǎn)值500萬以下的小規(guī)模企業(yè)，300多家規(guī)模企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。溫州服裝商會(huì)會(huì)長(zhǎng)鄭晨愛說，金融危機(jī)導(dǎo)致外銷訂單少了40%。整個(gè)服裝行業(yè)2000多家企業(yè)，40萬就業(yè)人員，現(xiàn)在其中經(jīng)營(yíng)好的企業(yè)只有10%多，50%有困難，30%是差的。

溫州市打火機(jī)生產(chǎn)廠原來1000多家，現(xiàn)在只有兩百家了，多數(shù)屬于正常淘汰。

去年下半年以來，少數(shù)企業(yè)由于資金鏈斷裂，發(fā)生企業(yè)負(fù)責(zé)人“跑路”，至今有150多家左右，授信余額40億元左右。據(jù)市法院披露，2011年審結(jié)金融借款和民間借貸案件11861件，涉案金額133.35億元。

溫州中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難和借貸風(fēng)波的主要原因有四個(gè)方面。

1.從國(guó)內(nèi)來講：一是銀根收緊，中小企業(yè)從正規(guī)銀行取得貸款很困難，只得轉(zhuǎn)向民間借貸，資金鏈斷裂陷入困境。二是原材料上漲，制造業(yè)成本不斷提高；三是《勞動(dòng)合同法》實(shí)施，勞務(wù)成本增加約30%；四是人民幣升值、匯率調(diào)整、利潤(rùn)空間大幅縮水；五是“節(jié)能減排”，環(huán)境成本上升。

2.從區(qū)域經(jīng)濟(jì)條件來講：溫州要素資源緊缺，土地、能源（水，電）緊缺，土地價(jià)格（工業(yè)用地）已達(dá)到每畝200萬元以上，所以制造業(yè)成本居高不下；溫州長(zhǎng)期實(shí)行“低成本、低價(jià)格”競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式落后，靠“量”的擴(kuò)張而非“質(zhì)”的提升來競(jìng)爭(zhēng)；溫州大部分是勞動(dòng)密集型的輕工產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，輕工產(chǎn)品平均利潤(rùn)只有5%左右，外部環(huán)境一變化，利潤(rùn)空間即被侵吞。

3.從國(guó)際環(huán)境來講：國(guó)際金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)低迷，造成外貿(mào)訂單直線下降，平均外貿(mào)訂單約減少30%；外商違約現(xiàn)象嚴(yán)重，爽約率10%左右；外商“逃賬”、“賴賬”現(xiàn)象嚴(yán)重，很多企業(yè)貨款無法收回，約200億元貨款被拖欠；國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端增加，外商轉(zhuǎn)嫁危機(jī)。像俄羅斯以“灰色清關(guān)”為名，扣押了溫州10多億美元的溫州貨，造成約70多億元人民幣損失。

4.從企業(yè)內(nèi)部來講：部分企業(yè)沒有核心產(chǎn)品；部分企業(yè)盲目多種經(jīng)營(yíng)，盲目擴(kuò)大規(guī)模；部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善；部分企業(yè)融資套現(xiàn)進(jìn)入資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)，造成資金鏈斷裂，企業(yè)主出走，形成借貸風(fēng)波。

二、溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)的直接動(dòng)因與改革試驗(yàn)的內(nèi)容意義

從金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系來看，金融是經(jīng)濟(jì)的血液，是經(jīng)濟(jì)的核心。較長(zhǎng)時(shí)間來，我國(guó)不同所有制企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位同銀行信貸嚴(yán)重不對(duì)稱：國(guó)有企業(yè)30多年來對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率不足40%，卻獲得占全國(guó)貸款總量70%以上的貸款資源；而占國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)率62%的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，拿不到20%的貸款資源，相當(dāng)數(shù)量的民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展資金來自民間借貸。

