股票投資計(jì)劃方案精選(九篇)
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第1篇：股票投資計(jì)劃方案范文
王艷，現(xiàn)年30 歲，已婚，目前在北京某公司擔(dān)任財(cái)務(wù)主管，稅后月收入2793.78元，年終雙薪。她的丈夫蔣先生比她大4歲，現(xiàn)任北京某有限責(zé)任公司職員，稅后月收入3000元，業(yè)務(wù)提成（季度獎(jiǎng)）5000無(wú)，年終分紅10000元。目前，兩人過(guò)著甜蜜的丁克家庭生活，未來(lái)也并不打算生養(yǎng)子女。
內(nèi)修外練為創(chuàng)業(yè)鋪路
以2007年8月底市價(jià)計(jì)算，王女士總資產(chǎn)為104.04萬(wàn)元。其中，自有住宅68.4 萬(wàn)元，家用車(chē)4萬(wàn)，公積金養(yǎng)老金賬戶0.64萬(wàn)元，國(guó)債5萬(wàn)元，股票基金23萬(wàn)元，存款3萬(wàn)元。
在收支方面，2007 年上半年王女士夫婦共收入3.6萬(wàn)元，主要為薪資收入，同期生活支出1.45萬(wàn)元，保障型保費(fèi)0.35 萬(wàn)元，上半年儲(chǔ)蓄1.8萬(wàn)元。
王女士計(jì)劃每年至少外出旅游3次，國(guó)內(nèi)或國(guó)外不限，每次費(fèi)用控制在每人2000-3000元。此外，她還打算在2年后換車(chē)，車(chē)價(jià)約10萬(wàn)。三十而立，王女士和丈夫想擁有自己的事業(yè)，她計(jì)劃在年內(nèi)開(kāi)個(gè)小店，嘗試著創(chuàng)業(yè)，初始投資在10-20萬(wàn)之間。王女士還盤(pán)算著通過(guò)深造提升自己的專(zhuān)業(yè)技能，為創(chuàng)業(yè)做準(zhǔn)備。她將于明年讀專(zhuān)升本，費(fèi)用大概為2585元每學(xué)年，同時(shí)進(jìn)行注冊(cè)稅務(wù)師，不脫產(chǎn)，35歲之前完成，每年的費(fèi)用500元，往后每年投入一定比例資金進(jìn)修。王女士希望通過(guò)財(cái)富的積累及其他投資，在20年后還能取得每月2000元的生活費(fèi)，并保持現(xiàn)有的生活水平。
2007年上半年家庭資產(chǎn)負(fù)債情況為：
2007上半年家庭現(xiàn)金流量表：
距離財(cái)務(wù)自由尚遠(yuǎn)
從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，王女士家庭流動(dòng)性資產(chǎn)占3%，相當(dāng)于一年的支出，而稅后報(bào)酬率僅0.7695%，資金利用度低，應(yīng)降低比重。投資性資產(chǎn) 26.91%，其中國(guó)債 4.81%，股票型基金 11.53%，股票10.57%，可提高此塊投資性資產(chǎn)的比重。
從負(fù)債結(jié)構(gòu)上分析，夫婦倆人資產(chǎn)充裕，并無(wú)負(fù)債。但從現(xiàn)金流量分析，王女士家庭收入來(lái)源偏重薪資收入。支出以生活支出為主，保費(fèi)支出。此外，儲(chǔ)蓄率 占51.78%，以王女士的家庭收入而言，比較適中。
從綜合比率上分析，財(cái)務(wù)自由度=0.11/1.8=6.16%，未含未實(shí)現(xiàn)股票資本利得，財(cái)務(wù)自由度偏低。 凈值成長(zhǎng)率=3/100=3%，低于經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率 10%，還有待加強(qiáng)。
針對(duì)客戶自身風(fēng)險(xiǎn)屬性及風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度，可以分析得出客戶屬于中高風(fēng)險(xiǎn)能力與中度風(fēng)險(xiǎn)承受態(tài)度的投資人，除了緊急預(yù)備金仍以存款持有以外，參照風(fēng)險(xiǎn)矩陣，建議金融資產(chǎn)投資的比例為股票型基金 60%，債券 40%。投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為 8%，標(biāo)準(zhǔn)差為 20%。比照客戶的實(shí)際投資組合，可將股票比重 60%視為投資組合的上限。
巧配資產(chǎn)調(diào)整投資報(bào)酬率
問(wèn)題雖多，但通過(guò)對(duì)其現(xiàn)金流的調(diào)整，王女士仍可通過(guò)資產(chǎn)的配置達(dá)成目標(biāo)，獲得不錯(cuò)的投資報(bào)酬率。
方案1.將優(yōu)先級(jí)最后的理財(cái)目標(biāo)換車(chē)拿掉時(shí)，其它目標(biāo)不變時(shí)，需要的內(nèi)部報(bào)酬率會(huì)降為7.43%。
方案2.若每年旅游費(fèi)用降至10000元，其它目標(biāo)不變里，需要的內(nèi)部報(bào)酬率會(huì)降為7.1%
方案3. 若王女士在五年后進(jìn)修計(jì)劃順利實(shí)現(xiàn)，則工資水平會(huì)調(diào)高20%，則其它目標(biāo)不變，內(nèi)部報(bào)酬率為降為7.96%
方案4.若旅游費(fèi)用降至每年10000元，且投資時(shí)不采取一次性投入，而是采取分次投入方式，其它目標(biāo)均可實(shí)現(xiàn)的前提下，尚可提高退休后生活質(zhì)量，而需要的內(nèi)部報(bào)酬率會(huì)降為5.66%。
投資、保險(xiǎn)兩手抓
保險(xiǎn)產(chǎn)品配置計(jì)劃
目前王女士已投保終身壽險(xiǎn)15 萬(wàn)元，保費(fèi)每年3500元?？紤]其整體上目標(biāo)可實(shí)現(xiàn)，用遺族需要法計(jì)算其保額。目前保額已滿足其需要，建議以每年增加的3700元保費(fèi)預(yù)算并為其配偶蔣先生加買(mǎi)保障型壽險(xiǎn)。
可備選的產(chǎn)品：
平安智富人生終身壽險(xiǎn)（萬(wàn)能型A）
首創(chuàng)安泰金萬(wàn)能變額終身壽險(xiǎn)(萬(wàn)能型)A款
國(guó)壽瑞祥終身壽險(xiǎn)（萬(wàn)能型)
投資產(chǎn)品配置計(jì)劃
換車(chē)時(shí)保留原有股票基金23萬(wàn)，以后每月的凈現(xiàn)金流量，在補(bǔ)足緊急預(yù)備金后，建議其中的60%以定期定額方式投資股票型基金或咨詢(xún)專(zhuān)業(yè)投資經(jīng)理進(jìn)行自操型股票投資，另外40%投資債券型基金，或者直接投資股債比約6:4 的平衡式基金。
可備選的產(chǎn)品：
嘉實(shí)、上投摩根、中郵、交銀施羅德、華夏、南方
穩(wěn)健型/成長(zhǎng)型基金、平衡型基金、成長(zhǎng)混合型、大盤(pán)基金
債券型基金、股票型基金
第2篇：股票投資計(jì)劃方案范文
運(yùn)籌無(wú)處不在
運(yùn)籌學(xué)是一門(mén)通過(guò)分析運(yùn)算來(lái)解決實(shí)際問(wèn)題的學(xué)科。與其他基礎(chǔ)學(xué)科相比，運(yùn)籌學(xué)與實(shí)際結(jié)合得更加緊密，更著眼于解決實(shí)際問(wèn)題。在現(xiàn)實(shí)生活中，運(yùn)籌學(xué)發(fā)揮著很大的作用。例如，線性規(guī)劃幫助企業(yè)找到最小成本或最大利潤(rùn)；排隊(duì)論幫助服務(wù)機(jī)構(gòu)安排最合適的服務(wù)人數(shù)；存貯論幫助物流公司解決存貨問(wèn)題；預(yù)測(cè)學(xué)幫助銷(xiāo)售人員規(guī)劃下一年的市場(chǎng)計(jì)劃。運(yùn)籌學(xué)可以應(yīng)用于生活的各個(gè)方面，當(dāng)然也可以運(yùn)用在投資領(lǐng)域，幫助我們進(jìn)行投資組合的優(yōu)化。
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，一位投資者打算投資10萬(wàn)元，目標(biāo)當(dāng)然是收益最大化，那么他應(yīng)該如何投資呢?買(mǎi)股票?基金?債券?還是各買(mǎi)一點(diǎn)?如果是每種各買(mǎi)一點(diǎn)，那么比例如何分配呢?這個(gè)時(shí)候，就輪到運(yùn)籌學(xué)大顯身手了。
優(yōu)化投資組合
首先，投資者可以利用股票、基金、債券的歷史收益率結(jié)合現(xiàn)實(shí)的情況，對(duì)未來(lái)一年內(nèi)各種投資產(chǎn)品的收益率做個(gè)簡(jiǎn)單的預(yù)測(cè)。之后就可以使用線形規(guī)劃來(lái)找到收益最大化的投資組合，當(dāng)然投資者為了控制風(fēng)險(xiǎn)，也可以適當(dāng)加入一些固定條件，比如一定要配置20％以上的債券，股票所占比例不能超過(guò)總資金的40％等等。我們根據(jù)上面的條件做了一個(gè)簡(jiǎn)單的線性規(guī)劃(提示：其中數(shù)據(jù)均為模擬數(shù)據(jù)，不代表實(shí)際收益)。
條件1：初始資金10萬(wàn)元：
條件2：股票一年內(nèi)60％的可能盈利50％，40％的可能虧損20％，
條件3：基金一年內(nèi)70％的可能盈利30％，30％的可能盈利為0；
條件4債券一年內(nèi)固定盈利15％，
條件5：必須配置20％以上的債券：
條件6：股票所占比例不得超過(guò)40％；
目標(biāo)為了當(dāng)年的投資收益最大化，應(yīng)該如何規(guī)劃股票、基金和債券所占的比例。
假設(shè)投資在股票上的資金為x，基金資金為Y，債券資金為z，則股票投資回報(bào)期望=60％×50％+40％×(-20％)=0.22
基金投資回報(bào)期望=70％×30％=0.21
X+Y+Z=10萬(wàn)元
X
Z>100000×20％
X.Y.Z≥0
Max[0.22X+0.21Y+15％Z]
通過(guò)線性規(guī)劃求解，得到X=4萬(wàn)元Y=4萬(wàn)元，Z=2萬(wàn)元。
遴選投資方式
運(yùn)籌學(xué)不但能為投資者進(jìn)行投資組合的優(yōu)化，還能幫助投資者選擇投資方式。比如，有些人希望進(jìn)行長(zhǎng)期投資獲得穩(wěn)定的高額回報(bào)，那么如何投資，投資多少錢(qián)呢?可以用例子說(shuō)明。假如一位投資者想在30年之后擁有500萬(wàn)元，該如何規(guī)劃?假定每年的投資回報(bào)率為12％。通過(guò)使用運(yùn)籌學(xué)工具進(jìn)行簡(jiǎn)單的建模計(jì)算，可以得到幾種方法。其一，一次性投資17萬(wàn)元：其二，每個(gè)月固定投資1400元；其三，每年固定投資2萬(wàn)元。投資者就可以根據(jù)自己的實(shí)際情況進(jìn)行決策。如果投資者覺(jué)得一次性投資17萬(wàn)元太多了，每年固定投資2萬(wàn)元期限又有點(diǎn)長(zhǎng)，每個(gè)月固定投資1400元，算下來(lái)每個(gè)月沒(méi)有投多少錢(qián)，就會(huì)選擇第二種投資方式?；蛘咴陂_(kāi)始的幾年內(nèi)每月定投，之后一次性投資。
第3篇：股票投資計(jì)劃方案范文
朱丹今年26歲，是北京一家培訓(xùn)公司的文員；先生大她一歲，是一家公司的技術(shù)工程師。夫妻倆都特喜歡孩子，結(jié)婚后馬上就安排了生育計(jì)劃，如今女兒已經(jīng)兩歲了，走路、說(shuō)話都學(xué)會(huì)了，正是最招人喜歡的時(shí)候。家庭收入穩(wěn)定
朱丹每個(gè)月的稅后工資有4000元，先生則有6000元。兩人的工作和收入都相對(duì)比較穩(wěn)定。支出方面，日常生活開(kāi)銷(xiāo)大概要4000元?！坝捎诤⒆有枰疹?，已經(jīng)退休在家的奶奶和姥姥會(huì)輪流來(lái)照看?！蓖瑫r(shí)，既為帶著孩子出去玩，也是領(lǐng)著老人休閑，朱丹夫婦幾乎每周都要安排全家去京郊度假，這筆支出大概在1500元。另外，每個(gè)月還有2000元的養(yǎng)車(chē)費(fèi)用。
年度收支方面，年度收入主要是兩人的年終獎(jiǎng)，加起來(lái)共有4萬(wàn)元。而支出主要為全家購(gòu)物，其中包括孝敬雙方父母，費(fèi)用在15000元。此外每年還有車(chē)險(xiǎn)費(fèi)用4000元左右。
房產(chǎn)和汽車(chē)都已具備
現(xiàn)在，朱丹家庭擁有現(xiàn)金及活存2萬(wàn)元，定期存款3萬(wàn)元，市值5萬(wàn)元的股票以及4萬(wàn)元基金。
雖然朱丹和先生畢業(yè)工作年限不算太長(zhǎng)，也并不屬于高收入階層，但是他們現(xiàn)在房子和家用轎車(chē)都已經(jīng)具備，這主要得益于雙方家庭的支持。
由于朱丹和先生都是獨(dú)生子女，雙方父母經(jīng)濟(jì)條件還都不錯(cuò)，因此，結(jié)婚時(shí)，朱丹父母為他們解決了代步工具問(wèn)題。目前這輛小轎車(chē)的市值在10萬(wàn)元左右。而目前居住的這套150平方米的自住房，則是先生畢業(yè)留在北京后，父母買(mǎi)單為他置下的。房子在北京的望京地區(qū)，緊鄰北四環(huán)，出行非常方便。房子市值保守估計(jì)約為150萬(wàn)元。
家庭保障亟需完善
