高新企業(yè)財(cái)務(wù)注意事項(xiàng)精選(九篇)

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第1篇：高新企業(yè)財(cái)務(wù)注意事項(xiàng)范文

一、企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組的概念及其動(dòng)因

企業(yè)轉(zhuǎn)型是指企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)方向、運(yùn)營(yíng)模式及其相應(yīng)的組織方式、資源配置方式的整體性轉(zhuǎn)變，是企業(yè)重塑競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、提升社會(huì)價(jià)值，達(dá)到新的企業(yè)形態(tài)的過程。企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組產(chǎn)生的動(dòng)因很多，其中最原始的有兩個(gè)：追求利潤(rùn)最大化和應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，根據(jù)國(guó)內(nèi)學(xué)者研究，在我國(guó)企業(yè)所發(fā)生的各種轉(zhuǎn)型和重組的案例中，主要存在以下幾種動(dòng)因。

（一）救濟(jì)型動(dòng)機(jī)———消除經(jīng)營(yíng)虧損

自 20 世紀(jì) 80 年代以來，我國(guó)的資產(chǎn)重組浪潮明顯帶有政府撮合、干預(yù)的特征。企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組主要是為了解決虧損問題。政府部門出于消除虧損的目的，往往采取行政性手段迫使企業(yè)轉(zhuǎn)向或優(yōu)勢(shì)企業(yè)來兼并虧損企業(yè)，這種做法在相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)是我國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組的主要?jiǎng)右蛑?，其?shí)際是一種對(duì)企業(yè)破產(chǎn)的替代機(jī)制。

（二）結(jié)構(gòu)調(diào)整型動(dòng)機(jī)———優(yōu)化資源配置

隨著新經(jīng)濟(jì)在 20 世紀(jì)末期全球范圍內(nèi)的興起，在我國(guó)企業(yè)中掀起了一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和重組升級(jí)的，主要有兩種情況：一種是為規(guī)避單一行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的多角化經(jīng)營(yíng)；一種是在原行業(yè)生命周期已經(jīng)步入衰退期而進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和重構(gòu)。

（三）擴(kuò)張型動(dòng)機(jī)———組建企業(yè)集團(tuán)

企業(yè)受到了外來企業(yè)的威脅，為了進(jìn)一步擴(kuò)大其規(guī)模而進(jìn)行的轉(zhuǎn)型和重組，尋求規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)是目前企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組的主要?jiǎng)右蛑弧?/p>

（四）資源型動(dòng)機(jī)———享受優(yōu)惠政策

通過轉(zhuǎn)型和重組可以獲得銀行的優(yōu)惠貸款，政府的減稅、免稅以及財(cái)政補(bǔ)貼等，這是我國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組的又一重要?jiǎng)右?。事?shí)上，一個(gè)企業(yè)作出轉(zhuǎn)型和重組的決策，很少是由于某一單個(gè)原因引起的，通常要涉及到相互關(guān)聯(lián)的多個(gè)因素，這些因素可能同時(shí)存在，也可能是相繼發(fā)生的。

二、稅收籌劃的概述及產(chǎn)生的原因

稅收籌劃也叫納稅籌劃，是指納稅人在不違反國(guó)家法律、法規(guī)的前提下，自行或通過中介機(jī)構(gòu)的幫助，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化而對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、投資、理財(cái)和組織機(jī)構(gòu)等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)或行為的涉稅事項(xiàng)預(yù)先進(jìn)行設(shè)計(jì)和運(yùn)籌的過程。所以，企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組的稅收籌劃，是指企業(yè)依據(jù)現(xiàn)行稅收法律制度并結(jié)合其發(fā)展趨勢(shì)，統(tǒng)籌安排涉稅的企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組活動(dòng)，設(shè)法謀取最大稅后收益的稅收決策行為，以達(dá)到節(jié)約納稅額、降低企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（一）政府行為原因