民間借貸自古就有，這是最傳統(tǒng)的借貸方式，高利貸的存在是因?yàn)橛匈Y金需求的土壤。債權(quán)人在利用債務(wù)人資金的匱乏，獲取暴利的同時(shí)也滿足了債務(wù)人的資金需要。長(zhǎng)期以來民間借貸都是暗箱操作，得不到法律保護(hù)，容易產(chǎn)生借貸風(fēng)波，影響社會(huì)安定。實(shí)踐表明，把民間借貸從“地下”引到“地上”來，實(shí)施“陽(yáng)光化”、“規(guī)范化”操作管理，有利于對(duì)民間借貸的引導(dǎo)，有利于民營(yíng)企業(yè)破解“融資難”的問題，有利于民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。

溫州市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，民間資本豐厚，民間金融活躍。2011年10月，總理來溫州調(diào)研，浙江省委、省政府，溫州市委、市政府向國(guó)務(wù)院提出在溫州設(shè)立金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)的要求，準(zhǔn)備把民間金融引入監(jiān)管軌道，降低風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)幾千億民間資本扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)民間金融“陽(yáng)光化”、“規(guī)范化”。2012年3月28日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議批準(zhǔn)了“試驗(yàn)區(qū)總體方案”，提出溫州金融綜合改革12項(xiàng)主要任務(wù)。

1.規(guī)范發(fā)展民間融資。制定規(guī)范民間融資的管理辦法，建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監(jiān)測(cè)體系。

2.加快發(fā)展新型金融組織。鼓勵(lì)和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織。符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。

3.發(fā)展專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。引導(dǎo)民間資金依法設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、股權(quán)投資企業(yè)及相關(guān)投資管理機(jī)構(gòu)。

4.研究開展個(gè)人境外投資試點(diǎn)，探索建立規(guī)范便捷的直接投資渠道。

5.深化地方金融機(jī)構(gòu)改革。鼓勵(lì)國(guó)有銀行和股份制銀行在符合條件的前提下設(shè)立小企業(yè)信貸專營(yíng)機(jī)構(gòu)。支持金融租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)。推進(jìn)農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)股份制改造。

6.創(chuàng)新發(fā)展面向小微企業(yè)和“三農(nóng)”融資租賃企業(yè)。建立小微企業(yè)融資綜合服務(wù)中心。

7.培育發(fā)展地方資本市場(chǎng)。依法合規(guī)開展非上市公司股份轉(zhuǎn)讓及技術(shù)、文化等產(chǎn)權(quán)交易。

第7篇：金融界論文范文

1990年由于不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格暴跌，美國(guó)各銀行停止向外貸款。此時(shí)，資本市場(chǎng)趁機(jī)取代了銀行來發(fā)揮金融中介的作用。有趣的是，當(dāng)時(shí)剛發(fā)展起來的抵押證券市場(chǎng)不斷調(diào)整住房抵押信貸。這種住房抵押信貸在前幾年可能已經(jīng)大幅下降了。如果沒有資本市場(chǎng)的支持，1991年輕度的經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)更加嚴(yán)重。但這種觀點(diǎn)仍需進(jìn)一步驗(yàn)證。

我們1991年輕度的經(jīng)濟(jì)衰退和日本長(zhǎng)期存在的問題形成了鮮明的對(duì)比。日本的金融體制是以銀行為基礎(chǔ)的金融中介的典型例子。眾所周知所謂的“大企業(yè)集團(tuán)體制”是一個(gè)主要以銀行為中心，同時(shí)使所有公司相當(dāng)依賴銀行信貸的體制。因此，日本銀行危機(jī)的后果之一就是它延長(zhǎng)了信用恐慌的時(shí)間。一些日本公司的確想通過資本市場(chǎng)來幫它們渡過難關(guān)。在銀行總貸款基本持平的情況下，過去十年日本國(guó)內(nèi)發(fā)行的公司債券增加一倍還要多。然而由于銀行貸款在日本的資金來源中一直占主導(dǎo)的地位，因此這種非銀行借貸數(shù)量的上升并不足以改變?nèi)毡拘庞每只诺臓顩r。

