債務(wù)危機(jī)的原因及影響精選(九篇)

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第1篇：債務(wù)危機(jī)的原因及影響范文

摘 要 歐美債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索為希臘的債務(wù)危機(jī)，在希臘爆發(fā)了債務(wù)危機(jī)之后，愛(ài)爾蘭、葡萄牙、意大利、西班牙等國(guó)家被相繼卷入債務(wù)危機(jī)當(dāng)中，經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展較高的日本與美國(guó)也沒(méi)有能夠幸免于債務(wù)危機(jī)，隨后便有更多的國(guó)家卷入了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中。本文研究探討了引起歐美債務(wù)危機(jī)的原因及其演進(jìn)的過(guò)程，并分析了此次危機(jī)對(duì)我國(guó)的發(fā)展所產(chǎn)生的影響及警示。

關(guān)鍵詞 歐美債務(wù)危機(jī) 金融危機(jī) 國(guó)際市場(chǎng)

次貸危機(jī)對(duì)全球造成的影響還沒(méi)有完全消散，在歐美國(guó)家又出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)，致使一度平穩(wěn)發(fā)展的世界經(jīng)濟(jì)陷入了窘境當(dāng)中[1]。多數(shù)債務(wù)危機(jī)國(guó)家被國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)了信貸的評(píng)級(jí)，這導(dǎo)致了希臘股市的進(jìn)一步下跌及國(guó)際市場(chǎng)原有的避險(xiǎn)情緒出現(xiàn)大幅度升溫，從而增加了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定因素。本文著重研究爆發(fā)歐美債務(wù)危機(jī)的原因及其對(duì)我國(guó)產(chǎn)生的影響與警示。

一、引起歐美債務(wù)危機(jī)的原因

1.美國(guó)的信用評(píng)級(jí)被下調(diào)

在2011年8月，美國(guó)的信用被下調(diào)至AA+。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，債務(wù)危機(jī)爆發(fā)并不是突發(fā)、偶然事件，而是長(zhǎng)期的累積造成的結(jié)果。自二戰(zhàn)結(jié)束之后，西方國(guó)家普遍重視社會(huì)保障制度的實(shí)施，為了支付較高的社會(huì)保障基金，不得不加大財(cái)政支出；隨著老齡化社會(huì)的到來(lái)，財(cái)政也面臨著更大的壓力[2]。高保障導(dǎo)致美國(guó)的勞動(dòng)力成本較高，稅負(fù)也較高，進(jìn)而導(dǎo)致政府財(cái)政收入減少、稅基萎縮，最終入不敷出。但是為了使經(jīng)濟(jì)得到增長(zhǎng)，政府又不得不實(shí)施新的一輪財(cái)政赤字政策，致使政府負(fù)債越來(lái)越多，形成惡性循環(huán)。

2.歐洲國(guó)家相繼出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)

在2008年發(fā)生金融危機(jī)之后，希臘及歐盟國(guó)家又出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)，這次金融危機(jī)即為歐洲債務(wù)危機(jī)。在2009年年底希臘的信用評(píng)級(jí)被相繼下調(diào)，隨后，其它歐洲國(guó)家也陷入危機(jī)。引起歐債危機(jī)的客觀因素包括老齡化社會(huì)的形成、經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在增長(zhǎng)動(dòng)力缺乏；而歐洲國(guó)家自身的制度性因素也加速了危機(jī)的產(chǎn)生，如高福利、財(cái)政制度及歐元區(qū)內(nèi)貨幣制度不協(xié)調(diào)等。

3.全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了滯漲

自2008年出現(xiàn)金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)就處于低迷的狀態(tài)之中，歐美債務(wù)危機(jī)則是上一次金融危機(jī)不斷深化與延續(xù)的結(jié)果。此次債務(wù)危機(jī)不僅對(duì)資本市場(chǎng)造成了沖擊，而且也對(duì)債務(wù)國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)及國(guó)際貿(mào)易造成了動(dòng)蕩。因出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)，歐美各國(guó)的失業(yè)率一直居高不下、國(guó)民消費(fèi)意愿不強(qiáng)，其經(jīng)濟(jì)政策更是陷入了兩難境地，在短期內(nèi)出現(xiàn)復(fù)蘇的可能性非常小。歐美債務(wù)危機(jī)發(fā)生后，世界金融市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大大增加，這將進(jìn)一步延長(zhǎng)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所需要的時(shí)間。

二、歐美債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)造成的影響

1.致使外匯儲(chǔ)備面臨更大程度的縮水

近年來(lái)，我國(guó)的通貨膨脹率一直較高，大量的外匯儲(chǔ)備在縮水，而歐美債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)則使我國(guó)的外匯面臨更大程度的縮水。不管此次危機(jī)將如何演進(jìn)，擁有大量外匯儲(chǔ)備的我國(guó)，必定不能獨(dú)善其身[3]。在我國(guó)目前外匯儲(chǔ)備金當(dāng)中，有很大的一部分是來(lái)自于歐美國(guó)家所發(fā)行的國(guó)債，當(dāng)這些國(guó)家出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)之后，其國(guó)債與貨幣均出現(xiàn)了貶值，這就給我國(guó)目前外匯儲(chǔ)備帶來(lái)了很大的損失，政府需要考慮美元貶值的影響問(wèn)題。

2.我國(guó)的進(jìn)口及出口貿(mào)易量受到很大的影響

目前，我國(guó)出口總額位居全球第一，在我國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，很大部分的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)值均依賴于進(jìn)口與出口貿(mào)易，當(dāng)出現(xiàn)全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，消費(fèi)市場(chǎng)及貨幣匯率的變化將會(huì)影響到我國(guó)的進(jìn)口及出口貿(mào)易，從而對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成影響。2008年的金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，我國(guó)的進(jìn)口與出口貿(mào)易就受到了強(qiáng)烈的沖擊，自2010年之后，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，在一定程度上對(duì)進(jìn)口與出口貿(mào)易的增長(zhǎng)起了促進(jìn)作用。但是隨著歐美債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，我國(guó)的進(jìn)口與出口貿(mào)易又再一次遭到打擊[4]。在美元與歐元都出現(xiàn)貶值的情況下，通過(guò)低價(jià)戰(zhàn)略取勝的中國(guó)出口產(chǎn)品，必將出現(xiàn)銷量下降的趨勢(shì)，從而引起出口貿(mào)易總量的下滑。自危機(jī)發(fā)生之后，西方市場(chǎng)的需求疲軟，其流動(dòng)性也出現(xiàn)了緊縮趨勢(shì)，所以需求的減少及價(jià)格的上升必將迅速降低我國(guó)對(duì)西方國(guó)家的出口額。此外，當(dāng)美元與歐元均出現(xiàn)貶值時(shí)，我國(guó)的進(jìn)口量明顯增加，從而縮小了我國(guó)與西方國(guó)家的貿(mào)易順差，致使我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需的工作面臨更大的壓力。進(jìn)口的增加及出口的減少將進(jìn)一步縮小我國(guó)目前的貿(mào)易順差，甚至產(chǎn)生貿(mào)易逆差。在債務(wù)危機(jī)的作用下，貿(mào)易保護(hù)也有所抬頭，我國(guó)的進(jìn)口與出口貿(mào)易也將面臨更多的雙邊摩擦。

3.歐美債務(wù)危機(jī)影響到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

在我國(guó)的進(jìn)口與出口貿(mào)易總額當(dāng)中，中歐貿(mào)易、中美貿(mào)易占有較高的份額，而歐美債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)減弱了對(duì)我國(guó)的外需，當(dāng)我國(guó)出口到歐美國(guó)家的貿(mào)易量降低時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度也將受到影響。此外，美元貶值，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備面臨嚴(yán)重的縮水，人民幣也出現(xiàn)了升值，這樣的狀況對(duì)我國(guó)的大部分經(jīng)濟(jì)實(shí)體的發(fā)展帶來(lái)了不利影響，進(jìn)而影響到整體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)之后，國(guó)際市場(chǎng)的原材料價(jià)格出現(xiàn)了大幅度上漲，但消費(fèi)市場(chǎng)卻處于萎縮狀態(tài)，企業(yè)也將面臨更大的經(jīng)營(yíng)壓力；還有一部分企業(yè)為了追逐更多的經(jīng)濟(jì)利益，將大量資金投入到虛擬經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，進(jìn)一步推高了資本的價(jià)格，引起資產(chǎn)泡沫，這就導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在一系列不確定的因素。

三、歐美債務(wù)危機(jī)為我國(guó)帶來(lái)的警示

1.需要對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式進(jìn)行轉(zhuǎn)換

歐美債務(wù)危機(jī)在客觀上對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了沖擊，但同時(shí)倒逼機(jī)制也為我國(guó)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來(lái)了難得的契機(jī)。從某種程度上來(lái)說(shuō)，歐美債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)暴露了世界經(jīng)濟(jì)還存在結(jié)構(gòu)方面的問(wèn)題，也凸顯了供求不平衡的矛盾。通過(guò)對(duì)我國(guó)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式進(jìn)行再次審視，并反思危機(jī)的原因，可以發(fā)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，供求平衡的結(jié)構(gòu)可以起到重要的作用[5]。自改革開(kāi)放之后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式多為外向型，對(duì)外部市場(chǎng)的依賴性較強(qiáng)，因此，一旦國(guó)際金融出現(xiàn)動(dòng)蕩或國(guó)外市場(chǎng)出現(xiàn)了變化，就會(huì)影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。為了能夠更好地應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)，并使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)獲得持續(xù)及穩(wěn)定的發(fā)展，需要處理好消費(fèi)、出口及投資三者之間的關(guān)系，必須將外需導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)為內(nèi)需導(dǎo)向的增長(zhǎng)方式。從依賴引進(jìn)外資及擴(kuò)大出口的發(fā)展模式轉(zhuǎn)為依賴投資及國(guó)內(nèi)消費(fèi)的發(fā)展模式，以形成出口、投資、消費(fèi)協(xié)調(diào)發(fā)展以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng)的新局面。目前的主要任務(wù)如下：將外需繼續(xù)擴(kuò)大，使出口量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)；對(duì)出口戰(zhàn)略進(jìn)行完善，加強(qiáng)與拉美、非洲等市場(chǎng)之間的經(jīng)貿(mào)合作；對(duì)商品的進(jìn)口結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，充分利用國(guó)際市場(chǎng)需求疲軟及人民幣出現(xiàn)升值的契機(jī)，及時(shí)引進(jìn)緊缺資源、關(guān)鍵零部件及設(shè)備；將引進(jìn)外資與擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來(lái)，積極動(dòng)員外資投向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)及高科技產(chǎn)業(yè)等。在另一方面，應(yīng)改善民生、擴(kuò)大內(nèi)需，并使國(guó)內(nèi)的收入結(jié)構(gòu)變得更為合理；著力加強(qiáng)社會(huì)保障制度的建設(shè)，極大地提高國(guó)民的消費(fèi)水平。

2.注重發(fā)展國(guó)內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)

統(tǒng)籌虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩者之間的關(guān)系，使之實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展與協(xié)調(diào)，這是經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。虛擬經(jīng)濟(jì)孕育于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的地位與作用應(yīng)比虛擬經(jīng)濟(jì)更高。西方發(fā)達(dá)國(guó)家憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)與雄厚經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，使虛擬經(jīng)濟(jì)得以快速發(fā)展，并不斷增強(qiáng)金融創(chuàng)新，金融的衍生品也在不斷增加。近些年來(lái)，歐美等國(guó)出現(xiàn)了愈發(fā)嚴(yán)重的空心化產(chǎn)業(yè)，虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了快速膨脹，累積的矛盾逐漸演化成系統(tǒng)性債務(wù)危機(jī)。在發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，過(guò)度強(qiáng)調(diào)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)家，往往會(huì)受到較大的沖擊，但注重實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)家，則不會(huì)受到太大的沖擊。全球性的金融危機(jī)及債務(wù)危機(jī)已經(jīng)對(duì)歐美各國(guó)產(chǎn)生了較為嚴(yán)重的沖擊，而對(duì)我國(guó)產(chǎn)生的影響卻不大。經(jīng)濟(jì)在短時(shí)間內(nèi)便得到了回升，這與我國(guó)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重視是分不開(kāi)的。但是我們也應(yīng)該看到，目前在我國(guó)，已經(jīng)出現(xiàn)了弱化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的苗頭，尤其是在一些中小型的實(shí)體企業(yè)當(dāng)中；因?yàn)檫@類企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)壓力變得越來(lái)越大，所以企業(yè)大量的資本被抽離，導(dǎo)致去實(shí)業(yè)化的現(xiàn)象。要使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)的發(fā)展，就必須對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行高度的關(guān)注，要注意避免走上歐美國(guó)家的彎路。要將金融資本轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本作為工作的中心，引導(dǎo)更多的社會(huì)資本投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，以便增量?jī)?yōu)化及存量調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，因?yàn)槭艿絺鶆?wù)危機(jī)的影響，歐美國(guó)家的社會(huì)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)了惡化現(xiàn)象，不確定的因素也在增加，其政府將會(huì)放松限制產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的一些政策，我國(guó)可以通過(guò)自身的環(huán)境優(yōu)勢(shì)，吸引高端產(chǎn)業(yè)的投資，并引進(jìn)先進(jìn)的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)及一流的尖端技術(shù)。

