中小企業(yè)眾籌融資模式探究

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摘要：信息時(shí)代的到來與科技的進(jìn)步，使互聯(lián)網(wǎng)金融得到迅速發(fā)展，對金融市場帶來不可忽視的作用。眾籌融資就是在互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種籌資方式。本研究通過查閱國內(nèi)學(xué)者對中小企業(yè)眾籌融資的研究成果，分析其研究中尚存在的不足，剖析眾籌的優(yōu)缺點(diǎn)。結(jié)合當(dāng)前我國中小企業(yè)在融資中存在的問題，通過對眾籌融資這一途徑提出建議，希望達(dá)到政府、企業(yè)和投資者共贏的局面。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；眾籌

0引言

中小企業(yè)的發(fā)展在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著十分重要的角色，是國家長治久安的保障。眾籌融資是企業(yè)取得資金的一個(gè)渠道，具有籌資成本低、資金來源廣的特點(diǎn)，而且在得到資金支持的同時(shí)還達(dá)到宣傳企業(yè)的效果，這對于初始創(chuàng)業(yè)者或是融資難的企業(yè)來說，都是值得考慮的方案，所以對中小企業(yè)眾籌融資模式研究是很有必要的。通過分析眾籌融資中各個(gè)角色，剖析投資者所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，針對性提出加大政府的監(jiān)管，提高企業(yè)的信用度，做到提前防范風(fēng)險(xiǎn)，并用法律來維護(hù)各自的合法權(quán)益的舉措來規(guī)范中小企業(yè)眾籌融資模式。這會使中小企業(yè)能更順利地通過眾籌融資融到企業(yè)所需要的資金，而達(dá)到一種共贏的局面。

1中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.1融資成本高

中小企業(yè)貢獻(xiàn)了約60%的國內(nèi)生產(chǎn)總值，解決了國內(nèi)70%以上就業(yè)人口的就業(yè)問題，是經(jīng)濟(jì)的活力之源泉。但近年來中小企業(yè)融資難的問題尤為突出，制約著中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。目前，在眾多的籌資方式中，中小企業(yè)利用積累自有資金所占比例較大。其次是企業(yè)信用貸款。這種融資方式使企業(yè)未來發(fā)生的借款利息將無法起到合理避稅的作用，從而加大了融資的成本。銀行貸款更注重大客戶，相對于評估困難、沒有對價(jià)的抵押物的中小企業(yè)不會給予太多的重視。由于中小企業(yè)自身的特點(diǎn)與不足，銀行給中小企業(yè)的貸款具有高風(fēng)險(xiǎn)，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行一般選擇惜貸。即便銀行最終愿意給中小企業(yè)融資，也會添加其他的附件條件，如提高貸款利息率或提供擔(dān)保人或者擔(dān)保公司，因此中小企業(yè)一般很難能直接向銀行獲得貸款。

1.2信用危機(jī)

信用是一個(gè)企業(yè)發(fā)展的前提，信用缺失的企業(yè)很難持續(xù)經(jīng)營。良好的商業(yè)信用能減少交易成本，增加企業(yè)的效益，有利于中小企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。信用危機(jī)主要分為財(cái)務(wù)信用缺失和商業(yè)信用缺失。我國中小企業(yè)以民營企業(yè)為主，所有權(quán)歸屬于個(gè)人所有的局面。大多數(shù)中小企業(yè)存在或多或少的財(cái)務(wù)信用問題，極少能具備健全的財(cái)務(wù)管理制度，極容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)收支不合法或出具虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告。商業(yè)信用的缺失，通常表現(xiàn)為大量的違約行為。企業(yè)一般會利用協(xié)議、承諾等方式進(jìn)行信用交易來達(dá)到節(jié)約成本的目的。但由于中小企業(yè)的信用評估體系并沒有很完善，許多企業(yè)間的交易都是建立在對彼此的信用上。為了謀得發(fā)展和增加利潤，企業(yè)會出現(xiàn)隱瞞實(shí)際經(jīng)營能力，以次充好的情況。這不僅損害了交易對方的利益，從長久來看，也制約了自身的發(fā)展。

1.3眾籌融資具有可行性

在中國，眾籌融資作為舶來品，在經(jīng)歷“中國式”改造過程中，取得了一定的發(fā)展。2015年3月5日，總理在十二屆全國人大三次會議上，兩次提到促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)的健康發(fā)展，首次將互聯(lián)網(wǎng)金融納入政府工作報(bào)告?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+金融”的股權(quán)眾籌成為了各大互聯(lián)網(wǎng)公司的核心戰(zhàn)略。眾籌融資受到了國家的重視，眾籌平臺快速發(fā)展，數(shù)量大規(guī)模增加，越來越多的項(xiàng)目或者企業(yè)通過眾籌的方式籌集資金，表明了眾籌可以籌集到資金，發(fā)展前景可觀。

