地方融資平臺融資方式精選(九篇)

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第1篇：地方融資平臺融資方式范文

一、傳統(tǒng)房地產(chǎn)融資面臨的挑戰(zhàn)

1.商業(yè)銀行貸款數(shù)量縮減

過去商業(yè)銀行一直是房地商產(chǎn)進(jìn)行融資的主要渠道，但是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融時代的到來，銀監(jiān)會加強(qiáng)了對金融市場的監(jiān)管力度，特別是對商業(yè)銀行的風(fēng)險防控管理能力提出了更高的要求。因此，商業(yè)銀行在選擇是否對房地產(chǎn)開發(fā)貸款時，持更加審慎的態(tài)度，嚴(yán)格控制房地產(chǎn)開發(fā)貸款總量，從而盡可能降低自身的風(fēng)險率。由此可見，當(dāng)下中小型當(dāng)?shù)禺a(chǎn)開發(fā)商要想獲得商業(yè)銀行的貸款已經(jīng)變得非常困難。

2.借道委托貸款渠道被遏制

近期《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》的出臺，使得同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營更加規(guī)范，同業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)外部管理更加完善，商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)得到了有效的約束，各類型基金、委托貸款等灰色融資通道已經(jīng)難以為繼，而那些依托銀行灰色業(yè)務(wù)的民間融資也不得不收緊房貸。商業(yè)銀行和民間借貸二者借貸規(guī)模同時緊縮，無疑加大了房地產(chǎn)開發(fā)商融資的難度。

3.預(yù)期海外發(fā)債成本呈上漲態(tài)勢

美國量化寬松政策正逐步退出國際市場，海外發(fā)債成本日益攀升，房地產(chǎn)開發(fā)商在進(jìn)行海外籌資時會增加額外的成本費(fèi)用，預(yù)期收益將會相應(yīng)減少。據(jù)估計，海外融資可能將與在國內(nèi)信托融資的成本不相上下。因此，如何以成本最小化實(shí)現(xiàn)收益最大化成為當(dāng)下房地產(chǎn)融資的主要困境之一，否則盈利空間將會大幅度縮減。

4.上市融資審批嚴(yán)格

相較于商業(yè)銀行貸款方式，實(shí)現(xiàn)上市融資不僅可以及時解決融資難的問題，而且還能夠降低企業(yè)的融資成本。但是當(dāng)下我國對房地產(chǎn)公司上市審批嚴(yán)格、手續(xù)繁瑣、過程復(fù)雜。對于實(shí)力一般的企業(yè)來說，是很難通過上市途徑解決融資問題的。所以如何使大多數(shù)普通房地產(chǎn)企業(yè)獲得融資，才是解決房地產(chǎn)界融資問題的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。

二、P2B模式：一種新型模式

通過上述分析，不難看出當(dāng)下房地產(chǎn)融資局勢嚴(yán)峻，需要及時開辟出新的融資渠道來有效激活房地產(chǎn)低迷的市場狀況，從而促進(jìn)房地產(chǎn)的長期可持續(xù)發(fā)展。針對目前房地產(chǎn)融資面臨的種種困境， 可以將P2B模式創(chuàng)新性地運(yùn)用到房地產(chǎn)融資領(lǐng)域，采用新型融資方式，提高房地產(chǎn)融資效率。

不言而喻，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的觸角已經(jīng)延伸到經(jīng)濟(jì)社會的各個領(lǐng)域，對金融市場的格局帶來了深遠(yuǎn)的影響，正發(fā)生著翻天覆地的變化。各個金融機(jī)構(gòu)“線上線下”業(yè)務(wù)正如火如荼地開展，P2B模式因此應(yīng)運(yùn)而生。所謂P2B模式，是指多個個人對（非金融機(jī)構(gòu)）企業(yè)的一種貸款模式，有別于P2P個人與個人間的小額借貸交易模式。P2B模式消解了信托公司或基金公司中的“資金集合體”這個概念，開展的業(yè)務(wù)規(guī)模更大，通過眾籌的形式，每一個在平臺上進(jìn)行投資的投資人，都是一個獨(dú)立的法律主體。該網(wǎng)絡(luò)平臺可以將高達(dá)上億元的貸款資產(chǎn)分拆成起投門檻為1萬元的標(biāo)準(zhǔn)化份額，然后在網(wǎng)上進(jìn)行宣傳和銷售，投資者可以將自己的1萬元或者幾萬元借給企業(yè)。合同的整個簽署過程都是在網(wǎng)上進(jìn)行的，投資者將資金轉(zhuǎn)到P2B平臺上后，會收到一份電子版的三方或四方合同，合同上明確規(guī)定了投資人、企業(yè)、平臺和擔(dān)保方各自的權(quán)利和義務(wù)，這有利于進(jìn)一步規(guī)范融資程序，同時也有效地降低了多方的交易成本。

顯然，這種融資模式對投資者和融資方都具有相當(dāng)大的吸引力。對于投資者來說，投資門檻得到大幅度降低，從以前50萬元至100萬元不等降到1萬元甚至更低，極大地提高了眾多融資者的參與能力，激發(fā)了投資者的投資熱情；對于房地產(chǎn)開發(fā)商來說，相比商業(yè)銀行以及信托公司等金融機(jī)構(gòu)提供的貸款，通過P2B平臺進(jìn)行融資的成本無疑會大大減少（目前積木盒子、紅嶺創(chuàng)投對這種企業(yè)借款收取的平臺服務(wù)費(fèi)分別為1.5%和6%），所以資金對接資產(chǎn)的過程將會更加高效，使企業(yè)能夠及時實(shí)現(xiàn)資金回籠。2014年3月24日，紅嶺創(chuàng)投發(fā)標(biāo)為某控股公司融資1億元，借款將用于“收購某公司100%的股權(quán)”?？毓晒痉ㄈ思按蠊蓶|、所屬集團(tuán)旗下兩家子公司承擔(dān)本次融資的連帶擔(dān)保責(zé)任。1億元的借款分拆為10個標(biāo)的，每個標(biāo)的規(guī)模為1000萬元，3個小時所有標(biāo)的全部滿標(biāo)，成功籌集1億元，這足以鑒證P2B模式驚人的融資速度和融資金額。

可見，房地產(chǎn)商在當(dāng)前融資難的形勢下，如果采取P2B融資模式，不僅能夠及時迅速地籌集到資金進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)，而且還能有效降低融資成本，實(shí)現(xiàn)收益最大化。因此，我們認(rèn)為將P2B模式創(chuàng)新性地運(yùn)用到房地產(chǎn)融資中，不失為一種可行的選擇。

三、P2B平臺融資的風(fēng)險防控

在看到P2B平臺進(jìn)行融資具有比較優(yōu)勢的同時，我們也應(yīng)該意識到P2B模式也存在很多值得商榷的地方。在選擇P2B融資模式的時候，還應(yīng)該加強(qiáng)自身風(fēng)險防控意識，提高風(fēng)險防控能力。

目前，有不少人對P2B模式的監(jiān)管提出了質(zhì)疑：企業(yè)通過網(wǎng)貸平臺向不特定的多數(shù)人借錢，這本身是否已經(jīng)是非法集資？雖然P2B債權(quán)的主體為各個分散的投資人，但是通過眾籌方式籌集的資金數(shù)量巨大，一旦有一單項(xiàng)目出現(xiàn)壞賬，平臺又是否有兜底的能力？

從P2B模式的實(shí)踐來看，它們主要采取了兩種方式加強(qiáng)風(fēng)險防控措施。一種是采用資產(chǎn)抵押或者是引入獨(dú)立的擔(dān)保機(jī)構(gòu)來降低風(fēng)險發(fā)生的概率，即：融擔(dān)公司承諾本息擔(dān)保，一旦發(fā)生壞賬風(fēng)險，融擔(dān)公司會首先保障投資者的權(quán)益，將資金先自行墊付給投資者。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為顯然抵押物是不可拆分的，如果沒有引入擔(dān)保公司，在辦理抵押手續(xù)時，P2B平臺會將抵押資產(chǎn)登記到平臺或平臺的某個人名下。那么一旦風(fēng)險發(fā)生，債權(quán)人的利益能否得到有效保障？又將如何明確劃分和償還債務(wù)？而由融擔(dān)公司進(jìn)行風(fēng)險兜底也不是一種長久之計，因?yàn)橹挥蝎@得審批的融資性擔(dān)保公司才有資質(zhì)做擔(dān)保，同時還必須接受資本金的監(jiān)管，擔(dān)保的最高杠桿是10倍，這樣看來如果由一般的擔(dān)保公司做擔(dān)保，會存在著潛在的風(fēng)險。

所以，現(xiàn)在大多數(shù)平臺都在積極加強(qiáng)自身獨(dú)立開發(fā)項(xiàng)目源的能力。以紅嶺創(chuàng)投平臺為例，2014年4月其為某商業(yè)地產(chǎn)公司融資，在融資過程中，并未引入任何擔(dān)保公司做擔(dān)保，相反，該公司是將自己名下地處某核心商業(yè)圈的一至五層房產(chǎn)作為抵押物。這樣如何能有效降低風(fēng)險的發(fā)生、保證資金的安全性呢？由于房地產(chǎn)項(xiàng)目貸款的風(fēng)險主要集中表現(xiàn)在流動性上，所以紅嶺創(chuàng)投在發(fā)標(biāo)期限上會為房地產(chǎn)商預(yù)留3個月到半年的緩沖期，這樣一旦發(fā)生逾期或者壞賬風(fēng)險，房地廠商將會有足夠的時間向商業(yè)銀行或者信托公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行再籌資或者處置抵押物，從而及時償還投資者的債務(wù)，保障投資者權(quán)益。

房地產(chǎn)商在進(jìn)行P2B融資時，可以采取第二種方式，與第三方平臺達(dá)成一致協(xié)議，將自己的資產(chǎn)作為抵押，同時放寬在網(wǎng)絡(luò)平臺的發(fā)標(biāo)期限，為預(yù)期的風(fēng)險準(zhǔn)備留有充裕的時間，最大程度地保障投資者權(quán)益，減少風(fēng)險的發(fā)生。

