財務(wù)理論論文精選(九篇)

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第1篇：財務(wù)理論論文范文

一、資本預算方法

現(xiàn)代資本預算方法，主要有非貼現(xiàn)投資回收期法、貼現(xiàn)投資回收期法、凈現(xiàn)值法（NPV）、內(nèi)部收益率法（IRR）、凈現(xiàn)值率法、獲利指數(shù)法等。調(diào)查結(jié)果表明：美國的大多數(shù)公司最常用的資本預算方法是NPV和IRR，74．9％的財務(wù)總監(jiān)總是或幾乎總是使用NPV，75.7％的公司總是或幾乎總是使用IRR。

其中，大公司（年銷售額超過10億美元）明顯地比小公司更可能使用NPV；負債率高（負債率大于30％）的公司比負債率低的公司明顯地更可能使用NPV和IRR，而且更可能使用敏感性分析法和模擬分析法；成長型公司（市盈率大于或等于15）與非成長型公司所使用的資本預算方法沒有差異；具有MBA（工商管理碩士學位）的CEO（行政總監(jiān)）比非MBA未獲得工商管理碩士學位）的CEO更可能使用NPV；支付股利的公司比不支付股利的公司明顯地更可能使用NPV和IRR；公眾公司明顯地比私營公司更可能使用NPV和IRR。

除NPV和IRR外，非貼現(xiàn)投資回收期法也是最常用的資本預算方法之一。這一調(diào)查結(jié)果很讓人吃驚，因為幾十年來美國的財務(wù)教材一直在數(shù)落投資回收期法的缺點（如未考慮貨幣時間價值，忽視了回收期以后的現(xiàn)金流量等），而一種通過考慮貨幣時間價值來消除投資回收期法缺點的貼現(xiàn)投資回收期法，則很少有公司使用。小公司使用投資回收期法幾乎與他們使用NPV或IRR一樣頻繁；在小公司中，非MBA的CEO更可能使用投資回收期法；無論是在小公司還是在大公司之中，成熟的CEO（年齡在59歲以上）或任期長的CEO（在職期限超過9年），都特別喜歡使用投資回收期法。這說明缺少高深的知識是投資回收期被普遍使用的一個重要因素。

二、資本成本

1．權(quán)益成本的確定。調(diào)查結(jié)果表明，CAPM（資本資產(chǎn)定價模型）是計算權(quán)益資本成本的最普遍的一種方法；735％的公司總是或幾乎總是使用CAPM，列在第二、三位的方法分別是股票平均收益率和多因素CAPM；很少公司從股利折規(guī)模型中倒推出權(quán)益成本。大公司比小公司更可能使用CAPM，而小公司更傾向于使用投資者所要求的資本成本；有MBA的CEO比非MBA的CEO更可能使用單因素CAPM；負債率低的公司明顯地更可能使用CAPM；私營公司與公眾公司之間存在重大差異，公眾公司更可能使用CAPM；有境外銷售收入的公司更可能使用CAPM。

2．確定折現(xiàn)率時所考慮的風險因素。公司在計算折現(xiàn)率時最重要的因素是利率風險、公司規(guī)模、通貨膨脹風險和匯率風險。計算現(xiàn)金流量時，許多公司考慮商品價格。GDP增長率、通貨膨脹和匯率風險的影響。有趣的是，很少公司根據(jù)財務(wù)括據(jù)風險調(diào)整折現(xiàn)率或現(xiàn)金流量。

這些風險因素的重要程度對于小公司和大公司而言各不相同。對于大公司，最重要的風險因素（市場風險除外）是：外匯風險、營業(yè)周期風險、商品價格風險和利率風險。外匯風險是最最重要的風險因素；對于小公司，這些風險因素的排序則不同，小公司受利率風險的影響比受外匯風險的影響更大；境外銷售收入大的公司對未意料到的匯率波動更敏感；負債率高的公司認為營業(yè)周期風險更重要；成長型公司比非成長型公司對外匯風險更敏感；制造型公司比非制造型公司對利率風險更敏感。

絕大多數(shù)公司使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率來評估項目。58.8％的公司總是或幾乎總是使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率，5l％的公司總是或幾乎總是使用與風險匹配的折現(xiàn)率來評估項目。大公司比小公司明顯地更可能使用與風險匹配的折現(xiàn)率，如《財富》500強公司更可能使用與風險匹配的折現(xiàn)率來評價國外項目，而較少使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率；很少公司用不同的折現(xiàn)率評價同一項目的不同現(xiàn)金流量；成長型公司更可能使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率評價項目嶺人吃驚的是，有外匯風險暴露的公司明顯地更可能使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率來評價其海外項目；公眾公司比私營公司更可能使用與風險匹配的折現(xiàn)率；任期短的CEO更可能使用全公司統(tǒng)一的折現(xiàn)率。

三、資本結(jié)構(gòu)

l．資本結(jié)構(gòu)理論。最佳資本結(jié)構(gòu)理論認為，公司可以通過均衡負債的成本與收益來確定其最佳資本結(jié)構(gòu)，負債的主要利益是利息抵稅的好處，主要成本是財務(wù)失敗成本和收到利息收入應(yīng)交納的個人所得稅。

調(diào)查結(jié)果表明，負債的抵稅利益在資本結(jié)構(gòu)決策中的重要程度為中等，對于大型的、規(guī)范的和支付股利的公司而言是最重要的，因為這些公司的所得稅稅率高，因此存在使用債務(wù)的較大的抵稅動機。相反，我們發(fā)現(xiàn)公司在作出負債或權(quán)益決策時，很少直接考慮個人所得稅。財務(wù)拮據(jù)成本對負債決策的影響并不重要，可是公司（尤其是大公司）很關(guān)心其信用評級。

公司是否存在最佳資本結(jié)構(gòu)是理論界與實務(wù)界都非常關(guān)心的一個問題。調(diào)查結(jié)果表明，19％的公司沒有目標負債率，另外37％的公司有一個靈活的目標，34％的公司有嚴格的目標或變動范圍，其余1O％的公司有非常嚴格的目標負債率。這說明公司為了獲得最佳資本結(jié)構(gòu)而均衡負債的成本與收益。相對于小公司而言，大公司的目標負債率更嚴格；任期短或年輕的CEO更重視目標負債率的確定。

公司通過發(fā)行權(quán)益證券來保持目標負債率，尤其在公司負債率高、所有權(quán)分散或CEO年輕的情況下。

第2篇：財務(wù)理論論文范文

[關(guān)鍵詞]財務(wù)理論邏輯起點財務(wù)本金財務(wù)目標

理論是系統(tǒng)化的理性認識，是對研究的客觀對象的本質(zhì)及其與周圍環(huán)境的相互聯(lián)系、相互作用中表現(xiàn)出的規(guī)律性進行理性思維和高度抽象的結(jié)果。財務(wù)理論結(jié)構(gòu)是人們基于對財務(wù)實踐活動的認識，通過思維活動對財務(wù)理論系統(tǒng)的構(gòu)成要素及其排列和組合方式所作的界定，其功能在于界定財務(wù)理論體系的覆蓋內(nèi)容與容量，揭示其內(nèi)部各要素之間的內(nèi)在邏輯結(jié)構(gòu)與層次關(guān)系，梳理財務(wù)理論研究的基本脈絡(luò)，指導和推動財務(wù)實踐的發(fā)展。

構(gòu)建財務(wù)理論結(jié)構(gòu)首先要解決如何確定邏輯起點問題。邏輯起點是構(gòu)建一門學科理論體系和理論結(jié)構(gòu)的出發(fā)點，即該學科理論體系中最基本、最抽象、最簡單的一個理論范疇，它不僅是理論體系的一個組成部分，而且對該學科其他理論要素的建立和發(fā)展以及整個理論體系的構(gòu)建起著決定性作用。邏輯起點對理論結(jié)構(gòu)有著直接的影響，不同的邏輯起點會形成不同的理論結(jié)構(gòu)，構(gòu)建財務(wù)理論結(jié)構(gòu)首先必須正確選擇邏輯起點。

一、構(gòu)成財務(wù)理論邏輯起點的基本標準

1．邏輯起點必須具有內(nèi)生性。首先它作為一個獨立的財務(wù)范疇必須是理論體系的基本組成要素，不能置身于理論體系之外，其次它是財務(wù)理論最基本的出發(fā)點，是財務(wù)理論體系中其他理論建立的基礎(chǔ)，所以它應(yīng)當具備高度的內(nèi)在邏輯性。只有這樣，它才可能成為整個財務(wù)理論研究的主線，從而使整個理論體系具有高度的邏輯性和一定的拓展性和推演性。

2．邏輯起點必須具有可知性。作為理論研究的起點，需要其本身的可知性，如果研究起點本身就模糊，推理出的其他范疇就必然模糊，構(gòu)建起來的理論體系也必然經(jīng)不起實踐的檢驗。

3．邏輯起點必須能夠聯(lián)系財務(wù)系統(tǒng)和財務(wù)環(huán)境。財務(wù)系統(tǒng)是一個由多要素有機構(gòu)成的開放的信息系統(tǒng)，與財務(wù)環(huán)境之間存在著信息與能量的交換。但財務(wù)系統(tǒng)與財務(wù)環(huán)境之間進行信息與能量的交換必須要有一個中介，只有通過財務(wù)理論的邏輯起點的連接，才能從復雜的會計環(huán)境抽象出某些內(nèi)容供財務(wù)系統(tǒng)處理；也只有通過這個橋梁建立起來的財務(wù)系統(tǒng)才是嚴密而有用的財務(wù)系統(tǒng)，由此構(gòu)建起來的財務(wù)理論體系才是嚴密而科學的理論體系。

4．邏輯起點必須能夠聯(lián)系財務(wù)理論與財務(wù)實踐?，F(xiàn)代財務(wù)理論研究不僅注重規(guī)范性研究，更注重實證性研究，從而使現(xiàn)代財務(wù)理論更具實踐性和可操作性。又因為財務(wù)理論是從財務(wù)實踐中來，又反過來指導財務(wù)實踐，并在財務(wù)實踐中得到檢驗，從而不斷完善和發(fā)展，這決定了財務(wù)理論的邏輯起點不僅要在財務(wù)領(lǐng)域起到出發(fā)點和統(tǒng)馭的作用，還必須將財務(wù)理論和財務(wù)實踐密切聯(lián)系起來。

二、當前學術(shù)界對財務(wù)理論邏輯起點觀點的評述

1．本質(zhì)起點論。“這種觀點形成于20世紀80年代我國財務(wù)理論初建時期。當時對財務(wù)的存廢問題存在很大的爭議，財務(wù)理論工作者在形成財務(wù)獨立論的過程中，從財務(wù)的本質(zhì)研究出發(fā)，奠定了財務(wù)理論的基石（郭復初，1997）?！背诌@種觀點的學者認為，“財務(wù)本質(zhì)是財務(wù)理論要素中最一般、最抽象、最簡單的一個。”、“本質(zhì)是事務(wù)的內(nèi)在聯(lián)系，財務(wù)本質(zhì)是財務(wù)活動區(qū)別于其他活動、財務(wù)管理學，區(qū)別于其他學科的根本標志（張兆國、宋麗夢、吳衛(wèi)星，1999）?！?、“以財務(wù)本質(zhì)作為研究財務(wù)理論的邏輯起點，正是理論結(jié)合實際，理性認識源于感性認識的體現(xiàn)（楊淑娥、王愛芳，2000）?！彪m然財務(wù)本質(zhì)體現(xiàn)了財務(wù)的內(nèi)在規(guī)律性，是推理論證其他范疇的基礎(chǔ)之一。但由于財務(wù)本質(zhì)是一個純粹的理論范疇，它不能聯(lián)系財務(wù)系統(tǒng)與財務(wù)環(huán)境、財務(wù)理論與財務(wù)實踐，并且它如同真理一樣，無法讓人們完全懂得，只能無限地接近，即不具可知性。因此不應(yīng)將其作為邏輯起點。

2．環(huán)境起點論?！碍h(huán)境決定一切，存在決定一切。財務(wù)目標都是在一定的社會經(jīng)濟環(huán)境下人們對財務(wù)現(xiàn)象的一種認識，有什么樣的財務(wù)環(huán)境，就必然有什么樣的財務(wù)理論（陳興述，2000）?！薄ⅰ柏攧?wù)管理環(huán)境是對財務(wù)管理有影響的一切因素的總和。”、“有什么樣的理財環(huán)境，就會產(chǎn)生相應(yīng)的理財模式，也就會產(chǎn)生相應(yīng)的財務(wù)理論體系（王化成，2000）。”但筆者認為將其作為邏輯起點是不合適的，因為財務(wù)環(huán)境只是研究財務(wù)理論的背景，是財務(wù)理論形成和發(fā)展的外部條件，而不是財務(wù)理論本身的基本內(nèi)容和基本要素。而且，財務(wù)環(huán)境雖具有可知性，但它不能將其自身與財務(wù)系統(tǒng)聯(lián)系起來，更不能聯(lián)系財務(wù)理論與財務(wù)實踐，也不能推導出其他財務(wù)范疇。

3．假設(shè)起點論?！叭魏我婚T獨立學科的形成和發(fā)展，都是以假設(shè)為邏輯起點的，然而在財務(wù)學中卻忽略了這一點”、“假設(shè)對任何學科都是非常重要的，因為它為本學科的理論和實務(wù)提供了出發(fā)點和奠定了基礎(chǔ)（陸建橋，1995）?！庇捎谪攧?wù)假設(shè)是人們根據(jù)客觀環(huán)境作出的主觀設(shè)定，故財務(wù)假設(shè)具有聯(lián)系財務(wù)理論和財務(wù)實踐、聯(lián)系財務(wù)系統(tǒng)和財務(wù)環(huán)境的功能，并且具有可知性。但它并不能推導出其它財務(wù)范疇，即不是財務(wù)理論的基礎(chǔ)要素。因此將其作為邏輯假設(shè)也是不合理的。

4．產(chǎn)權(quán)起點論?！爱a(chǎn)權(quán)作為一切經(jīng)濟制度的基石，對企業(yè)的經(jīng)濟行為起約束作用，財務(wù)管理作為意向經(jīng)濟管理活動，必然收到產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的制約，不同的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)形成不同的財務(wù)管理模式，可以說，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)的財務(wù)管理，因此，研究財務(wù)管理應(yīng)從產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)著手（王仲兵，1994）。”但產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)本身并不是一個財務(wù)范疇，無法從中推出其他財務(wù)范疇，更不用說對其他標準的滿足了。

5．目標起點論?！叭魏喂芾矶际怯心康牡男袨?，財務(wù)管理也不例外，只有確定合理的目標，才能實現(xiàn)高效的管理，我認為，適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展要求的財務(wù)理論結(jié)構(gòu)應(yīng)是以財務(wù)管理的目標為出發(fā)點（王化成，1994）?！?、“財務(wù)目標具有內(nèi)生性，不是財務(wù)系統(tǒng)之外的范疇，而是財務(wù)理論中最簡單，最基本的范疇?！薄ⅰ袄碡斈繕四軌蚝芎玫芈?lián)系財務(wù)系統(tǒng)和理財環(huán)境”、“理財目標能夠?qū)⒇攧?wù)理論和財務(wù)實踐較好地結(jié)合（李勝楠，2002）?！?/p>

6．本金起點論?！八^本金，是指為進行商品生產(chǎn)與流通活動而墊支的貨幣性資金，具有流動性與增值性等特點（郭復初，1993）?！薄ⅰ氨窘鹗秦攧?wù)理論的基本細胞”、“本金起點論符合邏輯起點的基本標準，彌補了前述不同起點理論的種種不足（郭復初，1997）?！?/p>

三、構(gòu)建新的邏輯起點——本金與目標雙起點論

通過對以上各種不同起點理論的分析，筆者認為，應(yīng)以財務(wù)本金為財務(wù)基礎(chǔ)理論的邏輯起點，以財務(wù)目標為財務(wù)應(yīng)用理論的邏輯起點，并將其聯(lián)系統(tǒng)一在同一財務(wù)環(huán)境下來構(gòu)建新的財務(wù)理論的邏輯起點。

1．財務(wù)本金是財務(wù)基礎(chǔ)理論的邏輯起點。本金是為進行商品生產(chǎn)與流通活動而墊支的貨幣性資金，具有流動性與增值性等特點。本金的投入、產(chǎn)出與增值的過程是不斷追求經(jīng)濟效率的過程，是本金的運動軌跡，也是財務(wù)資金區(qū)別于其他社會資金的規(guī)律性區(qū)別，由本金的概念可引出財務(wù)本質(zhì)是本金的投入收益理論，從而貫穿與連接財務(wù)的內(nèi)容、規(guī)律、職能、地位與作用等一系列概念與理論，即本金具有內(nèi)生性，是推理論證其他財務(wù)基礎(chǔ)理論范疇的基礎(chǔ)。因此，將本金作為財務(wù)基礎(chǔ)理論的邏輯起點是恰當?shù)摹?/p>

