現(xiàn)金管理論文精選(九篇)

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第1篇：現(xiàn)金管理論文范文

（一）急于求成的制度轉(zhuǎn)軌帶來了超重的歷史債務(wù)。1995年國務(wù)院了《關(guān)于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的通知》，標(biāo)志著我國企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)從現(xiàn)收現(xiàn)付制開始向“統(tǒng)賬結(jié)合”的模式轉(zhuǎn)變。在轉(zhuǎn)制過程中，由于“老人”和“中人”的退休金權(quán)益并沒有以養(yǎng)老金的形式形成積累，于是就出現(xiàn)了“轉(zhuǎn)制成本”。由于統(tǒng)籌基金無法填補(bǔ)這一缺口，所以我們就采用了混賬管理的模式，統(tǒng)籌賬戶擠占個(gè)人賬戶資金，實(shí)行個(gè)人賬戶的空賬運(yùn)行。

（二）基金征繳不力導(dǎo)致的新債務(wù)。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金征繳是養(yǎng)老保險(xiǎn)制度運(yùn)行的核心。但基金征繳不足已是不爭的事實(shí)，這方面的問題主要表現(xiàn)為以下幾種情況：

其一，基金征繳中的“打折征收”，導(dǎo)致了“新隱性債務(wù)”。目前，我國一些地方對社會養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)采取“優(yōu)惠征收”、“打折征收”的辦法，加上我國在養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)年限等方面存在的“政策漏洞”，形成新參保人員“繳費(fèi)少、受益多”的財(cái)務(wù)失衡狀態(tài)，“新隱性債務(wù)”正在大面積生成。

其二，社會保險(xiǎn)費(fèi)拖欠、拒繳嚴(yán)重，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金征繳率低，導(dǎo)致供款不足。據(jù)國家勞動和社會保障部公布的數(shù)據(jù)，2001年1月8日全國企業(yè)欠繳基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)千萬元以上的有20余家。國務(wù)院體改辦宏觀司2000年5月的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)時(shí)全國累計(jì)發(fā)生企業(yè)欠繳養(yǎng)老金已達(dá)376億元。另外，參保不繳費(fèi)的情況比較嚴(yán)重，有的省區(qū)高達(dá)20%，全國總計(jì)達(dá)800萬人。

（三）人口老齡化、高齡化趨勢，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金負(fù)擔(dān)系數(shù)提高。人口老齡化是全球問題。但我國由于人均壽命的延長和計(jì)劃生育政策的實(shí)施，使得老齡化問題尤為嚴(yán)重，并呈現(xiàn)出以下兩個(gè)特點(diǎn)：即相對于發(fā)展中國家而言，我國的老齡化速度是最快的；相對于發(fā)達(dá)國家而言，我國是在人均收入水平最低的條件下進(jìn)入老齡化社會的。所以，我國當(dāng)前面臨的老齡化形勢最為嚴(yán)峻，其對我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)平衡的沖擊也最為嚴(yán)重。

（四）提前退休帶來的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收支剪刀差。由于提前退休現(xiàn)象對養(yǎng)老保險(xiǎn)基金具有少繳多支雙重侵蝕，所以成為當(dāng)前我國基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)務(wù)危機(jī)的主要根源。

（五）基金投資管理不善，無法滿足養(yǎng)老保險(xiǎn)基金剛性調(diào)節(jié)增長的需求。目前，我國的養(yǎng)老基金幾乎全部用于銀行存款和購買國債，受銀行存款利率不斷下調(diào)及國債期限結(jié)構(gòu)的影響，基金收益甚微，保值增值困難。個(gè)人戶收益也不理想。以遼寧的試點(diǎn)為例，2002年底個(gè)人戶基金全年收益率只有2%，2003年通過協(xié)議存款等方式，個(gè)人戶基金年收益率提高到了2.45%，但都遠(yuǎn)低于7%的平均工資增長率水平。在滾存結(jié)余基金的管理方面，也存在管理不善、使用不當(dāng)?shù)膯栴}，擠占、挪用、虛報(bào)、冒領(lǐng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的情況比較嚴(yán)重。

二、完善我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的建議及對策

（一）變當(dāng)前的“統(tǒng)賬結(jié)合”制度為“統(tǒng)賬分離”制度。統(tǒng)賬結(jié)合模式下的混賬管理導(dǎo)致了空賬問題，空賬的惡性循環(huán)是本質(zhì)上的現(xiàn)收現(xiàn)付，既有可能導(dǎo)致即期養(yǎng)老金待遇的擴(kuò)張性支付，也無法應(yīng)對老齡化危機(jī)，同時(shí)還會阻礙勞動力正常流動。因此，必須實(shí)行“統(tǒng)賬分離”制度，推行個(gè)人戶“實(shí)賬化”，并完善個(gè)人賬戶的有效管理，利用社會和市場的力量，提高個(gè)人賬戶的經(jīng)濟(jì)效益，使個(gè)人賬戶資金能夠名副其實(shí)，能夠有效地化解人口老齡化帶來的養(yǎng)老金債務(wù)危機(jī)。統(tǒng)賬分離后統(tǒng)籌基金的資金支付缺口通過盤活國有資產(chǎn)（包括居民的福利住房）等方式籌集資金解決。

（二）加強(qiáng)基金征繳工作。一方面要擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面，提高資金來源。擴(kuò)大全社會參保范圍有利于籌措資金，而且還可以更好地保護(hù)勞動者合法權(quán)益，穩(wěn)定社會。因此，只要符合參保條件，外商投資企業(yè)、港澳臺商企業(yè)、集體企業(yè)、事業(yè)單位、非公有制經(jīng)濟(jì)、自由職業(yè)者等都應(yīng)作為擴(kuò)面的范圍和重點(diǎn)，做到應(yīng)保盡保。在養(yǎng)老保險(xiǎn)征繳方面，新經(jīng)濟(jì)組織的職工要和國企職工一視同仁；另一方面要規(guī)范征繳基數(shù)，杜絕滲漏。目前，參保單位通過瞞報(bào)、漏報(bào)繳費(fèi)工資基數(shù)逃費(fèi)的情況比較嚴(yán)重，抽樣測算過程中發(fā)現(xiàn)，1999年繳費(fèi)工資比1998年降低了5.7%（下降545元），而統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的平均工資增長了11.6%。根據(jù)全國參保單位繳費(fèi)工資與平均工資的統(tǒng)計(jì)比較，前者比后者也低了10個(gè)百分點(diǎn)。如果將參保單位繳費(fèi)工資基數(shù)嚴(yán)格核實(shí)，至少可以使基金增收10%。

（三）盡快實(shí)現(xiàn)社會養(yǎng)老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌，建立方便合理的社會養(yǎng)老保險(xiǎn)跨省區(qū)轉(zhuǎn)移機(jī)制。如果社會養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)行全國統(tǒng)籌，統(tǒng)一管理，可以建立便于跨地區(qū)轉(zhuǎn)移養(yǎng)老保險(xiǎn)關(guān)系的機(jī)制，工人不論轉(zhuǎn)移到什么地方，都可以憑卡繳納社會養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，則將根本解決因工人流動性而造成的社會保險(xiǎn)關(guān)系難以轉(zhuǎn)接的問題。

（四）應(yīng)當(dāng)杜絕提前退休?？梢酝ㄟ^改革基礎(chǔ)養(yǎng)老金的計(jì)發(fā)辦法，實(shí)行替代率隨繳費(fèi)年限浮動來杜絕提前退休。如，以繳費(fèi)15年作為“門檻”，繳費(fèi)15年可領(lǐng)取社會平均工資的15%作為基礎(chǔ)養(yǎng)老金，每多繳費(fèi)一年多領(lǐng)1%，如果惡意中斷繳費(fèi)，按照離退休年齡差幾年停繳的辦法，一年扣0.3%。

第2篇：現(xiàn)金管理論文范文

操作風(fēng)險(xiǎn)是由于內(nèi)部系統(tǒng)不完善的操作或者外部因素導(dǎo)致的直接風(fēng)險(xiǎn)或者間接風(fēng)險(xiǎn)，會給金融機(jī)構(gòu)帶來一定負(fù)面的不利的影響。金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)可表述為人為失誤、不完善的程序控制等因素導(dǎo)致金融投資的某種損失風(fēng)險(xiǎn)眭。金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)如下。首先，風(fēng)險(xiǎn)涉及面廣。金融投資其風(fēng)險(xiǎn)貫穿投資操作的各個(gè)階段，稍有不慎都有可能引起操作風(fēng)險(xiǎn)。所以，用相同的方法一成不變地應(yīng)對各個(gè)金融領(lǐng)域中可能出現(xiàn)的操作風(fēng)險(xiǎn)，這種想法是不現(xiàn)實(shí)的。其次，操作風(fēng)險(xiǎn)具有隨意性，很難被控制。會導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的方式多種多樣，這無疑增加了投資者在投資過程中對于操作風(fēng)險(xiǎn)的控制難度。只要有投資機(jī)構(gòu)或是投資人員的存在，就有可能導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，尤其是業(yè)務(wù)規(guī)模大、交易量大、結(jié)構(gòu)變化迅速的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，出現(xiàn)操作風(fēng)險(xiǎn)的因素更加多，更加難以對操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。

