審核審定審批的區(qū)別精選(九篇)

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第1篇：審核審定審批的區(qū)別范文

一、碳銀行業(yè)務(wù)特征分析

碳金融是由《京都議定書》而興起的低碳經(jīng)濟投融資活動，是服務(wù)于限制溫室氣體排放等技術(shù)和項目的直接投融資、碳權(quán)交易和銀行貸款等金融活動。后金融危機時期，低碳經(jīng)濟的發(fā)展迎合了世界經(jīng)濟金融應(yīng)對溫室氣體和金融資本流動性過剩兩大難題的要求。碳金融能夠發(fā)揮“碳貨幣”職能，通過碳金融服務(wù)將產(chǎn)業(yè)資本、金融資本和民間資本匯聚于低碳經(jīng)濟領(lǐng)域，推動低碳經(jīng)濟時代新能源、新材料和新醫(yī)藥的發(fā)展。因此，碳金融服務(wù)是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期發(fā)展的必然趨勢。

商業(yè)銀行碳銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展依賴于低碳經(jīng)濟的規(guī)制和碳金融中心的建設(shè)，也是國際碳交易市場的主要參與者。京都協(xié)議為溫室氣體減排提供了國際碳貿(mào)易規(guī)則，促進了國際碳交易市場的配額和自愿交易的發(fā)展。配額交易規(guī)則為國家和企業(yè)提供碳交易服務(wù)，而自愿交易規(guī)則為企業(yè)自覺承擔(dān)社會責(zé)任、品牌建設(shè)、社會效益等進行碳交易服務(wù)，以實現(xiàn)其減排目標(biāo)。清潔發(fā)展機制(CDM)是配額交易規(guī)則的重要組成部分，在項目類一級和二級市場進行核證減排量(CERS)碳交易。

京都協(xié)議促進了歐洲碳金融中心的建設(shè)，推動了歐美日碳銀行業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展。2006年以來，國際投資銀行瞄準(zhǔn)了發(fā)展中國家，特別是中國CDM市場，其主要原因是中國的碳減排權(quán)售價低于歐洲市場價格，歐洲減排權(quán)又處于賣方市場，CDM機制的套利機會顯而易見。從CER與ERU比較來看，CER具有審批速度快、成本低、手續(xù)簡單、市場運作較為成熟、投資回報率和流動性高等優(yōu)勢，倍受歐盟投資者青睞。

從國家發(fā)改委批準(zhǔn)的CDM項目中可見，除世界銀行、政府、碳基金組織之外，投資銀行數(shù)量開始增加。英國標(biāo)準(zhǔn)銀行、德意志銀行、荷蘭開發(fā)銀行、匯豐銀行、美洲銀行、渣打銀行等已經(jīng)進入我國CDM市場，進一步證實了碳權(quán)投資具有以小博大和責(zé)任倒置等優(yōu)勢。

CDM項目投資具有以下特點：(1)產(chǎn)生減排量之前，銀行不承擔(dān)減排支付責(zé)任；(2)因歐盟碳權(quán)需求旺盛，銀行獲得減排權(quán)后即刻轉(zhuǎn)手二級市場交易，體現(xiàn)了高流動性特點；(3)因中國的碳市場制度滯后，國際銀行可以無障礙地直接尋找碳項目投資；(4)CDM機制與IET、JI相比較，具有碳投資高回報率特性。

近幾年，國際碳金融發(fā)展的表現(xiàn)為：(1)“赤道原則”簽約方數(shù)量逐步增加。根據(jù)國際金融公司(IFC)可持續(xù)發(fā)展政策與指南，“赤道原則”協(xié)助借款人和金融機構(gòu)解決項目融資中可能遇到的社會和環(huán)境問題，形成了低碳經(jīng)濟項目融資的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國際慣例。截至2009年6月，包括荷蘭銀行、匯豐銀行、花旗銀行以及中國的興業(yè)銀行等69家金融機構(gòu)自愿采納“赤道原則”。(2)利用傳統(tǒng)融資方式支持綠色信貸業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行通過成立低碳基金或環(huán)保基金，直接貸款支持低碳產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。(3)圍繞現(xiàn)行的碳排放權(quán)配額和自愿交易體系進行融資、碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新。以及碳金融咨詢服務(wù)。