稅收優(yōu)惠是國(guó)家稅制的一個(gè)組成部分，是對(duì)特殊納稅人實(shí)行的稅收鼓勵(lì)，稅收中例外的減免照顧，誘使眾多納稅人爭(zhēng)取這種優(yōu)惠，近年來國(guó)家和地方政府為了鼓勵(lì)企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組以盤活國(guó)有資產(chǎn)，出臺(tái)一系列優(yōu)惠政策，政策的優(yōu)惠大大降低了企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組的成本，這為稅收籌劃提供了有利條件。

（二）稅收法律的彈性

稅收法律的許多規(guī)定都是具有彈性的，尤其是為了調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，制定了大量的優(yōu)惠措施，這為納稅人提供了各種納稅方案，供其籌劃和選擇，包括：納稅人的可變通性、稅基變化因素、邊際稅率因素等等。

（三）納稅人自身因素

現(xiàn)代企業(yè)都有自己獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，在實(shí)行全面稅收約束的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)基于眾多原因有進(jìn)行稅收籌劃的愿望，主要?jiǎng)右蛟谟冢航?jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使和涉稅風(fēng)險(xiǎn)的存在。任何納稅籌劃行為，其產(chǎn)生的根本原因在于經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動(dòng)，即經(jīng)濟(jì)主體為追求自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化。稅收作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出項(xiàng)目，納稅越高，就意味著納稅人多一項(xiàng)損失，由此可見，稅收籌劃是適應(yīng)納稅人的需要而產(chǎn)生，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為自動(dòng)化、自身利益獨(dú)立化后，納稅人追求自身利益的必然結(jié)果。企業(yè)存在不合理的納稅，就會(huì)受到稅務(wù)機(jī)關(guān)的處罰，也可能不了解稅收文件而多繳納稅金，由于占用了資金造成利息及機(jī)會(huì)成本的損失，若少繳稅款，無論有意無意，很容易被稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定為偷稅避稅，處以罰款，嚴(yán)重者還會(huì)觸犯法律，諸如此類，都是企業(yè)涉稅風(fēng)險(xiǎn)。鑒于涉稅風(fēng)險(xiǎn)的存在，企業(yè)逐步意識(shí)到為避免風(fēng)險(xiǎn)所做的準(zhǔn)備是重要的而且是必要的。

三、企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組過程中稅收籌劃框架

（一）企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組過程中稅收籌劃必要性

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)制度也隨之進(jìn)一步完善，政府不再干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)，稅收籌劃在企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中起到關(guān)鍵作用。尤其是在企業(yè)資產(chǎn)重組或轉(zhuǎn)型階段，稅收籌劃都是必不可少的。

1.促進(jìn)納稅人主動(dòng)地學(xué)習(xí)和了解稅收法律和稅收制度

稅收籌劃使納稅人在納稅方面的法律意識(shí)進(jìn)一步提高，有利于抑制偷稅漏稅，使納稅人遵守稅法，進(jìn)行合理的避稅。企業(yè)在轉(zhuǎn)型和重組過程中依法進(jìn)行稅收籌劃，可以享受稅收政策的各種好處，從而進(jìn)一步減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。

2.促進(jìn)納稅財(cái)務(wù)管理水平的進(jìn)一步提高

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理的三大關(guān)鍵要素是：資金、成本、收益，稅收籌劃可以使資金、成本、收益的達(dá)到最優(yōu)效果，從而提高納稅人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平。稅收籌劃離不開納稅人的財(cái)務(wù)成本管理，它要求財(cái)務(wù)人員要掌握會(huì)計(jì)的各種法規(guī)制度等，要能靈活運(yùn)用各種稅收制度和稅收政策，正確進(jìn)行納稅調(diào)整和計(jì)稅，在國(guó)家法律以及稅收制度范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的利潤(rùn)最大化，為企業(yè)節(jié)省成本、費(fèi)用。

3.有利于企業(yè)轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)重組行為的規(guī)范化

企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)就是降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，追求利潤(rùn)最大化。收入不變的情況下，要想達(dá)到利潤(rùn)的最大化，只有降低各種成本。

