世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)對(duì)我國(guó)的影響

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摘要:2016年世界經(jīng)濟(jì)依然疲弱，或創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)最低增速，但出現(xiàn)若干觸底回升跡象。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素增多，下行壓力加大，回暖進(jìn)程是否可持續(xù)尚待觀察。我國(guó)面臨的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加復(fù)雜，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。應(yīng)短期和中長(zhǎng)期多措并舉，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展創(chuàng)造更好的外部環(huán)境。

關(guān)鍵詞:世界經(jīng)濟(jì)；發(fā)展趨勢(shì)；影響；建議

一、2016年世界經(jīng)濟(jì)或創(chuàng)金融危機(jī)

以來(lái)最低增速，但出現(xiàn)若干觸底回升跡象受有效需求不足、產(chǎn)業(yè)供給調(diào)整滯后和宏觀政策空間收窄等多重因素影響，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然乏力。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，2016年世界經(jīng)濟(jì)增速為3.1%，較2015年下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，為2010年以來(lái)最低水平。其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速預(yù)測(cè)值由1.9%下調(diào)至1.6%，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)值由4.1%上調(diào)至4.2%。2016年全球貨物出口量增速預(yù)計(jì)僅為2.2%，創(chuàng)國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)最低，亦是2012年以來(lái)連續(xù)第五年低于世界經(jīng)濟(jì)增速。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議預(yù)計(jì)，2016年全球直接投資較2015年下降10%－15%?？傮w看，世界經(jīng)濟(jì)依然疲弱，但已出現(xiàn)一些觸底回升跡象:一是主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有升。2016年3季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)3.5%，11月失業(yè)率降至4.6%，10月至12月制造業(yè)PMI持續(xù)升至54.2，達(dá)2015年3月以來(lái)最高。2016年前三季度，歐元區(qū)和歐盟實(shí)際GDP同比增速保持在1.7%和1.9%，德國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，愛(ài)爾蘭、西班牙等重債國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。俄羅斯經(jīng)濟(jì)降幅逐季收窄，2016年3季度同比萎縮0.4%，為近7個(gè)季度以來(lái)最小降幅。印度經(jīng)濟(jì)保持7%以上的較高增速。二是主要經(jīng)濟(jì)體物價(jià)向正?；貧w。美歐通脹率呈上升態(tài)勢(shì)，通縮風(fēng)險(xiǎn)下降。2016年7月以來(lái)美國(guó)CPI同比漲幅逐月提高，11月達(dá)1.7%;二三季度美國(guó)私人消費(fèi)支出(PCE)價(jià)格指數(shù)同比皆上升1%，較美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)尚有距離，但已達(dá)2014年4季度以來(lái)最高。2016年6月以來(lái)歐元區(qū)和歐盟通脹率持續(xù)微幅提高，11月調(diào)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(HICP)同比皆上升0.6%，德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)等主要國(guó)家通脹率高于歐元區(qū)和歐盟平均水平。俄羅斯、巴西基本擺脫高通脹壓力。2016年11月俄羅斯CPI同比上升5.8%，達(dá)2012年7月以來(lái)最低，已恢復(fù)至正常水平;巴西CPI同比上升6.99%，雖略高于6.5%的貨幣政策目標(biāo)上限，但已達(dá)2014年12月以來(lái)最低。三是大宗商品價(jià)格明顯反彈。2016年，受需求有所回暖、供給方減產(chǎn)預(yù)期等因素影響，大宗商品價(jià)格結(jié)束了2014年7月后的暴跌態(tài)勢(shì)，反彈態(tài)勢(shì)明顯。2016年11月國(guó)際貨幣基金組織大宗商品價(jià)格指數(shù)達(dá)106.68，較1月上升28.4%。其中，原油現(xiàn)貨均價(jià)為45.28美元/桶，較1月上升51.3%。不過(guò)，世界經(jīng)濟(jì)觸底回升態(tài)勢(shì)是否可持續(xù)尚待觀察。一方面，影響世界經(jīng)濟(jì)的不確定性、不穩(wěn)定性因素增多，下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加。另一方面，從中長(zhǎng)期看世界經(jīng)濟(jì)仍處于工業(yè)革命以來(lái)第五輪長(zhǎng)周期的下行階段，人口加速老齡化和通用技術(shù)創(chuàng)新難有新突破等結(jié)構(gòu)性因素將繼續(xù)抑制消費(fèi)、投資和供給，主要經(jīng)濟(jì)體潛在增長(zhǎng)率下降，世界經(jīng)濟(jì)再次進(jìn)入上行周期尚需時(shí)日。IMF最新預(yù)測(cè)，2017年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.4%，2017－2021年平均增速僅為3.6%。

