高新技術(shù)企業(yè)融資策略精選(九篇)

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第1篇：高新技術(shù)企業(yè)融資策略范文

一、加強(qiáng)我國(guó)中小型高新技術(shù)企業(yè)自身能力建設(shè)

（一）完善企業(yè)管理制度

在中小型高新技術(shù)企業(yè)建設(shè)中，通常存在“重經(jīng)營(yíng)、輕管理”的現(xiàn)象，這使得其管理水平普遍偏低，實(shí)際管理混亂、不規(guī)范，不利于企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。想要提升中小型高新技術(shù)企業(yè)的管理水平，應(yīng)從改變觀念、提高管理人員水準(zhǔn)、改進(jìn)管理工具等幾方面入手。首先，要改變管理觀念，打破傳統(tǒng)，從根本上認(rèn)識(shí)管理的重要性；其次，要對(duì)企業(yè)的管理人員進(jìn)行相關(guān)的專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)，提升其專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)；最后，改進(jìn)管理工具，企業(yè)應(yīng)該利用現(xiàn)在的高科技手段盡可能實(shí)施無(wú)人監(jiān)管，這也有利于職工自覺(jué)性的養(yǎng)成。

（二）提高產(chǎn)品技術(shù)水平

目前，我國(guó)中小型高新技術(shù)企業(yè)仍然處于發(fā)展壯大階段，這個(gè)過(guò)程中各個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平良莠不齊。高新技術(shù)產(chǎn)品作為中小型高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的核心，其產(chǎn)品的技術(shù)水平是企業(yè)引進(jìn)融資的關(guān)鍵因素。

提高中小型高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)水平，關(guān)鍵因素是高新技術(shù)人才。因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)中只有擁有高新技術(shù)人才，才能生產(chǎn)出與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的高新技術(shù)產(chǎn)品，才能使企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展并壯大。對(duì)此，企業(yè)應(yīng)制定激勵(lì)機(jī)制來(lái)激勵(lì)企業(yè)員工加強(qiáng)自身的求新創(chuàng)新意識(shí)，在此基礎(chǔ)上，還應(yīng)從外部吸引更多高新技術(shù)人才。高端生產(chǎn)設(shè)備的擁有量也將反映企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)水平。對(duì)此，企業(yè)應(yīng)緊跟時(shí)代腳步，緊跟科技發(fā)展潮流，及時(shí)更新生產(chǎn)設(shè)備。

（三）吸引高新技術(shù)人才

當(dāng)前，我國(guó)中小型企業(yè)中的人才流失現(xiàn)象十分嚴(yán)重。企業(yè)的人才流失會(huì)造成技術(shù)的流失或商業(yè)機(jī)密的泄露，還會(huì)使企業(yè)的成本增加，同時(shí)也將影響企業(yè)員工的情緒，最終導(dǎo)致企業(yè)持續(xù)發(fā)展的潛力以及競(jìng)爭(zhēng)力下降。

二、完善我國(guó)中小型高新技術(shù)企業(yè)的融資管理和服務(wù)體系

（一）政府積極出臺(tái)并完善相應(yīng)政策及法律

在我國(guó)，中小型高新技術(shù)企業(yè)在其發(fā)展過(guò)程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是更高的。這不僅需要市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，還需要政府出臺(tái)相應(yīng)的政策及法律予以扶持。目前，我國(guó)的融資體系和資本市場(chǎng)都還不夠完善。正是這樣，政府在推動(dòng)我國(guó)中小型高新技術(shù)企業(yè)更好更快地發(fā)展時(shí)必須起到更積極的作用。政府積極參與對(duì)中小企業(yè)的扶持，對(duì)解決中小型高新技術(shù)企業(yè)在融資中所面臨的困難起著至關(guān)重要的作用。政府積極出臺(tái)并完善相關(guān)的法律制度，為中小型高新技術(shù)企業(yè)提供良好的融資環(huán)境，是解決融資問(wèn)題的有效手段。

（二）完善中介服務(wù)體系

導(dǎo)致中小型高新技術(shù)企業(yè)融資困難的原因之一就是投資者和融資者之間信息的不對(duì)稱(chēng)。因此，政府應(yīng)該以國(guó)家的名義建立一個(gè)高效率的中介服務(wù)體系。該服務(wù)體系的作用是在投融資雙方之間建立一個(gè)信息交流平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)投資者和企業(yè)之間的信息交互，利用社會(huì)服務(wù)體系對(duì)中小型企業(yè)管理人員進(jìn)行專(zhuān)業(yè)知識(shí)的培訓(xùn)，引進(jìn)或培養(yǎng)優(yōu)秀的財(cái)務(wù)人才，幫助企業(yè)建立完善的財(cái)務(wù)制度；提高會(huì)計(jì)資料、會(huì)計(jì)報(bào)表的可信度、透明度，設(shè)立各種咨詢機(jī)構(gòu)，為中小型企業(yè)特別是中小型高新技術(shù)企業(yè)提供市場(chǎng)調(diào)研、投資決策、企業(yè)策劃等各種具體服務(wù)。

三、完善以銀行為核心的間接融資體系

（一）加強(qiáng)國(guó)有銀行的扶持力度

大部分企業(yè)在籌集資金時(shí)一般會(huì)選擇向銀行貸款，而作為間接融資體系核心的銀行一般都將目光放在了大型企業(yè)，這對(duì)于中小型高新技術(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是不公平的。因此，要想有效地解決我國(guó)中小型高新技術(shù)企業(yè)融資困難的問(wèn)題，應(yīng)該完善以銀行為核心的間接融資體系。銀行應(yīng)該轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，重新審視中小企業(yè)，尤其是中小型高新技術(shù)企業(yè)，為中小型企業(yè)建立專(zhuān)門(mén)的服務(wù)體系；針對(duì)不同中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，為其提供不同的放貸方式；減少各項(xiàng)審批條例，放寬審批要求，使中小企業(yè)也同大企業(yè)一樣在向銀行借貸時(shí)具有相同的地位。

（二）發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)

發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)可以從兩個(gè)方向進(jìn)行。第一，大力發(fā)展非國(guó)有中小型商業(yè)銀行。對(duì)此，政府應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策，放寬民間資本建立中小型商業(yè)銀行的限制。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)階段的國(guó)情，應(yīng)加強(qiáng)金融管理力度，完善金融體系以保證銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行，放寬中小型商業(yè)銀行下設(shè)分支機(jī)構(gòu)的限制。第二，完善中小型政策性融資機(jī)構(gòu)。對(duì)此，政府應(yīng)出臺(tái)具體法律法規(guī)來(lái)規(guī)范中小型政策性銀行的運(yùn)行，中小型政策性銀行應(yīng)積極貫徹落實(shí)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策。

四、完善以風(fēng)險(xiǎn)投資為核心的直接融資體系

（一）發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資

對(duì)于處于創(chuàng)業(yè)期的中小企業(yè)，特別是中小型高新技術(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資是最合適的融資方式，這是由風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)決定的。其特點(diǎn)表現(xiàn)如下：通過(guò)用投資換股權(quán)的方式，積極參與對(duì)新興企業(yè)的投資；幫助企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理工作，積極參與企業(yè)的重大決策活動(dòng)；投資風(fēng)險(xiǎn)大、回報(bào)高；通過(guò)專(zhuān)業(yè)人員進(jìn)行反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)；力求可以較早地收獲投資收益，并不把控制其投資的公司的所有權(quán)作為最終目的；風(fēng)險(xiǎn)投資公司和創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系基礎(chǔ)是彼此信任、互利共贏；投資對(duì)象集中在一些科技型企業(yè)。

（二）規(guī)范發(fā)展多層次資本市場(chǎng)

我國(guó)現(xiàn)階段的多層次資本市場(chǎng)已經(jīng)初步建立，由四部分組成：主板市場(chǎng)（一板市場(chǎng)）、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（二板市場(chǎng)）、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（三板市場(chǎng)）、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)（四板市場(chǎng)）。整個(gè)體系還只是初步建成，需要完善的方面還有很多。單就“準(zhǔn)”場(chǎng)外交易市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，其市場(chǎng)定位不明確，市場(chǎng)的主辦方主要是各個(gè)政府部門(mén)，缺乏統(tǒng)一的規(guī)則。市場(chǎng)的交易機(jī)制要么極度分散，要么過(guò)度集中。市場(chǎng)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)集中在監(jiān)管當(dāng)局，這些缺陷嚴(yán)重制約了資本市場(chǎng)的發(fā)展，影響了中小型高新技術(shù)企業(yè)的融資。所以，要對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行改革，規(guī)范發(fā)展整個(gè)多層次資本市場(chǎng)。

（三）發(fā)展新融資模式

在我國(guó)的十三五規(guī)劃中，為拓展產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間提出了新型的孵化模式：眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌。

眾創(chuàng)，就是匯集眾人的智慧進(jìn)行創(chuàng)新，通過(guò)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)聚集全社會(huì)創(chuàng)新資源，大幅降低創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成本，讓每一個(gè)具有科學(xué)創(chuàng)新思維的人都有機(jī)會(huì)積極參與到創(chuàng)新中，形成眾人創(chuàng)造、釋放眾智的新局面。眾包，即匯集眾人的力量來(lái)增加就業(yè)機(jī)會(huì)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)把以前通常是特定企業(yè)和機(jī)構(gòu)完成的工作來(lái)讓那些自愿參與的企業(yè)和個(gè)人合理分工、共同完成，最大限度地借助大眾的力量，以更高的效率、更低的成本來(lái)滿足生產(chǎn)及生活上的各種需求，促進(jìn)生產(chǎn)方式的改革，開(kāi)拓新的創(chuàng)業(yè)就業(yè)途徑。眾扶，即匯集眾人能力幫助創(chuàng)業(yè)，通過(guò)政府以及相應(yīng)公益機(jī)構(gòu)的支持、企業(yè)的幫扶援助、個(gè)人互助、互扶等多種方式，共同助力小微企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者。眾籌，即匯集眾人的資金促進(jìn)發(fā)展，利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)向全社會(huì)籌集資金，有效增加傳統(tǒng)金融體系服務(wù)小微企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者的新功能，拓寬創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的新道路。

這些新的融資模式的出現(xiàn)，為我國(guó)中小型高新技g企業(yè)提供了更合適的融資渠道。所以，其應(yīng)該大力發(fā)展新的融資模式，從而改善融資困難的現(xiàn)狀。

第2篇：高新技術(shù)企業(yè)融資策略范文

>> 對(duì)中小型高新技術(shù)企業(yè)人力資源風(fēng)險(xiǎn)管理的探討 中小型高新技術(shù)企業(yè)人力資源管理探析 國(guó)有中小型高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略規(guī)劃 中小型高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新組織研究 我國(guó)中小型高新技術(shù)企業(yè)融資策略探究 破解中小型高新技術(shù)企業(yè)貸款難題需要制度創(chuàng)新 西部地區(qū)中小型高新技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)階段影響要素研究 精益生產(chǎn)在中小型高新技術(shù)企業(yè)中的應(yīng)用 中小型高新技術(shù)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)融資實(shí)務(wù)與應(yīng)用 中小型高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新融資研究 中小型高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型比較分析 中小型高新技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)動(dòng)力研究 關(guān)于加強(qiáng)中小型高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)控制的思考 改善我國(guó)中小型高新技術(shù)企業(yè)融資的策略 中小型高新技術(shù)企業(yè)負(fù)債規(guī)模與R&D投入相關(guān)性研究 中小型企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理體系的構(gòu)建與完善 中小型企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)在高新技術(shù)企業(yè)申報(bào)過(guò)程中的主導(dǎo)作用研究 關(guān)于“營(yíng)改增”對(duì)我國(guó)中小型高新技術(shù)企業(yè)稅收方面影響的思考 高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定中的專(zhuān)利 中小高新技術(shù)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究 常見(jiàn)問(wèn)題解答 當(dāng)前所在位置：l,2005-11-01/2011-06-17.

[2]于雪霞.現(xiàn)代企業(yè)專(zhuān)利管理模式的要素與結(jié)構(gòu)分析[J].現(xiàn)代管理科，2010，(5).

[3]szips.知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理體系建設(shè).[EB/OL]./,2010-07-03/2011-06-25.

[4]王濤，顧新，楊早林，唐琳.我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理現(xiàn)狀、問(wèn)題與對(duì)策[J].科技管理研究，2006，(4).

第3篇：高新技術(shù)企業(yè)融資策略范文

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；融資模式；創(chuàng)新；鄭州

中圖分類(lèi)號(hào)：F260 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）09-0034-02

緒論

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，高新技術(shù)企業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。鄭州高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)自1991年3月6日成立以來(lái)，至今已經(jīng)成為河南省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)最密集、最發(fā)達(dá)的區(qū)域，截至2012年末鄭州高新區(qū)GDP145億元。但是，鄭州高新區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度還不夠快，支持產(chǎn)業(yè)中龍樓企業(yè)規(guī)模不夠大，企業(yè)之間關(guān)聯(lián)度比較低，利用外資水平較低、企業(yè)發(fā)展中資金缺口比較大，沒(méi)有資本的大量投入與積累，高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新成果便難以轉(zhuǎn)化，無(wú)法形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。因此，科技與金融的有效結(jié)合是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)要求。

本文分析鄭州市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資的現(xiàn)狀，并通過(guò)與國(guó)內(nèi)外的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資模式比較分析，在借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上提出完善鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資體系一些可行化的對(duì)策。

一、鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資的現(xiàn)狀

自1991年鄭州被批準(zhǔn)為國(guó)家級(jí)高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)以來(lái)，在各級(jí)相關(guān)政府部門(mén)的大力支持下，鄭州市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)目前已經(jīng)建設(shè)成為基礎(chǔ)設(shè)施配套，支撐服務(wù)體系較為完善、支柱產(chǎn)業(yè)相對(duì)發(fā)達(dá)的城區(qū)，成為河南省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的集聚地。但是由于鄭州中小高新技術(shù)企業(yè)在成長(zhǎng)的過(guò)程中具有很高的風(fēng)險(xiǎn)性，并且在成長(zhǎng)過(guò)程中需要大量的資金自身的特點(diǎn)，使傳統(tǒng)的融資方式難以滿足其融資需求，導(dǎo)致融資渠道不暢，嚴(yán)重阻礙了鄭州高新企業(yè)的發(fā)展，目前鄭州市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈以下特點(diǎn)：

（一）融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，融資渠道逐漸增多

河南省已建立了河南金犁風(fēng)險(xiǎn)投資公司等幾家從事風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)構(gòu)，標(biāo)志著河南省的風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)的扶植已邁出了可喜的一大步。隨后，先后成立了省科技投資公司、河南創(chuàng)投、河南聯(lián)創(chuàng)、鄭州高新創(chuàng)業(yè)投資公司等風(fēng)險(xiǎn)投資公司，到現(xiàn)在注冊(cè)資本5億元，所管理的創(chuàng)業(yè)投資資金總額約6億元，與資金實(shí)力動(dòng)輒幾億美元的風(fēng)險(xiǎn)公司相比，我省的風(fēng)險(xiǎn)公司還都是“小不點(diǎn)兒”，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上形勢(shì)發(fā)展的需要。河南的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)有待進(jìn)一步的發(fā)展壯大。

