資本投資論文精選(九篇)

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第1篇：資本投資論文范文

論文摘要：針對(duì)人力資本組合投資模式僅定性分析職員和企業(yè)對(duì)人力資本投資行為的特點(diǎn)，應(yīng)用博弈論進(jìn)行了相應(yīng)的定量分析，將貝克爾投資模式與組合投資模式相結(jié)合，建立了確定企業(yè)投資比率的計(jì)算公式，為企業(yè)進(jìn)行人力資本培訓(xùn)投資提供了定量的決策依據(jù)。

論文關(guān)鍵詞：投資成本貝克爾投資模式組合投資模式博弈論

貝克爾將在職培訓(xùn)分為一般培訓(xùn)和特殊培訓(xùn)兩種類型。一般培訓(xùn)是指接受培訓(xùn)的職工所獲得的知識(shí)、技能對(duì)提高各種企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率均有用。受訓(xùn)者的勞動(dòng)技能提高，會(huì)提高其在各種就業(yè)機(jī)會(huì)中的工資，所以培訓(xùn)成本應(yīng)當(dāng)由受訓(xùn)者自巴承擔(dān)。特殊培訓(xùn)是指接受培訓(xùn)的職員得到特殊知識(shí)和技能，能夠極大地提高提供培訓(xùn)的企業(yè)的生產(chǎn)效率，對(duì)于提供培訓(xùn)以外的企業(yè)的生產(chǎn)效率影響不大或沒有影響。特殊培訓(xùn)的費(fèi)用較一般培訓(xùn)高得多，但也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)相當(dāng)可觀的效益，其培訓(xùn)成本應(yīng)由企業(yè)承擔(dān)。由此形成了貝克爾投資模式理論。

作為貝克爾投資模式的補(bǔ)充，有學(xué)者提出了一種企業(yè)和職員對(duì)人力資本共同投資的組合投資模型。該模式按照“人力資本的價(jià)值”和“人力資本的獨(dú)特性”將人力資本分為四種類型：①高價(jià)值高獨(dú)特性人力資本，②高價(jià)值低獨(dú)特性人力資本，③低價(jià)值高獨(dú)特性人力資本，④低價(jià)值低獨(dú)特性人力資本。并認(rèn)為①、④兩種人力資本遵循貝克爾投資模式，而②、③兩種人力資本則由企業(yè)和職員共同投資。組合投資模式僅在對(duì)職員和企業(yè)人力資本培訓(xùn)投資行為特性的分析中得出定性結(jié)論，但在企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中要求有定量的投資分析與決策依據(jù)。因此，本文在投資組合模式的基礎(chǔ)上應(yīng)用博弈論分析人力資本培訓(xùn)投資行為，找到合理且定量的組合投資分析與決策依據(jù)。

1人力資本的分類

本文仍采用人力資本培訓(xùn)組合投資模式中的人力資本分類方式。人力資本作為企業(yè)獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵資源，并不是對(duì)企業(yè)都具有同樣的重要性。

組織中的人力資本可以根據(jù)“人力資本的價(jià)值”和“人力資本的獨(dú)特性”來(lái)進(jìn)行劃分?！叭肆Y本的價(jià)值”是指“相對(duì)于人力資本的雇傭成本，人力資本通過(guò)其技能能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)更大的與顧客價(jià)值相關(guān)的戰(zhàn)略利益的屬性”。若職員能幫助企業(yè)降低成本或創(chuàng)造具有更多客戶價(jià)值的產(chǎn)品，那他就具有高價(jià)值；反之，只有低價(jià)值?！叭肆Y本的獨(dú)特性”是指其技能的不可復(fù)制和不可模仿性。人力資本的獨(dú)特性將影響到交易成本，并直接影響該人力資本能否成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)源泉。由于獨(dú)特技能更多地是一種適用于某一特定環(huán)境的技能，企業(yè)不可能在開放的勞動(dòng)力市場(chǎng)上獲得，對(duì)這些人力資本實(shí)行外部化將是不可行的或者將導(dǎo)致更多的成本，所以獨(dú)特的人力資本需要進(jìn)行內(nèi)部開發(fā)。相反，適用于廣大企業(yè)的普通技能，很容易在勞動(dòng)力市場(chǎng)上獲得，依賴于外部勞動(dòng)力市場(chǎng)將是獲得低獨(dú)特性人力資本的較好選擇。

按照上述兩種人力資本的屬性可以將企業(yè)內(nèi)的人力資本分為四類：第一類人力資本具有高價(jià)值并且是獨(dú)特的，即這些職員擁有特定于企業(yè)的技能，這些技能在勞動(dòng)力市場(chǎng)上難以獲得，并且職員為企業(yè)帶來(lái)的戰(zhàn)略性利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)雇傭和開發(fā)他們的管理成本。也就是說(shuō)，該類人力資本擁有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所必需的核心技能。第二類人力資本具有較高的價(jià)值，但職員擁有的技能可以在勞動(dòng)力市場(chǎng)上獲得。也就是說(shuō)，其擁有的技能是低獨(dú)特性的。第三類人力資本在某種程度上是獨(dú)一無(wú)二的，但他們對(duì)創(chuàng)造客戶價(jià)值并不具有直接作用。也就是說(shuō)，其創(chuàng)造價(jià)值的能力較低或者不直接產(chǎn)生價(jià)值。第四類人力資本擁有普通的技能，具有有限的戰(zhàn)略價(jià)值。以上四種人力資本類型與引言中提及的四種人力資本類型按順序一一對(duì)應(yīng)。

2人力資本培訓(xùn)投資選擇的博弈分析

博弈論是一門研究在利益相互影響的情況下局中人(即博弈的參與者)采取何種策略才能獲得最大效用的理論。博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等領(lǐng)域的應(yīng)用解決了許多令經(jīng)典理論無(wú)從人手的問(wèn)題。博弈論最主要的特點(diǎn)是研究相對(duì)具體決策情況而言的最優(yōu)決策，即尋找相對(duì)最滿意策略而非最優(yōu)策略企業(yè)和職員的人力資本培訓(xùn)投資選擇的過(guò)程存在的正是一個(gè)博弈問(wèn)題。

根據(jù)投資組合模型的思想，企業(yè)與職員在人力資本的投資，實(shí)際上是培訓(xùn)投資過(guò)程中的博弈，可以用如圖1的博弈樹來(lái)描述。假設(shè)企業(yè)承擔(dān)培訓(xùn)投資成本的比率為，選擇投資策略的概率為q；職員選擇投資策略的概率為P。通過(guò)培訓(xùn)投資，企業(yè)因人力資本增加而經(jīng)營(yíng)效率提高所得到的利益為，職員因人力資本增加而職業(yè)生涯改善或薪酬、福利增加所獲得的利益為r。為增加人力資本而進(jìn)行培訓(xùn)投資的成本為c。按照組合投資模式的思想，企業(yè)承擔(dān)的成：本為CX；職員承擔(dān)的成本為c(1一)。顯然，r一c>>r一c>0，1>P、q、>0。

根據(jù)子博弈均衡的逆歸納方法，只能找到一個(gè)均衡點(diǎn)：企業(yè)不承擔(dān)培訓(xùn)投資成本，職員承擔(dān)全部的培訓(xùn)投資成本。但是，如果職員是非理性的局中人，那么在企業(yè)選擇不承擔(dān)培訓(xùn)投資時(shí)，職員可能也選擇不承擔(dān)培訓(xùn)投資成本，最終使企業(yè)和職員都不獲得利益。即在企業(yè)選擇不投資策略時(shí)，職員可能也選擇不投資策略來(lái)對(duì)企業(yè)進(jìn)行威脅。由于企業(yè)選擇投資策略時(shí)，職員選擇不投資策略存在不承擔(dān)任何培訓(xùn)投資成本的可能性，并且企業(yè)在利益驅(qū)動(dòng)下也會(huì)對(duì)職員的威脅妥協(xié)，所以職員的這種潛在的威脅是有效的。就此而論，職員進(jìn)行培訓(xùn)投資的概率也就是職員是否為理性的局中人的概率。如果職員是理性的，那么在獲得升職、加薪或更佳的職業(yè)發(fā)展等利益的驅(qū)動(dòng)下，職員將會(huì)積極地對(duì)自身的人力資本進(jìn)行投資；反之，則不然。不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)投資、職員不投資與企業(yè)不投資、職員投資兩種策略組合的結(jié)局，前者的結(jié)局對(duì)應(yīng)貝克爾提出的特殊培訓(xùn)，后者的結(jié)局則對(duì)應(yīng)一般培訓(xùn)。這與實(shí)際情況是相符的?，F(xiàn)實(shí)情況下，企業(yè)傾向于投資具有獨(dú)特性和高價(jià)值的人力資本，而職員傾向于投資具有一般性和高價(jià)值的人力資本。在企業(yè)和職員了解培訓(xùn)屬于何種類型的情況下，他們的投資將以各自的利益為出發(fā)點(diǎn)，即遵循貝克爾提出的投資模式，企業(yè)承擔(dān)特殊培訓(xùn)的全部成本，職員承擔(dān)一般培訓(xùn)的全部成本。

然而，在不了解對(duì)方類型的情況下(包括難以歸于特殊培訓(xùn)或一般培訓(xùn)的情況)，培訓(xùn)投資的博弈過(guò)程將如圖1所示。根據(jù)圖1中的博弈樹可以得到：

(7)式給出了企業(yè)承擔(dān)培訓(xùn)投資成本的比率的取值范圍。顯而易見，由于n與m的大小關(guān)系是不確定的，且只有當(dāng)m>n時(shí)，(7)式才成立，所以在實(shí)際情況下企業(yè)要首先確定m與n的大小才能決定投資比率。由于企業(yè)和職員投資傾向的存在，所以可以推斷P與q具有一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系，且是遞減關(guān)聯(lián)的。也就是說(shuō)，當(dāng)P(或q)增大時(shí)，q(或P)會(huì)隨之減少。但是，由于企業(yè)與職員的投資決策過(guò)程相對(duì)獨(dú)立，他們對(duì)投資類型的判斷并不完全被對(duì)方了解，故他們的投資概率并不遵循嚴(yán)格的函數(shù)關(guān)系。

這就使得判斷n和m的大小關(guān)系存在相當(dāng)大的不確定性，即n<m是否存在是不能確定的。不過(guò)，企業(yè)對(duì)決定n與m大小關(guān)系并非無(wú)能為力，可以制定適當(dāng)?shù)耐顿Y策略(即改變q的大小)來(lái)適當(dāng)改變n的大小，從而努力使得m>n成立。

那么，在滿足(7)式的前提下，當(dāng)P很大、q很小時(shí)。即職員傾向于投資、企業(yè)傾向于不投資時(shí)，m趨近于0，n將小于0，的取值也接近于0。這說(shuō)明在這種投資情況下，企業(yè)在組合投資中承擔(dān)的投資成本很少，接近于不投資。同樣，當(dāng)P很小、q很大時(shí)，即職員傾向于不投資、企業(yè)傾向于投資時(shí)，m趨近于無(wú)窮，n趨近于I，的取值接近于1。這說(shuō)明在種投資情況下，企業(yè)在組合投資種承擔(dān)的投資成本很多，接近于全部。由此可見，通過(guò)(7)式可將貝克爾投資模式和組合投資模式結(jié)合起來(lái)。

3結(jié)論

在培訓(xùn)投資的組合模式思想基礎(chǔ)上，運(yùn)用博弈論分析培訓(xùn)投資成本的組合方式，得出了關(guān)于確定企業(yè)投資比率取值范圍的計(jì)算式，并將投資組合模式與貝克爾模式結(jié)合起來(lái)。因此，(7)式為企業(yè)在人力資本培訓(xùn)投資過(guò)程中確定投資策略和投資比率提供了決策依據(jù)。同時(shí)該式也體現(xiàn)了職員策略對(duì)投資比率的影響，反映出并非企業(yè)投資越多就越好。