二、金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)分類

第一，人為操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)很多時(shí)候都是人為因素所致，金融投資市場其環(huán)境是非常復(fù)雜的，因此在投資操作過程中作為投資主體必須具備極高的專業(yè)素養(yǎng)，這樣才能減小操作風(fēng)險(xiǎn)。金融操作風(fēng)險(xiǎn)是貫穿于整個(gè)投資過程當(dāng)中的，投資者可能因某個(gè)階段操作有誤或考慮不全而隨時(shí)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。金融投資的操作是需要依靠人類這個(gè)主體來完成的，這一主體是具有其自身主觀思維的，作為金融投資操作者由于個(gè)人素養(yǎng)的差異，難免會產(chǎn)生一些錯誤，從而導(dǎo)致了操作風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。這類風(fēng)險(xiǎn)的存在雖然比較普遍，但在一定程度上也是可以進(jìn)行控制和管理的，只有減少人為因素導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)才能更好進(jìn)行金融投資操作的風(fēng)險(xiǎn)管理!第二，內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)。金融投資市場環(huán)境是極其復(fù)雜的，各金融投資機(jī)構(gòu)相互關(guān)聯(lián)，其內(nèi)部管理的不合理I生很可能導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)性的形成。一旦金融投資機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)操作速率過低，這肯定會導(dǎo)致金融投資的內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)陛增大，造成巨大的損失。同時(shí)，金融投資機(jī)構(gòu)的硬件設(shè)施如果不能滿足投資業(yè)技術(shù)要求，或是應(yīng)用軟件等基礎(chǔ)設(shè)施太過陳舊，這都不利于金融信息的準(zhǔn)確快速獲取，對于金融投資者來說及時(shí)準(zhǔn)確的信息是至關(guān)重要的，這些硬件設(shè)施的不完善，都會增大技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)存在的可能性。內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)是與金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制密切相關(guān)的，金融投資市場復(fù)雜性以及其內(nèi)部管理的不合理性都可能產(chǎn)生內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)，從而致使金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，為了維護(hù)金融投資市場的穩(wěn)定秩序，就應(yīng)該加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的管理，減小內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)!第三，市場風(fēng)險(xiǎn)。在金融市場中，價(jià)格轉(zhuǎn)變是非常常見的現(xiàn)象，所以投資者遇到市場風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是一種很常見的風(fēng)險(xiǎn)。金融投資過程中常常會遇到投資重組的情況，導(dǎo)致投資者的資金變現(xiàn)困難，使投資者所持有的流動資金沒有辦法進(jìn)行正常的支付。這種隋況下很容易造成金融產(chǎn)品價(jià)格波動，從而導(dǎo)致市場價(jià)格的波動誘發(fā)市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)無疑加大投資者進(jìn)行投資操作的風(fēng)險(xiǎn)，要想更好的管理金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)就必須更好的進(jìn)行市場風(fēng)險(xiǎn)的控制。第四，信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，和市場風(fēng)險(xiǎn)一樣，也是金融市場中很常見的一種風(fēng)險(xiǎn)，主要是交易對方未能完成自己的義務(wù)導(dǎo)致的一種違約行為，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)也可能因?yàn)閭钟邪l(fā)行人沒有按照規(guī)定支付到期款而引發(fā)的金融投資資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國金融市場的完善和發(fā)展，金融投資產(chǎn)品的不斷豐富，加大了信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性，從而誘發(fā)金融投資風(fēng)險(xiǎn)，只有減小信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，才能更好的進(jìn)行投資操作風(fēng)險(xiǎn)的管理。

三、金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)管理措施

第一，加強(qiáng)金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)管理要提高職員的素質(zhì)。金融機(jī)構(gòu)要積極引進(jìn)高素質(zhì)的人才，擴(kuò)大“高、精、尖”人才的吸收途徑。金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的很大一個(gè)因素就是人為原因，因此要培養(yǎng)員工的專業(yè)技能，提高員工的工作素質(zhì)。對于已就職的員工，要定期進(jìn)行技能培訓(xùn)，通過培訓(xùn)可以樹立員工的金融風(fēng)險(xiǎn)意識，增強(qiáng)員工的責(zé)任感，可以使員工嚴(yán)于律己，減少員工在工作中的失誤，從而推動金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)的管理。員工之間要共同學(xué)習(xí)，相互促進(jìn)，共同進(jìn)步，提高員工之間的合作協(xié)助能力，促進(jìn)員工互相交換知識見解，盡量減少操作風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。通過培訓(xùn)還可以倡導(dǎo)員工愛崗敬業(yè)。金融機(jī)構(gòu)也要培養(yǎng)良好的工作環(huán)境，積極加強(qiáng)金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理的宣傳，把風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念和意識慢慢滲透到員工當(dāng)中，調(diào)動員工的工作積極性。第二，完善內(nèi)部管理。在金融投資過程中，要想減小操作風(fēng)險(xiǎn)，完善的內(nèi)部管理制度是非常重要的。金融投資機(jī)構(gòu)需要將各部門相關(guān)職責(zé)具體化，以此來提高金融投資機(jī)構(gòu)操作速率，并根據(jù)各金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)制定出詳細(xì)的監(jiān)管條例和相應(yīng)的懲罰制度，來規(guī)范操作行為減小金融投資過程中的操作風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)要建立健全完善的金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度，來促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的良性健康穩(wěn)定發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)還要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，不僅要做好規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的事前工作，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，也要及時(shí)有應(yīng)急預(yù)案。通過完善健全的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，保證各個(gè)部門之間相互監(jiān)督相互制約，加強(qiáng)了金融操作的管理，減少了操作風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的機(jī)率。第三，規(guī)范操作流程，提高信息技術(shù)水平。操作風(fēng)險(xiǎn)存在于金融投資的整個(gè)過程，標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范化的操作流程可降低操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的操作流程應(yīng)涉及到投資機(jī)構(gòu)的每一個(gè)部門，深入到每一項(xiàng)投資決策，投資管理部門應(yīng)當(dāng)制定周密的投資計(jì)劃，做到投資決策的標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化，盡量減小投資風(fēng)險(xiǎn)。要嚴(yán)格要求金融投資人員的操作手法，降低內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，降低操作風(fēng)險(xiǎn)為金融投資帶來的危害。第四，明確風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，做好風(fēng)險(xiǎn)評估。為了有效應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)，減小投資操作風(fēng)險(xiǎn)的可能性，工作人員可根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)為風(fēng)險(xiǎn)管理建立一個(gè)范疇以及目標(biāo)，并且可制定一些短期的具體目標(biāo)，以確保風(fēng)險(xiǎn)管理的工作可以穩(wěn)定的發(fā)展。如建立一個(gè)詳細(xì)損失事件報(bào)告制度，針對風(fēng)險(xiǎn)采取連續(xù)的檢測并定期進(jìn)行報(bào)告的方式，可以有效的檢測出操作風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，持續(xù)的檢測為分析操作風(fēng)險(xiǎn)積累可參考數(shù)據(jù)，分析單獨(dú)的損失事件和風(fēng)險(xiǎn)的過程以及資源的分配，以此來確定特定損失的原因以及相互之間的關(guān)聯(lián)，從而得出關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素。同時(shí)，在投資操作過程中參投人員可針對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估，了解損失事件產(chǎn)生的概率，找出潛在操作風(fēng)險(xiǎn)，明確重要風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)語

第3篇：現(xiàn)金管理論文范文

(1)實(shí)用性:近現(xiàn)代建筑在建筑檔案都具有一個(gè)統(tǒng)一的特點(diǎn)，即建筑過程的真實(shí)性、長久性和實(shí)用性。其文化資源與實(shí)際開發(fā)存在著互利的相互關(guān)系，因此，現(xiàn)代化建筑檔案在其根本上具有較為復(fù)雜，且實(shí)用價(jià)值較高的特點(diǎn)，對于檔案而言，其保管的時(shí)間和年限相對較長。其主要的目的則在于，要對優(yōu)秀的建筑文化得到更好的延續(xù)，因此，檔案可以根據(jù)其價(jià)值的不同，將保留的時(shí)間分為幾十年到幾百年不等［2］。(2)在精神意義上:一般而言，精神文化資源往往都需要一個(gè)文化背景作為載體，將實(shí)物與文化相結(jié)合。檔案作為物質(zhì)文化的載體出現(xiàn)在眾多行業(yè)當(dāng)中，在建筑行業(yè)上它也同樣享有其應(yīng)有的法律文件支持，且對建筑檔案而言，其在收集、整理、保管等方面也做出了明確的指示。但對于一般建筑而言，其還具有優(yōu)秀的近現(xiàn)代建筑所無法達(dá)到的法規(guī)要求，即歷史文物的相關(guān)法律保護(hù)。由此可以看出，檔案資源的核心價(jià)值則體現(xiàn)在物與精神的緊密結(jié)合方面，只有在二者相互融合的基礎(chǔ)上，才能有效保證檔案在管理和應(yīng)用方面發(fā)揮其最大的效用。

2以建筑檔案為例，其所存在的問題

2．1優(yōu)秀近現(xiàn)代建筑檔案在管理上不完善

我國建筑的檔案管理一般都由省市的檔案館進(jìn)行分類管理，但不同的部門也可以按照房屋建筑的不同而采用不同的保管機(jī)制。除此之外，對資料的收集整理也有著不一樣的要求，而因此帶來的房屋認(rèn)證困難則成為建筑商首要解決的問題。

2．2優(yōu)秀近現(xiàn)代建筑檔案的不完整

由于實(shí)際環(huán)境因素影響，很多檔案資料都不甚完整，從而導(dǎo)致更多的實(shí)際建筑與其歷史遺留資料不符，無法真正反映出該時(shí)代下的環(huán)境特點(diǎn)。由于資料的不準(zhǔn)確性，還會給研究人員帶來一定的麻煩，即在建筑上，無法探究其結(jié)構(gòu)、歷史背景、用途，甚至在保存上都會帶來一定的影響。除此之外，還有很多建筑人們在外觀上對其肆意更改、擴(kuò)建，使原有的建筑環(huán)境遭到破壞，從而無法真正展現(xiàn)其建筑本身的風(fēng)貌特征3］。

2．3優(yōu)秀近現(xiàn)代建筑所建立的檔案無法及時(shí)存檔

及時(shí)對所建立的檔案進(jìn)行儲存，不論對建筑行業(yè)或其他行業(yè)而言有著積極的作用。由于資料所保存的年限都比較長，因此，在資料保存上一定要對其進(jìn)行防護(hù)處理。就建筑行業(yè)而言，我國的大部分建筑已經(jīng)對其進(jìn)行修繕處理，但對建筑資料而言，人們還缺乏系統(tǒng)的認(rèn)識。因此，很多建筑資料無法及時(shí)的得到更好地保護(hù)，從而造成破損或遺失，使其在經(jīng)濟(jì)和文化上造成不可彌補(bǔ)的損失。由此可見，保存資料的完好，無論對未來社會發(fā)展建設(shè)或歷史文化而言都具有至關(guān)重要的作用。