4.有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和資源的合理配置

企業(yè)根據(jù)國(guó)家的稅收優(yōu)惠、鼓勵(lì)政策考慮企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組方案，主觀上是為了減輕自己的稅收負(fù)擔(dān)，但在客觀上卻是起到了更快更好地落實(shí)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的作用。在國(guó)家稅收經(jīng)濟(jì)杠桿的作用下，逐步走向了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)力合理布局的道路，有利于促進(jìn)資本的合理流動(dòng)和資源的合理配置。

（二）企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組稅收籌劃的內(nèi)容

1.企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組涉及的稅種

企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組涉及的稅種主要是企業(yè)所得稅和流轉(zhuǎn)稅，此外還有營(yíng)業(yè)稅和印花稅等。企業(yè)所得稅是對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得征收的一種稅，其稅負(fù)大小直接影響稅后凈利潤(rùn)的形成，關(guān)系到企業(yè)的切身利益。根據(jù)我國(guó)《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定，企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組應(yīng)根據(jù)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移的所得或所失相應(yīng)地調(diào)整企業(yè)應(yīng)納所得稅。與企業(yè)所得稅稅負(fù)相關(guān)的三個(gè)主要方面是：準(zhǔn)予從收入中扣除的項(xiàng)目，免于計(jì)入應(yīng)納稅所得額的項(xiàng)目，減免稅優(yōu)惠項(xiàng)目。增值稅是對(duì)商品生產(chǎn)和流通中各環(huán)節(jié)的新增價(jià)值或商品附加值進(jìn)行征稅，其特點(diǎn)是普遍征收、價(jià)外稅、使用專用發(fā)票和稅率簡(jiǎn)化。當(dāng)企業(yè)轉(zhuǎn)型重組中發(fā)生的資產(chǎn)流動(dòng)，如發(fā)生生產(chǎn)線的買賣行為，根據(jù)《增值稅暫行條例》規(guī)定，應(yīng)繳納增值稅。與增值稅相關(guān)的主要因素是納稅人身份和減免稅的優(yōu)惠項(xiàng)目。營(yíng)業(yè)稅是以納稅人從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的營(yíng)業(yè)額為課稅對(duì)象的稅種。營(yíng)業(yè)稅的特點(diǎn)是稅源普遍、征稅面廣、征收簡(jiǎn)單。當(dāng)企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組中所涉及的不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)變更被視為銷售不動(dòng)產(chǎn)時(shí)按稅法規(guī)定需繳納營(yíng)業(yè)稅。與營(yíng)業(yè)稅稅負(fù)相關(guān)的主要因素的營(yíng)業(yè)額計(jì)算和減免稅優(yōu)惠項(xiàng)目。

2.企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組的涉稅問題及其稅收籌劃

許多企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下無法獲得稅收收益，但是通過轉(zhuǎn)型重組活動(dòng)，就可以享受到稅收優(yōu)惠的待遇。一般企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組的涉稅問題及其稅收籌劃具體體現(xiàn)在以下幾方面。

（1）納稅主體選擇及納稅地位的變化。我國(guó)現(xiàn)行稅制對(duì)同一經(jīng)濟(jì)行為在不同納稅主體上實(shí)行差別對(duì)待，在企業(yè)的轉(zhuǎn)型和重組過程中相納稅主體的應(yīng)引起變化，由非優(yōu)惠企業(yè)成為優(yōu)惠企業(yè)，這一問題源于我國(guó)現(xiàn)行稅制對(duì)同一經(jīng)濟(jì)行為在各類主體之間稅收待遇上的差異性，尤其是在所得稅上表現(xiàn)最為明顯。譬如，內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)、高新技術(shù)開發(fā)區(qū)區(qū)內(nèi)企業(yè)與區(qū)外企業(yè)、現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)企業(yè)與非試點(diǎn)企業(yè)、上市股份制公司與非上市股份制公司、境外上市股份制公司與境內(nèi)上市股份制公司等在適用稅率以及所享受的稅收優(yōu)惠政策方面存在著較大的差異。由于稅收優(yōu)惠政策體現(xiàn)了特定時(shí)期國(guó)家的政策意圖，因此，企業(yè)在改制重組過程中，應(yīng)充分考慮納稅主體發(fā)生變化而引起的稅收變化，并通過合理的稅收籌劃，按照稅法的導(dǎo)向科學(xué)選擇納稅人主體的性質(zhì)、具體改制重組的形式等等。