2．財務(wù)目標是財務(wù)應(yīng)用理論的邏輯起點。首先，財務(wù)目標符合構(gòu)成財務(wù)理論邏輯起點的四個基本標準，即：①財務(wù)目標是財務(wù)環(huán)境對財務(wù)系統(tǒng)的要求的反映，也是財務(wù)系統(tǒng)滿足財務(wù)環(huán)境的要求的標準，因此財務(wù)目標能夠聯(lián)系財務(wù)系統(tǒng)和財務(wù)環(huán)境。②財務(wù)目標在理論上部分的決定了財務(wù)系統(tǒng)實現(xiàn)財務(wù)目標所需的保證系統(tǒng)，包括財務(wù)假設(shè)、財務(wù)原則和財務(wù)方法，在實務(wù)上引導著財務(wù)系統(tǒng)的運行，因此財務(wù)目標是聯(lián)系財務(wù)理論與財務(wù)實踐的紐帶。③不同的客觀環(huán)境決定了不同的財務(wù)目標，但這種目標是客觀需要在人的主觀上的反應(yīng)，它能為人們所知，因此財務(wù)目標具有可知性。④財務(wù)目標也是推理論證其他財務(wù)范疇的基礎(chǔ)之一。其次，財務(wù)目標理論是通過理論與實踐、系統(tǒng)與環(huán)境的結(jié)合而形成的，它最能反映財務(wù)應(yīng)用理論的行為目的。第三，財務(wù)應(yīng)用理論包括行為理論和規(guī)范理論，而財務(wù)目標是行為理論的活動起點和終點；而規(guī)范理論的作用是約束和激勵財務(wù)行為，使其達到行為目標；以目標理論為起點能使行為理論和規(guī)范理論之間構(gòu)成相互聯(lián)系、邏輯嚴密的財務(wù)應(yīng)用理論結(jié)構(gòu)。由此可以看出財務(wù)目標作為整個財務(wù)系統(tǒng)運行的導向，能夠成為財務(wù)運用理論的最高層次和邏輯起點。

3．財務(wù)本金和財務(wù)目標最終都統(tǒng)一在人類社會生產(chǎn)實踐活動中，統(tǒng)一在特定時空條件下的財務(wù)環(huán)境中。財務(wù)環(huán)境是研究財務(wù)理論的背景，是財務(wù)理論形成和發(fā)展的外部條件，并且和財務(wù)目標共同決定財務(wù)對象。因此，將財務(wù)本金和財務(wù)目標統(tǒng)一在同一財務(wù)環(huán)境下來構(gòu)建新的財務(wù)理論的邏輯起點才能構(gòu)建起系統(tǒng)完整的財務(wù)理論。

4．財務(wù)理論結(jié)構(gòu)的構(gòu)建

雙邏輯起點論不僅可以彌補其他起點理論的不足，而且可以揚長避短，充分發(fā)揮本金起點論和目標起點論的優(yōu)勢，使得以此構(gòu)建的財務(wù)理論體系更加完整，內(nèi)涵和層次更加清晰?，F(xiàn)初步提出我國財務(wù)理論結(jié)構(gòu)的框架構(gòu)建：

財務(wù)環(huán)境

財務(wù)本金理論

財務(wù)基礎(chǔ)理論

財務(wù)本質(zhì)理論

財務(wù)職能理論

財務(wù)對象理論

財務(wù)環(huán)境理論

財務(wù)主體理論

財務(wù)假設(shè)理論

財務(wù)學科理論

財務(wù)發(fā)展史

行為理論

籌資理論與方法

投資理論與方法

收益分配理論與方法

財務(wù)目標理論

財務(wù)應(yīng)用理論

規(guī)范理論

約束規(guī)范

組織規(guī)范

激勵規(guī)則

主要參考文獻：

1、程德興、王振玉.試論財務(wù)管理理論研究的邏輯起點.經(jīng)濟轉(zhuǎn)論，2001：3：11～13

2、陳興述.論財務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點與基本框架.理論探索，2000：7：8～10

3、郭復初等.財務(wù)通論.第1版.上海：立信會計出版社，1997：212

4、李勝楠.試論現(xiàn)代財務(wù)理論研究的邏輯起點.財會月刊，2002：1

5、陸建橋.試論財務(wù)假設(shè).四川會計，1995：2

6、宋慧莉.財務(wù)理論邏輯起點及理論體系初探.財會研究，2003：2：32～34

7、王仲兵.謅議證券市場財務(wù)公開制度.黑龍江財專學報，1994：4

8、王化成.論財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu).財會月刊，2000：4

第3篇：財務(wù)理論論文范文

邊防部隊長期駐守邊遠地區(qū)，其財務(wù)管理有其自身的特點。首先，從經(jīng)費來源看，邊防部隊運營所需資金來自于財政支持。部隊每年根據(jù)經(jīng)費支出情況，制定新年度預算計劃，然后由財政劃撥資金，維持日常的經(jīng)費支出。由于中央規(guī)定部隊不能參與生產(chǎn)經(jīng)營活動，部隊預算外收入受到嚴格控制，因而經(jīng)費來源相對單一。部隊本身屬于非生產(chǎn)性單位，經(jīng)費開支具有消耗性，支出后一般不會再返還。其次，從財務(wù)核算方式來看，財務(wù)集中核算成為邊防部隊改革的突出亮點。財務(wù)集中核算是指由核算中心對支隊、大隊以及所站的財務(wù)結(jié)算實行統(tǒng)一管理，基層部隊不再另設(shè)會計、出納人員。財務(wù)集中核算強化了上級單位對基層部隊的財務(wù)監(jiān)督職能，部隊所需資金集中于單一賬戶體系，既能減少資金劃撥的中間環(huán)節(jié)，提高資金使用效率，也有助于避免資金被挪用、占用的問題發(fā)生，從而杜絕貪污、腐敗行為。作為基層部隊，需充分配合核算中心的工作，及時上報相關(guān)經(jīng)費使用信息，同時也要做好部隊自身的財務(wù)規(guī)劃，努力推進部隊現(xiàn)代化建設(shè)。

二、提高邊防部隊財務(wù)管理效率的必要性

由于邊防部隊經(jīng)費來源相對單一，財務(wù)集中核算又是一項創(chuàng)新的資金管理舉措，因此，部隊需要不斷提高財務(wù)管理效率，從而為部隊建設(shè)提供有力的支持。

（一）提高財政資金使用效能

財務(wù)管理效率不僅體現(xiàn)在日常的工作效率，更體現(xiàn)在資金的使用效能。近年來隨著財政體制改革日益深化，邊防部隊預算管理工作得到加強，預算外收支受到嚴格控制，如何充分利用有限的經(jīng)費推動部隊現(xiàn)代化建設(shè)成為急需解決的問題。長期以來邊防部隊駐守邊遠地區(qū)，財務(wù)管理觀念滯后，部隊更多地關(guān)注經(jīng)費的來源和數(shù)量，卻容易忽視經(jīng)費的使用質(zhì)量，造成不合理的經(jīng)費支出，如缺乏前瞻性的財務(wù)計劃，存在資金浪費情況。因此，邊防部隊需要進一步提高財務(wù)管理效率，以確保財政資金的合理使用，充分發(fā)揮資金的使用效能，從而更好地服務(wù)于部隊建設(shè)。

（二）促進財務(wù)集中核算發(fā)展

財務(wù)集中核算對工作效率提出更高的要求，核算中心與基層部隊之間的信息傳輸效率至關(guān)重要。核算中心需要根據(jù)基層部隊提供的原始票據(jù)、費用支出信息進行結(jié)算，其信息傳輸?shù)乃俣群唾|(zhì)量直接影響到財務(wù)集中核算的進度。集中核算作為邊防部隊一種全新的管理模式，在實施的初期也存在一定的問題，如缺乏統(tǒng)一的經(jīng)費開支標準，核算中心與基層部隊之間權(quán)責關(guān)系不清。核算中心雖然負責資金的劃撥，但認為其職能是核算監(jiān)督，而基層部隊報賬員認為自身的職責僅僅是提供票據(jù)信息。這就造成核算中心與基層部隊之間工作配合不夠緊密，同時也不利于財政資金的有效使用。所以邊防部隊需要提高財務(wù)管理效率，從而有效推動財務(wù)集中核算工作的發(fā)展。

（三）提升部隊現(xiàn)代化建設(shè)水平

邊防部隊現(xiàn)代化建設(shè)是當前的一項重要任務(wù)，其目的是增強部隊戰(zhàn)斗力，更好地發(fā)揮維護國家安全的職能。部隊現(xiàn)代化建設(shè)既有硬件的投入，也離不開軟件的支持，財務(wù)管理更是部隊現(xiàn)代化建設(shè)水平的體現(xiàn)。但從邊防部隊當前的財務(wù)管理工作來看，各項規(guī)章制度的落實仍有不足，如經(jīng)費使用控制不力，內(nèi)部資產(chǎn)管理不嚴，資金使用不合理等。另外部隊財務(wù)管理人員的素質(zhì)參差不齊，其專業(yè)學歷基礎(chǔ)、工作經(jīng)驗與當前部隊整體建設(shè)要求存在差距，積極提高財務(wù)管理效率，才能為部隊現(xiàn)代化建設(shè)提供有力支持。

三、提高邊防部隊財務(wù)管理效率的舉措

為提高財務(wù)管理效率，邊防部隊應(yīng)加強預算管理，健全財務(wù)內(nèi)控制度，推進財務(wù)信息化建設(shè)，吸納高素質(zhì)的財務(wù)管理人員。

（一）加強預算管理

預算是經(jīng)費管理的“龍頭”，是各項經(jīng)費支出的依據(jù)，科學的預算管理有助于確保經(jīng)費的合理使用，增強財務(wù)管理的前瞻性。原先邊防部隊制定年度預算很大程度上是參考上一年度的經(jīng)費使用情況，今后部隊應(yīng)結(jié)合中長期規(guī)劃和當前建設(shè)任務(wù)，系統(tǒng)規(guī)劃資金的投向投量，確保經(jīng)費有重點地支配。同時邊防部隊應(yīng)限制經(jīng)費使用的審批權(quán)限，每月、每季、每年應(yīng)定期進行上報總結(jié)，年底應(yīng)開展預算執(zhí)行分析，找出本年度經(jīng)費使用存在的問題，進而為新年度預算制定和執(zhí)行提供參考。而且預算的制定與執(zhí)行不僅僅是財務(wù)部門的責任，其他部門對經(jīng)費的使用也應(yīng)承擔相應(yīng)的責任，部隊應(yīng)從制度上明確各部門在預算工作中的責任與義務(wù)。通過嚴格預算制定和執(zhí)行審批，部隊各項開支具備更加細化的依據(jù)，各部門可以進一步規(guī)范經(jīng)費使用，財務(wù)管理效率也將隨之提高。

（二）健全財務(wù)內(nèi)控制度

加強財務(wù)內(nèi)部控制是邊防部隊嚴格按預算使用經(jīng)費，避免預算外支出的有力舉措，也是部隊財務(wù)集中核算健康發(fā)展的有力保障。為防止財務(wù)違規(guī)問題，部隊應(yīng)實行會計委派制度，由上級主管部門任命下級單位會計人員負責“獨立”行使財務(wù)監(jiān)督職責。日常各項經(jīng)費的使用應(yīng)遵循系統(tǒng)的流程，不僅基層部隊在經(jīng)費使用上應(yīng)保持嚴謹?shù)膽B(tài)度，核算中心注意對各項支出的審核，而且部隊應(yīng)推行“聯(lián)審會簽”制度，使相關(guān)人員之間建立起相互監(jiān)督、相互制約的關(guān)系，確保經(jīng)費使用合理規(guī)范。另外部隊應(yīng)嚴格落實審計監(jiān)督制度，審計工作要具備獨立性和權(quán)威性，通過定期審計，及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)管理中的漏洞和問題，從而促進部隊經(jīng)濟效益的不斷提高。

（三）推進財務(wù)信息化建設(shè)

財務(wù)信息化管理并不僅僅是具備計算機硬件設(shè)備和財務(wù)軟件，更重要的是應(yīng)用科學的管理方法，提高信息傳輸效率，提升資金使用效能。邊防部隊首先應(yīng)結(jié)合自身實際情況，開發(fā)適合部隊財務(wù)管理的軟件，并由財務(wù)及審計人員參與，共同論證系統(tǒng)的實用性、穩(wěn)定性和安全性。核算中心與基層部隊之間應(yīng)建立起信息化交流平臺，并制定財務(wù)管理細則，由基層部隊按時將原始憑證、經(jīng)費支出等信息以電子形式傳遞給核算中心。而且核算中心與基層部隊之間應(yīng)進行深入的溝通和交流，明確各自在財務(wù)集中核算中的工作職責、業(yè)務(wù)范圍和權(quán)限。作為基層部隊，不僅要配合核算中心的工作，也應(yīng)注重部隊自身的財務(wù)建設(shè)，如管理好實物資產(chǎn)，規(guī)范經(jīng)費使用。而核算中心更要發(fā)揮監(jiān)督和指導作用，深入基層，為部隊提供財務(wù)管理指導。

（四）培養(yǎng)高素質(zhì)財務(wù)管理人員

第4篇：財務(wù)理論論文范文

跨國并購是在境外進行并購，并購方往往對境外的并購市場的熟悉程度比對國內(nèi)的要低，因此跨國并購的風險比國內(nèi)并購的風險要大，這些風險主要以財務(wù)風險的形式體現(xiàn)出來，因此跨國并購的財務(wù)管理至關(guān)重要。現(xiàn)階段，隨著經(jīng)濟全球化和一體化的發(fā)展，跨國公司進行跨國并購的行為增多，如何更好地處理跨國并購中的財務(wù)問題，成為跨國公司財務(wù)管理中的新問題?？鐕①徤婕暗膯栴}很多，如果從財務(wù)管理的角度來看，要關(guān)注和處理好兩個關(guān)鍵的問題：目標企業(yè)的價值評估和融資決策，這兩個問題也是決定并購是否成功的關(guān)鍵。

對目標企業(yè)的價值評估，一般情況下是以持續(xù)經(jīng)營為假設(shè)前提，估算目標企業(yè)的經(jīng)營期限和各個時期的預期收益，體現(xiàn)所有收益，得出目標企業(yè)的價值。目標企業(yè)價值的準確評估依賴于各期收益的預測，收益的預測是建立在目標企業(yè)的信息基礎(chǔ)上。并購方對目標企業(yè)的信息往往依靠評估機構(gòu)和上市公司的信息披露。由于進行的是跨國并購，容易引起信息的不對稱等問題，比如評估機構(gòu)會計師事務(wù)所等提供的審計報告有水分，上市公司信息披露不充分，這樣對目標企業(yè)的資產(chǎn)價值、未來的經(jīng)營狀況、未來的現(xiàn)金流等情況的評估就會出現(xiàn)偏差，這種偏差在被收購方占據(jù)地利的情況下，一般會高估目標企業(yè)的價值，進而導致實際的收購價高于目標企業(yè)的實有價值。這種高估對收購后的經(jīng)營也不利，因為沒有正確把握目標企業(yè)的實際盈利能力。

融資決策是指為企業(yè)并購籌集所需要的大量資金，定出最佳的融資方案。在當今的世界經(jīng)濟中，金融創(chuàng)新相當活躍，進行融資的可選渠道大大增多，進行跨國并購的融資可以進行企業(yè)內(nèi)部融資，也可以進行企業(yè)外部融資，融資渠道很多，比如金融財團融資、認股權(quán)融資、可轉(zhuǎn)換債券融資、風險投資融資等，當然也可以通過銀行借款、發(fā)行其他種類的債券、股票等融資方式。至于具體應(yīng)選擇哪些融資方式以及相關(guān)風險如何等問題使財務(wù)管理難以決策。

跨國公司進行融資時，通常應(yīng)注意以下幾個問題：一是融資成本，融資成本往往是比較高的，比如通過發(fā)行債券融資，發(fā)行企業(yè)要承擔較高的債券利息，發(fā)行傭金也較高，實際上是一種高息風險債券，其融資成本相當高。如果并購后的企業(yè)經(jīng)營不善，會使企業(yè)的負債增加，導致收購不利甚至收購企業(yè)破產(chǎn)。二是融通的資金結(jié)構(gòu)要和企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)相匹配，資金的結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度以及相對應(yīng)的資產(chǎn)比例。如果企業(yè)容易變現(xiàn)的資產(chǎn)比例大，其清償短期債務(wù)的能力強，就可以較高地通過流動負債的形式進行融資。相反，容易變現(xiàn)的資產(chǎn)比例小，適宜于對長期負債的清償，可以較多地以長期負債形式進行融資。三是注意融資幣種的選擇和匯率風險，跨國并購的融資如果從國際金融市場上籌措資金，要根據(jù)外匯風險情況進行融資決策，幣種選擇盡量選擇預期貶值的貨幣，以避免匯兌損失；如果不能進行幣種選擇，可以采取保值的措施。