3.積極向國(guó)外拓展

歐盟為我國(guó)外資的主要來(lái)源地，同時(shí)，歐盟也是我國(guó)企業(yè)熱衷的投資地之一。目前，因受到歐美債務(wù)危機(jī)的影響，在歐元區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀。而對(duì)于我國(guó)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，則是一個(gè)良好的投資機(jī)遇。應(yīng)把握好這難得的機(jī)遇，充分發(fā)揮投資的潛力。在對(duì)問(wèn)題國(guó)家的國(guó)債進(jìn)行收購(gòu)的同時(shí)，要盡快將并購(gòu)能力提高，并積累國(guó)際合作的經(jīng)驗(yàn)。利用契機(jī)，在國(guó)外發(fā)展，是我國(guó)企業(yè)提升生產(chǎn)技術(shù)、參與國(guó)際資源配置及爭(zhēng)取世界市場(chǎng)份額的重要舉措，是我國(guó)企業(yè)在發(fā)展壯大的進(jìn)程中的必要步驟，也是我國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)的標(biāo)志。在國(guó)外投資能夠更好地適應(yīng)國(guó)外市場(chǎng)的需求，并使服務(wù)水平與服務(wù)質(zhì)量都能得到提升，最終使我國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力得到增強(qiáng)。自金融危機(jī)發(fā)生后，我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)國(guó)外企業(yè)的價(jià)值量與數(shù)量都有所上升，并購(gòu)的主要對(duì)象為技術(shù)良好的品牌及一些中小企業(yè)等。誠(chéng)然，我國(guó)企業(yè)向外發(fā)展的過(guò)程中難免會(huì)遇到一些困難，如政治、法律及勞工等方面的問(wèn)題。因此國(guó)家應(yīng)出臺(tái)一些優(yōu)惠的扶持政策，鼓勵(lì)具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)向外投資，并幫助這些企業(yè)規(guī)避未知的風(fēng)險(xiǎn)。向外發(fā)展的企業(yè)也必須將自身應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力提高，對(duì)國(guó)外投資的環(huán)境及相關(guān)的法律制度進(jìn)行一定的了解，并熟悉國(guó)外商業(yè)規(guī)則。

4.調(diào)配外匯儲(chǔ)備

管好用好外匯儲(chǔ)備，這不僅是國(guó)家的財(cái)富，更是以國(guó)民辛勤汗水和環(huán)境、資源換來(lái)的。國(guó)家應(yīng)在穩(wěn)定金融經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，積極調(diào)配好外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，充分利用外匯儲(chǔ)備的一部分，用于改善民生，擴(kuò)大內(nèi)需，充實(shí)社?；?，發(fā)展醫(yī)療衛(wèi)生教育事業(yè)等。同時(shí)，適當(dāng)增加國(guó)外名優(yōu)特商品的進(jìn)口，引進(jìn)高精尖技術(shù)、管理人才，注重進(jìn)口和儲(chǔ)備稀缺資源。只有如此，才能最大限度地避免不必要的外匯儲(chǔ)備損失，有效地用好用活大量的外匯儲(chǔ)備，真正造福于民。

四、結(jié)語(yǔ)

歐美債務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，對(duì)于我國(guó)的發(fā)展而言，不僅是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇；債務(wù)危機(jī)難免會(huì)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成沖擊，但在這次危機(jī)發(fā)生后，也為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了一定的警示作用，如應(yīng)該對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式進(jìn)行調(diào)整，積極促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展等；我國(guó)還應(yīng)該利用本次債務(wù)危機(jī)所帶來(lái)的機(jī)遇，積極向外發(fā)展，以使我國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力得以增強(qiáng)；還應(yīng)管好用好外匯儲(chǔ)備，以有效地用好用活大量的外匯儲(chǔ)備，真正造福于民。

參考文獻(xiàn)：

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第2篇：債務(wù)危機(jī)的原因及影響范文

歐洲債務(wù)問(wèn)題的爆發(fā)不僅有外部原因，而且也有內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡，財(cái)政、貨幣政策二元結(jié)構(gòu)，財(cái)政紀(jì)律松散等原因。筆者認(rèn)為主要有以下幾個(gè)方面：

1. 國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力下降。債務(wù)問(wèn)題往往與一國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力緊密相關(guān)。根據(jù)歐盟委員會(huì)的報(bào)告，德國(guó)是歐元區(qū)中唯一出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力上升的大國(guó)，其他國(guó)家如法國(guó)、意大利、西班牙和希臘等都出現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降和貿(mào)易收支不平衡的趨勢(shì)。例如，經(jīng)常賬戶赤字占GDP比重這一指標(biāo)，2009年希臘達(dá)到8.8%，西班牙5.4%、葡萄牙10.2%，德國(guó)卻是經(jīng)常賬戶盈余4%，盧森堡盈余則高達(dá)11.6%。與此同時(shí)，歐元區(qū)大部分成員國(guó)遭受著勞動(dòng)力成本的大幅度上升和新興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)沖擊。20世紀(jì)90年代以來(lái)，歐元區(qū)大部分成員國(guó)工資成本不斷上升。在此背景下，歐元區(qū)財(cái)政收入嚴(yán)重不足，只能依靠發(fā)國(guó)債來(lái)維持財(cái)政支出，隨著債務(wù)負(fù)擔(dān)的加重和金融危機(jī)的沖擊，債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)成為必然。

2. 福利過(guò)高。歐盟成員國(guó)大多數(shù)是高福利國(guó)家，巨大的社會(huì)福利，需要一國(guó)較高的國(guó)民收入作為保障。而歐洲多國(guó)長(zhǎng)期卻是低增長(zhǎng)、高支出的格局，于是過(guò)高的福利費(fèi)用推高了財(cái)政赤字，提高了外債比例，且最終導(dǎo)致了歐洲債務(wù)問(wèn)題的爆發(fā)。以希臘為例，自上世紀(jì)80年代以來(lái)，希臘政黨承諾高福利以爭(zhēng)取民眾選票，而無(wú)視本國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r。希臘政府的財(cái)政赤字占GDP的比例在2003年底達(dá)到6.4%，在2009年底高達(dá)13.3%；總外債占GDP的比例在2003年達(dá)到104.92%，在2009年高達(dá)177.63%。長(zhǎng)期過(guò)高的財(cái)政赤字和外債負(fù)擔(dān)勢(shì)必導(dǎo)致嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。

3. 財(cái)政、貨幣政策的二元結(jié)構(gòu)。歐洲中央銀行體系的建立及歐元的誕生，使得歐元區(qū)的貨幣政策統(tǒng)一由歐洲中央銀行制定，歐元區(qū)各國(guó)央行喪失了獨(dú)立制定貨幣政策的權(quán)利，而財(cái)政政策的決策權(quán)仍掌握在各國(guó)手中。這種財(cái)政、貨幣政策的二元結(jié)構(gòu)安排，一方面容易導(dǎo)致各成員國(guó)財(cái)政、貨幣政策的沖突和錯(cuò)配，另一方面導(dǎo)致各國(guó)在遭受外來(lái)沖擊時(shí)，由于無(wú)法調(diào)整貨幣政策，只能更加倚重財(cái)政政策，從而造成巨額赤字和債務(wù)負(fù)擔(dān)。

4. 各國(guó)利益博弈導(dǎo)致解決問(wèn)題效率低。經(jīng)過(guò)多年的擴(kuò)張，歐盟共有成員國(guó)27個(gè)，但各成員國(guó)都有自己的政治經(jīng)濟(jì)利益，且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展程度存在很大差異。當(dāng)一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)危機(jī)，其他國(guó)家或出于自身利益的考慮，或自身難保，從而不會(huì)對(duì)危機(jī)發(fā)生國(guó)進(jìn)行及時(shí)有效的救助，導(dǎo)致危機(jī)擴(kuò)散。

5. 國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)唱衰歐債。信用評(píng)級(jí)是對(duì)一國(guó)的綜合實(shí)力進(jìn)行評(píng)定，體現(xiàn)將來(lái)的可能性。從冰島危機(jī)到現(xiàn)在，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的聲音一直伴隨著歐洲債務(wù)問(wèn)題。每當(dāng)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)某些國(guó)家債務(wù)進(jìn)行評(píng)級(jí)后，都會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的股票下跌、經(jīng)濟(jì)下滑等負(fù)面影響，使得面臨債務(wù)問(wèn)題的歐洲國(guó)家雪上加霜。

二、解決歐債危機(jī)的措施

歐債危機(jī)發(fā)生后引起了國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注，其原因在于其深遠(yuǎn)的影響。首先，它不僅威脅歐洲金融業(yè)，還向非金融領(lǐng)域傳導(dǎo)，進(jìn)而波及到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。其次，它對(duì)歐元和歐盟一體化的未來(lái)影響重大。在危機(jī)發(fā)生后，歐盟的一些邊緣國(guó)家不一定會(huì)熱衷于加入歐元區(qū)。而由于歐元區(qū)是歐盟經(jīng)濟(jì)一體化的重要成果和標(biāo)志，因此在歐元區(qū)魅力不再的時(shí)候，歐盟的經(jīng)濟(jì)一體化也會(huì)停止。最后，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn)。一方面，歐元區(qū)作為全世界最大的經(jīng)濟(jì)體，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，其他國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體勢(shì)必會(huì)受到牽連。另一方面，歐債危機(jī)打擊了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒，縮小了各國(guó)擴(kuò)張性貨幣政策的運(yùn)用空間，增加了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。因此，必須積極尋求相應(yīng)對(duì)策。從歐債危機(jī)產(chǎn)生原因來(lái)看，要想解決此次危機(jī)，除了發(fā)揮歐盟、IMF等援助外，還得靠債務(wù)國(guó)自己積極應(yīng)對(duì)解決，具體措施主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1. 削減財(cái)政赤字。歐債危機(jī)的原因之一在于過(guò)高的財(cái)政赤字，因此削減赤字是解決危機(jī)的必由之路。為此，各危機(jī)國(guó)必須實(shí)行財(cái)政緊縮政策，采取取消養(yǎng)老金、削減獎(jiǎng)金和津貼等降低高福利的措施。

2. 降低勞動(dòng)力成本。全球化已經(jīng)使經(jīng)濟(jì)發(fā)展超越了國(guó)界，激烈的競(jìng)爭(zhēng)使貿(mào)易壁壘變得越發(fā)脆弱。因此，要解決勞動(dòng)力成本問(wèn)題，首先，降低失業(yè)保險(xiǎn)和補(bǔ)助等優(yōu)厚政策；其次，增加對(duì)特殊崗位補(bǔ)助，主要對(duì)時(shí)間就業(yè)者進(jìn)行補(bǔ)助；再次，取消影響勞動(dòng)力工作時(shí)間的相關(guān)法律；最后，擴(kuò)大老年人口就業(yè)來(lái)增加勞動(dòng)力數(shù)量，這也是解決歐洲人口老齡化問(wèn)題的有效途徑。

2. 真正推動(dòng)經(jīng)濟(jì)一體化。要想解決歐元區(qū)財(cái)政、貨幣政策的二元結(jié)構(gòu)問(wèn)題，其根本措施在于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)一體化而不僅僅是貨幣一體化，這意味著歐元區(qū)成為事實(shí)上的經(jīng)濟(jì)聯(lián)邦制。雖然這一目標(biāo)任重而道遠(yuǎn)，但也是歐元區(qū)國(guó)家最終要面對(duì)的問(wèn)題。

三、歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示

雖然歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響總體上是有限的，但是，我們還是可以從歐洲債務(wù)危機(jī)中得到很多有益的啟示。

1. 重視對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管。金融業(yè)始終處于金融風(fēng)暴的中心，在危機(jī)中受到最大沖擊，加強(qiáng)金融監(jiān)管也成為國(guó)際社會(huì)近年來(lái)各項(xiàng)改革的重中之重。雖然我國(guó)近年來(lái)未曾發(fā)生金融危機(jī)，但這也意味著我國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)不足。而金融危機(jī)的爆發(fā)往往難以預(yù)料，因此，我國(guó)在加強(qiáng)金融監(jiān)管的同時(shí)，還應(yīng)重視對(duì)金融危機(jī)預(yù)警機(jī)制及危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制的研究。

2. 規(guī)范和約束地方政府債務(wù)。近年來(lái)，我國(guó)地方政府債務(wù)擴(kuò)張嚴(yán)重，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為金融業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。由于地方政府收入來(lái)源及融資渠道有限，必須對(duì)地方政府債務(wù)加以規(guī)范和約束，以防止債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。

3. 擴(kuò)大出口貿(mào)易對(duì)象。歐洲債務(wù)危機(jī)使我國(guó)出口迅速下滑，暴露出我國(guó)對(duì)外貿(mào)易結(jié)構(gòu)不合理。為了解決該問(wèn)題，今后我國(guó)應(yīng)積極尋求新的貿(mào)易對(duì)象，擴(kuò)大貿(mào)易產(chǎn)品范圍。

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On the Debt Crisis and Financial Crisis

第3篇：債務(wù)危機(jī)的原因及影響范文

Abstract: To prevent global economic recession, governments unified action and took active fiscal and monetary policy, minimizing the effects of financial crisis, and for the eurozone countries into a huge debt crisis. The paper discusses the main reasons and influence of debt crisis mainly discusses the enlightenment for governments, thinks that financial supervision system reform, transparentizing, government fiscal and financial reform, the implementation of sustainable public finance are key factors, puts forward some suggestions about government's measures such as establishing a comprehensive crisis response system.