日本政府現(xiàn)在正不斷向銀行系統(tǒng)注入資金以使它們重新資本化。雖然政府已經(jīng)作出了一些重要努力，但是它仍需在金融體制多樣化方面取得重大的進(jìn)展。這是促進(jìn)長(zhǎng)期復(fù)蘇的一個(gè)關(guān)鍵因素，雖然它不是唯一的關(guān)鍵因素。解決日本危機(jī)也必然比解決美國(guó)危機(jī)要困難得多。這同樣證明了金融多元化有助于限制經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的破壞。

這就使人們不禁要問如果東亞國(guó)家不是如此依賴銀行作為它們金融中介的話，它們?cè)谶^去18個(gè)月里出現(xiàn)的問題會(huì)有多嚴(yán)重呢？人們很容易理解購(gòu)買不能對(duì)沖的短期美元債務(wù)并投資于國(guó)內(nèi)的泰銖貸款可能會(huì)由于美元匯率的不穩(wěn)而造成泰國(guó)銀行停止向外貸款。但為什么停止貸款會(huì)造成經(jīng)濟(jì)崩潰呢？如果泰國(guó)有一個(gè)能發(fā)揮功能的資本市場(chǎng)并同時(shí)擁有必要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，造成的后果就可能要輕得多。

在危機(jī)爆發(fā)之前，我們很少有理由懷疑東亞國(guó)家30年持續(xù)高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這段時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在很大程度上是由銀行提供資金的。經(jīng)濟(jì)和銀行信貸的快速增長(zhǎng)使得無效貸款占銀行總資產(chǎn)的比例較低。缺少可替換的中介形式并沒有多大的影響。這就象車胎如果沒有漏氣，缺少后備輪胎并沒有多大關(guān)系一樣。東亞國(guó)家就是沒有“后備輪胎”。

處理銀行危機(jī)

銀行作為一個(gè)高負(fù)債機(jī)構(gòu)在歷史上已經(jīng)出現(xiàn)過一些危機(jī)。銀行風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)常存在的問題就是它往往要達(dá)到一種很難達(dá)到的負(fù)債程度，這一程度產(chǎn)生適度的資產(chǎn)回報(bào)而同時(shí)又不出現(xiàn)延期償貸的威脅。

銀行在用本幣負(fù)債方面永遠(yuǎn)也不會(huì)百分之百地成功，除非銀行的信用得到充分的保證，特別是國(guó)家政府的保證。但即使這種例外也不是固定的，特別是當(dāng)這種負(fù)債的貨幣是外幣時(shí)。人們又不禁會(huì)問如果在銀行仍是唯一中介的十九世紀(jì)，如果存在其他中介方式的話，當(dāng)時(shí)美國(guó)所發(fā)生的大量銀行危機(jī)的破壞還會(huì)有那么大嗎？

在惡劣的環(huán)境下，現(xiàn)代中央銀行可以提供流動(dòng)性，但現(xiàn)金并不總能減輕人們的擔(dān)憂。即使流動(dòng)性增加了，但銀行在不穩(wěn)定時(shí)期也不會(huì)向外貸款。今天的日本銀行體制就是一個(gè)例子。比如日本央行盡管制造了大量的流動(dòng)性，但它對(duì)貸款的熱情卻很低。但與十年前美國(guó)所不同的是，替代性的金融資源不容易得到。

九十年代初瑞典的銀行危機(jī)，與美國(guó)八十年代的儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī)以及日本目前的銀行危機(jī)不同，它反映了另外一個(gè)問題，即盡快解決危機(jī)是最好的選擇，拖延時(shí)間可能會(huì)大大增加危機(jī)對(duì)財(cái)政和經(jīng)濟(jì)的破壞。由于政府對(duì)銀行隱含或明確的安全網(wǎng)絡(luò)保證，解決銀行部門的危機(jī)往往需要政府的投入。同樣，增加納稅人基金存在的政治困難往往會(huì)推遲問題的解決。這種拖延當(dāng)然會(huì)增加財(cái)政開支并延長(zhǎng)信用恐慌的時(shí)間。

