資本論論文精選(九篇)

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第1篇：資本論論文范文

1.專用性人力資本的定義和分類專用性人力資本的的概念來源于交易成本理論的資產(chǎn)專用性。威廉姆斯將資產(chǎn)專用性可以劃分為六種具體形式：場地資產(chǎn)專用性、設備資產(chǎn)專用性投資、人力資本專用性、專項專用性、時間專用性和品牌專用性[8]。專用性人力資本只有在特定企業(yè)、特定崗位才能發(fā)揮其最大價值，這種專用性人力資本不能被無損害的轉(zhuǎn)移到其他的工作場景中。但是威廉姆斯僅僅將專用性人力資本和通用性人力資本進行了區(qū)分，這一分類依然過于模糊。實際上同屬于專用性人力資本，在專用性程度也存在較大的差別。因此，借鑒NEAL等人的研究[9]，進一步將專用性人力資本專用劃分為兩類，產(chǎn)業(yè)專用人力資本和企業(yè)專用性人力資本。產(chǎn)業(yè)專用性人力資本主要是適用于某一產(chǎn)業(yè)的通用技能。比如，某種編程能力適用于所有軟件企業(yè)，某種技術汽車零件的加工能力適用于所有汽車企業(yè)；企業(yè)專用性人力資本，僅僅適用于于某一企業(yè)的技能，包括兩個方面：一方面是技術層面的。員工在從事某一個合作任務和工作時，投入的專用性投資，僅僅對該流程和任務有用，換到其他崗位即失效，比如某種新產(chǎn)品研發(fā)或者某種技術改造項目的投入；另一方面是社會資本層面的。員工適應企業(yè)的工作流程和文化習慣、企業(yè)內(nèi)同事之間的合作、在企業(yè)內(nèi)部所建立的非正式的社交網(wǎng)絡等等。

2.專用性人力資本培育方式專用性人力資本的“專用性”特征不僅僅決定了專用性人力資本價值只能在特定工作環(huán)境中才能實現(xiàn)最大化，也決定了專用性人力資本的培育方式不同于通用性人力資本。（1）干中學是專用性人力資本培育的主要途徑。通用性的人力資本可以通過學校教育和普通培訓的方式獲得。而專用性的人力資本是為適應特定工作任務和工作環(huán)境投入的人力資本，必須結(jié)合具體工作任務的特征而積累和獲取的專門的知識。專用性人力資本來自于員工在工作過程中通過學習和經(jīng)驗積累所形成的的知識[10]。這些知識均屬于隱形知識，這種隱形知識難以通過言語和文字表達，只能通過長期的實踐、觀察和體驗形成。比如兩家不同汽車制造企業(yè)的車間主管在車間工作安排、質(zhì)量控制和與業(yè)務部門協(xié)調(diào)等方面上，具有很大差異，所需要的知識和技能也會不同。要勝任車間主管工作必須利用較長時間通過“干中學”來積累做需要的知識和技能。專用性人力資本的社會資本維度，也需要企業(yè)在組織內(nèi)部的長期積累。工作任務的實現(xiàn)依賴于團隊的配合和協(xié)調(diào)，企業(yè)和團隊成員之間的信任、溝通等社會資本的建立也需要很長時間的學習才能夠順利實現(xiàn)。（2）在職培訓也是專用性人力資本培育的重要途徑。企業(yè)培訓按照內(nèi)容來講一般可以分為：入職培訓、勞動法律法規(guī)培訓、常規(guī)培訓和職業(yè)技能培訓。通過入職培訓和常規(guī)培訓可以幫助員工獲取對于公司制度文化和工作流程的初步的認識和了解。職業(yè)技能培訓可以幫助員工提升工作技能，對于專用性人力資本的提升最為顯著。當然除了企業(yè)正式開展的培訓之外，管理者和同事之間的非正式的培訓也對專用性人力資本提升有很大幫助。很多研究文獻中也利用在職培訓時間來測量專用性人力資本的大小[11]。Davis利用企業(yè)進行的專用培訓時間的作為專用性人力資本的替代變量[12]，胡浩志也利用員工的在職培訓時間來策略專用性人力資本[13]。

3.專用性人力資本的特征分析（1）產(chǎn)業(yè)專用性人力資本的外部性。現(xiàn)有研究對于企業(yè)專用性人力資本關注較多，而忽視了產(chǎn)業(yè)專用性人力資本。實際上在專用性人力資本中，產(chǎn)業(yè)專用性、企業(yè)專用性常常是交織在一起的。區(qū)別于企業(yè)專用性人力資本，只要不離開特定的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)專用性人力資本的價值就不會損失。產(chǎn)業(yè)專用性投資是專用性投資的重要部分，在現(xiàn)實中也有較多體現(xiàn)：比如企業(yè)招聘中均要求具有相關工作經(jīng)驗，其實際就是要求具備產(chǎn)業(yè)專用性人力資本；產(chǎn)業(yè)集群中存在的人力資本溢出效應，優(yōu)秀的技術人才的流動，促進了產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展，也是產(chǎn)業(yè)專用性人力資本的體現(xiàn)。Neal的實證研究發(fā)現(xiàn)，相比跳槽到其他產(chǎn)業(yè)的工人，跳槽后仍然在同一產(chǎn)業(yè)的工人具有較高的工資水平[14]。對日本企業(yè)的研究也發(fā)現(xiàn)，那些汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)既可以為豐田也可以為本田提供零部件[15]。外部性是產(chǎn)業(yè)專用性人力資本的重要特征。產(chǎn)業(yè)專用性人力資本的外部性降低了企業(yè)對員工進行培訓的意愿。企業(yè)花費時間和費用進行培訓技術工人，而這些技術工人在獲取了相關的技能之后，為了追求更高的報酬常常會離開現(xiàn)有工作崗位，企業(yè)的培訓投入得不到應用的回報。這種情況在珠三角地區(qū)較為普遍，企業(yè)對技術工人的爭奪非常激烈，近年的用工緊張又加劇了這種現(xiàn)象。（2）企業(yè)專用性人力資本套牢特性。通用性人力資本在不同企業(yè)中具有相同的價值，那么人力資本進行通用技能的投資，其價值可以通過市場競爭獲得認可。與此不同，專用性人力資本形成之后，就被牢牢的限制在特定的交易環(huán)境中，只有在特定的企業(yè)和工作任務下才會發(fā)揮最大作用。當離開特定的企業(yè)和崗位之后，其原有的專用性技能價值將會降低。這就使得企業(yè)有動機付給這種專用性技能低于其價值的工資。由于這種專用性的技能投入常常得不到應有的補償，這降低了人力資本進行專用性技能投入的意愿。這就使員工在“干中學”中積累專用性人力資本時，面臨者一種進退兩難的困境。這種套牢現(xiàn)象會使得專用性人力資本不足[10]。只有并且企業(yè)承諾會根據(jù)專用技能水平進行報酬的情況下，這種專用性人力資本才會被逐漸的培養(yǎng)形成[8]。

二、專用性人力資本促進制造業(yè)升級的機理分析

專用性人力資本對制造業(yè)的升級發(fā)揮著重要作用。根據(jù)相關研究將我國制造企業(yè)升級區(qū)分為流程升級、產(chǎn)品升級和功能升級三種。但是不如類型的人力資本專用性投資在企業(yè)升級中發(fā)揮了不同的作用。

1.專用性人力資本投資促進了制造企業(yè)流程升級流程升級是指制造企業(yè)通過采用新工藝和新的生產(chǎn)方式，來實現(xiàn)產(chǎn)品成本的降低、質(zhì)量的改進和產(chǎn)生上市期的縮短等。相比通用性人力資本投資，專用性的人力資本投資可以更好的促進制造企業(yè)的流程升級。第一，專用性人力資本可以促進新工藝的改進。專用性人力資本，接受過更多的技能培訓、對企業(yè)的生產(chǎn)流程和工藝更為了解和精通，這更加有利于發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有生產(chǎn)工藝的不足之處，并對其進行改進。第二，專用性人力資本的學習曲線效應更加明顯[13]。學習曲線效應是專用性投資的重要回報，隨著工作熟練程度的提升，對于同樣工作所需要的時間減少。給企業(yè)帶來了邊際報酬的遞增。工藝升級主要是技術人員在操作特定機械設備和從事特定工藝流程的過程中，利用其長期所積累的知識實現(xiàn)的，屬于典型的漸進性創(chuàng)新的范疇。很明顯這類專用性投資具有相對較廣的延展性，基本上可歸入產(chǎn)業(yè)專用性人力資本。

2.專用性人力資本制造企業(yè)的產(chǎn)品升級產(chǎn)品升級是指代工企業(yè)通過提高產(chǎn)品設計和性能的獨特性，來不斷推出滿足顧客需要的新產(chǎn)品。相對于工藝升級，產(chǎn)品的升級的難度較高，需要生產(chǎn)出滿足顧客需要的新產(chǎn)品。產(chǎn)品創(chuàng)新不僅需要人力資本在所從事的崗位上進行長期的知識積累，將知識進行系統(tǒng)化和群體化，而且需要人力資本對知識進行創(chuàng)造性地運用，并且通過連接和整合等方式創(chuàng)造出新的知識。在產(chǎn)品創(chuàng)造過程中需要較多的企業(yè)專用性人力資本。進行新產(chǎn)品的研發(fā)本身就是創(chuàng)造性的過程，一旦研發(fā)失敗，所投入人力資本的剩余價值幾乎為零，其專用性較強。在產(chǎn)品升級中，需要在信息和知識上與企業(yè)內(nèi)部的其他職能部門進行溝通和協(xié)作，除此之外，企業(yè)內(nèi)部的非正式網(wǎng)絡也對信息和知識的搜尋起著重要作用。吳愛華的實證研究也發(fā)現(xiàn)，專用性人力資本有利于產(chǎn)品突破式創(chuàng)新。

3.專用性人力資本與制造企業(yè)功能升級功能升級是指，從制造環(huán)節(jié)到更高價值產(chǎn)品整合服務的生產(chǎn)的升級。在企業(yè)從制造環(huán)節(jié)也研發(fā)設計或者品牌環(huán)節(jié)升級的過程中，專用性人力資本是重要的基礎條件。從制造向研發(fā)設計環(huán)節(jié)的升級需要企業(yè)嵌入全球價值鏈中進行長期的學習，進行專用性人力資本的積累。越是專注于高端市場的公司，其技術必然更加的精湛、專業(yè)、適用面必然更為狹窄。公司所需要的技術工人也必然需要更多的磨練，技術工人學習和培育自身專門技術的過程，也就是公司進行核心技術積累的過程。日本和韓國在從價值鏈的制造環(huán)節(jié)到研發(fā)設計環(huán)節(jié)均耗費了長期的時間，進行了長期的技能和知識的積累，這也是專用性人力資本形成的過程。這種專用性人力資本不可能在市場上通過購買的方式得到，只能通過企業(yè)內(nèi)部在職培訓和干中學的方式慢慢積累。擁有專用性的人力資本是企業(yè)功能升級的必要前提。從專用性人力資本角度來看，要實現(xiàn)制造企業(yè)升級，需要一個較長的過程，進行知識的學習和積累，通過逆向創(chuàng)新等方式逐步在價值鏈中做精做深。與之相反，借用資本收購，進行多元化擴張的形式，由于缺少專用性人力資本的支持只能實現(xiàn)量的擴張，很難實現(xiàn)制造企業(yè)的核心競爭力的提升。要實現(xiàn)功能升級，企業(yè)更多的需要培育企業(yè)專用性人力資本。

三、專用性人力資本促進制造業(yè)升級的策略

專用性人力資本所具有的外部性和套牢特性降低了企業(yè)和人力資本所有者投入專用性人力資本的意愿，使得專用性人力資本不足，這最終制約了我國制造業(yè)的升級。因此，必須措施激勵人力資本進行專用性技能的投入。各種策略激勵專用性人力資本并最終促進制造業(yè)升級的關系如圖1所示。

