投資風(fēng)險評估方法精選(九篇)
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第1篇：投資風(fēng)險評估方法范文
摘 要 風(fēng)險評價是根據(jù)風(fēng)險衡量的結(jié)果，對風(fēng)險進(jìn)行總體的評價。是依據(jù)風(fēng)險衡量結(jié)果對風(fēng)險及其所造成的損失，進(jìn)行總體的認(rèn)識和評價。金融投資風(fēng)險評估的作用，主要在于其是風(fēng)險管理的重要組成部分，是審計(jì)與監(jiān)管的重要手段。
關(guān)鍵詞 金融 投資風(fēng)險 風(fēng)險評估
廣義的金融投資是指以金融市場為依托，進(jìn)行一切金融資產(chǎn)買賣的投資；狹義的金融投資是指對有價證券進(jìn)行的投資，即通過買賣股票和債券進(jìn)行的投資。金融投資可以使投資者在未來獲得較高的投資收益，同時也要承擔(dān)較大的投資風(fēng)險，一旦投資失誤便難以減少其損失。金融投資風(fēng)險就是指金融投資者在金融投資活動中遭受損失的可能性，它是伴隨著金融交易活動的產(chǎn)生而產(chǎn)生的一種客觀現(xiàn)象。
一、金融投資風(fēng)險的分類
按照風(fēng)險的影響范圍，可以將金融投資風(fēng)險分為系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。
系統(tǒng)性風(fēng)險是某一投資領(lǐng)域內(nèi)所有投資者都共同面臨的風(fēng)險，它是一項(xiàng)難以避免的風(fēng)險。對企業(yè)的影響程度不一，但所有的企業(yè)都要面對的風(fēng)險，這是一種不可分散的風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險是影響某一投資品種收益的某些獨(dú)特事件的發(fā)生，導(dǎo)致投資者損失的可能性。這種風(fēng)險只造成企業(yè)自己的不確定性，對其他企業(yè)不發(fā)生影響，是可分散的風(fēng)險。
二、金融投資風(fēng)險評估的作用
（一）對風(fēng)險管理的作用
企業(yè)風(fēng)險管理，即識別可能影響企業(yè)的潛在事件，并按企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度管理風(fēng)險，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)提供保證。
風(fēng)險評估是企業(yè)風(fēng)險管理八要素之一，通過對辨識出的風(fēng)險事件進(jìn)行評估，對風(fēng)險可能帶來的影響進(jìn)行分析，企業(yè)以此決定應(yīng)當(dāng)采取的應(yīng)對策略。隨著金融投資數(shù)量的增加，企業(yè)所面臨的風(fēng)險也不斷加大，為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理的目標(biāo)，對金融投資風(fēng)險的評估也就顯得越來越重要。
（二）對業(yè)績評估的作用
企業(yè)在金融投資中也經(jīng)歷了從巨額盈利到巨額虧損的考驗(yàn)。出于穩(wěn)健經(jīng)營的需要，企業(yè)必須對具體從事金融投資業(yè)務(wù)的交易員可能的過度投機(jī)行為進(jìn)行限制。通過對金融投資資產(chǎn)的風(fēng)險評估，考核其金融投資的業(yè)績，抑制其過度投機(jī)的內(nèi)在沖動，使其在最小風(fēng)險條件下為企業(yè)謀取最大的投資收益。
（三）對審計(jì)與監(jiān)管的作用
企業(yè)越來越多地參與金融投資使得審計(jì)與監(jiān)管的難度加大。金融投資工具的種類繁多，其操作模式和風(fēng)險也不盡相同，從而大大加重了金融審計(jì)監(jiān)督的難度和審計(jì)風(fēng)險。為了降低金融投資工具的審計(jì)風(fēng)險，實(shí)施有效的監(jiān)督管理，必然要求審計(jì)人員合理估計(jì)金融工具的風(fēng)險水平，運(yùn)用科學(xué)的風(fēng)險評估方法，實(shí)現(xiàn)審計(jì)和監(jiān)管的目標(biāo)。
三、金融投資風(fēng)險評估方法存在的問題
（一）β系數(shù)衡量法
β 系數(shù)是度量系統(tǒng)性風(fēng)險的一項(xiàng)常用指標(biāo)，其定義可以簡單描述為某個資產(chǎn)收益率與市場組合之間的相關(guān)性。它反映了相對于市場組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險是多少。
（二）均值―方差衡量法
風(fēng)險大小取決于不確定性的大小，不確定性的大小可以通過對發(fā)生損失距離期望的偏差來確定，即風(fēng)險度。在測量風(fēng)險度時，可以采用方差和標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)等數(shù)學(xué)指標(biāo)。
（三）VaR 方法
VaR，“在險價值”，即在市場正常波動下，某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失值。
根據(jù)以上對金融投資風(fēng)險評估常用方法的分析，可以看出風(fēng)險評估方法仍有一些不足，主要包括：
1．均值方差法和β系數(shù)法都是事后的，而事后計(jì)量的風(fēng)險并不能完全準(zhǔn)確地表示事前。它們都是運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行的，所得出的結(jié)論只能說明資產(chǎn)在過去發(fā)生損失的程度。VaR 方法雖然可以作為一種事前預(yù)測風(fēng)險的方法，但在其計(jì)算過程中也要依靠歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行，所以必然會存在測算失效情況。
2．各指標(biāo)之間缺乏一致性和可比性。在比較不同資產(chǎn)風(fēng)險水平高低順序時，運(yùn)用均值方差法和β 系數(shù)法的結(jié)果可能會出現(xiàn)背離。
3．對風(fēng)險的描述程度仍然不夠精細(xì)，反映風(fēng)險的側(cè)面較少。不同投資者掌握風(fēng)險相關(guān)信息的目的可能不同，而目前常用的評估方法無法從多個側(cè)面保護(hù)投資者的利益。
四、金融投資風(fēng)險評估方法應(yīng)用的幾點(diǎn)建議
各種風(fēng)險評估方法都存在固有的缺陷，在此，我們對實(shí)務(wù)中風(fēng)險評估方法的應(yīng)用提出兩點(diǎn)建議：
1．VaR方法是一種可以進(jìn)行事前衡量風(fēng)險的方法，具有在表達(dá)方式上簡潔明了，統(tǒng)一了風(fēng)險計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)等優(yōu)點(diǎn)。為使VaR 法在實(shí)際應(yīng)用時更加有效，可以對VaR 計(jì)算模型進(jìn)行后驗(yàn)測試和壓力測試。后驗(yàn)測試主要是正態(tài)性檢驗(yàn)，目前具有代表性的方法是峰度和偏度檢驗(yàn)以及KS檢驗(yàn)。
2．充分結(jié)合定量分析方法與定性分析法。國際上比較流行的方法有風(fēng)險圖評價法、風(fēng)險度評價法和管理評分法等。其中，風(fēng)險圖法是根據(jù)風(fēng)險的嚴(yán)重性和發(fā)生的可能性來繪制的，是目前為止最實(shí)用的風(fēng)險識別工具。
參考文獻(xiàn)：
[1]胡杰武,萬里霜.企業(yè)風(fēng)險管理.北京:清華大學(xué)出版社.北京交通大學(xué)出版社.2009.
第2篇：投資風(fēng)險評估方法范文
關(guān)鍵詞:房地產(chǎn)項(xiàng)目,風(fēng)險評估
中圖分類號：TL372文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A
Abstract: On the basis of the analysis of risk sources of real estate project and the identification of risk, this article introduces the assessment methods of Project risk from different angles and different starting point, providing the basis for project decision maker to make risk assessment, so as to control risk effectively.
Key words: Real Estate Projects; Risk Assessment
引言
近年來，我國房地產(chǎn)業(yè)的建設(shè)規(guī)模已位居世界前列。房地產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展為投資者帶來了豐厚的利潤。但是由于房地產(chǎn)項(xiàng)目的投資金額一般比較巨大，而且現(xiàn)金的回收周期較長，加上房地產(chǎn)項(xiàng)目又受很多因素的影響，如果對房地產(chǎn)項(xiàng)目中存在的各類風(fēng)險因素認(rèn)識不足、評估不到位，這些風(fēng)險因素一旦發(fā)生，極易造成投資失敗，將會給企業(yè)帶來巨大的損失。所以說，房地產(chǎn)項(xiàng)目是所有投資項(xiàng)目中風(fēng)險較大的一種項(xiàng)目。因此，對房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)活動中存在的風(fēng)險因素進(jìn)行評估分析，有著重大的意義[1]。
1房地產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險概述
房地產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險是指項(xiàng)目在從投資、前期準(zhǔn)備、項(xiàng)目建設(shè)、租售管理中，存在難以預(yù)計(jì)、監(jiān)控的因素，影響項(xiàng)目正常順利的開展，進(jìn)而影響開發(fā)商及相關(guān)主體利益，并使其遭受損失的可能性[2]。
房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險的來源有：自然風(fēng)險、政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、社會風(fēng)險、國際風(fēng)險、內(nèi)部決策和管理風(fēng)險等。
2房地產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險識別
房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險識別是指風(fēng)險管理人員找出影響房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目質(zhì)量、進(jìn)度、投資等目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)的各種風(fēng)險因素，運(yùn)用各種方法對尚未發(fā)生的潛在風(fēng)險以及客觀存在的風(fēng)險進(jìn)行分類，找出風(fēng)險產(chǎn)生的原因，并對風(fēng)險進(jìn)行分類列表。
房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險識別的方法很多，主要包括專家調(diào)查法、故障樹分析法（FTA法）、幕景分析法及篩選―監(jiān)測―診斷技術(shù)等方法[3]。
3房地產(chǎn)項(xiàng)目的風(fēng)險評估
房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險評估是指應(yīng)用各種管理科學(xué)技術(shù)，采用定性與定量相結(jié)合的方式，最終定量地估計(jì)風(fēng)險大小，找出主要的風(fēng)險源，并評價風(fēng)險的可能影響，以便以此為依據(jù)，對風(fēng)險采取相應(yīng)的對策。
3.1 模糊綜合評判法
運(yùn)用模糊綜合評判法來評價項(xiàng)目風(fēng)險的大小，不僅顧及評判對象的層次性，可使房地產(chǎn)項(xiàng)目中難以量化的評價標(biāo)準(zhǔn)、影響因素的模糊性得以體現(xiàn)，可以做到定性和定量分析，在評價中又可以充分發(fā)揮人的經(jīng)驗(yàn)，使風(fēng)險的評價結(jié)果更客觀，符合實(shí)際情況。具體方法如下：
(1)確定風(fēng)險因素集
對風(fēng)險做出認(rèn)定和鑒別，找出風(fēng)險之所在和引起風(fēng)險的主要因素，并對其后果做出定性估計(jì)。確定的風(fēng)險因素集可以表示為：
(2)利用AHP法確定各因素的權(quán)重
利用AHP將復(fù)雜的風(fēng)險問題分解成遞階層次結(jié)構(gòu)，然后在比原問題簡單得多的層次上逐步分析，構(gòu)造各風(fēng)險因素和子因素的判斷矩陣，計(jì)算其特征值并檢驗(yàn)其一致性，從而得到各風(fēng)險因素的權(quán)重。權(quán)重集表示為：
(3)選擇評價集。
按風(fēng)險因素對房地產(chǎn)投資項(xiàng)目的影響程度和風(fēng)險發(fā)生的可能性，可將風(fēng)險劃分成四個等級。即一般風(fēng)險v1，較大風(fēng)險v2，嚴(yán)重風(fēng)險v3，災(zāi)難性風(fēng)險v4。據(jù)此,得出評價集為：
(4)確定隸屬度和評價矩陣
由專家組對評價對象其中的每一個指標(biāo)進(jìn)行相對等級評判，則隸屬度為：
判斷某指標(biāo)屬于專家個數(shù)/專家總數(shù)
從U到V的模糊關(guān)系可以用模糊評價矩陣R來描述：
式中（;）表示對第i個指標(biāo)作出的第j級評語的隸屬度。
(5)進(jìn)行多級模糊綜合評判
將指標(biāo)權(quán)重集與評價矩陣相乘即得最終評價結(jié)果E：
根據(jù)這一方法得出某一目標(biāo)項(xiàng)目風(fēng)險的評價結(jié)果，將評價結(jié)果與確定的評價集V做比較，可得出識別風(fēng)險大小，為決策做出判斷?；谀：C合評判的風(fēng)險評估方法，將復(fù)雜的風(fēng)險問題模糊定量化，且計(jì)算較為簡單[4]。
3.2 FCIM模型法
傳統(tǒng)的風(fēng)險評估方法只能得出風(fēng)險的大小，而不能得出風(fēng)險出現(xiàn)的概率，這給投資者進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避和管理帶來困難；而通過模糊四邊形方法與控制區(qū)間和記憶模型(CIM)的綜合運(yùn)用，將定性指標(biāo)定量化，解決了指標(biāo)間相互獨(dú)立和相關(guān)的問題，不僅得出風(fēng)險的大小，同時得出不同風(fēng)險大小出現(xiàn)的概率，使投資者能迅速準(zhǔn)確地對風(fēng)險進(jìn)行控制。
(1)定性指標(biāo)的模糊處理
對于定性指標(biāo)，在風(fēng)險評估中通常采用語言變量來表達(dá)，確定評價定性指標(biāo)的語言變量集為E={很高，高，一般，低，很低}。采用不規(guī)則四邊形模糊數(shù)表示為：“很高”(0，1，2，3)，“高”(2，3，4，5)，“一般”(4，5，6，7)，“低”(6，7，8，9)，“很低”(8，9，10，10)。
假定評估者確定了定性指標(biāo)并給出風(fēng)險評估結(jié)果，則采用模糊處理可以得到概率分布區(qū)間，從而得出其概率分布值，將定性指標(biāo)定量化[5]。
(2)CIM計(jì)算
有了定性指標(biāo)的定量化，通過CIM對變量相互獨(dú)立和變量之間相關(guān)的概率計(jì)算，得出風(fēng)險程度。
①將總指標(biāo)分解為一套可供分析的基本指標(biāo)集合。
最初的分解是將總指標(biāo)分解為主要項(xiàng)目指標(biāo)。組成主要項(xiàng)目指標(biāo)的項(xiàng)目就是一級指標(biāo)項(xiàng)目。一級指標(biāo)項(xiàng)目又可分為兩類：一類是不能再進(jìn)行分解的，或者只能用均勻分布的方法分解的一級指標(biāo)項(xiàng)目；另一類是指不同種類的，具有不同風(fēng)險特點(diǎn)的指標(biāo)元素的集合，因此可以繼續(xù)分解為二級指標(biāo)項(xiàng)目、三級指標(biāo)項(xiàng)目等。
②考慮可能影響每一基礎(chǔ)指標(biāo)項(xiàng)目的所有風(fēng)險，以便計(jì)算出基礎(chǔ)指標(biāo)項(xiàng)目的風(fēng)險影響圖。
先對每一基礎(chǔ)指標(biāo)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險辨識，找出影響它的風(fēng)險因素集合，再估計(jì)每一風(fēng)險因素影響基礎(chǔ)指標(biāo)項(xiàng)目投資的風(fēng)險概率分布曲線。
在得到影響基礎(chǔ)指標(biāo)項(xiàng)目的所有投資風(fēng)險概率估計(jì)值之后，就可以估計(jì)出這些風(fēng)險因素至少出現(xiàn)一個時基礎(chǔ)指標(biāo)項(xiàng)目的風(fēng)險概率曲線。這些風(fēng)險因素在實(shí)際中的出現(xiàn)機(jī)率是隨機(jī)的，并聯(lián)模型把這些風(fēng)險因素連接起來，并用并聯(lián)概率疊加模型計(jì)算基礎(chǔ)指標(biāo)項(xiàng)目的總風(fēng)險。
③對基礎(chǔ)指標(biāo)項(xiàng)目的風(fēng)險進(jìn)行組合，從而確定總指標(biāo)的風(fēng)險曲線。
與風(fēng)險因素的并聯(lián)連接模型相反，基礎(chǔ)指標(biāo)項(xiàng)目變化的串聯(lián)連接組成了總指標(biāo)的風(fēng)險變化[6]。
4結(jié)語
本文在介紹了房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險的來源和對風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上,采用定性與定量分析相結(jié)合的方式，初步建立了兩種房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險評估方法,可以為房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險評估作一定的參考。但是,由于房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險的影響因素很多,本文建立的模型還有有待完善的地方,希望各位同行共同努力,以建立更加廣泛適用的房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險評估模型。
參考文獻(xiàn):
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第3篇：投資風(fēng)險評估方法范文
關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資；公益項(xiàng)目； 營利項(xiàng)目； 投資策略調(diào)整
中圖分類號：F062.4 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
1 引言?
