中國經(jīng)濟(jì)人民幣國際化影響

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一、人民幣國際化的現(xiàn)狀

衡量人民幣國際化有三方面的標(biāo)準(zhǔn)：第一，人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度；第二，以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機(jī)構(gòu)的投資工具，以人民幣計(jì)價(jià)的金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大；第三，國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易達(dá)到一定的比重。

1.人民幣跨境流通規(guī)模

關(guān)于境外流通的人民幣的總額，可以分別采用直接法和間接法進(jìn)行估計(jì)。首先，直接法的估計(jì)。李婧、管濤、何帆于2004年依據(jù)環(huán)亞經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公司2003年的數(shù)據(jù)估計(jì)，2002年因邊境貿(mào)易和跨境旅游導(dǎo)致的人民幣跨境流通規(guī)模達(dá)1200億元，考慮到地下經(jīng)濟(jì)、邊民互市及統(tǒng)計(jì)誤差等因素，估計(jì)實(shí)際的人民幣跨境流通規(guī)模在1200億~1400億元左右。姜波克對1993年~2003年十年間的人民幣流出規(guī)模進(jìn)行預(yù)測，認(rèn)為到2003年人民幣累計(jì)流出總額將達(dá)到2000億元。人民幣現(xiàn)金跨境流動調(diào)查課題組于2005年調(diào)查研究表明，2004年末，人民幣現(xiàn)金在周邊國家和地區(qū)的滯留量大約為216億元，全年人民幣現(xiàn)金跨境流出入的總量為7713億元，凈流出量為99億元。姚曉東和孫鈺于2010年依據(jù)2009年海關(guān)總署和國家旅游局統(tǒng)計(jì)的我國邊疆貿(mào)易量、出境旅游出量（指亞洲部分）、平均境外消費(fèi)量、港澳居民入境數(shù)量、平均攜鈔量等數(shù)據(jù)，可以大致估算出人民幣境外滯留規(guī)模約為1050億元，其中港澳地區(qū)約為800億元，邊境地區(qū)約為250億元。其二，間接法估計(jì)。馬榮華、饒曉輝在2006年運(yùn)用1958-2005年的實(shí)際數(shù)據(jù)和扣除本地需求法，估算出人民幣的境外流通規(guī)模從1997年開始的19億元左右上升到2005年的311億元左右。董繼華在2008年運(yùn)用1990-1998年的季度數(shù)據(jù)和扣除本地需求法，估算出人民幣境外持有規(guī)模從1999年的80多億元增加到2005年的250多億元。許珊珊在2011年的一篇文章中依據(jù)弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量理論建構(gòu)估算模型，測算出人民幣境外流通規(guī)模由1997年的187億多元增長到2009年的4063億元左右。分析上述數(shù)據(jù)，可以看出分別用直接法和間接法估算，都能得出大致相同的結(jié)果，即按照時(shí)間的先后順序，人民幣跨境流通規(guī)模不斷擴(kuò)大，無論是人民幣流入流進(jìn)量、流通總額亦或是人民幣境外滯留量，均表現(xiàn)出不斷擴(kuò)大的趨勢。

2.人民幣跨境流通的主要方式

近年來，隨著我國改革開放的不斷深入，經(jīng)濟(jì)實(shí)力顯著增強(qiáng)，人民幣跨境流通的方式不斷增多，以人民幣計(jì)價(jià)的金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。人民幣跨境流通分為出境和入境。首先，人民幣出境主要有以下五種方式：一是貿(mào)易出境，即邊境貿(mào)易的進(jìn)口以人民幣支付。我國于2009年4月8日開啟了跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算的試點(diǎn)，并于2010年6月22日擴(kuò)大試點(diǎn)?？缇迟Q(mào)易中人民幣的使用規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至2011年4月末，全國累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算10481億元，而2011年前四月結(jié)算金額累計(jì)5382.28億元，同比增長16.89倍。二是旅游、消費(fèi)出境。近年來，國內(nèi)出境旅游者越來越多，尤其是到周邊國家觀光旅游者甚眾，因而這些國家可以用人民幣購買的商店越來越多，可以兌換人民幣的銀行等金融機(jī)構(gòu)不斷增多。三是投資出境。主要是以政府項(xiàng)目為基礎(chǔ)的境外投資和私營企業(yè)在境外的直接投資，均帶動了人民幣資本流出。四是貨幣互換途徑。這主要是以亞洲國家為主，通過貨幣互換以應(yīng)對金融危機(jī)，其中部分貨幣互換是人民幣與國外貨幣的互換。五是非法渠道出境（走私、交易、地?cái)傘y行等）。另外，人民幣入境的主要方式也有如下五種：一是貿(mào)易入境，即邊境貿(mào)易支付流回境內(nèi)。二是消費(fèi)入境，指入境旅游、探親帶動的人民幣資本流動。三是銀行信用渠道入境主要包括境外居民直接在我國口岸金融機(jī)構(gòu)存入人民幣和外方銀行將吸收的人民幣存款轉(zhuǎn)存至我國境內(nèi)銀行。四是投資入境，即境外居民到境內(nèi)購買資產(chǎn)、直接投資等。五是走私入境。