經(jīng)驗(yàn)告訴我們，一個(gè)國(guó)家同時(shí)擁有多種金融中介形式可以在某一金融部門發(fā)生危機(jī)的時(shí)候保護(hù)這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。澳大利亞在亞洲金融動(dòng)蕩時(shí)的經(jīng)歷就是一個(gè)很有趣的驗(yàn)證例子。盡管澳大利亞與亞洲國(guó)家有密切的貿(mào)易和金融聯(lián)系，但并沒有多少跡象表明它的經(jīng)濟(jì)受到危機(jī)國(guó)家的影響。這是因?yàn)榘拇罄麃啿坏蟹€(wěn)固的銀行體制，同時(shí)還有發(fā)展得比較完善的資本市場(chǎng)。但進(jìn)一步分析，金融多元化的作用也可能會(huì)變得正常。多種形式的存在可以防止金融體制在各個(gè)方面發(fā)生崩潰。

多樣化的資本市場(chǎng)除了在緊張的時(shí)期作為信貸過程的補(bǔ)充之外，還在一般時(shí)期與銀行系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)從而降低所有貸款人的金融支出。在過去幾十年里，資本市場(chǎng)和銀行業(yè)一起共同創(chuàng)造、發(fā)展并推廣各種新的提高資本創(chuàng)造和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的方法。大體上來說，銀行系統(tǒng)的效率上升了。它從以前不同地對(duì)待每一個(gè)貸款人變得更加標(biāo)準(zhǔn)化。

在標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展完善的時(shí)候，這種方法也被推廣到資本市場(chǎng)去。由于貿(mào)易的作用，資本市場(chǎng)里有更多的貸款人，同時(shí)也可以吸引更多人的存款。貨幣市場(chǎng)共同基金、期貨合同、垃圾債券和資產(chǎn)債券就是這一進(jìn)程的很好例子。

資本市場(chǎng)和貿(mào)易工具一旦形成，它們就可以給銀行提供新的特殊風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的方法并可以把銀行從持有貸款轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)造貸款。反過來，銀行貿(mào)易也可以促進(jìn)這些市場(chǎng)的發(fā)展。近幾年興起的由技術(shù)帶動(dòng)的革新也促進(jìn)了這一進(jìn)程在全球范圍的推廣。一個(gè)國(guó)家的投資者可以在另一個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值，這就是所謂的套期保值。

過去兩年的經(jīng)驗(yàn)表明，在這個(gè)更新、更復(fù)雜的全球系統(tǒng)中，一個(gè)國(guó)家的國(guó)內(nèi)金融體制不夠穩(wěn)固是會(huì)帶來不好的后果的。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)日益一體化的同時(shí)，銀行系統(tǒng)作為第一金融中介并不足為奇。銀行擁有的貸款人的內(nèi)部信用情況可以作為決定資本分配的指導(dǎo)。加入金融市場(chǎng)可選擇的只有使用稀缺的實(shí)際資源來進(jìn)行金融的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)才可能實(shí)現(xiàn)。金融的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，它的成果也只能在幾十年之后才可以看到。這個(gè)進(jìn)程的啟動(dòng)是很困難的，特別是在一些仍然在貧困線上掙扎的發(fā)展中國(guó)家中。因?yàn)樗鼈兌及涯抗夥旁诙唐诘母呋貓?bào)而不是長(zhǎng)期的較低的回報(bào)率上。

