ppp融資模式精選(九篇)
前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的ppp融資模式主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。
第1篇：ppp融資模式范文
>> 投資者的保護利器 保護投資者利益的思考 對投資者保護關系與披露機制投資者保護的分析 機構(gòu)投資者持股、公司治理及投資者保護關系研究 基于中小投資者保護的投資者關系管理 投資者關系管理的關鍵是保護中小投資者權(quán)益 投資者關系管理的關鍵：保護中小投資者權(quán)益 投資者的保護——基于保護策略視角分析 投資者關系、公司價值與投資者保護 基于中小投資者的證券市場投資者利益保護舉措探究 公司治理、融資結(jié)構(gòu)與投資者保護 資本成本與投資者利益保護關系解析 交叉上市的投資者保護效應研究 內(nèi)部控制的投資者保護路徑研究 陽光私募基金的投資者保護研究 投資者保護\定向增發(fā)和財富轉(zhuǎn)移 投資者保護測量:一個研究綜述 中小投資者利益保護問題研究 內(nèi)部控制審計與投資者保護研究 投資者保護與財務報告質(zhì)量研究 常見問題解答 當前所在位置：l.
[5] 方茜、陳妍：準公共品與ppp模式――PPP模式在城市交通設施建設領域的應用[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2008（1）.
[6] Albert Chan，John Yeung，Calvin Yu，Shouqing Wang， Yongjian Ke. Empirical Study of Risk Assessment and Allocation of Public-Private Partnership Projects in China[J].Journal of Management in Engineering，2011（27）.
[7] Sheng Nan.A Case-Based Study on Public-Private-Partnership Projects in the Urban Water Supply Sector[D].HongKong： The HongKong Polytechnic University Ph.D Dissertation，2014.
[8] Asheem Shrestha，Lgor Martek.Legal Risk Impact in Public Private Partnerships（PPPs）：The Case of the Chinese Water Sector[J].World Journal of Management，2015，6（1）.
[9] Nutavoot Pongsiri.Regulation and Public-Private Partnerships[J].International Journal of Public Sector Management，2002，15（6）.
[10] Rafael La Porta，F(xiàn)lorencio Lopez-de-Silanes，Andrei Shleifer，Robert W.Vishny. Law and Finance[J].Journal of Political Economy，1998，106（6）.
[11] Rafael La Porta，F(xiàn)lorencio Lopez-de-Silanes，Andrei Shleifer，Robert W.Vishny. Corporate Ownershiparound the World[J].Journal of Finance，1999，54（2）.
[12] Rafael La Porta，F(xiàn)lorencio Lopez-de-Silanes，Andrei Shleifer，Robert W. Vishny. Investor Protection and Corporate Governance[J].Journal of Financial Economics，2000（58）.
[13] Rafael La Porta，F(xiàn)lorencio Lopez-de-Silanes，Andrei Shleifer，Robert W.Investor Protection and Corporate Valuation[J].Journal of Finance，2002，57（3）.
[14] YangYao，Linda Yuen.Law，F(xiàn)inance and Economic Growth in China：An Introduction[J].World Development，2009，37（4）.
[15] 沈藝峰、肖珉、林濤：投資者保護與上市公司資本結(jié)構(gòu)[J].經(jīng)濟研究，2009（7）.
[16] 肖作平：大股東、法律制度和資本結(jié)構(gòu)決策――來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].南開管理評論，2009（1）.
[17] 肖作平、廖理：終極控制股東、法律環(huán)境與融資結(jié)構(gòu)選擇[J].管理科學學報，2012（9）.
[18] 曾曉安：用PPP模式化解地方政府債務的路徑選擇[J].中國財政，2014（9）.
[19] 賈璐：地方政府融資模式選擇――基于政府債務風險治理視角的分析[J].財政監(jiān)督，2012（34）.
第2篇：ppp融資模式范文
關鍵詞：PPP模式；項目融資；廉租住房
中圖分類號：F293.3文獻標識碼：A
一、引言
城鎮(zhèn)廉租住房是指政府（單位）在住房領域?qū)嵤┥鐣Ｕ下毮?，向具有本市非農(nóng)業(yè)住戶口的最低收入家庭和其他需保障的特殊家庭提供的租金補貼或者以低廉租金配租的具有社會保障性質(zhì)的普通住宅。由于廉租住房的社會公益性和福利性特點，使得廉租住房項目的開發(fā)建設融資仍以財政撥款、社會保障等純政策性資金為主，資金來源單一、數(shù)量有限且供給不穩(wěn)定，成為制約廉租住房建設的瓶頸。鑒于此，本文引入了目前國際上流行的PPP模式，并對該模式在廉租住房建設的方面的應用進行了分析，以有助于解決廉租住房開發(fā)和運作過程中的資金問題。
二、PPP模式簡介
PPP（Public-Private Partnership）模式，即公共私人關系，是政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)基于某個項目而形成的相互合作形式，這是一種以各參與方的“雙贏”或“多贏”為合作理念的現(xiàn)代融資模式，其實質(zhì)是政府通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來加快基礎設施的建設和有效運營。
PPP模式有廣義和狹義之分，廣義的PPP泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務而建立的各種合作關系；而狹義的PPP可以理解為一系列項目融資模式的總稱，包括BOT（建設-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）、TOT（轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）、服務協(xié)議等多種模式。
PPP模式典型的結(jié)構(gòu)為：政府部門或地方政府通過政府采購形式與中標單位組成的特殊目的公司簽訂特許合同，由特殊目的公司負責項目的籌資、建設及經(jīng)營。政府通常與提供貸款的金融機構(gòu)達成一個直接協(xié)議，這個協(xié)議不是對項目進行擔保的協(xié)議，而是一個向借貸機構(gòu)承諾將按與特殊目的公司簽訂的合同支付有關費用的協(xié)定，這個協(xié)議使特殊目的公司能比較順利地獲得金融機構(gòu)的貸款。按照英國的經(jīng)驗，適于PPP模式的工程包括：交通、衛(wèi)生、公共安全、國防、公共不動產(chǎn)管理等。
三、PPP模式在廉租住房項目中的應用渠道分析
PPP模式在廉租住房項目中的具體應用渠道可以有以下四種：
1、當以集中構(gòu)建模式1或以分散構(gòu)建模式2大規(guī)模新建廉租住房時，一般所需的資金較多，可引入相應的PPP模式融資。該渠道采用的是典型的公私合作模式，即指國家主導、私人房地產(chǎn)公司積極配合參與的形式，各方有不同的權(quán)利和義務。該渠道對應的具體PPP模式可以為BOO、BTO、BOT、BOOT、BLOT等。
2、將現(xiàn)有私人機構(gòu)開發(fā)項目中部分新建積壓房產(chǎn)或二手房市場上的房產(chǎn)調(diào)整為廉租住房，即以分散構(gòu)建模式提供廉租住房。對于私人新建但空置、積壓的房產(chǎn)或二手房產(chǎn)，政府和私人達成合作協(xié)議，在給私人預留利潤的前提下由政府以低于消費者個人購買的價格購入，然后將其轉(zhuǎn)為廉租住房出租給低收入人群，在將商品房積壓問題解決的同時也可以為低收入住房困難家庭提供一定的房源。該渠道對應的具體PPP模式可以為PUOT、PUO等。
3、政府騰退現(xiàn)有公共用房并經(jīng)過一定的改建、維修提供給租戶。該渠道對應的具體PPP模式可以為LUOT、PUOT等。
4、私人投資者參與的現(xiàn)有廉租住房的改建、維修和物業(yè)管理，即指政府對一些舊的、已不適合居住房屋利用私人資本進行修復與改建，或者進行公共房屋的物業(yè)管理。該渠道對應的具體PPP模式可以為Service Contract、O&M等。
四、廉租住房PPP項目運作的兩個關鍵問題分析
1、私人投資者“有利可圖”。資本的逐利性決定了私人投資者的投資目標是既能夠還貸又有投資回報的項目。廉租住房作為我國住房供應體系和保障體系的重要組成部分，實施的主要目的是為了實現(xiàn)社會效應，相應的經(jīng)濟效應比較低。目前，各大城市對實物配租家庭收取的月租金一般在每平方米0.5～2.5元之間。如按月租金1.5元/m2測算，每年的租金僅為18元/m2，根據(jù)我國現(xiàn)行建筑市場現(xiàn)狀，普通磚混結(jié)構(gòu)建筑物造價約1，050/m2（不含土地取得費用），不考慮后期管理及維修費用，投資者要收回成本需要50多年，項目投資回收期過長，投資效益比較低，僅依靠項目本身收益難以滿足投資回報。因此，政府可以考慮通過給私人投資者稅收優(yōu)惠、貸款擔保及沿線土地優(yōu)先開發(fā)權(quán)等，以增加廉租住房PPP項目對私人投資者的吸引力。
2、合理的風險分配策略。在廉租房項目中應用PPP模式是否能夠成功最主要的因素是項目的風險分擔是否合理。政府部門在設計風險分擔結(jié)構(gòu)時要考慮項目方案的吸引力，一個合理的風險分擔結(jié)構(gòu)是一個項目方案是否具有吸引力的關鍵。PPP模式分配風險應注意的問題有：
（1）由對引發(fā)風險的事件最有控制力的一方承擔相應的風險。一方對某一風險最有控制力意味著他處在最有利的位置，能減少風險發(fā)生的概率和風險發(fā)生時的損失，從而保證了控制風險的一方用于控制風險所花費的成本是最小的，同時由于風險在某一方的控制力之內(nèi)，使其有動力為管理風險而努力。
（2）承擔的風險程度與所得回報相匹配。主要針對PPP項目存在的一些雙方都不具有控制力的風險，如不可抗力風險。對于雙方都不具有控制力的風險，應遵循承擔的風險與所得的回報成正比的原則。
（3）承擔的風險要有上限。該原則是指在合同的實施階段，項目的某些風險可能會出現(xiàn)雙方意料之外的變化或風險帶來的損害比之前估計的要大的多，出現(xiàn)這種情況時，不能讓某一方單獨承擔這些接近于無限大的風險，否則必將影響這些大風險的承擔者管理項目的積極性。
廉租住房PPP項目涉及到土地風險、法律及政策風險、信用風險、建設和開發(fā)風險、外部性風險、市場運營風險、金融風險、意外風險等諸多風險，在項目實施前和實施過程中應根據(jù)風險分配原則做好風險識別和分配，制定風險分配策略，以保證項目的順利實施。（圖1）
五、結(jié)束語
廉租住房項目引入PPP模式將有助于改變“廉租住房建設以財政撥款、社會保障等純政策性的資金安排為主”的局面，推動廉租住房建設市場化進程，促進我國住房分類供應體系的完善，使更多公民特別是低收入公民實現(xiàn)“居者有其屋”的夢想。
（作者單位：西安建筑科技大學管理學院）
主要參考文獻：
[1]王乾坤，王淑嬙.PPP模式在廉租房項目中的應用研究[J].建筑經(jīng)濟，2007.10.