風(fēng)險投資發(fā)韌于市場經(jīng)濟(jì)，狹義風(fēng)險投資指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，偏好于高風(fēng)險、高盈利產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、技術(shù)密集型的產(chǎn)品或項(xiàng)目投資。
放眼2010年，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)主要聚焦高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，尤其在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域布局正在加速。2010年，中國風(fēng)險投資累計(jì)投資8693項(xiàng)，比2009年增長16.9%。其中，投資高新技術(shù)企業(yè)/項(xiàng)目達(dá)5160項(xiàng)，占投資總數(shù)59.4%；累計(jì)投資達(dá)1491.3億，其中投資高新技術(shù)企業(yè)/項(xiàng)目808.8億，約占總投資54.23%。與前期相比，從投資金額增加與投資數(shù)量判斷，風(fēng)險投資對高新技術(shù)投資強(qiáng)度有所加大[1]。
同時，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，風(fēng)險投資開始涉足公益事業(yè)。這就是近兩年在美國風(fēng)生水起的被稱為“風(fēng)險慈善”（venture philanthropy）的新興企業(yè)公益模式[2]。
無論營利項(xiàng)目抑或是公益項(xiàng)目風(fēng)險投資，最終追求的都是選擇可接受風(fēng)險測度條件下高收益、高效用，或在預(yù)期收益和效用前景下的風(fēng)險盡可能低?；诖?，本文探求營利項(xiàng)目與公益項(xiàng)目的不同特點(diǎn)，分析建立風(fēng)險投資決策指標(biāo)體系，兼顧投資風(fēng)險和收益的權(quán)衡，結(jié)合投資者對風(fēng)險與收益的偏好，研究營利項(xiàng)目與公益項(xiàng)目的投資策略決策，以及投資后環(huán)境變化引致的投資策略調(diào)整。
2風(fēng)險投資的風(fēng)險評估與收益評價
2.1風(fēng)險投資的風(fēng)險評估指標(biāo)體系
風(fēng)險資本的運(yùn)行與所投入的項(xiàng)目或技術(shù)產(chǎn)業(yè)的開發(fā)進(jìn)程，基本上是同步的。站在資本運(yùn)行的角度看，可分為種子期、導(dǎo)入期、成長期、成熟期四個階段。每個階段均可能存在技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險以及其他風(fēng)險等，且這些風(fēng)險因素在不同階段具有不同的分布，各階段的風(fēng)險大小也各異。
本文結(jié)合參考國內(nèi)外相關(guān)專家的學(xué)術(shù)研究成果[3—5]，考慮影響投資風(fēng)險因素包括技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險、投資環(huán)境風(fēng)險、企業(yè)運(yùn)行風(fēng)險5大類，風(fēng)險投資的不同發(fā)展階段中各風(fēng)險側(cè)重與分布見表1：
表1 分階段投資風(fēng)險評價指標(biāo)體系
2.2風(fēng)險投資的風(fēng)險評估方法
對風(fēng)險投資的風(fēng)險評估，可采用風(fēng)險決策矩陣法[6]，具體步驟：
（1）風(fēng)險矩陣欄內(nèi)容確定
投資項(xiàng)目風(fēng)險劃分為5大模塊，即市場風(fēng)險、管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、投資環(huán)境風(fēng)險和企業(yè)運(yùn)行風(fēng)險，具體含義見表1。
（2）影響欄及發(fā)生概率欄
將風(fēng)險模塊對評估項(xiàng)目影響分5個等級：關(guān)鍵、嚴(yán)重、中度、微小、可忽略，對應(yīng)區(qū)間集合：{（4，5]，（3，4]，（2，3]，（1，2]，[0，1]}，見表2。
表2 風(fēng)險影響等級對照表
風(fēng)險發(fā)生可能性同樣分5個程度等級：極有可能發(fā)生、很可能發(fā)生、可能發(fā)生、不太可能發(fā)生、不可能發(fā)生，對應(yīng)區(qū)間集合為：{（0.9，1]，（0.7，0.9]，（0.6，0.7]，（0.4，0.6]，[0，0.4]}，見表3。
表3 風(fēng)險發(fā)生概率對照表
（3）風(fēng)險等級欄的確定
將風(fēng)險等級分為高級風(fēng)險、中級風(fēng)險、低級風(fēng)險3檔，對應(yīng)的區(qū)間數(shù)為：{（3，5]，（1.5，3]，[0，1.5]}。
（4）確定風(fēng)險模塊風(fēng)險等級
如表4所示的風(fēng)險等級對照表。根據(jù)風(fēng)險投資模塊的二級指標(biāo)j影響等級量化值Rj（i=1，2，…，n），其中n為該階段風(fēng)險投資二級指標(biāo)數(shù)。比照表3風(fēng)險發(fā)生概率，采用線性插值法，求得二級指標(biāo)風(fēng)險值RVj（j=1，2，…，n），根據(jù)風(fēng)險等級區(qū)間隸屬度，可確定j指標(biāo)最終風(fēng)險等級。
表4 風(fēng)險等級對照
（5）投資風(fēng)險綜合評價
項(xiàng)目風(fēng)險評估值計(jì)算如下： ，
n為該階段風(fēng)險投資風(fēng)險評估二級指標(biāo)數(shù)。
2.3風(fēng)險投資的收益評價指標(biāo)體系
風(fēng)險投資項(xiàng)目按投入主要目的是否以營利為目的可分為兩大類，即營利項(xiàng)目和公益項(xiàng)目。投向營利項(xiàng)目領(lǐng)域的風(fēng)險投資，孜孜以求的是巨額的財務(wù)效益，但同時要兼顧項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、居民生活、資源消耗、生態(tài)環(huán)境等方面的影響。投向公益項(xiàng)目的風(fēng)險投資，重點(diǎn)考察項(xiàng)目給社會公眾帶來的效益，而非項(xiàng)目的財務(wù)收益，更多的幾乎都有多方面的無形效果，諸如收入分配、地區(qū)均衡發(fā)展、促進(jìn)就業(yè)、社會安定、國家安全等。
本文應(yīng)用因果分析圖，建立風(fēng)險投資收益評價指標(biāo)體系[7—8]如表5所示。
表5 風(fēng)險投資項(xiàng)目收益評價指標(biāo)體系
2.險投資的收益評價方法
（1）營利項(xiàng)目收益評價模型
風(fēng)險投資i收益值 ，則
其中， 為經(jīng)濟(jì)、社會與生態(tài)效益權(quán)重。
為經(jīng)濟(jì)、社會與生態(tài)效益第n個二級指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值
為經(jīng)濟(jì)、社會與生態(tài)效益二級指標(biāo)數(shù)
（2）公益項(xiàng)目收益評價模型
公益項(xiàng)目的收益評價，本文采取效用成本分析思路展開。
公益項(xiàng)目風(fēng)險投資效用值：
公益項(xiàng)目風(fēng)險投資成本值：
其中，
經(jīng)濟(jì)效益效用值：
社會效益效用值：
為第n項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)值
為第n項(xiàng)社會效益指標(biāo)值
3 風(fēng)險投資策略確定
3.1營利型項(xiàng)目投資策略決策
如圖1所示，以投資風(fēng)險評估值作縱坐標(biāo)，項(xiàng)目綜合收益值作橫坐標(biāo)，構(gòu)建投資策略矩陣。
圖1 營利項(xiàng)目投資策略決策矩陣
定義1：風(fēng)險投資項(xiàng)目綜合收益 時，項(xiàng)目收益性較好；
風(fēng)險投資項(xiàng)目綜合收益 時，項(xiàng)目收益性較差.
定義2：項(xiàng)目風(fēng)險評估等級 時，項(xiàng)目風(fēng)險等級為高級；
項(xiàng)目風(fēng)險評估等級 時，項(xiàng)目風(fēng)險等級為中級；
項(xiàng)目風(fēng)險評估等級 時，項(xiàng)目風(fēng)險等級為低級。
根據(jù)定義1及2，投資策略矩陣被劃分為六個區(qū)域，見圖1及表6。
表6 營利項(xiàng)目投資策略決策
下面本文將結(jié)合投資決策者的風(fēng)險偏好，分析投資決策策略：
1.明星區(qū)
若風(fēng)險項(xiàng)目處于Ⅲ區(qū)，投資收益豐厚，且無需承擔(dān)較大風(fēng)險。無論投資決策者屬于風(fēng)險愛好型、風(fēng)險中立型抑或風(fēng)險愛好型，均優(yōu)先投資該項(xiàng)目。這種項(xiàng)目在現(xiàn)實(shí)社會中少之又少，甚至不太可能出現(xiàn)。
2.潛力區(qū)
由于明星項(xiàng)目很難獲得，風(fēng)險愛好決策者在Ⅰ區(qū)和Ⅳ區(qū)尋找高風(fēng)險、高回報項(xiàng)目。該區(qū)域項(xiàng)目投資一旦成功，便會帶來超額回報（Ⅰ區(qū)）；一旦失敗，收益甚微（Ⅳ區(qū)）。
由于風(fēng)險中立決策者厭惡高風(fēng)險，在明星項(xiàng)目不可得時，便會退而求其次，在Ⅱ區(qū)、Ⅴ區(qū)尋找中等風(fēng)險項(xiàng)目，并希望獲得盡可能高回報（Ⅱ區(qū)）。
而風(fēng)險規(guī)避型決策者關(guān)注的是盡量降低項(xiàng)目不確定性，不惜以項(xiàng)目低回報為代價，因此往往偏好Ⅵ區(qū)項(xiàng)目投資。
3.2 公益項(xiàng)目投資策略決策
類似的，以投資風(fēng)險評估值作縱坐標(biāo)，項(xiàng)目效用/成本值作橫坐標(biāo)，構(gòu)建公益型項(xiàng)目風(fēng)險投資策略矩陣，如圖2所示。
圖2 公益項(xiàng)目投資策略決策矩陣
定義3：風(fēng)險投資項(xiàng)目效用成本 時，項(xiàng)目可行；
風(fēng)險投資項(xiàng)目效用成本 時，項(xiàng)目不可行
根據(jù)定義2及3，公益項(xiàng)目投資策略矩陣同樣被劃分為六個區(qū)域，見圖2及表7。
表7 公益項(xiàng)目投資策略決策
下面本文將結(jié)合投資決策者的風(fēng)險偏好，分析投資決策策略：
1.垃圾區(qū)
如果風(fēng)險項(xiàng)目落在Ⅳ、Ⅴ、Ⅵ區(qū)，由于則項(xiàng)目效用成本小于1，公益項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益、社會所得須付出巨大的生態(tài)與環(huán)境代價。無論投資決策者屬于風(fēng)險愛好型、風(fēng)險中立型抑或是風(fēng)險愛好型，均不選取該項(xiàng)目。
2.潛力區(qū)
若該公益項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益、社會所得大于所付出的環(huán)境代價，風(fēng)險愛好決策者由于可以承受較高風(fēng)險，Ⅰ區(qū)、Ⅱ區(qū)、Ⅲ區(qū)項(xiàng)目都可以成為其投資對象。此時，對風(fēng)險愛好者來說，投資決策成為效用成本最大的單目標(biāo)決策問題。
風(fēng)險中立決策者不愿承受高風(fēng)險，只要效用成本可行，他可以在Ⅱ區(qū)與Ⅲ區(qū)投資。風(fēng)險規(guī)避型決策者則只肯承受低級風(fēng)險，僅在Ⅲ區(qū)選擇投資。卻要求公益項(xiàng)目所得要盡可能多，付出成本盡可能少，這實(shí)際上已不再是風(fēng)險投資行為。
4 風(fēng)險投資策略調(diào)整
4.1 營利項(xiàng)目投資策略調(diào)整
風(fēng)險投資項(xiàng)目一旦投資以后，隨著投資環(huán)境不斷變化，初始投資策略可能需要修正和調(diào)整。
投資環(huán)境超出預(yù)期，發(fā)展勢頭好時，投資者決定增加投資；投資環(huán)境背離決策意圖，前景黯淡時，投資者決定減資甚至撤資退出。
設(shè)某類型投資者對項(xiàng)目風(fēng)險評估結(jié)果隸屬于 ，投資收益評估隸屬于 。則該投資項(xiàng)目的初始預(yù)期最優(yōu)策略 與初始預(yù)期最差投資策略 為：
投資環(huán)境變化后，投資狀態(tài)變?yōu)?。
則分別計(jì)算初始策略 、目前策略 與 、 的歐式距離[95]。
若 ，則項(xiàng)目發(fā)展勢頭良好，只要風(fēng)險R在決策者可承受范圍，可考慮增資。
反之，若 ，則項(xiàng)目趨勢向壞，考慮調(diào)整策略，可減資甚至撤資退出。
4.2 公益項(xiàng)目投資策略調(diào)整
對公益項(xiàng)目而言，項(xiàng)目投資策略調(diào)整，要根據(jù)投資者的風(fēng)險偏好，結(jié)合效用/成本（[U/C]）的變動與風(fēng)險等級（R）的變動來分析。
由于本節(jié)研究的是項(xiàng)目投資決策以后，投資環(huán)境變動引致的投資策略的調(diào)整，因此只需分析有投資價值的Ⅰ區(qū)、Ⅱ區(qū)、Ⅲ區(qū)公益項(xiàng)目情況，見表8。
表8 公益項(xiàng)目投資策略調(diào)整 待定 待定 待定
1.Ⅰ區(qū)項(xiàng)目
初始投資者只有風(fēng)險愛好者。
（1） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C增加，風(fēng)險R進(jìn)一步加大
設(shè)此時公益項(xiàng)目綜合效用為 ，綜合成本為 ，風(fēng)險等級為 。
風(fēng)險規(guī)避者與風(fēng)險中立者依舊不會投資。
風(fēng)險愛好者投資策略調(diào)整待定。
時，
單位綜合效用成本風(fēng)險程度降低，風(fēng)險愛好者追加投資。
時，
單位綜合效用成本風(fēng)險程度提高，風(fēng)險愛好者減資。
（2） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C增加，風(fēng)險程度R降低
此時，風(fēng)險愛好者選擇增資。
當(dāng)風(fēng)險等級R降至 時，風(fēng)險中立者開始投資。
當(dāng)風(fēng)險等級R降至 時，風(fēng)險規(guī)避者開始投資。
（3） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C降低，風(fēng)險R進(jìn)一步加大
風(fēng)險規(guī)避者與風(fēng)險中立者依舊不會投資。風(fēng)險愛好者減資。
（4） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C降低，風(fēng)險程度R降低
此時，風(fēng)險愛好者投資策略待定，單位綜合效用成本風(fēng)險程度降低，增資，反之，減資。
只要綜合效用成本U/C〉1，當(dāng)風(fēng)險等級R降至 時，風(fēng)險中立者開始投資。當(dāng)風(fēng)險等級R降至 時，風(fēng)險規(guī)避者開始投資。
2.Ⅱ區(qū)項(xiàng)目
初始投資者風(fēng)險愛好者、風(fēng)險中立者。
（1） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C增加，風(fēng)險R進(jìn)一步加大
風(fēng)險規(guī)避者依舊不會投資。
風(fēng)險愛好者與風(fēng)險中立者投資策略調(diào)整待定。
單位綜合效用成本風(fēng)險程度降低，風(fēng)險愛好者追加投資，否則減資。
風(fēng)險等級R提高但 時，單位綜合效用成本風(fēng)險程度降低，風(fēng)險中立者追加投資，否則減資。當(dāng)提高至 時，風(fēng)險中立者撤資。
（2） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C增加，風(fēng)險程度R降低
此時，風(fēng)險愛好者、風(fēng)險中立者均選擇增資。
當(dāng)風(fēng)險等級R降至 時，風(fēng)險規(guī)避者開始投資。
（3） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C降低，風(fēng)險R進(jìn)一步加大
風(fēng)險規(guī)避者依舊不會投資。風(fēng)險愛好者、風(fēng)險中立者減資。當(dāng)提高至 時，風(fēng)險中立者撤資。
（4） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C降低，風(fēng)險程度R降低
此時，風(fēng)險愛好者、風(fēng)險中立者投資策略待定，單位綜合效用成本風(fēng)險程度降低，增資，反之，減資。
只要綜合效用成本U/C〉1，當(dāng)R降至 時，風(fēng)險規(guī)避者開始投資。
3.Ⅲ區(qū)項(xiàng)目