關(guān)鍵詞:歐洲債務(wù)危機(jī);金融監(jiān)管;財(cái)政改革;可持續(xù)公共財(cái)政

Key words: European debt crisis;financial supervision;fiscal reform;sustainable public finance

中圖分類號(hào):F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-4311(2010)17-0032-02

0引言

因美國(guó)次級(jí)債危機(jī)所引發(fā)的金融海嘯使全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。各國(guó)政府在拯救世界經(jīng)濟(jì)過(guò)程中行動(dòng)一致,采取了積極的財(cái)政貨幣政策,經(jīng)濟(jì)狀況有所回穩(wěn)。但是,當(dāng)全球市場(chǎng)漸趨樂(lè)觀之際,2009年12月8日全球三大評(píng)級(jí)公司下調(diào)希臘評(píng)級(jí),逐步將歐元區(qū)各國(guó)再次拉入金融泥潭,使得開(kāi)始恢復(fù)的世界經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)再次陷入危機(jī)邊緣,直接影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)間,可能導(dǎo)致長(zhǎng)時(shí)期衰退和二次經(jīng)濟(jì)探底。至此,希臘已非本次危機(jī)主角,整個(gè)歐盟乃至世界都受到債務(wù)危機(jī)的困擾。

1歐洲債務(wù)危機(jī)的起因

首先,金融救市政策中過(guò)度舉債。過(guò)去近兩年間,為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī),世界各國(guó)大量舉債拯救銀行業(yè)、刺激經(jīng)濟(jì),動(dòng)輒上千億美元的救助計(jì)劃進(jìn)一步加劇了國(guó)家財(cái)政赤字,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇伴隨而來(lái)的卻是巨大的債務(wù)危機(jī)。由表1可以觀察出,各國(guó)財(cái)政赤字過(guò)高和債務(wù)嚴(yán)重超標(biāo)直接引發(fā)了本次債務(wù)危機(jī)。其次,歐元區(qū)體制上存在嚴(yán)重缺陷。許多歐元區(qū)成員國(guó)自從加入歐盟起,其赤字和債務(wù)就一直超過(guò)規(guī)定上限。這些歐元區(qū)國(guó)家在實(shí)行高社會(huì)福利過(guò)程中,國(guó)家稅收不能保證財(cái)政收入的穩(wěn)定增長(zhǎng),造成財(cái)政赤字龐大。金融危機(jī)爆發(fā)后,各國(guó)政府更是不得不想盡辦法通過(guò)擴(kuò)大開(kāi)支以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),在財(cái)政收入無(wú)法支撐所需開(kāi)支情況下只能大量借債,從而進(jìn)一步推高財(cái)政赤字和公共債務(wù)。第三,寬松財(cái)稅政策和監(jiān)管乏力。譬如,作為歐元區(qū)國(guó)家,希臘為了守住3%的關(guān)口,曾將巨額的軍事開(kāi)支及數(shù)十億的醫(yī)療債務(wù)排除在資產(chǎn)負(fù)債表之外。歐盟統(tǒng)計(jì)局專家在重新計(jì)算這些數(shù)據(jù)后得出了一致的結(jié)論:事實(shí)上,希臘每年的預(yù)算赤字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了GDP的3%,進(jìn)一步反映危機(jī)期間國(guó)家財(cái)稅政策異常寬松及財(cái)政部門監(jiān)管不嚴(yán)。第四,人口結(jié)構(gòu)老齡化。歐洲諸國(guó)完成工業(yè)化與城市化的時(shí)間比較早,出生率一直處在較低的水平。從上世紀(jì)末開(kāi)始,歐洲大多數(shù)國(guó)家的人口結(jié)構(gòu)都進(jìn)入了快速老齡化的進(jìn)程中,普遍面臨人口老齡化問(wèn)題。而隨著人口老齡化問(wèn)題日趨嚴(yán)重,國(guó)家產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力顯著削弱,長(zhǎng)期富裕的生活環(huán)境所養(yǎng)成的高福利、高消費(fèi)習(xí)慣無(wú)法自動(dòng)作出調(diào)整,加之某些政治家為了選票必然通過(guò)政府舉債支出來(lái)維持高生活水平與社會(huì)福利,導(dǎo)致財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大,政府債務(wù)高居不下[1]。

2歐洲債務(wù)危機(jī)的影響

2.1 歐洲債務(wù)危機(jī)的整體影響首先,歐洲債務(wù)危機(jī)使國(guó)際金融市場(chǎng)受到劇烈沖擊。世界各主要證券市場(chǎng)股票指數(shù)都存在不同程度的下降,投資者對(duì)于歐洲債務(wù)危機(jī)以及歐盟經(jīng)濟(jì)前景表示擔(dān)憂,投資信心受挫。IMF在《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中指出,到2010年底,全球政府負(fù)債額將高達(dá)37萬(wàn)億美元,2011年將突破45萬(wàn)億美元。發(fā)達(dá)國(guó)家如果不能充分改善金融業(yè)及個(gè)人家庭資產(chǎn)負(fù)債狀況,債務(wù)惡化問(wèn)題將影響進(jìn)一步影響全球金融系統(tǒng)并擴(kuò)大波及面,可能導(dǎo)致全球金融危機(jī)新階段的開(kāi)始[2]。其次,歐洲債務(wù)危機(jī)可能導(dǎo)致歐元崩潰。歐元的致命弱點(diǎn)是歐元區(qū)只統(tǒng)一了貨幣,卻沒(méi)有統(tǒng)一的財(cái)政。因?yàn)闆](méi)有統(tǒng)一的財(cái)政作后盾,每當(dāng)出現(xiàn)危機(jī)就難以招架[3]。正因?yàn)闅W元制度設(shè)計(jì)上的缺陷,使市場(chǎng)對(duì)歐元貨幣區(qū)是否能夠應(yīng)對(duì)此次債務(wù)危機(jī)存在擔(dān)憂,擔(dān)心債務(wù)危機(jī)會(huì)導(dǎo)致歐元的崩潰,使債務(wù)危機(jī)演變?yōu)闅W元貨幣危機(jī)。當(dāng)市場(chǎng)看不到歐洲債務(wù)危機(jī)被平息的曙光時(shí),歐元就會(huì)不斷受到拋售,匯價(jià)不斷下跌,面臨崩潰的危險(xiǎn)。第三,歐洲債務(wù)危機(jī)干擾了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐,經(jīng)濟(jì)“二次探底”風(fēng)險(xiǎn)加大。盡管早期歐盟和國(guó)際貨幣基金組織于2010年5月10日達(dá)成總額達(dá)7500億歐元的“穩(wěn)定機(jī)制”一攬子救助方案,力保歐元穩(wěn)定,但是聯(lián)合救助只是治標(biāo)不治本,危機(jī)各國(guó)仍然面臨緊縮財(cái)政、削減赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)的痛苦和艱巨任務(wù),前景堪憂。財(cái)政緊縮政策將導(dǎo)致社會(huì)公眾不滿,失業(yè)問(wèn)題可能會(huì)進(jìn)一步加劇社會(huì)矛盾,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到制約。第四,金融刺激政策退出或受影響。希臘等國(guó)暴露出的債務(wù)危機(jī),折射了發(fā)達(dá)國(guó)家普遍面臨的一種困境,即如何處理退出刺激措施與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)系,處理不當(dāng)會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)再次衰退風(fēng)險(xiǎn),但另一方面如果遲遲不收手控制財(cái)政開(kāi)支,再次面對(duì)危機(jī)所能起到的效用恐怕一時(shí)間很難奏效。

2.2 歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響第一,給出口帶來(lái)壓力?？傮w來(lái)說(shuō),中國(guó)持有的希臘國(guó)債和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)相當(dāng)有限,這意味著即便是希臘最終陷入債務(wù)違約,對(duì)中國(guó)的直接影響也很有限。當(dāng)然,如果希臘債務(wù)危機(jī)不能得到有效遏制,進(jìn)而波及葡萄牙和西班牙等其他歐元區(qū)國(guó)家,那么中國(guó)面臨的風(fēng)險(xiǎn)敞口將會(huì)擴(kuò)大。此外,歐盟是中國(guó)第一大出口市場(chǎng),一旦復(fù)蘇勢(shì)頭脆弱的歐盟經(jīng)濟(jì)再度被這場(chǎng)債務(wù)危機(jī)拖入困境,中國(guó)出口形勢(shì)將變得更加復(fù)雜[4]。第二,可能延緩人民幣升值。歐元危機(jī)對(duì)中國(guó)外貿(mào)構(gòu)成壓力,人民幣匯率調(diào)整的時(shí)機(jī)有此可能推遲。巴克萊資本認(rèn)為,因歐洲債務(wù)危機(jī)和全球市場(chǎng)疲軟,人民幣近期升值的可能性已經(jīng)明顯降低。由此,人民幣一次性大規(guī)模的升值不太可能,貿(mào)易順差減小將減輕人民幣升值壓力。第三,外匯儲(chǔ)備縮水。有專業(yè)人士指出,中國(guó)外匯儲(chǔ)備在歐洲近期的投資收益為零甚至負(fù)數(shù),用真金白銀換來(lái)的外匯儲(chǔ)備因?yàn)閭鶆?wù)問(wèn)題國(guó)家過(guò)度發(fā)行貨幣和該貨幣購(gòu)買力下降而縮水。按照渣打銀行的計(jì)算,中國(guó)外匯資產(chǎn)中歐元比重為25%,僅匯率變動(dòng)就已經(jīng)損失了350億美元。第四,資本市場(chǎng)產(chǎn)生震蕩。受投資者對(duì)債務(wù)危機(jī)憂慮增強(qiáng)影響,短期內(nèi)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)受沖擊明顯。有關(guān)學(xué)者認(rèn)為,中國(guó)現(xiàn)行的是條件不成熟就不開(kāi)放資本賬戶的措施,相關(guān)部門也在進(jìn)一步加強(qiáng)觀測(cè)和預(yù)警,并采用對(duì)沖等手段保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)不受大的沖擊,資本市場(chǎng)發(fā)展能夠穩(wěn)步、健康、持續(xù)[5]。

3歐洲債務(wù)危機(jī)的啟示

3.1 對(duì)世界各國(guó)的啟示第一,有學(xué)者認(rèn)為,歐盟應(yīng)當(dāng)從債務(wù)危機(jī)中汲取教訓(xùn),從危機(jī)預(yù)防和管理兩方面入手防止類似危機(jī)重演。本次危機(jī)使我們看到歐元區(qū)國(guó)家缺乏協(xié)調(diào)處理機(jī)構(gòu)和危機(jī)救助機(jī)制,在出臺(tái)希臘救助計(jì)劃過(guò)程中表現(xiàn)出種種分歧和矛盾,都不愿意為其他國(guó)家背負(fù)債務(wù)負(fù)擔(dān),嚴(yán)重暴露出危機(jī)處理能力不足[6]。至此,歐盟已經(jīng)開(kāi)始行動(dòng),主要?dú)W盟成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)和歐盟官員組成的專門小組就加強(qiáng)歐盟內(nèi)部經(jīng)濟(jì)治理提出了四個(gè)主要目標(biāo),即強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律、消除成員國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力差距、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)和建立一套長(zhǎng)期的危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制。第二,加速金融監(jiān)管政策改革進(jìn)程,改善國(guó)際信用評(píng)級(jí)。作為金融市場(chǎng)重要的參與者,信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)揮著確定金融產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)的職能,所提供的評(píng)級(jí)結(jié)論影響著投資者信心,對(duì)金融市場(chǎng)投資決策有重要影響力。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的信用評(píng)級(jí)普遍高估,忽視了希臘等國(guó)長(zhǎng)期存在的債務(wù)問(wèn)題。伴隨著債務(wù)危機(jī)愈演愈烈,國(guó)際社會(huì)開(kāi)始呼吁加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,消除評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所作評(píng)估給金融市場(chǎng)帶來(lái)的負(fù)面影響。歐盟個(gè)成員國(guó)內(nèi)部就加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管已達(dá)成初步協(xié)議,實(shí)行評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一登記注冊(cè)制度,提高評(píng)估的透明度和公正性。第三,促進(jìn)內(nèi)需,擴(kuò)大和發(fā)展中國(guó)家之間的貿(mào)易,實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)。2010年6月召開(kāi)的G20峰會(huì)日程大綱聲明中表示,全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)的動(dòng)蕩提醒我們,全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程依然面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),加強(qiáng)各成員國(guó)之間的國(guó)際合作對(duì)促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。第四,實(shí)行可持續(xù)公共財(cái)政,加強(qiáng)銀行資本儲(chǔ)備。各國(guó)家應(yīng)竭盡全力將公共財(cái)政推向可持續(xù)發(fā)展的軌道上來(lái),制定可靠的、有利于恢復(fù)市場(chǎng)信心、抑制通脹預(yù)期和穩(wěn)定利率的具體措施,實(shí)現(xiàn)公共財(cái)政政策的可持續(xù)性,進(jìn)而有助于增加投資者信心,保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。G20峰會(huì)日程大綱聲明中也表示,G20成員國(guó)必須采取可靠且有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展措施,以增強(qiáng)國(guó)家財(cái)政的可持續(xù)性,鞏固財(cái)政措施,采取進(jìn)一步的適用于各自獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)刺激方案。同時(shí),要加強(qiáng)銀行資本儲(chǔ)備,制定足夠嚴(yán)格的資本流動(dòng)性規(guī)則,防止金融機(jī)構(gòu)過(guò)度參與有風(fēng)險(xiǎn)的金融投資活動(dòng),從而加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)抵御未來(lái)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3.2 對(duì)中國(guó)的啟示第一,重視債務(wù)問(wèn)題,嚴(yán)防債務(wù)危機(jī)發(fā)生。2009年中國(guó)政府財(cái)政赤字占GDP比低于3%,總債務(wù)占GDP比低于20%,遠(yuǎn)低于國(guó)際警戒線的60%,安全性明顯優(yōu)于發(fā)達(dá)國(guó)家。雖然中國(guó)財(cái)政赤字和公共債務(wù)占比一直處在國(guó)際警戒線之下,但仍應(yīng)時(shí)刻關(guān)注整體債務(wù)狀況,促進(jìn)財(cái)政改革進(jìn)程,科學(xué)、系統(tǒng)、及時(shí)的對(duì)整體財(cái)政及債務(wù)狀況作全面清查和評(píng)估[7]。第二,推進(jìn)財(cái)政改革,關(guān)注地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2009年中國(guó)地方政府債務(wù)大致在7.8萬(wàn)億元,約占GDP的23%。長(zhǎng)期以來(lái),由于各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡、勞動(dòng)力市場(chǎng)等問(wèn)題使得部分地方政府財(cái)政入不敷出,需要依靠中央財(cái)政轉(zhuǎn)移支付過(guò)日子。在本輪擴(kuò)大內(nèi)需、加大公共投資、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中,大力吸納銀行信貸大搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),這同歐元區(qū)貧窮國(guó)家在危機(jī)期間通過(guò)財(cái)政赤字拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)如出一轍。因此,中央政府應(yīng)根據(jù)地方政府、地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r等因素綜合考慮,適時(shí)推出相應(yīng)政策來(lái)解決此問(wèn)題。一方面,增加地方政府融資渠道,在稅收財(cái)政收入穩(wěn)健的沿海地區(qū)發(fā)行政府債券,適應(yīng)投資需求多元化發(fā)展;另一方面,中央政府應(yīng)加大對(duì)所有形式政府借款的風(fēng)險(xiǎn)控制,限制借款總額在地方政府經(jīng)常性財(cái)政收入中的占比以及禁止直接從地方國(guó)有企業(yè)借款等,從而保證地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展不滑坡,財(cái)政改革順利實(shí)行,政府債務(wù)逐步降低[8]。第三,保證中國(guó)銀行業(yè)健康發(fā)展。隨著歐洲債務(wù)危機(jī)不斷惡化,歐洲銀行業(yè)短期融資風(fēng)險(xiǎn)再度擴(kuò)大,各國(guó)削減赤字和經(jīng)濟(jì)疲弱增長(zhǎng)必將帶來(lái)的信貸質(zhì)量進(jìn)一步惡化。借鑒歐洲銀行業(yè)危機(jī),我國(guó)政府必須采取相關(guān)措施,建立一整套全面危機(jī)應(yīng)對(duì)體制防范可能的金融風(fēng)險(xiǎn),積極建立適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的公共財(cái)政體制,完善和優(yōu)化稅收制度,不斷完善和深化銀行業(yè)管理制度改革,加強(qiáng)國(guó)債項(xiàng)目資金使用的監(jiān)督管理,建立金融預(yù)警系統(tǒng),采取相關(guān)措施逐步消化長(zhǎng)期積累的潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),從而保障銀行業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展,為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供切實(shí)保障。