3優(yōu)秀近現(xiàn)代檔案建立的作用

優(yōu)秀近現(xiàn)代檔案可以承載當(dāng)?shù)匚幕娘L(fēng)土地貌，同時(shí)在歷史沿革、時(shí)代背景和文化藝術(shù)探究方面，都具有一定的指導(dǎo)性意義。(1)檔案的建立對優(yōu)秀近現(xiàn)代化發(fā)展而言具有保護(hù)的作用。檔案與社會發(fā)展?fàn)顩r緊密相連，是客觀記錄史實(shí)發(fā)展的事實(shí)，同時(shí)也是歷史與現(xiàn)代文化溝通的橋梁。利用相關(guān)建筑檔案可以對相應(yīng)建筑進(jìn)行技術(shù)鑒定，模擬維護(hù)，并對建筑本身加以保存。根據(jù)技術(shù)資料，不但可以在時(shí)間上減少維護(hù)工期，還可以在經(jīng)濟(jì)上減少資源浪費(fèi)，提高效率，最重要的是，它可以為我國未來經(jīng)濟(jì)建筑建設(shè)提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)資料。(2)在建立檔案的過程中，在一定程度上其還具有防災(zāi)的作用。通過記錄資料，可以很好的對當(dāng)?shù)厍闆r有一定的了解，同時(shí)，還可以通過資料整理，對原有的設(shè)施進(jìn)行加固處理。在制定改善方案的過程中，還需要參考原始數(shù)據(jù)記錄，來根據(jù)其組織特點(diǎn)進(jìn)行維護(hù)，并加以施工。由此可見，構(gòu)件檔案還對現(xiàn)代化建設(shè)的管理工作有著至關(guān)重要的作用［4］。(3)對我國未來經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展具有一定的借鑒作用。優(yōu)秀近現(xiàn)代檔案本身就對我國的經(jīng)濟(jì)型社會起到一定的保護(hù)作用。不僅如此，檔案還具有實(shí)用性和循環(huán)使用的特點(diǎn)，可以體現(xiàn)出自身的活力價(jià)值。優(yōu)秀的近現(xiàn)代檔案具有良好的設(shè)計(jì)方案和設(shè)計(jì)理念，加之相應(yīng)的工藝建設(shè)，將這些資料進(jìn)行整理、儲存，對我國現(xiàn)代化建設(shè)有著寶貴的借鑒價(jià)值。

4結(jié)論

第4篇：現(xiàn)金管理論文范文

1.金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算理論的形成。

造成投資風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，包括頭寸大小、市場波動、政策調(diào)整等等。其中，現(xiàn)今市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，市場具有很強(qiáng)的波動性，同時(shí)市場波動的隨機(jī)性也相對較大，給金融風(fēng)險(xiǎn)投資增加了困難，因此在實(shí)際投資過程中，需要事先確定風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)，同時(shí)利用相關(guān)的量化措施，降低實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)之間的差異。

2.金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算內(nèi)容。

通過風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，主要是為投資方案的確定提供有力依據(jù)，明確投資方能夠接受的風(fēng)險(xiǎn)水平，并對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的分配與管理。另外，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算并不是一層不變等，需要根據(jù)投資進(jìn)程、實(shí)際情況等及時(shí)的進(jìn)行調(diào)整。具體來說，風(fēng)險(xiǎn)投資預(yù)算管理的主要任務(wù)包括以下幾個(gè)方面：（1）確定投資方可以承受風(fēng)險(xiǎn)的能力；（2）合理分配投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算；（3）對風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算進(jìn)行科學(xué)、客觀的評價(jià)；（4）合理調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算給投資帶來的損失以及收益。相對于投資風(fēng)險(xiǎn)管理工作來說，可以將風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理作為一個(gè)有效的工具，首先確定投資方是否愿意以及有無能力承受風(fēng)險(xiǎn)，然后進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的分配，這兩個(gè)環(huán)節(jié)緊密相連，缺一不可。作為投資管理中重要的內(nèi)容，投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算工作對投資決策的正確性，投資成功與否等都具有直接的影響，因此做好投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算工作顯得十分重要。

二、投資管理中金融預(yù)算理論的應(yīng)用

金融預(yù)算理論在投資管理中的應(yīng)用，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.預(yù)測投資方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。

對與投資風(fēng)險(xiǎn)程度測算工作，具體表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：（1）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算誤差跟蹤。在投資管理過程中，除了對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤管理外，還需要對投資業(yè)績進(jìn)行歸因，同時(shí)加強(qiáng)全過程風(fēng)險(xiǎn)管理。從投資形式上，可以將金融投資分為主動式投資以及被動式指數(shù)投資。在被動式指數(shù)投資中，選擇新的買進(jìn)可標(biāo)中的證券，為投資成本管理提供便利。但是由于這種證券買進(jìn)方式不是復(fù)制，容易受到市場波動影響，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生誤差，由于這種誤差形式主要以超額收益為主，所以也叫跟蹤誤差；如果投資形式為主動式，就應(yīng)該實(shí)現(xiàn)對市場環(huán)境進(jìn)行分析，同時(shí)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，在此基礎(chǔ)上盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)。同樣的，在市場波動因素的影響下，也會產(chǎn)生跟蹤誤差，進(jìn)行主動式投資，就是為了主動消除這種誤差，保證投資的收益性。（2）VAR模型預(yù)測，其中VAR指的是在投資過程中某階段的最大損失，但是由于市場波動的隨意性以及不確定性，VAR值一般很難確定，這就穾利用參數(shù)法、歷史法、蒙特拉羅模擬法、模型法等。（3）有時(shí)，針對具體的風(fēng)險(xiǎn)或事件，可以采用壓力測試的方式，利用不同壓力情境，亦或者是通過壓力組合測試的方式，對不利事件影響進(jìn)行測試以及預(yù)防。

2.風(fēng)險(xiǎn)配置。

對投資風(fēng)險(xiǎn)的配置涉及到投資者資產(chǎn)配置，資產(chǎn)配置是投資策略中重要的組成部分。然而從風(fēng)險(xiǎn)管理方面來說，資產(chǎn)配置忽視了市場波動對投資環(huán)境帶來的影響，而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)配置正好能夠彌補(bǔ)資產(chǎn)配置的不足，從這一方面也可以將風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算當(dāng)做資產(chǎn)配置中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。風(fēng)險(xiǎn)配置與資產(chǎn)配置采用的方式有所不同，但目標(biāo)卻極為相似，風(fēng)險(xiǎn)配置主要采用的手段是將風(fēng)險(xiǎn)在資產(chǎn)、不同組合之間相互轉(zhuǎn)換；資產(chǎn)配置是將資金在不同資產(chǎn)、組合間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。

3.選擇投資基準(zhǔn)。

投資基準(zhǔn)的選擇直接影響著投資的成敗，具體的實(shí)施步驟體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先應(yīng)該確定投資目標(biāo)收益率；其次需要結(jié)合投資意向，選擇一組意向資產(chǎn)，對其投資風(fēng)險(xiǎn)以及收益特征進(jìn)行分析；再次，確定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的邊界；隨后，根據(jù)確定的風(fēng)險(xiǎn)邊界，選擇最佳投資組合；最后，進(jìn)行資產(chǎn)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)換，以與標(biāo)的指數(shù)偏離的形式為佳。在具體的投資過程中，投資方也能夠選擇被動式指數(shù)投資，但是在投資風(fēng)險(xiǎn)控制方面存在一定問題，同時(shí)投資收益確定也相對困難，因此可以將投資基準(zhǔn)作為投資風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。當(dāng)市場給投資帶來負(fù)收益時(shí)，投資者應(yīng)該對收益進(jìn)行仔細(xì)的識別，并采用有效的套期策略，保證套期策略能夠反映投資風(fēng)險(xiǎn)，這同樣與風(fēng)險(xiǎn)投資基準(zhǔn)有直接的關(guān)系。

4.風(fēng)險(xiǎn)分解。

在對投資資產(chǎn)進(jìn)行管理的過程中，根據(jù)管理的形式能夠?qū)⑵浞譃橹鲃优c被動兩種。主動投資管理的主要目的就是，主動偏離投資基準(zhǔn)，目標(biāo)是獲取比市場平均收益水平更高的收益。但同樣的偏離投資基準(zhǔn)會給投資帶來額外的風(fēng)險(xiǎn)，也被成為主動式風(fēng)險(xiǎn)；被動投資管理在一定程度上能夠避免主動風(fēng)險(xiǎn)，但是與主動投資相比獲得收益的機(jī)會相對較低?，F(xiàn)在的金融投資活動中，就是研究如何利用被動管理中的穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)低等優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)保留主動管理中獲取額外收益的機(jī)會，提高投資經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)實(shí)現(xiàn)對投資風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避。此外，作為投資方，無論是金融機(jī)構(gòu)或個(gè)人，都需要具備誤差跟蹤以及業(yè)績歸因的意識，這樣才能提高投資風(fēng)險(xiǎn)管理的水平與能力。同時(shí)，投資基金管理人員的素質(zhì)對投資風(fēng)險(xiǎn)管理的作用也非常大，因此需要投資方在選擇投資基金管理人前，根據(jù)投資方需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)、投資規(guī)模等等確定基金管理人員的數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的分配等等。

三、結(jié)語

第5篇：現(xiàn)金管理論文范文

[關(guān)鍵詞]保險(xiǎn)資金；投資風(fēng)險(xiǎn)；定位矩陣

一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道分析

近年來，我國在保險(xiǎn)資金運(yùn)用的制度建設(shè)方面不斷取得進(jìn)展，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道逐漸擴(kuò)寬，多元化資產(chǎn)配置的框架已經(jīng)初步形成。截至目前，保險(xiǎn)公司主要的資金運(yùn)用渠道可以分為：銀行存款、國債、金融債、企業(yè)債、基金、股票、基礎(chǔ)設(shè)施。

1.銀行存款

保險(xiǎn)資金投資配置中銀行存款所占的比例最大，中國保監(jiān)會統(tǒng)計(jì)資料顯示，截至2006年6月底，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中銀行存款為5667.3億元，占比為35.85%。這主要是由于我國保險(xiǎn)行業(yè)還處于發(fā)展的初級階段。投資銀行存款，意味著保險(xiǎn)業(yè)從居民儲蓄中分流出來的資金一半以上又回到了銀行，增加了交易成本，降低了金融資源的配置效率。

2.國債

國債是以國家信用為保證，政府為滿足其實(shí)現(xiàn)職能需要，平衡財(cái)政收支，實(shí)現(xiàn)貨幣政策功能，按市場機(jī)制籌集資金的一種方式。國債作為有相對可預(yù)測的固定收益的工具，種類繁多，收益率、期限各有不同，符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性、流動性和收益性要求，特別是在安全性上優(yōu)于其他各類資產(chǎn)，是保險(xiǎn)公司大規(guī)模資金投資的首選對象，始終在保險(xiǎn)資金的投資組合中占據(jù)著主體地位。截至2004年底，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中，國債為2651.7億元，占比為23.6%。

