貨幣資金的主要來(lái)源精選(九篇)

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第1篇：貨幣資金的主要來(lái)源范文

一、企業(yè)貨幣資金的內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)

各個(gè)企業(yè)必須以貨幣資金的內(nèi)部控制制度為目標(biāo)，根據(jù)企業(yè)具體情況，建立完善企業(yè)貨幣資金內(nèi)部控制的相關(guān)制度，并確保其嚴(yán)格實(shí)施。通常情況下，企業(yè)貨幣資金的內(nèi)部控制應(yīng)由以下內(nèi)容組成：

1、貨幣資金的收入控制。其規(guī)定了以下內(nèi)容：一是要求任意一筆收款都應(yīng)開(kāi)票；二是最好使用轉(zhuǎn)賬的形式進(jìn)行結(jié)算，對(duì)于使用現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算的款項(xiàng)需及時(shí)存放到銀行中；三是不能出現(xiàn)坐支銷貨款；四是收款時(shí)最好使用集中收款的方式，對(duì)于一些分散的收款需及時(shí)交給企業(yè)中的業(yè)納員；五是收納員接受到的款項(xiàng)應(yīng)蓋上收訖兩字。

2、職務(wù)的分工控制。貨幣資金的內(nèi)部控制基礎(chǔ)就是職務(wù)分工控制，主要包括以下內(nèi)容：一是出納人應(yīng)對(duì)貨幣資金的保管及收支負(fù)有一定責(zé)任；二是會(huì)計(jì)工作人員應(yīng)對(duì)復(fù)核收支原始憑證、等級(jí)分類賬及編制付款的記賬憑證負(fù)責(zé)；三是內(nèi)審人員應(yīng)對(duì)賬目和收支憑證進(jìn)行定期審計(jì)，對(duì)現(xiàn)金和銀行賬進(jìn)行定期核對(duì)；四是是會(huì)計(jì)主管應(yīng)對(duì)審核收支、保管使用單位和企業(yè)負(fù)責(zé)人的印章負(fù)責(zé)，還應(yīng)負(fù)責(zé)企業(yè)和銀行間的對(duì)賬工作，除此之外，還應(yīng)對(duì)企業(yè)在銀行中的存款余額調(diào)節(jié)表進(jìn)行編制等環(huán)節(jié)負(fù)責(zé)。

3、貨幣資金的保管控制。主要包括：一是應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行庫(kù)存的現(xiàn)金限額；二是只有出納人員才有收付、保管貨幣資金的職能；三是出納人員應(yīng)形成定期對(duì)賬的工作習(xí)慣；四是使用收付款的原始憑證前應(yīng)先對(duì)其進(jìn)行連續(xù)編號(hào)，并應(yīng)按照順序進(jìn)行使用，對(duì)于一些作廢的憑證必須蓋上作廢章后才能保管，一旦收付款的原始憑證開(kāi)出后必須及時(shí)入賬。

4、貨幣資金的支出控制。主要包括：一是對(duì)于任一企業(yè)的資金支出都應(yīng)經(jīng)過(guò)單位負(fù)責(zé)人的審批、會(huì)計(jì)人員的復(fù)核及會(huì)計(jì)主管的審核；二是必須按照一定定額或預(yù)算嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)支出；三是出納人員在支付款項(xiàng)時(shí)，必須將相關(guān)憑證和審批手續(xù)作為依據(jù)，對(duì)于一些付款項(xiàng)，必須蓋上付訖章；四是應(yīng)分工負(fù)責(zé)支票的簽發(fā)及印章的保管兩項(xiàng)工作。

二、企業(yè)貨幣資金內(nèi)部控制存在的問(wèn)題

1、企業(yè)管理人員不重視貨幣資金的內(nèi)部控制，財(cái)會(huì)人員的整體素質(zhì)不高。目前在我國(guó)一些國(guó)企，法人代表的法制觀念單薄，在日常工作中，往往傾向于約束別人，而忽略了對(duì)自身約束的重要性。導(dǎo)致企業(yè)不斷出現(xiàn)弄虛作假、貪污舞弊等違法亂紀(jì)的現(xiàn)象，有些企業(yè)的法人代表業(yè)務(wù)素質(zhì)低下，完全不了解內(nèi)控制度的重要性，無(wú)法加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)工作的重視力度，也不懂一些財(cái)務(wù)法規(guī)，隨意干涉財(cái)務(wù)人員的工作，甚至為了謀取個(gè)人利益，命令他們做一些違反違規(guī)的事情，從而很大程度上破壞了企業(yè)貨幣資金的內(nèi)部控制制度。

2、沒(méi)有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹贫?，無(wú)法遵循規(guī)章制度進(jìn)行工作。一些企業(yè)不以賬款分管原則為基礎(chǔ)進(jìn)行工作，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或會(huì)計(jì)人員往往可以隨時(shí)接觸現(xiàn)金，所以常常在工作中出現(xiàn)差錯(cuò)。有的企業(yè)為了避免上級(jí)或者相關(guān)部門的檢查、審計(jì)及監(jiān)督，采取一些隱蔽收入手段，私自設(shè)置自己的小金庫(kù)，久而久之就會(huì)造成企業(yè)資金相互交錯(cuò)的現(xiàn)象。

3、貨幣資金預(yù)算不合理，籌集和使用不夠經(jīng)濟(jì)。貨幣資金直接決定了企業(yè)變現(xiàn)能力的高低，它除了能夠滿足企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的各項(xiàng)開(kāi)支要求外，還能保障企業(yè)履行納稅義務(wù)及還本付息，所以如果企業(yè)籌集的貨幣資金足夠多，那么將大大減少企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并增強(qiáng)企業(yè)資金的負(fù)債能力及流動(dòng)性。在企業(yè)日常工作中，往往會(huì)出現(xiàn)籌資貨幣資金的成本過(guò)高，但使用效益卻不好，使得企業(yè)為了維持資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)不得不向銀行貸款，但企業(yè)內(nèi)部的資金卻無(wú)法有效利用的局面。[ LunWenData.Com]

4、缺乏完整的手續(xù)，疏于防范。企業(yè)中有些出納人員在填寫(xiě)收據(jù)及支票時(shí)往往不認(rèn)真，從而為一些別有用心的人提供了作案機(jī)會(huì)。

5、企業(yè)銀行存款的余額調(diào)節(jié)表存在的問(wèn)題。銀行的對(duì)賬單主要來(lái)源為企業(yè)的外部開(kāi)戶銀行，具有較高的證明力和可靠性。