在家庭保障方面，朱丹和先生除了公司提供的“四險(xiǎn)一金”外，暫無(wú)任何商業(yè)保險(xiǎn)。女兒則有一份在街道參保的“一老一小”保險(xiǎn)，每年50元；另外有一份平安意外傷害保險(xiǎn)，也是每年50元。
“作為獨(dú)生子女，我們上有四位老人，雖然父母還都比較年輕，剛50多歲，但是畢竟一天天老去，上有老下有小，未來(lái)肩上的擔(dān)子不輕?！敝斓ふf(shuō)，她和先生特別擔(dān)心發(fā)生意外或者大病，一直有買(mǎi)保險(xiǎn)的打算，但又不知道從何下手。因此打算請(qǐng)理財(cái)師全面給規(guī)劃一下保險(xiǎn)保障，買(mǎi)哪種類(lèi)型的，保障額度在多少等等。
朱丹還希望，也為雙方父母添置一些保障，以減輕生病或者意外帶來(lái)的壓力。
兩大生活規(guī)劃
在保險(xiǎn)計(jì)劃外，朱丹說(shuō)未來(lái)家中的另外兩項(xiàng)涉及財(cái)務(wù)的目標(biāo)分別是：生育二胎計(jì)劃和投資計(jì)劃。
根據(jù)國(guó)家政策規(guī)定：如果夫妻雙方都是獨(dú)生子女的家庭，可以要兩個(gè)孩子。因此朱丹和先生有生育二胎的打算朱丹說(shuō)：“一方面，我們都喜歡孩子；另一方面，作為獨(dú)生子女，我深刻地感受到了孤單。我媽媽有四個(gè)姐妹，分別居住在幾個(gè)不同的城市，小時(shí)候經(jīng)常走親戚，感覺(jué)特好。而且，看她們經(jīng)?；ハ嚯娫掙P(guān)心，姥爺姥姥生病她們一起想辦法，那情景讓我羨慕?！敝斓ひ呀?jīng)和先生商量好再要一個(gè)孩子，基本打算就是未來(lái)兩三年內(nèi)的事情?；蛘?，如果經(jīng)濟(jì)狀況緊張，再推遲一兩年也可以。
因此一方面，他們要為生育第二個(gè)孩子做相關(guān)準(zhǔn)備，另一方面，也要盡早籌備教育金，不能因?yàn)橛袃蓚€(gè)孩子就影響他們接受教育的質(zhì)量。但是，畢竟是兩個(gè)孩子，花費(fèi)要多出一倍。
在投資方面，目前家庭投資是朱丹買(mǎi)基金，先生炒股?！皩?duì)這些投資，兩人都不是太懂，就是跟著同事買(mǎi)，到頭來(lái)一算，收益少得可憐?！敝斓はＭ淖冞@種現(xiàn)狀，在投資中進(jìn)行合理的配置，然后通過(guò)投資獲取穩(wěn)健的收益，讓財(cái)富不斷增值。
家庭資產(chǎn)配置與具體投資建議
譚美娟
家庭資產(chǎn)狀況分析
資產(chǎn)負(fù)債率是反映家庭的權(quán)益結(jié)構(gòu)的一項(xiàng)指標(biāo)。能夠更直觀地反映家庭的權(quán)益結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)負(fù)債率越低。說(shuō)明財(cái)務(wù)越安全，因此一般將負(fù)債率控制在20％－60％的范圍內(nèi)。朱丹家庭資產(chǎn)負(fù)債率為0.1％，此指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于合理范圍內(nèi)，負(fù)債水平非常低。
朱丹家庭目前的金融類(lèi)資產(chǎn)為14萬(wàn)元，實(shí)物資產(chǎn)為160萬(wàn)元。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)角度分析，固定資產(chǎn)(即房產(chǎn))占了其家庭資產(chǎn)的絕大部分，達(dá)到92％。實(shí)際上，該比重不宜過(guò)高，否則家庭現(xiàn)金儲(chǔ)蓄不足，容易造成財(cái)務(wù)危機(jī)。
從朱丹家庭的年度收支情況可以看到，年家庭收入16萬(wàn)元，家庭總支出近11萬(wàn)元，凈儲(chǔ)蓄率接近36％左右，其家庭的儲(chǔ)蓄能力在合理水平范圍，家庭的開(kāi)支計(jì)劃和預(yù)算能力較好。
朱丹家庭緊急備用金倍數(shù)為6.6，基本與3--6個(gè)月的生活支出現(xiàn)金儲(chǔ)備相符合。
朱丹家庭的償債比率為100％，償債率保持在50％以上，就說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債情況基本安全。但是，從經(jīng)濟(jì)角度考慮，償債率也并非越高越好，因?yàn)檫m度負(fù)債進(jìn)行投資可以獲得更佳收益。
朱丹家庭未來(lái)一段時(shí)間主要支出都在孩子的撫養(yǎng)和教育問(wèn)題上，因此，朱丹夫婦可以在保證穩(wěn)定收益前提下適當(dāng)追求較高的收入成長(zhǎng)率，逐步積累家庭財(cái)富，實(shí)現(xiàn)家庭投資目標(biāo)。
家庭理財(cái)目標(biāo)分析
生育二胎計(jì)劃朱女士家庭要為女兒及未來(lái)的第二個(gè)孩子準(zhǔn)備教育金，為兩個(gè)孩子準(zhǔn)備教育金，應(yīng)從初始目標(biāo)逐漸向高級(jí)目標(biāo)過(guò)渡，分步籌備。
女兒撫養(yǎng)費(fèi)以及未來(lái)第二胎寶寶撫養(yǎng)費(fèi)是夫妻雙方所需解決的問(wèn)題之一。按照夫妻原定計(jì)劃，二胎寶寶會(huì)在兩三年后出生，隨之而來(lái)的問(wèn)題就是寶寶的撫養(yǎng)費(fèi)以及教育費(fèi)等各項(xiàng)開(kāi)支?？紤]到這一問(wèn)題的緊迫性與重要性，建議將浮動(dòng)收益類(lèi)投資產(chǎn)品以及基金產(chǎn)品匹配到此項(xiàng)理財(cái)目標(biāo)上分別考慮。
按照貨幣時(shí)間價(jià)值方法核算如下所示：按照通貨膨脹率3％計(jì)算，現(xiàn)年2歲的女兒，上中等幼兒目的話每年費(fèi)用大概需2萬(wàn)元，3年共需要6.18萬(wàn)元；9年義務(wù)教育按照每年1萬(wàn)元計(jì)算，共需要10.16萬(wàn)元；3年高中教育每年1萬(wàn)元，共需要3.09萬(wàn)元；四年大學(xué)教育每年2.5萬(wàn)元，共需要10.46萬(wàn)元；因此，未幕19年的寶寶教育費(fèi)用總需求約為30萬(wàn)元：未來(lái)第二胎寶寶，前2年撫養(yǎng)費(fèi)大概在4萬(wàn)元，幼兒園到大學(xué)的教育費(fèi)用在30萬(wàn)元左右。因此，粗略計(jì)算，兩個(gè)孩子共需教育撫養(yǎng)費(fèi)約70萬(wàn)元。目前朱丹家庭以14萬(wàn)元資金以及未來(lái)每年2.5萬(wàn)無(wú)的資金投入，按照年收益率3％計(jì)算，21年后可得約83.4萬(wàn)元。因此，以朱丹家庭現(xiàn)有的收入狀況和資產(chǎn)狀況來(lái)看。只要像證每年3％的收益率，就可以負(fù)擔(dān)兩個(gè)孩子的基本花銷(xiāo)。
當(dāng)然，這部分計(jì)算只是按照朱丹夫婦現(xiàn)有的收入水平和結(jié)余進(jìn)行的。實(shí)際上，按年齡來(lái)講，兩人工作正處于向上穩(wěn)步發(fā)展的通道，隨著工作經(jīng)驗(yàn)的逐步積累，業(yè)務(wù)水平的提高，收入不斷增長(zhǎng)將是自然而然的事情，家庭也將有更多的結(jié)余資金，用來(lái)規(guī)劃家庭的保障、養(yǎng)老等理
財(cái)需求。
投資調(diào)整從目前朱丹家庭的金融資產(chǎn)組成來(lái)看，活期、現(xiàn)金、定期存款屬于本金安全、收益穩(wěn)定的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，占比為36％，股票屬于本金和收益都不確定的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，占比為36％，基金相對(duì)比股票風(fēng)險(xiǎn)低些，占比28％。
建議降低股票投資，可以考慮加大基金投資，理由有如下三點(diǎn)：第一是朱丹作為一名文員，先生作為技術(shù)工程師，并不是投資專(zhuān)業(yè)，盡管關(guān)注投資方面的電視節(jié)目，但是不通過(guò)系統(tǒng)性的學(xué)習(xí)，股票投資的知識(shí)還是難以掌握的；第二是當(dāng)前的股市正處在震蕩調(diào)整之中，沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，虛擬經(jīng)濟(jì)的投資蘊(yùn)含著更大的風(fēng)險(xiǎn)；第三是朱丹雖然年輕，理論上具備虧損了再重來(lái)的時(shí)間基礎(chǔ)，但考慮到近幾年有幾項(xiàng)重要生活目標(biāo)需要實(shí)現(xiàn)，過(guò)大的波動(dòng)會(huì)帶來(lái)負(fù)面的影響。
具體理財(cái)建議
建議朱丹做如下財(cái)務(wù)調(diào)整：
積極打理結(jié)余資金如果朱丹一家每月收入支出情況保持穩(wěn)定，那么在未來(lái)3年，扣除家庭支出后每月都會(huì)有2500元的結(jié)余，也就是每年有3萬(wàn)元的結(jié)余，在保持平時(shí)應(yīng)急資金有45000元的基礎(chǔ)之上，建議從明年起每月通過(guò)定投的方式處理結(jié)余資金。
朱丹還很年輕，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受力比較強(qiáng)，建議將結(jié)余定投到高增長(zhǎng)的股票及指數(shù)型基金中，年底獎(jiǎng)金結(jié)余2.5萬(wàn)元也可以根據(jù)市場(chǎng)情況投入混合型或股票型基金中。
股票投資減少后，資金也可以考慮投入到股票型基金或者指數(shù)基金中。
與此同時(shí)，提出兩方面的理財(cái)建議：
縮減開(kāi)支“80后”的主要特點(diǎn)是注重生活品質(zhì)并喜歡享樂(lè)，在消費(fèi)行為上有時(shí)比較沖動(dòng)。因此，可調(diào)節(jié)和縮減的幅度較大。建議朱丹夫婦將月度支出縮減在月收入的50％左右，余下閑散資金，可進(jìn)行投資或自我增值的培訓(xùn)。
做好職業(yè)生涯規(guī)劃理財(cái)規(guī)劃不僅僅是財(cái)務(wù)上實(shí)現(xiàn)保值增值，而是一個(gè)人一生的生涯規(guī)劃。合理的職業(yè)生涯規(guī)劃也是一份合理的理財(cái)規(guī)劃，它將使理財(cái)者本人有更多的財(cái)富可以打理，并獲得個(gè)人在社會(huì)中的認(rèn)同感。建議朱丹為自己建立一個(gè)中長(zhǎng)期的職業(yè)生涯規(guī)劃。可考慮參加各類(lèi)與專(zhuān)業(yè)有關(guān)的培訓(xùn)，增加自己在專(zhuān)業(yè)性方面的砝碼。
保險(xiǎn)建議張艷恒
朱女士家庭狀況是都市白領(lǐng)一族的典型代表，夫妻二人共同撐起家庭的經(jīng)濟(jì)大梁。根據(jù)朱女士一家的基本狀況，目前處于家庭的成長(zhǎng)期，有一個(gè)2歲的女兒，承栽看為人父母的責(zé)任與義務(wù)，而雙方父母相對(duì)年輕且有一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，在本階段家庭保險(xiǎn)規(guī)劃主要是進(jìn)行人生風(fēng)險(xiǎn)的管理和原始財(cái)富累積，保障方面主要考慮意外、殘疾與重大疾病風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)家庭責(zé)任的確實(shí)承擔(dān)。
具體而言，朱女士夫妻倆都有社保的“四險(xiǎn)一金”，具備基本的醫(yī)療、養(yǎng)老保障，商業(yè)保障需求主要補(bǔ)充意外傷害、重大疾病及生命價(jià)值保障。根據(jù)朱女士夫妻的實(shí)際收入狀況，朱女士年收入約7萬(wàn)元(加上年終獎(jiǎng))，先生年收入約9萬(wàn)元(加上年終獎(jiǎng))。建議壽險(xiǎn)保額分別為各自年收入的5倍左右，即朱女士壽險(xiǎn)保額36萬(wàn)元，重疾保額24萬(wàn)元；先生壽險(xiǎn)保額48萬(wàn)元，重疾保額24萬(wàn)元。再輔以30萬(wàn)元保障額度左右的綜合意外險(xiǎn)。以信誠(chéng)人壽相關(guān)產(chǎn)品測(cè)算，夫妻倆年保費(fèi)支出共需1.5萬(wàn)元左右，相當(dāng)于年收入的10％不到，在15％的保費(fèi)支出限度內(nèi)，以他們的經(jīng)濟(jì)能力可以接受。
女兒有一份在街道參保的“一老一小”保險(xiǎn)及平安的意外傷害險(xiǎn)，年報(bào)銷(xiāo)額度最高可達(dá)17萬(wàn)元，再補(bǔ)充一部分醫(yī)療報(bào)銷(xiāo)及重疾保險(xiǎn)就較為全面了。
第4篇：股票投資計(jì)劃方案范文
股市波動(dòng)受諸多復(fù)雜因素的影響，其中股民的跟風(fēng)心理對(duì)股市影響甚大。有這種心理的投資者，看見(jiàn)他人紛紛購(gòu)進(jìn)股票時(shí)，也深恐落后，在不了解股市行情和上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的情況下，也買(mǎi)入自己并不了解的股票。有時(shí)看到別人拋售某家公司的股票，也不問(wèn)他人拋售的理由，就糊里糊涂地拋售自己手中潛力很好的股票。有時(shí)謠言四起，由于"羊群心理"（跟風(fēng)心理）在作怪，致使股市掀起波瀾，一旦群體跟著拋售，市場(chǎng)供求失衡，供大于求，股市一泄千丈。這樣往往會(huì)上那些在股市上興風(fēng)作浪人的當(dāng)。往往會(huì)被這些人所吞沒(méi)而后悔莫及。因此，投資者要樹(shù)立獨(dú)立買(mǎi)賣(mài)股票的意識(shí)，不能跟著別人的意志走。