（二）金融融資體系建設(shè)尚不健全

由于中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資和證券市場(chǎng)發(fā)展尚處于不成熟階段，融資環(huán)境發(fā)育緩慢，制約了高新技術(shù)企業(yè)的融資渠道拓展。國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明，風(fēng)險(xiǎn)資本與證券市場(chǎng)在培育和發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)過(guò)程中有不可替代的重要作用。風(fēng)險(xiǎn)投資可以使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益形成相對(duì)應(yīng)的機(jī)制，證券市場(chǎng)可以有效地消除高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資的進(jìn)入和退出障礙。2009年10月中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板正式上市，創(chuàng)業(yè)板的目的主要是扶持中小企業(yè)，尤其是高成長(zhǎng)性企業(yè)，為風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機(jī)制。但是，河南省在創(chuàng)業(yè)板上市的公司只有8家上市公司，而目前河南省的高新技術(shù)企業(yè)有將近600家，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)而言，在創(chuàng)業(yè)板上市融資的作用有限，高新技術(shù)企業(yè)在資本市場(chǎng)中融資困難依然很大，主要受高新技術(shù)中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利水平和資信水平等條件限制，對(duì)中小型高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展的支持效應(yīng)不大。

（三）政府對(duì)高新技術(shù)企業(yè)融資支持力度不夠

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為河南省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，是一項(xiàng)事關(guān)河南省全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要任務(wù)，鄭州市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)于鄭州市保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有重大作用，有利于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期平穩(wěn)較快發(fā)展和全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。但是鄭州市扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展依賴國(guó)家政策，現(xiàn)河南省有兩家創(chuàng)新投資基金，資金來(lái)源主要為財(cái)政支持，由于數(shù)量少、資金薄弱，不能對(duì)河南省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資提供足夠的幫助。

（四）高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信用擔(dān)保體系不健全

融資困難是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，貸款難和擔(dān)保難則是“融資難”中之難。因此，建立和完善全國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，是緩解銀行貸款占其融資總量的98.7%的中小企業(yè)“融資難”的主要途徑。目前，全省已建立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)1 000余家。但是我省擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在運(yùn)作存在不規(guī)范行為、中小企業(yè)信用不足制約擔(dān)保行業(yè)發(fā)展等問(wèn)題，影響高新技術(shù)企業(yè)通過(guò)擔(dān)保融資，制約高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。

二、鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)融資模式創(chuàng)新

（一）政府制定高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策，加大扶持力度

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展是一個(gè)復(fù)雜的動(dòng)態(tài)過(guò)程，需要企業(yè)和政府共同努力。在企業(yè)通過(guò)科研機(jī)構(gòu)的研發(fā)活動(dòng)，創(chuàng)造出省資源、優(yōu)品質(zhì)、高效率的高新技術(shù)，形成完善的高新技術(shù)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系的同時(shí)，政府也需要制定扶持和鼓勵(lì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策。一是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，不斷增加對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的高新技術(shù)和適用技術(shù)研發(fā)的投入。這可以通過(guò)增加R&D投入占GDP的比重、對(duì)高新技術(shù)企業(yè)科研經(jīng)費(fèi)增長(zhǎng)額進(jìn)行稅收沖抵等來(lái)實(shí)現(xiàn)。二是提供擔(dān)保。商業(yè)銀行提供貸款考慮的因素是資金的安全性與收益性。高新技術(shù)企業(yè)通過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)和占用長(zhǎng)期資金獲取高額利潤(rùn)，但這份高額的利潤(rùn)并沒(méi)有給銀行帶來(lái)高額的利息收入，從而造成銀行“惜貸”。為鼓勵(lì)銀行向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資，政府可以利用政策手段為銀行向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資提供擔(dān)保，降低銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。如，確定高新技術(shù)企業(yè)的信貸額度區(qū)間，由資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)估申請(qǐng)貸款企業(yè)的資質(zhì)，根據(jù)高新技術(shù)企業(yè)的資質(zhì)和貸款額度提供相應(yīng)的擔(dān)保額。

（二）健全融資擔(dān)保體系，規(guī)范擔(dān)保行業(yè)發(fā)展

鄭州市擔(dān)保行業(yè)在過(guò)去的幾年時(shí)間里，快速發(fā)展，但是行業(yè)內(nèi)亂象環(huán)生，擔(dān)保公司變成了非法集資的場(chǎng)所，因此，在2012年鄭州市政府開(kāi)始對(duì)鄭州市擔(dān)保行業(yè)進(jìn)行全面的整頓，堅(jiān)決維護(hù)投資者的利益。鼓勵(lì)通過(guò)合并、重組、增資等方式將擔(dān)保企業(yè)做大做強(qiáng)，并切實(shí)提升擔(dān)保能力。

（三）逐漸完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資的有機(jī)結(jié)合是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。對(duì)投資方而言，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種中長(zhǎng)期的股權(quán)投資方式，關(guān)注的是長(zhǎng)期獲益的穩(wěn)定性，而非短期贏利性，從融資方的角度來(lái)看，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的“高投入、高收益、高風(fēng)險(xiǎn)”與風(fēng)險(xiǎn)投資者的“高風(fēng)險(xiǎn)、高投資回報(bào)”是相匹配的，高新技術(shù)的動(dòng)態(tài)性、持續(xù)性是風(fēng)險(xiǎn)投資的動(dòng)力和源泉。美國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)從20世紀(jì)90年代開(kāi)始迅猛發(fā)展，源自持續(xù)不斷的自主創(chuàng)新，而創(chuàng)新的動(dòng)力就是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。正是這一新型投資機(jī)制的出現(xiàn)，使得大量的資金紛紛涌入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，確保其創(chuàng)新活動(dòng)的持續(xù)發(fā)展。河南的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)起步晚，因此，加快風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，是改善河南高新技術(shù)企業(yè)融資環(huán)境的當(dāng)務(wù)之急。具體地來(lái)說(shuō)，一是加大政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)扶持力度，制定各種法律法規(guī)和優(yōu)惠政策；二是完善風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制，降低風(fēng)險(xiǎn)資本損失；三是擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源，比如積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金，使社會(huì)各種閑置資本的所有人能夠放心大膽地將其資本投向高新技術(shù)企業(yè)。

（四）創(chuàng)新銀行信貸業(yè)務(wù)

河南省銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)可以針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)融資特點(diǎn)，創(chuàng)新信貸業(yè)務(wù)，比如供應(yīng)鏈金融。供應(yīng)鏈金融，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。即把資金作為供應(yīng)鏈的一個(gè)溶劑，增加其流動(dòng)性?！肮?yīng)鏈金融”最大的特點(diǎn)就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個(gè)大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供金融支持，一方面，將資金有效注入處于相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套中小企業(yè)（包括高新技術(shù)企業(yè)），解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯?wèn)題；另一方面，將銀行信用融入上下游企業(yè)的購(gòu)銷(xiāo)行為，增強(qiáng)其商業(yè)信用。河南省的銀行根據(jù)我省的具體情況，就具體某一供應(yīng)鏈尋求一個(gè)大的核心企業(yè)，并以該核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，來(lái)提供相應(yīng)的金融支持，實(shí)現(xiàn)融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為高新技術(shù)企業(yè)融資提供融資支持。

（五）培育河南省區(qū)域資本市場(chǎng)

麥金農(nóng)―肖學(xué)派認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家應(yīng)實(shí)施積極的金融深化策略，通過(guò)金融深化可引致經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度加深，推進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)的成熟，并產(chǎn)生積極的儲(chǔ)蓄效應(yīng)、投資效應(yīng)、就業(yè)效應(yīng)與收入效應(yīng)，從而加速經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。區(qū)域性資本市場(chǎng)的培育與發(fā)展無(wú)疑對(duì)區(qū)域金融的深化與發(fā)展起到積極的促進(jìn)作用，同時(shí)區(qū)域資本市場(chǎng)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)接可以實(shí)現(xiàn)資本的乘數(shù)效應(yīng)。區(qū)域性資本市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)中最為復(fù)雜、涉及面最廣卻最易為人所忽略的部分，包括私募資本市場(chǎng)、區(qū)域股票交易市場(chǎng)等。在培育和發(fā)展我省區(qū)域資本市場(chǎng)時(shí)，應(yīng)著重增強(qiáng)信息透明度、加快中介機(jī)構(gòu)建設(shè)，規(guī)范私募資本市場(chǎng)，健全公司治理機(jī)制、規(guī)范上市公司行為等等。

（六）引導(dǎo)民間融資，進(jìn)一步拓寬融資渠道

構(gòu)建更具系統(tǒng)性的民間融資支持體系及服務(wù)體系是引導(dǎo)民間融資深入發(fā)展的必要保障。健全民間融資服務(wù)體系，營(yíng)造良好市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)一步清理整合涉及民間融資管理的行政審批事項(xiàng)，加強(qiáng)對(duì)民間融資的支持和服務(wù)。同時(shí)，積極構(gòu)建包括政策信息、技術(shù)信息、市場(chǎng)信息在內(nèi)的綜合性的信息平臺(tái)，篩選和儲(chǔ)備投融資項(xiàng)目，為全社會(huì)提供準(zhǔn)確、充分的投融資信息。要促進(jìn)建立社會(huì)化融資服務(wù)體系，充分發(fā)揮市場(chǎng)中介服務(wù)組織的積極作用。在推動(dòng)部分條件成熟的民間金融同正規(guī)金融接軌的時(shí)候，政府應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)民間金融主體發(fā)揮自身的能動(dòng)性，而不要給予過(guò)多的行政干預(yù)（王曙光、鄧一婷，2007）。

參考文獻(xiàn)：

[1] 靳黎民.河南省財(cái)政支持企業(yè)自主創(chuàng)新的政策和措施探討[J].政策研究，2007，（10）.

[2] 王曙光，鄧一婷.民間金融擴(kuò)張的內(nèi)在機(jī)理、演進(jìn)路徑與未來(lái)趨勢(shì)研究[J].金融研究，2007，（6）.

[3] 楊兆廷，李吉棟.擔(dān)保換期權(quán)與高新技術(shù)中小企業(yè)融資[J].管理世界，2008，（10）.

第4篇：高新技術(shù)企業(yè)融資策略范文

一、引言

隨著世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全球化時(shí)代，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整具有關(guān)鍵作用，創(chuàng)新帶來(lái)生活便利和提高生產(chǎn)效率的同時(shí)也讓企業(yè)獲得更加有利的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使其成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要點(diǎn)。據(jù)2014、2015年相關(guān)報(bào)告，世界兩千五百?gòu)?qiáng)的研發(fā)總支出占全球十分之九，并且全球五百?gòu)?qiáng)研發(fā)支出占兩千五百?gòu)?qiáng)公司總支出的82%[1]。從這系列數(shù)據(jù)中可以推測(cè)，越強(qiáng)大的企業(yè)對(duì)于創(chuàng)新發(fā)展的重視程度越高，創(chuàng)新在企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展中有著不可磨滅的重要作用。中小企業(yè)與生俱來(lái)的思維活力、靈動(dòng)性以及對(duì)動(dòng)態(tài)環(huán)境能夠快速響應(yīng)的特點(diǎn)，使其在創(chuàng)新中脫穎而出，成為政府經(jīng)濟(jì)政策討論的關(guān)注點(diǎn)。但中小企業(yè)憑借自身資金難以支撐企業(yè)高速發(fā)展的需要，惡劣的融資環(huán)境成為了最為普遍和嚴(yán)重的問(wèn)題。

政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)的影響一直是學(xué)者們研究的熱點(diǎn)話題，企業(yè)通過(guò)與政府建立聯(lián)系，比較容易獲得有利于發(fā)展的信息資源以及物力資源，借助非正式制度對(duì)市場(chǎng)的掌控，影響企業(yè)融資能力。雖然我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)過(guò)這些年的改革已經(jīng)基本建立，但政府在決策權(quán)上還處于主導(dǎo)地位，且充當(dāng)著資源分配的角色，因此企業(yè)與政府之間的關(guān)系變得格外敏感。企業(yè)與政府建立政治關(guān)聯(lián)的現(xiàn)象比較普遍，通過(guò)數(shù)據(jù)分析證實(shí)，政治關(guān)聯(lián)可以為企業(yè)擴(kuò)寬融資渠道、帶來(lái)稀缺資源以及提供未來(lái)政策導(dǎo)向等[2]。江雅雯等[3]從關(guān)系形成的角度研究了政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響，發(fā)現(xiàn)主動(dòng)形成的政治關(guān)聯(lián)有助于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的進(jìn)行，而非主動(dòng)形成的政治關(guān)聯(lián)則會(huì)減弱企業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力。

梳理解析有關(guān)政治關(guān)聯(lián)、融資能力和創(chuàng)新績(jī)效的現(xiàn)有文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)以往研究注重于兩者之間的關(guān)系，鮮有將三者綜合全面考慮。本文在已有研究基礎(chǔ)上，將創(chuàng)新績(jī)效細(xì)分為專(zhuān)利指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)，細(xì)化政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響，并結(jié)合中小企業(yè)的融資難等特征進(jìn)一步探討融資能力的中介作用，以及對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的具體影響方向，為中小企業(yè)在改革時(shí)期的可持續(xù)發(fā)展提供借鑒。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）政治關(guān)聯(lián)與中小高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

國(guó)外對(duì)政治關(guān)聯(lián)的界定“Political Connection”翻譯得到的主流解釋為“企業(yè)高管、董事會(huì)成員主動(dòng)與有政治權(quán)利的個(gè)人后天培養(yǎng)起來(lái)的密切關(guān)系”。根據(jù)我國(guó)特有的政治制度，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)政治關(guān)聯(lián)的界定有不同理解，胡旭陽(yáng)[4]認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)是企業(yè)高管曾在政府、軍隊(duì)中任職而自然形成的政企關(guān)系。謝家智等[5]認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)實(shí)際上是由于正式制度的不健全，導(dǎo)致企業(yè)為了更多獲得生存資本而建立的一種政治資本。雖然不同的政治體制結(jié)構(gòu)和制度環(huán)境差異導(dǎo)致學(xué)者們對(duì)政治關(guān)聯(lián)存在的界定和理解不同，但國(guó)內(nèi)外學(xué)者普遍認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)是政企之間的利益同盟特殊體。

作為一種社會(huì)資本，政治關(guān)聯(lián)帶來(lái)的社會(huì)資源是不可忽視的。首先，政治關(guān)聯(lián)幫助企業(yè)快速準(zhǔn)確地獲取相關(guān)決策信息，為企業(yè)提供與政策環(huán)境相關(guān)的寶貴意見(jiàn)，有利于企業(yè)把握創(chuàng)新機(jī)會(huì)。企業(yè)戰(zhàn)略選擇受到個(gè)人信息篩選的限制，有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)高管在做出戰(zhàn)略決策時(shí)得到的有利信息更多，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)把握更明確，有利于應(yīng)對(duì)政策環(huán)境帶來(lái)的外部不確定性。陳嘉文等[6]發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效是通過(guò)提升企業(yè)的知識(shí)獲取和知識(shí)整合能力而實(shí)現(xiàn)的。

