醫(yī)藥行業(yè)的競爭狀況精選(九篇)

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第1篇：醫(yī)藥行業(yè)的競爭狀況范文

關鍵詞：高層管理人員醫(yī)藥行業(yè)薪酬管理

一、前言

隨著改革開放的不斷深入，當前中國市場醫(yī)藥已完全放開，競爭愈來愈激烈，醫(yī)藥企業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)：一方面，隨著加入WTO，國際上最大的25家醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)有20家直接或間接通過獨資、合資、合作以及收購兼并等方式進入中國醫(yī)藥市場，這些國際醫(yī)藥大企業(yè)憑借雄厚的資本實力、先進的銷售理念、技術研發(fā)、管理方法長驅直人、搶占市場，并逐步擴大市場份額；另一方面，我國醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)過近二十年的發(fā)展，目前擁有醫(yī)藥企業(yè)近3500家，競爭非常激烈。醫(yī)藥企業(yè)要走出目前的困境，面臨著兩種重要資源的競爭：一是自身技術裝備、資金實力的競爭；二是人力資源的競爭，尤其是高層管理人員(以下簡稱高管人員)的競爭。

薪酬管理制度對人力資源競爭的影響乃至對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要作用不容質疑。作為企業(yè)核心人物—企業(yè)高管人員，如何調動他們的積極性及留住他們是企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵，很多跨國公司已經(jīng)把目光對準了中國。在這“春雨欲來風滿樓”的季節(jié)，中國醫(yī)藥業(yè)已切切實實的感受到了寒意。

落后的銷售理念、薄弱的資本實力、外資公司的業(yè)務搶奪和精英人才的紛紛“外流”，使中國醫(yī)藥業(yè)感受到前所未有的壓力。特別是近兩年來，中國企業(yè)界高管人員又不斷出現(xiàn)震蕩，使筆者對中國企業(yè)現(xiàn)有的高管人員激勵機制產(chǎn)生反思。如何利用薪酬杠桿，吸引、留住和激勵優(yōu)秀的高管人員是薪酬管理的重要目標，也是目前中國醫(yī)藥企業(yè)面臨的重大問題。

二、醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬現(xiàn)狀與分析

《中國企業(yè)家》雜志在2005年對中央企業(yè)負責人的薪酬進行了調查，調查顯示：目前中央企業(yè)負責人平均年收人36萬元，平均薪酬最高的是醫(yī)藥業(yè)。平均年收人超過50萬元的行業(yè)有5個，依次為：醫(yī)藥68.6萬；電力64.7萬；汽車61.9萬；冶金57.8萬和地產(chǎn)57萬。這五大行業(yè)也是近兩年景氣度頗高的行業(yè)。我們可以看出，這些行業(yè)的前景都比較好，由于薪酬水平與所在行業(yè)景氣狀況的相互關聯(lián)性，中央企業(yè)的老總薪酬也隨之提高。

調查還顯示，大部分行業(yè)的央企負責人平均薪酬水平比員工都高出10倍左右。醫(yī)藥企業(yè)負責人平均薪酬最高，其員工的平均薪酬更是遙遙領先，達16.5萬。相應地，其高管與員工的收人差距亦排在倒數(shù)第二位，為4.2倍一。

《中國企業(yè)家))還對對100家上市公司(隨機抽取行業(yè)龍頭企業(yè)和2004年新上市的公司)2004年高管平均薪酬水平進行了分析，醫(yī)藥行業(yè)以其良好的穩(wěn)定性排名第四。

從調查中我們可以看出，在我國現(xiàn)在的大環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)由于其較高的銷售利潤率和成本利潤率，高管人員薪酬水平總體較高。但高管人員和普通員工的收人差距較小。這種較小差距的收人很難達到企業(yè)的內部公平和外部公平。判斷高管人員收人的公平性主要根據(jù)收人的“外部市場競爭力”和“內部差距。在醫(yī)藥行業(yè)，央企高管人員薪酬平均水平和跨國公司(中國區(qū))以及民營企業(yè)相比，還是比較少的，這是缺乏外部公平；另外，醫(yī)藥行業(yè)的央企內部高管人員和普通員工收人差距僅為4.2倍，這與國外企業(yè)的最高層和普通員工的固定薪酬收人差距是20-30倍還有相當大的差距，因此，內部公平很難保證，高管人員的個人績效和對企業(yè)的貢獻難以充分體現(xiàn)。

此外，對所披露的薪酬數(shù)據(jù)，沒有區(qū)分“固定薪酬”和“變動薪酬”。這在一點程度上反映了我國企業(yè)對高管人員長期激勵的忽視，一方面說明我們高管人員薪酬在宏觀上缺乏政策的支持，比如股票期權的限制和證券市場的治理等，另一方面，企業(yè)內部的薪酬也缺乏有效的管理，比如高管人員的績效評價、公司治理的完善和薪酬制度的合理制定等。

要解決這些問題，不但要總結以往的管理經(jīng)驗和教訓，充分認清現(xiàn)狀，還要從戰(zhàn)略的高度出發(fā)，著眼于長遠的目標，制定合理的高管人員薪酬管理制度。

三、影響醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬的因素分析

影響醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬的因素很多，這里主要討論以下因素。

3.1醫(yī)藥行業(yè)特點首先，醫(yī)藥行業(yè)是屬于營利性組織，高管人員的薪酬一般是按照會計計量的績效來確定；根據(jù)不同的企業(yè)類型(國有、外資和民營企業(yè))，每個企業(yè)的薪酬水平也會有所差異，一般是外資企業(yè)最高，民營企業(yè)次之，最后是國有企業(yè)。其次，由于醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，行業(yè)的景氣度較高，因此，給予高管人員長期激勵(股票和股票期權)以留住企業(yè)的關鍵人才對企業(yè)的發(fā)展很重要。

3.2醫(yī)藥行業(yè)高管人員供求狀況根據(jù)微觀經(jīng)濟學的供求理論，一種商品如果供不應求，它的價格就會上升，反之，則下降。由于高管人員是特殊的職業(yè)階層，這種人力資本的形成需要先天的自然察賦加上大量的后天教育、培訓和實踐的投資，因而決定了市場供給的有限性。但市場對高管人員的需求卻在不斷增長。雖然醫(yī)藥行業(yè)的人才結構是以銷售為主要陣營的行業(yè)，但管理人才的缺乏也給醫(yī)藥行業(yè)參與國際競爭造成了阻礙，也促進了高管人員身價的提高。如果一個行業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人市場達到了市場均衡，那么職業(yè)經(jīng)理人的市場價格也會趨于穩(wěn)定，企業(yè)在制定職業(yè)經(jīng)理人薪酬時會考慮同行業(yè)的平均薪酬水平，以實現(xiàn)薪酬的外部公平，增加薪酬的市場的競爭力。

3.3證券市場的有效性法瑪(Fama)提出的證券市場效率理論認為，一個富有效率的證券市場，證券的價格會對任何能影響它的信息做出及時、快速的反應，股票價格既充分地表現(xiàn)了股票的預期收益，也反映了股票的基本因素和風險因素，所以任何人想通過這些有關信息買賣股票以獲得超額收益是不可能的；高管人員薪酬體系中的長期激勵效果都與股票市場效率存在很密切的關系。如果股票價格不能反映了全部與公司有關的信息，高管人員在獲得股票期權獎勵后可能得不到應有的收益。在健康的股票市場中，股票價格的波動，在客觀上可以起到對公司進行評價的作用，也能反映高管人員的經(jīng)營業(yè)績。這樣，企業(yè)在進行高管人員薪酬設計時，可以依據(jù)高管人員的努力所反映的實際業(yè)績制定合理的薪酬水平。

3.4高管人員績效評價高管人員的評價標準有會計標準和市場標準，市場基準原則具有較強的激勵與監(jiān)督作用，使經(jīng)理人所追求的利益能夠與所有權人的利益更趨于一致(Finkelstein&Hambrick,1989)。但是，研究顯示高管人員較偏好采用會計標準原則，而所有權人較偏好采用市場標準原則(Gomez-Mejia&I3alkin,1992)`5。會計基準原則下，高管人員能夠進行內部會計報表上的操作，提升其績效表現(xiàn)；市場標準則很大程度上受到外部經(jīng)濟因素的影響，對于不參與公司經(jīng)營管理的所有權人而言，市場基準原則相對而言更有助于他們監(jiān)督控制經(jīng)理人的行為表現(xiàn)。另外，非財務性指標雖難以衡量，卻更能反映公司的經(jīng)營績效，也在高管人員績效評價中起著重要的作用。此外，經(jīng)理自身的能力、努力程度、創(chuàng)新、客戶滿意度等指標在多因素績效評價模型中也起著重要的平衡作用，可以彌補財務性指標的缺陷?？冃гu價的過程的科學性，專業(yè)的考核人員和規(guī)范的考核制度也影響高管人員薪酬的制定。

四、構建醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬制度的建議

根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬現(xiàn)狀及其分析，考慮到影響醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬的因素，借鑒美國等發(fā)達國家的經(jīng)驗，以構建中國化的醫(yī)藥行業(yè)高管人員薪酬制度。

4.1增加基本工資在總薪酬中的比例，合理引入長期激勵機制由于醫(yī)藥行業(yè)是一個相對穩(wěn)定的行業(yè)，當企業(yè)發(fā)展到一定的階段如果沒有發(fā)生大的危機，企業(yè)的業(yè)績會處于一個平穩(wěn)階段，因此，股票期權的存在價值也就沒有了，可以增加基本工資在總薪酬中的比重以滿足高管人員的需要。但對于處于發(fā)展階段的醫(yī)藥企業(yè)來說，長期激勵機制是留住關鍵人才的重要手段。股票期權能使高管人員成為企業(yè)剩余的分享者，把企業(yè)經(jīng)營成果在所有者與高管人員之間進行最優(yōu)的分配，并由雙方共同承擔經(jīng)營風險，從而誘使追求自身利益最大化的經(jīng)理人做出符合所有者目標的行為選擇，使經(jīng)理人自身利益最大化目標與所有者效用最大化目標相一致，即實現(xiàn)二者間的激勵相容。

4.2加快醫(yī)藥行業(yè)高管人才市場的建設一個有效的醫(yī)藥行業(yè)人才市場對高管有很強的激勵約束效應。市場競爭和制度約束不但使得經(jīng)理人的行為得到有效的控制，還促使高管人員努力實現(xiàn)自身素質的提高，包括醫(yī)藥專業(yè)知識、管理知識和道德素養(yǎng)等，通過市場的監(jiān)督和制約，高管人員的目標函數(shù)也與企業(yè)的經(jīng)營目標趨于一致，并自覺地維護自己的聲譽，提升自己的市場價值，減少短期行為。這樣，企業(yè)也具有了追求利潤的經(jīng)濟理性。

醫(yī)藥行業(yè)人才的匾乏并不是短期現(xiàn)象。長期以來醫(yī)藥商業(yè)屬于國家壟斷行業(yè)，在制藥行業(yè)大量涌人外企之后，醫(yī)藥分銷業(yè)仍然沒有開放。7年前中國剛剛開始對內開放醫(yī)藥商業(yè)，正式的對外開放是從2003年開始。封閉的環(huán)境使得醫(yī)藥商業(yè)長期停留在指定批發(fā)和門店銷售階段，自然不能吸引人才。要加快醫(yī)藥行業(yè)高管人員(包括生產(chǎn)管理人員、銷售管理人員等高級管理層)人才市場的建設，必須完善相應的機制，比如人才測評機制、人才流動機制、信息流動機制和市場約束機制等。人才測評機制可以保證職業(yè)經(jīng)理人人力資本價值的正確評價；人才流動機制可以促進人力資源的合理配置；信息流動機制可以增加市場交易的透明度和公平性；市場約束機制可以減少人的非規(guī)范行為，從而減少成本。其中，約束機制和激勵機制是內在統(tǒng)一的，缺一不可。約束機制強調的是內在的約束，而不是外在的約束。比如，具有激勵性約束效用的股票和股票期權就是一種內在的約束，而那些制度或者契約都是外在約束，不能從根本上起到約束作用。

4.3加強信息披露程度公平性，提高證券市場效率信息披露的公平性對于上市公司就是所披露的會計信息應具有充分性，并且其披露的內容對所有信息使用者來說是公平的。它應包含兩層含義，一是公司的會計信息必須充分、真實、及時地披露；二是此信息必須公平地披露給所有信息使用者。假設在有效的證券市場中，某上市公司的會計信息能公平地在信息使用者之間進行披露，則每個投資參與者從該信息中獲取的超額預期回報為零，在這種狀態(tài)下我們認為會計信息的披露相對于投資者是公平的；反之某會計信息事先被少數(shù)人掌握，則他們就會利用這種信息的不對稱來操縱證券價格，謀取暴利而使另一些人蒙受損失，我們認為是不公平的。

證券市場的低效率主要來自于我國制度的缺陷，當社會經(jīng)濟不斷發(fā)展之時，制度建設的步伐卻沒有趕上來。作為制度建設的主體，政府有必要加大市場制度建設，增大市場容量，通過強制性制度變遷，力圖縮減起步較晚的證券市場與發(fā)達國家的成熟證券市場之間的差距。市場自身發(fā)展固然在一定程度上起到了推動作用，但政府是主要的推動力量，作為制度安排的主導力量，為了證券市場的資源配置的效率，必然要推進證券市場制度變遷，矯正證券市場的制度缺陷，推動證券市場向市場化方向發(fā)展。

4.4科學評估高管人員績效要對醫(yī)藥行業(yè)高管人員進行有效的制度監(jiān)督和約束，首先要建立一套高管人員績效評估體系。由于企業(yè)的高管人員有較大的控制權和較高程度的自由決策權，科學的評估體系將成為高管人員管理工作績效的重要標準。我們可以借鑒國外企業(yè)成熟的、系統(tǒng)的績效評估體系，以提高我國績效評估的科學性。首先是根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營特點明確高管人員的角色和責任。不同的行業(yè)，高管人員的關鍵責任會有所不同，對醫(yī)藥行業(yè)來說，除了營利外，更多的是社會責任。其次是確定業(yè)績目標、評估方法和評估標準。業(yè)績目標應與企業(yè)的短期目標和長期規(guī)劃相結合，評估標準也盡量客觀、公正，評估方法的選擇可以根據(jù)高管人員職位的不同來確定。最后，評估程序的公正也很重要，因為這將決定被評估者對績效評價的認可和評價以后自身修正的努力程度。

第2篇：醫(yī)藥行業(yè)的競爭狀況范文

中國的醫(yī)藥市場，從傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟時代走來，由于經(jīng)濟條件、科研水平和市場體制的限制，從20世紀80年代以來醫(yī)藥市場放開經(jīng)營，市場陷入空前熱烈時代。很多個人和廠家，依靠某一個品種就可以很輕易的賺的缽滿盆滿的。而就計劃經(jīng)濟時代的商業(yè)調撥和個人代表空前繁榮，一些有行政關系的國營醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)通過調撥等手段，個人代表則依靠膽大心細，幾乎隨意拿一個品種都可以數(shù)錢玩。筆者身邊的很多朋友，都是在那個時代做個人完成原始積累而開公司或從事相關產(chǎn)業(yè)的。這個時代是真正意義上的“產(chǎn)品為王時代”！

