中小型民營企業(yè)融資問題淺議

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摘要：中小企業(yè)融資難、融資貴的困境，對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面影響。本文立足于當(dāng)前我國中小企業(yè)融資困境，以A公司的融資管理模式為例，理論聯(lián)系實踐，從中小企業(yè)融資困境的現(xiàn)狀概述、產(chǎn)生融資困境的原因分析、提出針對性實踐對策三個方面進行詳細(xì)剖析，以期對我國中小企業(yè)有效解決融資困境提供實踐指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；融資困境；問題；對策

一、引言

中小型民營企業(yè)（以下簡稱“中小企業(yè)”）是我國社會經(jīng)濟發(fā)展中非常重要的部分，當(dāng)今嚴(yán)峻復(fù)雜的國際形勢不斷發(fā)展，中小企業(yè)的生存發(fā)展面臨前所未有的不確定性。一方面業(yè)務(wù)緊縮，另一方面長期面臨融資難、融資貴的困境，資金問題成為壓倒中小企業(yè)健康發(fā)展的最后一根稻草。如何理論聯(lián)系實踐，有效解決中小企業(yè)融資問題，是全體中小企業(yè)界乃至全社會經(jīng)濟學(xué)界共同面臨的難題。

二、中小企業(yè)融資困境概述

1.中小企業(yè)融資概況

近些年來，雖然國家出臺了一系列普惠金融政策，但中小企業(yè)仍普遍面臨融資難、融資貴的困境。從融資渠道來看，中小企業(yè)主要通過銀行、小貸公司、民間機構(gòu)進行融資，融資渠道偏窄；從融資方式來看，中小企業(yè)缺乏股票、債券、基金等多元融資形式，融資方式單一；從融資成本來看，銀行通過公證、保險、擔(dān)保、抵押、上浮利率等方式對沖貸款風(fēng)險，或者降低貸款額度，中小企業(yè)只能通過民間機構(gòu)高息借貸，融資成本偏高；從融資能力來看，中小企業(yè)普遍存在管理水平低、信用不佳、抵押資產(chǎn)價值低等問題，加之在利潤分配中“重消費輕積累”，企業(yè)內(nèi)源融資匱乏，自身融資能力偏弱。

2.A民營企業(yè)融資概況

A公司成立于2014年，以養(yǎng)殖廢棄物無害化處理為主營業(yè)務(wù)，下轄12家子公司，業(yè)務(wù)覆蓋6個省份32個縣市區(qū)，2019年合并總資產(chǎn)約2.5億元，合并營業(yè)收入1.1億元，合并應(yīng)收賬款余額1.5億元，主營業(yè)務(wù)回款周期1.5年，日常經(jīng)營及業(yè)務(wù)開拓需要大量墊支，當(dāng)年貨幣資金凈增加0.2億元，資產(chǎn)負(fù)債率8.5%。由于其民營企業(yè)性質(zhì)，同時多數(shù)資產(chǎn)抵押價值偏低，公司融資局面一直未能有效打開，截至2019年底僅有股東借款和民間借貸，貸款總額0.1億元。

三、中小企業(yè)融資困難原因分析

1.企業(yè)治理機制存在缺陷

部分中小企業(yè)沿襲“家長式”管理，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一，現(xiàn)代企業(yè)治理理念嚴(yán)重缺乏。銀行評估企業(yè)貸款違約風(fēng)險難度很大，多數(shù)銀行因貸款監(jiān)控成本高、風(fēng)險大而不愿放貸。A公司是一家典型治理機制存在缺陷的中小企業(yè)，中高層主要為創(chuàng)始人夫婦的直系親屬、下屬、朋友以及部分股東的直系親屬，基層中也大量存在與創(chuàng)始人、中高層有關(guān)聯(lián)關(guān)系的員工，企業(yè)治理模式是典型的“家長式”管理。隨著企業(yè)發(fā)展壯大和宏觀經(jīng)濟環(huán)境日益復(fù)雜，公司決策失誤的風(fēng)險很大，多家銀行對其評估后，均因公司治理風(fēng)險較大而不愿放貸。

