股市投資總結(jié)精選(九篇)

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第1篇：股市投資總結(jié)范文

關(guān)鍵詞 股票市場 投資 五大要點(diǎn)

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

一、認(rèn)識中國A股市場

首先，我們應(yīng)該熟悉一下投資對象——股票。眾所周知，股票是股份公司對外發(fā)行的代表股東權(quán)益的有價證券。股票在股票市場流通價格主要取決于股份有限公司的預(yù)期盈利能力、稀缺性以及其未來成長的潛力。股份有限公司通過發(fā)行股份上市融資，獲得擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的資本。投資者通過購買股票，既可以分享公司經(jīng)營所得，又可以通過股票市場買賣股票，獲得資本損益。

其次，我們應(yīng)該熟悉一下我國股市的發(fā)展歷程。這里有一系列標(biāo)志性事件應(yīng)該熟悉。那就是1984年7月，北京天橋百貨商場首次委托中國工商銀行北京分行發(fā)行了定期3年的股票。而1990年12月，上海證券交易所成立，以及1991年4月深圳證券交易所成立，則標(biāo)志著中國證券市場開始進(jìn)入快速發(fā)展通道。A股市場規(guī)模也呈加速度增長態(tài)勢。從最初只有八只股票——延中實(shí)業(yè)（現(xiàn)名方正科技，下同。）、真空電子（儀電電子）、飛樂音響、愛使股份、申華實(shí)業(yè)（申華控股）、飛樂股分、豫園商場、浙江鳳凰（ST博元），到2012年8月增長到2490只股票。上證指數(shù)也從1990年12月19日的開盤價96.05點(diǎn)，增長到2012年8月24日的2092.10點(diǎn)。在此期間，上證指數(shù)在2007年10月16日創(chuàng)新高，達(dá)到6124.04點(diǎn)。我國A股市場的走勢可謂跌宕起伏。早在1994年8月，政府部門為了激活低迷的市場，就出臺過“三大救市政策”，即暫停新股發(fā)行、引進(jìn)境外合格機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入A股市場和有選擇地對資信和管理好的證券公司進(jìn)行融資。如今，同樣面臨股市低迷的問題，政府主管部門至今只推出了后面兩種救市措施，對于停發(fā)新股，管理層始終未有推出的意向。因此，當(dāng)前股市很難再現(xiàn)歷史上1994年8月份的“333”行情（即在短短10個交易日，上證指數(shù)從333點(diǎn)漲到777點(diǎn)）。最近十幾年來，股市主要經(jīng)歷了四大發(fā)展階段：分別是1999年5月——2001年6月牛市拉升階段，這波行情主要由科技股引領(lǐng)；第二階段是從2001年6月至2005年6月，經(jīng)歷了長達(dá)四年之久的熊市下跌階段。這波下跌行情的起因是2001年6月14日《國有股減持辦法》的出臺。因為投資者普遍擔(dān)心國有股減持會對市場構(gòu)成擴(kuò)容壓力，導(dǎo)致股市供大于求，價格下跌。第三階段是2005年6月至2007年10月，在此期間，A股市場經(jīng)歷了一次史無前例的大牛市。上證指數(shù)也從2005年6月2日的1016點(diǎn)，漲到了2007年10月16日的6124.04點(diǎn)。在此期間，絕大部分個股價格翻番，像中國船舶這樣的股票，漲了30多倍。第四大階段是從2007年10月至今，股市處于調(diào)整階段，其間雖有反彈，但上證指數(shù)重心還是在逐漸下移。

二、決定投資于A股的資金

這一環(huán)節(jié)主要解決兩個問題：即投資于A股資金的來源問題和投資規(guī)模大小的問題。首先是投資A股資金來源問題，投資股票是一種高風(fēng)險的投資行為，投資者應(yīng)該避免借錢炒股。因為借錢炒股多半是只允許賺錢，虧不起。而這會嚴(yán)重影響到投資者的心態(tài)——即一虧錢就想賣，偶爾盈利了又不愿滿足于現(xiàn)在的盈利。所以，投資A股的資金，必須是閑置資金，估計兩三年都可以不用的資金用來投資股市，才會是很好的一種理財方式。

其次就是解決投資規(guī)模的問題，這個問題其實(shí)是強(qiáng)調(diào)投資不能夠超過自身承受的能力。即投資規(guī)模最好不要超過個人凈資產(chǎn)的60%，尤其是在弱勢市場中，更應(yīng)該降低倉位。對于一輪大牛市的來臨，該比例自然可以增加一些，但是不要傾其所有，這一點(diǎn)，很多投資界成功人士都強(qiáng)調(diào)過的。

三、制定合理的投資計劃

這個環(huán)節(jié)主要根據(jù)第二步來制定，即在確定好了投資A股市場資金規(guī)模后，接下去就是解決怎么分配資金的問題，以及如何控制風(fēng)險。

（一）資金配置問題。

一般來說，投資金額在5萬以下的，選擇1到2只股票投資即可。投資金額在5萬到50萬的，選擇3只股票左右即可。投資金額在50萬到100萬的，選擇5只股票左右。而投資金額超過100萬的，應(yīng)該投資7只股票以上。