隨著中國的改革開放推進，中國從計劃經(jīng)濟進入市場經(jīng)濟，當藥企和個人發(fā)現(xiàn)只是生產(chǎn)或經(jīng)營，等著買者上門銷售的狀況一去不復返的時候，先是一陣恐慌，然后開始研究藥品究竟怎么銷售的問題，其中尤其以蒙派藥商為代表。他們通過小報、電視或電臺廣告、軟文等手段，創(chuàng)造了鴻茅藥酒、速立特等一個又一個醫(yī)藥行業(yè)的明星產(chǎn)品。雖然蒙派藥商的操作手段，到現(xiàn)在任然存在很多爭議，但是可以這么說：蒙派藥商的出現(xiàn)，將中國醫(yī)藥行業(yè)推進到“營銷為王時代”！

可是，伴隨著醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管力度的加強，國家衛(wèi)生和藥監(jiān)部門對于虛假廣告、惡性宣傳等方式的打擊，迅速瓦解了蒙派藥商的藥品炒作之路。于是，紛紛跟隨的藥廠這才發(fā)現(xiàn)，藥品經(jīng)營要有自己獨有的通路。不同的藥品，對于不同渠道的適應才是企業(yè)要研究的根本。于是，醫(yī)院大臨床、OTC藥店、第三終端市場則被醫(yī)藥行從業(yè)者開始關注和研究。越來越多的企業(yè)和個人開始真正沉下心來研究這些渠道的特性，并探索與之相匹配的市場營銷模式，一大批專業(yè)化經(jīng)營的企業(yè)出現(xiàn)在人們眼前。如OTC渠道的同仁堂、斯達舒、白加黑等品牌產(chǎn)品和企業(yè)，在大臨床市場做的風生水起的揚子江藥業(yè)，以及在第三種市場辛勤耕耘的輔仁藥業(yè)、蜀中藥業(yè)、好醫(yī)生等，我們可以稱這一段為“渠道為王時代”。 　“渠道為王時代”的出現(xiàn)，引領了藥企從無序競爭向有序競爭轉變，從非專業(yè)競爭向專業(yè)化營銷模式轉變。并出現(xiàn)了以臨床學術推廣、OTC廣告營銷模式、第三終端推廣模式，商業(yè)聯(lián)合合作等一系列專業(yè)化較強，市場效果較好并影響較大的新模式。

當中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展進入新的行業(yè)背景下，國家新醫(yī)改牽動整個行業(yè)的命脈，以基本藥物制度、基本藥物商業(yè)配送、臨床招投標、醫(yī)保和農(nóng)保品種跟進、公立醫(yī)院改革為核心的行業(yè)變動，一時間讓整個行業(yè)風聲鶴唳，大批企業(yè)不斷調整跟進，在各自區(qū)域市場和領域進行資源配置和政策解讀，并不斷提升企業(yè)核心競爭力。中國大大小小的藥企，從來沒有如今天這般關注政策變化可能對整個行業(yè)引起的變動，我們不妨稱之為“營銷政策時代?！?/p>

未來醫(yī)藥行業(yè)如何經(jīng)營發(fā)展，不同地區(qū)、不同渠道、不同企業(yè)必將沿著整個行業(yè)發(fā)展的大藍圖前行，在專業(yè)化和政策化為導向的核心下，企業(yè)的優(yōu)勢聯(lián)合與兼并重組將不可避免的出現(xiàn)。屆時，中國的醫(yī)藥行業(yè)，畢竟出現(xiàn)一批真正響亮的企業(yè)，真正響亮的產(chǎn)品。

第3篇：醫(yī)藥行業(yè)的競爭狀況范文

關鍵詞：行業(yè)供應鏈醫(yī)藥商品流通電子商務物流配送

1.引言

我國的醫(yī)藥行業(yè)脫胎于傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟體制。在計劃經(jīng)濟條件下，藥品按國家計劃生產(chǎn)，統(tǒng)購統(tǒng)銷，價格上實行國家統(tǒng)一控制、分級管理。隨著改革開放的深入，我國醫(yī)藥行業(yè)逐漸確立了市場經(jīng)濟體制，特別是藥品生產(chǎn)領域向外資開放，得到了迅速的發(fā)展，然而藥品流通行業(yè)一直沒有對外資開放，出現(xiàn)了大量經(jīng)營分散、市場競爭能力差的批發(fā)企業(yè)，使我國藥品流通領域呈現(xiàn)出“市場分散、地方割據(jù)、企業(yè)規(guī)模小、流通秩序亂、整體競爭能力弱”的基本特點。在我國承諾向外資開放藥品分銷業(yè)即將到來，弱小的藥品流通企業(yè)即將與在資金、管理和技術上占優(yōu)勢的國外流通巨頭進行面對面競爭的時候，重構我國醫(yī)藥行業(yè)供應鏈系統(tǒng)，大力發(fā)展醫(yī)藥物流與醫(yī)藥電子商務，已成為我國藥品流通行業(yè)改革的當務之急。

2.我國醫(yī)藥行業(yè)供應鏈現(xiàn)狀分析

考察我國醫(yī)藥行業(yè)從生產(chǎn)到消費的整個過程（見圖1），不難發(fā)現(xiàn)其供應鏈有如下兩個基本特點：

（1）流通環(huán)節(jié)和交易層次多、交易渠道復雜

與發(fā)達國家相比，我國藥品流通環(huán)節(jié)多，交易層次多是非常明顯的。藥品從出廠到最終消費者手里，在國外成熟市場一般為2～3個，在我國往往有6～7個環(huán)節(jié)。僅批發(fā)環(huán)節(jié)一般就有地區(qū)總經(jīng)銷、市級批發(fā)商和縣級批發(fā)商，此外，廠家往往要設立辦事處，與各級批發(fā)商及醫(yī)院或零售藥店打交道。通常，各級批發(fā)商和廠家辦事處都可直接對醫(yī)院和零售藥店進行銷售，因此，藥品在流通環(huán)節(jié)上的去向多樣，往往難以監(jiān)控。

（35%

辦事處

生產(chǎn)領域（35%）

消費者

（100%）

調撥、批發(fā)（50%）

零售（15%）

流通領域（65%）

圖1我國醫(yī)藥行業(yè)供應鏈現(xiàn)狀示意圖

（2）信息不對稱、物流效率低，批發(fā)環(huán)節(jié)所占成本比重過大

過多的交易環(huán)節(jié)和復雜的交易渠道使交易信息不對稱、不透明，流動無序，必然導致在流通過程中效率和效益的損失，直接表現(xiàn)為流通環(huán)節(jié)在藥品價格構成中所占比重高達65%，其中批發(fā)環(huán)節(jié)占50%。批發(fā)環(huán)節(jié)成本高，必然導致銷售成本上升，從而迫使藥品趨向虛高定價，使藥品價格居高不下。需要指出的是，批發(fā)環(huán)節(jié)成本高除上述原因外，我國藥品價格獨特的“逆向調節(jié)”機制是另外一個重要因素。由于醫(yī)藥商品作為特殊商品的消費特性及醫(yī)院作為強勢買方的市場特性，在我國醫(yī)療機構特有的“以藥養(yǎng)醫(yī)”利益機制的趨動下，形成了藥品價格獨特的“逆向調節(jié)”機制，即藥品的價格越高，醫(yī)院獲利越多，醫(yī)生的回扣越多，反過來導致企業(yè)產(chǎn)品定價越高。

我國醫(yī)藥行業(yè)供應鏈所表現(xiàn)出的這些特點與我國醫(yī)藥市場發(fā)育不完善，市場體系不健全，政府調控不力，市場流通秩序混亂密切相關。在我國醫(yī)藥流通領域，流通企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、市場分散、效益低下的局面還沒有根本的改觀。據(jù)中國醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，我國有醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)16000家，幾乎與醫(yī)院的數(shù)量相當，平均每個企業(yè)的年銷售額為1000萬元，年銷售額超5000萬元的企業(yè)不到5%，名列前10位批發(fā)企業(yè)銷售額合計占市場總額的20%。2002年銷售額最大的中國醫(yī)藥集團公司和上海醫(yī)藥股份有限公司也只有120億元和70億元。而市場規(guī)模比中國大10倍的美國全國只有5家一級批發(fā)商，其中美國醫(yī)藥商業(yè)三強——AmerisourceBergen，CardinalHealth和Mckesson就占全美96%的市場份額。零售市場則由RiteAid、Walgreen和CVS三家公司壟斷，市場份額在60%以上。數(shù)量眾多、經(jīng)營分散企業(yè)的出現(xiàn)，必然導致無序競爭和過度競爭，使企業(yè)的效益低下。目前，全國醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)平均流通費用率為12.56％，銷售利潤率為0.6％，而美國的流通費用率為3％，銷售利潤率為2.4％。以上這些數(shù)字的反差，顯示出我國醫(yī)藥流通企業(yè)在流通組織規(guī)模化、營銷對象全國化、流通技術和設備科學化、經(jīng)營行為規(guī)范化等方面與世界先進水平的巨大差距。

3．中國醫(yī)藥行業(yè)供應鏈的重構與藥品流通體制改革

隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的確立，醫(yī)藥流通體制改革成為我國“三項制度”改革的重要內容之一。特別是我國將于2004年對外資開放藥品分銷市場，對我國民族醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和藥品流通行業(yè)將是一個巨大的挑戰(zhàn)。正如國家經(jīng)貿(mào)委指出的那樣：沒有分銷的外資企業(yè)僅是一個生產(chǎn)車間，而分銷一旦開放，競爭的天平可能出現(xiàn)更大的傾斜。為了深化醫(yī)藥流通體制改革，建立現(xiàn)代化的醫(yī)藥流通體制，迎接外資的挑戰(zhàn)，原國家經(jīng)貿(mào)委在《我國醫(yī)藥行業(yè)“十五”規(guī)劃》中提出用5年的時間，“培育5至10個面向國內外市場、多元化經(jīng)營，年銷售額達到50億元以上的特大型醫(yī)藥流通企業(yè)集團；建立40個左右面向國內市場或國內區(qū)域性市場、年銷售額達到20億以上的大型醫(yī)藥流通企業(yè)集團。這些企業(yè)的銷售額達到醫(yī)藥行業(yè)銷售額的70%以上。建立10個在國內外知名的醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)，每個企業(yè)擁有分店達到1000個以上；建立一批區(qū)域性醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)，每個企業(yè)擁有分店達到100個左右?！?/p>

推進醫(yī)藥流通體制改革，就是要減少流通環(huán)節(jié)，降低流通成本，重新構建一個新型的藥品流通模式（見圖2），做大做強醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。為此，在制度層面上首先要按照《中華人民共和國藥品管理法》，堅決推行GSP認證制度，取締非法的醫(yī)藥市場，強化對整個行業(yè)和市場的監(jiān)督管理；其次要建立新型的醫(yī)療機構采購制度，進一步推行以藥品、醫(yī)用耗材和醫(yī)療器械集中招標采購為主要內容的新型采購制度和新型交易方式實行，并在實踐中加以完善和提高。在技術層面上要推動以信息網(wǎng)絡技術為主要手段的醫(yī)藥電子商務在全行業(yè)的應用，推動現(xiàn)有批發(fā)企業(yè)向商和配送商轉變。

區(qū)域配送中心

地區(qū)配送商

區(qū)域結算中心

醫(yī)藥電子商務平臺

消費者

物流信息流資金流

圖2新型藥品流通模式示意圖

這一新型醫(yī)藥商品流通模式的主要內容是：供應商與分銷商通過醫(yī)藥電子商務平臺直接進行網(wǎng)上價格撮合；成交信息直接傳遞到區(qū)域配送中心，通過地區(qū)配送商進行配送；分銷商通過區(qū)域結算中心直接與供應商進行結算，并支付醫(yī)藥電子商務提供商和配送商相應的費用。此外，區(qū)域配送中心有一套相對獨立的配送信息系統(tǒng)與供應商和分銷商相連。在這一模式中，醫(yī)藥電子商務平臺（虛擬的醫(yī)藥電子商務市場）與交易各方相連，是醫(yī)藥行業(yè)的交易中心和信息中心，居于核心位置。這一虛擬的醫(yī)藥電子交易市場通過與真實的物流配送系統(tǒng)和區(qū)域結算系統(tǒng)相互協(xié)調的運作，實現(xiàn)醫(yī)藥商品的高效流通。歸納起來，這一新型交易模式主要有以下幾個特點：

（1）交易方式電子化

通過醫(yī)藥電子商務系統(tǒng)的虛擬，醫(yī)療機構和零售商可以不受時空限制地與藥品生產(chǎn)企業(yè)直接進行交易，商流變得公開、透明，批發(fā)環(huán)節(jié)將不復存在，因而減少了中間環(huán)節(jié)，直接降低了交易成本。

（2）交易手段信息化

改變原有信息采集和流動的低效和無序狀態(tài)，采用信息化交易手段，充分發(fā)揮網(wǎng)絡信息完整性和及時性的特點，使信息流變得有序、透明，從而大大降低收集和處理醫(yī)藥商品信息的時間和成本。

（3）物流系統(tǒng)扁平化

將原來多層、分散、雜亂的批發(fā)商經(jīng)過科學整合，改造成以中心企業(yè)為極點，覆蓋整個區(qū)域的配送網(wǎng)絡，徹底改變原有物流系統(tǒng)混亂無序、效率低下的狀況，使之成為一個設施完善、技術先進、層次簡單、運作高效的物流系統(tǒng)。

（4）采購形式多樣化

既可以進行獨立的分散采購，又可以進行集中的聯(lián)合采購，兼顧個性化需求和降低成本的要求。由于可以進行實時采購，因此可以縮短采購和儲存周期，減少庫存，既滿足臨床需要，又盡可能減少了市場風險，增加經(jīng)濟效益。

（5）政府監(jiān)管現(xiàn)代化

政府采用現(xiàn)代化的信息管理手段，對醫(yī)藥市場進行全程監(jiān)控，徹底改變政府監(jiān)管手段嚴重滯后，不適應市場發(fā)展的狀況，各種市場監(jiān)管信息公開、透明，市場準入機制嚴格、規(guī)范，使醫(yī)藥商品的質量和臨床用藥安全有可靠的保證。

在這一新的藥品流通模式下，將形成新的醫(yī)藥行業(yè)供應鏈系統(tǒng)（見圖3）。這一新的醫(yī)藥供應鏈系統(tǒng)將原料企業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)、配送企業(yè)和分銷企業(yè)整合為一個有機整體，多層的中間批發(fā)環(huán)節(jié)將消失；醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)將失去傳統(tǒng)流通職能，向藥品商和配送商轉變；交易渠道單一；所有交易過程將公開化，信息透明，政府將有能力對交易全過程進行監(jiān)管。因此，這一新的醫(yī)藥供應鏈系統(tǒng)將使藥品流通環(huán)節(jié)成本大大降低，可從60%降至25%，從而極大地減輕消費者的醫(yī)藥負擔。