1.產(chǎn)業(yè)專用性人力資本的構(gòu)建策略（1）加強職業(yè)教育。在我國教育系統(tǒng)中歷來重視學歷教育，而忽視職業(yè)教育。學生學習的目標也是成為白領和金領，而幾乎沒有學生立志成為技術工人。而職業(yè)教育恰恰是形成產(chǎn)業(yè)專用性人力資本的基礎，學生通過職業(yè)教育就可獲取進入某一產(chǎn)業(yè)的基本技能。以制造業(yè)強國德國為例，德國實施的雙軌制職業(yè)教育，通過學校理論學習和企業(yè)實習培訓結(jié)合的方式，培養(yǎng)了大量的具專業(yè)技能的技術工人。德國有70%左右的學生在中學畢業(yè)后進入職業(yè)教育體系，每周有三到四天是在工廠進行實訓，企業(yè)為學生的實訓提供相應的技術和費用支持。在德國，這種職業(yè)教育被細分為350多種，學生學習到的職業(yè)技能是專門用于某一崗位的，雙軌制保證了學生經(jīng)具備了某類崗位所必須的高技能。（2）增加人力資本專業(yè)技能培訓。技能培訓不僅是人力資本技能提升的基本途徑，也是形成產(chǎn)業(yè)專用人力資本的重要方式，并且為企業(yè)和任務專用性人力資本建立提供了入口。但是魏國等的研究發(fā)展，我國企業(yè)的在職培訓投入僅為當年利潤的0.2%，遠遠低于國外發(fā)達國家，這最終影響了人力資本專用性技能的形成。很多企業(yè)不愿意進行專業(yè)技能培訓其原因在于：第一，企業(yè)的短期利益導向制約了技能培訓投入。相比于研發(fā)設計，制造環(huán)節(jié)風險較低，這樣使得相當數(shù)量的企業(yè)滿足于制造環(huán)節(jié)的低成本競爭。不愿意進一步轉(zhuǎn)入高端的研發(fā)設計環(huán)節(jié)，這也使得企業(yè)不愿意在人力資本上進行投入。企業(yè)把員工的技能培訓當做成本投入，忽視了培訓對員工技能水平提升的作用；第二，對培訓外部性的擔心，降低了企業(yè)培訓投入。技能培訓所形成的產(chǎn)業(yè)專用性人力資本具有顯著的外部性，企業(yè)通過培訓形成的人力資本，很容易跳槽到其他企業(yè)。企業(yè)不愿意進行培訓投入，而熱衷于利用招聘的方式獲取高技能的技工，這使得制造企業(yè)之間相互挖墻腳愈演愈烈，這最終加劇了我國的“技工荒”。在對員工培訓上，可以建立政府、企業(yè)和員工三者共同承擔費用的培訓機制。政府應該通過職業(yè)教育的方式，提供大量的具備產(chǎn)業(yè)基本技能的合格技術工人，對于農(nóng)民工也應該由政府提供相應的基本技能培訓。在企業(yè)內(nèi)部要建立定期培訓制度。（3）完善失業(yè)保險等社會保障制度。根據(jù)中國社科院2013年的《人力資源白皮書》，我國勞動者就業(yè)穩(wěn)定性較低，員工的流動率為15.9%在全球處于高位。員工的高流動性制約了人力資本的積累和提升，員工僅僅具備了部分通用技能，而無法投入長期的專用性投資。在我國目前不穩(wěn)定的勞動關系情況下，工人的工作崗位和前景有很大不確定性，這降低了人力資本進行專用性投入的意愿。我國的產(chǎn)業(yè)工人中大多數(shù)都屬于進城務工者，這部分工人在城市缺少失業(yè)、養(yǎng)老和醫(yī)療等保障，對城市缺乏歸屬感，流動性強，這進一步降低了其進行專用性技能投入的意愿。通過失業(yè)保險等保障制度，當工人失業(yè)后可以耐心的在原有的產(chǎn)業(yè)尋找工作機會，這對可以保護其長期積累的產(chǎn)業(yè)專用技能。北歐國家就通過失業(yè)保護，保護了工人的產(chǎn)業(yè)專用性人力資本。北歐國家的失業(yè)工人可以長期領取原工資80%的失業(yè)保險，并且失業(yè)工人可以拒絕和自己技能不相符的工作。比如，一個高級技師失業(yè)后，可以不接受普通技工的工作，而選擇繼續(xù)領取失業(yè)保險。這就保證了工人不會因為生存之憂，從事不相關工作，而損失自己產(chǎn)業(yè)專用性技能。

2.企業(yè)專用性人力資本的建立策略（1）建立長期勞動契約。由于企業(yè)專用性人力資本的套牢特性，離開特定企業(yè)和工作后，企業(yè)專用性人力資本投資會大大的貶值。其創(chuàng)造的準租金面臨被企業(yè)機會主義行為所侵占的風險，這降低了員工進行企業(yè)專用性人力資本投資的意愿。技術工人在決定進行專用性技能投資時，企業(yè)必須提供承諾，保證長期雇傭技術工人，并且提供合理的報酬。長期勞動契約給員工進行專用性人力資本投資提供了保證。相關的研究已經(jīng)證實，在長期契約下，可以顯著的降低專用性人力資本被侵占的風險，增加員工進行專用性人力資本投資的意愿。企業(yè)專用性人力資本主要是依賴“干中學”實現(xiàn)的，需要人力資本在較長的時間內(nèi)進行知識和經(jīng)驗的積累。只有給員工提供了長期的勞動合同，員工才有長期打算，愿意為專用性技能進行投入。長期契約不僅僅是指員工和企業(yè)簽訂的長期正式勞動合同，更重要的是企業(yè)和員工之間所形成的一種心理契約。在我國很多企業(yè)都是和員工簽訂短期勞動契約，甚至不簽訂契約，這使得員工很難與所在企業(yè)建立長久的工作關系，對工作缺乏認同感。更不要說進行長期的關注、鉆研和學習建立專用性技能。日本和德國在實踐中都是采用長期雇傭制度，給技術骨干員工提供“鐵飯碗”，這極大促進了員工的專用性人力資本投資，也促進了兩國先進制造業(yè)的發(fā)展。（2）給專用性人力資本股權(quán)。根據(jù)產(chǎn)權(quán)理論，讓人力資本擁有資產(chǎn)所有權(quán)可以有效的激勵員工進行專用性人力資本投資。由于契約的不完全性，工人投入的專用性人力資本越多，企業(yè)和工人簽訂一個完備的契約的成本也就越高。此時可以通過共同的所有權(quán)安排來實現(xiàn)對人力資本專用性投資的激勵。企業(yè)所有權(quán)的核心就是剩余索取權(quán)，企業(yè)的核心員工和股東一樣，可以擁有企業(yè)的剩余索取權(quán)。考慮到那些參與到產(chǎn)品研發(fā)和工藝創(chuàng)新中的高級技師的重要作用，企業(yè)可以通過給核心員工股權(quán)的方式促進其進行專用性人力資本的投資。Blair的研究發(fā)現(xiàn)，對于企業(yè)的一般技能員工適用于固定工資，對于具備專用性技能的員工可以給其提供股權(quán)，不可替代的專用人力資本擁有企業(yè)是公司治理的最終模式。

四、結(jié)論

第2篇：資本論論文范文

人力資源只有進入了市場，把人力資本作為資本進行交易，人力資本價值才得以體現(xiàn)。人力資本價值構(gòu)成主要有內(nèi)外兩個方面:內(nèi)生價值和外生價值，二者相輔相成，共同構(gòu)成人力資本。內(nèi)生價值是外生價值形成的基礎，是外生價值的載體，也是通過外生價值表現(xiàn)出來的，外生價值是對內(nèi)生價值的開發(fā)，是對內(nèi)生價值的發(fā)揮，通過內(nèi)生價值發(fā)揮收益性效應。

1.1人力資本內(nèi)生價值的形成內(nèi)生價值主要是指人賴以存在的生理機能，是人力資本最原始的價值存在，是不以任何意志為轉(zhuǎn)移的;正如同志所說的，“身體是革命的本錢”。一個正常健康的體魄，使人們擁有無限的能力價值，在這一點上，我們國家自改革開放以來，經(jīng)濟發(fā)展水平較以前有了很大的提高，在普及溫飽的情況下，開始或正在向全面小康邁進;與此同時，無論是人的壽命、身高、體重，還是智力發(fā)展水平，也都有了很大的長進。內(nèi)生價值除了人的生理機能以外，還有一個重要的方面，那就是自我教化。

1.2人力資本外生價值的形成人力資本外生價值的形成要以內(nèi)生價值的存在為基礎，但外在價值的形成要比內(nèi)在價值的形成復雜得多。只有內(nèi)生價值與外生價值共同作用，外生價值才能建立?？梢酝ㄟ^教育、科技、文化、信息、職業(yè)培訓等各種途徑對外生價值進行投資。學校教育投資:主要是指通過各種學校的教育，發(fā)揮教育“知識效應”和“非知識效應”的積極作用。職業(yè)培訓投資:在現(xiàn)階段我國職業(yè)培訓的內(nèi)容包羅萬象，從上崗培訓，專業(yè)證書培訓，到科研培訓，模擬仿真試驗，一直到高級專業(yè)培訓，培訓已成為人力資本外生價值形成的主要投資內(nèi)容之一，因為他們都意識到社會是在飛速發(fā)展，知識的更新?lián)Q代速度越來越快。成長、教化的投資:成長投資額主要包括生育、撫育、關愛、言傳身教等。雖然投資的主體是父母，而非本人，但按照家庭活動的基本功能來看，父母親愿意收益的只是榮譽和滿足感，以及關愛的理想表達，而將投資的產(chǎn)權(quán)全部無償?shù)刭浗o本人，可以認為本人等同于投資主體，特別是在我們這樣一個東方文化氛圍的國度里，父母用于子女成長教化的投資更是如此，父母都把希望寄予自己的子女，這是不容置疑的。

2人力資本的作用

人力資本狀況影響著一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟實力乃至綜合國力的強弱。人力資本數(shù)量、質(zhì)量的提高不僅是推動一個國家或地區(qū)經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的根本動力，也是一個國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的決定性因素。具體來說，人力資本對經(jīng)濟增長的作用主要有以下幾個方面。

2.1人力資本是實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變的關鍵所在在生產(chǎn)過程中深刻認識生產(chǎn)過程及生產(chǎn)要素，有效運用機器設備，可以增加有效勞動和提高物質(zhì)資本利用效率，從而提高勞動生產(chǎn)率，以更快的速度增加產(chǎn)出，擴大再生產(chǎn)。

2.2人力資歷本是促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素20世紀80年代以來，高技術產(chǎn)業(yè)特別是信息技術和信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為經(jīng)濟增長的主要動力。就業(yè)機會的擴大，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的效率倍增，造成這方面的原因是多方面的，但起決定性作用的仍是現(xiàn)代科技的進步和人力素質(zhì)的提高。隨著現(xiàn)代化科技大規(guī)?；?，工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的技術基礎被高新科技所武裝，勞動和智能、技能和科學文化素質(zhì)的提高，可以在節(jié)約物化勞動和活勞動的情況下，得到同等數(shù)量和質(zhì)量的產(chǎn)品。這樣，在第一、第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)減少而產(chǎn)值增加的情況下，就為第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了物力、財力和人力資源，因此，人力資本的積累和提高就成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“推進器”。據(jù)有關資料顯示，隨著世界產(chǎn)業(yè)發(fā)展對勞動者素質(zhì)的要求越來越高，一些經(jīng)濟發(fā)達國家和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快的國家都非常重視腦力勞動在就業(yè)人口中的比重，并因此大力發(fā)展教育，加大人力資本的投資和積累高素質(zhì)的人力資本不僅是促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要因素，也是衡量經(jīng)濟發(fā)展的重要標準之一。

2.3人力資本發(fā)展的益處有利于提高人們的認識能力和思想道德素質(zhì)，有利于更新觀念和轉(zhuǎn)變生活方式，為經(jīng)濟發(fā)展和社會進步提供智力支撐和精神動力。人的現(xiàn)代化是指與現(xiàn)代科技和生產(chǎn)力發(fā)展水平相適應的人的素質(zhì)的普遍提高和全面發(fā)展，它是一個國家實現(xiàn)現(xiàn)代化的根本保證和先決條件。人的現(xiàn)代化，其實質(zhì)是人的思想觀念、行為方式、生活方式，實現(xiàn)傳統(tǒng)人到現(xiàn)代人的轉(zhuǎn)變，其中思想觀念的現(xiàn)代化是人的現(xiàn)代化的重要內(nèi)容，是經(jīng)濟振興和社會進步的先導。思想觀念的更新和行為方式的轉(zhuǎn)變是以人的科技文化素質(zhì)和思想道德素質(zhì)的提高為前提的，因此，發(fā)展教育提高勞動者的科教文化素質(zhì)、增加人力資本積累，就成為經(jīng)濟發(fā)展和社會進步的先導。

第3篇：資本論論文范文

1．1績效管理機制落后，流于形式醫(yī)學院校附屬醫(yī)院的績效考核大多采取年底集中考核的形式，從思想道德、業(yè)務能力、出勤率、工作業(yè)績等方面綜合考評，分別評定出優(yōu)秀、合格、不合格等，考核過程往往都是“走過場”，考核結(jié)果也與職務晉升、工資福利待遇并無直接關系，因此考核工作常流于形式，不能調(diào)動員工的積極性。

1．2薪酬管理上缺乏獎勵機制，醫(yī)務工作者工作量大醫(yī)學院校附屬醫(yī)院目前執(zhí)行的是國家事業(yè)單位工資制度［2］：同一職稱、同一學歷的員工，不論工作崗位、工作量、工作責任、工作態(tài)度等，工資收入基本一樣，這樣的薪資制度無疑會滋生員工“干多干少一樣、干和不干一樣”的想法，嚴重影響職工的工作積極性及工作效率。同時由于醫(yī)學院校附屬醫(yī)院集醫(yī)療、教學和科研于一體的機構(gòu)，醫(yī)務工作者的工作量比其他醫(yī)院要大［3］，醫(yī)療工作者長期處于超負荷工作狀態(tài)。