（二）如何控制投資風(fēng)險的問題。

亞當(dāng)理論就告訴我們，如何保住盈利。該理論的一個關(guān)鍵比例是10%，即買入一只股票后，如果其價格連續(xù)上漲，我們不必馬上賣掉。等到它漲到一定幅度后，突然有一天調(diào)整了，比如說5%，這個時候也不必馬上賣掉，因為強(qiáng)勢股往往會超出很多人的預(yù)期。但是從某個交易日開始，該股票連續(xù)下跌，并且累積下跌的幅度達(dá)到10%時，就應(yīng)該果斷賣出，以鎖定前期的盈利。控制投資風(fēng)險的另外一種情況是如何止損。因為投資也可能面臨判斷失誤的時候，這個時候也要有個止損的心理價位。設(shè)立止損的方法有很多，例如數(shù)值法，即在買入某只股票后，如果其價格下跌了一定百分比（5%、10%等），就應(yīng)該果斷賣出。另外也有破位法，即利用移動平均線，看買入的某只股票在調(diào)整時，是否跌破了某個周期的均線，如果一旦跌破了該周期的均線，則果斷賣出，以停止損失。

四、理性選擇合適的股票

要想成功獲利，良好的選股理念很重要。從定性方面來說，應(yīng)該用70%的投資金額購買具備中長期上漲的股票，30%的資金用來進(jìn)行短期市場熱點(diǎn)炒作。盡量不要參與ST股票的投資。從具體實(shí)際操作過程方面來說，要想成功投資于A股市場，以下四個方面的問題值得共勉。

第一點(diǎn)，要勇于承認(rèn)錯誤。當(dāng)選錯股票時，及時賣出止損。這樣可以保存實(shí)力，以便重頭再來。

第二點(diǎn)，只參與處于上升趨勢的股票買賣。在快速上漲的過程中，賺錢的概率當(dāng)然更大。投資A股市場，最好選擇那種處于強(qiáng)勢通道的股票進(jìn)行操作，這樣勝算會大大提高。

第三點(diǎn)，大多數(shù)有良好交易記錄的投資者善于獲取信息。很多時候我們錯過了最佳買賣點(diǎn)，不是運(yùn)氣差，而是信息不對稱。

第四點(diǎn)，在股市中要學(xué)會休息。在當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境中，不要老想著從股市中賺錢。所以有時候不要只怨自己選得股票不好，即使是好股票也得看現(xiàn)在是不是漲的時機(jī)，有沒有配合它上漲的環(huán)境？這一點(diǎn)很重要。

五、總結(jié)

每個進(jìn)入股市的人，都多多少少會碰到過被套牢的時候。這幾乎是必然事件，因為沒有人能夠百發(fā)百中。但是，造成80%以上股民虧錢的不是一兩次的判斷失誤，而是同樣的錯誤會重復(fù)地犯下去，因為他們從來不會靜下心來對自己過去的操作行為進(jìn)行總結(jié)。因此，定期進(jìn)行投資總結(jié)，比起匹夫之勇，越挫越勇要強(qiáng)得多。堅強(qiáng)是必須的品格，但是更應(yīng)該懂得多總結(jié)，避免同樣的錯誤再次發(fā)生在自己的投資過程中。廈門大學(xué)一位金融工程的專家說過，一個從股市中畢業(yè)的投資者，至少得經(jīng)歷三輪牛市與熊市的交替。這話很有道理。因為每一輪牛熊市的交替，必然伴隨著股市的跌宕起伏，這客觀上為投資人提供了一個學(xué)結(jié)的現(xiàn)實(shí)環(huán)境。聰明的投資者會把成功投資的經(jīng)驗積累下來，最終形成自己的投資風(fēng)格；而對于失敗的總結(jié)則可以成為銘記在心的教訓(xùn)，時刻警醒著自己在今后操作中不要重蹈覆轍。所以，筆者認(rèn)為，要想成功投資于中國A股市場，必須學(xué)會總結(jié)與提高，以便為今后的投資分析積累經(jīng)驗或提供反面教訓(xùn)。

（作者：廈門大學(xué)嘉庚學(xué)院財政金融系教師，畢業(yè)于廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系投資學(xué)專業(yè)，碩士研究生畢業(yè)）

參考文獻(xiàn)：

[1]中國證券業(yè)協(xié)會主編.證券投資分析. 中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2007.

[2]章劼、艾家正主編.證券投資學(xué).復(fù)旦大學(xué)出版社，2011.

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[7]齊曉明著.技術(shù)指標(biāo)買賣點(diǎn)大全.化學(xué)工業(yè)出版社，2011.

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[9]胡慶康主編.現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)教程.復(fù)旦大學(xué)出版社，2005.

[10]陳永生主編.證券投資學(xué)原理.西南財經(jīng)大學(xué)出版社，2001.

第2篇：股市投資總結(jié)范文

巴菲特從不預(yù)測股市的短期波動,但他認(rèn)為股市長期波動可以預(yù)測:“如果預(yù)期股市長期走勢的話,我就覺得非常容易。格雷厄姆曾經(jīng)告訴我們?yōu)槭裁磿绱?盡管短期來說股市是一個投票機(jī),但長期來說股市卻是個稱重機(jī)?！?/p>

巴菲特每年都會給伯克希爾的股東們寫一封信,主要回顧總結(jié)公司過去一年的經(jīng)營。由于伯克希爾公司的主要業(yè)務(wù)是保險,有龐大的資金投資于股票,巴菲特每年都會回顧他的股票投資,有時也會談到他對未來股市長期走勢的看法。

1978年巴菲特致股東的信“我們老老實(shí)實(shí)地承認(rèn),我們現(xiàn)在對于保險資金的股票投資相當(dāng)樂觀?！?978年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P500)收盤96點(diǎn)。此后開始連線上漲11年。從1978年開始,巴菲特持續(xù)大幅加倉,在股市上投入資金成本從1977年底的1.07億美元一直猛增到1989年底的16.69億美元。1989年底股票投資賬面盈利35.20億美元,投資收益率211%。