二、世界經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素增多，2016年或成為全球格局變化的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)

(一)特朗普當(dāng)選新一任總統(tǒng)后，美國(guó)政策調(diào)整

將給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)復(fù)雜影響特朗普政策主張呈現(xiàn)內(nèi)政自由化和外交保守化趨勢(shì)。對(duì)內(nèi)，特朗普提出大幅降低企業(yè)所得稅率并簡(jiǎn)化個(gè)人所得稅制、投入5500億美元改善美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施、取消對(duì)煤炭等化石燃料行業(yè)的限制、放松金融監(jiān)管等，體現(xiàn)了共和黨一貫的經(jīng)濟(jì)自由化主張。對(duì)外，特朗普提出美國(guó)利益優(yōu)先，主張退出TPP、重新談判或直接退出北美FTA、對(duì)所有進(jìn)口貨物實(shí)施20%關(guān)稅、對(duì)我國(guó)和墨西哥征收45%和38%的懲罰性關(guān)稅，繼續(xù)推動(dòng)再工業(yè)化、鼓勵(lì)資本回流，將我國(guó)列為匯率操縱國(guó)，反對(duì)氣候變化巴黎協(xié)定等。特朗普政策主張將給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)復(fù)雜影響。一方面，減稅、擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等將提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，提高其潛在增長(zhǎng)率，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生促進(jìn)作用。但減稅和擴(kuò)大支出受到美國(guó)債務(wù)可持續(xù)性問(wèn)題制約，實(shí)施力度或打折扣;加之特朗普傾向于實(shí)施進(jìn)口替代、鼓勵(lì)購(gòu)買“美國(guó)貨”，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的拉動(dòng)作用將弱于危機(jī)前。另一方面，特朗普對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策走向全面保守，全球貿(mào)易投資保護(hù)主義或進(jìn)一步抬頭，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣可能競(jìng)爭(zhēng)性貶值，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)業(yè)加快回流，經(jīng)濟(jì)全球化或遭遇重大挫折，世界經(jīng)濟(jì)面臨新的下行風(fēng)險(xiǎn)。

(二)英國(guó)退歐影響發(fā)酵給世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊

英國(guó)退歐談判即將啟動(dòng)。目前看，歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)(EEA)成員、雙邊自由貿(mào)易協(xié)定(FTA)和WTO成員等既有的三種關(guān)系模式或都無(wú)法滿足英歐雙方要求，英歐關(guān)系前景存在較大不確定性，英國(guó)退歐談判充滿挑戰(zhàn)，若“退歐”過(guò)程出現(xiàn)失控導(dǎo)致英國(guó)國(guó)內(nèi)局勢(shì)動(dòng)蕩甚至分裂，將給國(guó)際金融市場(chǎng)和世界經(jīng)濟(jì)帶來(lái)持續(xù)沖擊。同時(shí)，英國(guó)退歐助長(zhǎng)了歐洲大陸分離主義和民粹主義氣焰，使得德國(guó)、法國(guó)等核心國(guó)家即將舉行的政府換屆面臨很大不確定性。一旦保守主義和分離主義在歐洲形成氣候，將給歐元區(qū)、歐盟乃至世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)更大壓力和風(fēng)險(xiǎn)。

(三)美聯(lián)儲(chǔ)加息加大全球經(jīng)濟(jì)下行壓力

繼2015年12月啟動(dòng)加息后，美聯(lián)儲(chǔ)2016年12月再次加息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)提至0.5%－0.75%，且預(yù)計(jì)2017年加息步伐有所加快。美聯(lián)儲(chǔ)加息將推動(dòng)美元升值，給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行壓力。一是刺激短期資本從新興市場(chǎng)加速撤離，加大其資產(chǎn)價(jià)格下跌、貨幣貶值和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。二是大宗商品價(jià)格承壓，俄羅斯等能源資源出口國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)受到抑制，歐元區(qū)和日本面臨新的通縮壓力。三是可能誘發(fā)部分經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)危機(jī)。據(jù)BIS統(tǒng)計(jì)，美國(guó)以外地區(qū)非銀行業(yè)美元債務(wù)達(dá)10萬(wàn)億美元左右，其中新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體占35%左右。美聯(lián)儲(chǔ)加息推動(dòng)美元升值將加劇美元債務(wù)國(guó)銀行系統(tǒng)和金融市場(chǎng)形勢(shì)緊張。若部分國(guó)家無(wú)力應(yīng)對(duì)或出現(xiàn)重大政策失誤，爆發(fā)局部性金融或經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性不能排除。