3.金融債券

金融債券是金融機(jī)構(gòu)為了募集長期資金，按照法律規(guī)定的程序和條件申請、發(fā)行并約定按期還本付息的金融性公司債券，是商業(yè)銀行廣為采用的金融籌資工具。作為特殊的一類企業(yè)債券，商業(yè)銀行發(fā)行的債券雖然帶有一定的信用風(fēng)險(xiǎn)，但我國金融債券的發(fā)行帶有較大程度的行政色彩，其信用基礎(chǔ)更偏向于國債。與此同時(shí)，與銀行協(xié)議存款相比，金融債券具有較好的流動性，長期來看，對銀行協(xié)議存款具有較強(qiáng)的替代作用。截至2004年底，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中金融債為1156.8億元，占比為10.3%，為僅次于協(xié)議存款、國債的資產(chǎn)類別。

4.企業(yè)債券

企業(yè)債是國外保險(xiǎn)公司的重要投資品種，由于對發(fā)行的嚴(yán)格控制，中國企業(yè)債的規(guī)模較小，而且保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債受到很大的限制。雖然企業(yè)債占保險(xiǎn)總資產(chǎn)的比例還很小，但從需求來看，國內(nèi)的保險(xiǎn)公司、基金公司等機(jī)構(gòu)投資者對企業(yè)債的需求量很大。2003年6月3日，保監(jiān)會公布了新的《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》，拓寬了保險(xiǎn)資金投資企業(yè)債券的范圍；將保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券的比例由不超過總資產(chǎn)的10%提高到20%。該《辦法》的實(shí)施，在一定程度上緩解了長期困擾保險(xiǎn)公司的可投資企業(yè)債券范圍狹窄、比例過低等問題。

5.證券基金

1999年10月，中國保監(jiān)會批準(zhǔn)保險(xiǎn)資金間接人市，2000年中國保監(jiān)會批準(zhǔn)多家保險(xiǎn)公司將投資基金占總資產(chǎn)的比例由5%提高至10%?；鸬膬?yōu)勢在于專家理財(cái)以及可以充分地分散化投資，避免風(fēng)險(xiǎn)過度集中于某一行業(yè)或地區(qū)，這對于一些中小規(guī)模的保險(xiǎn)公司具有一定的吸引力，在我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的特定時(shí)期，對保險(xiǎn)資金間接進(jìn)入股票市場起到了重要的作用。然而隨著保險(xiǎn)資金直接人市的放寬，一些具有較強(qiáng)投資管理能力的保險(xiǎn)公司，逐步調(diào)整投資基金的比例。保監(jiān)會最新披露信息顯示，截至2006年6月底，保險(xiǎn)公司投資基金余額為782.68億元，占比為4.95%。

6.股票

股票市場是國外保險(xiǎn)公司重要的投資渠道之一，美國2000年保險(xiǎn)資金的投資結(jié)構(gòu)中，股票為30%，歐洲部分國家保險(xiǎn)資金投資股票的比例甚至占到37.1%。而我國保險(xiǎn)資金的股票直接投資與國外差別很大。2004年10月24日，中國保監(jiān)會與證監(jiān)會聯(lián)合并實(shí)施《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，標(biāo)志著我國保險(xiǎn)資金首次獲準(zhǔn)直接投資股票市場。截至2006年6月底，保險(xiǎn)公司股票直接投資為434.73億元，占比為2.75%，較年初增加了1.62個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢。

7.基礎(chǔ)設(shè)施投資

2006年，中國保監(jiān)會主席吳定富宣布，《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》即將出臺，意味著保險(xiǎn)業(yè)投資不動產(chǎn)的渠道將被打開。保險(xiǎn)資金投資風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，優(yōu)勢在于長期性。具體而言，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目一般投資資金規(guī)模大、投資周期長，與保險(xiǎn)負(fù)債特別是壽險(xiǎn)負(fù)債能夠有效匹配，而且往往具有自然壟斷性，回報(bào)相對穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低。從資產(chǎn)配置的角度來看，投資基礎(chǔ)設(shè)施的解禁，可以減輕保險(xiǎn)資金在資本市場的投資壓力，減少其對利率性產(chǎn)品的過度依賴，同時(shí)以較低的投資成本分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的動因分析

(一)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由政治、經(jīng)濟(jì)等全局性因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，將對整個(gè)市場的所有投資品種產(chǎn)生不同程度的影響。

1.社會風(fēng)險(xiǎn)

社會風(fēng)險(xiǎn)是一般性社會環(huán)境變動對投資活動帶來的直接或間接風(fēng)險(xiǎn)。如戰(zhàn)爭、及其他政治動蕩的影響，以及社會風(fēng)俗變動、社會消費(fèi)觀念變化、社會不安定因素帶來的影響。這類風(fēng)險(xiǎn)因素對投資活動的影響范圍廣泛，影響效果復(fù)雜并具有長期性。例如，“9.11”事件后，美國一些民眾減少或暫停長期性理財(cái)活動，使一些長期產(chǎn)品需求量下降，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用的績效也由于變現(xiàn)壓力增大及資本市場低迷而受到牽連。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用中存在的主要風(fēng)險(xiǎn)。無論上升還是下降，保險(xiǎn)公司的投資業(yè)務(wù)對任何利率的異常變動都十分敏感。當(dāng)利率上升時(shí)，一方面保險(xiǎn)公司的固定利息債券價(jià)值下跌，長期資產(chǎn)大幅縮水；另一方面行業(yè)間替代效應(yīng)導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)務(wù)量萎縮，可運(yùn)用資金減少，而退保與保單貸款業(yè)務(wù)增長，現(xiàn)金流出加快，保險(xiǎn)公司甚至不得不折價(jià)銷售部分資產(chǎn)，使財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和盈利能力受到影響。當(dāng)利率下降時(shí)，雖然部分固定利息資產(chǎn)價(jià)值上升，但大量保單所有人會通過各種保單選擇權(quán)增加資金流入，保險(xiǎn)公司不得不購人價(jià)格較高的資產(chǎn)，再加上到期資產(chǎn)和新增業(yè)務(wù)資金，保險(xiǎn)公司面臨較大的再投資壓力；與此同時(shí)，原有保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率如果過高，還有可能造成巨額的利差損。

3.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)也稱購買力風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)于價(jià)格總水平變動而引起的金融資產(chǎn)總購買力變動的可能性。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)對債券等固定收益類投資的影響程度最為明顯。具體而言，由于通貨膨脹一般很少在短期內(nèi)發(fā)生急劇變化，所以短期投資所面臨的貶值風(fēng)險(xiǎn)低于長期投資；具有浮動利率的中長期債券由于加入了通貨膨脹補(bǔ)償，則降低了由通貨膨脹而引起的貶值風(fēng)險(xiǎn)。由于不同商品價(jià)格變動受通貨膨脹的影響程度不同，購買力風(fēng)險(xiǎn)對不同股票的影響也會有差別。在某些行業(yè)，當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，上市公司的盈利可能會隨其產(chǎn)品價(jià)格的上漲而增加，并帶動股價(jià)上漲，這有可能提高股票投資收益。

4.匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)主要指由本國貨幣和外國貨幣之間的匯率變動而引起的投資收益變動的可能性。經(jīng)營涉外業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司在接受國際運(yùn)輸保險(xiǎn)、國際再保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)時(shí)，是以外幣為收費(fèi)幣種，因而必然承擔(dān)著匯率風(fēng)險(xiǎn)。影響匯率變動的一般因素有各國政府的貨幣政策、財(cái)政政策、匯率政策以及國際市場上供給與需求的平衡，具體說來包括國家黃金與硬通貨的儲備數(shù)額、國際貿(mào)易的收支情況、利率水平與通貨膨脹的高低，以及國家經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況等等。所以當(dāng)投資者投資于外幣形式發(fā)行的有價(jià)金融證券時(shí)，除承受與本幣投資相同的風(fēng)險(xiǎn)外，還要考慮與另外一種貨幣兌換的額外風(fēng)險(xiǎn)。

5.市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)是證券市場因各種因素影響而引起的投資資產(chǎn)變動帶來的不確定性，是對保險(xiǎn)公司影響最直接的經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。如經(jīng)濟(jì)周期特征、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融市場制度變化、投資者心理波動、貨幣政策及財(cái)政政策調(diào)控措施等都會帶來市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)的顯著特點(diǎn)是很難通過證券組合的策略來消除或者降低，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的難度較大，尤其是股市價(jià)格變化莫測，而風(fēng)險(xiǎn)一旦形成往往帶來嚴(yán)重?fù)p失，因此需要在投資過程中密切關(guān)注市場風(fēng)險(xiǎn)。

(二)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要來源于保險(xiǎn)公司的經(jīng)營過程，受具體的投資資產(chǎn)特性制約，與投資品種類別、資產(chǎn)選擇方式、投資運(yùn)作流程密切相關(guān)。

1.流動性風(fēng)險(xiǎn)

流動性風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司因資產(chǎn)與負(fù)債的流動性不一致，從而遭受損失的可能性。保險(xiǎn)公司為了滿足最低限度的賠償和給付及財(cái)務(wù)穩(wěn)定的需要，資產(chǎn)必須保證最低的變現(xiàn)力，否則將會導(dǎo)致流動性負(fù)債超過流動性資產(chǎn)，產(chǎn)生流動性不足。當(dāng)現(xiàn)金不夠支付時(shí)就產(chǎn)生了流動性風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)就要以低價(jià)變賣一部分資產(chǎn)，如未到期債券或到市場上臨時(shí)籌集高成本的資金以應(yīng)付給付之需，從而給企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營產(chǎn)生嚴(yán)重影響。流動性風(fēng)險(xiǎn)大小主要取決于二級市場的發(fā)育程度和投資工具的流動性。

2.信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是合同簽約者不能按事先約定履行其責(zé)任及義務(wù)的可能性。在投資活動方面，如果保險(xiǎn)公司持有債券的發(fā)行人經(jīng)營狀況惡化，信用評級降低，則公司持有的相應(yīng)資產(chǎn)價(jià)值將大幅下降；如果保險(xiǎn)公司購買的債券不能按期收回本金和利息，將引起一系列不利于其財(cái)務(wù)狀況的惡性反應(yīng)，非常嚴(yán)重時(shí)將導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的償付能力受到極大的影響，甚至?xí)斐杀ｋU(xiǎn)公司的破產(chǎn)。