[2]王灝.PPP模式的輪廓與創(chuàng)新[J].投資北京，2004.10.
第3篇：ppp融資模式范文
關鍵詞：北京奧運會 PPP融資模式 研究
1 問題的提出
每一屆奧運會都是對東道國資金融通、金融服務的挑戰(zhàn)和考驗［1］。承辦奧運需要花費巨額資金，因而不可避免地存在著投資風險。在奧運會的融資史上，有成功的經(jīng)驗，也有失敗的教訓。如：1976年蒙特利爾舉辦第21屆奧運會，虧損10多億美元，包袱背了十幾年，蒙特利爾市民直到上世紀末才還清主辦奧運所欠債務。最新研究結(jié)果表明：由于雅典過于強調(diào)奧運會的非商業(yè)化，堵塞了可對雅典奧運會融資的許多資金，致使雅典奧運會超出預算24億歐元，希臘政府也將需多年才能償還奧運所欠債務。而2000年的悉尼奧運會通過運用民間資本進行融資，不但改善了金融體制，而且極大地推動了悉尼城市建設，改善了生態(tài)環(huán)境，促進了交通、旅游、房地產(chǎn)等相關行業(yè)的發(fā)展，使澳大利亞的GNP在奧運期間增加65億美元，獲得了巨大的經(jīng)濟效益和社會效益。我國是發(fā)展中國家，財政實力不夠雄厚，因而更有必要引入靈活多樣的市場化的融資方式來建設奧運基礎設施［2］。雖然國際奧委會承諾給北京奧運會8億至10億美元的分成，但相當一部分要等奧運會舉辦后才能兌現(xiàn)；一些奧運項目雖能產(chǎn)生收益，但在投資和資金回收之間存在較長的時間，很難找到投資方。因而，當務之急是要解決如何利用現(xiàn)代融資手段、開辟更多渠道，為北京奧運會籌集資金。北京大學首都發(fā)展研究院副院長何小鋒曾多次呼吁：“2008年北京奧運會應抓住這百年不遇的機遇，來實施金融體制革新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新。”因此，積極采用PPP融資模式、充分利用和吸收民間資本、吸引國際資本投資奧運，就成為有效解決2008年奧運會在籌辦過程中的資金問題、提高資金的運作效率、降低北京籌辦奧運會的風險的有效途徑和手段。
2 PPP融資模式特征
PPP(Public-Private Partnerships)，即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是指政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)
基于某個項目而形成的相互合作關系的形式。通過這種合作形式，合作各方可以達到與預期單獨行動相比更為有利的結(jié)果。PPP代表的是一個完整的項目融資的概念，它是目前公共投資領域的一種主要融資方式。在這種模式中，政府部門、民營資本基于某個公用事業(yè)項目結(jié)成一種伙伴關系，雙方首先通過協(xié)議的方式明確共同承擔的責任和風險，其次明確各方在項目各個流程環(huán)節(jié)的權(quán)利和義務，最大限度地發(fā)揮各方優(yōu)勢，使項目建設既擺脫政府行政的諸多干預和限制，又充分發(fā)揮民營資本在資源整合與經(jīng)營上的優(yōu)勢，因而能達到比預期單獨行動更有利的結(jié)果［2］。1997年英國通過了兩個重要的法律，承認私人投資于公共服務領域的合法性，從而使PPP中PFI融資模式得到了迅速的發(fā)展。鑒于這種模式在基礎設施建設中所具有的獨特優(yōu)勢，為了對之有更好的理解并能在實踐中有效地運用，下面就其基本原理、特點、結(jié)構(gòu)和合作模式等進行分析和研究。
3 北京奧運會采用PPP融資模式的特征
3.1 2008年北京奧運會采用PPP融資模式的優(yōu)勢分析
《北京奧運行動規(guī)劃》指出：深化融資體制改革，改善融資環(huán)境，探索新的融資方式，積極推行經(jīng)營性基礎設施項目的市場化運作，鼓勵非政府投資的介入，借鑒歷史上其它主辦奧運會城市的成功籌資經(jīng)驗，探索新的融資方式，做好本屆奧運會的市場化融資工作。這使北京奧運會采用PPP融資模式有了政策上的支持和保障。另外，北京擁有豐富的金融資源、得天獨厚的政策信息優(yōu)勢及金融人才儲備，這些良好的外部環(huán)境使北京奧運會采用和順利實施PPP融資模式具有實踐的基礎。
而且，北京曾借鑒PPP模式成功解決了北京地鐵建設的融資問題。北京地鐵的融資方案是項目所有權(quán)的歸屬、項目設計、項目建造、項目管理和運營和項目產(chǎn)品或服務的購買的簡單分解，雖然沒有體現(xiàn)私人成本優(yōu)勢，但它為我國應用PPP模式融資提供了寶貴的經(jīng)驗，也為北京奧運會的融資提供了借鑒。
3.2 2008年北京奧運會PPP融資組織機構(gòu)和運行程序
2008年奧運會涉及大量的基礎設施建設，需要投入大量資金。因此，2008年奧運會PPP模式融資應是一個完整的項目融資概念，但并不是對奧運會各工程項目融資的徹底更改，而是對項目建設過程中的組織機構(gòu)設置提出了一個新的模型。2008年北京奧運會PPP融資模式是北京政府、2008年奧運會組委會、贏利性企業(yè)和非贏利性企業(yè)基于某個項目而形成以“雙贏”或“多贏”為理念的相互合作形式，參與各方可以達到與預期單獨行動相比更為有利的結(jié)果［3］，2008年奧運會PPP融資模式組織機構(gòu)設置如圖1所示。
2008年奧運會PPP融資模式運行程序應包括選擇項目合作公司、確立項目、成立項目公司、2008年奧運會招投標和項目融資、項目建設、奧運會建設項目運行管理、奧運會建設項目移交等環(huán)節(jié)，如圖2。
3.3 北京奧運會PPP融資模式下的典型模型設計
PPP模式存在的基礎是合同、特許權(quán)協(xié)議和所有權(quán)的歸屬。下面就這三者具體探討北京奧運會PPP融資各種模型的特點。針對北京奧運會的設施的具體情況，在參考其它基礎設施的融資基礎上，本文設計了8個模型，如表1、圖2所示［5］。
上述8個各模型之間的區(qū)別雖然并不大，但各有其應用特點，適用于不同的情況，因而在具體操作中既要區(qū)別對待，又要發(fā)揮其整體效益。
3.4 北京奧運會采用PPP融資模式存在的困難和對策
建立清晰的法律、法規(guī)制度，充分尊重法律的尊嚴，做到有法必依，是PPP融資模式成功的最關鍵因素。目前，我國關于北京奧運會融資方面的法律還不健全，還不能從法律上有效地保障私人投資的成本和效益，也缺乏相應的信譽擔保，因此，我國政府應加強政策和體制改革，健全法制，通過法律的形式界定民間資本在PPP中的權(quán)益，使政府在PPP中的承諾變得可以置信，有效激發(fā)民間資本對北京奧運會投資熱情。北京奧運會的融資是一個龐大的系統(tǒng)工程，需要通過處理好各方面、各環(huán)節(jié)的關系以及各種復雜的矛盾和問題來規(guī)范投資主體的權(quán)利、義務和效益。要有效解決可能存在的矛盾和問題、妥善處理和理順這些關系，北京奧運會也只有通過立法，健全法律法規(guī)制度，使PPP的融資工作真正做到有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴、違法必究，才能確保北京奧運會PPP融資模式的成功運行。
4 結(jié)論與建議
4.1 2008年北京奧運會采用PPP融資模式是可行的，也是必要的。北京2008年奧運會應順應社會改革的大趨勢，進行融資渠道的拓展、探索和創(chuàng)新［6］。PPP模式能將民間資金引入奧運會融資領域，提高奧運公共設施服務的效率和效益，避免北京奧運會基礎設施項目建設超額投資、工期拖延、服務質(zhì)量差等弊端。同時，奧運會項目建設與經(jīng)營的部分風險由特殊目標公司承擔，分散了政府的投資風險。
4.2 PPP模式是北京奧運會理想的融資方式。根據(jù)PPP的融資原理，北京奧運會應盡早建立并完善有關PPP融資法規(guī)和管理辦法，確保PPP中融資者應有的利益，從而激發(fā)民間資本對北京奧運會的投資熱情；在實踐中實施2008年奧運會金融體制革新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，使北京奧運會成為名副其實的金融奧運；并對PPP的融資結(jié)構(gòu)和成本進行詳細分析和研究，探索北京奧運會PPP融資模式中的典型模型，為北京奧運會PPP融資模式提供理論依據(jù)。
參考文獻：
［1］張大可.奧運融資考驗中國金融［J］.中國金融家，2006，（5）：55.
［2］王灝.PPP的定義和分類研究［J］.都市快軌交通，2004，（5）：23.
［3］文陳林.PPP模式在機場建設中的應用［J］.中國民用航空，2005，（5）：72.
［4］陳偉強，章恒全.PPP與BOT融資模式的比較研究［J］.價值工程，2003，（2）：5.