跨國破產(chǎn)清算問題

對于跨國破產(chǎn)清算問題，隨著經(jīng)濟的全球化和一體化發(fā)展，各國國內(nèi)金融市場的全球化步伐也在加快，國際金融市場在全球中的作用發(fā)展迅速。這種經(jīng)濟形勢促使了各國之間的跨國融資和投資的發(fā)展，也使得來自于不同國家的經(jīng)濟主體之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系迅速增多，尤其是在跨國公司的業(yè)務(wù)體系內(nèi)。企業(yè)有生有死，隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，跨國破產(chǎn)的事件也越來越多了，如何處理跨國破產(chǎn)企業(yè)的財產(chǎn)清算，也悄然成為財務(wù)管理的新問題。

所謂跨國破產(chǎn)是指在一個破產(chǎn)案件中，牽涉的債務(wù)人、債權(quán)人或破產(chǎn)財產(chǎn)處于兩個以上（含兩個）的國家。雖然，各個國家都有自己的破產(chǎn)法，都規(guī)定了明確的破產(chǎn)程序和具體事宜。但各國破產(chǎn)的法律制度有很大差別，因各國經(jīng)濟文化歷程和法制建設(shè)道路不同，各國破產(chǎn)程序沖突不可避免，即使在未來的發(fā)展中也只能趨同，不可能一致，具體運用哪個國家的破產(chǎn)法，有時最后的結(jié)果大不相同。各國破產(chǎn)法的差別主要分為支持債權(quán)人的利益類型、支持債務(wù)人的利益類型和折衷類型。更多情況下，各國都堅持適應(yīng)的破產(chǎn)法保護本國債權(quán)人的利益。

綜觀各國在財產(chǎn)清算上的差異，可以歸納為使用不同的三個原則：破產(chǎn)地域性原則、破產(chǎn)普遍性原則和破產(chǎn)折衷主義。破產(chǎn)地域性原則是指一個國家法院作出破產(chǎn)宣告，效力僅限于破產(chǎn)人在該國領(lǐng)域內(nèi)的財產(chǎn)，不對債務(wù)人的其他國家的財產(chǎn)進行處理。這顯然有利于支持債務(wù)人的利益。破產(chǎn)普遍性原則指在一個國家法院作出破產(chǎn)宣告，效力限于債務(wù)人的所有財產(chǎn)，無論位于哪個國家。這顯然有利于支持債權(quán)人的利益。所謂破產(chǎn)折衷主義是兼納破產(chǎn)地域性原則和破產(chǎn)普遍原則，有的國家主張本國的破產(chǎn)宣告采用破產(chǎn)普遍性原則，而外國的破產(chǎn)宣告采用破產(chǎn)地域性原則；有的國家則根據(jù)財產(chǎn)的性質(zhì)區(qū)別對待，對債務(wù)人的動產(chǎn)采用破產(chǎn)普遍性原則，不動產(chǎn)采用破產(chǎn)地域性原則。

面臨破產(chǎn)事件的經(jīng)濟主體，在處理破產(chǎn)清算時，應(yīng)盡量爭取有利于自己的破產(chǎn)程序，比如，如果是債權(quán)人，就應(yīng)爭取采用破產(chǎn)普遍性原則的破產(chǎn)程序，可以清償?shù)絺鶆?wù)人全球范圍內(nèi)的財產(chǎn)；如果是債務(wù)人，就應(yīng)爭取采用破產(chǎn)地域性原則的破產(chǎn)程序，只清償其發(fā)生破產(chǎn)國家的財產(chǎn)，這樣可以保護在其他國家的財產(chǎn)所有權(quán)；破產(chǎn)折衷主義具有更大的彈性，視情況爭取有利于自己的破產(chǎn)程序。由此可見，在處理跨國的破產(chǎn)清算時，不同的對策和措施，在一定的情況下，獲得或損失的經(jīng)濟利益大有不同，這是財務(wù)管理對破產(chǎn)清算要關(guān)注的原因。

第5篇：財務(wù)理論論文范文

關(guān)鍵詞：產(chǎn)權(quán)理論財務(wù)管理目標現(xiàn)實選擇

財務(wù)管理目標的選擇基于企業(yè)理論的選擇，企業(yè)理論的核心是產(chǎn)權(quán)問題。只有在產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)上明晰所有權(quán)結(jié)構(gòu)及其影響，才能對財務(wù)管理目標作出理性的選擇?，F(xiàn)代企業(yè)理論中，在所有權(quán)結(jié)構(gòu)影響企業(yè)效率的關(guān)系中有兩個主要的學術(shù)派別：一是目前仍占主體地位的新古典產(chǎn)權(quán)學派，他們主張企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)應(yīng)由出資者單方面享有；二是近年來發(fā)展比較迅速的利益相關(guān)者學派，他們站在新古典產(chǎn)權(quán)學派的對立面，反對"出資者至上主義"的觀點，主張企業(yè)所有權(quán)應(yīng)由出資者、債權(quán)人、員工、消費者等眾多的利益相關(guān)者分享。與前者相對應(yīng)的財務(wù)管理目標有利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化等；與后者相對應(yīng)的財務(wù)管理目標有利益相關(guān)者最大化、相關(guān)利益最大化等。本文試從產(chǎn)權(quán)角度進行分析，對企業(yè)的財務(wù)管理目標提出一個切合現(xiàn)實的選擇。

一、新古典產(chǎn)權(quán)學派及財務(wù)管理目標

新古典產(chǎn)權(quán)學派關(guān)于企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的認識，在阿爾欽和德姆塞茨（Alchin&H.Demsets，1972）、曼內(nèi)（Manne，1965）、詹森和麥克林（Jensen&Meckling，1976）、哈特（Hart，1995）和張維迎（1999）等人的論著中得到了較充分的體現(xiàn)。雖然這些學者研究企業(yè)所有權(quán)問題的視角有所不同，但在三個帶有根本性問題的認識上，他們的觀點是一致的：第一，他們都認為利潤最大化是企業(yè)最重要的目標，因而企業(yè)的最終控制權(quán)應(yīng)該由最具有追逐利潤動機的人擁有；第二，在具體的企業(yè)所有權(quán)安排中，出資者不僅是唯一的剩余索取者，而且應(yīng)該掌握企業(yè)重大決策的審批權(quán)和關(guān)鍵性的人事安排；第三，在剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的關(guān)系中，他們認為二者對應(yīng)是有效率的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的基本要求。

從新古典產(chǎn)權(quán)學派衍生出的財務(wù)管理目標的觀點有企業(yè)利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值大化等。企業(yè)利潤最大化目標論側(cè)重于新古典產(chǎn)權(quán)派別中追逐利潤動機的論述，并以之作為財務(wù)活動的終極目標。它要求財務(wù)管理目標與企業(yè)的財務(wù)活動具有高度的相關(guān)性，企業(yè)通過自身的財務(wù)活動能夠影響和控制財務(wù)管理目標的實現(xiàn)程度。以此為目標還易于衡量、易于控制。股東財富最大化和企業(yè)價值最大化較全面地體現(xiàn)了新古典產(chǎn)權(quán)學派的理論特征，對二者內(nèi)涵的界定，國內(nèi)財務(wù)學界有諸多表述，有的認為二者名異實同，內(nèi)涵一致，有的認為二者各具特征，層次各異。美國學者HaimLevy和MarsharlSarnat（1990）曾對此不同表述方法作了專門研究，通過嚴密的數(shù)學證明論述了這二種"最大化"的表述實質(zhì)就是"股東財富最大化"。國內(nèi)學者余緒纓（1996）也認為兩者實質(zhì)是一致的。本文也持此觀點。股東財富最大化目標突出了出資人的地位，強調(diào)了出資人對企業(yè)剩余產(chǎn)品的索取權(quán)，并且認為剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的統(tǒng)一是實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)目標的必要保證。

對財務(wù)管理目標的評析應(yīng)從其依賴的產(chǎn)權(quán)理論基礎(chǔ)入手。在對新古典產(chǎn)權(quán)學派關(guān)于企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的認識中可以看出，該學派觀點最大的優(yōu)點之一是在實踐中具有較強的可操作性。只要將企業(yè)的剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)賦予古典企業(yè)的出資人或股份公司的股東，那么，企業(yè)追求利潤最大化或股東權(quán)益最大化的目標及剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)的對應(yīng)，便可以輕而易舉地實現(xiàn)。而且對一家企業(yè)而言，出資者或股東的身份是最容易確定的，并不需要付出太高的成本。然而，越來越多的事實表明，出資者單方面享有企業(yè)所有權(quán)的觀點，并不符合所有權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)展變化的現(xiàn)實。非人力資本所有者與人力資本所有者及其他利益相關(guān)者共同分享企業(yè)所有權(quán)的制度安排，已經(jīng)被很多企業(yè)認可并付諸實施。如員工結(jié)構(gòu)報酬制度，按照新古典產(chǎn)權(quán)學派的觀點，雇員應(yīng)該獲取"固定工資"，雇主獲取全部剩余收益，但現(xiàn)實中許多企業(yè)對雇員實行的都是"基本工資+獎金"的結(jié)構(gòu)報酬制度；再如高層管理人員多元化的激勵機制，在新古典產(chǎn)權(quán)學派看來，最有效率的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)莫過于出資者與經(jīng)營者的合一，而在股份公司中，不僅所有者與經(jīng)營者的職能已經(jīng)分開，而且不少公司為了激勵經(jīng)理人員兼顧企業(yè)的長期利益與短期利益，實行了股權(quán)或期權(quán)?畝嘣だ?，及高层管理人员与橱c收吖餐魅∈S嗟鬧貧勸才牛揮秩韁骯こ止杉蘋昀床喚鱸諼鞣焦冶冉狹饜?，灾X夜駁玫攪私峽斕胤⒄梗換褂校勻宋鏡墓芾硭枷胍焉釗肴誦?，染U渭だ憊げ斡刖霾吆凸芾恚魏未唇ㄍ漚嶁韉奈幕肪車任侍?，已经引迄O似笠導頤塹墓惴汗刈ⅰV種質(zhì)率當?shù)a鰨諳質(zhì)檔鈉笠抵?，訙灬咉业蔛嗨魅∪ê褪S囁刂迫ǖ鬧魈澹喚黿鍪淺鱟嗜嘶蜆啥?，企业管理人员、以掗拺vず推淥嫦喙卣咄斡肓蘇廡┤ɡ姆窒?，磦蝤成为影响财务管理目标的利益集蛿QR覽滌諦鹿諾洳ㄑ傻墓啥聘蛔畬蠡莆衲勘暌脖厝皇艿較質(zhì)堤粽劍紫齲雎粵訟喙乩婕哦云笠凳S嗨魅∪ㄓ朧S囁刂迫ǖ囊螅謐試磁渲蒙轄隹悸橇斯啥睦娑鍪恿似淥嫦喙卣叩惱P枰約胺僑死嗟淖試捶窒碇魈宓男枰?，箔h(huán)峽沙中⒄溝囊螅黃浯危啥聘蛔畬蠡墓鄣闥非蟮氖塹ゴ康?quot;經(jīng)濟效率"，以企業(yè)資源配置是否有利于股東財富增長來作為評判優(yōu)劣的標準，難免不會導致外部不經(jīng)濟，導致資源環(huán)境的破壞；再次，隨著知識經(jīng)濟的發(fā)展，人本管理已成為客觀要求，而股東財富最大化與利潤最大化也必然與"人本財務(wù)觀念"相沖突。

二、利益相關(guān)者學派的理論與財務(wù)管理目標

利益相關(guān)者學派反對出資者是企業(yè)的最終所有者，強調(diào)企業(yè)的所有權(quán)應(yīng)由出資者、債權(quán)人、職工、供應(yīng)商、消費者等利益相關(guān)者共同分享。美國布魯金斯學會的M.布萊爾（Blair，1999）、我國的楊瑞龍和周業(yè)安（2000）等比較全面地闡述了利益者產(chǎn)權(quán)理論，其主要觀點體現(xiàn)在三個方面：第一，反對從剩余權(quán)利分配的角度研究公司治理，認為將公司的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)賦予股東是一種錯誤的做法，他們認為股東缺乏足夠的力量去控制經(jīng)理人員和防止公司資源的濫用，來自接管市場的壓力也會導致經(jīng)理人員的短視行為；第二，與新古典產(chǎn)權(quán)學派強調(diào)以股東收益最大化為企業(yè)目標不同，主張利益相關(guān)者理論的學者強調(diào)公司的目標是為社會創(chuàng)造財富。布萊爾說，"這種認為公司在最大化股東回報之外還應(yīng)該擁有部分社會目標的觀點畢竟在競爭中生存下來了，而且還使那些率先思考公司治理問題的人對于公司的目標問題形成了一種新的認識，這一新的觀點即是：公司的存在是為社會創(chuàng)造財富"；第三，利益相關(guān)者學派認為股東以外的利益相關(guān)者，特別是公司的職工可能是比股東更有效的公司監(jiān)管者。他們之所以得出這樣的結(jié)論，一是因為股東分散可能導致"搭便車"行為盛行，從而使單個股東失去了監(jiān)管企業(yè)經(jīng)營者?畝Γ歡且蛭芏嗤獠抗啥⒉渙私餛笠檔哪誆啃畔ⅲ蚨詡喙蓯?，也?Wゲ蛔∥侍獾墓丶O嚳?，那些具有公司专記]寄艿鬧骯?，由又]塹睦嬗肫笠檔木⑾⑾喙?，而且他脷J莆樟私隙嗟鈉笠的誆啃畔?，因而让他们监管公绥R腦誦鋅贍蓯且恢指玫難瘛?BR>在財務(wù)領(lǐng)域，由利益相關(guān)者學派衍生的財務(wù)管理目標稱為利益相關(guān)者權(quán)益最大化或利益相關(guān)者財富最大化等。二者僅為提法不同，內(nèi)涵并無差別。利益相關(guān)者財富最大化的觀點認為：企業(yè)的所有權(quán)主體并不僅僅是股東，而應(yīng)拓展為出資者、債權(quán)人、員工、供應(yīng)商與用戶等利益相關(guān)者共同享有。企業(yè)的財務(wù)行為與財務(wù)關(guān)系應(yīng)圍繞著相關(guān)利益集團的不同要求而均衡展開，并最終達到利益相關(guān)者權(quán)益增加的目的。它考慮的不僅僅是經(jīng)濟效率，還有社會效益目標的實現(xiàn)。這樣，企業(yè)的理財活動均衡各利益相關(guān)者的財務(wù)利益要求，既考慮了出資人的利益，又兼顧了其他利益相關(guān)者的要求和企業(yè)的社會責任，既適應(yīng)知識經(jīng)濟的要求，又體現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展財務(wù)的特征。利益相關(guān)者理論關(guān)于有效率的所有權(quán)結(jié)構(gòu)的解釋很符合企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的演變。但在指導實踐的過程中。利益相關(guān)者理論的可操作性卻又無法得到保證。第一，利益相關(guān)者理論的觀點雖然從表面上看有利于協(xié)調(diào)出資者與其他利益相關(guān)者之間的關(guān)系，從而有利于調(diào)動企業(yè)各方面的積極性，但是，從社會分工的角度看，企業(yè)的根本價值在于為社會創(chuàng)造財富，而盈利是企業(yè)得以創(chuàng)造財富和不斷擴張的前提。賺取利潤是企業(yè)最重要的目標，其他相關(guān)者的利益只有在企業(yè)盈利的情況下才能得以保證。第二，利益相關(guān)者理論反對出資者單方享有企業(yè)剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)的制度安排，強調(diào)企業(yè)所有權(quán)應(yīng)由利益相關(guān)者共同分享。但在利益相關(guān)者身份確定與利益相關(guān)度的測量方面，將遇到難以克服的困難。究竟誰是利益相關(guān)者？每個利益相關(guān)者的利益相關(guān)度有多大？這些問題通常是難以回答的。

因而，可操作性的缺乏將使利益相關(guān)者權(quán)益最大化目標成為現(xiàn)實的跛行者。追求多元目標的隱患是企業(yè)可能喪失生存與發(fā)展的基本保障；企業(yè)的財務(wù)活動圍繞利益相關(guān)者而展開，但利益相關(guān)主體的模糊定義必然導致財務(wù)關(guān)系的含混，利益相關(guān)度的測量也難以尋求一個成熟而準確的標準。