參考文獻(xiàn):

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第4篇：債務(wù)危機(jī)的原因及影響范文

    【論文關(guān)鍵詞】歐債危機(jī);危機(jī)原因;啟示 

    過(guò)去的2011年,是內(nèi)憂外患多種因素繁雜交織的一年。 歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵,主權(quán)信用危機(jī)惡化,歐美各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履維艱,國(guó)際貿(mào)易增速回落,國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩,全球經(jīng)濟(jì)再度衰退的憂慮充斥市場(chǎng)。整體來(lái)看,歐債危機(jī)是中國(guó)外部經(jīng)濟(jì)面臨的一場(chǎng)重要危機(jī),怎么應(yīng)對(duì)是至關(guān)重要的問(wèn)題。在探究歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響和啟示之前,我們先簡(jiǎn)單談一下歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因。 

    一、歐債危機(jī)的原因分析 

    1、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的直接原因:高赤字 

    如果將債務(wù)杠桿比喻成潮水,那么水能載舟,亦能覆舟。金融危機(jī)爆發(fā)后,全球政府聯(lián)手利用公共財(cái)政的“再杠桿化”掩蓋了金融體系的“去杠桿化”。但是這種掩蓋是暫時(shí)性的,自從歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái),人們最常想起的詞語(yǔ)就是“高赤字”。 

    2、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的根本原因:歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政策結(jié)構(gòu)不平衡 

    歐元區(qū)現(xiàn)階段實(shí)行的是統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財(cái)政政策。然而貨幣政策與財(cái)政政策常年的不對(duì)稱性使得各項(xiàng)矛盾和問(wèn)題得以積累。在08年全球次貸危機(jī)的沖擊之下,矛盾開(kāi)始暴露,直指主權(quán)債務(wù)危機(jī)。盡管貨幣一體化為歐元區(qū)成員國(guó)政府搭建了更大的融資平臺(tái)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),但是由于經(jīng)濟(jì)狀況的差異而形成的不對(duì)稱沖擊,也在一定程度上削弱了這些優(yōu)勢(shì)。另一方面,歐元區(qū)簽訂的《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》并沒(méi)有完全遵循最優(yōu)貨幣區(qū)的要求,各國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不盡相同,這樣更容易遭遇“不對(duì)稱沖擊”的影響。由于各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)周期不同步,歐元的誕生也未能顯著縮小這種差異。同時(shí)歐洲中央銀行在貨幣政策的選擇上,無(wú)法也不可能滿足成員國(guó)不同的貨幣政策偏好,從而增加了危機(jī)蔓延的可能性。 

    3、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的歷史原因:高福利政策 

    高福利意味著政府的高支出,必然伴隨的則是高稅收。高福利政策使得歐洲各國(guó)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上缺乏一種活力,并且在財(cái)政支出上遠(yuǎn)高于非高福利國(guó)家。不得不說(shuō),高福利是高赤字的一個(gè)重要源頭。 

    二、歐債危機(jī)給中國(guó)的影響 

    歐債危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響不斷顯現(xiàn)出來(lái)。歐美經(jīng)濟(jì)的不景氣,直接影響到中國(guó)的出口。由于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)主要還是外向型經(jīng)濟(jì),出口在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中所占的比例很高。出口的下降,必然會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面都有深遠(yuǎn)的影響。 

    (一)導(dǎo)致人民幣“升值” 

    最近在歐債危機(jī)的沖擊下,避險(xiǎn)資金紛紛轉(zhuǎn)向美元資產(chǎn),隨著美元走強(qiáng),人民幣也跟著升值。從1月4日到5月28日,人民幣對(duì)歐元匯率升值達(dá)到15.9%;同期人民幣對(duì)英鎊升值了10.7%。在不到半年時(shí)間內(nèi),人民幣已經(jīng)因歐洲債務(wù)危機(jī)而對(duì)主要非美貨幣出現(xiàn)較大幅度的升值。人民幣“被升值”還將影響人民幣對(duì)美元匯率的調(diào)整。 

    (二)影響中國(guó)對(duì)歐洲國(guó)家出口 

    由于人民幣升值幅度較大,中國(guó)出口到歐洲的產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力下降。出口企業(yè)如果用歐元和英鎊收匯,則面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。此外,由于歐系貨幣貶值,歐盟對(duì)中國(guó)動(dòng)出口將會(huì)增加,中國(guó)的貿(mào)易盈余還可能會(huì)繼續(xù)下滑。 

    (三)外匯儲(chǔ)備縮水 

    歐元和英鎊貶值,將使以美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)縮水。我國(guó)防范外匯資產(chǎn)的縮水問(wèn)題,必須采取動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)管理模式,即不僅需要關(guān)注投資的收益,也要關(guān)注匯率變動(dòng)帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)值變化,以保證外匯資產(chǎn)的保值增值。

    (四)投機(jī)資本流入可能增加 

    現(xiàn)在人民幣對(duì)歐元和英鎊升值,歐元和英鎊投機(jī)資本流入同樣可以獲得人民幣升值的好處。因此防范走弱貨幣如歐元和英鎊等資產(chǎn)的流入。 

    (五)歐債危機(jī)影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程,對(duì)中國(guó)的外需影響較大 

    歐債危機(jī)已經(jīng)影響了其他歐洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步伐,同時(shí)還增加了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性,歐洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)將面臨更大的挑戰(zhàn)。歐盟是中國(guó)的第一大貿(mào)易伙伴,中國(guó)的外需短期內(nèi)繼續(xù)承壓。 

    三、歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示 

    (一)財(cái)政刺激計(jì)劃要在可控的范圍內(nèi),把握好財(cái)政赤字的“度” 

    目前我國(guó)的國(guó)家債務(wù)和財(cái)政赤字遠(yuǎn)低于國(guó)際公認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn),但是不能太樂(lè)觀。因?yàn)槭紫?我國(guó)地方政府仍然存在“GDP考核觀”,使得地方政府盲目舉債搞發(fā)展,財(cái)政入不敷出;其次,當(dāng)面臨經(jīng)濟(jì)下行是,政府刺激計(jì)劃會(huì)使財(cái)政負(fù)擔(dān)加大,可能造成通脹的壓力以及對(duì)私人部門的擠出效應(yīng)。所以中國(guó)必須高度警惕地方政府的債務(wù)結(jié)構(gòu)與債務(wù)負(fù)擔(dān),做好債務(wù)測(cè)算和償債平衡工作。 

    (二)注重轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu),由投資出口導(dǎo)向型向消費(fèi)導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變 

    希臘的局面警示我們不能過(guò)分地依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。出口是我國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的殺手锏,但是這種方式極易受到外部沖擊。從長(zhǎng)期來(lái)看,出口導(dǎo)向型模式是不可維持的,中國(guó)應(yīng)該盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,從依靠外需轉(zhuǎn)到以內(nèi)需為主,擴(kuò)大內(nèi)需是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的核心環(huán)節(jié),消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)更好更長(zhǎng)效的動(dòng)力。此外,在出口戰(zhàn)略上,將主要向歐美國(guó)家出口轉(zhuǎn)向亞洲新興國(guó)家、東盟、非洲國(guó)家的出口,出口產(chǎn)品也應(yīng)全面轉(zhuǎn)型升級(jí)。 

    (三)與國(guó)際接軌,增加中國(guó)財(cái)政的透明度 

    目前中國(guó)財(cái)政透明度整體較低,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益融入全球化,中國(guó)應(yīng)與國(guó)際接軌,加強(qiáng)與國(guó)際機(jī)構(gòu)的溝通、協(xié)調(diào),縮小與國(guó)際貨幣基金組織提出的《財(cái)政透明度良好行為準(zhǔn)則》的差距。 

    (四)正視地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),防范于未然 

第5篇：債務(wù)危機(jī)的原因及影響范文

關(guān)鍵詞：債務(wù)危機(jī)；外匯儲(chǔ)備；歐元區(qū)；中國(guó)；影響

一、緒論

希臘政府在2009年財(cái)政赤字占GDP比例一舉超過(guò)12%，由此全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼對(duì)其債務(wù)評(píng)級(jí)進(jìn)行下調(diào)，至此希臘國(guó)內(nèi)債務(wù)危機(jī)正式爆發(fā)。2011年至2012年，希臘國(guó)內(nèi)危機(jī)迅速擴(kuò)大，最終蔓延至整個(gè)歐洲。到2012年，歐洲債務(wù)危機(jī)不斷加劇擴(kuò)大，上升為系統(tǒng)性危機(jī)，使全球經(jīng)濟(jì)再次陷入危機(jī)中。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也隨著歐債危機(jī)的迅速擴(kuò)散而遇到挫折，面對(duì)這種情況，我們必須打起十二分精神，及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，防止我國(guó)發(fā)生此類危機(jī)。

二、歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因

（1）對(duì)周期性較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)過(guò)度依賴。歐債危機(jī)中，周期性產(chǎn)業(yè)受到的影響最大，希臘等國(guó)家對(duì)此過(guò)于依賴。在希臘，旅游業(yè)、造船業(yè)、文化業(yè)和農(nóng)業(yè)是它的支柱產(chǎn)業(yè)，其中旅游業(yè)比重超過(guò)了20%。在金融危機(jī)的影響下，2009年希臘國(guó)家的旅游業(yè)收入較前年減少了12億歐元。而西班牙的情況也不容樂(lè)觀，在金融危機(jī)的影響下，它的支柱產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)和旅游業(yè)也屢屢受挫。房地產(chǎn)市場(chǎng)遇冷，價(jià)格持續(xù)下滑，房地產(chǎn)的空置率一直居高不下。另一方面，對(duì)旅游資源的過(guò)度開(kāi)發(fā)，導(dǎo)致旅游業(yè)發(fā)展情況不容樂(lè)觀，在金融風(fēng)暴的席卷下，旅游業(yè)迅速衰敗，度假勝地的酒店入住率不到一半。在愛(ài)爾蘭，它的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)――農(nóng)業(yè)，也因?yàn)榻鹑谖C(jī)的關(guān)系出口受阻。

（2）畸形收入分配制度積累隱患。1945年后，歐洲國(guó)家相繼建立了以高福利為代表的社會(huì)收入分派與社會(huì)保障體制。歐洲各國(guó)建立了覆蓋社會(huì)生活各個(gè)方面的社會(huì)福利，其中包括兒童津貼、病假補(bǔ)助、失業(yè)救濟(jì)、養(yǎng)老保險(xiǎn)、殯葬補(bǔ)助、醫(yī)療、教育等，尤其是為事業(yè)人口提供的高額補(bǔ)助，嚴(yán)重增加了政府負(fù)擔(dān)。