第4篇：ppp融資模式范文
【關鍵詞】PPP模式 浮動回報 西部地區(qū)
一、概念與理論綜述
睦礪堊芯靠矗閡皇俏鞣驕濟學關于政府針對基礎設施投資行為的理論支撐。在現(xiàn)代經(jīng)濟學領域，存在強調(diào)政府干預經(jīng)濟的國家干預主義理論，和主張發(fā)揮市場機制的經(jīng)濟自由主義理論兩大學派，雙方都提出政府管理方應該運用財政工具和貨幣手段，對基礎設施項目投資進行重點調(diào)控。二是，發(fā)展經(jīng)濟學關于政府投資行為與PPP融資模式的主要觀點。發(fā)展經(jīng)濟學一些學者主張把發(fā)展戰(zhàn)略的重點放在如何籌措發(fā)展資金上，例如劉易斯二元經(jīng)濟發(fā)展模型的投資和資本積累分析；羅森斯坦―羅丹“大推進”理論與政府投資方式分析。中國特色社會主義市場經(jīng)濟的政府投資理論與模式分析。三是國際視野政府主導發(fā)展模式借鑒?！靶录悠缕孥E”與GIC（新加坡政府投資公司）+淡馬錫投資模；歐洲復興與美國主導的馬歇爾計劃；日本政府金融信貸系統(tǒng)與政府投資模式；德國“第三條道路”與政府退出盈利性領域做法；我國地方政府投資經(jīng)驗借鑒。
雖然PPP模式具有多種優(yōu)點，但不能否認地方政府在貫徹“深化財稅改革，推廣PPP模式”中依然會遇到一些具體的困難。作為PPP項目的博弈方，政府與私營資本由于社會地位、管理技術及經(jīng)營目標的不同會遇到不同困難，這也就要求需要以博弈雙方為問題導向具體分析。
二、西部地區(qū)地方政府問題分析
作為PPP項目的博弈方，政府與私營資本由于社會地位、管理技術及經(jīng)營目標的不同會遇到不同困難。政府部門在深化財稅改革的實施中，由于對PPP項目的了解不夠深刻，監(jiān)督管理體系不夠健全很有可能遇到各種問題，甚至會惡化現(xiàn)有地方政府的財政狀況，不利于發(fā)揮政府對市場的監(jiān)管與引導職能。
PPP項目參差不齊導致政府公共財政負擔：第一，政府管理方過度承擔PPP項目風險，例如與市場投資方簽訂固定收益率合約、接受不恰當?shù)臒o條件項目回購安排，以及為項目運營提供擔保與回報承諾。由于并不是所有的項目都適合PPP，地方政府在項目的甄別上一旦出現(xiàn)問題，極易承擔過度風險，增加財政負擔。第二，安排項目的長期預算存在困難。根據(jù)財政部要求地方各級財政部門要從“補建設”向“補運營”逐步轉(zhuǎn)變，將政府財政補貼等支出分類納入同級政府預算。但政府與運營方商議改價、運行成本的不確定性會導致財政補貼動態(tài)化，并進而導致長期預算編制更加困難。第三，受PPP項目前期費用較低影響，政府可能過度投資。不同于一般性的政府基礎設施項目投資，PPP項目的前期政府資金需求較低，但后續(xù)投入可能持續(xù)存在。如果政府意識不到項目后期投入的問題，可能會大量上馬PPP項目，在項目的運營期一旦出現(xiàn)市場波動，運營方要求對項目進行財政補貼時會使得壓力驟增。
PPP模式會增加基礎設施項目的預期風險：一是因不能有效識別和分配風險導致政府責任不清晰；在私營資本運營中存在大量風險，政府如果不能有效界定各自的責任極易導致出現(xiàn)問題互相推諉的現(xiàn)象。二是項目的信息披露不充分，導致政府與運營方的信息不對稱；由于政府與私營資本的運營方參與PPP模式的目的不同，兩者會為利益分配及定價等形成博弈，私營資本掌握運營收入等信息披露如果存在問題，就會形成信息不對稱損害政府方利益。三是將政府的財政支出責任轉(zhuǎn)嫁；地方政府在投資基礎設施建設等領域具有相應的支出責任，一旦大部分依賴于PPP模式后，政府可能會逃避支出責任，將其進行轉(zhuǎn)嫁。
三、PPP項目浮動投資回報率風險規(guī)制路徑
（一）基本框架
基于規(guī)制模型，測度得出PPP項目融資中市場參與主體的資金流，借助資金流來評價市場參與主體的項目經(jīng)營狀況。根據(jù)上述模型，提出的浮動投資回報合理區(qū)間，參考項目收益狀況與浮動投資回報區(qū)間，設置上下限，進而確定政府規(guī)制方案。
（二）項目浮動回報
在政府視角下，如何規(guī)制市場參與主體行為選擇，是基于浮動投資回報率擔保模型，對PPP項目規(guī)制行為研究的重點。以PPP項目風險監(jiān)管為主要目，項目浮動回報規(guī)制行為可以部分消除PPP項目實施中的動態(tài)變化與不確定性。但是，PPP模式下，政府實施方作出浮動投資回報率擔保，能夠有效保障或降低PPP項目風險。尤其是面對PPP項目系統(tǒng)性風險和市場經(jīng)濟不佳的情況，PPP項目浮動投資回報有效設定收益區(qū)間，可以為市場參與主體參降低成本、屏蔽風險、增加利潤，激發(fā)市場主體參與積極性。
（三）PPP融資模式風險規(guī)制方案
為了破解PPP模式下基礎設施項目中的規(guī)制滯后效應，政府管理方需要向市場參與主體參與方提供足夠法律效率的回報率擔保?；诤暧^經(jīng)濟學競爭性均衡，把PPP融資模式風險規(guī)制視為隨機過程的現(xiàn)象，政府管理方制定規(guī)制的范圍、規(guī)模與期限，并制定具體的規(guī)制條款。
（四）PPP融資動態(tài)規(guī)制管理
基于PPP融資模式浮動投資回報率擔保的思想，政府管理方制定規(guī)制的范圍、規(guī)模與期限，需要界定控制規(guī)制的規(guī)模，實施彈性的項目收益分配方案，進而可以規(guī)避項目經(jīng)營長期不穩(wěn)定的風險。此外，政府管理方需要加大規(guī)制條款的緊密度，對涉及到PPP項目營業(yè)性收益等進行嚴格控制，進而實現(xiàn)PPP項目經(jīng)營效益最大化。第三，在PPP項目規(guī)制方式上，政府管理方制定規(guī)制應在特殊經(jīng)營權(quán)許可的情況下，探索尺度化競爭、特許權(quán)競爭等新型PPP融資規(guī)制方案，進而有利于提高市場參與主體參與方的競爭力，激發(fā)市場與參與方參與PPP項目建設的積極性與經(jīng)營創(chuàng)新，提高PPP項目的收益。
參考文獻
[1]王樂，郭菊娥，孫艷.基礎設施項目不同政府浮動投資回報率擔保模式辨析[J].運籌與管理，2009，18（1）：124-127.
[2]李滿坡，陶倫康.城市基礎設施中政府規(guī)制行為研究――以浮動投資回報率擔保為視角[J].西南石油大學學報：社會科學版，2014，16（6）：29-34.
[3]李滿坡，陶倫康.PPP模式下政府規(guī)制行為研究[J].商，2014（23）：65-65.
[4]沙驥.PPP模式在我國基礎設施建設中的應用研究[D].東南大學，2004.
[5]徐霞，鄭志林.公私合作制（PPP）模式下的利益分配問題探討[J].城市發(fā)展研究，2009，16（3）：104-106.