三、企業(yè)貨幣資金內(nèi)部控制幾點(diǎn)建議

目前我國(guó)企業(yè)貨幣資金的內(nèi)部控制存在很多問(wèn)題，但企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要貨幣資金的支持，因此筆者根據(jù)多年經(jīng)驗(yàn)對(duì)上述問(wèn)題提出以下幾點(diǎn)對(duì)策和建議：

1、企業(yè)管理人員應(yīng)重視對(duì)貨幣資金內(nèi)部的控制，并提高財(cái)會(huì)工作人員的整體素質(zhì)。

2、加強(qiáng)對(duì)企業(yè)貨幣資金的使用、籌集及預(yù)算管理力度。要求企業(yè)必須確定出科學(xué)合理的貨幣資金持有量，并使貨幣資金在數(shù)量和時(shí)間上互相銜接，從而降低企業(yè)閑置資金的數(shù)量，提高資金利用率。

3、完善各種制度，使工作人員按章工作。嚴(yán)格以賬、款的分管制度為基礎(chǔ)執(zhí)行工作，不讓出納人員登記會(huì)計(jì)記錄，特別是禁止他們接觸一些銷售收入賬目、壞賬核銷等會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)；嚴(yán)禁非出納人員接觸現(xiàn)金。

4、規(guī)范各項(xiàng)操作，禁止出現(xiàn)漏洞。財(cái)務(wù)人員在填寫(xiě)收據(jù)及支票過(guò)程中必須認(rèn)真嚴(yán)謹(jǐn)，應(yīng)達(dá)到數(shù)字規(guī)范、字跡清晰的效果。避免出現(xiàn)漏洞給一些不法人員提供可乘之機(jī)。

5、加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部審計(jì)工作的管理力度。在企業(yè)資金的內(nèi)部監(jiān)督工作中，必須重視內(nèi)部審計(jì)的作用，內(nèi)部審計(jì)實(shí)際上就是企業(yè)對(duì)內(nèi)部人員、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及控制系統(tǒng)進(jìn)行評(píng)價(jià)的方式，從而確定工作人員的活動(dòng)是否合理、合法。所以企業(yè)必須重視內(nèi)部審計(jì)工作的管理，它是對(duì)內(nèi)部控制工作進(jìn)行監(jiān)督的主要力量。

第2篇：貨幣資金的主要來(lái)源范文

10月底，中金公司研究部對(duì)華聯(lián)綜超的評(píng)級(jí)為“維持中性”，理由是近幾年公司新開(kāi)門店較多，疊加行業(yè)消費(fèi)低迷與費(fèi)用上升等不利因素，故經(jīng)營(yíng)層面業(yè)績(jī)壓力仍較大。然而，中金認(rèn)為公司當(dāng)前凈現(xiàn)金高于市值，決定將其目標(biāo)價(jià)上調(diào)27%至7元。市場(chǎng)也多有觀點(diǎn)認(rèn)同該估值邏輯，因此本文對(duì)華聯(lián)綜超大量現(xiàn)金儲(chǔ)備給公司帶來(lái)的價(jià)值進(jìn)行分析。

凈現(xiàn)金與財(cái)務(wù)費(fèi)用雙高有蹊蹺

華聯(lián)綜超在2014年三季度末擁有的貨幣資金高達(dá)61.32億元，而附息債務(wù)僅為約33.7億元，對(duì)應(yīng)凈現(xiàn)金為27.62億元。正常而言公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用應(yīng)為負(fù)值，即產(chǎn)生凈利息收入。然而，2014年前三季度，華聯(lián)綜超的財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.11億元。同樣，在2011-2013年間盡管公司賬面的大量貨幣資金逐年遞增，其財(cái)務(wù)費(fèi)用仍然居高不下，且隨著貨幣資金的余額的增加而逐年增加，2011-2013年間分別為0.76億元、1.02億元和1.43億元。這到底是什么原因？

首先來(lái)看華聯(lián)綜超對(duì)其大量貨幣資金的管理配置情況。表1顯示公司可用來(lái)獲息的資金余額在2011年就高達(dá)48.52億元，之后呈逐年增加趨勢(shì)，到2014年半年報(bào)的余額為60.11億元。除了保留極少部分的現(xiàn)金外，華聯(lián)綜超將這些資金絕大部分存儲(chǔ)于華聯(lián)集團(tuán)控股的華聯(lián)財(cái)務(wù)公司和銀行。自2011年以來(lái)，公司現(xiàn)金在華聯(lián)財(cái)務(wù)公司存款的比例逐年增加，由38.5%上升至2014年6月末的53%。按照股東大會(huì)批準(zhǔn)的額度，華聯(lián)綜超在華聯(lián)財(cái)務(wù)公司的存款余額上限不得超過(guò)公司上年度營(yíng)業(yè)收入的25%，而2014年6月末的存款31.86億元已達(dá)2013年?duì)I業(yè)收入的24.9%。此外，公司從2012年起才開(kāi)始向北京華聯(lián)鵬瑞提供每次期限為1年、年利率為15%的委托貸款業(yè)務(wù)， 2012-2014年的額度僅分別為1.8億元、1.8億元、1.7億元。表1顯示，即使加上委托貸款的利息收入，華聯(lián)綜超每年五六十億元的貨幣資金才獲得最高1.2億元的利息收入，平均回報(bào)率僅為1.24%-2.37%。要是除去高息的委托貸款及少量現(xiàn)金，公司存在財(cái)務(wù)公司與銀行的數(shù)十億資金的存款利率為1.25%-1.90%。

這么低的存款利率令人難以理解。是否由于公司2011年定向增發(fā)的募集資金仍存在專戶中未使用造成？根據(jù)最新的公司公告，2011年4月華聯(lián)綜超定向增發(fā)的募集資金凈額為12.8億元；截至2014年6月底，公司在專戶內(nèi)存放的募集資金余額僅為2.24億元。2012年公司的存款利率為1.9%，顯著高于2011年的水平，但在之后又大幅回落至1.6%左右的水平，說(shuō)明存放于專戶的募集資金利率較低并非是公司存款利率偏低的主要原因。