第2篇：資本投資論文范文

【關(guān)鍵詞】企業(yè)；人力資本投資

企業(yè)發(fā)展需要注重?zé)o形資產(chǎn)特別是商標(biāo)、品牌價(jià)值的保護(hù)和提升，而企業(yè)中所有人力資本的存量是影響無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的關(guān)鍵因素。因此，企業(yè)的發(fā)展過(guò)程離不開對(duì)人力資本的投資，人力資本存量的增加會(huì)促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)應(yīng)充分重視人力資本投資。

一、企業(yè)對(duì)人力資本投資的現(xiàn)實(shí)意義

企業(yè)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展下去，最離不開的就是具有創(chuàng)新能力的人，即—?jiǎng)?chuàng)新型人力資本，而人才的獲得和利用同企業(yè)在人力資本方面的投資是密不可分的。創(chuàng)新型人力資本具有社會(huì)稀缺的創(chuàng)新能力，即發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)非均衡，使市場(chǎng)恢復(fù)均衡的能力。他們的創(chuàng)新活動(dòng)往往會(huì)突破既定技術(shù)或制度瓶頸和約束，引起企業(yè)生產(chǎn)可能性邊界的外移或生產(chǎn)函數(shù)的上移。從企業(yè)家、管理創(chuàng)新人員到技術(shù)創(chuàng)新人員，都是企業(yè)的人力資本，這些資本使企業(yè)在發(fā)展中明確了發(fā)展的軌道，整合了企業(yè)的生產(chǎn)要素，提高了企業(yè)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，因此，企業(yè)對(duì)人力資本進(jìn)行投資具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、企業(yè)如何對(duì)人力資本進(jìn)行投資

（一）人力資本投資的形式

投資的資本存量，在各種投資中，對(duì)人本身的投資是最有價(jià)值和富有遠(yuǎn)見的。舒爾茨列舉出五種主要的人力投資形式：1.醫(yī)療和保健，從廣義上講，它包括影響一個(gè)人的壽命、力量強(qiáng)度、耐久力、精力和生命力的所有費(fèi)用；2.在職人員的培訓(xùn)；3.正規(guī)初等、中等和高等教育；4.廠商組織的為成年人舉辦的學(xué)習(xí)項(xiàng)目（包括那些多見之于農(nóng)業(yè)的技術(shù)推廣項(xiàng)目）；5.勞動(dòng)力適應(yīng)于就業(yè)機(jī)會(huì)的遷移。后來(lái)又增添了用于移民入境的支出及提高企業(yè)能力方面的投資。舒爾茨把教育投資看作是整個(gè)人力投資最主要的一部分，指出：人們自我投資以增加生產(chǎn)能力與消費(fèi)能力，而學(xué)校教育乃是人力資本的最大投資。教育的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)被看作是實(shí)際價(jià)值的建筑、設(shè)施、庫(kù)存物資等物力的資本。對(duì)企業(yè)而言，企業(yè)不應(yīng)該將對(duì)人力資本管理看成一項(xiàng)成本，而是一項(xiàng)創(chuàng)造價(jià)值的活動(dòng)。由于人力資本理論把人力資本視為由投資而形成的，因此，就要考慮人力投資的效益，計(jì)算不同程度不同種類人力投資的收益，并與物質(zhì)資本投資相比較。在企業(yè)的信息和價(jià)值創(chuàng)造的循環(huán)中，處于中心地位的是人。在一個(gè)循環(huán)中，一個(gè)階段的信息可以返回影響前一階段或幾個(gè)階段。價(jià)值增值是企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，這個(gè)目標(biāo)分解到各單元并最終落實(shí)到人力資源部門的主要活動(dòng)——人力資本管理。（見表1）

在循環(huán)第一階段，人力資源部門的組織效率會(huì)導(dǎo)致費(fèi)用降低和循環(huán)時(shí)間減少，報(bào)酬激勵(lì)計(jì)劃和培訓(xùn)項(xiàng)目也能影響收入薪酬支出。在第二階段，人力資本在不同業(yè)務(wù)單元被運(yùn)用于各種任務(wù)和過(guò)程，產(chǎn)出表現(xiàn)為客戶服務(wù)，產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量以及生產(chǎn)力的提升，這些都是以單位成本加以衡量。接下來(lái)的問(wèn)題就是確定這些收益在多大程度上歸因于人的活動(dòng)。第三階段，側(cè)重于改進(jìn)所產(chǎn)生的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并最終導(dǎo)致企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。透過(guò)這個(gè)持續(xù)循環(huán)過(guò)程，發(fā)現(xiàn)很多對(duì)企業(yè)盈利能力產(chǎn)生重大影響的地方可以得到改進(jìn)。對(duì)于人力資本的投資及其產(chǎn)生的價(jià)值，在實(shí)際運(yùn)用中就可以得到考察。

（二）目前，我國(guó)企業(yè)在人力資本投資中存在的問(wèn)題

當(dāng)前，我國(guó)相當(dāng)一部分企業(yè)，特別是國(guó)有企業(yè)在人力資本投資方面，存在著許多問(wèn)題：1.對(duì)人力資本在企業(yè)發(fā)展中所起的越來(lái)越關(guān)鍵的決定作用認(rèn)識(shí)不夠，對(duì)人才的重視不夠。如山東省鍋爐工劉寶敬，取得了30多項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新成果，其中25項(xiàng)獲得國(guó)家專利，可是應(yīng)得的待遇卻遲遲沒有落實(shí)，家居危房，債臺(tái)高筑。2.企業(yè)中缺乏合理的機(jī)制，對(duì)于優(yōu)秀的人才培養(yǎng)出來(lái)后難以留住。一位大學(xué)老師感嘆道：“清華大學(xué)培養(yǎng)了大量芯片專業(yè)的研究生，百分之八九十跑到國(guó)外去了，于是就形成了這樣一個(gè)邏輯，中國(guó)花高代價(jià)培養(yǎng)的人才流失到國(guó)外，給國(guó)外企業(yè)搞科研，然后這些外國(guó)企業(yè)再來(lái)到中國(guó)利用其創(chuàng)造的知識(shí)產(chǎn)權(quán)大發(fā)其財(cái)。3.根據(jù)表2的調(diào)查結(jié)果來(lái)看，難于找到受過(guò)良好教育和培訓(xùn)的合格勞動(dòng)力是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的又一個(gè)重要問(wèn)題。

（三）企業(yè)在人力資本投資中的對(duì)策

在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)要發(fā)展就必須依靠創(chuàng)新，必須將核心競(jìng)爭(zhēng)力保留在企業(yè)中，人力資本只有存在于企業(yè)之中才能夠發(fā)揮作用，因此必須先留住人才。所以，針對(duì)前面講的企業(yè)存在的問(wèn)題，1.應(yīng)當(dāng)解決對(duì)人力資本思想認(rèn)識(shí)上的問(wèn)題。在實(shí)踐中積極推行以人為中心的管理，即人本管理。必須樹立以人為本的經(jīng)營(yíng)理念，通過(guò)全體成員的共同努力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。2.解決好如何把培養(yǎng)的人才留住的問(wèn)題。工欲善其事，必先利其器。想要人力資本發(fā)揮作用，必須建立一個(gè)合理的機(jī)制留住人才：（1）目標(biāo)激勵(lì)。要求企業(yè)各級(jí)主管讓員工參與工作目標(biāo)的制定，明確職責(zé)權(quán)利，幫員工制定個(gè)人目標(biāo)，重點(diǎn)使他們理解個(gè)人目標(biāo)與組織目標(biāo)之間的關(guān)系。在目標(biāo)實(shí)施過(guò)程中，對(duì)員工進(jìn)行適度的授權(quán)以便其努力完成工作目標(biāo)，通過(guò)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，激發(fā)員工的工作積極性，保證企業(yè)總目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。（2）鼓勵(lì)創(chuàng)新、尊重知識(shí)，完善專利制度。諾斯對(duì)專利制度給予高度評(píng)價(jià)，“一套鼓勵(lì)技術(shù)變化、使從事創(chuàng)新個(gè)人的收益率接近社會(huì)收益率的系統(tǒng)的激勵(lì)機(jī)制，隨著專利制度的建立終于被確立起來(lái)”。歷史學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)在明朝中后期，歐洲在14、15世紀(jì)，大體一致出現(xiàn)了資本主義萌芽，而我國(guó)卻沒有經(jīng)歷資本主義社會(huì)，其原因之一是西歐在資本主義初期頒布了一部保護(hù)發(fā)明者權(quán)利的法規(guī)，刺激了當(dāng)時(shí)人們的創(chuàng)造力。（3）提高凝聚力，樹立企業(yè)理念。這需要企業(yè)更多地關(guān)注：目標(biāo)的共識(shí)度、明確的責(zé)任、領(lǐng)導(dǎo)者的影響力和威望、嚴(yán)明的紀(jì)律、員工的參與度、對(duì)人的責(zé)任與尊重、利益共同體的形成狀況、企業(yè)績(jī)效的增長(zhǎng)、員工的理想追求和思想境界以及和諧的人際關(guān)系。企業(yè)可以通過(guò)企業(yè)理念的貫徹實(shí)施，提高凝聚力。

【主要參考文獻(xiàn)】

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第3篇：資本投資論文范文

（一）文盲率下降，但文盲人口數(shù)依然大，掃盲工作仍然艱巨。

文盲率是指常住人口中15歲及以上不識(shí)字人口所占比重。十年來(lái)由于國(guó)家和省政府對(duì)教育的重視和投入，大力開展掃盲工作，加上人們思想解放，認(rèn)識(shí)到知識(shí)能夠改變命運(yùn)的重要性等因素，使貴州省文盲率10年下降了5.12個(gè)百分點(diǎn)，但文盲人口依然占全省總?cè)丝诘?.74%，為提高貴州省人口素質(zhì)整體質(zhì)量，掃盲工作依然要緊抓。根據(jù)普查結(jié)果，2013年全省常住人口中，15歲及以上文盲人口為303.85萬(wàn)人，比2000年第五次人口普查的488.61萬(wàn)人減少184.76萬(wàn)人，文盲率也由13.86%下降為8.74%，但比全國(guó)的4.08%高4.66個(gè)百分點(diǎn)，僅高于（24.42%）和青海（10.23%），排在全國(guó)第三位。

（二）平均受教育年限延長(zhǎng)。

人口平均受教育年限是聯(lián)合國(guó)衡量各國(guó)人類發(fā)展指標(biāo)的三個(gè)重要指標(biāo)之一。作為反映人口整體文化素質(zhì)的一個(gè)重要指標(biāo)，它是一個(gè)強(qiáng)度指標(biāo)，反映的是不同層次人口平均受教育水平。2013年，貴州省6歲及以上常住人口中，受大專及以上教育程度人口比重8.61%，受高中教育程度人口比重10.21%，受初中教育程度人口比重35.66%，受小學(xué)教育程度人口比重34.91%，未受教育人口比重10.61%。6歲及以上人口平均受教育年限為7.59年，比上年提高0.13年，15歲及以上人口平均受教育年限為7.82年，比上年提高0.16年。

（三）受高層次教育人口比重低于全國(guó)，受低層次教育人口比重高于全國(guó)，人才總量不足，總體素質(zhì)不高。

根據(jù)第六次人口普查結(jié)果，從全省每10萬(wàn)人口中擁有各種文化程度的人口來(lái)看，貴州省人口文化素質(zhì)與全國(guó)差距明顯。根據(jù)貴州省2010年第六次人口普查主要數(shù)據(jù)公報(bào)：與全國(guó)相比，貴州每10萬(wàn)人口中擁有大學(xué)文化程度的人口數(shù)少3，638人，相當(dāng)于全國(guó)的59.26%；擁有高中文化程度人口少6，750人，相當(dāng)于全國(guó)的51.89%；擁有初中文化程度人口少8，999人，相當(dāng)于全國(guó)的76.80%；擁有小學(xué)文化程度人口多12，594人，相當(dāng)于全國(guó)的1.47倍?？梢?，貴州與全國(guó)人口文化素質(zhì)的差距主要表現(xiàn)在高層次受教育人口比重低于全國(guó)，而低層次受教育人口的比重高于全國(guó)。因此，貴州省要采取有力措施，加大高層次受教育人口的比重，培養(yǎng)高素質(zhì)的人才，縮小與全國(guó)的差距。