4.我國醫(yī)藥行業(yè)供應鏈的重構與電子商務的應用

在我國新型醫(yī)藥行業(yè)供應鏈系統(tǒng)中，電子商務系統(tǒng)和物流系統(tǒng)是相互依存的兩大子系統(tǒng)，二者缺一不可，共同支撐起了現(xiàn)代醫(yī)藥行業(yè)供應鏈系統(tǒng)的運行。從20世紀90年代后期，美、日等國就已廣泛利用現(xiàn)代信息網(wǎng)絡技術替代手工訂單處理流程，通過傳統(tǒng)的EDI、便攜式訂單處理系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)生成的訂單占訂單總數(shù)的90%，電子商務成為主流模式。這些國家的醫(yī)藥企業(yè)致力于推動醫(yī)療機構藥品采購活動的信息化。如強生公司年信息化建設投資達到10億美元以上。在美國，藥品經(jīng)銷企業(yè)為醫(yī)療機構和其他分銷機構提供各種信息系統(tǒng)，包括訂單系統(tǒng)、庫存管理系統(tǒng)、決策支持系統(tǒng)、合同管理系統(tǒng)及處方調劑系統(tǒng)等，以降低供應鏈成本。美國佛羅斯特——沙利文市場調查公司的研究報告指出，美國每年花費在醫(yī)藥供應上的830億美元中，有230億美元是純粹的流通費用，如果采用電子商務，在不降低美國人醫(yī)療保健水平的基礎上，至少能夠節(jié)約110億美元。

（35%

生產(chǎn)領域（35%）

消費者

（60%）

調撥、批發(fā)（10%）

零售（15%）

流通領域（25%）

醫(yī)藥電子商務平臺

物流信息流

圖3新型的醫(yī)藥行業(yè)供應鏈系統(tǒng)示意圖

電子商務在我國醫(yī)藥行業(yè)的應用，緣起于國家從2000開始推行的醫(yī)療機構藥品集中招標采購政策的拉動。由于藥品品種規(guī)格繁多，工作量大，程序復雜，為了高標準地完成招標采購任務，既滿足醫(yī)療機構臨床用藥需求，又保證操作程序的公平合理，電子商務自然而然被引進了醫(yī)療機構藥品集中招標采購當中。目前，醫(yī)藥電子商務正借著國家藥品集中招標采購的契機，在全國范圍內正逐步發(fā)展成為一種新的交易方式。

我國的醫(yī)藥電子商務以B2B模式為主，它占了整個醫(yī)藥電子商務交易的絕大部分份額。在我國的醫(yī)藥電子商務領域，以海虹企業(yè)控股股份有限公司的“海虹醫(yī)藥電子商務系統(tǒng)”最具代表性。目前，“海虹醫(yī)藥電子商務系統(tǒng)”在全國28個省推廣應用，全國市場占有率第一，已累計網(wǎng)上成交60多億元。在短短的幾年時間里，“海虹醫(yī)藥電子商務系統(tǒng)”就經(jīng)歷了三個不同的發(fā)展階段（見圖4），目前已發(fā)展到全面進行網(wǎng)上采購的電子交易場階段，即醫(yī)療機構可以全面上網(wǎng)采購，藥品生產(chǎn)企業(yè)、批發(fā)企業(yè)可以全面上網(wǎng)銷售，政府主管部門可以全面上網(wǎng)監(jiān)管，從而初步實現(xiàn)了我國藥品流通方式的數(shù)字化、網(wǎng)絡化和智能化，正在逐步縮小與發(fā)達國家的差距，向國際慣例靠攏。

海虹醫(yī)藥電子商務系統(tǒng)V3.0是能夠為整個醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的買方和賣方提供電子交易場所服務的第三方獨立系統(tǒng)，由數(shù)據(jù)準備、成交撮合、訂單處理、結算服務、會員制管理、交易監(jiān)管六大子系統(tǒng)構成[2]（見圖5）。該系統(tǒng)不具有傳統(tǒng)實體藥品市場的物理形態(tài)，但卻能夠提供實體藥品市場的交易服務功能，代表了現(xiàn)代藥品流通發(fā)展的方向。其主要特點是：

（1）同行政機關和藥品交易各方不存在隸屬關系和利益關系，是獨立的第三方公共平臺系統(tǒng)；

（2）利用會員服務體系進行企業(yè)及其產(chǎn)品信息的數(shù)字化，實現(xiàn)數(shù)據(jù)準備與成交撮合的分離，因而可實現(xiàn)無紙化的商務過程；

（3）藥品生產(chǎn)企業(yè)在委托企業(yè)進行配送服務的基礎上，可以直接進行投標報價，從而可以建立網(wǎng)上經(jīng)銷體系，以減少中間環(huán)節(jié)，規(guī)范流通渠道，推動現(xiàn)代物流配送體系的建立；

（4）可以在集中、聯(lián)合、分散的情況下，為用戶提供公開招標、邀請招標、公開競價、邀請競價、詢價、瀏覽等多種采購方式，方便了醫(yī)療機構的采購；

（5）采用客戶端、瀏覽器和電話、傳真等多種方式進行訂單采集，全面支持采購訂單電子化；

（6）為政府主管部門提供電子交易監(jiān)管服務

總之，電子商務被引入醫(yī)藥行業(yè)后，將形成一個虛擬的醫(yī)藥電子交易市場，這一虛擬的醫(yī)藥電子交易市場將整合商流、信息流和資金流，成為整個醫(yī)藥行業(yè)的交易中心和信息中心，其信息資源可在行業(yè)內共享，從而為我國醫(yī)藥行業(yè)供應鏈系統(tǒng)的重建與醫(yī)藥物流的發(fā)展提供了可靠的保證。

招投標系統(tǒng)

l網(wǎng)上招標

l兩種成交方式

買方采購系統(tǒng)

•全面上網(wǎng)采購

•四種成交方式

•半無紙化的商務過程

電子交易場系統(tǒng)

l獨立的第三方系統(tǒng)

l六大子系統(tǒng)同時運行

l六種成交方式任意選擇

l全程無紙化的商務過程

l多種方式確保訂單執(zhí)行

l政府全程的監(jiān)管服務

l

V3.0系統(tǒng)

（2003年）

V2.0系統(tǒng)

（2002年）

V1.0系統(tǒng)

（2001年）

圖4我國醫(yī)藥電子商務系統(tǒng)功能演進示意圖

5.我國醫(yī)藥行業(yè)供應鏈的重構與藥品配送制發(fā)展

重建我國新型的醫(yī)藥行業(yè)供應鏈系統(tǒng)，就是要全面整合商流、信息流、資金流和物流，實現(xiàn)“四流”在系統(tǒng)內的有序流動、協(xié)調運轉。從理論上講，實現(xiàn)物流配送系統(tǒng)與醫(yī)藥電子商務平臺的整合，就能夠實現(xiàn)四流合一。

政府監(jiān)管

銷售合同目錄

采購計劃

采購單

銷售訂單

采購入庫記錄

采購應付細目

銷售應收細目

制定采購計劃

發(fā)送采購計劃

訂單分發(fā)

訂單配送響應

訂單到貨管理

銷售應收管理

采購應付管理

藥品采購結算

交易保

障服務

交易統(tǒng)

計分析

交易分

析管理

采購結算服務

銷售結算服務

資金劃撥管理

退貨換貨管理

全國數(shù)據(jù)中心

地區(qū)數(shù)據(jù)中心

交易數(shù)據(jù)中心

數(shù)據(jù)加工

數(shù)據(jù)采集

數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)加工

數(shù)據(jù)加工

數(shù)據(jù)采集

權威數(shù)據(jù)

及監(jiān)管

政府監(jiān)管

政府監(jiān)管

數(shù)據(jù)采集

數(shù)據(jù)采集

數(shù)據(jù)采集

數(shù)據(jù)

藥品采購目錄

自主采購目錄//集中采購目錄

集中采購目錄

藥品生產(chǎn)企業(yè)和經(jīng)營企業(yè)

醫(yī)療機構及藥品零售企業(yè)

政

府

相

關

部

門

公開招標

邀請招標

公開競價

邀請競價

詢價采購

直接采購

成交合同

政府監(jiān)管

采購中介服務

藥品采購中介組織

平

臺

服

務

機

構

賣方開戶銀行

買方開戶銀行

采購合同目錄

銷售出庫記錄

圖5海虹醫(yī)藥電子交易市場結構功能示意圖

國外先進國家的醫(yī)藥物流配送系統(tǒng)高度發(fā)達，如美國有65%左右的處方藥由批發(fā)企業(yè)配送，全美的經(jīng)銷企業(yè)每天需處理25萬份訂單，1000萬條信息，配送到12.5萬個分銷機構中去，隔天配送的響應率高達95%，準確率達到99%，每個訂單條目的配送成本僅有0.3美分。世界第一大醫(yī)藥連鎖企業(yè)——Walgreen位于威斯康星州的配送中心占地90000平方米，配送分布在8個州的902家藥店，品種達80000余種，日進貨量達11.73萬件，職工1200人，年銷售額10億美元。作為美國最大公司之一的強生公司在新澤西州建有三個自動化立體倉庫，負責149億美元藥品的訂單處理、藥品配送和數(shù)千名醫(yī)藥代表的供應保障，員工僅有160人，配送成本僅占藥品銷售收入的0.5%。

目前，重建現(xiàn)代區(qū)域醫(yī)藥物流體系正由構想變成現(xiàn)實，醫(yī)藥物流投資熱正在形成。如深圳市2002年的藥品銷售額為95億元，80%的企業(yè)自辦物流，全市共有94家批發(fā)企業(yè)，倉庫面積超過10萬平方米，物流成本占經(jīng)營成本的20%，銷售利潤率僅為0.67%。為改變藥品經(jīng)營原有的換倉模式（從大倉換到小倉，從甲倉換到乙倉），將分散的資源整合起來，深圳市計劃在2003年組建集采購、儲運、配送為一體的現(xiàn)代藥品物流體系，輻射珠三角乃至華東和華南部分地區(qū)。

我們認為，相對于醫(yī)藥交易平臺，我國的醫(yī)藥物流更為落后。今后我國醫(yī)藥物流發(fā)展方向是獨立的第三方專業(yè)物流，一方面企業(yè)單一的物流在成本上無法與大型的第三方專業(yè)物流相比，且投資較大；另一方面異地設立藥品倉庫在政策上受到國家的限制。目前，我國只批準了十家企業(yè)進行異地設立藥品倉庫的試點。發(fā)展醫(yī)藥第三方物流，目前應做好以下幾方面的工作：

第一、作為一個新興的基礎設施項目，應該從區(qū)域物流建設入手，按照政府引導、企業(yè)經(jīng)營、市場化運作的思路，以現(xiàn)代供應鏈理論和物流管理理論為指導，合理配置資源，合理進行規(guī)劃布局，統(tǒng)一進行宏觀調控，在進行科學規(guī)劃和設計的基礎上，高起點、高質量、快速度地重建我國的醫(yī)藥物流系統(tǒng)。

第二、在各地區(qū)域醫(yī)藥物流建設實踐中，要根據(jù)各地的市場狀況和資源特點，在引導企業(yè)進行大量的兼并重組，減少數(shù)量，提高資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模的同時，將新建和改造結合起來，合理引進國外先進技術和設備，兼顧先進性與實用性，實行“網(wǎng)絡化建設、規(guī)?；?jīng)營”，以達到經(jīng)濟效益最大化為目標。

第三、搞好醫(yī)藥物流信息化工作，以信息流支撐物流的運作。要開發(fā)先進實用的信息系統(tǒng)，做好與生產(chǎn)企業(yè)、醫(yī)療機構、電子商務平臺和銀行結算系統(tǒng)的接口。

第四、國家實行政策優(yōu)惠，出臺配套措施，打破地區(qū)壁壘，優(yōu)化整合資源，積極推進醫(yī)藥物流這一新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

第五、加強人才培訓，全面提升人員素質?！啊卑鏅嗨?/p>

第六、推進醫(yī)療衛(wèi)生體制改革，解決回款瓶頸，促進醫(yī)藥物流產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)。

6.結語

縱觀我國醫(yī)藥流通行業(yè)的發(fā)展，到目前為止，在市場經(jīng)濟條件下完全意義上的行業(yè)供應鏈并沒有真正建立起來，其原因在于醫(yī)藥電子商務的滯后和醫(yī)藥物流的空白。在醫(yī)藥流通體制改革的大背景下，我國醫(yī)藥流通行業(yè)的發(fā)展趨勢已變得基本明朗：一是以第三方醫(yī)藥電子交易市場為代表的交易電子化，二是以第三方醫(yī)藥物流為代表的物流專業(yè)化。電子商務和醫(yī)藥物流相互依存，相互促進，共同決定著未來中國醫(yī)藥流通行業(yè)的興衰。我國現(xiàn)代醫(yī)藥行業(yè)供應鏈系統(tǒng)的重構就是要以現(xiàn)代供應鏈理論和物流管理理論為指導，從醫(yī)藥電子商務的推廣和醫(yī)藥商品配送制的實施兩方面入手，通過政府推動和企業(yè)運作，建立適應全球競爭的醫(yī)藥流通市場體系，使之成為我國現(xiàn)代化流通產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，應對全球經(jīng)濟一體化的挑戰(zhàn)。

第4篇：醫(yī)藥行業(yè)的競爭狀況范文

關鍵詞：資本結構；生物醫(yī)藥；行業(yè)特征；影響因素

基金項目：國家社會科學基金項目(03BTJ001)

作者簡介：梁萊歆(1956－)，女，湖南長沙人，中南大學商學院教授，主要從事財務管理研究。

中圖分類號：17062．9　文獻標識碼：A　文章編號：1006－1096(2007)02－0039－04　收稿日期：2006－11－20

一、影響生物醫(yī)藥企業(yè)資本結構因素分析

為了深入而全面地了解影響生物醫(yī)藥企業(yè)資本結構的因素，本文擬從如下三個方面考慮。首先，在以往的研究中，已對一些影響資本結構的因素形成的較為一致的結論，如企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、成長性等多項指標，已被證明對企業(yè)資本結構有著顯著影響。然而本文也考慮到在上述因素中，企業(yè)盈利能力的變動與成長性有很強的相關性，而盈利能力對資本結構的影響相對更為直接，因此本文在兩者間選擇了盈利能力進行分析。由于折舊為非債務稅盾的主要組成部分，而折舊的計算依據(jù)為固定資產(chǎn)，因此資產(chǎn)可抵押性指標與非債務稅盾指標也具有很強的共線性，本文選擇了前者。其次我們考慮到，由于不同行業(yè)的企業(yè)分屬不同的市場，有著不同的產(chǎn)品和經(jīng)營周期，由此而形成了對某一行業(yè)資本結構有著重要影響作用的因素，這些因素應當納入到研究中來。對此本文選擇了產(chǎn)品市場競爭力、未來增長機會和產(chǎn)品的獨特性等指標；第三，在許多研究中已證明宏觀經(jīng)濟因素影響企業(yè)的資本結構，考慮到這種影響對于生物醫(yī)藥行業(yè)更為明顯，故納入本文的研究。由此而形成了如下8項分析指標。