3.操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是管理者的投資政策不當(dāng)或投資業(yè)務(wù)執(zhí)行者因自身原因造成損失的可能性。具體表現(xiàn)為兩個(gè)方面，其一是管理層在投資決策上的偏差或失誤所造成的風(fēng)險(xiǎn)，在市場信息缺乏、決策時(shí)間緊迫時(shí)，這一風(fēng)險(xiǎn)很可能發(fā)生，同時(shí)決策風(fēng)險(xiǎn)與決策者自身管理能力、管理經(jīng)驗(yàn)、洞察力等的局限也有很大關(guān)系。其二是行為風(fēng)險(xiǎn)，是指投資業(yè)務(wù)執(zhí)行者的能力、道德、品行等帶來的風(fēng)險(xiǎn)，行為風(fēng)險(xiǎn)可能會導(dǎo)致效率低下、專業(yè)判斷不足、甚至經(jīng)濟(jì)犯罪，造成難以彌補(bǔ)的損失。

三、建立保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)識別矩陣

為了有效控制風(fēng)險(xiǎn)，必須將投資渠道和風(fēng)險(xiǎn)動因兩個(gè)方面結(jié)合起來，以便更準(zhǔn)確地定位風(fēng)險(xiǎn)、識別風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)。下面通過三個(gè)步驟，建立起保險(xiǎn)資金運(yùn)用過程的風(fēng)險(xiǎn)識另U矩陣。

(一)在投資渠道的風(fēng)險(xiǎn)管理中細(xì)化動因

細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)動因，是各投資渠道進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在要求。對不同投資渠道而言，帶來投資收益波動、造成潛在損失的風(fēng)險(xiǎn)動因是有所區(qū)別的。因此，各個(gè)投資渠道必須重點(diǎn)關(guān)注與本渠道關(guān)系密切的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境等的變化，并對內(nèi)部實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控措施。

(二)在風(fēng)險(xiǎn)動因的分析申明確渠道

在風(fēng)險(xiǎn)分析和量化過程中，明確某一特定風(fēng)險(xiǎn)動因?qū)Ω鱾€(gè)投資渠道的影響，是進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)務(wù)要求。不同的資金運(yùn)用渠道，對操作者的知識結(jié)構(gòu)、交易技能提出了具體要求，風(fēng)險(xiǎn)控制的措施、方法也各有特點(diǎn)。保險(xiǎn)公司投資部(或者保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司)的組織構(gòu)架通常也是按投資品種的不同來設(shè)置，以實(shí)現(xiàn)專業(yè)化的投資運(yùn)作。在這種現(xiàn)實(shí)情況下，將資金運(yùn)用渠道作為風(fēng)險(xiǎn)識別的重要標(biāo)志，有利于明確風(fēng)險(xiǎn)控制的責(zé)任，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理的制度和政策，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率。

(三)形成風(fēng)險(xiǎn)定位矩陣

在上面兩步工作的基礎(chǔ)上，結(jié)合具體的風(fēng)險(xiǎn)量化程度、現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)控制制度等，綜合得到保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的風(fēng)險(xiǎn)定位矩陣(見表1)。

橫向來看，表明了每一渠道可能引發(fā)損失的風(fēng)險(xiǎn)要素以及需要關(guān)注的程度，各投資業(yè)務(wù)部門依據(jù)此矩陣可以明確日常投資活動中需要留意的風(fēng)險(xiǎn)事件，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的自我控制?？v向來看，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，公司整體層面的風(fēng)險(xiǎn)管理部門可以迅速定位受到影響較大的資產(chǎn)類別，明確風(fēng)險(xiǎn)控制的范圍和重點(diǎn)，及早采取風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施。

第6篇：現(xiàn)金管理論文范文

電力行業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)按照不同的驅(qū)動因素可以分為市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中匯率、利率等金融市場變量的變化或波動而引起的指的是市場風(fēng)險(xiǎn)，在日常生活中由于電力企業(yè)涉及到的原材料和機(jī)電等產(chǎn)品是受到進(jìn)出口業(yè)務(wù)比較多的，其要更多的關(guān)注匯率波動的變化，對此帶來的影響。由于市場利率水平的變動而引起企業(yè)未來收益的變化的不確定性是利率風(fēng)險(xiǎn)，很多電力企業(yè)都是通過銀行借貸來進(jìn)行融資，由于很多用戶付款不及時(shí)造成了電力企業(yè)無法及時(shí)讓款項(xiàng)到賬，這就會影響電氣日?，F(xiàn)金流的流動，如果這些呆賬、壞賬一旦形成就十分不李云上游電力企業(yè)的經(jīng)營，進(jìn)而就會使得整個(gè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)行業(yè)信用危機(jī)，影響和危害巨大。由于內(nèi)控機(jī)制不健全所產(chǎn)生的違規(guī)操作行為的可能性指的是電力行業(yè)的操作風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)大部分是和內(nèi)部控制制度的建設(shè)聯(lián)系起來的，虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告、不真實(shí)的會計(jì)信息、電力項(xiàng)目投標(biāo)的商業(yè)賄賂等各種違規(guī)行為是操作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的結(jié)果。這又主要是由于相關(guān)的監(jiān)管機(jī)制不到位，沒有嚴(yán)格、完善的審計(jì)監(jiān)督體制就不能有效形成相關(guān)的制度約束，自然在執(zhí)行上也會存在很多的問題。

二、我國電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀及問題

(一)沒有在電力行業(yè)形成長期的金融風(fēng)險(xiǎn)管理觀念

由于金融類企業(yè)的其經(jīng)營的產(chǎn)品多和金融投資息息相關(guān)，但是電力企業(yè)作為非金融企業(yè)其主要經(jīng)營的產(chǎn)品與之有十分巨大的區(qū)別。在現(xiàn)實(shí)工作中，很對電力企業(yè)的相關(guān)上級和領(lǐng)導(dǎo)沒有足夠的意識到金融風(fēng)險(xiǎn)管理的好壞對企業(yè)的重要性，在日常的工作中對這一塊就存在一些盲區(qū)和不足。這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:首先，是沒有足夠的金融風(fēng)險(xiǎn)防范觀念，對于金融風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的重要影響很多電力企業(yè)管理者沒有足夠的認(rèn)識。在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中沒有充分的重視金融風(fēng)險(xiǎn)管理。然后表現(xiàn)在對金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識能力上，在金融知識的積累方面很多的電力企業(yè)管理人員缺乏，從而不能讓相關(guān)的專業(yè)人士對企業(yè)實(shí)現(xiàn)有效的金融風(fēng)險(xiǎn)管理。

(二)在金融風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)工具方面很多電力企業(yè)沒有足夠的了解

金融類企業(yè)在進(jìn)行日常管理中主要追求收益，而非金融企業(yè)則并非如此，尤其在中國作為壟斷的電力行業(yè)，電力企業(yè)在金融管理過程中的主要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)保值。目前在電力行業(yè)沒有充分的應(yīng)用用于防范金融市場風(fēng)險(xiǎn)的套期保值工具。一方面電力企業(yè)的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性認(rèn)識不深刻全面，導(dǎo)致自己的認(rèn)識盲區(qū)，從而帶動下面員工也是這種狀態(tài);另外一個(gè)方面則是，商業(yè)銀行所提供的金融衍生產(chǎn)品過分單一，這又主要是因?yàn)槲覈?dāng)前金融市場整體發(fā)展不協(xié)調(diào)造成的。

(三)信用風(fēng)險(xiǎn)控制工具的可靠性太差

在國內(nèi)電力企業(yè)中目前還沒有進(jìn)行有效的商賬管理，在國內(nèi)剛剛形成企業(yè)資信評估的觀念，高銷售額是很多電力企業(yè)主要追求的目標(biāo)，在訂單簽署之前并沒有對客戶進(jìn)行信用狀況的調(diào)查，這就會造成收款時(shí)的各種問題。另外，只有有限的渠道幫助企業(yè)獲取客戶和供應(yīng)商信用狀況，這主要是因?yàn)槲覈€沒有成熟的信用評級體制，沒有完善的評級機(jī)制，這樣就會使電力企業(yè)在對自己的客戶劃分信貸等級存在一定的困難。

(四)沒有將電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)控體系的作用充分發(fā)揮出來

傳統(tǒng)的國有工業(yè)企業(yè)構(gòu)成了我國主要的電力支柱企業(yè)，改革開放以來的股份制對于我國的制度建設(shè)有很強(qiáng)的促進(jìn)作用，但是目前我國的電力企業(yè)在金融風(fēng)險(xiǎn)的評估、審計(jì)方面還沒有較強(qiáng)的能力?？偟膩碚f，電力企業(yè)的內(nèi)控功能弱化以及內(nèi)部審計(jì)功能弱化造成了風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任的弱化，這樣就無法有效的提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力。其中內(nèi)部審計(jì)部門存在審計(jì)人員工作素質(zhì)不高，能力不強(qiáng)，工作狀態(tài)懶散等問題，造就當(dāng)前國有企業(yè)內(nèi)部審計(jì)功能弱化的主要表現(xiàn)。

三、建設(shè)我國電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施

(一)通過電力企業(yè)經(jīng)營管理理念的轉(zhuǎn)變增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理意識

要加強(qiáng)我國電力企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理就必須要轉(zhuǎn)變原有的傳統(tǒng)觀念，應(yīng)當(dāng)像重視生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)一樣重視金融風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)當(dāng)從全局的角度長期的進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作。因此企業(yè)的管理人員應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)管理文化的帶頭作用，通過險(xiǎn)管理方面的培訓(xùn)和溝通來逐步的增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識，這樣能夠使員工不斷的從經(jīng)驗(yàn)中吸取教訓(xùn)。同時(shí)在金融風(fēng)險(xiǎn)管理文化宣傳方面電力企業(yè)也要加強(qiáng)，企業(yè)文化對于員工的影響是潛移默化的，任何一個(gè)員工都會受到自身企業(yè)文化的熏陶。