很多時候,我們正確預(yù)測出大牛市,但看的到,卻做不到,沒有大量買入,結(jié)果少賺很多?？吹叫枰腔酆徒?jīng)驗,但做到還需要勇氣。投資很多時候,勇氣比智慧更重要。

1986年巴菲特致股東的信:“當(dāng)我在寫這段文字之時,整個華爾街幾乎看不到一絲恐懼,反而到處充滿了極度狂歡的氣氛……盡管公司業(yè)績增長緩慢不前,但大牛市時股價照樣狂漲,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越業(yè)績的漲幅。不幸的是,股價的增長不可能無限期超越公司業(yè)績的增長。”1987年10月19日,S&P500暴跌20.47%,道瓊斯指數(shù)暴跌22.61%,這是美國股市200年間最“黑”的星期一。黑色星期一之前,巴菲特把所有能拋的股票全部拋掉了,只留下三只他死了也不賣要持有一輩子的股票:可口可樂、GEICO保險、華盛頓郵報。

他預(yù)測到股市將會大調(diào)整,卻并沒有全部拋出,而是繼續(xù)持有三只死了也不賣的股票,而且這三只股票是他的超級重倉股。1987年底巴菲特的股票投入資金成本為5.73億美元,比1986年底的6.55億只減少了13%。看來巴菲特真的是長期持有少數(shù)超級明星股,漲也不賣,跌也不賣,死了也不賣。

包括巴菲特在內(nèi)所有人都沒有預(yù)料到的是,盡管一天大跌20%以上,但隨后股市大幅反彈,到年底全年還上漲2%。隨后開始一波超級大牛市,從1987年底的247點(diǎn),狂漲到1999年年底的1469倍,上漲近5倍。估計巴菲特也感嘆,幸虧當(dāng)時大跌之前沒有全部拋空。而且巴菲特并沒有頑固堅持他對股市的長期悲觀看法,而是大量增倉。

1987年底巴菲特的股票投資成本只有5.73億美元,而1988年底就增長一倍以上達(dá)到12.37億,此后每年大幅增長,1996年高達(dá)69億以上,比1987年增長了近13倍。1998年股票投資盈利高達(dá)300億美元以上。

第3篇：股市投資總結(jié)范文

關(guān)鍵詞 股票

文章編號 1008-5807（2011）03-008-01

股票市場波動的非對稱性是指同等程度的利好消息與利空消息對股票市場的影響程度不同。近十幾年來，隨著我國股市的不斷發(fā)展，越來越多的學(xué)者通過實(shí)證方法對我國股市價格波動的非對稱性進(jìn)行了大量的研究，本文根據(jù)不同學(xué)者對于研究對象的選擇、模型應(yīng)用、實(shí)證結(jié)果以及原因解釋的不同分析進(jìn)行了總結(jié)，以期對將來的研究起到有益的幫助。

一、模型選擇

自Engle（1982）提出回歸條件異方差模型（ARCH）建立以來，ARCH模型以及以它為基礎(chǔ)進(jìn)行擴(kuò)展形成模型族，成為研究資本市場波動性的主要方法。陳中澤、楊啟智與胡金泉最先利用EARCH模型對我國股票價格波動進(jìn)行了研究。陳浪南和黃杰鯤采用GJR 、GARCH - M模型從實(shí)證的角度分析了利好消息和利空消息對股市的非對稱影響。陳超（2007）在利用EGARCH模型實(shí)證研究股票價格波動時考慮到周內(nèi)的日歷效應(yīng)，因此他認(rèn)為在建模時應(yīng)該剔除日歷效應(yīng)從而更準(zhǔn)確的分析股票市場的價格波動。兆文軍和于奇（2008）首次將價值函數(shù)引入EGARCH 模型，以投資者心理因素為解釋變量，解釋股市波動的非對稱金融理論的發(fā)展，為我們提供了研究股票市場波動性的新視角和新方法。

二、實(shí)證研究結(jié)論

我國學(xué)者對于股市波動的非對稱性進(jìn)行了大量的實(shí)證研究，首先所有的實(shí)證結(jié)論都認(rèn)為我國股票市場的價格波動存在著不對稱性，但是不同學(xué)者對于其非對稱性的強(qiáng)弱程度持有不同的觀點(diǎn)，其次學(xué)者對于是否存在杠桿效應(yīng)還是存在比較大的爭論。有的研究結(jié)論認(rèn)為我國股票價格波動存在顯著的不對稱性和杠桿效應(yīng)，即同等程度的利空消息比利號消息對股市波動的影響程度要大，有的實(shí)證結(jié)果則顯著表明同等程度的利空消息比利號消息對股市價格波動的影響要小，還有的則認(rèn)為股市在不同發(fā)展階段利空和利好消息對其波動的影響是不同的。陳中澤、楊啟智與胡金泉以1997年1月2日至1999年12月30日上證綜指和深證綜指以及兩市成交量為研究對象，利用EGARCH模型進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果顯示估計值顯著為正，波動具有顯著的非對稱性，但是利好消息要大于利空消息對波定性的影響。相反彭丹（2007）選取7 個國家的綜合指數(shù)(包括我國上證指數(shù)與深成指數(shù))為樣本，以EGARCH 模型系統(tǒng)研究我國股市價格波動的非對稱性以及這種非對稱性與成熟市場上的差別，結(jié)果發(fā)現(xiàn)與成熟的股市相比我國股票價格波動的非對稱較弱。朱永軍（2007）運(yùn)用ARMA―EGARCH及ARMAOTARCH模型,以1993年1月以來滬深兩市的A股指數(shù)的日收益為研究樣本,檢驗中國股市是否存在波動的非對稱性,結(jié)果表明:無論是上證還是深證A股市場,收益率波動的非對稱性都表現(xiàn)出階段性特征,股市發(fā)展早期,市場表現(xiàn)為反向的非對稱性或非對稱不明顯,隨著時間的發(fā)展,股市收益的波動則存在非對稱性,且表現(xiàn)為杠桿效應(yīng)。李小為（2006）選取1990-12-19至2006-04-28的上證綜合指數(shù)的日收盤價為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)上海股市存在顯著的非對稱效應(yīng)，但與發(fā)達(dá)國家的股市的表現(xiàn)相反，上海股票市場的非對稱性體現(xiàn)為顯著的收益正沖擊效應(yīng)，即“好消息”對股市的影響大于“壞消息”對股市的影響。陳浪南和黃杰鯤以1993年1月3日至2001年12月28日的深成指數(shù)為研究對象，將總樣本分為三個階段，對股市價格波動進(jìn)行研究，實(shí)證結(jié)果表明前兩個階段存在負(fù)的杠桿效應(yīng)，而總體樣本（主要反映第三階段）則反映了正的杠桿效應(yīng)。造成不同學(xué)者對與研究得出不同甚至截然的結(jié)論可能有很多種原因，比如說所選數(shù)據(jù)的不同以及在模型運(yùn)用中的其他問題。