第5篇：ppp融資模式范文
腳踏數(shù)萬億元的市場，頭頂政策光環(huán)的“皇冠”，智慧城市無疑正在走向發(fā)展的“巔峰時刻”。
根據(jù)市場研究機構(gòu)IDC預測，未來10 年與智慧城市建設相關投資將超過2 萬億元人民幣。如果說這樣的數(shù)據(jù)還讓你感覺太過籠統(tǒng)的話，僅從上市公司的既有披露訂單也可做一鳥瞰，省級行政區(qū)通常投資額度在100～500 億元，地級市通常投資額度在10～30 億元，區(qū)縣級投資額度在1～5 億元，不用太過復雜的測算，全國智慧城市總投資額預計會在9700～41630 億元，萬億元的市場格局妥妥的。
2014年以來國家層面對智慧城市建設越來越重視，在《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020年）》和《國務院關于促進信息消費擴大內(nèi)需的若干意見》中明確提出加快智慧城市建設；8月由發(fā)改委、工信部、科技部等八部委聯(lián)合《關于促進智慧城市健康發(fā)展的指導意見》，提出到2020年建成一批特色鮮明的智慧城市的目標。
時至今日，智慧城市理念引入中國已經(jīng)接近 6 年時間，作為城市發(fā)展的新形態(tài)，智慧城市經(jīng)歷前期市場探索，目前規(guī)劃層面已經(jīng)在諸多地區(qū)鋪開試點。隨著政策的逐步跟進，智慧城市建設將由點及面逐步滲透，國內(nèi)建設浪潮已經(jīng)興起。那么在討論智慧城市建設帶來的收益之前，不可忽略的一點就是中國在建設智慧城市的過程中面臨的資金難題。智慧城市的建設是一項大手筆的投入，從開始的基礎設施的鋪建，到下一階段的信息互聯(lián)互通，直至后期的城市升級、運營、維護都牽涉到資金運作（見圖）。
智慧城市項目通常涉及投資額度較大，因此融資是智慧城市推進過程中面臨的最大挑戰(zhàn)之一。智慧城市建設是一項復雜的系統(tǒng)工程，所需資金巨大，涉及政府、企事業(yè)單位和市民家庭等多元主體，涵蓋投融資、建設、運營、監(jiān)管等過程。傳統(tǒng)的政府自建自營模式已經(jīng)遠不能滿足投資需求，更多的資金需要由企業(yè)和融資機構(gòu)去籌措，將市場機制引入智慧城市建設已經(jīng)成為必然選擇。
2014年11月26日，國務院了《關于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》，鼓勵社會資本參與七大領域的投資建設，并著重強調(diào)了要“建立健全政府和社會資本合作（PPP）機制”，這顯示了國家在公共服務、資源環(huán)境、生態(tài)建設、基礎設施等重點領域的進行投融資機制創(chuàng)新的決心。這對智慧城市建設來說，無疑是為進一步推進智慧城市應用產(chǎn)品的建設打開了一扇新的大門。
智慧城市2.0
PPP模式承載地方融資和債務平臺雙重使命，是對商業(yè)模式的重要創(chuàng)新，對智慧城市建設影響深遠。PPP模式（Public-Private-Partnership）指政府與私人組織之間為合作建設城市基礎設施項目，或是為了提供某種公共物品和服務，以特許權(quán)協(xié)議為基礎，彼此之間形成一種伙伴式的合作關系，并通過簽署合同來明確雙方的權(quán)利和義務，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結(jié)果。為全面實施財政全口徑預算，以及解決地方政府債務的難題，財政部近日制定并印發(fā)《地方政府存量債務預算管理清理甄別辦法》文件，要求地方清理并甄別政府債務，并力推PPP模式融資，要求地方政府清理并甄別在2014年12月31日尚未清償完畢的債務，為將政府債務分門別類納入全口徑預算管理奠定基礎；此外，地方各級政府要認真甄別篩選融資平臺公司存量項目，對適宜開展PPP模式的項目，要大力推廣PPP模式，達到既鼓勵社會資本參與提供公共產(chǎn)品和公共服務并獲取合理回報，又減輕政府公共財政舉債壓力、騰出更多資金用于重點民生項目建設的目的。相對于招投標模式使用財政資金，項目立項流程繁雜、耗時等缺點，PPP模式是一種高效投資模式，政府通過PPP模式搭平臺，能夠吸引社會資本參與，最終項目能夠快速立項并實施，加快智慧城市建設進程。
內(nèi)在邏輯與新模式
智慧城市建設周期往往比較長，短則幾年，長則10～20年。目前我國智慧城市建設基本上都處于燒錢階段，由于智慧城市收益見效慢的特點，政府要取得回報需要很長的時間。一些可以完全商業(yè)化運營的項目，也很難在短時間內(nèi)完成項目建設，待項目建設完成到真正投入運營，需要較長的時間。
社會利益凸顯，經(jīng)濟效益難變現(xiàn)，這是很多智慧城市項目的內(nèi)在邏輯。雨水、污水、燃氣、電力、通信等地下管線的智能化改造，是智慧城市建設中非常重要的內(nèi)容，目的是實現(xiàn)對底線管線的實時監(jiān)測和故障預警，這是屬于城市管理者提供給普通市民的最基礎的設施服務，是很難通過商業(yè)化的運作模式來盈利的。由人口數(shù)據(jù)庫、企業(yè)法人基礎數(shù)據(jù)庫、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫、地理空間數(shù)據(jù)庫、建筑物數(shù)據(jù)庫等五大數(shù)據(jù)庫組成的基礎數(shù)據(jù)庫，存儲著智慧城市中基礎、變化頻率相對較低的信息資源，是智慧城市公共數(shù)據(jù)的根基，是各類智慧業(yè)務應用系統(tǒng)的重要支撐，從而為各部門、領導、企業(yè)和社會公眾提供信息服務，然而基礎數(shù)據(jù)庫也很難通過商業(yè)運營直接產(chǎn)生經(jīng)濟效益，它產(chǎn)生的是社會效益。對社會力量來說，在智慧城市應用產(chǎn)品方面的投入更多的是從娛樂、消費等方面起步的，在醫(yī)療、健康、教育、養(yǎng)老等這些貼近民生服務的領域中，往往是建設難度更高，投資周期更長的項目，同時，也面臨著找不到好的盈利和推廣模式等一系列的問題。
PPP模式的國際經(jīng)驗
于我國而言，智慧城市的PPP模式是一個新課題，當然，國際上也不乏一些成功經(jīng)驗可資借鑒。
德國城市在建設智慧城市過程中，都有專門的機構(gòu)負責。這些機構(gòu)或者是政府部門，如法蘭克福的環(huán)保局，或者是政府特意成立的下屬機構(gòu)，如柏林的柏林伙伴公司和弗里德里希哈芬的虛擬市場有限公司，其職責都是代表當?shù)卣岢鲆恍╅L期的、宏觀的規(guī)劃目標，并從市場上挑選最具吸引力并適合當?shù)貙嶋H的智慧城市項目。
在德國智慧城市建設項目中，根據(jù)提出某項目標主體的不同，德國城市會有不同的資金來源，如歐盟、聯(lián)邦政府、州政府、市政府以及相關企業(yè)。如果是前三者提出目標要求城市完成，那么它們就會給這些城市一定比例的建設資金。比如，為實現(xiàn)節(jié)能減排，歐盟提出“力爭到2020年將溫室氣體排放量在1990年的基礎上減少20%以上”的目標，并投資1.15億歐元幫助500多個城市進行節(jié)能建設。德國聯(lián)邦政府提出“電動汽車國家發(fā)展計劃”，并選取了包括柏林在內(nèi)的4個州開展試點。在這個為期4年（截止時間為2016年）的項目中，聯(lián)邦政府投入8000萬歐元，柏林州政府投入6000萬歐元，參與企業(yè)投入6000萬歐元。
世界各地智慧城市項目最常見的金融工具包括：公私合伙、綠色債券、節(jié)能績效保證合約、稅收增量、眾籌和私人投資。
歐盟支持跨領域PPP投資的歐洲投資銀行的“歐洲PPP專業(yè)技術中心”（簡稱“EPEC”）在一個升級德國街道照明系統(tǒng)的項目基礎上，開發(fā)了一個標準化的PPP模型。EPEC還了一份旨在指導公共采購部門考慮采用公私合作伙伴關系（簡稱“PPP”）方法的“指南指導”。此外，歐洲投資銀行還開發(fā)了特別用于為城市可獲得的歐盟預算資金和私人投資提供補充的工具，為用現(xiàn)有金融資源提供了更大的范圍和靈活性。
除了投融資模式的靈活，世界各地的城市也在探索更為創(chuàng)新和可持續(xù)化發(fā)展的新商業(yè)模式。這些城市所采用的新興技術和創(chuàng)新商業(yè)模式包括：基于云技術的即付即用模式、利用數(shù)據(jù)創(chuàng)造收入、試點項目、更智能化的采購。韓國釜山智慧城市采取基于云計算的即付即用模式，由當?shù)卣c思科和韓國電信合作提供。舊金山、首爾、新加坡和赫爾辛基等城市建設了開放數(shù)據(jù)門戶網(wǎng)站，使包括應用和服務開發(fā)人員在內(nèi)的任何人都可以免費訪問各種服務生成的數(shù)據(jù)。例如，舊金山的在線開放數(shù)據(jù)庫提供了一個平臺，第三方開發(fā)者基于該平臺開發(fā)了各種應用和服務，包括私人所有但面向公眾開放的城市空間地圖、特定物品回收、利用信息等。
破局：路在腳下
著名經(jīng)濟學家成思危認為智慧城市建設有四個原則：第一是以人為基礎，第二是以土地為載體，第三是以信息技術為先導，第四是以資本為后盾，缺少這四個因素中的任一個，一個城市發(fā)展智慧城市的道路都會遇上瓶頸。而其中資本后盾又顯得格外特殊。智慧城市建設不能光喊口號，搞頂層設計，一往無前的前瞻性，更不能只有以人為本的理想化，以為網(wǎng)羅了所有的最新技術就可以為智慧城市發(fā)展添加動力，沒有實實在在的錢，誰都不會來免費幫忙建設智慧城市。政府是主導、是設計者，但具體實施者始終是企業(yè)，無利可圖的事情企業(yè)都不會去做。政府在發(fā)展之初，就應該從具體方向考慮到，怎么去平衡頂層設計的長遠目標與資金鏈可能出現(xiàn)的短缺之間的矛盾。
政府一方面要讓企業(yè)賺錢，對于智慧城市設施不求所有但求所用；另一方面又不能放棄自己責任，尤其是管理責任。政府要建立企業(yè)準入機制、淘汰機制、監(jiān)督機制、激勵與處罰機制，這就是我們常說的政府與企業(yè)是裁判員與運動員的關系。同時要更多地讓公眾參與到PPP項目的管理中來。英國的經(jīng)驗表明，政府監(jiān)管得力，處罰得當，可以有效提高PPP項目的績效。
PPP模式的順利實施，不僅需要行政推動、法律保障和制度設計，還需要“柔軟”的文化支撐力。就PPP政企伙伴式合作關系而言，合作精神、契約精神和妥協(xié)精神是不能缺失的（PPP文化支撐三要素）――“PPP應該是一段長久的美好婚姻而不是一場熱鬧且短暫的婚禮”。企業(yè)在參與其中時，一定要重視以下幾個方面：
提升專業(yè)化水平
智慧城市看起來蛋糕巨大，如果企業(yè)頭腦發(fā)熱，一哄而上，可能碰得頭破血流。投資量大、周期長，且有許多潛在風險，智慧城市項目需要高度的專業(yè)知識和專業(yè)化能力。如果企業(yè)缺乏這些領域的專業(yè)能力，就意味著風險大于機遇。因為市場足夠大，時間足夠長。這更要求企業(yè)不能急功近利，要求企業(yè)有定力，不浮躁。只有這樣才能最終做強做大。
主動利用金融工具、資本市場
PPP模式要求企業(yè)有大量的先期投入，而收益往往滯后很多年。如果企業(yè)單獨來做，就很難實施。這也是過去市政項目往往由政府主導的原因。但利用金融工具如資產(chǎn)證券化就可以充分利用資本市場，為企業(yè)帶來持續(xù)的資本流入，從而支撐企業(yè)長期開展PPP項目投資。
合作共贏、控制風險
重要的不是風險的有無，而是對其有效管控。企業(yè)可以利用PPP項目打造一個產(chǎn)業(yè)平臺，將銀行、設備供應商、項目建設者、設計公司以及保險公司、項目運營公司納入到一個體系中，共同分擔風險，共享收益。這樣，不僅會提升企業(yè)的專業(yè)化程度，也會提升PPP項目的效率。當然，建立這樣一個平臺本身也是一個專業(yè)性極強的工作。
透明化操作