1．企業(yè)規(guī)模(SIZE)。企業(yè)規(guī)模對生物醫(yī)藥企業(yè)資本結構的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，資產(chǎn)規(guī)模效應體現(xiàn)在企業(yè)的抗風險能力及因此而帶來的負債能力的增強上；其次，由于生物醫(yī)藥產(chǎn)品與人類生命健康息息相關，企業(yè)在消費者中的聲譽極為重要，而規(guī)模是聲譽的很好的替代值，有較大規(guī)模的企業(yè)能給消費者以可靠、值得信賴的信息，從而保證了產(chǎn)品市場收入的穩(wěn)定，這有利于提高企業(yè)的負債能力；同時，資產(chǎn)規(guī)模效應還體現(xiàn)在單位融資成本優(yōu)勢和多角化經(jīng)營上，這些都有利于增強負債能力。本文用期末總資產(chǎn)的自然對數(shù)來度量公司規(guī)模因素。

2．盈利能力(PRO)。盈利能力對企業(yè)資本結構的影響主要有三個方面：一是對企業(yè)內部融資能力的影響，留存收益對債務需求的替代性是最為直接的；二是對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，盈利水平越高，現(xiàn)金流量越充足，企業(yè)的資金需求相對更少：三是對企業(yè)負債的安全性和財務杠桿效應的影響，盈利能力越高，企業(yè)更易于得到債權人的青睞，在債務成本固定的條件下提高對財務杠桿的利用是有利的。而生物醫(yī)藥企業(yè)的資本結構與盈利能力的關系如何還有待檢驗。本文用凈資產(chǎn)收益率度量企業(yè)的盈利能力。

3．經(jīng)營波動性(INVA)。波動性是企業(yè)面臨的商業(yè)風險的最直接表現(xiàn)。波動性對資本結構的影響有兩點：一是負債的存在增加了企業(yè)破產(chǎn)的可能性；二是現(xiàn)金流量變動較大的企業(yè)，商業(yè)風險也較高，在給定負債水平時，破產(chǎn)可能性較高。通常認為，經(jīng)營波動性越大，負債能力越低。本文用營業(yè)收入的標準差與總資產(chǎn)的比值來度量該變量。

4．資產(chǎn)可抵押性(TANG)。通常認為資產(chǎn)的構成對企業(yè)資本結構的選擇會產(chǎn)生重大的影響，是決定企業(yè)資本結構的重要因素。若企業(yè)有形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重高則有利于提高企業(yè)的負債能力，這種能力會受到企業(yè)股東和債權人的歡迎。因此，能用作擔保的資產(chǎn)越多，企業(yè)被預期會利用這一優(yōu)勢發(fā)行更多的債券。本文用來度量可抵押性指標的變量為：(存貨+固定資產(chǎn)+土地)／總資產(chǎn)。

5．產(chǎn)品的市場競爭力(PCA)。已有研究證明，企業(yè)的產(chǎn)品市場競爭強度顯著地影響著企業(yè)的資本結構選擇，然而，不同行業(yè)有著相對獨立的不同強度的產(chǎn)品競爭市場，因此就同一行業(yè)的企業(yè)考察資本結構與產(chǎn)品市場競某力的關系更為科學，而在各行業(yè)中，生物醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品市場競爭性相對較高。本文用企業(yè)銷售額占行業(yè)銷售總額的百分比來表示產(chǎn)品的市場競爭力。

6．企業(yè)未來的增長機會(INOP)。企業(yè)的增長機會對資本結構的影響是雙向的，首先，當面臨較高的增長機會時，股票容易被高估，此時發(fā)行股票是有利選擇；其次，較高的增長機會更容易獲得債權人的青睞。然而，根據(jù)成本理論可以認為，當企業(yè)面臨較大增長機會時管理者仍不太愿意選擇債務融資：同時，要將企業(yè)的增長機會變?yōu)楝F(xiàn)實現(xiàn)金流入，生物醫(yī)藥企業(yè)一般要經(jīng)歷比其他行業(yè)更長的時間，時間越長回報的不確定性越大，債權人一般不愿將資金投向回報期太長的項目。本文用企業(yè)的市場價值與賬面價值之比來度量該指標。

7．產(chǎn)品的獨特性(ESP)。在以往的研究中，有學者使用銷售費用與銷售收入之比作為衡量產(chǎn)品獨特性的指標(姚學清，2005)。生物醫(yī)藥企業(yè)有著明顯高于其他行業(yè)的銷售費用支出，巨額的銷售費用對醫(yī)藥上市公司的資本結構有著多方面的影響，其中廣告費用在企業(yè)營業(yè)費用中占很大比重。對于醫(yī)藥行業(yè)的廣告費用的稅前列支，我國有著明顯區(qū)別與其他行業(yè)的政策：從2001年8月開始允許該行業(yè)在銷售(營業(yè))收入8％的比例內據(jù)實扣除廣告支出，對于超過部分可以無限期向以后年度結轉，從2005年起又將該比例調高至25％。由此可以看出該行業(yè)的廣告費用支出具有很強的抵稅作用，這種非債務稅盾的作用可作為債務稅收優(yōu)勢的替代，擁有較多非債務稅盾的公司應更少地使用負債。對該因素的度量我們選擇了銷售費用與銷售收入之比。

8．宏觀經(jīng)濟因素的影響(Ti)。我國生物醫(yī)藥行業(yè)的資本結構受宏觀經(jīng)濟的影響要比其他行業(yè)更為顯著。首先，由于醫(yī)藥產(chǎn)品的價格屬于國家宏觀調控的對象，近幾年國家對藥品進行大范圍的調價和限價，對整個醫(yī)藥行業(yè)的盈利水平及發(fā)展產(chǎn)生了深遠的影響；其次生物醫(yī)藥行業(yè)屬于國家優(yōu)先扶持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，在稅收及多種費用的列支上有著多項優(yōu)惠政策，稅收政策的變化對生物醫(yī)藥企業(yè)的負債抵稅作用產(chǎn)生直接影響。宏觀經(jīng)濟因素的變動具有周期性和整體性，它對生物醫(yī)藥行業(yè)內部的資本結構影響具有一致性，因此在對具體行業(yè)資本結構實證研究時，一般不需單獨考察宏觀經(jīng)濟對具體某企業(yè)資本結構的影響，而只需使用虛擬變量標示不同年份或時期，以考察其對整個行業(yè)資本結構的影響力和影響方向。對于資本結構的度量，學術界普遍采用三種方式：總負債／總資產(chǎn)；總負債／股東權益；長期負債／總資產(chǎn)。本文采用總負債／總資產(chǎn)(L)來衡量企業(yè)的資本結構。由于采用市場價值計算企業(yè)資產(chǎn)價值存在較大困難，本文的資本結構(L)

指標采用賬面價值計算。

二、樣本確定、實證模型實證分析

根據(jù)中國證監(jiān)會2001年4月的《上市公司行業(yè)分類指引?！返姆诸悩藴?，按照2001年中國證監(jiān)會公布的分類結果，本文根據(jù)研究需選擇了深滬兩市2000年12月31日以前上市的A股生物、醫(yī)藥制造公司和其他各行業(yè)門類及制造行業(yè)下各行業(yè)大類深滬兩市除金融保險業(yè)以外的A股公司，為避免異常值的影響，各行業(yè)樣本均排除了在2001年～2004年間任何一年負債率大于1的公司。生物、醫(yī)藥制造業(yè)公司最終樣本為59家公司連續(xù)4年的數(shù)據(jù)，共計236個觀測單元。其他各行業(yè)門類及制造業(yè)下各行業(yè)大類公司數(shù)見表2第3列。[本文全部數(shù)據(jù)來源于由中國證券報監(jiān)制、萬方數(shù)據(jù)電子出版社出版的《上市公司年報大全(光盤版)》(2000－2004年)。]

本文用面板數(shù)據(jù)模型來考察各因素對資本結構的影響，模型如下

其中Xjit是企業(yè)j的影響因素i在t時數(shù)值：ε為未被觀察到的隨時間和截面?zhèn)€體同時變化的剩余誤差項。

1．我國生物醫(yī)藥企業(yè)資本結構行業(yè)特征及差異檢驗①

我國生物醫(yī)藥上市公司2001年至2004年的資本結構狀況如表1所示。

由表1中數(shù)據(jù)可以看出，首先，在2001年～2004年期間，我國生物醫(yī)藥上市公司的整體負債率水平相對較低，其次，該行業(yè)在2001年時的負債率水平較低，近幾年逐步有所提高。該指標的標準差變動與平均值的變動相吻合，說明平均值的變動是由于企業(yè)間資本結構差異變動引起的；此外，生物醫(yī)藥上市公司的債務融資基本上以流動負債資金為主，長期資金比例很小。

分行業(yè)門類和制造業(yè)下分行業(yè)大類A股公司的資本結構值(各行業(yè)資本結構4年平均值)見表2第4列。從表2中數(shù)據(jù)來看，行業(yè)大類下的房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)及批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)有著較高的負債率，與這些行業(yè)的經(jīng)營特點基本相符；而采掘業(yè)、水電煤氣生產(chǎn)供應等具有壟斷性質的行業(yè)有著較低的負債率。制造業(yè)下各行業(yè)大類的資本結構平均值差距較小，其行業(yè)大類間資本結構的差異水平有待檢驗。

Wald-wolfowitzTest游程檢驗是用來考察兩個獨立樣本是否來自具有相同分布的總體，其特點符合樣本量不同的兩個獨立分布的檢驗，適合本文的資本結構行業(yè)差異性檢驗。其檢驗過程是，先將選定的兩個行業(yè)的負債率進行排序，然后統(tǒng)計最大游程數(shù)。根據(jù)統(tǒng)計原理，如果兩個行業(yè)的負債率數(shù)據(jù)來自同一個總體，則游程數(shù)相當大；反之，如果游程數(shù)太小，則表明兩組數(shù)據(jù)不可能來自同一個總體。因此，運用該檢驗方法對生物醫(yī)藥行業(yè)與其他行業(yè)兩兩進行檢驗，就可以得到較可靠的差異性水平。

具體檢驗過程是，各行業(yè)公司分別賦予不同的虛擬變量，再將生物醫(yī)藥行業(yè)與各行業(yè)成對進行檢驗。檢驗結果見表2。

從檢驗的結果來看，與生物醫(yī)藥行業(yè)成對進行檢驗的8個制造業(yè)下的行業(yè)大類中，有5個行業(yè)通過了5％以下的顯著性檢驗：與生物醫(yī)藥行業(yè)成對進行檢驗的10個行業(yè)門類均通過了顯著性檢驗，且大部分顯著性水平低于1％：總體上看生物醫(yī)藥行業(yè)與行業(yè)門類的資本結構差異要比與制造業(yè)下各行業(yè)大類的差異更為顯著。以上分析證明，企業(yè)資本結構存在顯著的行業(yè)特征，生物醫(yī)藥行業(yè)的資本結構與其他大部分行業(yè)有著明顯差異。

2．生物醫(yī)藥企業(yè)資本結構影響因素分析

根據(jù)以上所確定的各項資本結構影響因素，經(jīng)計算求得每一指標各年的平均值與標準差，整理得表3。

根據(jù)表3中各指標的統(tǒng)計情況，從企業(yè)規(guī)模(Si2e)指標來看，在考察期內平均值穩(wěn)步上升，說明樣本公司規(guī)模有所擴大且分布較集中；受市場競爭加劇及國家對藥品調價的影響，樣本公司的盈利性(PRO)平均值出現(xiàn)了逐年下降；數(shù)據(jù)顯示生物醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營波動性(INVA)越來越小，表明該行業(yè)正逐步趨向于成熟和穩(wěn)定；產(chǎn)品市場競爭力指標(PCA)的標準差較大，表明該行業(yè)企業(yè)之間的產(chǎn)品市場競爭力差異較大；增長機會(INOP)指標有明顯下降的趨勢，表明投資者對該行業(yè)前景的評價逐漸由高估回歸理性；正如以上所論述，產(chǎn)品獨特性指標(EsP)表明，生物醫(yī)藥行業(yè)的銷售費用支出占營業(yè)收入的比例非常高。

模型的估計方法我們采用了最小二乘法(OLS)，估計模式選用固定效應模型(Fixed Effect Model)，模型估計結果如下表

模型估計結果顯示，企業(yè)規(guī)模因素的系數(shù)為正，且通過了0．01顯著性水平下的檢驗，表明企業(yè)規(guī)模的增強有助于企業(yè)進行債務融資；盈利能力指標在0．001的水平下顯著為負，這證明生物醫(yī)藥上市公司的盈利能力與其資本結構呈顯著的負相關關系。

從與生物醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營特征相關的因素來看，企業(yè)在產(chǎn)品市場上的競爭力指標與資本結構顯著正相關。這與前面的理論推斷是相符的，即當企業(yè)所面臨的產(chǎn)品市場有擴大的趨勢時，具有產(chǎn)品競爭優(yōu)勢的企業(yè)為爭奪市場，特別是搶占未來產(chǎn)品市場，在股權融資與內部融資有限時，會通過債務融資來解決生產(chǎn)擴大和開拓市場時的資金不足問題。產(chǎn)品獨特性在1％的水平下顯著為負。這表明生物醫(yī)藥上市公司為應對激烈的市場競爭，在增加營業(yè)費用支出的同時，亦為了避免過大的風險而采取低負債策略。時間虛擬變量均通過了顯著性檢驗，表明宏觀經(jīng)濟因素對我國生物醫(yī)藥上市公司的融資決策有著顯著的影響。

三、結論與啟示

本文通過對我國生物醫(yī)藥上市公司資本結構及其影響因素的實證分析，得出如下結論和啟示。

1．實證分析結果充分表明，企業(yè)的資本結構具有行業(yè)特征，生物醫(yī)藥企業(yè)的資本結與其他行業(yè)相比有著顯著差異，這種差異不僅表現(xiàn)在資本結構的分布上，而且還表現(xiàn)在與其行業(yè)經(jīng)營特征密切相關的資本結構影響因素上。

2．生物醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營特征導致其低負債的資本結構。實證結果表明，生物醫(yī)藥企業(yè)的負債水平相對較低，盡管企業(yè)的規(guī)模、盈利能力以及資產(chǎn)可抵押性等因素對企業(yè)資本結構形成顯著的正相關關系，但在經(jīng)營波動性、企業(yè)增長機會及產(chǎn)品獨特性等因素的作用下，生物醫(yī)藥企業(yè)大多選擇了較低的負債水平。由此表明，行業(yè)經(jīng)營特征對生物醫(yī)藥企業(yè)的資本結構產(chǎn)生了重要的影響。同時也提示了企業(yè)，要調整資本結構所應當重視和努力的方面。

3．宏觀經(jīng)濟因素對我國生物醫(yī)藥上市公司的融資決策有著顯著的影響。宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響生物醫(yī)藥企業(yè)的資本結構，如經(jīng)濟結構的調整、國家相關政策的變化等經(jīng)濟環(huán)境因素對生物醫(yī)藥企業(yè)資本結構的優(yōu)化產(chǎn)生了有利的影響。

第5篇：醫(yī)藥行業(yè)的競爭狀況范文

關鍵詞：醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)；研發(fā)能力；協(xié)調發(fā)展

中圖分類號：R-01文獻標識碼：A文章編號：1673-2197（2009）02-0140-02

中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了較長時間的持續(xù)高速成長，超過了國民經(jīng)濟的發(fā)展速度，產(chǎn)值持續(xù)攀升，品種日益豐富，質量逐步提高，基本滿足了老百姓的用藥需求，藥品經(jīng)濟發(fā)展形勢總體良好。然而，人民群眾日益增長的藥品質量和安全的需求跟我們落后的醫(yī)藥生產(chǎn)能力和急需改革的醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀之間的矛盾比較突出，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正處于矛盾的凸顯期――危機與轉機并存的關鍵發(fā)展期。