初始投資者有風(fēng)險愛好者、風(fēng)險中立者、風(fēng)險規(guī)避者。
（1） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C增加，風(fēng)險R進(jìn)一步加大
單位綜合效用成本風(fēng)險程度降低，風(fēng)險愛好者追加投資，否則減資。
風(fēng)險等級R提高但 時，單位綜合效用成本風(fēng)險程度降低，風(fēng)險規(guī)避者追加投資，否則減資。當(dāng)提高至 時，風(fēng)險規(guī)避者撤資。
風(fēng)險等級R提高但 時，單位綜合效用成本風(fēng)險程度降低，風(fēng)險中立者追加投資，否則減資。當(dāng)提高至 時，風(fēng)險中立者撤資。
（2） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C增加，風(fēng)險程度R降低
此時，風(fēng)險愛好者、風(fēng)險中立者、風(fēng)險規(guī)避者均選擇增資。
（3） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C降低，風(fēng)險R進(jìn)一步加大
風(fēng)險愛好者、風(fēng)險中立者、風(fēng)險規(guī)避者均減資。
當(dāng)提高至 時，風(fēng)險規(guī)避者撤資。
當(dāng)提高至 時，風(fēng)險中立者撤資。
（4） 公益項(xiàng)目綜合效用成本U/C降低，風(fēng)險程度R降低
風(fēng)險愛好者、風(fēng)險中立者、風(fēng)險規(guī)避者投資策略均待定，只要綜合效用成本U/C〉1，單位綜合效用成本風(fēng)險程度降低，增資，反之，減資。
5 結(jié)束語
本文所研究和探討的風(fēng)險投資決策，一方面緊貼風(fēng)險投資項(xiàng)目生命周期不同階段，系統(tǒng)分析各階段不同風(fēng)險側(cè)重與分布；另外一方面，緊密結(jié)合風(fēng)險投資具體投向?qū)ο?，根?jù)營利項(xiàng)目或是公益項(xiàng)目對收益進(jìn)行區(qū)別評價，并綜合考慮經(jīng)濟(jì)效益、社會效益和生態(tài)效益的綜合效益協(xié)同，從而使風(fēng)險投資決策方法從實(shí)際問題中來，到實(shí)際實(shí)務(wù)中去，密切聯(lián)系實(shí)際，更具有現(xiàn)實(shí)意義和操作價值。
當(dāng)然，在實(shí)際運(yùn)用中，本文的決策模型商有一些問題亟待深入研究，包括風(fēng)險投資因素的敏感性分析、風(fēng)險投資委托問題、風(fēng)險投資決策結(jié)果理性與過程理性等。
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第4篇：投資風(fēng)險評估方法范文
關(guān)鍵詞：項(xiàng)目風(fēng)險 評估
中圖分類號：A715文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A
引言: 風(fēng)險的基本含義是損失的不確定性，這也是決策理論學(xué)者常用的風(fēng)險定義。美國項(xiàng)目管理協(xié)會（PMI）曾定義風(fēng)險為“項(xiàng)目實(shí)施過程中不確定事件的機(jī)會對項(xiàng)目目標(biāo)產(chǎn)生的累積不利影響結(jié)果”。 建筑工程項(xiàng)目從其籌劃、設(shè)計(jì)、建造到竣工后投入使用。整個過程都存在著各種各樣的不確定性，無論是工程建設(shè)項(xiàng)目業(yè)主，承包商、咨詢商還是建筑設(shè)計(jì)方，材料設(shè)備供應(yīng)商，都面臨著不可回避的風(fēng)險。這些風(fēng)險若得不到準(zhǔn)確的預(yù)測和合理的處置，項(xiàng)目的預(yù)定目標(biāo)將難以順利實(shí)現(xiàn)，甚至造成不可估量的損失。因此重視風(fēng)險管理是建筑工程項(xiàng)目成功的重要因素之一。
一、風(fēng)險評估的意義
風(fēng)險評估是在風(fēng)險識別之后，對工程項(xiàng)目風(fēng)險的量化過程。它是指采取科學(xué)方法將辨別出來并經(jīng)過分類的風(fēng)險按照其權(quán)重大小給予排序，綜合考慮風(fēng)險事件發(fā)生的概率和引起損失的后果。對于不同權(quán)重的風(fēng)險，管理者應(yīng)該給予不同程度的重視
二 、正確識別風(fēng)險
1、明確風(fēng)險識別的對象并搜集大量的風(fēng)險信息對工程投資項(xiàng)目風(fēng)險進(jìn)行識別的第一步就是明確風(fēng)險識別的對象，對施工周期內(nèi)建設(shè)項(xiàng)目的各個階段進(jìn)行分析，準(zhǔn)確辨別出風(fēng)險識別的對象。對風(fēng)險識別對象中一些客觀存在的和潛在的風(fēng)險進(jìn)行搜集整理，建立大量的關(guān)于風(fēng)險的數(shù)據(jù)和信息，并且對這些數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行分類整理。
2、對風(fēng)險中一些不確定因素進(jìn)行統(tǒng)計(jì)
依據(jù)一些風(fēng)險管理人員的經(jīng)驗(yàn)，正確的分析和判斷風(fēng)險中的一些不確定因素。在此過程中首先應(yīng)該正確的推測風(fēng)險因素是不是存在不確定性，如果是確定的，則在以后的施工中可以很好的避免，而如果是不確定的，則需要判斷其是不是客觀存在的，從而對風(fēng)險進(jìn)行正確的識別。
3、確立各種風(fēng)險事件并進(jìn)行分類
通過以上對風(fēng)險數(shù)據(jù)的大量統(tǒng)計(jì)和對投資項(xiàng)目中一系列風(fēng)險事件的確立而對工程投資項(xiàng)目風(fēng)險進(jìn)行分類，從而加深對風(fēng)險的認(rèn)識，了解到風(fēng)險的性質(zhì)，從而能夠全面的掌握風(fēng)險，正確的進(jìn)行風(fēng)險評估。
4、推測各種風(fēng)險發(fā)展的結(jié)果
根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和以上對風(fēng)險事件的分類對以后風(fēng)險事件的發(fā)展做出一定的推測，初步推測出風(fēng)險發(fā)生的時間和可能引發(fā)風(fēng)險的原因以及風(fēng)險出現(xiàn)的方式及發(fā)展等。
5、編制風(fēng)險識別報告
根據(jù)以上對風(fēng)險的分類以及對風(fēng)險發(fā)展結(jié)果的推測編寫風(fēng)險識別報告，使得人們能夠更為直觀的了解到風(fēng)險的預(yù)測、產(chǎn)生及發(fā)展的過程，從而正確的對工程項(xiàng)目投資風(fēng)險進(jìn)行評估。
工程項(xiàng)目進(jìn)展?fàn)顩r。風(fēng)險的不確定性常常與工程項(xiàng)目所處的生命周期階段有關(guān)。在項(xiàng)目初期,項(xiàng)目風(fēng)險癥狀往往表現(xiàn)得不明顯,隨著工程項(xiàng)目的實(shí)施,工程項(xiàng)目風(fēng)險及發(fā)現(xiàn)風(fēng)險的可能性會增加。 工程項(xiàng)目類型，一般來說,普通項(xiàng)目或重復(fù)率較高的工程項(xiàng)目的風(fēng)險程度比較低;技術(shù)含量高或復(fù)雜性強(qiáng)的工程項(xiàng)目的風(fēng)險程度比較高。數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性，用于風(fēng)險識別的數(shù)據(jù)或信息的準(zhǔn)確性和可靠性應(yīng)進(jìn)行評估。 概率和影響程度，用于評估風(fēng)險的兩個關(guān)鍵方面。
三、評估方法
風(fēng)險評估就是在充分掌握資料的基礎(chǔ)之上，采用合適的方法對已識別風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)分析和研究，評估風(fēng)險發(fā)生的可能性（概率）、造成損失的范圍和嚴(yán)重程度（強(qiáng)度），為接下來選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險處理方法提供依據(jù)。根據(jù)實(shí)際需要的不同可以對風(fēng)險進(jìn)行定性分析和定量分析。定性分析一般是根據(jù)風(fēng)險度或風(fēng)險大小等指標(biāo)對風(fēng)險因素進(jìn)行優(yōu)先級排序，為進(jìn)一步分析或處理風(fēng)險提供參考，常用方法有專家打分法等。對項(xiàng)目風(fēng)險定性和定量分析，為選擇最佳風(fēng)險處理手段提供了可靠的依據(jù)。上述風(fēng)險評估方法有各自的特點(diǎn)和優(yōu)勢，有的方法以全面、精確為特點(diǎn)，有的方法以簡單易用為優(yōu)勢，一些方法可以同時處理風(fēng)險識別和風(fēng)險評估，各方法之間也有相互交叉、相互引用的情況，在實(shí)際應(yīng)用中應(yīng)當(dāng)根據(jù)掌握資料程度、項(xiàng)目實(shí)際情況具體選擇。
風(fēng)險評估的方法主要包括下面幾種：調(diào)查與專家打分法、模糊數(shù)學(xué)法、敏感性分析、綜合評估法、概率統(tǒng)計(jì)法、主觀評分法、模糊層次分析等。
1調(diào)查與專家打分法
調(diào)查與專家打分法是一種最常用、最簡單且易于應(yīng)用的風(fēng)險估計(jì)方法。先列出項(xiàng)目中存在的風(fēng)險，填寫風(fēng)險調(diào)查表，再利用專家的經(jīng)驗(yàn)對風(fēng)險的重要性進(jìn)行評估。
2模糊數(shù)學(xué)法
對模糊行為和活動建立模型。模糊數(shù)學(xué)從二值邏輯的基礎(chǔ)上轉(zhuǎn)移到連續(xù)邏輯上來，以嚴(yán)格的數(shù)學(xué)方法去處理模糊現(xiàn)象。
3敏感性分析法
敏感性分析法在項(xiàng)目風(fēng)險評估中，通常一般被認(rèn)為是一個有用的決策工具。它是根據(jù)利率變化、成本費(fèi)用等幾個影響目標(biāo)成本的主要因素，來評估風(fēng)險程度的一種方法。
4綜合評估法也稱為主觀評估法，它是一種簡單易學(xué)、容易掌握、實(shí)踐性強(qiáng)的風(fēng)險評估方法，對于確定性風(fēng)險評估和不確定性風(fēng)險評估都適用，在實(shí)際風(fēng)險評估中被廣泛采用。
四、風(fēng)險響應(yīng)
對事件發(fā)生的可能性及影響程度進(jìn)行定性或定量評估后，可以采用風(fēng)險圖、數(shù)量表等方式將其描述出來，以利于管理者針對不同的風(fēng)險類型采用不同的風(fēng)險管理策略。，就是在對風(fēng)險從單獨(dú)或關(guān)聯(lián)角度、業(yè)務(wù)層次和公司總體層次進(jìn)行評估后，根據(jù)各類風(fēng)險的大小而采取的相應(yīng)的管理策略。管理者會采用整體風(fēng)險或組合風(fēng)險的觀點(diǎn)，根據(jù)風(fēng)險的評估結(jié)果，通過成本與收益分析確定相應(yīng)的風(fēng)險管理策略，將公司剩余風(fēng)險控制在可承受范圍內(nèi)并與公司風(fēng)險偏好相一致。其主要表現(xiàn)為以下幾種類型
1風(fēng)險回避。企業(yè)現(xiàn)有的活動會帶來風(fēng)險，管理策略之一就是回避這種風(fēng)險
2風(fēng)險減少。這一風(fēng)險管理策略是為了減少風(fēng)險發(fā)生的可能性或后果，或兩者兼而有之。
3風(fēng)險分散。通過轉(zhuǎn)移或共享風(fēng)險來減少風(fēng)險發(fā)生的可能性或后果。
險接受。不采取相應(yīng)的對策，一切順其自然。
風(fēng)險管理的四種策略都是根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險偏好或風(fēng)險承受度來制定的。風(fēng)險回避策略指采用其他的任何風(fēng)險管理方式，都不能使風(fēng)險降低到企業(yè)可接受的水平上。風(fēng)險減少和風(fēng)險分散管理策略就是通過這些策略的實(shí)施，使剩余風(fēng)險與公司的風(fēng)險偏好或者說風(fēng)險承受度保持一致。風(fēng)險接受意味著內(nèi)在風(fēng)險已在公司的風(fēng)險可承受范圍之內(nèi)。對風(fēng)險管理策略進(jìn)行成本與收益分析。風(fēng)險管理策略的成本包括直接成本，間接成本，有時還需要包括機(jī)會成本。風(fēng)險管理策略收益的計(jì)算往往比較困難。在許多情況下，風(fēng)險管理策略的收益是結(jié)合相關(guān)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)來進(jìn)行評估的。在處理特定風(fēng)險時不能忽略潛在的一些機(jī)遇。事件有有利事件和不利事件，風(fēng)險管理策略的目的也不能僅為了降低已確認(rèn)的風(fēng)險。企業(yè)管理者可以根據(jù)實(shí)現(xiàn)情況，采取一些創(chuàng)新的管理策略。風(fēng)險管理策略并不需要將風(fēng)險降低到最低。風(fēng)險管理的真正含義是當(dāng)某一風(fēng)險管理策略實(shí)施后的剩余風(fēng)險高于公司的風(fēng)險承受度時，公司的管理者需要重新審視相應(yīng)的管理策略，修正管理策略以使剩余風(fēng)險與公司的風(fēng)險承受度相一致。在某些情況下，重新考慮公司的風(fēng)險偏好與風(fēng)險承受度。
總結(jié)：根據(jù)風(fēng)險評估結(jié)果，對本單位存在的安全風(fēng)險進(jìn)行整改消除，從安全技術(shù)及安全管理兩方面，落實(shí)信息安全風(fēng)險控制及管理，確保信息系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。強(qiáng)化風(fēng)險規(guī)避意識，注重誠實(shí)信用。企業(yè)的發(fā)展必須樹立質(zhì)量競爭意識，摒棄短期利益驅(qū)動，以質(zhì)量求信譽(yù)，以信譽(yù)求發(fā)展，深化對風(fēng)險的認(rèn)識，其危害影響企業(yè)信譽(yù)度，加強(qiáng)信用的意識來防范風(fēng)險。
參考文獻(xiàn)：
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第5篇：投資風(fēng)險評估方法范文
科技型中小企業(yè)是我國科技進(jìn)步最主要的市場經(jīng)濟(jì)主體，是技術(shù)創(chuàng)新的源頭和技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的直接載體，也是科技型大中企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)的“孵化器”。在生產(chǎn)諸要素中，技術(shù)和人才資源對科技型中小企業(yè)的成長起著最為關(guān)鍵的作用，相比其他類型的企業(yè)，科技型中小企業(yè)的持久競爭優(yōu)勢更依賴于企業(yè)人力資本的積累與質(zhì)量提升。眾多國內(nèi)外研究表明，科技型中小企業(yè)人力資本投資可以直接起到提高生產(chǎn)率和節(jié)約率，減少廢品率和人員流失率的作用［1］。然而，當(dāng)前科技型中小企業(yè)人力資本投資的狀況并不理想。在本研究調(diào)查的96家北京地區(qū)科技型中小企業(yè)中，25%的企業(yè)人均年培訓(xùn)費(fèi)用在0～25元之間，80%的企業(yè)人均年培訓(xùn)時間在0～2天之間，企業(yè)人力資本投資明顯不足。這不僅不利于企業(yè)人力資本的積累，更惡化了原本就較高的人才流動率，并容易形成人才流失的惡性循環(huán)。究其原因，主要有兩個方面:第一，科技型中小企業(yè)普遍存在資金緊張的問題，受到資金的限制，導(dǎo)致他們更愿意將資金用于物質(zhì)資本的投資，認(rèn)為人力資本投資的收益期長，不如物質(zhì)資本投資的收益穩(wěn)定和見效快。第二，更為主要的原因是，企業(yè)認(rèn)為，相比物質(zhì)資本投資，人力資本投資具有較高風(fēng)險，尤其是人才流失風(fēng)險讓很多企業(yè)不愿意開展員工培訓(xùn)。事實(shí)上，人力資本投資作為投資的一種類型，必然具備一定風(fēng)險，但只要能夠客觀地認(rèn)識與評價風(fēng)險，就能夠有效地限制和規(guī)避風(fēng)險。為此，目前需要建立客觀、合理的人力資本投資風(fēng)險評價體系，其對于改善科技型中小企業(yè)人力資本投資狀況具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。國內(nèi)外專門針對科技型企業(yè)人力資本投資風(fēng)險評價體系的相關(guān)研究非常少，絕大多數(shù)是針對普通中小企業(yè)的人力資本投資風(fēng)險相關(guān)理論和實(shí)證研究，具體包括兩個方面:(1)人力資本投資風(fēng)險的來源與評價指標(biāo)體系的構(gòu)成研究。