PPP項目大多涉及公民利益，定價也多是政府主導。因此如果不能透明化操作，就很容易造成公民的不理解，從而引發(fā)各種始料不及的公眾事件。企業(yè)在不斷提高自身管理水平和運營效率的同時，要充分考慮到各方的感受和認知，要持續(xù)不斷地加強與各方的溝通，并盡可能讓公眾參與到企業(yè)的管理和運營過程中。已經(jīng)有許多經(jīng)驗和教訓表明，公眾參與PPP項目的管理，只會提高PPP項目成功的概率和運營效率，而不會增加成本。反之則可能造成項目的失敗。
智慧城市是先進技術與先進城市管理理念的有效融合，需要規(guī)劃設計、技術集成、金融資本和運營管理等方面的團隊和力量共同參與。面對新模式和新問題不可能立即有答案和解決的辦法，創(chuàng)新是惟一出路，夢在心中，路在腳下。
第6篇：ppp融資模式范文
關鍵詞：PPP模式；城市軌道交通；投融資；民營資本；建設
城市軌道交通在我國一貫采用以地方政府財政資金為主導的財政投融資模式。但對此巨額投資，僅靠政府難以滿足需要。因此，實現(xiàn)城市軌道交通建設項目融資渠道的多元化，特別是吸引國內(nèi)外民營資本的進入，是加快我國城市軌道交通建設的必由之路。
1 傳統(tǒng)的融資模式存在的問題
在吸引民營資本參與公共基礎設施方面，國際上一般采用 BOT（Build-Operate-Transfer）、ABS（Asset-Backed-Security）、TOT（Transfer-Operate-Transfer）等幾種融資模式。在運作上這些模式都存在一些問題。
（1）在現(xiàn)有的模式下公共企業(yè)和民營企業(yè)之間是一種等級結(jié)構(gòu)，缺乏協(xié)調(diào)機制，以犧牲其他參與方的利益來謀求自身利益的最大化。
（2）現(xiàn)有模式在項目的確認、可行性論證等前期工作中，沒有民營企業(yè)的參與，完全由公共企業(yè)來完成，這將增大民營企業(yè)的風險。
（3）風險分配不合理?，F(xiàn)有融資模式一般在通過招投標確定某一民營企業(yè)后，就將項目的責任全都轉(zhuǎn)移給了后者，從而提高了建筑商和投資商的風險，加大了項目融資的難度，削弱了民營資本參與基礎設施建設的積極性。
目前國際融資領域內(nèi)出現(xiàn)一種新興項目融資模式，即 PPP 模式，它克服了以上問題，滿足了公共部門與民營企業(yè)的需要，較適合應用于我國城市軌道交通建設。
2
PPP融資模式的總體思路
PPP（Public-Private Partner-ships）模式，即公共部門與民營企業(yè)合作模式，是指政府、盈利性企業(yè)和非盈利性企業(yè)基于某些公用事業(yè)項目而形成的相互合作關系的形式。該模式興起于 20 世紀 80年代的英國。通過這種合作形式，合作各方共同承擔責任和融資風險，使公共部門的成本和風險大為降低，既滿足了民營企業(yè)盈利性的要求又提高了公用事業(yè)的服務效率和質(zhì)量。
PPP 模式運用于城市軌道交通建設的總體思路如下。
（1） 以項目為主體的融資活動是項目融資的一種實現(xiàn)形式。主要根據(jù)項目的預期收益、資產(chǎn)及政府扶持措施的力度，而不是項目投資人或發(fā)起人的資信安排融資。項目經(jīng)營的直接收益和通過政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益，是償還貸款的資金來源，項目公司的資產(chǎn)和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。
(2)使民營資本更多的參與到項目中，提高了效率，降低了風險。這正是現(xiàn)行項目融資模式所缺少的。PPP 方式的操作規(guī)則使民營企業(yè)參與到包括城市軌道交通項目的確認、設計和可行性研究等前期工作在內(nèi)的整個項目運行周期中，這不僅降低了民營企業(yè)的投資風險，而且能將民營企業(yè)在投資建設中的高效管理方法與技術引入到項目中，還能有效地實現(xiàn)對項目建設與運行的控制，從而有利于降低項目建設投資的風險，較好地保障國家與民營企業(yè)各方的利益。
（3） 在一定程度上保證民營企業(yè)的盈利。民營企業(yè)的投資目標是尋求既能夠還貸又有投資回報的項目，對于一個無利可圖的基礎設施項目是吸引不到民營資本的。而采取PPP模式，政府可以給予民營企業(yè)相應的政策扶持作為補償，如稅收優(yōu)惠、貸款擔保、給予民營企業(yè)沿線土地優(yōu)先開發(fā)權(quán)等。通過實施這些政策可提高民營企業(yè)投資城市軌道交通項目的積極性。
3 PPP融資模式的框架
根據(jù) PPP 模式的總體思路和城市軌道交通的特點，整個城市軌道交通建設PPP模式的框架包括以下7個部分。
（1）選擇項目合作公司。政府部門根據(jù)城市軌道交通建設的需要，確立一家有資質(zhì)、有實力的私營合作公司，該公司一般為財團或建筑經(jīng)營企業(yè)，并與該私營公司簽訂特許權(quán)協(xié)議。
（2）確立項目。在項目的早期論證階段，雙方共同參與項目的確認、技術設計和可行性研究工作，共同完成項目的前期工作。
（3）成立項目公司。持有特許權(quán)協(xié)議的公司根據(jù)政府部門和私營公司共同確立的項目，組織成立項目公司作為特許權(quán)人承擔合同規(guī)定的責任和義務。
（4）招投標和項目融資。項目公司在政府的監(jiān)督下，可以將工程進行招投標，同時公共部門和項目公司合作進行項目融資，公共部門一般作為擔保人出現(xiàn)，由于有政府公共部門的擔保，使投資人的風險大為減少，融資的難度降低，提高了項目融資的成功率。
（5）項目建設。政府與中標人或該建筑經(jīng)營企業(yè)本身對項目進行設計和施工建設，政府與其進行合作的同時也對其進行監(jiān)督。
（6）運行管理。項目建成后，項目公司負責經(jīng)營管理，政府部門根據(jù)協(xié)議和有關法律的規(guī)定，對項目公司的運行進行監(jiān)督管理并予以一定的政策扶持。
（7）項目交接。特許權(quán)協(xié)議期滿，承建商把項目移交給政府，所有固定資產(chǎn)全部無償歸政府所有。
4 PPP模式的運作
4.1 PPP模式的運作方式
在城市軌道交通建設中的基本運作方式可確定為BTO（Build-Transfer-Operate）和BOT（Build-Operate-Transfer），但這不同于傳統(tǒng)的BTO和BOT。在PPP模式下政府資金都將參與到整個項目的不同階段，與社會投資者共同參與項目的投資、建設、運營，共擔風險、共享收益?，F(xiàn)提出 3 種國內(nèi)城市軌道交通建設的PPP運作方式下的BTO模式、SB-O-T（Subsidize inBuilding，Operate and Transfer）模式及B-SO-T（Build，Subsidize inOperation and Transfer）模式。后兩種模式可參考文獻[5]。
（1） BTO模式。公共部門與民營企業(yè)共同確定項目后，由私營企業(yè)（一般為投資財團）負責整個城市軌道項目的建設與融資，政府負責監(jiān)督和協(xié)調(diào)，建設完成后將項目轉(zhuǎn)交給政府，政府再將整個項目和軌道沿線土地的開發(fā)及使用權(quán)租賃給該企業(yè)，項目成長期內(nèi)象征性的收取或不收取租金，為其實現(xiàn)合理的投資收益提供保障。在此期間內(nèi)，企業(yè)利用沿線的區(qū)位優(yōu)勢對土地進行開發(fā)，對軌道交通主業(yè)與沿線開發(fā)進行培育，從而形成房地產(chǎn)熱銷—客流需求遞增—軌道交通市場活躍—沿線房產(chǎn)再熱銷的良性循環(huán)，從而為在租期到期前回收成本并且實現(xiàn)盈利奠定基礎。在項目的成熟期，每年根據(jù)項目公司的經(jīng)營情況收取一定的租金，防止產(chǎn)生超額利潤。租期滿后可以續(xù)租。
此方式的優(yōu)點是減輕政府的負擔，促進公共交通的發(fā)展，建立有效地軌道建設項目的市場化收益機制，同時有利于城市進行點軸式開發(fā)，以及引導城市空間可持續(xù)發(fā)展。難點是對民營企業(yè)的要求特別高，項目的成長期和成熟期無法準確劃定，難以確定恰當?shù)淖饨鹇?，同時相關的法律、法規(guī)及操作規(guī)則還有待于完善。
（2）SB-O-T模式，又稱前補償模式。將一個完整的城市軌道建設項目分割成兩部分:①公益性部分，包括車站、軌道、洞體等土建工程;②盈利性部分，包括車輛、信號等設備的投資。公益性部分由公共部門出資的投資公司負責建設，而盈利性部分則由民營企業(yè)出資成立的 PPP 項目公司來完成。項目全部建成后，與民營企業(yè)簽訂特許經(jīng)營協(xié)定，在項目成長期，政府將公益性部分無償或象征性的租賃給PPP項目公司，以保證其正常收益。在項目成熟期，政府收取一定比例的租金，收回政府投資的同時，防止民營企業(yè)的超額利潤。項目特許期滿后，PPP 項目公司無償將項目資產(chǎn)移交政府或續(xù)簽合同。
(3)B-SO-T模式，又稱后補償模式。在共同確定項目后，由民營企業(yè)負責投資、建設和運營。政府以預測客流量和實際票價為基礎，預先核定項目公司的運營成本和收入，對產(chǎn)生的運營虧損給予相應補貼。政府以運營期內(nèi)客流量的年平均增長率（用 a%表示）為控制標準，項目投入運營后，若實際客流量比預測客流量減少的幅度超過a%，政府則按照合同規(guī)定給予民營企業(yè)相應的補貼;如實際客流量達到預測客流量的1+a%以上，超出部分將由政府部門和民營企業(yè)按照一定的比例共享。在此模式中，預測客流量以3年為一個周期進行調(diào)整。目的是控制民營企業(yè)產(chǎn)生超額利潤和保證其正常收益。
4.2 成功運作PPP模式的保障機制
PPP 模式成功運用于城市軌道交通建設，除設計操作性強的運作方式外還取決于多方面的因素，如政府政策、法律、法規(guī)等，必須加快完善這些內(nèi)容，從而為成功運作PPP模式提供保障，吸引更多的民營資本進入城市軌道交通建設。
（1） 政府角色。政府應由過去在公共基礎設施建設中的主導，變?yōu)榕c民營企業(yè)合作提供公共服務中的監(jiān)督、指導及合作者的角色。
（2） 法律和法規(guī)保障。項目進行 PPP 模式運作，需要在項目設計、融資、運營、管理和維護等各個階段對政府部門與企業(yè)各自承擔的責任、義務和風險進行明確界定，以保護雙方的權(quán)益。因此PPP 項目的運作需要清晰、完善的法律和法規(guī)制度予以保證。
（3）政策保障。PPP模式最大的特點是通過給予一定的政策扶持來保證民營資本的收益率，以吸引民營資本的投入。如能結(jié)合當?shù)爻鞘熊壍澜煌ńㄔO的實際情況，提出符合有關法律、法規(guī)的政府扶持政策，必將充分調(diào)動民營資本的積極性。在PPP運行方式下的BTO及B-SO-T模式，分別在給予民營企業(yè)擴大特許經(jīng)營權(quán)限和經(jīng)營收入擔保方面，做了有益的嘗試。
(4)人才保障。PPP模式在我國尚屬新的運作方式，需要經(jīng)濟、法律、財務、合同管理和專業(yè)技術等各方面的綜合知識。因此要加強對PPP模式的學習和研究，以及相關人才的培養(yǎng)，從而增強民營企業(yè)或外商的投資信心，確保項目立項、簽約、實施都能高效率地完成。
截至 2001年底，我國民間資本存量已經(jīng)高達12萬億元。作為公共部門與民營企業(yè)合作模式，如果能夠健全相關的法律、法規(guī)體系，既保證基礎設施的公益性又能滿足民營資本的盈利性，則PPP模式在國內(nèi)城市軌道交通建設方面必有其廣闊的應用前景。
參考文獻
[1] 陳有安，王學軍.項目融資與風險管理[M].北京:中國計劃出版社，2000.