1 我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展中存在的主要問題

1.1 醫(yī)藥企業(yè)改革滯后，機制不活，發(fā)展后勁不足

（1）一些民營企業(yè)規(guī)模小，產(chǎn)品和技術水平低。醫(yī)藥院校、科研院所等事業(yè)單位內部改革沒有突破性進展，機制不活，難以留住人才、引進人才和充分發(fā)揮科技是第一生產(chǎn)力的作用。

（2）產(chǎn)品結構不合理，競爭力不強。制藥企業(yè)現(xiàn)有主打產(chǎn)品科技含量低，品種單一，缺乏具有自主知識產(chǎn)權的新產(chǎn)品，發(fā)展后勁不足。

（3）產(chǎn)品集中度低，戰(zhàn)線長，優(yōu)勢產(chǎn)品沒有規(guī)模優(yōu)勢。

1.2 醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)能力亟待提高，科技支撐力不足，缺少高水平的技術創(chuàng)新平臺

大部分企業(yè)投入新藥研發(fā)的資金不足銷售額的1%，難以形成以企業(yè)為主體的技術創(chuàng)新體系。大部分科研機構裝備落后，高級人才明顯缺乏，開發(fā)有自主知識產(chǎn)權產(chǎn)品的能力較差。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是一項高科技、高投入、高風險、高回報的行業(yè)。而我們目前所處的大背景是新老體制的交替與過渡、自主創(chuàng)新能力薄弱、藥品降價趨勢不可逆轉、市場低水平競爭激烈，這就注定我們醫(yī)藥行業(yè)的自主創(chuàng)新充滿了艱辛與曲折。從國際醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)分工的格局來看，發(fā)達國家以新藥為主，而我國則以仿制藥為主。

1.3 對外開放層次不高，招商引資乏力

醫(yī)藥行業(yè)普遍開放意識不強，步子不大。外資、合資企業(yè)數(shù)量少、規(guī)模小、檔次低，缺少與國外醫(yī)藥大企業(yè)合作的項目和企業(yè)，影響了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與國際接軌。醫(yī)藥企業(yè)資源開發(fā)利用不夠，產(chǎn)業(yè)化進程緩慢，如我國動植物及礦物中藥材極具開發(fā)價值，但開發(fā)利用進程進展緩慢，有特色的醫(yī)藥經(jīng)濟沒有形成。在中藥企業(yè)中，大企業(yè)沒有做大，小企業(yè)沒有做精。現(xiàn)有中藥產(chǎn)品技術含量不高，競爭力不強，產(chǎn)品趨同現(xiàn)象嚴重。

1.4 醫(yī)藥行業(yè)高投入、高消耗、高排放、高污染等問題嚴重，形勢嚴峻

循環(huán)經(jīng)濟作為一種新的經(jīng)濟發(fā)展理念，是落實科學發(fā)展觀、全面建設小康社會和新型工業(yè)化的戰(zhàn)略選擇。制藥是國內6個重污染行業(yè)之一。對此從資源能源轉換角度看制藥企業(yè)必須達到“三個高效”：資源高效利用，能源高效轉化，代謝物高效再生；實現(xiàn)這些目標要完成“三種治理”：資源化治理，分布式治理，系統(tǒng)化治理。這些新的要求對醫(yī)藥行業(yè)來說是個嚴重的挑戰(zhàn)。

2 促進我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的對策

堅持醫(yī)藥行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，維護生態(tài)平衡，采取有力措施抓好化學原料藥的節(jié)水、節(jié)能、節(jié)約資源和環(huán)境綜合治理工作。大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，清潔生產(chǎn)，提高資源可利用效率，盡可能減少資源消耗和廢物產(chǎn)生，盡可能回收利用再生資源。

2.1 提高醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)持續(xù)創(chuàng)新能力

制定積極的財政、稅收和政府采購政策，加大對醫(yī)藥科技創(chuàng)新方面的投入，推進建立以企業(yè)為主體、科研院所為支撐、市場為導向、產(chǎn)品為核心、產(chǎn)學研相結合的醫(yī)藥科技創(chuàng)新體系。扶持優(yōu)勢企業(yè)的創(chuàng)新能力建設，引導并支持企業(yè)建立技術中心，建設技術交易平臺，加速科技成果的轉化。鼓勵企業(yè)引進消化吸收再創(chuàng)新，鼓勵科技人員創(chuàng)新，實現(xiàn)新藥研制從仿制為主向以創(chuàng)新為主，仿創(chuàng)結合發(fā)展。加快科技支撐體系建設，為原始創(chuàng)新提供重要支撐，打破部門、地區(qū)封閉，建立科技資源共享、共用、共建體制，建設一批具有國際先進水平的專業(yè)化的研究開發(fā)基地，以及與國際標準接軌的新藥安全評價、藥物制劑技術研究等研究開發(fā)中心。加強國際間的合作與交流，建立國際水準的信息科技平臺。完善知識產(chǎn)權保護，以及符合中醫(yī)藥特點的藥品評價體系。

2.2 優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構與布局，促進各地區(qū)醫(yī)藥經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展

抓住國家實施西部大開發(fā)、振興東北老工業(yè)基地、促進中部地區(qū)崛起等發(fā)展戰(zhàn)略的契機，根據(jù)各地區(qū)生態(tài)資源環(huán)境狀況，按照“突出特點、特色發(fā)展”的方針，優(yōu)化醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在全國的總體布局，形成長江三角洲、珠江三角洲和京津冀地區(qū)三個綜合性生產(chǎn)基地和東北地區(qū)、中西部地區(qū)若干個專業(yè)性生產(chǎn)基地。形成區(qū)域相互促進、優(yōu)勢互補的互動機制，促進各地區(qū)醫(yī)藥經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展。

2.3 實施“走出去”的國際發(fā)展戰(zhàn)略，加強國際合作

在國內GMP認證基礎上，積極推進進入歐美市場的產(chǎn)品認證，滿足國內市場對更高水平醫(yī)藥產(chǎn)品的需求，同時以質優(yōu)物美、合理價格開拓國際原料藥市場，提高產(chǎn)品附加值和出口產(chǎn)品的檔次水平。加強創(chuàng)新藥物的研制，充分運用現(xiàn)代技術，加強作用機制新、療效高、毒副作用小的具有自主知識產(chǎn)權和市場競爭力的創(chuàng)新藥物的研制。重點開發(fā)抗腫瘤藥物、心腦血管系統(tǒng)藥物、抗病毒感染藥物、神經(jīng)精神系統(tǒng)藥物、降血糖藥物、老年病藥物等。加大藥物制劑開發(fā)力度，提高制劑產(chǎn)品的技術水平，積極參與美國和歐盟的藥品注冊。針對一些專利準備到期的產(chǎn)品，搶先開發(fā)、提前申報，搶奪上市先機，爭取在國際藥物制劑產(chǎn)品上實現(xiàn)新的突破。

2.3.1 加快創(chuàng)新藥物和非專利藥的研制

面對經(jīng)濟全球化帶來的國際分工細化，應突出優(yōu)勢、特色發(fā)展，堅持有所為、有所不為，把握國際醫(yī)藥市場一批銷售收入超過10億美元的藥品專利到期的大好機遇，提早準備，加快產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)化技術研發(fā)，促進化學藥產(chǎn)品的更新?lián)Q代，加快國際市場開拓，提升在國際醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中的分工地位。

2.3.2 發(fā)揮傳統(tǒng)化學原料藥和普藥生產(chǎn)的優(yōu)勢

促進優(yōu)勢化學原料藥基地和骨干企業(yè)的技術進步，重點攻關酶法、生物轉化、膜技術、結晶技術、手性技術等綠色環(huán)保、節(jié)能降耗的關鍵性、共性產(chǎn)業(yè)化技術和裝備；引進、消化吸收國外先進的技術及裝備，提高我國原料藥的生產(chǎn)技術水平，提高產(chǎn)率，減少能耗，降低成本，產(chǎn)生效益。推動我國化學原料藥產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

2.3.3 開發(fā)特色原料藥

認真分析和把握國際市場和產(chǎn)品專利狀況，對市場需求潛力大、發(fā)展前景好、專利即將到期的產(chǎn)品有針對性地提前進行研究開發(fā)，仿創(chuàng)結合，在工藝技術上對產(chǎn)品進行二次創(chuàng)新。重點選擇抗憂郁類、抗心腦血管病、抗腫瘤、抗病毒、抗艾滋病藥物等老年性、慢性、傳染性疾病等的臨床用藥。

參考文獻：

第6篇：醫(yī)藥行業(yè)的競爭狀況范文

近來一段時間市場反反復復，熱點一茬接一茬，就連深諳輪換之道的基金經(jīng)理也大呼看不懂。但千萬別被表象迷惑，從資金的流入來看，金融、醫(yī)藥仍然是目前市場的最愛，而與之對應的板塊也表現(xiàn)穩(wěn)定。從“今日投資”5月的《基金經(jīng)理調查》也可以看出，金融（銀行業(yè)、證券等）、醫(yī)藥類股票成為最受基金經(jīng)理青睞的行業(yè)板塊。所以，面對短期的市場波動基金經(jīng)理不會真看不懂，其實他們心里跟明鏡似的。

一提到醫(yī)藥行業(yè)很多投資者自然會聯(lián)想到“醫(yī)改”，但事實上除了“醫(yī)改”醫(yī)藥行業(yè)還有更多的故事可以講。至少，在平安證券的杜冬松看來，除了有良好預期的醫(yī)療制度改革，醫(yī)藥行業(yè)目前最好的消息是原料藥價格的上漲?；蛟S這才是醫(yī)藥被市場一致看好的原因。

我們注意到，作為醫(yī)藥行業(yè)分析師的杜冬松一直以來對醫(yī)療體制改革頗有研究。在07年之初，杜冬松發(fā)表的第一則行業(yè)研究報告就是關于我國醫(yī)療體制改革的內容。在該文中杜冬松對目前我國醫(yī)療制度存在的種種問題做了深入詳盡地分析。這立刻掀起了“醫(yī)改”的研究熱潮，并引起廣泛的社會關注。在此后，杜冬松又花費大量時間研究“醫(yī)改”可能給帶來的行業(yè)影響。在公司研究上他推薦了片仔癀、紫鑫藥業(yè)、國藥股份、華蘭生物等個股，深受投資者喜愛。但目前杜冬松為什么提示投資者要關注原料藥呢？這又意味著什么？

多種因素促成原料藥價格上漲

原料藥行業(yè)在經(jīng)歷了05、06年的低潮后，07年開始迅速進入景氣周期，主營業(yè)務收入增長率迅速上升，銷售凈利率也重回03年高點。在醫(yī)藥六大子行業(yè)07年的全面復蘇中，原料藥行業(yè)的增長是最為實在的，其投資收益占比雖然也穩(wěn)步提升，但07年僅為6％，遠低于全行業(yè)27％的水平。

在談到目前原料藥價格上漲這一現(xiàn)象時，杜冬松認為這至少透露兩個市場信息：首先，原料藥價格上漲價至少表明行業(yè)景氣度是上升的，否則會是相反的效果。其次，原料藥生產(chǎn)企業(yè)會直接受益。這一點對于我們投資者尋求市場投資機會而言更具實際意義。而且就目前情況來看，杜冬松認為原料藥漲價行情遠遠沒有結束。從市場表現(xiàn)來看，漲價最先啟動的是鑫富藥業(yè)（002019）和廣濟藥業(yè)（000952）泛酸鈣、核黃素等小型原料藥，后續(xù)啟動的是浙江醫(yī)藥（600216）和新合成（002001）VE、VA等中型原料藥，目前已經(jīng)延伸至VC、青霉素工業(yè)鹽等大型原料藥。

其實在杜冬松上月發(fā)表的一則行業(yè)研究報告《醫(yī)藥行業(yè)08年中期策略》中杜冬松就已經(jīng)對上述醫(yī)藥公司做過推薦。就中期而言，杜冬松仍堅持看好作為醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游的原料藥生產(chǎn)企業(yè)。他認為，CPI以及PPI的高企對這些上游企業(yè)有利，企業(yè)能夠自主定價通過漲價順利將成本增加的因素傳導到下游企業(yè)。由于需求增加、寡頭壟斷形成、企業(yè)間的競爭成熟，該行業(yè)將維持持續(xù)的景氣周期。

杜冬松認為，由于地震的偶然事件，導致原料藥需求增加，這在一定程度上加速了原本形成的漲價勢頭。大地震對原料藥行業(yè)的影響：抗生素、皮質激素、解熱陣痛類產(chǎn)品需求快速放大，不會出現(xiàn)公益性的捐贈。原料藥企業(yè)的下游為制劑藥生產(chǎn)企業(yè)，而不是直接針對傷病員，因此不會出現(xiàn)公益性的捐贈。但該類產(chǎn)品的需求急速放大，目前全球的青霉素工業(yè)鹽的產(chǎn)能為3.7萬噸，中國為2.2萬噸，2.2萬噸中的7000噸為國內自用，有關部門統(tǒng)計地震大地震將會使國內的需求快速放大到2萬噸以上，這造成了全球市場的一個巨大的缺口。

災后救助對抗生素類的藥品需求大大增加，目前緊缺的有青霉素，頭孢膠囊，頭孢唑林，頭孢呋辛等抗生素藥品。對于成品藥，企業(yè)以捐贈和國家采購為主，都不以贏利為目的。短期內大量的賑災藥品將拉動青霉素類、喹諾酮類、解熱鎮(zhèn)痛類醫(yī)藥原料的需求。所以杜冬松相信國內制劑藥企業(yè)對糖皮質激素、解熱陣痛藥物等的需求也會快速放大。

再從未來發(fā)展趨勢看，杜冬松指出，中國的低油價、低糧價是對全球制藥業(yè)的補貼：未來原料藥出口價量齊增的趨勢中短期會繼續(xù)存在。中國的低油價、低糧價是對全球制藥業(yè)的補貼，原料藥的生產(chǎn)成本繼續(xù)保持全球的競爭優(yōu)勢，相信在這種狀況下該類產(chǎn)品的出口量將會繼續(xù)放大，產(chǎn)品價格有進一步提升的空間。青霉素工業(yè)鹽的生產(chǎn)所需的原材料主要為：玉米、苯酚、丙酮、丁醇等。

再看原料藥行業(yè)的市場表現(xiàn)。經(jīng)過對比分析，杜冬松認為原料藥出現(xiàn)了類似有色金屬的板塊輪動趨勢。他注意到，目前相關公司的股價表現(xiàn)已經(jīng)明顯反映出產(chǎn)品的價格。

但杜冬松也提醒，由于鑫富藥業(yè)和廣濟藥業(yè)的規(guī)模相對較小，很容易被新增的產(chǎn)能沖擊。因此這些企業(yè)產(chǎn)品的價格相對波動很大。而對于大宗的原料藥，受到市場的沖擊將會很小，未來產(chǎn)品價格的穩(wěn)定性會非常強。