（2）企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組是一次資源的重新配置過程，這一過程必然會(huì)發(fā)生資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。企業(yè)在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移過程中無法回避兩類稅收問題：一類是流轉(zhuǎn)稅問題；在企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組過程中流轉(zhuǎn)稅方面采用了較優(yōu)惠的稅收政策。如：按有關(guān)稅法規(guī)定，企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易行為不繳納營(yíng)業(yè)稅和增值稅；對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓不征收營(yíng)業(yè)稅，投資入股采取無形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)形式的，參與接受投資方利潤(rùn)分配，共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的行為，不征收營(yíng)業(yè)稅。 第二類是對(duì)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移形成所得的稅務(wù)處理。而對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)的收益，如轉(zhuǎn)讓機(jī)器、設(shè)備、房地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的所得，則被視為資本利得。在新企業(yè)所得稅法下，轉(zhuǎn)讓收益和持有收益征稅的差別，轉(zhuǎn)讓收益需并入企業(yè)應(yīng)納稅所得額繳納 25%的企業(yè)所得稅，而股權(quán)持有收益，即股息、紅利所得，只要是持有居民非上市公司股票或者居民上市公司股票持有期超過 12 個(gè)月，就可以享受免稅待遇，在資產(chǎn)重組過程中就可通過在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前將所有盈余公積和未分配利潤(rùn)全分配掉，然后，再按凈資產(chǎn)的價(jià)格轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)，這樣就可以將一部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益轉(zhuǎn)化為股權(quán)持有收益，從而享受免稅待遇。

（3）企業(yè)轉(zhuǎn)讓定價(jià)問題。過去，人們通常只認(rèn)為跨國(guó)公司存在利用關(guān)聯(lián)企業(yè)轉(zhuǎn)讓定價(jià)進(jìn)行國(guó)際避稅問題。事實(shí)上，國(guó)內(nèi)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部同樣存在轉(zhuǎn)讓定價(jià)問題。由于有關(guān)所得稅法規(guī)對(duì)利潤(rùn)水平較低的企業(yè)、外商投資企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、新辦第三產(chǎn)業(yè)等規(guī)定了減免稅優(yōu)惠政策，導(dǎo)致關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的稅負(fù)水平存在差異。

（三）企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組過程中稅收籌劃注意事項(xiàng)

轉(zhuǎn)型和重組企業(yè)在進(jìn)行稅收籌劃時(shí)，除了應(yīng)考慮稅收因素對(duì)目標(biāo)公司選擇、納稅主體定位、雙方股東利益等方面影響外，還應(yīng)注意以下事項(xiàng)。

1.稅收籌劃要樹立整體經(jīng)濟(jì)效益最大化概念

由于多種稅基之間相互關(guān)聯(lián)，某種稅基的縮減同時(shí)會(huì)引起其他稅種稅基的增大；總體稅負(fù)減輕可能引起其成本費(fèi)用上升或其他稅法中的稅收優(yōu)惠、納稅遞延來獲得稅收收益外，同時(shí)還要考慮企業(yè)轉(zhuǎn)型和重組引起的債務(wù)豁免對(duì)降低企業(yè)負(fù)債是很好的途徑，但是在豁免債務(wù)的同時(shí)往往增加巨額的債務(wù)重組所得稅負(fù)擔(dān)，所以應(yīng)權(quán)衡稅務(wù)與稅負(fù)的利弊，以獲得整體利益最大化，所以稅收籌劃方案要達(dá)到最優(yōu)的必須考慮企業(yè)總體利益最大化。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)人員要深入學(xué)習(xí)和研究相關(guān)的稅收法律和政策及其變化規(guī)律