2改善醫(yī)學院校附屬醫(yī)院人力資本管理的意見及建議

針對目前我國醫(yī)學院校附屬醫(yī)院人力資本管理中存在的問題，筆者認為應當從以下幾方面進行改善：

2．1加強附屬醫(yī)院高層管理者對人力資本管理的重視程度醫(yī)院管理者必須把人才放在主體地位，把人力資本當做資本來經(jīng)營，把工作的重點放到人力資本增值上，以投資的眼光來看待在吸引人才、培養(yǎng)人才及激勵人才方面的投入，把人才看作是實現(xiàn)醫(yī)院戰(zhàn)略目標的最重要的資本。醫(yī)學院校附屬醫(yī)院應充分了解自身目前的人力資本狀況，將之與醫(yī)院未來的發(fā)展相結(jié)合，及時與醫(yī)學院校溝通，積極爭取有力的政策，以招聘自身發(fā)展需要的人才。同時，附屬醫(yī)院還應加強其人事管理人員的專業(yè)素質(zhì)，使其既有醫(yī)學背景知識，又具有一定的管理學理論基礎知識。

2．2嚴格把關，做好人力資本的引進工作附屬醫(yī)院的管理層應當在充分聽取人事管理部門、財務部的專業(yè)意見后，結(jié)合各用人業(yè)務科室上報人才招聘計劃，認真分析，根據(jù)分析結(jié)果與上級醫(yī)學院校積極溝通，組織招聘選拔、培訓、薪資決策等工作，最終形成一個完整的人力資本引進計劃，按照計劃對各個崗位進行科學合理的筆試、面試，確保招聘工作的高效性、科學性。同時，附屬醫(yī)院還應拓寬人才引進渠道，建立公開、公平、公正、擇優(yōu)的用人制度，避免醫(yī)學院校內(nèi)“近親繁殖”現(xiàn)象。

2．3重視員工培訓工作醫(yī)療行業(yè)知識更新速度非常快，醫(yī)院要視人力資本培訓是一種投資，是對員工知識補充和技能強化的有效手段。因此，醫(yī)院管理者必須充分利用醫(yī)學院校這一資源，加大對人才培訓和開發(fā)的力度，為醫(yī)院發(fā)展提供源源不斷的動力，醫(yī)院應與上級醫(yī)學院校建立長期的人才培養(yǎng)計劃，促進員工成長和全面發(fā)展；同時還應注重對員工潛能的開發(fā)利用，鼓勵員工進行自我激勵，使員工處于一種良性的自主管理狀態(tài)，使人才的知識轉(zhuǎn)化為醫(yī)療服務的能力，從而不斷提高醫(yī)院競爭力和可持續(xù)發(fā)展，以此來提高醫(yī)院的整體實力［4］。

2．4加強人才梯隊的建設一方面，醫(yī)院人力部門應依據(jù)醫(yī)院現(xiàn)有人才梯隊現(xiàn)狀，進行人才梯隊培養(yǎng)需求分析，包括醫(yī)院組織分析、崗位分析、人員分析等，根據(jù)培訓需求分析的結(jié)構(gòu)制定合理、可行的培訓計劃，并在培訓結(jié)束后要做好相應的培訓效果考核工作，及時發(fā)現(xiàn)培訓中存在的問題，不斷改進培訓計劃；另一方面，醫(yī)院還要建立和完善與人才梯隊建設相關的激勵和約束機制，建立專家及特殊人才的動態(tài)管理，構(gòu)建高層次人才隊伍，提高醫(yī)院整體醫(yī)療實力和科研水平，對于一些特殊崗位可以花“高成本”從其它醫(yī)院引進高水平的技術人才。

2．5建立科學合理的績效考核制度醫(yī)學院校附屬醫(yī)院的發(fā)展不僅要引進高學歷、高技能的人才，同時還要有一系列的支撐政策留住人才。醫(yī)院管理層應當根據(jù)不同工作崗位的特點制定不同的考核標準，公開考核過程與考核結(jié)果，并將考核結(jié)果作為職務晉升、職稱晉升、工資晉升的主要依據(jù)，建立和完善公開、公平的績效考核評價制度。

2．6建立公平合理的薪酬福利制度，優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)薪酬福利是影響人力資本使用率和穩(wěn)定性的主要因素，尤其是醫(yī)學院校附屬醫(yī)院更應該設計科學合理的薪資激勵方案。相關部門要重視員工的福利愿望，按照工作表現(xiàn)支付薪資，按崗位、責任、貢獻等因素，在體現(xiàn)出公平性的同時實行薪資差別化，這樣才能充分調(diào)動員工的工作積極性，增強員工的責任感和競爭意識。通過優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)從而提高醫(yī)務工作者的工作效率，減輕工作壓力，保證醫(yī)療、教學和科研的質(zhì)量。

2．7加強醫(yī)院文化建設和醫(yī)院工作環(huán)境建設醫(yī)院文化代表了醫(yī)院員工擁有的共同認知，是醫(yī)院長期形成的優(yōu)良傳統(tǒng)和文化底蘊［3］。現(xiàn)代醫(yī)院建設的重要內(nèi)容之一就是將醫(yī)院文化融入人力資本管理之中。人力資本管理的最高層次是文化管理，即醫(yī)院人力資本管理最終要實現(xiàn)醫(yī)院價值觀與員工個人價值觀的融合與滲透，使員工把個人追求與實現(xiàn)醫(yī)院的目標統(tǒng)一起來。同時，良好的醫(yī)院文化也是留住人才、凝聚人心的關鍵。醫(yī)院管理者要把以醫(yī)院文化為導向理念貫徹醫(yī)院人力資本管理中，使醫(yī)院文化和人力資本管理有機結(jié)合，相輔相成。

第4篇：資本論論文范文

社交網(wǎng)站作為Web2.0時代的經(jīng)典產(chǎn)物，與Web1.0時代的網(wǎng)站相比，革命性突破之一是以用戶為中心的網(wǎng)站結(jié)構(gòu)。在每一個社交網(wǎng)站上，不論是交友、留言、私信、分享，還是打游戲、聽音樂、做相冊、加入各種圈子，用戶都感覺自己是世界的中心，而這種中心感提升了用戶使用網(wǎng)站上各種工具的內(nèi)在驅(qū)動力。不論是想尋找知己、尋求工作、尋覓折扣，還是展現(xiàn)自我、引人注目、發(fā)泄情感，潛意識里都是用戶希望影響世界的表現(xiàn)。社交網(wǎng)站通過提供一個拓展朋友圈與人脈網(wǎng)的平臺滿足用戶影響世界的需求。社交網(wǎng)站誕生的時間雖然不長，但是已經(jīng)出現(xiàn)了差異化定位。從招聘的角度看，社交網(wǎng)站可以區(qū)分為社交生活網(wǎng)站和社交招聘網(wǎng)站。社交生活網(wǎng)站的代表包括新浪微博、騰訊微博、開心網(wǎng)、豆瓣網(wǎng)、QQ空間、人人網(wǎng)等，而社交招聘網(wǎng)站的代表包括大街網(wǎng)、淘才幫、好前途等。社交生活網(wǎng)站根據(jù)用戶特征又可分為三類：在職用戶為主的網(wǎng)站（例如新浪微博）、學生用戶為主的網(wǎng)站（例如人人網(wǎng)）、在職與學生共有的網(wǎng)站（例如QQ空間）。以在職用戶為主的網(wǎng)站上經(jīng)常可以看到他們的工作感受以及求職經(jīng)驗，以學生用戶為主的網(wǎng)站上經(jīng)?？梢钥吹綉獙卯厴I(yè)生以及剛工作學生的求職經(jīng)驗和初期工作的感受，以在職和學生共有的網(wǎng)站上可以看到上述兩種網(wǎng)站綜合的內(nèi)容。對于求職者而言，僅僅通過招聘方在各種媒體上的宣傳和介紹了解用人單位，總是擔心信息的真實性和全面性。因此，社交生活網(wǎng)站為求職者提供了一個便捷的途徑解決這種擔心，即通過了解招聘方老員工的工作感受和新員工的求職經(jīng)驗，判斷用人單位提供的工作機會各方面是否符合自己的期望，以及自己的能力成功通過用人單位招聘考核的概率。只有當應聘者既感到招聘方提供的工作機會符合自己的期望，同時自己的能力通過招聘考核的概率較大時，應聘者才會投遞簡歷。因此，如果求職者在社交生活網(wǎng)站上看到某個用人單位大部分員工工作各方面滿意度都比較高，同時用人單位的招聘過程公平、公正、公開，給予每個應聘者機會均等，那么就意味著該用人單位口碑很好。好口碑會吸引很多應聘者，尤其是高水平的應聘者，所以應聘成功人數(shù)會增加。應聘成功人數(shù)增加后，他們中的一部分人會在社交生活網(wǎng)站上積極表達他們的應聘感受與工作感受，因此進一步提升用人單位在社交生活網(wǎng)站上的口碑。這種循環(huán)作用在系統(tǒng)動力學中被稱作正反饋，如圖1所示，循環(huán)中心標注R（Reinforcing）代表正反饋。

二、社交網(wǎng)站對招聘方口碑的負面作用

當招聘方在社交生活網(wǎng)站的口碑上升時，會給社交招聘網(wǎng)站吸引來更多的應聘者，應聘者的增加使招聘方選取到合適員工的概率增加了。但是招聘名額通常并不會隨著應聘者的增加等比例上升，而且通常招聘名額是不變的，這就導致應聘失敗的人數(shù)也會上升。應聘失敗通常是由于求職者能力不足或自身發(fā)揮不好，但是由于人們普遍具有自我服務偏差（Self-ServingBias）的心理特征，成功時傾向于將成功的原因歸結(jié)于自身特征，失敗時傾向于將失敗的原因歸結(jié)于外部因素。所以，應聘失敗的求職者普遍傾向于將失敗的原因歸結(jié)在招聘單位的工作上，或者通過貶低招聘單位的工作價值來尋求心理平衡。這種主觀上對招聘方的不滿與攻擊，往往會在社交生活網(wǎng)站上應聘失敗者自己的空間或招聘方的空間里表達與發(fā)泄。不論是通過哪個空間發(fā)泄，由于社交性網(wǎng)站具有網(wǎng)絡核裂變式的傳播結(jié)構(gòu)，這些信息會快速傳播出去，從而導致招聘方的口碑下降。因此，當招聘方在社交生活網(wǎng)站的口碑上升時，會吸引來更多的應聘者，但是更多的應聘者會導致更多的應聘失敗者，更多的應聘失敗者會導致招聘方的口碑下降。這種循環(huán)作用在系統(tǒng)動力學中被稱作負反饋，如圖2所示，循環(huán)中心標注B（Balancing）表示負反饋。

三、求職經(jīng)驗分享質(zhì)量提升求職成功人數(shù)并降低失敗人數(shù)

在以大街網(wǎng)、淘才幫、好前途為代表的社交招聘網(wǎng)站上，我們可以經(jīng)?？吹綉赋晒φ叻窒砬舐毘晒?jīng)驗。這些求職成功經(jīng)驗不論對于第一次應聘該單位的求職者，還是應聘失敗準備卷土重來的求職者，都有很大的幫助，可以提高他們應聘成功的概率。換句話說，應聘成功人數(shù)越多，應聘成功經(jīng)驗的分享就越多，求職經(jīng)驗分享的質(zhì)量就越高，可以幫助更多的求職者應聘成功，進一步提高了應聘成功人數(shù)。這種循環(huán)作用在系統(tǒng)動力學中被稱作正反饋，如圖3所示。根據(jù)上述對求職經(jīng)驗分享質(zhì)量作用的分析，當求職經(jīng)驗分享質(zhì)量提高時，會減少應聘失敗人數(shù)。當我們將這兩個變量之間的關系反映在圖3中時，我們就得到了圖4。當我們在圖4中建立起求職經(jīng)驗分享質(zhì)量與應聘失敗人數(shù)的關系時，我們就得到了第四個循環(huán)：求職經(jīng)驗分享質(zhì)量的提高會降低應聘失敗人數(shù)，應聘失敗人數(shù)下降會減少對招聘方口碑的損害，換句話說，提升招聘方的口碑。招聘方口碑的提升會吸引更多的應聘者，應聘者數(shù)量的提高會使應聘成功人數(shù)增加，應聘成功人數(shù)增加會進一步提高求職經(jīng)驗分享質(zhì)量。求職經(jīng)驗分享質(zhì)量的提升最終導致自身進一步提升，這種循環(huán)在系統(tǒng)動力學中稱為正反饋。