其次，政治關(guān)聯(lián)對(duì)于企業(yè)的創(chuàng)新成果起到一定的保護(hù)作用。目前我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)機(jī)制不完善，創(chuàng)新成果容易受到侵犯，意味著企業(yè)在創(chuàng)新過(guò)程中不僅要承擔(dān)研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，還要承擔(dān)研發(fā)成果被剽竊的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)陷入一種想創(chuàng)新卻又不敢創(chuàng)新的尷尬處境。擁有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)能夠利用政企之間的關(guān)系，保護(hù)企業(yè)創(chuàng)新成果不被侵犯，維護(hù)企業(yè)創(chuàng)新所創(chuàng)造的收益?；谝陨贤普摚岢黾僭O(shè)1。

H1：政治關(guān)聯(lián)與中小高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效顯著正相關(guān)。

（二）政治關(guān)聯(lián)與融資能力

我國(guó)中小高新技術(shù)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在其獨(dú)有的、具有價(jià)值的且難以模仿的創(chuàng)新資源。除了維持日常運(yùn)轉(zhuǎn)的資金外，企業(yè)還需要大量資金投入研究以保障創(chuàng)新的不間斷。Kleinknecht et al.[7]認(rèn)為中小企業(yè)有很多非正式的創(chuàng)新投入，而這些投入并沒(méi)有能夠計(jì)入正式的研發(fā)投入中，往往被學(xué)者忽視。高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新資金主要來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部融資，由于投資方式的單一和不穩(wěn)定，外部融資成為創(chuàng)新資金的又一重要來(lái)源，政治關(guān)聯(lián)對(duì)融資能力的影響主要作用于企業(yè)外部融資。張敏等[8]進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)不僅可以幫助企業(yè)突破管制進(jìn)入壁壘，在融資能力上還能有助于企業(yè)獲得銀行低利率貸款和政府財(cái)政補(bǔ)助。

我國(guó)大部分中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不透明，管理制度不完善，與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱(chēng)，導(dǎo)致中小高新技術(shù)企業(yè)面臨融資難的問(wèn)題。在政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，政府的突出地位不僅代表了信譽(yù)與穩(wěn)定，還意味著目標(biāo)和方向，政治關(guān)聯(lián)成為了最有利的信號(hào)傳導(dǎo)器，有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)通常打破金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)先入為主的質(zhì)疑，通過(guò)政治關(guān)聯(lián)向金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)企業(yè)良好的資金管理能力，獲得隱性信用，提高中小高新技術(shù)企業(yè)的貸款成功率。郭家鵬[9]認(rèn)為相對(duì)于大規(guī)模企業(yè)來(lái)說(shuō)，政治關(guān)聯(lián)能較大提高小規(guī)模企業(yè)的貸款成功率。我國(guó)大多數(shù)銀行由國(guó)家直接或間接持股控制的，政府有一定的銀行信貸資源權(quán)，有政治關(guān)聯(lián)的公司可以獲得更多的銀行貸款[10]。因此，良好的政治關(guān)聯(lián)關(guān)系不僅能提高借款率，還有利于與銀行建立良好的合作關(guān)系，獲得低利率、大額度的長(zhǎng)期貸款?；谝陨贤普?，提出假設(shè)2。

H2：政治關(guān)聯(lián)與中小高新技術(shù)企業(yè)融資能力顯著正相關(guān)。

（三）融資能力對(duì)政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效的中介作用

從H2中發(fā)現(xiàn)資金對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新至關(guān)重要，甚至關(guān)乎企業(yè)生死存亡。融資是創(chuàng)新的血液補(bǔ)給，而在融資規(guī)模和成功率上，企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)具有決定性影響。閆磊等[11]認(rèn)為要提高中小企業(yè)的創(chuàng)新能力，首先要提高中小企業(yè)的產(chǎn)品和研發(fā)收益，并通過(guò)提高融資能力和資本發(fā)展能力增強(qiáng)企業(yè)的潛在創(chuàng)新能力。■ et al.[12]用實(shí)證數(shù)據(jù)表明金融體制的發(fā)展可以促進(jìn)技術(shù)的進(jìn)步從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。甄曉倩等[13]以“新三板”為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)其憑借靈活的融資方式以及多樣的交易主體在創(chuàng)新領(lǐng)域中深受眾多中小企業(yè)的青睞。

資源依賴?yán)碚撜J(rèn)為外部資源的可獲得性對(duì)企業(yè)生存發(fā)展至關(guān)重要，而中小企業(yè)在外部資金獲取方面難以達(dá)到債權(quán)人對(duì)企業(yè)抵押資產(chǎn)的硬性要求，融資能力受限。Beck et al.[14]指出創(chuàng)新借款工具可以解決科技型中小企業(yè)融資難的主要問(wèn)題，進(jìn)而改善金融市場(chǎng)環(huán)境。政治關(guān)聯(lián)有助于增強(qiáng)企業(yè)融資能力，加大自身技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和價(jià)值體現(xiàn)的雙重提高。陳超等[15]通過(guò)實(shí)證數(shù)據(jù)證實(shí)，在相同研發(fā)強(qiáng)度的企業(yè)中，融資能力越強(qiáng)的企業(yè)其業(yè)績(jī)提升能力也就越大。

本文認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)與融資能力在相互作用影響的同時(shí)，又共同作用于創(chuàng)新績(jī)效，融資能力是企業(yè)政治關(guān)聯(lián)影響創(chuàng)新績(jī)效的重要途徑。歸納以上分析，提出假設(shè)3。

H3：融資能力在企業(yè)政治關(guān)聯(lián)與中小企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系中起中介作用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

選取2013―2016年中小高新技術(shù)企業(yè)為研究樣本。高新技術(shù)企業(yè)專(zhuān)利數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)專(zhuān)利信息中心網(wǎng)站的相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)，由筆者收集統(tǒng)計(jì)公司申請(qǐng)專(zhuān)利數(shù)，由于專(zhuān)利多數(shù)存在滯后性，統(tǒng)計(jì)了樣本公司前兩年與當(dāng)年專(zhuān)利數(shù)總和。

政治關(guān)聯(lián)信息來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中的高管個(gè)人信息，由筆者手工篩選出具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)。為保證數(shù)據(jù)的完整性和真實(shí)性，進(jìn)一步通過(guò)巨潮資訊網(wǎng)查詢企業(yè)年報(bào)信息，核實(shí)和補(bǔ)充專(zhuān)利數(shù)據(jù)和高管政治關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)。

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，為保證研究數(shù)據(jù)的真實(shí)有效，按照研究慣例對(duì)這些樣本進(jìn)行了如下處理：（1）剔除金融類(lèi)上市公司；（2）剔除ST、*ST的上市公司；（3）剔除數(shù)據(jù)異常和數(shù)據(jù)缺失，以及高管簡(jiǎn)歷披露不詳?shù)臉颖荆煌ㄟ^(guò)以上處理最終得到395家高新技術(shù)企業(yè)，共1 580個(gè)樣本。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.被解釋變量

創(chuàng)新績(jī)效專(zhuān)利指標(biāo)（Inn）。專(zhuān)利數(shù)能直觀反映企業(yè)創(chuàng)新成果，體現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)新?a出最為關(guān)鍵的新技術(shù)、新產(chǎn)品，是創(chuàng)新領(lǐng)域最為廣泛使用的測(cè)量?？紤]到專(zhuān)利申請(qǐng)的難度和滯后性，本文選取近三年企業(yè)申請(qǐng)專(zhuān)利數(shù)之和作為創(chuàng)新績(jī)效的專(zhuān)利指標(biāo)。

創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)出指標(biāo)（Pat）。根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》規(guī)定，高新技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）收入占企業(yè)同期總收入的比例不低于60%。對(duì)于本文研究的中小高新技術(shù)企業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力迫使其技術(shù)成果轉(zhuǎn)換動(dòng)力更強(qiáng)，創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化越大。因此，中小高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)出成果也能夠很好體現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。本文選取總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、流動(dòng)資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資本保值增值率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、資產(chǎn)報(bào)酬率9個(gè)指標(biāo)作為衡量中小高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的生產(chǎn)指標(biāo)，并對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行因子分析，提取適當(dāng)?shù)墓蜃?，作為?chuàng)新績(jī)效產(chǎn)出能力的替代變量。

2.解釋變量

政治關(guān)聯(lián)（Pol）。政治關(guān)聯(lián)通常采用虛擬變量、賦值法和比例法來(lái)測(cè)量，學(xué)者常以企業(yè)董事會(huì)或高管的政治身份作為企業(yè)政治關(guān)聯(lián)的變量。考慮到在度量關(guān)聯(lián)程度上的欠缺，本文借鑒以往學(xué)者對(duì)政治關(guān)聯(lián)的確認(rèn)思路，認(rèn)為董事會(huì)成員或高管中有現(xiàn)任或曾任人大代表、政協(xié)委員、政府官員的企業(yè)為具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，并按所處行政級(jí)別進(jìn)行賦值。

3.中介變量

融資能力（Fin）。融資能力衡量的是企業(yè)資金融通的能力，根據(jù)中小高新技術(shù)企業(yè)特點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)融資主要來(lái)源于金融市場(chǎng)的資金，因此，本文所提到的融資能力，主要是企業(yè)從金融市場(chǎng)獲得資金的能力。本文根據(jù)Khwaja & Mian（2005）、張兆國(guó)（2011）等的研究，采用銀行借款數(shù)來(lái)衡量融資的程度。

主要變量及控制變量的定義如表1所示。

四、實(shí)證分析與結(jié)果

（一）中小高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效得分的因子分析

Bartlett球形檢驗(yàn)得知KMO=0.671，Sig.=0.00，拒絕原假設(shè)，適合做因子分析。因子分析結(jié)果提取3個(gè)公因子，分別命名為盈利因子（Pro）、營(yíng)運(yùn)因子（Ser）和發(fā)展因子（Dev），根據(jù)成分得分系數(shù)矩陣確定其因子得分。

（二）描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2是樣本所有變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，從結(jié)果中可以看出樣本變量觀測(cè)值的特征分布。從企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的生產(chǎn)指標(biāo)上來(lái)看，盈利指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)指標(biāo)、發(fā)展指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差均在0.5以內(nèi)，說(shuō)明樣本企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效在生產(chǎn)指標(biāo)上分布情況較為集中。從政治關(guān)聯(lián)方面來(lái)看，標(biāo)準(zhǔn)差為1.11，政治關(guān)聯(lián)在中小高新技術(shù)企業(yè)中存在現(xiàn)象較為普遍。企業(yè)融資能力極小值為0.0025，極大值為8.5924，標(biāo)準(zhǔn)差為0.6336，說(shuō)明中小高新技術(shù)企業(yè)融資能力存在著差異。

（三）回歸分析與結(jié)果

本文根據(jù)Baron和kenny（1986）的回歸方法進(jìn)行三步法檢驗(yàn)，應(yīng)用Stata 13.0軟件進(jìn)行回歸分析，并進(jìn)行共線性檢驗(yàn)和DW檢驗(yàn)，VIF值小于10且DW值接近2，認(rèn)為不存在明顯共線性和殘差序列自相關(guān)?；貧w結(jié)果如表3、表4所示。

表3結(jié)果顯示，模型1―模型3中，政治關(guān)聯(lián)和創(chuàng)新績(jī)效盈利指標(biāo)在1%的水平上顯著正向相關(guān)，和營(yíng)運(yùn)指標(biāo)、發(fā)展指標(biāo)在1%的水平上顯著正向相關(guān)。其中，與盈利指標(biāo)和營(yíng)運(yùn)指標(biāo)兩個(gè)因子相比，發(fā)展指標(biāo)的貢獻(xiàn)程度最大，貢獻(xiàn)系數(shù)為0.2798，意味著政治關(guān)聯(lián)越強(qiáng)，企業(yè)獲得的競(jìng)爭(zhēng)力資源越多，保證企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)正常、有效地進(jìn)行，從而發(fā)展能力越強(qiáng)。從創(chuàng)新績(jī)效的專(zhuān)利指標(biāo)來(lái)看，政治關(guān)聯(lián)與專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)顯著正相關(guān)?；诖?，假設(shè)1得到了驗(yàn)證，即政治關(guān)聯(lián)和中小高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效顯著正相關(guān)。從模型5可以看出，政治關(guān)聯(lián)與融資能力在1%的水平上顯著相關(guān)，由此可見(jiàn)政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)融資能力有促進(jìn)作用，政治關(guān)聯(lián)越高，企業(yè)融資能力越強(qiáng)，假設(shè)2得到驗(yàn)證。

模型6―模型9意在檢驗(yàn)融資能力的中介作用，在表3回歸關(guān)系成立的基礎(chǔ)上，在模型1―模型4中分別加入融資能力，回歸結(jié)果如表4所示。將模型6與模型1進(jìn)行對(duì)比，加入融資能力進(jìn)行回歸后，政治關(guān)聯(lián)對(duì)盈利指標(biāo)的影響不顯著，而融資能力對(duì)盈利指標(biāo)的關(guān)系依然顯著，說(shuō)明融資能力在政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效盈利指標(biāo)中存在完全中介效應(yīng)。將模型7與模型2進(jìn)行對(duì)比，在加入融資能力的回歸結(jié)果中，政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效營(yíng)運(yùn)指標(biāo)影響的回歸系數(shù)由0.0752下降到0.0714，而融資能力對(duì)營(yíng)運(yùn)指標(biāo)的關(guān)系依然顯著，說(shuō)明融資能力在政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效營(yíng)運(yùn)指標(biāo)中存在部分中介效應(yīng)。同理將模型9與模型4進(jìn)行對(duì)比，回歸系數(shù)由0.6916下降到0.6393，融資能力依然顯著，融資能力在政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效專(zhuān)利指標(biāo)中存在部分中介效應(yīng)。將模型8與模型3對(duì)比，加入融資能力后的回歸模型中，政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效發(fā)展能力的影響并沒(méi)有減少，說(shuō)明融資能力在政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效發(fā)展能力的影響中不存在中介效應(yīng)。即假設(shè)3部分得到驗(yàn)證，融資能力在政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新績(jī)效專(zhuān)利指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)中的盈利指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)指標(biāo)之間產(chǎn)生中介效應(yīng)。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了驗(yàn)證回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文將政治關(guān)聯(lián)采用啞變量進(jìn)行替換，根據(jù)以上步驟再次進(jìn)行回歸分析以及中介效應(yīng)的檢驗(yàn)。比較后發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)計(jì)結(jié)論基本一致，檢驗(yàn)表明研究結(jié)果是穩(wěn)健可靠的。

五、相關(guān)啟示

第5篇：高新技術(shù)企業(yè)融資策略范文

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)；知識(shí)產(chǎn)權(quán)；證券化；模式； 建議

21世紀(jì)是以“知識(shí)經(jīng)濟(jì)”為主導(dǎo)的時(shí)代，而知識(shí)經(jīng)濟(jì)以知識(shí)“產(chǎn)權(quán)化”為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必將起著重要的作用。2013年3月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，為我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化提供了法律依據(jù)，在理論和實(shí)踐上有效地解決了高新技術(shù)企業(yè)資金短缺、融資困難的問(wèn)題，對(duì)推動(dòng)我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有極其重要的意義。