(二)對電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)的建設(shè)進(jìn)行完善

應(yīng)當(dāng)對金融風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)建設(shè)進(jìn)行完善，主要包括規(guī)范相關(guān)部門的管理責(zé)任，引進(jìn)和培養(yǎng)合格的風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才等，這樣能夠使電力企業(yè)管理及時(shí)的作出風(fēng)險(xiǎn)控制決策，對企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的具體職責(zé)進(jìn)行明確。

(三)完善電力企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具

通過電力企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具的完善來提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理人力是很重要的，電力企業(yè)應(yīng)當(dāng)在與金融企業(yè)合作的過程中通過對金融衍生工具的充分應(yīng)用來規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。另外，也需要電力企業(yè)相關(guān)的領(lǐng)導(dǎo)足夠重視這一塊的建設(shè)，堅(jiān)持對形式的把握，不斷的改進(jìn)相關(guān)的制度完善，加強(qiáng)電力行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的控制制度建設(shè)，是金融風(fēng)險(xiǎn)管理部門有效的對電力企業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

四、總結(jié)

第7篇：現(xiàn)金管理論文范文

一、營運(yùn)資金管理的內(nèi)容

20世紀(jì)70年代以前，國外營運(yùn)資金管理理論研究文獻(xiàn)并不多，而且研究的主要內(nèi)容是對營運(yùn)資金各組成項(xiàng)目（應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn)）如何進(jìn)行優(yōu)化，對營運(yùn)資金內(nèi)涵的認(rèn)識不夠深入。例如，F(xiàn)ess（1966）指出過去營運(yùn)資金僅僅被用來衡量企業(yè)發(fā)生清算時(shí)短期資產(chǎn)對短期債務(wù)的償付能力，而他認(rèn)為營運(yùn)資金的關(guān)注重點(diǎn)應(yīng)該從“清算觀”轉(zhuǎn)移到“經(jīng)營周期觀”，即營運(yùn)資金被用于衡量在公司經(jīng)營周期內(nèi)產(chǎn)生的資金償還到期債務(wù)的能力。但這實(shí)際上仍將營運(yùn)資金限定為流動資產(chǎn)總額，而且沒有對營運(yùn)資金各組成項(xiàng)目進(jìn)行綜合考慮。Knight（1972）指出，由于不確定性和復(fù)雜的相互關(guān)系的存在，分析和最優(yōu)化應(yīng)該被模擬和滿意化而取代。單獨(dú)研究每項(xiàng)流動資產(chǎn)的最優(yōu)化是不恰當(dāng)?shù)?，?yīng)當(dāng)將投放到各項(xiàng)流動資產(chǎn)上的投資綜合起來進(jìn)行研究，而其決策的性質(zhì)不應(yīng)當(dāng)是最優(yōu)化，而應(yīng)該是滿意化。研究在EOQ（經(jīng)濟(jì)訂貨量模型）的基礎(chǔ)上，放寬了確定性和獨(dú)立性的假設(shè)前提，設(shè)計(jì)了考慮保險(xiǎn)儲備的訂貨模型，還設(shè)計(jì)了模擬的存貨-應(yīng)收賬款模型和考慮了保險(xiǎn)儲備的現(xiàn)金模型。JohnJ.Hampton和CeciliaL.Wagner于1989年出版了《營運(yùn)資金管理》一書，其內(nèi)容已經(jīng)不僅包括存貨、應(yīng)收款項(xiàng)等流動資產(chǎn)管理，而且拓展到了信用評級、短期融資、消費(fèi)者信貸等內(nèi)容，為之后的營運(yùn)資金管理理論提供了基本研究框架。Etiennotetal.（2012）對營運(yùn)資金概念進(jìn)行了新的闡述，認(rèn)為“營運(yùn)資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=（長期負(fù)債+所有者權(quán)益）-非流動資產(chǎn)”，將營運(yùn)資金理解為企業(yè)的一個(gè)籌資選擇，即長期資本對經(jīng)營性融資需求的滿足。這樣一來，營運(yùn)資金管理也就成了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的一部分。此外，他還提出了與營運(yùn)資金籌資概念相對應(yīng)的投資概念，即經(jīng)營性融資需求（FNO），并指出營運(yùn)資金作為一種籌資選擇應(yīng)該與FNO融資需求綜合起來進(jìn)行考慮。

二、營運(yùn)資金管理的績效評價(jià)

總體上，國外對營運(yùn)資金管理績效的衡量與評價(jià)方法的選擇與營運(yùn)資金管理內(nèi)容的變遷相適應(yīng)，從孤立地考察營運(yùn)資金各組成部分的管理績效，逐步向注重營運(yùn)資金各項(xiàng)目之間的聯(lián)系、綜合地評價(jià)營運(yùn)資金的整體績效轉(zhuǎn)變。早期對營運(yùn)資金管理績效的衡量主要使用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)。如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)率）、存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)率）等。但孤立的績效評價(jià)指標(biāo)容易引導(dǎo)財(cái)務(wù)管理者片面地注重某一要素的管理水平和績效，并不能促進(jìn)營運(yùn)資金管理的整體優(yōu)化。RichardsVD.和EugeneJ.Laughlin（1980）首次提出現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（CCC）分析營運(yùn)資金管理績效，將其定義為：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。Gentryetal.（1990）在CCC的基礎(chǔ)上，提出了加權(quán)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（WCCC）指標(biāo)，不僅考慮了現(xiàn)金周期各個(gè)階段的占用天數(shù)，也考慮了現(xiàn)金周期各個(gè)階段的資金占用量。Hofmannetal.（2010）提出基于供應(yīng)鏈的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模型，加入股東價(jià)值增加（SVA）作為主要績效衡量指標(biāo)。自1997年始，美國REL咨詢公司和CFO雜志開始對美國最大的1000家企業(yè)開展?fàn)I運(yùn)資金調(diào)查，最初采用營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期（DWC）和變現(xiàn)效率（CCE）兩個(gè)指標(biāo)的等權(quán)平均對企業(yè)進(jìn)行排名。營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期指標(biāo)實(shí)質(zhì)上與現(xiàn)金周期指標(biāo)相同，變現(xiàn)效率指標(biāo)則被定義為經(jīng)營現(xiàn)金流量除以銷售收入。2003年后，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期成為該營運(yùn)資金管理調(diào)查采用的唯一績效評價(jià)指標(biāo)（王竹泉等，2007）。Azhagaiahetal.（2009）和Chintaetal.（2010）結(jié)合績效指標(biāo)（PI）、利用指標(biāo)（UI）和效率指標(biāo)（EI）三個(gè)指標(biāo)，分析不同規(guī)模的企業(yè)對營運(yùn)資金利用的趨勢和模式。其中，績效指標(biāo)衡量營運(yùn)資金的平均管理水平；利用指標(biāo)衡量利用營運(yùn)資金增加銷售收入的能力；效率指標(biāo)是前兩者的乘積，衡量營運(yùn)資金的綜合管理利用效率。

三、營運(yùn)資金管理的影響因素研究

營運(yùn)資金管理的影響因素，其主要目的是識別營運(yùn)資金管理績效的核心驅(qū)動因素，以促進(jìn)企業(yè)更好地提高營運(yùn)資金管理績效和更準(zhǔn)確地預(yù)測營運(yùn)資金持有水平。目前，國外關(guān)于營運(yùn)資金管理影響因素的研究多以實(shí)證研究為主，從宏觀和微觀兩大層面展開。第一，宏觀層面影響因素。Guthmann（1934）分析了1929~1932年經(jīng)濟(jì)大蕭條發(fā)生前后西方國家主要工業(yè)企業(yè)的存貨、應(yīng)收賬款、貨幣資金等短期資產(chǎn)和短期負(fù)債的變化，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期等宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的會對營運(yùn)資金管理產(chǎn)生重要影響；HarrisonDvidD.etal.（1983）通過分析某公司在1982年通貨膨脹形勢下的營運(yùn)資金管理案例，探討通貨膨脹對營運(yùn)資金的影響。Baumetal.（2006）研究發(fā)現(xiàn)由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性日益加大，干擾了管理者準(zhǔn)確評估公司特定信息的能力，使得現(xiàn)金持有量的橫截面離差縮小了。Sathyamoorthietal.（2008）調(diào)查發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)波動比較大的環(huán)境下，企業(yè)傾向于選擇保守的營運(yùn)資金管理模式。Duggaletal.（2012）探討了金融危機(jī)對營運(yùn)資金管理的影響，研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)在2010年持有比2007年更多的現(xiàn)金和短期投資；大多數(shù)行業(yè)都增加了凈營運(yùn)資金投資。Etiennotetal.（2012）通過對亞、歐、北美和拉丁美洲2000-2007年20,515個(gè)上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)不同區(qū)域、行業(yè)、國家的企業(yè)營運(yùn)資金管理水平和模式差異很大。第二，微觀層面的影響因素。Nunnetal.（1981）用實(shí)證方法分析了企業(yè)的五大主要戰(zhàn)略因素對營運(yùn)資金管理的影響：生產(chǎn)因素中的生產(chǎn)模式、資本密集度和生產(chǎn)線寬度等都會影響營運(yùn)資金管理，銷售因素中的廣告費(fèi)用/銷售額與營運(yùn)資金負(fù)相關(guān)，存貨計(jì)價(jià)等會計(jì)方法的選擇也對營運(yùn)資金管理產(chǎn)生影響，競爭地位因素中市場份額與營運(yùn)資金負(fù)相關(guān)，外向型企業(yè)以及行業(yè)集中度高的企業(yè)，營運(yùn)資金持有量較多。Mossetal.（1993）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模和營運(yùn)資金管理績效顯著正相關(guān)。Jeng-Renetal.（2006）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模和企業(yè)的現(xiàn)金結(jié)余呈顯著正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)的成長性和凈現(xiàn)金結(jié)余呈正相關(guān)關(guān)系。Salawuetal.（2007）研究發(fā)現(xiàn)資本運(yùn)作的行業(yè)慣例會影響企業(yè)營運(yùn)資金管理策略。Naziretal.（2009）通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營周期、ROA、托賓Q值、杠桿水平等因素與營運(yùn)資金需求量顯著相關(guān)；HillM.etal.（2010）研究發(fā)現(xiàn)，銷售的不確定性，高成本的外部融資以及財(cái)務(wù)困境促使企業(yè)追求更加激進(jìn)的營運(yùn)資金管理策略。Kamaletal.（2012）的研究結(jié)果表明，銷售增長率、企業(yè)規(guī)模和杠桿水平與營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期顯著相關(guān)。