四、社交網(wǎng)站對于招聘工作的雙刃劍效應

社交網(wǎng)站對于招聘工作的雙刃劍效應主要體現(xiàn)在圖2中兩個循環(huán)的相互作用上。招聘方在社交生活網(wǎng)站的口碑上升會導致應聘者的數(shù)量上升，但是應聘者數(shù)量的上升會同時導致應聘成功人數(shù)的上升和應聘失敗人數(shù)的上升。應聘成功人數(shù)越多，招聘方的口碑越好；應聘失敗人數(shù)越多，招聘方的口碑越差。這兩種力量的對比將決定下一個周期中招聘方的口碑是上升還是下降。如果應聘成功者對口碑的正面作用大于應聘失敗者對口碑的負面作用，那么口碑會上升，會帶來更多應聘者；相反地，如果應聘失敗者對口碑的負面作用大于應聘成功者對口碑的正面作用，口碑會下降，應聘者數(shù)量會下降，而這是招聘方不愿意看到的結(jié)果。站在招聘方的角度，重要的問題是：如何能夠使應聘成功者對口碑的正面作用大于應聘失敗者對口碑的負面作用？應聘失敗者與應聘成功者的一個重要區(qū)別是應聘失敗者仍然游離在招聘單位之外，而應聘成功者已經(jīng)成為招聘單位的組織成員。招聘單位對于應聘失敗者在社交生活網(wǎng)站的言論無法直接影響，但是可以組織和激勵應聘成功的新員工和在單位工作多年的老員工，在社交生活網(wǎng)站自己的空間里發(fā)表應聘經(jīng)驗與工作感受，同時也經(jīng)常參與工作單位在社交網(wǎng)站上空間里的討論。鼓勵員工發(fā)表感受與意見時，并不需要要求員工贊美或吹捧工作單位，而是實事求是地暢所欲言，這樣招聘單位的管理層也可以了解員工的實際工作狀態(tài)。此外，這也是一種將員工關系管理轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)上的新方法?，F(xiàn)代工作節(jié)奏越來越快，員工之間以及員工與管理層之間的交流時間越來越少，同時人們在地鐵、公交、火車、飛機等交通工具上的時間越來越長，社交網(wǎng)站是一個很好的下班后同事之間的交流平臺。招聘方的人力資源部可以經(jīng)常地在社交網(wǎng)站的工作單位空間里發(fā)起各種員工感興趣的話題，或發(fā)起各種員工感興趣的活動召集通知，例如體育活動、娛樂活動、慈善活動。這樣不僅可以加強同城同事之間的聯(lián)系與凝聚力，還可以增強分散在各地的同事之間的溝通與親和力。這些網(wǎng)上活動是對所有人開放的，所以當求職者看到這些內(nèi)容時，就等于增強了應聘成功者對招聘方口碑的正面作用。當應聘失敗者看到這些內(nèi)容時，也會使他們難以將求職失敗歸結(jié)于招聘方管理水平低下或招聘方的工作價值低下，從而更多地將失敗的原因歸結(jié)在自己身上，減少負面言論的數(shù)量。

五、求職經(jīng)驗分享質(zhì)量對雙刃劍效應的助推作用

在上述導致雙刃劍效應的兩個循環(huán)反饋相互作用的背景下，在社交招聘網(wǎng)站上，求職經(jīng)驗分享質(zhì)量對雙刃劍效應起著推波助瀾的作用。如圖4所示，如果求職經(jīng)驗分享質(zhì)量上升，就會導致應聘成功人數(shù)上升和應聘失敗人數(shù)下降，這將助推應聘成功者對招聘方口碑正面作用的增加，并且減少應聘失敗者對招聘方口碑的負面作用；相反地，如果求職經(jīng)驗分享質(zhì)量下降，就會導致應聘成功人數(shù)下降和應聘失敗人數(shù)上升，這將助推應聘失敗者對招聘方口碑的負面作用，并且減少應聘成功者對招聘方口碑的正面作用。為了使應聘成功者對招聘方口碑的正面作用超過應聘失敗者對招聘方口碑的負面作用，不斷提高招聘方在社交招聘網(wǎng)站的求職經(jīng)驗分享質(zhì)量是招聘方應當認真對待的工作。有價值的求職經(jīng)驗通常為應聘成功者的經(jīng)驗，而應聘成功者已經(jīng)成為招聘方的組織成員。但目前應聘成功者發(fā)表求職經(jīng)驗完全處于一種自動自發(fā)的狀態(tài)，招聘方普遍沒有將此項活動作為工作有效組織，因此求職經(jīng)驗的分享往往處于一種隨機狀態(tài)，不利于提升招聘方在社交網(wǎng)站的口碑。因此，招聘方應當鼓勵應聘成功者積極撰寫求職經(jīng)驗，并且在社交招聘網(wǎng)站上公開分享。

六、雙刃劍效應也適用于Web1.0的廣告式招聘網(wǎng)站

盡管上述分析是在Web2.0社交網(wǎng)站背景下進行的，但是Web2.0模式下的網(wǎng)站與Web1.0模式下的網(wǎng)站并不在兩個獨立空間里，而是都存在于互聯(lián)網(wǎng)這一個空間里，因此會相互影響。大部分Web1.0模式下的招聘網(wǎng)站都是廣告式招聘，也就是說，不論從招聘方的角度看還是應聘方的角度看，都是通過搜索找到招聘方或應聘方的廣告式介紹。Web2.0模式下的社交網(wǎng)站超越Web1.0模式下的廣告式招聘網(wǎng)站的獨特性，在于不僅為招聘方與應聘方提供了廣告式介紹，而且提供了一個了解雙方在廣告背后真實內(nèi)容的平臺。因此，盡管以智聯(lián)招聘、前程無憂、中華英才為代表的廣告式招聘網(wǎng)站目前仍然是招聘方與應聘方互相搜索匹配的主戰(zhàn)場，但是越來越多的應聘者會在投遞簡歷之前通過社交網(wǎng)站了解招聘方的真實情況。所以，我們可以將圖4里“招聘方在SNS招聘網(wǎng)站應聘者數(shù)量”替換為“招聘方在廣告式招聘網(wǎng)站應聘者數(shù)量”，這樣我們就得到圖。從圖5我們可以看到，圖4中的四個循環(huán)仍然對廣告式招聘網(wǎng)站上的應聘者數(shù)量起作用，尤其是招聘方在社交生活網(wǎng)站的口碑和在社交招聘網(wǎng)站的求職經(jīng)驗分享質(zhì)量，會決定招聘方在廣告式招聘網(wǎng)站上的應聘者數(shù)量。所以這種雙刃劍效應也適用于Web1.0的廣告式招聘網(wǎng)站。

七、結(jié)論

第5篇：資本論論文范文

論文關鍵詞：經(jīng)濟學原理，經(jīng)濟學，資本論

 

改革開放以來，高校經(jīng)濟理論的教學內(nèi)容發(fā)生了很大變化，經(jīng)濟學的地位下降，研究市場經(jīng)濟的西方經(jīng)濟學成為高校學生學習經(jīng)濟理論的主要內(nèi)容。這種變化的主要原因是經(jīng)濟學在內(nèi)容和形式上創(chuàng)新不足，這需要我們理論工作者長期不懈努力去探求。同時，我們也應糾正對西方經(jīng)濟學“一邊倒”，排斥經(jīng)濟學的錯誤傾向。

為了在經(jīng)濟理論教學中堅持，我于2007年編寫了一本頗具特色的高職高專教材《經(jīng)濟學原理》（中國經(jīng)濟出版社出版），試圖在宣傳經(jīng)濟學方面作一些探索。下面把我的嘗試向各位同行匯報經(jīng)濟學論文，以求得到指點。

一、增加了以《資本論》原理為主要內(nèi)容的經(jīng)濟學內(nèi)容

當前我國很多高職高專院校的經(jīng)濟學理論教學，只開設經(jīng)濟學原理或經(jīng)濟學基礎課程，不開設政治經(jīng)濟學課程，而經(jīng)濟學原理（經(jīng)濟學基礎）課程使用的絕大多數(shù)教材，其內(nèi)容全是西方經(jīng)濟學。這樣，高職高專學生在校學習期間，就只學習西方經(jīng)濟學，學不到經(jīng)濟學。我認為這是不妥當?shù)摹０盐鞣浇?jīng)濟學作為《經(jīng)濟學原理》（或《經(jīng)濟學基礎》）教材的全部內(nèi)容，會使教材內(nèi)容與課程名稱不相符。經(jīng)濟學不等于西方經(jīng)濟學。在經(jīng)濟類的課程中，經(jīng)濟學原理（經(jīng)濟學基礎）和西方經(jīng)濟學是兩種不同的課程，其內(nèi)容不應該相同。經(jīng)濟學原理應該包括比西方經(jīng)濟學更多的內(nèi)容。尤其是在我國，經(jīng)濟學應是經(jīng)濟類大學教育不可缺少的內(nèi)容。在不開設政治經(jīng)濟學課程的院校，經(jīng)濟學原理（經(jīng)濟學基礎）課程不應缺少經(jīng)濟學的內(nèi)容。經(jīng)濟學原理（經(jīng)濟學基礎）課程包括經(jīng)濟學是理所當然的事情。

我編寫的《經(jīng)濟學原理》有意在改變這種不正常狀況方面作些嘗試。本教材既以西方經(jīng)濟學的資源配置理論為主要內(nèi)容，又包括了以《資本論》原理為主要內(nèi)容的經(jīng)濟學有關理論（特別是經(jīng)濟制度理論和價值理論）。在本教材中，經(jīng)濟學的內(nèi)容主要集中在兩個地方，一是第一章第二節(jié)（經(jīng)濟制度），二是第三章（商品價值）；其他章節(jié)也有經(jīng)濟學的內(nèi)容。

本教材不是把經(jīng)濟學和西方經(jīng)濟學作簡單的拼湊，而是盡量進行有機的結(jié)合經(jīng)濟學論文，避免出現(xiàn)理論上的矛盾，堅持經(jīng)濟理論的科學性。例如：用價值規(guī)律來解釋均衡價格；歸納了“資本”的五種含義；以《資本論》中的利息理論為基礎來解釋利息的產(chǎn)生；用貨幣流通規(guī)律來解釋需求拉動型通貨膨脹；用生產(chǎn)力發(fā)展來解釋政府宏觀調(diào)控的必要性；等等。

二、在具體內(nèi)容上的改進

把以《資本論》原理為主要內(nèi)容的經(jīng)濟學融入本教材中，我在具體內(nèi)容上作了以下的探索。

1．“社會人”范疇（第一章）。第一章包括資源配置（第一節(jié)）和經(jīng)濟制度（第二節(jié)）兩部分。在經(jīng)濟制度部分提出了與資源配置部分的“經(jīng)濟人”相對應的“社會人”范疇。本教材講的“社會人”，不是美國行為科學家梅奧提出的管理學的“社會人”范疇，而是研究制度的“社會人”范疇。本教材按照的觀點，給“社會人”下了定義：“所謂社會人，就是與社會相聯(lián)系，受社會影響和制約的經(jīng)濟主體。”同時指出：“研究經(jīng)濟問題，特別是研究經(jīng)濟制度，必須以社會人為前提。不研究經(jīng)濟主體的社會關系，就不能深入揭示經(jīng)濟現(xiàn)象的本質(zhì)。”

2．狹義的生產(chǎn)關系和廣義的生產(chǎn)關系（第一章）。本教材從狹義和廣義來介紹生產(chǎn)關系范疇，提出：“講生產(chǎn)關系，一般是指生產(chǎn)資料所有制，可以說，這是狹義的生產(chǎn)關系。從廣義來說，除了生產(chǎn)資料所有制這個最重要的內(nèi)容，生產(chǎn)關系還有其他方面的內(nèi)容，如市場交換關系、企業(yè)治理關系等。”同時還對生產(chǎn)資料所有制與市場交換關系、企業(yè)治理關系之間的聯(lián)系和區(qū)別作了說明。

3．制度變遷的原因（第一章）。本教材不僅講了制度變遷的直接原因經(jīng)濟學論文，還講了制度變遷的根本原因，而且運用觀點來解釋，指出：“制度變遷的根本原因、根本動力，就是生產(chǎn)力的發(fā)展。”

4．供求決定價格（第三章）。有不少政治經(jīng)濟學教科書教導學生這樣的觀點：供求只是影響價格，不能決定價格。其實，這種觀點既與現(xiàn)實不符，又與經(jīng)典作家的觀點不符。本教材引用馬克思的原話，對供求決定價格的觀點作了明確的表述：“商品的價格是由什么決定的？它是由買者和賣者之間的競爭即需求和供給的關系決定的。”①