我國碳銀行業(yè)務(wù)僅限于對低碳項目的融資和綠色貸款、環(huán)保貸款，體現(xiàn)了我國碳金融發(fā)展與國際間的失衡現(xiàn)象。因此，我國碳銀行業(yè)務(wù)發(fā)展應(yīng)當(dāng)包括：低碳經(jīng)濟的技術(shù)和項目直接投融資、銀行貸款、碳銀行理財產(chǎn)品開發(fā)、碳貿(mào)易產(chǎn)品服務(wù)、CDM業(yè)務(wù)咨詢、配額項目型CER和自愿型VER碳權(quán)交易等。只有在述及的碳銀行業(yè)務(wù)方面有所創(chuàng)新，我國的碳金融發(fā)展才能取得突破性進展。

二、碳銀行CDM項目經(jīng)營管理

《京都協(xié)議書》有三種機制，即：國際排放貿(mào)易機制(Inter-nationalEmissionsTrading,IET)、清潔發(fā)展機制(CleanDe-velopmentMechanism,CDM)和聯(lián)合履行機制(JointImple-mentation,JI)。IET機制是附件一工業(yè)國家之間的碳權(quán)交易機制，如：IET的分配數(shù)量單位(AssignedAmountUnits，AAU)、歐盟排放交易體系(EuropeanUnionEmissionsTradingScheme,EUETS)中減排補助金(EuropeanUnionEmissionsAllowances，EUA，或稱歐盟補助金)，分別在聯(lián)合國框架和歐盟框架下產(chǎn)生的碳排放標(biāo)準(zhǔn)；CDM機制是工業(yè)化國家的投資者從其在發(fā)展中國家實施的并有利于發(fā)展中國家可持續(xù)發(fā)展的減排項目中獲取經(jīng)證明的減少排放量(CertifiedEmis-sionReductions，CER)；JI機制是附件一國家的投資者對附件一另一國家進行的項目投資減排標(biāo)準(zhǔn)單位(EmissionReduc-tionUnits,ERUs)。歐盟排放交易體系約定，IET下的AAU、EUETS下的EUA、CDM下的CER、JI下的ERU，以及自愿減排框架下的VER(VolunteerEmissionReduction)均可以作為減排數(shù)量進行交易、兌換和減排核銷。我國是在CDM框架內(nèi)開展國際碳貿(mào)易。

了解CDM方法學(xué)是我國商業(yè)銀行開展CDM業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。設(shè)定基準(zhǔn)線方法學(xué)、確定項目邊界和滲漏估算、減排量和減排成本效益計算、監(jiān)測方法學(xué)等內(nèi)容，構(gòu)成了CDM項目經(jīng)營管理的四大組成部分。為確保CDM項目長期的、實際可測量的、額外的減排量，需要建立一套有效的、透明的和可操作的CDM方法學(xué)。聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署成立了CDM執(zhí)行理事會(Ex-eeutiveBoardofCDM,EB)，理事會建立了12人方法學(xué)委員會。

EB中的12人方法學(xué)委員會是聯(lián)合國CDM項目審批的核心機構(gòu)。其主要功能是：制定和頒布CDM實施細(xì)則、方法學(xué)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)；審批和監(jiān)管CDM項目；委任經(jīng)營實體等。具體職責(zé)包括：決定批準(zhǔn)、注冊CDM項目并簽發(fā)項目所產(chǎn)生的溫室氣體減排抵消額；根據(jù)締約方會議的決定和指導(dǎo)意見，制定具體的CDM實施細(xì)則；提出小型CDM項目的簡化規(guī)則；審查和批準(zhǔn)CDM的基準(zhǔn)線和監(jiān)測方法學(xué)；制定委任經(jīng)營實體的規(guī)則，組織審查和委任經(jīng)營實體并報締約方會議批準(zhǔn)；提出和擬定CDM的各種政策并報締約方會議批準(zhǔn)等；研究涉及CDM項目執(zhí)行的具體方法學(xué)，并負(fù)責(zé)向CDM執(zhí)行理事會推薦適合的方法學(xué)。