杜冬松認為，造成這種類似有色金屬類板塊輪動的原因是：1、需求穩(wěn)定增長，災情、疫情等造成的需求放大引發(fā)的缺口，地震聯(lián)邦彭州抗生素廠停產(chǎn)等均對該市場的格局產(chǎn)生較大的影響。2、原料藥產(chǎn)業(yè)格局向中國轉移的趨勢持續(xù)存在。3、環(huán)保壁壘和產(chǎn)業(yè)政策等因素導致沒有新增產(chǎn)能。競爭者相對成熟了，重在追求穩(wěn)定的毛利，放棄通過價格戰(zhàn)來擴大市場。小型原料藥最先啟動主要是市場規(guī)模相對較小，產(chǎn)能相對較小，需求的穩(wěn)定增長導致產(chǎn)品價格受市場環(huán)境的影響大，從而導致產(chǎn)品的價格波動大。4、由于需求的穩(wěn)定增長和缺口的出現(xiàn)，這種產(chǎn)品漲價的趨勢將會向青霉素工業(yè)鹽、糖皮質激素、解熱陣痛原料藥等擴展。

從目前市場情況來看，大宗原料藥的漲價剛剛開始，杜冬松相信未來還會有100％以上的漲幅。目前青霉素工業(yè)鹽、皮質激素、解熱陣痛類藥物的價格漲了不到一倍。正如前文所分析：中國的低油價、低糧價是對全球制藥業(yè)的補貼，原料藥的生產(chǎn)成本繼續(xù)保持全球的競

爭優(yōu)勢，相信在這種狀況下該類產(chǎn)品的出口量將會繼續(xù)放大；加之地震造成的需求缺口會在08年全年發(fā)生持續(xù)的效用，導致產(chǎn)品的價格穩(wěn)定上漲；大宗原料藥生產(chǎn)的進入壁壘極高，目前已經(jīng)形成的寡頭壟斷格局很難打破；通過與鉀肥、草苷磷等農(nóng)藥以及VE/VC，核黃素，泛酸鈣等產(chǎn)品價格的漲幅的比較，所以杜冬松認為未來抗生素、糖皮質激素、解熱陣痛類藥物等具備較大的價格上漲空間。

緊跟受益企業(yè) 力爭上游

再談到目前醫(yī)藥行業(yè)的投資策略時，杜冬松認為，就中短期來看投資者應積極關注作為醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游的原料藥生產(chǎn)企業(yè)。因為，在杜冬松看來，在目前CPI、PPI高企的經(jīng)濟環(huán)境下，對這些處于上游的企業(yè)更有利。道理顯而易見，上游企業(yè)能夠自主定價通過漲價順利將成本增加的因素傳導到下游企業(yè)。

由于需求增加、寡頭壟斷形成、企業(yè)間的競爭成熟，該行業(yè)將維持持續(xù)的景氣周期。杜冬松認為08年原料藥行情將會持續(xù)。所以相關企業(yè)仍會存在不錯的投資機會。通過比較產(chǎn)品漲價對業(yè)績提升的敏感性分析，杜冬松認為：東北制藥、華北制藥、天藥股份、新華制藥、康美藥業(yè)、魯抗醫(yī)藥和海正藥業(yè)存在極大的盈利提升空間。

杜冬松對醫(yī)藥類上市公司進行了市銷率的比較，看到原料藥企業(yè)的市銷率是相對非常低的，這些企業(yè)的行業(yè)龍頭地位，較高的市場覆蓋率和未來巨大的可改善空間等，說明這些企業(yè)蘊含較高的投資價值。

東北制藥（000597）：公司目前是國內最大的原料藥生產(chǎn)企業(yè)之一，是以化學原料藥為主的大型綜合性制藥企業(yè)，在我國主要原料藥出口排名中，公司生產(chǎn)的維生素B1和氯霉素的出口規(guī)模位居首位。公司生產(chǎn)治療愛滋病的藥品原料“齊多夫定”,具有比同類進口藥物價格便宜的優(yōu)勢?？紤]到成熟原料藥產(chǎn)品具有一定的周期性，保守按板塊估值的一半15倍來估值的話，東北制藥的合理股價為17.55元，此外VC的價格上漲仍在延續(xù)，因而給予東北制藥“推薦”評級。

華北制藥（600812）：公司是前國內最大的抗生素類醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)基地，抗生素原料藥總產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的15%左右，粉針制劑的年生產(chǎn)能力達22億支，居全國第一位，具有行業(yè)的龍頭效應。由于VC漲價，預計2008年平均成交價格將不低于8美元/千克，根據(jù)2008年-2010年8美元計算，公司EPS分別為0.35元、0.48元、0.66元。目前價格低估，而且VC上漲趨勢建立，上漲持續(xù)時間將不低于6個月，給予“推薦”評級。

新華制藥（000756）：公司是中國及亞洲地區(qū)最大的解熱鎮(zhèn)痛類藥物生產(chǎn)與出口基地，也是國內抗感染類、心腦血管類、中樞神經(jīng)類等多類藥物重要生產(chǎn)企業(yè)，年產(chǎn)化學原料藥2萬噸，片劑60億片，針劑2億支。公司擁有乙氧苯柳胺、馬藺子素、吡哌酸、巴比妥、斯銻黑克等多個國內獨家品種，“兩氨”、咖啡因、阿司匹林、布洛芬、TMP、吡哌酸等主導品種國內市場占有率均居第一位。預計2008年公司主營業(yè)務應有20%以上增長，財務費用的降低使公司凈利潤增長在30%以上，如果不考慮投資收益，EPS為0.09元左右。給予“推薦”評級。

第7篇：醫(yī)藥行業(yè)的競爭狀況范文

摘要：本文從醫(yī)藥企業(yè)并購財務風險及其成因出發(fā)，有針對性地提出了醫(yī)藥企業(yè)并購中財務風險的管控策略。

關鍵詞：醫(yī)藥企業(yè) 并購 財務風險 管控

企業(yè)并購（Mergers and Acquisitions，M&A）包括兼并和收購兩層含義、兩種方式，通常將兼并和收購合在一起使用，即指企業(yè)之間的兼并與收購行為。隨著我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展和宏觀經(jīng)濟政策向“調結構”轉變，結構調整、行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級逐漸成為我國經(jīng)濟發(fā)展的一條主旋律。并購是企業(yè)快速發(fā)展、轉型升級的重要途徑，每一次產(chǎn)業(yè)結構升級都伴隨著大規(guī)模的并購浪潮，并購已然成為目前最為關注的熱點話題。

我國醫(yī)藥行業(yè)并購活動同樣活躍。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年我國醫(yī)藥行業(yè)內排除跨境并購單筆1億元以上的并購重組案總額已達到673 億元，并購數(shù)達到99起，交易額同比增長53%。對于醫(yī)藥行業(yè)的并購活動，國內外學者進行了一些實證研究。然而根據(jù)研究結果表明，并購成功率還未達到30%，醫(yī)藥行業(yè)的并購大部分還是失敗的。所以加強醫(yī)藥企業(yè)的并購行為研究，深入探討其財務風險的防控，對于我國醫(yī)藥行業(yè)兼并整合和促進產(chǎn)業(yè)調整升級具有一定現(xiàn)實意義。

一、醫(yī)藥企業(yè)并購中的財務風險及其成因

（一）并購定價風險。在企業(yè)并購活動中，并購定價主要涉及并購價值評估和交易價格談判兩個環(huán)節(jié)。其中，并購價值評估包括目標企業(yè)價值評估和并購產(chǎn)生的價值增量，是產(chǎn)生并購定價風險的主要原因。從并購價值評估的風險來源來看，主要有信息不對稱風險、估值風險兩個方面。

目前我國醫(yī)藥行業(yè)仍存在企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營管理不規(guī)范、會計信息質量不高等問題，要想真實、完整地獲得被并購企業(yè)內部與外部的、財務與非財務的各種信息較為困難。而且一些會計師事務所等中介機構出具材料的公信力也存疑，甚至有粉飾編造的情況。在所獲得信息的真實性、可用性較差時，并購方容易對其財務報告問題、資產(chǎn)質量、負債狀況、抵押擔保等情況估計不足，對其業(yè)務競爭力、盈利能力、成長性和持續(xù)性做出誤判，使得估值出現(xiàn)偏差。

估值方法不當是導致并購定價風險的另一個重要原因。目前企業(yè)價值估值的理論與方法還不夠完善，一些估值方法在實務運用中操作性不強，存在諸多局限。在實務中，評估過程往往需要大量主觀判斷，人為來加以調整，可靠性存疑。

（二）融資支付風險。融資風險主要表現(xiàn)在并購資金保證和對資本結構的影響。對于并購方來說，實施企業(yè)并購行動往往會消耗大量資金，而并購后的日常運營和后續(xù)發(fā)展也需要強大的資金后盾，融資要謀劃在先。企業(yè)并購融資按來源分為內部融資和外部融資。內部融資主要是依靠留存收益籌集并購資金。內部融資速度快、成本低，但大量使用留存收益會影響企業(yè)現(xiàn)金流和周轉資金規(guī)模，可能帶來現(xiàn)金短缺風險；外部融資包括股票、債券、并購貸款等。同時外部融資的成本和規(guī)模，還受法律法規(guī)、融資環(huán)境、融資渠道資源和自身資本結構的影響。

目前企業(yè)并購有股票支付、現(xiàn)金支付、混合支付三種常見的支付方式?，F(xiàn)金支付是并購中最簡單的支付方式，能夠快速完成并購交易，但是現(xiàn)金支付會給企業(yè)形成現(xiàn)時資金負擔和資金流動性風險；股票支付則是通過發(fā)行新股用于支付并購對價，它能夠減輕資金負擔，籌劃得當也可享受稅收優(yōu)惠，但企業(yè)原股東股權會被稀釋，加之增發(fā)募資程序繁雜、周期長、成本高，容易喪失并購機會；而混合支付是前面兩種方式的結合，各種支付工具可相互補充，但其操作復雜，也會增加并購后整合的難度。企業(yè)在并購中選擇支付方式不當，比如現(xiàn)金支付過多、支付結構不合理，都會產(chǎn)生支付風險，影響并購活動。

（三）財務整合風險。我國當前醫(yī)藥企業(yè)并購多數(shù)屬于同業(yè)間橫向并購，主要目的是為了實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴張和進入新市場領域。雖然市場環(huán)境、客戶群體、經(jīng)營模式、工藝技術都有許多方面相似，但企業(yè)之間發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)文化、管理模式、經(jīng)營團隊仍會有顯著差異，容易產(chǎn)生并購整合風險，所以不可輕視。

（四）醫(yī)藥企業(yè)并購應關注的其他問題。醫(yī)藥企業(yè)行業(yè)監(jiān)管嚴格、技術壁壘高、產(chǎn)品周期長，往往對醫(yī)藥企業(yè)的投資并購比其他行業(yè)更為復雜、更具有挑戰(zhàn)性。風險事項通常不是孤立的，往往環(huán)環(huán)相扣，相互影響。所以在應對并購財務風險時，應該從多個角度、前后環(huán)節(jié)、不同層次綜合分析，要特別關注所處行業(yè)的高風險領域。在醫(yī)藥行業(yè)中，主要包括許可及經(jīng)營資質、知識產(chǎn)權、藥品質量、安全環(huán)保4個方面。（1）許可及經(jīng)營資質。在我國藥品生產(chǎn)經(jīng)營活動的行業(yè)監(jiān)管非嚴格，生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)必須在獲得許可、認證和相應經(jīng)營資質，方可開展生產(chǎn)經(jīng)營活動。否則，就屬于非法經(jīng)營。所以在醫(yī)藥企業(yè)并購中，對目標企業(yè)進行許可和經(jīng)營資質核查是必要程序。（2）知識產(chǎn)權。對于醫(yī)藥企業(yè)來說，知識產(chǎn)權問題極其重要。目標企業(yè)所擁有的藥品專利、工藝技術（藥品批文）、研發(fā)成果、品牌商標往往決定了其競爭力、創(chuàng)新性、成長性和盈利能力。并購中應對目標企業(yè)的知識產(chǎn)權進行充分調查，以確認其所持有的知識產(chǎn)權權利，是否存在侵害知識產(chǎn)權情形和其他風險，關注藥品技術（許可批文）轉讓限制、專利或技術的來源及其保護期，并對其價值作合理判斷。（3）藥品質量。（4）安全環(huán)保。投資醫(yī)藥企業(yè)，安全環(huán)保風險也是必須謹慎對待的風險之一。藥品生產(chǎn)過程中不可避免會產(chǎn)生廢水、廢氣、固體廢棄物等污染物，但隨著醫(yī)藥行業(yè)環(huán)保標準的不斷提高，企業(yè)環(huán)保費用支出和環(huán)保治理工作難度持續(xù)加大，若醫(yī)藥企業(yè)在安全環(huán)保方面投入不足，一旦出現(xiàn)安全生產(chǎn)事故或環(huán)保污染事件，勢必會對企業(yè)造成巨大影響。

二、醫(yī)藥企業(yè)并購財務風險的管控策略

（一）并購行動要符合戰(zhàn)略和價值導向。醫(yī)藥企業(yè)在并購中必須克服一味追求規(guī)模，盲目“做大”的面子傾向。企業(yè)在選擇并購擴張時，要符合企業(yè)價值最大化的導向，也要符合企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略。對于不符合戰(zhàn)略方向和主業(yè)要求的并購項目不投；對于超出自身能力的并購項目不投；對于投資回報率低的并購項目不投；對于風險不可控的并購項目不投。避免因并購投資戰(zhàn)略方向不清，并購動機盲目，致使并購行動失敗，而產(chǎn)生各種財務風險。

（二）全面深入了解目標企業(yè)經(jīng)營活動。雙方確定并購意向后，企業(yè)應展開盡職調查工作，全面了解目標企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。收集真實、完整的信息是保證并購估值可靠的重要前提，并購方可以委托具備較強執(zhí)業(yè)能力的中介機構實施，并選派豐富工作經(jīng)驗和具備專業(yè)勝任能力人員參與調查。調查時，除了收集各種資料外，也要注意分析其管理團隊、業(yè)務模式、盈利模式、業(yè)務協(xié)同性和發(fā)展可持續(xù)性，同時針對醫(yī)藥行業(yè)特有的一些經(jīng)營要素、競爭資源、風險領域要重點突出的排查，以形成對目標企業(yè)客觀、立體的全面認識，減少誤判。

（三）基于并購價值和收益作定價決策。企業(yè)并購價值包括目標企業(yè)的價值，也包括因并購產(chǎn)生協(xié)同效應而產(chǎn)生的價值增量。企業(yè)并購定價決策應遵循成本效益原則，即要并購凈收益大于0，這樣并購才是可行的。目標企業(yè)的價值與并購產(chǎn)生的價值增量之和就是并購價值。并購產(chǎn)生的價值增量與并購交易費用之差就是并購溢價區(qū)間，即并購雙方的談判區(qū)間，最終成交價應落在此區(qū)域。