學(xué)者們的研究視角不同，對人力資本投資的風(fēng)險來源與評價體系構(gòu)成的認(rèn)識也就存在差異。舒爾茨從教育的角度出發(fā)，對人力資本投資風(fēng)險的來源進(jìn)行了初步分析;貝克爾對人力資本投資風(fēng)險的3種來源進(jìn)行了探討;Levhari等［2］把不確定性納入到人力資本投資理論分析中，實(shí)現(xiàn)了不確定性的內(nèi)生化;劉茂福［3］把人力資本投資風(fēng)險分為人為風(fēng)險和非人為風(fēng)險;劉家國［4］認(rèn)為風(fēng)險有投資對象選擇不當(dāng)風(fēng)險、制度性風(fēng)險、環(huán)境變更風(fēng)險、投資對象在受雇期間死亡或喪失勞動能力風(fēng)險、企業(yè)文化建設(shè)與員工認(rèn)知不協(xié)調(diào)風(fēng)險、人才流失風(fēng)險等;王愛華［5］認(rèn)為，人力資本投資面臨著環(huán)境風(fēng)險和管理風(fēng)險;胡波［6］認(rèn)為企業(yè)人力資本投資風(fēng)險主要包括發(fā)展、效益、匹配和4個方面;路競競［7］從成本風(fēng)險、收益風(fēng)險、綜合風(fēng)險3個方面反映企業(yè)的人力資本投資風(fēng)險;張明［8］通過研究假設(shè)和實(shí)證驗(yàn)證，對企業(yè)人力資本投資的風(fēng)險因素進(jìn)行識別，識別出系統(tǒng)風(fēng)險、匹配風(fēng)險、決策風(fēng)險、風(fēng)險、流失風(fēng)險、貶值風(fēng)險和使用風(fēng)險等7類風(fēng)險。(2)人力資本投資風(fēng)險評價研究。這方面的研究主要包括風(fēng)險評價指標(biāo)的確定與風(fēng)險評價，其中核心問題是指標(biāo)體系構(gòu)建方法與評價方法的選擇。朱玉清［9］用人力資本投資的期望損失值即投資的機(jī)會成本來衡量風(fēng)險的大小;張曉青［10］在建立一個企業(yè)人力資本投資的風(fēng)險評估指標(biāo)層次結(jié)構(gòu)圖的基礎(chǔ)上，提出了評估單個人力資本投資方案絕對風(fēng)險大小的絕對風(fēng)險評估方法和比較多個人力資本投資方案相對風(fēng)險大小的評估方法;李慧［11］提出企業(yè)人力資本投資風(fēng)險測評的專家評價法和馬爾可夫法;楊婭芳［12］構(gòu)建了基于戰(zhàn)略的企業(yè)人力資本投資風(fēng)險評價指標(biāo)體系，采用蜘蛛圖法對企業(yè)人力資本投資風(fēng)險進(jìn)行評價;王愛華［13］建立了一套風(fēng)險評估指標(biāo)體系并用模糊綜合評估法對企業(yè)人力資本投資風(fēng)險進(jìn)行評估;孟衛(wèi)東等［14］、李春玲等［15］采用灰色評價方法建立測評矩陣，建立了人力資本投資風(fēng)險水平的評價指標(biāo)體系，并利用模糊方法進(jìn)行綜合評價;路競競［7］運(yùn)用蒙特卡洛評價法分析了企業(yè)的人力資本投資風(fēng)險;張明［8］則運(yùn)用層次分析法建立了企業(yè)人力資本投資風(fēng)險評價指標(biāo)體系，并運(yùn)用模糊綜合評價法評估了風(fēng)險水平。文獻(xiàn)綜述顯示，國內(nèi)外關(guān)于一般企業(yè)以及中小企業(yè)的相關(guān)研究較多，對企業(yè)人力資本投資風(fēng)險的構(gòu)成、評價指標(biāo)體系的構(gòu)建以及風(fēng)險評估的方法進(jìn)行了廣泛地探討，為后續(xù)研究提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)與成果。但現(xiàn)有的研究成果仍存在一些不足之處，有進(jìn)一步深入探索的空間和必要性:一是學(xué)者們對企業(yè)人力資本投資來源與構(gòu)成的研究，雖然關(guān)注了來自企業(yè)外部的風(fēng)險以及來自企業(yè)投資管理方面的風(fēng)險，但是這些相關(guān)研究有的對風(fēng)險的劃分比較簡單、明了，但不利于量化評價;有的則對內(nèi)部管理風(fēng)險的評價不夠全面;有的指標(biāo)定義得有些寬泛，不易操作。對于企業(yè)人力資本投資來說，企業(yè)內(nèi)部投資管理風(fēng)險是最主要的，在分析風(fēng)險來源和設(shè)計(jì)風(fēng)險評價指標(biāo)時應(yīng)該優(yōu)先選擇反映企業(yè)投資管理方面的風(fēng)險，并盡量將指標(biāo)細(xì)化和具體化，以提高指標(biāo)體系的可操作性。二是已有很多研究在確定風(fēng)險的具體評價指標(biāo)時選擇的是通過企業(yè)人力資源管理與財務(wù)方面的實(shí)際數(shù)據(jù)計(jì)算出的實(shí)際指標(biāo)，如投資對象選擇風(fēng)險是用企業(yè)的“錄用比”、“招聘完成數(shù)”、“招聘引進(jìn)員工勝任度”等來衡量，考核管理風(fēng)險是用企業(yè)的“出勤率”、“勞動生產(chǎn)率”等指標(biāo)來體現(xiàn)，雖然這種方法易于操作，但由于人力資本投資風(fēng)險多數(shù)不會較快呈現(xiàn)出來，直接利用調(diào)查當(dāng)年的數(shù)據(jù)會降低風(fēng)險評估的準(zhǔn)確性，且有些客觀指標(biāo)并不能直接反映投資的效果與風(fēng)險。相比較，投資決策實(shí)施一段時間后的主觀評價應(yīng)該更能夠直接反映投資決策的效果與風(fēng)險水平。三是關(guān)于科技型企業(yè)人力資本投資風(fēng)險評價指標(biāo)體系的研究極少。雖然不同類型企業(yè)在人力資本投資及其風(fēng)險方面有很多共性，但由于不同類型企業(yè)的特點(diǎn)與人力資源管理狀況的差異，導(dǎo)致不同人力資本投資風(fēng)險來源對風(fēng)險形成的影響程度是不相同;即使是相同的指標(biāo)，由于其對不同類型人力資本投資風(fēng)險的作用程度不同，其權(quán)重也應(yīng)該是不同的。針對不同類型企業(yè)，對其人力資本投資風(fēng)險指標(biāo)確定相適應(yīng)的權(quán)重是很必要的，這將有利于特定類型的企業(yè)在投資實(shí)踐中判斷風(fēng)險因素的主次，并抓住主要的風(fēng)險因素進(jìn)行管理與規(guī)避。有鑒于此，本文以北京地區(qū)科技型中小企業(yè)為研究對象，針對這類企業(yè)的特點(diǎn)，在借鑒已有研究成果基礎(chǔ)上，以企業(yè)內(nèi)部管理風(fēng)險為主，通過理論分析建立理論評價指標(biāo)體系的理論框架，以企業(yè)管理者對人力資本投資決策及其結(jié)果的主觀評價為依據(jù)，利用因子分析法和層次分析法探索并驗(yàn)證適合該類企業(yè)人力資本投資的風(fēng)險評價指標(biāo)體系，以有效服務(wù)于企業(yè)的風(fēng)險評估，并最終有助于改善企業(yè)的人力資本投資狀況。
2理論框架
借鑒目前已有的國內(nèi)外重要相關(guān)研究成果，本研究將企業(yè)人力資本投資風(fēng)險界定為:企業(yè)通過在職培訓(xùn)、“干中學(xué)”、健康保健、遷移等投資形式進(jìn)行人力資本投資的過程中或結(jié)束后，不確定因素導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生的負(fù)偏差，進(jìn)而使企業(yè)人力資本投資蒙受損失的可能性［8］。根據(jù)人力資本投資及其風(fēng)險的相關(guān)理論，結(jié)合科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)，可以從風(fēng)險來源的角度來構(gòu)建企業(yè)人力資本投資風(fēng)險的理論框架。
2.1外源風(fēng)險
外部環(huán)境的突變或者對外部環(huán)境的不確定性認(rèn)識不足都將會導(dǎo)致人力資本投資結(jié)果與預(yù)期目標(biāo)不一致而造成損失的可能性。企業(yè)要面對的外部環(huán)境有很多種，包括宏觀政治、經(jīng)濟(jì)形勢、法律法規(guī)政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場變化、科技進(jìn)步、行業(yè)前景、突發(fā)性災(zāi)難和事故以及疾病、戰(zhàn)爭等。對于科技型中小企業(yè)來說，擁有先進(jìn)的技術(shù)以及掌握先進(jìn)技術(shù)和具備技術(shù)創(chuàng)新能力的人才是其保持生命力的源泉。相對于科技的快速更新與發(fā)展、市場的變動和產(chǎn)品生命周期的縮短等，人力資本的形成是一個長期的過程，這使得人力資本貶值的可能性也隨之增加，進(jìn)而威脅到科技型中小企業(yè)的生存與發(fā)展，因此，企業(yè)人力資本投資必須考慮外部環(huán)境的因素，其中貶值風(fēng)險應(yīng)該是科技型中小企業(yè)人力資本投資時面對的最主要的外部風(fēng)險。
2.2內(nèi)源風(fēng)險
眾所周知，企業(yè)人力資本投資的內(nèi)源風(fēng)險主要是指企業(yè)人力資本投資本身所產(chǎn)生的風(fēng)險。企業(yè)人力資本投資包括在職培訓(xùn)、“干中學(xué)”、遷移、健康保健等投資形式，不同投資形式下的風(fēng)險也不完全相同。2.2.1培訓(xùn)投資階段風(fēng)險培訓(xùn)過程可分為培訓(xùn)實(shí)施前、實(shí)施中和實(shí)施后3個階段，每個階段如果管理不當(dāng)，就會產(chǎn)生相應(yīng)的風(fēng)險。培訓(xùn)實(shí)施前的風(fēng)險有:(1)錯誤的培訓(xùn)理念所帶來的風(fēng)險。培訓(xùn)理念錯誤可能導(dǎo)致過度重視培訓(xùn)或輕視培訓(xùn)或超前培訓(xùn)或培訓(xùn)滯后等，從而加大培訓(xùn)的風(fēng)險。(2)培訓(xùn)對象選擇不當(dāng)產(chǎn)生的風(fēng)險。如對象經(jīng)過培訓(xùn)后不能掌握培訓(xùn)的知識和技能;或者培訓(xùn)后雖然掌握了知識與技能，但不愿意將所學(xué)技術(shù)應(yīng)用到工作中，消極怠工;或者培訓(xùn)后培訓(xùn)對象跳槽到其他競爭對手那里，導(dǎo)致人才流失等風(fēng)險。(3)培訓(xùn)內(nèi)容選擇不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險。錯誤的或者不適合的培訓(xùn)內(nèi)容可能會使得培訓(xùn)的知識、技能無法應(yīng)用到工作中，浪費(fèi)了培訓(xùn)的資金、時間、精力。培訓(xùn)實(shí)施中的風(fēng)險有:(1)培訓(xùn)方法選擇不當(dāng)產(chǎn)生的風(fēng)險。培訓(xùn)方法選擇不當(dāng)將直接影響培訓(xùn)的效果。(2)風(fēng)險。一方面是培訓(xùn)師的選擇不當(dāng)影響培訓(xùn)效果;另一方面，企業(yè)培訓(xùn)激勵不足會出現(xiàn)監(jiān)督者監(jiān)督不力、組織者流于形式、培訓(xùn)者有所保留、受訓(xùn)者消極怠工等形式的道德風(fēng)險。(3)匹配風(fēng)險。在培訓(xùn)實(shí)施中，若培訓(xùn)內(nèi)容與所需內(nèi)容不匹配、培訓(xùn)者與受訓(xùn)者不匹配、培訓(xùn)方法與受訓(xùn)者不匹配，都會使培訓(xùn)效果受損。培訓(xùn)實(shí)施后的風(fēng)險有:(1)風(fēng)險。培訓(xùn)實(shí)施后，員工會要挾企業(yè)增加其工資率或其他方面的福利待遇等，如果員工沒有達(dá)到預(yù)期會選擇消極怠工甚至離職，直接導(dǎo)致培訓(xùn)成本的浪費(fèi)。(2)流失風(fēng)險。員工受訓(xùn)后由于身體健康原因，或者因得不到預(yù)期的待遇提升，或者在其他競爭對手那里找到了更好的職位等而離職，都可能導(dǎo)致技術(shù)泄密、客戶流失，并引發(fā)其他員工跟隨離職的風(fēng)險。(3)專業(yè)技術(shù)保密難度增大的風(fēng)險。通過培訓(xùn)，員工掌握了企業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)和專有技術(shù)后，存在因個人利益而出賣企業(yè)機(jī)密的風(fēng)險。(4)匹配風(fēng)險。培訓(xùn)后可能會出現(xiàn)員工與員工之間、員工所學(xué)內(nèi)容與工作需求之間、員工所學(xué)與現(xiàn)有的工作條件之間不匹配的風(fēng)險。(5)培訓(xùn)成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險。員工培訓(xùn)后無法將所學(xué)轉(zhuǎn)化為勞動生產(chǎn)力，造成學(xué)用脫節(jié)的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致收益受損。培訓(xùn)是科技型中小企業(yè)人力資本投資的最主要方式，特別是一些科技型企業(yè)重點(diǎn)對管理者開展高層次的培訓(xùn)，其培訓(xùn)費(fèi)用構(gòu)成了企業(yè)人力資本投資的最主要成本，一旦發(fā)生風(fēng)險，對企業(yè)的損失是很大的。2.2.2“干中學(xué)”方式的風(fēng)險“干中學(xué)”的風(fēng)險主要來自于兩個方面:(1)道德風(fēng)險。員工利用工作時間學(xué)習(xí)，有可能并沒有努力學(xué)習(xí)，也有可能學(xué)習(xí)了一些與工作無關(guān)的知識與技能，或者沒有將已掌握的技能用于工作，導(dǎo)致培訓(xùn)損失。(2)流失風(fēng)險。員工在崗學(xué)習(xí)到知識與技能后離職所產(chǎn)生的風(fēng)險?？萍夹椭行∑髽I(yè)更愿意員工以“干中學(xué)”的方式來學(xué)習(xí)知識和技能，可以節(jié)省成本，但員工通過“干中學(xué)”更容易接觸到企業(yè)的核心信息與技術(shù)，一旦員工離職，就會引發(fā)人才流失、信息與技術(shù)的泄露等一連串的風(fēng)險，其中信息與技術(shù)泄露會給科技型中小企業(yè)帶來致命打擊。2.2.3員工遷移投資的風(fēng)險員工遷移一般包括員工遷入、遷出、上行遷移、下行遷移和平行遷移等幾種形式，其投資風(fēng)險可歸納為:(1)道德風(fēng)險。一是招聘人員不負(fù)責(zé)任或者失誤，或者應(yīng)聘者故意隱瞞真實(shí)信息而導(dǎo)致人才引進(jìn)失誤，并影響了現(xiàn)有員工的工作熱情所產(chǎn)生的風(fēng)險。二是管理者因個人因素而作出錯誤的辭退員工的決策所產(chǎn)生的人才流失、信息與技術(shù)外泄等風(fēng)險。三是員工被遷移到低級崗位后消極怠工所產(chǎn)生的風(fēng)險。(2)匹配風(fēng)險。包括:企業(yè)招聘的人員不適應(yīng)崗位需求、升職員工或橫向崗位遷移員工不能勝任新崗位所產(chǎn)生的風(fēng)險。(3)違約風(fēng)險。主要是指新招聘員工可能選擇離職，撕毀契約所產(chǎn)生的風(fēng)險。(4)成本沉沒風(fēng)險。辭退尚能給企業(yè)帶來收益的員工，并且員工先前培訓(xùn)、安置等費(fèi)用尚未收回，將會遭受損失，同時也增加了重新安置新人的成本［8］。目前，科技型中小企業(yè)員工的流動率偏高，尤其是專業(yè)技術(shù)人員的主動離職率相比其他類型企業(yè)要高，員工遷入、遷出比較頻繁，科技型中小企業(yè)由于員工遷移而發(fā)生風(fēng)險的可能性也較大。2.2.4健康投資風(fēng)險健康投資行為的風(fēng)險主要在于當(dāng)對員工進(jìn)行健康投資后，一旦員工出現(xiàn)生命意外、離職等情況，健康投資的成本就成為一種沉沒成本。其主要涉及:(1)人才流失風(fēng)險，包括生命意外和離職，這與之前所述相同。(2)激勵不當(dāng)風(fēng)險。健康投資作為一種保健因素，常常被員工所忽視，但若投資激勵不當(dāng)，就容易引發(fā)員工的不滿而產(chǎn)生各種風(fēng)險。(3)投資不當(dāng)。健康投資不足會降低人力資本存量，而投資過度則單位投資所產(chǎn)生增量的收益就有可能負(fù)增長，從而產(chǎn)生風(fēng)險。(4)投資方式選擇不當(dāng)。健康投資的方式如醫(yī)療、衛(wèi)生、保健、心理咨詢等應(yīng)根據(jù)員工的實(shí)際需要來定，脫離實(shí)際需要的投資不但會增加企業(yè)的投資成本，還有可能產(chǎn)生負(fù)面的效果。上述重要相關(guān)理論框架和研究體系的探析為科技型中小企業(yè)人力資本投資風(fēng)險調(diào)研問卷的設(shè)計(jì)奠定了合理、堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也確保了后續(xù)實(shí)證研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。
3調(diào)查問卷設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)采集
3.1調(diào)查問卷設(shè)計(jì)