再來(lái)看華聯(lián)綜超的附息債務(wù)情況。表2顯示，公司在大量貨幣資金沉淀的情況下卻大量舉債。早在2009年11月公司就發(fā)行了7億元的6年期公司債券，年利率為5.80%-6.30%。而且，華聯(lián)綜超從2011年起就開(kāi)始發(fā)行額度為5億元的短期融資券，當(dāng)時(shí)的利率高達(dá)7.15%，盡管2014年的發(fā)行利率已顯著下降為4.9%，仍大幅高于公司閑置資金的收益率。公司的附息債務(wù)融資總額在2013年顯著上升，從2012年的26.23億元增至34.83億元。公告顯示，華聯(lián)綜超在近兩年發(fā)生的債務(wù)融資活動(dòng)導(dǎo)致公司利息支出加重，比如：2013年8月發(fā)行了期限為兩年的非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具，金額為10億元，發(fā)行利率為6.35%； 2014年5月22日發(fā)行了5億元的中期票據(jù)，利率為6.17%。在華聯(lián)綜超通過(guò)較長(zhǎng)期限的債務(wù)融資后，公司在逐步減少短期借款，其余額從2012年末的13.8億元減少至2014年三季度末的6.7億元。

可以看出，華聯(lián)綜超為其附息債務(wù)支付的綜合利率要大幅高于其閑置資金所獲的收益率，這正是公司每年賬面存在大量貨幣資金卻還產(chǎn)生高額財(cái)務(wù)費(fèi)用的原因。比如，2013年公司為34.83億元各類債務(wù)的利息支出高達(dá)2.1億元，平均借款支出利率高達(dá)6.88%，較其同期持有的58.76億元資金所獲收益率2.07%要高出一大截。

降低營(yíng)運(yùn)資本投入積累現(xiàn)金

華聯(lián)綜超的巨額現(xiàn)金是如何產(chǎn)生的？從表3可以看出，除了2011年公司的現(xiàn)金增加額主要來(lái)自籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以外，2012年之后的現(xiàn)金增加主要由公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生。華聯(lián)綜超的超市業(yè)務(wù)可謂是一頭“現(xiàn)金?！?，在過(guò)去四年中最低也產(chǎn)生了4.77億元的凈現(xiàn)金流入。

華聯(lián)綜超近年來(lái)盈利能力較差，2011至2013年的凈利潤(rùn)僅分別為0.58億元、0.51億元、0.41億元；2014年前三季度由于獲得了近1億元房產(chǎn)處置等非經(jīng)常性損益，公司的凈利潤(rùn)才達(dá)到1.14億元。 那么華聯(lián)綜超近年來(lái)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的主要來(lái)源是什么？分析表明，公司減少對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的投入是其主要來(lái)源之一。 由于公司大量資金作為貨幣資金處于閑置狀態(tài)未投入運(yùn)營(yíng)，使用流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債的傳統(tǒng)計(jì)算方法會(huì)極大地高估公司實(shí)際投入營(yíng)運(yùn)的資本。因此，可以使用經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的方法來(lái)計(jì)算實(shí)際投入的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本。 按同一思路，可以用長(zhǎng)期資產(chǎn)-非附息長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)計(jì)算實(shí)際投入的凈長(zhǎng)期資產(chǎn)。而公司投入的凈營(yíng)業(yè)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈長(zhǎng)期資產(chǎn)。表4顯示了調(diào)整后華聯(lián)綜超的管理資產(chǎn)負(fù)債表，同時(shí)我們還將同處北京的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手物美商業(yè)（01025.HK）的數(shù)據(jù)也一并列出，以方便比較。

可以看出，與物美商業(yè)類似，華聯(lián)綜超的經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本也為負(fù)數(shù)，說(shuō)明占用供應(yīng)商等方面資金以減少自身對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)的投入是超市行業(yè)的普遍現(xiàn)象。物美商業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本占用資金為其2011年凈長(zhǎng)期資產(chǎn)的57.1%，到2014年二季度末該比率上升為67.9%。而華聯(lián)綜超2011年的相應(yīng)比例就為65.8%，高出物美商業(yè)不少，而且在過(guò)去幾年中還在大幅增加，到2014年三季度末該比率高達(dá)90.3%。這是由于華聯(lián)綜超在過(guò)去幾年不斷加大通過(guò)營(yíng)業(yè)營(yíng)運(yùn)資本占有第三方資金的力度，其經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本由2011年底的-14.85億元降低為2014年三季度末的-26.02億元，導(dǎo)致其凈營(yíng)業(yè)資產(chǎn)在同期凈長(zhǎng)期資產(chǎn)增加了6.24億元的情況下，還從2011年底的7.73億元降低為2014年三季度末的2.8億元。對(duì)比起來(lái)，物美商業(yè)的凈營(yíng)業(yè)資產(chǎn)在這兩個(gè)時(shí)點(diǎn)都基本保持在18億元左右的水平。

在2014年三季度末，華聯(lián)綜超的股東權(quán)益僅較物美商業(yè)略低20%左右，但公司對(duì)凈營(yíng)業(yè)資產(chǎn)的投入?yún)s僅為物美商業(yè)的1/6不到。這反映了華聯(lián)綜超絕大部分的股東投入資本被沉淀于貨幣資金中，公司調(diào)整現(xiàn)金持有后的附息債務(wù)凈額從2011年底的-22.66億元降低為2014年三季度末的-28.24億元，意味著公司最新的季末凈現(xiàn)金持有占股東權(quán)益的91%。

高額應(yīng)付賬款占用資金

國(guó)內(nèi)超市行業(yè)通過(guò)營(yíng)運(yùn)資本占用資金的秘籍在于高額應(yīng)付賬款。表5顯示華聯(lián)綜超的應(yīng)付賬款余額在2011年末就高達(dá)25.47億元，到了2014年三季度末已增至35.54億元（二季度末為32.81億元）。這樣的應(yīng)付賬款水平已高出物美商業(yè)，而物美商業(yè)的同期營(yíng)業(yè)成本大致要超出華聯(lián)綜超50%。利用這些數(shù)據(jù)來(lái)計(jì)算兩個(gè)公司的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，可以看出，華聯(lián)綜超的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)自2011年以來(lái)一直大大高于物美商業(yè)，且呈逐年增加的趨勢(shì)，在2013年已達(dá)114天。也就是說(shuō)華聯(lián)綜超的供應(yīng)商在銷貨后正常需要接近四個(gè)月才能拿到貨款，而物美商業(yè)的供應(yīng)商收款平均僅需兩個(gè)半月左右。這與此前某知名品牌供應(yīng)商向北京商報(bào)記者透露的信息基本一致，“以該品牌為例，北京華聯(lián)方面的回款期為45天，但這一回款期內(nèi)商品售罄卻要兩個(gè)月以上，有些門店甚至達(dá)6個(gè)月”。拖延供應(yīng)商的回款期并非沒(méi)有代價(jià)，一方面容易使華聯(lián)綜超與供應(yīng)商關(guān)系惡化；另一方面供應(yīng)商在定價(jià)時(shí)可能也會(huì)考慮到回款的因素而提高價(jià)格。

