開(kāi)放式基金風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析

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摘要：開(kāi)放式基金是我國(guó)近幾年新興的金融投資方式。雖然它自身具有很多優(yōu)勢(shì)，但是由于受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與自身弱小等多方面因素的影響，開(kāi)放式基金仍然存在風(fēng)險(xiǎn)。筆者通過(guò)對(duì)開(kāi)放式基金發(fā)展現(xiàn)狀及其風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)進(jìn)行系統(tǒng)的分析，提出了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的辦法，以期為我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展做出自己的貢獻(xiàn)。

關(guān)鍵詞：開(kāi)放式基金；現(xiàn)狀分析；風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)；治理對(duì)策

一、開(kāi)放式基金的現(xiàn)狀

開(kāi)放式基金是一種新興的投資工具，它具有自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，即能夠風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享并且運(yùn)行靈活，它的興起對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的繁榮壯大起到了十分重要的作用，因此成為我國(guó)證券市場(chǎng)的風(fēng)景。開(kāi)放式基金因?yàn)樾枰顿Y的緣故，投入的資金在進(jìn)入金融市場(chǎng)之后會(huì)受到市場(chǎng)的控制，因此必不可少的會(huì)受到來(lái)自市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的威脅。因?yàn)槭艿介_(kāi)放式基金自身的性質(zhì)的影響，在脫離投資者之手后就不再受到本人的控制，如果市場(chǎng)運(yùn)作不太理想，基金在市場(chǎng)中沒(méi)有全額收回，或者全部賠本，那么投資者就會(huì)承擔(dān)基金的下跌風(fēng)險(xiǎn)，基金也會(huì)承擔(dān)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。因此，開(kāi)放式基金不僅具備了投資基金的同類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，而且還承擔(dān)著其他風(fēng)險(xiǎn)。

二、開(kāi)放式基金風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指基金在市場(chǎng)運(yùn)作中由于受到金融沖擊等因素的影響，會(huì)產(chǎn)生較大的損失，引起投資者急切的贖回要求，因此基金的流動(dòng)就會(huì)使投資者的贖回要求受到影響。但是如果此時(shí)投資者一定要贖回資金，這樣的行為會(huì)使得基金貶損的程度與投資者贖回的數(shù)額出現(xiàn)很大差距，因此出現(xiàn)惡性循環(huán)。

（二）道德風(fēng)險(xiǎn)

開(kāi)放式基金的道德風(fēng)險(xiǎn)指基金的管理者在市場(chǎng)運(yùn)作中由于照顧自己的利益，而對(duì)持有基金人不聞不顧，甚至做出有損持有基金人利益的事情。開(kāi)放式基金因?yàn)槭且环N匯聚大眾財(cái)源，聘請(qǐng)專(zhuān)門(mén)人才進(jìn)行打理的新型投資方式，投資者與管理者之間需要基本的信任。基金在募集了社會(huì)資金后會(huì)有相應(yīng)的管理者進(jìn)行管理，還會(huì)有托管人來(lái)對(duì)資金來(lái)進(jìn)行監(jiān)督。但是基金的管理人和托管人都是投資人資金的受托人，投資者對(duì)受托人的委托需要足夠的信任，相應(yīng)的受托人對(duì)投資者也應(yīng)該對(duì)投資者負(fù)責(zé)。

（三）信息披露風(fēng)險(xiǎn)

信息紕漏風(fēng)險(xiǎn)包括以下幾種：紕漏的時(shí)間會(huì)顯滯后、重大事件及時(shí)紕漏以及關(guān)聯(lián)交易的紕漏。

三、開(kāi)放式基金風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的治理對(duì)策

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范

對(duì)基金出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范指的是基金要保證在一定的收益和增長(zhǎng)值得情況下，使資金能夠繼續(xù)流動(dòng)，來(lái)對(duì)投資者的贖回要求進(jìn)行回應(yīng)，從而降低流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)于此種風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防，可以先對(duì)基金的現(xiàn)金進(jìn)行管理，然后對(duì)基金持有人進(jìn)行編制，最后評(píng)估流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在。另外可以對(duì)投資者贖回的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，應(yīng)對(duì)投資者的贖回現(xiàn)金需求。

（二）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范

1.選擇對(duì)沖工具

正是由于開(kāi)放式基金尚存在著種種風(fēng)險(xiǎn)，因此基金的托管人可以通過(guò)其他工具來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖，如可以選擇期貨和期權(quán)和約的交易來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但是由于基金在對(duì)沖之時(shí)會(huì)降低成本，往往以收益作為代價(jià)。

2.預(yù)測(cè)災(zāi)害

由于金融市場(chǎng)的復(fù)雜性，會(huì)出現(xiàn)各種可能的風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)于潛在的風(fēng)險(xiǎn)我們只能盡可能的進(jìn)行預(yù)測(cè)，防患于未然，最大程度的降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的危害，因此減少基金的損失。

（三）道德風(fēng)險(xiǎn)的防范

由于金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，留給開(kāi)放式基金的發(fā)展空間顯得過(guò)于狹小，但并不是說(shuō)沒(méi)有壯大的可能，風(fēng)險(xiǎn)可以由基金管理者的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)等進(jìn)行化解。基金管理人員的素質(zhì)對(duì)于基金的投資運(yùn)行，對(duì)于投資人的利益具有直接而關(guān)鍵的作用，因此，基金的管理者應(yīng)該不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，理性操作，投資合理。

（四）健全基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

1.控制環(huán)境

控制環(huán)境指的是對(duì)那些影響基金管理者制定政策、方針的因素，其中管理者的管理也包括在內(nèi)。在我國(guó)，基金公司在控制環(huán)境時(shí)，需要對(duì)管理者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育，樹(shù)立理性操作的金融理念。

2.控制機(jī)構(gòu)

控制機(jī)構(gòu)指的是基金公司在內(nèi)部設(shè)立應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)門(mén)部門(mén)，來(lái)對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行應(yīng)對(duì)和化解，而且公司應(yīng)該賦予其較大的獨(dú)立自主功能，不受其他部門(mén)的節(jié)制，從而真正發(fā)揮其管理基金的作用。

3.控制程序

控制程序指的是公司對(duì)于政策、方針和業(yè)務(wù)活動(dòng)的操作?；鸬墓芾碚卟粌H要做好風(fēng)險(xiǎn)權(quán)限設(shè)置、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度、業(yè)務(wù)操作規(guī)程、員工的素質(zhì)等幾方面的工作。還應(yīng)該建立完整的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，確保基金的安全性。

四、結(jié)語(yǔ)

開(kāi)放式基金是一種投資性的金融工具，但是由于其尚處于發(fā)展壯大階段，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中還處于劣勢(shì)，存在著種種的金融風(fēng)險(xiǎn)，因此，我們應(yīng)該對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的認(rèn)知，從而能做出合理的應(yīng)對(duì)措施。

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作者：裴蕾 單位：西安航空學(xué)院