心理誤區(qū)之二：舉棋不定
具有這種投資心理的投資人，在買(mǎi)賣(mài)股票前，原本制定了計(jì)劃，考慮好了投資策略，但當(dāng)受到"羊群心理"的影響，步入股票市場(chǎng)時(shí)，往往不能形成很好的證券組合，一有風(fēng)吹草動(dòng)，就不能實(shí)施自己的投資方案。
例如，投資者事前已經(jīng)發(fā)覺(jué)自己手中所持有的股票價(jià)格偏高，是拋出股票的時(shí)機(jī)，同時(shí)也作出了出售股票的決策。但在臨場(chǎng)時(shí)，聽(tīng)到他人你一言我一語(yǔ)與自己看法不同的評(píng)論時(shí)，其出售股票的決策馬上改變，從而放棄了一次拋售股票的大好時(shí)機(jī)。或者，投資者事前已看出某只股票價(jià)格偏低，是適合買(mǎi)入的時(shí)候，并作出了趁低吸納的投資決策。同樣地，到臨場(chǎng)一看，見(jiàn)到的是賣(mài)出股票的人擠成一團(tuán)，紛紛拋售股票，看到這種情形，他又臨陣退縮，放棄了入市的決策，從而失去了一次發(fā)財(cái)?shù)牧紮C(jī)。
還有一種情況是，事前根本就不打算進(jìn)入股票市場(chǎng)，當(dāng)看到許多人紛紛入市時(shí)，不免心里發(fā)癢，經(jīng)不住這種氣氛的誘惑，從而作出了不大理智的投資決策。
由此看來(lái)，舉棋不定心理主要是在關(guān)鍵時(shí)刻，不能作出判斷，錯(cuò)過(guò)良機(jī)。
心理誤區(qū)之三：欲望無(wú)止
投資人想獲取投資收益是理所當(dāng)然的，但不可太貪心，有時(shí)候，投資者的失敗就是由于過(guò)分貪心造成的。
有利都要寸步不讓。股票市場(chǎng)上這種貪心的投機(jī)人，并不少見(jiàn)。他們不想控制、也不能夠控制自己的貪欲。每當(dāng)股票價(jià)格上漲時(shí)，總不肯果斷地拋出自己手中所持有的股票，總是在心理勉勵(lì)自己：一定要堅(jiān)持到勝利的最后一刻，不要放棄有更多的盈利機(jī)會(huì)！這樣往往就放棄了一次拋售股票的機(jī)會(huì)。每當(dāng)股票價(jià)格下跌的時(shí)候，又都遲遲不肯買(mǎi)進(jìn)，總是盼望價(jià)跌了再跌。這樣投資者雖然與追漲殺跌之人相比，表現(xiàn)形式不同，但有一個(gè)共同之處，就是自己不能把握自己。這種無(wú)止境的欲望，反倒會(huì)使本來(lái)已經(jīng)到手的獲利一下子落空。他們只想到高風(fēng)險(xiǎn)中有高收益，而很少想到高收益中有高風(fēng)險(xiǎn)。
所以勸君莫貪心，不要老是羨慕他人的幸運(yùn)，應(yīng)相信分析，相信自己對(duì)企業(yè)、對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及大勢(shì)的判斷而果斷行動(dòng)。
美國(guó)股市上也有名言：多頭和空頭都可以在華爾街證券市場(chǎng)發(fā)大財(cái)，只有貪得無(wú)厭的人是例外。
心理誤區(qū)之四：把股場(chǎng)當(dāng)賭場(chǎng)
具有賭博心理的股票投資者，總是希望一朝發(fā)跡。他們恨不得捉住一只或幾只股票，好讓自己一本萬(wàn)利。他們一旦在股市中投資中獲利，多半會(huì)被勝利沖昏頭腦，像賭棍一樣頻頻加注，恨不得把自己的身家性命都押到股市上去，直到輸個(gè)精光為止。當(dāng)股票失利時(shí)，他們常常不惜背水一戰(zhàn)，把資金全部投在股票上，這類(lèi)人多半落得個(gè)傾家蕩產(chǎn)的下場(chǎng)。
股票市場(chǎng)不是賭場(chǎng)，不要賭氣，不要昏頭，要分析風(fēng)險(xiǎn)，建立投資計(jì)劃。尤其是有賭氣行為的人買(mǎi)賣(mài)股票一定要首先建立投資資金比例。
心理誤區(qū)之五：專(zhuān)揀便宜貨
高價(jià)入市當(dāng)然會(huì)給投資者帶來(lái)不理想的后果，但一心一意想入價(jià)格低平的股，有時(shí)不見(jiàn)得就一定有好的收益。"便宜的東西，往往不是好貨"，當(dāng)然也有例外。在股票市場(chǎng)中，有很多投資者持有這種"嫌貴貪平"心理，只想到要買(mǎi)進(jìn)一些價(jià)錢(qián)便宜的股票，而不考慮買(mǎi)入那些價(jià)格會(huì)大幅度上升的股票，認(rèn)為這種投資風(fēng)險(xiǎn)大，殊不知，風(fēng)險(xiǎn)與收益是成正比的關(guān)系。貪平入市的結(jié)果往往使他們手中持有的股票，成了永遠(yuǎn)拋售不出的蝕本貨。
心理誤區(qū)之六：敢輸不敢贏
請(qǐng)記住，進(jìn)入股市，首先應(yīng)當(dāng)自信。許多投資者在買(mǎi)進(jìn)股票后，只要股價(jià)略有上升，便迫不及待地要賣(mài)出獲利。他們相信，只有把錢(qián)裝進(jìn)口袋里才算安全。可是他們卻忽略了股票的合理價(jià)值。
一般來(lái)說(shuō)，股票的市場(chǎng)價(jià)格不一定能完全反映股票的真實(shí)價(jià)值。所以有些投資者賣(mài)出股票后，股價(jià)依然持續(xù)不斷地上升。而且往往表現(xiàn)為賣(mài)出后的價(jià)格上升幅度比賣(mài)出前的上升幅度還大。尤其是原始股票，往往有時(shí)能上升數(shù)倍。因此不能見(jiàn)漲就賣(mài)。要以市盈率為基準(zhǔn)，作出賣(mài)的決策。
可是，有的股票已經(jīng)過(guò)度上升，一旦買(mǎi)入后，股價(jià)肯定要下跌，奇怪的是大多數(shù)投資者在這種情勢(shì)下又會(huì)堅(jiān)持死守不拋。許多人投資股票，往往賺的非常有限，蝕的卻非常多，其中一個(gè)重要原因就是不敢贏的心理在作怪。
心理誤區(qū)之七：貽誤戰(zhàn)機(jī)
一些投資人事先已經(jīng)訂好了投資的計(jì)劃和策略，但步入現(xiàn)實(shí)的股票市場(chǎng)時(shí)，卻被外界的環(huán)境所左右。例如，預(yù)先決定當(dāng)某種股價(jià)繼續(xù)下跌時(shí)就立即買(mǎi)進(jìn)，但一看市場(chǎng)，眾人都在拋售。他買(mǎi)股票的手又縮回來(lái)。也有人根本就沒(méi)有計(jì)劃買(mǎi)入那種股票，只是當(dāng)眾人搶購(gòu)時(shí)，他也經(jīng)不住誘惑。還有些人一直要等到更便宜、更實(shí)質(zhì)的股票，似乎認(rèn)為目前所有的股票（即使是在大勢(shì)上漲時(shí)）都不值得購(gòu)入，應(yīng)更廉價(jià)才可以入市。于是乎，越等價(jià)越高，越等越不敢入市。結(jié)果是股價(jià)翻了幾倍，他卻白等了全過(guò)程。
錯(cuò)誤地分析形勢(shì)和錯(cuò)過(guò)買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)，這兩種錯(cuò)誤是密切相關(guān)的。正由于錯(cuò)誤地估計(jì)了形勢(shì)，投資者往往會(huì)坐失良機(jī)。政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果經(jīng)常會(huì)給股市帶來(lái)影響。因此，在投資股市時(shí)，不能光重視股市動(dòng)態(tài)，而且還要密切注視國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的動(dòng)向，把對(duì)形勢(shì)的估計(jì)和對(duì)股價(jià)走勢(shì)的技術(shù)分析結(jié)合起來(lái)，這樣才能及時(shí)捕捉買(mǎi)入或賣(mài)出時(shí)機(jī)，作出該買(mǎi)時(shí)買(mǎi)，該賣(mài)時(shí)賣(mài)的實(shí)際行動(dòng)。
心理誤區(qū)之八：不必要的恐慌
有些股票投資者因受某些環(huán)境因素和"馬路消息"的影響，對(duì)股市或某些股票的前途失去信心，感到恐慌，于是就拼命拋售手中的股票。許多股市上的經(jīng)驗(yàn)表明，不必要的恐慌往往是虛驚一場(chǎng)。當(dāng)然發(fā)生在非常時(shí)期（如戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等），似乎是在情理之中。但在一般的情況下，不少拋售風(fēng)往往是由一些大戶或其他人故意掀起的。他放出不利消息，引起眾多股民的拋售，其目的是為了壓低股價(jià)后趁機(jī)買(mǎi)進(jìn)。一般的投資者，若產(chǎn)生不必要的恐慌，大量拋出手中持有的股票，肯定會(huì)受到損失。
所以，作為投資者，要在不利消息面前保持鎮(zhèn)定，仔細(xì)分析消息的可靠性。倘若證明確有其事的話，還要看這種消息所產(chǎn)生的影響是長(zhǎng)久性的，還是暫時(shí)的，若是后者，也沒(méi)有必要拋出手中的股票。
心理誤區(qū)之九：不敢輸
在充滿競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)的股票市場(chǎng)里，沒(méi)有常勝將軍。投資者應(yīng)根據(jù)股票市場(chǎng)行情的變化，采取靈活應(yīng)對(duì)的策略。當(dāng)股市大勢(shì)向下或公司受損失時(shí)，不要被損失所糾纏，應(yīng)當(dāng)機(jī)立斷，忍痛割?lèi)?ài)。一些投資者總存在"不敢輸"的心理，當(dāng)股票價(jià)格上升，賺了差價(jià)，興高采烈；一旦股價(jià)下跌，總盼望它能很快升起來(lái)，而絲毫不去分析股票的大勢(shì)和公司的經(jīng)營(yíng)狀況與業(yè)績(jī)，有的還憑想像為公司制造好的輿論。其實(shí)，這樣做只是自欺欺人，最后吃虧的還是自己。
心理誤區(qū)之十：漠不關(guān)心
第5篇：股票投資計(jì)劃方案范文
1個(gè)人證券理財(cái)?shù)牟呗赃x擇
個(gè)人證券理財(cái)?shù)牟呗赃x擇，需要個(gè)人投資者在實(shí)施證券理財(cái)行為之前認(rèn)真考慮。確定科學(xué)的個(gè)人理財(cái)策略，應(yīng)主要考慮一下兩個(gè)因素：
1.1個(gè)人投資者的年齡
根據(jù)個(gè)人的生命周期及與投資者的關(guān)系，我們可以將個(gè)人投資者大致區(qū)分為三個(gè)年齡階段，即40歲以前的青年段、40歲至60歲的中年段、60歲以上的老年段。不同年齡段的個(gè)人投資者，應(yīng)采取不同的證券理財(cái)策略。青年段。這個(gè)時(shí)段的個(gè)人投資者具有的特點(diǎn)主要表現(xiàn)為：從生理上看，身體健康，精力充沛；從職業(yè)上看，都已經(jīng)走上社會(huì)，有了一定職業(yè)，并且隨著年齡增長(zhǎng)而逐漸穩(wěn)定；從生活上看，從單身一人到戀愛(ài)建立家庭，再到孩子出生成長(zhǎng)，一切都在有條不紊的發(fā)展著，長(zhǎng)輩們也都處于事業(yè)的巔峰狀態(tài)之中；從經(jīng)濟(jì)上看，資金實(shí)力相對(duì)有限，并且未來(lái)的前景充滿了變數(shù)；從負(fù)擔(dān)情況看，從上到下都比較輕。因此，在這個(gè)年齡階段的投資者，其證券理財(cái)行為不妨可以選擇一種有保守向激進(jìn)發(fā)展，并逐漸偏向于激進(jìn)的方式。中年段。這個(gè)時(shí)段的個(gè)人投資者具有的特點(diǎn)主要表現(xiàn)為：從生理上看，體魄依然健壯，精力依然充沛；從心理上看，生活的歷練已經(jīng)使人成熟，做人做事都趨于穩(wěn)重；從職業(yè)上看，基本已經(jīng)定型，并已經(jīng)取得相應(yīng)的成就；從生活上看，家庭生活十分穩(wěn)定，子女或正在成長(zhǎng)，或已經(jīng)成人，而長(zhǎng)輩們已經(jīng)年邁，需要多多關(guān)心照顧；從經(jīng)濟(jì)上看，資金實(shí)力充裕，人生中的黃金收入期在此階段；從負(fù)擔(dān)上看，負(fù)擔(dān)雖然不重，但未來(lái)的生活計(jì)劃是必須考慮的事情。因此，這個(gè)年齡段上的個(gè)人投資者，其證券理財(cái)行為不妨可以選擇一種偏于穩(wěn)健的方式。老年段。這個(gè)時(shí)期的個(gè)人投資者具有的特點(diǎn)主要表現(xiàn)為：從生理上看，衰老已是不爭(zhēng)的事實(shí)；從心理上看，經(jīng)歷了大半生的風(fēng)風(fēng)雨雨后，安度晚年成了大家共同的心愿；從職業(yè)上看，雖然已經(jīng)退休在家，但老驥伏櫪，在忙碌了一輩子之后，現(xiàn)在閑了下來(lái)，總是覺(jué)得不習(xí)慣，因此，還有找點(diǎn)事情做做的心態(tài)；從生活上看，子女已經(jīng)長(zhǎng)大成人，并都建立了自己的家庭；從經(jīng)濟(jì)上看，收入較之退休前有所至明顯下降；從負(fù)擔(dān)上看，在收入減少但用于看病等方面的支出會(huì)增加的情況下，家庭負(fù)擔(dān)也可能呈現(xiàn)出相對(duì)加重的趨勢(shì)。因此，這個(gè)階段上的個(gè)人投資者，其證券理財(cái)行為可以選擇一種偏向于保守的方式。