四、營運(yùn)資金管理的方法

KeithV.Smith（1973）在回顧前人文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，總結(jié)了八個(gè)有代表性的營運(yùn)資金管理方法：總體推斷法、約束條件法和成本平衡法都是局部模型；概率模型法和組合理論法則更多地考慮未來的不確定性和要素間的相互依賴性對營運(yùn)資金的影響；而數(shù)學(xué)規(guī)劃法、多重目標(biāo)法和財(cái)務(wù)模擬法則從一個(gè)更廣泛和系統(tǒng)的角度來對營運(yùn)資金進(jìn)行管理。這八種方法對之后的營運(yùn)資金管理理論研究和實(shí)踐都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。20世紀(jì)90年代中期以來，基于供應(yīng)鏈優(yōu)化的營運(yùn)資金管理成為理論界與實(shí)務(wù)界關(guān)注的重點(diǎn)。REL咨詢公司和CFO雜志自2001年起就一直倡導(dǎo)將供應(yīng)鏈企業(yè)關(guān)系作為營運(yùn)資金管理的重點(diǎn)，認(rèn)為企業(yè)需要加強(qiáng)與客戶和供應(yīng)商的協(xié)作與配合，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈企業(yè)的共贏。根據(jù)營運(yùn)資金解決方案提供商Demica的調(diào)查報(bào)告（2010），歐洲公司正面臨無法獲得應(yīng)付賬款展期、供應(yīng)商失敗的潛在危險(xiǎn)、信貸成本上升等一系列困難，供應(yīng)鏈金融（SCF）作為釋放營運(yùn)資金的替代性融資方式而得到青睞，SCF不僅可以緩解企業(yè)目前信貸條件緊縮的壓力，更重要的是可以提前籌集資金。Lind.Letal.（2012）指出，當(dāng)前的市場競爭已經(jīng)從企業(yè)之間的競爭發(fā)展為價(jià)值鏈之間的競爭，營運(yùn)資金管理績效的提升需要通過價(jià)值鏈優(yōu)化，企業(yè)利用財(cái)務(wù)價(jià)值鏈分析法可以從價(jià)值鏈全盤視角來進(jìn)行營運(yùn)資金管理：一方面可以通過與競爭對手的比較認(rèn)清自身的優(yōu)勢與不足，另一方面還可以找尋價(jià)值鏈上最有效率的合作伙伴。電子商務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)推動下日益發(fā)展，為營運(yùn)資金管理提供了新途徑。Baueretal.（2007）指出EIPP系統(tǒng)（電子票據(jù)展示和支付系統(tǒng)）使得票據(jù)處理流程化，促進(jìn)企業(yè)在獲得供應(yīng)商付款折扣方面處于更有利的地位，還可以為企業(yè)提供一個(gè)更廣泛的供應(yīng)商基礎(chǔ)，以戰(zhàn)略性地選擇談判供應(yīng)商。DeniseBedell（2011）指出，ERP（企業(yè)資源規(guī)劃系統(tǒng)）和TMSs（資金管理系統(tǒng)）等先進(jìn)系統(tǒng)的應(yīng)用可以將營運(yùn)資金管理置于業(yè)務(wù)發(fā)展的大背景下，為資金管理提供業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，以提高業(yè)務(wù)-財(cái)務(wù)一體化管理水平。Yen-SenNietal.（2012）分析了電子商務(wù)對臺灣企業(yè)營運(yùn)資金管理的影響，發(fā)現(xiàn)實(shí)施B2B電子金流C計(jì)劃（即在已有的電子供應(yīng)鏈基礎(chǔ)上，整合銀行等金融機(jī)構(gòu)向價(jià)值鏈核心企業(yè)和節(jié)點(diǎn)企業(yè)提供賬單管理、全球存貨管理、融資支持等服務(wù)），可以提高供應(yīng)鏈現(xiàn)金流的效率、效果。

五、結(jié)論

第8篇：現(xiàn)金管理論文范文

新《保險(xiǎn)法》的頒布與實(shí)施，給中國保險(xiǎn)資金的高效運(yùn)用提供了法律平臺，隨著保險(xiǎn)資金投資政策的調(diào)整，將給中國保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)、快速、健康發(fā)展增添新的活力。但在這方面的細(xì)則尚未出臺。當(dāng)前，保險(xiǎn)業(yè)受制于資金運(yùn)用范圍的狹小，盈利水平難以提高，極大地影響了保險(xiǎn)公司的償付能力，中國保險(xiǎn)業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)積聚在加快。因此，加快保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策調(diào)整的步伐，已成為中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展過程中一個(gè)最為突出的問題。

一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策的調(diào)整應(yīng)當(dāng)加快

（一）放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是改善保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營環(huán)境的需要。一方面，隨著我國保險(xiǎn)市場競爭的加劇，經(jīng)營成本大幅度上升，承保利潤明顯下降，有些財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營已難以為繼。對于人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)，這個(gè)問題更為突出。另一個(gè)方面，將保險(xiǎn)公司基本排斥在資本市場之外，不利于保險(xiǎn)公司培育核心競爭能力。從當(dāng)今國際金融市場發(fā)展趨勢來看，包括保險(xiǎn)公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)無不向著大型化和全能化方向發(fā)展，能為客戶提供全方位的金融服務(wù)已成為金融機(jī)構(gòu)互相競爭的法寶。保險(xiǎn)公司擁有強(qiáng)大的零售網(wǎng)絡(luò)和廣泛的客戶資源，開展投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等綜合性業(yè)務(wù)條件得天獨(dú)厚。因此，對保險(xiǎn)資金開放資本市場可使保險(xiǎn)公司的客戶資源得到充分利用，這對提高保險(xiǎn)公司競爭能力極為有利。隨著中國入世，保險(xiǎn)業(yè)的開放度也日益擴(kuò)大，相對于國外保險(xiǎn)公司已擁有的豐富的資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，國內(nèi)保險(xiǎn)公司在資本市場上的投資尚處于起步階段，如不盡快使保險(xiǎn)資金同資本市場對接，提升投資管理水平，將使我們一開始便在競爭中處于不利地位。

（二）放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是中國保險(xiǎn)業(yè)融人國際市場的必然選擇。中國加入WTO后，中國保險(xiǎn)業(yè)融人國際市場的步伐日益加快，中國保險(xiǎn)業(yè)與國際保險(xiǎn)業(yè)的互動加快了這種融合。“9.11”事件后，國際保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入了艱難的調(diào)整期，而中國經(jīng)濟(jì)的一枝獨(dú)秀為中國保險(xiǎn)業(yè)提供了巨大的市場需求。國際保險(xiǎn)業(yè)利用其成熟的管理技術(shù)，先進(jìn)的管理方法，面對的是全球資本市場，其投資的領(lǐng)域涉及股票、債券、基金、抵押貸款、房地產(chǎn)、貴金屬等。其投資的方式可以是自營，也可以是委托，十分靈活、方便。而中國保險(xiǎn)業(yè)在資金運(yùn)用上范圍狹小，嚴(yán)重制約了保險(xiǎn)業(yè)的國際競爭力，使保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的能量難以充分釋放出來。

（三）放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道是增強(qiáng)保險(xiǎn)公司償付能力的必然要求。過窄的投資渠道限制了新的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的拓展，使產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中價(jià)格確定增加困難，市場需求與保單價(jià)值之間的矛盾更加突出。放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，有利于開發(fā)更多的適應(yīng)市場需求的新產(chǎn)品，有利于產(chǎn)品銷售，有利于提高投資收益，有利于化解壽險(xiǎn)利差損，增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力。

二、目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用與管理存在的問題以及政策性困擾

（一）由政策性因素導(dǎo)致的證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)給保險(xiǎn)公司投資帶來一定困難。相對于國際成熟的證券市場來說，我國證券市場尚處于初級發(fā)展階段，有很多問題是與國家經(jīng)濟(jì)、金融體制改革相伴而生的，只能在發(fā)展中尋求改革與發(fā)展的辦法。如占上市公司三分之二的國有股、法人股的流通問題；新股配售問題；銀行資金人市問題；宏觀經(jīng)濟(jì)及貨幣政策問題；A、B股市場統(tǒng)一問題等等。這些政策性因素的變化或不確定性都會對證券市場特別是股票市場產(chǎn)生重要影響，由于保險(xiǎn)公司目前已投資于證券投資資金，間接進(jìn)入了股市，因此這些政策性因素影響著保險(xiǎn)公司的投資收益的穩(wěn)定。

（二）投資工具缺乏既給保險(xiǎn)公司投資帶來了巨大壓力，也給保險(xiǎn)公司投資帶來了風(fēng)險(xiǎn)。目前保險(xiǎn)公司只能在商業(yè)銀行存款、投資于國債、金融債、部分企業(yè)債及買賣證券投資基金，沒有更多的金融投資工具，使保險(xiǎn)公司間接投資股票市場只能在一個(gè)上升的市場行情中尋求盈利，一旦國際、國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化，引起行情下跌便只能承受投資損失。即使是國債投資，也是品種少，期限短，不能較好滿足保險(xiǎn)公司的投資需求。另一方面，我國目前允許保險(xiǎn)資金投資的基本上都是利率性產(chǎn)品，而沒有實(shí)業(yè)投資，一旦利率變化，對保險(xiǎn)公司的存量資產(chǎn)及增量資金都有著重要影響。表現(xiàn)在：利率持續(xù)走低，保險(xiǎn)公司將面臨再投資收益風(fēng)險(xiǎn)；而如果利率持續(xù)走高，保險(xiǎn)公司存量固定收益?zhèn)瘎t面臨投資風(fēng)險(xiǎn)考驗(yàn)。