一、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的含義

知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化（Intellectual Property Securitization，簡(jiǎn)稱(chēng)IP Securitization），是指發(fā)起人（Originator）以其所擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)未來(lái)可能產(chǎn)生的資金流作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排將其轉(zhuǎn)移給一個(gè)特設(shè)載體機(jī)構(gòu)（Special Purpose Vehicle，簡(jiǎn)稱(chēng)SPV），對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行分離和重組，由該特設(shè)機(jī)構(gòu)以其基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)為擔(dān)保發(fā)行權(quán)利憑證的融資過(guò)程。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化本質(zhì)上是對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)性重組，使得知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利人能夠在當(dāng)前一段時(shí)間內(nèi)提前實(shí)現(xiàn)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的預(yù)期收益，享有證券化融資形勢(shì)帶來(lái)的融資利益。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資方式由于可以允許所有人保留證券化資產(chǎn)的所有權(quán)，而僅僅只將許可使用費(fèi)的收益權(quán)作為擔(dān)保進(jìn)行融資，這對(duì)于那些擁有大量知識(shí)產(chǎn)權(quán)，能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金收益而又急需資金的公司來(lái)說(shuō)，是非常具有吸引力的新型融資工具。

對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化為其提供了一種低風(fēng)險(xiǎn)、低成本的融資方式，具有以下特點(diǎn)：第一，融資成本低。融資渠道和融資成本往往成為制約高科技企業(yè)發(fā)展的瓶頸性因素，目前我國(guó)商業(yè)中長(zhǎng)期貸款最低年利率和企業(yè)發(fā)行債券的年利率一般均在5%以上，而且融資難度比較大。相比之下，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的年收益率較低（一般為2.3%-4.3%），是高新技術(shù)企業(yè)可選的一種低成本的融資方式；第二，融資風(fēng)險(xiǎn)小。融資風(fēng)險(xiǎn)是高新技術(shù)企業(yè)融資的關(guān)鍵性因素，在傳統(tǒng)的融資方式中，高科技企業(yè)往往通過(guò)負(fù)債的方式進(jìn)行融資，容易發(fā)生企業(yè)控制權(quán)的變更和破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。而資產(chǎn)證券化將企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的預(yù)期收益“真實(shí)銷(xiāo)售”給SPV，對(duì)融資企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)產(chǎn)生任何影響；第三，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的權(quán)屬不變。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化是以知識(shí)產(chǎn)權(quán)的未來(lái)收益為基礎(chǔ)發(fā)行債券的融資形式，融資過(guò)程中不會(huì)導(dǎo)致高新技術(shù)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的喪失。這是知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化有別于商業(yè)貸款和抵押的根本區(qū)別；第四，實(shí)施的難度較小。高新技術(shù)企業(yè)大多數(shù)是中小企業(yè)，受到中小企業(yè)自身特點(diǎn)的制約，融資難已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化以其擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)未來(lái)可能產(chǎn)生的穩(wěn)定的收益為基礎(chǔ)，通過(guò)發(fā)行可流通的證券進(jìn)行融資，其風(fēng)險(xiǎn)和收益比較容易被投資者所接受。

二、知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化對(duì)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重要作用

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的典型代表，具有知識(shí)（技術(shù)）密集、資金密集、人才密集的特點(diǎn)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化實(shí)現(xiàn)了“知識(shí)”和“資金”結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換，對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要的促進(jìn)作用。

1.發(fā)揮核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提高高新技術(shù)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

在傳統(tǒng)融資方式下，資金需求者的整體資信能力是資金供給者是否投資或提供貸款的重要考量因素。高新技術(shù)企業(yè)雖然在某一領(lǐng)域掌握著領(lǐng)先的技術(shù)，但難以通過(guò)傳統(tǒng)融資方式籌集到發(fā)展所需的資金。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化有效解決了高新技術(shù)企業(yè)以知識(shí)（技術(shù)）進(jìn)行融資的問(wèn)題，交易的對(duì)象是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的預(yù)期現(xiàn)金流，不會(huì)導(dǎo)致其所有權(quán)的喪失，即可以更好地保護(hù)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，又可以最大程度地實(shí)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身的巨大價(jià)值，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2.降低高新技術(shù)企業(yè)融資成本，分散融資風(fēng)險(xiǎn)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品的市場(chǎng)銷(xiāo)售狀況，直接決定該知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。在日益激烈的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，潛在的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，國(guó)家政策、侵權(quán)行為、消費(fèi)者偏好等因素可隨時(shí)影響知識(shí)產(chǎn)權(quán)的預(yù)期收益。通過(guò)證券化運(yùn)作之后，原來(lái)由所有者獨(dú)自承擔(dān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)貶值風(fēng)險(xiǎn)將分散給眾多的知識(shí)產(chǎn)權(quán)ABS投資者，同時(shí)也能使知識(shí)產(chǎn)權(quán)未來(lái)許可使用費(fèi)提前變現(xiàn)，讓知識(shí)產(chǎn)權(quán)所有者迅速獲得收益，并占有資金的時(shí)間價(jià)值。

3.推動(dòng)高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力

目前，國(guó)內(nèi)高新技術(shù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化率不到10%，資金問(wèn)題是制約高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的重要因素。知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化突破了傳統(tǒng)融資方式的限制，為高新技術(shù)企業(yè)的科技成果轉(zhuǎn)化提供了充足的運(yùn)營(yíng)資金和再研發(fā)資金，極大地促進(jìn)了科技成果商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程，提高技術(shù)擁有者的積極性，使技術(shù)創(chuàng)造活動(dòng)良性循環(huán)發(fā)展，從而提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，推動(dòng)科技進(jìn)步。

三、我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的模式梳理

知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化在我國(guó)還是一個(gè)新鮮事物，證監(jiān)會(huì)自2004年開(kāi)始啟動(dòng)企業(yè)資產(chǎn)證券化專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃，2005年以試點(diǎn)的方式開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化在我國(guó)的正式推行積累的必要的經(jīng)驗(yàn)。根據(jù)主導(dǎo)者不同，我們將知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的模式分為中關(guān)村模式、證監(jiān)會(huì)模式、銀監(jiān)會(huì)模式、和科技部模式四種類(lèi)型。

1.中關(guān)村模式

中關(guān)村模式是指利用中關(guān)村園區(qū)平臺(tái)，針對(duì)園區(qū)中小企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、不集中的特點(diǎn)，由第三方設(shè)立一個(gè)SPV，作為可循環(huán)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，融資企業(yè)將知識(shí)產(chǎn)權(quán)（高新技術(shù)）“真實(shí)出售”給該常設(shè)機(jī)構(gòu)，以該知識(shí)產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行證券，最終實(shí)現(xiàn)可持續(xù)融資的目標(biāo)。中關(guān)村模式的優(yōu)勢(shì)在于通過(guò)設(shè)立一個(gè)常設(shè)的SPV降低融資成本，能夠更有效地解決園區(qū)內(nèi)眾多中小高新技術(shù)企業(yè)的融資需求。

2.證監(jiān)會(huì)模式

證監(jiān)會(huì)模式是指根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)業(yè)務(wù)管理規(guī)定，以證券交易所為平臺(tái)，通過(guò)為創(chuàng)新類(lèi)證券公司設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，允許此類(lèi)證券公司發(fā)行資產(chǎn)收益憑證，以其所產(chǎn)生的資金流償付投資者的權(quán)益的企業(yè)資產(chǎn)證券化模式。證監(jiān)會(huì)模式充分利用了證券交易所的流通功能，允許資產(chǎn)收益憑證在證券交易所大宗交易系統(tǒng)流通，資產(chǎn)證券的設(shè)計(jì)和發(fā)行機(jī)構(gòu)起主導(dǎo)作用，融資渠道比較寬廣。

3.銀監(jiān)會(huì)模式

銀監(jiān)會(huì)模式是指根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，在銀監(jiān)會(huì)及中國(guó)人民銀行的主導(dǎo)下，由第三方機(jī)構(gòu)組建信托型SPV，以信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券的資產(chǎn)證券化模式。利用銀監(jiān)會(huì)模式來(lái)推行知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化，主要目的就是希望借助銀監(jiān)會(huì)模式在制度提供與監(jiān)管方面具有優(yōu)勢(shì)地位，以及其已經(jīng)具有的資產(chǎn)證券化試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，在資產(chǎn)支持證券發(fā)行和流通系統(tǒng)方面所具有的優(yōu)勢(shì)，最大可能地促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的成功推行。

4.科技部模式

科技部模式是指在科技部的主導(dǎo)下，以科技專(zhuān)項(xiàng)研究計(jì)劃為基礎(chǔ)，設(shè)立一個(gè)獨(dú)立的SPV，融資企業(yè)將科技成果真實(shí)轉(zhuǎn)讓給該SPV，然后由SPV以該科技成果產(chǎn)生的收益為基礎(chǔ)財(cái)產(chǎn)發(fā)行證券，向資本市場(chǎng)融資，從而解決資本市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)化的費(fèi)用問(wèn)題?？萍疾磕Ｊ降膬?yōu)勢(shì)在于科技部將推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化作為資本證券化的動(dòng)力和目標(biāo)，從而解決高新技術(shù)市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化的資金短缺問(wèn)題，市場(chǎng)效益良好。

四、促進(jìn)我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化發(fā)展的建議

知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化融資是高新技術(shù)企業(yè)的一種融資方式的創(chuàng)新，在某種程度上雖然可以幫助高新技術(shù)企業(yè)解決資金短缺的問(wèn)題，但在我國(guó)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化仍然處于起步階段，面臨著許多法律制度上的沖突和盲點(diǎn)。

1.梳理相關(guān)法律制度，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化掃除法律障礙

作為融資方式的創(chuàng)新，高新技術(shù)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展需要有完善的法律制度環(huán)境。我國(guó)現(xiàn)行《民法通則》、《合同法》、《公司法》、《證券法》等民商事法律不能為知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化在我國(guó)開(kāi)展提供法律支持，反而阻礙了其在我國(guó)的發(fā)展。證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》屬于部門(mén)規(guī)章，法律位階較低，無(wú)法對(duì)抗上位法律規(guī)定。需要我們對(duì)現(xiàn)有法律法規(guī)中與知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化相關(guān)的內(nèi)容進(jìn)行系統(tǒng)梳理，如果各法律規(guī)定之間存在相互沖突的，需要協(xié)同相關(guān)管理機(jī)構(gòu)和法律專(zhuān)家提出專(zhuān)門(mén)意見(jiàn)對(duì)之加以完善。

2.完善配套政策，培育信用增級(jí)、評(píng)級(jí)等中介市場(chǎng)

在知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化過(guò)程中，對(duì)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)信用評(píng)級(jí)、增級(jí)是不可缺少的環(huán)節(jié)，信用等級(jí)評(píng)定的質(zhì)量直接影響投資人的投資決策，從而間接影響到知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)及運(yùn)行。與美、英、日等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)面臨兩方面的問(wèn)題，一是信用評(píng)級(jí)、增級(jí)的中介機(jī)構(gòu)嚴(yán)重不足，二是專(zhuān)業(yè)人才匱乏，專(zhuān)業(yè)水平不高。目前我國(guó)現(xiàn)有的《專(zhuān)利資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》等行政法規(guī)，將其評(píng)估管理的對(duì)象僅限于專(zhuān)利資產(chǎn)，這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。有必要在次基礎(chǔ)上，探索將知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的評(píng)估范圍，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)評(píng)估人員的從業(yè)資格，行為準(zhǔn)則，評(píng)估機(jī)構(gòu)的進(jìn)入門(mén)檻，機(jī)構(gòu)設(shè)置，行業(yè)規(guī)則都應(yīng)由立法作出規(guī)定。一方面立法加大對(duì)建立專(zhuān)業(yè)的信用增級(jí)、評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)積極引導(dǎo)，采取鼓勵(lì)政策。另一方面積極培養(yǎng)和引進(jìn)專(zhuān)業(yè)人才，最終完善資產(chǎn)證券化市場(chǎng)相關(guān)配套服務(wù)體系。

3.完善信息披露，建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)統(tǒng)一登記制度

信息披露是保障投資者知情權(quán)，并有效控制風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。檢視我國(guó)現(xiàn)有的法律規(guī)定，一方面登記項(xiàng)目單一，目前我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)登記僅限于權(quán)屬登記，缺少和知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化相匹配的知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托登記制度；另一方面在登記（公示）內(nèi)容不充分。應(yīng)當(dāng)通過(guò)建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)統(tǒng)一登記制度，加強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利人、權(quán)利內(nèi)容、權(quán)利狀態(tài)進(jìn)行公示；對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化發(fā)起過(guò)程及相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)信息進(jìn)行披露；對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)管理運(yùn)營(yíng)信息進(jìn)行披露，減少重新定性的風(fēng)險(xiǎn)，從而確保知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化順利進(jìn)行。

4.加強(qiáng)監(jiān)督管理，設(shè)立專(zhuān)門(mén)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化監(jiān)管機(jī)構(gòu)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化作為一個(gè)新生事物，具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性和不確性，為了保障知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化市場(chǎng)的健康運(yùn)行，必須設(shè)立專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)管。鑒于我國(guó)目前的行政管理體制，可以在國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局下設(shè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化監(jiān)管機(jī)構(gòu)，由該機(jī)構(gòu)具體負(fù)責(zé)我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化市場(chǎng)的管理和監(jiān)管工作，指定若干家信譽(yù)好、制度健全的信托機(jī)構(gòu)作為知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的SPV，并參照證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)的做法制定行業(yè)法規(guī)，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化進(jìn)行有效監(jiān)督管理，推動(dòng)其在我國(guó)快速健康發(fā)展。

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第6篇：高新技術(shù)企業(yè)融資策略范文

本文運(yùn)用企業(yè)生命周期理論來(lái)探討我國(guó)高新技術(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀，在分析高新技術(shù)中小企業(yè)的一般特征及財(cái)務(wù)管理的發(fā)展現(xiàn)狀基礎(chǔ)上，提出這些企業(yè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中的問(wèn)題。本文建議：高新技術(shù)中小企業(yè)應(yīng)慎重制定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，在財(cái)務(wù)管理中體現(xiàn)以人為本，同時(shí)，多元化選擇融資渠道，拓寬無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估范圍，改變利潤(rùn)分配模式，并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理。

關(guān)鍵詞：

高新技術(shù)；中小企業(yè)；財(cái)務(wù)管理

現(xiàn)今很多中小企業(yè)只知道要做大做強(qiáng)，盲目進(jìn)行擴(kuò)張。在企業(yè)生命周期的黃金發(fā)展時(shí)期會(huì)取得好的成果，但當(dāng)進(jìn)入停滯期時(shí)成果并不理想，明顯中小企業(yè)對(duì)停滯期企業(yè)周期循環(huán)的準(zhǔn)備不足。美國(guó)波士頓咨詢公司研究報(bào)告顯示，1950年《幸?！冯s志中的世界500強(qiáng)企業(yè)有近三分之一的企業(yè)在20年后從世界500強(qiáng)企業(yè)名單中消失，到了1990年這一比例降為50%。截止2010年，我國(guó)已經(jīng)破產(chǎn)的企業(yè)達(dá)到2.6萬(wàn)多家，注冊(cè)資本在50萬(wàn)元以下的民營(yíng)企業(yè)平均壽命只有1.8年，高新技術(shù)中小企業(yè)生存環(huán)境不容樂(lè)觀。利潤(rùn)永遠(yuǎn)是企業(yè)發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)。企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，就要不停地進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展。因此，本文的研究有助于中小企業(yè)選擇更好的財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、實(shí)現(xiàn)持續(xù)長(zhǎng)久發(fā)展。