轉(zhuǎn)型和重組的企業(yè)的財(cái)務(wù)人員必須認(rèn)真學(xué)習(xí)并熟悉掌握相關(guān)的稅收法律政策，以便在納稅過程中靈活運(yùn)用稅收優(yōu)惠政策。隨著宏觀政策的調(diào)控，國(guó)家會(huì)做出相應(yīng)的稅收政策調(diào)整，因此，企業(yè)在進(jìn)行轉(zhuǎn)型和重組的稅收籌劃時(shí)，不僅應(yīng)考慮現(xiàn)行的稅收優(yōu)惠政策，還應(yīng)重視研究稅制變化發(fā)展規(guī)律，把握稅收優(yōu)惠政策變動(dòng)趨勢(shì)。這樣必然要求企業(yè)財(cái)務(wù)人員要具備良好的職業(yè)操守，并且精通財(cái)務(wù)核算、財(cái)務(wù)管理、稅法、財(cái)務(wù)分析等業(yè)務(wù)。

第2篇：高新企業(yè)財(cái)務(wù)注意事項(xiàng)范文

關(guān)鍵詞：建筑節(jié)能；成長(zhǎng)性；因子分析法

一、引言

隨著環(huán)境問題的不斷加劇，不僅影響人類生活環(huán)境，而且也間接影響著經(jīng)濟(jì)環(huán)境，綠色節(jié)能環(huán)保行業(yè)發(fā)展越來越成為每個(gè)國(guó)家發(fā)展的重點(diǎn)，建筑作為人類生活的必要場(chǎng)所，其節(jié)能方面的開發(fā)也逐漸在建筑建材行業(yè)日益凸顯。自“十二五”規(guī)劃以來，國(guó)家政府對(duì)建筑節(jié)能行業(yè)的激勵(lì)政策不斷擴(kuò)大深化，地理范圍逐漸覆蓋中國(guó)所有領(lǐng)域版圖，因此建筑節(jié)能行業(yè)上市公司發(fā)展前景非常可觀，通過成長(zhǎng)性影響因素分析可以讓企業(yè)管理者更加了解企業(yè)所處的外部環(huán)境以及內(nèi)部狀況，合理調(diào)整企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，制定更加促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的經(jīng)營(yíng)決策。對(duì)于投資者來說，可以通過判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，分析其發(fā)展能力，再?zèng)Q定是否對(duì)該行業(yè)投資。

二、研究設(shè)計(jì)

于東智（2010）表示股東對(duì)高管人員的影響程度可以通過股權(quán)集中度這個(gè)指標(biāo)來體現(xiàn)，而具體股東對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者影響方式因其不同也有所差別。張慶楠（2010）得出相對(duì)于例如總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率等企業(yè)財(cái)務(wù)性指標(biāo)，董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)和董事會(huì)規(guī)模對(duì)于企業(yè)的成長(zhǎng)更具影響。高小丹（2011）分析了董事會(huì)學(xué)歷水平、董事背景、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、董事會(huì)規(guī)模以及獨(dú)立董事比例等指標(biāo)與公司成長(zhǎng)性的關(guān)系。

主要運(yùn)用實(shí)證研究方法，利用各個(gè)上市公司對(duì)外公布的年報(bào)數(shù)據(jù)運(yùn)用因子分析法，構(gòu)建建筑節(jié)能上市公司成長(zhǎng)性測(cè)度指標(biāo)，通過量化影響成長(zhǎng)性的多個(gè)因素量化，運(yùn)用多元線性回歸統(tǒng)計(jì)方法，探索建筑節(jié)能上市公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)與其成長(zhǎng)性的關(guān)系，意在于為建筑節(jié)能上市公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)的合理設(shè)計(jì)提供理論性指導(dǎo)。