（四）人口文化素質(zhì)的地區(qū)差異較大，成為提高貴州總體人口素質(zhì)的瓶頸。

根據(jù)普查結(jié)果，從每10萬(wàn)人中具有大學(xué)文化程度人口數(shù)來(lái)看，貴陽(yáng)市、安順市、遵義市列前三位，分別為15，263人、4，455人和4，402人，而最低的畢節(jié)地區(qū)僅2，440人；從每10萬(wàn)人中具有高中文化程度人口數(shù)來(lái)看，貴陽(yáng)市、遵義市、黔東南州列前三位，分別為13，830人、7，478人和7，049人，而最低的畢節(jié)地區(qū)僅4，495人；從每10萬(wàn)人中具有初中文化程度人口數(shù)來(lái)看，遵義市、貴陽(yáng)市、黔南州列前三位，分別為34，438人、33，073人和30，852人，而最低的畢節(jié)地區(qū)僅24，604人；從每10萬(wàn)人中具有小學(xué)文化程度人口數(shù)來(lái)看，畢節(jié)地區(qū)、黔西南州、黔東南州列前三位，分別為46，127人、42，899人和41，662人，而最低的貴陽(yáng)市僅26，863人。從文盲率來(lái)看，畢節(jié)地區(qū)最高，為11.26%；安順市和黔西南州分別達(dá)到10.83%和10.03%；貴陽(yáng)市最低，僅3.88%；從6歲及以上人口平均受教育年限這一綜合反映人口文化素質(zhì)的指標(biāo)來(lái)看，按由高到低排序依次為：貴陽(yáng)市9.23年、遵義市7.59年、銅仁地區(qū)7.32年、黔南州7.28年、六盤水市7.23年、黔東南州7.22年、安順市7.11年、黔西南州6.93年、畢節(jié)地區(qū)6.58年。人口文化素質(zhì)的地區(qū)差異主要表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較好的地區(qū)，人口素質(zhì)總體比經(jīng)濟(jì)落后的地區(qū)要高。貴州人口文化素質(zhì)總體有了很大的提升，但與全國(guó)差距明顯。要解決貴州貧困和落后問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，縮小與全國(guó)的差距，光靠富集的物質(zhì)資源是不夠的，還必須加大力度發(fā)展教育，提高高層次受教育的比重，提高人口的總體素質(zhì)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供人才支持。

二、貴州省人力資本投資現(xiàn)狀分析

人力資本是指一個(gè)人或一個(gè)人口群體所具有的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的知識(shí)、技術(shù)、能力及健康等因素。人力資本是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期性投資形成的體現(xiàn)于勞動(dòng)者個(gè)人或者團(tuán)隊(duì)身上的由智力、知識(shí)、技能和健康狀況構(gòu)成的資本，它是一種能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收入的生產(chǎn)能力。教育是人力資本的核心，具有提高生產(chǎn)者素質(zhì)的經(jīng)濟(jì)作用，教育投資是人力資源開發(fā)的重要形式，也是人力資本形成的主要途徑。在此，本文主要從教育方面來(lái)對(duì)貴州省人力資本投資狀況進(jìn)行分析。

（一）教育發(fā)展水平較低，高等教育亟待提高。

自改革開放和實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略以來(lái)，貴州省的教育事業(yè)發(fā)展迅速，取得了很大的成就，已經(jīng)建成了普通高等本科院校、高等職業(yè)教育學(xué)校、中等職業(yè)教育學(xué)校、普通高、初中、普通小學(xué)、特殊教育學(xué)校、幼兒園等不同層次、結(jié)構(gòu)較為完整的教育體系級(jí)。2010年普通高等學(xué)校在校生人數(shù)達(dá)32.33萬(wàn)人，普通中學(xué)在校生人數(shù)達(dá)276.75萬(wàn)人，小學(xué)在校生人數(shù)達(dá)433.5萬(wàn)人。但貴州高等教育的發(fā)展水平和高中以上的毛入學(xué)率低于全國(guó)。高等教育方面，2005年和2010年全國(guó)普通高等學(xué)校為1，792所和2，358所，普通高等學(xué)校專任教師96.6萬(wàn)人和134.3萬(wàn)人；普通高等學(xué)校在校大學(xué)生1，561.8萬(wàn)人和2，231.8萬(wàn)人。貴州2005年和2010年普通高等學(xué)校為34所和47所，占全國(guó)比重為1.9%和2.0%；普通高等學(xué)校專任教師1.44萬(wàn)人和2.04萬(wàn)人，占全國(guó)比重為1.5%和1.5%，；普通高等學(xué)校在校大學(xué)生20.68萬(wàn)人和32.33萬(wàn)人，占全國(guó)比重為1.3%和1.4%。高等教育是培養(yǎng)高素質(zhì)人才的主要途徑，而高素質(zhì)人才是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力因素，因此貴州需加大高等教育的發(fā)展。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展等因素，貴州教育在全國(guó)教育發(fā)展中依然處于較低層次。從各級(jí)學(xué)校的毛入學(xué)率來(lái)看，初中以下的毛入學(xué)率較高，但高中、高等教育的毛入學(xué)率均低于全國(guó)。全國(guó)2006年高中毛入學(xué)率為75.5%，高等教育毛入學(xué)率為22%，同時(shí)期貴州省高中毛入學(xué)率為37.7%，高等教育毛入學(xué)率為11.0%，是全國(guó)的一半，2009年兩者雖然分別達(dá)到53.4%和18.45%，但還是低于全國(guó)2006年的毛入學(xué)率，貴州省的文盲率也比全國(guó)高4.66個(gè)百分點(diǎn)，排全國(guó)第三位。由此看來(lái)，貴州教育的發(fā)展水平較低。

（二）教育投資渠道單一，對(duì)政府依賴大。

教育投資的主體有政府、企業(yè)和個(gè)人。其中，政府作為投資主體具有不可替代的地位，是資金來(lái)源的主要渠道。2001年貴州省教育資金來(lái)源的分布比例為：政府財(cái)政撥款75.3%、組織和個(gè)人運(yùn)營(yíng)學(xué)校9.2%、捐募款1.0%、學(xué)雜費(fèi)14.7%、其他教育資金7.9%。2006年貴州省的教育經(jīng)費(fèi)來(lái)源和支出情況為：國(guó)家財(cái)政性教育經(jīng)費(fèi)1，187，802.2萬(wàn)元，預(yù)算內(nèi)教育經(jīng)費(fèi)1，109，272.7萬(wàn)元，社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人辦學(xué)經(jīng)費(fèi)46，546.6萬(wàn)元，社會(huì)捐資和集資辦學(xué)經(jīng)費(fèi)6，454.5萬(wàn)元，學(xué)費(fèi)和雜費(fèi)177，925.2萬(wàn)元，其他教育經(jīng)費(fèi)41，432.5萬(wàn)元?？梢?，教育資金中政府財(cái)政撥款部分所占比重明顯偏高，教育投資嚴(yán)重依賴政府和財(cái)政，其他形式的教育資金來(lái)源相對(duì)較少。這是由于貴州省經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，農(nóng)民收入比較低，對(duì)教育的投入有限，加之本身財(cái)政資金就不富裕，教育資金的來(lái)源基數(shù)小，教育資金只能靠政府來(lái)投。

（三）教育經(jīng)費(fèi)不足，制約著教育的發(fā)展。

教育投資是教育得以發(fā)展的基礎(chǔ)，而教育經(jīng)費(fèi)短缺又是中國(guó)教育事業(yè)發(fā)展的主要制約因素。貴州省教育經(jīng)費(fèi)的來(lái)源主要是政府投資，首先從政府對(duì)教育的投入情況來(lái)看，2003年和2004年預(yù)算內(nèi)教育經(jīng)費(fèi)占財(cái)政支出比例為19.78%和18.76%，下降了1.02個(gè)百分點(diǎn)。2011年教育經(jīng)費(fèi)支出307億元，按教育經(jīng)費(fèi)總支出排名全國(guó)22位，西部第7位，排名第1位的廣東?。?，034億元）是貴州省的3.37倍，第2位江蘇?。?78億元）是貴州省的2.9倍，排名前10位的平均教育經(jīng)費(fèi)支出（661.8億元）是貴州省的2.2倍；其次從教育經(jīng)費(fèi)的人均占有量來(lái)看，貴州省2010年人均教育經(jīng)費(fèi)為885元，排名全國(guó)21位，西部第9位，約為排名第1位上海（2，582元）的1/3，比全國(guó)的人均教育經(jīng)費(fèi)（1，063元）還少178元。雖然近幾年來(lái)政府對(duì)教育加大了投資力度，但教育經(jīng)費(fèi)仍然不足，教育經(jīng)費(fèi)的不足就導(dǎo)致學(xué)校各種設(shè)施建設(shè)不完善，特別是農(nóng)村和貧困山區(qū)，由于教育經(jīng)費(fèi)不足，學(xué)校缺校舍、老師和教學(xué)設(shè)備，很多山村小學(xué)沒有圖書館和閱覽室。所以，農(nóng)村大多數(shù)人都把自己的小孩送到鎮(zhèn)和縣里上學(xué)，他們認(rèn)為鎮(zhèn)里和縣里的學(xué)校條件比鄉(xiāng)村小學(xué)要好，教師的授課水平也要高于鄉(xiāng)村學(xué)校的老師。目前，貴州省教育的發(fā)展現(xiàn)狀和教育投資情況告訴我們，雖說(shuō)貴州省的教育投資額在逐年增加，但其增速卻是滯后于教育發(fā)展需求的。因此，繼續(xù)優(yōu)先發(fā)展教育事業(yè)，加大教育投資，是貴州省實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速、持續(xù)發(fā)展的途徑。

三、對(duì)貴州省加強(qiáng)人力資本投資，提高人口素質(zhì)的思考

（一）繼續(xù)堅(jiān)持優(yōu)先發(fā)展教育事業(yè)。當(dāng)今國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)、科技競(jìng)爭(zhēng)歸根到底是人才和科技的競(jìng)爭(zhēng)。一個(gè)國(guó)家、一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)繁榮和技術(shù)進(jìn)步與人才密切相關(guān)，人口素質(zhì)的高低決

定了其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。目前，貴州的教育發(fā)展水平比較低，文盲人口數(shù)依然大，受高層次教育人口和高等教育水平低，教育經(jīng)費(fèi)也不足，人口素質(zhì)地區(qū)差異大，這都將嚴(yán)重影響貴州在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中對(duì)人才的需求。人才資源是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一資源，貴州要想在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中快速趕上，實(shí)現(xiàn)小康目標(biāo)，必須解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的人才問(wèn)題，因?yàn)槭袌?chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)說(shuō)到底是人才的競(jìng)爭(zhēng)，人才的形成離不開教育，教育是提高人口素質(zhì)的主要途徑，貴州一方面要加大基礎(chǔ)教育的發(fā)展，繼續(xù)開展掃盲工作，讓每個(gè)孩子都走進(jìn)學(xué)堂；另一方面要提高高等教育的發(fā)展水平，高等教育是培養(yǎng)高素質(zhì)人才的主要途徑，高素質(zhì)人才是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的因素。面對(duì)國(guó)際、國(guó)內(nèi)發(fā)展形勢(shì)，要實(shí)現(xiàn)貴州經(jīng)濟(jì)較快、持續(xù)發(fā)展，必須優(yōu)先發(fā)展教育事業(yè)。