[2] 羅澤濤.交通運輸投融資管理[M].北京:經(jīng)濟科學出版社，2000.
[3] 劉鐵軍，李秀軍.城市基礎設施建設中的TOT融資模式探討[J].現(xiàn)代管理科學，2003，(4):84-85.
[4] 李
燕，趙
凱.論 ABS 融資方式在我國基礎設施建設項目融資中的運用[J].經(jīng)濟工作導刊，2003，(10):6-7．
[5] 王 灝.加快 PPP模式的研究與應用，推動軌道交通市場化進程[J].宏觀經(jīng)濟研究，2004，(1):47-49.
第7篇：ppp融資模式范文
關鍵詞：地鐵;多元化融資;PPP(公私合作)
Abstract: In this paper, the basic property of the subway project start, explore diversified mode of public-private partnerships, and tries to solve the financing problems of subway construction. In this paper, combined with the present situation and development direction of Tianjin Metro, and analyzes the necessity of research of Tianjin metro project financing, on the basis of the Tianjin Metro PPP (public private partnership) construction financing mode.
Key words: Subway; diversified financing; PPP (public private partnership)
中圖分類號：U231+.1文獻標識碼A 文章編號：
1.引言
隨著天津經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展,地鐵在公共交通系統(tǒng)中發(fā)揮的作用越來越重要, “十二五”期間天津的地鐵建設面臨著6條新建地鐵線路同時開工建設的局面，建設規(guī)模達到216km，投資規(guī)模約1600億元人民幣。如何在向公眾提供便利交通的同時，探索有效、多元化的地鐵融資建設模式，緩解巨大的資金壓力已經(jīng)成為天津地鐵發(fā)展必須面臨的課題。
2.天津地鐵項目多元化融資的必要性
2.1 緩解天津地鐵建設的資金壓力
地鐵建設階段需要投入的資金是巨大的，天津地鐵建設資金主要由財政撥款和商業(yè)銀行貸款組成。從目前形勢來看，財政資金不能滿足地鐵建設的巨額資金需要，而且政府目前更多的從以往的財政補貼逐步轉(zhuǎn)向政策支持，政府財政投入地鐵建設資金的比例會逐步降低。而商業(yè)銀行貸款利率較高，每年企業(yè)要向銀行支付高額財務費用，給企業(yè)帶來沉重的債務負擔。在天津地鐵建設快速發(fā)展的形勢下，積極探索有效的地鐵建設融資模式是迫切的。
2.2符合地鐵融資發(fā)展趨勢
地鐵融資的發(fā)展模式和市場化參與程度依賴于政府相關部門的意愿、企業(yè)效率高低以及外部環(huán)境（如國內(nèi)資本市場的發(fā)育程度）等因素。結(jié)合國內(nèi)外地鐵建設運營發(fā)展的歷程，我們可以看到地鐵建設的最終發(fā)展方向就是減少政府管制，提高融資市場化程度，從完全的政府財政投入到融資渠道多元化以及運營模式多元化階段，是國內(nèi)外地鐵建設融資模式發(fā)展的必然規(guī)律。
2.3引入外部資本可以有效提升企業(yè)融資效率和經(jīng)營效益
通過引入外部資本實現(xiàn)投資主體的多元化，對提升企業(yè)融資效率和經(jīng)營效益是有巨大推動作用的。首先，可以解決地鐵建設的資金來源問題，同時提高融資資金的使用效率，降低融資成本。其次，引入外部資本可以為企業(yè)帶來先進的管理理念與方法，提高地鐵公司自身的管理水平與盈利能力。在天津地鐵建設中，引入外部資本開展PPP（公私合作）融資模式成為一種有效的地鐵融資建設途徑。
3.天津地鐵項目PPP融資模式構(gòu)建方案
本文構(gòu)建天津地鐵項目融資模式主要是從投資主體多元化及企業(yè)經(jīng)營多元化兩方面入手。通過PPP項目（公私合作）吸引外部資本實現(xiàn)投資主體多元化，并將地鐵建設與周邊物業(yè)開發(fā)相結(jié)合，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營多元化，拓寬天津地鐵建設融資來源。
3.1從地鐵準公共產(chǎn)品的經(jīng)濟屬性入手，建立公私合作方式的盈利模式
地下軌道交通的屬性:地鐵是準公共產(chǎn)品。地鐵項目屬于大型公益性項目,他所提供的服務具有準公共物品的特性。[1]地鐵項目的票款收入無法彌補全部的建設投資實現(xiàn)盈利，整個地鐵項目由社會投資者投資并不具備經(jīng)濟的可行性，但地鐵項目以公益性為主，兼具一定的盈利性的經(jīng)濟屬性，是使得合理區(qū)分項目屬性，實現(xiàn)公私合作的成為可能?？梢詮慕缍椖康慕?jīng)濟價值入手，將整個地鐵項目分為A、B兩部分，A部分為公益性部分，不具備經(jīng)營條件，需由政府投資，B部分為具備經(jīng)營條件的盈利性部分，可由社會投資，并通過項目建成運營后一定時期內(nèi)的經(jīng)營收入實現(xiàn)合理回報，建立起地鐵項目的財務盈利模式。
3.2引入地鐵影子票價，建立科學靈活的票價機制
票價問題是地鐵項目市場化運作的核心問題。地鐵作為準公共物品實行政府定價，使得投資者很難通過價格來消化成本。在票價的制定上引入影子價格的概念，即在基期計程票價基礎上，結(jié)合客流結(jié)構(gòu)，確定平均人次票價，綜合考慮電價、工資、消費價格指數(shù)等與地鐵運營成本緊密相關的因素，建立聯(lián)動機制，量化票價公式，對票價進行及時調(diào)整。由政府與社會投資共同承擔按政府定價計算的平均人次票價與按影子票價計算的平均人次票價的差額。這一價格機制成為地鐵項目政府定價與市場價格之間的橋梁。
3.3用非經(jīng)營性資產(chǎn)租賃的方式，實現(xiàn)非經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性資產(chǎn)的結(jié)合
地鐵項目在投資上分為非經(jīng)營性性與經(jīng)營性兩部分，分別由政府投資方和社會投資者負責建設，但在資產(chǎn)的管理運營上兩者又是統(tǒng)一不可割裂的，因此社會投資者可以通過租賃非經(jīng)營性資產(chǎn)的方式，向政府投資方繳納租金獲得非經(jīng)營性資產(chǎn)的使用權(quán)。
3.4設計合理保障機制，妥善處理好公共產(chǎn)品持續(xù)經(jīng)營與經(jīng)營性風險關系
PPP模式下公共部門和私人企業(yè)共同參與公共項目的建設和運營,共同分擔風險,發(fā)揮各自的優(yōu)勢以便更好地為社會提供公共服務。[2]由于地鐵作為公共交通的重要組成，其首先要服務于公眾利益。綜觀國內(nèi)外地鐵項目市場化運作的案例，合理分配項目的收益與風險是項目成功的關鍵。如果項目的產(chǎn)生超額利潤，迫于公眾壓力，政府只得向社會投資者收回項目的經(jīng)營權(quán)；如果項目實際收益過低，甚至出現(xiàn)連續(xù)虧損，投資者也會失去投資的動力，從而退出。為此構(gòu)建適度盈利、合理風險的保障機制對地鐵融資實現(xiàn)公私合作至關重要。
3.4.1租金調(diào)整機制
以特許公司租賃政府投資的非經(jīng)營性資產(chǎn)所繳納的租金為蓄水池，地鐵運營過程中如果實際的客流量低于預測的客流量一定比例，特許經(jīng)營公司無法獲得正常運行，經(jīng)營困難，將危機地鐵正常運營影響公共出行，地鐵公司則適當?shù)臏p免租金，增強項目抗風險能力；如果實際客流量超出預測可流量一定比例，則地鐵公司適當?shù)脑黾幼饨?，以收回部分政府投資，避免項目產(chǎn)生超額利潤。
3.4.2合理的社會投資退出機制
地鐵運營公益性的特征，要求政府有義務保證公眾利益不受損害。當不可預見事件發(fā)生并產(chǎn)生嚴重影響時，為了保證系統(tǒng)的正常運行，投資者需退出，政府有義務介入接管地鐵運營。如果因投資者自身經(jīng)營不善、違約導致地鐵不能正常運營，地鐵公司將折價甚至無償接管其投資資產(chǎn)；若是因為不可抗力、政策調(diào)整及其他非經(jīng)營性因素導致退出，地鐵公司給予投資者公允價格補償。
4.結(jié)論
本文通過分析天津地鐵發(fā)展的現(xiàn)狀，結(jié)合PPP(公私合作)多元化經(jīng)營融資特點，構(gòu)建了天津地鐵項目公私合作融資模式，但地鐵同時具有公共物品的屬性，在融資過程中要同時兼顧公共利益，以利于更加順利的推進天津地鐵建設。
參考文獻：
第8篇：ppp融資模式范文
[關鍵詞] PPP；項目融資模式；干系人；管理策略
[中圖分類號] F820 [文獻標識碼] A
一、引言