一、高新技術(shù)企業(yè)的一般特征

高新技術(shù)企業(yè)是新興的并且發(fā)展速度很快的一類(lèi)企業(yè)。在其發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，財(cái)務(wù)管理方面遇到很多的問(wèn)題。由于它具有小規(guī)模、高科技含量、高附加值、高風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)形資產(chǎn)地位顯著等特點(diǎn)，其財(cái)務(wù)管理模式不能使用傳統(tǒng)簡(jiǎn)單思路，因此研究高新技術(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展具有一定的實(shí)際意義。

二、高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理特征

因?yàn)樨?cái)務(wù)管理的對(duì)象是資金流動(dòng)，并且貫穿于一切經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)之中。傳統(tǒng)企業(yè)管理主要以財(cái)務(wù)管理為主，而高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理具有自己的特征。辛宏飛(2000)提出了“知識(shí)管理成為高新技術(shù)企業(yè)管理的中心”的觀點(diǎn)[1]。主要有兩方面含義：一方面，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的“企業(yè)管理以財(cái)務(wù)管理為中心”的觀點(diǎn)，樹(shù)立“知識(shí)管理”觀念；另一方面，知識(shí)管理中知識(shí)資源的開(kāi)發(fā)利用和企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新都需要財(cái)務(wù)管理的配合。由于無(wú)形資產(chǎn)在高新技術(shù)企業(yè)全部資產(chǎn)中占很大比重，陳秀霞（2002）提出了在高新技術(shù)企業(yè)中“無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的范圍應(yīng)有所拓寬”的觀點(diǎn)[1]，認(rèn)為除現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度規(guī)定的六項(xiàng)內(nèi)容外，還應(yīng)將人力資源、網(wǎng)絡(luò)域名、軟件版權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、管理才能、企業(yè)文化等列入無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估內(nèi)容。辛宏飛（2000）認(rèn)為高新技術(shù)企業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)的不同有：一是高新技術(shù)企業(yè)募資管理水平在高于傳統(tǒng)企業(yè)；二是高新技術(shù)企業(yè)募資時(shí)難以獲得負(fù)債性資金；三是高新技術(shù)企業(yè)的募資的來(lái)源與傳統(tǒng)方式不同[2]。龔光梅，李春歌等（2014）認(rèn)為，缺少資金、難以募資成為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的瓶頸。特別是在創(chuàng)業(yè)階段難以通過(guò)發(fā)行股票等來(lái)募集所需資金。其投資主要用于研發(fā)，將科研成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品要很長(zhǎng)的時(shí)間。作為產(chǎn)品，其競(jìng)爭(zhēng)力還要接受市場(chǎng)的檢驗(yàn)。因此，對(duì)企業(yè)知識(shí)資本投資具有很大風(fēng)險(xiǎn)。綜合以上觀點(diǎn)，在高新技術(shù)企業(yè)中，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)離不開(kāi)知識(shí)管理，知識(shí)管理離不開(kāi)財(cái)務(wù)管理，二者相輔相成。高新技術(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)有所側(cè)重，根據(jù)企業(yè)特征和發(fā)展?fàn)顩r，應(yīng)該將無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估、融資渠道選擇、投資管理、籌資管理等擺到財(cái)務(wù)管理的首要位置。

三、在高新技術(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中存在的問(wèn)題

隨著知識(shí)越來(lái)越受到重視，知識(shí)密集型產(chǎn)業(yè)成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，高新技術(shù)企業(yè)作為其運(yùn)行主體，越來(lái)越受到重視，逐漸暴露出一些財(cái)務(wù)管理方面的問(wèn)題。孫國(guó)山，（2014）發(fā)現(xiàn)，中國(guó)高新技術(shù)中小企業(yè)存在以下三點(diǎn)問(wèn)題，第一，受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響很大；第二，處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)底端；第三，企業(yè)自我創(chuàng)新意識(shí)不高[3]。馮毅，張玉榮（2011）認(rèn)為，我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在財(cái)務(wù)管理觀念陳舊，制度不健全，控制不嚴(yán)格，融資渠道單一，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理等方面問(wèn)題[4]。目前在我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，很多小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者和所有者為同一主體，缺少約束。在這樣管理模式下，企業(yè)的財(cái)務(wù)主管都是經(jīng)營(yíng)者的親屬成員，有的財(cái)務(wù)人員甚至缺少財(cái)務(wù)管理的相關(guān)理論。導(dǎo)致的結(jié)果就是財(cái)務(wù)部門(mén)混亂。但目前我國(guó)大部分中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上都是這樣的管理，隨意性較大。這種管理制度沒(méi)有過(guò)多的約束，看起來(lái)比較容易操作，但是實(shí)際上較容易導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)一定的管理漏洞，從而不利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提高以及企業(yè)整體的健康發(fā)展。很多中小企業(yè)甚至連一個(gè)完善的財(cái)務(wù)制度都沒(méi)有，更不用說(shuō)相應(yīng)的考核制度了，這樣的管理怎么能調(diào)動(dòng)員工的積極性呢？在我國(guó)，大部分中小企業(yè)其資金一般都來(lái)自內(nèi)部留存收益或者自有資本，而外部股權(quán)資金、債券等幾乎沒(méi)有。充分說(shuō)明我國(guó)中小企業(yè)融資單一，在直接融資上方式較窄，間接融資上又有很大障礙。這樣的融資狀態(tài)，不僅對(duì)中小企業(yè)而且對(duì)我國(guó)整體國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展都不利。在我國(guó)大部分小型企業(yè)內(nèi)只有會(huì)計(jì)部門(mén)，且財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員會(huì)計(jì)知識(shí)儲(chǔ)備不足，會(huì)計(jì)素質(zhì)不高，處理問(wèn)題能力較差。甚至沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)，主要是企業(yè)高層和會(huì)親屬來(lái)?yè)?dān)任。魏然（2014）認(rèn)為，高新技術(shù)中小企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重要性認(rèn)識(shí)不足，高新技術(shù)中小企業(yè)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理模式不符合高科技企業(yè)的需要[5]。高新技術(shù)中小企業(yè)由于有其自己的特征，因此經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不能用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)衡量。傳統(tǒng)指標(biāo)很難判定企業(yè)價(jià)值、未來(lái)的發(fā)展和盈利情況，無(wú)法認(rèn)識(shí)到企業(yè)發(fā)展中潛在的風(fēng)險(xiǎn)及挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理很難解決目前存在的一些共性的財(cái)務(wù)問(wèn)題。比如對(duì)人才不夠重視，就會(huì)導(dǎo)致人才流失，由此對(duì)企業(yè)在實(shí)證競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生不利的影響?？傊?，在高新技術(shù)小企業(yè)財(cái)務(wù)管理上主要有以下幾個(gè)問(wèn)題：財(cái)務(wù)管理人員意識(shí)落后，制度不健全，控制不嚴(yán)格，融資渠道單一，融資渠道較為狹窄，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理等。

四、對(duì)高新技術(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的建議

1．目標(biāo)制定準(zhǔn)確化

應(yīng)根據(jù)科技含量高的特征制定出科學(xué)可行且和企業(yè)相適應(yīng)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。影響因素主要有以下幾個(gè)：核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、發(fā)展?jié)摿厔?shì)和收益水平、核心技術(shù)與人力資源、風(fēng)險(xiǎn)的管控和資本運(yùn)作能力等。

2．高效率

作為知識(shí)密集型企業(yè)，企業(yè)管理方式多為扁平型組織。運(yùn)用現(xiàn)代計(jì)算機(jī)信息技術(shù)將財(cái)務(wù)、銷(xiāo)售等集合在一起，縮短生產(chǎn)時(shí)間，提高質(zhì)量，達(dá)到效率的最大化，使其事先低耗、高效益，企業(yè)資源的高度統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理。

3．隨機(jī)應(yīng)變的管理理念

高新技術(shù)中小企業(yè)應(yīng)確立隨機(jī)應(yīng)變的財(cái)務(wù)管理理念。企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)具有靈活性，有很強(qiáng)的適應(yīng)性。通過(guò)對(duì)變化的處理來(lái)提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，確保企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。市場(chǎng)環(huán)境瞬間萬(wàn)變，企業(yè)財(cái)務(wù)管理更應(yīng)具有適應(yīng)市場(chǎng)變化的應(yīng)變能力。

4．正確的融資方式

根據(jù)企業(yè)生命周期和實(shí)際情況制定切實(shí)可行的融資政策。除了傳融資還可以高科技人才，使人才和企業(yè)發(fā)展結(jié)合起來(lái)。通過(guò)一些激勵(lì)措施，使人才具有主人翁意識(shí)。

5．正確投資

企業(yè)要合理分配投資，一方面保證科研工作，另一方面要保證好內(nèi)部需要。在企業(yè)內(nèi)部良好的狀況下要加強(qiáng)對(duì)外投資。

6．加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)建設(shè)

高新技術(shù)中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的重視。企業(yè)的人力資源水平和專(zhuān)業(yè)技術(shù)和資源水平等。

7．提高高科技人才的利潤(rùn)份額

有人才才會(huì)有技術(shù)，有核心技術(shù)企業(yè)才會(huì)不斷進(jìn)步發(fā)展。人才對(duì)企業(yè)才是重要的。企業(yè)可通過(guò)發(fā)行內(nèi)部員工股票等措施來(lái)調(diào)動(dòng)員工的積極性和責(zé)任感。提高高技術(shù)人才技術(shù)創(chuàng)新方面的積極性。

8．重視風(fēng)險(xiǎn)管控

科學(xué)技術(shù)是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，科技型企業(yè)科研成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品需要時(shí)間，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力還要市場(chǎng)檢驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)管控非常重要。在研發(fā)初期先進(jìn)行可行性研究，制定風(fēng)險(xiǎn)防制策略，在研發(fā)中建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制。

五、結(jié)論

本文論述了我國(guó)高新技術(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的遇到的一些問(wèn)題。并簡(jiǎn)要探討了一些建議。財(cái)務(wù)管理隨著社會(huì)發(fā)展而發(fā)展，高新技術(shù)中小企業(yè)要重視高科技人才的作用，準(zhǔn)確制定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，適應(yīng)化的財(cái)務(wù)管理方式。加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)建設(shè)和改變傳統(tǒng)利潤(rùn)分配，加大知識(shí)融資，加強(qiáng)投資管控和風(fēng)險(xiǎn)管控。只有這樣，才能完善企業(yè)管理模式，從而促高新技術(shù)中小進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

作者：劉寧 單位：蘭州理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

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[2]辛宏飛.高新技術(shù)企業(yè)及其財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)分析[J].北京機(jī)械工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào)，2000（01）：47-51．

[3]孫國(guó)山，.寧波高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展存在的問(wèn)題及對(duì)策研究[J].企業(yè)技術(shù)，2014（19）：86-89.

第7篇：高新技術(shù)企業(yè)融資策略范文

“高新技術(shù)企業(yè)”國(guó)際上有多種表述。在美國(guó),高新技術(shù)企業(yè)泛指那些依賴先進(jìn)的工程技術(shù)的多種生產(chǎn)部門(mén),主要采用兩種指標(biāo)來(lái)界定:一是研究與開(kāi)發(fā)強(qiáng)度(Research&DevelopmentIntensity),即產(chǎn)品研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用在總產(chǎn)出中的比例;二是科技人員占總勞動(dòng)力的比重。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)將高新技術(shù)企業(yè)劃分為9個(gè)行業(yè):航空航天、計(jì)算機(jī)辦公自動(dòng)化、電子通訊業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、科學(xué)儀器業(yè)、電子機(jī)械業(yè)、化學(xué)工業(yè)、非電氣機(jī)械業(yè)、軍事裝備業(yè)。[1]中國(guó)將高新技術(shù)企業(yè)定義為:利用高新技術(shù)生產(chǎn)高科技產(chǎn)品,提供高新技術(shù)勞動(dòng)服務(wù)的企業(yè),其具體量化指標(biāo)為:大專(zhuān)以上學(xué)歷人員占企業(yè)總?cè)藬?shù)的30%以上,且從事研究與開(kāi)發(fā)的科技人員占企業(yè)總?cè)藬?shù)的10%以上;用于高科技產(chǎn)品研究與開(kāi)發(fā)的費(fèi)用占總收入的3%以上;技術(shù)性收入和高科技產(chǎn)品產(chǎn)值的總和應(yīng)占企業(yè)總收入的50%以上。高新技術(shù)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相比有自身的顯著特征,學(xué)術(shù)界一般用3個(gè)字來(lái)概括:“高”、“快”、“靈”。[2]“高”,主要是指高投資、高風(fēng)險(xiǎn)和高收益(簡(jiǎn)稱(chēng)“三高”)。投入高是由高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)密集和人才密集特點(diǎn)以及高新技術(shù)產(chǎn)品巨大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)決定的。高新技術(shù)企業(yè)通常是先有研究成果,再建立企業(yè)以實(shí)現(xiàn)技術(shù)的商品化,因此,他們需要高素質(zhì)的人才和先進(jìn)的科研技術(shù)條件,需要大量的研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入。高新技術(shù)具有明顯的超前特點(diǎn),而超前則往往在技術(shù)上不十分成熟,因而會(huì)帶來(lái)較多的不確定性。許多國(guó)家的實(shí)踐證明,高新技術(shù)行業(yè)的企業(yè)成活率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì),高新技術(shù)行業(yè)完全成功和完全失敗的企業(yè)各占20%,一般的企業(yè)占60%,由此可見(jiàn)其高風(fēng)險(xiǎn)性。[3]18高風(fēng)險(xiǎn)也往往伴隨著高收益,企業(yè)只要能開(kāi)發(fā)出滿足市場(chǎng)需要的產(chǎn)品,高新技術(shù)產(chǎn)品憑借其新穎性和高技術(shù)特性能迅速占領(lǐng)市場(chǎng),從而能獲得巨大的經(jīng)濟(jì)效益?！翱臁?指產(chǎn)品更新?lián)Q代快、生產(chǎn)系統(tǒng)應(yīng)變速度快、企業(yè)變化快。高新企業(yè)如果能把握住發(fā)展機(jī)遇,就有可能在短短的幾年內(nèi)由原來(lái)的小公司發(fā)展成為組織和管理日趨完善的大公司?！办`”,是指高新企業(yè)對(duì)科學(xué)技術(shù)發(fā)展反應(yīng)靈敏,對(duì)市場(chǎng)外界條件變化感應(yīng)靈敏,對(duì)組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置、管理制度、技術(shù)手段和方法的選擇及生產(chǎn)工藝的安排,都更為靈活。高新技術(shù)企業(yè)的特征決定他們比一般企業(yè)有更高的風(fēng)險(xiǎn),分析和認(rèn)識(shí)高新技術(shù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn),建立積極有效的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制機(jī)制,對(duì)于促進(jìn)其快速發(fā)展具有重要意義。

