中國應(yīng)對主權(quán)債務(wù)危機(jī)對策研究

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日本的債務(wù)達(dá)到GDP的兩倍之多，令人大跌眼鏡。鑒于那么多的不好的例子，全球的債務(wù)危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)以及中國有著巨大的影響，我們應(yīng)該認(rèn)真謹(jǐn)慎對待。

主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因與危害

就歐洲債務(wù)危機(jī)來看，次貸危機(jī)是爆發(fā)的導(dǎo)火線。但是，其社會結(jié)構(gòu)、制度缺陷、政策失誤是其內(nèi)在因素。歐洲一直有嚴(yán)重的老齡化現(xiàn)象，人口老齡化帶來社會勞動力少，為企業(yè)注入較少的新鮮血液。同時為維持社會穩(wěn)定，政府實(shí)施高福利和高社會保障的政策，加劇了財(cái)政負(fù)擔(dān)。同時，為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，大量投資經(jīng)濟(jì)建設(shè)項(xiàng)目，政府常年負(fù)債累累。主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響具體來說有以下幾點(diǎn)：

1．社會動蕩。一些政府為了為應(yīng)付債務(wù)危機(jī)，在縮減財(cái)政支出的同時不得不提高稅率。經(jīng)濟(jì)的低迷，稅收負(fù)擔(dān)的增加，可能引發(fā)社會動蕩。

2．抑制社會消費(fèi)，影響投資環(huán)境。政府提高稅收，經(jīng)濟(jì)低迷，人民購買力下降，消費(fèi)減少，投資和內(nèi)需收到抑制。就業(yè)下降，打擊市場信心，影響投資環(huán)境。

3．影響經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。由于債務(wù)重組和消化一個緩慢而長期的過程，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與擴(kuò)張長期收到巨額債務(wù)負(fù)擔(dān)的影響，以至于影響了經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。由于歐洲、美國、日本是全球的主要經(jīng)濟(jì)體，歐洲和美國已經(jīng)爆發(fā)危機(jī)，新聞報道也稱日本可能爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，這些對全球的影響也是巨大的：（1）導(dǎo)致國際貨幣體系和金融市場動蕩。歐洲爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，歐元對美元的匯率急劇下降，而歐元作為國際儲備貨幣的歐元，其匯率頻繁貶值，對于國際貿(mào)易的開展會有不利的影響，影響全球的投資環(huán)境。（2）減緩世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。次貸危機(jī)導(dǎo)致的金融危機(jī)對于全世界的經(jīng)濟(jì)造成了重創(chuàng)。而由次貸危機(jī)作為導(dǎo)火線引發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)疲軟，將直接影響著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的格局，減緩復(fù)蘇速度。（3）改變?nèi)蛸Y本流動格局。發(fā)達(dá)國家高額的外債規(guī)模極其可能爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)使得發(fā)達(dá)市場與新興市場的風(fēng)險對比和風(fēng)險溢價發(fā)生改變。

出口導(dǎo)向型的我國

國際經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)證明，出口導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)增長方式并不能長久，不能保證一個國家的國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)具有以下弊端：出口創(chuàng)外匯效益低、資源消耗大、環(huán)境污染重、歐美國家掌握著主動權(quán)從而導(dǎo)致國內(nèi)大量資源型產(chǎn)品、勞動密集型產(chǎn)品被不斷壓低價格。我國當(dāng)前的總體貿(mào)易結(jié)構(gòu)已有很大改善，但在局部地區(qū)，資源消耗型產(chǎn)品和初級加工產(chǎn)品的出口仍占很大比重。而就當(dāng)前國際局勢而言，最重要的一個缺點(diǎn)是受外界影響大：長期以來，我國商品處于買方市場，歐美國家掌握著主動權(quán)，對方對于定價和出口效益有著極大影響。