PPP（Public-Private-Partnership）中文譯為公私伙伴關系、公私合營或公共民營合作制等，指政府公共部門和私營機構(gòu)為提供公共服務，以合同方式確立的，基于風險共擔和收益共享的長期合作機制。目前，“PPP”項目融資模式在我國自來水廠、污水處理廠等準經(jīng)營性基礎設施建設的融資與建設中扮演著重要的地位。
項目干系人決定著項目的最終成功與否，PPP項目融資模式的實現(xiàn)過程就是各類項目干系人的互動過程。因此，識別與分析PPP項目融資模式的干系人，并根據(jù)其目標訴求制定相應的管理策略，對我國PPP項目融資模式的成功實施具有重要的意義。
本文基于理論研究文獻分析，系統(tǒng)地識別了我國PPP項目融資模式干系人，分析了不同干系人的目標訴求，利用多維細分法將其進行了分類，并在滿足項目干系人需求和期望的同時針對不同類型的項目干系人制定了相應的管理策略。論文研究結(jié)果有助于我國PPP項目融資模式的實施與推廣。
二、“PPP”項目融資模式干系人識別及利益分析
干系人，即利益相關者，原是西方經(jīng)濟學概念，與“股權(quán)者”（stockholder）即“股東”相對應，泛指包括股東以及其他與企業(yè)有利害關系的個人或團體。美國項目管理協(xié)會（PMI）在項目管理知識體系指南（PMBOK）中認為：“stakeholder包括這樣的個人和組織，他們或者積極參與項目，或者其利益在項目執(zhí)行中受到積極或消極影響”。美國學者弗里曼將干系人定義為“任何可以影響組織目標的實現(xiàn)或受該目標影響的群體或個人”。密切爾認為利益相關者必須具備三個屬性之一：（1）合法性（legitimacy），其相關利益被法律和道德所認可；（2）影響力（power），具有影響組織的地位、能力和手段；（3）緊迫性（urgency），其要求或主張可立即引起組織決策者的關注。
為了建立具有普遍意義的PPP項目干系人識別和分類體系，本文抽離出PPP項目的主要干系人（key-stakeholders），其中包括：東道國各級政府、專門負責PPP項目的政府機構(gòu)、代表政府的股權(quán)投資機構(gòu)、私人股權(quán)投資機構(gòu)、PPP項目公司（SPC）、設計單位、監(jiān)理公司、銀行和金融機構(gòu)、保險機構(gòu)、咨詢公司、工程承包商、運營公司、材料設備供應商、公共服務的消費者、社會納稅人、項目周邊居民、新聞媒體、行業(yè)協(xié)會等，項目干系人組織結(jié)構(gòu)圖如下圖1所示。
三、“PPP”項目融資模式干系人利益分析
由于PPP組織結(jié)構(gòu)復雜，各干系人利益往往有直接與間接、顯性與隱性、功利與理想等方面的差異。每一個干系人在一個項目中都有其自己的利益目標，這可能導致不同的優(yōu)先權(quán)和沖突。因此在全面識別PPP項目干系人的基礎上，需對不同干系人的利益傾向及潛在影響進行分析。
1.政府或其專門負責PPP的機構(gòu)。政府在PPP項目中具有雙重身份，既是公共基礎設施的管理者也是項目特許權(quán)的授予者。PPP模式有利于加快基礎設施領域的投融資體制改革，引入私人資本的競爭以提高服務質(zhì)量并減輕財政壓力?；A設施的建設能拉動GDP增長，政績?nèi)巳私灾?，各級領導無疑會不遺余力地予以支持。政府必須兼顧項目的社會效益和私人部門的經(jīng)濟效益，保證所提供公共服務的質(zhì)量和價格。政府法律法規(guī)及政策的穩(wěn)定性關乎著項目的成功與否。
2.代表政府的股權(quán)投資機構(gòu)。以PPP模式運作的基礎設施項目大多投資巨大，僅僅依靠私營企業(yè)的投資難以滿足項目發(fā)展的要求，通常情況下需要政府對項目給予一定的資本補貼。PPP項目中至少有一個國有獨資或政府控股的具有政府背景的公司或機構(gòu)直接作為項目的投資者，實質(zhì)上是政府對基礎設施項目進行市場化運作和施加影響的商業(yè)平臺。
3.私人股權(quán)投資公司。私人股權(quán)投資公司和代表政府的股權(quán)投資機構(gòu)合作成立PPP項目公司，投入的股本形成公司的權(quán)益資本。私營企業(yè)是項目公司重要的組成部分，代表了先進的技術和管理水平，它的短期目標是在合理承擔PPP項目風險的基礎上獲取項目的有效經(jīng)濟回報。長期則是增加市場份額和占有量，提升其社會聲譽和影響力。私營企業(yè)的資信和綜合實力是PPP項目成功實施的關鍵。
4.PPP項目公司。PPP項目公司是為項目的建設運營而專門設立的臨時性公司，是PPP項目的執(zhí)行主體。對于準經(jīng)營性基礎設施項目，通常需要政府對項目給予一定的資本支持。代表政府的股權(quán)投資機構(gòu)和私人投資公司投入的資本形成公司的權(quán)益資本。項目的經(jīng)營權(quán)和受益權(quán)通常由私人部門所擁有，政府投資方不具有公司日常經(jīng)營管理的決策權(quán)，只在重大資產(chǎn)處置，涉及運營安全等重大事項上具有決策權(quán)。
5.銀行和金融機構(gòu)。銀行和金融機構(gòu)指在項目融資中為項目提供貸款的商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)和一些國家的出口信貸機構(gòu)，它可以是一家或幾家銀行，也可以是由幾十家銀行組成的銀團。PPP項目的有限追索權(quán)以及項目本身的風險影響，促使銀行高度重視項目的技術和經(jīng)濟可行性論證，只有確實可行，并能將風險限制在可接受范圍內(nèi)，銀行才會放貸。銀行和金融機構(gòu)為項目提供貸款和融資咨詢，并獲取相應的貸款利息和服務費用，其關注的是貸款本息的安全回收，擴大信貸資產(chǎn)規(guī)模。
6.保險機構(gòu)。PPP項目資金規(guī)模大、生命周期長、參與方多，面臨著許多難以預測的各種風險因素。保險公司是分擔項目風險的重要一方，它對項目中各方不愿意承擔的風險提供保險服務以及項目風險咨詢服務，并依照保險合同的規(guī)定向投保人收取保險費。
7.公共服務的消費者。公共服務的消費者是PPP項目需求的創(chuàng)造者和財務費用的提供者，希望得到好的產(chǎn)品和滿意的服務，用戶的付費是項目收益的主要來源。此外，在項目運作過程中，社會消費者還可以對項目的服務質(zhì)量和價格進行監(jiān)督，提出對項目服務的新要求，并及時向有關部門反映，確?；A設施服務的質(zhì)量。
除了上述的利益相關者以外，設計單位、監(jiān)理公司、工程承包商、運營公司、咨詢機構(gòu)、材料供應商、項目周邊居民、社會納稅人等也都在PPP模式運作過程中發(fā)揮者重要的作用，他們與PPP項目公司和各方的協(xié)調(diào)配合是項目成功的重要因素。
四、“PPP”項目融資模式干系人分類和管理策略
20世紀90年代，多維細分法（multi-dimensional）在利益相關者界定中逐漸成為主要的分析工具。依照克拉克遜利益相關者與組織利害關系的緊密程度，我們可以把項目干系人劃分為首要（primary）與次要（secondary）兩類，前者是指企業(yè)的運行不能離開這些群體的參與，否則企業(yè)不可能持續(xù)生存；后者指受到企業(yè)運作間接影響的群體。查克姆（1992）按照合同關系，將干系人分為契約型（contractual）和公眾型（community）。密切爾根據(jù)自己提出的利益相關者的三個相對特性：即合法性、影響力和緊迫性進行組合，將項目干系人細分為三類七種類型，如下圖2所示。
PPP項目結(jié)構(gòu)復雜，參與方眾多。我們必須對項目干系人的管理給予足夠的重視，并在整個項目生命周期中強調(diào)溝通和協(xié)調(diào)，這對于項目的順利實施具有至關重要的作用。根據(jù)密切爾的項目干系人分類方法，在我國PPP項目融資模式實踐中，可以將PPP項目融資模式干系人作如下分類，并且針對不同類型的干系人提出相應的管理策略。
1.確定的利益相關者，亦即確定型，同時具有合法性、影響力和緊迫性，包括PPP項目東道國政府、政府股權(quán)投資公司、私人股權(quán)投資公司、政府相關職能部門等。
2.預期的利益相關者，具有其中兩個屬性，分為以下三種：第一種為優(yōu)勢型，具有合法性和影響力，但無緊迫性，如工程施工單位、監(jiān)理單位、設計機構(gòu)、材料設備供應商、咨詢顧問、銀行和金融機構(gòu)、保險公司。他們希望受到?jīng)Q策者的關注，并往往能達到目的，甚至還能參與決策過程。第二種為依賴型，具有合法性和緊迫性，但無影響力，如公共服務的消費者、項目周邊居民。他們?yōu)檫_到目的可能采取結(jié)盟、參與政治活動等方式，來影響管理層的決策。第三種為危險型，具有影響力和緊迫性，但無合法性，如公共設施傳統(tǒng)行政壟斷經(jīng)營者、傳統(tǒng)體制下既得利益者。
3.潛在的利益相關者，只具有其中一種屬性，又分為以下三種類型。第一種為休眠型，目前只有影響力，但尚未被賦予充分的合法性和緊迫性，如新聞媒體、行業(yè)協(xié)會；第二種為酌處型，只有合法性，但無影響力和緊迫性，如社會納稅人、私人股民、公司職工、環(huán)保主義者；第三種為強要型，只有緊迫性，但無合法性和影響力，如非法項目競標人、項目破壞者。
不同的干系人其希望和追求的利益目標往往相差甚遠，導致產(chǎn)生不同的優(yōu)先權(quán)和沖突，這勢必給利益的協(xié)調(diào)與制衡帶來諸多問題。在滿足項目干系人需求和期望的同時，針對上述七種類型的項目干系人對應著相應的管理策略，如下表所示：