現(xiàn)金低效運(yùn)用拖累盈利能力

從表6對(duì)華聯(lián)綜超與物美商業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的對(duì)比可以看出，華聯(lián)綜超在總資產(chǎn)高于物美商業(yè)的情況下，其銷售收入和凈利潤(rùn)卻大幅少于物美商業(yè)，市場(chǎng)也對(duì)應(yīng)給予華聯(lián)綜超低得多的估值。兩公司的毛利率相當(dāng)，均在20%左右，但華聯(lián)綜超的銷售凈利率卻連物美商業(yè)的零頭都不到，顯示其管理效率不佳。華聯(lián)綜超過(guò)去三年的ROE極低，從2011年1.9%的水平還連年下滑。對(duì)比起來(lái)，物美商業(yè)盡管也面臨經(jīng)營(yíng)困難，但其2013年的ROE仍有12.4%。

華聯(lián)綜超的盈利能力如此之弱，一方面是源于其營(yíng)業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在2011-2013年間只有0.8%-1.3%，較物美商業(yè)2.2%-3.6%的水平低出一大截。盡管華聯(lián)綜超的營(yíng)業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能達(dá)到14.8-28.6倍的高水平，仍不夠彌補(bǔ)公司低營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的負(fù)面影響，其營(yíng)業(yè)資產(chǎn)收益率仍低于物美商業(yè)。正如表4所顯示，華聯(lián)綜超對(duì)凈營(yíng)業(yè)資產(chǎn)的投入不到物美商業(yè)一半的水平，導(dǎo)致其凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額大幅低于物美商業(yè)。

另一方面，華聯(lián)綜超的凈現(xiàn)金與股東權(quán)益的比例在過(guò)去幾年中高達(dá)74.6%至85.8%，大大高于物美商業(yè)的水平。而華聯(lián)綜超對(duì)資金的低效管理導(dǎo)致公司數(shù)十億元的凈現(xiàn)金儲(chǔ)備不僅不能產(chǎn)生收益，每年還要支付大額利息費(fèi)用，這也是華聯(lián)綜超低盈利能力的一個(gè)重要原因。對(duì)比起來(lái)，物美商業(yè)的凈現(xiàn)金水平更低，但卻能產(chǎn)生凈利息收入。

集團(tuán)定位決定業(yè)績(jī)

2012年12月，海南省文化交流促進(jìn)會(huì)通過(guò)海南鴻炬實(shí)業(yè)向華聯(lián)集團(tuán)增資3.5億元，獲得其30.43%的股權(quán)，替代北京市國(guó)資委成為華聯(lián)綜超和華聯(lián)股份（000882.SZ）的實(shí)際控制人。從2013年之后華聯(lián)綜超對(duì)公司大量貨幣資金的處置方式來(lái)看，海南省文化交流促進(jìn)會(huì)在接手控制權(quán)后并未改變前任大股東對(duì)華聯(lián)綜超在集團(tuán)中“現(xiàn)金?！钡亩ㄎ?，而是繼續(xù)利用其連鎖超市的平臺(tái)大量產(chǎn)生現(xiàn)金流，并將巨額資金存儲(chǔ)于集團(tuán)財(cái)務(wù)公司或相關(guān)業(yè)務(wù)銀行，為集團(tuán)公司廉價(jià)利用資金提供便利。

華聯(lián)集團(tuán)目前對(duì)華聯(lián)股份的定位為類REITS的購(gòu)物中心經(jīng)營(yíng)管理商，對(duì)資金的需求較大。

華聯(lián)集團(tuán)在2014年1月投資9.12億元通過(guò)定向增發(fā)對(duì)華聯(lián)股份增持了15.34%的股份，從側(cè)面也可以看出集團(tuán)資金的流向。如果海南省文化交流促進(jìn)會(huì)短期內(nèi)不改變對(duì)華聯(lián)綜超在集團(tuán)中的定位，公司目前60多億元的貨幣資金恐將難以得到有效利用，其業(yè)績(jī)恐怕也不會(huì)有實(shí)質(zhì)上的好轉(zhuǎn)。那么，簡(jiǎn)單地從華聯(lián)綜超的凈現(xiàn)金或市凈率的角度來(lái)討論公司估值的意義也不大。

第3篇：貨幣資金的主要來(lái)源范文

關(guān)鍵詞：高校；負(fù)債融資；風(fēng)險(xiǎn)

一、高校負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）籌資渠道及資金來(lái)源的有限性

從我國(guó)當(dāng)前現(xiàn)狀來(lái)看，高校的教育經(jīng)費(fèi)主要有三種來(lái)源：財(cái)政撥款、學(xué)雜費(fèi)和其他經(jīng)費(fèi)。但是國(guó)家財(cái)政資金現(xiàn)階段投入不足，短時(shí)間內(nèi)國(guó)家財(cái)政撥款對(duì)高等教育的支持幅度有限。當(dāng)前，學(xué)雜費(fèi)收入是高校償還貸款的主要來(lái)源。然而學(xué)雜費(fèi)收入取決于高校的招生規(guī)模和學(xué)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，這兩者在很大程度上受社會(huì)、經(jīng)濟(jì)以及個(gè)高等教育市場(chǎng)等宏觀因素的影響，上漲空間有限。至于其他經(jīng)費(fèi)，大多數(shù)高校以捐贈(zèng)為主，并且捐贈(zèng)資金是有制定明確用途的。而高校利用資本市場(chǎng)融資和社會(huì)資本的能力有限。因此負(fù)債融資是高校對(duì)外融資不多的選擇。