三、財務(wù)管理目標的現(xiàn)實選擇

由上可見，股東財富最大化由于過分強調(diào)出資者的利益，無法解釋企業(yè)分享制日趨發(fā)展的現(xiàn)實，也無法適應(yīng)以人為本管理思想的需要；利益相關(guān)者財富最大化從企業(yè)財務(wù)活動應(yīng)圍繞利益相關(guān)者服務(wù)的多元化目標出發(fā)，在理論上有較好的解釋，但在可操作性方面存在難以逾越的缺陷，結(jié)合二者，財務(wù)管理目標的現(xiàn)實選擇應(yīng)是股東主導下的利益相關(guān)者財富最大化。它的內(nèi)涵是處于均衡狀態(tài)的出資者權(quán)益與其他利益相關(guān)者權(quán)益的共同發(fā)展，從而達到企業(yè)或企業(yè)財務(wù)管理在經(jīng)濟目標和社會目標上保持平衡。

從產(chǎn)權(quán)理論角度可以推出股東主導下的利益相關(guān)者權(quán)益最大化目標的邏輯過程。首先，從人力資本與非人力資本的產(chǎn)權(quán)特征看，非人力資本如機器、廠房、資金等。不僅易于觀察和度量，而且具有可抵押性，非人力資本所有者可以通過非人力資本的抵押來顯示自己的信譽；而人力資本如人的知識、技術(shù)、能力等不經(jīng)過使用過程，通常難以被準確觀察和認可，而且人力資本與其主體天然不可分割的特性又決定了人力資本是不能抵押的。人力資本與非人力資本產(chǎn)權(quán)特征的這些差異，決定了非人力資本所有者在企業(yè)初建時能夠獲取全部的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)。此時，選擇股東財富最大化是企業(yè)財務(wù)管理活動的必然目標。其次，人力資本難于觀察的產(chǎn)權(quán)特征雖然在企業(yè)初創(chuàng)時使其所有者處于信息劣勢地位，但是，在企業(yè)的實際運行過程中，人力資本所有者又會因此而處于信息優(yōu)勢地位。具體地說，雖然人力資本與非人力資本的產(chǎn)權(quán)差異決定了非人力資本所有者在初始締約時成為雇主，而人力資本所有者成為雇員，但是，一旦雇傭關(guān)系確立以后，雇員又可能反過來運用人力資本難以被監(jiān)察的信息優(yōu)勢，損害雇主的利益。所以，為了激發(fā)雇員的工作熱情，最大限度地挖掘雇員人力資本的潛力，雇主從自身利益最大化出發(fā)，也不可能獨享控制權(quán)與剩余索取權(quán)。相反，他們可能通過分享的方式使雇員的個人收益與企業(yè)的利潤掛鉤，并鼓勵雇員參與多種形式的管理與決策。此時，企業(yè)的財務(wù)管理活動必然要兼顧利益相關(guān)者的權(quán)益。利益相關(guān)者的權(quán)益要求必然對股東財富最大化目標作出影響和修正。那么，這種修正的幅度如何呢？主要由兩點決定：一方面，非人力資本所有者作為最初的既得利益者，在所有權(quán)動態(tài)調(diào)整的過程中，仍然會占據(jù)主導地位；另一方面，非人力資本所有者出讓所有權(quán)的大小，主要取決于這種分權(quán)能否為他帶來效用與財富的增加，如果雇員對分權(quán)的要求達到雇主對企業(yè)失去控制的情況下，雇主可能采取關(guān)閉企業(yè)的策略。可見企業(yè)的財務(wù)活動必須兼顧其他利益相關(guān)者的權(quán)益，但出資者的權(quán)益要求仍占主導與決定的地位。因而，企業(yè)財務(wù)管理目標的必然選擇是股東主導下的利益相關(guān)者財富最大化。

這種目標的關(guān)鍵還在于股東與其他利益相關(guān)者權(quán)益均衡點的度量，從以上的邏輯分析中我們可以看出，出資者對其權(quán)益的讓渡是以其總體效用的增加為目的的，如果分權(quán)導致了其總體效用下降，出資者必然采取策略應(yīng)對直至關(guān)閉企業(yè)，使所有利益相關(guān)者的權(quán)益都將受損；因而，股東與其他利益相關(guān)者的權(quán)益均衡點由股東的邊際效用來決定，其邊際效用為正值，呈下降趨勢，并以零為極限，從這個側(cè)面，也同樣說明了企業(yè)財務(wù)管理目標的選擇，應(yīng)是股東主導下的利益相關(guān)者權(quán)益最大化。

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第6篇：財務(wù)理論論文范文

1494年意大利學者帕奇奧利的《算數(shù)、幾何及比例概要》一書出版，標志著真正意義上的會計理論描述的開始。時至今日，會計理論與實務(wù)的發(fā)展已經(jīng)走過了數(shù)百年的歷程，隨著人類文明程度的不斷提高和經(jīng)濟的不斷發(fā)展，會計也在不斷的發(fā)展和完善。在經(jīng)濟國際化程度越來越高的今天，會計尤其是財務(wù)會計已發(fā)展成為人類經(jīng)濟活動的通用商業(yè)語言，其通用程度遠遠高于任何一種自然語言。我國自1978年改革開放以來，已經(jīng)整整走過了30年的歷程。30年來，伴隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展，會計也迅速地向先進的會計模式靠攏，其國際化程度越來越高。至2006年我國頒布了企業(yè)會計準則體系，標志著我國會計和國際會計已基本趨同，這也是我國經(jīng)濟更大范圍的融入國際社會的需要和保證。任何一種長期存在并不斷發(fā)展完善的事物，必然有其社會發(fā)展的自然需要，其自身必然存在適應(yīng)社會需求的內(nèi)在邏輯規(guī)律。會計作為一種管理活動，一個成熟的管理學科，也必然存在適應(yīng)社會需求的內(nèi)在邏輯規(guī)律，這種內(nèi)在的邏輯規(guī)律就是會計的基礎(chǔ)理論。會計基礎(chǔ)理論是會計實務(wù)的高度抽象和規(guī)律總結(jié)，而會計基礎(chǔ)理論又是推動和促進會計實務(wù)不斷發(fā)展和完善的指南。本文擬對會計（主要是財務(wù)會計，下同）的基礎(chǔ)理論的邏輯關(guān)系進行解析，也即是對企業(yè)會計基本準則的學習體會。

一、會計基礎(chǔ)理論的內(nèi)容和邏輯關(guān)系

會計基礎(chǔ)理論的內(nèi)容，主要包括會計目標、會計基本假設(shè)、會計基礎(chǔ)、會計要素、會計程序、會計信息的基本質(zhì)量要求、會計過程的具體要求、會計過程的具體方法。其間的邏輯關(guān)系可如下所示：會計目標會計基本假設(shè)會計基礎(chǔ)會計要素會計程序會計信息的基本質(zhì)量要求會計要素核算的具體要求會計過程的具體方法

二、會計目標

會計目標就是會計作為管理活動的目的，或者說是會計所要完成的任務(wù)。財務(wù)會計的目標是向財務(wù)會計信息的使用者提供與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會計信息，反映企業(yè)管理層受托責任履行情況，有助于財務(wù)報告使用者作出經(jīng)濟決策。這些相關(guān)的信息的總和我們稱為財務(wù)報告，即財務(wù)報告應(yīng)該提供特定企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會計信息。會計目標是會計所有活動的原始動因。目標（目的）不同決定了與活動相關(guān)過程的不同。會計目標隨著經(jīng)濟活動的發(fā)展和社會的需求有所變化，會計活動就要根據(jù)目標的變化進行調(diào)整。

三、會計基本假設(shè)

一般而言，假設(shè)是對客觀事物合乎情理的推斷。假設(shè)對人們的活動是必要的，甚至是不可或缺的。例如，某投資者經(jīng)過充分的市場調(diào)查和預測，認定投資某個項目會獲得可觀的投資回報，決定投資該項目并付諸實施。這一活動就隱含著投資者認為投資可獲可觀回報的假設(shè)，因為這一投資活動是否真的能獲得預計的可觀回報，是要等到將來的事實證明?；顒游磥淼慕Y(jié)果只能預計而不能確定。會計假設(shè)是會計人員面對變化不定的社會經(jīng)濟環(huán)境，對進行會計工作的先決條件和必要條件所作出的推斷。會計基本假設(shè)又稱為會計核算的基本前提，就是為了達到會計目標所要開展的會計活動必須具備的基本條件。之所以稱為基本條件，是說這些條件如不具備，完成目標任務(wù)是不可能的。會計基本假設(shè)主要有會計主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、會計分期假設(shè)、貨幣計量假設(shè)。會計主體假設(shè)是假定會計活動都必然是為某一特定主體進行的，該主體不僅和其他主體完全獨立，而且獨立于業(yè)主之外。這一假設(shè)明確了會計活動的空間界限，使得會計活動能在清晰的范圍之內(nèi)得以進行。持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是假設(shè)企業(yè)在可以預見的將來，會按目前正常狀況持續(xù)經(jīng)營下去。這一假設(shè)使企業(yè)日常的會計確認、計量活動有了依據(jù)和基礎(chǔ)。會計分期假設(shè)是假設(shè)企業(yè)可以將其持續(xù)經(jīng)營的連續(xù)期間人為的劃分為一段段較短的相等期間，而按較短期間確定的收入、費用和利潤等信息是準確的。這一假設(shè)為會計分期提供報告提供了依據(jù)，進而為確立會計上的權(quán)責發(fā)生制和收付實現(xiàn)制奠定了理論基礎(chǔ)。貨幣計量假設(shè)認定采用貨幣作為會計計量尺度是最準確的和最佳的選擇。這一假設(shè)使會計活動有了統(tǒng)一的計量標準，使得會計的具體對象可以相互之間互比，使得會計報告能高度概括會計信息，使得會計報告更便于理解。

四、會計基礎(chǔ)

會計基礎(chǔ)又稱為會計處理基礎(chǔ)，亦稱為會計確認、計量和報告的基礎(chǔ)。是指會計在進行會計活動過程中用以約束和指導行為的基本原則或制度。會計基礎(chǔ)分為權(quán)責發(fā)生制和收付實現(xiàn)制兩種。兩種會計基礎(chǔ)是不同性質(zhì)的會計主體在貫徹會計分期假設(shè)時所采用的不同制度。企業(yè)會計應(yīng)主要采用權(quán)責發(fā)生制會計基礎(chǔ)。權(quán)責發(fā)生制會計處理基礎(chǔ)對企業(yè)類會計主體在確定收入、支出和利潤時具有重要的指導意義，使得收入確認和費用支出的跨期攤配更合理。

五、會計要素

當人們明確了會計目標即會計任務(wù)的基本要求，解決了會計核算的基本前提條件，確定了會計處理基礎(chǔ)，進而就要對會計信息所含的具體內(nèi)容進行確認。會計信息所應(yīng)包含的內(nèi)容即會計應(yīng)反映和監(jiān)督的內(nèi)容包含著企業(yè)經(jīng)濟活動的方方面面，經(jīng)濟業(yè)務(wù)雖千差萬別，但卻可以按其基本內(nèi)容進行科學分類，即分成若干會計要素。會計要素是對會計內(nèi)容的高度概括。會計要素之間存在著內(nèi)在的邏輯關(guān)系，邏輯關(guān)系的數(shù)學表達方式被稱為會計等式。會計要素的確定使得會計的日常處理變得有規(guī)律可循和簡單化。會計要素和會計等式直接決定了會計報告的基本內(nèi)容和基本格式。我國會計準則把會計要素歸納為：

資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益、收入、費用、利潤。其數(shù)學表達式為：

資產(chǎn)=負債＋所有者權(quán)益

收入－費用=利潤

資產(chǎn)=負債＋所有者權(quán)益＋(收入－費用)

資產(chǎn)=負債＋所有者權(quán)益＋利潤

六、會計程序

會計程序又稱為會計核算基本規(guī)程或會計核算方法體系，是對會計過程環(huán)節(jié)的科學歸納。會計核算的方法通常被概括為：設(shè)置帳戶、復式記賬、填制和審核憑證、登記賬簿、成本計算、財產(chǎn)清查、編制報表。其相互之間的構(gòu)稽關(guān)系設(shè)置帳戶是會計對經(jīng)濟業(yè)務(wù)進行核算的基本起點，也就是在經(jīng)濟業(yè)務(wù)涉及的會計要素范圍內(nèi)進行更具體的歸類。復式記賬是把已發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)記錄到賬簿中的具體方式。復式記賬方法使得會計上的任何一筆業(yè)務(wù)都能在至少兩個賬戶里進行登記，使經(jīng)濟業(yè)務(wù)的來龍去脈被反映得更全面。會計必須根據(jù)經(jīng)濟業(yè)務(wù)發(fā)生的證據(jù)作為記賬的依據(jù)，所以填制和審核憑證就成了會計核算的方法之一，也是會計核算必須要經(jīng)過的一個基本環(huán)節(jié)。賬戶的具體表現(xiàn)形式就是賬簿，賬簿是會計信息的具體載體。賬簿把反映在會計憑證中的經(jīng)濟業(yè)務(wù)更系統(tǒng)更規(guī)范地集中起來，所以登記賬簿也是會計核算的方法之一。成本是費用的對象化結(jié)果，是企業(yè)會計信息的一個重要方面，所以成本計算是企業(yè)會計必須要涉及的內(nèi)容，自然是會計核算的方法之一。成本計算和填制審核憑證以及登記賬簿存在交叉往復內(nèi)容。會計信息首要的質(zhì)量要求就是真實性，所以財產(chǎn)清查就成了會計核算的必要環(huán)節(jié)和方法，財產(chǎn)清查和填制審核憑證以及登記賬簿也存在交叉往復內(nèi)容。會計的目標是提供會計報告，會計報告最基本最主要的形式就是會計報表，會計報表的編制涉及較強的技術(shù)性，所以編制報表是會計核算的方法之一，也是會計一個循環(huán)過程的終點。

七、會計信息的基本質(zhì)量要求

會計信息是會計活動的特殊產(chǎn)品，這些產(chǎn)品必須符合會計信息使用者的要求，會計信息使用者對會計信息的最基本的要求是檢驗會計信息是否合格的尺度。質(zhì)量標準確定后，會計活動才有章可循，對會計人員的工作質(zhì)量才可以檢查和評價。會計信息的基本質(zhì)量要求可簡潔概括為：真實性、相關(guān)性、清晰性、可比性、實質(zhì)重于形式、重要性、謹慎性、及時性。真實性要求企業(yè)應(yīng)當以實際發(fā)生的交易或者事項為依據(jù)進行會計確認、計量和報告，如實反映符合確認和計量要求的各項會計要素及其他相關(guān)信息，保證會計信息真實可靠、內(nèi)容完整。相關(guān)性要求企業(yè)提供的會計信息應(yīng)當與財務(wù)會計報告使用者的經(jīng)濟決策需要相關(guān)，有助于財務(wù)會計報告使用者對企業(yè)過去、現(xiàn)在、未來的情況做出評價或者預測。清晰性要求企業(yè)提供的會計信息應(yīng)當清晰明了、便于財務(wù)會計報告使用者理解和使用?？杀刃砸笃髽I(yè)提供的會計信息應(yīng)當具有可比性。同一企業(yè)不同期間發(fā)生的相同或相似的交易或事項，應(yīng)當采用一致的會計政策；不同企業(yè)發(fā)生的相同或者相似的交易或者事項，應(yīng)當采用規(guī)定的會計政策，確保會計信息口徑一致。實質(zhì)重于形式要求企業(yè)應(yīng)當按照交易或者事項的經(jīng)濟實質(zhì)進行會計確認、計量和報告，不應(yīng)僅以交易或者事項的法律形式為依據(jù)。重要性要求企業(yè)提供的會計信息應(yīng)當反映與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的所有重要交易或者事項。謹慎性要求企業(yè)對交易或者事項進行會計確認、計量和報告應(yīng)當保持應(yīng)有的謹慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益、低估負債或者費用。及時性要求企業(yè)對于已發(fā)生的交易或者事項，應(yīng)當及時進行會計確認、計量和報告，不得提前或者延后。上述要求所以稱為基本要求，是說這些要求是最一般的要求，這些基本要求也是社會化大生產(chǎn)和經(jīng)濟國際化的需要。超級秘書網(wǎng)

八、會計要素核算的具體要求

1.會計核算的具體要求就是對會計要素具體內(nèi)容核算過程中所應(yīng)遵循的標準和規(guī)則，又稱為企業(yè)會計具體準則。這是對會計要素的進一步細化和規(guī)范，是對會計基本假設(shè)、會計基礎(chǔ)、會計要素、會計信息的基本質(zhì)量要求的具體貫徹。會計要素核算的具體要求使得會計活動更規(guī)范，使會計信息的質(zhì)量有了更具體的保證。這些具體要求不僅貫徹了經(jīng)濟國際化的基本要求，同時也體現(xiàn)一個國家政治、經(jīng)濟、法律、人文觀念等因素。它符合純粹市場經(jīng)濟的競爭倫理的。