3.人民幣國際化的發(fā)展階段

人民幣國際化可以分為周邊化、區(qū)域化和國際化三個(gè)階段。隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，當(dāng)前人民幣在周邊國家和地區(qū)得到了廣泛使用，包括菲律賓、馬來西亞、印度尼西亞、新加坡等東南亞國家，以及老撾、緬甸和越南等西南邊境國家，同時(shí)還有中亞五國，俄羅斯和巴基斯坦等西北地區(qū)國家，俄羅斯和朝鮮、蒙古等東北地區(qū)國家。其中，中國香港是人民幣流通量最大的地區(qū)。在香港，人民幣可以通過多種途徑自由兌換，人民幣在香港被用來作為投資的一種儲備貨幣。2011年上半年，經(jīng)過香港銀行處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算交易的金額達(dá)到8000億元人民幣，是2010年全年的2.16倍。平均每個(gè)月的結(jié)算額也由2010年下半年的570億元人民幣大幅增加135%至2011年1月至6月的1340億元人民幣。6月份單月的貿(mào)易結(jié)算額更是突破2000億元人民幣，相比5月份，單月增加了34%。此外，經(jīng)過香港銀行處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算占內(nèi)地人民幣貿(mào)易結(jié)算總額的比例，也由2010年得73%上升至2011年上半年的超過80%。顯示出香港依然是人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的最重要平臺。另外，在中國澳門地區(qū)人民幣也在廣泛使用。進(jìn)入新世紀(jì)以來，在部分發(fā)達(dá)國家里人民幣也已經(jīng)開始使用。目前，人民幣國際化處于由周邊化向區(qū)域化發(fā)展的階段，下一步的主要任務(wù)是擴(kuò)大人民幣在亞洲區(qū)域內(nèi)的流通范圍、規(guī)模和程度。從長期來看，人民幣國際化的實(shí)現(xiàn)還需要從亞洲區(qū)域的主導(dǎo)貨幣進(jìn)一步拓展，發(fā)展為全球性的國際貨幣。

二、人民幣國際化將給我國帶來的利益

一國貨幣的國際化程度是本國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中地位的重要體現(xiàn)，掌握一種國際貨幣的發(fā)行權(quán)對于一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有十分重要的意義。

1.國際鑄幣稅收入規(guī)模擴(kuò)大

在現(xiàn)代貨幣制度下，鑄幣稅并不是稅收體系下的一個(gè)稅種，而是指發(fā)行者憑借其發(fā)行貨幣的特權(quán)所獲得的貨幣面值大于發(fā)行成本之間的差額，即貨幣發(fā)行帶來的收入。一國貨幣成為國際貨幣可以獲得豐厚的鑄幣稅收入。同樣，國際鑄幣稅收入是實(shí)現(xiàn)人民幣國際化之后的最大收益。發(fā)行國際貨幣便可以從其他國家征收鑄幣稅，而且這種收益是無成本的。因此，如果人民幣成為國際計(jì)價(jià)和支付貨幣，甚至成為儲備貨幣后，我國將獲得高額的鑄幣稅稅收。人民幣國際化帶來的國際鑄幣稅收入將會成為我國財(cái)政收入的一個(gè)重要來源。

2.節(jié)省外匯儲備，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低貿(mào)易成本

目前，我國的外匯儲備高度集中于美元資產(chǎn)，無論是美國國債價(jià)值下跌還是美元匯率大幅貶值，都會導(dǎo)致我國外匯儲備大幅縮水。實(shí)現(xiàn)人民幣國際化，可以使人民幣成為國際結(jié)算的主要貨幣之一，其自身既是一種計(jì)價(jià)貨幣又是一種儲備貨幣，減少外匯儲備可以在一定程度上緩解因外匯儲備過多而導(dǎo)致的流動性過剩問題，有助于內(nèi)外均衡。與此同時(shí)，對外貿(mào)易的快速發(fā)展使外貿(mào)企業(yè)持有大量外幣債權(quán)和債務(wù)，這些都會因外幣匯價(jià)動蕩而產(chǎn)生巨大的風(fēng)險(xiǎn)，匯價(jià)的波動會企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。實(shí)現(xiàn)人民幣國際化后，可以減少因使用外幣引起的財(cái)富流失，可以用本國貨幣進(jìn)行對外貿(mào)易和投資，企業(yè)能夠有效地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，能夠降低貿(mào)易成本，推動和擴(kuò)大中國的對外貿(mào)易。

3、優(yōu)化世界貨幣結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國際貨幣體系穩(wěn)定

二戰(zhàn)之后，美元成為全球貨幣的霸主，在全球外匯儲備中占了很大比例，其中，在全球外匯儲備中占了60%以上，在發(fā)達(dá)國家外匯儲備中占比更是超過70%。人民幣國際化能夠在幣種上分散各國儲備的風(fēng)險(xiǎn)，且為發(fā)展中國家爭取權(quán)利，起到維護(hù)國際國幣體系穩(wěn)定和公正的巨大作用。各國儲備中多了人民幣這一選擇，將大大有利于持有過財(cái)富的穩(wěn)定，減少以往面對美元大幅貶值造成的財(cái)富縮水卻束手無策的無奈。