（二）負(fù)債結(jié)構(gòu)不太合理

合理的融資結(jié)構(gòu)應(yīng)使高校各項(xiàng)融資的加權(quán)平均資本成本最小，價(jià)值最大。由于目前高校融資主要用于新校區(qū)等大型項(xiàng)目建設(shè)，一般數(shù)額較大，負(fù)債的結(jié)構(gòu)往往會(huì)對(duì)負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生較大的影響?，F(xiàn)在高校使用的銀行貸款主要有兩類。一類是項(xiàng)目貸款，這類貸款的期限長(zhǎng)，不確定因素較多，風(fēng)險(xiǎn)的可控性較差，其特點(diǎn)是利率較高。另一類是短期流動(dòng)貸款，這類貸款使用彈性大，易籌措，其特點(diǎn)是貸款利率低。但過(guò)多的使用短期流動(dòng)貸款，則會(huì)導(dǎo)致負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)的短期集聚，在不能保證適量現(xiàn)金流的情況下，會(huì)造成還款困難。由于商業(yè)銀行借款多為滿足中長(zhǎng)期建設(shè)項(xiàng)目的資金需求，高校在較長(zhǎng)期限內(nèi)面臨著固定的還本付息風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債融資的期限和結(jié)構(gòu)難以合理搭配，難以使風(fēng)險(xiǎn)最小化。

（三）高校信貸管理比較薄弱

首先,缺乏資金監(jiān)管和約束機(jī)制。高校建設(shè)資金主要是由財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)籌措,并采用撥款的方式用于建設(shè),資金籌措部門和項(xiàng)目建設(shè)部門脫節(jié),資金撥付與項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程不匹配,容易造成高成本貸款資金閑置。而且,部門間沒(méi)有內(nèi)在的約束機(jī)制,在擬定貸款項(xiàng)目計(jì)劃時(shí),缺乏深入的論證和可行性分析,項(xiàng)目使用效益不高,甚至重復(fù)建設(shè),資金浪費(fèi)的現(xiàn)象普遍存在。高校還缺乏還貸機(jī)制,償債能力有限。學(xué)校收入主要是財(cái)政補(bǔ)助收入和學(xué)費(fèi)收入。財(cái)政補(bǔ)助收入和行政事業(yè)性收費(fèi)價(jià)格由國(guó)家嚴(yán)格控制,學(xué)校還貸資源是有限的。

二、高校融資風(fēng)險(xiǎn)的控制

(一)確定合理的融資結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新融資渠道

這就要求高?？茖W(xué)舉債。高校作為貸款還本付息的承擔(dān)者，應(yīng)當(dāng)根據(jù)學(xué)校財(cái)力的承受范圍科學(xué)舉債，采取有效地措施防范貸款風(fēng)險(xiǎn)，保證高校的可持續(xù)發(fā)展，學(xué)校在考慮貸款時(shí)，必須樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和效益意識(shí)，對(duì)于貸款項(xiàng)目認(rèn)真做好可行性研究。根據(jù)高校建設(shè)規(guī)模，可以運(yùn)用財(cái)務(wù)分析方法，預(yù)測(cè)高校所需的外部融資額。并且對(duì)貸款資金的投放時(shí)間，投放順序以及投放數(shù)量進(jìn)行科學(xué)設(shè)計(jì)，以保證貸款建設(shè)項(xiàng)目的科學(xué)性，合理性和效益性。這是防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)。

（二）在可能的情況下建立償債基金

高校的貸款主要是靠自身的信譽(yù)或以學(xué)生收費(fèi)權(quán)質(zhì)押作為合作條件獲取銀行的信用貸款，因此高校要牢固樹(shù)立信用觀念，按期支付利息和償還本金，以建立與銀行的長(zhǎng)期合作關(guān)系。建立償債基金制度，即每年按一定的比例提取償債基金，為償還貸款提供靈活的現(xiàn)金調(diào)度和充足的資金來(lái)源，對(duì)擬定的還款計(jì)劃嚴(yán)格執(zhí)行，保證如期清償債務(wù)。

（三）加強(qiáng)貸款資金管理、提高資金利用效益

使用貸款必須支付利息，資金成本高，并要求到期歸還，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。因此，學(xué)校在貸資金的日常管理上應(yīng)更加嚴(yán)格，切實(shí)加強(qiáng)管理，建立健全貸款資金使用的內(nèi)部控制和項(xiàng)目管理責(zé)任制，提高貸款資金利用效益。根據(jù)建設(shè)計(jì)劃及投資進(jìn)度，合理安排貸款資金的投放，做到精打細(xì)算，節(jié)約高效，以免造成不必要的資金閑置，減少不必要的貸款利息支出。切實(shí)加強(qiáng)對(duì)貸款資金的審計(jì)，著重從貸款資金使用計(jì)劃執(zhí)行情況、審批手續(xù)、支出方向、使用效益、償還計(jì)劃執(zhí)行情況等方面進(jìn)行。

三、高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

對(duì)高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，無(wú)論從哪個(gè)立場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是必要的。只有這樣可以有效地控制風(fēng)險(xiǎn)，以利于高校的健康發(fā)展。高校的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要包括以下幾部分。

（一）償債能力指標(biāo)

1.資產(chǎn)負(fù)債比率

是高校全部負(fù)債總額與全部資產(chǎn)的比率,表示在高校資金的來(lái)源。從債權(quán)人方面取得負(fù)債所占高校全部資產(chǎn)的比重。該指標(biāo)用于衡量高校利用負(fù)債融資進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力,也是顯示高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)志。

2.流動(dòng)比率

流動(dòng)比率表明高校每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證。反映高校用在短期內(nèi)能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)比率是一個(gè)很重要的指標(biāo)，如果不能在短期內(nèi)很快償還到期債務(wù)，很有可能有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）年末貨幣資金結(jié)構(gòu)指標(biāo)

年末貨幣資金結(jié)構(gòu)指標(biāo)主有兩種考核方式，即非自有資金余額占年末貨幣資金的比重、自有資金余額占年末貨幣資金的比重。高校財(cái)務(wù)狀況的好壞從某種意義上講主要體現(xiàn)在高校有多少可支配的貨幣資金。如果結(jié)存額多說(shuō)明高校的支付能力強(qiáng)，資金調(diào)度運(yùn)用的余地大，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性小。因此，對(duì)期末貨幣資金結(jié)存額進(jìn)行構(gòu)成情況分析，可以反映高校真正可以支配的自有財(cái)力。

四、結(jié)束語(yǔ)

由于國(guó)家教育經(jīng)費(fèi)投入的有限與各高校自身建設(shè)資金需求不斷增長(zhǎng)的矛盾,利用銀行貸款來(lái)解決我國(guó)高校發(fā)展中的資金不足問(wèn)題成為主要籌資手段。然而我們看到,負(fù)債融資在緩解各高校資金需求不足方面起到了重要作用總之,在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存,風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)同在。我國(guó)各級(jí)各類高校在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,既要敢于冒險(xiǎn),又要善于化險(xiǎn),在挑戰(zhàn)中求生存,在機(jī)遇里求發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙生旺.對(duì)建立我國(guó)銀校合作關(guān)系的前景和風(fēng)險(xiǎn)的思考[J].甘肅高師學(xué)報(bào),2001,(5).