5．社會必要勞動時間的含義（第三章）。本教材在解釋社會必要勞動時間的含義時作了這樣的表述和說明：“社會必要勞動時間是指在供求平衡的市場條件下，在現(xiàn)有的社會正常的生產(chǎn)條件下，在社會平均的勞動熟練程度和勞動強度下，生產(chǎn)某種商品所需要的勞動時間。它是供求平衡下全社會生產(chǎn)某種商品的個別勞動時間的平均數(shù)。社會必要勞動時間既包括勞動者在生產(chǎn)中平均耗費的勞動時間，又包括正常使用生產(chǎn)資料所平均耗費的生產(chǎn)資料中已凝結(jié)的勞動時間，這兩種不同的平均勞動時間分別決定了商品的新價值和舊價值。”與流行的說法相比較，本教材增加了兩個新摘要勞動時間的一個構(gòu)成部分，它決定商品的舊價值，這是馬克思在《資本論》第1卷（人民出版社2004年版）第228頁中提到過的。

6．簡單勞動和復雜勞動的含義（第三章）。本教材用勞動的智力成分來解釋簡單勞動和復雜勞動。教材中指出：真正決定人類勞動本質(zhì)的東西是智力勞動②；智力勞動的含量決定了簡單勞動和復雜勞動的區(qū)別，決定了各種復雜勞動的復雜程度的不同。

7．用價值規(guī)律解釋均衡價格（第三章）。在我國流行的政治經(jīng)濟學和西方經(jīng)濟學教科書中，價值規(guī)律和均衡價格是脫節(jié)的：政治經(jīng)濟學教科書不講均衡價格經(jīng)濟學論文，西方經(jīng)濟學教科書不講價值規(guī)律。本教材把二者有機結(jié)合起來，用價值規(guī)律解釋均衡價格。教材寫道：“價格趨向均衡價格變動是價值規(guī)律作用的表現(xiàn)形式。……只有按照代表價值量的均衡價格進行商品交換，才能實現(xiàn)買賣雙方的利益平衡。也就是說，價值體現(xiàn)了利益的平衡。而在價格偏離均衡價格的時候，買賣雙方的利益就失去了平衡。這時，為了經(jīng)濟利益而開展的競爭就會引起供求變化，從而導致價格回到代表價值量并體現(xiàn)利益平衡的均衡價格上來。……價值有一種力量，把價格拉向代表價值的均衡價格，這就是價格變動的必然趨勢。”

8．收入的來源和分配制度（第七章）。本教材堅持馬克思的勞動價值論，在專講收入分配的第七章開始時就指出：“各種形式的收入都是勞動創(chuàng)造的。但是，收入如何分配取決于生產(chǎn)條件，按生產(chǎn)要素分配是現(xiàn)實社會普遍存在的分配制度。”大多數(shù)同類教材都沒寫“各種形式的收入都是勞動創(chuàng)造的”這個的結(jié)論。

9．資本的含義（第七章）。學生們會接觸到不少“資本”概念，如“資本家”、“資本主義”“國有資本”、“資本金”、“資本與負債”、“資本品”、“資本市場”等，可能會對“資本到底是什么”迷惑不解。應如何解釋資本的含義？本教材的解釋是：在經(jīng)濟學中，“資本”是個多義詞。它在不同的場合使用時，表示的含義是不相同的。資本的含義主要有以下幾種：①資本是靠剝削雇傭勞動而帶來剩余價值的價值，體現(xiàn)著資產(chǎn)階級剝削無產(chǎn)階級的生產(chǎn)關系。②資本是能夠帶來價值增殖額的價值。③資本是企業(yè)中屬于所有者的價值。④資本是被生產(chǎn)出來又作為生產(chǎn)要素投入生產(chǎn)的物品。⑤資本是長期資金的特征。

10．利息存在的原因（第七章）。不少政治經(jīng)濟學教科書在講述利息存在原因時，分別對資本主義利息和社會主義利息進行分析經(jīng)濟學論文，沒有從一般意義上來分析撇開制度特性的利息。西方經(jīng)濟學解釋利息存在的原因所運用的是“時差利息論”和“迂回生產(chǎn)論”，沒有講到本質(zhì)上。本教材對利息存在原因的說明，以《資本論》中的利息理論為基礎，同時抽掉其中有關資本主義性質(zhì)的內(nèi)容，指出：“利息存在的最重要原因，是資本具有價值增殖的本質(zhì)屬性。”對此，從資本供給者和資本需求者兩方面來進行分析。

11．利潤產(chǎn)生的原因（第七章）。本教材沒有采用“利潤的來源”的提法，因為這提法容易造成誤解。在西方經(jīng)濟學教科書中，一般講利潤有三個來源：創(chuàng)新、承擔風險和壟斷；而根據(jù)觀點，各種形式的收入都是勞動創(chuàng)造的，利潤也不例外。關于利潤產(chǎn)生的原因，我認為，承擔風險只是與創(chuàng)新活動相伴的一種行為，它本身不會產(chǎn)生出利潤。因此，本教材只講創(chuàng)新和壟斷這兩個原因，重點講述創(chuàng)新，分別敘述了產(chǎn)品創(chuàng)新、技術創(chuàng)新、市場創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、制度創(chuàng)新等活動是如何產(chǎn)生出利潤的，由此得出結(jié)論：“創(chuàng)新利潤是由于創(chuàng)新活動使產(chǎn)品價格高于成本而產(chǎn)生的。”本教材重視企業(yè)家在創(chuàng)新中的作用經(jīng)濟學論文，指出：“創(chuàng)新的關鍵人物是企業(yè)家。……企業(yè)家的創(chuàng)新勞動是高級的復雜勞動，在同樣時間內(nèi)比普通勞動創(chuàng)造更多的價值。”

12．用貨幣流通規(guī)律解釋需求拉動型通貨膨脹（第十章）。政治經(jīng)濟學教科書講貨幣流通規(guī)律一般是在關于貨幣職能的部分，而不是在通貨膨脹理論部分。西方經(jīng)濟學教科書中的通貨膨脹理論一般不講貨幣流通規(guī)律。本教材把二者結(jié)合起來，用貨幣流通規(guī)律解釋需求拉動型通貨膨脹，并用一個與貨幣流通規(guī)律有聯(lián)系的、表示貨幣供給量對通貨膨脹作用的總供求平衡公式來說明。這公式是：價格水平×流通商品量=貨幣供給量×貨幣流通速度。

13．宏觀調(diào)控的必要性（第十一章）。本教材對宏觀調(diào)控的必要性作了較多的論述。教材中首先說明：“市場經(jīng)濟的宏觀調(diào)控是社會經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果。各市場經(jīng)濟國家實行宏觀調(diào)控，是因為市場經(jīng)濟自身的缺陷與社會經(jīng)濟的發(fā)展之間的矛盾加劇。”通過分析這些矛盾，從四個方面說明宏觀調(diào)控的必要性：①生產(chǎn)社會化發(fā)展要求宏觀調(diào)控；②經(jīng)濟穩(wěn)定要求宏觀調(diào)控；③經(jīng)濟和社會可持續(xù)發(fā)展要求宏觀調(diào)控；④社會穩(wěn)定要求宏觀調(diào)控。在論述第一個必要性時指出：“生產(chǎn)社會化的發(fā)展與市場對宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)失效的矛盾，是現(xiàn)代市場經(jīng)濟實行宏觀調(diào)控的根本原因。”

14．經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展的決定因素（第十二章）。一般的教科書在講述經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展的決定因素時，只講人力資源、自然資源、物質(zhì)資本、科學技術四個因素，本教材增加了第五個因素——制度。本教材指出：“從根本上說，制度是通過影響人的經(jīng)濟利益從而影響人的經(jīng)濟行為來對經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展發(fā)生作用的。”

注釋：

①馬克思：《雇傭勞動與資本》，《馬克思恩格斯選集》第1卷，第338頁，人民出版社1995年版。

②此觀點來自何明著：《勞動價值論的發(fā)展及數(shù)學化——關于完善勞動價值論的研究》，人民出版社2006年版。

第6篇：資本論論文范文

1.1MM理論

MM理論。MM理論認為在無摩擦的市場環(huán)境下,公司的資本結(jié)構(gòu)與公司價值無關。莫頓•米勒以餡餅為例解釋了MM理論:把公司想象成一個巨大的比薩餅,被分成了四份。如果現(xiàn)在你把每一份再分成兩塊,那么四份就變成了八份。MM理論想要說明的是你只能得到更多的兩塊,而不是更多的比薩餅。

1.2權(quán)衡理論

權(quán)衡理論認為負債對企業(yè)價值的影響是雙向的。負債可以通過所得稅的減稅作用和減少權(quán)益成本來提高企業(yè)價值。與此同時,負債會產(chǎn)生財務困境成本,包括破產(chǎn)的直接和間接成本以及債券成本等,債券成本包括債權(quán)人為保護自身利益,在一定程度上通過保護性約束條款限制企業(yè)的經(jīng)營,影響企業(yè)效率,導致效率損失以及監(jiān)督企業(yè)實施保護性約束條款發(fā)生的直接監(jiān)督成本。并且個人稅對公司稅的抵消作用會部分或完全抵消公司稅的減稅作用。因此權(quán)衡理論實質(zhì)是把企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)看成是在稅收利益與各類與負債成本相關的成本之間的均衡。

1.3激勵理論

激勵理論是由局限于研究資本結(jié)構(gòu)及收入流關系的成本擴展到資本結(jié)構(gòu)與公司剩余控制權(quán)分配的內(nèi)部制度設計上的結(jié)果。激勵理論認為,資本結(jié)構(gòu)會影響經(jīng)營者的工作、努力水平和其行為選擇,從而影響公司未來現(xiàn)金收入和公司市場價值。如果企業(yè)負債率較高,則企業(yè)的資金依賴債權(quán)人,可使債權(quán)人在很大程度上控制著企業(yè),從而有效地降低成本。由于債務和股票對經(jīng)理提供了不同的激勵,股東將債務視為一種擔保機制,這種機制促使經(jīng)理努力工作。從而降低由于兩權(quán)分離而產(chǎn)生的成本。

1.4優(yōu)序籌資理論

優(yōu)序籌資理論研究的是資本結(jié)構(gòu)作為一種信號在信息非對稱的情況下是如何影響投資,從而影響籌資順序,而不同的籌資順序又會對資本結(jié)構(gòu)的變化產(chǎn)生什么樣的影響的。當公司以不會被市場低估的方式籌資,那么新投資項目會被現(xiàn)有股東所接受。而且,即使舉債提高財務風險的債務,也優(yōu)于發(fā)行新股。Myers把這看成是融資的“順序”,即為新投資項目籌資時,為避免發(fā)行新股被市場認為是經(jīng)理對當前股價信心不足的信號,經(jīng)理被迫優(yōu)先考慮內(nèi)部資金,其次是舉債,最后才是發(fā)行新股。這一結(jié)論可以很好的解釋美國公司籌資結(jié)構(gòu)。

1.5信號傳遞理論

信號傳遞理論研究在信息不對稱下,企業(yè)怎樣通過適當?shù)姆椒ㄏ蚴袌鰝鬟f有關企業(yè)價值的信號,以此來影響投資者的決策。根據(jù)信息不對稱理論,內(nèi)部人比外部投資者更了解有關企業(yè)未來現(xiàn)金流量、盈利能力和投資機會等的私下信息。信號模型雖然在直覺上很有吸引力,但并不能很好地解決現(xiàn)實資本結(jié)構(gòu)問題。對其實證研究表明,這一模型對實際行為的預測能力很差,與其理論預測相反,杠桿作用率在差不多每個行業(yè)都與其盈利負相關。信號模型預測成長機會較多的和無形資產(chǎn)較多的行業(yè)比那些成熟的、固定資產(chǎn)比較多的行業(yè)更多地運用負債,這與我們觀察到的事實正好相反。信號模型的主要缺陷還在于它雖然說明某種特定的財務工具可以被作為一項信號,但卻沒有辦法解釋為什么要選擇這種而不是那種財務工具。另外信號傳遞的實際程度以及信號模型對于解釋所觀察到的企業(yè)財務決策的貢獻很大程度上還是一個實證研究問題。

1.6控制權(quán)理論

控制理論是從剩余控制權(quán)的角度研究資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值的關系,該理論把企業(yè)看成是一個不完備的契約組織。由于無法預知未來,使得契約無法化解經(jīng)營者、股東和債權(quán)人的利益差別和沖突。實現(xiàn)利益的關鍵在于剩余控制權(quán),債務是企業(yè)的固定支出,債務過重,留給投資者和經(jīng)營者的剩余收益就少。3評價

盡管不同的理論對企業(yè)融資的認識視角不同,但都對負債融資形成共識:適度負債有利于增加企業(yè)價值;激勵理論認為負債可以激勵和約束經(jīng)營者;控制權(quán)理論認為負債可以阻止經(jīng)營者濫用相機決策權(quán),加強經(jīng)營者的努力?？v觀MM以來40多年的資本結(jié)構(gòu)研究,大部分是圍繞MM定理并放松其假設進行的。雖然非對稱信息論的引入,考慮了個人行為動機,使資本結(jié)構(gòu)理論有了一次大飛躍,但也因其缺乏來自經(jīng)驗的實證支持及各種解釋變量之間不具有理論上的一致性等,研究難有突破而陷入停滯,至今仍不能提供一個明確的答案來解決資本結(jié)構(gòu)問題。資本結(jié)構(gòu)理論的演進脈絡與經(jīng)濟學理論的演進密切相關,經(jīng)濟學理論的發(fā)展為資本結(jié)構(gòu)理論的研究打開了新的通道。