2中小企業(yè)眾籌融資模式存在問題

2.1投資者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

2.1.1固有風(fēng)險(xiǎn)

收益總是伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，在投資活動中互相制約，高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)，所以通過眾籌平臺進(jìn)行投資，必然有其固有的風(fēng)險(xiǎn)。眾籌平臺作為一種新生事物，普及程度還不是很廣，大眾對此認(rèn)識尚有不足。近段時(shí)間，國內(nèi)各地陸續(xù)出現(xiàn)因民間借貸而引發(fā)的卷款跑路現(xiàn)象，使大眾一聽到眾籌就和非法集資聯(lián)系在一起。雖然有部分眾籌平臺會給籌資項(xiàng)目做擔(dān)保，但是這種擔(dān)保功能是很有限的。

2.2.2操作風(fēng)險(xiǎn)

雖然有一些項(xiàng)目籌資者，在籌資前就對項(xiàng)目的可行性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性等進(jìn)行分析，并在平臺展現(xiàn)供投資者了解。但是籌資者的欺詐行為還是有可能發(fā)生?；I資者的能力良莠不齊，容易進(jìn)行虛假廣告宣傳或者產(chǎn)品炒作?；I資者進(jìn)行融資之后，項(xiàng)目的啟動是否能順利進(jìn)行，資金的使用是否合理，是否存在擅自挪用資金的情況，這些很難得到保證。其次，項(xiàng)目的進(jìn)展很難進(jìn)行監(jiān)督，這對于投資者而言是不利的，如果企業(yè)還存在與其他投資者的惡意串通，對于投資者而言，他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。

2.2.3監(jiān)管制度的不完善

首先，我國采用的是分業(yè)監(jiān)管理念的金融監(jiān)管模式，專門針對眾籌融資的法律目前尚未完善，對投資者的權(quán)益保護(hù)力度較弱。對于失信的企業(yè)，沒有一個(gè)參照的標(biāo)準(zhǔn)，存在懲罰力度過小的情況，很難給這些企業(yè)起到警告作用。但在傳統(tǒng)的籌資模式中，商品預(yù)售如若出現(xiàn)違約，消費(fèi)者可以根據(jù)相關(guān)的法律程序維護(hù)自身的合法權(quán)益。其次，關(guān)于維權(quán)方面的法律不夠完善，大眾缺乏強(qiáng)烈的維權(quán)意識，一些不法分子容易鉆法律的漏洞。如果籌資者將項(xiàng)目詳細(xì)地放在籌資平臺上展示，會存在籌資者的智力成果被剽竊的情況，侵害籌資者的合法權(quán)益。相反，如果籌資者遵循謹(jǐn)慎性原則，粗略地在平臺上展現(xiàn)自己的項(xiàng)目設(shè)計(jì)，就無法讓投資者詳細(xì)了解和進(jìn)行投資，還需要浪費(fèi)更多的人力、物力和時(shí)間去和投資者進(jìn)行溝通交流。因此，容易使籌資者陷入了兩難的境地。

3眾籌融資的風(fēng)險(xiǎn)防范和法律保護(hù)

3.1從國家層面分析

國家應(yīng)完善針對眾籌模塊的相關(guān)法律，對其進(jìn)行約束和管理，設(shè)立具有權(quán)威的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，使得在有法可依的前提下，并保證法規(guī)的嚴(yán)格執(zhí)行。完善各監(jiān)督部門之間的溝通機(jī)制，加強(qiáng)各監(jiān)督部門的協(xié)調(diào)合作。具體可表現(xiàn)為建立對眾籌平臺的監(jiān)督站點(diǎn)，對于以眾籌平臺為依托的違法行為進(jìn)行嚴(yán)懲，加大懲罰力度，如增加其違約成本或者處以刑罰等。制定行之有效的科學(xué)信用評估體系，對籌資項(xiàng)目發(fā)起人進(jìn)行信用評級，完善信息披露機(jī)制，提高消費(fèi)者與創(chuàng)業(yè)者之間信息交流，并向投資人定期披露項(xiàng)目的進(jìn)展?fàn)顩r。因?yàn)槟壳拔覈餍朋w系還不完備，很多眾籌項(xiàng)目投資者只是憑著對發(fā)行人個(gè)人信用的肯定，但不足以滿足實(shí)際上投資者對風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。制定有效的評估體系，減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.2從政府層面分析