(四)部分新興大國(guó)經(jīng)濟(jì)失速

部分新興經(jīng)濟(jì)體高風(fēng)險(xiǎn)特征日漸凸顯，巴西、南非、印尼、土耳其“雙赤字”高企，美元債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，沙特、委內(nèi)瑞拉財(cái)政赤字快速擴(kuò)大、貿(mào)易收支逐漸滑向逆差。隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱，國(guó)內(nèi)政治局勢(shì)動(dòng)蕩增加，外部環(huán)境驟然收緊或地緣政治沖突都可能引發(fā)上述國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，拖累世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。摩根大通(JPMorgan)經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，未來(lái)3年去杠桿將導(dǎo)致新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速下滑2到3個(gè)百分點(diǎn)，如果出現(xiàn)嚴(yán)重的金融信心危機(jī)，下滑幅度可能會(huì)更大。世界銀行預(yù)計(jì)金磚五國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速每下降1個(gè)百分點(diǎn)，將拖累其他新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增速下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，并拖累全球經(jīng)濟(jì)增速下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，敘利亞難民危機(jī)、恐怖主義活動(dòng)、厄爾尼諾現(xiàn)象問(wèn)題等都會(huì)帶來(lái)地區(qū)性和全球性的影響，增加世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不穩(wěn)定性。

三、對(duì)我國(guó)的影響及對(duì)策建議

(一)對(duì)我國(guó)的影響

我國(guó)資本外流和人民幣貶值壓力加大。2016年我國(guó)延續(xù)資本凈流出態(tài)勢(shì)，前三季度非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶逆差25054億元人民幣，儲(chǔ)備資產(chǎn)減少19388億元人民幣。同時(shí)，人民幣匯率明顯貶值，已接近1美元兌換7元人民幣的關(guān)口。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不足，金融風(fēng)險(xiǎn)有所積聚，部分地區(qū)困難增多。隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息和美元升值，國(guó)內(nèi)投資者轉(zhuǎn)持美元資產(chǎn)的意愿將進(jìn)一步增強(qiáng)，我國(guó)面臨資本外流和人民幣貶值的壓力持續(xù)加大。與此同時(shí)，隨著美元升值，一些企業(yè)外債還本付息壓力和國(guó)際市場(chǎng)融資成本將明顯上升，資產(chǎn)負(fù)債表或受到嚴(yán)重沖擊，因資金鏈斷裂而發(fā)生債務(wù)違約、企業(yè)破產(chǎn)甚至誘發(fā)區(qū)域性或局部性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性不容忽視。中美經(jīng)貿(mào)摩擦呈升溫趨勢(shì)。特朗普揚(yáng)言要對(duì)我國(guó)輸美產(chǎn)品征收45%特別關(guān)稅，并將我國(guó)列為匯率操縱國(guó)。受諸多條件制約，這些政策不一定能夠完全實(shí)施，但美國(guó)對(duì)我貿(mào)易投資保護(hù)加強(qiáng)是大勢(shì)所趨，中美在反傾銷、反補(bǔ)貼、337條款、技術(shù)壁壘等領(lǐng)域的摩擦呈升溫態(tài)勢(shì)。特別是中美投資協(xié)定作為當(dāng)前中美雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系最重要的事項(xiàng)，或?qū)⒚媾R更多波折:一是美國(guó)很可能堅(jiān)持以關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施、重要技術(shù)和國(guó)家安全為由，隨時(shí)終止投資項(xiàng)目并不承擔(dān)責(zé)任的立場(chǎng);二是參照TPP條款，要求我國(guó)國(guó)有企業(yè)對(duì)美商業(yè)投資過(guò)程中嚴(yán)格遵守“非歧視待遇”，甚至不排除嚴(yán)格限制我國(guó)國(guó)企對(duì)美投資的可能性;三是實(shí)施更加嚴(yán)格的國(guó)家安全審查制度;四是對(duì)我國(guó)金融、文化、電信、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域的開(kāi)放提出更高要求，相當(dāng)一部分要價(jià)可能觸及我國(guó)國(guó)家安全底線，嚴(yán)重影響中美雙邊BIT談判進(jìn)程。我國(guó)提高全球經(jīng)濟(jì)治理話語(yǔ)權(quán)面臨機(jī)遇。對(duì)于包括我國(guó)在內(nèi)的廣大發(fā)展中國(guó)家而言，全球化仍是更好利用國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展、提高資源配置效率的最重要機(jī)制，全球化根本趨勢(shì)不會(huì)改變也不能改變。在美國(guó)走向全面保守的形勢(shì)下，全球化面臨“誰(shuí)來(lái)抗旗、誰(shuí)來(lái)推動(dòng)”的問(wèn)題。我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、綜合國(guó)力和國(guó)際影響力顯著提升，有基礎(chǔ)、有能力在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化中發(fā)揮更加積極的作用，從跟跑并跑者向并跑領(lǐng)跑者轉(zhuǎn)變，帶動(dòng)資本、貨幣和規(guī)則輸出，逐步參與塑造新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序。從近期看，美國(guó)放棄TPP暫時(shí)減緩了美在亞太地區(qū)推行高標(biāo)準(zhǔn)自貿(mào)區(qū)給我?guī)?lái)的壓力，為我推進(jìn)RCEP談判和亞太自貿(mào)區(qū)建設(shè)帶來(lái)新契機(jī)。

