現金流下財務分析教學指標構建探思
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摘要：會計實務中，很多企業(yè)已經逐漸認識到現金流分析的重要性，高利潤不一定具有高償債能力，很多企業(yè)有很高利潤，卻可能因為大量應收款項陷入現金流危機，而有的企業(yè)雖然利潤率不高，卻可以保持足夠的償債能力，原因就是企業(yè)擁有足夠多的現金流。但是在高校的教學中，大部分高校并沒有與實務界同步前行，依然沿用傳統的財務分析指標來進行教學，現金流問題并未引起重視。本文擬拋磚引玉，就高校教學中引入補充現金流財務指標進行分析，就建構新的分析指標提出思考。
關鍵詞：傳統財務分析指標；現金流財務分析指標；財務分析教學
引言
隨著商業(yè)信用的發(fā)展，企業(yè)在銀行中的貸款越來越多，很多通過了銀行評級的公司卻在到期時發(fā)現無力償還。銀行在貸款評級中，都要對企業(yè)進行償債能力分析，企業(yè)必須償債能力指標評價足夠強才能通過評級。還不出貸款的企業(yè)一定是現金流匱乏的，其審核未被發(fā)現的原因就在于在債權人只用傳統指標對債務人進行財務評價，很多企業(yè)雖然指標反映出償債能力良好，獲利指標也顯示企業(yè)具有較強的盈利能力，但如果對公司的現金流作了解和分析就可能發(fā)現現金流的緊缺，而債務的償還是需要用現金流支付的。企業(yè)已經越來越認識到傳統指標的缺陷，但是為企業(yè)培養(yǎng)財務人員的很多高校并未對此做出積極反應，很多高校在財務會計教學中，尚未對所涉及到的財務指標考慮現金流，學生也不能理解現金流將會對企業(yè)的財務狀況分析帶來多大影響。本文嘗試在財務分析教學中，將現金流指標引入分析體系，讓財會專業(yè)的學生在學習階段就認識到現金流的重要性，并能積極應對其對財務指標的影響。
1在教學過程中，將現金流加入財務分析指標意義重大
1.1利潤并不等同于企業(yè)真實盈利能力
目前我國會計準則遵循權責發(fā)生制，評估企業(yè)的償債能力也主要使用利潤指標。隨著商業(yè)信用的快速發(fā)展，企業(yè)利潤已經不能夠充分反映其真實償債能力，很多企業(yè)倒閉并非利潤率為負，而是因為資金鏈斷裂，無法償還到期債務。所以，簡單地分析傳統指標已不能完全滿足投資及貸款決策的需求。例如債權人從事信貸活動進行決策時就必須考慮利息的收取和本金的償還，而這取決務人未來獲取現金流的獲得。評估企業(yè)是否具備償債能力，最直接有效的方法就是分析其現金流，只有擁有足夠多而且穩(wěn)定現金流的企業(yè)，才真正具備了償還債務的能力?，F金流評估逐漸成為對企業(yè)經營狀況和償債能力評估的重要方面。
1.2利潤指標評估容易被粉飾，造成信息使用者決策錯誤
由于利潤的計算基于權責發(fā)生制，因此企業(yè)對利潤的調整存在相當大的操控空間。企業(yè)可以通過提高收入或降低成本等簡單手段即可粉飾利潤狀況，極易給投資者和債權人造成假象；而現金流則基于真實的現金流動，企業(yè)相對更難偽造經濟業(yè)務。例如，由于公允價值的采用，企業(yè)可以通過重新評估資產，從而達到增加會計利潤的目的，但是此利潤并未有真實的現金流對應，只是一個未實現的數據而已。但是公允價值卻無論如何也修改不了現金流量表的數據，無法影響現金流的多少與變化，從而可以讓信息使用者獲得更加真實可靠的資金信息。
1.3教學中引入現金流量指標，可以讓學生的分析能力得以提高
在目前的教學中，教師的教學主要以傳統指標為主，而傳統指標主要來源于資產負債表和利潤表，編制報表也以此兩表為主，往往給學生造成一種錯覺，認為現金流量表并不重要，以致很多財會專業(yè)學生直到大學畢業(yè)不會編制現金流量表，甚至有的學生連流量表都看不懂。財會專業(yè)的學生畢業(yè)以后，工作主要以財務為主，很多學生自然延續(xù)大學學習到的分析方式進行財務分析，而不關注企業(yè)的現金流動狀況。另外，在實務中，很多企業(yè)已經認識到現金流分析對企業(yè)決策的重要性，已經有很多企業(yè)都提出相關指標，如果在教學中不進行改革，與時俱進，引入相關現金流量指標教學，則學生的理論學習會和實踐會越來越脫鉤。
2教學中采用的傳統財務指標局限性分析
在目前幾乎所有的教學教材中，我們教學中使用的財務指標分析主要都是基于四個傳統指標，即償債能力、營運能力、獲利能力和成長能力。這些指標的數據大都來源資產負債表和利潤表。
2.1償債能力傳統指標局限性