2.企業(yè)整體素質(zhì)偏低

中小企業(yè)管理者科學(xué)管理理念不足，對財務(wù)管理缺乏重視，未能形成高效管理體制，特別對資金規(guī)劃不足，難以獲得內(nèi)源融資，極易出現(xiàn)資金斷裂的風(fēng)險。A公司團隊素質(zhì)偏低，大專及以上人員占比不到10%，加之“家長式”管理，企業(yè)呈現(xiàn)明顯的重業(yè)務(wù)輕管理跡象，嚴(yán)重缺乏科學(xué)治企的理念。

3.缺乏多元融資平臺

雖然資本市場為中小企業(yè)開設(shè)了創(chuàng)業(yè)板、新三板，但上市門檻較高，多數(shù)中小企業(yè)很難上市融資。同時中小企業(yè)普遍對股票、債券、基金等多元金融市場缺乏了解，多數(shù)企業(yè)尋求間接融資，而銀行等金融機構(gòu)由于信息不對稱不愿意給中小企業(yè)貸款，進而形成融資難的困局。A企業(yè)也曾籌備IPO工作，但在聘請券商對公司上市可行性評估后，面對大量的整改工作和高額的整改成本而放棄IPO，同時因銀行不愿放貸而轉(zhuǎn)向民間小貸公司高息借貸0.1億元。

4.政府優(yōu)惠政策扶持力度不夠

雖然政府將中小企業(yè)納入普惠金融范疇，不斷加大對中小企業(yè)融資扶持力度，但是相當(dāng)一部分是政策性指標(biāo)，貸款激勵性措施較少，同時多數(shù)政策的宣傳力度不夠，企業(yè)獲取普惠政策的渠道有限。A企業(yè)在融資工作中信息獲取不暢，經(jīng)常在與金融機構(gòu)工作人員交流中被動獲取新的普惠金融政策。

5.社會信用體系不全

由于國家有關(guān)社會信用的法律法規(guī)尚未完善，信用良好企業(yè)有效激勵不足，失信企業(yè)懲罰力度不夠，加上信用評估機構(gòu)起步較晚，社會信用觀念較為淡薄。銀行為了降低信貸風(fēng)險，愿意接受房產(chǎn)、土地、機器、設(shè)備等有形資產(chǎn)作為抵押物放貸，而中小企業(yè)一般很難滿足銀行抵押要求。A公司為獲得0.1億元民間高息融資，由創(chuàng)始人提供個人等額價值房產(chǎn)作為抵押。

四、解決中小企業(yè)融資困境的對策

1.推進現(xiàn)代企業(yè)治理機制

2019年A企業(yè)引進有著豐富職業(yè)經(jīng)理人管理經(jīng)驗的專業(yè)人員，通過建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，有效提高公司決策科學(xué)性和高效性，降低公司治理風(fēng)險，通過大規(guī)模治理機制改革，引進部分職業(yè)化管理人員，團隊氛圍煥然一新，現(xiàn)代企業(yè)管理制度正按照既定計劃逐步落實。

2.加強企業(yè)自身能力提升

一是調(diào)整業(yè)務(wù)模式，強化母公司業(yè)務(wù)統(tǒng)籌能力。將子公司部分業(yè)務(wù)劃歸至母公司，一方面利用母公司前期所得稅留底節(jié)約稅費支出；另一方面增強母公司流水和盈利，提高母公司融資能力和業(yè)務(wù)談判能力；同時業(yè)務(wù)集中管理便于統(tǒng)籌調(diào)集集團資源，成本支出改善明顯；與供應(yīng)商議價能力加強，供應(yīng)商集中采購和分期付款，有效降低采購成本和付款壓力。全年稅費節(jié)約500余萬元，成本節(jié)約300余萬元，應(yīng)付款賬期平均推遲1個月。二是加大技術(shù)研發(fā)，強化公司科技研發(fā)能力。加大下游附加產(chǎn)品處理工藝的研發(fā)，提高下游產(chǎn)品附加值，新產(chǎn)品市場需求旺盛，基本現(xiàn)款交易，產(chǎn)品銷售收入同比增加約0.26億元。三是集中資金調(diào)度，挖掘資金使用效率。資金集中調(diào)度，由母公司統(tǒng)收統(tǒng)支，有效盤活子公司賬面閑置資金，盈余資金購買理財產(chǎn)品，提高資金收益，年理財收益50余萬元。四是建立健全財務(wù)管理制度。按照企業(yè)會計準(zhǔn)則編制全級次財務(wù)報表和合并財務(wù)報表，定期向各相關(guān)方提供財務(wù)報告，聘請具有證券資質(zhì)的知名會計師事務(wù)所出具年度審計報告，提高公司財務(wù)數(shù)據(jù)的透明性和可靠性，提升企業(yè)“信用形象”。五是加強應(yīng)收賬款清理。借助國務(wù)院要求各級政府清理與民營企業(yè)欠款的契機，向中國企業(yè)聯(lián)合會提交行業(yè)建設(shè)意見，得到了國家有關(guān)部門的高度重視，當(dāng)年全部解決歷史欠款，應(yīng)收賬款清欠壓力明顯緩解。六是大力解決相關(guān)產(chǎn)權(quán)、資質(zhì)。成立以總經(jīng)理為組長的專項工作組，集中公司優(yōu)勢資源，全年基本解決各生產(chǎn)廠區(qū)土地使用權(quán)、房屋建筑物產(chǎn)權(quán)、環(huán)評手續(xù)等一系列影響企業(yè)長期健康發(fā)展的產(chǎn)權(quán)、資質(zhì)事宜。