2現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的局限性

(1)資本結(jié)構(gòu)概念的界定。資本結(jié)構(gòu)理論主要研究的是長期融資方式的組合,忽略了短期負債。短期負債數(shù)量不穩(wěn)定并且流動性大,可能成為財務風險的重要原因,有時可能導致企業(yè)的短期行為,為償還短期債務而籌集長期資金,改變資本結(jié)構(gòu),導致企業(yè)市場價值變化或企業(yè)剩余控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移。

(2)公司經(jīng)營目標設定的局限。企業(yè)經(jīng)營目標是整個體系賴以構(gòu)建的基礎,也是企業(yè)經(jīng)營決策的依據(jù)?，F(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的前提是,公司價值最大化為公司的經(jīng)營目標。在實際經(jīng)濟生活中,由于資本市場并不都是有效的,證券價格受各種因素的影響也很難準確的反映公司價值,公司價值最大化逐漸演變?yōu)楣蓶|利益最大化,僅從關注保護股東利益的角度出發(fā),忽略了員工、消費者、供應商等利益相關者的利益,而在新型企業(yè)中決定企業(yè)存在和發(fā)展的關鍵要素還有不可讓渡的人力資本,并且股東價值的增加可能源于侵占債權(quán)人或其他利益相關者的利益。除此之外,現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論也忽略了新老股東的差異,如在新股發(fā)行中,股票定價直接影響新老股東的利益分配,過高的發(fā)行價格將導致新股東受損,老股東受益,反之亦然。同理,公司股東也有控股股東和零散股東的區(qū)別。

(3)實際意義的局限。上述理論均肯定了負債的積極作用,并認為公司應偏好于債券融資,但我國企業(yè)對股權(quán)融資卻呈現(xiàn)強烈偏好。資本市場的不完善導致在我國發(fā)行股票帶來的利益大于發(fā)行債券,并且發(fā)行股票的約束又弱于發(fā)行債券,發(fā)行債券條件苛刻在一定程度上抵減了債券的稅盾作用,因此債券融資較少。由此研究中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題,重要的并不是套用已有的理論結(jié)論或是運用中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗數(shù)據(jù)對上述理論的實證研究,而是應該將研究的重點放在中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)形成的內(nèi)因和外部環(huán)境之間的聯(lián)系上,發(fā)展中國的資本結(jié)構(gòu)理論。

參考文獻

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第7篇：資本論論文范文

一、資本成本會計的理論基礎資本成本會計是以現(xiàn)代金融市場和企業(yè)制度為依托，以企業(yè)資本成本為對象，將企業(yè)成本概念及計量引入產(chǎn)權(quán)領域，全面確認、計量和報告企業(yè)資本成本信息的一個新的會計領域。會計主體和成本是建立資本成本會計的理論基礎。這是因為：

1會計主體是現(xiàn)代會計學賴以存在和發(fā)展的前提條件，現(xiàn)代企業(yè)制度是現(xiàn)代會計主體概念發(fā)展的經(jīng)濟學基礎。

在19世紀，所有權(quán)觀念主宰著財務會計。當時，大部分企業(yè)組織都是獨資或合伙形式，由其所有者直接管理，公開持股的公司十分罕見。在這種情況下單獨確認和計量股權(quán)資本成本沒有多大意義，相反更重要的是要確認和計量債務資本成本。從所有者角度來看，債權(quán)人才是唯一真正的“外來者”，在滿足了這些“外來者”的權(quán)益之后，剩下的就是業(yè)主的利潤。因此，在金融市場不發(fā)達和企業(yè)組織形式以獨資或合伙形式為主體時，重要的是如何確認和計量債務資本成本而不是股權(quán)資本成本。以后，隨著金融市場和企業(yè)組織形式的變革，公司這種企業(yè)組織形式后來居上。這時財務會計的基本觀念發(fā)生了相應的變革，原來的所有權(quán)觀念轉(zhuǎn)變?yōu)橹黧w觀念，公司被認為是一個與其所有者獨立的個體，甚至具有自身的“人格化”，與發(fā)達的金融市場相聯(lián)系的公司通過兩個渠道來籌集其所需的資本，即從債權(quán)人那里籌集債務資本和從投資者那里籌集股權(quán)資本。這時，從公司作為一個獨立主體的角度來看，是主體而不是其所有者擁有資產(chǎn)，是主體而不是其所有者結(jié)欠債務，無論是債權(quán)人還是股東相對于公司這個獨立的“人格化”主體而言都是外來者。根據(jù)主體觀念，所有原始資本都是由公司主體“外來者”提供的，無論從哪個渠道取得的資本，對于獨立的“人格化”主體而言都是有代價的。根據(jù)主體觀念，無論是債務資本成本還是股權(quán)資本成本都應作為成本處理，因為從公司作為獨立主體而言，它們都是公司使用資本的代價。然而遺憾的是現(xiàn)代財務會計一方面傾向于接受主體觀念，而另一方面卻在會計實務中的某些領域繼續(xù)采用所有權(quán)觀念，股權(quán)資本成本的處理就是其中一例。

2成本是指在成本客體上耗費的全部資源的數(shù)額。

眾所周知，在現(xiàn)行的財務會計實務中，僅僅確認債務資本成本即我們通常所說的利息費用，而沒有確認股權(quán)資本成本。安東尼教授認為利息費用不僅包括債務資本成本，而且還應包括股權(quán)資本成本。股權(quán)資本成本與債務資本成本，以及直接材料成本、直接人工成本、間接費用等成本項目在性質(zhì)上并沒有本質(zhì)的區(qū)別，因為債權(quán)人不會為需要資本的公司提供資本，除非這樣做他們可以得到回報，這個回報在會計上稱為“利息”，就是公司使用債務資本的成本；而股東也不會為需要資本的公司提供資本，除非這樣做他們也可以得到回報，這個回報就是公司使用股權(quán)資本的成本。根據(jù)主體觀念，應用股權(quán)資本的成本與應用債務資本的成本沒有什么區(qū)別，只不過是表現(xiàn)形式不同而已，從形式上看股權(quán)資本成本屬于隱含成本，而債務資本成本屬于顯現(xiàn)成本。

二、建立資本成本會計對現(xiàn)行有關方面的影響

（一）對會計的影響。

第一，對會計理論的影響。資本成本會計理論構(gòu)想沖淡了傳統(tǒng)資本要素的地位沖破了現(xiàn)行會計理論與方法以資本為中心的局限，突出地強調(diào)公司主體權(quán)益，拓展了會計學的研究視野，溝通了會計學與經(jīng)濟學的關系，從某種意義上說，會計學就是產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟學。

第二，對會計核算的影響。根據(jù)主體觀念，資本成本會計的確認與計量，把會計恒等式變?yōu)椋嘿Y產(chǎn)=負債股東權(quán)益主體權(quán)益。使債權(quán)人、投資者和經(jīng)營者的權(quán)益在會計上得到充分的展示，改變了傳統(tǒng)的會計觀念。股東權(quán)益包括：實收資本、資本公積及股權(quán)股利，應明確的是資本公積中只包含資本的溢價、資本外匯折算差額。因為接受捐贈的資產(chǎn)，從捐贈者來看，是為公司或經(jīng)營者而捐贈，非投資者；資產(chǎn)重估增值，是經(jīng)營者對資產(chǎn)投資、保管和使用得當而帶來的，非投資者帶來的，所以這兩項應作為主體權(quán)益，單獨設置一個“主體公積”科目來反映；股權(quán)股利是留存于公司尚未分配的股權(quán)資本成本。另外從保護股東權(quán)益出發(fā)，還應設置“經(jīng)營風險準備”科目，計提了經(jīng)營風險準備，就不再計提法定與任意盈余公積，但仍應計提公益金，這時的公益金不再是職工集體福利基金，而是員工離退職及遣散安置等費用的準備金。這樣主體權(quán)益包括：經(jīng)營風險準備、主體公積、公益金和未分配利潤。

股權(quán)資本成本會計的建立將使公司成本發(fā)生三大變化：

首先，利息費用將廣義化為企業(yè)的資本成本，既包括債務資本成本也包括股權(quán)資本成本，利息費用不再是一項期間費用，而應將其視為一項成本核算處理；

其次，企業(yè)存貨成本和銷貨成本中將包含占用的或生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用的資本成本；

最后，自建固定資產(chǎn)的成本中將包含在建期間所占用的全部資本成本。

第三，對會計信息質(zhì)量的影響。不管公司的盈虧，投資者都可以取得股權(quán)資本成本，所以公司的經(jīng)營風險從投資者轉(zhuǎn)向經(jīng)營者，從而大大地降低了經(jīng)營者提供虛假會計信息的可能性和必要性，有利于保證會計信息的質(zhì)量；傳統(tǒng)會計把股權(quán)資本成本當作凈收益的組成部分，從而高估了凈收益，使凈收益的信息失去了真實性，可能導致公司管理階層和股東等信息使用者決策失誤。資本成本會計確認和計量股權(quán)資本成本，相應地減少了凈收益，按照資本成本會計理論的構(gòu)想，這時的凈收益才是真實的利潤，這個真實的利潤將顯示出公司扣除其使用的資本成本之后還賺了多少，提高了會計信息的真實性。眾所周知，會計信息系統(tǒng)應該反映主體的經(jīng)營成果和財務狀況，資本成本會計確認和計量股權(quán)資本成本，將有助于實現(xiàn)這個目標，提高會計信息的相關性。主要表現(xiàn)在：

首先，能夠揭示有關市場風險的信息，而這方面的信息是目前凈收益計量所無法揭示的；

其次，它消除了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異的效應，減少了傳統(tǒng)的銷售收益比率和凈資產(chǎn)收益比率所產(chǎn)生的信息誤導，提供有用的信息；最后，將使公司報告的凈收益數(shù)額不會因為資本來源差異而受到歪曲，從而提高了會計信息的可比性，當然將股權(quán)資本成本確認為成本，還將使公司自建的各項固定資產(chǎn)與外購或租賃的各項固定資產(chǎn)計價具有可比性，增強會計信息的決策功能。

（二）對公司的影響。通過資本成本會計的處理，公司的經(jīng)營風險從投資者轉(zhuǎn)向經(jīng)營者，由于經(jīng)營者要承擔更多風險，必須賦予其更大的權(quán)力，所以經(jīng)營者的權(quán)力得到進一步的強化，重大決策權(quán)發(fā)生了位移。而董事會的權(quán)利應相應弱化，但其監(jiān)管地位應得到加強，所以應該修改公司法：第一，將現(xiàn)有的董事會和監(jiān)事會合并設立一個監(jiān)事機構(gòu)，該機構(gòu)處于重大經(jīng)營決策的備案和監(jiān)督地位，經(jīng)營者應定期向監(jiān)事機構(gòu)報送財務報表，但其仍保留解聘或聘任經(jīng)營者的權(quán)利。該機構(gòu)人員由股東和債權(quán)人構(gòu)成，對股東大會和債權(quán)人負責。若該監(jiān)事機構(gòu)未履行或不盡力履行其職責，而給股東及債權(quán)人帶來損失，要承擔經(jīng)濟及法律責任。

第二，當公司實現(xiàn)利潤時，應按規(guī)定比例計提風險準備金，當風險準備金達到股東權(quán)益的50%時，可不再計提；當公司發(fā)生虧損時，可用風險準備金彌補虧損，補虧后的風險準備金不得低于股東權(quán)益的25%；當累計虧損額達到風險準備金時，應準予其破產(chǎn)。

第三，經(jīng)營者加入本公司，可根據(jù)股東的要求或雙方協(xié)商確定，由經(jīng)營者先期注入一定的風險準備金。當監(jiān)事機構(gòu)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營者從事高風險業(yè)務時，可要求其退出該項業(yè)務，或要求其提高計提的風險準備金率。

第四，當公司破產(chǎn)時，以破產(chǎn)的財產(chǎn)先償還債務，有剩余的可在股東之間償還，如還有剩余的才可在經(jīng)營者之間分配。

第五，股利發(fā)放的最終決定權(quán)屬監(jiān)事機構(gòu)，但應充分與經(jīng)營者協(xié)商，取得一致。另外以股東、債權(quán)人為代表的委托人與經(jīng)營者之間是通過雙向選擇，不斷“博弈”達到均衡，以此來確定股東的投資報酬（即股權(quán)資本成本率）和計提的風險準備金率。

（三）對股市的影響。

股權(quán)資本成本的確認與計量，大大降低了投資者的風險，使風險報酬率降低，投資者的報酬較為穩(wěn)固，使股市真正成為投資者投資及轉(zhuǎn)讓股票的場所，而非投機的主要場所，投機應在金融期貨、期權(quán)市場上，從而大大地減少了投機行為的發(fā)生，有利于股市健康平穩(wěn)發(fā)展，同時也避免或降低股市的泡沫，也就避免或降低了經(jīng)濟中泡沫成分，有利于經(jīng)濟的健康平穩(wěn)發(fā)展。