參與策略即按照參與性管理原則或權(quán)利分散原則與這些利益相關者分享決策權(quán)，讓這一類型的利益相關者參與到項目的經(jīng)營管理中來，激發(fā)其合作潛能。其中針對媒體和行業(yè)協(xié)會的參與策略，主要指讓其參與到PPP項目的監(jiān)督管理過程中來，發(fā)揮其社會監(jiān)督作用。
利益相關者的狀態(tài)并不具有固定的特性，政治力量的運用、社會經(jīng)濟條件的改變都有可能使利益相關者從各種狀態(tài)下發(fā)生變化。利益相關者管理策略隨企業(yè)管理情境因素而變化，企業(yè)應根據(jù)具體的管理情境，選擇不同的管理策略。因此，針對不同干系人的管理策略不是固定不變的。在規(guī)劃項目干系人管理策略時，我們應當爭取優(yōu)勢型、依賴型、休眠型和酌處型的干系人，使之成為主動的利益相關者，積極參與組織決策，共同推動項目的開展。而對危險型和強要型兩種，則應當堅決防范其成為合法的利益相關者，減少項目中的利益沖突。
本文基于理論研究文獻分析，系統(tǒng)地識別了我國PPP項目融資模式干系人，分析了不同干系人的目標訴求，利用多維細分法將其進行了分類，并在滿足項目干系人需求和期望的同時針對不同類型的項目干系人制定了相應的管理策略。論文研究結(jié)果有助于我國PPP項目融資模式的實施與推廣。
[參 考 文 獻]
[1]美國項目管理協(xié)會/盧有杰，王勇.項目管理知識體系指南（第3版）[M].北京：電子工業(yè)出版社，2005
[2]Freeman， R.E. Strategic Management： AStakeholder Approach [M]. Boston： Pitman， 1984， 46
[3]耿殿磊.中外合作辦學利益相關者分析[J].高教探索，2007（1）：59-63
[4]Clarkson， M.B.E. （1995）. A stakeholder framework for analyzing and evaluating corporate and social performance. Academy of Management Review.20： 92-117
[5]Charkham J. Corporate governance： Lessons from abroad[J]. European Business Journal， 1992， 4 （2） ：131- 154
第9篇：ppp融資模式范文
關鍵詞：PPP融資模式 地方政府 債務風險
在經(jīng)濟高速發(fā)展當下，不可避免的存在債務危機，也是影響經(jīng)濟復蘇的重要因素。我國在2009年金融危機洗禮后，地方政府提出了高達18億元的投資計劃，促使地方政府債務規(guī)模巨大，且增長率飆升。地方政府債務是一把雙刃劍，在拉動民生建設，累積經(jīng)濟增長資本的同時，風險也不斷累積。
一、PPP融資模式概述
（一）PPP模式的定義及優(yōu)勢分析
PPP融資模式是一種新的合作方式，是對公共部門與私人企業(yè)合作融資模式的簡稱，主要指政府和企業(yè)就某些項目，包括基礎設施建設、公益項目等，達成的相互合作意識，能夠最大化的實現(xiàn)預期效果。它同傳統(tǒng)的融資模式相比較而言，能夠?qū)㈨椖亢献黠L險分攤，通過新的資金來源，提高公共服務效率，增加經(jīng)濟收入，推動城鎮(zhèn)化建設，有效的化解地方政府債務風險，最終實現(xiàn)政府、企業(yè)的雙贏局面。當然，PPP的形式多樣，包括管理協(xié)議、BOO/BOT/BLT/BOOT、運營維護協(xié)議、非公共機構(gòu)擁有等，與BT、BOT存在明顯的差別，它更注重項目管理，貫穿于整個項目建設管理運營過程，無論是項目前期科研，還是項目立項都全程參與。這樣一種新的融資模式，促進了政府企業(yè)對項目的參與，使得雙方在長期合作中信息更加對稱。
對于政府而言，采用PPP融資模式能夠有效降低基礎設施建設的公共開支，通過引進社會資本來環(huán)節(jié)地方政府債務風險，同時政府利用PPP模式還能夠提高項目運作效率。據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2013年6月，我國省市縣三級地方政府債務達17.89萬億元，較2012年增加12.6%。2014年的償付債務占21.89%，也就是地方政府需償還的債務金額增加至2.4萬億元。這就需要在PPP模式下身兼發(fā)起者、監(jiān)督者、管理者的政府，積極探尋化解地方政府債務風險的途徑。而對于PPP融資模式下的企業(yè)，這是一個最佳的分享城鎮(zhèn)化紅利的契機，可以最大化的利用自身的優(yōu)勢，將資金、技術、管理等投入項目建設中，與公共部門共同承擔項目風險，獲得更多的收益。
（二）PPP模式存在的風險
當然在政府大力支持下蓬勃發(fā)展的PPP模式也不是絕對成功的，因為系列因素也會給地方政府帶來一定風險。通常PPP項目常見的風險有3種，金融風險、市場風險與政策法律風險，根據(jù)風險屬性、數(shù)量的不同，可以從政府、項目企業(yè)、發(fā)起人三個不同主體的角度進行風險分析。而在進行風險分析的過程中，涉及涵蓋了風險角度、變量、主要風險、解決措施等多方面，利于更好的化解風險，保證項目的順利進展。
二、應對地方政府債務風險的措施探討
（一）關于PPP模式下金融風險的應對之策
金融風險是PPP融資模式背景下不可忽視的風險，也是地方政府債務中常見的風險之一。為了更好的解決金融風險，政府可以通過設立融資基金或是提供中央財政支持等措施來介入項目建設，使得融資更加的便利可行。當然政府的資金提供促進了項目建設的順利籌備啟動，也有效的降低了融資成本，待項目步入正軌后，政府的融資基金就可以逐漸退出項目建設，確保政府、發(fā)起人、項目企業(yè)三者間承擔的金融風險公平。
在出現(xiàn)通貨膨脹、利率風險等我問題時，政府也可以采取相應的對策來加以防范，如：根據(jù)物價變動指數(shù)調(diào)整合同、建立亞UN期利率協(xié)議、期貨等，有效控制器對項目的影響，最大程度的規(guī)避項目的金融風險。當然政府在給予PPP模式最大資金支持時，也需要結(jié)合財力狀況成立擔保有限實體，避免項目風險轉(zhuǎn)化為政府財政風險。
（二）關于PPP模式下市場風險的應對之策
為了應對PPP融資模式運營中的市場風險，最主要的就是做好項目可行性調(diào)查分析，結(jié)合PPP自身的優(yōu)勢特點，有針對性的選擇適合的項目。從國際PPP模式經(jīng)驗來看，適合的項目都具有幾大特點，包括具有穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，行業(yè)波動性較小，需求穩(wěn)定等。因此，結(jié)合我國國情實際，適用PPP融資模式的項目多為基礎設施建設和公益項目，如：城市軌道交通建設、養(yǎng)老醫(yī)療設施、水電氣供應項目等。在進行項目可行性調(diào)查分析時，最大化的考慮是否物有所值，對資本結(jié)構(gòu)、融資成本、預期利潤、風險分擔、項目效率等進行全面綜合的評估。
（三）關于PPP模式下政策法律風險的應對之策
政府政策法律隨著市場環(huán)境變化而改變，是造成PPP融資模式出現(xiàn)政策法律風險的主要原因。為了進一步應對解決這一風險問題，作為PPP模式重要組成者的政府可以出具相應的承諾和擔保，以確定政策法律的連續(xù)穩(wěn)定性，并提出政策變更時的補償救濟之法。首先，政府部門吸取外國實踐經(jīng)驗，并結(jié)合中國實際完善相關的政策法律體系，通過制定相關政策法律，為社會資本提供最佳保障，以吸引更多民間資本。這樣不僅能充分調(diào)動企業(yè)的能動性，還能避免政府因現(xiàn)金流量過大造成的丈夫債務風險。
其次，需要制定PPP融資的指導標準，將項目設計、融資、建設、施工等各個環(huán)節(jié)職務明確規(guī)定，提前預防可能出現(xiàn)的爭議糾紛，約束PPP模式政策法律風險。同時，要進一步建立完善風險分擔機制，使項目建設的參與者公平的承擔風險，如：政府主要承擔政策、法律、政治風險；企業(yè)承擔技術、運營風險。當然，在進行風險承擔劃分時，也要根據(jù)其風險的大小獲得相應的回報，才是真正的公平原則體現(xiàn)。
三、結(jié)束語
綜上所述，PPP融資模式是實現(xiàn)地方政府債務風險化解的一大途徑，推動了城鎮(zhèn)化建設的進度，受到越來越多的關注。但是在實際操作過程中，還需要最大程度的考慮金融、市場、政策法律風險等，尋求最佳的解決之道，循序漸進的推進PPP融資模式的多方應用。
參考文獻：
[1]王亞芬.我國地方政府債務風險的現(xiàn)狀和防范對策研究[J].科技促進發(fā)展，2011（9）：57-61
[2]謝琳璐.PPP融資模式結(jié)構(gòu)的風險分擔探討[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2014（21）：338
[3]杜瑩冰.新時期我國PPP融資模式問題研究[J].行政事業(yè)資產(chǎn)與財務，2014（33）：108-109