1.2構(gòu)建什么樣的投資組合
個(gè)人投資者的投資組合策略，亦即證券資產(chǎn)配置策略，是證券理財(cái)?shù)闹匾獌?nèi)容。之所以要構(gòu)建證券組合，原因主要有二：一是盡可能的降低投資風(fēng)險(xiǎn)。單一品種的證券，特別是某一上市公司股票的投資風(fēng)險(xiǎn)，是顯而易見(jiàn)的。而建立證券組合，實(shí)際分散投資“，不把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里”，就可以有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，特別是降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)組合理論表明，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)隨著組合所包含的證券數(shù)量的增加而降低，不同的證券之間關(guān)聯(lián)性很低的多元化證券組合可以有效地降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是盡可能的增加投資收益，實(shí)現(xiàn)投資收益最大化。投資者的證券投資過(guò)程，就是在投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)之間尋求最佳平衡的過(guò)程。如果個(gè)人投資者僅投資于單個(gè)證券資產(chǎn)，則尋求這種平衡的空間相當(dāng)狹小。而當(dāng)投資者將各種不同的證券資產(chǎn)按不同比例進(jìn)行組合時(shí)，其選擇最佳平衡的空間就相當(dāng)大，從而可以使其可以再投資風(fēng)險(xiǎn)水平既定的條件下，實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。證券組合一般以投資者的投資目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行劃分。具體說(shuō)來(lái)，證券組合可以分為收入型證券組合、增長(zhǎng)型證券組合和混合型證券組合三種。收入型證券組合看重當(dāng)期收益，以追求當(dāng)期的收益最大化為目標(biāo)；增長(zhǎng)型證券組合看重資本增長(zhǎng)，以追求未來(lái)的資本升值為目標(biāo)；混合型證券組合則試圖是兩者兼顧，在兩者之間達(dá)到某種均衡。個(gè)人投資者應(yīng)根據(jù)自己的投資收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好程度，對(duì)未來(lái)證券市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行理性判斷的基礎(chǔ)上，確定自己選擇哪一類(lèi)組合。
2個(gè)人證券理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置策略建議
2.1青年段個(gè)人證券理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置策略建議
40歲以下青年段個(gè)人證券理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置策略：基金50%-60%，股票40%-50%。上述資產(chǎn)配置策略是通過(guò)和個(gè)人投資者的廣泛溝通和交流，并得到較多個(gè)人投資者認(rèn)可的。投資者在具體規(guī)劃個(gè)人證券理財(cái)方案的時(shí)候，可以以此為參考，但不必一定要拘泥于這個(gè)比例配置。我們還可以把40歲以下的個(gè)人證券投資者在細(xì)分為三類(lèi)，每一類(lèi)型的投資者又可以有不同的配置策略。
2.1.1剛剛走上工作崗位的人剛剛走上工作崗位的人，期理財(cái)?shù)闹饕繕?biāo)是試水市場(chǎng)，積累經(jīng)驗(yàn)。個(gè)人證券理財(cái)初級(jí)階段的投資者具有兩個(gè)顯著的特點(diǎn)：一是資金量從無(wú)到有，從小到大；二是理財(cái)知識(shí)有限。因此，以貨幣市場(chǎng)基金或其他低風(fēng)險(xiǎn)證券理財(cái)產(chǎn)品作為他們的投資對(duì)象較為合適。
2.1.2已經(jīng)有了一定的積蓄并計(jì)劃結(jié)婚成家的人40歲以下的個(gè)人投資者在經(jīng)歷了入門(mén)階段的證券理財(cái)實(shí)踐后，就可以進(jìn)入第二階段了。進(jìn)入這個(gè)階段的標(biāo)志是：第一，個(gè)人投資者已經(jīng)積累了一定量的資金，有了可以做分散投資理財(cái)?shù)馁Y金基礎(chǔ)。第二，資金投資者通過(guò)貨幣市場(chǎng)基金的理財(cái)，對(duì)證券理財(cái)活動(dòng)和證券理財(cái)對(duì)象已經(jīng)有了一定的認(rèn)識(shí)和了解。在這種情況下，個(gè)人投資者應(yīng)該在一定的投資理念的指導(dǎo)下，逐步了解和投資其他類(lèi)型的基金，如股票型基金、偏股型基金和債券類(lèi)產(chǎn)品。
2.1.3已經(jīng)成家之后的人通過(guò)前一階段的理財(cái)活動(dòng)，個(gè)人投資者的資金實(shí)力進(jìn)一步增大，風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)一步提高，對(duì)高收益也已經(jīng)有了進(jìn)一步的渴望。同時(shí)個(gè)人投資者對(duì)股票有了比較多的了解，尤其是通過(guò)對(duì)股票型基金的具體品種的觀察和研究，已經(jīng)初步形成了一定的股票投資理念，因而在此基礎(chǔ)上可以選擇具體的股票投資品種。從“借腦策略”起步，具有一定理財(cái)分析能力、掌握一定理財(cái)分析方法的個(gè)人投資者，可以由淺入深的開(kāi)始自己的股票理財(cái)選擇，在認(rèn)為較有把握之后，可以逐漸擴(kuò)大股票的投資理財(cái)規(guī)模。
2.2中年階段個(gè)人證券理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置策略建議
40歲至60歲的中年段個(gè)人證券理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置策略：國(guó)債20%左右，基金40%左右，股票40%左右。40歲至60歲的中年段的投資者分為兩類(lèi)：
2.2.1子女尚未工作的個(gè)人投資者這個(gè)階段的投資者，其理財(cái)?shù)牟呗詰?yīng)該是坐守貨幣市場(chǎng)基金收益的同時(shí)，伺機(jī)用部分資金投資于股票和股票型基金理財(cái)產(chǎn)品。不過(guò)股票和股票型基金的投資理財(cái)應(yīng)該是階段性的，通常情況下不長(zhǎng)期持有。
2.2.2子女長(zhǎng)大成人的個(gè)人投資者處于巔峰狀態(tài)的人，往往也是十分成熟的，這個(gè)階段的人在證券理財(cái)方面往往既保守又激進(jìn)，呈現(xiàn)一種復(fù)雜的混合狀態(tài)。在具體過(guò)程中，要投資一定數(shù)量的國(guó)債，同時(shí)繼續(xù)投資于貨幣市場(chǎng)基金，因?yàn)檫@種基金是一個(gè)以不變應(yīng)萬(wàn)變的理財(cái)品種。當(dāng)然，有了以前的股票理財(cái)經(jīng)歷再加上股票市場(chǎng)有博取高收益的機(jī)會(huì)，對(duì)于股票和股票型基金的投資還是少不了的。
第6篇：股票投資計(jì)劃方案范文
將社會(huì)保險(xiǎn)基金存入商業(yè)銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，可以保證基金的安全，但基金投資渠道受到限制。一般地，在名義利率高的年份，往往通貨膨脹嚴(yán)重；而在物價(jià)穩(wěn)定的年份，往往伴隨名義利率不斷下降，這兩種情況下社會(huì)保險(xiǎn)基金都很難實(shí)現(xiàn)保值增值。所以在20世紀(jì)70年代以后，世界主要國(guó)家特別是發(fā)達(dá)國(guó)家為改變投資方式簡(jiǎn)單、投資效益不高的局面，紛紛通過(guò)放松管制和加強(qiáng)政府協(xié)助等方法，積極拓寬養(yǎng)老基金投資渠道，推進(jìn)養(yǎng)老基金（即我國(guó)的社?；穑┧接谢瓦\(yùn)營(yíng)的證券化進(jìn)程。
發(fā)達(dá)國(guó)家社?；鸢l(fā)展現(xiàn)狀
拓寬投資渠道在發(fā)達(dá)國(guó)家，美國(guó)、加拿大和英國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)基金管理很有特色。美國(guó)的做法是將社會(huì)保險(xiǎn)基金投資于共同基金。共同基金將社會(huì)保險(xiǎn)基金聚集在一起，以取得最高投資收益為目標(biāo)，由投資專(zhuān)家操作共同基金的營(yíng)運(yùn)，將資金分散投資于債券、股票等各種渠道，使基金獲得了較高收益。加拿大為保證社?；鸨Ｖ翟鲋?，也成立專(zhuān)門(mén)投資機(jī)構(gòu)，配備或聘請(qǐng)投資專(zhuān)家來(lái)專(zhuān)門(mén)從事基金投資。為降低風(fēng)險(xiǎn)，基金的50％委托政府投資或購(gòu)買(mǎi)政府債券，另外50％分別投資股票和企業(yè)債券等，并把銀行存款視為沒(méi)有辦法的辦法。英國(guó)于1980年專(zhuān)門(mén)成立國(guó)民投資與貸款辦事處，接受衛(wèi)生和社會(huì)保障部委托經(jīng)營(yíng)社會(huì)保險(xiǎn)基金，一部分按國(guó)家規(guī)定用于公共設(shè)施建設(shè)投資，購(gòu)買(mǎi)政府發(fā)行的債券，另一部分用于短期信貸，特別是借給政府作短期用款。
從世界各國(guó)的情況來(lái)看，社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資渠道主要有以下幾種：
（1）銀行存款；（2）信托存款；（3）不動(dòng)產(chǎn)投資；（4）有價(jià)證券投資；（5）直接貸款或委托貸款。在金融市場(chǎng)健全的條件下，普通股票是真正能夠抵制通貨膨脹影響的投資方式之一。1999年初美國(guó)總統(tǒng)克林頓在他發(fā)表的國(guó)情咨文中提出，今后15年內(nèi)，將從聯(lián)邦政府預(yù)算盈余中拿出2.7萬(wàn)億美元用于社會(huì)保障計(jì)劃。而其中的25％即6750億美元將投入股票市場(chǎng)以提高投資收益。
養(yǎng)老基金運(yùn)作私有化養(yǎng)老社會(huì)保障的私有化改革是有關(guān)國(guó)家在面臨人口嚴(yán)重老化、傳統(tǒng)的現(xiàn)收現(xiàn)付式養(yǎng)老社會(huì)保障制度日益不堪重負(fù)的情況下，對(duì)本國(guó)的養(yǎng)老保障制度進(jìn)行的一種戰(zhàn)略性的調(diào)整。它實(shí)際上是將提供退休收入的責(zé)任由政府部門(mén)全部或部分地轉(zhuǎn)移到職工個(gè)人身上。以美國(guó)為例，美國(guó)社?；鸸芾砭值念A(yù)測(cè)表明：到2019年社會(huì)保險(xiǎn)稅收本金利息和開(kāi)始不能滿足當(dāng)時(shí)的支付需求。
私有化的基本方向是推行個(gè)人帳戶制，并給予個(gè)人以一定的投資選擇權(quán)以提高養(yǎng)老基金的服務(wù)水平。以下給出幾個(gè)養(yǎng)老基金運(yùn)作較為成功的案例。
案例1：最早實(shí)施私有化改革的是智利，主要措施是，加入私人養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的職工個(gè)人可從21家私人養(yǎng)老基金管理公司（AFP）中任選一家開(kāi)立自己的個(gè)人帳戶，養(yǎng)老基金之間是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，類(lèi)似于美國(guó)的共同基金。這些基金按法規(guī)要求對(duì)股票和債券進(jìn)行組合投資。投保人可以非常方便地將自己的帳戶挪向另外一家公司。由雇主每月按其工資的10％代其向個(gè)人帳戶繳納保險(xiǎn)費(fèi)，養(yǎng)老基金管理公司負(fù)責(zé)職工個(gè)人帳戶養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的投資，職工退休后可將本金和投資收益一次性，
或者按月從個(gè)人帳戶提取。
案例2：新加坡的私人退休體系和智利又有所不同。新加坡的私人養(yǎng)老基金體系初步建立于1955年。居民必須為自己的各種未來(lái)可能的消費(fèi)需求進(jìn)行儲(chǔ)蓄：退休、醫(yī)療費(fèi)用、教育甚至房屋購(gòu)買(mǎi)等。雇員和雇主各支付相當(dāng)于工資20％的資金。