三、造成波動非對稱性的原因解釋

對于造成我國股票市場價格波動不對稱性不同學(xué)者也有不同的解釋，其中最主要的觀點(diǎn)有兩種，一種是基于行為金融學(xué)的解釋，另一種則是我國股市的制度等方面的原因。盧斌和王霞（2008）引入行為金融學(xué)當(dāng)中的損失厭惡效應(yīng)函數(shù)對這種效應(yīng)存在的原因進(jìn)行了分析,從實(shí)證的角度發(fā)現(xiàn)非理性投資者的損失厭惡心理偏差是引起股市異常波動重要因素,即投資者在股票收益上漲時表現(xiàn)出反應(yīng)不足,而在價格下跌時表現(xiàn)出反應(yīng)過度,杠桿效應(yīng)顯著。兆文軍和于奇將價值函數(shù)引入EGARCH 模型從投資者資者心理因素方面解釋股市波動的非對稱性性。李小為（2006）從兩方面分析了我國股票市場價格波動對稱性的原因：首先認(rèn)為我國股市投資者結(jié)構(gòu)的不合理，散戶占股市交易者數(shù)量過多，而散戶在過濾各種信息時只注重那些能夠增強(qiáng)他們自信心的信息而忽視那些傷害他們自信心的信息，從而導(dǎo)致波動的非對稱性；其次由于我國股市缺乏做空機(jī)制而導(dǎo)致股價波動的非對稱性。朱東洋和楊永從投資者心理預(yù)期、過度反應(yīng)與反應(yīng)不足、投資者構(gòu)成和交易機(jī)制等方面對股價波動的非對稱性原因進(jìn)行了分析。

參考文獻(xiàn)：

[1] 陳浪南，黃杰鯤．中國股票市場波動非對稱性的實(shí)證研究.金融研究，2002，第5期．

第4篇：股市投資總結(jié)范文

我關(guān)心時事嗎?

自己平時是否關(guān)注時事政策，自己是否經(jīng)常并能看懂財經(jīng)新聞。滬深股市是政策市，炒股既要了解大形勢(既能正面聽，也要能反向聽)，這都是老股民熟知的常識。政策是決定滬深股市行情的第一重要的因素。如果對這個問題，你的回答是肯定的，那么恭喜你，你具備了入市炒股的第一個也是最重要的條件。你可以把本文繼續(xù)讀下去。

我懂企業(yè)經(jīng)營嗎?

自己是否懂得企業(yè)經(jīng)營管理那一套學(xué)問，是否懂得企業(yè)的投資、財務(wù)、生產(chǎn)、營銷等等，這些關(guān)系到你能不能選到好股票。股神沃倫?巴非特曾說：“我們購買股票的時候應(yīng)該把自己當(dāng)作一個企業(yè)分析家，而不是市場分析家，也不是證券分析家?！贝搜约词窃趶?qiáng)調(diào)股票投資過程中分析企業(yè)的重要性，有志于炒股發(fā)財?shù)呐笥岩欢ㄒ斫膺@句話的真諦。如果你懂得企業(yè)分析，你可以接著看第3個問題。

我了解股史嗎?

自己是否對世界股市300年的演進(jìn)史及中國滬深股市17年的發(fā)展史有個大致的了解。古今中外，股票市場沒有新鮮事，雖然炒股游戲的花樣層出不窮，但其規(guī)律是有章可循的。可以說，今天滬深股市上的操作樣式早已發(fā)生過N次，如果你知道了一些以往股票投資中的案例，就會發(fā)展出自己的投資策略。5月30日財政部突然宣布上調(diào)證券交易印花稅，當(dāng)天滬深兩市成交4100億元天量。原因無它，買的和賣的都很多，有經(jīng)驗的可以逃頂，無經(jīng)驗的在高處接最后一棒?？梢娊?jīng)驗是很重要的。

我的心態(tài)夠好嗎?