我們必須不斷地提醒自己，金融的基礎(chǔ)設(shè)施是由大量的整套制度組成的，它們的運(yùn)作就如社會(huì)的其他部門一樣，必須與基本的價(jià)值體制相一致。從表面上來看，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)好象只關(guān)系到技術(shù)問題。它包括能明確顯示公司狀況的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、能可靠保護(hù)財(cái)產(chǎn)和強(qiáng)制合同執(zhí)行的法律體制以及能在公司決策出現(xiàn)失誤時(shí)事先確定索賠方案的破產(chǎn)條款。這些基礎(chǔ)設(shè)施可以提高企業(yè)的透明度并使公司在處理索賠問題時(shí)使用標(biāo)準(zhǔn)化的方法。但是這些制度的發(fā)展不可避免地會(huì)帶上不同文化色彩。當(dāng)今俄羅斯的產(chǎn)權(quán)制度有可能無意識(shí)地受到過去蘇聯(lián)對(duì)個(gè)人產(chǎn)權(quán)偏見的影響。由于亞洲人害怕“丟面子”，因此很難在這些國(guó)家采用一些制度，如西方國(guó)家的破產(chǎn)制度等。同樣在西方國(guó)家中，每個(gè)人都有各自不同的對(duì)貸方和借方關(guān)系的看法。公司的權(quán)力分配反映了社會(huì)中最多人持有的對(duì)商務(wù)交易中各方相互作用的看法。因此，如果想讓一個(gè)沒有資本市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施但也一樣發(fā)展起來的國(guó)家采用這種制度是很困難的。同樣，想統(tǒng)一各國(guó)的國(guó)內(nèi)金融基礎(chǔ)設(shè)施或統(tǒng)一與國(guó)際交易相關(guān)的各個(gè)組成部份也是一項(xiàng)相當(dāng)艱巨的任務(wù)。

事實(shí)上，亞洲國(guó)家金融基礎(chǔ)設(shè)施方面的弱點(diǎn)使得它們的銀行系統(tǒng)變得比危機(jī)前更加脆弱，并妨礙了隨后危機(jī)的解決。由于缺乏透明度，同時(shí)政府對(duì)銀行暗地里擔(dān)保，造成了投資者以過低的價(jià)格貸給銀行大量的資金，造成資本的不良分配。糟糕的破產(chǎn)法和程序使得銀行無效貸款的恢復(fù)變成一項(xiàng)長(zhǎng)期并且昂貴的工作。另外，俄羅斯在強(qiáng)制執(zhí)行合同和收債方面缺乏透明度和法律基礎(chǔ)設(shè)施是造成現(xiàn)在俄羅斯金融中介作用癱瘓的主要原因。

然而，我懷疑如果增加的金融中介形式的確對(duì)經(jīng)濟(jì)有益的話，在將來推動(dòng)這些形式統(tǒng)一的壓力將會(huì)是相當(dāng)大的。另外，更多的金融基礎(chǔ)設(shè)施還很有可能會(huì)改善銀行系統(tǒng)的環(huán)境以及它的經(jīng)營(yíng)狀況。

最近，一個(gè)由RossLevine和SaraZervos做的研究表明資本市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用比銀行部門本身發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用要大。這一研究結(jié)果與以下的觀點(diǎn)是一致的，即認(rèn)為資本市場(chǎng)和銀行都提供有用但不同的金融服務(wù)。如果同時(shí)使用兩種形式則必定會(huì)帶來更健全、更有效的資本分配過程。

有些人認(rèn)為，缺乏足夠的會(huì)計(jì)實(shí)踐、破產(chǎn)條款和公司管理導(dǎo)致最近幾次危及一些發(fā)展中國(guó)家危機(jī)并非是偶然的。如果有足夠的上述因素和它們可能支持的資本市場(chǎng)存在的話，1997年初經(jīng)濟(jì)沖擊的結(jié)果將會(huì)大為不同。

值得注意的是，大多歐洲大陸國(guó)家的金融體制都在很大程度上躲過了前兩年金融動(dòng)蕩的影響。我們發(fā)現(xiàn)在最近的幾十年里，歐洲大陸很少發(fā)生由房地產(chǎn)的繁榮和蕭條引起的銀行危機(jī)或是如我前面提到的美國(guó)和日本出現(xiàn)過的信用恐慌。