（二）繼續(xù)發(fā)揮政府在教育投資中的主體作用。

人力資本的形成主要依靠教育投資，教育投資的主體有政府、企業(yè)和個(gè)人。由于人力資本是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期投資形成的，這種投資具有高風(fēng)險(xiǎn)性、不可撤回性，以及外部性等特點(diǎn)，收益大小也具有不確定性，企業(yè)和個(gè)人不能對(duì)人力資本投資做出像物質(zhì)資本投資那樣明確的成本與收益分析，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力有限，所以對(duì)教育的資金投入也是有限的。因此，政府對(duì)人力資本的教育投資成為必然。目前，貴州教育資金的來(lái)源也主要依靠政府投入。教育投資具有社會(huì)收益性，政府作為主體進(jìn)行教育投資，一方面也可以獲得人力資本投資的經(jīng)濟(jì)收益，即勞動(dòng)生產(chǎn)力得到提高，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善人民的生活條件，擴(kuò)大就業(yè)，增加人均收入等；另一方面也可以獲得通過(guò)國(guó)民教育水平提高增加國(guó)民的社會(huì)責(zé)任感和政治參與能力，社會(huì)道德風(fēng)氣更加美好等非經(jīng)濟(jì)收益。所以，政府要發(fā)揮在教育投資中的主體作用，繼續(xù)加大投資教育力度。

（三）拓寬教育投資渠道，多方面籌集資金。

貴州教育的發(fā)展主要靠政府財(cái)政投資，由于貴州經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，政府對(duì)教育的投資有限，因此僅靠政府來(lái)加大對(duì)教育的投資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，應(yīng)該擴(kuò)大獲取教育資金的渠道。例如，增加向商業(yè)銀行貸款，爭(zhēng)取東部地區(qū)金融組織和政府貸款等，支持貴州高等教育和基礎(chǔ)教育的發(fā)展，幫助改善辦學(xué)條件，擴(kuò)大辦學(xué)規(guī)模?？傊?，國(guó)家應(yīng)盡快制定相關(guān)政策支持和鼓勵(lì)多渠道的集資辦法以解決西部教育投資不足的問(wèn)題，通過(guò)這些人力資本投資政策實(shí)現(xiàn)國(guó)家對(duì)西部人力資本投資的傾斜。

（四）加強(qiáng)落后地區(qū)教育發(fā)展，縮小人口素質(zhì)的地區(qū)差異，提高貴州總體人口素質(zhì)。

“木桶理論”告訴我們：木桶的容量是取決于最短的那塊木板，因此要增加木桶的容量就要改變最短的那塊木板。從貴州第六次人口普查的結(jié)果可知，貴州各州市的人口文化素質(zhì)差異較大，成為提高貴州總體人口素質(zhì)的“短板”，要提高貴州人口的總體素質(zhì)，辦法只有一個(gè)，就是加強(qiáng)落后地區(qū)教育發(fā)展，縮小各州市人口素質(zhì)的差距。政府要增加對(duì)落后地區(qū)教育的投資，促進(jìn)地區(qū)義務(wù)教育的發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)落后地區(qū)教育基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，選派專業(yè)教師到落后地區(qū)任教，對(duì)落后地區(qū)的校長(zhǎng)、老師進(jìn)行培訓(xùn)，改善落后地區(qū)的教學(xué)環(huán)境，采取“獎(jiǎng)、助、貸、補(bǔ)、減、免”等措施幫助家庭困難的學(xué)生完成學(xué)業(yè)；同時(shí)，各州市政府也要提高教育經(jīng)費(fèi)占本地區(qū)財(cái)政支出的比例，制定措施發(fā)展本地區(qū)的教育?？傊?，要想盡各種辦法加強(qiáng)落后地區(qū)的教育發(fā)展，縮小人口素質(zhì)地區(qū)差異這塊“短板”，促進(jìn)貴州人口素質(zhì)總體發(fā)展。

（五）制定優(yōu)惠政策，吸收和引進(jìn)人才。

第4篇：資本投資論文范文

一是我市經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展的需要。今年是我市“十二五”規(guī)劃的起步之年，市委市政府提出以新型城市化為引領(lǐng)，全面推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，加快實(shí)現(xiàn)縣域經(jīng)濟(jì)向城市經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。城市綜合體具有投資規(guī)模大、建設(shè)品位高、業(yè)態(tài)復(fù)合、功能集聚、資源節(jié)約等特點(diǎn)，建成后容易形成帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的價(jià)值鏈條，帶動(dòng)總部經(jīng)濟(jì)等高端現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展，這對(duì)加快我市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、擴(kuò)大城市面積、建設(shè)資源節(jié)約友好型社會(huì)、擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)增長(zhǎng)，提升城市競(jìng)爭(zhēng)力起到積極的作用，是未來(lái)慈溪經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的“加速器”和城市名片。二是貫徹落實(shí)上級(jí)部門鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的需要。2010年以來(lái)，國(guó)家、省、寧波相繼發(fā)文要求鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展，投資城市綜合體是我市貫徹落實(shí)上級(jí)部門決策部署的重要舉措，可以充分調(diào)動(dòng)民間投資的積極性，拓寬民營(yíng)企業(yè)投資渠道，推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)聯(lián)合創(chuàng)業(yè)，為民營(yíng)企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)載體支撐。三是中心城區(qū)改造更新功能板塊改造和城鎮(zhèn)建設(shè)的需要。根據(jù)市委市政府“十二五”時(shí)期中心城區(qū)改造更新重點(diǎn)片區(qū)重大項(xiàng)目開發(fā)實(shí)施規(guī)劃，我市是寧波都市北部中心，是余慈統(tǒng)籌發(fā)展重要區(qū)域，給城市綜合體發(fā)展帶來(lái)重要機(jī)遇，更是我市“城鎮(zhèn)建設(shè)年”和“產(chǎn)業(yè)平臺(tái)開發(fā)建設(shè)推進(jìn)年”活動(dòng)重要建設(shè)內(nèi)容，是提升我市城市形象和品位的重要途徑。促進(jìn)民營(yíng)資本投資城市綜合體可以培育形成集約型、多功能型、經(jīng)濟(jì)型、高品質(zhì)的城市功能載體，也是加快我市新型城市化進(jìn)程的重要抓手。

二、實(shí)現(xiàn)民營(yíng)資本投資城市綜合體的主要途徑

我市城市綜合體開發(fā)尚處起步階段，近年正在啟動(dòng)或?qū)⒁獙?shí)施開發(fā)的有城西休閑娛樂(lè)商務(wù)區(qū)、中央文化商務(wù)區(qū)，周巷、龍山、觀海衛(wèi)等城市綜合體，整個(gè)開發(fā)過(guò)程投資大、量大、工程復(fù)雜，政府在目前國(guó)家金融控緊形勢(shì)下，更需引入民營(yíng)投資來(lái)投資城市綜合體開發(fā)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的雙贏，實(shí)現(xiàn)有主要途徑有：一是政府引導(dǎo)。政府財(cái)政墊資實(shí)施拆遷，制訂出臺(tái)相關(guān)扶持政策，高起點(diǎn)、高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃，對(duì)項(xiàng)目用地優(yōu)先納入年度土地供應(yīng)計(jì)劃，做好道路等基礎(chǔ)設(shè)施配套建設(shè)，加強(qiáng)招商引資工作，搭建民營(yíng)資本有效進(jìn)入城市綜合體的平臺(tái)載體，積極吸引國(guó)內(nèi)實(shí)力雄厚的開發(fā)企業(yè)參與城市綜合體開發(fā)。二是企業(yè)開發(fā)。引入國(guó)內(nèi)外知名開發(fā)企業(yè)，借助其資金、技術(shù)和管理水平實(shí)施開發(fā)。扶持一批規(guī)模實(shí)力強(qiáng)、運(yùn)作水平高的城市綜合體開發(fā)商和培育一批具有業(yè)態(tài)特色、品牌優(yōu)勢(shì)的城市綜合體專業(yè)運(yùn)營(yíng)商，以建設(shè)形成一批品牌性的城市綜合體。三是BOT模式。通過(guò)Build(建設(shè))、Operate(經(jīng)營(yíng))、Transfer(轉(zhuǎn)讓)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資和建設(shè)過(guò)程，減少政府直接財(cái)政負(fù)擔(dān)，可以將政府有限資金投到其它領(lǐng)域，為民營(yíng)資本投資提供良好出路。四是參與經(jīng)營(yíng)。城市綜合體建成后，其完善的業(yè)態(tài)組合將產(chǎn)生強(qiáng)大的規(guī)模效應(yīng)和消費(fèi)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，因此，積極鼓勵(lì)、扶持本地民營(yíng)企業(yè)參與住宅、商鋪等物業(yè)的租售和經(jīng)營(yíng)，給城市綜合體注入活力。

三、促進(jìn)民營(yíng)資本投資城市綜合體的建議

對(duì)策促進(jìn)民營(yíng)資本投資城市綜合體要以貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，按照推動(dòng)城市綜合體科學(xué)發(fā)展、促進(jìn)民營(yíng)資本健康投資創(chuàng)業(yè)、再創(chuàng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新優(yōu)勢(shì)的總體要求，堅(jiān)持“突出企業(yè)主體、強(qiáng)化政府引導(dǎo)、注重特色優(yōu)勢(shì)、兼顧綜合效益”的基本原則，重點(diǎn)突破、有序推進(jìn)民營(yíng)資本投資城市綜合體。

一是建立組織領(lǐng)導(dǎo)機(jī)制。由市政府牽頭成立促進(jìn)民營(yíng)資本投資城市綜合體領(lǐng)導(dǎo)小組，制定相關(guān)扶持政策，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)服務(wù)，加強(qiáng)宣傳，強(qiáng)化考核，完善監(jiān)督保廉機(jī)制，確保民營(yíng)資本有效投資城市綜合體健康發(fā)展。

二是消除體制障礙，拓展民間投資渠道。要從政策體制上消除對(duì)民營(yíng)資本進(jìn)入的壁壘，創(chuàng)造便利條件，創(chuàng)新城市綜合體融資模式，架起民營(yíng)資本與政府性項(xiàng)目間的“橋梁”。

三是完善服務(wù)平臺(tái)，提高民營(yíng)資本投資效率。在民營(yíng)資本對(duì)城市綜合體開發(fā)過(guò)程中，優(yōu)化投資環(huán)境，健全法律制度，完善項(xiàng)目建設(shè)全過(guò)程的服務(wù)，及時(shí)幫助協(xié)調(diào)解決建設(shè)過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題。強(qiáng)化引導(dǎo)和服務(wù)，減少審批環(huán)節(jié)，加快民營(yíng)資本投資城市綜合體項(xiàng)目落實(shí)，提高資金使用效率。

四是積極搭建項(xiàng)目、區(qū)塊、資本平臺(tái)，促進(jìn)民營(yíng)資本聯(lián)合投資城市綜合體，推動(dòng)形成組建新主體型、組合開發(fā)型、資本參與型等多種民營(yíng)資本聯(lián)合投資城市綜合體模式。

第5篇：資本投資論文范文

關(guān)鍵詞：人力資本投資決策風(fēng)險(xiǎn)

一、人力資本的概念

“人力資本”最初被諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者舒爾茨在研究美國(guó)經(jīng)濟(jì)中物質(zhì)資本存量與產(chǎn)出差距在不斷加大，出現(xiàn)巨額余值時(shí)使用，并由此產(chǎn)生了人力資本理論。舒爾茨及以后學(xué)者從不同的角度對(duì)人力資本進(jìn)行了多方面的研究，形成了豐富的理論和實(shí)證研究成果。在隨后的近半個(gè)世紀(jì)在西方發(fā)達(dá)國(guó)家牢固樹立起了“人力資源是第一資產(chǎn)”的理念，并掀起了人力資本研究的熱潮。