（四）以增加股東價值為目標進行穩(wěn)健融資。企業(yè)并購中，管控融資環(huán)節(jié)財務風險主要是處理好并購資金對資本結構影響的問題。融資風險管控的目標是通過合理安排資本結構，在有效控制財務風險的前提下降低融資成本，增加股東價值。主要包括四個方面：一要準確測算融資需求量；二要拓展并購融資渠道，提高資金保障能力；三要確定合理的資本結構和期限搭配，劃定債務融資極限，防范償債風險；四要立足于自身實際情況提出融資方案，并通過EBIT-EPS（或ROE）無差別分析，比較不同融資方式對EPS影響大小。在風險可控的前提下，選擇成本最低、股東價值最高的方案進行融資。

（五）通過盈利能力支付計劃兌付對價。并購對價支付是并購中的關鍵環(huán)節(jié)，不同支付方式對并購雙方的財務影響明顯不同。選擇恰當?shù)闹Ц斗绞揭部赡茌^大程度降低企業(yè)并購成本和支付風險。并購企業(yè)一方面要與目標企業(yè)確定合理的資金支付時間和數(shù)量。另一方面要綜合考慮資本結構、稅收籌劃、資金壓力等因素，選擇適當?shù)馁Y金支付組織，保證并購活動順利進行。

同時，由于醫(yī)藥行業(yè)政府管制嚴格、關系營銷盛行，目標企業(yè)原股東公共關系網(wǎng)絡、技術技能對并購后的穩(wěn)定經(jīng)營非常重要，包括出于限制原股東從事競爭行業(yè)的考慮，往往需要其繼續(xù)服務一定年限。為鎖定目標企業(yè)核心人員，對符合條件的并購采用盈利能力支付計劃兌付部分對價，是一項次優(yōu)選擇。盈利能力支付計劃，即并購交易的最終價格部分取決于目標企業(yè)在所有權轉讓后的經(jīng)營業(yè)績，是一種彈性較大的支付方法。

（六）實施整合計劃，促進財務融合。并購后整合是發(fā)揮協(xié)同效應、實現(xiàn)協(xié)同的關鍵。并購企業(yè)要從不同層面、不同角度系統(tǒng)地實施整合，包括實施經(jīng)營戰(zhàn)略整合、人力資源整合、管理體系整合和企業(yè)文化整合。各板塊的整合是相互關聯(lián)、相互支持的，各項整合工作協(xié)同推進，才不會使財務整合孤掌難鳴。財務要“剛柔并濟”實施整合，促進財務管理目標、機構人員、制度流程、會計核算、資金資產(chǎn)和業(yè)績考核的融合。

在進行企業(yè)并購時，充分考慮并購失敗的可能性，并制定財務應對策略和其他退出安排，及時止損。并購后，一旦并購預期出現(xiàn)重大偏離，并購協(xié)同效應不能實現(xiàn)，并對并購后企業(yè)的發(fā)展造成嚴重影響時，企業(yè)應采取果斷措施，實施包括出售資產(chǎn)、撤資轉讓在內的退出辦法，防止財務風險擴散，影響并購方自身的經(jīng)營安全。

參考文獻：

1.余浩翔.上市醫(yī)藥企業(yè)并購重組中的財務風險及其控制[D].華東師范大學，2010.

第8篇：醫(yī)藥行業(yè)的競爭狀況范文

醫(yī)藥行業(yè)是國民經(jīng)濟中關系人民健康，體現(xiàn)高新技術產(chǎn)業(yè)化方向的重要行業(yè)。"九五"期間，浙江醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。*年，全省醫(yī)藥工業(yè)系統(tǒng)企業(yè)實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值317億元（按90不變價計算），5年年均增長26.9%，在全國同行業(yè)的位次從第3位上升到第1位；醫(yī)藥商業(yè)銷售額157.1億元，5年年均增長16.2%。行業(yè)增長質量和經(jīng)濟效益名列前茅，企業(yè)改革、結構調整、科技創(chuàng)新成就令人矚目。突出表現(xiàn)在四個方面：

（一）結構調整初見成效，一批大產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯。重點培育的36個科技含量高、附加值高、出口創(chuàng)匯高、市場占有率高的主導產(chǎn)品，多數(shù)技術經(jīng)濟指標和市場占有率進一步提升，成為在國內外市場具有較強競爭力的拳頭產(chǎn)品。"九五"末，這些產(chǎn)品的銷售產(chǎn)值已占全省醫(yī)藥行業(yè)的1/4，并成為創(chuàng)利主體?；瘜W藥品出貨值連續(xù)多年居全國首位，抗腫瘤系列、抗生素系列、抗寄生蟲系列、甾體激素系列、VE及中間體系列、心血管藥系列、頭孢中間體系列等產(chǎn)品在全國化學藥品出口中占有重要地位。

（二）產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)化，行業(yè)集中度提高。*年末，列入"五個一批"的19家企業(yè)銷售收入和利潤總額分別占全行業(yè)的60%和55%。*集團和*醫(yī)藥集團進入國家520家重點企業(yè)行列。6家規(guī)模最大的商業(yè)企業(yè)銷售額和利潤分別占全省醫(yī)藥商業(yè)的30%和50%。這些大型骨干企業(yè)成為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的支柱。

（三）科研投入加大，技術成果豐碩。"九五"末，全行業(yè)研究與開發(fā)費用占銷售額的比重近3%，高于全國平均水平約2個百分點。"九五"時期，共開發(fā)新藥546種次，其中中藥一類新藥2個，中、西藥三、四類以上新藥135個。完成國家級各類科技項目24項，省重大科技開發(fā)項目13項，省重點科技開發(fā)項目24項，省級火炬計劃項目22項，省重點技術創(chuàng)新項目24項。全行業(yè)科技進步貢獻率達55%。

（四）資本規(guī)模壯大，投資規(guī)模擴張。"九五"末，醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)所有者權益達88.6億元，比"八五"末增長2.2倍；"九五"時期固定資產(chǎn)投資超過30億元，比"八五"增長1.4倍。

醫(yī)藥行業(yè)成績顯著，但仍存在不少突出問題。一是結構性矛盾較為突出。大公司大集團行業(yè)龍頭作用尚不顯著，中小企業(yè)"低小散"狀況仍需改善；一般產(chǎn)品雷同較多，低水平重復較為嚴重；高污染的原料藥能力過剩，高附加值的制劑產(chǎn)品水平不高。二是企業(yè)技術水平仍然不高。企業(yè)技術創(chuàng)新投入、技術與人才儲備相對不足，自主創(chuàng)新能力有待進一步提高；大量企業(yè)技術裝備水平不高，生產(chǎn)工藝落后。三是流通體制與市場經(jīng)濟發(fā)展要求不相適應。計劃經(jīng)濟體制下的三級批發(fā)格局打破后，新的醫(yī)藥流通體系尚未形成，藥品流通秩序混亂，惡性競爭嚴重。

二、"十五"醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展背景和趨勢

（一）市場需求背景

隨著人民生活水平提高、農(nóng)村市場開拓和國際化程度加深，"十五"期間醫(yī)藥市場需求將保持較快增長，需求結構將進一步調整。據(jù)國家行業(yè)管理部門預測，未來五年全國藥品需求量年均增長12%，到20*年達2180億元，比*年凈增940億元；國際藥品市場需求年均增長8%，到20*年達5400億美元。隨著醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展、城市化進程的加快、醫(yī)療保險制度改革的推行和藥品分類管理制度的實施，非處方藥品（OTC）、療效確切和價格低廉的藥品、列入《國家基本藥物》及《基本醫(yī)療保險藥物目錄》的藥品，以及適銷對路的醫(yī)療器械產(chǎn)品等將有更大的市場空間。隨著醫(yī)學、藥學及相關學科的飛速發(fā)展及其相互影響和滲透，藥物資源將得到廣泛而深入地研究，生物技術藥物、納米技術藥物、海洋藥物、天然藥物等一些新興藥物將逐漸崛起并在藥品市場中占有較大份額。

（二）產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢

跨入新世紀，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展環(huán)境正經(jīng)歷深刻變化，面臨新的機遇和挑戰(zhàn)。

從競爭格局看：跨國公司大舉進軍中國市場，醫(yī)藥行業(yè)競爭國際化趨勢進一步凸現(xiàn)。目前，全國已設立1700多家中外合資醫(yī)藥企業(yè)，世界排名前20位的制藥公司均已在中國建立獨資或合資企業(yè)。這既為企業(yè)利用外資嫁接改造提供了機遇，也促使市場競爭在更大范圍、更高層次展開；既為企業(yè)提供了接受技術輻射的機會，從而帶動醫(yī)藥高新技術水平的提高，也促使知識產(chǎn)權保護進一步加強，從而增加新藥開發(fā)的難度。

從政策趨勢看：國家藥品監(jiān)管力度進一步加強，醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革進一步深入，環(huán)境保護執(zhí)法力度進一步加大，將對醫(yī)藥工商企業(yè)提出了更高、更嚴的要求，對企業(yè)經(jīng)營方式和行為方向產(chǎn)生深遠影響。國家整頓藥品市場秩序、建立新的醫(yī)療保險制度，將對依靠"高定價、高折扣"和"高進銷差率、高費用率"營銷方式生存的企業(yè)形成較大沖擊，對以依靠調撥購進為主、無總總經(jīng)銷品種優(yōu)勢、終端銷售能力低的商業(yè)企業(yè)產(chǎn)生較大壓力。可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實施，環(huán)保監(jiān)管的加強，也將使高污染的原料藥生產(chǎn)企業(yè)喪失生存空間。

從加入世貿(mào)組織的影響看：長遠分析，加入世貿(mào)組織有利于醫(yī)藥管理體制進一步與國際接軌，促使醫(yī)藥企業(yè)進一步轉換經(jīng)營機制；有利于進一步加強醫(yī)藥新產(chǎn)品研究和知識產(chǎn)權保護，借鑒國際先進的醫(yī)藥技術和管理經(jīng)驗，也有利于具有比較優(yōu)勢的化學原料藥、中藥、常規(guī)醫(yī)療器械產(chǎn)品進一步占領國際市場。短期分析，加入世貿(mào)組織后關稅降低、藥品知識產(chǎn)權保護加強、開放藥品流通業(yè)，將對藥品流通和企業(yè)技術創(chuàng)新產(chǎn)生較大沖擊。

總的看，"十五"時期，隨著醫(yī)藥科技的進步、藥品需求的變化，特別是我國加入世貿(mào)組織后產(chǎn)業(yè)競爭日益激烈，醫(yī)藥經(jīng)濟格局將發(fā)生深刻變化。面對復雜的國內外環(huán)境，準確把握形勢，抓住發(fā)展機遇，加強政策引導，保持快速發(fā)展，提高增長質量，是浙江醫(yī)藥行業(yè)"十五"規(guī)劃所要解決的主要問題。

三、"十五"醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略任務

（一）總體要求

以加快發(fā)展為主題，以提高競爭力為目標，以接軌國際為方向，突出技術創(chuàng)新、體制創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，促進結構優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級，在高新技術產(chǎn)業(yè)化、中藥現(xiàn)代化和擴大化學原料藥優(yōu)勢上取得較大進展，實現(xiàn)從醫(yī)藥大省向醫(yī)藥強省的轉變。

醫(yī)藥強省的內涵是：規(guī)模大、技術強、素質高、效益好。

規(guī)模大--進一步聚集資本、人才、技術和信息，進一步保持經(jīng)濟總量在全國同行的領先地位，進一步發(fā)展一批企業(yè)規(guī)模居國內領先地位的骨干企業(yè)，進一步形成一批在國內外具有較強市場競爭力、控制力的拳頭產(chǎn)品，進一步擴大區(qū)域產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。

技術強--堅持"科學技術是第一生產(chǎn)力"，完善企業(yè)技術創(chuàng)新機制；開發(fā)一批專利技術或行政保護的高新技術產(chǎn)品；建立一支具有創(chuàng)新能力的企業(yè)科技隊伍。主要產(chǎn)品在國內確立技術優(yōu)勢，部分產(chǎn)品達到或超過國際先進技術水平。

素質高--企業(yè)的技術創(chuàng)新能力、市場開拓能力、綜合管理能力和員工整體素質全面提高，部分企業(yè)逐步由規(guī)?；⒓s化、集團化向集成化方向發(fā)展；醫(yī)藥行業(yè)的高科技特點進一步顯現(xiàn)。

效益好--形成低成本、高效益的行業(yè)，重點企業(yè)資產(chǎn)負債率達到國際劃分的安全型企業(yè)標準；科技進步貢獻率、銷售利潤率、資本利潤率等技經(jīng)指標達到全國同行先進水平。

（二）主要預期目標

1、總體目標

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)層次和運行質量顯著提高，形成以知識經(jīng)濟為支撐、以可持續(xù)發(fā)展為導向、以高素質企業(yè)為骨干的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)；全面接軌國際，某些領域處于世界領先地位，部分產(chǎn)品能控制國際市場；經(jīng)濟效益和環(huán)境效益同步發(fā)展，初步建立起醫(yī)藥強省的框架。

2、經(jīng)濟規(guī)模和增長質量目標

"十五"時期，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值、增加值、利潤總額和醫(yī)藥商業(yè)銷售總額均比"九五"時期翻一番以上，年均增長速度保持15%左右；增長質量進一步提高，到20*年，凈資產(chǎn)利潤率達15%、新產(chǎn)品產(chǎn)值率達50%，科技進步貢獻率達65%。突出觀念創(chuàng)新，推動制度和機制創(chuàng)新，帶動技術、管理和市場創(chuàng)新，企業(yè)競爭力全面提高。

3、經(jīng)濟結構目標

（1）產(chǎn)業(yè)結構方面。到20*年，中藥產(chǎn)業(yè)占全省醫(yī)藥工業(yè)銷售收入的比重從*年的15%左右提高到30%以上，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的比重達到10%，生物藥品產(chǎn)業(yè)的比重達到5%。

（2）企業(yè)組織結構方面。工業(yè)領域：按規(guī)模形成三個層次的骨干企業(yè)。第一層次：3家企業(yè)年銷售收入超20億元，其中1家超30億元，2-3家開展跨國經(jīng)營；第二層次：10家企業(yè)年銷售收入達10-20億元；第三層次：20家企業(yè)年銷售收入達5-10億元。三個層次的企業(yè)銷售收入占全省總銷售收入的75%以上。流通領域：發(fā)展年銷售收入達20億元的大型區(qū)域性批發(fā)企業(yè)5家；鼓勵大型批發(fā)企業(yè)跨地區(qū)兼并市、縣級批發(fā)企業(yè)，市、縣級批發(fā)企業(yè)改組為區(qū)域性基層配送中心，形成完善的區(qū)域性配送網(wǎng)絡。

4、接軌國際目標

3-5家企業(yè)發(fā)展成為在研究、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售等方面具有跨國特征的現(xiàn)代制藥企業(yè)；制劑技術與產(chǎn)品上取得突破，國際競爭力明顯提高，實現(xiàn)藥品出口結構由原料藥向制劑的戰(zhàn)略轉移；重點培育的品種技術接近或達到國際先進水平。

四、醫(yī)藥行業(yè)重點建設的"三大工程"