第4篇：貨幣資金的主要來(lái)源范文

驗(yàn)資業(yè)務(wù)作為注冊(cè)會(huì)計(jì)師的法定鑒證業(yè)務(wù)之一，既是會(huì)計(jì)師事務(wù)所收入的重要來(lái)源之一，也是事務(wù)所業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)方針的重要組成部分。然而受多種原因影響，驗(yàn)資一直是事務(wù)所的“雞肋”業(yè)務(wù)，其風(fēng)險(xiǎn)與收入存在不對(duì)等性。作為理性經(jīng)濟(jì)人，在實(shí)際業(yè)務(wù)中不少會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)驗(yàn)資業(yè)務(wù)采取回避態(tài)度。為了促進(jìn)我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的健康發(fā)展，需要對(duì)驗(yàn)資實(shí)務(wù)中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，并采取適當(dāng)?shù)姆婪洞胧?/p>

一、驗(yàn)資業(yè)務(wù)相關(guān)概述

（一）驗(yàn)資業(yè)務(wù)概述

驗(yàn)資作為一項(xiàng)鑒證業(yè)務(wù)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成活動(dòng)，尤其在信用環(huán)境不發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體系中，在企業(yè)設(shè)立時(shí)具有重要的欺詐防范功能（而在美國(guó)或其他信用高度發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，驗(yàn)資業(yè)務(wù)沒(méi)有存在的基礎(chǔ)）?！吨袊?guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1602號(hào)――驗(yàn)資》規(guī)定，“驗(yàn)資是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師依法接受委托，對(duì)被審驗(yàn)單位注冊(cè)資本的實(shí)收情況或注冊(cè)資本及實(shí)收資本的變更情況進(jìn)行審驗(yàn)，并出具驗(yàn)資報(bào)告?！彬?yàn)資報(bào)告作為具有法定證明效力的文件，供被審驗(yàn)單位申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記或變更登記及據(jù)以向出資者簽發(fā)出資證明時(shí)使用，通過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審驗(yàn)業(yè)務(wù)，對(duì)于虛假出資活動(dòng)具有一定程度的清洗、隔離作用。但由于驗(yàn)資報(bào)告自身固有的缺陷，《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1602號(hào)――驗(yàn)資》第三十四條規(guī)定，“驗(yàn)資報(bào)告不應(yīng)被視為對(duì)被審驗(yàn)單位驗(yàn)資報(bào)告日后資本保全、償債能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等的保證。委托人、被審驗(yàn)單位及其他第三方因使用驗(yàn)資報(bào)告不當(dāng)所造成的后果，與注冊(cè)會(huì)計(jì)師及其所在的會(huì)計(jì)師事務(wù)所無(wú)關(guān)?！?/p>

在具體實(shí)務(wù)中，驗(yàn)資分為設(shè)立驗(yàn)資和變更驗(yàn)資。而本文所要探討的是企業(yè)設(shè)立驗(yàn)資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策。

（二）驗(yàn)資風(fēng)險(xiǎn)與主要成因

驗(yàn)資風(fēng)險(xiǎn)是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具驗(yàn)資報(bào)告存在不恰當(dāng)意見(jiàn)而可能帶來(lái)的損失和危害。根據(jù)投資收益理論，理性經(jīng)濟(jì)人在進(jìn)行某項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)，要求風(fēng)險(xiǎn)與收益具有對(duì)等性，否則投資者將采取不作為的態(tài)度。但由于驗(yàn)資業(yè)務(wù)的特有屬性與復(fù)雜性，使得注冊(cè)會(huì)計(jì)師的驗(yàn)資收入與其所承擔(dān)的驗(yàn)資風(fēng)險(xiǎn)具有較大的差異性。而實(shí)際中造成這種差異的主要客觀原因有以下幾點(diǎn)：

1.服務(wù)與需求目標(biāo)的不一樣

注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的驗(yàn)資報(bào)告在一定的期限內(nèi)具有一定的鑒證作用。由于注冊(cè)會(huì)計(jì)師自身業(yè)務(wù)能力有限性與驗(yàn)資報(bào)告的固有缺陷，使得驗(yàn)資報(bào)告承載了第三人過(guò)多的期望。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，驗(yàn)資報(bào)告只是對(duì)企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)出資情況的一種靜態(tài)證明，不具有今后保證的溯及力。但現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中較多的第三方使用者將驗(yàn)資報(bào)告作為驗(yàn)資企業(yè)以后償債能力的保證書(shū)。最高人民法院2007年12號(hào)函也指出，“會(huì)計(jì)師事務(wù)所在報(bào)告中注明本報(bào)告僅供年檢使用、本報(bào)告僅供工商登記使用等類似內(nèi)容的，不能作為其免責(zé)的事由?！币虼嗽趯?shí)際生活中企業(yè)若發(fā)生經(jīng)營(yíng)失敗，使第三方遭受損失，則第三方將相關(guān)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所與出具資金證明的其中介機(jī)構(gòu)作為連帶責(zé)任人進(jìn)行訴訟，從而使會(huì)計(jì)師事務(wù)所面臨較大的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

2.行業(yè)間的理解不一樣

由于其自身行業(yè)特點(diǎn)、思維與理解方式的不一樣，導(dǎo)致注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師與法官之間對(duì)驗(yàn)資業(yè)務(wù)存在較大的理解差異。在實(shí)務(wù)中，法院是按相關(guān)司法解釋來(lái)判案，而注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)卻根據(jù)財(cái)政部的相關(guān)文件進(jìn)行操作，在這種不一樣的思維方式情況下，當(dāng)出現(xiàn)法律訴訟時(shí)受損害的只能是注冊(cè)會(huì)計(jì)師。同時(shí)律師事務(wù)所作為自負(fù)盈虧的中介機(jī)構(gòu)，其存在的目的更多是為了獲得經(jīng)濟(jì)收入，維護(hù)社會(huì)公平正義更多是一種附帶產(chǎn)品，因此有時(shí)會(huì)推動(dòng)第三方加強(qiáng)對(duì)事務(wù)所訴訟的動(dòng)機(jī)。1996年最高人民法院出具的56號(hào)函指出，“會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的虛假驗(yàn)資證明無(wú)特別注明，給委托人、其他利害關(guān)系人造成損失的，根據(jù)《中華人民共和國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》第四十二條的規(guī)定，亦應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任?！边@進(jìn)一步把注冊(cè)會(huì)計(jì)師推向風(fēng)口浪尖。