本文按Wind數(shù)據(jù)庫(kù)上市公司概念股行業(yè)分類選取2011年12月31日之前上市的建筑節(jié)能行業(yè)上市公司，數(shù)據(jù)來源為Wind數(shù)據(jù)庫(kù)和上市公司年報(bào)，剔除一些數(shù)據(jù)不完整和因重大事項(xiàng)停牌企業(yè)后，最終包含19家上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本。成長(zhǎng)性指標(biāo)數(shù)據(jù)選取為2011年、2012年和2013年三年平均值。影響因素指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)上市公司公開數(shù)據(jù)。

三、實(shí)證研究

（一）財(cái)務(wù)指標(biāo)選取

本文基于財(cái)務(wù)信息角度，從盈利能力、發(fā)展能力、資產(chǎn)管理、償債能力四大方面選取指標(biāo)，如表1所示。

（二）因子分析法數(shù)據(jù)結(jié)果

從相關(guān)系數(shù)矩陣可以得出：x2主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與x3銷售毛利率，x7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與x8存貨周轉(zhuǎn)率，以及x11流動(dòng)比率與x12現(xiàn)金流量比率的相關(guān)程度很高，相關(guān)系數(shù)分別是0.966、0.974和0.948，而其他相關(guān)程度比較低。KMO數(shù)值為0.546，在0.5～1.0之間；漸近的χ^2值為197.645，即很大，Bartlett的檢驗(yàn)也是通過的；相應(yīng)的顯著性概率（Sig）小于0.001為高度新顯著，因此此數(shù)據(jù)適合使用因子分析方法。前四個(gè)成分累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到了83.488%，所以提取4個(gè)公共因子，說明其可以反映相應(yīng)的成長(zhǎng)性信息，其特征值大?。害?=3.776，λ2=3.280，λ3=2.444，λ4=1.157。

由旋轉(zhuǎn)后的正交因子載荷陣得到公共因子表如表2所示：

結(jié)構(gòu)變量觀測(cè)變量取值方法

A.股權(quán)結(jié)構(gòu)①CR1第一大股東持股比例

②機(jī)構(gòu)持股比例機(jī)構(gòu)持股比例之和

B.董事會(huì)效率①董事會(huì)規(guī)模董事會(huì)成員數(shù)量

②CEOD董事長(zhǎng)是否兼任總經(jīng)理，若兼任則取值為1，否則取值為0

③獨(dú)立董事比例獨(dú)立董事數(shù)量/董事會(huì)規(guī)模

C.經(jīng)營(yíng)者特征（董事、監(jiān)視、高管）①高管的平均年齡根據(jù)公司上市招股說明書披露信息，去高管年齡的平均值

②教育水平學(xué)習(xí)年限（測(cè)度值）取值：大專3（0.3），本科4（0.4），EMBA 6（0.6），碩士7（0.7），博士10（1）

（三）回歸結(jié)果分析

表4回歸分析中可以得出如下結(jié)論：

1.第一大股東持股比例和成長(zhǎng)性呈先增加后減少的態(tài)勢(shì)。隨著第一大股東持股比例上升，成長(zhǎng)性呈現(xiàn)先升后降的態(tài)勢(shì)，這一趨勢(shì)顯示，如果第一大股東持股比例適當(dāng)，有助于改善公司的管理與監(jiān)督機(jī)制，從而推動(dòng)企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展。

2.機(jī)構(gòu)持股比例與公司成長(zhǎng)性呈不顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，基于我國(guó)基本情況，機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)投資擁有一定股份，雖然每年都要召開股東大會(huì)，了解所司基本情況，但是大部分機(jī)構(gòu)投資者由于主觀和客觀多方面原因，只是參與收益并不參與經(jīng)營(yíng)，這就導(dǎo)致公司企業(yè)缺少監(jiān)督管理，從而導(dǎo)致企業(yè)成長(zhǎng)緩慢。

3.董事會(huì)規(guī)模與公司成長(zhǎng)性呈先增加后減少的態(tài)勢(shì)。同第一大股東持股比例與公司成長(zhǎng)性一樣的道理，董事會(huì)規(guī)模過少會(huì)導(dǎo)致公司治理的缺失，規(guī)模過大會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用增加，減少股東利益，所以公司可以根據(jù)自身狀況制定合理的董事會(huì)規(guī)模，有助于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