政府可以借鑒商業(yè)銀行提取準(zhǔn)備金制度，對于眾籌平臺上進(jìn)行融資的項(xiàng)目，在進(jìn)行融資后，需要按照融資金額繳納一定比例的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，也就是項(xiàng)目的保證金。如若項(xiàng)目順利進(jìn)行，可以退還項(xiàng)目保證金，若還要對其他項(xiàng)目進(jìn)行融資，就可以留抵?？梢砸允閱挝唬鱾€(gè)市政府可以給中小企業(yè)提供一站式金融服務(wù)，如金融顧問、風(fēng)險(xiǎn)分析等方面的咨詢和支持，還可以開展免費(fèi)為投資者進(jìn)行咨詢服務(wù)，提高大眾的風(fēng)險(xiǎn)投資意識。

3.3從籌資平臺和項(xiàng)目發(fā)起人層面分析

眾籌平臺是項(xiàng)目發(fā)起人和投資者之間的橋梁。目前大眾對眾籌平臺的認(rèn)識還不足，可以通過加大廣告投入，或像支付寶和淘寶，實(shí)行推廣領(lǐng)紅包等獎勵政策。為了維護(hù)眾籌平臺的安全，可以完善互聯(lián)網(wǎng)身份認(rèn)證和電子簽名等網(wǎng)絡(luò)相關(guān)信息服務(wù)，建立成一個(gè)安全性好、信用度高的網(wǎng)絡(luò)融資環(huán)境。加大對籌資者的信息披露要求，必須提供真實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，有利于投資者的同時(shí)還減少融資風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地保障了投資者利益，確保實(shí)現(xiàn)共贏。眾籌平臺還可以充當(dāng)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，建立項(xiàng)目資金安全使用監(jiān)督機(jī)制，完善投后管理，方便投資者的監(jiān)察，有利于提高眾籌行業(yè)的自律性。作為項(xiàng)目發(fā)起人，首先應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)專業(yè)性的項(xiàng)目隊(duì)伍，設(shè)立創(chuàng)新型項(xiàng)目。其次，對新項(xiàng)目進(jìn)行內(nèi)部評估。評估籌資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，努力降低至可接受范圍，這有利于降低融資風(fēng)險(xiǎn)。另外，籌資者除了要有好項(xiàng)目，還需要有一個(gè)良好的經(jīng)營能力來維持。要樹立正確的經(jīng)營理念，一旦項(xiàng)目開始實(shí)行，一定要嚴(yán)格執(zhí)行，切勿弄虛作假，擅自挪用項(xiàng)目資金。應(yīng)健全企業(yè)內(nèi)部管理制度，使內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)分明，實(shí)行規(guī)范經(jīng)營。除此之外，籌資者應(yīng)當(dāng)未雨綢繆，建立并實(shí)施融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理機(jī)制。企業(yè)的逐步轉(zhuǎn)變，使企業(yè)更趨向于現(xiàn)代企業(yè)管理模式，從長遠(yuǎn)來看，是給企業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展基礎(chǔ)。

3.4從投資者層面分析

投資者的利益是眾籌融資工作的根本出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)（2017）。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，好奇心驅(qū)使更多的人喜歡嘗試各種不一樣的新生事物。眾籌的主要客戶是喜歡上網(wǎng)的年輕人或者資深的投資理財(cái)專家。在進(jìn)行投資前，作為投資者需要主動去了解和認(rèn)識眾籌平臺運(yùn)營流程。能力信任是投資的重要維度，需要明確企業(yè)所處的階段，分析項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性和收益等問題，明確自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。如果支持項(xiàng)目，要與發(fā)起人建立共同的目標(biāo)，共同的價(jià)值觀。在憧憬取得收益的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)自我保護(hù)意識，投資成功或者失敗應(yīng)該要怎么去維護(hù)自身的合法權(quán)益。

4結(jié)語

眾籌融資作為一種創(chuàng)新的“互聯(lián)網(wǎng)+”融資模式，對傳統(tǒng)金融行業(yè)是一次全新的變革。雖然眾籌模式正處于成長期，與傳統(tǒng)的金融模式相比較，發(fā)展并不很完善，但是具有其獨(dú)特性和優(yōu)勢。通過上文的分析，眾籌融資有助于解決中小企業(yè)融資難問題。在今后的發(fā)展中，為了眾籌的成功，需要國家完善相對應(yīng)的法律法規(guī)，政府給予政策上的支持，建立監(jiān)督機(jī)制和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)揮監(jiān)督職能作用，增加項(xiàng)目的創(chuàng)意和可行性，切實(shí)地保護(hù)投資者的利益，保護(hù)和規(guī)范地實(shí)行這種互聯(lián)網(wǎng)金融，引導(dǎo)眾籌健康地發(fā)展，使之真正地適合我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有助于解決中小企業(yè)的難題。

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作者:張娟 陳慧容 單位:福州外語外貿(mào)學(xué)院財(cái)會系