(二)對(duì)策建議

打好貨幣政策、匯率政策和資本項(xiàng)目開(kāi)放政策的組合拳，構(gòu)建資本跨境流動(dòng)和人民幣匯率基本穩(wěn)定的長(zhǎng)效機(jī)制。貨幣政策以“中”為主。鑒于貨幣政策作用存在時(shí)滯，建議穩(wěn)健中性的貨幣政策要早動(dòng)手、不反復(fù)，創(chuàng)新貨幣政策工具，調(diào)節(jié)好貨幣閘門(mén)，保持流動(dòng)性基本穩(wěn)定和社會(huì)融資總量適度增長(zhǎng)。同時(shí)，通過(guò)加大對(duì)銀行貸款流向監(jiān)督檢查、信貸與財(cái)政撥款捆綁使用等措施，積極疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道，推動(dòng)增量貨幣在實(shí)體企業(yè)、金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)等領(lǐng)域合理配置。匯率政策以“穩(wěn)”為主。匯率政策要堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向，同時(shí)明確央行干預(yù)外匯市場(chǎng)的條件、方式和目標(biāo)等，增強(qiáng)干預(yù)透明度，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。要堅(jiān)持有效匯率基本穩(wěn)定的既定政策目標(biāo)，同時(shí)將人民幣兌美元匯率波動(dòng)控制在小幅區(qū)間。資本開(kāi)放政策以“控”為主。資本開(kāi)放政策要保持現(xiàn)有開(kāi)放度不變，暫?；蜓雍蟪雠_(tái)新的資本項(xiàng)目開(kāi)放措施。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)虛假貿(mào)易、地下錢莊等的打擊，嚴(yán)控個(gè)人分拆結(jié)售匯等行為，加大對(duì)資本外流的控制力度，加強(qiáng)審慎監(jiān)管。根據(jù)境內(nèi)外人民幣匯率走勢(shì)靈活調(diào)整離岸市場(chǎng)人民幣供給，在離岸匯率出現(xiàn)明顯貶值時(shí)收緊人民幣流出。積極應(yīng)對(duì)中美經(jīng)貿(mào)摩擦，維護(hù)中美新型大國(guó)關(guān)系。做好美國(guó)將我定義為匯率操縱國(guó)并征收懲罰性關(guān)稅的應(yīng)急預(yù)案，在國(guó)際貨幣基金組織、WTO等內(nèi)部爭(zhēng)取主要經(jīng)濟(jì)體支持，避免將潛在風(fēng)險(xiǎn)上升為真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。在特朗普上任后針對(duì)其可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的舉動(dòng)及時(shí)采取反制措施，避免貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)。充分了解美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)訴求和相關(guān)法律體系標(biāo)準(zhǔn)，制定互利共贏合作方案，鼓勵(lì)化工、高鐵、能源、汽車、有色、鋼鐵等行業(yè)的龍頭企業(yè)赴美投資合作。更加積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理。十八大以來(lái)，我國(guó)逐步形成以“一帶一路”建設(shè)為核心、自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略和國(guó)際產(chǎn)能合作為抓手的對(duì)外開(kāi)放戰(zhàn)略體系，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)格局產(chǎn)生重大影響。下一步，應(yīng)通過(guò)高水平建設(shè)“一帶一路”，加快實(shí)施自由貿(mào)易區(qū)戰(zhàn)略和國(guó)際產(chǎn)能合作，更加積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理，構(gòu)建我國(guó)主導(dǎo)的價(jià)值鏈、資金鏈、自貿(mào)區(qū)網(wǎng)絡(luò)、經(jīng)貿(mào)規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)治理體系。

單位：中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所形勢(shì)分析課題組