4.董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理與公司成長(zhǎng)性呈不顯著正相關(guān)關(guān)系。說明建筑節(jié)能行業(yè)上市公司股權(quán)集中度對(duì)董事會(huì)結(jié)構(gòu)具有一定影響，董事長(zhǎng)職責(zé)和總經(jīng)理職責(zé)統(tǒng)一于一個(gè)人身上，在經(jīng)營(yíng)過程中，可以縮短業(yè)務(wù)決策鏈條，提高企業(yè)的辦事效率，針對(duì)于成長(zhǎng)性企業(yè)來說，這種兩職合一的模式可以推動(dòng)企業(yè)向上發(fā)展。

5.獨(dú)立董事比例與公司成長(zhǎng)性呈不顯著正相關(guān)關(guān)系。通過數(shù)據(jù)資料可以發(fā)現(xiàn)建筑節(jié)能上市公司均引入了獨(dú)立董事，但數(shù)量上并不能說明獨(dú)立董事制度的有效性，從獨(dú)立董事個(gè)人資料方面可以得知，獨(dú)立董事多為會(huì)計(jì)、財(cái)經(jīng)類專業(yè)人士，起到了咨詢監(jiān)督作用，促進(jìn)了企業(yè)成長(zhǎng)。

6.高管平均年齡與公司的成長(zhǎng)性呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明對(duì)于建筑節(jié)能上市公司來說，作為新型綠色節(jié)能環(huán)保類產(chǎn)業(yè)，時(shí)刻關(guān)注國(guó)家發(fā)展動(dòng)態(tài)，熟練運(yùn)用各種新的技能以及具有較強(qiáng)的創(chuàng)新精神和創(chuàng)新意識(shí)對(duì)于企業(yè)的發(fā)展是十分必要的，從數(shù)據(jù)中可以看出，年齡水平趨于年輕化可以表現(xiàn)出更高的成長(zhǎng)性。

7.管理層的受教育程度與成長(zhǎng)性呈不顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。企業(yè)家能力可以體現(xiàn)在例如受教育程度、企業(yè)管理能力、社會(huì)關(guān)系能力等多種方面，針對(duì)不用的行業(yè)，不同的企業(yè)家能力也發(fā)揮在不同的領(lǐng)域。由于資料來源限制本文針對(duì)企業(yè)家能力只選取了受教育程度單項(xiàng)指標(biāo)，不能完整體現(xiàn)企業(yè)家能力這個(gè)綜合性因素。

五、總結(jié)與建議

評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)性，不應(yīng)單單僅限于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，綜合衡量評(píng)價(jià)才可以真正反映出企業(yè)的真實(shí)發(fā)展情況。建筑節(jié)能行業(yè)內(nèi)含高新科技技術(shù)，也是一個(gè)逐漸向上發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大的行業(yè)，對(duì)于企業(yè)內(nèi)部建立合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)、適當(dāng)?shù)墓芾韺右?guī)模對(duì)于企業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)共同利益的追求尤為重要。對(duì)于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)方面，聘用具有了解本行業(yè)本企業(yè)各類信息的高能力高層管理者也是企業(yè)更好發(fā)展的必備武器，同時(shí)如何留住優(yōu)質(zhì)資源，例如創(chuàng)新科技技術(shù)人員，高級(jí)管理者等方面，制定合理有效的考核及薪酬獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，可以有助于企業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，對(duì)于外部環(huán)境來說，例如相關(guān)新科技的研發(fā)，相關(guān)政策的出臺(tái)，以及宏觀角度人類對(duì)產(chǎn)品的需求角度等，企業(yè)時(shí)刻掌握外部環(huán)境信息變化更新，隨著環(huán)境變化發(fā)展自身，不保守陳舊理念，可以更加有利于企業(yè)的成長(zhǎng)。

由于本文所涉及的公司較少，樣本量較小，分析后并沒有顯示出明顯的顯著相關(guān)性，一定程度上影響了本文的研究結(jié)果。（作者單位：蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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