自己是否有一個悠閑的心態(tài)。股市不倒翁楊百萬先生總結(jié)的炒股成功公式是：七分心態(tài)+二分技術(shù)+一分運(yùn)氣，這是很有道理的。證監(jiān)會主席尚福林也講，炒股要有“閑錢、閑時間和閑心的三閑境界”，說的是相同的意思，有志于炒股賺錢的朋友要仔細(xì)琢磨個中三昧，并提升自己的修為，優(yōu)化自己的心態(tài)。

第5篇：股市投資總結(jié)范文

與人們的預(yù)期相反，“全流通”改革后“牛”氣初現(xiàn)的股市在擴(kuò)容壓力下，8月份以來走出了“九連陰”，甚至連證監(jiān)會暫停新股發(fā)行兩周的承諾都未能力挽頹勢。

新股閘門重開一個月，12只新股上市，WO(首次公開募股)規(guī)模已超過400億元，已接近正常年份全年的IPO(首次公開募股)規(guī)模，再加上“小非”解禁(小額限售股上市流通)高峰即將到來，8月份解禁股票將達(dá)32只，近34億限售股將要上市，僅從技術(shù)面上分析，急劇擴(kuò)容確實(shí)會令股市產(chǎn)生資金饑渴。

可是，技術(shù)分析不過是宥于舊眼光，人們期待的是，“全流通”改革后會出現(xiàn)新的局面。按照證監(jiān)會的想法，新上市的公司均為“全流通”，與過去股權(quán)分置的上市公司有本質(zhì)區(qū)別，理應(yīng)對盤外資金產(chǎn)生強(qiáng)烈的吸引力，股市擴(kuò)容，資金也會相應(yīng)涌入，所以才大開新股發(fā)行閘門。

市場表現(xiàn)卻遠(yuǎn)不如人們設(shè)想的那樣樂觀。除了大盤指數(shù)回跌，另一個有說服力的例子是A股市場IPO第一次出現(xiàn)了認(rèn)購不足，國航IPO網(wǎng)下配售原計劃發(fā)行11．75億股，實(shí)際認(rèn)購卻只有4．695億股。國航不得不修改發(fā)行方案，將原定發(fā)行27億股縮為16．39億股，籌資額減少為45．892億元人民幣。

資金壓力并不是問題的關(guān)鍵，今年6月的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，國內(nèi)居民儲蓄總額已經(jīng)突破14萬億；更多的QFⅡ(境外合格投資者)資金也在源源不斷流入股市。7月底，法國愛德蒙得洛希爾銀行的1億美元QFⅡ投資額度獲批準(zhǔn)。QFⅡ在A股市場的投資額度已達(dá)72．45億美元，折合人民幣接近580億。此外，新基金的發(fā)行也建立了新的資金渠道。

為什么“全流通”沒能讓A股脫胎換骨?關(guān)鍵在于隨著資本市場的發(fā)展，投資者的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生了很大變化。

投資股市，本來可以通過兩個盈利渠道，一是對企業(yè)投資獲得回報，一是賺取股票價格差價。A股市場初期設(shè)計的股權(quán)分置一股獨(dú)大模式，本意不是讓產(chǎn)權(quán)在資本市場上流動，而是把股市當(dāng)成一個“大眾幻想”，一方面刺激投資者在擊鼓傳花游戲中賺取差價；一方面保證上市公司融到資金。2001年以來的熊市終于讓投資者從“大眾幻想”中醒來，開始回歸常識，認(rèn)識到股票的本來含義是企業(yè)讓渡的一份產(chǎn)權(quán)，股票的價值建立在對企業(yè)的控制權(quán)上。

上市公司從股市上拿到資金，要付出失去部分所有權(quán)甚至全部所有權(quán)的代價。公司經(jīng)營不善，會遭遇惡意收購，失去控制權(quán)，是成熟資本市場的常態(tài)。從目前A股市場公司排隊上市的熱情看，顯然失去控制權(quán)的憂慮還不在他們的考慮之中。尤其是大秦鐵路、國航這樣的關(guān)系“國民經(jīng)濟(jì)命脈”的企業(yè)，投資者更沒有在資本市場上獲得其控制權(quán)的信心。

只有融資收益，沒有惡意收購風(fēng)險，這樣的資本市場，無論是采用審批制還是采用核準(zhǔn)制，都會是賣方市場，大家都要擠破腦袋進(jìn)去。市場一有好轉(zhuǎn)，馬上面臨擴(kuò)容壓力，根源就在于此。

資本市場建立之前，企業(yè)并不乏融資渠道，人們對股市這個新生事物有兩方面的期待，一個是看到股市用市場手段調(diào)動資金，希望這種融資渠道比行政調(diào)配資金更健康；第二個期待在于，希望股市能夠解決國企“所有人缺位”問題，通過引進(jìn)“股東”，加強(qiáng)對上市公司經(jīng)營的監(jiān)督。

實(shí)現(xiàn)資本市場的這兩個正面作用，依賴于產(chǎn)權(quán)能不能夠真正在市場上流動，投資者“用腳投票”能不能成為現(xiàn)實(shí)。保護(hù)中小投資者的利益，同樣要寄希望于產(chǎn)權(quán)流通，大機(jī)構(gòu)對企業(yè)控制權(quán)的爭奪，會賦予股票一個基本價值，不會讓中小投資者遭遇數(shù)以千億計的財富突然“蒸發(fā)”的慘劇。

“全流通”之后，股市能否在更高層次上活躍起來，取決于投資者能不能真正在市場上買到企業(yè)控制權(quán)。沒有產(chǎn)權(quán)流通，投資者就會對監(jiān)管者的政策產(chǎn)生疑慮，比如對發(fā)審會暫停新股上市兩周，主要證券媒體的分析都認(rèn)為，管理層調(diào)整新股發(fā)行節(jié)奏，目的是為了保證國航順利上市。