(一)CDM業(yè)務(wù)申請流程

1.項目識別

根據(jù)項目基本信息，判斷項目是否能成為CDM項目。最重要的判別標(biāo)準(zhǔn)是一個項目是否具有真實的、可測量的、額外的減排效果，并且能帶來與減緩氣候變化相關(guān)的實際可測量的長期環(huán)境效益。為了確定項目是否具有額外性，必須將潛在項目的排放量同合理的基準(zhǔn)線參考情景排放量相比較。CDM項目必須有一個監(jiān)測計劃，收集準(zhǔn)確的排放數(shù)據(jù)。項目業(yè)主可以選擇應(yīng)用已經(jīng)獲得CDM國際執(zhí)行理事會(EB)批準(zhǔn)的方法學(xué)，包括：基準(zhǔn)線方法學(xué)(BaselineStudy)及監(jiān)測方法學(xué)(MonitoringPlan)或者開發(fā)新的方法學(xué)。

2.項目設(shè)計

根據(jù)項目資料，完成項目概念文件(ProjectIdeaNotes，PIN)的編寫。PIN用于向CERs買家或項目投資者書面介紹項目各方面的基本情況，使他們能夠進行分析評價，初步了解項目類型、項目規(guī)模、項目是否可以開發(fā)為合格的CDM項目、減排量大小等。通過談判，最終與買家簽訂減排額采購協(xié)議(EmissionReductionPurchaseAgreement，ERPA)。在該階段，項目業(yè)主須提供：項目批準(zhǔn)文件、可行性報告、環(huán)境影響評價報告等。

選擇適合的CDM咨詢公司，以EB適用的方法學(xué)編寫項目設(shè)計文件(ProjectDesignDocument,PDD)。PDD主要包括：基準(zhǔn)線設(shè)定、項目減排額外性的論證、項目邊界的合理界定、減排量的估算以及監(jiān)測計劃；項目所在地各相關(guān)方面的評估，項目符合主辦國的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略和優(yōu)先領(lǐng)域，且通過了項目的環(huán)境和社會影響評估。項目設(shè)計文件是為獲得項目東道國CDM主管機構(gòu)(DesignatedNationalAuthority，DNA)批準(zhǔn)和聯(lián)合國CDM執(zhí)行理事會(ExecutiveBoard，EB)登記注冊的基礎(chǔ)文件。通過DNA指定的具有資質(zhì)的經(jīng)營實體(DesignatedOperationalEntity,DOE)負(fù)責(zé)對申報的所有項目資料進行核實(validation)，并出具結(jié)論性報告。申報資料和文件包括：項目設(shè)計文件(PDD)、監(jiān)測方案和基準(zhǔn)線研究資料等等。

PDD和PIN內(nèi)容區(qū)別點在于：PDD關(guān)注技術(shù)和方法學(xué)層面，PIN關(guān)注收入、風(fēng)險等商務(wù)層面。企業(yè)在進行CDM項目開發(fā)中，必須用PIN向投資銀行或者碳權(quán)買方描述業(yè)主項目，以有效吸引買家的眼球。不同的買家對PIN的格式內(nèi)容要求有所區(qū)別，需要根據(jù)客戶要求量身定做PIN。這些工作應(yīng)委托經(jīng)DNA授權(quán)的有資質(zhì)的CDM咨詢公司、商業(yè)銀行碳銀行業(yè)務(wù)部門等制作。項目業(yè)主應(yīng)重點關(guān)心減排額采購協(xié)議(ERPA)的簽定，因為ERPA既是一份明確買賣產(chǎn)品數(shù)量和價格的商務(wù)文件，又是一份明確買賣雙方權(quán)利和義務(wù)的法律文件。ERPA有固定的核心條款，如：交易量、交易價格、付款方式、交割方式、免責(zé)、懲罰等。

另外，考慮到計算量和實際排放量之間的差異，PDD中計算出的減排量不能全額計入ERPA文書中，項目業(yè)主應(yīng)為實際碳權(quán)的交易留有余地，避免出現(xiàn)兩種傾向：一是項目業(yè)主認(rèn)為碳權(quán)收入額外的，在開發(fā)CDM項目時懷疑CO2是否能出口，只要有買家上門認(rèn)為勝券在握，倉促簽約，對價格或者付款條件等考慮不周，最終交割受到限制，造成項目業(yè)主蒙受巨大損失；另外，項目業(yè)主認(rèn)為CO2能變現(xiàn)，將PDD預(yù)測量全數(shù)轉(zhuǎn)入ERPA，最終造成核準(zhǔn)減排量無法承諾，交割無望而造成巨大損失。