2．鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)較早地適應(yīng)了商品經(jīng)濟與市場經(jīng)濟的要求，“戴著集體所有制紅帽子的能人經(jīng)濟”是對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)普遍經(jīng)營形態(tài)的生動寫照。其產(chǎn)權(quán)形態(tài)是鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體所有、企業(yè)經(jīng)營管理者在滿足鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府及領(lǐng)導公或私的要求的前提下控制其經(jīng)營管理權(quán)。因而，它兼有“能人主導下的成本理念”與“政治權(quán)力主導下的政績理念”，這兩種理念的混合狀態(tài)取決于“能人們”與鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府博弈的狀況。

3．全民所有制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度隨著改革的深入逐步變遷，其理念也在發(fā)生漸進的演變。在擴權(quán)讓利階段，首先是為調(diào)動企業(yè)與職工的積極性，國家、企業(yè)與職工共同參與企業(yè)的剩余分配；利改稅后企業(yè)全面轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，逐漸擺脫了國家計劃的桎梏，成為經(jīng)授權(quán)擁有法人財產(chǎn)權(quán)的自主經(jīng)營、自負盈虧的決策主體與行為主體，其稱號也由“國營企業(yè)”改為了“國有企業(yè)”，此時企業(yè)已經(jīng)大大放松了“政治權(quán)力主導下的政績理念”。再后是建立現(xiàn)代企業(yè)制度階段，大多數(shù)大中型國有企業(yè)向現(xiàn)代公司制改革，初步形成了投資主體多元化的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，并初步建構(gòu)起以股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理班子為基本框架的公司治理結(jié)構(gòu)。但是，由于國有股或國有法人股仍然處于絕對地控制公司的地位，而對中小投資者的保護制度、合理的經(jīng)營管理層激勵與約束制度、職工持股制度、獨立董事制度等產(chǎn)權(quán)制度安排還很不完善，運作還很不協(xié)調(diào)，因此，“相關(guān)者共同治理下的人本理念”并未真正確立，仍然可以頻繁地看到一種變異了的“政績理念”的影子，比如不少公司巨額投資于足球俱樂部等迎合上級政治或社會目標的項目。但是，我國已經(jīng)加入了WTO，我國的改革開放進程已經(jīng)進入了更加深化的階段。我國國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性調(diào)整將進一步優(yōu)化國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及相關(guān)安排；“行政許可法”的實施將大幅度地限制政府對個人、企業(yè)等微觀主觀進行干預的空間與力度，將更清晰地界定公共權(quán)力與私有權(quán)利的邊界；科學發(fā)展觀的樹立，也利于增強政府對環(huán)境保護、社會福利等公眾利益予以關(guān)注與保護的意識；世界經(jīng)濟的一體化及世界性的各種交往，將使我國的社會倫理包括人權(quán)觀念、政治文明等方面發(fā)生深刻的變化；知識經(jīng)濟的到來，以及我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展必然使企業(yè)進清晰地認識到人力資本的重要性；買方市場的形成，已經(jīng)使眾多企業(yè)認識到“顧客是上帝”不是虛言，等等。所有這些，都使我們有足夠的理由相信，我國的社會，包括現(xiàn)代企業(yè)將逐漸地確立起真正的“人本理念”。

[參考文獻]

[1]羅伯特•L•海爾布倫納.經(jīng)濟社會的形成[M].1962.

第7篇：財務(wù)理論論文范文

系統(tǒng)論認為，目標是系統(tǒng)最優(yōu)化的情況下所希望實現(xiàn)的結(jié)果，根據(jù)不同的系統(tǒng)所要研究和解決的問題，可以確定不同的目標。企業(yè)財務(wù)管理目標是企業(yè)理財活動通過優(yōu)化財務(wù)行為所希望實現(xiàn)的結(jié)果，是分析和評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。

改革開放以來，我國私人投資辦企業(yè)的積極性空前高漲，私營經(jīng)濟得到了長足的發(fā)展。私營企業(yè)為創(chuàng)造稅收、繁榮經(jīng)濟、增加就業(yè)等方面作出了一定貢獻。但在私營企業(yè)的發(fā)展中也看到，只有少數(shù)企業(yè)能在短時間內(nèi)完成原始積累，發(fā)展為規(guī)模大、管理規(guī)范、資本雄厚、市場競爭力強的大企業(yè)，相當一部分私營企業(yè)處于“高出生與高死亡率”狀態(tài)。影響私營企業(yè)發(fā)展的因素很多，既有外部因素，又有內(nèi)部因素，其中企業(yè)財務(wù)管理水平是影響其發(fā)展的一個重要內(nèi)部因素。分析私營企業(yè)財務(wù)管理特征，探索財務(wù)管理與理財環(huán)境影響的關(guān)系，有助于提高財務(wù)管理水平，促進私營企業(yè)的健康發(fā)展。

一、私營企業(yè)財務(wù)管理的影響因素

企業(yè)的財務(wù)管理活動是受理財環(huán)境制約的，研究理財環(huán)境各因素變化對企業(yè)財務(wù)管理的影響，是為了分析財務(wù)管理的發(fā)展規(guī)律，尋求提高財務(wù)管理水平的途徑。影響我國私營企業(yè)財務(wù)管理的因素有宏觀方面也有微觀方面的，各種因素縱橫交錯、互為條件、相巨制約。

（一）宏觀社會環(huán)境因素的影響

宏觀社會環(huán)境包括國家經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)政策、經(jīng)濟發(fā)展水平和金融市場狀況等。宏觀社會因素的正面刺激作用是因為地方政府對私營經(jīng)濟鼓勵態(tài)度更為明顯，地方政府各種優(yōu)化環(huán)境，促進私營經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)濟政策出臺，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的市場化成分進一步提高。金融市場進一步完善，融資“不以企業(yè)性質(zhì)論長短，一視同仁”，為私營企業(yè)調(diào)節(jié)資金余缺，進行資本投資提供便利。稅法和公司法等法規(guī)不以所有制性質(zhì)實行差別待遇，為私營企業(yè)市場公平競爭、規(guī)范管理活動起到推動作用。負面作用包括政府有關(guān)部門對私營經(jīng)濟意識形態(tài)方面排斥力仍大，政府經(jīng)濟主管部門和執(zhí)法、監(jiān)督部門在掌握政策中對私營企業(yè)“寧左勿右”，“寧緊勿松”，公共經(jīng)濟資源分配中的差別待遇仍然存在，金融業(yè)的信用貸款仍不向私營企業(yè)開放，企業(yè)融資渠道少，融資總量有限。這些負面影響導致私營企業(yè)不敢冒然擴大投資，對外投資也信心不足，宏觀社會環(huán)境因素的變化，對企業(yè)財務(wù)管理的地位職能作用，及活動空間有直接影響。

（二）微觀環(huán)境因素的影響

私營企業(yè)組織形式、結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)經(jīng)營管理水平、業(yè)主及財務(wù)人員素質(zhì)狀況、企業(yè)文化均影響企業(yè)的財務(wù)管理發(fā)展。

1、組織形式的選擇不同類型的企業(yè)，其資本來源結(jié)構(gòu)不同，企業(yè)所適用的法律方面有所不同和差別，財務(wù)管理活動開展的空間范圍也不同。私營企業(yè)選擇有限責任公司這一組織形式的居多，但大多私營企業(yè)是親戚、家族、朋友合辦的企業(yè)，這類企業(yè)在建設(shè)初期情義代替規(guī)章制度。企業(yè)組織形式不同，其資本結(jié)構(gòu)也不同，資本結(jié)構(gòu)和組織特點影響企業(yè)財務(wù)監(jiān)督模式和財務(wù)管理的具體內(nèi)容。

2、業(yè)主素質(zhì)：私營企業(yè)業(yè)主往往既是投資者又是經(jīng)營管理者，他的素質(zhì)高低，直接影響財務(wù)管理活動的開展。企業(yè)財務(wù)管理目標能否實現(xiàn)取決于業(yè)主在韜略上把握控制、監(jiān)督理財?shù)乃刭|(zhì)。

3、企業(yè)文化。業(yè)主在企業(yè)文化的形成方面起著極為重要的作用。企業(yè)文化又影響財務(wù)管理人員選拔使用，財務(wù)管理職責權(quán)限及財務(wù)信息在企業(yè)管理中的披露程度。企業(yè)文化還在一定程度上是吸引和穩(wěn)定財務(wù)管理人才的重要因素。

4、科技發(fā)展狀況。高科技私營企業(yè)里，人力資源是企業(yè)的重要資源，企業(yè)的發(fā)展壯大要靠科技創(chuàng)新和管理創(chuàng)新。所以科技發(fā)展狀況影響企業(yè)管理機制和利潤分配機制，也影響財務(wù)管理的職能作用發(fā)揮。

在客觀和微觀兩方面的影響因素中，微觀因素對企業(yè)財務(wù)管理活動的刺激作用更大。以下側(cè)重從微觀環(huán)境因素著手，分析不同環(huán)境因素影響了財務(wù)管理的特征。

二、私營企業(yè)財務(wù)管理特征

企業(yè)只有在理財環(huán)境的各種因素作用下實現(xiàn)財務(wù)活動的協(xié)調(diào)平衡，才能生存和發(fā)展。私營企業(yè)財務(wù)管理人員的來源，財務(wù)監(jiān)控模式方面有共性的一面；但因不同發(fā)展階段，不同層次的私營企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境因素不同，企業(yè)財務(wù)管理水平也不同，呈現(xiàn)著階段性的特征。

（一）小規(guī)模、低層次私營企業(yè)的財務(wù)管理特征

小規(guī)模私營企業(yè)由于投資規(guī)模小，自有資金有限，企業(yè)經(jīng)營管理層次低，產(chǎn)品科技含量。員工素質(zhì)不高市場競爭力有限。這類企業(yè)的財務(wù)管理主要有以下特征。

1、憑經(jīng)驗決策，財務(wù)管理地位不高小規(guī)模非科技型私營企業(yè)，其決策模式主要為經(jīng)驗決策。私營企業(yè)在經(jīng)營決策方面有著高效率的優(yōu)勢，但決策程序較粗糙，決策所需信息中，相當程度仍使用以供銷人員為主體的偶遇式的市場信息收集方式，信息的收集處理利用并無規(guī)范的規(guī)則，財務(wù)人員參與收集分析信息極小，決策信息準確度較差，決策的可靠度低。企業(yè)財務(wù)管理未受到重視、財務(wù)管理在業(yè)主以外的管理中影響不大、地位不高。大部分小企業(yè)本配置獨立的財務(wù)管理機構(gòu)或人員，財務(wù)人員被當作“記帳”員，主要負責對外提供財務(wù)與納稅報表。

2、財務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)低，財務(wù)管理職能作用不大私營企業(yè)在發(fā)展初期，人與人的關(guān)系基于血緣關(guān)系和地緣聯(lián)系，對團體以外的人天然的不信任。在財務(wù)這一敏感部門，“忠誠度”成為用人的重要標志，無血緣、鄉(xiāng)緣關(guān)系的財務(wù)管理能人群體很難與家族勢力平衡。所以，在小規(guī)模低層次的私營企業(yè)，真正的財務(wù)專業(yè)人才很難留住，財務(wù)人員大多未經(jīng)正規(guī)的專業(yè)培訓，缺乏財務(wù)管理的能力，難以為管理高層提供有效的財務(wù)信息。

3、業(yè)主“說了算”，財務(wù)管理內(nèi)容單一中國的私營企業(yè)在其發(fā)展的初級階段，表現(xiàn)出個人專權(quán)和家族控制的特色，80％以上的資產(chǎn)集中于創(chuàng)業(yè)者身上，董事長兼總經(jīng)理是普遍現(xiàn)象。企業(yè)的資金籌集、使用由老板說了算。權(quán)力集中的家族式的經(jīng)營，使財務(wù)管理也高度集中。不少小型私營企業(yè)的財務(wù)管理活動僅限于財務(wù)控制，即財務(wù)部門通過控制財務(wù)收支和分析檢查財務(wù)指標完成情況來監(jiān)督企業(yè)本身的經(jīng)營活動，降低產(chǎn)品成本，增加企業(yè)盈利，協(xié)助業(yè)主實施財務(wù)監(jiān)控。

（二）大型、高科技私營企業(yè)財務(wù)管理特征私營企業(yè)完成原始積累發(fā)展到一定規(guī)模（資本千萬元以上），企業(yè)的發(fā)展順靠科技與管理人才，企業(yè)管理也較國有企業(yè)創(chuàng)新快，財務(wù)管理活動呈現(xiàn)著現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理特征。

1、企業(yè)財務(wù)管理目標明確，財務(wù)管理受到重視所有制結(jié)構(gòu)決定了私營企業(yè)的經(jīng)營以追逐利潤為目標。在這一總體目標的指導下，企業(yè)的各個部門包括財務(wù)管理部門都努力工作，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值。同時私營企業(yè)資產(chǎn)達到一定規(guī)模后，企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營各個環(huán)節(jié)都是面向市場的，財務(wù)工作也處處體現(xiàn)了市場對于企業(yè)資金的籌集和運用的深遠影響。企業(yè)正是通過財務(wù)管理的統(tǒng)籌安排和統(tǒng)一協(xié)調(diào)將內(nèi)部形式上相互隔離但內(nèi)容上緊密相關(guān)的各項決策過程結(jié)合起來，以面對變幻莫測的市場環(huán)境。在這種巨大的外在壓力作用下，私營業(yè)主及高層管理者不得不重視財務(wù)專業(yè)人才的作用，不少大型私營企業(yè)專設(shè)的財務(wù)管理機構(gòu)并賦予應(yīng)有的權(quán)力和手段，實現(xiàn)合理籌集資金有效運用資金，加強財務(wù)分析與監(jiān)督的目的。

2、激勵機制靈活，財務(wù)管理工作創(chuàng)新不斷在相當一部分大型私營企業(yè)中，財務(wù)人才在財務(wù)管理職位上受到重視，企業(yè)業(yè)主認識到。企業(yè)所需要的不再僅僅是“記帳”的人，而需要理財能人。加上私營企業(yè)在資產(chǎn)達到一定規(guī)模后，受到更大的外部壓力而需淡化家族色彩，以適應(yīng)嚴厲的法律，政策環(huán)境和社會輿論。拋棄“上陣親兄弟，打虎父子兵”的陳腐觀念，超越了家族式經(jīng)營的原始積累階段，并以其靈活的人才聘用機制，在激烈的人才競爭中占了先機。為吸引和穩(wěn)定高水平人才，私營企業(yè)在激勵機制和企業(yè)文化建設(shè)上下功夫。二些大型、高科技私營企業(yè)以“績效股”、“認股權(quán)證”、“年薪”、“津貼”等褒賞企業(yè)有功之臣的激勵機制，有效地推動了管理人員在管理方面不斷創(chuàng)新，開拓進取。財務(wù)能人不再僅僅是“聽老板的話，記好帳，守好財”那類人，而是精于管理，善于開創(chuàng)，敢于提出獨特的見解，能為企業(yè)發(fā)展出力的專業(yè)人才。財務(wù)管理工作與國有企業(yè)相比，少了框框的限制，更容易創(chuàng)新發(fā)展，各種財務(wù)戰(zhàn)略管理方法手段，更容易被采納適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的市場觀念，競爭觀念，開放觀念更容易被財務(wù)人員接受。

3、集權(quán)型財務(wù)管理模式，財務(wù)控制分析職能突出大型、高科技私營企業(yè)，通常會形成一定授權(quán)經(jīng)營機制，從而形成業(yè)主以外的管理層，但大部分私營企業(yè)財務(wù)管理仍信奉“穩(wěn)定優(yōu)先、兼顧效率”原則，實行集權(quán)型管理?！霸谄髽I(yè)統(tǒng)一籌劃。監(jiān)控之下，對所屬分公司、部門的財務(wù)活動實施有效的管理，并通過健全的內(nèi)部財務(wù)管理制度，堵塞漏洞，保證資金安全有效使用。這種高度集權(quán)的管理模式在私營企業(yè)集團的發(fā)展過程中起到了統(tǒng)籌規(guī)劃，集中有效財力開發(fā)產(chǎn)品、搞大項目，占領(lǐng)市場，促進資本原始積累，制止資金浪費，確保集團資產(chǎn)安全發(fā)揮了積極作用。與此相適應(yīng)，企業(yè)財務(wù)控制和分析職能得到了強化，財務(wù)管理部門制定控制標準，分解落實財務(wù)責任，實施追蹤控制，及時調(diào)整誤差，分析產(chǎn)生的差異，為考核評價財務(wù)活動提供信息。同時，公司財務(wù)人員參與企業(yè)經(jīng)營的全過程，對企業(yè)的決策和運行實行動態(tài)管理和制約，促使企業(yè)經(jīng)營獲得高速穩(wěn)健的運行。