而世界市場對某一產(chǎn)品的需求量及其購買力是既定的，而當(dāng)今世界中，新興經(jīng)濟(jì)體急求發(fā)展，都在追求從國際市場中分得一杯利益，因而加入出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)型的隊(duì)伍中，所以導(dǎo)致了出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)規(guī)模在世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和范圍內(nèi)的擴(kuò)大。因而世界市場變得更加激烈，形勢更加嚴(yán)峻。于此同時，日新月異的技術(shù)進(jìn)步給企業(yè)既帶來機(jī)會也帶來市場風(fēng)險。各國科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，帶來其他國家新產(chǎn)品的不斷推出和層出無窮的替代產(chǎn)品。事實(shí)上，著對實(shí)施出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的國家來說，無疑增加了國際局勢的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)和風(fēng)險。顯然，此次債務(wù)危機(jī)，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的大幅震蕩，對于我國也是有著不小的影響，加劇了我國在國際經(jīng)濟(jì)上的嚴(yán)峻形勢。

就歐洲來說，債務(wù)危機(jī)有可能進(jìn)一步導(dǎo)致歐元的貶值。歐元的貶值意味著出口成本的上升，這將對中國的出口造成了巨大的成本壓力。同時，如果歐洲各國采取財(cái)政緊縮政策的話，那么這些歐洲國家的收入將降低，進(jìn)口需求下滑，從而導(dǎo)致中國出口的減少。因而對中國進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展有著不小的影響。就美國方面來說，美國國債危機(jī)將同樣可能造成中國出口的減少。同時，新興經(jīng)濟(jì)體的通脹已成現(xiàn)實(shí)威脅。國際通脹局勢將加劇我國的經(jīng)濟(jì)形勢。并且，美元一旦持續(xù)貶值引起拋售，有可能導(dǎo)致世界貨幣基礎(chǔ)崩潰，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大幅動蕩，作為出口導(dǎo)向型的我國必然受到巨大的沖擊。

對于中國的啟示

1．加快對于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。嚴(yán)重依賴出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是不可持續(xù)的。因此我們應(yīng)抓住時機(jī)堅(jiān)定不移地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，擴(kuò)大內(nèi)需，增加國內(nèi)消費(fèi)對GDP的貢獻(xiàn)，將經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)變到依靠內(nèi)需帶動的增長模式中。

2．重視地方政府債務(wù)問題，提高債務(wù)透明度。自近年來，我國地方債規(guī)模大幅上升，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國地方債務(wù)已超過7萬億。雖然我國地方債風(fēng)險總體可控，但仍然需要防范于未然。地方債務(wù)的無序擴(kuò)張，一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險將對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)社會協(xié)調(diào)發(fā)展巨大影響。因而需要加大對地方政府債務(wù)的監(jiān)控。

3．通過建立健全預(yù)算控制體系，嚴(yán)格控制收入與支出預(yù)算，改進(jìn)收入預(yù)測方法和技術(shù)，完善部門間的信息共享與溝通，增強(qiáng)預(yù)測的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，提高財(cái)政措施的合理性。

4．推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革、促進(jìn)外匯儲備多元化。全球債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，我國將作為投資者密切關(guān)注的對象。要防止套利資金大幅流入中國，需要穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制的改革。歐洲債務(wù)危機(jī)和美國國債危機(jī)的發(fā)生，使我們不能將外匯儲備集中于某一種貨幣上，而是應(yīng)盡量使外匯儲備資產(chǎn)多樣化，以應(yīng)對動蕩的國際局勢，促進(jìn)我國儲備資產(chǎn)的多元化，提高我國防范國際風(fēng)險的能力。

結(jié)語

全球債務(wù)危機(jī)形勢嚴(yán)峻，對于世界經(jīng)濟(jì)格局以及我國都會產(chǎn)生巨大影響。我們需要謹(jǐn)慎應(yīng)對，并從中汲取經(jīng)驗(yàn)。（本文作者：熊戀、吳曉聃 單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院）