三、建立資本成本會計的現(xiàn)實意義

（一）建立資本成本會計的理論構(gòu)想在一定程度上協(xié)調(diào)了財務會計與管理會計這兩個會計分支學科，從某個側(cè)面展示了當代會計學科的發(fā)展趨勢。因為當代科學發(fā)展的總體特征，總是表現(xiàn)為分化與融合的辯證統(tǒng)一，會計學科也不例外。管理會計確認和計量一切成本包括顯現(xiàn)成本和隱含成本。而現(xiàn)行的財務會計卻僅僅確認和計量顯現(xiàn)成本，對隱含成本卻視而不見。兩者之間缺乏統(tǒng)一性，既對會計學科的理論建設造成了不良影響，也為它們的實際應用帶來諸多不便之處。例如：在投資項目立項時，按管理會計要求對此項目進行評價，當投資項目建成投產(chǎn)后，卻由財務會計來評價和考核，由于兩者的評價標準不一致，使得人們無法據(jù)以了解投資項目立項時，所要求達到的投資報酬率在以后的生產(chǎn)經(jīng)營過程中是否實現(xiàn)。資本成本會計理論構(gòu)想解決了這個無法回避而又亟待解決的問題。它不僅統(tǒng)一了財務會計與管理會計的“成本”口徑，而且協(xié)調(diào)了投資項目的配置效益和使用效益，從而在一定程度上協(xié)調(diào)了財務會計和管理會計這兩個會計分支學科。

（二）建立資本成本會計的理論構(gòu)想使企業(yè)的凈利潤更具有經(jīng)濟意義。

首先，實現(xiàn)了對會計利潤的經(jīng)濟學改造，使會計利潤向經(jīng)濟利潤靠攏，也拓展了會計學的視野，將會計學成本概念及其計量引入產(chǎn)權(quán)領域。在現(xiàn)行財務會計程序和方法下，凈收益包括股權(quán)資本成本和真實的凈收益兩部分。把股權(quán)資本成本當作企業(yè)凈收益的一部分，虛增了企業(yè)的凈收益，從而高估了企業(yè)的經(jīng)營成果。資本成本會計理論構(gòu)想還其本來面目，使企業(yè)的凈收益真實地揭示了企業(yè)的經(jīng)營成果。這樣，會計學的凈收益實際上就是目前經(jīng)濟學界流行的經(jīng)濟增加值。經(jīng)濟增加值是近年來最引人注目和廣泛使用的企業(yè)業(yè)績考核指標，它是企業(yè)息稅前利潤與企業(yè)全部資本成本之間的差額。從而消除了會計學與經(jīng)濟學對企業(yè)利潤在認識上的差異。

其次，傳統(tǒng)財務會計不確認股權(quán)資本成本，計算出的凈利潤包含股權(quán)資本成本，因此，凈利潤指標并不能真實反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，也就缺乏其應有的經(jīng)濟意義。引入股權(quán)資本成本會計后，在損益表上的凈利潤，就是扣除股權(quán)資本成本后的凈利潤，將更具有經(jīng)濟意義。

另外，建立資本成本會計的理論構(gòu)想，沖淡了傳統(tǒng)資本要素的地位和作用，強調(diào)企業(yè)主體利益，更加全面地體現(xiàn)了會計主體觀念。在資本成本會計下計算出來的凈收益指標，有助于會計的焦點轉(zhuǎn)向企業(yè)主體而不是基于股東進行信息披露。知識經(jīng)濟與人力資本會計則突出人力資本要素的地位，它們的結(jié)合，有助于我們構(gòu)建與知識經(jīng)濟相適應的人力資本與非人力資本相結(jié)合的會計理論與方法體系。建立資本成本會計的理論構(gòu)想，通過會計學科確認與計量資本成本，提供資本成本信息，將企業(yè)與外部經(jīng)濟環(huán)境有機地聯(lián)系在一起，將收益與風險聯(lián)系起來，反映企業(yè)實際已承擔的風險與報酬，實質(zhì)上體現(xiàn)了未來會計的發(fā)展方向。從而將企業(yè)內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的變化，在會計信息上得到反映。在有效金融市場上，資本成本代表著金融市場的一般預期收益水平，標示著企業(yè)的市場地位，從某個側(cè)面反映了社會資源的優(yōu)化與配置。另外在已實現(xiàn)的股權(quán)資本成本中用于再投資的可免稅，用于發(fā)放股利的應補交所得稅，有利于鼓勵投資者再投資此外，通過在會計學科中確認與計量資本成本，有利于提高會計信息的相關性，有利于建立有效的資本市場并提高管理效能，使公司的價值在證券交易市場上得到合理的反映。有利于解決股東與經(jīng)營者之間的矛盾，降低成本，從而約束人（經(jīng)營者）短期行為、保守行為、“消費”行為和偷懶行為的發(fā)生還有利于促進職業(yè)經(jīng)理（即經(jīng)營者）人才市場的建設和發(fā)展。

總之，建立資本成本會計的理論構(gòu)想，使經(jīng)營者得到更大的權(quán)力，肩負起更大的責任。資本成本會計是以理想的獎勵或激勵報酬為基礎，它使因（管理行為或決策）與果（主體權(quán)益的創(chuàng)造）緊密地連在一起另一方面使經(jīng)營者從被利潤束縛中解放出來，敢于投資于長期才能見效的項目，而不必顧及短期效益。明確經(jīng)營者的受托責任，也有利于更好地在會計上反映經(jīng)營者履行受托責任的情況。資本成本會計融合了經(jīng)營者和股東雙方的觀點。

[參考文獻]

第8篇：資本論論文范文

【關鍵詞】企業(yè)；人力資本投資

企業(yè)發(fā)展需要注重無形資產(chǎn)特別是商標、品牌價值的保護和提升，而企業(yè)中所有人力資本的存量是影響無形資產(chǎn)價值的關鍵因素。因此，企業(yè)的發(fā)展過程離不開對人力資本的投資，人力資本存量的增加會促進企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)應充分重視人力資本投資。

一、企業(yè)對人力資本投資的現(xiàn)實意義

企業(yè)要想在激烈的競爭中發(fā)展下去，最離不開的就是具有創(chuàng)新能力的人，即—創(chuàng)新型人力資本，而人才的獲得和利用同企業(yè)在人力資本方面的投資是密不可分的。創(chuàng)新型人力資本具有社會稀缺的創(chuàng)新能力，即發(fā)現(xiàn)市場非均衡，使市場恢復均衡的能力。他們的創(chuàng)新活動往往會突破既定技術或制度瓶頸和約束，引起企業(yè)生產(chǎn)可能性邊界的外移或生產(chǎn)函數(shù)的上移。從企業(yè)家、管理創(chuàng)新人員到技術創(chuàng)新人員，都是企業(yè)的人力資本，這些資本使企業(yè)在發(fā)展中明確了發(fā)展的軌道，整合了企業(yè)的生產(chǎn)要素，提高了企業(yè)的技術競爭力，因此，企業(yè)對人力資本進行投資具有重要的現(xiàn)實意義。

二、企業(yè)如何對人力資本進行投資

（一）人力資本投資的形式

投資的資本存量，在各種投資中，對人本身的投資是最有價值和富有遠見的。舒爾茨列舉出五種主要的人力投資形式：1.醫(yī)療和保健，從廣義上講，它包括影響一個人的壽命、力量強度、耐久力、精力和生命力的所有費用；2.在職人員的培訓；3.正規(guī)初等、中等和高等教育；4.廠商組織的為成年人舉辦的學習項目（包括那些多見之于農(nóng)業(yè)的技術推廣項目）；5.勞動力適應于就業(yè)機會的遷移。后來又增添了用于移民入境的支出及提高企業(yè)能力方面的投資。舒爾茨把教育投資看作是整個人力投資最主要的一部分，指出：人們自我投資以增加生產(chǎn)能力與消費能力，而學校教育乃是人力資本的最大投資。教育的作用遠遠超過被看作是實際價值的建筑、設施、庫存物資等物力的資本。對企業(yè)而言，企業(yè)不應該將對人力資本管理看成一項成本，而是一項創(chuàng)造價值的活動。由于人力資本理論把人力資本視為由投資而形成的，因此，就要考慮人力投資的效益，計算不同程度不同種類人力投資的收益，并與物質(zhì)資本投資相比較。在企業(yè)的信息和價值創(chuàng)造的循環(huán)中，處于中心地位的是人。在一個循環(huán)中，一個階段的信息可以返回影響前一階段或幾個階段。價值增值是企業(yè)的戰(zhàn)略目標，這個目標分解到各單元并最終落實到人力資源部門的主要活動——人力資本管理。（見表1）

在循環(huán)第一階段，人力資源部門的組織效率會導致費用降低和循環(huán)時間減少，報酬激勵計劃和培訓項目也能影響收入薪酬支出。在第二階段，人力資本在不同業(yè)務單元被運用于各種任務和過程，產(chǎn)出表現(xiàn)為客戶服務，產(chǎn)品或服務質(zhì)量以及生產(chǎn)力的提升，這些都是以單位成本加以衡量。接下來的問題就是確定這些收益在多大程度上歸因于人的活動。第三階段，側(cè)重于改進所產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢，并最終導致企業(yè)目標的實現(xiàn)。透過這個持續(xù)循環(huán)過程，發(fā)現(xiàn)很多對企業(yè)盈利能力產(chǎn)生重大影響的地方可以得到改進。對于人力資本的投資及其產(chǎn)生的價值，在實際運用中就可以得到考察。

（二）目前，我國企業(yè)在人力資本投資中存在的問題

當前，我國相當一部分企業(yè)，特別是國有企業(yè)在人力資本投資方面，存在著許多問題：1.對人力資本在企業(yè)發(fā)展中所起的越來越關鍵的決定作用認識不夠，對人才的重視不夠。如山東省鍋爐工劉寶敬，取得了30多項技術創(chuàng)新成果，其中25項獲得國家專利，可是應得的待遇卻遲遲沒有落實，家居危房，債臺高筑。2.企業(yè)中缺乏合理的機制，對于優(yōu)秀的人才培養(yǎng)出來后難以留住。一位大學老師感嘆道：“清華大學培養(yǎng)了大量芯片專業(yè)的研究生，百分之八九十跑到國外去了，于是就形成了這樣一個邏輯，中國花高代價培養(yǎng)的人才流失到國外，給國外企業(yè)搞科研，然后這些外國企業(yè)再來到中國利用其創(chuàng)造的知識產(chǎn)權(quán)大發(fā)其財。3.根據(jù)表2的調(diào)查結(jié)果來看，難于找到受過良好教育和培訓的合格勞動力是生產(chǎn)經(jīng)營中的又一個重要問題。

（三）企業(yè)在人力資本投資中的對策

在激烈的競爭中，企業(yè)要發(fā)展就必須依靠創(chuàng)新，必須將核心競爭力保留在企業(yè)中，人力資本只有存在于企業(yè)之中才能夠發(fā)揮作用，因此必須先留住人才。所以，針對前面講的企業(yè)存在的問題，1.應當解決對人力資本思想認識上的問題。在實踐中積極推行以人為中心的管理，即人本管理。必須樹立以人為本的經(jīng)營理念，通過全體成員的共同努力，實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標。2.解決好如何把培養(yǎng)的人才留住的問題。工欲善其事，必先利其器。想要人力資本發(fā)揮作用，必須建立一個合理的機制留住人才：（1）目標激勵。要求企業(yè)各級主管讓員工參與工作目標的制定，明確職責權(quán)利，幫員工制定個人目標，重點使他們理解個人目標與組織目標之間的關系。在目標實施過程中，對員工進行適度的授權(quán)以便其努力完成工作目標，通過實現(xiàn)目標，激發(fā)員工的工作積極性，保證企業(yè)總目標的實現(xiàn)。（2）鼓勵創(chuàng)新、尊重知識，完善專利制度。諾斯對專利制度給予高度評價，“一套鼓勵技術變化、使從事創(chuàng)新個人的收益率接近社會收益率的系統(tǒng)的激勵機制，隨著專利制度的建立終于被確立起來”。歷史學者研究發(fā)現(xiàn)，中國在明朝中后期，歐洲在14、15世紀，大體一致出現(xiàn)了資本主義萌芽，而我國卻沒有經(jīng)歷資本主義社會，其原因之一是西歐在資本主義初期頒布了一部保護發(fā)明者權(quán)利的法規(guī)，刺激了當時人們的創(chuàng)造力。（3）提高凝聚力，樹立企業(yè)理念。這需要企業(yè)更多地關注：目標的共識度、明確的責任、領導者的影響力和威望、嚴明的紀律、員工的參與度、對人的責任與尊重、利益共同體的形成狀況、企業(yè)績效的增長、員工的理想追求和思想境界以及和諧的人際關系。企業(yè)可以通過企業(yè)理念的貫徹實施，提高凝聚力。

【主要參考文獻】

[1]姚樹榮.論創(chuàng)新型人力資本[J].經(jīng)濟科學，2001（5）.