二、高新企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析

高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中主要存在以下風(fēng)險(xiǎn):

(一)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)是指由于高新技術(shù)企業(yè)的戰(zhàn)略決策是否符合市場(chǎng)發(fā)展的需要而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。目前絕大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)并未將戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)納入公司管理的主要風(fēng)險(xiǎn)的范圍。后危機(jī)時(shí)代,企業(yè)所面臨的環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜,各種風(fēng)險(xiǎn)日益增多,戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越受到重視。有專(zhuān)家認(rèn)為,戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)從某種意義上講是高新技術(shù)企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)。分析企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn),戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該受到更多的重視,因?yàn)槠髽I(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)如果沒(méi)有被很好地管理,造成的損失有可能比其他任何風(fēng)險(xiǎn)更大。

(二)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

研究風(fēng)險(xiǎn)是指能否將研究活動(dòng)順利進(jìn)行下去的不確定性,該風(fēng)險(xiǎn)是高新技術(shù)企業(yè)初期的主要風(fēng)險(xiǎn)。主要或關(guān)鍵技術(shù)人員的退出、無(wú)法獲得對(duì)項(xiàng)目研究至關(guān)重要的信息而使項(xiàng)目擱淺、研究所需的原料或設(shè)備無(wú)法得到滿足等這些情況都有可能導(dǎo)致研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。[4]國(guó)外有關(guān)資料表明,在研發(fā)活動(dòng)中,從創(chuàng)意提出到開(kāi)發(fā)成功具有一定商業(yè)前景的項(xiàng)目,失敗率高達(dá)95%左右。[5]

(三)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指所研究的新技術(shù)不能達(dá)到原來(lái)設(shè)想的水平或不能滿足新產(chǎn)品生產(chǎn)的技術(shù)要求而使項(xiàng)目失敗的可能性,是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)。新產(chǎn)品生產(chǎn)和技術(shù)效果的不確定性是導(dǎo)致技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的主要影響因素。新產(chǎn)品在實(shí)際生產(chǎn)中,有可能遇到技術(shù)設(shè)計(jì)、工藝設(shè)備、材料性能、安全標(biāo)準(zhǔn)等各種問(wèn)題,新上項(xiàng)目往往由于技術(shù)成熟,所以會(huì)帶來(lái)工藝過(guò)程不穩(wěn)定,生產(chǎn)管理難度較大等一系列難題;高新技術(shù)產(chǎn)品變化迅速、壽命周期縮短,極易被更新的技術(shù)代替,而且被代替的時(shí)間難以確定;同時(shí),高新技術(shù)企業(yè)還存在著技術(shù)流失風(fēng)險(xiǎn),目前企業(yè)人才競(jìng)爭(zhēng)激烈,頻繁的人才流動(dòng)和一些不規(guī)范的競(jìng)爭(zhēng)行為都有可能引起企業(yè)技術(shù)要素的流失,這不僅會(huì)給高新技術(shù)企業(yè)造成極大的損失,還會(huì)對(duì)企業(yè)的生存構(gòu)成巨大威脅。

(四)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的新產(chǎn)品能否為市場(chǎng)所接受,能否取得足夠的市場(chǎng)份額。高新技術(shù)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在:首先是市場(chǎng)對(duì)新產(chǎn)品接受能力的不確定性。高新技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)不像一般產(chǎn)品,可以預(yù)先了解顧客的需求,有針對(duì)性地進(jìn)行研制開(kāi)發(fā),而它們的研究開(kāi)發(fā)往往先于顧客的需求,很多情況下需要引導(dǎo)消費(fèi),新產(chǎn)品推出后能否被市場(chǎng)接受存在很大的不確定性。第二是市場(chǎng)對(duì)新產(chǎn)品接受時(shí)間的不確定性。高新技術(shù)產(chǎn)品一般性能比較復(fù)雜,具因?yàn)榫哂忻黠@的超前性,顧客一開(kāi)始往往缺乏對(duì)其了解,加之對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品的消費(fèi)習(xí)慣和信賴,新產(chǎn)品推入市場(chǎng)后多久能被消費(fèi)者接受、什么時(shí)間能形成大量需求很難預(yù)測(cè)。第三是價(jià)格是否為市場(chǎng)接受也有很大的不確定性。高新技術(shù)產(chǎn)品的高投入必然帶來(lái)了高成本,因此需要較高的銷(xiāo)售價(jià)格才能收回投資,但是,產(chǎn)品的高定價(jià)是否超出了市場(chǎng)的接受能力而造成銷(xiāo)售困難也很難預(yù)測(cè)。第四是難以對(duì)新產(chǎn)品的市場(chǎng)擴(kuò)散速度進(jìn)行判斷。一個(gè)新產(chǎn)品從研制、開(kāi)發(fā)到小試生產(chǎn)、批量生產(chǎn),一直到產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益,短的需要兩三年時(shí)間,長(zhǎng)的需要七八年甚至十年以上時(shí)間。在此期間,市場(chǎng)情況可能會(huì)發(fā)生難以預(yù)測(cè)的變化。新產(chǎn)品成功推向市場(chǎng)后為高新技術(shù)企業(yè)帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)也可能吸引來(lái)眾多的競(jìng)爭(zhēng)者。

(五)資金風(fēng)險(xiǎn)

資金風(fēng)險(xiǎn)主要是指高新技術(shù)企業(yè)在資金籌措和資金使用過(guò)程中所產(chǎn)生的不確定性。高技術(shù)企業(yè)是資金密集型企業(yè),資金保障極為重要,其資金風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是不能及時(shí)籌措到所需資金。新技術(shù)或產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)往往需要大量的資金,由于資金不能及時(shí)供應(yīng),導(dǎo)致產(chǎn)品研發(fā)受阻,其技術(shù)價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間的推移不斷貶值,甚至致使初始投資付諸東流。如果資金投入的分布結(jié)構(gòu)與高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的各階段對(duì)資金的需求量脫節(jié),也可能使企業(yè)由于資金不能適時(shí)供應(yīng)而貽誤發(fā)展時(shí)機(jī)。二是到期不能償還債務(wù)。由于高新技術(shù)企業(yè)存在著較大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),如果高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)或生產(chǎn)不順利,或者所研制的產(chǎn)品未被市場(chǎng)接受,企業(yè)就可能無(wú)法收回前期的大量資金投入,從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)失敗。

(六)管理風(fēng)險(xiǎn)

管理風(fēng)險(xiǎn)是指高新技術(shù)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因管理不善而導(dǎo)致失敗的可能性。高新技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)的不確定性對(duì)管理者的素質(zhì)提出了很大的挑戰(zhàn),它要求管理者隨時(shí)掌握市場(chǎng)信息,并根據(jù)市場(chǎng)變化情況及時(shí)調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略,推進(jìn)企業(yè)不斷發(fā)展。影響高新技術(shù)企業(yè)中的管理風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有兩種:一是企業(yè)能否聘任到急需的市場(chǎng)和管理人才;二是能否建立一個(gè)結(jié)構(gòu)合理、高效運(yùn)轉(zhuǎn)的管理機(jī)構(gòu)。特別是到了高新技術(shù)企業(yè)的擴(kuò)展期,企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)階段,產(chǎn)品開(kāi)始大批量進(jìn)入市場(chǎng),組織結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜,高效科學(xué)的管理關(guān)乎到高科技企業(yè)能否健康、快速地發(fā)展,企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)急劇上升,并成為成熟期階段企業(yè)運(yùn)營(yíng)中最大的風(fēng)險(xiǎn)因素。[6]

三、防范風(fēng)險(xiǎn)的措施與對(duì)策

高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制需要企業(yè)、政府與社會(huì)三方面的共同努力。企業(yè)作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的主體,是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的直接受益者,也必然是風(fēng)險(xiǎn)的直接承擔(dān)者,所以企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)防范必須給予足夠的重視,應(yīng)采取各種措施來(lái)規(guī)避和控制風(fēng)險(xiǎn)。

(一)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的自身防范

1.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。正確地認(rèn)識(shí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于有效地控制風(fēng)險(xiǎn)、避免風(fēng)險(xiǎn)或減少風(fēng)險(xiǎn)有著重要的意義。企業(yè)要不斷提高員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),不僅管理者要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),研發(fā)技術(shù)人員、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)人員都要對(duì)高新技術(shù)的高風(fēng)險(xiǎn)性有正確的認(rèn)識(shí),要使員工明白,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)工作的各個(gè)環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),影響到企業(yè)的正常發(fā)展。

2.強(qiáng)化戰(zhàn)略決策。科學(xué)的戰(zhàn)略決策對(duì)于防范風(fēng)險(xiǎn)有著決定性的意義。高新技術(shù)企業(yè)在初創(chuàng)期,首先要充分考慮所選項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn),在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間進(jìn)行科學(xué)合理的選擇;其次在營(yíng)運(yùn)資本管理上要采取合適的方式,盡可能?chē)?yán)格控制固定資產(chǎn)上的投入,如設(shè)備以租賃方式代替購(gòu)置方式,以勞動(dòng)密集型代替資本密集型進(jìn)行生產(chǎn),以外包、轉(zhuǎn)包代替自產(chǎn)等,降低企業(yè)可能發(fā)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在成長(zhǎng)期,則應(yīng)實(shí)施高新技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)特性相結(jié)合的策略,在進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)劃時(shí)選擇技術(shù)路徑、制造工藝、原材料等,都要考慮到它們能否用于大規(guī)模生產(chǎn),要考慮到規(guī)模生產(chǎn)后的市場(chǎng)銷(xiāo)售情況。產(chǎn)品性能指標(biāo)是市場(chǎng)需求和技術(shù)相互作用的結(jié)果,是市場(chǎng)和技術(shù)挑戰(zhàn)間的結(jié)合點(diǎn),要結(jié)合市場(chǎng)需求和技術(shù)可行性恰當(dāng)?shù)卮_定產(chǎn)品性能指標(biāo)。針對(duì)成長(zhǎng)期的特點(diǎn),應(yīng)該在市場(chǎng)部門(mén)與研發(fā)部門(mén)之間設(shè)立一個(gè)客戶需求部門(mén),負(fù)責(zé)將研發(fā)、生產(chǎn)與市場(chǎng)需求有效地聯(lián)結(jié)起來(lái),以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在成熟期,應(yīng)建立科學(xué)有效的公司治理結(jié)構(gòu),結(jié)合高科技企業(yè)的特殊性建立起具有充分彈性、敏感性和適應(yīng)性的組織體系,針對(duì)市場(chǎng)的變化情況,及時(shí)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整。

3.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè),建立風(fēng)險(xiǎn)分析與監(jiān)控機(jī)制。首先,要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與分析機(jī)制。利用科學(xué)的方法對(duì)企業(yè)籌資、投資、銷(xiāo)售等項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)測(cè),根據(jù)預(yù)測(cè)的結(jié)果進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析,找出風(fēng)險(xiǎn)的成因,評(píng)估其可能造成的損失。第二,建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的組織機(jī)制。可在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中單獨(dú)設(shè)立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理部,專(zhuān)職分析和研究本行業(yè)、本企業(yè)中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)因素,將風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)控工作落到實(shí)處。第三,建立風(fēng)險(xiǎn)信息收集、傳遞機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控組織機(jī)構(gòu)中應(yīng)指定專(zhuān)人利用信息網(wǎng)絡(luò)搜集風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)所需資料,通過(guò)建立科學(xué)的信息預(yù)測(cè)、反饋和分析系統(tǒng),系統(tǒng)搜集國(guó)內(nèi)外高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài),并利用科學(xué)方法進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià),并將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資訊有效傳遞給需要的部門(mén),并迅速處理來(lái)自其他相關(guān)部門(mén)的信息反饋,以達(dá)到高效率的雙向溝通。第四,建立風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制。根據(jù)有關(guān)信息對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素分析后,應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)制定相關(guān)的預(yù)防、轉(zhuǎn)化措施,修正相關(guān)數(shù)據(jù),及時(shí)采取有效措施,控制風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍,降低風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。

4.利用科學(xué)方法規(guī)避與減少風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目實(shí)施之前,要進(jìn)行項(xiàng)目的可行性研究,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),并且要考慮通過(guò)投資投向的多樣化來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目,企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資,以實(shí)現(xiàn)收益共享,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目投資建設(shè)以及在以后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,要在風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)控的基礎(chǔ)上,在損失發(fā)生前設(shè)法消除風(fēng)險(xiǎn)因素,減少損失發(fā)生的頻率;當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后要設(shè)法減少損失的幅度,使風(fēng)險(xiǎn)消縮。

5.合理選擇籌資渠道。高新技術(shù)企業(yè)在不同的發(fā)展階段可以采用不同的籌資渠道。在初創(chuàng)階段,由于風(fēng)險(xiǎn)高、無(wú)盈利紀(jì)錄、信用狀況不定,無(wú)人愿意提供資金支持,這時(shí)可考慮應(yīng)多利用科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、短期借款、政府財(cái)政資助以及企業(yè)的自由資金等籌資渠道;在成長(zhǎng)階段可利用風(fēng)險(xiǎn)投資基金、銀行貸款等籌資渠道;在成熟階段則可考慮利用證券市場(chǎng)融資和內(nèi)部積累等籌資渠道?？傊?要根據(jù)自身發(fā)展規(guī)律和外部條件,采用靈活多樣的籌資方式,廣開(kāi)籌資渠道,籌資到滿足高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的資金需要。

6.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),降低資金成本。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)凈利潤(rùn)率較高而債務(wù)資本成本較低時(shí),可適當(dāng)提高債務(wù)資本在資本總額中的比重,利用財(cái)務(wù)杠桿利益提高權(quán)益資本的收益率;當(dāng)資產(chǎn)凈利潤(rùn)率較低而債務(wù)資本成本較高時(shí),則可降低債務(wù)資本在資本總額中的比重,減少財(cái)務(wù)杠桿損失,減低資金成本。總之,高新技術(shù)企業(yè)要根據(jù)不同階段資本市場(chǎng)的情況,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),權(quán)衡企業(yè)得失并作出正確選擇,做到債務(wù)適度,控制好企業(yè)資本成本,避免企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。

7.提高管理者和員工的素質(zhì)和水平。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)不同與一般產(chǎn)業(yè),它們的高風(fēng)險(xiǎn)性要求企業(yè)的管理者和專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員具有較高的素質(zhì)和較強(qiáng)的能力。首先,企業(yè)在初期招聘員工時(shí)就要充分考慮該產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn),建立結(jié)構(gòu)合理的、高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)和員工隊(duì)伍。與此同時(shí),企業(yè)還要重視職工培訓(xùn),加大繼續(xù)教育力度,不斷提高管理者對(duì)形勢(shì)和環(huán)境的適應(yīng)能力,特別是企業(yè)的管理層要具備較豐富的知識(shí)和合理的知識(shí)結(jié)構(gòu),更要具備開(kāi)放性思維和創(chuàng)新能力,財(cái)務(wù)人員和相關(guān)管理人員要掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、現(xiàn)代數(shù)學(xué)、金融和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)知識(shí),注重風(fēng)險(xiǎn)管理,合理科學(xué)地測(cè)算、分析各種指標(biāo),具備捕捉、衡量、防范風(fēng)險(xiǎn)的能力,掌握適合于高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理方法,以便更好參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理與決策。