PDD、PIN、ERPA等設(shè)計是碳銀行業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)的基礎(chǔ)，也是CDM業(yè)務(wù)咨詢的核心。聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署CDM執(zhí)行理事會經(jīng)常更改PDD方法學(xué)，造成項目PDD等送審資料與EB審核要求不一致，導(dǎo)致CER申請失敗。因此，商業(yè)銀行開展CDM咨詢服務(wù)，必須時刻關(guān)注執(zhí)行理事會的方法學(xué)修訂和更改，第一時間獲得CDM方法學(xué)最新信息是咨詢服務(wù)的關(guān)鍵。

3.國內(nèi)報批

準(zhǔn)備相關(guān)材料向國家發(fā)改委申報。申報時提供的主要材料：PDD、CDM項目申請函、CDM項目行政許可申請表、工程項目概況和籌資情況相關(guān)說明。發(fā)改委審核內(nèi)容主要包括：企業(yè)參與CDM項目合作的資格、CDM項目PDD文件的技術(shù)質(zhì)量、可轉(zhuǎn)讓溫室氣體減排量價格、資金和技術(shù)轉(zhuǎn)讓條件、可持續(xù)發(fā)展效益分析等。

CDM項目申請函內(nèi)容包括：項目名稱、出資方、業(yè)主名稱、類型、地點、預(yù)期進度、融資、技術(shù)、障礙、環(huán)境等十項內(nèi)容。

4.審核認(rèn)證及國際注冊

合格性審定是經(jīng)營實體(DOE)根據(jù)項目設(shè)計文件對項目活動進行獨立評估的過程。根據(jù)CDM規(guī)則的要求，項目業(yè)主應(yīng)與指定經(jīng)營實體簽訂合同，然后經(jīng)營實體審閱項目設(shè)計文件和附件，確定項目是否符合要求。審核包括：參與各締約方資格審核；征求和匯總當(dāng)?shù)乩嫦嚓P(guān)方的意見審核；環(huán)境影響分析文件的審核；項目活動的額外性減排量分析；項目的基準(zhǔn)線和監(jiān)測方法學(xué)報告審核。基于審定結(jié)果和其他意見，指定經(jīng)營實體對該項目活動的合格性做出評定并通知項目業(yè)主，向執(zhí)行理事會(EB)申請登記。

5.項目監(jiān)測

根據(jù)監(jiān)測方法學(xué)進行嚴(yán)格的監(jiān)測，如CO2漏損的可能性，核定CERS的正確性，防范CERs損S失風(fēng)險等。

6.減排核證

DOE作為減排核審的主體，對項目進行周期性核審，根據(jù)企業(yè)的監(jiān)測計劃和監(jiān)測數(shù)據(jù)進行減排核證，證明企業(yè)減排監(jiān)測的合法性。計算減排量并出具書面報告，證明在一個周期內(nèi)，項目取得了經(jīng)核查的減排量，向執(zhí)行理事會申請簽發(fā)CERS。

7.簽發(fā)CERS

EB作為CDM的國際主管機構(gòu)，審查減排核證報告，簽發(fā)與核證減排量相等的CERS。

(二)建立基準(zhǔn)線

基準(zhǔn)線是合理地代表無擬議CDM項目活動時出現(xiàn)溫室氣體排放量的情景，是在東道國的技術(shù)條件、財務(wù)能力、資源條件和政策法規(guī)下，可能出現(xiàn)的合理排放水平。確定基準(zhǔn)線情景、項目額外性、計算項目減排量(=基準(zhǔn)線排放-項目排放一滲漏)是基準(zhǔn)線方法學(xué)的核心。通過項目邊界內(nèi)議定書附件A所列的所有氣體、部門和排放源類別的排放量，確定CDM項目減排量的基準(zhǔn)和進行減排增量成本計算?；鶞?zhǔn)線必須是準(zhǔn)確、可靠、低成本和可操作。因此，基準(zhǔn)線方法學(xué)是CDM項目的核心。