人力資本是與物質(zhì)資本相對(duì)的一個(gè)概念，是指通過(guò)人力投資形成的、體現(xiàn)了個(gè)體或群體的知識(shí)、技術(shù)、能力等，并能夠?yàn)槠鋷?lái)長(zhǎng)期收入來(lái)源的生產(chǎn)能力。

人力資本的一個(gè)重要特征是資本化了的人力資源。馬克思曾指出，資本的本質(zhì)屬性在于對(duì)利潤(rùn)的不懈追求，人力資本既然屬于資本化形態(tài)，當(dāng)然就不例外了。無(wú)論個(gè)人還是企業(yè)都希望能在將來(lái)獲得回報(bào)（如通過(guò)增加收入或提高公司的生產(chǎn)力）。

本文主要討論通過(guò)正規(guī)教育（學(xué)校教育）形成的個(gè)人人力資本投資的決策問(wèn)題。

二、人力資本投資決策：

（一）、是否繼續(xù)投資的決策：

人力資本投資的主要形式是教育，因而有必要分析教育投資的成本與收益。

下圖顯示了學(xué)校教育投資的可能分析。一個(gè)人面臨兩種選擇：需要S年全日制學(xué)校教育，在完成后如果就業(yè)，會(huì)有年收Ws，直到退休年齡，比如65歲。更一般地說(shuō)，年齡T.學(xué)校教育有直接成本如學(xué)費(fèi)、書本費(fèi)等K.另一選擇是不接受學(xué)校教育，直接工作，可賺得工資W0，（從決策開始到退休年齡T）。

這里有一個(gè)假設(shè)前提：沒有能力限制，沒有退學(xué)風(fēng)險(xiǎn)，收入在整個(gè)工作年限內(nèi)不變。工作經(jīng)驗(yàn)與決策無(wú)關(guān)，沒有失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

假設(shè)投資成本（或教育成本）包括直接成本K和機(jī)會(huì)成本W(wǎng)0（可能賺得的工資）。而放棄的收益即機(jī)會(huì)成本是成本中較大的組成部分，我們可以通過(guò)比較兩種方案中整個(gè)生命周期貼現(xiàn)收入，選擇貼現(xiàn)收入較高的方案。我們還可以將不接受學(xué)校教育的收入從接受教育的收入中減去，如果結(jié)果為正，可以預(yù)測(cè)該個(gè)體會(huì)選擇投資于學(xué)校教育。在第一個(gè)S年，每年的差距為-K-W0，該個(gè)體必須付出學(xué)費(fèi)和書本費(fèi)等K，并且不能享有收入W0，因此，每年的W0為機(jī)會(huì)成本，即由于選擇了教育而放棄的收入。W0+K為每年的投資成本。從整個(gè)生命周期看，貼現(xiàn)后收入為圖中的B+C，在S年之后，兩種收入流改變：獲取Ws（超過(guò)不接受教育的收入W0）。差額Ws-W0為教育帶來(lái)的利得。較高的年收入是由于學(xué)校教育。同樣考慮折現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)于整個(gè)生命周期的收益差額為A.

如果由教育決策帶來(lái)的終生凈收入為正數(shù)，或所得利益（Ws-W0，從年齡S到年齡T，貼現(xiàn)后）大于投資成本（W0+K，從年齡0到年齡S，貼現(xiàn)后），那么該個(gè)體會(huì)選擇學(xué)校教育。如果人們可以以市場(chǎng)同期利率進(jìn)行借貸，則該市場(chǎng)利率為折現(xiàn)率。

這個(gè)非常簡(jiǎn)單的模型有以下幾個(gè)結(jié)論：如果符合以下條件，則參加學(xué)校教育的人數(shù)會(huì)增加（雖然每種條件的影響大小可能不同）：（1）未來(lái)收益增加，即工資獎(jiǎng)金對(duì)那些已經(jīng)完成其學(xué)校教育的人來(lái)說(shuō)增加了。（2）直接教育成本減少，比如學(xué)校降低學(xué)費(fèi)或政府增加教育補(bǔ)貼。（3）貼現(xiàn)率降低。由于未來(lái)工資收益相對(duì)于以前工作階段中的成本增加了，或者說(shuō)對(duì)那些著眼于未來(lái)利益而非當(dāng)前利益的人來(lái)說(shuō)，貼現(xiàn)率較低會(huì)使人們傾向于學(xué)校教育。（4）教育籌資變得容易。如銀行更愿意貸款并且降低利率甚至提供免費(fèi)的獎(jiǎng)學(xué)金。

進(jìn)一步分析，如果給定受教育的年數(shù)，與工資增加Ws-W0相對(duì)應(yīng)的年回報(bào)率（學(xué)校教育的回報(bào)率）是投資決策中必須知道的一個(gè)重要指標(biāo)。由于每增加一年的教育會(huì)產(chǎn)生一定收入百分比的增長(zhǎng)，這個(gè)增長(zhǎng)的百分比則是教育的回報(bào)（Mincer，1974）。為了計(jì)算它，理論上必須知道某人實(shí)現(xiàn)的收入并等到退休。

關(guān)于是否投資教育或繼續(xù)投資教育已經(jīng)有許多公式化研究，美國(guó)人口經(jīng)濟(jì)學(xué)家恩格爾曼認(rèn)為，人力投資的時(shí)間比較長(zhǎng)，難以根據(jù)已知的投資期限來(lái)計(jì)算投入量與收入量，為此，他把投資期限限定在一個(gè)時(shí)期（例如13年），而把收益擴(kuò)展到其他時(shí)期帶來(lái)的收入，用來(lái)分析教育（正規(guī)學(xué)校教育）投資的收益率。公式為

式中，C表示受過(guò)第13年教育的直接費(fèi)用，W0表示受過(guò)第13年教育而放棄的收入，Xi表示受過(guò)12年教育的人的收入，Yi表示受過(guò)13年教育的人的收入，n表示受了13年教育之后可以賺取收入的總年數(shù)，r表示第13年教育的收益率，i表示觀察的年份。根據(jù)這個(gè)公式，利用所要求的資料可以計(jì)算出教育投資的收益率，個(gè)人就可根據(jù)對(duì)投資與收益的分析，做出是否繼續(xù)投資教育的決策。決策基本原則是，預(yù)期收益流量（流入量）之和不能小于人力資本投資流量（流出量）之和，否則，人們就不愿進(jìn)行人力資本投資。即受過(guò)13年教育的人的人力資本投資收益率，不能低于受過(guò)12年教育的人的人力資本投資收益率。否則，人們只進(jìn)行12年教育投資，而不選擇13年教育投資。

（二）最佳投資的決策：

由于學(xué)校教育具有連續(xù)性，有的個(gè)體獲得比其他人更多的學(xué)校教育，在做出最佳投資決策時(shí)，我們必須分析學(xué)校教育的最佳長(zhǎng)度。受教育每增加一年，就會(huì)增加生命周期的收入，但并不穩(wěn)定。在最初的幾年，如果一個(gè)人繼續(xù)增加教育年份，生命周期收入的增長(zhǎng)幅度會(huì)增加，但以后年份不可避免地會(huì)出現(xiàn)投入學(xué)校教育的邊際收益遞減的情況（Yoram，1975）。對(duì)人力資本理論的發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)的YoramBen-Porah公式化了教育投資過(guò)程并描述了其主要決定因素。在他的模型中，個(gè)人通過(guò)已有的人力資本和他自己的時(shí)間、其他市場(chǎng)資源相結(jié)合來(lái)達(dá)到產(chǎn)出（人力資本積累）的增加。Yoram最佳資本積累的模型是個(gè)人人力資本生產(chǎn)函數(shù)：Qt表示個(gè)人在時(shí)期t人力資本的總投資；Kt表示個(gè)人在時(shí)期t初始人力資本存量；St表示個(gè)人在時(shí)期t內(nèi)貢獻(xiàn)于存量Q的時(shí)間（Q：人力資本存量總增加）；Xt表示積累人力資本（生產(chǎn)中）購(gòu)買的商品和勞務(wù)。如果初始人力資本較低，追求利益最大化的個(gè)人首先會(huì)進(jìn)一步增加人力資本存量，也就是說(shuō)，全部時(shí)間都花在學(xué)校教育上。在完成全日制教育后，會(huì)在接下來(lái)的工作中繼續(xù)他的在職培訓(xùn)（on-the-jobtraining）。參數(shù)B是由Becker在1975年運(yùn)用同一生產(chǎn)函數(shù)時(shí)增加上去的，它表示“有限的個(gè)人體力和智力”，使Yoram的規(guī)模報(bào)酬遞減的假設(shè)合理化。原因是（1）隨著個(gè)人在增加其人力資本累計(jì)的過(guò)程中，成本增加。（2）個(gè)人生命是有限的，隨著受教育時(shí)間的不斷付出，工作年限會(huì)縮短，這減少了獲得利益的時(shí)間，結(jié)果最終是收益的增長(zhǎng)幅度減少。而且個(gè)人繼續(xù)延長(zhǎng)其受教育時(shí)間，增加的教育年限的成本是增加的，一個(gè)簡(jiǎn)單的原因是：機(jī)會(huì)成本增加了。接受學(xué)校教育的時(shí)間越長(zhǎng)，在同等教育水平下獲得的工資越高，同時(shí)也意味著更大的花費(fèi)

如果學(xué)校教育年限不斷延長(zhǎng)，邊際收益（每延長(zhǎng)一年增加的收益）會(huì)下降而邊際成本會(huì)上升。受教育的最佳年限出現(xiàn)在邊際成本線與邊際收益線相交的那一點(diǎn)。如果教育年限超過(guò)S*，則產(chǎn)生的額外成本要大于額外的收益，此時(shí)再選擇學(xué)校教育從經(jīng)濟(jì)上來(lái)看是不理性的。

因此，S*為最佳投資點(diǎn)。在此點(diǎn)上，投資者可獲得最高的收益率，即內(nèi)部收益率（IRR），是投資成本現(xiàn)值與投資收益現(xiàn)值相等時(shí)的貼現(xiàn)率（即教育投資的凈現(xiàn)值NPV為零時(shí)的貼現(xiàn)率），也就是說(shuō)圖1中面積A=B時(shí)的貼現(xiàn)率。這個(gè)模型也可得出幾個(gè)預(yù)測(cè)（允許成本和收益曲線隨個(gè)體不同而不同）：

（1）邊際成本曲線較低的人（總成本線較平坦）選擇更多（時(shí)間更長(zhǎng)）的學(xué)校教育投資。如較易獲得貸款的人，資金成本較低（籌資費(fèi)用較少）。

（2）邊際收益曲線較高的人會(huì)選擇更多（時(shí)間更長(zhǎng)）的學(xué)校教育投資。比如由于家庭關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、有較高的學(xué)術(shù)理論水平或智商很高而學(xué)校教育恰好能與之互補(bǔ)等原因較易在接受教育后找到工作的人。

三、人力資本投資決策中的風(fēng)險(xiǎn)因素

簡(jiǎn)單的模型能反映問(wèn)題的實(shí)質(zhì)，卻容易忽略一些重要的因素，比如風(fēng)險(xiǎn)，下面討論人力資本投資中的風(fēng)險(xiǎn)因素。

在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論中，人力資本投資風(fēng)險(xiǎn)較少被論及。但事實(shí)上，有投資就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。與證券市場(chǎng)相同，人力資本市場(chǎng)包含許多資產(chǎn)，即各種教育。人力資本投資的回報(bào)不僅與受教育的時(shí)間長(zhǎng)度有關(guān)，而且與所受教育的種類有關(guān)。每個(gè)人選擇與其未來(lái)收入的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)相匹配的資產(chǎn)來(lái)獲得最優(yōu)選擇。與證券市場(chǎng)不同的是，教育資產(chǎn)市場(chǎng)有幾個(gè)重要的限制：首先，多樣化不可能。第二，任意調(diào)整不可能。也就是說(shuō)，不能通過(guò)在金融市場(chǎng)上套利來(lái)調(diào)整投資。投資于教育是不可撤回的，一旦你持有某種教育，你就不能再出售它。加之投資收益具有很強(qiáng)的滯后性，人力資本所有者的有限理性、信息不充分以及市場(chǎng)環(huán)境等導(dǎo)致人力資本投資收益率的不確定性增加。