本研究使用的正式調(diào)研問卷包括科技型中小企業(yè)的基本情況調(diào)研和人力資本投資風(fēng)險評價量表兩個部分。首先，企業(yè)基本情況調(diào)研方面，主要涉及到企業(yè)的性質(zhì)、年限、規(guī)模、研究領(lǐng)域及發(fā)展階段等。其次，科技型企業(yè)人力資本投資風(fēng)險評價量表的設(shè)計(jì)方面，根據(jù)前文所建立的人力資本投資風(fēng)險評價理論框架和研究體系，對所分析的類似因素進(jìn)行整合，最終得到包含31個因素的風(fēng)險評價量表，并就所設(shè)計(jì)量表征求了15家科技型中小企業(yè)的20位企業(yè)高管的意見，除了進(jìn)行量表因素描述方面的修改外，31個因素都被保留并確定了最終評價量表，其中:30個因素用來衡量企業(yè)內(nèi)部管理風(fēng)險(見表1)，1個因素用來衡量企業(yè)外部風(fēng)險，即貶值風(fēng)險。根據(jù)這31個因素，通過企業(yè)調(diào)查與訪談，構(gòu)建企業(yè)人力資本投資風(fēng)險體系。量表采用了Likert5點(diǎn)量表測試方法作答，答案的贊同程度排序?yàn)?①＜②＜③＜④＜⑤，其中“①”表示項(xiàng)目涉及現(xiàn)象“完全符合”，“⑤”表示該項(xiàng)目中的描述的現(xiàn)象“完全不符合”，由被調(diào)查者對每個問題進(jìn)行①～⑤不同程度選擇。
3.2調(diào)研數(shù)據(jù)采集
本次調(diào)研采用問卷調(diào)查和實(shí)地訪談相結(jié)合的方式進(jìn)行。問卷調(diào)研主要由科技型中小企業(yè)的總經(jīng)理、人力資源部主管、其他職能和業(yè)務(wù)部門的負(fù)責(zé)人進(jìn)行填寫，同時對上述主體進(jìn)行實(shí)地訪談以確保調(diào)研結(jié)果的真實(shí)性和科學(xué)性。本次調(diào)研對象主要是北京地區(qū)96家科技型企業(yè)，調(diào)研過程采用問卷發(fā)放和實(shí)地訪談相結(jié)合的方式進(jìn)行。其中調(diào)查問卷共發(fā)出200份，有效回收164份，有效回收率為82%。本次調(diào)研行業(yè)范圍較廣，涉及軟件和電子信息行業(yè)、環(huán)保行業(yè)、新材料生產(chǎn)行業(yè)、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥行業(yè)、通訊設(shè)備制造業(yè)、金融服務(wù)行業(yè)、高端裝備制造業(yè)等，在一定程度上確保了調(diào)查的有效性;企業(yè)規(guī)模調(diào)研方面，中型企業(yè)40家，小型企業(yè)52家，微型企業(yè)4家;調(diào)研對象包括企業(yè)董事長、總經(jīng)理、人力資源經(jīng)理、職能部門經(jīng)理及一線員工等，其中男性占調(diào)研對象的91%，女性占9%;企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)調(diào)研方面，民營企業(yè)占調(diào)研對象的42%，合資企業(yè)占38%，獨(dú)資企業(yè)占10%，國有企業(yè)占6%，其他類型占4%;企業(yè)年限調(diào)研方面，3～5年的占調(diào)研總數(shù)的55%，1～3年的占27%，6～10年的占11%，其他年限占7%等。
4研究方法與實(shí)證結(jié)果
4.1科技企業(yè)人力資本投資風(fēng)險評價體系的構(gòu)建
4.1.1研究方法本研究運(yùn)用SPSS21.0軟件，對164份有效問卷調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，采用探索性因子分析法探析科技型企業(yè)人力資本投資風(fēng)險評價體系的構(gòu)成情況。4.1.2實(shí)證結(jié)果本研究對科技型企業(yè)人力資本投資風(fēng)險評價量表進(jìn)行了信度與效度檢驗(yàn)，Cronbach＇sAlpha值為0.927，KMO值為0.862，Bartlett球形度檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量的顯著性水平為0.000，適合進(jìn)行因子分析。根據(jù)前文的理論分析，科技型中小企業(yè)人力資本投資風(fēng)險來源于外部風(fēng)險與內(nèi)部風(fēng)險，其中外部風(fēng)險主要以貶值風(fēng)險來進(jìn)行衡量，而內(nèi)部風(fēng)險來源涉及的因素較多，因此這里只對30個內(nèi)部風(fēng)險因素進(jìn)行因子分析。因子分析以默認(rèn)特征根大于1為標(biāo)準(zhǔn)來提取有效因子，共得到5個因子(見表1)，5個因子解釋了總變異量的68.10%。通過對上述因子分析結(jié)果的深入研究，并結(jié)合科技企業(yè)人力資本投資內(nèi)部風(fēng)險的實(shí)際情況，得出了科技企業(yè)人力資本投資內(nèi)部風(fēng)險由以下因子構(gòu)成的研究結(jié)論，具體包括:因子1:涉及了“培訓(xùn)內(nèi)容選擇不當(dāng)”、“選擇了錯誤的培訓(xùn)對象”、“培訓(xùn)方法選擇不當(dāng)”、“培訓(xùn)師選擇不當(dāng)”、“人力資本投資觀念錯誤”、“企業(yè)對員工培訓(xùn)的約束制度不健全”、“企業(yè)對員工培訓(xùn)效果測度的有效性低”、“企業(yè)對員工的職業(yè)生涯規(guī)劃沒有針對性”等8個方面的調(diào)研項(xiàng)目，主要是從科技人力資本投資風(fēng)險的決策角度出發(fā)，由于投資對象、內(nèi)容、方法、執(zhí)行者等的選擇，以及培訓(xùn)評估與約束方面制度的不健全所帶來的投資風(fēng)險，因此命名為“決策風(fēng)險”。因子2:涉及了“薪酬福利水平與國內(nèi)同行相比不合理”、“公司內(nèi)薪酬福利待遇不公平”、“員工職位或等級晉升不合理”、“員工職位或等級晉升不公平”、“員工對工作環(huán)境滿意度低”等5個方面的調(diào)研項(xiàng)目，主要是指公司在員工薪酬福利安排、職位或等級晉升制度、工作環(huán)境等方面的缺陷導(dǎo)致的人力資本流失或工作效率低下等風(fēng)險，因此命名為“激勵政策風(fēng)險”。因子3:涉及了“受訓(xùn)人員掌握了技能與知識，但由于激勵不足等，在工作中有所保留”、“人力資本增加后，員工要挾企業(yè)進(jìn)行加薪或晉升”、“應(yīng)聘者的隱藏或夸大信息導(dǎo)致招聘失誤”、“員工由于各種原因消極怠工”、“人力資本組織者和實(shí)施者的道德風(fēng)險”等5個方面的調(diào)研項(xiàng)目，主要是指員工被聘用、培訓(xùn)或提升后在工作中保留知識、要挾加薪或晉升、隱藏真實(shí)信息、消極怠工，以及其他道德問題所產(chǎn)生的風(fēng)險，因此將其命名為“風(fēng)險”。因子4:涉及了“投資后，員工因個人身體狀況原因不能為企業(yè)繼續(xù)服務(wù)”、“投資后員工離職”、“員工流失后，企業(yè)保密難度增大”、“流失的員工掌握了企業(yè)的核心技術(shù)或關(guān)鍵客戶”、“一個員工離職而出現(xiàn)的其他員工跟著離職的現(xiàn)象”等5個方面的調(diào)研項(xiàng)目，主要體現(xiàn)出公司招聘、培訓(xùn)或提升員工后，員工由于健康原因退出勞動或其他原因?qū)е聠T工流失所產(chǎn)生的風(fēng)險，以及由此引發(fā)的關(guān)鍵技術(shù)保密困難、關(guān)鍵技術(shù)或客戶的流失、其他員工的跟隨流失等風(fēng)險，因此將其命名為“流失風(fēng)險”。因子5:涉及了“招聘、培訓(xùn)或提升后的員工不能與其他員工合作”、“招聘、培訓(xùn)或提升后缺乏設(shè)備等使用知識或技能”、“招聘、培訓(xùn)或提升后崗位與人力資本投入不匹配”、“培訓(xùn)成果無法轉(zhuǎn)換為生產(chǎn)力”、“培訓(xùn)過程中培訓(xùn)師、培訓(xùn)內(nèi)容與培訓(xùn)需求不符”、“培訓(xùn)、健康投資等被當(dāng)成一種保健因素，無激勵作用”、“員工的招聘、培訓(xùn)、安置等成本沉沒”等7個方面的調(diào)研項(xiàng)目，主要是指公司招聘、培訓(xùn)或提升員工后，由于人與人之間的不合作、人與物之間的不匹配、人與崗之間的不匹配等所產(chǎn)生的風(fēng)險，以及投資后成果不能轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力、投資喪失了激勵效應(yīng)、投資成本沉沒等風(fēng)險，因此將其命名為“匹配與使用風(fēng)險”。因子分析結(jié)果與前文的理論分析是一致的:科技型中小企業(yè)人力資本投資的內(nèi)部風(fēng)險可由5個維度構(gòu)成，再加上外部風(fēng)險———貶值風(fēng)險，則可以將科技型中小企業(yè)的人力資本投資風(fēng)險評價體系確定為6個維度31個指標(biāo)的評價體系。
4.2科技型企業(yè)人力資本投資風(fēng)險評價體系指標(biāo)權(quán)重的確定
本研究針對構(gòu)建的包含三個層次6個維度31個指標(biāo)的風(fēng)險評價體系，采用層次分析法(AHP)確定風(fēng)險評價體系中各指標(biāo)的權(quán)重。第一層總目標(biāo)層(A)為企業(yè)人力資本投資風(fēng)險;第二層目標(biāo)層(B)有6個主因素，分別是決策風(fēng)險、流失風(fēng)險、配置與使用風(fēng)險、風(fēng)險、激勵政策風(fēng)險和貶值風(fēng)險;第三層方案層(C)有31個子因素(包括30個內(nèi)部風(fēng)險因素和1個外部風(fēng)險因素)。具體確定權(quán)重的步驟如下。4.2.1構(gòu)建判斷矩陣判斷矩陣用以表示量化的同一層次各個指標(biāo)的相對重要程度，由專家對各層元素進(jìn)行兩兩比較，構(gòu)造出比較矩陣。在層次分析法中，為了讓專家判斷定量化，形成比較矩陣，本研究引入1～9標(biāo)度法，由專家進(jìn)行定性分析的直覺和判斷力而確定，用判斷矩陣表示針對上一層次某因素而言，本層次與之有關(guān)的各因素之間的相對重要性，具體評價標(biāo)準(zhǔn)如表2所示。本研究邀請了來自科技型中小企業(yè)的20位高層管理者或人力資源管理部主管，根據(jù)表2所示的評價的標(biāo)準(zhǔn)建立各層次指標(biāo)的判斷矩陣，共形成一級指標(biāo)(即目標(biāo)層中的6個主因素)判斷矩陣1個，二級指標(biāo)判斷矩陣5個，即目標(biāo)層中的決策風(fēng)險、流失風(fēng)險、配置與使用風(fēng)險、風(fēng)險、激勵政策風(fēng)險的判斷矩陣，其中，貶值風(fēng)險由于只包含1個指標(biāo)，因此不建立該指標(biāo)的二級指標(biāo)判斷矩陣。4.2.2層次單排序?qū)哟螁闻判虬ㄓ?jì)算指標(biāo)間的相對權(quán)重和檢驗(yàn)一致性兩個方面。確定相對權(quán)重是根據(jù)判斷矩陣計(jì)算對于上一層因素而言本層次與之有聯(lián)系的因素的重要性次序的權(quán)值，它是本層次所有因素相對于上一層次而言的重要性進(jìn)行排序的基礎(chǔ)。需要對判斷矩陣進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，只有通過檢驗(yàn)的矩陣才能被采納。下面以目標(biāo)層的6個主因素，分別是決策風(fēng)險、流失風(fēng)險、配置與使用風(fēng)險、風(fēng)險、激勵政策風(fēng)險和貶值風(fēng)險，即B1～B6，相對于總目標(biāo)層(人力資本投資風(fēng)險)A為例，說明求解過程:(1)根據(jù)專家的意見，比較各因素間的重要性，得出B1～B6相對于總目標(biāo)層的判斷矩陣，具體可如表3所示。(2)計(jì)算權(quán)重。判斷矩陣權(quán)重的確定方法有很多，較常用的是特征向量法中的和積法。和積法是對矩陣的每一列向量進(jìn)行歸一化處理，將歸一化的矩陣的行向量的元素相加，然后歸一化，得到特征向量，最后計(jì)算最大特征值。(3)一致性檢驗(yàn)。判斷矩陣的一致性是指專家在判斷指標(biāo)重要程度時，各判斷之間的協(xié)調(diào)一致，不至于出現(xiàn)相互矛盾的結(jié)果。層次分析法要求各位專家的判斷要具有大體的一致性，因此需要對判斷矩陣進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。判斷一致性的方法是計(jì)算一致性指標(biāo)(CI)和隨機(jī)一致性比率(CR)，當(dāng)CR＜0.1時，即可認(rèn)為判斷矩陣具有滿意的一致性。用上述同樣的方法，可以繼續(xù)對其他5個方案層C的判斷矩陣進(jìn)行計(jì)算，得出相應(yīng)權(quán)重與一致性檢驗(yàn)的結(jié)果，具體如下:相對于決策風(fēng)險B1的方案層相對權(quán)重是:W1=［0.240，0.234，0.146，0.111，0.085，0.057，0.063，0.063］T，λmax=8.267，CI=0.038，RI(n=8)=1.41，CR=0.027＜0.10。相對于流失風(fēng)險B2的方案層相對權(quán)重是:W2=［0.328，0.188，0.188，0.188，0.108］T，λmax=5.058，CI=0.0145，RI(n=5)=1.12，CR=0.013＜0.10。相對于匹配與使用風(fēng)險B3的方案層相對權(quán)重是:W3=［0.296，0.165，0.122，0.130，0.091，0.130，0.067］T，λmax=7.226，CI=0.038，RI=1.36，CR=0.028＜0.10。相對于風(fēng)險B4的方案層相對權(quán)重是:W4=［0.398，0.190，0.165，0.144，0.103］T，λmax=5.209，CI=0.052，RI=1.12，CR=0.047＜0.10。相對于激勵政策風(fēng)險B5的方案層相對權(quán)重是:W5=［0.298，0.298，0.158，0.158，0.088］T，λmax=5.012，CI=0.003，RI=1.12，CR=0.0027＜0.10。由于目標(biāo)層B6貶值風(fēng)險所對應(yīng)的方案層子因素就是其本身，因此不再進(jìn)行單層次排序分析。目標(biāo)層貶值風(fēng)險的權(quán)重即為方案層貶值風(fēng)險的權(quán)重。4.2.3層次總排序根據(jù)層次單排序的計(jì)算結(jié)果，以此沿各層次結(jié)構(gòu)由上而下逐層計(jì)算，確定最下層次因素相對總目標(biāo)的重要性，即可計(jì)算出指標(biāo)體系中各指標(biāo)的權(quán)重，結(jié)果如表4所示。4.2.4指標(biāo)權(quán)重分析結(jié)果指標(biāo)權(quán)重的數(shù)據(jù)分析結(jié)果主要體現(xiàn)在以下兩個方面:(1)對于一級目標(biāo)層的6個風(fēng)險來源而言，要注意不同風(fēng)險來源在體系中的不同權(quán)重地位:1)決策風(fēng)險所占的比重最大，為0.417，其對科技型中小企業(yè)人力資本投資風(fēng)險的影響最大，在防范企業(yè)的人力資本投資風(fēng)險時，制定并實(shí)施正確、合理的投資決策是最重要的，包括投資對象、內(nèi)容、方式、實(shí)施者等的選擇，以及制度管理方面的保障等;2)流失風(fēng)險所占的比重也較大(占0.174)，這與當(dāng)前科技型中小企業(yè)人才流動頻繁的現(xiàn)實(shí)是相符合的，由于人才流動頻繁而引發(fā)的人力資本投資風(fēng)險也就較大;3)使用與匹配風(fēng)險、風(fēng)險也都占據(jù)了超過10%的比重，即人力資本投資與現(xiàn)實(shí)不相匹配、人力資本投資的實(shí)施者與被投資者的道德風(fēng)險都會影響投資風(fēng)險的大小;4)貶值風(fēng)險作為外部風(fēng)險的主要來源，其所占比重較小，對人力資本投資風(fēng)險的影響較小，這也印證了本研究之前的理論分析，即科技型中小企業(yè)的人力資本投資的風(fēng)險主要來自于企業(yè)內(nèi)部管理風(fēng)險。(2)對于二級方案層的31個指標(biāo)而言，權(quán)重數(shù)值較大的主要風(fēng)險指標(biāo)包括“投資內(nèi)容的選擇”和“投資對象選擇正確與否”。1)“投資內(nèi)容的選擇”指標(biāo)的權(quán)重為0.1，在方案層是最高的，投資內(nèi)容的選擇是否正確、合理對科技型中小企業(yè)人力資本投資風(fēng)險的影響最大。投資內(nèi)容是企業(yè)人力資本投資的基礎(chǔ)，它決定了員工是否能夠?qū)W到工作所需要的知識、技能，是所有人力資本投資要素的基礎(chǔ)。2)投資對象的選擇，其比重為0.098。投資對象選擇正確與否將直接影響到投資的效果、投資是否能夠得到應(yīng)有的回報，還會影響到流失風(fēng)險、風(fēng)險，以及匹配和使用風(fēng)險的發(fā)生。3)其余29個指標(biāo)的權(quán)重值相差較小，這一方面說明各權(quán)重之間的關(guān)系緊密，要體現(xiàn)出各指標(biāo)所涉及的風(fēng)險的大小，必須結(jié)合企業(yè)人力資本投資的實(shí)際情況精確計(jì)算才能得出各項(xiàng)指標(biāo)相對于人力資本投資風(fēng)險評價的意義，另一方面也說明要有效控制與規(guī)避人力資本投資風(fēng)險需要兼顧多方面的因素，才能較全面地防范人力資本投資風(fēng)險。