其他國(guó)家如意大利、秘魯、墨西哥、阿根廷、哥倫比亞、玻利維亞、烏拉圭等也紛紛實(shí)行了不同程度的改革。推行個(gè)人帳戶制的好處在于：（1）有利于應(yīng)付日益嚴(yán)重的人口老化問(wèn)題。（2）利用個(gè)人退休帳戶的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄功能，可提高國(guó)民儲(chǔ)蓄水平。（3）通過(guò)在養(yǎng)老基金的管理方面引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制來(lái)提高養(yǎng)老基金的投資收益率。
養(yǎng)老基金運(yùn)營(yíng)的證券化世界主要國(guó)家越來(lái)越多的養(yǎng)老基金涉足證券市場(chǎng)，購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股票和債券。養(yǎng)老基金在現(xiàn)代金融體系中已經(jīng)是證券市場(chǎng)上主要的投資者之一；也是證券市場(chǎng)上主要的穩(wěn)定力量。
舉一組數(shù)據(jù)來(lái)分析，這種趨勢(shì)是確定無(wú)疑的。20世紀(jì)60年代養(yǎng)老基金掌握的股票比例，倫敦證券交易所為10％，紐約證券交易所低于10％；但在20世紀(jì)90年代初，這一比例都已超過(guò)30％。除新加坡、比利時(shí)和法國(guó)外，表中其余15個(gè)國(guó)家和地區(qū)的股票投資比例均有所上升，其中股票投資比例最高的是香港（83.08％），其次是英國(guó)（79.02％）。另外股票投資比例增長(zhǎng)速度最快的是挪威、丹麥與荷蘭。資本趨利的本性必將引導(dǎo)資本流向收益高的金融資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)完全用于購(gòu)買(mǎi)政府特別國(guó)債的養(yǎng)老基金的年收益率只有7％，而主要投資股市的養(yǎng)老基金收益率為12－15％。智利的21個(gè)養(yǎng)老基金在1981－1995年間的年平均收益率達(dá)13.5％。大大高于同期國(guó)債的收益。
養(yǎng)老基金的證券化還體現(xiàn)在海外證券市場(chǎng)投資的比例不斷增加。在養(yǎng)老基金大舉向證券市場(chǎng)投資的同時(shí)，為分散風(fēng)險(xiǎn)，世界主要國(guó)家紛紛放寬養(yǎng)老基金海外投資的比例限制。如在歐洲，過(guò)去養(yǎng)老基金的80％實(shí)行“戶內(nèi)管理”（即強(qiáng)調(diào)投資國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)），現(xiàn)在則在管理方式和投資政策上強(qiáng)化“戶外管理”，越來(lái)越關(guān)注海外股票市場(chǎng)。發(fā)展中國(guó)家也存在這一趨勢(shì)。比如，2000年8月底，智利養(yǎng)老基金在境外的投資額占這類(lèi)私人企業(yè)養(yǎng)老金經(jīng)營(yíng)總額的11.45％。該國(guó)中央銀行人士近日透露，政府已向議會(huì)提交法案，準(zhǔn)備把目前對(duì)養(yǎng)老金在境外投資的比例限制由現(xiàn)在的15％逐步放寬到35％。
我國(guó)社?；鹋c證券市場(chǎng)
從某種程度上講，社會(huì)保障基金與證券市場(chǎng)可以形成相輔相成的關(guān)系。一方面，證券市場(chǎng)可以通過(guò)國(guó)有股、國(guó)有法人股的減持實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的變現(xiàn)，為社會(huì)保障基金籌集資金，解決社會(huì)保障基金轉(zhuǎn)型期的資金窘迫；證券市場(chǎng)可以通過(guò)各種證券、債務(wù)組合或金融創(chuàng)新幫助社會(huì)保障基金實(shí)現(xiàn)保值增值。另一方面，社會(huì)保障基金的大量滾存資金可以托起證券市場(chǎng)，成為活躍和穩(wěn)定證券市場(chǎng)的重要因素。在歐美的經(jīng)濟(jì)體系中社?；鹗亲C券市場(chǎng)的重要支撐。尤其是開(kāi)放式基金，其資金的60％－70％由社?；鸪鋵?shí)。這一點(diǎn)很值得我國(guó)在進(jìn)一步深化社會(huì)保障基金改革中予以借鑒。而且開(kāi)放式基金在我國(guó)已開(kāi)始發(fā)展的情況下，提及由社?；鸪鋵?shí)證券市場(chǎng)既有必要性又有可能性。
社?；鸬耐顿Y要遵循安全性、收益性、流動(dòng)性的原則。在銀行存款、國(guó)債安全但不能滿足保值增值要求的今天，社?；鸺毙枰环N收益比國(guó)債大，風(fēng)險(xiǎn)比股票小的金融工具，開(kāi)放式基金恰好滿足了這樣的要求。而且，開(kāi)放式基金的規(guī)模不固定，投資者可以隨時(shí)追加或收回資金，這既可以滿足社?；鹆鲃?dòng)性的要求，同時(shí)又可以適應(yīng)社?；鸾Y(jié)余額下不斷變動(dòng)的需要。
社會(huì)保障基金管理機(jī)構(gòu)管理水平低下，致使基金行政管理機(jī)構(gòu)與基金投資營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)分設(shè)的呼聲日益高漲。據(jù)悉，相應(yīng)的政策即將出臺(tái)。一旦管理與運(yùn)營(yíng)分離，將社?；鸬耐顿Y運(yùn)營(yíng)交付基金管理公司，利用基金管理公司專(zhuān)業(yè)人員的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)降低管理價(jià)格和管理風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑是最為明智之舉。
在國(guó)外成熟市場(chǎng)，不僅基金品種豐富，保險(xiǎn)公司還通過(guò)委托外部專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)管理、由控股公司的投資子公司管理等多種方式進(jìn)行保險(xiǎn)投資。
保險(xiǎn)資金入市既是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的需要，也是我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的需要。隨著我國(guó)中央銀行多次降息，保險(xiǎn)公司的傳統(tǒng)產(chǎn)品發(fā)展遇到了不小的困難。保險(xiǎn)公司投資渠道受限制過(guò)多的問(wèn)題已經(jīng)成為我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的障礙。保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市對(duì)于我國(guó)保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展有著十分重要的意義。在實(shí)際操作中，一些保險(xiǎn)公司認(rèn)為，保險(xiǎn)資金入市還存在投資品種單一和渠道不暢的問(wèn)題，更希望進(jìn)一步開(kāi)放保險(xiǎn)資金入市的投資范圍，特別是能讓保險(xiǎn)公司參與發(fā)起設(shè)立證券投資基金和設(shè)立基金管理公司。
第7篇：股票投資計(jì)劃方案范文
[關(guān)鍵詞]股票期權(quán)；股票期權(quán)激勵(lì)；現(xiàn)狀；效果
doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2015.02.005
[中圖分類(lèi)號(hào)]F276.6 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194（2015）02-0008-02
隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，各行各業(yè)都有了長(zhǎng)足的進(jìn)步。在這種大背景下，我國(guó)的上市企業(yè)也變得越來(lái)越多，為了在時(shí)代的浪潮中繼續(xù)保持強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，完善自身的公司治理機(jī)制，股票期權(quán)激勵(lì)制度便應(yīng)運(yùn)而生，它不但可以促進(jìn)企業(yè)管理者提高工作熱情，還可以幫助企業(yè)更好更快的發(fā)展。給企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整及優(yōu)化提供了源動(dòng)力。本文對(duì)我國(guó)上市公司股票期權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀及效果進(jìn)行了分析，討論了股票期權(quán)激勵(lì)的發(fā)展歷程，并研究了這種制度給國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)的影響。
1 上市公司股票期權(quán)激勵(lì)的概念
股票期權(quán)激勵(lì)就是一種利用股票來(lái)對(duì)企業(yè)管理者進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)的手段，其目的是股東為達(dá)到所持股權(quán)價(jià)值的最大化。具體而言，就是在股東大會(huì)的授權(quán)下，公司的董事會(huì)代表股東與企業(yè)管理者或其他所要激勵(lì)的對(duì)象簽訂一份協(xié)議，其內(nèi)容是當(dāng)管理者或其他激勵(lì)對(duì)象在規(guī)定時(shí)期內(nèi)完成所規(guī)定的目標(biāo)或業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率，公司就以一定的優(yōu)惠價(jià)格將股票授予管理者或被獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)象，進(jìn)而贏得與之相對(duì)應(yīng)的利益，以此促進(jìn)管理者或獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)象繼續(xù)創(chuàng)造更多的企業(yè)利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化。根據(jù)我國(guó)原《公司法》規(guī)定，公司是無(wú)法對(duì)本公司的股票進(jìn)行收購(gòu)的，但自從股票期權(quán)激勵(lì)理念產(chǎn)生和引入我國(guó)以后，新的《公司法》規(guī)定公司可以將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司的員工，并在此類(lèi)情況下收購(gòu)本公司的股份，截止到2008年，我國(guó)已經(jīng)通過(guò)了30多家上市企業(yè)的股票期權(quán)激勵(lì)方案。
2 上市公司股票期權(quán)激勵(lì)在我國(guó)的現(xiàn)狀
2.1 我國(guó)上市公司股票期權(quán)激勵(lì)的發(fā)展情況
歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)趨于成熟，其國(guó)內(nèi)股票期權(quán)激勵(lì)制度已經(jīng)成為薪酬結(jié)構(gòu)的主要形式之一。而在我國(guó)，股票期權(quán)激勵(lì)制度尚處于起步階段，如何將這一制度實(shí)施下去卻成為了專(zhuān)業(yè)人士眼中的難題。對(duì)于有能力成為上市公司管理層的人來(lái)說(shuō)，如何選擇進(jìn)入哪家企業(yè)時(shí)，薪酬是一個(gè)極其重要的參考指標(biāo)，因此，我國(guó)上市公司也嘗試了數(shù)種方法來(lái)吸引人才的注入。自上世紀(jì)末，我國(guó)便開(kāi)始進(jìn)行股票期權(quán)激勵(lì)的試行工作，但這些試行方案與真正的股票期權(quán)激勵(lì)還是存在著一定差距。其中比較成功的有三個(gè)試點(diǎn)，包括武漢模式、貝嶺模式以及泰達(dá)模式，但這些模式都存在一定程度上的不足，但也為我國(guó)股票期權(quán)激勵(lì)的正式施行創(chuàng)造了條件，提供了參考，積累了經(jīng)驗(yàn)。
2.2 我國(guó)股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施條件分析
我國(guó)的《公司法》及《證券法》在2005年進(jìn)行了新一輪修訂，其中著重提及了股票期權(quán)激勵(lì)制度，為這種制度的施行提供了法律上的保障。我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)制度主要有以下三個(gè)方面的基礎(chǔ)條件。
2.2.1 市場(chǎng)基礎(chǔ)――股權(quán)分置改革