第6篇：股市投資總結(jié)范文

文章選取了可能影響股票市場有效性研究的回歸系數(shù)進(jìn)行了狀態(tài)空間模型分析，研究結(jié)果認(rèn)為我國股市有效性出現(xiàn)了顯著性下降，并分析了下降的原因。在此基礎(chǔ)上提出了我國關(guān)于股權(quán)分置改革下提高股票市場有效性的政策建議：充分發(fā)揮市場本身的適應(yīng)性和調(diào)節(jié)功能；進(jìn)一步制定和完善相應(yīng)的政策法規(guī)；加強(qiáng)金融創(chuàng)新，增加金融衍生品種類，規(guī)范市場建設(shè)。

【關(guān)鍵詞】

股份制改革；股票市場；有效性研究

一、股權(quán)分置改革及有效市場理論簡述

1、股權(quán)分置改革簡述

早在我國股票市場成立之初，我國政府為了保證對國有資產(chǎn)的控制地位和不被二級市場的交易所稀釋或侵蝕股權(quán)，規(guī)定大約占股票市場比例三分之二的國有股和法人股暫不交易（簡稱“非流通股”），而只許占股市份額三分之一的社會公眾股上市流通（簡稱“流通股”）。自2005年4月份開始，以上市公司國有股減持與全流通為目的股權(quán)分置改革在非常危急的股市形勢下展開。

2、有效市場理論

有效市場理論是當(dāng)前金融理論的重要組成部分，市場效率問題也從來都是證券市場研究的基本問題。借此，Harry Roberts（1967）將市場有效性劃分為三個層次：弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效。Eugene Fama（1970）提出市場有效性假說，成為有效市場理論的基石。

2、狀態(tài)空間模型檢驗結(jié)果

三、研究結(jié)論與政策性建議

1、研究結(jié)論

通過采用時變系數(shù)的自回歸模型，運(yùn)用漸進(jìn)有效性的檢驗方法，我們大體描繪出了股權(quán)分置改革前后我國股市有效性的漸進(jìn)演變過程。通過觀察總結(jié)實(shí)驗數(shù)據(jù)，最終得出了我國股市在股權(quán)分置改革之前已經(jīng)呈現(xiàn)出弱式有效，但股權(quán)分置改革后有效性有所下降的結(jié)論。之所以在2008年3月份股權(quán)分置改革后，我國股市有效性出現(xiàn)了顯著下降，原因有一下幾點(diǎn)：

（1）在我國股市產(chǎn)生和發(fā)展過程中政府扮演了重要角色，使得我國股市有著濃厚的“政治股市”特點(diǎn)，使其不如自然演變的成熟股市那樣穩(wěn)定有效。

（2）我國股票市場運(yùn)行機(jī)制不完善，信息披露制度也尚不健全，披露信息缺乏時效性、準(zhǔn)確性和可靠性。

（3）就當(dāng)下而言，我國債券市場和期貨市場尚不發(fā)達(dá)，金融衍生工具稀缺，使得投資者沒有更多豐富完善的投資渠道可以選擇，最終大量閑散資金涌入股市。同時，由于我國監(jiān)管體系尚不完善，于是股票市場便成為了投機(jī)者和國外資本大鱷獲取財富的溫床。

（4）二級市場上，部分上市公司長期不分配現(xiàn)金股利，使得股市漸漸失去其作為合理投資場所的職能。

2、政策建議

股權(quán)分置改革已臨近尾聲，但是如何讓占據(jù)市值近三分之二的限售股逐步平穩(wěn)的流通而又不至于造成股價的劇烈波動，以至于降低我國股市的有效性成為我們亟待解決的問題。對此，我提出以下幾點(diǎn)建議。

第7篇：股市投資總結(jié)范文

這說法以經(jīng)濟(jì)學(xué)家的姿態(tài)出現(xiàn)，理而論之地說，現(xiàn)在“啟動股市帶有啟動內(nèi)需的戰(zhàn)略性質(zhì)”，可以由股市升溫來帶動投資和內(nèi)需，因而可以“振興整個宏觀經(jīng)濟(jì)”。結(jié)論當(dāng)然就要特別主張“看得見的手”在市場上激揚(yáng)。

檢驗理論和歷史，我們完全可以指出，這種“啟動股市啟動內(nèi)需說”是根本站不住腳的。

人們都知道，股票市場作為市場經(jīng)濟(jì)的一部分，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重大的作用；而且股票市場的冷熱對現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活確實(shí)可以產(chǎn)生影響。比如香港就曾經(jīng)有種說法，稱股市升的時候酒樓就滿了，港人紛紛吃起魚翅撈飯了。而且美國也有“股市熱了、消費(fèi)旺了”的說法。這就是國外學(xué)者曾提出過的“財富效應(yīng)”。

然而，其一，股市升溫、財富效應(yīng)產(chǎn)生，本身應(yīng)當(dāng)是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢向好的結(jié)果，是經(jīng)濟(jì)自身帶起了股市之后，后者再反過來發(fā)生某種反作用。這里經(jīng)濟(jì)發(fā)展是因、股市升溫是果，因果不能倒置。其二，這種影響，也就是“財富效應(yīng)”，對于消費(fèi)的反作用仍是非常有限的。美國高盛公司的首席投資策略家曾就此問題進(jìn)行過定量研究，發(fā)現(xiàn)財富效應(yīng)對消費(fèi)的刺激只占到美國整體消費(fèi)的3％。其三，中國的投資者行為與美國人截然不同，中國人從股市賺了錢，主要是重新投入股市進(jìn)行投資或投機(jī)，很少用于大規(guī)模消費(fèi)。以定量的方式觀察，可以說股市熱帶來消費(fèi)熱甚至投資熱的情況，在我們這里過去根本沒有出現(xiàn)過；目前人們對未來收入預(yù)期普遍偏低，更不可幻想奇跡發(fā)生（參看本期“宏觀經(jīng)濟(jì)月評”專欄文章的分析及兩張表格）。