我國大型私營企業(yè)財務(wù)管理工作雖然有所改進，財務(wù)管理也受到業(yè)主和管理當局重視，但從總體上看，仍處于低效率低水平階段。財務(wù)管理工作與私營企業(yè)日益發(fā)展壯大的要求不相適應(yīng)。要使我國私營企業(yè)財務(wù)管理為企業(yè)的穩(wěn)定增長、長遠發(fā)展和使企業(yè)具有強壯生命力和優(yōu)越的競爭力作出更大貢獻，就應(yīng)進一步優(yōu)化企業(yè)理財環(huán)境，突出財務(wù)管理的戰(zhàn)略地位，健全財務(wù)管理機構(gòu)，并將其放在高層管理的位置上，賦予財務(wù)管理部門更大的權(quán)力和責任。要按市場經(jīng)濟的要求，進一步轉(zhuǎn)變觀念更新內(nèi)容、轉(zhuǎn)變職能，建立健全財務(wù)管理人員的激勵機制，充分調(diào)動管理人員理財?shù)姆e極性、創(chuàng)造性、采取有效措施切實提高私營企業(yè)財務(wù)管理水平。

一、企業(yè)財務(wù)管理目標特性的思辯

企業(yè)財務(wù)管理目標特性，是指財務(wù)管理系統(tǒng)中目標要素的內(nèi)在的、固有的、質(zhì)的規(guī)定性。筆者認為，從系統(tǒng)論的基本原理來看，企業(yè)財務(wù)管理目標具有以下四個基本特征：

1.系統(tǒng)性。系統(tǒng)性是指企業(yè)財務(wù)管理目標要素對財務(wù)管理系統(tǒng)內(nèi)的其他要素及有機構(gòu)成具有終極導向性。也就是說，財務(wù)管理目標是財務(wù)管理系統(tǒng)的出發(fā)點和歸宿，目標的設(shè)置，應(yīng)以系統(tǒng)整體最優(yōu)化為首要原則。因此，財務(wù)管理目標不僅應(yīng)兼顧利益主體各方的利益，達到系統(tǒng)最優(yōu)化，而且應(yīng)引導企業(yè)財務(wù)行為在持續(xù)經(jīng)營期內(nèi)始終服務(wù)于其財務(wù)管理目標，避免短期行為的發(fā)生。在各種財務(wù)管理目標模式中，企業(yè)價值最大化基本符合這一特性；而利潤最大化具有短期行為，不符合目標終極性，股東財富最大化僅注重股東利益，也不符合系統(tǒng)最優(yōu)原則。

2.相關(guān)性。相關(guān)性是指企業(yè)財務(wù)管理目標與系統(tǒng)內(nèi)其他要素的范圍及口徑一致、協(xié)調(diào)和有機關(guān)聯(lián)，達到系統(tǒng)最優(yōu)化目標。具體地說，就是要與企業(yè)理財主體空間范圍相一致，與企業(yè)所處的理財環(huán)境相適應(yīng)，而且兼顧、協(xié)調(diào)各種利益主體的利益。利潤最大化、企業(yè)價值最大化能夠滿足這一要求。而股東財富最大化卻混淆了企業(yè)和股東的關(guān)系，一個理財主體的財務(wù)管理是為了實現(xiàn)另一個理財主體的財富最大化，這從理論上無法解釋。財務(wù)管理環(huán)境對其目標模式有重大影響，目前我國現(xiàn)代企業(yè)制度還未真正、完全地建立起來，選擇企業(yè)價值最大化和利潤最大化模式，具有一定的現(xiàn)實性及可行性；而股東財富最大化模式僅適合于上市公司，而且只注重股東利益，對企業(yè)其他關(guān)系人的利益不夠重視。況且股票價格受多種因素影響，并非是公司所能完全控制的，把不可控的因素引入理財目標，顯然是不合理的。

3.操作性。操作性就是指企業(yè)財務(wù)管理目標確定的方法是先進可行的，是可以操作的。操作性的關(guān)鍵問題在于計量。利潤最大化的目標模式操作性較強，但沒有考慮資金時間價值和風險問題，具有短期行為的傾向，而股東財富最大化模式以股票價格最大化為標準，也具有一定的操作性，但相關(guān)性和可行性不強。企業(yè)價值最大化模式，只能通過資產(chǎn)評估來確定企業(yè)價值的大小，并且確認成本較高，確認時間、確認范圍也受到一定限制。

4.效率性。效率性是指財務(wù)管理目標的設(shè)置，一定要考慮資金利用的效率，爭取資金利用效率最大化，這不僅有利于財務(wù)資源的優(yōu)化配置，而且有利于社會經(jīng)濟資源的有效利用。企業(yè)價值最大化、利潤最大化只注重企業(yè)理財效果的最大化，而沒有考慮企業(yè)理財效果與其投入資本的關(guān)系，即理財效率的問題。而股東財富最大化目標模式，雖以每股股價為標準，但不同股票的每股含量在經(jīng)濟上并不等量，所含有的凈資產(chǎn)和市價也不同，即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益及其股價在公司之間的橫向比較，因此，也難以促進社會經(jīng)濟資源的合理配置。

通過以上評述可以看出，上述三種財務(wù)管理模式均存在著某些方面的缺陷和不足。筆者認為，符合這四個基本特性的企業(yè)財務(wù)管理目標，應(yīng)該是企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化。

二、企業(yè)財務(wù)管理目標的最優(yōu)選擇——企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化

企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化（MEVAR）目標模式，是指企業(yè)通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，采取最優(yōu)化的財務(wù)政策，充分考慮資金時間價值和風險及報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，追求一定時間內(nèi)所創(chuàng)造的經(jīng)濟增加值（EVA）與投入資本（C）之比的最大化。EVA是企業(yè)經(jīng)濟增加值〔EVA＝EBIT.（1-T）-Kw.C，其中：EBIT為息稅前利潤；T為所得稅率；Kw為加權(quán)平均資本成本率；C為企業(yè)投入的平均資本〕。一般而言，通過一定技術(shù)性的財務(wù)調(diào)整，EVA可近似等于生息債務(wù)與權(quán)益賬面價值之和。企業(yè)經(jīng)濟增加值率（EVAR）可通過下列公式計量：

上述公式中，EVAt為第t年企業(yè)的經(jīng)濟增加值；k為與風險相適應(yīng)的貼現(xiàn)率；Ct為第t年企業(yè)的平均資本投入；t為EVA和C的具體時間；n為企業(yè)經(jīng)營的持續(xù)時間。從上式中可以看出，企業(yè)經(jīng)濟增加值率EVAR與EVA成正比，與K、C成反比。在K、C不變時，EVA越大，則EVAR越大；在EVA不變時，K、C越大，則EVAR越小。若不考慮企業(yè)資本投入C的情況下，K的高低主要由企業(yè)風險的大小來決定。當風險大時，K就高；當風險小時，K就低。也就是說，企業(yè)經(jīng)濟增加值，與預期的報酬成正比，與預期的風險K成反比。從財務(wù)管理假設(shè)可知，報酬與風險是同增的，報酬的增加是以企業(yè)風險的增加為代價的，而風險的增加將會直接威脅到企業(yè)的生存，企業(yè)經(jīng)濟增加值只在風險和報酬達到比較好的均衡時才能達到最大。

在企業(yè)經(jīng)濟增加值EVA不變時，考慮企業(yè)的資本投入C，就可衡量企業(yè)資本增值的效率。若EVA現(xiàn)值越大，而C不變或越小，企業(yè)經(jīng)濟增加值率就趨向最大化；反之亦然。以企業(yè)經(jīng)濟增加值率作為財務(wù)管理的目標，具有以下優(yōu)點：①考慮了取得報酬的時間，并利用時間價值的原理進行計量。而且經(jīng)濟增加值的一個重要屬性是投資年度的EVA的現(xiàn)值，等于其投資年度的NPV（現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值），而未來的企業(yè)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值之和就是企業(yè)價值。因此，這一目標模式包容了企業(yè)價值最大化目標模式。②科學地考慮了風險與報酬的聯(lián)系。③克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為。因為不僅目前的利潤會影響企業(yè)的經(jīng)濟增加值率，預期未來利潤對其經(jīng)濟增加值率的影響作用也會更大。④將經(jīng)濟增加值的現(xiàn)值與投入資本的現(xiàn)值進行比較，可評價和分析企業(yè)資本增值的效率。進行企業(yè)財務(wù)管理，不僅要正確權(quán)衡報酬增加與風險增加的得與失，努力實現(xiàn)二者的最佳平衡，而且必須講究投入資本的增值效率，使企業(yè)價值最大化的同時，資本增值效率也最大。因此，企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化觀點，體現(xiàn)了對經(jīng)濟效益的深層次認識，是現(xiàn)代財務(wù)管理的最優(yōu)目標。

企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化，作為現(xiàn)代財務(wù)管理目標的最優(yōu)選擇，還具有幾個明顯的特征，主要可分為以下四點：

1.企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化不僅擴大了考慮問題圍，還注重目標的兼容性和導向性?，F(xiàn)代企業(yè)理論認為，企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，各方都有自身利益，共同參與和構(gòu)成企業(yè)的利益制衡機制。若試圖通過損壞一方的利益而使另一方獲利，其結(jié)果必然會導致矛盾沖突，不利于企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。而企業(yè)經(jīng)濟增加值最大化，包容了企業(yè)價值最大化目標，具有兼容性的一面。由于企業(yè)經(jīng)濟增加值（EVA）是根據(jù)公式EBIT.（1-T）-Kw.C來確定的，以EBIT為基礎(chǔ)，考慮資本投入及綜合資本成本，要使EVA最大化，就必須充分利用財務(wù)資源，這無疑都有賴于財務(wù)管理目標的正確導向，而企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化，恰好有利于上述功能要求的實現(xiàn)。

2.企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化注重財務(wù)管理目標的相關(guān)性特征?？茖W合理的財務(wù)管理目標必須考慮與企業(yè)有契約關(guān)系各方面的利益。企業(yè)一定時期內(nèi)的經(jīng)濟增加值，才是企業(yè)增加的財富。企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化是在發(fā)展中考慮經(jīng)濟問題，在企業(yè)經(jīng)濟增加值的增長中來滿足各方利益關(guān)系。從邏輯關(guān)系上看，當企業(yè)財富總額一定時，各方利益是此消彼長的關(guān)系；而當企業(yè)財富增加后，各種契約關(guān)系人的利益都會較好地得到滿足，實現(xiàn)財務(wù)管理的良性循環(huán)。

第8篇：財務(wù)理論論文范文

[關(guān)鍵詞]財務(wù)目標；診斷矩陣；財務(wù)優(yōu)化

一、引言

目前，理論界對我國企業(yè)應(yīng)選擇什么樣的財務(wù)目標仍有爭議，有關(guān)財務(wù)管理目標的表述有14種之多（王化成，2000），還有一些新的提法不斷出現(xiàn)，如企業(yè)財務(wù)的可持續(xù)發(fā)展、EVA最大化等。

王化成教授所做的一項調(diào)查結(jié)果顯示，有84%的人認為企業(yè)財務(wù)管理目標應(yīng)為“企業(yè)價值最大化”，但實際上只有31%的企業(yè)將其確定為財務(wù)管理目標；有13%的人認為“利潤最大化”是企業(yè)財務(wù)管理的最優(yōu)目標，但實際上有55%的企業(yè)以此作為現(xiàn)實財務(wù)目標?？梢?，不僅理論界對財務(wù)目標的選擇眾說紛紜，而且企業(yè)實際確定的財務(wù)目標也有很大差異。

華金秋通過對企業(yè)的實地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不同所有制企業(yè)的財務(wù)目標明顯不同，國有獨資企業(yè)的經(jīng)理人更傾向于選擇“實現(xiàn)任期企業(yè)利潤目標”或“職工待遇指標”、“資本增值指標”，而上市公司更傾向于選擇“達到股票價格指標”，民營企業(yè)則傾向于選擇“凈資產(chǎn)目標”或“持續(xù)發(fā)展目標”。華金秋的研究還表明，理論財務(wù)目標與現(xiàn)實財務(wù)目標的確存在偏差。

基于這些研究成果，筆者認為，應(yīng)該利用已有理論來解釋這一問題，本文的研究目的就在于對財務(wù)目標差異化和動態(tài)優(yōu)化等事實進行理論解說，這與以往研究財務(wù)目標的文獻有所不同。

二、財務(wù)目標差異說

基于財務(wù)目標的基本功能及其在現(xiàn)代財務(wù)管理系統(tǒng)中的特殊地位，財務(wù)目標的導向與約束作用最具滲透力，它是一切財務(wù)行為的根本準則。理論界有關(guān)財務(wù)目標的紛爭以及企業(yè)實際采用財務(wù)目標的差異化等事實，說明兩個方面的問題：一是財務(wù)目標在本質(zhì)上具有一定的主觀性，因此，財務(wù)目標的選擇作為一個規(guī)范性命題，總是存在一定的價值判斷，并且很難證偽；二是企業(yè)選擇財務(wù)目標具有環(huán)境適應(yīng)的導向性，即不同類型的企業(yè)會基于不同的內(nèi)部和外部理財環(huán)境，選擇不同的財務(wù)目標，從而使財務(wù)目標的適用性有很大的不同，所以，財務(wù)目標的優(yōu)劣也是相對的。下面，筆者將通過分析環(huán)境差異來解釋財務(wù)目標差異性的客觀存在，并利用財務(wù)目標的缺陷來說明財務(wù)目標優(yōu)劣的相對性。

（一）理財環(huán)境差異形成財務(wù)目標的差異

不同企業(yè)的理財環(huán)境有很大的差異，這會影響到企業(yè)對財務(wù)目標的選擇。按照王化成教授的說法，財務(wù)管理目標直接反映著理財環(huán)境的變化，并根據(jù)環(huán)境的變化，做出適當?shù)恼{(diào)整。筆者認同這種“環(huán)境影響財務(wù)目標說”，而且這種環(huán)境對財務(wù)目標的影響是通過多層次環(huán)境因素起作用的。

首先，不同企業(yè)的理財環(huán)境是不同的，如大企業(yè)和小企業(yè)的理財環(huán)境存在很大差異，這主要是指它們即使處于同一市場環(huán)境中，其獲取財務(wù)資源的能力也存在很大差異，小企業(yè)無法像大企業(yè)一樣便利地取得銀行資金和證券市場的財務(wù)資源。這種外在經(jīng)濟環(huán)境相同但實質(zhì)理財環(huán)境存在的差異，筆者稱之為理財環(huán)境的“橫向差異”，這種差異實質(zhì)上是不同企業(yè)從外在經(jīng)濟環(huán)境中獲取財務(wù)資源的稟賦上的差異。在我國，企業(yè)所有制的差異就屬于這種情況，國有企業(yè)在獲得中國股市提供的資源方面是優(yōu)于其他所有制企業(yè)的。

其次，同一企業(yè)跨越不同的經(jīng)營歷史時期或處于不同生命周期而形成的環(huán)境差異，如由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的變遷、股份制改組前后或公司股票上市前后，以及企業(yè)從初創(chuàng)期向成長期、成熟期的轉(zhuǎn)變，這種理財環(huán)境差異筆者稱之為“縱向差異”。企業(yè)理財環(huán)境“縱向差異”的實質(zhì)是，企業(yè)財務(wù)目標的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)及企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的差異，會影響到企業(yè)財務(wù)關(guān)系的變化，如國有企業(yè)從股份制改組前的單一產(chǎn)權(quán)關(guān)系變?yōu)楦慕M并上市后的多元產(chǎn)權(quán)關(guān)系，企業(yè)初創(chuàng)期較為單一的財務(wù)關(guān)系到成長期轉(zhuǎn)變?yōu)轱L險資本的介入并分享所有權(quán)。這種由企業(yè)的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)及基于此的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的差異，決定了公司的財務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)和財務(wù)管理環(huán)境的差異。縱向環(huán)境差異的核心是與企業(yè)相關(guān)的各種經(jīng)濟利益集團之間的力量制衡狀況，即不同的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，它會體現(xiàn)在企業(yè)的財務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)中。在計劃經(jīng)濟下的國營企業(yè)中，國家作為出資人與企業(yè)形成的財務(wù)關(guān)系是企業(yè)所有財務(wù)關(guān)系的核心，這種財務(wù)模式下的財務(wù)關(guān)系比較單一，而且財務(wù)目標的簡單化取向完全服務(wù)于這種單一的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)和財務(wù)關(guān)系結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)在的上市公司在產(chǎn)權(quán)多元化背景下已有眾多的利益相關(guān)方，這些利益相關(guān)方各有其經(jīng)濟利益方面的要求，財務(wù)關(guān)系更加多元化、復雜化，其財務(wù)目標取向也更為復雜。