（3）國(guó)際市場(chǎng)投機(jī)行為推波助瀾。2001年希臘加入歐元區(qū)時(shí)，因?yàn)槲茨苓_(dá)到《馬斯特里赫特條約》規(guī)定的“公共赤字占GDP的比重不得突破3%、公共債務(wù)占GDP的比例不能超過(guò)60%”兩個(gè)關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)，選擇了與世界著名投資銀行高盛集團(tuán)攜手。高盛集團(tuán)舉著“創(chuàng)新”的旗幟，為希臘政府設(shè)計(jì)了一種“貨幣掉期交易”方式，使希臘政府借助金融衍生品渠道隱瞞了其高達(dá)10億歐元的公共債務(wù)，這樣一來(lái)希臘終于有機(jī)會(huì)邁入歐元區(qū)，高盛集團(tuán)也因此獲得3億元的傭金。由此，我們可以意識(shí)到國(guó)際市場(chǎng)中投機(jī)行為的“推手”進(jìn)一步催化了風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大和問(wèn)題的發(fā)生。

三、歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響

（1）對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響。歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)外貿(mào)發(fā)展起到了不小的負(fù)面作用，不同的出口產(chǎn)品所受打擊程度也有所差別。我國(guó)的機(jī)電產(chǎn)品、高薪技術(shù)產(chǎn)品、紡織品受危機(jī)打擊十分明顯。由于其價(jià)格敏感、替代性強(qiáng)的特點(diǎn)，在歐債危機(jī)的影響下，原來(lái)出口額占我國(guó)出口貿(mào)易總額60%的機(jī)電產(chǎn)品，在2009年下降幅度達(dá)到最大，較去年下降13.4%。同年我國(guó)紡織品和家具的出口貿(mào)易情況也與機(jī)電產(chǎn)品呈相同態(tài)勢(shì)。而需求彈性小、價(jià)格靈敏度差的農(nóng)產(chǎn)品受危機(jī)影響較小，2009年僅下降了2.5%，低于我國(guó)出口總體下降幅度值。

（2）對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的影響。我國(guó)外匯儲(chǔ)備在近年一直保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，到2013年12月底，外匯儲(chǔ)備規(guī)模已高達(dá)4億美元，美國(guó)資產(chǎn)占據(jù)了70%。為了平安度過(guò)這次次貸危機(jī)，美國(guó)政府實(shí)施了史無(wú)前例的量化寬松貨幣政策，這樣一來(lái)，就為美元日后的貶值埋下了伏筆。面對(duì)這一局面，要想緩解和避免我國(guó)外匯儲(chǔ)備遭遇貶值的潛在風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行多元化的外匯儲(chǔ)備政策，增持了更多的歐元資產(chǎn)來(lái)緩解風(fēng)險(xiǎn)。但隨之而來(lái)的歐洲債務(wù)危機(jī)，歐元對(duì)美元顯著貶值，匯率大幅下滑，由2009年11月26日的1.514下降至2013年12月31日的1.198，貶值幅度將近18%，并且存在進(jìn)一步貶值風(fēng)險(xiǎn)。這無(wú)疑為我國(guó)外匯儲(chǔ)備的保障增值增加了新的風(fēng)險(xiǎn)，為其多元化發(fā)展提出了新的難題。

四、歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的啟示

（1）謹(jǐn)慎對(duì)待和處理中國(guó)的債務(wù)問(wèn)題。據(jù)我國(guó)財(cái)政部調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，除去地方政府債務(wù)，中央政府債務(wù)占我國(guó)GDP17%。面對(duì)我國(guó)如此龐大的公債規(guī)模，政府必須加大財(cái)政監(jiān)管力度，采取有效的宏觀調(diào)控手段加以控制。細(xì)觀我國(guó)債務(wù)問(wèn)題，中央政府的債務(wù)時(shí)遠(yuǎn)低于警戒線，而地方政府債務(wù)卻存在很大問(wèn)題。截至2013年底，數(shù)據(jù)顯示我國(guó)地方政府債務(wù)總額已高達(dá)1007174.91億元，其中67109.51億元債務(wù)附有償還責(zé)任，占比62.62%。除此之外，23369.74億元附有擔(dān)保責(zé)任，占比21.80%；還有16695.66億元附有救助責(zé)任，占比15.58%。

（2）強(qiáng)化金融監(jiān)管，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)改革。首先，強(qiáng)化金融業(yè)監(jiān)管體系，重點(diǎn)加強(qiáng)行業(yè)的合規(guī)性合法性檢查，進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，嚴(yán)格把關(guān)政府負(fù)債規(guī)模。建立與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和處理體系。其次，面向銀行等行業(yè)推行切實(shí)可行的市場(chǎng)進(jìn)出機(jī)制。另外，建立和完善市場(chǎng)的法律法規(guī)，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)存款保險(xiǎn)制度，可以對(duì)金融危機(jī)所帶來(lái)的財(cái)政影響起到防范和緩解作用。我國(guó)的國(guó)有銀行和政府有著特別的聯(lián)系，它作為國(guó)家的堅(jiān)強(qiáng)后盾，肩負(fù)著以低成本吸納社會(huì)資金的重任，當(dāng)銀行陷入危機(jī)中，可以向國(guó)家申請(qǐng)?jiān)?，這樣一來(lái)國(guó)有銀行的市場(chǎng)危機(jī)意識(shí)得以削弱，經(jīng)營(yíng)不佳累積了大量壞賬，政府不能繼續(xù)充當(dāng)國(guó)有銀行的庇護(hù)神，干涉銀行的經(jīng)營(yíng)管理，政府應(yīng)盡可能減少所持銀行股份。

（3）穩(wěn)步推進(jìn)人民幣區(qū)域化。在2012年我國(guó)政府負(fù)債總額占GDP比重高達(dá)82%，截至2013年底，我國(guó)政府負(fù)債總額達(dá)15.7億萬(wàn)元，占GDP的48%。即使我國(guó)擁有充足的外匯儲(chǔ)備，但銀行和企業(yè)壞賬的擴(kuò)大，就會(huì)引發(fā)償債高峰。為了防止出現(xiàn)由國(guó)際資本沖擊引發(fā)的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)破產(chǎn)問(wèn)題，我們必須建立科學(xué)完善的債務(wù)監(jiān)控機(jī)制，防止我國(guó)爆發(fā)類似債務(wù)問(wèn)題，讓人民幣保持穩(wěn)定，進(jìn)一步推動(dòng)其區(qū)域化發(fā)展。歐債危機(jī)加劇了歐元貶值，2012年年底時(shí)歐元兌人民幣貶值已達(dá)到20%。為了給經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造穩(wěn)定的環(huán)境，政府必須有效控制人民幣增幅，防止出現(xiàn)匯率的大幅波動(dòng)。人民幣不斷升值，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了許多負(fù)面作用。一方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)無(wú)法在短時(shí)間得到調(diào)整，影響出口行業(yè)發(fā)展；另一方面，也給投資結(jié)算帶來(lái)了很大風(fēng)險(xiǎn)，讓許多投資商望而卻步。只有控制好人民幣的升值幅度，拉長(zhǎng)其升值周期，才能讓追求短期利益的海外熱錢推出我國(guó)市場(chǎng)。

五、結(jié)論

歐債危機(jī)自爆發(fā)以來(lái)，一直呈現(xiàn)出擴(kuò)大蔓延的態(tài)勢(shì)，為歐洲經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)帶來(lái)了不小的威脅。這種日益嚴(yán)峻的局勢(shì)，不斷引起了金融市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)的恐慌，也使我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展難逃其害。因此，細(xì)致了解過(guò)歐債危機(jī)后，更有利于中國(guó)看清世界發(fā)展的大勢(shì)所趨，從危機(jī)中汲取寶貴經(jīng)驗(yàn)，避免重蹈覆轍。這樣一來(lái)，才能從清醒和理性角度出發(fā)，制定相應(yīng)發(fā)展扶持措施，保證中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)又好又快的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 原博.淺析歐債危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響[J].東方企業(yè)文化，2011（22）：125.

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第6篇：債務(wù)危機(jī)的原因及影響范文

關(guān)鍵詞:歐洲債務(wù)危機(jī) 債務(wù) 貨幣政策 財(cái)政政策

在美國(guó)次貸危機(jī)誘發(fā)的金融海嘯逐漸退去、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象越來(lái)越明顯的今天,歐洲債務(wù)危機(jī)又再一次在國(guó)際上掀起了滔天巨浪。自2009年12月,全球三大評(píng)級(jí)公司標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)分別下調(diào)希臘的債務(wù)評(píng)級(jí),希臘的債務(wù)危機(jī)愈演愈烈。隨著債務(wù)危機(jī)在希臘的惡化發(fā)展,“歐豬五國(guó)”(PIIGSPortugal―葡萄牙、Italy―意大利、Ireland―愛(ài)爾蘭、Greece―希臘、Spain―西班牙)相繼受到不同程度的影響,歐元出現(xiàn)大幅度下跌,全球金融市場(chǎng)再次出現(xiàn)劇烈的震蕩。這次國(guó)際金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的劇烈變動(dòng),令我們不得不審視歐洲的債務(wù)問(wèn)題。

■一、“歐豬五國(guó)”債務(wù)危機(jī)的根源及發(fā)展

此次歐洲債務(wù)危機(jī)本質(zhì)上是債務(wù)危機(jī)。債務(wù)(sovereign debt)是指一國(guó)以自己的為擔(dān)保向外,不管是向國(guó)際貨幣基金組織還是向世界銀行,還是向其他國(guó)家借來(lái)的債務(wù)。債務(wù)危機(jī)的實(shí)質(zhì)是指一個(gè)國(guó)家的信用危機(jī),具體是指一國(guó)政府失信、不能及時(shí)履行對(duì)外債務(wù)償付義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。單個(gè)小國(guó)的信用危機(jī),可通過(guò)IMF或其他大國(guó)的援助渡過(guò)難關(guān)。而一旦全球普遍存在信用風(fēng)險(xiǎn),則就意味著全球性“惜貸現(xiàn)象”再次出現(xiàn)。

歐洲國(guó)家債務(wù)危機(jī)的根源由來(lái)已久。根據(jù)《馬斯特里赫特條約》的規(guī)定,歐盟各成員國(guó)必須將國(guó)債/GDP占比保持在60%以下,但是現(xiàn)在出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的歐洲各國(guó)并沒(méi)有嚴(yán)格遵守這一條款。目前歐盟龍頭國(guó)家和比較弱小的國(guó)家,都超出了這個(gè)警戒線,皆已自顧不暇。歐盟成員國(guó)目前平均的赤字率上升到6%以上,公共債務(wù)余額占GDP的比重平均數(shù)已上升到85%以上?，F(xiàn)在看來(lái),對(duì)超過(guò)了兩個(gè)警戒線的行為,似乎沒(méi)有實(shí)際可控的方法,或者可以操作的工具來(lái)實(shí)現(xiàn)控制。財(cái)政赤字、公共部門債務(wù)規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)邊界到底在哪里?有沒(méi)有一個(gè)可以提前控制的有效途徑?這些值得我們進(jìn)一步去反思和探討。

此次歐洲債務(wù)危機(jī)首先從希臘的債務(wù)危機(jī)開(kāi)始。資料表明,2008年希臘財(cái)政赤字還僅是GDP的7.7%,但2009年這一數(shù)字已飚升至12.7%。與龐大財(cái)政赤字如影隨形的是其對(duì)外負(fù)債。2008年希臘債務(wù)余額為GDP的99%.而至2009年,該數(shù)據(jù)上升至113.4%。目前希臘債務(wù)的絕對(duì)額為2800億歐元,但其國(guó)民生產(chǎn)總值只有2400億歐元。從數(shù)據(jù)上看,希臘實(shí)際已經(jīng)“破產(chǎn)”。受希臘的影響,歐洲其它國(guó)家也開(kāi)始相繼陷入危機(jī),包括比利時(shí)這些外界認(rèn)為較穩(wěn)健的國(guó)家以及歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的西班牙,都預(yù)期在未來(lái)三年內(nèi)預(yù)算赤字將居高不下。自此,希臘債務(wù)危機(jī)的影響逐步擴(kuò)大,整個(gè)歐盟都相繼受到債務(wù)危機(jī)困擾。隨著4月27日標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將希臘評(píng)級(jí)降至“垃圾級(jí)”,而歐洲各國(guó)在援助希臘問(wèn)題上卻遲遲不能達(dá)成一致意見(jiàn),歐洲債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步升級(jí)。

■二、歐洲的應(yīng)對(duì)機(jī)制:三道防線

為了防止由希臘債務(wù)危機(jī)所引發(fā)的連鎖反應(yīng)在歐洲繼續(xù)蔓延,歐洲各國(guó)通過(guò)積極協(xié)商逐步制定出了一系列的應(yīng)對(duì)措施。為了保衛(wèi)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,在5月初啟動(dòng)1100億歐元的希臘救助機(jī)制不見(jiàn)成效之后,歐洲國(guó)家重新構(gòu)筑了三道防線。

第一道防線,就是歐盟各成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)于2010年5月10日凌晨達(dá)成的一項(xiàng)總額7500億歐元的希臘援助計(jì)劃,以防止希臘債務(wù)危機(jī)蔓延,幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國(guó)擺脫困境。這套救助機(jī)制由三部分組成:其中4400億歐元將由歐元區(qū)國(guó)家根據(jù)相互間協(xié)議提供,為期三年;600億歐元將以歐盟《里斯本條約》相關(guān)條款為基礎(chǔ),由歐盟委員會(huì)從金融市場(chǎng)上籌集;此外國(guó)際貨幣基金組織將提供2500億歐元。根據(jù)這套機(jī)制,如果再有歐元區(qū)國(guó)家陷入債務(wù)危機(jī)的話,該國(guó)將可以申請(qǐng)獲得資金支持,所附加的條件將參照國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定,與希臘類似。

第二道防線,就是美國(guó)向歐洲補(bǔ)充流動(dòng)性,即用美元購(gòu)買歐洲債務(wù),進(jìn)而將歐洲的資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)移進(jìn)美國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債表。但是這道防線有其致命的弱點(diǎn),即過(guò)分的依賴美元。如果美元大幅貶值,且別的國(guó)家頂不住美元貶值帶來(lái)的巨大影響的話,第二道防線就會(huì)破裂。