(二)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)分?jǐn)?/p>

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用,需要全社會(huì)共同關(guān)心和支持,如果建立起有效的相關(guān)機(jī)制,就能將高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)行良好的社會(huì)分?jǐn)?同時(shí)也可以使相關(guān)企事業(yè)單位以及社會(huì)個(gè)人分享到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所取得的利益。

1.建立健全風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。從投資行為的角度來(lái)講,風(fēng)險(xiǎn)投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域,旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化,以取得高資本收益的一種投資過(guò)程。從運(yùn)作方式來(lái)看,是指由專(zhuān)業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過(guò)程,也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專(zhuān)家、投資者的關(guān)系,利益共享,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種投資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資可以實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的多層次分?jǐn)?首先可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資公司與從事高風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?其次風(fēng)險(xiǎn)投資公司各股東之間實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偂ｏL(fēng)險(xiǎn)投資是一種高新技術(shù)與金融相結(jié)合的投融資模式,能夠有效解決高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問(wèn)題。據(jù)統(tǒng)計(jì),自1992年至今,美國(guó)高新技術(shù)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率為30%左右,而在這些高新技術(shù)企業(yè)中有80%曾經(jīng)得到或正受到風(fēng)險(xiǎn)投資的扶持。[3]19我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資在北京、上海、深圳、南京、杭州、天津、廣州等中心城市已經(jīng)取得了較好的發(fā)展,相對(duì)于全國(guó)各地蓬勃發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),還需要在更廣泛的地區(qū)建立和健全風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。

2.建立科技信貸體系。高新技術(shù)企業(yè)利用進(jìn)行科技開(kāi)發(fā)或技術(shù)創(chuàng)新,銀行就分擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)?？萍夹刨J可以采取多種方式,如買(mǎi)方信貸、銀團(tuán)貸款、出口信用保險(xiǎn)等。采用買(mǎi)方信貸,一方面高新技術(shù)企業(yè)可以及時(shí)取得銷(xiāo)售貸款,加快資金周轉(zhuǎn);另一方面,由于買(mǎi)方信貸的債務(wù)人是眾多的購(gòu)貨商,貸款的風(fēng)險(xiǎn),被有效分散。銀團(tuán)貸款,是多家商業(yè)銀行共同承擔(dān)一筆貸款,因此分散了貸款風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)多家銀行參與有利于強(qiáng)化對(duì)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。高新技術(shù)企業(yè)如果進(jìn)行出口貿(mào)易活動(dòng),可以采用出口信用保險(xiǎn)形式,在這種形式下,銀行將降低對(duì)出口企業(yè)的抵押、擔(dān)保要求,申請(qǐng)融資更加便利,有利于緩解企業(yè)的資金緊張狀況。借助出口信用保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制可以協(xié)助企業(yè)完善風(fēng)險(xiǎn)防范制度,構(gòu)建全面信用管理體系,加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理;如果出口貨物遭遇國(guó)外買(mǎi)家惡意拒收,中國(guó)信?？梢詭椭渥酚懾浛?最大程度地減少企業(yè)的損失;出口信用保險(xiǎn)還可以為企業(yè)分散收匯風(fēng)險(xiǎn)。

3.發(fā)行科技債券和科技股票。高新技術(shù)企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行科技債券與科技股票吸引社會(huì)閑散資金,從而使產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一部分風(fēng)險(xiǎn)在社會(huì)個(gè)人及有關(guān)單位中進(jìn)行分?jǐn)偂Ｄ壳?高科技概念股在我國(guó)資本市場(chǎng)有廣泛的認(rèn)可度,近年來(lái)航空航天、通信產(chǎn)業(yè)、軟件產(chǎn)業(yè)、數(shù)字電視、新能源等科技板塊,經(jīng)常成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)。由此可見(jiàn)利用科技股票為高新技術(shù)企業(yè)籌集資金和分散風(fēng)險(xiǎn)是重要而且可行的途徑。部分發(fā)展情況比較好的高科技企業(yè)也可以通過(guò)發(fā)行高科技風(fēng)險(xiǎn)債券獲得資本用于高科技風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資。為了吸引公眾投資人購(gòu)買(mǎi)高科技企業(yè)債券及高科技風(fēng)險(xiǎn)債券,債券可以在利率、期限和轉(zhuǎn)換方式上采取比普通債券更優(yōu)惠的政策。

(三)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的政府防護(hù)

由于高新技術(shù)企業(yè)的特殊性,政府可以在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起到重要的引導(dǎo)作用,也可以采取積極措施對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)給予防護(hù)。

1.保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán),改善產(chǎn)業(yè)環(huán)境。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要健康的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,需要政府的支持與保護(hù)。應(yīng)該加大對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的執(zhí)法力度,規(guī)范市場(chǎng)秩序,打擊剽竊、盜版、捆綁銷(xiāo)售等不良經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和經(jīng)濟(jì)行為,保護(hù)企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)以及個(gè)人發(fā)明和創(chuàng)造的積極性。政府要建立有效機(jī)制,為高新技術(shù)企業(yè)的健康發(fā)展提供政策保障和法律保護(hù),如可以制定相關(guān)的產(chǎn)業(yè)培育和稅收優(yōu)惠政策,通過(guò)減免稅或給予補(bǔ)貼以鼓勵(lì)個(gè)人和民間企業(yè)創(chuàng)辦與發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。這也是世界各國(guó)的普遍做法。美國(guó)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資收益的60%免稅;英國(guó)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資信托實(shí)行全面豁免稅賦;法國(guó)政府曾規(guī)定科研投資中不動(dòng)產(chǎn)部分第一年可折舊50%;新加坡政府規(guī)定,凡屬投資于高技術(shù)的企業(yè)連續(xù)虧損三年者,可獲得50%的投資津貼[7]等等。

第8篇：高新技術(shù)企業(yè)融資策略范文

據(jù)國(guó)務(wù)院2011年12月31日的“工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)規(guī)劃中”的最近報(bào)道，“全國(guó)各類(lèi)中小企業(yè)達(dá)4400萬(wàn)戶（含個(gè)體工商戶），完成全國(guó)50%的稅收，創(chuàng)造了60%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，提供了近80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位”，又根據(jù)工信部2010年測(cè)算表明，“中小企業(yè)提供了全國(guó)約65%的發(fā)明專(zhuān)利、75%以上的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和80%以上的新產(chǎn)品看法”?？梢?jiàn)，中小微企業(yè)已成為我國(guó)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量，尤其在當(dāng)前形勢(shì)下，支持促進(jìn)中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)的健康發(fā)展對(duì)我國(guó)保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展和加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變具有十分重要的戰(zhàn)略意義。

二、中小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）中小微企業(yè)發(fā)展指數(shù)持續(xù)走低 據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2012年5月末，全國(guó)用于中小微企業(yè)的貸款余額28萬(wàn)億元，占全部貸款的44.9%，其中用于小微企業(yè)的貸款余額13.19萬(wàn)億元（含小微企業(yè)貸款、小微企業(yè)主貸款、個(gè)體工商戶貸款）。另外，中央財(cái)政近6年累計(jì)安排擔(dān)保專(zhuān)項(xiàng)資金45.38億元，已累計(jì)為28.7萬(wàn)戶/次中小企業(yè)提供1.24萬(wàn)億貸款擔(dān)保服務(wù)。14個(gè)省建立了省級(jí)中小企業(yè)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。中小微企業(yè)的整個(gè)融資環(huán)境已經(jīng)有所改善。但是2011年中小微企業(yè)發(fā)展指數(shù)總體走低，呈現(xiàn)下行曲線走勢(shì)，高點(diǎn)出現(xiàn)在一季度。持續(xù)走低的指數(shù)說(shuō)明2011年我國(guó)中小微企業(yè)面臨嚴(yán)峻的發(fā)展形勢(shì)，國(guó)內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜。我國(guó)中小微企業(yè)發(fā)展指數(shù)持續(xù)走低，除一、二季度指數(shù)分別達(dá)104.1和100.2外，三四季度的指數(shù)均未破百，說(shuō)明我國(guó)中小微企業(yè)面臨嚴(yán)峻的發(fā)展形勢(shì)。

（二）中小微企業(yè)融資較難 由于中小微企業(yè)數(shù)量大、覆蓋面廣、情況又復(fù)雜，再加上我國(guó)市場(chǎng)化的金融體系不健全等多方面因素導(dǎo)致了我國(guó)中小微企業(yè)融資長(zhǎng)期困難，具體成因分析如下：一是信貸融資方式不健全。為了防范金融危機(jī)，國(guó)有商業(yè)銀行強(qiáng)化內(nèi)控機(jī)制，采取以抵押為主的信貸策略以保證穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下支持中小微企業(yè)發(fā)展，產(chǎn)生的結(jié)果是中小微企業(yè)往往達(dá)不到銀行的授信準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，不符合銀行的貸款條件。與此同時(shí)，貸款擔(dān)保體系也限制了銀行對(duì)中小微企業(yè)的貸款投放。另外，中小微企業(yè)的授信業(yè)務(wù)多體現(xiàn)為單戶貸款金額小、頻率高，期限短，單戶貸款收益低，業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，故銀行更愿意貸款給大客戶，造成銀行對(duì)中小微企業(yè)的“慎貸”。二是我國(guó)缺乏多層次的資本市場(chǎng)。我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展還處于起步階段，與我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展階段相差甚遠(yuǎn)，融資難問(wèn)題解決更是難以離開(kāi)資本市場(chǎng)的發(fā)展。三是金融監(jiān)管不到位。2011年以來(lái)，由于實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，中小微企業(yè)借貸渠道減少，高利貸成為救命稻草，加之地方政府不能很好地的監(jiān)督民間借貸，高利貸泛濫，企業(yè)資金鏈斷裂，溫州等地的民營(yíng)企業(yè)“跑路”、跳樓狀況頻繁見(jiàn)諸報(bào)端。這些“溫州現(xiàn)象”折射出中國(guó)金融改革不到位，錢(qián)進(jìn)入實(shí)體企業(yè)的力度還不夠。四是信用體系不健全。銀企雙方信息不對(duì)稱(chēng)。中小微企業(yè)自身財(cái)務(wù)不規(guī)范，信用記錄缺失，銀行通過(guò)第三方獲得中小微企業(yè)的信用數(shù)據(jù)周期長(zhǎng)且成本高。

三、中小微企業(yè)融資創(chuàng)新模式

目前解決中小微企業(yè)融資難問(wèn)題的關(guān)鍵在于創(chuàng)新，針對(duì)當(dāng)前融資模式的新問(wèn)題提出新的解決路徑。對(duì)于專(zhuān)精特新、成長(zhǎng)型、高成長(zhǎng)型的中小企業(yè)直接融資模式是解決資金缺乏的重要渠道；而對(duì)于發(fā)展平穩(wěn)、承擔(dān)眾多就業(yè)崗位的制造型中小企業(yè)仍以間接融資為主，應(yīng)重在提高其貸款覆蓋率和滿足率，通過(guò)培養(yǎng)相應(yīng)的區(qū)域中小金融機(jī)構(gòu)和創(chuàng)新金融產(chǎn)品，改善他們的融資環(huán)境；對(duì)于大量個(gè)體小微企業(yè)，重在發(fā)揮小額貸款公司信托典當(dāng)?shù)雀黝?lèi)機(jī)構(gòu)的作用，探索擔(dān)保等增信方式，拓寬質(zhì)押范圍，創(chuàng)新信用貸款手段。

（一）完善“新三板”市場(chǎng)發(fā)展機(jī)制 加快發(fā)展高新技術(shù)企業(yè)是提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力、推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展的重要國(guó)家戰(zhàn)略。我國(guó)大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)都為中小型企業(yè)，由于自身規(guī)模小、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高等因素，融資難仍然是制約我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的瓶頸問(wèn)題。現(xiàn)有的中小板、創(chuàng)業(yè)板和集合債等融資方式由于門(mén)檻高、覆蓋面小等因素，難以滿足數(shù)百萬(wàn)高新技術(shù)企業(yè)的融資需求?！靶氯濉笔袌?chǎng)是指產(chǎn)業(yè)園區(qū)類(lèi)非上市企業(yè)的融資市場(chǎng)，服務(wù)于國(guó)家級(jí)高新技術(shù)園區(qū)企業(yè)，定位于“高科技”、“創(chuàng)新型”企業(yè)。2006年1月，我國(guó)首先在北京中關(guān)村科技園區(qū)試點(diǎn)“新三板”市場(chǎng)?！靶氯濉弊鳛槿谫Y創(chuàng)新模式，寬松的市場(chǎng)條件、掛牌時(shí)間段、融資效率高，這與創(chuàng)業(yè)板差別顯著，詳見(jiàn)表1。

北京中關(guān)村科技園區(qū)“新三板”市場(chǎng)經(jīng)過(guò)六年的發(fā)展，目前擁有八十多家掛牌公司，總股本約30億股，融資規(guī)模達(dá)11億元。調(diào)查顯示，“新三板”市場(chǎng)試點(diǎn)中存在的問(wèn)題主要有：一是如何擴(kuò)大覆蓋范圍。目前國(guó)家級(jí)高新區(qū)正在向著100家發(fā)展，再加上幾百家的省級(jí)高新區(qū)，“新三板”的擴(kuò)容名額還遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量巨大的資金需求，發(fā)展相對(duì)較慢。二是如何促進(jìn)“新三板”市場(chǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)板。要維持“新三板”的持續(xù)健康發(fā)展，在目前階段建立“新三板”與創(chuàng)業(yè)板、中小板和主板之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制非常必要，這樣既增加了A股市場(chǎng)的新鮮血液供給，也加強(qiáng)了我國(guó)多層次資本市場(chǎng)間的聯(lián)系；三是如何完善管理體系。現(xiàn)有“新三板”市場(chǎng)的進(jìn)入、管理和退出機(jī)制還不健全，隨著“新三板”市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)各高新開(kāi)發(fā)區(qū)的推廣應(yīng)用，在監(jiān)管手段、運(yùn)營(yíng)效率等方面將面臨新挑戰(zhàn)。