(三)確定項目邊界和滲漏估算

項目邊界是指地理范圍和位置，包括：項目參與者控制范圍內(nèi)減排、滲漏數(shù)量可觀測并符合CDM項目活動的所有溫室氣體排放量。滲漏是指發(fā)生在CDM項目界限之外的，由于項目影響而產(chǎn)生溫室氣體排放，或是匯儲變化等。

碳捕獲與收儲(CarbonCaptureandStorage,CCS)方法學(xué)認(rèn)為：滲漏主要是由上游排放和下游排放引起的。上游排放主要是捕獲CO2需額外能源引起的，捕獲和壓縮CO2需要大量的能源，可能相當(dāng)于10％～40％能源投入，涉及到界定項目邊界，如果CO2源不在項目邊界內(nèi)，捕獲C2所需能源產(chǎn)生的排放應(yīng)當(dāng)作為滲漏。如在統(tǒng)計期中發(fā)生滲漏，被監(jiān)測到的滲漏就會作為項目排放而報告，并從當(dāng)年的基準(zhǔn)線中扣除該滲漏量。如滲漏發(fā)生在統(tǒng)計期后，則為了保證CDM項目的環(huán)境整體性，就涉及到相關(guān)權(quán)責(zé)的分擔(dān)。統(tǒng)計期以外的滲漏核算應(yīng)適當(dāng)、透明和簡單。計算方法：按設(shè)定的折扣率酌減可能的滲出量，如發(fā)生滲漏，則取消或更換核證的排放減少量，或發(fā)放暫時核證的排減量。另外，為可能的CO2滲漏設(shè)立補救基金和保險，以此分散CO2滲漏風(fēng)險。核證的排減量持有者應(yīng)當(dāng)承擔(dān)滲漏風(fēng)險，核減CER數(shù)量的責(zé)任，或通過市場將責(zé)任轉(zhuǎn)手交易。

(四)減排量和減排成本效益計算

減排量價值關(guān)系到CER核準(zhǔn)準(zhǔn)確性。目前我國尚沒有人民幣標(biāo)價的“碳貨幣”量化分析細(xì)則或技術(shù)指標(biāo)，環(huán)境影響評價也沒有統(tǒng)一的價值尺度。“碳貨幣”的流通特性說明，如果CO2減排量不發(fā)生市場交易，則CO2減排財務(wù)評價價值為0：如果發(fā)生CO2交易，則根據(jù)國家發(fā)改委關(guān)于“核證的減排量”(CERS)合同指導(dǎo)價格進行計算，目前CO2減排價值為8～12歐元/噸。因國際碳市場價格波動和環(huán)境的變化、項目差異、買賣雙方談判能力等不同，CO2交易價格有所波動。參考國際碳交易價格、實施碳資源稅征收和國家發(fā)改委指導(dǎo)價格等因素，進行CDM項目效益計算是項目業(yè)主財務(wù)考核的主要因素。無論能否實現(xiàn)市場交易，節(jié)能項目產(chǎn)生的C02減排量均具有環(huán)境價值。

(五)監(jiān)測

監(jiān)測方法應(yīng)當(dāng)合適、明確地點、靈活、經(jīng)濟和有效。監(jiān)測的時限：CDM項目在統(tǒng)計期后發(fā)生的滲漏可能導(dǎo)致碳信用的失效，監(jiān)測應(yīng)當(dāng)延長到項目活動的注入和統(tǒng)計期以外，并且在封存點關(guān)閉后，項目參與方應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的時限內(nèi)繼續(xù)監(jiān)測。監(jiān)測時限和技術(shù)具有調(diào)整的靈活性，并能反映新的檢測結(jié)果。

三、CER價格相關(guān)性分析

CER、AAU、EUA、ERU、VER價格無套利均衡特性是投資銀行涉足碳銀行業(yè)務(wù)的本質(zhì)。關(guān)注CER價格波動規(guī)律，是我國碳銀行業(yè)務(wù)客戶經(jīng)理需要關(guān)注的焦點。在此，我們采用ECX(EuropeanClimateExchange)的CER期貨價格，并利用EXCEL-VBA進行分析。