在我國(guó)證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部共同的《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》中清楚說(shuō)明，我國(guó)的資本市場(chǎng)里存在著流通股和非流通股共存的問(wèn)題，一方面阻礙了市場(chǎng)定價(jià)制度的發(fā)展，造成了資源配置不協(xié)調(diào)；另一方面，其使上市企業(yè)的股價(jià)對(duì)股東及管理層人員的制約和激勵(lì)的程度降低。為此，我國(guó)在2005年4月29日正式啟動(dòng)對(duì)股權(quán)分置的改革，為股票期權(quán)激勵(lì)制度的下行提供有力的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
2.2.2 制度保證――相關(guān)法律法規(guī)的完善
在2006年元旦，我國(guó)最新修訂的《公司法》與《證券法》開(kāi)始施行，新的法規(guī)對(duì)于公司的內(nèi)部股權(quán)操作給出了全新的解釋。新法規(guī)表示，公司可以在兩年內(nèi)分期對(duì)注冊(cè)資本進(jìn)行繳納；同時(shí)，在公司建立之初，允許預(yù)留一定資本作為以后股票期權(quán)激勵(lì)之用。這兩項(xiàng)新法規(guī)的設(shè)立，解決了公司在施行股票期權(quán)激勵(lì)制度時(shí)股票的來(lái)源，確定了這一制度的合法性和非公開(kāi)性。同時(shí)，新法規(guī)也保證了被激勵(lì)對(duì)象的權(quán)力，其規(guī)定公司在一年內(nèi)不得對(duì)給予激勵(lì)對(duì)象的股票進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)⒃谥竺磕贽D(zhuǎn)讓額度不得超過(guò)被激勵(lì)人所持股票總額的1/4。
2.2.3 規(guī)范事項(xiàng)――相關(guān)管理辦法的出臺(tái)
2005年頒布的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》中清楚說(shuō)明了股票期權(quán)激勵(lì)制度作為股權(quán)激勵(lì)的主要方式：第一，股票期權(quán)激勵(lì)制度所包含的激勵(lì)對(duì)象必須是本公司內(nèi)的員工，且員工不得有不良記錄，被激勵(lì)對(duì)象不得是獨(dú)立董事；同時(shí)，股票期權(quán)激勵(lì)制度所給予的股票數(shù)量不能超過(guò)本公司股票總額的10%，除由股東大會(huì)自行批準(zhǔn)的特例外，被激勵(lì)對(duì)象個(gè)人獲得股票數(shù)不得超過(guò)總額的1%；第二，必須明確規(guī)定獲得股票期權(quán)激勵(lì)的資格，只有在被激勵(lì)對(duì)象完成業(yè)績(jī)或計(jì)劃后予以下發(fā)，并且嚴(yán)格表明禁售期限；第三，完善企業(yè)內(nèi)部股票期權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施流程，嚴(yán)格按照有關(guān)方面規(guī)定執(zhí)行；第四，規(guī)范在股票期權(quán)激勵(lì)制度中允許對(duì)外透露的內(nèi)容；第五，明確市場(chǎng)操作，嚴(yán)禁借股票期權(quán)激勵(lì)制度對(duì)本公司股價(jià)進(jìn)行操作，明確標(biāo)出激勵(lì)股票價(jià)值；同時(shí)，股票授權(quán)日與行權(quán)日需要有一個(gè)超過(guò)一年的等待期，避免公司或被激勵(lì)者利用這種制度來(lái)套現(xiàn)規(guī)范。
2.3 我國(guó)上市公司股票期權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀分析
就像上述所說(shuō)的一樣，本文主要討論的是自2006年股權(quán)分置改革之后，新修訂的《公司法》與《證券法》實(shí)施以來(lái)上市公司的股票期權(quán)激勵(lì)制度。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年末，我國(guó)A股市場(chǎng)共有2 421家上市公司，其中285家企業(yè)了300多個(gè)股票期權(quán)激勵(lì)方案，其中有209家共234套經(jīng)理人股票期權(quán)激勵(lì)方案，占總數(shù)量的73.33%。由此可以看出，股票期權(quán)激勵(lì)已經(jīng)成為了我國(guó)比較常見(jiàn)的上市公司股權(quán)激勵(lì)制度。但在這些方案提出的同時(shí)，也發(fā)現(xiàn)了一些問(wèn)題的存在，下面就從三個(gè)方面來(lái)討論一下這些問(wèn)題。
2.3.1 實(shí)施進(jìn)度
根據(jù)專(zhuān)業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末我國(guó)的股票期權(quán)激勵(lì)方案中，已有69個(gè)暫停施行，另有一個(gè)延期施行，59個(gè)處于預(yù)備方案階段，只有105個(gè)已經(jīng)施行。其中暫?；蜓悠谑┬械姆桨妇驼剂丝倲?shù)的近30%，真正實(shí)施的方案只有總數(shù)的1/3，分析其中原因，主要表現(xiàn)為一是由于股票期權(quán)激勵(lì)方案的施行周期比較長(zhǎng)，在運(yùn)作周期中可能會(huì)出現(xiàn)股價(jià)下跌，導(dǎo)致現(xiàn)有股價(jià)低于原定行權(quán)價(jià)格，使得公司方面不得不將原方案暫停或取消，用新方案代替舊方案施行，因此出現(xiàn)了暫?；蜓悠谑┬械那闆r；二是2006年是我國(guó)施行股票期權(quán)激勵(lì)的第一年，距今不到10年的時(shí)間，其在剛剛施行時(shí)難免會(huì)暴露一些問(wèn)題，因此，在2008年，我國(guó)證監(jiān)會(huì)再次了相關(guān)條例，對(duì)這一制度施行了嚴(yán)格的限制，因此一批在這期間開(kāi)放行權(quán)的方案不得不擱淺，在已有新法規(guī)的基礎(chǔ)上重新制定方案內(nèi)容；三是我國(guó)國(guó)資委也了相關(guān)條例，對(duì)國(guó)有上市企業(yè)的股票期權(quán)激勵(lì)制度作出了嚴(yán)格的規(guī)定，進(jìn)一步加深各環(huán)節(jié)的嚴(yán)謹(jǐn)性。我國(guó)國(guó)有上市公司具有長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)背景，其與普通私有公司不同，其公司內(nèi)部治理制度還不夠完善，需要加強(qiáng)相關(guān)方面的監(jiān)管，這也就是我國(guó)目前民營(yíng)上市公司采取股票期權(quán)激勵(lì)制度要多于國(guó)有公司的主要原因。
2.3.2 行業(yè)分布
經(jīng)調(diào)查顯示，在209家推出股票期權(quán)激勵(lì)方案的公司中，其數(shù)量?jī)H占全部A股公司數(shù)量的一小部分，并且大多數(shù)公司主要來(lái)自電子、房地產(chǎn)、機(jī)械裝備制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、石油化工、信息技術(shù)以及醫(yī)藥生物行業(yè)等。其顯示出了行業(yè)相對(duì)集中的特點(diǎn)，其中以電子信息制造行業(yè)所占比例最多，為18%，這與其行業(yè)本身具有高發(fā)展?jié)摿κ请x不開(kāi)的。對(duì)于這種行業(yè)集中的特征，與其行業(yè)自身的特點(diǎn)是離不開(kāi)的，發(fā)展?jié)摿υ酱?，所需各?lèi)人才越多的行業(yè)，其對(duì)于施行股票期權(quán)激勵(lì)方案的力度越大。但從總體上來(lái)說(shuō)，凡是對(duì)人才有需求的公司，就有施行股票期權(quán)激勵(lì)制度的意向。同時(shí)，根據(jù)實(shí)際情況可以看出，凡是施行了股票期權(quán)激勵(lì)制度的企業(yè)，其會(huì)得到更好的發(fā)展，其人才凝聚力更高，更能夠?yàn)槿瞬盘峁┖玫陌l(fā)展環(huán)境。
2.3.3 行權(quán)股票來(lái)源
在2005年頒布的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》中已經(jīng)清楚說(shuō)明了股票期權(quán)激勵(lì)制度中股票的來(lái)源；同時(shí)，也明確了回購(gòu)本公司股份的條件以及其他法規(guī)允許的方法。根據(jù)相關(guān)專(zhuān)業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)自施行股票期權(quán)激勵(lì)制度以來(lái)，上市公司對(duì)于行權(quán)股票多以定向發(fā)行為主，只有兩家公司采用的是大股東轉(zhuǎn)讓方式。這里需要留意一點(diǎn)，在2008年上半年，我國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)備忘錄2號(hào)》，其內(nèi)容明確指出，公司股東或大股東不得直接將股份轉(zhuǎn)讓或贈(zèng)予給被激勵(lì)人。因此，股東在采取轉(zhuǎn)讓方式時(shí)，其所轉(zhuǎn)讓的股份應(yīng)為本公司回購(gòu)股份，先回購(gòu)再轉(zhuǎn)讓。同時(shí)，新規(guī)則還規(guī)定股東必須要在不超過(guò)一年的時(shí)間內(nèi)將所有激勵(lì)股份轉(zhuǎn)讓與被激勵(lì)人。這也就大大限制了公司采取股東轉(zhuǎn)讓的方式實(shí)現(xiàn)股票期權(quán)激勵(lì)制度了。
3 我國(guó)股票期權(quán)激勵(lì)的弊端
縱觀歷史長(zhǎng)河，任何制度從提出到制定，從施行到完善，都有一個(gè)漫長(zhǎng)的周期，同時(shí)不論什么制度，都必然有其優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。由于股票期權(quán)激勵(lì)制度是由國(guó)外已經(jīng)成熟的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中所演化出來(lái)的，因此，其在我國(guó)市場(chǎng)內(nèi)施行過(guò)程中必然會(huì)遇到諸多有待解決的問(wèn)題，也需要相關(guān)法規(guī)的出臺(tái)來(lái)進(jìn)行約束和規(guī)范。
我國(guó)的股票投資者常常會(huì)出現(xiàn)投機(jī)倒把的心理，其投資意識(shí)嚴(yán)重不足，也就使得我國(guó)國(guó)內(nèi)上市公司的股價(jià)與公司實(shí)際業(yè)績(jī)間有著一定的差距。同時(shí)，發(fā)展中國(guó)家本身股票市場(chǎng)就存在較大范圍的波動(dòng)，而這種波動(dòng)更加促進(jìn)了非理性投資的產(chǎn)生，使得股票市場(chǎng)處于不穩(wěn)定狀態(tài)，因此在我國(guó)施行股票期權(quán)激勵(lì)制度不可避免的會(huì)面對(duì)股價(jià)波動(dòng)問(wèn)題，直接影響著期權(quán)激勵(lì)的效果。另外，我國(guó)部分企業(yè)為了更好的籠絡(luò)人心，將股票期權(quán)激勵(lì)范圍無(wú)限制的擴(kuò)大，完全違背了該制度的初衷。同時(shí)，有一些高管善于鉆法律法規(guī)的空子，利用這一規(guī)定為自己謀取利益，使得激勵(lì)制度變了味道。
4 結(jié) 語(yǔ)
我國(guó)股票期權(quán)激勵(lì)制度尚處于起步階段，缺少相關(guān)法律法規(guī)的約束與規(guī)范，具體實(shí)施進(jìn)度也存在相對(duì)滯后的問(wèn)題。由于我國(guó)特殊的制度背景和不完善的資本市場(chǎng)，我國(guó)的股票期權(quán)具有行業(yè)相對(duì)集中、行權(quán)股票來(lái)源相對(duì)單一等特點(diǎn)。因此，我國(guó)的股票期權(quán)制度具有很大的完善空間，需要更多的專(zhuān)業(yè)人士提出并制定相關(guān)法律法規(guī)，以完善這一制度，切實(shí)為被激勵(lì)人帶來(lái)利益。
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第8篇：股票投資計(jì)劃方案范文
文章摘要:傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論把投資者的決策行為視作黑箱,簡(jiǎn)單地將其看成是效用或財(cái)富的最大化,忽視了投資者決策過(guò)程中的情緒等因素對(duì)投資決策的影響,無(wú)法解釋證券市場(chǎng)中的很多異象,在此背景下,行為財(cái)務(wù)理論應(yīng)運(yùn)而生。行為財(cái)務(wù)理論嘗試從心理學(xué)、社會(huì)學(xué)及其他認(rèn)知科學(xué)的視角來(lái)研究證券市場(chǎng)上投資者實(shí)際行為及其變化的原因。