自去年初以來，中國經(jīng)濟(jì)逐步陷入通貨緊縮已經(jīng)是無可爭議的事實(shí)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們提出了各種建議啟動經(jīng)濟(jì)，政府也或交替、或并行使用了財政政策和貨幣政策的雙重手法；至少從今年3月人代會政府工作報告的精神看，這些通常用來啟動經(jīng)濟(jì)的手法還將用下去。在此過程中，我們從未聽說哪個學(xué)者或決策層人士提出過用“啟動股市”的辦法來啟動內(nèi)需。廣而言之，美國在30年代和90年代初都出現(xiàn)過蕭條，日本自1992年以來一直處于經(jīng)濟(jì)蕭條之中，全世界的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們提出了各種各樣的建議，總結(jié)了各種經(jīng)驗教訓(xùn)，但從未有人主張“刺激股市”之說。這里的原因非常簡單，并非經(jīng)濟(jì)學(xué)家或是決策層人士思維障礙、迂腐無能，而是因為大家都沒有忘記市場經(jīng)濟(jì)最基本的原理，所以從科學(xué)的頭腦出發(fā)絕不會去緣木求魚！

第8篇：股市投資總結(jié)范文

伴隨著2007年A股市場的狂熱,QDII基金的出現(xiàn)曾一度點(diǎn)燃了全民海外投資的熱潮,2007年4只QDII基金共募集了1200億元的投資份額,有數(shù)百萬投資者參與了規(guī)模盛大的比例配售,彼時的QDII基金不僅賺足了眼球,也讓幾大基金公司賺得盆滿缽滿。

而僅僅一年之后,曾經(jīng)的寵兒就變成了市場的棄兒。

當(dāng)QDII的凈值一度跌至0.4元時,投資者終于明白,“股市有風(fēng)險”是放之四海而皆準(zhǔn)的。痛定思痛,QDII折戟海外的事實(shí)也為國內(nèi)投資者上了一堂生動的風(fēng)險教育課。

于是當(dāng)2008年QDII再度開始發(fā)行時,除年初發(fā)行的一只之外,幾乎無一例外都遭遇了冷遇。據(jù)統(tǒng)計,4只QDII基金首發(fā)規(guī)模均在5億元左右。

盡管只有5億元的認(rèn)購額,但2008年發(fā)行的QDII仍遭遇了大規(guī)模的贖回。數(shù)據(jù)顯示,由于投資者的信心已近冰點(diǎn),當(dāng)業(yè)績回歸面值時,曾有一只QDII基金的贖回份額達(dá)到80%。反倒是首批QDII由于凈值過低,仍維持了200多億元的份額?；蛟S1元凈值也將成為未來大規(guī)模贖回的分水嶺。

進(jìn)入2010年,塵封了17個月之久的QDII再度開閘,多家基金公司宣布獲得了外管局審批的外匯額度,已經(jīng)發(fā)行或正在準(zhǔn)備發(fā)行新一批QDII基金。

從投資的目標(biāo)市場來看,新一批QDII基金投資范圍更為寬泛,不僅延續(xù)了此前亞太市場和新興市場的投資,還進(jìn)行了成熟市場的指數(shù)投資,如標(biāo)的為美國標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)的兩只指數(shù)基金就接連獲批。

首批QDII基金折戟海外的重要原因就是過多的依靠了外方投資顧問,在股市高點(diǎn)時被建議快速建倉。

為避免受制于人的窘境,在新一批QDII出海之際,各大基金公司紛紛加大了自己的研究力量,更有公司直接選擇了透明度高、容易管理的指數(shù)化投資,采取被動化投資方式,也一定程度上降低了投資者的參與費(fèi)用。

從2009年全年來看,上證指數(shù)和道瓊斯指數(shù)分別上漲79.98%、18.82%。港股的表現(xiàn)優(yōu)于美股,恒生指數(shù)2009年漲幅達(dá)52.03%?？梢姼魇袌龉墒械谋憩F(xiàn)差別很大。

第9篇：股市投資總結(jié)范文

據(jù)最新數(shù)據(jù)表明，約有1 億中國人已經(jīng)成為股民，中國股市繼續(xù)上漲，創(chuàng)造了7年來的新高。無獨(dú)有偶，在上個世紀(jì)80年代末，臺灣股市泡沫破滅前的4年，我們也看到過同樣的情景。當(dāng)時，指數(shù)突破1000點(diǎn)并逐步飆升至12000點(diǎn)，股民們甘愿放下手中穩(wěn)定的工作一頭扎入股市。

而在2014年11月底，股市中沉睡的那頭牛漸漸醒過來，站直身軀仰天長嘯。年以來上證指數(shù)漲幅已經(jīng)達(dá)到22%，人民日報、新華社都罕見評論牛市來了。中國的股市每次都是一個漫長的熊市后，來一波牛市，而且是瘋牛。上一輪牛市用短短一年多的時間從1000點(diǎn)瘋漲到6000點(diǎn)，之后再用一年的時間，從6000狂跌回1800，形成一個高高的山峰。