通過對2009年ECX的CER日交易期貨價格與國際原油、黃金、美國股票市場成分指數(shù)、歐美股指，以及我國滬深300行業(yè)等日交易指數(shù)進行相關(guān)性分析，從中探索CER價格相關(guān)性變動趨勢，為我國碳銀行業(yè)務(wù)投資決策提供參考依據(jù)。

(一)CER與國際原油、中金黃金價格的相關(guān)性分析

從相關(guān)性數(shù)據(jù)分析，2009年CER的價格變化與布倫特原油期貨(IPEBreutCrudeFutures)價格成正相關(guān)性，與OPEC價格成負(fù)相關(guān)性，與西得州輕質(zhì)原油(WestTexasIntermedi-ate。WTI)成弱正相關(guān)性，與中金黃金成正相關(guān)性。見表1。

(二)CER與美國股票行業(yè)指數(shù)相關(guān)性分析

通過相關(guān)性分析，CER與S&P500I、DJA65C、DJA30成正相關(guān)，與ISharesNYSECI(ETF)成負(fù)相關(guān)關(guān)系。見表2。

(三)CER與國際主要股指的相關(guān)性分析

通過CER價格與倫敦、紐約、法蘭克福、東京、香港、滬深等股指進行相關(guān)性分析，得出結(jié)論如下：CER價格與道瓊斯指數(shù)成正相關(guān)，與倫敦金融指數(shù)、滬深300指數(shù)成弱正相關(guān)，與恒生、法蘭克福指數(shù)成弱負(fù)相關(guān)關(guān)系。見表3。

(四)cER與我國滬深300行業(yè)成分指數(shù)的相關(guān)性分析

從表4可以看出：CER價格與材料、地產(chǎn)、公用、資本品等成正相關(guān)關(guān)系；與生物制藥、能源、零售、軟件服務(wù)成負(fù)相關(guān)關(guān)系。從而可以看出，CER對能源價格有制約作用，同時將帶動新材料、地產(chǎn)、公用事業(yè)和資本品的新一輪發(fā)展。

(五)相關(guān)性分析結(jié)論

CER價格對Brentoil、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P500I)、道瓊斯指數(shù)30工業(yè)指數(shù)(DJI)價格變動成正相關(guān)關(guān)系，且較其他價格指數(shù)敏感；CER價格與滬深300一級行業(yè)指數(shù)相關(guān)性表現(xiàn)為：新材料的開發(fā)有助推CER價格的作用，公用事業(yè)的均衡價格將決定CER價格的正相關(guān)性走勢。因此，積極開展新醫(yī)藥和新能源開發(fā)，有利于平抑CER價格的特性。