第三道防線,就是由歐盟提供擔(dān)保收購(gòu)所有爛賬,這意味著歐元將大幅貶值,貨幣政策將出現(xiàn)極大的變化。這很有可能會(huì)給歐洲的政治經(jīng)濟(jì)格局帶來(lái)巨大的影響:要么保住歐盟、加速向政治一體化過(guò)渡,否則歐元將大幅貶值;要么分崩離析,各干各的。

隨著希臘于2010年7月13日順利發(fā)行國(guó)債,歐洲央行幾乎停止了購(gòu)買歐債的行動(dòng),歐洲似乎已挺過(guò)了債務(wù)危機(jī)的第一波侵襲。不過(guò)同日,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)葡萄牙信用突然降級(jí),西班牙和英國(guó)近期也面臨信用評(píng)級(jí)下調(diào)威脅,表明風(fēng)險(xiǎn)仍潛伏于歐洲公債市場(chǎng) ,債務(wù)危機(jī)雖減緩但還未到結(jié)束期。

■三、歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)公共債務(wù)管理的啟示

此次歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的直接原因就是政府的高負(fù)債和高赤字,而中國(guó)目前部分地方政府也是債臺(tái)高筑。據(jù)高盛的經(jīng)濟(jì)報(bào)告顯示,預(yù)計(jì)到2009年年底,中國(guó)政府總負(fù)債約為15.7萬(wàn)億元,約占2009年GDP的48%。其中,中央政府國(guó)債占GDP的20%;地方政府負(fù)債7.8萬(wàn)億元左右,約占GDP的23%;已從商業(yè)銀行剝離但仍體現(xiàn)在資產(chǎn)管理公司賬面上的不良貸款總額約為1.6萬(wàn)億元,接近2009年GDP的5%。銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示,至2009年末,地方政府融資平臺(tái)貸款余額為7.38萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)70.4%?？梢?jiàn),目前我國(guó)政府的隱性債務(wù)正在逐步提升,特別是地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)正逐步擴(kuò)大。有鑒于此,我們應(yīng)該采取必要的措施來(lái)完善我國(guó)的公共債務(wù)管理機(jī)制。

(一)建立有效的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,增強(qiáng)政府的信息披露力度

政府應(yīng)該根據(jù)公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀,構(gòu)建符合我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)狀況的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)防范化解機(jī)制,從而實(shí)現(xiàn)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)范化、系統(tǒng)化和科學(xué)化。我國(guó)的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制應(yīng)該以政府債務(wù)為核心,以財(cái)政項(xiàng)目為基礎(chǔ),以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為依托,以層次分析和趨勢(shì)分析為主要方法,以債券流動(dòng)性和政府清償能力為監(jiān)控對(duì)象。只有建立健全該機(jī)制的預(yù)警功能、實(shí)時(shí)監(jiān)控功能和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算功能,我國(guó)政府的公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才能夠得以有效的監(jiān)控。

(二)建立政府綜合財(cái)務(wù)報(bào)告制度,增強(qiáng)財(cái)政透明度

增強(qiáng)財(cái)政透明度,保證債務(wù)信息真實(shí)完整是管理部門實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的前提。現(xiàn)行的以收付實(shí)現(xiàn)制作為核算基礎(chǔ)的政府財(cái)務(wù)報(bào)告忽略了大量的隱性負(fù)債和或有負(fù)債,故而地方政府的實(shí)際財(cái)政債務(wù)規(guī)模及其風(fēng)險(xiǎn)被嚴(yán)重低估。所以,建立一套完善的與債務(wù)預(yù)算制度相適應(yīng)的政府債務(wù)報(bào)告制度就顯得尤為重要。我們應(yīng)細(xì)化負(fù)債類科目、完善現(xiàn)行政府資產(chǎn)負(fù)債表,同時(shí)增設(shè)政府負(fù)債明細(xì)表及相關(guān)附表,引入公允價(jià)值計(jì)量屬性,進(jìn)而建立起一套含有政府或有債務(wù)核算和表外披露的信息體系,并逐步搭建起地方統(tǒng)一的債務(wù)管理信息平臺(tái)。這是實(shí)現(xiàn)社會(huì)公眾和市場(chǎng)機(jī)制的監(jiān)督引導(dǎo)作用的前提,同時(shí)也是對(duì)可能導(dǎo)致地方政府或有負(fù)債的活動(dòng)進(jìn)行全面監(jiān)控的重要保證。

(三)進(jìn)一步規(guī)范政府預(yù)算的收入范圍,增強(qiáng)國(guó)家財(cái)政的實(shí)際力量

在針對(duì)公共債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行制度化約束管理的同時(shí),我們應(yīng)該切實(shí)規(guī)范我國(guó)的預(yù)算收入制度。進(jìn)一步清理和規(guī)范政府的預(yù)算外收入與制度外收入,如行政收費(fèi)規(guī)范化、基金預(yù)算制度化等措施,必將增強(qiáng)我國(guó)的財(cái)政實(shí)力,從而達(dá)到提高財(cái)政活動(dòng)的透明度以及抵御或有風(fēng)險(xiǎn)的能力的效果。

此次歐洲債務(wù)危機(jī)是值得我們深思的,其中的教訓(xùn)同樣值得我們借鑒。一個(gè)國(guó)家的財(cái)政健康狀況非常重要,這在很大程度上決定了一國(guó)經(jīng)濟(jì)能否健康增長(zhǎng)。所以,我們一定要建立起有效的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和財(cái)政收支制度,唯有如此才能夠降低政府公共債務(wù)所帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。另外,保持貨幣政策的獨(dú)立性和所有經(jīng)濟(jì)政策的相對(duì)靈活也十分重要。

參考文獻(xiàn):

第7篇：債務(wù)危機(jī)的原因及影響范文

關(guān)鍵詞：歐債危機(jī)；經(jīng)濟(jì)；貿(mào)易

中圖分類號(hào)：F11 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）01-00-01

歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，信用危機(jī)惡化，歐美各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履維艱，國(guó)際貿(mào)易增速回落，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)再度衰退的憂慮充斥市場(chǎng)。整體來(lái)看，歐債危機(jī)是中國(guó)外部經(jīng)濟(jì)面臨的一場(chǎng)重要危機(jī)，怎么應(yīng)對(duì)是至關(guān)重要的問(wèn)題。首先解讀一下歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因。

一、歐債危機(jī)產(chǎn)生的原因分析

1.金融危機(jī)中政府加杠桿化使債務(wù)負(fù)擔(dān)加重

金融危機(jī)使得各國(guó)政府紛紛推出刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的寬松政策，高福利、低盈余的希臘無(wú)法通過(guò)公共財(cái)政盈余來(lái)支撐過(guò)度的舉債消費(fèi)。全球金融危機(jī)推動(dòng)私人企業(yè)去杠桿化、政府增加杠桿。希臘政府的財(cái)政原本處于一種弱平衡的境地，由于國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，惡化了其國(guó)家集群產(chǎn)業(yè)的盈利能力，公共財(cái)政現(xiàn)金流呈現(xiàn)出趨于枯竭的惡性循環(huán)，債務(wù)負(fù)擔(dān)成為不能承受之重。

2.評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不再受西方國(guó)家約束，正確調(diào)整評(píng)級(jí)

全球三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)上述四國(guó)的評(píng)級(jí)。2011年7月末，標(biāo)普已經(jīng)將希臘評(píng)級(jí)09年底的A-下調(diào)到了CC級(jí)（垃圾級(jí)），意大利的評(píng)級(jí)展望也在11年5月底被調(diào)整為負(fù)面，繼而在9月份和10月初標(biāo)普和穆迪又一次下調(diào)了意大利的債務(wù)評(píng)級(jí)。葡萄牙和西班牙也遭遇了評(píng)級(jí)被頻繁下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)級(jí)被下調(diào)使上述四國(guó)借入資金的利息變得相當(dāng)高，也可成為危機(jī)向深度發(fā)展直接性原因。

3.歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)政策結(jié)構(gòu)不平衡

歐元區(qū)現(xiàn)階段實(shí)行的是統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財(cái)政政策。然而貨幣政策與財(cái)政政策常年的不對(duì)稱性使得各項(xiàng)矛盾和問(wèn)題得以積累。在08年全球次貸危機(jī)的沖擊之下，矛盾開(kāi)始暴露，直指?jìng)鶆?wù)危機(jī)。盡管貨幣一體化為歐元區(qū)成員國(guó)政府搭建了更大的融資平臺(tái)和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但是由于經(jīng)濟(jì)狀況的差異而形成的不對(duì)稱沖擊，也在一定程度上削弱了這些優(yōu)勢(shì)。

二、歐債危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

1.我國(guó)對(duì)外貿(mào)易下滑

歐盟是我國(guó)的第一大貿(mào)易伙伴，假如希臘退出歐元區(qū)，歐洲銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將大大提高，全球貿(mào)易融資可能受到很大沖擊，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩，外部需求下降。同時(shí)，歐盟為保護(hù)本地區(qū)的實(shí)體產(chǎn)業(yè)遭受不可避免的損失，很有可能采取保護(hù)措施形成貿(mào)易壁壘，貿(mào)易糾紛也會(huì)因此增多。

2.資本外流風(fēng)險(xiǎn)加大

歐債危機(jī)的影響正在不斷升級(jí)，自從美國(guó)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至AA+，全球的風(fēng)險(xiǎn)偏好都處于下降通道，自從希臘信用評(píng)級(jí)下調(diào)至CCC，面臨債務(wù)危機(jī)的國(guó)家債券都面臨債券價(jià)格下挫，收益率上升，融資困難的難題。若希臘退出歐元區(qū)，我國(guó)面對(duì)資本流出的壓力將加大，流入我國(guó)的“熱錢”將會(huì)流出我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系尋求其他獲利機(jī)會(huì)，這將會(huì)帶來(lái)人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣緊縮，提高國(guó)內(nèi)融資成本。

3.加大我國(guó)貨幣政策調(diào)整成本

希臘退出歐元區(qū)帶給全球經(jīng)濟(jì)的惡性影響會(huì)大幅度打壓大宗商品和奢侈品的價(jià)格，使得我國(guó)貨幣政策的調(diào)整成本加大，實(shí)行穩(wěn)定我國(guó)現(xiàn)在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的政策成本大幅提高。

三、我國(guó)應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的策略分析

1.加快本國(guó)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展

加快外貿(mào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，大力扶持高薪技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。在希臘很有可能退出歐元區(qū)的不利預(yù)期下，全球貿(mào)易增長(zhǎng)速度都有下降的趨勢(shì)，加快我國(guó)外貿(mào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化資源配置以應(yīng)對(duì)可能到來(lái)的出口外貿(mào)萎縮，外貿(mào)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇成為當(dāng)務(wù)之急。在出口增速下滑，貿(mào)易順差持續(xù)收窄的背景下，財(cái)政政策應(yīng)該加大結(jié)構(gòu)性減稅的力度，大力扶持具有發(fā)展?jié)摿透咝录夹g(shù)背景的中小型外貿(mào)企業(yè)，將失業(yè)勞動(dòng)力引向仍需大量人力勞動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，解決產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)帶來(lái)的失業(yè)難題。

2.穩(wěn)定貨幣政策

貨幣政策應(yīng)在穩(wěn)增長(zhǎng)、降通脹的大背景下加強(qiáng)微調(diào)力度。隨著我國(guó)資本流出壓力的不斷加大，希臘或退出歐元區(qū)的預(yù)期會(huì)造成我國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣緊縮，融資成本上升。這對(duì)我國(guó)貨幣當(dāng)局帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)。提前預(yù)期經(jīng)濟(jì)走向，加強(qiáng)微調(diào)力度不僅能適應(yīng)當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，也符合我國(guó)實(shí)行的穩(wěn)健貨幣政策的宗旨。加強(qiáng)保護(hù)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。歐債危機(jī)的不斷加深讓歐洲銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)驟然提高，銀行資產(chǎn)萎縮、銀行拆借市場(chǎng)和抵押市場(chǎng)交易量下滑趨勢(shì)也會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。那時(shí)再來(lái)加強(qiáng)對(duì)我國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為時(shí)已晚。逐步提升對(duì)我國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)的資本風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度。

3.加強(qiáng)與國(guó)際間經(jīng)濟(jì)合作

希臘的局面警示我們不能過(guò)分地依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。出口是我國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的殺手锏，但是這種方式極易受到外部沖擊。從長(zhǎng)期來(lái)看，出口導(dǎo)向型模式是不可維持的，中國(guó)應(yīng)該盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，從依靠外需轉(zhuǎn)到以內(nèi)需為主，擴(kuò)大內(nèi)需是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的核心環(huán)節(jié)，消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)更好更長(zhǎng)效的動(dòng)力。此外，在出口戰(zhàn)略上，將主要向歐美國(guó)家出口轉(zhuǎn)向亞洲新興國(guó)家、東盟、非洲國(guó)家的出口，出口產(chǎn)品也應(yīng)全面轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前中國(guó)財(cái)政透明度整體較低，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益融入全球化，中國(guó)應(yīng)與國(guó)際接軌，加強(qiáng)與國(guó)際機(jī)構(gòu)的溝通、協(xié)調(diào)。

隨著中國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度越來(lái)越快，與世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的往來(lái)越來(lái)越頻繁，受國(guó)際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響就越來(lái)越大，只有認(rèn)清形勢(shì)，做好防范才能在對(duì)外貿(mào)易發(fā)展中獲得最大的利益。