一直到目前為止，歐洲大陸的金融部門仍是由銀行主導(dǎo)，它的資本市場(chǎng)也沒有美國(guó)和英國(guó)的發(fā)達(dá)。這種銀行體制的經(jīng)驗(yàn)告訴我們只要一些銀行體制有充分的監(jiān)督并以一個(gè)合法、規(guī)范的框架為基礎(chǔ)的話是可以很好地發(fā)揮作用的。但是這種銀行體制還有公有銀行實(shí)質(zhì)性的參與。這些公有銀行往往缺乏私有銀行所具有的活力和創(chuàng)新。政府的參與往往不能實(shí)現(xiàn)資本的最佳配置并降低價(jià)格信號(hào)的可靠性。但在市場(chǎng)調(diào)節(jié)不足以阻止銀行危機(jī)的時(shí)候，此類的政府參與可以提供默認(rèn)的資源保證以使信用持續(xù)流動(dòng)，即使不是向最佳的方向流動(dòng)。

例如，德國(guó)由公共控制的銀行團(tuán)體的資產(chǎn)大約占所有銀行資產(chǎn)的40%.其他歐洲國(guó)家的比例雖然不如德國(guó)但也是相當(dāng)大的。簡(jiǎn)而言之，一些證據(jù)表明較低效率地使用資本可以防止出現(xiàn)信用危機(jī)。可能值得一提的是，正是這個(gè)原因使歐洲公有商業(yè)銀行的比例降低了，同時(shí)促進(jìn)了以往規(guī)模不大的資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展并使歐洲大陸的金融體制向英國(guó)和美國(guó)的體制轉(zhuǎn)變。

發(fā)展資本市場(chǎng)可能還會(huì)給歐洲大陸帶來另外一個(gè)好處。在國(guó)家銀行體制不斷集中時(shí)，整個(gè)歐洲銀行業(yè)也會(huì)逐漸集中。在這種情況下，如果某一大銀行受到異常打擊的話，這家銀行就有可能會(huì)縮減它向外的貸款。如果存在發(fā)展完善的資本市場(chǎng)的話，以上的影響就可以得到減輕，因?yàn)楣居辛似渌馁Y金來源。

結(jié)論

第8篇：金融界論文范文

摘要：本文提出應(yīng)從處理好“強(qiáng)政府”與“弱市場(chǎng)”的關(guān)系，擺正政府與市場(chǎng)的位置；重新認(rèn)識(shí)制度創(chuàng)新的“循序漸進(jìn)”與“平行推進(jìn)”方式的優(yōu)劣，走制度創(chuàng)新的最佳路徑；樹立“資信文化”，構(gòu)建良好的市場(chǎng)、信用與法律的外部制度環(huán)境等改進(jìn)中國(guó)融資制度績(jī)效。運(yùn)用制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法分析了阻礙中國(guó)融資制度創(chuàng)新的成本問題，認(rèn)為有限理性與政府行為，機(jī)會(huì)主義與正規(guī)金融部門的行為，資產(chǎn)專用性與非正規(guī)金融部門及民間投資個(gè)體的行為是阻礙中國(guó)融資制度創(chuàng)新的主要因素。

關(guān)鍵詞：融資交易成本有限理性制度創(chuàng)新

融資制度的功能主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面：一是資本動(dòng)員，為經(jīng)濟(jì)提供持續(xù)的資本供給；二是優(yōu)化資源配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。因此，有效的融資制度是解決企業(yè)融資困境，保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的需要；創(chuàng)新融資制度成為提高經(jīng)濟(jì)效率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級(jí)的關(guān)鍵。從中國(guó)當(dāng)前的情況來看，一方面儲(chǔ)蓄率居高不下，超過16萬億(2007年最新統(tǒng)計(jì))，另一方面，企業(yè)融資難的問題依然沒有得到很好的解決。中國(guó)并不是缺少資本，重要的是缺少一種有效的融資制度。