四、結(jié)語

由于受到商業(yè)銀行信貸緊縮、各種灰色融資渠道退出金融市場、海外發(fā)債成本高以及上市門檻高等因素的影響，房地產(chǎn)市場融資難已經(jīng)成事實(shí)。顛覆傳統(tǒng)思路，激活互聯(lián)網(wǎng)思維，如何在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下探索出一條有效的融資渠道，破解房地產(chǎn)融資難的問題，是激發(fā)房地產(chǎn)市場活力的前提所在。在現(xiàn)有的金融環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)積極利用互聯(lián)網(wǎng)突破傳統(tǒng)模式，創(chuàng)新出P2B平臺融資模式，其具有交易成本低、融資速度快、規(guī)模大等優(yōu)勢。因此，房地產(chǎn)領(lǐng)域可以嘗試著借助P2B平臺開展“線上融資”，在風(fēng)險可控的情況下，高效籌集資金，解決眼前融資困境，實(shí)現(xiàn)長期健康可持續(xù)發(fā)展。房地產(chǎn)跟互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行深層次的結(jié)合，為房地產(chǎn)市場的利益相關(guān)者都創(chuàng)造價值。

第2篇：地方融資平臺融資方式范文

    中國人民銀行副行長劉士余3日表示,地方融資平臺及其資金必須明確六個“真實(shí)”,并應(yīng)加強(qiáng)規(guī)范管理。 

    在出席中國場外金融衍生產(chǎn)品發(fā)展第二屆高峰論壇時,劉士余指出,六個真實(shí)包括:第一,注入平臺的國有資產(chǎn)必須真實(shí);第二,資金必須真正用到中央確定的投資項(xiàng)目上;第三,平臺公司必須真實(shí);第四,對外披露的財務(wù)報表必須真實(shí);第五,平臺公司所擁有的權(quán)限、平臺公司國有資本經(jīng)營管理和出資人信息必須真實(shí);第六,必須真正接受銀行間市場交易商協(xié)會的事后督查。 

    他說,中國堅持金融開放和創(chuàng)新,并不斷做出重要的風(fēng)險制度安排,地方融資平臺亦為應(yīng)對金融危機(jī)、做實(shí)中央一攬子刺激經(jīng)濟(jì)計劃發(fā)揮了重要的作用。有消息稱,目前地方債務(wù)在短短幾個月內(nèi),已經(jīng)從4萬億飆升到7萬億。而國務(wù)院也在5月26日召開會議,部署加強(qiáng)地方政府融資平臺的管理和處理融資平臺公司的債務(wù)問題。

第3篇：地方融資平臺融資方式范文

8月4日，筆者和研究團(tuán)隊(duì)來到天津?yàn)I海新區(qū)的天津臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)，與天津臨港投資控股有限公司多位高管進(jìn)行了深度交流。天津臨港所面臨的情況，心頭的困惑和所作出的努力，是一個很典型的政府投融資平臺思考和實(shí)踐自身轉(zhuǎn)型的鮮活案例。

如今，一個很典型的趨勢是，很多政府投融資平臺在完成了政府投融資、區(qū)域開發(fā)建設(shè)的歷史性任務(wù)之后，機(jī)體內(nèi)自覺萌生出市場化的覺醒與努力，表達(dá)出了強(qiáng)烈的求變欲望，希望用企業(yè)化的行為盤活既有資產(chǎn)，走出去闖一闖，但路徑還有待系統(tǒng)梳理，加上基因中的風(fēng)險厭惡本質(zhì)，面對全新的運(yùn)營管理時代和市場機(jī)遇，仍然顯得躊躇而迷茫。

轉(zhuǎn)型胎動下的市場化探路

在近年來的調(diào)研中，筆者遇到不少處于這樣境地的國企，我們有時會用“有政府價值，無企業(yè)價值”來形容它們，如果不思進(jìn)取，不求革新，或者生不逢時，有心無力，很可能就淪為政府的一堆累贅，失去價值自生自滅。而如果找到一條適合自身又契合市場的路徑，它們很有可能實(shí)現(xiàn)彎道超車，爆發(fā)出驚人的成長力量。

作為天津臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)的建設(shè)運(yùn)營平臺，天津臨港控股如今要思考的是，臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)的基礎(chǔ)使命，也就是“精衛(wèi)填?！钡恼稳蝿?wù)工作完成后，怎么從起步階段跨越到起飛階段？如何尋求轉(zhuǎn)型發(fā)展之路？如何形成自身良性的造血功能，同時能夠算好政治賬和經(jīng)濟(jì)賬這兩筆賬？

與很多政府性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)新區(qū)一樣，天津臨港一開始就是做一級市場，土地整理之后招來大企業(yè)賣給它們。但近年來隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化，天津臨港也必須介入到二級園區(qū)的開發(fā)當(dāng)中，筑巢引鳳，把越來越多的精力放在吸引和培育中小企業(yè)身上。這一點(diǎn)，也是很多政府性園區(qū)平臺所面對的共同趨勢――由一個土地開發(fā)商轉(zhuǎn)型為園區(qū)與產(chǎn)業(yè)運(yùn)營商，這是新使命，新風(fēng)口。但做二級園區(qū)的問題在于，招哪些企業(yè)，如何降低空置率，如何提升園區(qū)的產(chǎn)值和利用效率？這又是一個懸在它們頭上的典型難題。

天津臨港正在多方努力嘗試，在整體思路上更注重產(chǎn)城融合，把精力更多專注在城市與園區(qū)運(yùn)營上，除了做孵化器、二級園區(qū)以及社區(qū)商業(yè)來繁榮區(qū)域業(yè)態(tài)和生態(tài)之外，一個重點(diǎn)還在于打造金融板塊，希望能夠借金融撬動招商，幫助引資和園區(qū)服務(wù)，形成一種“產(chǎn)融結(jié)合”的狀態(tài)，求得產(chǎn)業(yè)資本、土地資本和金融資本三合一。

在多次與外部的交流碰撞中，天津臨港的高管團(tuán)隊(duì)共同表達(dá)出一個迫切的愿望，就是希望能夠借助外部的力量為自己把脈出招，“跳出臨港看臨港”，找到一條園區(qū)市場化的道路，一起合作探討出一個政府融資平臺轉(zhuǎn)型的前行方向和頂層方案。

自身利益與區(qū)域發(fā)展的共贏

目前，天津臨港控股市場化的主要方向是走產(chǎn)融結(jié)合的路子。筆者發(fā)現(xiàn)，天津臨港控股之所以走這樣一條路，是基于已有基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)考慮。

首先，產(chǎn)融結(jié)合大力助推了區(qū)域招商。金融機(jī)構(gòu)可以為區(qū)域內(nèi)的商業(yè)企業(yè)提供各項(xiàng)金融服務(wù)，金融機(jī)構(gòu)為本地企業(yè)的發(fā)展提供了土壤。金融行業(yè)的蓬勃發(fā)展，使許多有遠(yuǎn)見的企業(yè)發(fā)現(xiàn)臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)提供的商機(jī)。為駐區(qū)企業(yè)提供配套金融服務(wù)，是國內(nèi)眾多先進(jìn)經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)。通過提供配套金融服務(wù)的方式，解決企業(yè)生存發(fā)展中遇到的難題，促使更多企業(yè)將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)進(jìn)行發(fā)展。

其次，這條路支撐了既定產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的落地。借力金融資本，對行業(yè)進(jìn)行整合，是產(chǎn)融結(jié)合的顯著優(yōu)勢。通過進(jìn)入金融行業(yè)，臨港控股借助資本的力量，通過并購重組等方式對既定戰(zhàn)略中的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)延伸，以融促產(chǎn)。此外，以配套方式提供的金融服務(wù)也是公司其他業(yè)務(wù)的有力補(bǔ)充，有利于拓展上下游渠道。臨港控股依據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)思想，堅持“產(chǎn)業(yè)為本、區(qū)域?yàn)閯?、金融為器、?chuàng)新為魂”的發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合區(qū)域開發(fā)企業(yè)最佳實(shí)踐，產(chǎn)融Y合成為臨港控股實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的必經(jīng)之路。

此外，產(chǎn)融結(jié)合保證了國有資產(chǎn)的保值增值。通過產(chǎn)融結(jié)合，可以同時控制產(chǎn)業(yè)資本與金融資本，通過對金融機(jī)構(gòu)的控制，提高企業(yè)資金的使用效率。通過產(chǎn)融結(jié)合，企業(yè)可從內(nèi)部直接進(jìn)行融資，節(jié)省了外部融資產(chǎn)生的交易費(fèi)用，降低交易成本；另外，金融資本為產(chǎn)業(yè)資本提供強(qiáng)有力的金融信息支持和更多融資便利，促使一些相關(guān)費(fèi)用不同程度地降低，有利于國有資產(chǎn)的保值。由于我國金融業(yè)牌照管理嚴(yán)格，金融機(jī)構(gòu)牌照總體稀缺，而稀缺必然導(dǎo)致超額利潤。因此，產(chǎn)融結(jié)合可有效促進(jìn)國有資產(chǎn)的增值。

借助產(chǎn)融結(jié)合，臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)金融市場由此得到進(jìn)一步完善。在金融體制的改革過程中，政府在制度設(shè)計中，對金融實(shí)行了一定程度的管制，從而導(dǎo)致儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化動力不足。產(chǎn)融結(jié)合可以從根本上改變儲蓄率偏高、儲蓄向投資轉(zhuǎn)化渠道不暢這一現(xiàn)象。因此，產(chǎn)融結(jié)合有利于區(qū)域金融市場的進(jìn)一步完善。

啟示和反思

天津臨港控股在多年區(qū)域開發(fā)建設(shè)和運(yùn)營服務(wù)對過程中取得了輝煌成就、獲取了大量資源，在此過程中，天津臨港控股及其控股公司的業(yè)務(wù)能力與經(jīng)驗(yàn)得到了大幅提升。然而，臨港控股的核心能力仍有待提高，造血能力不如人意，目前正處于還債高峰期，同時也面臨著繼續(xù)為區(qū)域開發(fā)建設(shè)的巨大融資壓力。

在機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的情況下，天津臨港控股由此明確了產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展戰(zhàn)略。然而，產(chǎn)融結(jié)合是一把“雙刃劍”，既可以為地方投融資平臺和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來諸如培育企業(yè)集團(tuán)核心競爭力、提高企業(yè)投融資效率、創(chuàng)造協(xié)同價值以及公司治理效應(yīng)等諸多效益，也可能帶來一定的風(fēng)險，包括金融產(chǎn)品價格波動、財務(wù)風(fēng)險、公司治理風(fēng)險、泡沫經(jīng)濟(jì)等。地方投融資平臺只有在基于企業(yè)自身?xiàng)l件的基礎(chǔ)上，正視上述問題，借鑒相關(guān)的案例，選擇合適的發(fā)展模式并執(zhí)行正確的發(fā)展戰(zhàn)略，才能取得預(yù)想的效果。