四、碳銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新

商業(yè)銀行已經(jīng)成為國際碳交易市場的重要參與者，其業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)滲透到金融服務(wù)和交易的各個環(huán)節(jié)。具體包括：向CDM項目開發(fā)企業(yè)提供貸款；為項目開發(fā)企業(yè)提供必要的咨詢服務(wù)(包括：PDD、PIN、ERPA等相關(guān)材料的準(zhǔn)備和報送等)；為CDM項目開發(fā)提供擔(dān)保；在二級市場上充當(dāng)做市商，為碳交易提供必要的流動性；開發(fā)各種創(chuàng)新碳金融產(chǎn)品，為碳排放權(quán)提供風(fēng)險管理和創(chuàng)新碳金融投資工具等。商業(yè)銀行積極參與碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新，為國際碳交易市場發(fā)展注入了新的生機。目前，除了期貨和期權(quán)碳排放權(quán)交易外，新產(chǎn)品包括：(1)應(yīng)收碳排放權(quán)的碳貨幣證券化。原始CDM交易屬于一種遠(yuǎn)期交易，其回報來自于項目成功后所獲CER的轉(zhuǎn)讓收入和咨詢服務(wù)費收入。在此期間，對減排項目的貸款缺乏流動性。為提高流動性，有些ERPA條文允許投資者或貸款人將其未來可能獲得的CER進行碳貨幣證券化。(2)碳排放權(quán)交付保證。在原始CDM交易中，由于項目審批的不確定性，投資人或貸款人面臨一定的風(fēng)險。故此，投資人或貸款人可能大幅壓低原始項目的價格，這對促進減排項目的發(fā)展并不利，且削弱業(yè)主的贏利能力。為此，商業(yè)銀行和國際金融公司(IFC)為項目最終交付的CER提供信用增級擔(dān)保，提高了項目開發(fā)者的邊際收益，降低了投資者或貸款人的風(fēng)險。(3)套利交易工具。各碳金融市場交易工具有所不同，碳權(quán)價格存在一定的差異。由于所涉及的減排當(dāng)量相等，認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)相同且同屬一個配額管制體系的減排單位，如：EUAs、CERs、ERUs、AAUs和VER價差的變化會產(chǎn)生一定的套利空間，利用衍生市場價差套利工具進行CER與sEUAs之間、CERs與ERUs之間的互換交易的價差期權(quán)(spreadOption)等碳金融產(chǎn)品開始活躍。(4)保險與擔(dān)保。項目交易中存在價格波動、不能按時交付，以及不能通過監(jiān)管部門的認(rèn)證等風(fēng)險，可能給投資者或貸款人帶來風(fēng)險損失。因此，需要保險或擔(dān)保機構(gòu)進行必要的風(fēng)險分散。針對某種特定事件可能造成的損失，向項目投資人提供保險或與碳排放權(quán)掛鉤的債券等金融產(chǎn)品開始萌芽。幾年來，商業(yè)銀行開始發(fā)行與減排單位價格掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，其產(chǎn)品規(guī)模隨減排單位價格波動而變化。結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品包括：掛鉤無交付風(fēng)險的現(xiàn)貨碳權(quán)交易、掛鉤原始交付風(fēng)險碳權(quán)交易、特定項目的交付量掛鉤碳貿(mào)易等。如：中國銀行為中國生產(chǎn)企業(yè)提供了以美國環(huán)?？偸馂槭芤嫒说娜睫D(zhuǎn)開碳排放保函解決方案，推動了國際貿(mào)易的發(fā)展。(5)碳信用儲蓄和流通。韓國光州銀行在地方政府支持下推出了“碳銀行”計劃，將居民節(jié)約下來的能源折合成碳積分，用碳積分可進行日常消費，“準(zhǔn)碳貨幣”形態(tài)開始出現(xiàn)。

五、碳銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營管理

(一)碳銀行業(yè)務(wù)收益與風(fēng)險分析

從客戶、股東投資、就業(yè)和社會四個方面分析碳金融的收益機會、風(fēng)險和評估等，是商業(yè)銀行探究碳金融業(yè)務(wù)效益分析的有效方法。(1)從客戶角度分析，碳金融相關(guān)的收益機會體現(xiàn)在碳金融、碳資產(chǎn)運作、環(huán)保咨詢、碳交易、碳衍生品投資收益等。碳金融風(fēng)險表現(xiàn)為客戶業(yè)務(wù)活動的環(huán)保風(fēng)險、訴訟風(fēng)險、公害風(fēng)險、設(shè)備運營中的環(huán)保風(fēng)險、客戶融資的債務(wù)不履行風(fēng)險等。(2)從股東投資方面分析，碳金融收益機會表現(xiàn)為：提高股東對碳經(jīng)濟相關(guān)業(yè)務(wù)增長以及有關(guān)碳費用削減的評估，實現(xiàn)股價升值等。風(fēng)險表現(xiàn)為：碳金融對策失敗等造成的股價下跌，公司債等資金籌措成本上升等風(fēng)險。(3)從就業(yè)角度分析，碳金融收益機會表現(xiàn)為：提高碳經(jīng)濟意識，通過掌握有關(guān)碳經(jīng)濟的專業(yè)技術(shù)等提高附加價值，尋求貢獻社會的機會等。風(fēng)險體現(xiàn)為：有關(guān)環(huán)保勞動成本的上升，健康損害的訴訟，內(nèi)部舉報等風(fēng)險。(4)從社會角度分析。碳金融的收益機會表現(xiàn)為：開展包括促成社會對環(huán)保問題的認(rèn)識形成，為社會作貢獻的CSR(CorporateSocialResoonsibility)等各種活動。風(fēng)險體現(xiàn)為：損害賠償風(fēng)險、來自環(huán)保NPO(non-profitorganization)、NGO(Non-governmentalOrganization)的社會性指責(zé)風(fēng)險。