5研究結(jié)論與展望
第6篇：投資風(fēng)險評估方法范文
縱觀近十年世界上大型跨國集團(tuán)的破產(chǎn)與倒閉，諸如美國安然集團(tuán)、韓國大宇集團(tuán)等其破產(chǎn)的命運(yùn)無一不與其糟糕的財務(wù)狀況、對財務(wù)風(fēng)險未能有效控制有主要關(guān)聯(lián)。根據(jù)2015年7月12日工信部中小企業(yè)司副司長王健翔在一次會議上表示，我們國家的中小企業(yè)數(shù)量有7000多萬。另外根據(jù)財政部財科所的研究表明，我國過去5～10年之間，每年都有5%～10%左右的中小企業(yè)在倒閉。這些企業(yè)的倒閉或多或少都與財務(wù)風(fēng)險未能有效控制有一定的關(guān)聯(lián)。因此，對于中小企業(yè)而言，有效管理財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)成長與發(fā)展過程中非常重要的問題。
二、財務(wù)風(fēng)險的定義與類別
（一）財務(wù)風(fēng)險的定義
目前學(xué)術(shù)界與業(yè)界對于財務(wù)風(fēng)險都沒有一個統(tǒng)一的定義。其中比較有代表性的包括兩位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的概念。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Frank.H.Netter在其1921年出版的經(jīng)典著作《風(fēng)險、不確定性和利潤》首次對于風(fēng)險和不確定性給出了詮釋，他認(rèn)為風(fēng)險就是一種不確定性，但是又具有可測度性；風(fēng)險的度量就是經(jīng)濟(jì)主體對于未來由于信息不對稱產(chǎn)生不確定的各類情形給出了發(fā)生的概率。另外一位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家C.Arthur.Willianms在其出版的《風(fēng)險管理與保險》著作中，指出風(fēng)險本質(zhì)上就是特定的情形與時間背景下，各種可能結(jié)果發(fā)生的差異；進(jìn)一步指出如果可以確定只有一種情形發(fā)生，那么風(fēng)險就度量為零，如果有多種情形發(fā)生且不確定性大則意味著風(fēng)險較大。
本文認(rèn)為，中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險就是企業(yè)在經(jīng)營過程中，在特定的情形與時間內(nèi)，財務(wù)狀況或財務(wù)指標(biāo)的預(yù)期與實(shí)際表現(xiàn)之間的差異，這種差異表現(xiàn)越顯著意味著企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越高。而這種風(fēng)險既可能意味著損失，也可能會帶來額外的風(fēng)險報酬。對于中小企業(yè)而言，由于其體量小，經(jīng)營不確定性大，導(dǎo)致發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性就更高。
（二）財務(wù)風(fēng)險的類別
中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險類別大致可以分為如下四種類型：
1.融資風(fēng)險。企業(yè)經(jīng)營過程中不可避免的都會遇到融資需求，而且對于中小企業(yè)而言，融資難是面臨的最大問題。企業(yè)在融資過程中會遇到融資成本超過預(yù)期、融資規(guī)模不及預(yù)期、融資資金無法落實(shí)、間接融資還本付息困難等問題。這些問題如果在企業(yè)財務(wù)管理框架內(nèi)未能得到有效解決，就會直接導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，這類風(fēng)險也是財務(wù)風(fēng)險最主要的表現(xiàn)形式。
2.投資風(fēng)險。企業(yè)在經(jīng)營過程中融入資金后，將進(jìn)行各類生產(chǎn)性投資。投資本身就存在著不確定性，如果投資的回報沒有達(dá)到預(yù)期則意味著風(fēng)險的產(chǎn)生。另外，投資中本金支出能否如期收回，也存在著很多不確定性，這種不確定性被放大之后也會產(chǎn)生巨大的財務(wù)風(fēng)險。投資風(fēng)險也是中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的一種常見形式。
3.經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)的生產(chǎn)活動是為社會提供有價值的服務(wù)和產(chǎn)品，如果研發(fā)并制造出來的產(chǎn)品無法推向市場或者得不到市場的認(rèn)可，就會產(chǎn)生銷售活動風(fēng)險。如果產(chǎn)品銷售出去了，但是銷售的貨款無法及時收回，就會產(chǎn)生信用風(fēng)險。
4.收益分配風(fēng)險。中小企業(yè)創(chuàng)建初期通過各種方式吸引股東參與，在經(jīng)營過程中需要對股東承諾分紅。如果分紅影響到企業(yè)的財務(wù)狀況及現(xiàn)金流，都會產(chǎn)生相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險。
三、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估方法
財務(wù)風(fēng)險是中小企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨的一類主要風(fēng)險，大多數(shù)中小企業(yè)的破產(chǎn)或者倒閉都與財務(wù)工作管理不善有或多或少的關(guān)聯(lián)。因此，管理財務(wù)風(fēng)險首先就是需要多中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行有效評估。
（一）財務(wù)風(fēng)險的度量
對于風(fēng)險的度量，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都從不同角度提出了一系列的計(jì)量方法。最具有代表性的就是馬柯威茨提出的方差模型。馬柯威茨認(rèn)為如果金融資產(chǎn)收益服從正態(tài)分布的話，可以用金融資產(chǎn)平均收益的期望來表征預(yù)期收益，而預(yù)期收益的方差就是金融資產(chǎn)的風(fēng)險。
此外，VaR（Value at Risk）模型也被廣泛應(yīng)用于風(fēng)險的計(jì)量度量上。VaR值指的是在給定風(fēng)險置信水平下，金融資產(chǎn)可能遭受的最大損失，用于描述風(fēng)險產(chǎn)生的閾值。
上述這些方法都是基于數(shù)學(xué)模型表達(dá)，在中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險度量過程中往往不是非此即彼，或者能夠用數(shù)學(xué)公式對風(fēng)險進(jìn)行極為精確的度量。
（二）財務(wù)風(fēng)險的評估方法
對于中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估的方法一般包括兩大類：定性評估方法和定量評估方法。
定性評估方法比較有代表性的諸如：Delphi法（專家評價法）、類別分析法等。定量的評估方法更為廣泛，常用的方法包括：主成份分析法、因子分析法、聚類分析法、計(jì)量模型分析法和模糊測度評價法。
這些方法都有一定的適用性，最終財務(wù)風(fēng)險度量的準(zhǔn)確度依賴于企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、科學(xué)性和可靠性，以及定量方法的局限性。
四、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理措施
（一）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系
中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，需要基于中小企業(yè)自身特點(diǎn)，運(yùn)用有限的財務(wù)數(shù)據(jù)構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，從企業(yè)內(nèi)部、外部兩個方面挖掘影響財務(wù)風(fēng)險的誘發(fā)因素。在此基礎(chǔ)上，設(shè)置風(fēng)險預(yù)警閾值、風(fēng)險誘發(fā)條件、風(fēng)險導(dǎo)致后果等參數(shù)，從而能夠準(zhǔn)確的實(shí)現(xiàn)對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警。具體來說，可以從如下三個層面進(jìn)行操作：
1.構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)。這是建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的第一步。首先要尋找并確定到底哪些因素是誘發(fā)風(fēng)險的主要來源。結(jié)合中小企業(yè)的經(jīng)營特征，至少應(yīng)該涵蓋如下指標(biāo)：盈利能力指標(biāo)、負(fù)債能力指標(biāo)、流動性指標(biāo)、存貨管理能力指標(biāo)、發(fā)展動態(tài)指標(biāo)等。這些大類指標(biāo)中又可以具體細(xì)化為二級指標(biāo)，比如盈利能力指標(biāo)可以包括凈資產(chǎn)收益率、凈利潤率等明確的財務(wù)類指標(biāo)。
這些指標(biāo)如何取舍，需要結(jié)合中小企業(yè)所處行業(yè)、發(fā)展階段等進(jìn)行綜合考察。
2.以現(xiàn)金流為核心對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測。“現(xiàn)金為王”，這是企業(yè)財務(wù)管理中經(jīng)常被提到的一個原則。這也說明了現(xiàn)金流對于一個企業(yè)的重要性。中小企業(yè)經(jīng)常面臨的一個狀況就是，財務(wù)賬目總體贏利，但是所有的流動資產(chǎn)都是由存貨、應(yīng)收賬款這些流動性較差的資產(chǎn)構(gòu)成，這意味著企業(yè)的正常經(jīng)營將面臨較大壓力。通過對企業(yè)現(xiàn)金流量進(jìn)行實(shí)時動態(tài)監(jiān)測，能夠最快預(yù)測企業(yè)可能面臨的財務(wù)風(fēng)險。比如前面提到的一種常見情形，企業(yè)的流動資產(chǎn)規(guī)模比較大，但是現(xiàn)金流規(guī)模較小，這就意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款占比過高或者是未銷售出去的存貨較多。如果應(yīng)收賬款占比過高，說明企業(yè)的現(xiàn)金回流環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，需要加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理，催收各類應(yīng)收賬款。如果存貨較多，說明企業(yè)的銷售環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，需要立即加強(qiáng)營銷管理。
3.加強(qiáng)長期資產(chǎn)管理。企業(yè)的長期資產(chǎn)規(guī)模是企業(yè)長期發(fā)展的動力和基礎(chǔ)，也是企業(yè)能夠確保償還長期債務(wù)的保證，因此加強(qiáng)長期資產(chǎn)管理是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的重要環(huán)節(jié)。企業(yè)擁有的長期資產(chǎn)，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的本錢。企業(yè)應(yīng)該從長期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債壓力等方面，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)資產(chǎn)管理、增強(qiáng)資產(chǎn)贏利能力。
（二）加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范與管控
1.強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險意識。中小企業(yè)面對財務(wù)風(fēng)險的避險能力較差，因此需要公司全體員工都時時刻刻強(qiáng)化風(fēng)險意識。財務(wù)風(fēng)險貫穿與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)、方方面面，每個人都應(yīng)該認(rèn)識到防范風(fēng)險的重要性和必要性。對于企業(yè)的一些關(guān)鍵崗位、核心人員尤其要加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險意識教育和培訓(xùn)，做到人人防范、時時警惕。比如銷售經(jīng)理對于應(yīng)收賬款應(yīng)該加強(qiáng)管理，認(rèn)識到流動性弱化對于企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的風(fēng)險。倉庫管理人員應(yīng)該及時了解庫存變化，及時反饋給銷售部門，加強(qiáng)對存貨流轉(zhuǎn)的管理。
2.完善內(nèi)控制度。企業(yè)內(nèi)部管理的規(guī)范化是企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)控水平是進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險有效控制的前提。企業(yè)內(nèi)部控制涵蓋了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的方方面面，從生產(chǎn)制造到銷售管理、從后勤部保障到前臺業(yè)務(wù)、從人事管理到財務(wù)管理，無一不與企業(yè)內(nèi)控活動有關(guān)。提高企業(yè)內(nèi)控水平，首先就需要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)能力。企業(yè)內(nèi)部審計(jì)能夠有效發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險誘發(fā)的隱患，從而可以做到有效預(yù)防。內(nèi)部審計(jì)本身就必須確保具有一定的獨(dú)立性和嚴(yán)肅性，而且應(yīng)該與企業(yè)財務(wù)管理部門相獨(dú)立，做到能夠?qū)ζ髽I(yè)各個條線、各個部門都能夠開展獨(dú)立審計(jì)，將可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險及時進(jìn)行管控。
第7篇：投資風(fēng)險評估方法范文
>> 案例教學(xué)在《健康評估》教學(xué)中的應(yīng)用研究 以案例為導(dǎo)向的任務(wù)驅(qū)動教學(xué)法在《健康評估》教學(xué)中的應(yīng)用研究 SCL—90在婦科疾病患者心理健康評估中的應(yīng)用研究 EVA在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用研究 網(wǎng)絡(luò)在資產(chǎn)評估教學(xué)中的應(yīng)用研究 多媒體技術(shù)在健康評估教學(xué)中的應(yīng)用 多媒體在健康評估教學(xué)中的應(yīng)用 淺談多媒體在健康評估教學(xué)中的應(yīng)用 試述健康評估在護(hù)理程序中的應(yīng)用 Seminar教學(xué)法在健康評估中的應(yīng)用 健康教育在小兒骨科中的應(yīng)用研究 健康教育在初產(chǎn)婦中的應(yīng)用研究 柯氏評估方法在供電企業(yè)培訓(xùn)評估中的應(yīng)用研究 社區(qū)老年人健康功能診斷評估系統(tǒng)在健康管理中的應(yīng)用 多途徑教學(xué)在《健康評估》中的運(yùn)用 人才測評在單一培訓(xùn)項(xiàng)目效果評估中的應(yīng)用研究 Logit模型在評估上市公司財務(wù)績效中的應(yīng)用研究 模糊數(shù)學(xué)理論在項(xiàng)目投資風(fēng)險評估中的應(yīng)用研究 控制自我評估在人民銀行風(fēng)險管理中的應(yīng)用研究 數(shù)據(jù)挖掘方法在政治風(fēng)險評估中的應(yīng)用研究 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：.