4.促進(jìn)金融創(chuàng)新，完善金融市場

當(dāng)前，我國金融市場存在諸多問題，金融創(chuàng)新滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)新不足問題突出。反觀歐美發(fā)達(dá)國家，其金融市場不斷推陳出新，各種金融衍生工具和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品層出不窮，且其金融體制相對健全和完善。這些都與美元、歐元在國際上的巨大話語權(quán)密不可分。人民幣國際化能夠推動我國金融不斷完善，金融衍生品不斷更新，有利于分散并降低風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)市場流動性，豐富市場投資品種，增加投資。

三、人民幣國際化帶來的相關(guān)問題

目前人民幣處于從周邊化向區(qū)域化過渡的發(fā)展階段，未來還將從區(qū)域化走向全球化。然而人民幣區(qū)域化和全球化仍然面臨著諸多問題。

1.宏觀調(diào)控的難度增大

目前，央行通過收放銀根就可以相對有效地調(diào)控市場流動性以及與流動性關(guān)聯(lián)的一系列資產(chǎn)和投資問題。而一旦人民幣國際化以后，央行在制定貨幣政策時(shí)，由于來自國際的需求導(dǎo)致面臨的貨幣需求函數(shù)更復(fù)雜，貨幣操作思路就將由中國境內(nèi)從上到下的線性系統(tǒng)轉(zhuǎn)變?yōu)楸椴既蚝脱胄新?lián)動的網(wǎng)狀系統(tǒng)。由于市場機(jī)制本身的缺陷以及各種市場信號檢測的滯后性，將使確定貨幣供應(yīng)量成為一個(gè)技術(shù)難題。人民幣國際化之后，國際金融市場上將流通一定量的人民幣，并隨著人民幣國際化程度的提高而增加，這將削弱中央銀行對國內(nèi)人民幣的控制能力，影響國內(nèi)宏觀調(diào)控政策的實(shí)施效果。

2.貨幣政策的自主性減弱，加大國內(nèi)金融遭受外部沖擊的可能性

過去20年中，國際金融交易的猛增使各國中央銀行更難以應(yīng)付，導(dǎo)致相關(guān)國家不得不放棄金融全球化的利益，通過實(shí)施資本項(xiàng)目的管制來控制資本流動。實(shí)行浮動匯率制和資本自由流動的國家在利用世界儲蓄資源時(shí)處于不利地位。一國實(shí)施浮動匯率制，雖能控制短期利率，但貨幣國際化使得匯率對利率的影響更為明顯，利率的變化更為敏感的受到來自匯率變化的影響。貨幣國際化后如果本幣的實(shí)際匯率與名義匯率出現(xiàn)偏離，或是即期匯率、利率與預(yù)期匯率、利率出現(xiàn)偏離，都將給國際投資者以套利的機(jī)會，刺激短期投機(jī)性資本的流動。

3.國際投機(jī)資本對中國金融市場的沖擊加重

人民幣國際化之后，中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系必然更為密切，國際金融市場的任何風(fēng)吹草動都有可能對中國金融市場產(chǎn)生影響。無論是97亞洲金融危機(jī)還是當(dāng)前仍未煙消云散的國際金融危機(jī)，中國相對穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)和金融正是得益于其相對封閉的經(jīng)濟(jì)和金融市場，以及對外匯的嚴(yán)格管制。一旦開放金融市場，外部“熱錢”必然會大量流入。因此，人民幣實(shí)現(xiàn)國際化之后，很可能成為一種金融危機(jī)的傳導(dǎo)工具，降低中國經(jīng)濟(jì)和金融市場抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

4.出口企業(yè)面臨考驗(yàn)

目前，我國已經(jīng)成為世界第一大出口國。改革開放30多年來，經(jīng)濟(jì)飛速的發(fā)展得益于高額的出口。于此同時(shí)，人民幣國際化將進(jìn)一步增大人民幣的升值壓力。人民幣升值以后，為維持同樣的人民幣價(jià)格，當(dāng)前用美元表示的我國出口產(chǎn)品價(jià)格將有所提高，這就削弱了其價(jià)格上的競爭力；而要使出口產(chǎn)品的美元價(jià)格不變，就勢必?cái)D壓出口企業(yè)的利潤空間，這就不可避免的對出口企業(yè)造成沖擊。

四、結(jié)論

目前，人民幣國際化程度還比較低，仍處于從周邊化向區(qū)域化發(fā)展的階段，距離國際化程度依然有較大差距。但是，隨著中國綜合國力的增長，國際地位的提高，經(jīng)濟(jì)總量的增大，金融體制將不斷完善，人民幣國際化進(jìn)程將不斷推進(jìn)。面對人民幣的國際化進(jìn)程中出現(xiàn)的這樣那樣的問題，我們要用發(fā)展的眼光看待，及時(shí)采取妥善的方法予以應(yīng)對。從長遠(yuǎn)來看，人民幣國際化帶來的整體利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于弊端。我國必須有計(jì)劃地積極推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，遵循周邊化—區(qū)域化—國際化的漸進(jìn)過程。