1984年以前，中國(guó)基本上是高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，行政力量控制著金融資源，計(jì)劃行政目標(biāo)決定了信貸資金的構(gòu)成和分配方式，金融資源向國(guó)有企業(yè)傾斜，當(dāng)時(shí)國(guó)有企業(yè)不必?fù)?dān)心融資難的問題。進(jìn)入90年代以后，非國(guó)有企業(yè)得到了蓬勃發(fā)展，但是市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)地位并未得到體現(xiàn)，一方面由于歷史和體制原因，行政力量控制金融資源的現(xiàn)象不可避免；另一方面，政府不承認(rèn)民間金融的合法性，民間資本難以流入民營(yíng)企業(yè)，融資難的問題一直困擾著民營(yíng)企業(yè)。隨著市場(chǎng)改革的深入，政府對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行了全方位的改制，剪斷了國(guó)有企業(yè)與國(guó)有銀行的“臍帶”關(guān)系，國(guó)有企業(yè)融資難的問題也逐步顯現(xiàn)。在這一現(xiàn)實(shí)背景下，要解決企業(yè)融資困境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定地增長(zhǎng)，融資制度成為解決問題的突破口。

一、融資制度創(chuàng)新的障礙分析

1．融資制度創(chuàng)新的成本制約

戴維斯和諾斯(DavisLanceE．a(chǎn)ndNorth，DouglassC．，1971)對(duì)制度創(chuàng)新作了系統(tǒng)的論述J：制度創(chuàng)新是指能使創(chuàng)新者獲得追加利益的現(xiàn)存制度的變革。它與技術(shù)創(chuàng)新有某種相似性，即技術(shù)創(chuàng)新是采用技術(shù)上一種新發(fā)明的結(jié)果，制度創(chuàng)新往往采用組織形式或經(jīng)營(yíng)管理模式方面的新發(fā)明的結(jié)果。和技術(shù)創(chuàng)新一樣，只有預(yù)期純收益超過預(yù)期成本時(shí)，制度創(chuàng)新才成為可能。制度創(chuàng)新成本成為決定制度創(chuàng)新的主導(dǎo)因素。

2．政府行為受有限理性的制約

有限理性是Arrow(1951)最初提出的，他認(rèn)為人的行為是“有意識(shí)的理性的，但這種理性又是有限的，根據(jù)North(1971)的觀點(diǎn)”。有限理性包括兩個(gè)方面：一是環(huán)境是復(fù)雜的。由于中國(guó)企業(yè)數(shù)目較多(大小企業(yè)總共有1000多萬個(gè))，每個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、信譽(yù)等級(jí)、財(cái)務(wù)管理水平等千差萬別，在很大程度上造成了信息源分散；況且，每個(gè)企業(yè)不可能將自己所有的真實(shí)信息完全透露出來，一般來說，在財(cái)務(wù)報(bào)表上或其他方式公開的資料是經(jīng)過企業(yè)自己篩選過的，在這個(gè)層面上，政府所掌握企業(yè)的信息少于企業(yè)實(shí)際的情況；二是政府的選擇受限于有限的決策技巧，解決企業(yè)融資問題時(shí)解決方案單一，不能考慮所有企業(yè)的情況，融資問題依然難于解決。政府經(jīng)過各種途徑可掌握企業(yè)一定的真實(shí)信息，但企業(yè)的內(nèi)部信息是不可能掌握的，政府在這種信息不對(duì)稱的條件下，只知道企業(yè)融資難，中央政府想極力解決企業(yè)融資難的問題，于是頒布法律，出臺(tái)政策和文件扶持企業(yè)融資，但是也未必能真正解決企業(yè)融資難題。自1998年起，中央政府出臺(tái)了一系列文件，分別從改進(jìn)金融服務(wù)、調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、為中小企業(yè)提供多樣化的金融產(chǎn)品等方面，提供了一系列政策扶持。特別是1999年的關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見；2002年的中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法是中國(guó)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展正式走上規(guī)范化和法制化軌道的標(biāo)志，這一法律具有強(qiáng)指導(dǎo)性、針對(duì)性和強(qiáng)制性的特征，后來又出臺(tái)了中小企業(yè)擔(dān)保法、中小企業(yè)融資法》等來提高中小企業(yè)的地位，促進(jìn)企業(yè)融資，但從近年實(shí)施效果來看，目前中國(guó)中小企業(yè)的融資難題依然未變。因此，政府的有限理制約融資制度創(chuàng)新。

