財(cái)務(wù)報(bào)表的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略解析

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摘要：商業(yè)的實(shí)質(zhì)即是在充滿(mǎn)了諸多不確定性的環(huán)境中開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)，不同的時(shí)代有不同的競(jìng)爭(zhēng)方式，但是不同的時(shí)代或多或少地都通過(guò)“戰(zhàn)略”來(lái)降低在不競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程中的不確定性。戰(zhàn)略是一個(gè)企業(yè)發(fā)展的遠(yuǎn)景目標(biāo)和行動(dòng)綱領(lǐng)。在萬(wàn)千企業(yè)中如何快速準(zhǔn)確找到該企業(yè)的戰(zhàn)略？本文以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，通過(guò)分析看看在財(cái)務(wù)報(bào)表中能夠捕捉到哪些戰(zhàn)略信息。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表；發(fā)展戰(zhàn)略；探析

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)為了不斷提升自身的核心能力，需要制定科學(xué)合理的企業(yè)戰(zhàn)略。企業(yè)戰(zhàn)略是企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的生存和發(fā)展，在綜合分析企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的基礎(chǔ)上做出的一系列帶有全局性和長(zhǎng)遠(yuǎn)性的謀劃。這些或多或少的都通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表有所體現(xiàn)，在枯燥的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中往往反映著企業(yè)的戰(zhàn)略。

一、企業(yè)行業(yè)選擇與市場(chǎng)定位

企業(yè)是以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，首先選擇一個(gè)或多個(gè)行業(yè)，作為企業(yè)盈利目標(biāo)實(shí)現(xiàn)渠道。對(duì)于不同企業(yè)而言，行業(yè)選擇決定了其資產(chǎn)的基本結(jié)構(gòu)。例如：酒店業(yè)的固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重較高；鋼鐵企業(yè)要有大量的固定資產(chǎn)和存貨；工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的固定資產(chǎn)和存貨在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的占比較大，部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的固定資產(chǎn)和存貨占比叫相對(duì)較低。另外，從財(cái)務(wù)信息中還可以看出企業(yè)的定位，企業(yè)在行業(yè)中的定位決定了它的規(guī)模，主要指的是營(yíng)業(yè)收入的規(guī)模。營(yíng)業(yè)收入的規(guī)模在很大程度上體現(xiàn)了企業(yè)在市場(chǎng)上的份額。營(yíng)業(yè)收入要靠資產(chǎn)規(guī)模來(lái)推動(dòng)，因此，資產(chǎn)總規(guī)模也在很大程度上反映企業(yè)的市場(chǎng)位置。這對(duì)企業(yè)認(rèn)清自己，定位好自己有了一面鏡子。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表中所反映的盈利模式

企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力被稱(chēng)為盈利，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要目的。企業(yè)在實(shí)際發(fā)展期間，盈利是各個(gè)層面都關(guān)注的問(wèn)題。如果企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)的利潤(rùn)率比較高，那么企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)。盈利能力可以在較大程度上體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員的效能和業(yè)績(jī)，能夠不斷完善員工的福利待遇，所以在財(cái)務(wù)分析期間最主要的內(nèi)容就是分析盈利能力。銷(xiāo)售毛利率，總資產(chǎn)凈利率等指標(biāo)都能夠反映企業(yè)的盈利能力。在此僅從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的關(guān)聯(lián)角度來(lái)，分析企業(yè)的盈利模式。在資產(chǎn)總額中資產(chǎn)區(qū)分為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和投資資產(chǎn)兩類(lèi)，要分析這兩種資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的占比。這兩種資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的比重不同，對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)方式也就不同。哪些是資產(chǎn)中的投資資產(chǎn)，如何確定其規(guī)模？首先，在資產(chǎn)負(fù)債表中，投資資產(chǎn)包括交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資和長(zhǎng)期股權(quán)投資。這些數(shù)據(jù)在資產(chǎn)負(fù)債表的列示，表示是企業(yè)在投資上直接占用的資源。其次，有控股關(guān)系的企業(yè)集團(tuán)，母公司往往通過(guò)“其他應(yīng)收款”科目向子公司提供資源。這個(gè)資源規(guī)模大約是母公司“其他應(yīng)收款”減去合并財(cái)報(bào)中“其他應(yīng)收款”的差額部分。最后，企業(yè)也可能將其間接提供給子公司的資源以“預(yù)付款項(xiàng)”的形式表現(xiàn)在報(bào)表上。母子公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，通過(guò)合同約定等形式為子公司提供財(cái)務(wù)支持。通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)規(guī)模的區(qū)分與分析，我們對(duì)一個(gè)企業(yè)資源的分布和結(jié)構(gòu)，有了一個(gè)大致了解。企業(yè)的利潤(rùn)從何而來(lái)？利潤(rùn)在資產(chǎn)中形成，利潤(rùn)散落在各項(xiàng)資產(chǎn)中。這也就是我們?yōu)槭裁匆獙?duì)資產(chǎn)進(jìn)行區(qū)分，就是要找出利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)力，為分析企業(yè)戰(zhàn)略提供數(shù)據(jù)支撐。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)的增長(zhǎng)戰(zhàn)略