那么為何現(xiàn)在的股市那么火呢？

多位投資界人士認(rèn)為，股市上漲原因是多方面的。從宏觀層面上看，貨幣政策微調(diào)的預(yù)期以及連續(xù)降息降準(zhǔn)釋放出的流動性是本輪股市上漲的一個重要原因。在去年11月份宣布降息之后，央行今年一季度已經(jīng)降息降準(zhǔn)各一次。而在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，很多企業(yè)的日子并不好過，趨利的資金總是往預(yù)期收益更高的地方去。資金供給加大，股票價格必然水漲船高。從股市變化規(guī)律來看，也到了該牛的時候了。直接導(dǎo)火線是房地產(chǎn)低迷，老百姓手上的錢得投資，股市就活了。還有融資融券業(yè)務(wù)的開展，放大了股池資金。還有滬港通等實(shí)現(xiàn)，中國股市將與國際證券市場接軌，預(yù)期國外熱錢流入中國股市，行情火爆也是正常。 牛市的發(fā)展前景如何？

滬指以幾乎未做調(diào)整的步伐一路奔向4000點(diǎn)，而企業(yè)業(yè)績卻沒有明顯改善，市場估值高企。截至4月7日收盤，上證綜指的平均市盈率為17倍，中小板指數(shù)的平均市盈率48倍，創(chuàng)業(yè)板市場的平均市盈率更是高達(dá)90倍。

牛市來了，新股民跑步入場，都是奔著賺大錢、賺快錢而來，是不是只要入市就能賺錢呢？很顯然，這是一個外行的問題。美國福布斯網(wǎng)站稱，中國新股民最重要的特點(diǎn)是，他們是世界上最樂觀的股民，大約60%的股民計劃增持股票。報道稱，中國市場今年是世界上表現(xiàn)最好的股市。但值得爭議的問題是，這樣的高估值是否意味著市場回調(diào)在即？牛市是否已經(jīng)見頂？

安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文更是直接拋出一個問題：“即便藍(lán)籌股估值也不那么便宜，在這個條件下，我們是否面臨一個迫在眉睫的熊市？”

針對于估值問題導(dǎo)致的熊市什么情況下會發(fā)生，高善文認(rèn)為，總結(jié)中國歷史經(jīng)驗，一個超越市場預(yù)期的熊市在絕大多數(shù)時候都有一個前提條件，就是貨幣政策緊縮。單邊的熊市都發(fā)生在貨幣政策緊縮背景下，貨幣政策緊縮打擊了市場估值，并通過經(jīng)濟(jì)基本面惡化打擊企業(yè)盈利，從而形成雙殺局面。

“在這個背景下，如果以歷史經(jīng)驗為參照話，即便在短期之內(nèi)基本面、盈利面惡化，貨幣政策總體上也是支持的，而且整個長期的前景還會有一定程度的改善，很可能不會出現(xiàn)迫在眉睫的熊市?！备呱莆恼f。

在一些私募基金人士看來，這輪牛市始于2013年，第一階段是制度性的紅利，第二階段是目前正在經(jīng)歷的結(jié)構(gòu)性紅利階段，第三階段尚未到來。

而有些投資界人士認(rèn)為，目前牛市行情肯定還沒有結(jié)束，或?qū)⒊掷m(xù)1-2 年時間。如今新股民跑步入場、資金不斷涌入等情形，也表明了大家對市場前景的態(tài)度。 如何讓牛市走得更穩(wěn)？

據(jù)了解，最近股民“辭職炒股”“融資炒股”“借貸炒股”“賣房炒股”的報道有很多。對此，無論是金融專家、券商還是老股民都會提醒你，“入市需謹(jǐn)慎”。所以盡管當(dāng)前樂觀情緒占到上風(fēng)，但是面對缺乏業(yè)績支撐的高估值，人們總是心存不安。

回顧上一輪牛市，2005年股權(quán)分置改革之后，中國股市迎來了難得的牛市行情。然而，從2006年下半年開始，一種狂熱的情緒在股民間蔓延，直到2007年11月，一場跳水式的“崩盤”在所難免地發(fā)生了。這一切說明：如果沒有堅實(shí)的制度基礎(chǔ)和基本面支撐，僅靠投資者狂熱吹出的泡泡終歸要破滅。

多位投資界人士認(rèn)為，在當(dāng)前資金不斷涌入的背景下，估值合理的公司比較樂觀，但過于高估的板塊存在較大風(fēng)險，股市最終能否穩(wěn)住還有待經(jīng)濟(jì)基本面得到切實(shí)改善。

證監(jiān)會也數(shù)次提醒投資者說，在目前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，部分上市公司估值較高、杠桿資金較為活躍的情況下，投資者仍然需要注意市場風(fēng)險，不要有所謂“寧可買錯不能錯過”的想法，更不要被市場上賣房炒股、借錢炒股的言論所誤導(dǎo)。

早在去年8月底，新華社就曾發(fā)文指出：“無論是中國股市的投資者，還是轉(zhuǎn)型升級中的中國經(jīng)濟(jì)，相較于指數(shù)持續(xù)上漲的大牛市而言，更需要的是具有堅實(shí)基礎(chǔ)的‘有質(zhì)量的牛市’?！比缃?，這一觀點(diǎn)仍然成立。

一個必須面對的事實(shí)是，今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨較大壓力，尤需股票市場提供有力支持，維護(hù)股市穩(wěn)定運(yùn)行十分關(guān)鍵。多位專家指出，當(dāng)前，監(jiān)管層應(yīng)積極推進(jìn)市場化改革，同時加大監(jiān)管力度，引入相對穩(wěn)定的長期資本，夯實(shí)股市基礎(chǔ)，呵護(hù)市場信心。