二、融資制度創(chuàng)新的對(duì)策

1．處理好“強(qiáng)政府”與“弱市場(chǎng)”的關(guān)系，擺正政府與市場(chǎng)的位置

市場(chǎng)是依靠?jī)r(jià)格機(jī)制自我實(shí)現(xiàn)供需平衡調(diào)節(jié)，能夠最大限度地實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的機(jī)制，而計(jì)劃則能糾正市場(chǎng)失靈，起戰(zhàn)略調(diào)控的作用，但是，在實(shí)際操作過程中，計(jì)劃被用過火了，往往將行政力量普遍運(yùn)用于社會(huì)的各個(gè)方面，干預(yù)不應(yīng)該干預(yù)的領(lǐng)域，造成資源配置關(guān)系扭曲，價(jià)格機(jī)制失靈，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中計(jì)劃在唱主角，顛倒了市場(chǎng)與政府的主導(dǎo)關(guān)系，政府對(duì)許多資源的過度壟斷和政府的不恰當(dāng)戰(zhàn)略對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響，中國(guó)是一個(gè)資本稀缺、勞動(dòng)富余的國(guó)家，但解放后采取的重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)扶持資本密集型企業(yè)，將有限的資本投資于國(guó)有企業(yè)，為了降低國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)成本，提高其競(jìng)爭(zhēng)力，人為地壓低利率、匯率、原材料價(jià)格，造成了資源配置的扭曲。

而扶持的國(guó)有企業(yè)恰恰又是一些缺乏自生能力的組織，導(dǎo)致了不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，損害了其他行業(yè)的利益，進(jìn)一步影響了市場(chǎng)的效率。因此，政府權(quán)利的集中和對(duì)資源的過度壟斷，扭曲資源配置關(guān)系，阻礙了中國(guó)融資制度的創(chuàng)新。所以，轉(zhuǎn)變政府職能，重新劃定政府的邊界，消除由政府權(quán)利的集中和對(duì)資源的過度壟斷造成的影響，讓市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮主導(dǎo)配置資源的作用，政府在市場(chǎng)運(yùn)行中發(fā)揮其糾正與協(xié)調(diào)、戰(zhàn)略與前瞻的優(yōu)勢(shì)，處理好“強(qiáng)政府”與“弱市場(chǎng)”的關(guān)系，擺正好二者的位置，讓二者的互補(bǔ)性更好地發(fā)揮出來成為順利實(shí)現(xiàn)融資制度創(chuàng)新之必要。

2．重新認(rèn)識(shí)制度創(chuàng)新的“循序漸進(jìn)”與“平行推進(jìn)”方式的優(yōu)劣，走制度創(chuàng)新的最佳路徑

制度變遷是制度的替代、轉(zhuǎn)換與交換的過程，也可以理解為一種效益更高的制度嘲對(duì)另一種制度的替代過程。在改革理論和政策研討中出現(xiàn)了“循序漸進(jìn)”與“平行推進(jìn)”的爭(zhēng)論，“循序漸進(jìn)”即改革政策B應(yīng)當(dāng)在改革A完成以后才能實(shí)行，B體制的實(shí)現(xiàn)以A體制的實(shí)現(xiàn)為前提條件。它可以圖示為：循序漸進(jìn)：A—B—c；“平行推進(jìn)”理論認(rèn)為，改革政策應(yīng)該盡可能多地開放經(jīng)濟(jì)體系的各個(gè)方面，無須等體制改好了一個(gè)再改另一個(gè)。

用圖示為：

體制A——10%——20%——30%...

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第9篇：金融界論文范文

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