參考文獻(xiàn)：

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第8篇：債務(wù)危機(jī)的原因及影響范文

關(guān)鍵詞 歐元區(qū) 債務(wù)危機(jī) 影響 啟示

一、引言

從2009年年底開(kāi)始，歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)開(kāi)始浮出水面。最先爆發(fā)的是迪拜債務(wù)危機(jī)，隨之而來(lái)的是愈演愈烈的希臘債務(wù)危機(jī)，最終引發(fā)了整個(gè)歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)。2009年希臘政府宣布政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到13.6%和113%，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超出了歐盟規(guī)定的3%和60%的上限。隨后三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪等相繼調(diào)低希臘信用級(jí)別，希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，繼而引發(fā)了希臘股市大跌以及歐元匯率的大幅下挫，一場(chǎng)開(kāi)始于希臘的歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)就此拉開(kāi)了序幕。2010年以來(lái)，債務(wù)危機(jī)已從希臘擴(kuò)散至愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利等國(guó)，且大有愈演愈烈之勢(shì)。歐債危機(jī)使得全球投資者的信心備受打擊，而金融市場(chǎng)又出現(xiàn)劇烈的動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景再次被債務(wù)危機(jī)的陰云所籠罩。債務(wù)危機(jī)集中在歐元區(qū)爆發(fā)，使歐元面臨著誕生10余年以來(lái)的巨大考驗(yàn)和挑戰(zhàn)，同時(shí)也引發(fā)了債務(wù)危機(jī)會(huì)以歐元區(qū)解體而告終的預(yù)測(cè)和猜想。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成何等的沖擊？各國(guó)經(jīng)濟(jì)該如何應(yīng)對(duì)等問(wèn)題一時(shí)成為全球廣泛關(guān)注的重要議題。

二、歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的原因

歐元區(qū)要實(shí)現(xiàn)貨幣一體化并且來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展是需要一定條件的，其中最關(guān)鍵因素是歐元區(qū)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平趨同。但實(shí)際上，歐元區(qū)各個(gè)國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)差距很大，區(qū)域之間的發(fā)展極其不平衡。作為多種增長(zhǎng)模式和多種發(fā)展速度共存的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體，歐元區(qū)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平極其不平衡，尤其是近年來(lái)隨著歐元區(qū)的東擴(kuò)，轉(zhuǎn)軌中的中東歐國(guó)家逐漸加入了歐元區(qū)，更是加劇了區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。在金融危機(jī)之后，歐元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐不統(tǒng)一，德國(guó)、法國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回歸正常，而希臘、愛(ài)爾蘭、西班牙等國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇十分曲折。各國(guó)對(duì)貨幣政策的訴求不盡相同，但是歐洲央行顯然不能同時(shí)兼顧到所有成員國(guó)的利益，這一問(wèn)題在單一貨幣體制下是不可能得到有效解決的。

其次，德、意、法等國(guó)家的經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)，而希臘、愛(ài)爾蘭等國(guó)家經(jīng)濟(jì)較為落后，德國(guó)的GDP占到了歐元區(qū)GDP總規(guī)模的20%，德、法、意三國(guó)所占比率更是高達(dá)50%以上。在成立歐元區(qū)之后，德、意、法等核心國(guó)利用制度、技術(shù)和資金上的優(yōu)勢(shì)，享受著地區(qū)整合和單一貨幣區(qū)域所帶來(lái)的好處；而在歐元區(qū)核心圈的，希臘、愛(ài)爾蘭等國(guó)就處在比較劣勢(shì)的地位。在單一貨幣區(qū)內(nèi)，統(tǒng)一的貨幣政策更加傾向于經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，從而導(dǎo)致區(qū)域發(fā)展不均衡現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重。而經(jīng)濟(jì)較弱的國(guó)家，由于只有統(tǒng)一的貨幣政策卻沒(méi)有相關(guān)財(cái)政等一系列的政策支持，弱勢(shì)也就顯得越來(lái)越突出，從而引發(fā)了債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)。

歐盟內(nèi)部經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期發(fā)展失衡，歐元區(qū)各成員國(guó)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距較大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融周期都不一致。自歐元區(qū)成立以來(lái)，歐元區(qū)內(nèi)部各國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的差異和宏觀失衡日益顯現(xiàn)。德國(guó)是歐元區(qū)幾個(gè)大國(guó)中唯一競(jìng)爭(zhēng)力出現(xiàn)上升的國(guó)家，與之相比，包括歐元區(qū)三個(gè)大國(guó)。法國(guó)、意大利和西班牙以及希臘和葡萄牙卻出現(xiàn)了競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降和貿(mào)易赤字嚴(yán)重惡化的現(xiàn)象。歐元區(qū)成員國(guó)為了征得民眾的意愿，將通貨膨脹的責(zé)任歸于歐洲央行，并刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增加就業(yè)，成員國(guó)都將在的財(cái)政赤字?jǐn)U大。

研究歐元區(qū)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，會(huì)發(fā)現(xiàn)歐元區(qū)核心國(guó)家與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體系差別較大、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)明顯失衡，主要表現(xiàn)在國(guó)家負(fù)債較重，核心國(guó)家向國(guó)家出口并向國(guó)家貸款。歐元區(qū)各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相距甚遠(yuǎn)，由于只有統(tǒng)一的貨幣政策而沒(méi)有與之相適應(yīng)的財(cái)政政策、外貿(mào)政策與勞工政策，因而在加入歐元區(qū)后，各個(gè)國(guó)家自身的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)就逐步顯現(xiàn)出來(lái)。在這種情況下，歐元區(qū)的對(duì)外出口在很大程度上被德、法等強(qiáng)國(guó)所壟斷，強(qiáng)國(guó)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)與弱國(guó)的發(fā)展劣勢(shì)就表現(xiàn)得越來(lái)越突出，導(dǎo)致沒(méi)有發(fā)展后勁的國(guó)家的債務(wù)危機(jī)愈演愈烈。歐元區(qū)國(guó)家，一方面因勞動(dòng)生產(chǎn)率偏低、出口競(jìng)爭(zhēng)力偏弱而成為核心國(guó)家傳統(tǒng)的出口市場(chǎng)；另一方面因外部資金的涌入推高了這些國(guó)家的工資和物價(jià)水平，進(jìn)而削弱了其產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，造成實(shí)際收入下降。國(guó)家為維持本國(guó)的實(shí)際收入水平便繼續(xù)向德國(guó)銀行借入資金以確保國(guó)內(nèi)的消費(fèi)水平，如此循環(huán)，最終導(dǎo)致歐元區(qū)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡逐步累積加大。

這種以國(guó)家負(fù)債，核心國(guó)家出口并貸款的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式能否長(zhǎng)期維持，關(guān)鍵在于國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本面能否承受起債務(wù)的負(fù)荷。一旦國(guó)家負(fù)債規(guī)模超出其經(jīng)濟(jì)承受能力，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)累積增大，最終便會(huì)以債務(wù)危機(jī)的形式爆發(fā)，這就是歐洲目前正在經(jīng)歷的危機(jī)。此外，歐盟成員國(guó)的快速擴(kuò)張也是加劇經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)失衡的重要因素。歐盟從創(chuàng)始時(shí)的6個(gè)成員國(guó)增加到12個(gè)成員國(guó)，歷經(jīng)了38年的時(shí)間；可從12個(gè)成員國(guó)增至27個(gè)成員國(guó)，只用了15年不到的時(shí)間。新加入的成員國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r各異，與原有成員國(guó)的差距較大，在客觀上造就了歐盟經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)失衡的先天條件。

三、歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)對(duì)我國(guó)的啟示

第9篇：債務(wù)危機(jī)的原因及影響范文

本文分析了當(dāng)前主要發(fā)達(dá)國(guó)家政府債務(wù)的層級(jí)結(jié)構(gòu)、債權(quán)人結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和貨幣發(fā)行結(jié)構(gòu)。研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)前歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)之所以較美國(guó)和日本嚴(yán)重與其政府債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理有很大的關(guān)系，歐洲國(guó)家的政府債務(wù)普遍存在地方政府債務(wù)比例高、國(guó)外投資者持有比例高、短期債務(wù)占比高、以外幣發(fā)行的政府債務(wù)占比高等情況。不合理的政府債務(wù)結(jié)構(gòu)強(qiáng)化了歐洲國(guó)家的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

 

一、引言

2007年8月，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，并迅速演變成大蕭條以來(lái)最為嚴(yán)重的全球金融危機(jī)。為應(yīng)對(duì)危機(jī)，刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各國(guó)中央銀行和財(cái)政部門紛紛采用了大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的政策，寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策在確保經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)的同時(shí)也大大提高了各國(guó)的財(cái)政赤字和政府債務(wù)水平，也因此埋下了政府債務(wù)危機(jī)的隱患。2009年底，由于希臘隱瞞財(cái)政赤字問(wèn)題的公開(kāi)，引發(fā)了投資者對(duì)希臘政府償債能力和財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂，希臘爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，迅速傳染并導(dǎo)致愛(ài)爾蘭、葡萄牙、西班牙和意大利的政府債券收益率也大幅度攀升，至此，歐洲全面爆發(fā)政府債務(wù)危機(jī)，引發(fā)了投資者和學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。

 

在歐洲政府債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)的背景下，2011年8月美國(guó)民主共和兩黨關(guān)于聯(lián)邦政府債務(wù)上限的爭(zhēng)論幾近將美國(guó)聯(lián)邦政府逼到了違約的地步；雖然債務(wù)上限問(wèn)題最終得以解決，但是美國(guó)作為全球最大的債務(wù)國(guó)其債務(wù)問(wèn)題也時(shí)刻為市場(chǎng)關(guān)注。與此同時(shí)，日本的中央政府債務(wù)也在不斷攀升，其債務(wù)余額占gdp的比例在2011年底超過(guò)了200%，成為發(fā)達(dá)國(guó)家中政府債務(wù)率最高的國(guó)家。

 

事實(shí)上，雖然金融危機(jī)的爆發(fā)快速提高了各國(guó)的財(cái)政赤字和政府債務(wù)水平，但是在金融危機(jī)之前，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的政府債務(wù)水平已經(jīng)非常之高，如2007年美國(guó)、日本、意大利、法國(guó)、德國(guó)的政府債務(wù)率分別為64.4%、167.0%、103.1%、64.2%、65.2%，均超過(guò)了歐盟設(shè)定的60%的警戒水平。只是金融危機(jī)爆發(fā)之后各國(guó)政府債務(wù)率的迅速上升以及部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)的衰退，使得市場(chǎng)對(duì)各國(guó)政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期發(fā)生了變化。而市場(chǎng)對(duì)各國(guó)政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期差異很大，如美國(guó)和日本的政府債務(wù)率遠(yuǎn)高于歐洲國(guó)家的平均水平，且日本的經(jīng)濟(jì)在過(guò)去二十年中一直表現(xiàn)不佳；但是市場(chǎng)對(duì)于歐洲政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期卻遠(yuǎn)高于日本和美國(guó)，這其中的原因固然與歐洲統(tǒng)一貨幣的不穩(wěn)定性有關(guān)，而各國(guó)政府債務(wù)結(jié)構(gòu)自身的特點(diǎn)可能也是一個(gè)重要原因。

 

政府債務(wù)結(jié)構(gòu)主要包括層級(jí)結(jié)構(gòu)、債權(quán)人結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和貨幣發(fā)行結(jié)構(gòu)。從下面的分析可以知道，歐洲國(guó)家的政府債務(wù)結(jié)構(gòu)與美國(guó)、日本相比，存在幾個(gè)明顯的特點(diǎn)：一是地方政府債務(wù)比例偏高，如果將歐洲或者歐元區(qū)作為一個(gè)整體來(lái)看，各成員國(guó)作為地方政府來(lái)看，則地方政府債務(wù)比例太高，且沒(méi)有制度來(lái)約束和規(guī)范各國(guó)債務(wù)水平；二是國(guó)外持有本國(guó)政府債務(wù)比例偏高，歐洲國(guó)家國(guó)外持有本國(guó)政府債務(wù)的比例多在50%甚至更高，相比之下，美國(guó)只有30%左右，日本則僅在5%左右；三是短期政府債務(wù)所占比例偏高，發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)的國(guó)家，如西班牙、葡萄牙、意大利、愛(ài)爾蘭的短期政府債務(wù)均高于日本和美國(guó)。由此可見(jiàn)，歐洲國(guó)家尤其是發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)的國(guó)家其自身政府債務(wù)的結(jié)構(gòu)就具有很多容易引發(fā)危機(jī)的因素；四是部分歐盟國(guó)家但非歐元區(qū)國(guó)家存在大量以歐元發(fā)行的政府債務(wù)，一旦這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)形式發(fā)生變化，勢(shì)必將對(duì)歐元以及歐元區(qū)國(guó)家造成不利影響。

 

研究這些國(guó)家政府債務(wù)的現(xiàn)狀和結(jié)構(gòu)，對(duì)于我們理解債務(wù)危機(jī)并最終化解危機(jī)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文第二部分分析了目前主要發(fā)達(dá)國(guó)家政府債務(wù)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀及其對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響；第三部分結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況提出了我國(guó)對(duì)處理政府債務(wù)問(wèn)題的啟示。

 

二、主要發(fā)達(dá)國(guó)家政府債務(wù)結(jié)構(gòu)情況及其對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

（一）政府債務(wù)的層級(jí)結(jié)構(gòu)