在筆者看來，地方投融資平臺轉(zhuǎn)型的一個主要方向就是產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)，當(dāng)下，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)正在進(jìn)入拼資源的時代，誰手中擁有最好的資源？當(dāng)然是地方投融資平臺，況且，產(chǎn)業(yè)園區(qū)這種公共服務(wù)產(chǎn)品的屬性本身也適合由國企來提供。但這并不意味著，地方投融資平臺就要把產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的一切環(huán)節(jié)都抓在自己手里，怎么更好地利用自己的身份和資源來做好產(chǎn)業(yè)園區(qū)，就是一個嶄新的帶有很強(qiáng)技巧性的問題了。

實(shí)際上，地方投融資平臺做產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)最重要的在于搭建平臺、鋪設(shè)渠道、建立規(guī)則，然而讓專業(yè)的社會力量進(jìn)入，一起把這個蛋糕做大做漂亮，這才是真正導(dǎo)向成功共贏的技巧。

天津臨港控股的種種努力不可謂不務(wù)實(shí)，但一種游戲法則的頂層設(shè)計可能才是更為急迫的。怎么把蛋糕重新劃分，怎么找到業(yè)務(wù)核心，怎么算總賬，都關(guān)乎整個轉(zhuǎn)型的成敗。

第4篇：地方融資平臺融資方式范文

融資平臺公司的雛形始于1998年的財政刺激,其中又以重慶摸索出的國有投資模式最為知名。2002年底,重慶市設(shè)立了投資平臺公司,通過國債注入、規(guī)費(fèi)注入、土地收益權(quán)注入、存量資產(chǎn)注入和稅收返還等五大方式向八個投資集團(tuán)注入700多億元的資本金,以此為平臺,先后獲得銀行2500多億元授信額度和1000多億元的實(shí)際貸款,主要用于重慶的道路、橋梁、供水等城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),占重慶近年來全部基礎(chǔ)設(shè)施總投資額的75%,在比較短的時間內(nèi)解決了重慶發(fā)展面臨的資金瓶頸問題,這種模式被世界銀行稱為“重慶國有投資集團(tuán)模式”。

在重慶模式的引領(lǐng)和示范下,各地紛紛設(shè)立自己的各類融資平臺公司,積極從事融資和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?？陀^地說,截止到2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)之前,平臺公司的融資規(guī)模尚屬可控,相關(guān)的政府負(fù)債也還沒有引起各方面的重視。有一個數(shù)據(jù)表明,在2008年初,全國各級地方政府的融資平臺公司的負(fù)債總計1萬多億元。融資平臺真正遍地開花,從省會城市復(fù)制到地級市甚至區(qū)縣一級,融資金額呈幾何級數(shù)增加則是2009年以后的事。2009年一年,為了應(yīng)對全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)危機(jī),我國實(shí)行了擴(kuò)張型的財政政策和貨幣政策,項(xiàng)目審批和融資條件同時放松。就平臺公司而言,中國人民銀行與中國銀監(jiān)會在2009年初聯(lián)合了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》,提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺,發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具,拓寬中央政府投資項(xiàng)目的配套資金融資渠道”。受此激勵,外加各大銀行事實(shí)上放松銀根和貸款條件,全國范圍內(nèi)的政府融資平臺公司陡增到3000多家(一說是8000多家),其中70%以上為縣區(qū)級平臺公司,負(fù)債余額則從1萬多億元增加到6萬億元(也有人說是5萬多億元,還有人估計是11萬億元),其中絕大部分來自于銀行貸款。

地方政府緣何如此負(fù)債

高速城鎮(zhèn)化進(jìn)程中,地方政府面臨嚴(yán)峻的發(fā)展壓力改革開放30年來,我國城鎮(zhèn)化率從1978年的17.9%提高到2008年的45.7%,30年提高了27.8個百分點(diǎn),平均每年提高0.93個百分點(diǎn),特別是1996年～2008年,城市化率從30.5%提高到45.7%,提高了15.2個百分點(diǎn),年均提高1.27個百分點(diǎn)。數(shù)以億計的農(nóng)村人口以各種方式涌入城市,形成了對各類城市基礎(chǔ)設(shè)施、公用設(shè)施的巨大需求,地方政府必須對此作出回應(yīng)。前幾年甚囂塵上的地方政府“經(jīng)營城市”,其實(shí)即為一例。

現(xiàn)行財政與債務(wù)管理體制約束下,地方政府缺乏正常的融資渠道面對前所未有的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù),幾乎每個地方政府都面臨著嚴(yán)重的資金約束。正常情況下,地方政府的主要來源是稅收,在我國的特殊背景下,以基金、各類收費(fèi)組成的非稅收入也占據(jù)了相當(dāng)大的比重。即使如此,沒有哪一個國家的政府能依賴常規(guī)性的收入來支撐巨量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù),我國也不例外。這種情況下,理性的選擇自然是對外借債。但與此同時,我國相關(guān)法律明確規(guī)定,地方政府不能發(fā)行債券,這必然從體制上迫使地方政府另尋出路。

因此,從這兩個意義上講,地方政府通過籌建融資平臺公司以達(dá)到融資和市區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的目的,有其必然性和合理性,也可以說是地方政府在現(xiàn)行體制條件下一種天才性的創(chuàng)造。

事實(shí)上,融資平臺成立之初,有較好的風(fēng)險防范機(jī)制(如重慶模式下的“三不原則”、“三大平衡”和“三大方式”),加上銀行本身的風(fēng)險防控體系,平臺公司運(yùn)轉(zhuǎn)正常、宏觀經(jīng)濟(jì)背景向好、資金鏈不突然中斷等的一系列假設(shè)條件下,涉及平臺公司、地方財政、金融部門以致于普通儲戶的連環(huán)性金融風(fēng)險發(fā)生的可能性不能說沒有,但尚在可控的范圍之內(nèi)。但導(dǎo)致融資平臺公司從風(fēng)險可控到風(fēng)險顯著增加的“質(zhì)變”主要有以下幾個原因:

2008下半年出臺的一系列經(jīng)濟(jì)刺激計劃以及放松了的項(xiàng)目審查、貸款審查是平臺公司貸款急速增加的背景條件這一年,國家出臺了4萬億元的政府投資計劃,其中中央政府僅拿出1.8萬億元,另外的3.2萬億元要由地方政府通過各種方式融入(當(dāng)時,地方政府甚至響亮地喊出了18萬億元的投資盤子),地方政府的項(xiàng)目建設(shè)壓力和速度陡然提高,貸款欲望倍增。與此同時,整個銀行體系也放松銀根和貸款條件,平臺公司獲得貸款的必要性和可能性同時成倍放大。

地方政府的深度介入眾所周知,各類融資平臺公司的背后是地方政府,平臺公司的負(fù)債就是政府負(fù)債。事實(shí)上,各類平臺公司從一開始就是地方政府借以融資的工具和載體。一方面,平臺公司本身是在政府的支持下設(shè)立的,資本金主要由政府注入,運(yùn)營范圍由政府指定;另一方面,平臺公司的貸款、還款均是在政府擔(dān)保下進(jìn)行,貸款資金的流向、相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)等等,都是由政府決定,甚至當(dāng)某些融資平臺得不到大銀行貸款支持時,地方政府就轉(zhuǎn)向自己可以控制的城市商業(yè)銀行或農(nóng)村信用合作社等抽取貸款資源。

銀行自身逐利動機(jī)下的風(fēng)險防控松懈以及近期對地方政府的財政能力漸失信心多年以來,各大銀行一直將地方政府的融資平臺公司視為“肥肉”,相互之間競爭激烈,最初要求地方政府提供土地、某項(xiàng)收費(fèi)權(quán)等作為貸款抵押,但后來就有所放松,普遍接受由地方人大、政府出具的所謂“擔(dān)保函”。同時,對地方政府授意下的平臺公司套取信貸資金、改變貸款用途、不提供詳細(xì)清楚的財務(wù)信息等問題也睜一只眼、閉一只眼……所有這一切,都是建立地方政府財政收入持續(xù)增長的預(yù)期之上(又特別基于高房價后的高地價以及地方政府的高收入預(yù)期)。但去年以來房價一再攀高、社會各界呼吁中央政府進(jìn)行宏觀調(diào)控的聲浪提高,在此背景下,銀行對地方政府財政能力的信心發(fā)生動搖。

各類融資平臺公司良莠不齊,管理水平高低不一,各類違規(guī)操作時有所聞早期設(shè)立的各類城司,運(yùn)作較為規(guī)范。但近年來,各地、各類平臺公司如雨后春筍一樣冒出,其中相當(dāng)部分缺乏足夠的資本金,資產(chǎn)負(fù)債率過高(60%-80%之間),管理人才不足,有時連項(xiàng)目也是臨時拼湊而成,自然蘊(yùn)藏巨大風(fēng)險。

地方政府投融資平臺公司巨額負(fù)債可能產(chǎn)生的危害

從上述分析中可以看出,當(dāng)前萬眾關(guān)注的政府融資平臺巨額負(fù)債問題,有其深刻的原因,既是多主體(政府、銀行、企業(yè))聯(lián)手運(yùn)作、共同參與的結(jié)果,也與當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景有著莫大的關(guān)系。

必須明確,從整體上講,當(dāng)前巨大的政府融資平臺負(fù)債要轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險,還有一個過程和一系列復(fù)雜的條件。但無論如何,一旦地方政府的資金鏈出現(xiàn)問題,巨額負(fù)債就會轉(zhuǎn)化成巨大風(fēng)險并波及金融體系和財政體系。據(jù)媒體報道,目前各類融資平臺公司高達(dá)6萬億元的負(fù)債中80%為銀行貸款,一旦地方政府財政收入吃緊,平臺公司不能如期償還貸款,其中的相當(dāng)部分就會轉(zhuǎn)化為銀行的呆壞賬,進(jìn)而影響到整體銀行體系的盈利與健康狀況。反過來,一旦銀行嗅到風(fēng)險或迫于上級要求,開始收緊新增貸款,催還到期貸款等一系列措施,地方政府馬上會就面臨嚴(yán)峻的還款壓力。對于那些有所積蓄、財力豐沛、經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期尚可的地方政府,還可以通過還款、展期、續(xù)約等一系列方式渡過還款高峰,但對于那些本身并無多大增長實(shí)力、財政困難的地方政府,一旦宏觀政策收緊、銀行收縮貸款,就會馬上面臨還款壓力,地方財政將全面吃緊。

更重要的是,在我國現(xiàn)行體制下,所有地方政府的問題事實(shí)上也是中央政府的問題,所有地方政府的負(fù)債最后都是中央政府的負(fù)債,中央財政承擔(dān)著“兜底”責(zé)任。因此,從某種意義上講,最大的風(fēng)險在于道德風(fēng)險,即銀行、地方政府“倒逼”中央財政為地方政府不加約束的融資,為銀行放松監(jiān)管、一心逐利承擔(dān)最后的責(zé)任。