鑒于企業(yè)對資金運動的管理是在一定的財務(wù)關(guān)系框架（即一定的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)和企業(yè)治理結(jié)構(gòu)）下進行的，對財務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)過程，實際上是企業(yè)在現(xiàn)有的理財環(huán)境下所進行的利益博弈過程，企業(yè)相關(guān)利益集團的構(gòu)成及其在企業(yè)中的制衡格局，構(gòu)成了企業(yè)的縱向財務(wù)環(huán)境差異，其實質(zhì)是企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度和治理結(jié)構(gòu)的差異，這一差異決定著企業(yè)財務(wù)目標的取向。企業(yè)財務(wù)為誰服務(wù)，這是財務(wù)目標所要解決的首要問題，其次才是如何服務(wù)的問題，前者是財務(wù)目標中固有的價值判斷，這種價值判斷必然以一定的方式反映各產(chǎn)權(quán)主體的經(jīng)濟利益要求（如果不是單一的產(chǎn)權(quán)主體），而且反映因利益集團的力量對比而呈現(xiàn)出的不同結(jié)構(gòu)和差異化特征。譬如，股東治理邏輯反映了股東處于絕對優(yōu)勢的談判地位，其財務(wù)目標取向是股東財富最大化，而從單邊治理走向共同治理以及平衡公司參與者的利益，已成為全球公司治理發(fā)展的共同趨勢，企業(yè)治理正由傳統(tǒng)的“股東至上”模式演進到“共同治理”模式（伍中信、楊碧玲，2003），而企業(yè)共同治理模式的財務(wù)目標會傾向于利益相關(guān)者價值最大化。

治理結(jié)構(gòu)環(huán)境還可能產(chǎn)生另一層面的目標差異，即在企業(yè)處于管理層控制或內(nèi)部人控制的內(nèi)部理財環(huán)境下，雖然名義上存在“股東財富最大化”目標，但實質(zhì)上是“管理層效用最大化”目標（陳東輝，1999），是“強管理者、弱所有者”治理結(jié)構(gòu)的反映。

（二）企業(yè)財務(wù)目標的變遷和差異化

綜觀企業(yè)的理財環(huán)境，不同企業(yè)的理財環(huán)境差異在邏輯上存在橫向差異和縱向差異的交叉。企業(yè)有大有小，企業(yè)的組織形式（如獨資、合伙和公司制）多種多樣，企業(yè)所處的生命周期階段也各不相同，企業(yè)是在社會經(jīng)濟形態(tài)的變遷中發(fā)展的，因此，以總體和動態(tài)的觀點來看，縱向和橫向兩個方向的環(huán)境差異，即產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)或企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的差異與獲取資源稟賦上的差異是同時存在的。當環(huán)境的差異足夠大，而且差異完全有可能大到足以導致不同企業(yè)甚至同一企業(yè)在不同時期有不同的財務(wù)目標信仰時，就會使財務(wù)目標及其驅(qū)動的財務(wù)管理系統(tǒng)的變遷和差異化成為可能。

需要指出的是，之所以產(chǎn)生企業(yè)財務(wù)目標的變遷和差異化，是因為在一定的法律框架下，環(huán)境的差異足以影響到企業(yè)各利益集團在企業(yè)經(jīng)濟利益分配中形成不同的制衡格局，即縱向差異。財務(wù)目標中內(nèi)含且影響深刻的價值判斷，是財務(wù)目標變遷或優(yōu)化的原動力，它的改變使企業(yè)管理當局對企業(yè)財務(wù)目標有不同的表述，而財務(wù)資源取得的稟賦差異是財務(wù)目標的外在約束。正如周首華等（2000）指出的，根據(jù)財務(wù)目標反映理財環(huán)境的理論，公司治理的邏輯變了，則公司進行財務(wù)決策的出發(fā)點和歸宿也必然要相應(yīng)變化。也就是說，財務(wù)管理目標會因公司治理結(jié)構(gòu)的變動而變化，進而通過財務(wù)管理活動，在企業(yè)價值的增長中滿足利益相關(guān)者的經(jīng)濟利益要求，甚至鑒于人力資本與物質(zhì)資本相對地位的明顯變化，股東利益至上的公司治理邏輯必然要求改變，企業(yè)也需要相應(yīng)地優(yōu)化現(xiàn)有治理結(jié)構(gòu)邏輯下的“股東財富最大化”目標或“企業(yè)價值最大化”目標。

以上是筆者對于存在多種不同財務(wù)目標的事實進行的理論解說。正是由于企業(yè)財務(wù)環(huán)境的差異性導致了財務(wù)目標的差異，不同的企業(yè)才會有不同的財務(wù)目標，這就是對于企業(yè)理財目標會有如此眾多表述的一個原因。①不僅如此，只要企業(yè)存在實質(zhì)性的環(huán)境差異，這種理財環(huán)境的差異就必然決定理論界對于財務(wù)目標的提法和實務(wù)界實際確立財務(wù)目標的多樣化和差異化在將來依然存在，即未來不會出現(xiàn)所有企業(yè)的財務(wù)目標趨同的可能。此外，超越環(huán)境的目標信仰也是可能存在的，但企業(yè)要為其信仰和現(xiàn)實理財環(huán)境的反差支付額外的成本，當然，也可能獲得額外的收益。譬如，處于經(jīng)理人控制下的企業(yè)，其外在的“股東財富最大化”目標相對于內(nèi)在的“經(jīng)理人效用最大化”目標，更像是吸引投資者關(guān)注的財務(wù)目標廣告（伍中信、楊碧玲，2003），其內(nèi)在地隱藏了經(jīng)理人對于股東財富掘取的現(xiàn)實財務(wù)目標。再如，大股東控制下的企業(yè)，其外在的“股東財富最大化”目標相對于內(nèi)在的“大股東財富最大化”目標，掩蓋了大股東與小股東之間的利益差異和可能的財富盤剝。這種財務(wù)目標的“廣告效應(yīng)”也可以從另一層意義上來解釋為什么同一企業(yè)會有不同的財務(wù)目標信仰。

三、財務(wù)目標缺陷說

財務(wù)目標總是隱含了一定的假設(shè)，這些假設(shè)條件一旦得不到滿足，便成為財務(wù)目標不能很好地指導財務(wù)行為和財務(wù)活動的天生缺陷。“利潤最大化”和“股東財富最大化”都存在隱含的假設(shè)。以現(xiàn)在理論界與實務(wù)界較為認同的“股東財富最大化”財務(wù)目標為例，在西方財務(wù)理論中存在著一個“假設(shè)世界”（Damodaran，1999）：（1）公司的經(jīng)營者要把他們自己的目標放在一邊，而專注于股東財富最大化；（2）公司債權(quán)人受到完全的保護，以免受到股東的盤剝；（3）公司的經(jīng)營者沒有就公司未來的發(fā)展，試圖誤導或欺騙金融市場，同時有足夠的信息提供給市場，使得市場能夠根據(jù)公司長期的現(xiàn)金流量和價值，對公司的運作效果做出判斷；（4）假設(shè)沒有社會成本。顯然，這些假設(shè)可能成為“股東財富最大化”目標的最大缺陷，脫離這些假設(shè)條件，很難說其是一個好的目標，這些難以滿足的假設(shè)前提就是其作為目標的內(nèi)在缺陷。因為當企業(yè)真實的理財環(huán)境與這些為財務(wù)目標擬定的理想理財環(huán)境不一致時，企業(yè)所選擇的財務(wù)目標在指導、控制和評價財務(wù)行為上便顯得十分乏力。

筆者認為，目標優(yōu)劣問題的關(guān)鍵在于檢討現(xiàn)實的理財環(huán)境是否逼近財務(wù)目標所設(shè)定的理想理財環(huán)境，若以此為標準進行判斷，企業(yè)所選擇的財務(wù)目標的優(yōu)劣就會比較明了。譬如，企業(yè)選擇了“股東財富最大化”財務(wù)目標，而不具備前述的第一個假設(shè)條件，可以預期，財務(wù)目標將在指導、控制和評價企業(yè)理財過程中出現(xiàn)偏差，即無法有效地避免經(jīng)營者偏離股東利益的機會主義行為，盡管這些缺陷可以以一定的機制加以控制和彌補。不過，從另外的角度來看，企業(yè)的實際理財環(huán)境要與目標設(shè)定的環(huán)境完全契合是相當困難的，如企業(yè)要完全滿足“股東財富最大化”所設(shè)定的假設(shè)環(huán)境條件是很難做到的。因此，在理論上，任何財務(wù)目標都存在缺陷。但是，在更多的時候，現(xiàn)實環(huán)境與假設(shè)環(huán)境的逼近程度可以通過企業(yè)實施機制層面的創(chuàng)新或缺陷彌補機制來提高。譬如，通過建立一定的激勵約束機制來引導和約束經(jīng)營者的行為，以實現(xiàn)第一個假設(shè)條件，從而趨近于“股東財富最大化”目標所要求的理財環(huán)境，使該財務(wù)目標的缺陷得以彌補或最小化。財務(wù)目標設(shè)定的理財環(huán)境與現(xiàn)實理財環(huán)境的契合與背離程度，在不同的企業(yè)是不同的，這其中包含了縱向和橫向的理財環(huán)境差異。企業(yè)實際治理結(jié)構(gòu)與假設(shè)條件中的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)要求之間差異的客觀存在，會影響目標設(shè)定環(huán)境與現(xiàn)實環(huán)境的契合程度，②未上市的小企業(yè)和大型上市公司在契合“股東財富最大化”目標要求上的差別十分明顯，因此，該目標對于不同的企業(yè)來說，其優(yōu)劣或有效程度就涇渭分明了。

此外，對于財務(wù)目標缺陷，還可以用有限理性來解釋（華金秋，2004）。由于現(xiàn)實世界充滿了不確定性和信息不對稱性，加之經(jīng)濟人有限理性的存在（決策者的有限理性表現(xiàn)為知識有限、預見能力有限和設(shè)計能力有限），使得最優(yōu)財務(wù)目標不僅很難實現(xiàn)，而且很難識別，其好壞亦無法證明。因此，企業(yè)不可能確定最優(yōu)的財務(wù)目標，其選擇的財務(wù)目標具有一定的缺陷是無法避免的。

四、財務(wù)目標優(yōu)化與財務(wù)優(yōu)化說

（一）財務(wù)目標與目標實施機制的優(yōu)化

只談財務(wù)目標而不談財務(wù)目標的實施機制是不完整的，缺乏良好的實施機制，財務(wù)目標就發(fā)揮不出正面的作用，包括激勵和約束作用，還會造成人們對于所確定的財務(wù)目標的誤解。財務(wù)目標是財務(wù)信仰或財務(wù)理念式的東西，而財務(wù)目標的實施則是信仰和理念見之于客觀理財實踐的過程，即所謂的“知行合一”。財務(wù)目標的優(yōu)劣通過實施機制得以體現(xiàn)出來，從而可以被檢驗（涂建明，2001）。財務(wù)目標的缺陷可以通過財務(wù)機制的運行產(chǎn)生負面作用，或者通過財務(wù)機制的創(chuàng)新得以彌補。因此，財務(wù)運行機制的構(gòu)建與完善是選擇財務(wù)目標時要考慮的問題。可以說，除了有一個理想的財務(wù)目標，還應(yīng)有一個理想的財務(wù)目標實施機制。

實施機制的好壞是針對實施機制的構(gòu)建能否彌補財務(wù)目標的缺陷而言的，因為盡管某一財務(wù)目標在評判現(xiàn)實財務(wù)行為時有缺陷，但通過特殊實施機制的構(gòu)建不僅可以發(fā)現(xiàn)目標缺陷，還可以彌補目標缺陷。財務(wù)目標缺陷說認為，目前理論界提出的或?qū)崉?wù)界應(yīng)用的多種財務(wù)目標都存在目標缺陷，但這些缺陷可以在一定程度上得到彌補，問題在于創(chuàng)建財務(wù)目標缺陷彌補機制所需的成本是大還是小，如果成本過大的話，彌補缺陷就變得極為不經(jīng)濟。譬如，用管理層收購（MBO）可以彌補委托人與人分離的缺陷，但是，我國的管理層收購已被實踐證明是成本很高的。再如，“利潤最大化”目標被認為存在一定的缺陷，但現(xiàn)在仍有許多企業(yè)將其作為財務(wù)目標，一個可能的解釋是，其缺陷已被認識并能通過實施機制得到彌補（王慶成，1999），且彌補機制的建立和維持成本可以為企業(yè)所接受，如企業(yè)激勵機制的建立和完善可以在一定程度上消除短期行為。

從另一個角度來看，摒棄一個被認為有缺陷的目標而選擇其他目標，決策者似乎應(yīng)該很容易做到，不過正如前文所說的：（1）所有的財務(wù)目標都有缺陷，對特定企業(yè)而言，現(xiàn)實的理財環(huán)境和理想的目標作用環(huán)境存在差異，只是缺陷的程度不同而已；（2）新目標的環(huán)境契合程度可能更差，要彌補該缺陷的成本可能更高；（3）不僅目標的作用慣性很難克服，而且現(xiàn)有的運行機制無法立即適應(yīng)財務(wù)目標的更新。因此，對財務(wù)目標“見異思遷”所產(chǎn)生的成本不可小視。

企業(yè)財務(wù)目標及其實施機制都存在優(yōu)化的客觀需要，實施機制只有在企業(yè)的理財過程中不斷完善，才能較好地實現(xiàn)財務(wù)目標的功能，也才能反饋財務(wù)目標的缺陷，并通過特定機制加以彌補。從企業(yè)經(jīng)營的較長時間來看，實施機制存在不斷優(yōu)化的過程，從企業(yè)發(fā)展的大背景來看，這也是企業(yè)管理成熟化進程的一部分。

（二）財務(wù)優(yōu)化的診斷分析

企業(yè)對于財務(wù)目標的選擇是戰(zhàn)略性的，它是企業(yè)財務(wù)有效運行的前提，定位錯了代價會很大?；谟邢蘩硇?，企業(yè)的決策者無法一次性地確定最適合（即最優(yōu)）③企業(yè)理財環(huán)境的財務(wù)目標，而存在選擇不同層面財務(wù)目標的可能。不是所有企業(yè)都能建立相對于所選財務(wù)目標最適合、最完善（即最優(yōu)）的實施機制，因而也存在不同完善程度的實施機制，并存在優(yōu)化的必要。財務(wù)目標的優(yōu)化，包括目標本身的優(yōu)化和目標實施機制的優(yōu)化。激勵機制的建立可以起到優(yōu)化財務(wù)目標實施機制的作用，因為在經(jīng)營者財務(wù)目標與所有者財務(wù)目標產(chǎn)生沖突時，它可以起到化解和調(diào)和的作用。在管理層持股制的作用下，經(jīng)營者身份被附加了所有者的成分，從而化解了二者在根本目標上的沖突，它實質(zhì)上是維護了所有者至上的公司治理規(guī)則。企業(yè)決策者在管理實踐中尋求更高級財務(wù)目標的努力，使得財務(wù)目標得以優(yōu)化，但只有同時改善實施機制，才會有良好的理財效果。

在圖1的財務(wù)優(yōu)化九區(qū)間診斷矩陣中，筆者試圖說明財務(wù)目標選擇與財務(wù)目標實施機制各種可能的組合以及由此產(chǎn)生的不同理財效率，同時也試圖說明存在財務(wù)目標及其實施機制所體現(xiàn)的財務(wù)優(yōu)化現(xiàn)象。

在強有效區(qū)間內(nèi)，企業(yè)選擇了最優(yōu)④的財務(wù)目標，而且能很好地實施這個財務(wù)目標（即最優(yōu)實施），在這種情況下，企業(yè)的財務(wù)管理適應(yīng)了企業(yè)內(nèi)外部理財環(huán)境，并能夠正確而成功地選擇與實施財務(wù)目標，財務(wù)管理職能得到有效地發(fā)揮，企業(yè)理財處于強有效的狀態(tài)并取得理想的理財效果。

半強有效的財務(wù)存在于次優(yōu)目標和最優(yōu)實施、次優(yōu)實施和最優(yōu)目標兩種組合所在的區(qū)域。次優(yōu)目標和最優(yōu)實施組合的效果證明，實施機制可以適當?shù)匦扪a目標缺陷。次優(yōu)實施和最優(yōu)目標組合的效果證明，目標的缺陷極少，且無法通過實施機制充分體現(xiàn)出來。上述兩種組合基本上可以取得相似的半強有效理財效果。

弱有效發(fā)生在次優(yōu)的目標和次優(yōu)的目標實施組合中，即目標客觀上存在一些并不嚴重的缺陷，但未利用實施機制進行彌補，實施機制雖然不夠完善，但仍可維持。因此，該組合使企業(yè)財務(wù)工作處于弱有效狀態(tài)。