3.客戶與第三方的合謀

驗(yàn)資，作為一種受托業(yè)務(wù)，其活動(dòng)的順利執(zhí)行與完成需要客戶與相關(guān)第三方的配合。但在實(shí)際中，某些客戶為了實(shí)現(xiàn)虛假出資的目的，會(huì)通過(guò)不正當(dāng)?shù)氖侄钨?gòu)買某一些中介結(jié)構(gòu)的不合法證據(jù)，故意隱瞞自身真實(shí)的信息。在這種情況下，注冊(cè)會(huì)計(jì)師即使保持了應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎性，也未必可以發(fā)現(xiàn)驗(yàn)資中的腐敗現(xiàn)象。雖然最高人民法院2007年12號(hào)函指出，在“審計(jì)業(yè)務(wù)所必須依賴的金融機(jī)構(gòu)等單位提供虛假或者不實(shí)的證明文件，會(huì)計(jì)師事務(wù)所在保持必要的職業(yè)謹(jǐn)慎下仍未能發(fā)現(xiàn)其虛假或者不實(shí)”的情況下，注冊(cè)會(huì)計(jì)師可以提出免責(zé)請(qǐng)求，但實(shí)際中對(duì)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師在執(zhí)業(yè)過(guò)程中是否遵守了職業(yè)謹(jǐn)慎性的判斷，存在較大的主觀性。

二、具體驗(yàn)資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與防范

《公司法》規(guī)定：“股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外。”在實(shí)務(wù)中對(duì)應(yīng)的驗(yàn)資業(yè)務(wù)對(duì)象主要包括貨幣、實(shí)務(wù)與無(wú)形資產(chǎn)。由于不同性質(zhì)的資產(chǎn)具有不同的價(jià)值與使用特點(diǎn)，使得注冊(cè)會(huì)計(jì)師在實(shí)施驗(yàn)資業(yè)務(wù)過(guò)程中，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與執(zhí)行的流程也會(huì)不一樣，從而對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施也將不同。

（一）貨幣資金驗(yàn)資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及防范

第5篇：貨幣資金的主要來(lái)源范文

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè)　研發(fā)　相關(guān)性　實(shí)證分析　考核指標(biāo)

加強(qiáng)創(chuàng)新能力建設(shè)是當(dāng)今世界發(fā)展的新趨勢(shì)，也是我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的著力點(diǎn)。從目前我國(guó)研發(fā)的現(xiàn)狀從(表1)中可知，從1995年～2004年，每年的R&D支出總量和R&D支出與GDP的比例都呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。但對(duì)比其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，我國(guó)的R&D仍然很低，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家R&D支出與GDP的比例都在2％以上，這說(shuō)明我國(guó)無(wú)論是絕對(duì)數(shù)上還是相對(duì)數(shù)上都與這些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家存在較大的差距。我國(guó)企業(yè)需要確實(shí)增加R&D投入，即現(xiàn)金投入而非名義投入。R&D投入有向特征，其所需的資金在企業(yè)中如何籌集，并且與那些因素相關(guān)，這些都是值得探討的問(wèn)題。

一、高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入與內(nèi)部資金相關(guān)性的理論與實(shí)地調(diào)研分析

(一)研發(fā)支出的具體內(nèi)容度支付形式企業(yè)研發(fā)費(fèi)用指企業(yè)研究開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、新工藝、新技術(shù)過(guò)程中所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用，主要包括開(kāi)發(fā)人員的報(bào)酬、儀器設(shè)備費(fèi)、材料費(fèi)、房產(chǎn)設(shè)施費(fèi)以及其他費(fèi)用。開(kāi)發(fā)人員的報(bào)酬主要包括開(kāi)發(fā)人員的工資、薪金、獎(jiǎng)金及其福利方面的支出等；儀器設(shè)備費(fèi)主要包括企業(yè)在進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)過(guò)程中，所使用儀器設(shè)備的購(gòu)置費(fèi)及相關(guān)稅金、日常的維護(hù)費(fèi)、與儀器使用相關(guān)的費(fèi)用等。材料費(fèi)主要包括研發(fā)過(guò)程中，要進(jìn)行各種試驗(yàn)而發(fā)生的原料和半成品耗費(fèi)；房產(chǎn)設(shè)施費(fèi)主要包括房產(chǎn)設(shè)施購(gòu)建費(fèi)、改建擴(kuò)建費(fèi)、維修費(fèi)、房產(chǎn)使用費(fèi)、土地使用費(fèi)及相關(guān)稅金等；其它費(fèi)用主要包括資料費(fèi)、日常水電費(fèi)、印刷費(fèi)、照明費(fèi)、培訓(xùn)經(jīng)費(fèi)、技術(shù)咨詢費(fèi)等。高新企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，需要持續(xù)投入大量的資金，而在這些持續(xù)投入中，開(kāi)發(fā)人員的報(bào)酬占了主要部分，因?yàn)楦咝缕髽I(yè)需要聘用大量的開(kāi)發(fā)人員，并保持長(zhǎng)期的雇員關(guān)系，所以其采用的支付形式主要是現(xiàn)金形式。另外，對(duì)于儀器設(shè)備的購(gòu)置費(fèi)、房產(chǎn)設(shè)施的購(gòu)置費(fèi)等，由于不是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不大可能采用賒購(gòu)形式，或者以物易物。因此，研發(fā)費(fèi)用的支付形式主要采用現(xiàn)金支付。