為了在全國(guó)各地的國(guó)家級(jí)和省級(jí)高新技術(shù)園區(qū)內(nèi)推廣與發(fā)展“新三板”市場(chǎng)，提出如下對(duì)策建議：（1）定位明確，突出優(yōu)勢(shì)。首先應(yīng)明確“新三板”市場(chǎng)的定位――廣大高新技術(shù)型中小企業(yè)的全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。扎實(shí)推進(jìn)注冊(cè)制、發(fā)揮掛牌程序簡(jiǎn)潔和掛牌時(shí)間段的優(yōu)勢(shì)，突出融資功能強(qiáng)的特點(diǎn)，促進(jìn)其迅速發(fā)展，形成與中小板、創(chuàng)業(yè)板、中小企業(yè)集合債相互補(bǔ)充的融資體系。（2）推行做市商制度，活躍市場(chǎng)。我國(guó)可以借鑒NASDQ市場(chǎng)的交易機(jī)制做市商制度，利用該制度的核心功能――估值，通過(guò)對(duì)“新三板”市場(chǎng)企業(yè)的價(jià)值和股票價(jià)格進(jìn)行專(zhuān)業(yè)評(píng)估和報(bào)價(jià)，既能避免股價(jià)的非理性波動(dòng)，也能保護(hù)掛牌企業(yè)和投資者的利益。同時(shí)，發(fā)展做市商制度也能吸引金融機(jī)構(gòu)的積極參與，使交易更加活躍，強(qiáng)化“新三板”的融資能力。（3）完善配套政策，逐步解決擴(kuò)容問(wèn)題。細(xì)化“新三板”市場(chǎng)的發(fā)行、持有、交易、轉(zhuǎn)板等環(huán)節(jié)的配套政策。完善“新三板”市場(chǎng)中企業(yè)的動(dòng)態(tài)管理機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制、信息披露機(jī)制、資金使用監(jiān)督機(jī)制、轉(zhuǎn)板機(jī)制、退出機(jī)制等，才能為“新三板”擴(kuò)大容量提供制度保障。（4）完善轉(zhuǎn)板機(jī)制，支持“新三板”掛牌公司做大做強(qiáng)。在“新三板”和創(chuàng)業(yè)板、中小板及主板之間建立起暢通的轉(zhuǎn)板渠道。通過(guò)“新三板”和各項(xiàng)優(yōu)惠政策促進(jìn)掛牌公司的發(fā)展。如果掛牌企業(yè)滿足掛牌交易時(shí)間要求并且達(dá)到了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市條件，可優(yōu)先考慮其上市。這將大大促進(jìn)“新三板”的快速發(fā)展。（5）提高管理水平，完善上市后服務(wù)。提升監(jiān)督管理方法的靈活性，引導(dǎo)廣大高新科技企業(yè)逐步適應(yīng)資本市場(chǎng)的環(huán)境。提高公司上市后服務(wù)，圍繞企業(yè)上市后的發(fā)展需要，幫助解決高新科技企業(yè)發(fā)展中面臨的人才、研發(fā)、用地、后續(xù)融資等問(wèn)題，提升其持續(xù)創(chuàng)新能力。

（二）發(fā)展“市場(chǎng)推動(dòng)型”中小企業(yè)集合債 中小企業(yè)集合債是企業(yè)信用聯(lián)合的典型應(yīng)用，通過(guò)“捆綁發(fā)債”的運(yùn)營(yíng)模式，使用共同的債券名稱(chēng)和統(tǒng)一的發(fā)行額度而發(fā)行的企業(yè)債券。它是一種新型債券融資，各個(gè)企業(yè)可以根據(jù)資本市場(chǎng)狀況和自身經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)情況等因素協(xié)商確定在集合債中的份額，它是由銀行或者證券機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保，會(huì)計(jì)事務(wù)所和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的共同參與的新融資模式。中小企業(yè)集合債運(yùn)行機(jī)制如圖1所示。

（1）中小企業(yè)集合債融資模式功能。中小企業(yè)集合發(fā)行企業(yè)債券是我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的里程碑，在解決中小企業(yè)融資方面開(kāi)辟了新途徑，探索了新模式。中小企業(yè)集合債是對(duì)已有存量信用資源的挖掘利用，整合了原有寶貴的信用資原，實(shí)現(xiàn)了信用聚集效應(yīng)；中小企業(yè)集合債為中小企業(yè)巨大的資金需求與大量的民間資本提供了新的對(duì)接渠道；中小企業(yè)集合債增加了發(fā)債談判中的信息對(duì)稱(chēng)性，降低了交易雙方的成本和風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化了整體利益。

（2）中小企業(yè)集合債融資模式存在的問(wèn)題及對(duì)策。我國(guó)的中小企業(yè)集合債融資模式開(kāi)始于2007年，運(yùn)行時(shí)間短，規(guī)模相對(duì)有限，主要存在的問(wèn)題有：集合債的發(fā)行門(mén)檻還是較高，制約著我國(guó)中小企業(yè)集合債的發(fā)展；融資擔(dān)保體系仍不健全且擔(dān)保難和費(fèi)用高；融資成本較高。短期內(nèi)，通過(guò)各種政策的協(xié)調(diào)，發(fā)揮出其在集合債初期階段的促進(jìn)作用。從長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，應(yīng)從全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)角度解決中小企業(yè)集合債發(fā)展中的各種制約因素，構(gòu)建系統(tǒng)的政策支持體系，為其深入發(fā)展創(chuàng)造條件。一是合理擴(kuò)大發(fā)債主體。中小企業(yè)集合債的門(mén)檻過(guò)高很難有效解決中小企業(yè)融資難，門(mén)檻過(guò)低又會(huì)使中小企業(yè)集群承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。因此應(yīng)在適當(dāng)弱化量化指標(biāo)的同時(shí)強(qiáng)化企業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ蛩?。在中小企業(yè)集合債主體選擇時(shí)要堅(jiān)持集群內(nèi)的企業(yè)的行業(yè)聯(lián)系性、地域協(xié)作性、資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力的共性，這樣既方便資信評(píng)級(jí)，也提高了發(fā)行的針對(duì)性。二是構(gòu)建創(chuàng)新激勵(lì)體系。實(shí)施針對(duì)發(fā)債企業(yè)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)等參與主體的帶有創(chuàng)新激勵(lì)性質(zhì)的稅收優(yōu)惠政策，以鼓勵(lì)各方對(duì)中小企業(yè)結(jié)合債融資模式進(jìn)行創(chuàng)新。具體建議包括：在集合債發(fā)行有效期內(nèi)，允許發(fā)債企業(yè)擴(kuò)大稅前扣除項(xiàng)目的范圍和標(biāo)準(zhǔn)，允許不違反現(xiàn)行法規(guī)的其他利息支出在稅前列支；發(fā)債企業(yè)產(chǎn)生的虧損在沖減當(dāng)年利潤(rùn)后的剩余部分，允許其在結(jié)合債發(fā)行有效期內(nèi)進(jìn)行分批結(jié)轉(zhuǎn)，提高發(fā)債企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；建議降低集合債發(fā)行期內(nèi)的中小企業(yè)所得稅率；建立“創(chuàng)新基金”，給中小企業(yè)集合債運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的創(chuàng)新行為提供支持。三是建立對(duì)集合債中的中小企業(yè)的動(dòng)態(tài)管理體系。動(dòng)態(tài)管理體系是在中小企業(yè)集合債發(fā)行期內(nèi)，把經(jīng)營(yíng)狀況欠佳或者不符合條件的企業(yè)從集合債中剝離出去，是一套能進(jìn)能出的體系，這樣能夠及時(shí)化解潛在風(fēng)險(xiǎn)，提高集合債的安全性。四是完善信用增級(jí)制度。完善中小企業(yè)集合債的多層次融資擔(dān)保體系，首先要完善政府牽頭由多家企業(yè)組成的聯(lián)合擔(dān)保機(jī)制和中小企業(yè)再次擔(dān)保的再擔(dān)保機(jī)制。其次對(duì)于擔(dān)保難的問(wèn)題，可以向給中小企業(yè)集合債提供擔(dān)保的企業(yè)給予擔(dān)保費(fèi)補(bǔ)助和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金補(bǔ)助，或者直接進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。同時(shí)，要重視擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)的控制，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)代償損失核銷(xiāo)制度，防止某些企業(yè)借擔(dān)保之名套取信貸資金，向財(cái)政轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。最后對(duì)于費(fèi)用高的問(wèn)題，建議把一段時(shí)期內(nèi)的一個(gè)區(qū)域內(nèi)的集合債的中間費(fèi)用整體打包，通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)“中小企業(yè)集合債發(fā)展基金”直接支付，簡(jiǎn)化程序，降低協(xié)調(diào)成本。

（三）創(chuàng)新與完善小額貸款公司 小額貸款公司是經(jīng)過(guò)工商登記注冊(cè)的不吸收公眾存款，經(jīng)營(yíng)小額貸款業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。從2008年人民銀行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》試點(diǎn)小額貸款公司開(kāi)始，小額貸款公司在全國(guó)迅速發(fā)展，截至2012年1月初，我國(guó)已有4282家小額貸款公司。我國(guó)的小額貸款公司具有組織發(fā)展快、吸引民間資本效率高、貸款時(shí)間短周轉(zhuǎn)快、小微企業(yè)融資比例高等優(yōu)勢(shì)，因此應(yīng)繼續(xù)創(chuàng)新完善機(jī)制，促進(jìn)小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展，使之成為破解我國(guó)小微企業(yè)融資難的主力軍。

（1）小額貸款公司給小微企業(yè)提供資金過(guò)程中存在的問(wèn)題。一是法律地位不明確。目前關(guān)于小額貸款公司的專(zhuān)門(mén)立法只有《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，小額貸款公司法律定位模糊。二是后續(xù)資金短缺。由于小額貸款公司不能吸收公眾存款，主要依靠自有資金，另外受從銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資最高限額的限制和銀行貸款利率過(guò)高等因素的影響，部分小額貸款公司已出現(xiàn)了資金短缺的窘境。三是風(fēng)險(xiǎn)控制力弱。由于小額貸款機(jī)構(gòu)剛剛建立，其快速發(fā)展的時(shí)候往往會(huì)忽視對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范。四是稅收負(fù)擔(dān)過(guò)重。由于小額貸款公司不屬于金融機(jī)構(gòu)，必須按照工商企業(yè)來(lái)納稅，繳納5.56%的營(yíng)業(yè)稅及附加和25%的企業(yè)所得稅，而財(cái)政部門(mén)給予中小微企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、獎(jiǎng)勵(lì)和金融業(yè)支農(nóng)的優(yōu)惠政策，小額貸款公司均無(wú)法獲得，這加重了小額貸款公司的稅收負(fù)擔(dān)。

（2）小額貸款公司發(fā)展中問(wèn)題完善對(duì)策。一是健全法律法規(guī)，保障小額貸款公司健康發(fā)展。隨著小額貸款公司數(shù)量和規(guī)模的擴(kuò)大，銀監(jiān)會(huì)和人民銀行應(yīng)盡快為小額貸款公司進(jìn)入市場(chǎng)、退出市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)節(jié)提供統(tǒng)一規(guī)范。二是拓寬小額貸款公司的資金來(lái)源。拓寬小額貸款公司的資金來(lái)源是保障小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵舉措。可以借鑒浙江省政府出臺(tái)的《關(guān)于深入推進(jìn)小額貸款公司改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》，“擴(kuò)大銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的融資比例，小額貸款公司可自主選擇若干家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資”，“鼓勵(lì)已設(shè)立的小額貸款公司增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本不再設(shè)上限”，也可以借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，嘗試建立小額信貸基金，這些基金負(fù)責(zé)批發(fā)資金給小額貸款公司。三是完善風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。銀監(jiān)會(huì)、人民銀行可以參考銀行機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系，建立適合小額貸款機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制體系。同時(shí)要聯(lián)合地方金融辦和工商部門(mén)加強(qiáng)引導(dǎo)、在完善風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的同時(shí)重在使其落到實(shí)處。四是加大政策扶持。給予小額貸款機(jī)構(gòu)與農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)相同的稅收優(yōu)惠政策。另外，設(shè)立小額貸款公司人才培訓(xùn)機(jī)構(gòu)或委托職業(yè)技術(shù)學(xué)校定期對(duì)小額貸款公司的員工進(jìn)行業(yè)務(wù)培訓(xùn)，并給予財(cái)政支持，為其人才培養(yǎng)和企業(yè)發(fā)展建立長(zhǎng)效機(jī)制。

參考文獻(xiàn)：

第9篇：高新技術(shù)企業(yè)融資策略范文

一、加快技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)施品牌戰(zhàn)略

企業(yè)發(fā)展關(guān)鍵在于產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而在信息化高速發(fā)展的當(dāng)下，品牌是產(chǎn)品的代言，是企業(yè)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的無(wú)形資產(chǎn)。實(shí)施品牌戰(zhàn)略是企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)一席之地的唯一策略。而要打造一個(gè)好的產(chǎn)品品牌，企業(yè)必須要不斷加快技術(shù)創(chuàng)新，不斷提高自主創(chuàng)新能力。所以企業(yè)要走出困境進(jìn)行自救的重要途徑就是全力開(kāi)發(fā)核心產(chǎn)品，全力研發(fā)核心技術(shù)。將企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造擺在實(shí)施經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的重要位置，以新經(jīng)濟(jì)逐漸替代傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)。要建立企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基地，通過(guò)選派具備實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的管理人員、專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員參加進(jìn)修培訓(xùn)等方式，掌握新的經(jīng)濟(jì)理論知識(shí)和產(chǎn)品研發(fā)專(zhuān)業(yè)知識(shí)，有效提高技術(shù)創(chuàng)新能力。同時(shí)也可以通過(guò)協(xié)作、掛靠、配套等多種形式，加強(qiáng)與高新技術(shù)企業(yè)、大專(zhuān)院校及科研單位的協(xié)作，將電子信息、生物工程、新醫(yī)藥、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)引入企業(yè)生產(chǎn)，進(jìn)而打造出企業(yè)的拳頭產(chǎn)品。

二、加大扶持力度，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展

成本上升而效益降低導(dǎo)致的資金困難是制約醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的主要因素，因此國(guó)家加大對(duì)企業(yè)的資金扶持力度是支持企業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的一項(xiàng)重要措施。所以，國(guó)家應(yīng)該為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造優(yōu)良的融資環(huán)境，逐漸建立并完善由政府參與的醫(yī)藥企業(yè)信用擔(dān)保體系，因地制宜、因時(shí)制宜地出臺(tái)相應(yīng)的配套法規(guī)，完善并落實(shí)各相關(guān)機(jī)構(gòu)的服務(wù)職能，積極創(chuàng)新并改善信貸服務(wù)體質(zhì)機(jī)制，為企業(yè)融資提供便利。同時(shí)，利用稅收杠桿，盡量減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，落實(shí)對(duì)企業(yè)稅收的優(yōu)惠政策，最大限度讓利于企業(yè)。并加大財(cái)政補(bǔ)貼力度，通過(guò)設(shè)立高新技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)基金等方式，鼓勵(lì)科技單位、企業(yè)內(nèi)部對(duì)產(chǎn)品研發(fā)的投資，促進(jìn)高新技術(shù)型企業(yè)逐漸發(fā)展壯大起來(lái)。

解決醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行困難這一問(wèn)題，事關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局和國(guó)民醫(yī)療服務(wù)水平。企業(yè)自主創(chuàng)新固然重要，但僅憑行業(yè)的單薄力量，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大潮中孤軍奮戰(zhàn)，確實(shí)有些力不從心。只有在全社會(huì)共同參與和國(guó)家政策的扶持下，才能使行業(yè)發(fā)展形成技術(shù)、專(zhuān)利、生產(chǎn)技能等諸多方面的互補(bǔ)，才能暢通企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的渠道，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的快速持續(xù)發(fā)展。