這些投資風(fēng)險(xiǎn)概括起來(lái)說(shuō)，有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。（盡管在有關(guān)研究中有關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的區(qū)別的描述，但在本文中為了簡(jiǎn)潔起見，統(tǒng)稱為風(fēng)險(xiǎn)。）

（一）、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：影響整個(gè)市場(chǎng)上或一個(gè)受教育群體內(nèi)所有投資者的投資回報(bào)的不確定因素。

1.未來(lái)人力資本市場(chǎng)供需變化假設(shè)每個(gè)人都有相同的能力獲得在任何教育水平的期望回報(bào)，每個(gè)人都是理性的投資者，只關(guān)心生命周期收益的最大化。在這種情況下，每個(gè)人都會(huì)選擇有最高凈收益（投資收益減去投資成本后的值）的教育。則我們只需觀察接受每一種教育的人群。在一種教育下，每個(gè)人的凈收益都是相同的。這種相同可以通過(guò)彈性工資來(lái)建立。如果太多的人選擇同一種教育，在勞動(dòng)力市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)供大于求的情況，會(huì)使接受這種教育的畢業(yè)生的工資下降。相反，如果只有少數(shù)人接受這種教育，在勞動(dòng)力市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，短缺會(huì)使接受這種教育的畢業(yè)生的工資上升。只有當(dāng)工資產(chǎn)生的終生收益相等時(shí)才會(huì)出現(xiàn)均衡的態(tài)勢(shì)。

2.市場(chǎng)分割YumingFu和StuartGabriel研究得出結(jié)論：教育投資在私人部門（單位）的回報(bào)要高于在國(guó)有單位的回報(bào)。另外從職業(yè)等級(jí)上看，存在高等教育水平的勞動(dòng)力市場(chǎng)和中初等教育水平的勞動(dòng)力市場(chǎng)。由于高等教育水平的勞動(dòng)力市場(chǎng)上的工作崗位對(duì)求職者有著較強(qiáng)的專用性人力資本要求，而大學(xué)生所具有的人力資本并不會(huì)自然保值，如果就業(yè)時(shí)選擇了中初等教育水平的勞動(dòng)力市場(chǎng)，其專用性的人力資本就長(zhǎng)時(shí)期處于閑置狀態(tài)，最終將逐漸貶值。因此，投資回報(bào)中包含了失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和由于就業(yè)于不利的行業(yè)或部門而導(dǎo)致的低收入風(fēng)險(xiǎn)。

此外，還有市場(chǎng)平均工資、流動(dòng)限制等風(fēng)險(xiǎn)因素。

（二）、個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)：只影響個(gè)體或群體中少數(shù)人的人力資本投資回報(bào)率的因素。個(gè)體在許多方面是不同的，比如智力能力、動(dòng)機(jī)、興趣等。這些因素使教育回報(bào)的估計(jì)變得不是很準(zhǔn)確。受更多教育者獲得較高工資不僅因?yàn)樗麄冊(cè)趯W(xué)校學(xué)到的知識(shí)，還由于他們的能力及其他特征。具體地，個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)有以下：

1.自身認(rèn)識(shí)的不確定性：

個(gè)人進(jìn)行人力資本投資時(shí)面臨幾種不確定性。首先，人力投資者（即潛在的學(xué)生）對(duì)其所選擇的教育本身的信息了解并不充分。比如，許多教育系統(tǒng)在學(xué)生步入大學(xué)教育之前向?qū)W生展示越來(lái)越多的選項(xiàng)（如課程、專業(yè)等）。而潛在的學(xué)生并不知道哪種學(xué)科對(duì)自己來(lái)說(shuō)是必要的，以及喜歡與否，能否達(dá)到學(xué)科的要求（智力水平、耐心或能力等）。第二，在完成學(xué)科（畢業(yè)）后，學(xué)生在勞動(dòng)力市場(chǎng)上同樣面臨不確定性。即便是接受過(guò)職業(yè)或?qū)I(yè)教育，他仍可能缺乏職業(yè)所需的能力或其他要求。而個(gè)人并不能明確地知道他相對(duì)于職業(yè)的真實(shí)能力。AdamSmith早在1776年就清醒地認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，他說(shuō)：“任何特定的個(gè)體永遠(yuǎn)擁有資格于他的工作的可能性在不同的行業(yè)中有很大的不同。讓你的兒子去當(dāng)鞋匠的學(xué)徒，幾乎毫無(wú)疑問(wèn)他會(huì)做出一雙鞋；但如果送他去學(xué)法律，精通法律的可能性與他會(huì)在此行業(yè)中站得住腳的可能性相比，至少為20比5.”

2.生命風(fēng)險(xiǎn)。

作為人力資本投資的主體的人是有生命周期，隨著年齡的增長(zhǎng)，人力資本的生產(chǎn)效率將會(huì)下降，人力資本受益期也將隨之縮短，人力資本投資成本則必須在更短的時(shí)期內(nèi)得到補(bǔ)償。因此人力資本投資的風(fēng)險(xiǎn)也隨著主體年齡的增長(zhǎng)而逐漸加大。極端地說(shuō)，人力資本投資也會(huì)隨著一個(gè)人的生命或工作能力的喪失而全部損失掉。

此外，還有人力資本投資成本中個(gè)人承擔(dān)的份額、個(gè)人已有的人力資本存量、時(shí)間的投入（總時(shí)間=受教育時(shí)間+工作時(shí)間+用于消費(fèi)的時(shí)間）、機(jī)會(huì)成本、經(jīng)驗(yàn)等。

總之，我們?cè)谶M(jìn)行個(gè)人人力資本投資決策時(shí)，需要進(jìn)行是否繼續(xù)進(jìn)行教育投資的決策以及最佳投資的決策，在基本原則的基礎(chǔ)上充分考慮影響人力資本投資收益率的風(fēng)險(xiǎn)，能夠幫助投資主體做出更客觀準(zhǔn)確和相關(guān)的決策。文章今后努力的方向是如何進(jìn)一步將風(fēng)險(xiǎn)因素量化，從理論上和實(shí)證上更加完善個(gè)人人力資本投資決策的研究。

參考文獻(xiàn)：

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[4]Heckman，James.China‘sInvestmentinHumancapital[J].NBER#9296，2003.

第6篇：資本投資論文范文

內(nèi)容提要：發(fā)展是人類的永恒主題，可持續(xù)性的發(fā)展更是關(guān)系到各國(guó)乃至人類生存的重要論題。我國(guó)作為后進(jìn)的追趕型國(guó)家，在大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，必須高度重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境，社會(huì)生活的協(xié)調(diào)，堅(jiān)持走可持續(xù)發(fā)展的道路。作為影響可持續(xù)發(fā)展的諸多重要因素之一,人力資本的投資問(wèn)題已日益成為我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)不容忽視的重大問(wèn)題。處理好人力資本投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，是我國(guó)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，也是我國(guó)在本世紀(jì)趕超西方發(fā)達(dá)國(guó)家的捷徑。

論文關(guān)鍵詞：人力資本 投資 可持續(xù)發(fā)展

：5000多字 有

第7篇：資本投資論文范文

我國(guó)本科院校的投資學(xué)課程考試方式還是以試卷為主，考試內(nèi)容是關(guān)于一些定理概念方面的知識(shí)，很難有創(chuàng)新.而且考試手段也過(guò)于單一，不但養(yǎng)成了學(xué)生死記硬背，應(yīng)付考試的習(xí)慣，而且嚴(yán)重影響了學(xué)生的思維慣性，導(dǎo)致思想僵化，沒有創(chuàng)新意識(shí).另外，我國(guó)本科院校的投資學(xué)課程平均只有36個(gè)學(xué)時(shí)，這樣的課時(shí)數(shù)對(duì)于綜合性強(qiáng)、實(shí)踐性大、應(yīng)用性廣的投資學(xué)課程來(lái)說(shuō)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的.投資學(xué)的課程不僅僅涉及金融方面的內(nèi)容，還需掌握數(shù)理統(tǒng)計(jì)知識(shí).以CAPM模型為例，計(jì)算某一只股票的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，要求學(xué)生熟悉金融學(xué)知識(shí)，也要掌握數(shù)據(jù)的收集與處理技術(shù)，而從我國(guó)目前的教學(xué)形式來(lái)看，很多學(xué)生雖然對(duì)學(xué)科中的知識(shí)理論有了一定的掌握，但是對(duì)該學(xué)科相關(guān)的知識(shí)卻是一竅不通，尤其是涉及實(shí)踐操作中的軟件應(yīng)用，對(duì)學(xué)生來(lái)說(shuō)有一定的難度，從而制約了學(xué)生靈活運(yùn)用所學(xué)知識(shí)來(lái)解決實(shí)際問(wèn)題的能力.

2本科院校投資學(xué)課程改革措施

因投資學(xué)本身的特殊性，在改革上應(yīng)結(jié)合該學(xué)科的特點(diǎn)，進(jìn)行以下方面的改革：

2.1教材選擇應(yīng)科學(xué)適當(dāng)

在教材的選擇上，首先，要考慮該教材內(nèi)容是否順應(yīng)當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展動(dòng)態(tài)；其次，教材所涉及到的教學(xué)形式應(yīng)符合學(xué)生的心理特點(diǎn)及興趣方向；此外，在教材的難易程度上要由淺至深，環(huán)環(huán)相扣，層層遞進(jìn)，并有利于學(xué)生的自學(xué)；最后要考慮的是教材的內(nèi)容必須與本科院校的培養(yǎng)目標(biāo)一致，達(dá)到理論與實(shí)踐并重的要求.

2.2教學(xué)方法需要改進(jìn)

由于我國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，使經(jīng)濟(jì)專業(yè)教學(xué)內(nèi)容變更的頻率較快，尤其是投資學(xué)科，其本身的性質(zhì)對(duì)教學(xué)方法提出了更高的要求.首先，要運(yùn)用現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)多媒體技術(shù)等多種教學(xué)手段，在教學(xué)方法上，由“灌輸式教學(xué)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皢l(fā)式教學(xué)”，讓學(xué)生自主學(xué)習(xí)，開動(dòng)自己的思維，在接受知識(shí)時(shí)由被動(dòng)變?yōu)橹鲃?dòng)，達(dá)到最終的教學(xué)目的.其次，在教學(xué)方法上注重理論與實(shí)踐相結(jié)合，多利用實(shí)訓(xùn)室進(jìn)行實(shí)踐操作，讓學(xué)生自己去搜索查詢數(shù)據(jù)、資料，培養(yǎng)學(xué)生的軟件應(yīng)用能力，加強(qiáng)其對(duì)理論知識(shí)的理解.此外，搭建師生之間的交流平臺(tái)，提升學(xué)生自主發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的能力.據(jù)統(tǒng)計(jì)，在美國(guó)有66%的院校開展了本科生科研項(xiàng)目，并設(shè)有專門的科研辦公室，通過(guò)科研活動(dòng)，可讓學(xué)生從最初的學(xué)習(xí)者演變?yōu)殚_發(fā)者、探索者，充分發(fā)揮出學(xué)生的才能，增強(qiáng)學(xué)習(xí)興趣，拓寬學(xué)生視野.