進(jìn)一步地,在這一過程中,還可能出現(xiàn)地方政府已啟動的項(xiàng)目因資金跟不上停工而造成的欠薪、失業(yè)以及由此而來的一系列社會問題?？傊?政府融資平臺公司的債務(wù)問題涉及到地方政府、銀行、中央政府和以及與之相關(guān)的全部利益相關(guān)者,牽一發(fā)而動全身,的確需要在還沒有變得不可收拾之前,提前采取措施,化解問題,消彌危機(jī)于無形之中。

幾點(diǎn)應(yīng)對思路

對于當(dāng)前萬眾矚目的地方政府融資平臺公司債務(wù)問題,我認(rèn)為一方面要充分估計其可能帶來的風(fēng)險與損失;另一方面,也是更重要的,必須理性處置、審慎決策,切莫“墻倒眾人推”,人為地將那些潛在、隱性的、或有的風(fēng)險變成了即期的、確定的風(fēng)險,以致傷及整個經(jīng)濟(jì)體的健康。具體如下:

當(dāng)務(wù)之急是由金融部門啟動,摸清貸款平臺公司的家底、資產(chǎn)負(fù)債、項(xiàng)目運(yùn)行管理情況等,以利分類處理近期央行這方面已有所動作,政府融資平臺的清查工作已被列為地方銀監(jiān)局今年的首要工作任務(wù),各大銀行也正在緊急清查相關(guān)的貸款狀況。在摸清家底的基礎(chǔ)上,對融資平臺的具體情況進(jìn)行分析,對那些項(xiàng)目經(jīng)營正常、有明確償還能力的貸款,勿須太大擔(dān)憂,宜將主要關(guān)注點(diǎn)集中于兩類:一類是以土地為抵押的借款,另一類是項(xiàng)目本身不具備充分的還款能力而由地方政府以信用、擔(dān)保函、未有具體名目的未來財政收入為空頭擔(dān)保的貸款,對于這兩類,銀行應(yīng)當(dāng)嚴(yán)密監(jiān)控,敦促地方政府明確還款來源,及時提供財務(wù)信息,同時內(nèi)部要足額計提壞賬準(zhǔn)備金。

迅速啟動地方政府的債務(wù)整理工作一方面,地方政府在全面清理現(xiàn)有融資平臺的債務(wù)狀況并按項(xiàng)目進(jìn)行分級,將重點(diǎn)放在那些項(xiàng)目不盡真實(shí),償還有問題的項(xiàng)目上,從地方財政綜合統(tǒng)籌的角度,提出合適的債務(wù)整理方案,力爭以盈補(bǔ)虧,化解風(fēng)險。據(jù)我們了解,部分城市政府還是做了一些未雨綢繆的工作,通過各種方式保有著近年的財政盈余,以備包括償債在內(nèi)的不時之需?，F(xiàn)在需要做的是將這部分隱形償債資金亮明身份,正式、公開地建立專門的“償債基金”,并向社會公告以強(qiáng)化各方面的信心。在此基礎(chǔ)上通過調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu),壓縮、中止某些可以適當(dāng)收縮的支出項(xiàng)目,調(diào)入部分預(yù)算調(diào)劑金、長期國債資金、本級財政盈余等注入償債基金,爭取滾動幾年,逐漸積累還債能力。另一方面,要嚴(yán)肅查處融資平臺設(shè)立、運(yùn)行中出現(xiàn)的一些違規(guī)、違法行為,對那些臨時拼湊起來的平臺公司、無項(xiàng)目貸款、挪用信貸資金等情況要嚴(yán)肅查處,切實(shí)控制新增債務(wù)(據(jù)悉,國家審計署已將政府債務(wù)的清查情況列為了今年的工作重點(diǎn))。

第5篇：地方融資平臺融資方式范文

【關(guān)鍵詞】市政債券 中央轉(zhuǎn)貸 土地財政 項(xiàng)目融資

現(xiàn)今，地方債務(wù)問題突出，地方財政壓力巨大。財政部制定的2013年政府債務(wù)占比應(yīng)在GDP的2%左右，然而，渣打銀行《亞洲債務(wù)大起底》的報告中指出，加上地方融資平臺的債務(wù)量，準(zhǔn)官方學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)對政府債務(wù)的普遍估計為占GDP的50%。由此可見，地方債務(wù)情況不容樂觀，亟需開辟融資渠道，在這一點(diǎn)上，市政債券應(yīng)運(yùn)而興。

目前，市政債券并沒有完全放開，僅在部門省市做試點(diǎn)工作。由于現(xiàn)行財政體制致使地方政府在財權(quán)與事權(quán)上的不匹配，因此地方政府除正常的稅收以及有限的上級撥款資金外，還需要多種渠道進(jìn)行融資。解決資金不足的辦法有中央轉(zhuǎn)貸、商業(yè)銀行貸款、土地財政、項(xiàng)目融資、準(zhǔn)市政債券融資等渠道，這些渠道在一定程度上能夠滿足地方政府的資金需求，但與市政債券相比，也存在諸多弊端和不足。

一、中央轉(zhuǎn)貸融資

中央政府通過發(fā)行國內(nèi)外債券以及向外國政府貸款，并將部分資金轉(zhuǎn)貸給地方政府，以緩解地方政府的財政壓力。首先，這種方式是將全國范圍的資金集中用于小部分地區(qū)，容易造成地區(qū)間的發(fā)展不均衡，同時在地方項(xiàng)目的選擇上也可能有失公平。其次，由于資金的籌集者與使用者是不一致的，導(dǎo)致在資金籌集方面不能夠有效的考慮到地方政府的需求，在資金的運(yùn)作方面也可能存在道德風(fēng)險和逆向選擇。最后，中央轉(zhuǎn)貸這種方式實(shí)際上是由中央政府作為最后的責(zé)任人，地方政府債務(wù)違約的后果是直接導(dǎo)致中央政府的財政風(fēng)險加大。

由地方政府發(fā)行市政債券可以有效的克服上述的缺陷。市政債券的發(fā)行規(guī)模是地方政府根據(jù)自身的資金需求，綜合考慮財政收入能力而制定出來的，做到了籌資者與資金使用者的統(tǒng)一，一方面會對地方債務(wù)產(chǎn)生約束，另一方面，這種市場化的融資方式也能夠保證資金的籌集和使用效率。

二、商業(yè)銀行貸款融資

地方政府通過行政指令或者其他擔(dān)保方式（如土地資源或政府信用）向銀行貸款。通過該種融資方式來獲得資金較為簡便，資金到位迅速。

但是地方政府直接向商業(yè)銀行貸款擠占了整個社會的放貸資金，致使企業(yè)融資更加困難，同時近年來商業(yè)銀行呆賬壞賬比例上升，地方政府的這一舉動會加重金融系統(tǒng)的負(fù)荷，加劇金融風(fēng)險。同時，在融資期限上，與地方項(xiàng)目建設(shè)存在期限錯配的現(xiàn)象，且利率較高，地方債務(wù)負(fù)擔(dān)也較大。期限錯配隱含巨大的流動性風(fēng)險，從而加劇金融風(fēng)險。

通過市政債券籌資，相較于商業(yè)銀行貸款，有著如下優(yōu)勢：首先，地方政府在籌集過程中占據(jù)主導(dǎo)地位，能夠合理的設(shè)計債券利率，不受銀行浮動利率的約束，財務(wù)風(fēng)險穩(wěn)定;其次，能夠克服銀行貸款期限錯配的問題，以獲得低成本的長期資本;最后，市政債券的投資者類型眾多，能夠分散資金來源，結(jié)余社會放貸資金。

三、土地財政

土地向來是地方政府的生財之道，地方政府通過對“土地財政”的運(yùn)作可以達(dá)到拓展財力的目的。批地引資使得地方政府能夠在短期到位大量的資金，是各地政府較為偏好的一種融資方式。

目前地方政府性債務(wù)對于土地出讓收入的依賴程度較高，截止2012年底，省市縣三級政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)總額共93642.66億元，其中地方政府承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)余額高達(dá)34865.24億元，占比37.23%。很顯然，批地引資這一融資方式是不可持續(xù)的，之前的行為已經(jīng)帶來了種種惡果。土地出讓是對未來資產(chǎn)的透支行為，地方政府的短期獲利可能導(dǎo)致未來政府在實(shí)現(xiàn)其職能的能力消耗殆盡。同時近年來房地產(chǎn)價格飛速上漲，同時耕地面積急劇下降，逐漸影響到民生的穩(wěn)定。另外，地方政府的這一行為是制度內(nèi)的舉債行為，難以得到市場的約束，在交易上違背了等價對換的原理，在資金的使用效率上也缺乏監(jiān)管。

近年來，國家層面加強(qiáng)了對房地產(chǎn)市場的管理，地方政府出讓土地的收入全額納入政府基金預(yù)算管理。市政債券作為地方政府融資的新渠道，能夠很好的代替“土地財政”融資。市場化的融資方式，能夠起到穩(wěn)定民生，升級金融市場的作用。

四、項(xiàng)目融資

從國際經(jīng)驗(yàn)上來看，項(xiàng)目融資是地方政府引進(jìn)民間資本建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的有效途徑。該融資方式以特定項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期現(xiàn)金流或權(quán)益作為抵押而取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款，通常可以采用BOT、TOT、ABS、PPP、PFI等模式進(jìn)行。

項(xiàng)目融資一般用于未來現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的大型項(xiàng)目建設(shè)中，這種無追索權(quán)或有限追索權(quán)保證了項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目失敗后不危及其他資產(chǎn)，更加有利于吸收民間資本;然而對于提供貸款的金融機(jī)構(gòu)來說，這種追索權(quán)的缺失意味著較大的金融風(fēng)險，并且項(xiàng)目投資一般期限較長，回報率低。其次，項(xiàng)目融資模式并不是在所有領(lǐng)域都可行，比如在權(quán)責(zé)利不明確的項(xiàng)目，容易生成系統(tǒng)性風(fēng)險。最后，要保證項(xiàng)目融資的順利進(jìn)行，需要專業(yè)的評估團(tuán)隊(duì)，具有過硬的專業(yè)技能。

相比項(xiàng)目融資，市政債券融資適用范圍更加廣泛，且操作簡單，無需計算預(yù)期現(xiàn)金流，地方政府源源不斷的稅收就的保障。當(dāng)然了，項(xiàng)目融資在現(xiàn)行的地方政府融資渠道中，仍然占據(jù)重要位置，市政債券和項(xiàng)目融資二者可以起到相互補(bǔ)充的作用。