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第8篇：投資風(fēng)險評估方法范文
關(guān)鍵詞：風(fēng)險管理 自然災(zāi)害 國際投資
日本3月11日發(fā)生的強(qiáng)震及其次生災(zāi)害表明，自然災(zāi)害發(fā)生的不確定性會給國際投資帶來相對較大的風(fēng)險。這種風(fēng)險雖然出現(xiàn)頻率較低，但后果往往非常嚴(yán)重，而且難以預(yù)測和分散。加上國際投資的地點(diǎn)分布廣，投資量大，更使加強(qiáng)對國際投資可能遇到的自然災(zāi)害風(fēng)險的管理日趨重要。本文就國際投資中可能存在的自然災(zāi)害風(fēng)險的種類和危害進(jìn)行了分析，并提出了相應(yīng)的金融管理方法，同時也提出了國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險防范的對策建議。
一、國際投資中自然災(zāi)害風(fēng)險的種類及其危害
從風(fēng)險的本質(zhì)來看，我們可以把自然災(zāi)害風(fēng)險理解為：在一定時間內(nèi)某種自然災(zāi)害事件發(fā)生后引起重大損失的不確定性。根據(jù)不同的考慮因素可以有許多不同的分類方法。在國際投資中，根據(jù)其特點(diǎn)和災(zāi)害管理及減災(zāi)系統(tǒng)的不同，可以將自然災(zāi)害風(fēng)險分為以下七大類：(1)氣象災(zāi)害風(fēng)險。包括熱帶風(fēng)暴、龍卷風(fēng)、雷暴大風(fēng)、干熱風(fēng)、暴雨、寒潮、冷害、霜凍、雹災(zāi)及干旱等；(2)海洋災(zāi)害風(fēng)險。包括風(fēng)暴潮、海嘯、潮災(zāi)、赤潮、海水入浸、海平面上升和海水回灌等；(3)洪水災(zāi)害風(fēng)險。包括洪澇、江河泛濫等； (4)地質(zhì)災(zāi)害風(fēng)險。包括崩塌、滑坡、泥石流、地裂縫、火山、地面沉降、土地沙漠化、土地鹽堿化、水土流失等； (5)地震災(zāi)害風(fēng)險。包括與地震引起的各種災(zāi)害以及由地震誘發(fā)的各種次生災(zāi)害，如沙土液化、噴沙冒水、城市大火、河流與水庫決堤等；(6)農(nóng)作物災(zāi)害風(fēng)險。包括農(nóng)作物病蟲害、鼠害、農(nóng)業(yè)氣象災(zāi)害、農(nóng)業(yè)環(huán)境災(zāi)害等； (7)森林災(zāi)害風(fēng)險。包括森林病蟲害、鼠害、森林火災(zāi)等。
在國際投資中，由于投資方向的不確定，投資方式的多樣性，不同的自然災(zāi)害都有可能對國際投資造成重大的經(jīng)濟(jì)損失，而其中尤以地震災(zāi)害與農(nóng)作物災(zāi)害對國際投資影響最大，也最常見。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，中國境內(nèi)投資者實(shí)現(xiàn)非金融類對外直接投資85.1億美元，同比增長13.2%，截至3月底，中國累計(jì)非金融類對外直接投資2673億美元，由此可見，對國際投資的自然風(fēng)險管理成為了我國國際投資者的重要工作。
2011年日本地震后，據(jù)摩根士丹利近日的研究報告顯示，將會使今年全球經(jīng)濟(jì)增速減少0.25%至0.5%。世界銀行3月21日《東亞經(jīng)濟(jì)半年報》表示，日本東北部海域11日發(fā)生的9級大地震及海嘯，將給日本帶來1220億至2350億美元的經(jīng)濟(jì)損失，約占日本國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的2.5%至4%，而日本災(zāi)后重建可能需要5年時間。由此可見，此次地震對各行各業(yè)影響巨大，不僅包括日本本國的財產(chǎn)遭到巨大的打擊，各國在日本的經(jīng)濟(jì)投資也蒙受了巨大的損失。
包括今年的日本地震，國際投資的自然災(zāi)害風(fēng)險造成了越來越多的損失。下圖為2000至2010年全球因?yàn)樽匀粸?zāi)害引起的經(jīng)濟(jì)損失，可見在沒有大災(zāi)發(fā)生的情況下多數(shù)年份的全球經(jīng)濟(jì)損失規(guī)模穩(wěn)定在300-600億美元之間，而一旦發(fā)生重大自然災(zāi)害，當(dāng)年的經(jīng)濟(jì)損失可能超過1700億美元，達(dá)到正常年份規(guī)模的4倍之多。
以2010為例，據(jù)聯(lián)合國國際減災(zāi)戰(zhàn)略部門(UNISDR)1月24日公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2010年全球共計(jì)發(fā)生了373起自然災(zāi)害，洪水的發(fā)生頻率最高，全球共有大小洪災(zāi)182起；另外，全球還發(fā)生83起風(fēng)暴災(zāi)害、29起極端天氣災(zāi)害以及23起地震。
此外，2010年自然災(zāi)害所造成的人員損失也是近20年來最嚴(yán)重的。其中，年初發(fā)生在海地的強(qiáng)地震和發(fā)生在俄羅斯的森林大火造成的人員傷亡最為慘烈。
同時，世界知名再保險公司德國慕尼黑再保險公司表示，2010年全球一共發(fā)生各類自然災(zāi)害950起，經(jīng)濟(jì)損失達(dá)到1300億美元。公司在災(zāi)害報告中說，2010年是1980年以來自然災(zāi)害高發(fā)的年份之一，九成自然災(zāi)害是由颶風(fēng)、洪水等天氣原因引發(fā)的。預(yù)計(jì)2011年因?yàn)闅夂蜃兓?、極端天氣和洪水等導(dǎo)致的自然災(zāi)害會進(jìn)一步增加。
例如，2010年4月14日，冰島第五大冰川——埃亞菲亞德拉冰蓋冰川下一座火山噴發(fā)?；鹕綗焿m覆蓋了挪威北部、波蘭北部海岸、德國、法國、比利時、英國南部海岸以及俄羅斯西北部地區(qū)，導(dǎo)致歐洲空中交通癱瘓，而由此給在歐洲地區(qū)的國際投資帶來了巨大的損失，同時歐洲旅游業(yè)蒙受的損失初步估計(jì)在10億歐元左右，也使對旅游業(yè)的投資蒙受巨大的損失。
對于我國來說，就自然災(zāi)害的不同類別而言，洪水是導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)損失最為嚴(yán)重的一種自然災(zāi)害。近二十年來，洪澇災(zāi)害導(dǎo)致的年均經(jīng)濟(jì)損失超過1000 億元。地震是導(dǎo)致我國傷亡人數(shù)最多的自然災(zāi)害。據(jù)統(tǒng)計(jì)20世紀(jì)以來中國發(fā)生6 級以上地震650 次，其中震級達(dá)7 級以上的地震98次約占世界的十分之一，震級達(dá)8級以上的地震9次，全球發(fā)生的4 次震級達(dá)8.5級以上的特大地震，有2次發(fā)生在中國，地震死亡人數(shù)高達(dá)59 萬人，約占全世界的二分之一。此外干旱、熱帶風(fēng)暴和雹災(zāi)等氣象災(zāi)害，崩塌、滑坡和泥石流等地質(zhì)災(zāi)害以及森林火災(zāi)等各種自然災(zāi)害在我國也時有發(fā)生。
二、防范國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險的對策建議
據(jù)統(tǒng)計(jì)與預(yù)測，世界開始進(jìn)入自然災(zāi)害多發(fā)的時期，國際投資也面臨越來越多的自然災(zāi)害風(fēng)險。直面自然災(zāi)害，抗擊國際投資風(fēng)險也就成為亟需研究和解決的問題。本部分提出了防范國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險的對策建議。
（一）加強(qiáng)對投資國的自然地理認(rèn)識
在國際投資中，對自然災(zāi)害風(fēng)險的預(yù)防是防范損失最根本的辦法。而預(yù)防最行之有效、最直接、也是最重要的辦法即是加強(qiáng)對投資國的自然地理認(rèn)識，只有在投資前對投資國是否是自然災(zāi)害多發(fā)地區(qū)、自然災(zāi)害嚴(yán)重程度、災(zāi)害防范措施等有了全面、深入的了解，才能有效地降低投資金額面臨的災(zāi)害損失，預(yù)防資金因?yàn)槊つ客顿Y造成后悔莫及的悲劇。
以地震多發(fā)區(qū)環(huán)太平洋地震帶為例，這是地球上最主要的地震帶，它像一個巨大的環(huán)，沿北美洲太平洋東岸的美國阿拉斯加向南，經(jīng)加拿大本部、美國加利福尼亞和墨西哥西部地區(qū)，到達(dá)南美洲的哥倫比亞、秘魯和智利，然后從智利轉(zhuǎn)向西，穿過太平洋抵達(dá)大洋洲東邊界附近，在新西蘭東部海域折向北，再經(jīng)斐濟(jì)、印度尼西亞、菲律賓、我國臺灣省、琉球群島、日本列島、阿留申群島，回到美國的阿拉斯加，環(huán)繞太平洋一周，也把大陸和海洋分隔開來，地球上約有80%的地震都發(fā)生在這里。 因此，對于在該地區(qū)的房地產(chǎn)、實(shí)體資產(chǎn)以及受地震災(zāi)害影響較大的投資對象的投資應(yīng)相對謹(jǐn)慎。
（二）加強(qiáng)對投資對象的風(fēng)險評估
目前，已有的成熟的國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險評估方法可以歸納為以下4種：
（1）基于指標(biāo)體系的災(zāi)害風(fēng)險評估。基于指標(biāo)的災(zāi)害風(fēng)險評估體系構(gòu)建側(cè)重于指標(biāo)的選取以及權(quán)重方法的優(yōu)化，涉及的空間尺度范圍較廣，既包括全球、也包括國家和市級等空間尺度。目前，適用于全球?yàn)?zāi)害風(fēng)險評估的指標(biāo)計(jì)劃有Hotspots、美洲計(jì)劃，此外，不少方法也利用指標(biāo)體系從國家、市級尺度對自然災(zāi)害風(fēng)險進(jìn)行了評估?；谥笜?biāo)體系的風(fēng)險評估是借鑒空間信息格網(wǎng)技術(shù)，將具有致災(zāi)因子各種屬性(如強(qiáng)度、頻度)和脆弱性指標(biāo)(人口密度、土地利用、建筑物等)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)變成格網(wǎng)形式，通過一定數(shù)學(xué)法則疊加得到具有空間拓?fù)潢P(guān)系的災(zāi)害風(fēng)險值，最終達(dá)到災(zāi)害風(fēng)險評估的目的。轉(zhuǎn)貼于 基于指標(biāo)體系的災(zāi)害風(fēng)險評估研究在國內(nèi)外發(fā)展都較為成熟，適合以較大區(qū)域作為研究對象，但此種方法主觀性強(qiáng)，無法模擬復(fù)雜系統(tǒng)的不確定性與動態(tài)性。
（2）基于風(fēng)險概率的災(zāi)害風(fēng)險評估。利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法(如gambel分布)，對歷史災(zāi)害數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，找出災(zāi)害發(fā)展演變的規(guī)律。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合承災(zāi)體損失數(shù)據(jù)，建立災(zāi)害發(fā)生概率與其的函數(shù)關(guān)系式，以此達(dá)到預(yù)測未來發(fā)生的災(zāi)害風(fēng)險。
（3）基于情景的災(zāi)害風(fēng)險評估。利用各種數(shù)值模擬軟件對不同情景下自然災(zāi)害強(qiáng)度(對于洪澇災(zāi)害來說，如淹沒深度、淹沒時間、流速等)的模擬，并疊置承災(zāi)體屬性信息(如土地利類型數(shù)據(jù)、人口密度等)，以直觀地顯示災(zāi)情的時空演變特征與區(qū)域影響，從而達(dá)到自然災(zāi)害動態(tài)風(fēng)險評估。
（4）VaR模型。在對國際投資的自然風(fēng)險評估上，我們可以采取VaR方法對其風(fēng)險進(jìn)行評估。
VaR的中文含義為“風(fēng)險價值”，是指在正常的市場條件和既定的置信度內(nèi)，用于評估和計(jì)量任何一種金融資產(chǎn)最小損失。投資主體采用VaR風(fēng)險計(jì)量模型來計(jì)量各種業(yè)務(wù)和投資組合的市場風(fēng)險，并將其水平與所承擔(dān)的市場風(fēng)險相掛鉤。以提高其資本充足度，增加其資本實(shí)力和抵抗風(fēng)險的能力。
正常情況下的國際投資的自然風(fēng)險是由許多微小的、獨(dú)立的隨機(jī)因素組成。而每一種隨機(jī)因素不能壓倒一切因素作為主導(dǎo)作用。具有這種特點(diǎn)的分布即是正態(tài)分布，適合采用方差——協(xié)方差進(jìn)行國際投資風(fēng)險的計(jì)算。投資主體便可以根據(jù)模型估算的市場風(fēng)險價值進(jìn)行風(fēng)險管理，將該測量出的風(fēng)險值和要求的損失上限進(jìn)行比較，當(dāng)風(fēng)險值小于該損失上限對說明投資金額的風(fēng)險還在控制之中；而當(dāng)風(fēng)險值大于該損失上限時，說明投資主體必須采取必需的手段進(jìn)行調(diào)整，控制好投資金額的風(fēng)險。
（三）對投資對象要有充分調(diào)研
在同樣的地域環(huán)境中，不同的投資對象收自然災(zāi)害的影響自然不同，以本次日本地震災(zāi)害為例，受到影響最大的自然是房地產(chǎn)、工廠機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)，而面對暴雨、龍卷風(fēng)等自然災(zāi)害，農(nóng)產(chǎn)品遭受損失最大。因此，對投資對象的確定應(yīng)該建立在對投資對興國自然環(huán)境有充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，選擇相應(yīng)可能損失最小的投資產(chǎn)品。
三、國際投資中的自然災(zāi)害風(fēng)險管理
自然災(zāi)害引起的國際投資風(fēng)險引起了各國的重視，以下是相對可行的風(fēng)險管理方法，值得我們借鑒和運(yùn)用。
（一）運(yùn)用政府財政對自然災(zāi)害損失進(jìn)行補(bǔ)償
財政補(bǔ)償?shù)幕鹬饕獊碓从谡呢斦杖耄矘?gòu)成了國際投資自然災(zāi)害損失傳統(tǒng)的資金補(bǔ)償來源。但是，以我國為例，政府的財政收入總量有限。這些有限的財政收入中，由財政預(yù)算安排的災(zāi)害救濟(jì)支出只是財政支出計(jì)劃中的一小部分。據(jù)統(tǒng)計(jì)，20世紀(jì)80年代國家財政提供的自然災(zāi)害救濟(jì)款平均每年只有9.35億元，只相當(dāng)于災(zāi)害損失的1.35%。20世紀(jì)90年代國家財政提供的自然災(zāi)害救濟(jì)款平均每年只有18億元左右，只相當(dāng)于災(zāi)害損失的1.8％左右?？梢?，當(dāng)巨災(zāi)發(fā)生時，依靠國家財政救濟(jì)支出對災(zāi)害損失的補(bǔ)償程度是比較低的。
但是，政府財政補(bǔ)償是在自然災(zāi)害發(fā)生后對受災(zāi)方第一時間的補(bǔ)償，具有最快、最直接的特點(diǎn)，對穩(wěn)定市場社會安定有十分重要的作用。
（二）運(yùn)用商業(yè)保險及其金融衍生品管理自然災(zāi)害風(fēng)險
（1）保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險
對于國際投資，保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險可以分為單一的和綜合的兩種方式。所謂單一風(fēng)險的保險轉(zhuǎn)移就是指國際投資方購買保險將某一種自然災(zāi)害風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人的轉(zhuǎn)移方式，例如美國國家洪水保險計(jì)劃僅承保單一的洪水風(fēng)險。所謂綜合風(fēng)險的保險轉(zhuǎn)移是指投資方通過購買保險將兩種或以上的自然災(zāi)害風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險人的轉(zhuǎn)移方式，國內(nèi)保險公司的財產(chǎn)保險險種條款大都為投保人提供了這類風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。例如企業(yè)財產(chǎn)綜合險的保險責(zé)任往往包括雷擊、暴風(fēng)、暴雨、臺風(fēng)、洪水、泥石流、雪災(zāi)雹災(zāi)、冰凌、龍卷風(fēng)、崖崩突發(fā)性滑坡和地方突然塌陷等人力無法抗拒的自然災(zāi)害。
（2）再保險轉(zhuǎn)移風(fēng)險
根據(jù)《中華人民共和國保險法》第28條的規(guī)定，再保險的定義為：“保險人將其承擔(dān)的保險業(yè)務(wù)，以承保形式，部分轉(zhuǎn)移給其他保險人的，為再保險?！?實(shí)質(zhì)是在全體被保險人之間對風(fēng)險的又一次轉(zhuǎn)移和分散。因此，從另一個方面說，再保險轉(zhuǎn)移方式是原保險人以繳付分保費(fèi)為代價將風(fēng)險責(zé)任轉(zhuǎn)移給再保險人。
如今，再保險已經(jīng)成為整個保險業(yè)極其重要的組成部分。筆者認(rèn)為，再保險應(yīng)該成為國際投資自然災(zāi)害風(fēng)險管理的重中之重。一方面，倫敦、紐約、蘇黎世、慕尼黑、中國香港等都是著名的國際再保險市場，通過這種超越國界的再保險安排，使風(fēng)險分散在世界范圍內(nèi)進(jìn)行，對于國際投資風(fēng)險的化解，起到了重要的推動作用，也使從而能分散消化得更為徹底；另一方面，一批在國際上享有盛譽(yù)的專業(yè)再保險公司發(fā)展、壯大起來，這樣，大大方便投資對象分布廣泛的國際投資方的投保，也使其利益得到了充分的保障。
（3）其他保險類風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式
在國際上，所謂的其他保險式風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式是Alternative Risk Transfer，簡稱ART，是除開上述兩種保險產(chǎn)品的保險轉(zhuǎn)移方式。其主要有兩個方面構(gòu)成，一是風(fēng)險載體，二是可選保險產(chǎn)品。風(fēng)險載體主要包括自保、自保公司、風(fēng)險自留集團(tuán)、共保集團(tuán)和資本市場?？蛇x保險產(chǎn)品主要包括有限風(fēng)險再保險、多年期/多險種產(chǎn)品等。