2.3科學(xué)調(diào)整課程設(shè)置

課程的設(shè)置是專業(yè)學(xué)科發(fā)展的關(guān)鍵，目前，我國(guó)本科院校課程設(shè)置安排的比較密集，出現(xiàn)了大量課程內(nèi)容重復(fù)的現(xiàn)象.因此，有效調(diào)整課程設(shè)置，也是投資學(xué)科的重要改革內(nèi)容之一.應(yīng)適當(dāng)?shù)膭h減一些不重要或重復(fù)的課程，這樣能提升學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，深度把握重要的知識(shí)，從而達(dá)到學(xué)習(xí)效益的最大化.

2.4加強(qiáng)軟件應(yīng)用能力的培養(yǎng)

在投資學(xué)課程中，數(shù)據(jù)分析占據(jù)了很大一部分課程內(nèi)容.其中，模板的處理作為投資學(xué)教學(xué)的基本內(nèi)容，有著至關(guān)重要的作用.而我國(guó)的本科院校常以學(xué)習(xí)知識(shí)理論為目的，忽略了學(xué)生的操作能力.很多學(xué)生連最基礎(chǔ)的EXCEL數(shù)據(jù)處理分析都不會(huì)運(yùn)用，對(duì)投資學(xué)的實(shí)踐性造成很大影響.所以，在投資學(xué)的課程中，可考慮開設(shè)一些與其相關(guān)的軟件應(yīng)用課程，不但可以使學(xué)生在軟件操作上得心應(yīng)手，更為今后投資學(xué)的學(xué)習(xí)做好有效鋪墊.

2.5改進(jìn)考試方式

首先，應(yīng)構(gòu)建多元化的考核體系.可通過(guò)課堂布置小論文的形式來(lái)鍛煉學(xué)生在知識(shí)運(yùn)用過(guò)程中實(shí)際解決問(wèn)題的能力；其次，將學(xué)生分成不同的小組，每一小組自主選擇一個(gè)科研項(xiàng)目進(jìn)行研究，用科研結(jié)果進(jìn)行這方面的成績(jī)?cè)u(píng)定；最后便是閉卷考核.通過(guò)以上三方面考核的綜合結(jié)果，來(lái)評(píng)定學(xué)生的最終成績(jī).

3結(jié)語(yǔ)

第8篇：資本投資論文范文

提高企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，確保投資決策效果，筆者以為，應(yīng)做好以下十個(gè)方面的工作：

一、創(chuàng)造良好的企業(yè)外部環(huán)境

l、完善資本市場(chǎng)環(huán)境。資本市場(chǎng)的高效運(yùn)作，必須具備合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和良好的監(jiān)管機(jī)制。我國(guó)目前的資本市場(chǎng)存在著諸多不足，主要表現(xiàn)為：（1）國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)管理仍有行政干預(yù)的現(xiàn)象；（2）市場(chǎng)割據(jù)，流動(dòng)性不足；（3）市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制尚未健全；（4）監(jiān)督不力。對(duì)此，應(yīng)采取以下對(duì)策：一是減少行政計(jì)劃因素；二是進(jìn)一步改進(jìn)和完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)；三是增進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性；四是完善市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制；五是建立與整個(gè)經(jīng)濟(jì)開放程度相適應(yīng)的高度權(quán)威的管理體制。

2．完善法律制度。（l）完善證券法律制度，規(guī)范證券機(jī)構(gòu)、發(fā)行公司和上市公司；（2）擴(kuò)展金融市場(chǎng)容量，完善金融法規(guī)體系；（3）完善公司法律制度，規(guī)范公司的合并、分立和破產(chǎn)等行為；（4）完善國(guó)有資產(chǎn)管理法律制度，規(guī)范國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定、國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估以及國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記行為。

3、改善政治環(huán)境。應(yīng)逐步建立和完善社會(huì)保障制度，卸下企業(yè)的包袱，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。政府應(yīng)該采取積極、有效的財(cái)政政策和貨幣政策，刺激投資，增加就業(yè)。這要具體做好下列工作：（1）打破社會(huì)保險(xiǎn)分散管理格局，建立全國(guó)統(tǒng)一的社會(huì)保障管理體制；（2）建立健全社會(huì)保障基金營(yíng)運(yùn)的管理制度。

4、凈化社會(huì)中介環(huán)境。資本運(yùn)營(yíng)是一項(xiàng)系統(tǒng)性、操作性極強(qiáng)的活動(dòng)，這一活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，均需中介機(jī)構(gòu)參與運(yùn)作，中介機(jī)構(gòu)的行為直接關(guān)系到資本運(yùn)營(yíng)的成敗。要建立并規(guī)范包括信息網(wǎng)絡(luò)、金融機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估所在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)。

二、營(yíng)造必備的企業(yè)內(nèi)部環(huán)境

首先，要提高企業(yè)管理者自身的素質(zhì)。管理者應(yīng)做到：（1）提高自身業(yè)務(wù)水平，用現(xiàn)代知識(shí)武裝自己；（2）解放思想、更新觀念，學(xué)習(xí)科學(xué)的管理方法并運(yùn)用于實(shí)踐；（3）提高創(chuàng)新能力，不拘泥于現(xiàn)狀；（4）牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)觀念和競(jìng)爭(zhēng)觀念。

其次是重視對(duì)人的管理。做到：（1）強(qiáng)化職工培訓(xùn)，提高全員文化素質(zhì)和技術(shù)水平；（2）充分發(fā)揮每個(gè)人的特長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)；（3）弘揚(yáng)先進(jìn)，培育職工的團(tuán)隊(duì)精神；（4）關(guān)心職工生活，不斷理順職工思想情緒；（5）不斷增強(qiáng)職工“主人翁”地位，加強(qiáng)民主管理，健全激勵(lì)機(jī)制。

三是要提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力。（1）要立足現(xiàn)有基礎(chǔ)，積極盤活存量資產(chǎn)；（2）對(duì)外拓寬融資渠道，對(duì)內(nèi)抓好產(chǎn)品生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本，以增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力；（3）應(yīng)不斷優(yōu)化內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大直接融資的渠道和比例，降低資金成本，提高盈利能力；（4）完善企業(yè)的科學(xué)決策體系，無(wú)論進(jìn)行投資、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、拓寬經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目或是兼并其他企業(yè)，都要在科學(xué)決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行；（5）建立對(duì)資本運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的考核制度。

三、加強(qiáng)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)資本的優(yōu)化配置要處理好四個(gè)關(guān)系：一是資本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系。企業(yè)通過(guò)多個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資，既可以避免單一行業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，又可實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化組合。二是資本的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)關(guān)系。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，要根據(jù)市場(chǎng)需求和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將資本投放在不同的產(chǎn)品上，使不同的產(chǎn)品滿足不同層次顧客的需求。三是資本的空間結(jié)構(gòu)關(guān)系。企業(yè)應(yīng)考慮不同地域的資源條件、自然條件、投資環(huán)境和市場(chǎng)需求，調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。四是資本的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系。資本收益總是和一定的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的。因此，要注意投資的安全性。首先，要實(shí)行投資主體多元化，通過(guò)合資、合作等辦法吸引多個(gè)投資者聯(lián)合進(jìn)行項(xiàng)目投資，共同分享利益，分擔(dān)損失風(fēng)險(xiǎn)；其次，要保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率；再次，進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)組合。投資要在不同的產(chǎn)業(yè)，不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目間進(jìn)行組合，既保證資本的安全性，又保證資本的增值性。使之做到：運(yùn)行協(xié)調(diào)、供求平衡、資產(chǎn)流動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)適度。

四、拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)多元化資本經(jīng)營(yíng)

籌資已成為企業(yè)一項(xiàng)重要而經(jīng)常的活動(dòng)，那種靠企業(yè)自我積累或傳統(tǒng)的間接融資渠道，已不能滿足企業(yè)的資金需要。在資本市場(chǎng)，企業(yè)可以自身的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)直接融資，也可以股權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓的形式以及以存量資產(chǎn)出讓、土地置換、發(fā)行債券等形式籌資。

五、理順國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，培育資本運(yùn)營(yíng)動(dòng)力機(jī)制

一是要重塑國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)主體，增強(qiáng)所有權(quán)虛擬化程度。將有競(jìng)爭(zhēng)性、經(jīng)營(yíng)性的國(guó)有資產(chǎn)折成股份，組成一批國(guó)有控股公司，建立法人產(chǎn)權(quán)，代替國(guó)有資產(chǎn)管理部門，成為國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)的主體和一級(jí)企業(yè)法人，行使資產(chǎn)收益權(quán)和處置權(quán)，成為資本市場(chǎng)的主體。二是要改革國(guó)有資產(chǎn)管轄權(quán)制度，將管轄權(quán)由政府部門讓渡給作為企業(yè)法人的國(guó)有控股公司，政府的資產(chǎn)管理方式則相應(yīng)由收益權(quán)、處置權(quán)直接行使過(guò)渡到政策法律的制定，為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)營(yíng)造法制化、規(guī)范化的市場(chǎng)氛圍。三是要廣泛建立法人產(chǎn)權(quán)制度，架構(gòu)以企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)為核心的企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)體系。

六、理順商品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的關(guān)系，建立企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制

國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的根本目標(biāo)是為了擴(kuò)大主導(dǎo)產(chǎn)品或主營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)模，使企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。因此，企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該有利于剝離企業(yè)非經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)，提高企業(yè)資本質(zhì)量，使商品經(jīng)營(yíng)成果直接轉(zhuǎn)換成資本經(jīng)營(yíng)成果，提高資本運(yùn)營(yíng)效率和商品經(jīng)營(yíng)效率。資本運(yùn)營(yíng)要在有關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間進(jìn)行，盡量減少無(wú)關(guān)聯(lián)企業(yè)的兼并，以合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，形成企業(yè)適度的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。拋棄或防止資本運(yùn)營(yíng)中一哄而上的做法，將資本運(yùn)營(yíng)行為和商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的切實(shí)需要緊密結(jié)合，規(guī)劃出有序的、漸進(jìn)的資本運(yùn)營(yíng)軌道。

七、正確認(rèn)識(shí)市場(chǎng)規(guī)模與資本規(guī)模的比例關(guān)系，建立有序的資本擴(kuò)張機(jī)制

處理好國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中資本規(guī)模與市場(chǎng)規(guī)模的關(guān)系，應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：一是企業(yè)資本擴(kuò)張不能依靠行政命令搞外延式的擴(kuò)張，而要著重培育國(guó)有企業(yè)通過(guò)資本的運(yùn)營(yíng)和相關(guān)生產(chǎn)能力的配置增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，占領(lǐng)市場(chǎng)份額所引起資本利潤(rùn)率的提高來(lái)轉(zhuǎn)增資本的機(jī)制。二是國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中資本擴(kuò)張必須重在存量盤活，而不是鋪攤子，搞重復(fù)建設(shè)，通過(guò)存量重組，擴(kuò)大相對(duì)市場(chǎng)份額。三是國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)必須注重?zé)o形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)，通過(guò)創(chuàng)立品牌，運(yùn)用品牌的市場(chǎng)滲透力來(lái)達(dá)到資本規(guī)模和市場(chǎng)規(guī)模的統(tǒng)一發(fā)展。四是國(guó)有企業(yè)目前資產(chǎn)狀況是固定資產(chǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)，存量大于流量，資產(chǎn)負(fù)債比率和凈資產(chǎn)比率都相當(dāng)?shù)?。要有效的達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)即資本規(guī)模和市場(chǎng)規(guī)模的統(tǒng)一，還需依靠政府制定兼并政策、產(chǎn)業(yè)化政策和市場(chǎng)容量擴(kuò)張政策來(lái)扶助和指導(dǎo)，以加速國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)擴(kuò)張機(jī)制的培育。