歐洲各國(guó)中央政府債務(wù)一般占據(jù)全部政府債務(wù)的大部分，與此相比，日本和美國(guó)同樣如此。但是如果我們將歐盟或者歐元區(qū)都作為一個(gè)整體來(lái)看而將各成員國(guó)看作地方政府的話，則意味著歐洲的政府債務(wù)基本上全部是地方政府債務(wù)，同時(shí)由于歐盟委員會(huì)和歐洲央行等對(duì)各成員國(guó)的制約作用很有限，目前僅有的《穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》也早已被各國(guó)突破，并且短期內(nèi)很難建立起對(duì)各成員國(guó)政府債務(wù)的有效監(jiān)管制度。相比之下，2009年美國(guó)的州和地方政府債務(wù)余額總量為2.68萬(wàn)億美元①，約為美國(guó)gdp的19%，這一比例相對(duì)較低，并且美國(guó)聯(lián)邦政府并不為州和地方政府提供隱性擔(dān)保，因?yàn)樵诿绹?guó)歷史上曾經(jīng)是允許州和地方政府破產(chǎn)的，因此市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)的州和地方政府債務(wù)不會(huì)波及到聯(lián)邦政府，這是美國(guó)州和地方政府債務(wù)不會(huì)影響中央政府債務(wù)的主要原因。日本雖然是單一制國(guó)家，中央政府對(duì)地方政府債務(wù)具有隱性擔(dān)保的作用，但由于日本建立了相對(duì)較為完善的地方政府舉債和償債管理制度，且日本地方政府債務(wù)的數(shù)量并不大，如2007年日本地方政府債務(wù)余額總量約為74萬(wàn)億日元，約占當(dāng)年gdp的14%，因此，市場(chǎng)對(duì)日本地方政府債務(wù)問(wèn)題相對(duì)也并不擔(dān)心。相比之下，部分歐洲國(guó)家，尤其是地方自主權(quán)較大的聯(lián)邦制國(guó)家，以西班牙為例，2012年西班牙的政府債務(wù)主要是由于各地方政府的財(cái)政危機(jī)向中央政府尋求救助而造成的。

 

（二）政府債務(wù)的國(guó)外債權(quán)人結(jié)構(gòu)

從國(guó)外債權(quán)人持有債務(wù)所占比例來(lái)看，歐洲國(guó)家的比例普遍較高，多數(shù)國(guó)家都在50%以上，并且歐洲國(guó)家的政府債務(wù)多為歐洲其他國(guó)家的銀行持有。于是導(dǎo)致了一旦某國(guó)的政府債務(wù)發(fā)生危機(jī)，勢(shì)必將導(dǎo)致其他國(guó)家的一系列銀行危機(jī)，銀行危機(jī)可能導(dǎo)致進(jìn)一步的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這是歐洲政府債務(wù)危機(jī)相對(duì)嚴(yán)重的一個(gè)重要原因，即歐洲國(guó)家之間的政府債券交叉持有，一個(gè)國(guó)家發(fā)生危機(jī)將對(duì)整個(gè)歐洲都產(chǎn)生巨大的影響。相比之下，美國(guó)和日本則不存在這樣的問(wèn)題，日本的政府債務(wù)多為國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和居民所持有，國(guó)外債權(quán)人所持日本政府債券占比僅約5%左右，政府債務(wù)問(wèn)題對(duì)外的影響面很小。美國(guó)的政府債務(wù)大約三分之一為美國(guó)養(yǎng)老基金等政府賬戶持有，三分之一為國(guó)外持有，且國(guó)外債權(quán)人中多為中國(guó)、日本和石油輸出國(guó)組織政府所持有，相對(duì)比較穩(wěn)定，另三分之一為國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和居民持有，其緩沖的余地也相對(duì)較大，另外由于美元是全球最主要的儲(chǔ)備貨幣，且美國(guó)國(guó)債的流動(dòng)性最好，因此美國(guó)政府債券的國(guó)外債權(quán)人對(duì)美國(guó)政府債券的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期很低。

（三）政府債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)

從政府債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)的國(guó)家短期債務(wù)（一年期及以下）所占比例相對(duì)較高。2010年愛(ài)爾蘭、西班牙、意大利、葡萄牙的短期政府債務(wù)所占比例分別為17.9%、22.9%、15.9%、26.5%，與其他國(guó)家相比較高。一般來(lái)說(shuō)，短期債務(wù)用來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字，中期債務(wù)（1-10年期）用于基礎(chǔ)設(shè)施等經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出，長(zhǎng)期債務(wù)（10年及以上）用于平滑債務(wù)結(jié)構(gòu)。債務(wù)期限越短，需要支付的債務(wù)利息成本越低，債務(wù)期限越長(zhǎng)，則成本越高。但是短期債務(wù)所占比例過(guò)高，一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，市場(chǎng)預(yù)期逆轉(zhuǎn)，則很容易使該國(guó)政府債務(wù)被投資者拋售

，導(dǎo)致債務(wù)到期收益率攀升，對(duì)政府的再融資產(chǎn)生重大影響，也進(jìn)而會(huì)影響政府債務(wù)的可持續(xù)性。

 

（四）政府債務(wù)的貨幣發(fā)行結(jié)構(gòu)

從政府債務(wù)發(fā)行的貨幣結(jié)構(gòu)來(lái)看，歐元區(qū)國(guó)家的政府債務(wù)主要是以本國(guó)貨幣即歐元來(lái)發(fā)行的，歐元區(qū)外的歐盟國(guó)家則分為兩種：一種是英國(guó)，完全以本國(guó)貨幣來(lái)發(fā)行債務(wù)，2011年英國(guó)的政府債務(wù)100%以英鎊的形式發(fā)行；另一種如保加利亞、羅馬尼亞等國(guó)，以本國(guó)貨幣發(fā)行的政府債務(wù)占比較低，2011年保加利亞以本國(guó)貨幣發(fā)行的債務(wù)占比僅為26.2%，羅馬尼亞為40.6%，匈牙利為48.2%，大量的政府債務(wù)以國(guó)外貨幣（主要是歐元）的形式來(lái)發(fā)行。同時(shí)，歐元雖作為歐洲17國(guó)的統(tǒng)一貨幣，但由于各國(guó)沒(méi)有貨幣政策制定的自主權(quán)，因此即便歐元區(qū)國(guó)家以歐元發(fā)行的貨幣亦與其他國(guó)家以外幣發(fā)行的債務(wù)性質(zhì)相差無(wú)幾。而以外幣發(fā)行的政府債務(wù)，需要隨時(shí)應(yīng)對(duì)匯率、利率等波動(dòng)的影響，這無(wú)疑增加了政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)（對(duì)于歐元區(qū)國(guó)家不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，但存在利率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于非歐元區(qū)的歐洲國(guó)家以歐元發(fā)行債務(wù)既存在利率風(fēng)險(xiǎn)也存在匯率風(fēng)險(xiǎn)）。而美國(guó)、日本的政府債務(wù)也主要是以本國(guó)貨幣的形式發(fā)行。也就是說(shuō)，經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大的發(fā)達(dá)國(guó)家，其政府債務(wù)均是以本國(guó)貨幣發(fā)行的。

 

三、結(jié)論和啟示

從歐洲國(guó)家與美國(guó)、日本的政府債務(wù)結(jié)構(gòu)對(duì)比來(lái)看，歐洲國(guó)家普遍存在地方政府債務(wù)占比偏高、國(guó)外債權(quán)人持有政府債務(wù)占比偏高、短期政府債務(wù)占比偏高和以非本國(guó)貨幣發(fā)行的政府債務(wù)占比偏高等特點(diǎn)，這幾方面特點(diǎn)使得歐洲政府債務(wù)更容易受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響，市場(chǎng)因此提高了對(duì)歐洲國(guó)家政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，這也是歐洲國(guó)家發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響因素之一。這一結(jié)論對(duì)我國(guó)處理政府債務(wù)問(wèn)題也具有十分重要的啟示意義，不僅要從總體規(guī)模上對(duì)政府債務(wù)進(jìn)行控制和管理，也要在政府債務(wù)的結(jié)構(gòu)上進(jìn)行控制和優(yōu)化。

 

一是要加強(qiáng)對(duì)地方政府債務(wù)的管理。根據(jù)國(guó)家審計(jì)署的審計(jì)報(bào)告，我國(guó)地方政府債務(wù)在2008年底僅為55687億元，到2010年底已上升到107175億元，僅兩年時(shí)間上升幅度接近100%，地方政府債務(wù)增加速度太快。2010年中央政府國(guó)債余額為6.75萬(wàn)億元，地方政府性債務(wù)大大超過(guò)了中央國(guó)債余額，并且由于我國(guó)對(duì)地方政府債務(wù)的管理既沒(méi)有有效的前期監(jiān)管措施，又沒(méi)有后期處理經(jīng)驗(yàn)，這將成為影響我國(guó)未來(lái)財(cái)政乃至經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，即便是聯(lián)邦制國(guó)家的美國(guó)和德國(guó)，中央政府對(duì)州和地方政府債務(wù)的管理也有著一定的制度，而在單一制國(guó)家中，由于中央政府隱性擔(dān)保和地方政府道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，如不能有效管理地方政府債務(wù)，可能帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)我國(guó)當(dāng)前的地方政府債務(wù)問(wèn)題，既要從規(guī)模上加以控制，又要從管理方面進(jìn)行制度完善。在規(guī)模上，要按照“控制增量、消化存量”的原則，一方面要控制地方政府債務(wù)規(guī)模不再大幅度增加，同時(shí)中央政府與地方政府逐步建立起化解現(xiàn)有地方政府債務(wù)的政策措施。在管理上，要建立和完善地方政府債務(wù)的規(guī)模上限、發(fā)行方式、使用用途、還債途徑等制度和政策，使地方政府債務(wù)的發(fā)行、使用、總量、還債都能夠進(jìn)入有序和透明的軌道之中。

 

二是要控制國(guó)外債權(quán)人持有債務(wù)比例。由于我國(guó)尚未完全開(kāi)放政府債務(wù)的國(guó)際購(gòu)買，因此目前我國(guó)中央政府國(guó)債的債權(quán)人主要是國(guó)內(nèi)居民和商業(yè)銀行等國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)。而地方政府債務(wù)的主要債權(quán)人是商業(yè)銀行和居民等。隨著我國(guó)人民幣國(guó)際化的推進(jìn)，在境外發(fā)行債務(wù)的規(guī)模將逐步增加。但是這個(gè)過(guò)程中一定要注意控制風(fēng)險(xiǎn)，避免國(guó)外債權(quán)人對(duì)政府債務(wù)的購(gòu)買與拋售造成經(jīng)濟(jì)和金融的不穩(wěn)定。

 

三是要合理配置政府債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)。我國(guó)的中央政府發(fā)行的國(guó)債以中期債務(wù)為主，如2011年全年發(fā)行的1.54萬(wàn)億中央政府債務(wù)中，期限低于1年的短期債務(wù)僅為613.9億元，超過(guò)10年的長(zhǎng)期債務(wù)為2020億元，二者合計(jì)占全部發(fā)行債務(wù)的17.1%，其余超過(guò)80%均為1-10年期（含1年和10年）的中期債務(wù)。這樣的期限結(jié)構(gòu)主要是為了滿足經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出的需要。但是短期債務(wù)可以降低成本，而長(zhǎng)期債務(wù)能夠幫助平滑償還期限，因此，我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)可控的情況下要適當(dāng)增加短期債務(wù)的發(fā)行以降低成本，同時(shí)適當(dāng)增加長(zhǎng)期債務(wù)的比例，以平滑債務(wù)還款期限。而地方政府債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)更加不合理，根據(jù)審計(jì)署的報(bào)告，在10.71萬(wàn)億地方政府性債務(wù)中，2011-2015年每年償還比例分別為24.49%、17.17%、11.37%、9.28%、7.48%，五年內(nèi)償還比例總計(jì)達(dá)到了近70%，由此將給地方政府帶來(lái)巨大的還債壓力，因此可能給地方政府債務(wù)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。

 

四是要堅(jiān)持主要以本國(guó)貨幣發(fā)行政府債務(wù)。任何以外幣發(fā)行的政府債務(wù)都會(huì)受到所發(fā)行貨幣的匯率和利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，如1980年代拉丁美洲的墨西哥、阿根廷、智利等國(guó)從美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家大量借入美元資金以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)投資規(guī)模，但是由于美國(guó)為了控制通貨膨脹而不斷提高美元的利率水平，這直接加劇了拉美國(guó)家的債務(wù)負(fù)擔(dān)以及國(guó)外資金的流出。由于這些外債主要是以美元的形式從美國(guó)借入，最終使拉美國(guó)家外匯儲(chǔ)備耗盡，無(wú)力償還國(guó)外債務(wù)而不得不選擇違約。債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，拉美國(guó)家經(jīng)濟(jì)受到劇烈沖擊，通貨膨脹率和失業(yè)率持續(xù)攀高，拉美國(guó)家貨幣普遍貶值，銀行業(yè)也損失慘重，極大地沖擊了之前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。雖然，從短期來(lái)看，可能某個(gè)時(shí)間段以外幣發(fā)行債務(wù)能夠獲得更低的成本，如當(dāng)前美元的利率大大低于人民幣的利率，如以美元發(fā)行政府債務(wù)，其債券利率勢(shì)必低于人民幣的債券利率，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，由于受到匯率不確定性等因素的影響，以及維持政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定的考慮，要堅(jiān)持以人民幣作為主導(dǎo)的發(fā)行貨幣。另外，從加快推進(jìn)我國(guó)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的角度來(lái)看，堅(jiān)持以人民幣發(fā)行政府債券，并逐步形成統(tǒng)一、開(kāi)放、高效的人民幣債券市場(chǎng)，本身對(duì)于增加人民幣對(duì)國(guó)外投資者的吸引力，提高人民幣的國(guó)際化水平，也有著重要的意義。

 

注釋：

①數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)美國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)計(jì)算所得。

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