在搖擺區(qū)間內(nèi)，環(huán)境的契合程度較差，企業(yè)財務(wù)目標很不完善，但目標實施工作卻系統(tǒng)而周密，在這種情況下，可能出現(xiàn)兩種局面：一種局面是，企業(yè)認真地實施這個不完善的財務(wù)目標，結(jié)果導致理財困難，甚至產(chǎn)生財務(wù)危機；另一種局面是，企業(yè)在理財活動中很好地執(zhí)行目標，彌補了固有理財目標的不足，如在“利潤最大化”目標下，公司的高層或財務(wù)經(jīng)理對短期行為有所預見，或制定了防范管理層短期行為的制度，使原有財務(wù)目標可以在一定程度上發(fā)揮正面作用，“利潤最大化”目標并不必然導致短期行為。企業(yè)若能在這兩種情況下及時、準確地分析并判斷出財務(wù)目標的缺陷和理財后果，并主動采取措施加以改進，企業(yè)就可以維持，但從長遠來看，鑒于環(huán)境的契合程度較差，企業(yè)財務(wù)目標存在著改變的內(nèi)在要求。

在陷阱區(qū)間內(nèi)，企業(yè)雖然制定了很好的財務(wù)目標，但實施效果很差，這種情況往往是由于企業(yè)財務(wù)經(jīng)理過分注重財務(wù)目標的制定而忽視目標實施所致，因為再好的目標也要通過理財過程中實施機制的作用才能實現(xiàn)。企業(yè)在理財效率不高時，首先要考慮的不是財務(wù)目標是否合理，而是財務(wù)目標指導下的財務(wù)計劃、財務(wù)決策等是否科學，以及財務(wù)控制制度是否完備等實施層面的問題。此外，在外在“廣告式”財務(wù)目標的背后，可能隱藏著損害企業(yè)價值的經(jīng)理人機會主義行為和大股東機會主義行為，因而外在財務(wù)目標往往是個陷阱。

在乏力區(qū)間內(nèi)，壞目標無法指導理財活動，次優(yōu)的實施只能勉強支撐，其結(jié)果是財務(wù)管理工作處于乏力狀態(tài)。

在失控區(qū)間內(nèi)，次優(yōu)的目標在指導和約束財務(wù)工作中并非十分理想，而目標的實施機制幾乎不起作用，無法保障財務(wù)目標具有的部分合理性得以發(fā)揮，因而財務(wù)管理工作處于失控狀態(tài)。

在失敗區(qū)間內(nèi)，企業(yè)財務(wù)面臨的困境是財務(wù)目標本身不完善且沒有很好的執(zhí)行機制。在這種情況下，企業(yè)理財人員很難把目標轉(zhuǎn)到正確的軌道上來，財務(wù)目標不合理，實施又不力，一切都亂了套。企業(yè)若想保留原有財務(wù)目標而改變實施方式，或者改變實施方式而保留原有的財務(wù)目標，都無法取得好的結(jié)果，除非能在短期內(nèi)及時地在目標確立和目標實施兩個層面動大手術(shù)，否則，其結(jié)局都是失敗。

五、結(jié)論

本文探討了財務(wù)目標基礎(chǔ)理論問題，并提出了財務(wù)目標的三個基本理論解說。在現(xiàn)有的企業(yè)財務(wù)管理理論與實務(wù)中，財務(wù)目標是多種多樣的，這主要是因為存在著兩個方面的理財環(huán)境差異。“縱向環(huán)境差異”對財務(wù)目標的作用是決定性的，這即是財務(wù)目標差異說。財務(wù)目標的缺陷說表明，任何財務(wù)目標都存在一定的前提條件，因而現(xiàn)實的財務(wù)目標會不同程度地存在缺陷，同時也存在建立缺陷彌補機制的需要。財務(wù)目標優(yōu)化和財務(wù)優(yōu)化說是建立在財務(wù)目標選擇與目標實施優(yōu)化相互關(guān)聯(lián)和耦合的基礎(chǔ)之上，即企業(yè)存在優(yōu)化的動機和現(xiàn)實的行為，并由此形成不同的理財狀態(tài)，財務(wù)優(yōu)化九區(qū)間診斷矩陣能較好地說明動態(tài)的財務(wù)目標優(yōu)化和財務(wù)優(yōu)化現(xiàn)象。

注釋：

①財務(wù)目標的差異性除了本文研究的環(huán)境決定差異外，還可能產(chǎn)生于研究者和信奉者對于財務(wù)目標的認識偏差，即存在有限理性的影響。

②Damodaran的假設(shè)1、假設(shè)2和假設(shè)3都是對于公司治理結(jié)構(gòu)的要求。

③本文所謂的最適合（或最優(yōu)）的財務(wù)目標是指：（1）相對于理財環(huán)境來說是最為恰當?shù)目傮w財務(wù)目標；（2）雖然總體財務(wù)目標存在一定的缺陷，但缺陷可以被實施機制完全彌補，其負面效應(yīng)可以最小化。各類企業(yè)最適合（或最優(yōu)）的財務(wù)目標可能并不一致，關(guān)鍵是看現(xiàn)實理財環(huán)境的決定情況。

④最優(yōu)的財務(wù)目標實施，主要是指其能否最大限度地落實既定財務(wù)目標，尤其是能否很好地彌補既定財務(wù)目標的內(nèi)在缺陷。

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第9篇：財務(wù)理論論文范文

（一）會計基礎(chǔ)工作不夠完善

會計核算工作是對單位財務(wù)管理活動實際實施效果的度量，是開展整個財務(wù)管理工作的基礎(chǔ)工作，當前物業(yè)管理公司會計核算工作存在的問題嚴重制約了財務(wù)管理的順利開展，主要表現(xiàn)在一下方面：

1．物業(yè)管理公司缺乏即統(tǒng)一又適用的會計核算體系

物業(yè)管理屬于一個新興的行業(yè)，在過去行業(yè)會計制度時期沒有關(guān)于物業(yè)管理的相關(guān)會計制度，導致物業(yè)管理公司在會計核算工作中沒法吸取行業(yè)會計制度的經(jīng)驗，現(xiàn)行會計制度又過于寬泛，是一種指導性的規(guī)章制度。物業(yè)管理公司的經(jīng)營狀況決定了其財務(wù)管理工作在會計核算上的特征，由于物業(yè)管理的對象具有多樣化的特征，會計的明細科目設(shè)置上具有很高的靈活性，導致科目設(shè)置比較混亂。在具體的會計工作中，公司財務(wù)受財務(wù)主管人員自身行業(yè)背景影響較大，以前從事建筑行業(yè)會計與先前從事工業(yè)企業(yè)會計的財務(wù)人員在單位賬簿設(shè)置與業(yè)務(wù)處理上就存在著顯著的差別，這種既不統(tǒng)一又缺乏適用性的規(guī)章制度降低了物業(yè)管理公司會計信息的可比性。

2．多數(shù)物業(yè)管理公司缺乏行之有效的內(nèi)部控制制度

內(nèi)部控制制度是企業(yè)財務(wù)管理工作的重要內(nèi)容，是企業(yè)從內(nèi)部實施的一種自我監(jiān)督和完善措施。物業(yè)管理公司的內(nèi)部控制很不完善，究其原因，一方面是領(lǐng)導不重視。物業(yè)管理公司的經(jīng)營規(guī)模一般不大，業(yè)務(wù)活動涉及的金額一般較小，但是業(yè)務(wù)量卻很大，例如有關(guān)水電費、環(huán)境維護費用的收取等工作。部分領(lǐng)導認為公司的業(yè)務(wù)活動非常簡單，沒必要專門設(shè)置內(nèi)部控制部門和機構(gòu)；另一方面，在物業(yè)管理公司缺少有內(nèi)部控制管理工作經(jīng)驗的財務(wù)人員，內(nèi)部控制管理在我國企業(yè)中的推廣和應(yīng)用時間還不長，并且以大型單位為主，在一些中小企業(yè)中還沒有建立起真正意義上的內(nèi)部控制體系，物業(yè)管理公司的財務(wù)人員往往也并未真正全面的學習和應(yīng)用過內(nèi)部控制的相關(guān)理論和方法。

3．物業(yè)管理公司會計從業(yè)人員的素質(zhì)有待提高

客觀性、真實性是會計核算的基本特征，也是會計人員在會計核算過程中必須秉承的基本原則。從物業(yè)管理公司的實際情況看，公司領(lǐng)導在人事安排上的用人唯親，不以會計人員的職業(yè)道德素質(zhì)和專業(yè)知識為標準，而以方便自己對財務(wù)人員的控制為依據(jù)選拔會計人員。在單位職務(wù)設(shè)置上也不盡合理，不相容職務(wù)分離的原則未被貫徹實施，會計人員一人兼任不相容職務(wù)的現(xiàn)象普遍存在。由于公司在財務(wù)人員選拔上存在的上述問題，致使公司會計從業(yè)人員在職業(yè)道德素質(zhì)、專業(yè)技術(shù)素質(zhì)等方面不能適應(yīng)日益復雜的物業(yè)管理業(yè)務(wù)的要求。

（二）融資困難是制約物業(yè)管理公司發(fā)展的重要因素

融資困難是當前許多中小企業(yè)發(fā)展過程中面臨的一個瓶頸，在一些規(guī)模較大的民營企業(yè)中也存在這樣的問題。物業(yè)管理行業(yè)利潤低，物業(yè)管理公司規(guī)模普遍較小，在融資渠道與融資方式上可選擇的余地很小。內(nèi)部融資是物業(yè)管理公司籌措資金的主要方式。

（三）企業(yè)投資水平不高

物業(yè)管理公司在投資管理方面存在許多不足之處?？晒┩顿Y的項目較少，受物業(yè)管理公司自身經(jīng)營規(guī)模與資質(zhì)的限制，物業(yè)管理公司往往缺少好的投資項目，投資決策又缺乏科學性，表現(xiàn)在決策者缺少足夠的資料收集與科學分析，往往憑感覺做決定，沒有一個好的投資管理團隊，致使投資項目存在很大的風險。風險之一是投資方向的錯誤，會導致投資項目無法滿足消費者需求，沒有足夠市場的投資自然無法取得回報；風險之二是對投資的資金支持斷裂，如果沒有完善的投資計劃作保證，缺乏足夠的后續(xù)資金作為投資項目發(fā)展的后盾，很容易導致投資項目的夭折，導致前期資金的投入也無法收回，造成巨大損失與浪費。

（四）企業(yè)營運資金管理水平低

企業(yè)營運資金的管理是體現(xiàn)公司財務(wù)管理能力的重要方面，營運資金管理得當資金循環(huán)越快，對資金的需求壓力就小，資金的使用效率也就高。物業(yè)管理公司在營運資金管理過程中由于自身管理不善，資金從投入到收回的運轉(zhuǎn)周期長，滯留資金多，影響了資金的盈利能力，此外，由于經(jīng)營管理不善，資產(chǎn)破損丟失的現(xiàn)象時有發(fā)生，影響了營運資金的正常使用。

二、提高物業(yè)管理公司財務(wù)管理水平的幾點建議

（一）加強對物業(yè)管理公司的外部支持

1．政府部門應(yīng)給予必要的支持

物業(yè)管理服務(wù)水平關(guān)系到居民居住環(huán)境的好壞，物業(yè)管理水平高，居民的居住環(huán)境才能安全、舒適。國家在大力支持經(jīng)濟適用房的同時，有必要關(guān)注相關(guān)配套設(shè)施的建設(shè)，給予物業(yè)管理行業(yè)以必要的扶持。

2．制定一套會計準則實施意見作為開展會計工作的指導

當前，企業(yè)會計準則與小企業(yè)會計準則是指導我國會計工作的兩大基本準則，是我國會計人員開展會計工作的基本準繩。在實際工作中，對于企業(yè)具體會計科目的設(shè)置卻依賴于會計從業(yè)人員的經(jīng)驗與職業(yè)判斷，依賴于公司的業(yè)務(wù)需要。對于物業(yè)管理公司來說，缺乏以往的經(jīng)驗可以借鑒，當前的會計準則也沒有提供具體的指導意見，這就要求有關(guān)部門在了解、分析物業(yè)管理公司業(yè)務(wù)特點的基礎(chǔ)上，建立一套適用于物業(yè)管理公司的會計準則實施意見，保證各物業(yè)管理公司在會計體系建設(shè)過程中“有法可依”，使各個物業(yè)管理公司的會計賬簿、會計報表具有可比性。同時，還要保證各個物業(yè)管理公司在會計工作中具有足夠的自，可以根據(jù)實際情況靈活應(yīng)用。因此，這套會計規(guī)范實施意見是一種引導和幫助，而不是強制性的實施規(guī)范。

（二）物業(yè)管理公司要努力提升自身的財務(wù)管理水平

1．物業(yè)管理公司要努力拓寬融資渠道

融資問題始終應(yīng)該作為物業(yè)管理公司財務(wù)工作的一項重要內(nèi)容，常抓不懈，努力開拓新渠道，開創(chuàng)新方式，滿足日常經(jīng)營與項目投資的需求。從具體的融資方式來看，在未來一定時期內(nèi)內(nèi)部融資仍然是物業(yè)管理公司主要的融資方式，如何做好內(nèi)部融資工作是解決物業(yè)管理公司融資問題的關(guān)鍵。物業(yè)管理公司要從提高自身經(jīng)營管理水平出發(fā)，努力提高企業(yè)的盈利能力，只有保持良好的發(fā)展勢頭，原有的投資者才會增加投入的資本金，才能吸引新的投資者對公司進行投資。在公司盈利狀況良好的情況下，公司才能產(chǎn)生足夠的留存收益轉(zhuǎn)作對公司的投資，因此，提高企業(yè)的盈利能力是實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部融資良性循環(huán)的關(guān)鍵所在。

在做好內(nèi)部融資工作的同時，物業(yè)管理公司應(yīng)該積極探索可能的外部融資渠道。銀行借款是當前物業(yè)管理公司可以選擇的外部融資渠道之一。物業(yè)管理公司要想取得較多的銀行貸款首先還是要立足于自身良好的經(jīng)營狀況，提高盈利能力，降低公司的經(jīng)營風險。其次，公司要恪守信用，在業(yè)主、同行業(yè)企業(yè)之間形成良好的聲譽，按規(guī)定辦理各項銀行存貸業(yè)務(wù)，逐步建立起良好的銀企關(guān)系。、

2．提高物業(yè)管理公司的人員素質(zhì)

人才建設(shè)始終應(yīng)該放在公司發(fā)展中的首要位置，提高人員素質(zhì)是提高公司管理水平的條件之一。公司財務(wù)管理工作不僅僅是公司財務(wù)部門的事情，而是關(guān)系到公司整體利益又取決于公司整體的一項管理活動。財務(wù)管理活動為公司經(jīng)營管理籌集、分配所需資金，涉及到公司經(jīng)營的整個過程。同時，財務(wù)管理活動受到公司經(jīng)營狀況、公司規(guī)模等方面的限制，因此財務(wù)管理活動與公司經(jīng)營管理活動密不可分。因此，要提高公司財務(wù)管理水平，為公司里財務(wù)管理活動營造一個好的融資環(huán)境需要所有員工的共同努力。在財務(wù)人員的培養(yǎng)過程中，首先要嚴把會計從業(yè)人員的準入關(guān)，堅決杜絕不具備會計從業(yè)能力的人員進入財務(wù)部門，要對會計從業(yè)人員加強思想道德教育，注重對會計人員職業(yè)道德素質(zhì)的考察和培養(yǎng)，使公司財務(wù)部門成為一個思想覺悟高，專業(yè)技能強的部門。公司要鼓勵財務(wù)人員進行會計繼續(xù)教育和學習，及時更新自己的知識和技能。

3．積極拓展與開發(fā)新的投資項目

物業(yè)管理公司要在做好服務(wù)社區(qū)工作的同時，努力探索新的經(jīng)營途徑，發(fā)現(xiàn)新的投資項目。物業(yè)管理公司要在立足自身服務(wù)項目的基礎(chǔ)上拓展服務(wù)范圍，通過與其他部門、單位的合作實現(xiàn)互利共贏。例如與城市商業(yè)銀行或者儲蓄所合作，為居民提供便利的自助服務(wù)金融機構(gòu)，物業(yè)管理公司提供場所并負責機器設(shè)備與場所安全，銀行部門提供技術(shù)支持，這樣既能為居民提供便利服務(wù)，又可以開辟新的收入來源；物業(yè)管理公司還可以利用自身服務(wù)社區(qū)的優(yōu)勢，創(chuàng)辦自己的家政服務(wù)公司，從事房屋維修、管道維修、室內(nèi)裝飾、園林綠化等工作，通過增加服務(wù)項目來提高自己的收入等。

參考文獻：

［1］馬紅梅，物業(yè)服務(wù)企業(yè)財務(wù)管理常見問題的探討，城市開發(fā)，2008年第11期.

［2］周霞，對我國物業(yè)企業(yè)財務(wù)管理問題的思考，會計之友，2007年第1期.