八、處理好國(guó)有資產(chǎn)管理與企業(yè)法人治理的關(guān)系，完善資本運(yùn)營(yíng)的決策機(jī)制

企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)必須正確定位，明確決策的權(quán)限和管理責(zé)任，形成良好、快捷、有效的決策機(jī)制。一是建立和完善企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)決策的分權(quán)模式，明確劃分決策權(quán)限。國(guó)有資產(chǎn)管理部門或國(guó)有控股公司的決策權(quán)，應(yīng)限于當(dāng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)涉及資產(chǎn)所有權(quán)在不同性質(zhì)的主體之間重組或變更時(shí)作出明確的選擇；而當(dāng)資本運(yùn)營(yíng)在相同所有權(quán)主體之間發(fā)生，則只需企業(yè)法人批準(zhǔn)；至于企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)只涉及所有權(quán)的派生權(quán)能如經(jīng)營(yíng)權(quán)、占用權(quán)，則其決策權(quán)利屬于法人。二是明晰企業(yè)資產(chǎn)決策的責(zé)任，構(gòu)建資本運(yùn)營(yíng)決策的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。國(guó)有資產(chǎn)管理部門或國(guó)有控股公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策的任務(wù)是促進(jìn)企業(yè)中國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)值保值和有利于提高資本的生產(chǎn)配置效率，降低資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。王是建立資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策的價(jià)值實(shí)物協(xié)同機(jī)制，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)

決策的回饋循環(huán)。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策必須將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離，對(duì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)決策確定價(jià)值量化指標(biāo)，企業(yè)法人則根據(jù)這些指標(biāo)運(yùn)營(yíng)法人財(cái)產(chǎn)，完成價(jià)值量化指標(biāo)與資本運(yùn)營(yíng)協(xié)同，使國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策形成回饋循環(huán)。

九、加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估管理，力求評(píng)估結(jié)果正確公平

資本運(yùn)營(yíng)離不開資產(chǎn)評(píng)估。只有準(zhǔn)確、完整、合法地評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，合理確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，才能保證國(guó)有資產(chǎn)不被侵蝕。

1、制定統(tǒng)一的資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)同一資產(chǎn)用不同的評(píng)估方法，評(píng)估的結(jié)果往往會(huì)有較大的差異，但不同方法共存是與資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象、評(píng)估要達(dá)到的目的及評(píng)估的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)的，即這三者的結(jié)合狀態(tài)是決定采用哪種評(píng)估方法的內(nèi)在依據(jù)。對(duì)企業(yè)整體分析時(shí)應(yīng)主要采用重置成本法；對(duì)企業(yè)以某項(xiàng)固定資產(chǎn)投資入股時(shí)，則主要采用重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法；在外部條件允許時(shí)，也可以考慮使用收益現(xiàn)值法，非特殊情況時(shí)，一般不采用清算價(jià)格法。

2、加強(qiáng)對(duì)評(píng)估結(jié)果的確認(rèn)工作。資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果是否合法、真實(shí)，標(biāo)準(zhǔn)和方法是否正確、科學(xué)，資料是否完整等都需要進(jìn)行審核和鑒定，以保證評(píng)估結(jié)果正確無(wú)誤、公平合理。

3、加強(qiáng)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理。資產(chǎn)評(píng)估工作是一項(xiàng)十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程，具有較強(qiáng)的專業(yè)性，并非任何組織和機(jī)構(gòu)都可以從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)。對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的從業(yè)人員，應(yīng)納入法制化、規(guī)范化管理的軌道。

十、強(qiáng)化企業(yè)財(cái)會(huì)工作，促使企業(yè)資本有效運(yùn)營(yíng)

1、只要是兩家或兩家以上企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)因資金紐帶關(guān)系而置于一個(gè)管理機(jī)構(gòu)或集團(tuán)控制之下，就應(yīng)當(dāng)編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表。

2、準(zhǔn)確地確認(rèn)和計(jì)量企業(yè)的負(fù)債，并對(duì)壞帳發(fā)生的可能性和大小進(jìn)行合理地估計(jì)。

第9篇：資本投資論文范文

盡管我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資開展多年，但整體發(fā)展卻是比較緩慢的，創(chuàng)業(yè)投資退出問(wèn)題仍是制約我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的重要一環(huán)。由于增值退出的難度普遍要高于初期進(jìn)入，創(chuàng)業(yè)投資者將創(chuàng)業(yè)資本投入到創(chuàng)業(yè)企業(yè)時(shí)，就應(yīng)該對(duì)投資退出的時(shí)機(jī)與方式有一個(gè)初步的規(guī)劃。在創(chuàng)業(yè)投資的退出過(guò)程中，退出時(shí)機(jī)的抉擇不僅影響到退出的可行性和收益水平，還直接影響創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目退出方式的選擇；不僅需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資業(yè)自身進(jìn)行退出策略規(guī)劃，更需有其它社會(huì)條件的支持；不僅是創(chuàng)業(yè)投資內(nèi)部各組成因素的相互聯(lián)動(dòng)過(guò)程，而且與其外部環(huán)境也是一個(gè)相互聯(lián)動(dòng)的過(guò)程。

一、國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資政策對(duì)創(chuàng)業(yè)投資資本退出時(shí)機(jī)的影響

創(chuàng)業(yè)投資的目的不是為了從創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲取短期紅利分配，而是選擇在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)入企業(yè)，并在最適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)退出投資，以獲取長(zhǎng)期的資本增值。鑒于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)往往成立時(shí)間短、資本量小、風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，迫切要求政府在政策上進(jìn)行扶持，既要有“進(jìn)入”的激勵(lì)機(jī)制，又要有靈活的“退出”機(jī)制。在美國(guó)，國(guó)會(huì)制定和通過(guò)的《小企業(yè)投資法》、《公眾創(chuàng)業(yè)投資法》、《小企業(yè)投資刺激法》；英國(guó)政府實(shí)施的“信托投資法”、“政府貸款擔(dān)保計(jì)劃”、“企業(yè)開業(yè)計(jì)劃基金”；韓國(guó)的《中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)支持法案》、《新技術(shù)財(cái)政資助條例》等都對(duì)本國(guó)、本地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制建立以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了很重要的作用。

從美國(guó)的情況看，僅有約30%-40%的創(chuàng)業(yè)投資是通過(guò)企業(yè)在納斯達(dá)克上市退出的，其余60%-70%的創(chuàng)業(yè)投資則是通過(guò)兼并、出售，或通過(guò)創(chuàng)業(yè)者、職工回購(gòu)的方式退資。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過(guò)把握收購(gòu)兼并(M&A)時(shí)機(jī)的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)選擇首次公開上市(IPO)時(shí)機(jī)的數(shù)量。這也意味著出售部分股權(quán)或公司整體出讓是創(chuàng)業(yè)資本退出的另一通道。但是對(duì)于很多高科技企業(yè)而言，在最初建立的幾年里，沒有利潤(rùn)來(lái)源或獲取利潤(rùn)很少，無(wú)形中大大減小了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的吸引力。同時(shí)由于許多優(yōu)惠政策是對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)設(shè)定的，而不是針對(duì)有愿意購(gòu)買它的大公司、大企業(yè)，這使大公司、大企業(yè)沒有足夠的動(dòng)力去收購(gòu)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)企業(yè)出售這一退資渠道又難以擴(kuò)展。

當(dāng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)收益商機(jī)逐漸顯露時(shí)，有的創(chuàng)業(yè)資本家還想進(jìn)一步把握所謂“最好的”商機(jī)，然而，發(fā)生了突如其來(lái)的政策改變或技術(shù)的日新月異而使部分資產(chǎn)和優(yōu)勢(shì)消失殆盡，所開發(fā)產(chǎn)品的無(wú)形磨損開始出現(xiàn)，企業(yè)資產(chǎn)陷入了極度危險(xiǎn)的境地。

二、資本市場(chǎng)的發(fā)育程度對(duì)創(chuàng)業(yè)投資資本退出時(shí)機(jī)的影響

一個(gè)完善的資本市場(chǎng)應(yīng)該滿足不同類型不同規(guī)模的融資者的需要。以美國(guó)多層次資本市場(chǎng)為例，全國(guó)性的證券市場(chǎng)包括：紐約證券交易所（NYSE）、全美證券交易所（AMEX）、納斯達(dá)克股市（NASDAQ）和招示板市場(chǎng)（OTCBB）；區(qū)域性的證券市場(chǎng)包括：費(fèi)城證券交易所（PHSE）、太平洋證券交易所（PASE）、辛辛那提證券交易所（CISE）、中西部證券交易所（MWSE）以及芝加哥期權(quán)交易所（CHICAGOBOARDOPTIONSEXCHANGE）等。這幾個(gè)板塊的市場(chǎng)功能明確，分別服務(wù)于不同發(fā)展階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而且具有明顯的層次性。各層次互相銜接，略有重疊。我國(guó)目前還沒有建成真正意義上的二板市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)資本即使條件成熟時(shí)，也很難實(shí)現(xiàn)股份上市公開發(fā)行（IPO）。雖有一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過(guò)“買殼”、“借殼”進(jìn)了主板市場(chǎng)，但畢竟是少數(shù)。而且我國(guó)的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，產(chǎn)權(quán)交易成本過(guò)高，統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)沒有形成，使跨行業(yè)跨地區(qū)的產(chǎn)權(quán)交易難以實(shí)現(xiàn)。歐洲很多成功的退出案例是在準(zhǔn)備IPO過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)了更為有利的出售機(jī)會(huì)，從而抓住時(shí)機(jī)以出售方式實(shí)現(xiàn)退出。從全球已經(jīng)設(shè)立的二板市場(chǎng)來(lái)看，上市基準(zhǔn)普遍較低。借鑒國(guó)外創(chuàng)業(yè)投資的成功經(jīng)驗(yàn)及教訓(xùn)，在我國(guó)設(shè)立較低上市基準(zhǔn)的二板市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的退出是有必要的。國(guó)外二板上市條件比較見表1。

三、金融體系對(duì)創(chuàng)業(yè)投資資本退出時(shí)機(jī)的影響

發(fā)達(dá)的股票市場(chǎng)和并購(gòu)市場(chǎng)為創(chuàng)業(yè)投資退出創(chuàng)造了良好的條件。美國(guó)是典型的證券市場(chǎng)主導(dǎo)的金融體系的國(guó)家，機(jī)構(gòu)投資者不長(zhǎng)期持有股票，持股的短期性質(zhì)使股票交易十分頻繁。美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資主要尋找時(shí)機(jī)推動(dòng)IPO這一最具吸引力的方式退出。以德國(guó)和日本為代表的銀行主導(dǎo)型的金融體系，做市商、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)持股的目的在于股東穩(wěn)定化，投資人把握時(shí)機(jī)選擇兼并收購(gòu)。

普華財(cái)經(jīng)咨詢公司對(duì)歐洲創(chuàng)業(yè)資本基金投資的退出情況進(jìn)行過(guò)一項(xiàng)調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，大量的創(chuàng)業(yè)投資家等著退出他們的投資，那些難以退出投資的創(chuàng)業(yè)投資公司存在的主要問(wèn)題就是創(chuàng)業(yè)投資家視IPO為理想的退出，因而對(duì)其它方式未能予以足夠的關(guān)注。盡管收購(gòu)?fù)顺雠cIPO退出相比，要以企業(yè)的管理權(quán)的喪失為代價(jià)。但是在資本市場(chǎng)以銀行為中心的國(guó)家里，在證券市場(chǎng)尚未成熟之前，兼并收購(gòu)仍然是一個(gè)具有吸引力的可行的退出方式。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益能夠在產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)上順利流通，創(chuàng)業(yè)投資家就能夠有效地出售自己的股份。布萊克(Black)和吉爾森(Gilson)認(rèn)為，一些國(guó)家受美國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資成功的啟示，學(xué)習(xí)美國(guó)的創(chuàng)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)但不是很成功的原因，就在于這些國(guó)家的資本市場(chǎng)是以銀行為中心的體制。因此建立以證券市場(chǎng)為中心的金融體制，可以為創(chuàng)業(yè)投資開辟方便的資本退出渠道。

四、創(chuàng)業(yè)投資資金背景對(duì)創(chuàng)業(yè)投資資本退出時(shí)機(jī)的影響