五、“準(zhǔn)市政債券”融資

“準(zhǔn)市政債券”融資是由隸屬于地方政府的地方投融資平臺，以地方政府信用作為擔(dān)保的融資方式。2010年地方政府融資平臺6576個，2013年已經(jīng)增至7170個。“準(zhǔn)市政債券”融資的方式繞過了國家《預(yù)算法》的限制，使得地方政府可以按照自己的需求進(jìn)行融資，可以自主的安排和制定債務(wù)負(fù)擔(dān)，地方政府在債務(wù)規(guī)劃的自由度上類似于發(fā)行市政債券。但是這種融資方式在保障程度不及市政債券，然而又比企業(yè)債券享有更好的信用，其存在兩者之間的灰色地帶，由于運(yùn)作方式具有隱蔽性，運(yùn)作流程缺乏法律依據(jù)，因此監(jiān)管難度較大;其次，地方政府在融資規(guī)模的設(shè)定上具有主動權(quán)，同時在信息的透明度上又缺乏強(qiáng)制性，因而難以對地方政府產(chǎn)生債務(wù)約束，容易釀造財政風(fēng)險;最后，在資金的使用方面，容易尋租現(xiàn)象，滋生腐敗問題。

“準(zhǔn)市政債券”的存在一方面說明了市政債券在中國的可行性，另一方面也說明市政債券在中國有存在的必要性。市政債券的發(fā)行，使得“準(zhǔn)市政債券”融資行為走向陽光化，在操作上更加簡明，能夠有效的客服尋租腐敗問題，強(qiáng)化監(jiān)管，降低財政風(fēng)險。

第6篇：地方融資平臺融資方式范文

關(guān)鍵字：城鎮(zhèn)化； 融資模式 ；土地財政

近年來，我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程不斷加快，截止到2012年底，我國城鎮(zhèn)化率達(dá)到52.57%，且增速在不斷加快。據(jù)測算，每增加一個城鎮(zhèn)人口，需要相關(guān)投資大約9萬元。城鎮(zhèn)化率每提高一個百分點(diǎn)，意味著需要相關(guān)投入約1.1萬億元左右，僅靠地方政府財政收入以及目前的融資方式遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，必須尋找新的資金來源。

城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的融資現(xiàn)狀

在城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)程中，基礎(chǔ)設(shè)施、公用設(shè)施及公共服務(wù)的建設(shè)需要大量資金，城鎮(zhèn)化水平每提高一個百分點(diǎn)，相當(dāng)于大約1000萬人從農(nóng)村進(jìn)入城市，這些新增人口的衣食住行，需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施以滿足他們的的需求。

在我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展早期，城鎮(zhèn)化資金投入比較單一，主要來自于財政資金的劃撥，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府資金不足以支撐日益增長的資金需求。城鎮(zhèn)化融資模式逐漸多元化。土地出讓金、地方政府融資平臺等方式逐漸成為城鎮(zhèn)建設(shè)資金的重要來源。與此同時，民間資本和外資等也逐漸參與到我國大規(guī)模的城鎮(zhèn)化建設(shè)當(dāng)中來。

（一）土地出讓金成為城鎮(zhèn)化建設(shè)資金的主要來源

在眾多的資金來源方式中，土地出讓金成為不可忽視的方式。上世紀(jì)90年代開始，有償使用土地制度逐步被推廣。土地的有償使用制度使得政府依靠土地獲得資金的方式成為可能。地方政府通過初期對相關(guān)開發(fā)區(qū)域的規(guī)劃和初期建設(shè)，帶動周圍土地大幅升值。在土地升值以后，再通過掛牌拍賣商住用地等獲得豐厚的土地出讓金用于城鎮(zhèn)化建設(shè)。由于出讓土地操作簡單，獲得資金較快，成為大部分地方政府青睞的方式之一。2012年，全國土地出讓金收入約2.7萬億元，占全國財政收入的23%。由于在目前的稅收體制下，地方政府稅收收入有限，導(dǎo)致在地方層面土地出讓金占比較高，有的省份土地出讓金占比甚至達(dá)到財政收入的50%以上。土地財政逐漸變成推動城鎮(zhèn)化建設(shè)的主要動力。

（二）地方政府融資平臺公司融資成為重要資金來源方式

由于目前我國政策上不允許地方政府自行發(fā)行債券，為了規(guī)避這種硬性法規(guī)，地方政府通過完全控股的企業(yè)，通過企業(yè)將債務(wù)主體進(jìn)行轉(zhuǎn)變從而發(fā)行債券或者取得債務(wù)成為地方政府取得資金的又一種重要模式。這種模式其實(shí)質(zhì)是政府信用和市場化融資相結(jié)合的模式。將政府債券轉(zhuǎn)變成為公司債券，規(guī)避了法律的限制，取得了資金，同時政府還可以將國有企業(yè)股權(quán)，土地等資產(chǎn)注入平臺公司，既增強(qiáng)了公司的信譽(yù)又保持對公司的控制權(quán)。由于發(fā)行債券的主體是政府控制的公司，公司募集的資金大部分又是用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或者公共服務(wù)建設(shè)，所以地方政府往往對這些企業(yè)進(jìn)行稅收優(yōu)惠和其他優(yōu)惠支持措施。到2012年底我國地方政府融資平臺債務(wù)規(guī)模約19萬億，為中國城鎮(zhèn)化建設(shè)做出了非常大的貢獻(xiàn)。

（三）城鎮(zhèn)化建設(shè)資金來源的其他方式

除了土地出讓金和地方政府融資平臺籌集資金這兩種方式外，城鎮(zhèn)化建設(shè)過程中資金來源的方式還有很多。例如銀行貸款、房地產(chǎn)信托、長期債券等。銀行貸款是地方政府為了獲得城鎮(zhèn)化建設(shè)所需資金，通過土地抵押或者地方政府擔(dān)保的方式從銀行獲得貸款資金。在項(xiàng)目建設(shè)期間，政府負(fù)責(zé)安排資金歸還利息，當(dāng)項(xiàng)目建成之后，再用項(xiàng)目所獲得的現(xiàn)金流歸還本息。房地產(chǎn)信托本質(zhì)上屬于資產(chǎn)證券化的一種，信托機(jī)構(gòu)面向普通公共或者特定機(jī)構(gòu)發(fā)行的房地產(chǎn)信托受益憑證。信托機(jī)構(gòu)通過出售受益憑證籌集資金，所得資金用于房地產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)或者地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項(xiàng)目建成后，所獲得利潤或者相關(guān)收入在除去費(fèi)用后按出資份額分配給投資者。

現(xiàn)行融資模式存在的問題

雖然近年來我國城鎮(zhèn)化建設(shè)速度較快，城鎮(zhèn)化水平不斷提高，但是城鎮(zhèn)化建設(shè)的總體質(zhì)量尚不如人意，以土地財政和土地金融為主導(dǎo)的融資模式存在很多的問題，留下了很大的隱患。

（一）以土地財政為主導(dǎo)的融資模式難以為繼

過去十多年來，中國的城鎮(zhèn)化模式是以土地財政和土地金融模式推動的，政府部門一方面通過出讓低價工業(yè)用地，以及進(jìn)行相關(guān)城市規(guī)劃和市政建設(shè)，帶動周圍土地升值，另一方面高價出讓商住用地，利用此種模式，政府這些年賺取的土地差價約有30萬億，政府在這個過程中掌握了利益分配大權(quán)，這種模式使得和房地產(chǎn)土地相關(guān)的工業(yè)制造業(yè)得以迅速發(fā)展，但是其他實(shí)體產(chǎn)業(yè)偏廢，而且這種模式過度依賴房地產(chǎn)市場的繁榮，風(fēng)險較大。

（二）地方融資平臺公司融資方式風(fēng)險不斷加大

與土地財政相關(guān)的便是土地金融模式，在城鎮(zhèn)化的快速推進(jìn)過程中，政府除了通過土地出讓金的方式不斷取得資金以外，還以土地等相關(guān)資產(chǎn)作支撐，搭建地方政府融資平臺籌集資金，為城鎮(zhèn)化建設(shè)融資。

2009年以來，尤其是金融危機(jī)以后中央政府實(shí)施了大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策，政府投資和政府引導(dǎo)的投資進(jìn)一步導(dǎo)致了產(chǎn)能過剩。地方政府更是以城鎮(zhèn)化的名義通過投融資平臺進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張，包括新建、擴(kuò)建開發(fā)區(qū)、高開區(qū)、工業(yè)園區(qū)等。房地產(chǎn)等價格近幾年的飆升使得許多地方政府更是肆無忌憚。發(fā)達(dá)國家用幾十年完成的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有的地方短短幾年就完成了，如果地方政府財力雄厚無可厚非，但大部分地方政府都是靠地方融資平臺、還舊債借新債來完成的。這種依靠政府信用、用未來的財政收入來支撐現(xiàn)在的城市建設(shè)的做法，不僅導(dǎo)致了大量豆腐渣工程的出現(xiàn)，而且加劇了政府腐敗、金融風(fēng)險和財政收支的矛盾，從長期來看，是不利于一個城市、一個地區(qū)、一個國家的可持續(xù)發(fā)展的。

（三）城鎮(zhèn)化發(fā)展過程中的其他融資模式尚不規(guī)范

前文已經(jīng)提到，在我國城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的過程中，除了土地出讓金和地方政府融資平臺等融資方式外，還有諸如銀行貸款、信托、長期債券等其他融資方式，而這些融資模式在實(shí)際運(yùn)行過程中也存在諸多問題。一方面政府貸款的抵押物往往還是土地，或者是相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的未來收益，和土地財政及融資平臺公司方式相比換湯不換藥，除了不可持續(xù)性之外，還有極大的風(fēng)險。而信托融資也存在較大問題，尤其是在城鎮(zhèn)化過程中有代表性的房地產(chǎn)信托，近年來雖然規(guī)模不斷壯大，但其作為一種新型的金融產(chǎn)品，流動性不高，且存在監(jiān)管上的難題，公眾認(rèn)知度比較低，造成其流通轉(zhuǎn)讓比較困難，從而難以尋找合適的轉(zhuǎn)讓對象，造成其交易成本升高，限制了信托業(yè)的發(fā)展。

完善城鎮(zhèn)化融資模式的方案及對策

城鎮(zhèn)化發(fā)展需要的資金數(shù)額巨大，不是某一種融資方式可以獨(dú)立支撐的，在城鎮(zhèn)化的建設(shè)過程中，應(yīng)采取多樣化融資模式，不應(yīng)過度依賴土地財政、土地金融模式，應(yīng)該擴(kuò)大資金來源，實(shí)施金融創(chuàng)新，發(fā)展與完善其他融資模式。在促進(jìn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)與城鎮(zhèn)化建設(shè)共同發(fā)展的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)雙贏乃至多贏的效果。