在財(cái)務(wù)報(bào)表分析當(dāng)中基礎(chǔ)性?xún)?nèi)容就是戰(zhàn)略分析，企業(yè)為了提升自身市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，需要加強(qiáng)戰(zhàn)略分析和財(cái)務(wù)分析之間的關(guān)聯(lián)性。盡管行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征對(duì)企業(yè)制定競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略產(chǎn)生限制因素，然而企業(yè)為了確保自身可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，需要按照企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況制定適宜的發(fā)展戰(zhàn)略，并且確保不被其他企業(yè)模仿和借鑒。為了達(dá)到以上發(fā)展目標(biāo)，企業(yè)財(cái)務(wù)分析人員需要全面了解企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，并且需要熟悉競(jìng)爭(zhēng)者的發(fā)展戰(zhàn)略，這樣可以確保財(cái)務(wù)報(bào)表分析的實(shí)效性，并且全面發(fā)揮財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的實(shí)際意義。對(duì)于外部投資人員，分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略需要的核心內(nèi)容在于明確企業(yè)的利潤(rùn)情況以及潛在的安全風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，還需要有效評(píng)估企業(yè)的應(yīng)力潛力。企業(yè)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)或擴(kuò)張途徑有兩個(gè)：1、是經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張。2、是對(duì)外控制性投資。經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張是通過(guò)自身的經(jīng)營(yíng)結(jié)余加上企業(yè)股東入資、銀行借款、供應(yīng)商能提供的賒賬，這些對(duì)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張的規(guī)模有較大的限制，往往擴(kuò)張的速度也很慢。如果考慮控制性投資，將會(huì)改變企業(yè)擴(kuò)張規(guī)模和速度。企業(yè)在自己不直接融資的條件下，可以與他人組建一個(gè)子公司。如果這個(gè)項(xiàng)目盈利前景很好，找一個(gè)志同道合的投資人應(yīng)該是很容易的，這樣公司在有限的資源下，通過(guò)對(duì)外控制性投資，就撬動(dòng)一個(gè)大于自身投資能力的項(xiàng)目。雖然公司對(duì)于子公司沒(méi)有全部權(quán)益，但能夠控制子公司。在公司不直接融資的情況下，對(duì)外投資是一種非常重要的迅速實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的方式。這種擴(kuò)張方式的規(guī)模有多大，控制性投資撬動(dòng)的效應(yīng)有多大？現(xiàn)截取一上市公司數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明首先，“長(zhǎng)期股權(quán)投資“項(xiàng)目中母公司金額與合并報(bào)表金額的差額部分就是控制性投資的基本規(guī)模。其次，母公司通過(guò)”其他應(yīng)收賬款“向子公司提供資源。這在前面講過(guò)，母公司的其他應(yīng)收款金額減去合并報(bào)表中的其他應(yīng)收款金額的差額就是母公司給子公司提供的資金，這部分資金也是母公司的控制性投資部分。上述表格數(shù)據(jù)在本期末控制性投資規(guī)模為60.61億元+11.55億元=72.16億元。在總資產(chǎn)中，合并數(shù)與母公司報(bào)表數(shù)的差額為80.33億元。也就是說(shuō)控制性投資72.16億元撬動(dòng)了80.33億元的資源。這也就是說(shuō)企業(yè)的擴(kuò)張戰(zhàn)略是成功的。利用合并資產(chǎn)負(fù)債表和母公司資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)應(yīng)項(xiàng)目之間的差額，可以分析出控制性投資所占用的資產(chǎn)規(guī)模，以及資產(chǎn)總額之差來(lái)確定企業(yè)對(duì)外控制性投資的撬動(dòng)效應(yīng)。

四、控股股東的服務(wù)方向

在分析財(cái)務(wù)報(bào)表所含的戰(zhàn)略信息時(shí)，要站在不同的角度去分析，不是所有控股股東都是為全體股東服務(wù)的。從全體股東立場(chǎng)和控股股東立場(chǎng)分析，有時(shí)會(huì)有不同的結(jié)論。站在全體股東立場(chǎng)看戰(zhàn)略，就要求企業(yè)資產(chǎn)機(jī)構(gòu)全面優(yōu)化，避免不良資產(chǎn)的長(zhǎng)期大量存在和占用，資產(chǎn)的變化方向應(yīng)該是以盈利為導(dǎo)向，向利潤(rùn)增長(zhǎng)的方向發(fā)展。站在控股股東的立場(chǎng)看，如果與全體股東方向一致，沒(méi)有問(wèn)題。如果方向不一致，而是以自身利益或是戰(zhàn)略為導(dǎo)向，將會(huì)出現(xiàn)控股股東利用自身的控股地位調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略而與其他股東利益相沖突，以傷害其他股東的利益來(lái)成就控股股東的大股東戰(zhàn)略。這在財(cái)務(wù)報(bào)表中主要體現(xiàn)在部分關(guān)聯(lián)交易中，控股股東利用企業(yè)的控制權(quán)占用公司優(yōu)質(zhì)資源，如通過(guò)企業(yè)對(duì)外貸款，再把貸款借走用于控股股東其他企業(yè)，長(zhǎng)期掛賬形成不良資產(chǎn)。不考慮企業(yè)發(fā)展階段缺乏充分論證的大搞在建工程，大興土木，極易形成不良資產(chǎn)，而損害其他股東的利益。這些在財(cái)務(wù)報(bào)表中都會(huì)以不同的形式體現(xiàn)出來(lái)，需要投資人對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的深刻剖析，找出數(shù)字后面的真相，避免草率投資引起的損失。

五、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，本文主要探討分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表中所隱含的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，從企業(yè)行業(yè)選擇與定位、財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的盈利模式、財(cái)務(wù)報(bào)表中的增長(zhǎng)戰(zhàn)略、控股股東的服務(wù)方向這幾個(gè)方面分析財(cái)務(wù)報(bào)表中所含企業(yè)戰(zhàn)略，特別是對(duì)企業(yè)增長(zhǎng)戰(zhàn)略中的控制性投資規(guī)模和控制性投資撬動(dòng)效應(yīng)分析，讓財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者能從這個(gè)角度窺探企業(yè)戰(zhàn)略意圖，辨別出優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。

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作者:潘鋒 單位:陜西建工第七建設(shè)集團(tuán)有限公司