從四個維度進行評估，基于Ceres認(rèn)證機構(gòu)對注重環(huán)保行動的評級、CDP(CarbonDisclosureProject)、UNFPFIPRI(ThePrincipleForResponsibleInvestment)、FTSustainableAwards等國際性評估帶給股東等投資家的影響。

(二)商業(yè)銀行開展“碳貨幣”業(yè)務(wù)創(chuàng)新

“碳貨幣”體系的形成推動了世界經(jīng)濟金融的可持續(xù)發(fā)展。碳權(quán)是低碳經(jīng)濟中的特殊商品，碳權(quán)的“碳貨幣”支付、儲備和流通等功能正在逐漸形成。商業(yè)銀行在開展碳金融業(yè)務(wù)時，應(yīng)當(dāng)依據(jù)“碳貨幣”特性設(shè)計碳金融系列產(chǎn)品，通過CDM項目咨詢服務(wù)、碳權(quán)交易、零售碳基金、私募基金管理等，為客戶和DOE提供CDM項目全流程服務(wù)，提升低碳項目綠色貸款、碳基金賬戶管理、低碳貿(mào)易融資和擔(dān)保、自愿減排VER碳零售基金和碳理財產(chǎn)品創(chuàng)新等，為商業(yè)銀行、公司和個人金融產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)提供發(fā)展契機。

(三)碳銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險管理

碳銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理主要從監(jiān)視能力(BoardOver-sight)、實施能力(ManagementExecution)、風(fēng)險控制能力(RiskManagement)、投資產(chǎn)品開發(fā)能力(InvestmentProduct)、零售產(chǎn)品開發(fā)能力(Retail-Produet)、排放權(quán)交易能力(carbonTr-ading)等進行分析。監(jiān)視能力表現(xiàn)為：是否具備項目監(jiān)測體制，是否及時掌握EB方法學(xué)調(diào)整信息；實施能力體現(xiàn)為：銀行應(yīng)對氣候變動的項目盡職調(diào)查和動態(tài)跟蹤能力，及時跟蹤配額和自愿減排市場的方法學(xué)研究和創(chuàng)新能力；風(fēng)險控制能力內(nèi)容：對氣候變動風(fēng)險所采取的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整措施，對社會環(huán)境的改善能力評估，與DOE的檢測與PDD設(shè)計是否一致等；投資產(chǎn)品開發(fā)能力內(nèi)容：氣候變動方面投資產(chǎn)品開發(fā)，包括碳項目證券化、氣象指數(shù)掛鉤型理財產(chǎn)品、遠(yuǎn)期碳權(quán)交易和期權(quán)產(chǎn)品等投研能力的提升；零售產(chǎn)品開發(fā)能力：與氣候變動相關(guān)的零售戰(zhàn)略和碳基金產(chǎn)品開發(fā)；排放權(quán)交易能力：排放權(quán)交易的便利程度，如配額和自愿市場的交易制度、市場規(guī)則的認(rèn)知能力等。

六、我國碳銀行業(yè)務(wù)發(fā)展對策

1._政策環(huán)境創(chuàng)新對策。稅收方面，通過降低CDM項目稅率、延長免稅期，對碳銀行業(yè)務(wù)的收入進行稅收優(yōu)惠，提高商業(yè)銀行參與碳金融的積極性。在銀行監(jiān)管上，采取在CDM項目貸款額度內(nèi)存款準(zhǔn)備金適當(dāng)減免，加大項目貸款利率的浮動范圍，降低CDM項目貸款資本金要求等差異化的監(jiān)管措施，促進商業(yè)銀行業(yè)務(wù)向碳金融領(lǐng)域傾斜。通過財政撥款成立專項基金，為碳銀行CDM項目貸款提供必要的利息補貼。加快完善碳經(jīng)濟金融等法律法規(guī)建設(shè)，推動我國碳金融市場向可持續(xù)方向邁進。