關(guān)鍵詞:行為財(cái)務(wù)理論;EMH;市場(chǎng)異像
一、行為財(cái)務(wù)理論產(chǎn)生的背景
傳統(tǒng)的公司財(cái)務(wù)理論是建立在管理者、投資者完全理性和“有效市場(chǎng)假說(shuō)”(EMH)基礎(chǔ)之上的,但進(jìn)入20世紀(jì)80年代以后,出現(xiàn)了大量與“有效市場(chǎng)假說(shuō)”相矛盾的市場(chǎng)異象,比較典型的有:①規(guī)模效應(yīng)。Banz研究發(fā)現(xiàn)小公司的股票較大公司的股票更易獲得較高的收益率。公司規(guī)模是市場(chǎng)上人盡皆知的信息,按照“有效市場(chǎng)假說(shuō)”,借此信息應(yīng)無(wú)法獲取超額回報(bào)。因此,這一發(fā)現(xiàn)極大地沖擊著“有效市場(chǎng)假說(shuō)”。②期間效應(yīng)。French,Gibbons,Hess 的研究顯示,股票在星期一的收益率通常為負(fù)值,而在星期五的收益率則明顯高于一周內(nèi)的其他交易日,于是可以得出在某些特定時(shí)間進(jìn)行股票交易即可獲取超額回報(bào),這顯然與“有效市場(chǎng)假說(shuō)”不符。③反向投資策略。經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn),一只股票受關(guān)注的程度也影響到股票價(jià)格的變化, 因此投資者可以采取一種“反向投資”的策略來(lái)獲取超額回報(bào),一只股票受關(guān)注的程度是市場(chǎng)上的公共信息,顯然有效市場(chǎng)假說(shuō)難以解釋這一策略。行為財(cái)務(wù)理論強(qiáng)調(diào)現(xiàn)實(shí)中的投資者和管理者并非是完全理性的,市場(chǎng)也并非完全有效,在這一真實(shí)前提下,通過(guò)對(duì)投資者和管理者決策過(guò)程的探究,彌補(bǔ)了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論在指導(dǎo)企業(yè)實(shí)踐上的不足。
二、行為財(cái)務(wù)理論的主要內(nèi)容
1、行為資產(chǎn)定價(jià)理論
基于投資者并非完全理性,Shefrin,Statman(1994)提出了行為資產(chǎn)定價(jià)理論(BAPM,Behavioral AssetPricing Model),引起人們廣泛的關(guān)注。BAPM指出金融市場(chǎng)上除了嚴(yán)格按照傳統(tǒng)的CAPM進(jìn)行資產(chǎn)組合的信息交易者外,還有并不按傳統(tǒng)的CAPM行事的噪音交易者,他們信息不充分,會(huì)犯各種認(rèn)知錯(cuò)誤。金融資產(chǎn)的價(jià)格由這兩類(lèi)投資者共同決定: 當(dāng)前者在市場(chǎng)上起主導(dǎo)作用時(shí),市場(chǎng)是有效率的;反之,市場(chǎng)是無(wú)效率的。
2、行為資產(chǎn)組合理論 (1)理性人假設(shè)的局限。大量證據(jù)已經(jīng)表明人帶有非理性因素,投資者的各種認(rèn)知偏差在投資決策中發(fā)揮重要作用。
(2)投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度假設(shè)的局限。均值方差模型假定投資者使風(fēng)險(xiǎn)厭惡的,其風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度始終一致,但現(xiàn)實(shí)中我們可以看到購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的人同時(shí)購(gòu)買(mǎi)彩票,兩者的風(fēng)險(xiǎn)偏好顯然不一致。
現(xiàn)資組合理論的局限促使學(xué)者們努力尋找更好的解決方案,特別是基于投資者個(gè)體行為和心理特征的理論,而行為財(cái)務(wù)理論正是這樣一種思路。行為財(cái)務(wù)學(xué)者Shefrin,Statman(2000)提出了行為資產(chǎn)組合理論(BPT,BehavioralPortfolio Theory)。
BPT 有兩種分析模型: 單一賬戶行為組合理論(BPT一SA)和多重賬戶行為組合理論(BPT 一MA)。S h e l e i f e r ,Statman(2000)指出投資者具有兩個(gè)心理賬戶,分別對(duì)應(yīng)高低兩個(gè)期望值,代表投資者既想避免貧困,又希望變得富有的望。BPT 認(rèn)為,投資者將通過(guò)綜合考慮期望財(cái)富、對(duì)投資安全性與增值潛力的欲望、期望水平以及達(dá)到期望值的概率五個(gè)因素來(lái)選擇符合個(gè)人意愿的最優(yōu)組合。這樣,BPT 就更為接近實(shí)際投資行為了。
三、行為財(cái)務(wù)理論對(duì)證券市場(chǎng)異象的解釋
1、股票溢價(jià)之謎
通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)上股票和債券投資收益率的觀察發(fā)現(xiàn),股票投資的歷史平均收益率相對(duì)于債券投資要高出很多。但相對(duì)于債券而言,人們?cè)诠善鄙系耐顿Y卻是非常之少,這種現(xiàn)象被稱(chēng)為“股票溢價(jià)之謎”( M e h r a a n d p r e s e o t t,1985)。行為財(cái)務(wù)理論認(rèn)為,投資者是“損失厭惡”的,損失帶來(lái)的痛苦會(huì)需要更多的收益來(lái)彌補(bǔ)。當(dāng)他們?cè)馐芄善蓖顿Y短期內(nèi)的損失時(shí),損失厭惡會(huì)令多數(shù)投資者放棄長(zhǎng)期回報(bào)率高的股票轉(zhuǎn)而投資于回報(bào)率穩(wěn)定的債券。
2、弗里德曼一薩維奇困惑
傳統(tǒng)的投資理論假定投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是一致的,并且一般用方差來(lái)衡量。弗里德曼一薩維奇(FriedmanandSavage,1948)研究發(fā)現(xiàn),人們通常同時(shí)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)和彩票。他們?cè)谫?gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)時(shí)表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)厭惡,而在購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)則表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)尋求。這種與傳統(tǒng)假設(shè)不符的現(xiàn)象被成為“弗里德曼一薩維奇困惑”。行為財(cái)務(wù)理論認(rèn)為,投資者存在“心理賬戶”,而且他們?cè)谛袨闀r(shí)會(huì)受到心理賬戶的影響。根據(jù)心理賬戶的相關(guān)研究成果,投資者一般將自己的收入分成三部分: 目前的薪資收入、資產(chǎn)收入和未來(lái)收入,對(duì)于這三種收入個(gè)人的態(tài)度并不相同,譬如對(duì)于未來(lái)收入個(gè)人總是不太愿意花掉它,即使這筆收入是確定會(huì)收到的。
3、封閉式基金折價(jià)交易之謎
封閉式基金有兩個(gè)價(jià)格: 市價(jià)和凈值。若依照EMH,封閉式基金的市場(chǎng)價(jià)格理論上應(yīng)該等于基金的凈值。但實(shí)際上封閉式基金的市價(jià)一般來(lái)說(shuō)低于凈值將近20%。Lee,Shieifer , Thaler(1991)定義封閉式基金折價(jià)交易之謎。行為財(cái)務(wù)理論認(rèn)為持有封閉式基金的投資者中有一部分是噪音交易者,他們對(duì)于未來(lái)的基金回報(bào)時(shí)而樂(lè)觀時(shí)而悲觀,從而導(dǎo)致基金價(jià)格經(jīng)常性的漲跌變動(dòng)。
4、處置效應(yīng)
Shieifer ,Thaler (1985)發(fā)現(xiàn),投資者傾向于過(guò)長(zhǎng)時(shí)間地持有資本損失的股票,而過(guò)早地出售具有資本利得的股票。他們把這種現(xiàn)象稱(chēng)為“處置效應(yīng)”(disposition effect)。對(duì)于一個(gè)理性的投資者來(lái)說(shuō),這兩種股票在處置上應(yīng)該不存在區(qū)別的,因此傳統(tǒng)的理論無(wú)法解釋“處置效應(yīng)”。行為財(cái)務(wù)理論認(rèn)為,投資者具有后悔厭惡和損失厭惡的心理,投資者為了避免后悔,常做出非理性的行為。當(dāng)股票出現(xiàn)資本損失時(shí),面對(duì)確定的損失和未來(lái)不確定的走勢(shì),為避免立即兌現(xiàn)虧損而帶來(lái)的后悔,投資者傾向于風(fēng)險(xiǎn)尋求而繼續(xù)持有股票;當(dāng)股票出現(xiàn)資本利得時(shí),面對(duì)確定的收益和未來(lái)不確定的走勢(shì),為避免價(jià)格下跌帶來(lái)的后悔,投資者傾向于風(fēng)險(xiǎn)回避而提早拋售股票。
四、基于行為財(cái)務(wù)理論的證券投資行為、策略和理念
由于一般的理論其假設(shè)過(guò)于嚴(yán)格且與現(xiàn)實(shí)相去甚遠(yuǎn),并不能很好的指導(dǎo)投資者。行為財(cái)務(wù)理論的發(fā)展為人們提供了一個(gè)解決問(wèn)題的辦法。具體地,常見(jiàn)的有以下二種基于行為財(cái)務(wù)理論的投資策略:
1、反轉(zhuǎn)策略和慣性策略
反轉(zhuǎn)策略是指在一定觀察期后,持有前一觀察期內(nèi)下跌的股票,賣(mài)出上漲的股票。其理論依據(jù)是投資者對(duì)新信息存在反應(yīng)過(guò)度,股票價(jià)格下跌或者上漲幅度過(guò)大,應(yīng)該回調(diào)。慣性策略是指在一定觀察期后,持有前一觀察期上漲的股票,賣(mài)出下跌的股票,其理論依據(jù)是投資者對(duì)于新信息反應(yīng)不足,股票價(jià)格還會(huì)繼續(xù)上升或下跌。通過(guò)對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)上反轉(zhuǎn)策略和慣性策略的實(shí)證研究,基本結(jié)論是我國(guó)股票市場(chǎng)存在比較明顯的反轉(zhuǎn)現(xiàn)象,而慣性不明顯。因此,對(duì)于投資者而言,反轉(zhuǎn)策略成功的可能性更大,可能更為可取。慣性策略或“追漲殺跌”是最差的策略,這正是中了市場(chǎng)上莊家的套。
2、平均投資策略
平均投資策略是指投資者預(yù)先決定將收入的一定比例投資于股票,然后按照事先定好的投資時(shí)間表定時(shí)將收入投資于股票。從現(xiàn)代金融理論的角度來(lái)看,如果投資者在制定投資計(jì)劃后,根據(jù)新的信息不斷調(diào)整計(jì)劃,這種策略要比平均投資策略要優(yōu)。而在平均投資策略中,投資者拒絕了新的信息,因而是一種次優(yōu)的策略。傳統(tǒng)理論認(rèn)為投資者不會(huì)被得意或后悔所影響,但實(shí)際并非如此,投資者確實(shí)受到了心理的影響。
我國(guó)股票市場(chǎng)上的投資者大都表現(xiàn)出自我控制能力差和后悔感強(qiáng),因此,采用平均投資策略對(duì)他們雖不是一種最優(yōu)策略,但不失為一種合適的選擇。
五、對(duì)行為財(cái)務(wù)理論的評(píng)價(jià)
行為財(cái)務(wù)理論的科學(xué)性在于:突破了標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)理論只注重最優(yōu)決策模型,認(rèn)為理性投資決策模型就是決定金融資產(chǎn)價(jià)格變化的實(shí)際投資決策模型的假設(shè),開(kāi)創(chuàng)了投資者實(shí)際上是如何進(jìn)行決策的研究領(lǐng)域,從而把人的行為模式建立在更加現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)上。它給出了市場(chǎng)異象的合理解釋。行為財(cái)務(wù)理論也存在著諸多不足:解釋的普遍性問(wèn)題。行為財(cái)務(wù)模型雖然能解釋市場(chǎng)中的某些異象,但尚缺乏一種能夠普遍解釋各類(lèi)市場(chǎng)異?，F(xiàn)象的理論或模型;理論的系統(tǒng)性問(wèn)題。迄今為止,行為財(cái)務(wù)尚未能形成一個(gè)完整的理論體系,其研究還停留在對(duì)市場(chǎng)異?，F(xiàn)象的解釋以及實(shí)證檢驗(yàn)上。而且,心理因素的不確定性和不易量化也增加了行為財(cái)務(wù)研究的難度。
第9篇：股票投資計(jì)劃方案范文
而現(xiàn)在，我們正聽(tīng)到一聲巨響――難道說(shuō)，我們看到“三駕馬車(chē)”的跳水，不正是“滾球”的撞擊過(guò)程嗎?