"十五"時期，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的關鍵是調整產(chǎn)業(yè)結構、培育特色優(yōu)勢。以浙東南化學原料藥出口基地、中藥現(xiàn)代化工程、醫(yī)藥高新技術產(chǎn)業(yè)化工程"三大工程"為抓手，突出重點，創(chuàng)出特色，全面推進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，逐步實現(xiàn)化學藥品、中成藥和醫(yī)療器械的協(xié)調發(fā)展。加快高新技術成果的產(chǎn)業(yè)化，加大利用高新技術和先進適用技術改造現(xiàn)有主導品種，鞏固和擴大化學藥品的優(yōu)勢；加快實施中藥現(xiàn)代化工程，努力形成新的增長點；加快醫(yī)療器械的調整提高，向光機電一體化發(fā)展。重點培育一批獨家或少家生產(chǎn)、科技含量和出口創(chuàng)匯高、銷售額在2億元以上、國內市場占有率在20%以上的主導產(chǎn)品，形成以規(guī)?；a(chǎn)品、專利產(chǎn)品以及行政保護產(chǎn)品為支撐的產(chǎn)業(yè)格局。

孔多管過濾機、智能化多功能過濾機、全自動瓶塞清洗機等自動化、智能化制藥設備。采用先進、節(jié)能的空壓設備等公用工程裝備，提高用氣質量。

三是全面推行GMP（藥品生產(chǎn)管理規(guī)范）認證，提高藥品生產(chǎn)規(guī)范水平。企業(yè)要按照GMP規(guī)定，在改造硬件的同時，建立和完善各項規(guī)章制度，實現(xiàn)生產(chǎn)過程的規(guī)范化、標準化。"十五"期末，制藥企業(yè)全部達到GMP規(guī)范要求。

（二）推進產(chǎn)業(yè)組織優(yōu)化和現(xiàn)代企業(yè)制度建設

堅持"大上規(guī)模，小創(chuàng)特色"。著眼于提高產(chǎn)業(yè)組織化水平，繼續(xù)培育大公司大集團，對中小企業(yè)加大扶持；著眼于提高資源配置水平，進一步推動企業(yè)兼并、重組、上市和利用外資；著眼于完善現(xiàn)代企業(yè)制度，進一步深化企業(yè)內部制度改革和優(yōu)化企業(yè)資本結構。

1、培育大公司大集團

以全面建立現(xiàn)代企業(yè)制度和推進企業(yè)重組為抓手，促進大公司大集團上規(guī)模、上水平，進一步發(fā)揮行業(yè)的示范、帶動和整合作用。一要引導大公司大集團處理好自我積累型發(fā)展和資本聚集型發(fā)展的關系，處理好資本經(jīng)營與產(chǎn)品經(jīng)營的關系，處理好主業(yè)與副業(yè)的關系，提高企業(yè)規(guī)模和經(jīng)營水平，提高增長質量和效益。二要引導企業(yè)進一步深化改革，全面建立現(xiàn)代企業(yè)制度。國有企業(yè)要在"九五"的基礎上，進一步深化產(chǎn)權制度改革，推進員工持股計劃，鼓勵經(jīng)營者適當持大股，向混合所有制的現(xiàn)代公司制發(fā)展。屬于民營企業(yè)的大公司大集團，要加快向規(guī)范的公司制轉變。各類大公司大集團特別是通過資產(chǎn)重組設立的企業(yè)，要按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求構筑法人治理結構，從思想認識上、組織體系上和企業(yè)的運行機制上融合一體，使聯(lián)合企業(yè)真正成為一個有機整體，內部資源得到最大優(yōu)化。爭取更多的大公司大集團股票上市，成為經(jīng)營規(guī)范、效益優(yōu)良、信用可靠的高素質上市企業(yè)，成為全省行業(yè)發(fā)展的典范。

2、支持中小企業(yè)發(fā)展

制訂鼓勵和促進中小企業(yè)發(fā)展的政策措施，加快建立為中小企業(yè)提供資金融通、技術開發(fā)、管理診斷、信息咨詢、工業(yè)設計、市場開拓、外貿(mào)指導、人才培訓等多方支持的行業(yè)服務體系。積極引導中小企業(yè)圍繞名牌產(chǎn)品發(fā)展或為大型企業(yè)提供配套服務，在社會化、專業(yè)化分工協(xié)作體系中重新定位，謀求發(fā)展；引導中小企業(yè)在某個小品種、小類別中形成較高的市場占有率，促使更多企業(yè)向高科技的"小而精"型、具有特色優(yōu)勢的"小而特"型、專業(yè)配套的"小而專"型的"小型巨人"企業(yè)發(fā)展。

3、優(yōu)化企業(yè)資本結構

注重吸收增量與盤活存量相結合，擴大和優(yōu)化資本規(guī)模。推進工商企業(yè)的產(chǎn)權改革和企業(yè)改組，吸收海內外法人、個人參股控股實現(xiàn)產(chǎn)權主體多元化，條件成熟的依法改制為現(xiàn)代公司制企業(yè)。引導大企業(yè)集團、各類投資機構對我省醫(yī)藥工商企業(yè)實施跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制的購并，完成一批企業(yè)的嫁接改造。繼續(xù)加強招商引資工作，提高利用外資的水平。繼續(xù)推動企業(yè)在境內外上市，幫助優(yōu)勢企業(yè)做好爭取上市工作，利用資本市場籌集發(fā)展資金。力爭"十五"期間有2家企業(yè)成功上市。

（三）大力拓展國內外市場

深化流通體制改革，規(guī)范藥品流通秩序，實施國際經(jīng)營戰(zhàn)略，開拓國內外市場，為醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更廣闊的需求空間。

1、適應流通體制改革和藥政、醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的趨勢，建立"高效開放、宏觀調控、有序競爭、科學管理"的醫(yī)藥流通新體制，實現(xiàn)減少環(huán)節(jié)、降低成本、加快物流、提高效益的目的。推動醫(yī)藥工商企業(yè)發(fā)展總總經(jīng)銷，逐步形成以資本為紐帶的統(tǒng)一管理、統(tǒng)一核算、調批零一體化的母子公司制企業(yè)集團，形成全國總、地區(qū)分銷商、零售連鎖店的工商一體化的流通格局。大力開拓農(nóng)村市場，加快發(fā)展零售業(yè)。

2、實施全球營銷策略。以全球戰(zhàn)略眼光，積極參與國際經(jīng)濟分工；堅持國內外市場并舉的方針，進一步擴大市場空間。采用自營或委托進出口業(yè)務等多種形式，發(fā)展與東南亞、西歐、東歐等國家和地區(qū)的貿(mào)易往來。鼓勵有條件的企業(yè)到境外自辦、聯(lián)辦跨國公司，以資本擴張促進商品擴張。重點出口企業(yè)要從依賴商為主，轉向逐步自主開發(fā)國際藥品市場，逐步控制更多的營銷渠道，逐步建立一支適應國際市場的營銷隊伍。

3、積極探索建立醫(yī)藥物流中心。堅持社會化和資源優(yōu)化配置原則，建設連鎖企業(yè)配送中心，配套發(fā)展商品流和信息流。適時配置計算機管理系統(tǒng)，真正實現(xiàn)藥品配送的科學管理，達到高效、低耗、安全、方便、快捷的目的。

4、重點培育的大公司大集團要發(fā)揮營銷主力軍作用，建立一個強有力的市場調查和市場信息處理研究部門，組織一支富有開拓能力、高素質的營銷隊伍，形成一個具有一定規(guī)模的分銷網(wǎng)絡；運用新的營銷策略，加大市場開發(fā)投入，不斷提高市場競爭力。

（四）落實促進行業(yè)發(fā)展的配套政策

充分利用國家和省出臺的促進經(jīng)濟發(fā)展的各項政策。對已出臺的政策進一步落實并完善，對需推出的政策積極爭取，盡可能為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造良好的政策環(huán)境。

1、省社保部門優(yōu)先推薦本省的制劑大品種列入國家醫(yī)療保險用藥乙類目錄。按勞動與社會保障部等七部委《關于城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)藥保險用藥范圍管理辦法》的規(guī)定，省經(jīng)貿(mào)委加強和社保部門溝通，及時調整乙類目錄。按國務院糾風辦等六部委關于糾正醫(yī)藥購銷中不正之風的有關規(guī)定，進一步規(guī)范藥品集中招標采購工作，規(guī)范藥品市場秩序，抑制藥價虛高。

2、引導浙東南化學原料藥出口基地健康發(fā)展。對工藝技術先進企業(yè)、產(chǎn)品出口型企業(yè)、國外大公司進區(qū)優(yōu)先鼓勵，對以貿(mào)易為主的工貿(mào)企業(yè)、污染不能治理的企業(yè)、不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)嚴格限制入?yún)^(qū)。基地生產(chǎn)的產(chǎn)品必須是輕污染、低能耗、高效益、高附加值產(chǎn)品。基地列入國家和省重點建設的項目，所需建設占用農(nóng)用地指標，予以計劃單列；產(chǎn)品報批優(yōu)先給予審批，盡量縮短評審時間；已批復生產(chǎn)的產(chǎn)品，其他企業(yè)原則上不再布點生產(chǎn)。申請新公司、新車間，簡化審批程序，優(yōu)先立項。指導和幫助藥品生產(chǎn)企業(yè)盡快通過GMP認證。

3、爭取設立中藥現(xiàn)代化專項資金，用以引導、扶持中藥生產(chǎn)企業(yè)、科研院所、社會中介服務機構實施中藥現(xiàn)代化工程。由政府出資，吸引上市公司、國內外財團、民間資金入股，籌建中藥產(chǎn)業(yè)風險投資機構。設立重點面向前期投入風險大、市場前景好、具有廣泛經(jīng)濟效益和社會效益的中藥產(chǎn)品和中藥項目的產(chǎn)業(yè)風險投資基金。

第9篇：醫(yī)藥行業(yè)的競爭狀況范文

醫(yī)藥板塊指數(shù)亦大幅跑贏市場平均水平。2009年以來，截至今年2月19日，申萬醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)累計漲幅為129.1%，是同期上證指數(shù)漲幅的4倍多。繼匯添富和易方達基金成立醫(yī)藥主題基金后，對醫(yī)藥板塊持續(xù)性發(fā)展抱有希望的華寶興業(yè)、博時和融通三家基金公司也相繼成立醫(yī)藥主題基金。

吃股票的“藥”不如吃基金的“藥”

年初，股票型基金迎來開門紅，醫(yī)藥行業(yè)基金整體沖進股票型基金前列。成立較早的易方達醫(yī)療保健（下文簡稱易方達醫(yī)藥）和匯添富醫(yī)藥保健基金（下文簡稱匯添富醫(yī)藥），在2012年的表現(xiàn)突出，凈值分別增長10.89%和14.43%。成立于2012年2月的華寶興業(yè)醫(yī)藥生物優(yōu)選，截至今年2月18日，收益率達26.6%。

2012年的7、8月份，博時基金和融通基金業(yè)各自成立一只醫(yī)藥行業(yè)基金。目前市場有5只醫(yī)藥行業(yè)基金，均大比例投資于醫(yī)藥行業(yè)。博時醫(yī)療保健投資于醫(yī)療保健行業(yè)上市公司股票的資產(chǎn)占股票資產(chǎn)的比例最高，為不低于90%。易方達醫(yī)療保健基金投資于醫(yī)療保健行業(yè)的比例為不低于股票資產(chǎn)的85%，其他三只醫(yī)療行業(yè)基金的投資比例均不低于80%。

盡管醫(yī)療保健行業(yè)整體發(fā)展前景良好，但從整體板塊來看，個股分化明顯，把握難度較大，而醫(yī)藥主題基金在把握個股和波段操作中表現(xiàn)優(yōu)異，投資者不妨借助醫(yī)藥主題基金分享收益。

基金鐘愛白馬醫(yī)藥股

近幾年，市場經(jīng)歷了周期性的下跌，而醫(yī)藥板塊誕生了多只抗周期的白馬股。在易方達、匯添富、華寶興業(yè)和融通醫(yī)藥行業(yè)基金的重倉股中，我們可以清晰地發(fā)現(xiàn)，在前十大重倉股中，天士力、人福藥業(yè)、華東藥業(yè)、云南白藥、東阿阿膠等一批白馬股均被4只醫(yī)藥基金持有。

成立最早的匯添富醫(yī)藥，在建倉之后，長期持有人福藥業(yè)、東阿阿膠、天士力、云南白藥等股票，股票周轉率遠遠低于同行業(yè)。值得注意的是，其重倉的人福藥業(yè)從基金成立以來，一直是匯添富醫(yī)藥基金的前十大重倉股，只是根據(jù)市場的波動在倉位上進行調整。

易方達醫(yī)藥對白馬股的熱衷程度同樣不減，華東藥業(yè)、東阿阿膠、天士力、雙鷺藥業(yè)等白馬股一直在其重倉股中。與匯添富醫(yī)藥不同的是，易方達醫(yī)藥股票結構的調整更依托整體醫(yī)藥板塊表現(xiàn)的強弱而定。

踩雷反應各不同

對于基金而言，在A股投資踩到地雷如家常便飯。2012年四季度，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)一定程度的下跌。12月，康美藥業(yè)假賬門事件正好讓4只醫(yī)藥基金踩個正著。

康美藥業(yè)在2010年四季度就成為匯添富醫(yī)藥基金的第四大重倉股，持股801萬股，市值達1.5億元。此后匯添富醫(yī)藥一直持有康美藥業(yè)，只是在持倉股數(shù)上微做調整。去年三季度，匯添富醫(yī)藥持有康美藥業(yè)已有1099.99萬股，市值1.74億元。在四季度，康美藥業(yè)已淡化出該只基金的重倉股行列。

在建倉過程的融通醫(yī)療保健基金，三季度康美藥業(yè)成為其第一大重倉股，四季度康美藥業(yè)同樣在其重倉股中消失。

早早開始關注康美藥業(yè)的易方達醫(yī)藥基金，2011年三季度基金經(jīng)理李文健增持419.99萬股將康美藥業(yè)提升到前十大重倉股的行列中，盡管在假賬門的2012年四季度，易方達醫(yī)藥基金大幅減持350萬股，仍然持有514.94萬股，市值6766.35萬元。

面對康美藥業(yè)假賬門事件，華寶興業(yè)醫(yī)藥基金變現(xiàn)與其他三家醫(yī)藥行業(yè)基金截然相反，在重倉康美藥業(yè)的同時，在去年四季度還選擇了增持2.87萬股康美藥業(yè)。

投資策略有差異

2010年成立的匯添富醫(yī)療保健基金是股票型基金中的第一只醫(yī)藥行業(yè)基金。從持股風格來看，該基金主要投資醫(yī)藥板塊個股，具有明顯的成長風格；同時注重對個股的長期成長性挖掘，持股時間長。

民生證券聞群分析，匯添富醫(yī)藥保健基金操作風格穩(wěn)健，嚴格控制組合下行風險。倉位長期低于行業(yè)平均水平。在該基金完整運作的2011年，其買賣股票的周轉率僅為0.6399，遠低于行業(yè)2.5630的平均值。

從去年以來的運作來看，匯添富醫(yī)藥基金依然采取穩(wěn)健的策略，重倉股周轉率依然較低。在業(yè)績報告中，匯添富醫(yī)藥將倉位變化明確寫在報告中，有利于投資者對基金的全面了解。在基本面可能出現(xiàn)變化的個股，進行適當?shù)膫}位調整，并增持了一些被錯殺的醫(yī)藥品種。