3.嘗試開發(fā)多元融資方式

一是對外開放合作，探索新型融資渠道。新項目設(shè)備采購打包進行融資租賃，降低設(shè)備采購對資金的需求壓力，融資租賃解決約0.2億元資金需求。二是規(guī)范財務(wù)管理，引進戰(zhàn)略投資者。借助券商資源積極對接相關(guān)私募基金，2020年初成功引進私募基金戰(zhàn)略投資0.88億元，有效解決公司新項目建設(shè)所需的大量資金。同時，在基金公司資源引薦下，公司目前正在恢復(fù)IPO專項工作，力爭3至5年沖擊中小板上市。

4.加強政府政策研究力度

為打破政策傳遞壁壘，公司一方面積極與金融機構(gòu)溝通了解最新普惠金融政策；另一方面對接管委會、科技局等政府機構(gòu)，及時了解政府政策動向并表達(dá)公司需求和建議。2019年成功申請高新技術(shù)企業(yè)，全年稅費節(jié)約數(shù)百萬元，同時在科技局的支持下，通過政府擔(dān)保平臺提供擔(dān)保，向銀行低息申請科技型企業(yè)貸款0.1億元；2020年初在管委會支持下，向銀行申請環(huán)保貸款0.1億元。

5.加強社會信用體系建設(shè)

建立企業(yè)信用體系，不僅可以解決金融機構(gòu)風(fēng)險識別和評價的問題，同時增加中小企業(yè)違約成本提高融資交易中風(fēng)險控制能力。目前，中國人民銀行主導(dǎo)成立的信聯(lián)效果值得期待，未來立足于區(qū)域和行業(yè)的信用管理體系更加值得期待。A企業(yè)的融資模式是私募基金融資和金融機構(gòu)政策性融資，A公司治理模式的改革和管理能力的提升，并未能有效對沖抵押資產(chǎn)偏低所帶來的融資信譽不足問題。地方政府加強征信體系建設(shè)，拓展多元化征信體系評估，促進風(fēng)險信息有效識別和評價，是有效解決金融機構(gòu)放開對中小企業(yè)放貸的主要渠道，是真正解決中小企業(yè)融資難、融資貴的關(guān)鍵。

五、結(jié)語

中小企業(yè)融資不能僅局限于債務(wù)融資、股權(quán)融資和民間融資等有限渠道，要更注重融資能力建設(shè)，通過加強內(nèi)部資源統(tǒng)籌，關(guān)注資金運營管理，針對性開展融資能力建設(shè)。一方面融資能力具備時，多形式、多渠道的融資順勢而來；另一方面，內(nèi)部資源潛力的挖掘本身能夠給企業(yè)帶來無息貸款。我國中小企業(yè)所面臨的融資難題不可能一蹴而就的解決，需要各方的共同努力，既需要企業(yè)進行現(xiàn)代化治理機制改革和自我管理能力的不斷提升，又需要政府機構(gòu)持續(xù)完善融資市場，加強征信體系的建設(shè)。

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作者:董澤強 單位:南京天朗防務(wù)科技有限公司