（三）由于投資工具的缺乏，使保險(xiǎn)公司投資組合困難，完全做到資產(chǎn)與負(fù)債相匹配成為不現(xiàn)實(shí)。我國的壽險(xiǎn)資金絕大部分是長期性的，其中20年期限的資金約占50％左右，而在保險(xiǎn)可投資的工具中卻缺乏與之相匹配的品種。如協(xié)議存款絕大部分為5年期，國債、金融債以3、5、7、10年居多，20、30年期限的品種太少，而且價(jià)格也不能真實(shí)反映期限與價(jià)格的變化。在目前限制保險(xiǎn)公司投資實(shí)業(yè)、股市及海外資本市場的情況下，各保險(xiǎn)公司要做到投資資產(chǎn)與負(fù)債的完全匹配顯然是困難的，這也形成了保險(xiǎn)公司的巨大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（四）現(xiàn)行投資管理體制及資金運(yùn)用政策限制了保險(xiǎn)公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。國際上一般保險(xiǎn)公司投資管理有三種模式：一種是由保險(xiǎn)集團(tuán)公司或金融集團(tuán)公司所屬的專業(yè)投資公司運(yùn)用與管理保險(xiǎn)資金；第二種是資金由保險(xiǎn)公司下設(shè)一個(gè)具體的投資部門來管理和運(yùn)作；第三種是保險(xiǎn)公司把資金委托給專門的投資管理公司或基金管理公司來運(yùn)作。從我國的情況看，這方面限制較死，第一種和第三種模式基本上不存在。雖然新的《保險(xiǎn)法》已出臺，對保險(xiǎn)公司的投資尚留有余地，但有些條款缺乏權(quán)威性解釋，亟待有關(guān)部門做出詳細(xì)的說明?？梢哉f，目前投資管理體制及政策上的種種限制和不明確，在很大程度上限制了保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（五）國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策及資源的配置水平，影響著保險(xiǎn)公司的資金營運(yùn)。主要表現(xiàn)在：一方面國家通過積極的財(cái)政政策大量籌集與分配資金，另一方面，貨幣市場、資本市場資金大量閑置；一方面國有商業(yè)銀行惜貸，存貸比例偏低，另一方面國有商業(yè)銀行又大量認(rèn)購國債，默默承受著利率風(fēng)險(xiǎn)；一方面企業(yè)貸款難、上市籌資難，另一方面，企業(yè)發(fā)債又多頭管理，限制的太死；一方面保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入高速增長，另一方面，保險(xiǎn)資金運(yùn)用卻沒有更寬的出路。這些狀況表明，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制，這些問題的存在不僅使資金及債券的價(jià)格失真，也給國民經(jīng)濟(jì)資源造成浪費(fèi)，影響著保險(xiǎn)資金的有效增值。

三、如何緩解保險(xiǎn)資金運(yùn)用矛盾，確保保險(xiǎn)資金安全增值

（一）允許保險(xiǎn)資金直接人市。保險(xiǎn)資金的直接入市，是利用股市的最有效的途徑。首先，可以避免投資于基金的管理費(fèi)用和托管費(fèi)用，節(jié)省成本；其次，可避免投資于封閉式基金造成的折價(jià)損失；第三，可以避免投資于開放式基金的申購和贖回費(fèi)用。特別重要的是，保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者，在見證中國資本市場發(fā)展的同時(shí)，已在人才儲備、投資組合、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面積累了較豐富的經(jīng)驗(yàn)，有能力直接參與股票市場，直接利用資本市場的發(fā)展契機(jī)，提高保險(xiǎn)資金的運(yùn)用水平。

（二）允許保險(xiǎn)資金投資于更寬范圍的公司債券。與美國20萬億美元債券市場的規(guī)模及4萬億美元公司債券的規(guī)模相比，目前中國債券市場的規(guī)模小、品種少，公司債的規(guī)模只占全部債券市場規(guī)模的4％?？梢姡袊墓緜?，包括可轉(zhuǎn)債市場，有著巨大的發(fā)展空間，也將為保險(xiǎn)資金的運(yùn)用提供更大的市場。

（三）有限度地允許保險(xiǎn)公司參與質(zhì)押貸款及金融租賃業(yè)務(wù)。主要包括住房、汽車貸款等。在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，這類投資收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小，特別適合保險(xiǎn)資金的安全增值的特點(diǎn)。

（四）項(xiàng)目投資。可投資于市政建設(shè)、重大交通設(shè)施等風(fēng)險(xiǎn)小、期限長、收益高的項(xiàng)目。

（五）戰(zhàn)略投資和國有股、法人股的投資。應(yīng)該允許保險(xiǎn)公司作為新股配售的戰(zhàn)略投資者，享受一級市場的高收益；同時(shí)，應(yīng)該允許保險(xiǎn)公司投資于業(yè)績優(yōu)秀公司的國有股或法人股，獲取穩(wěn)定的紅利以及通過所投資公司的凈資產(chǎn)的增值，享受以后的流通溢價(jià)。

（六）外幣境內(nèi)外投資及人民幣境外投資。對現(xiàn)有外幣資金除了可以開展結(jié)構(gòu)性存款外，還應(yīng)允許從事B股交易；應(yīng)該允許購買中國政府及企業(yè)在海外發(fā)行的債券；應(yīng)允許購買美國國債等。目前美國30年期公債收益率在5.04％，10年期公債收益率達(dá)4.13％。同時(shí)，對現(xiàn)有保險(xiǎn)公司人民幣資金，國家外匯管理部門也應(yīng)該在政策上有所松動，可以根據(jù)保險(xiǎn)的需求和實(shí)際投資管理能力，按總資產(chǎn)的規(guī)模核定一定比例允許人民幣自由轉(zhuǎn)換成外匯資金，投資于海外資本市場。盡管存在一定的匯率和投資風(fēng)險(xiǎn)，但從長遠(yuǎn)看，這對于保險(xiǎn)公司合理匹配投資組合，完善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高投資收益是大有裨益的。目前北美和香港股市在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后，價(jià)值回歸，已有一定的投資價(jià)值。只要機(jī)構(gòu)投資者特別是保險(xiǎn)公司在投資時(shí)處理好安全性、收益性、流動性三者的關(guān)系，控制好風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該能夠獲得較高的回報(bào)。

四、放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的同時(shí)對保險(xiǎn)公司自身的管理及保險(xiǎn)監(jiān)管水平提出了挑戰(zhàn)

（一）放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道后，要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)自身投資隊(duì)伍建設(shè)，不斷完善資金運(yùn)用管理體制，通過資金的專業(yè)化運(yùn)用，以及有效的內(nèi)控制度建設(shè)，使投資決策更加規(guī)范化、科學(xué)化，不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

第9篇：現(xiàn)金管理論文范文

1.全面提高職員的專業(yè)素質(zhì)。根據(jù)導(dǎo)致金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)的因素，來制定相應(yīng)的應(yīng)對措施。操作風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)是人為因素所致，所以要培養(yǎng)員工的專業(yè)技能，作為投資主體的投資者必須具備相當(dāng)高的專業(yè)素養(yǎng)。要對已就職的員工定期進(jìn)行專業(yè)技能培訓(xùn)，提高工作素質(zhì)，減少在工作中的失誤，確保員工嚴(yán)于律己，增強(qiáng)責(zé)任感，增強(qiáng)員工的金融風(fēng)險(xiǎn)意識，從而更好地對金融投資操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。通過培訓(xùn)還可以倡導(dǎo)員工愛崗敬業(yè)，團(tuán)結(jié)友愛，員工之間要相互學(xué)習(xí)，取長補(bǔ)短，共同進(jìn)步，做到員工之間和睦相處，相互促進(jìn)，盡量降低發(fā)生操作風(fēng)險(xiǎn)的可能性。金融機(jī)構(gòu)也要培養(yǎng)良好的工作環(huán)境，和諧的工作氛圍，加強(qiáng)宣傳金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理的力度，逐漸增強(qiáng)員工風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念和意識，充分調(diào)動員工的工作積極性。

2.改革并完善內(nèi)部管理制度。內(nèi)部管理的不合理性是導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)的因素之一，所以要想減小操作風(fēng)險(xiǎn)，需要改革并完善內(nèi)部管理制度。為了提高金融投資機(jī)構(gòu)操作速率，金融投資機(jī)構(gòu)需要具體分配各部門相關(guān)職責(zé)，做到各負(fù)其責(zé)，并根據(jù)各自的特點(diǎn)制定出詳細(xì)的監(jiān)管條例及相應(yīng)的懲罰制度，進(jìn)而規(guī)范操作行為，有利于減小金融投資過程中的操作風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)不但要建立健全完善的金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度，確保風(fēng)險(xiǎn)管理工作的健康穩(wěn)定發(fā)展。還要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，不僅要將規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的事前工作做好，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)時(shí)，也要及時(shí)有制定好的應(yīng)急預(yù)案。通過健全完善的金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度，加強(qiáng)了對金融操作的管理，做到各個(gè)部門之間相互制約、相互監(jiān)督，減少了操作風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性。

3.建立標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范的操作流程。金融投資的整個(gè)過程都有可能存在操作風(fēng)險(xiǎn)，為了降低操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率，需要建立標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范化的操作流程。金融投資機(jī)構(gòu)的各個(gè)部門都應(yīng)該建立標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范的操作流程，使其深入到每一項(xiàng)投資決策。為了盡量減小投資風(fēng)險(xiǎn)，投資管理部門應(yīng)當(dāng)制定嚴(yán)密的投資計(jì)劃，使投資決策的做到標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化。確保嚴(yán)格控制金融投資人員的操作手法，降低內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率，進(jìn)而降低其對金融投資產(chǎn)生的危害。

4.制定風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)并做好風(fēng)險(xiǎn)評估。為了減小金融操作風(fēng)險(xiǎn)的幾率，有效應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)，職工可依據(jù)金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)為風(fēng)險(xiǎn)管理確立一個(gè)目標(biāo)及范疇，并制定一些短期的具體目標(biāo)，以保證風(fēng)險(xiǎn)管理的工作可以穩(wěn)定有序的發(fā)展。例如，建立一個(gè)損失事件的詳細(xì)報(bào)告制度，針對操作風(fēng)險(xiǎn)，采取連續(xù)的檢測并定期報(bào)告的方式，可以有效的檢測出操作風(fēng)險(xiǎn)管理的需要，持續(xù)的檢測可以為分析操作風(fēng)險(xiǎn)提供可參考數(shù)據(jù)，分析并研究單獨(dú)的損失事件、操作風(fēng)險(xiǎn)的過程及資源的分配，由此來可以確定特定損失的原因及相互之間的關(guān)系，從而確定出關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素。因此，參投人員在投資操作過程中可有針對性的評估風(fēng)險(xiǎn)，分析損失事件產(chǎn)生的概率，找出潛在的操作風(fēng)險(xiǎn)，找出重要風(fēng)險(xiǎn)。

二、結(jié)語