（一）城鎮(zhèn)化融資方式多樣化

近十年我國城鎮(zhèn)化速度高速增長，但資金來源比較單一。在下一個十年城鎮(zhèn)化的快速推進(jìn)過程中，不能再以簡單的土地財政和土地金融的模式來取得所需資金，應(yīng)采取多元化的籌資方式。

積極引入民間資本，針對不同的項(xiàng)目實(shí)施不同的融資策略，一些基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項(xiàng)目，應(yīng)該以政府資金和財政投入為主。但是對一些經(jīng)營類項(xiàng)目，投資主體可以多元化，國有企業(yè)、民營企業(yè)、外資企業(yè)都可以參與。也可以效仿西方發(fā)達(dá)國家的一些成功經(jīng)驗(yàn)，即通過項(xiàng)目融資的方式來取得資金。不僅政府減輕了負(fù)擔(dān)，也能保證項(xiàng)目建成后以項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流來償還貸款等債務(wù)。

除此之外，各級政府可以共同協(xié)作，將各方的金融機(jī)構(gòu)結(jié)合起來，動員全社會的力量，綜合運(yùn)用長期債券、股票、信托等方式來獲得資金。

（二）逐步推動地方政府職能的轉(zhuǎn)變

由于戶籍制度的限制，大部分城市常住人口由于沒有當(dāng)?shù)貞艨诙荒芟硎艹擎?zhèn)地區(qū)的各種福利和公共服務(wù)，隨著城鎮(zhèn)化的進(jìn)一步發(fā)展，這種情況要逐步改變，推動以常住人口包括非戶籍人口為基礎(chǔ)的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)建設(shè)，逐步實(shí)現(xiàn)各級地方政府預(yù)算和執(zhí)行情況的透明化。

在這種轉(zhuǎn)變的過程中，逐步允許城郊居民用自己的土地建設(shè)出租房和商品房，或者城郊土地所有者有權(quán)自行將土地出售給開發(fā)商，政府不再對商住用地進(jìn)行先征地在拍賣，而由土地所有者直接將土地出售給開發(fā)商，政府只從中收取稅費(fèi)，包括整個建設(shè)過程中土地增值稅，營業(yè)稅等，以及建成后未來的房產(chǎn)稅等。政府只負(fù)責(zé)征收公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施用地，這種措施不僅可以迅速增加土地供應(yīng)量，逐步消除房地產(chǎn)泡沫，還可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。

（三）完善和規(guī)范相關(guān)融資制度

除了進(jìn)一步發(fā)展多樣化的投資方式以及轉(zhuǎn)變政府職能外，還需完善相關(guān)金融法律法規(guī)，尤其是近幾年我國在城鎮(zhèn)化的發(fā)展過程中各種金融產(chǎn)品，投融資形式紛紛出現(xiàn)，魚龍混雜，良莠不齊，導(dǎo)致金融風(fēng)險進(jìn)一步加大。

無論是哪種融資模式，都要進(jìn)行透明化，規(guī)范化，市場化。首先，逐步提高土地出讓金，地方政府融資平臺以及貸款等各類融資方式的透明度，公開披露其籌集和使用過程，接受公眾監(jiān)督。其次，推動各種融資方式進(jìn)一步市場化，鼓勵市場化運(yùn)營，即可以吸引民營資本還可以提高效率。最后，嚴(yán)格控制地方政府濫用權(quán)力，包括盲目建設(shè)，違規(guī)審批等，地方政府的舉債應(yīng)與其財力相適應(yīng)，加強(qiáng)對其債務(wù)的外部監(jiān)管，限制地方政府的擔(dān)保行為等。

參考文獻(xiàn)：

[1]高立、張令奇.采取綜合措施規(guī)范地方融資平臺.宏觀經(jīng)濟(jì)管理，2010（10）

第7篇：地方融資平臺融資方式范文

關(guān)鍵詞：融資結(jié)構(gòu) 融資成本 股權(quán)融資率

引言

隨著我國金融市場的發(fā)展，企業(yè)融資渠道的選擇也越來越廣泛，但是在眾多可供選擇的融資渠道中選定適合企業(yè)自身發(fā)展和資金結(jié)構(gòu)的融資方式卻不是一件簡單的事，企業(yè)需要綜合各方面因素的影響來做出正確的融資決策。

一、融資方式的選擇所要考慮的因素

就融資方式而言，企業(yè)的融資渠道主要可以分為兩類：權(quán)益性融資和債務(wù)性融資。權(quán)益性融資主要是股票融資和留存收益，債務(wù)性融資主要包括銀行貸款、債券的發(fā)行和流動負(fù)債等。權(quán)益性融資取得的資金形成企業(yè)的自有資金，投資者可以參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策，缺點(diǎn)是沒有抵稅作用；而債務(wù)性融資優(yōu)點(diǎn)是取得資金較為靈活，審查和批準(zhǔn)手續(xù)比較簡單，但是缺點(diǎn)是容易使企業(yè)產(chǎn)生較高的資產(chǎn)負(fù)債率，到期償還本金和利息的資金壓力較大，從而使企業(yè)產(chǎn)生特定的財務(wù)風(fēng)險；

就融資結(jié)構(gòu)而言，企業(yè)應(yīng)保持合理的資本結(jié)構(gòu)，一方面可以控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險不要太高，另一方面主要是不合理的資本結(jié)構(gòu)也會帶來成本、財務(wù)危機(jī)成本等負(fù)面影響，我們應(yīng)該根據(jù)行業(yè)的平均負(fù)債率再根據(jù)企業(yè)特定的經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營條件，確定公司的資本結(jié)構(gòu)，從而讓企業(yè)的價值最大化。

二、廈門市15家上市公司的融資結(jié)構(gòu)分析

以下是對廈門15家具有代表意義的公司融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)廈門上市公司的融資特點(diǎn)。

表1：廈門15家上市公司2010年融資方式選擇情況

以上表所示的百分比是指在總資產(chǎn)中流動負(fù)債融資、長期負(fù)債融資、股權(quán)融資、留存收益融資及其他方式融資所占的比例，經(jīng)過統(tǒng)計以及分析我們可以得到以下幾個方面的結(jié)論：

第一，廈門這些上市公司中流動負(fù)債融資方式所占的比重比較大，15家中有6家超過了50%，達(dá)到40%的比重，短期借款的平均水平相對較高。這種融資狀況反映了企業(yè)通過臨時性融通資金是比較常見的渠道，一方面這樣的狀態(tài)可以降低成本，但另一方面也隱藏巨大的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)很可能因?yàn)橘Y金鏈問題而陷入癱瘓，企業(yè)應(yīng)提高警惕，降低流動負(fù)債率。

第二，廈門企業(yè)的長期負(fù)債融資比例較低，負(fù)債融資方面從表中我們可以看到，企業(yè)的負(fù)債融資中長期借款比重較小，這些借款很大一部分都來自于銀行系統(tǒng)，說明廈門的銀行對企業(yè)借款有很高的要求，企業(yè)很難通過銀行借款來滿足資金的需求，這也隱性的反映了廈門企業(yè)存在融資難問題。從另一方面來說也使得企業(yè)在籌措資金方面信用度不足，債權(quán)人因考慮到企業(yè)的償債能力而不予提供資金。

第三，從股權(quán)融資方面來看，股本和留存收益融資所占比重較大，像乾照光電這兩項(xiàng)之和達(dá)到了95%，股權(quán)融資達(dá)到50%以上的企業(yè)達(dá)到33%，權(quán)益融資方式達(dá)到50%的達(dá)到60%，說明廈門企業(yè)有一定的股權(quán)融資偏好。上市公司由很強(qiáng)的股權(quán)融資偏好，主要是因?yàn)槠胀ü蓻]有固定到期日，不用支付固定的股利，因而不存在不能償付的風(fēng)險，風(fēng)險最小。

第四，融資渠道比較單一。廈門上市企業(yè)主要融資手段為股權(quán)融資，融資方式不夠多樣化，主要是因?yàn)槲覈c西方國家的融資結(jié)構(gòu)有著不同的發(fā)展歷程與基礎(chǔ)，且我國目前的金融體系一直處于發(fā)展并逐步完善狀態(tài)，尚未形成完善的資本市場體系。因此，廈門上市企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)是符合我國國情的。

三、廈門上市公司融資特點(diǎn)帶給我們的啟示

廈門企業(yè)作為一個特殊的群體，給我國的上市公司融資帶來的啟示包括以下幾個方面：

（一）內(nèi)源融資方面

強(qiáng)化企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展思想，積極進(jìn)行內(nèi)源性資本擴(kuò)張，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部積累。此外，要加快產(chǎn)業(yè)的更新?lián)Q代，適應(yīng)新的社會發(fā)展，做好產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型工作，以便提高公司的盈利能力。

（二）股權(quán)融資方面

在銀根緊縮的宏觀環(huán)境下，上市企業(yè)可以積極進(jìn)行再融資，對于緩解資金瓶頸、加快轉(zhuǎn)型升級具有積極作用。政府應(yīng)一如既往得對企業(yè)的上市工作進(jìn)行引導(dǎo)，并繼續(xù)扶持其它符合條件的企業(yè)上市，形成廈門產(chǎn)業(yè)群，以便達(dá)到規(guī)模效益。此外，深交所應(yīng)繼續(xù)規(guī)范上市條件，規(guī)范日常運(yùn)行，保持其健康發(fā)展，為上市企業(yè)提供良好的發(fā)展平臺。

（三）債權(quán)融資方面

從銀行角度來看，可以從創(chuàng)新融資服務(wù)模式。比如可以采取企業(yè)聯(lián)合擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)的方法，再比如針對地方制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群狀況，提供以核心廠商為平臺的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)模式。上市企業(yè)的地位隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展越來越重要，已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)馁J款能力，是銀行業(yè)務(wù)的巨大潛力市場，銀行應(yīng)適當(dāng)降低企業(yè)的門檻，進(jìn)一步建立和完善適合上市企業(yè)特點(diǎn)的評貸款制度。

參考文獻(xiàn)：

第8篇：地方融資平臺融資方式范文

【關(guān)鍵詞】新區(qū)建設(shè)；融資模式；創(chuàng)新

隨著工業(yè)化、城市化進(jìn)程的推進(jìn)，城市新區(qū)的開發(fā)建設(shè)成為城市繁榮發(fā)展的重要內(nèi)容。錦州作為環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)的重要開放城市，借助天然優(yōu)勢，有著很大的發(fā)展空間。2009年，遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶開發(fā)開放上升為國家戰(zhàn)略，錦州走上了向海求發(fā)展的道路。2011年，錦州進(jìn)一步提出建設(shè)“遼寧沿海第二大城市”的目標(biāo)，全面實(shí)施沿海突破戰(zhàn)略。轉(zhuǎn)身向海繪制跨越式發(fā)展藍(lán)圖已成為錦州城市發(fā)展的戰(zhàn)略突破點(diǎn)，龍棲灣新區(qū)則承載了錦州轉(zhuǎn)身向海的發(fā)展夢想。