筆者認(rèn)為，由于載體不再局限于保險公司和再保險公司，可選產(chǎn)品也不再局限于單調(diào)的保險產(chǎn)品，傳統(tǒng)保險方式可能產(chǎn)生的當(dāng)簽約一方不完全承擔(dān)風(fēng)險后果時所采取的自身效用最大化的自私行為可以由此而發(fā)生改變，更為重要的是，對于國際投資，投資方向、投資金額靈活多變，規(guī)模巨大，新型靈活的保險方式可以更好地適應(yīng)國際投資的安全性穩(wěn)定性的要求，也可以為不同地投資量身訂做保險產(chǎn)品。
（4）巨災(zāi)債券及其衍生金融產(chǎn)品
目前國際市場上的巨災(zāi)債券多是針對地震、颶風(fēng)和暴風(fēng)雪等自然災(zāi)害設(shè)計(jì)的。如美國東海岸的颶風(fēng)、加州的地震、歐洲冬季的暴風(fēng)雪、日本的地震和龍卷風(fēng)等。巨災(zāi)債券是通過發(fā)行收益與指定的巨災(zāi)損失相連結(jié)的債券。在資本市場上，需要通過專門中間機(jī)構(gòu)(SPRVS)來確保巨災(zāi)發(fā)生時保險公司可以得到及時的補(bǔ)償，以及保障債券投資者獲得與巨災(zāi)損失相連結(jié)的投資收益。巨災(zāi)債券將保險公司部分巨災(zāi)風(fēng)險轉(zhuǎn)移給債券投資者。
巨災(zāi)債券的一個核心概念是觸發(fā)條件，即賠償?shù)臈l件，賠償性觸發(fā)條件是以其實(shí)際損失賠償數(shù)額來表示的，指數(shù)性觸發(fā)條件則用某種特殊的指數(shù)來表示，如行業(yè)損失指數(shù)和參數(shù)指數(shù)等，是一種損失的相對水平。由此可見投資者的收益和損失是由發(fā)生怎樣的自然災(zāi)害風(fēng)險或風(fēng)險程度如何決定的。根據(jù)債券發(fā)行時約定的條款，投資者可能會損失全部或者部分在剩余時間內(nèi)應(yīng)得的利息，還可能會損失部分本金。
筆者認(rèn)為，相對于其他保險產(chǎn)品，巨災(zāi)債券流動型、規(guī)模大、損益高，與自然災(zāi)害的發(fā)生情況緊密相關(guān)，這就為國際投資者提供了一個風(fēng)險對沖的投資工具。與常見的金融工具期貨相似，巨災(zāi)債券也可以開發(fā)其期貨，期貨分為可以分為預(yù)測發(fā)生災(zāi)害和預(yù)測不發(fā)生兩種。當(dāng)國際投資者投資相關(guān)的投資對象時，可以做多與投資對象相關(guān)的預(yù)測災(zāi)害發(fā)生的巨災(zāi)債券期貨，或做空預(yù)測災(zāi)害不發(fā)生的巨災(zāi)債券期貨，這樣，即使災(zāi)害發(fā)生，由巨災(zāi)債券期貨帶來的收益可以補(bǔ)償部分國際投資的損失。如果對沖量適當(dāng)，完全可以鎖定國際投資的最大損失。
相應(yīng)的，還可以開發(fā)巨災(zāi)債券的期權(quán)、互換等，充實(shí)巨災(zāi)債券的風(fēng)險對沖金融衍生品。
值得一提的是，有專家表示，此次日本地震有望超過2005年的“卡特里娜”颶風(fēng)，成為首個觸發(fā)多個巨災(zāi)債券的自然巨災(zāi)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本地震將使面值共17億美元的10只債券面臨觸發(fā)點(diǎn)挑戰(zhàn)。 ?。?）利用天氣指數(shù)等自然災(zāi)害期貨
天氣指數(shù)期貨指的是每個月的開始，期貨市場主管機(jī)構(gòu)都會根據(jù)過去10年當(dāng)月的氣溫情況，為降溫度日數(shù)或升溫度日數(shù)確定一個初始值，比如40度（華氏）。為使市場運(yùn)轉(zhuǎn)起來，指定的做市商將接著喊出“出價”和“要價”，前者比初始值稍低，后者稍高，這是投資者可以買進(jìn)或賣出的度數(shù)。
對于國際投資者，天氣的變化對部分投資產(chǎn)品的收入影響巨大，而對于投資者，對天氣的預(yù)測和農(nóng)產(chǎn)品的收益行程對沖，使投資者在一定程度上鎖定收益，或?qū)⒁蛱鞖庠蛞鸬膿p失降至最低，也就使金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險相應(yīng)減小。。
另一方面，對于中國現(xiàn)有期貨市場，今后如果讓天氣指數(shù)期貨這樣的衍生品能夠發(fā)展起來，保險公司可以在這些市場上轉(zhuǎn)移承保風(fēng)險，加之一定程度的保費(fèi)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠，其在技術(shù)上的困難將會大大降低，不可能總是出現(xiàn)“投資險越做越虧”的情況。
同理，可以以降雨量等自然災(zāi)害指標(biāo)為標(biāo)的，進(jìn)行期貨的創(chuàng)立與交易。
綜上所述，在進(jìn)行國際投資前，應(yīng)對投資地區(qū)的自然地理狀況有深入的了解，對投資對象有全面的風(fēng)險評估，對于不同的自然災(zāi)害風(fēng)險，可以采取不同的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。保險轉(zhuǎn)移方式、再保險轉(zhuǎn)移方式、ART方式和各種金融衍生品相結(jié)合，金融市場與政府相結(jié)合，金融衍生品的開發(fā)使得自然災(zāi)害風(fēng)險的轉(zhuǎn)移既以保險市場為基礎(chǔ)，又有資本市場作后盾，更有政府作保障。
2010年的汶川地震、2011年的日本地震都給世界經(jīng)濟(jì)帶來了重大的損失，國際投資者應(yīng)該時時以風(fēng)險管理為標(biāo)尺，盡最大可能地減少風(fēng)險，避免突如其來的巨大損失。
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第9篇：投資風(fēng)險評估方法范文
關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；風(fēng)險識別；預(yù)警措施
目前國有企業(yè)的發(fā)展制度雖在不斷完善，但發(fā)展質(zhì)量卻令人堪憂，我國市場經(jīng)濟(jì)制度的不穩(wěn)定性影響企業(yè)的經(jīng)營決策，房地產(chǎn)業(yè)受政府宏觀調(diào)控影響較大，從而導(dǎo)致經(jīng)營成本處于高位，面臨較大的風(fēng)險挑戰(zhàn)，而大部分企業(yè)忽視了風(fēng)險管理的重要性。因此，對國有房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險識別與評估有很大的必要，本文主要以綠地集團(tuán)為案例進(jìn)行分析，并提出對策建議。
1文獻(xiàn)綜述
根據(jù)COSO報告《企業(yè)風(fēng)險管理———整合框架體系》的八要素，風(fēng)險評估和風(fēng)險識別的兩個組成要素同時也是企業(yè)進(jìn)行全面風(fēng)險管理比克可少的因素。MahdiSalehi（2016）認(rèn)為房地產(chǎn)行業(yè)中企業(yè)管理者最應(yīng)關(guān)注的是對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測以及評估，為準(zhǔn)確衡量企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，其比較運(yùn)用了人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)等四種分析方法；汪建欽（2018）指出對風(fēng)險進(jìn)行評估時應(yīng)選擇簡便易操作的評估方法，同時應(yīng)遵循成本與效益原則，準(zhǔn)確識別風(fēng)險發(fā)生的概率情況，以進(jìn)行有效預(yù)防；王倩（2017）認(rèn)為國有房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營管理中所面臨的關(guān)鍵問題在于國有資本普遍存在的制約未來可持續(xù)發(fā)展的財務(wù)問題。綜上，學(xué)者對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別與評估方面研究較集中，并建立了一套成熟的衡量指標(biāo)，側(cè)重于風(fēng)險定性分析，雖然他們提出了一些有效的風(fēng)險分析方法，但主要應(yīng)用于一些專門的領(lǐng)域，缺乏通用性和有效的風(fēng)險評估手段。因此，對國有企業(yè)的風(fēng)險識別與評估選擇合適的風(fēng)險分析方法是很有必要的。
2國有房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險識別
我國房地產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)特征主要是高風(fēng)險，高稅負(fù)，高杠桿，投資與收回期調(diào)控政策影響、開發(fā)項(xiàng)目不可預(yù)瞻性，主要表現(xiàn)為財務(wù)風(fēng)險和戰(zhàn)略風(fēng)險。本文以綠地集團(tuán)為案例進(jìn)行分析，采用財務(wù)報表分析方法對綠地集團(tuán)進(jìn)行風(fēng)險識別并提出相對策略。2．1綠地集團(tuán)財務(wù)分析。2．1．1資本結(jié)構(gòu)與資金分布。表1資本結(jié)構(gòu)與資金分布對于資產(chǎn)負(fù)債表，近五年來，資產(chǎn)總額不斷增加，流動資產(chǎn)總額有所下降，但不是很明顯，流動負(fù)債總額有大幅增加。而資產(chǎn)總額與負(fù)債總額呈波動上升的趨勢，綠地集團(tuán)無論是在固定資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)的增加，都是為了應(yīng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展所采取的行動。對于利潤表，綠地集團(tuán)主營收入與凈利潤基本接近行業(yè)均值，在房地產(chǎn)市場狀態(tài)不景氣的情況下，要想持續(xù)盈利，既要擴(kuò)大規(guī)模，又要調(diào)整結(jié)構(gòu)。目前來看，房地產(chǎn)行業(yè)國企占比較高，但運(yùn)營效率卻低于行業(yè)平均水平。對于現(xiàn)金流量表，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量持續(xù)為正，投資活動現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)，現(xiàn)金流的發(fā)生主要是維持當(dāng)前業(yè)務(wù)并完成在建投資項(xiàng)目，可以看出，綠地集團(tuán)為適應(yīng)未來競爭，調(diào)整企業(yè)優(yōu)化結(jié)構(gòu)。2．1．2比率分析。表2比率分析從償債能力來看，流動比率與速動比率均與標(biāo)準(zhǔn)值相差較大，與行業(yè)差距也越來越大，說明企業(yè)短期償債能力較差，很可能面臨較高的償債風(fēng)險。綠地集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率在2015－2017年呈下降趨勢，2018年又呈現(xiàn)增長狀態(tài)，2019年有小幅降跌，但整體處于穩(wěn)定變化不明顯，由于預(yù)收款項(xiàng)在2018年較2017年上升42．46％，說明2018年綠地集團(tuán)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售增長，集團(tuán)制定的高鐵站項(xiàng)目促進(jìn)了新的銷售戰(zhàn)略，但較高的資產(chǎn)負(fù)債率使得綠地集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險偏高，一旦出現(xiàn)資金不足的情況，就會引發(fā)資金鏈斷裂，無法償還到期債務(wù)。從盈利能力來看，最近幾年綠地集團(tuán)的銷售凈利率呈為上升的趨勢，2019年比2015年提高了4．5個百分點(diǎn)，這表明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)方面的收入為企業(yè)創(chuàng)造了更多的利潤。凈資產(chǎn)報酬率與總資產(chǎn)報酬率也都呈上升趨勢，凈資產(chǎn)收益率處于行業(yè)前列，表明企業(yè)可以為股東創(chuàng)造更多的收益，盈利能力較強(qiáng)。綜上，綠地集團(tuán)雖然在我國房地產(chǎn)行業(yè)中位居前列，但也存在著房地產(chǎn)行業(yè)的一些通病，需要企業(yè)在響應(yīng)國家政策積極去庫存的同時，調(diào)整企業(yè)投資籌資方式，為降低資產(chǎn)負(fù)債率制定長期戰(zhàn)略計(jì)劃。2．2綠地集團(tuán)面臨的財務(wù)與戰(zhàn)略風(fēng)險。一是籌資風(fēng)險。由于房地產(chǎn)企業(yè)的資金回收期較長，預(yù)期利潤具有較強(qiáng)的不確定性，所以在追求快速項(xiàng)目擴(kuò)張過程中需要科學(xué)合理安排資金，有效避免資金斷鏈的風(fēng)險。二是投資風(fēng)險。綠地每年的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額都為負(fù)值，建設(shè)投資規(guī)模較大，資金占用時間長，投資決策初期的項(xiàng)目規(guī)模、土地開發(fā)成本等資金預(yù)算管理都可能影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。三是政策法規(guī)風(fēng)險。政府在集中出臺和完善房地產(chǎn)市場調(diào)控政策后，房產(chǎn)企業(yè)資金和開發(fā)投資來源穩(wěn)步增長，新開工和土地購置意愿較強(qiáng)，房價漲幅有所上升，企業(yè)需調(diào)整對應(yīng)的戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)。四是宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。房產(chǎn)業(yè)的發(fā)展程度密切受到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平以及增長速度的限制，宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，金融、土地、稅收等宏觀調(diào)控政策也會是企業(yè)改變戰(zhàn)略制定。
3國有房產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險防范對策
3．1加強(qiáng)資金預(yù)算，提高風(fēng)險預(yù)警能力。選擇籌資成本低、適合企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的多元化融資方式，拓寬籌資渠道，尋求海外資金，建立多元化產(chǎn)權(quán)投資模式。同時企業(yè)還可以建立相關(guān)財務(wù)報表、經(jīng)營計(jì)劃和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，掌握企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)管理能力等，對多方面因素加以分析，預(yù)測可能會給企業(yè)帶來不利的后果，最大可能地減少外部環(huán)境因素對經(jīng)營活動的影響。3．2做好戰(zhàn)略風(fēng)險管理工作。首先，構(gòu)建良好的戰(zhàn)略治理環(huán)境，建立專門的風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)，為戰(zhàn)略風(fēng)險管理的順利進(jìn)行提供可靠的保障，并不斷健全戰(zhàn)略目標(biāo)體系，為戰(zhàn)略風(fēng)險管理工作的有序開展提供可靠的依據(jù)。其次，設(shè)計(jì)合理的戰(zhàn)略組織架構(gòu)，執(zhí)行全員風(fēng)險管理工作，健全審計(jì)流程，提升戰(zhàn)略風(fēng)險管理意識，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。3．3健全企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險防范機(jī)制。企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展，受內(nèi)外部環(huán)境的密切影響，外部的宏觀政策、經(jīng)濟(jì)形勢與內(nèi)部管理決策都決定了企業(yè)在面臨風(fēng)險時的戰(zhàn)略制定。因此，在完善企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險防范機(jī)制階段，必須掌握企業(yè)的實(shí)際發(fā)展環(huán)境與國家的經(jīng)濟(jì)政策，結(jié)合具體的情況建立風(fēng)險防范機(jī)制，保障企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險防范機(jī)制構(gòu)建的科學(xué)性。
4總結(jié)
面對市場上激烈的競爭狀態(tài)，我國房地產(chǎn)企業(yè)存在對銀行依賴大、風(fēng)險預(yù)判能力低、投資可行性盲目的經(jīng)營風(fēng)險。因此，房地產(chǎn)業(yè)要解決出現(xiàn)的問題，必須選擇合適的風(fēng)險識別與評估方法，明確企業(yè)所面臨的風(fēng)險問題，加強(qiáng)風(fēng)險管理，完善企業(yè)運(yùn)行機(jī)制和影響企業(yè)負(fù)債形式的其他經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，提高抵御風(fēng)險的能力。
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