[2]安妮·布魯金，趙潔平.智力資本應用與管理[M].東北財經(jīng)大學出版社，2000.

[3]舒爾茨.論人力資本投資[M].北京經(jīng)濟學院出版社，1990：第105頁.

[4]韓強，袁紅林.人力資本對企業(yè)戰(zhàn)略的影響及評估[J].經(jīng)濟管理——新管理，2004，（1）：2.

第9篇：資本論論文范文

關鍵詞投資決策投資期權(quán)

將期權(quán)理論引入資本投資決策的理論研究越來越引起國內(nèi)有關學者的關注。但從目前研究的情況看，國內(nèi)學者大多否認以NPV法為核心的傳統(tǒng)投資決策方法，而從其他途徑尋求解決問題的方法。相反，近年來國外學者卻并不完全否認傳統(tǒng)的投資決策方法，而是將其與期權(quán)理論結(jié)合，對其進行改進，從而更好地解決資本投資決策問題。這種改進方法的關鍵是確定基于期權(quán)理論的資本投資決策準則。本文將利用資本投資決策的期權(quán)特性來對投資決策重新進行評估，從而為投資決策提供依據(jù)。

1現(xiàn)階段投資決策的特征分析

1.1投資的不可逆性

所謂投資不可逆性是指當環(huán)境發(fā)生變化時，投資所形成的資產(chǎn)不可能在不遭受任何損失的情況下變現(xiàn)。資產(chǎn)專有性是造成投資不可逆的重要原因之一。因為資本所形成的資產(chǎn)都存在一定程度的專有性，而專有性資產(chǎn)在二級市場上的流動性較差。換言之，這些具有某個企業(yè)或行業(yè)特性的資產(chǎn)很難為其他企業(yè)或行業(yè)使用，投資后很難收回而變?yōu)槌翛]成本?，F(xiàn)階段投資的不可逆性更加突出，每個企業(yè)都想開發(fā)出具有市場獨占性的產(chǎn)品，以獲得超額利潤。這種產(chǎn)品往往是以前是市場從未出現(xiàn)的，對其的投資也是前所未有的。所以新產(chǎn)品的開發(fā)一旦失敗，其投資不可收回也就不言而喻了。例如：銀根緊縮可能使國內(nèi)外投資者無法出售資產(chǎn)以收回他們的資金。

1.2投資的可推遲性

所謂投資的可推遲性是指投資項目在一段不很長的時間內(nèi)可以被推遲的可能性。也就是說投資機會是可以選擇的。多數(shù)投資選擇并不是那種“nowornever”的機遇，即“要么現(xiàn)在投資，要么永遠不投資”。這是說投資者在投資時機上有一定的回旋余地。投資者可以推遲行動以獲得有關未來的更多信息。在大多數(shù)情況下，只要某項投資存在可推遲性，則在面臨外生風險的情況下，企業(yè)就可能通過推遲現(xiàn)在的投資以期獲得更多的收益。

1.3資本的未來回報是不確定的

理論上，確定性是指投資者知道其投資在將來的所得回報或收益的概率為1的情況。因此，在嚴格確定的概率意義上，不確定性是至少有兩個不同的可能發(fā)生的價值狀態(tài)的聯(lián)合。一般地，不確定性有兩個方面：“好”的一面和“不好”的一面，就不確定性變量的性質(zhì)角度而言，可把不確定性分為經(jīng)濟上的和技術上的不確定性。經(jīng)濟上的不確定性與經(jīng)濟的總體運行(產(chǎn)業(yè)價格、運行成本)相互關聯(lián)。技術上的不確定性與經(jīng)濟行業(yè)的總體運行不存在相互關聯(lián)性。這種不確定性是由決策過程內(nèi)生的。不確定性主要產(chǎn)生于信息的不完全性。因此，在作投資決策時，對投資回報的任何估計總是不精確的。投資的這種不確定性與期權(quán)有著密切的相關性。一般來講，投資的不確定性越大，期權(quán)的價值就越大。

2投資決策的期權(quán)特性

期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)最核心的特點是，期權(quán)持有人有選擇買或賣的權(quán)利，而并非義務。換言之：期權(quán)最后是否被執(zhí)行，完全取決于持有人，如果最后不執(zhí)行，其最大損失僅以付出的權(quán)利金為限。公司得到一個投資機會如同擁有一種購入期權(quán)，它擁有可選擇在未來某個時間購入一項資產(chǎn)的權(quán)利(但不是義務)，以求從項目中獲得利潤流的權(quán)利。因而，投資決策權(quán)類似于金融市場中的期權(quán)。其中，企業(yè)為獲取某一投資機會，需先期進行可行性研究、技術和人力資本積累、資本投入等，這相當于支付的期權(quán)費。企業(yè)在已獲得這一投資機會后，就擁有了選擇投資或放棄投資的權(quán)利，即相當于擁有了買方期權(quán)。企業(yè)可以在有利的條件下進行投資，即相當于行使期權(quán)，此時投資機會具有的價值就喪失，轉(zhuǎn)化為投資的成本，而最終獲取的投資收益則可能很大。企業(yè)也可以在不利的條件下不進行投資，即相當于放棄期權(quán)，損失的也只是已支付的期權(quán)費。

3基于期權(quán)理論的投資決策與傳統(tǒng)投資決策理念的比較分析

傳統(tǒng)投資決策方法是指以凈現(xiàn)值(NPV)法為核心、根據(jù)NPV大小判斷一項投資計劃是否可行的一系列方法的統(tǒng)稱。它是目前國內(nèi)外投資決策所普遍采用的方法。按照這種方法，一旦NPV非負，項目即可投資；反之，則投資不可行。

舉例說明：假設一個投資項目投資額為110萬元，1年后，該項目產(chǎn)生的現(xiàn)金流有兩種可能性：市場向好為180萬元，若不景氣為60萬元，以后一直保持不變。從目前測算，其現(xiàn)金流為100萬元。項目的壽命為1年。再假定市場向好、向壞的概率各為50%，無風險利率為8%。由資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)估算出的資金成本為20%。

由傳統(tǒng)的NPV法則，可求出：

NPV＝E(C1)/(1＋k)－I0

＝(0.5×180＋0.5×60)/(1＋0.2)-110

＝－10

因為NPV＝－10<0，故應拒絕該項目。

由期權(quán)理論，可以用二項式定價模型求出其價值。因為該項目相當于一個看漲期權(quán)，當現(xiàn)金流上升并超過執(zhí)行價I1時，便執(zhí)行，否則放棄。在第0年決策時，現(xiàn)金流為100萬元，小于I0＝110萬元，故放棄并等待。1年后，若市場看好，現(xiàn)金流為180萬元，則投資，收入為E+＝180－I1＝180－110×(1.08)＝61.2萬元；而向壞時，現(xiàn)金流為60萬元，放棄投資，E-＝0；S+＝180/100＝1.8，S-＝60/100＝0.6。在不嚴格的情況下，可以不使用連續(xù)復利。由二項式期權(quán)定價理論可得：

P＝[(1＋r)－S-]/(S+－S-)

＝[(1＋0.08)－0.6]/(1.8－0.6)＝0.4

項目價值為：

C＝[PE+＋(1－P)E-]/(1＋r)

＝(0.4×61.2+0.6×2)/1.08=22.67(萬元)

項目價值C>0，故該項目不能拒絕。

具體做法是期初不能投資，但也不能否決這項目，而應保留該項目的投資權(quán)?；蛘撸瑧撘訡＝22.67萬元的價值出讓該項目的投資權(quán)。啟示：由上分析可見，以NPV法為核心的傳統(tǒng)決策方法忽視了投資的不可逆性和可推遲性，因而在實際運用中存在著缺陷。而將期權(quán)理論引入資本投資決策，可彌補傳統(tǒng)的投資決策方法不考慮投資不可逆性和可推遲性的缺陷。資本投資大多具有不可逆性和可推遲性。這十分類似美式看漲期權(quán)的特性。為了尋找更有利的投資機會，推遲資本投資的權(quán)利就是一種期權(quán)——可稱為資本投資期權(quán)。當一個企業(yè)進行一項不可逆的投資時，它就執(zhí)行了投資期權(quán)，也就放棄了等待新的信息的機會，而新信息可能會影響投資效果的好壞和投資時間的選擇。這也意味著即使市場條件發(fā)生逆轉(zhuǎn)，該企業(yè)也不能不投資。這種期權(quán)價值的損失是一種機會成本，應作為投資成本的一部分加以考慮。即是：對一項不可逆的、同時是可推遲的投資而言，推遲投資的權(quán)利就是投資期權(quán)，且這種期權(quán)具有的價值必須在投資決策中予以考慮。

4對傳統(tǒng)資本投資決策準則的改進

4.1項目的價值構(gòu)成

任何項目的價值來自如下三個方面：首先，來自項目的盈利價值(in-the-money-value)，該值僅為現(xiàn)在(t=0)投資時項目的NPV；其次，來自項目本身所形成的內(nèi)含的期權(quán)價值，如信譽、市場地位等；最后，因資本成本和價格運動所帶來的期權(quán)的價值。因此，在評估投資期權(quán)價值和進行投資決策時，必須考慮投資期權(quán)的價值。

真實NPV(TheTrueNPV)＝項目的基本NPV(TheBasicNPV)＋（內(nèi)含的）期權(quán)價值＋（因資本成本和價格運動所帶來的）期權(quán)價值

4.2可推遲項目的價值構(gòu)成

我們知道，考慮投資時間期權(quán)的價值(TheValueoftheInvestment-TimingOption,ITOV)，推遲投資將增加投資項目的價值?；綨PV按現(xiàn)行(t=0)折現(xiàn)率對項目的所有現(xiàn)金流折現(xiàn)后計算而得。真實NPV與基本NPV之間的差值即為投資時間期權(quán)的價值。一個可推遲項目的真實NPV等于考慮了投資時間期權(quán)的NPV(TheOptionAdjustedNPV,OANPV)，而OANPV可按美式看漲期權(quán)來估價?？捎霉奖硎救缦拢篛ANPV=NPV+ITOV。

4.3基于期權(quán)理論的投資決策準則的確定

由于項目推遲的不確定性，則無論利率多大，OANPV總不為零。當利率等于OAIRR(TheOptionAdjustedIRR)時，期權(quán)的價值為零，因為此時期權(quán)充分盈利，即為了保持期權(quán)而推遲投資所得正好抵消了未立即執(zhí)行期權(quán)并實現(xiàn)正的NPV在價值上的損失。例如：如果當商品市場價格等于約定價格時，期權(quán)的價值為0，此時期權(quán)已充分盈利。保持期權(quán)而推遲購買所得正好抵消了未立即購買而消費商品而有的損失。也就是說如果OAIRR小于IRR(內(nèi)部收益率)可保證隨時執(zhí)行期權(quán)有足夠的價值。

這樣，對于現(xiàn)行的短期利率r，有OAIRR準則：若rOAIRR，則推遲投資。注意，這一決策準則實際上是執(zhí)行美式看漲期權(quán)的標準準則。當ITOV=0時，OANPV=NPV，這時對于給定的現(xiàn)行短期利率來說，該項目的NPV達到了它的最高值。此時，如果擁有投資時間期權(quán)(ITO)的企業(yè)投資該項目，那么該企業(yè)就能充分利用項目中隱含的所有期權(quán)的價值。這種情況發(fā)生在OANPV=NPV時，而此時在ITO的壽命期間內(nèi)可能不止存在一個利率。這就定義了該項目接受域，即OANPV=NPV時所對應的利率范圍。由此，可得到OANPV準則：若ITOV=0，則進行投資；若ITOV>0，則推遲投資。

總之，在給定現(xiàn)行短期利率的基礎上，投資項目的NPV能達到了它的最高值，期權(quán)能充分盈利，則進行投資；否則推遲投資。

5改進的投資決策準則的意義

改進的投資決策準則，有助于識別更多的有價值的投資機會。改進的投資決策準則中包含了對未來不確定性的定價和對增長期權(quán)的分析，它通過給不確定性賦值，將那些靈活性價值大于投資現(xiàn)金凈損失的項目識別出來，為企業(yè)和國家找到了更多的有效投資機會，拉動了有效投資需求。

改進的投資決策準則，有助于彌補傳統(tǒng)投資決策工具的不足，為項目評枯、決策及經(jīng)營管理提供更客觀有效的分析結(jié)果。

總之，期權(quán)理論應用于投資決策，不是對傳統(tǒng)方法的否定，而是在保留傳統(tǒng)投資分析方法合理內(nèi)核(貨幣時間價值等)的基礎上，對傳統(tǒng)方法固有局限性(忽視投資的不可逆性和可推遲性)的重大突破，增加了投資決策的靈活性和合理性。

參考文獻