一、龍棲灣新區(qū)的基本情況

（一）龍棲灣新區(qū)概況

錦州龍棲灣新區(qū)位于渤海灣北岸，規(guī)劃面積103平方公里，是遼寧省“五點(diǎn)一線”戰(zhàn)略的重點(diǎn)支持區(qū)域，也是錦州市承載遼寧沿海經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的核心區(qū)域。根據(jù)規(guī)劃，新區(qū)的發(fā)展定位為：遼寧樞紐港物流中心的重要組成部分；遼西最重要的臨港產(chǎn)業(yè)基地；渤海北岸的區(qū)域金融商貿(mào)中心；渤海北岸著名的宜居海洋新城。城市規(guī)模為：到2030年，人口規(guī)模達(dá)到50萬，城市建設(shè)用地規(guī)模達(dá)到64平方公里，其中行政生活區(qū)32平方公里、產(chǎn)業(yè)區(qū)27平方公里、水系5平方公里。此外，物流及港區(qū)面積約為40平方公里。未來近二十年龍棲灣將成為錦州地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器。這一戰(zhàn)略規(guī)劃中最艱巨的任務(wù)就是開發(fā)資金的落實(shí)，即新區(qū)建設(shè)的融資問題。

（二）龍棲灣新區(qū)融資模式

新區(qū)成立初期，國家信貸政策相對寬松，新區(qū)通過國家政策性銀行及商業(yè)銀行信貸獲得資金，利用土地抵押方式向國家開發(fā)銀行貸款20億元，向錦州銀行、郵政儲蓄銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社等商業(yè)銀行貸款近5億元。同時，以拍賣方式取得土地出讓金收入6.09億元，對現(xiàn)有海域補(bǔ)償及土地整理類項(xiàng)目進(jìn)行包裝，獲得農(nóng)發(fā)行土地收儲項(xiàng)目貸款3.9億元。

開發(fā)初期，政府聘用了專業(yè)的投融資咨詢公司編制投融資規(guī)劃，指導(dǎo)新區(qū)整體投融資工作。先后與西部控股、嶺南園林、中石油北燃等企業(yè)合作，采用BT、BOT、“代建制”、引入產(chǎn)業(yè)基金等多種新型融資模式，在基礎(chǔ)設(shè)施、公用設(shè)施等領(lǐng)域引入社會投資超50億元，形成了多元化融資渠道。

本著立足長遠(yuǎn)的原則，2010年末，新區(qū)運(yùn)用股權(quán)收購和國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)的方式整合各投資主體，注入土地、資金等85億元資產(chǎn)，成立了錦州龍棲灣投資發(fā)展有限公司，負(fù)責(zé)新區(qū)開發(fā)建設(shè)的投融資運(yùn)作。并以該公司為載體，以股權(quán)投資的方式，與工銀國際及瑞銀國際等投資銀行合作，成立龍棲灣投資公司，為龍棲灣新區(qū)開發(fā)提供長期資金支持。同時由錦州龍棲灣投資發(fā)展有限公司和社會投資人共同出資1.1億元成立融資擔(dān)保公司，為新區(qū)企業(yè)及建設(shè)單位提供金融擔(dān)保支持，幫助企業(yè)解決短期資金需求。

新區(qū)還建立了與融資相匹配的債務(wù)管理機(jī)制，通過投融資規(guī)劃建設(shè)及未來土地價格的預(yù)測，按照滾動開發(fā)、資金可持續(xù)原則開展融資工作。同時，逐步弱化財政還款模式，以市場化運(yùn)作的方式，將一級土地開發(fā)收入及非公益類經(jīng)營收入納入投資發(fā)展公司范疇，將經(jīng)營收入作為未來還款的主要來源。

二、我國城市新區(qū)建設(shè)融資模式的主要形式

城市化的快速發(fā)展，帶來基礎(chǔ)設(shè)施改善、環(huán)境保護(hù)加強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、民生保障等問題，規(guī)模龐大的基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等項(xiàng)目的建設(shè)，需要大量的資金投入，僅靠政府公共財政無法滿足，這就要求地方政府能夠融入巨額資金以滿足建設(shè)需要。經(jīng)過多年實(shí)踐，各地政府在城市開發(fā)建設(shè)上形成了不同的融資模式。

在融資方式上，銀行貸款成為我國地方政府融資的主要模式。向政策性銀行、商業(yè)銀行等融資，是地方政府彌補(bǔ)建設(shè)資金不足的首要選擇和主要方式。這些貸款多是向國內(nèi)銀行申請，但近年來，向國際銀行申請貸款的案例不斷增多，如2006年，哈爾濱市政府向日本國際協(xié)力銀行貸款74億日元，用于何家溝改造和松浦污水處理廠等項(xiàng)目建設(shè)。

項(xiàng)目融資方式如BT、BOT等，也大量運(yùn)用在有一定投資回報的建設(shè)項(xiàng)目中。政府依據(jù)其壟斷的資源、信息，賦予社會投資者相應(yīng)的特許開發(fā)權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、特許收費(fèi)權(quán)等，由投資者進(jìn)行項(xiàng)目策劃、籌資、建設(shè)、管理運(yùn)營，并在建設(shè)完成后給與投資者有一定期限的收益權(quán)。如深圳沙角B火力發(fā)電廠、自貢污水處理廠、武漢地鐵等都是采用BOT模式融資的。

部分地方政府通過城司發(fā)行企業(yè)債、公司債、信托產(chǎn)品等向社會融資，用投資收益進(jìn)行償還，如上海城投、武漢城投等公司通過發(fā)行公司債，進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。此外，產(chǎn)業(yè)投資基金、融資租賃、ABS等方式也在一些地方得到有效試行。

在融資平臺建設(shè)方面，目前，地方融資平臺基本上都是由地方政府組建平臺公司，政府通過劃撥土地、資金、特許權(quán)等形式形成公司資產(chǎn)，以平臺公司作為城市建設(shè)投融資運(yùn)作實(shí)體。雖然平臺組成形式多樣，如 “新區(qū)管委會+1個平臺公司”、“新區(qū)管委會+多個平臺公司”、“新區(qū)管委會+大型企業(yè)”，但多數(shù)平臺融資模式仍擺脫不了傳統(tǒng)“平臺公司+土地財政+信貸資金”融資模式，即政府投入土地、資金成立平臺公司，給與一定的政策扶持、特許經(jīng)營權(quán)等，平臺公司以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等為載體、以土地的未來收益為還款來源、以政府財政信用為擔(dān)保向銀行貸款，融入資金。

這種傳統(tǒng)的融資平臺模式過度依賴土地財政、依賴銀行貸款，投資操作不規(guī)范、不透明，與政府關(guān)系過于密切，隱藏著巨大的財政風(fēng)險和金融風(fēng)險。土地財政由于助推了房地產(chǎn)價格上漲，近年來飽受詬病，而今年美國汽車城底特律市破產(chǎn)，又敲響了地方政府債務(wù)風(fēng)險的警鐘，完善市場起基礎(chǔ)作用的、管理科學(xué)的城市建設(shè)融資模式已成為關(guān)鍵。

三、錦州龍棲灣新區(qū)建設(shè)融資模式的創(chuàng)新

綜合分析各地城市新區(qū)建設(shè)的融資模式，結(jié)合龍棲灣新區(qū)自身的特點(diǎn)，提出新區(qū)建設(shè)融資模式的創(chuàng)新思路，以市場化的方式，提高融資平臺的運(yùn)營效率，促進(jìn)新區(qū)建設(shè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

首先，對建設(shè)項(xiàng)目分類經(jīng)營，豐富投資主體。對于經(jīng)營性項(xiàng)目，可通過招標(biāo)等方式，引入不同形式的資本參與建設(shè)、經(jīng)營，減少政府的參與。對于非經(jīng)營性項(xiàng)目，其社會效益較強(qiáng)、盈利能力較弱或無盈利能力，應(yīng)該主要由政府通過財政提供。

其次，充分利用現(xiàn)有融資方式，探索新的融資方式，積極促進(jìn)融資方式多樣化。發(fā)揮現(xiàn)有融資方式的作用，做大做強(qiáng)，如BT、BOT、產(chǎn)業(yè)基金等；進(jìn)一步推廣運(yùn)用國際通行的新型融資方式，如ABS、PFI、融資租賃等。發(fā)揮資本市場的資源配置作用，降低融資成本，提高融資效率，大力引入私營資本，鼓勵私營資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施的開發(fā)、建設(shè)領(lǐng)域。還可適當(dāng)發(fā)行公司債、信托產(chǎn)品等向社會融資。

再次，推動融資平臺的市場化運(yùn)作，弱化政府的信用支持。規(guī)范融資平臺的運(yùn)作，完善管理制度，健全法人治理結(jié)構(gòu)，政府實(shí)施財政監(jiān)督，引入市場化機(jī)制，削弱政府的干預(yù)和信用支持作用。

最后，建立健全融資平臺風(fēng)險監(jiān)督體系。完善信息披露制度，建立投融資活動科學(xué)管理程序，明確風(fēng)險管理工作的責(zé)權(quán)劃分，尤其關(guān)注債務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制的建立。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇：地方融資平臺融資方式范文

關(guān)鍵詞：地方政府 融資平臺 建設(shè) 相關(guān)問題 對策

地方政府以有限的權(quán)利，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。所謂地方政府投融資平臺，就是地方政府以發(fā)展經(jīng)濟(jì)為目的，組織建立的不同類型的公司。這個平臺，主要依持政府部門從建設(shè)公司籌來的資金，并將這些籌集而來的資金用于地方性建設(shè)之中。平臺的建立，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展提供良好的運(yùn)行條件。地方融資平臺的建立，對應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)，適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都具有重要的指導(dǎo)意義。地方政府融資平臺數(shù)量和規(guī)模都在呈現(xiàn)階梯式方向發(fā)展。但是相關(guān)問題和風(fēng)險也層出不窮。

一、政府融資平臺現(xiàn)狀及問題風(fēng)險

（一）法律問題

從地方政府宏觀調(diào)控力度上分析，政府部門自身在強(qiáng)化調(diào)控力度、推動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、合理配置社會資源上，成為地方融資業(yè)務(wù)的政策推力。地方政府融資數(shù)量的激增，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長效益上，面臨著巨大的法律風(fēng)險問題。由于融資方式的單一性，使得銀行金融業(yè)負(fù)擔(dān)過重，地方資產(chǎn)負(fù)債增加，威脅國家財政收入大局。