盡管償債能力用多個指標反映企業(yè)的長短期償債能力，但大部分指標都只涉及到資產負債表，未考慮資產的變現能力。從流動比率和資產負債率來看，雖然表示企業(yè)對負債擁有一定的資產保證，但其缺陷是非常明顯的：首先，如果資產中含有虛資產或不良資產，雖然其表示的是全部負債的償還能力，但并非所有資產都可以作為償債的物質保證。這就會影響指標的準確性。即使是速動比率，其包括的應收賬款也取決于債務人是否還款，資金的獲得不能得到充分保障；其次，負債總額中實際有一部分是不需要付出真金白銀的，用負債總額作為指標分子項，可能導致指標分析不準確，相對來說，現金比率較為接近現金流量指標分析。利息保障倍數用利潤保障利息，但是利潤本身不是現金流，無法直接償付企業(yè)的本金和利息。該指標并沒有考慮未來現金流量，因此其使用具有一定的局限性。
2.2營運能力傳統指標局限性
以應收賬款周轉率為例，說明營運指標存在的局限性。目前幾乎所有企業(yè)都用此指標反映應收賬款的使用效率，但其實通過分析其指標公式構成，可以發(fā)現，本指標的使用是有很多限制的，本指標的分子為銷售凈收入，分母為應收賬款余額。如果有些公司大量使用現金銷售，而在年末的時間采用賒銷的方式突擊完成業(yè)務量，則此比率分析就會失真；另外，如果企業(yè)是季節(jié)性產品，則應收賬款周轉率也會失真。
2.3獲利能力傳統指標局限性
以凈資產收益率為例，凈資產收益率是企業(yè)進行財務分析最核心的指標，反映了公司股東投入資本所獲得的報酬率。其指標本身的缺陷也是很明顯的：首先，指標的分子分母計算口徑不一致，分子的凈利潤并不是因為分母的凈資產而產生；其次，也是本文認為該指標最大的局限性，凈資產收益率反映了所有者權益獲取利潤的能力，但是，該利潤能否成為現金，變現率達到多少，該指標無法反映。
2.4成長能力傳統指標局限性
以營業(yè)收入增長率指標為例，企業(yè)營業(yè)收入的增長，只能反映出企業(yè)業(yè)務的擴展，規(guī)模擴大，市場占有率增加，但是并不代表企業(yè)的現金流和企業(yè)財富一定增長。銷售收入的擴大，如果不能變?yōu)楝F金，而該收入的擴張假如又是建立在負債的基礎之中，那么，收入的擴張不僅不能給企業(yè)帶來高速發(fā)展，反而由于擴張造成資金鏈的進一步拉緊，從而可能導致資金鏈的斷裂，嚴重的甚至導致企業(yè)破產。另外，銷售收入的增長，只能反映外延的擴大，不能體現企業(yè)資產效率的提高，如果是通過大量的投入獲得銷售收入的增長，則資產低下的使用效率不易被發(fā)現。
3引入現金流量指標可極大彌補傳統財務分析指標的不足
現金流是最能反映企業(yè)的真實業(yè)績和創(chuàng)造現金的能力，為了克服權責發(fā)生制所帶來的傳統財務指標的弊端，應將現金流作為傳統財務分析指標體系的有益補充，通過引進現金流指標，對企業(yè)利潤獲取和現金收支進行綜合的分析評價，從而更真實更準確地評價企業(yè)的財務狀況和經營業(yè)績。本論文僅就現金流量指標為例，不考慮其他分析方法，磚拋引玉，讓現金流的分析更多進入課堂教學，讓學生更立體全方位學習財務分析（見表1）。從表1可以看出，企業(yè)的財務指標如果以引入現金流量指標作為補充指標，則可以極大的完善原來的傳統指標，解決很多傳統指標無法解決的問題，并能讓學生在學習中增加思考，拓展視野。體會不同的指標，或者同一類型的指標用權責發(fā)生制和現金收付制會給企業(yè)的經營活動帶來不同的影響，增加學生對實務的思考，與現實接軌。
4總結
當然，要完整的分析一個企業(yè)財務狀況，僅僅只是財務指標固然不完整，比如還應該要考慮非財務信息以及企業(yè)未來的現金流入等。但是，從課堂的角度來看，我們的課堂改革不可能一蹴而就，將現金流量指標引入高校教育只是一個開始嘗試。同時，現金流量指標引入課堂教學本身也存在諸多問題，比如指標不統一，現在的教材體系中并沒有引入指標，即使企業(yè)中已經使用一部分指標，也并沒有形成統一的指標界定，每家企業(yè)有自己一套自創(chuàng)的指標，企業(yè)跟企業(yè)之間就缺乏可比性。更不用說在高校，因為沒有教材體系，每位老師在授課時使用的指標也只能自己創(chuàng)造，這樣就造成了指標的不統一，也給教學帶來很大的不確定性和主觀性；其次，指標的完善性有待加強，傳統指標已經非常成熟，也形成一套完整的指標體系，但是現金流指標剛剛開始嘗試，其指標的完善性并不能得到保障；再次，我國會計準則規(guī)定所有企業(yè)采用權責發(fā)生制作為企業(yè)的會計基礎，學生在學習時也以權責發(fā)生制為基礎，導致很多學生無法理解現金流指標。但是無論如何，現金流指標都是傳統指標一個回避不了的現實，必定成為傳統指標完整體系必不可少的補充，也應該被納入高校學生的教學之中。
參考文獻
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作者:金 萍 單位:玉溪師范學院