據(jù)德隆內(nèi)部人士透露，其實(shí)，德隆在外部融資環(huán)境越來(lái)越困難的情況下，德隆作出了收縮戰(zhàn)線、減少擴(kuò)張與整合資金壓力的決定。同時(shí)，德隆也必須收縮二級(jí)市場(chǎng)的戰(zhàn)線，減少二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)維護(hù)的成本壓力。
但是，這樣的“剎車(chē)”并未奏效。以致德隆最終惟一能夠選擇的就是“撞球”一一撞擊后的德隆處于休克狀態(tài)。
走出困境的方式：金融創(chuàng)新
德隆莊股的存在，不僅使其高懸的股價(jià)導(dǎo)致了高昂的維護(hù)成本，更重要的是，這是一只已失去活力股性的股票――從而失去這只股票所應(yīng)該具有的股票價(jià)值――可融資、流通性和投資價(jià)值。
有一個(gè)形象的比喻：一個(gè)腦死亡的植物人，作為病人家屬，每天、每月、每年都要花費(fèi)巨額的資金去維持他的生命，這對(duì)于一個(gè)不能復(fù)活的人來(lái)說(shuō)，幾乎是沒(méi)有任何意義的。德隆的“三駕馬車(chē)”正是這樣的中國(guó)股市的植物人。
在并不成熟的中國(guó)資本市場(chǎng)內(nèi)，金融創(chuàng)新成為了一段時(shí)期內(nèi)的熱門(mén)話題。在既定的游戲規(guī)則下，資本玩家們也想通過(guò)一定的創(chuàng)新激發(fā)資本市場(chǎng)的熱度，同時(shí)為自己找尋一條新的融資方法。于是，強(qiáng)大的利俗驅(qū)動(dòng)激起了，“智慧的迸發(fā)”。
TCL集團(tuán)吸收合并、換股的整體上市計(jì)劃成功實(shí)施其對(duì)很多不諳資本運(yùn)作的股市參虧者來(lái)說(shuō)，他們并不關(guān)注TCT，集團(tuán)整體上市中的金融創(chuàng)新的意義所在，因?yàn)橹袊?guó)股市充滿了太多的變數(shù)與不規(guī)則。而TCL集團(tuán)整體卜巾后所帶來(lái)的各方利益的變化卻成為市場(chǎng)內(nèi)真正的熱點(diǎn)，其原因就在于創(chuàng)新所帶來(lái)的最為直接結(jié)果就是利益的變化。
于是，德降這個(gè)巾同最高水平的資本玩家也看中了金融創(chuàng)新的價(jià)值――可以為激活自己舊有融資渠道，而由此可能帶來(lái)的給予資本市場(chǎng)的景影響，亦不重要了。
根據(jù)《新財(cái)經(jīng)》掌握的資料，在德降的金融創(chuàng)新讓劃中，其目標(biāo)直指激活“三駕馬車(chē)”的股性，恢復(fù)其再融資功能。這址一種嘗試，也是在為德降令后其它上市公司變革的嘗試。住擬定的創(chuàng)新方案計(jì)劃中，我們已經(jīng)看到了一個(gè)被“擊斃”的方案――合股。
創(chuàng)新之一：“合股”
2004年4門(mén)16日，洲火炬A公告：“公刮董事會(huì)與沈陽(yáng)合金投資股份有限公司就吸收合并事項(xiàng)達(dá)成初步意向。但有關(guān)部門(mén)并未受埋。”存靜觀德隆“三駕馬車(chē)”持續(xù)下跌的盤(pán)而后，這次公告似乎引起了業(yè)內(nèi)的嘲笑，甚至有投資人士認(rèn)為這是“德隆吸收合并夢(mèng)破滅，打造藍(lán)籌概念股成空”。實(shí)際上，根據(jù)《新財(cái)經(jīng)》的了解，德隆并沒(méi)有將自身打造成什么行業(yè)藍(lán)籌形象的計(jì)劃，而兩家上市公司合股的目的只在于再融資。
眾所周知，TCL通訊(原000542)被TCL，集團(tuán)(000100)吸收合并后，股本規(guī)模放大，從而實(shí)現(xiàn)更大比例的融資規(guī)模。虹為重要的足，如果投資者認(rèn)為短劃內(nèi)TCL通訊的股價(jià)從退市前的29元漲至45元不合理的話，那么，TCL集團(tuán)從上市時(shí)的6．40元漲到最高^(guò)9．46元?jiǎng)t相對(duì)合理嗎?同樣的道理，德隆系“三駕馬車(chē)”中任何一家的股價(jià)目前都很難被投資者認(rèn)可，但如果將其合并成為一家公司，究具規(guī)模而言，同樣的股價(jià)投資者又該如何看待呢?
金融創(chuàng)新在中國(guó)一經(jīng)出現(xiàn)已演變成為一個(gè)在資本游戲下的套利活動(dòng)，否則不會(huì)出現(xiàn)TCL集團(tuán)的鬧劇，余融創(chuàng)新已不能夠成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、解決既有問(wèn)題的動(dòng)力。資本玩家津津樂(lè)道于此，努力計(jì)算著套利的成本與收益之間的差額，而實(shí)際上這個(gè)芷額就是由不知情的投資者來(lái)埋單――因此，德降沒(méi)有成功。
事實(shí)上對(duì)于德隆米說(shuō)，合股方案只能是對(duì)TCL集團(tuán)的一個(gè)模仿，能否成功、成功后如何操作還是一個(gè)問(wèn)題，其中，橫在高位的股價(jià)仍舊是德隆通過(guò)“三駕馬車(chē)”再融資的障礙。需重新證明“三駕馬車(chē)”的投資價(jià)值，則必須實(shí)現(xiàn)股價(jià)下跌和價(jià)值回歸。
創(chuàng)新之二：主動(dòng)暴跌股價(jià)
如《新則經(jīng)》所掌握的消息，德降“三駕馬車(chē)”的全面跌停的主要?jiǎng)恿?lái)自于德降自身，其日的也不言而喻：在合股為成、股票投資價(jià)值需要回歸、市場(chǎng)盛傳資金鏈斷裂的前提下，索性借力發(fā)力將股價(jià)打壓至一個(gè)“合理的投資價(jià)化”也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
雖然這種做法的目的性很強(qiáng)，具效果也將有助于德隆下一步的運(yùn)作，但仍舊有投資者小明白，德隆為什么要承受股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)呢?畢竟，德降是高控盤(pán)的，股價(jià)下跌擬失最大的將是共自身。
事實(shí)上，在目前的狀態(tài)下股價(jià)下跌已不儀足德降的利益了。眾所周知，德隆早已將其擁有的上市公司股權(quán)和流通股股票質(zhì)押出去以獲取貸款。因此，如果德隆“三駕馬車(chē)”的股價(jià)降低到銀行貸款質(zhì)押價(jià)之下力，承受潛在損失的只能是銀行、簽訂三方協(xié)議的券商等。
但這里又會(huì)產(chǎn)生個(gè)問(wèn)題，既然德隆系的股票連續(xù)跌停觸及銀行貨款的警戒線或平倉(cāng)線時(shí)，銀行為何不強(qiáng)行平倉(cāng)呢？事實(shí)上，這一方面是因?yàn)榈陆迪档墓善睕](méi)有投資者愿意接盤(pán)；另一方面，在目前牛市的環(huán)境下，德隆以及銀行等授貸方面相信跌下去的股票會(huì)很快地漲起來(lái)。
所以，綜觀股價(jià)下跌，德隆卻是“無(wú)票身輕”。
創(chuàng)新之三：縮股
香港的“仙股問(wèn)題”應(yīng)該給了德隆很好的啟示，德隆可以通過(guò)“縮股”的方式將“三駕馬車(chē)”的股性激活，其主體思想是：通過(guò)把“三駕馬車(chē)”現(xiàn)在的股本規(guī)?？s小到一個(gè)合理的數(shù)目達(dá)到股本規(guī)模減少的目的，這樣在“縮股”完成后，德隆系“三駕馬車(chē)”的股份實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了“硬除權(quán)”，其歷史交易變得沒(méi)有了意義?！坝渤龣?quán)”后，“三駕馬車(chē)”將以一個(gè)新的上市公司出現(xiàn)，其最大的投資價(jià)值在于股票“沒(méi)有交易過(guò)”，在三家上市公司良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)支撐下，便很容易實(shí)現(xiàn)再融資。
實(shí)際上，縮股方案基本類(lèi)似于香港股市“仙股”上市公司的縮股，這是在市場(chǎng)相對(duì)成熟的海外股市擴(kuò)股和縮股條件相對(duì)寬松的環(huán)境下的一種資本運(yùn)作手法。然而，這種機(jī)制最讓人無(wú)奈的是上市公司的股本規(guī)模時(shí)大時(shí)小，小股民于其中是稀里糊涂，但連續(xù)實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)的大股東財(cái)技能力卻展現(xiàn)無(wú)遺。按照巴菲特的觀點(diǎn)，“拆細(xì)股票無(wú)異于魔術(shù)戲法，其中的全部?jī)?nèi)容也不過(guò)是一系列的字面工作，沒(méi)有任何實(shí)際意義?！?/p>
縮股計(jì)劃的方案目前還處于保密的設(shè)計(jì)之中，設(shè)計(jì)方在業(yè)內(nèi)獨(dú)到的“創(chuàng)新”能力是德隆所看中的，而對(duì)于德隆來(lái)說(shuō)，惟唯有通過(guò)一定的金融創(chuàng)新才能使“三駕馬車(chē)”的股性被激活，也才能夠?qū)崿F(xiàn)價(jià)值回歸、再融資。但是，對(duì)于“縮股”方案來(lái)說(shuō)，如果順利實(shí)施可以幫助德隆達(dá)到目的，但在中國(guó)并不成熟的資本市場(chǎng)內(nèi)，“縮股”方案所體現(xiàn)出的“倒來(lái)倒去”能否如香港市場(chǎng)通過(guò)一定的法律制度來(lái)保護(hù)其它投資者的利益呢?而對(duì)于受過(guò)TCL集團(tuán)合了又拆的“教訓(xùn)”，投資者又會(huì)以怎樣的心態(tài)認(rèn)可德隆的“縮股”方案呢?
事實(shí)上，良好的市場(chǎng)環(huán)境需要各方參與者共同培育，而在一個(gè)不完善的法律制度框架內(nèi)，良好的市場(chǎng)秩序與長(zhǎng)期的發(fā)展需要依靠投資人的投資信用及道德觀念來(lái)維護(hù)，任何基于各自利益的行為將可能成為一個(gè)阻礙市場(chǎng)長(zhǎng)期良性發(fā)展的根源，而最終受到損害的只能是資金需求方和整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)體系。
“休克療法”能否治愈德隆
對(duì)于德隆來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期發(fā)展所形成的資金供應(yīng)鏈成為了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的引發(fā)器，而過(guò)快的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張速度及對(duì)政策性風(fēng)險(xiǎn)的估算不足誘發(fā)了德隆風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。但是，僅僅據(jù)此就斷定德隆崩潰了未免有些聳人聽(tīng)聞，德隆畢竟擁有較好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，可以支撐起仍舊運(yùn)轉(zhuǎn)。不過(guò)，問(wèn)題的解決已迫在眉睫，德隆選擇了“休克療法”。
從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度看，所謂的“休克療法”可以看做是一個(gè)公司將一些阻礙其發(fā)展的問(wèn)題一次性的處理，在一個(gè)“休克”的狀態(tài)下利用其已有的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)輕裝上陣，重獲新生。一個(gè)企業(yè)尋求休克療法通常希望達(dá)到兩個(gè)目的：一是制止經(jīng)營(yíng)狀況日益下滑的趨勢(shì)，通過(guò)釋放和消除企業(yè)內(nèi)部中的結(jié)構(gòu)性矛盾來(lái)恢復(fù)企業(yè)的發(fā)展活力；二是，對(duì)企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行根本性的變革，消除企業(yè)發(fā)展過(guò)程中已不能夠被有效使用的資源的障礙性問(wèn)題，通過(guò)重構(gòu)資源使用方式來(lái)恢復(fù)企業(yè)生機(jī)。
但是，“休克療法”只是一個(gè)治病的原理，卻不能成為一個(gè)包治百病的妙藥。從俄羅斯和其它一些東歐國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制改革失敗的教訓(xùn)中我們也可看到，“休克療法”亦可能在一定程度上將一個(gè)企業(yè)置于更大的困境中去，直至死亡。
那么，德隆又該如何治愈自己呢?
首先，德隆需要理清資金瓜葛，能夠?qū)攤L(fēng)險(xiǎn)較大的貸款處理掉。從目前的情況看，借助自身的力量德隆的壓力很大，而借助外部力量則主要應(yīng)來(lái)自于政府信用貸款、戰(zhàn)略投資者收購(gòu)德隆所控公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓款及可能的上市公司再融資。其中，政府的信用貸款對(duì)于德隆的救助意義可能最重大，德隆所需的資金量太大，惟有政府能夠承受得起。4月19日，新疆地區(qū)工商聯(lián)建議“以政府信用擔(dān)保助德隆渡過(guò)難關(guān)”的聲音則部分地體現(xiàn)出這樣一種可能。但是，這只是一種短期的救助行為，如果德隆不能夠即時(shí)做出調(diào)整，根本性地改變困境，這種政府救助的模式也是有限度的，于德隆本身來(lái)講并無(wú)救治的意義。
戰(zhàn)略投資者對(duì)于德隆來(lái)說(shuō)是一個(gè)需要界定的概念，因?yàn)榈侣”旧砭褪菄?guó)內(nèi)最大的戰(zhàn)略投資者之一。因此，德隆會(huì)很好地把握對(duì)合作伙伴的界定。但對(duì)于社會(huì)來(lái)說(shuō)，不要再出現(xiàn)一個(gè)資本的玩家且構(gòu)建了更大的風(fēng)險(xiǎn)。
其次，建立一條良好、合理、穩(wěn)定的融資渠道。從長(zhǎng)期來(lái)看，只要德隆控制好產(chǎn)融發(fā)展速度，在良好產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的支持下，德隆的資金將不會(huì)成為一個(gè)發(fā)展的瓶頸。而且從長(zhǎng)期來(lái)看，回歸股市、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方式都可能拓展德隆的融資渠道，且將融資變成一種自我行為所控制的主動(dòng)選擇而非被動(dòng)接受。對(duì)于德隆來(lái)說(shuō)，新的融資渠道能夠順利打通將是真正決定德隆生死的關(guān)鍵，并且這種融資渠道并將重新構(gòu)建在合理、合法、長(zhǎng)期、穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，其經(jīng)濟(jì)性應(yīng)被置于更高的地位。相反，德隆如果在一個(gè)相反的原則下重構(gòu)融資體系，則很可能背上更多債務(wù)和面對(duì)更大的風(fēng)險(xiǎn)，其前景不堪設(shè)想。從目前的情況看，在銀行間接融資仍存在障礙的前提下，德隆正力求通過(guò)一種調(diào)整回到股市，尋求通過(guò)股權(quán)直接融資為其產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張輸血。
第三，加速內(nèi)部資產(chǎn)的重組，提升現(xiàn)有資產(chǎn)的使用效率，并逐步剝離不符合德隆發(fā)展的資產(chǎn)。