現(xiàn)有的融資平臺，主要以財政承諾模式和權(quán)利抵押擔(dān)保模式為主。前者主要是有政府承諾作為財政部門的相關(guān)兜底工作，后者為以土地轉(zhuǎn)讓收益權(quán)方式來實(shí)施質(zhì)押。這兩種模式都存在著極大的不確定性，一旦貸款無法收回，融資效益就成了“空頭支票”，這種情形維持下的地方政府融資平臺，面臨的法律問題和風(fēng)險也就不言自明了。

（二）融資方式問題

地方政府融資平臺的資金，主要來自銀行金融業(yè)。政府融資在資金來源上對銀行業(yè)的過度依賴，必然會造成資產(chǎn)盈余和負(fù)債比例失調(diào)。政府以高成本融通資金，去滿足地方發(fā)展經(jīng)濟(jì)，最終承擔(dān)銀行風(fēng)險，不但會加大融資風(fēng)險，同時也嚴(yán)重制約銀行的商業(yè)化進(jìn)程。

（三）資產(chǎn)負(fù)債問題

由融資規(guī)模和融資方式不合理帶來的問題，使得金融機(jī)構(gòu)將地方融資平臺作為信貸投放的危機(jī)轉(zhuǎn)嫁加以應(yīng)用。危機(jī)在這種債權(quán)抵償?shù)倪^渡中，某種程度上又加大了銀行業(yè)的風(fēng)險。資產(chǎn)在融資平臺上得不到充分釋放，最終銀行的不良資產(chǎn)出現(xiàn)，政府方面不能如期償還債務(wù)，潛在的風(fēng)險成為制衡地方經(jīng)濟(jì)的最終結(jié)果。央行的調(diào)研顯示，全國政府融資平臺的平均資產(chǎn)利潤率不到1.3%。國家審計署的設(shè)計調(diào)查同樣顯示，地方債務(wù)余額與當(dāng)年可用財力比率有的甚至高達(dá)364.77%，財政新債償?shù)膬斶€率只有47.97%。

（四）風(fēng)險與收益問題

地方政府融資平臺運(yùn)行的主要目的是為了達(dá)到風(fēng)險與收益對等的結(jié)果，也就是風(fēng)險和收入持平問題。地方政府以可控資源為企業(yè)提供資源和資產(chǎn)，依憑經(jīng)融機(jī)構(gòu)貸款，獲得倍數(shù)激增效應(yīng)。在資金融通過程中，尋找風(fēng)險與收益平衡點(diǎn)，建立完善的融資體制機(jī)制，實(shí)現(xiàn)地方政府與企業(yè)收益分開，風(fēng)險可控，收益平衡的問題，成為地方政府融資平臺構(gòu)建中不可缺少的一件大事。

（五）監(jiān)督與防控問題

地方政府承擔(dān)制度風(fēng)險，以國有資產(chǎn)平臺公司形式籌集資金，將政府、市場、金融業(yè)之間，構(gòu)成三方合作平臺，共同致力于地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)。但是在這之間，缺乏必要的監(jiān)督和管理體制去監(jiān)控，在三方合作中，管理和監(jiān)督，地方政府權(quán)利的弱化，由此引發(fā)的防控金融危機(jī)能力也在進(jìn)一步加大，來自于政府融資平臺方面的體制監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)控，信息不合這一敏感問題極端強(qiáng)烈。

（六）未來走向問題

在現(xiàn)代工業(yè)化、城鎮(zhèn)化發(fā)展中，地方政府融資平臺成為企業(yè)生存的客觀土壤。從中西方先進(jìn)發(fā)達(dá)國家的融資模式上，引進(jìn)的“制度化”體系模式，在施行中仍然面臨著很多客觀問題，國家政府部門沒有賦予地方政府舉債權(quán)，制度化的進(jìn)程，遭遇中央政府部門設(shè)計忽略。中央政府和地方政府在公共設(shè)施之間承擔(dān)的角色與地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需求風(fēng)險調(diào)控，都處于不透明狀態(tài)。地方融資平臺，面臨嚴(yán)峻的出路問題，對融資渠道、融資方式和融資主體的創(chuàng)新，也成為規(guī)范地方政府融資體系機(jī)制的要訣。

（七）項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)問題

地方政府融資平臺在對企業(yè)項(xiàng)目貨物選址上，往往容易滿足延期利益而忽視長遠(yuǎn)利益。從節(jié)能減排和項(xiàng)目規(guī)劃投資使用效益上分析，投資成本加大，項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)監(jiān)督管理和項(xiàng)目質(zhì)量隱患，都使得項(xiàng)目總投資成本加大，項(xiàng)目進(jìn)度等，都加劇了投資成本，使資金使用效率大打折扣。

二、解決地方政府融資問題的有效措施

（一）建立健全的約束機(jī)制

對政府融資平臺的建設(shè)，要以健全的約束機(jī)制去實(shí)施有效監(jiān)督，除了對現(xiàn)有融資平臺實(shí)施有針對性的解決外，對融資細(xì)則還要予以一一監(jiān)督解決。完備手續(xù)，驗(yàn)收項(xiàng)目，及時對貸款風(fēng)險實(shí)施補(bǔ)救。對存在較大風(fēng)險的項(xiàng)目實(shí)施及時的貸款收回，確保融資資金安全，對融資平臺建立過程中面臨的法律風(fēng)險予以及時解決。建立的約束和監(jiān)管體制，要以確保國家金融安全和保護(hù)地方生態(tài)建設(shè)為基礎(chǔ)。保證政府融資平臺的安全。以全方位監(jiān)管體系，實(shí)施制度控制、信息核對、公眾監(jiān)督和決策融資等大框架。以國家總體監(jiān)管體系，對隱性和實(shí)質(zhì)負(fù)債實(shí)施公開透明公布，發(fā)放債權(quán)，嚴(yán)格約束融資資金從籌集到使用全過程都不出問題。

（二）優(yōu)化融資渠道

由上述地方政府融資渠道單一問題，展開拓寬融資渠道，以多元化融資方式，實(shí)現(xiàn)與銀行業(yè)的協(xié)調(diào)和諧發(fā)展。除了以股權(quán)資本方式實(shí)施融資外，還可以在原來平臺上，開辟出一條新的道路，以股權(quán)、信托、產(chǎn)權(quán)交易等，將融資渠道的門路打開，除了轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險外，還以融資監(jiān)察機(jī)制，規(guī)范融資項(xiàng)目，確保融資安全，降低融資風(fēng)險，提升資金透明度。

（三）控制負(fù)債風(fēng)險

地方政府方面，以當(dāng)前財務(wù)狀況深入研究融資項(xiàng)目的可行性措施，銀行等相關(guān)金融業(yè)，合理選擇貸款項(xiàng)目，調(diào)查企業(yè)項(xiàng)目信用度，完善監(jiān)管平臺，預(yù)防金融風(fēng)險。對那些以國有土地置換支付方式為融資模式的地方性企業(yè)而言，對資產(chǎn)實(shí)施合理評估，以招標(biāo)買賣切實(shí)維護(hù)政府權(quán)益，保障國家財政收入。政府舉債建設(shè)，適可而止。不能以償債不力造成政府誠信危機(jī)。

（四）推進(jìn)制度體系建設(shè)

地方政府的融資體系，一直處于法律邊緣，界限不明。地方政府以融資平臺，解決地方幾個就那幾問題，從長遠(yuǎn)發(fā)展角度考慮，對自身融資平臺的設(shè)計規(guī)劃不合理，投融資責(zé)任制度不明。中央政府在安排地政府實(shí)施公益性地方設(shè)施建設(shè)時，要賦予地方政府以舉債權(quán)，將融資平臺體系納入到法制軌道之中，確保地方政府融資平臺發(fā)展規(guī)模與當(dāng)?shù)卣斄Πl(fā)展平衡。充分利用國家政策優(yōu)勢，爭取優(yōu)勢地方發(fā)展項(xiàng)目，促進(jìn)對方政府財政償債能力的提高。

（五）推進(jìn)技術(shù)體系建設(shè)

以現(xiàn)代信息技術(shù)聯(lián)系地方政府融資平臺建設(shè)，為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供可靠的保障。以技術(shù)手段，按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則》相關(guān)具體準(zhǔn)則的規(guī)定，結(jié)合實(shí)際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項(xiàng)，就其會計核算進(jìn)行分析，關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表，以《會計法》《預(yù)算法》等財經(jīng)法規(guī)，建立科學(xué)透明、規(guī)范合理、安全有效的政府投融資管理體系，將地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)實(shí)現(xiàn)在中央可控范圍之內(nèi)，以地區(qū)可行性方略，以技術(shù)體系建設(shè)推進(jìn)對政府資產(chǎn)、負(fù)債、損益等情況實(shí)施科學(xué)透、規(guī)范合理、安全有效的政府投融資管理。以技術(shù)體系手段，將項(xiàng)目建設(shè)管理作為地方政府融資實(shí)際的關(guān)鍵，對項(xiàng)目建設(shè)具體內(nèi)容、建設(shè)規(guī)模、配套設(shè)施實(shí)施招投標(biāo)選取，以建設(shè)工程法規(guī)為后盾，保障施工質(zhì)量、進(jìn)度、效益、管理。地方政府如期收收債，風(fēng)險最小化。

（六）正確處理政府與市場間的關(guān)系

轉(zhuǎn)變政府融資平臺發(fā)展中的錯誤之處，以市場為導(dǎo)向合理籌劃管理政府投資項(xiàng)目。在規(guī)范地方政府投融資平臺時，處理好市場職能和政府職能之間額平衡關(guān)系，充分發(fā)揮市場的調(diào)節(jié)作用。政府明確負(fù)責(zé)其對融資平臺整體風(fēng)險的控制和外部監(jiān)管，但不能過多干預(yù)平臺下公司的運(yùn)營。

三、結(jié)束語

地方政府的融資行為，與地方財政金融的關(guān)系密不可分。這種行為具有一般融資行為的特征和政策性特點(diǎn)。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行混亂之時，很容易誘發(fā)一定的風(fēng)險和危機(jī)。只有在經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定的環(huán)境下，實(shí)施系統(tǒng)、科學(xué)的方略，拓展融資模式和渠道，合理調(diào)控融資數(shù)量和規(guī)模，才能實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)健康發(fā)展，才能及時拉動內(nèi)息，促進(jìn)國家財政收入提高。

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