(二)研發(fā)投資的特點(diǎn)決定其融資來(lái)源以股權(quán)資金和內(nèi)部資金為主　研發(fā)成功與否關(guān)系到企業(yè)未來(lái)的生存與發(fā)展，但是研發(fā)領(lǐng)域具有較高的風(fēng)險(xiǎn)，因此研發(fā)投資表現(xiàn)出極大的不確定性，而這一不確定性也正是研發(fā)投資區(qū)別其他傳統(tǒng)投資的特點(diǎn)，也決定了研發(fā)投資的融資來(lái)源。因此，分析研發(fā)投資的特點(diǎn)有助于掌握研發(fā)投資在多種融資途徑中的選擇原因，從理論上明確研發(fā)投資的主要資金來(lái)源。研發(fā)投資具有以下特點(diǎn)：一是，研發(fā)投資的收益偏態(tài)分布。研究表明：對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，研發(fā)投資與收益的關(guān)系的確呈現(xiàn)出偏態(tài)分布的結(jié)果。因?yàn)槠髽I(yè)在研發(fā)過(guò)程中，由于人力、物力和資金約束，不可能進(jìn)行大量研發(fā)，而在這些有限的研發(fā)中，也只有少數(shù)可以成功，其余的多數(shù)并不能為企業(yè)帶來(lái)收益，這說(shuō)明了研發(fā)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)特性。因此，研發(fā)通過(guò)負(fù)債形式取得資金相當(dāng)困難，在這樣的情況下，企業(yè)只能采取股權(quán)形式來(lái)籌集資金。二是，研發(fā)投資的積累性。研發(fā)投資是一個(gè)長(zhǎng)期持續(xù)性投資過(guò)程，為了保持技術(shù)的領(lǐng)先，必須不斷對(duì)原有技術(shù)改進(jìn)，這就需要大量的后續(xù)投入，投入的停止意味著原有技術(shù)的過(guò)時(shí)和落后，造成企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的喪失。研發(fā)的階段性成功與失敗并不意味著投入的停止，這體現(xiàn)了研發(fā)的積累性。然而，投資者并不會(huì)長(zhǎng)期對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資，這就使研發(fā)的資金來(lái)源從在開(kāi)始階段依靠投資者投資轉(zhuǎn)為依靠企業(yè)的內(nèi)部資金，即企業(yè)的經(jīng)營(yíng)所得。三是，研發(fā)投資的非契約特征。由于研發(fā)具有高度的不確定性，這種不確定性表現(xiàn)在過(guò)程的不確定和結(jié)果的不確定，因而在合作開(kāi)發(fā)中，制定一個(gè)完整的契約以明確雙方的權(quán)責(zé)是相當(dāng)困難的。從融資角度看，利用合作企業(yè)的資金進(jìn)行合作研發(fā)，實(shí)際操作上也并不可行。研發(fā)投資的這些特征，使R&D投入的資金來(lái)源變得十分狹窄，而企業(yè)又需要R&D方面的大量持續(xù)投入，因此，研發(fā)活動(dòng)只能在企業(yè)內(nèi)部開(kāi)展，其融資的來(lái)源以股權(quán)資金和部資金為主，即從股權(quán)融資和利潤(rùn)中提取。

(三)企業(yè)研發(fā)投資的主渠道是內(nèi)源融資本項(xiàng)目課題組在2005年8月～10月對(duì)廣東省27家大、中型企業(yè)進(jìn)行了實(shí)地走訪調(diào)查與電話訪談。這些企業(yè)大都是品牌企業(yè)，專門設(shè)有研發(fā)機(jī)構(gòu)或技術(shù)中心，50％企業(yè)的技術(shù)中心經(jīng)過(guò)政府機(jī)構(gòu)認(rèn)定，具有規(guī)范意義的研發(fā)資金來(lái)源及投入。向53家企業(yè)發(fā)了調(diào)查問(wèn)卷，收回27份，問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果如(表2)所示。(表2)的數(shù)據(jù)表明，89％的企業(yè)研發(fā)資金來(lái)自自身產(chǎn)品的銷售收入，37％的企業(yè)研發(fā)還可獲得國(guó)家扶植資金投入(盡管金額占投資項(xiàng)目的10％～20％)，15％的企業(yè)研發(fā)還可獲得獲新技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入，其他途徑獲得研發(fā)資金的數(shù)額則較小。

以上研發(fā)特征與實(shí)地調(diào)研說(shuō)明，目前絕大多數(shù)企業(yè)在研發(fā)過(guò)程中，實(shí)際使用的資金主要來(lái)源是企業(yè)本身的內(nèi)部資金，并且從研發(fā)費(fèi)用具體內(nèi)容上看，其支付形式主要采用現(xiàn)付，因而研發(fā)投入與企業(yè)內(nèi)部資金的從量上應(yīng)該具有十分密切的關(guān)系。

二、國(guó)外企業(yè)研發(fā)投入與內(nèi)部資金相關(guān)性實(shí)證分析概述

國(guó)外有關(guān)研發(fā)投入與內(nèi)部資金的文獻(xiàn)有很多，如Dietmar Harhoff(1997)對(duì)德國(guó)企業(yè)的研究，收集了1990年～1994年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)R&D投資和一般投資在小企業(yè)中對(duì)于現(xiàn)金流有相當(dāng)?shù)拿舾行浴piros Bougheas(2002)通過(guò)實(shí)證表明美國(guó)、英國(guó)和加拿大的小公司主要依靠?jī)?nèi)部資金來(lái)進(jìn)行R&D融資，而在日本、德國(guó)和法國(guó)中，類似的公司則通過(guò)銀行貸款。同時(shí)，還發(fā)現(xiàn)如果銀行樂(lè)意監(jiān)督其客戶的投資活動(dòng)，那么銀行貸款R&D融資則是可行的。CarterBloch(2004)對(duì)丹麥公司關(guān)于融資對(duì)于研發(fā)投資的影響進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)公司的內(nèi)部資金在解釋研發(fā)投資中占主要的地位，表明研發(fā)強(qiáng)度高的公司受到融資上的制約?，F(xiàn)金流量對(duì)于研發(fā)的影響對(duì)小型公司和資產(chǎn)負(fù)債率低的公司是比較強(qiáng)的?？梢钥闯?，國(guó)外對(duì)于R&D投資從融資角度已經(jīng)進(jìn)行了相當(dāng)多的研究，形成了許多非常有價(jià)值的結(jié)論，但這些結(jié)論體現(xiàn)了企業(yè)當(dāng)時(shí)所在的融資環(huán)境，具有時(shí)效性與區(qū)域性，因此有必要根據(jù)我國(guó)的特點(diǎn)，對(duì)目前我國(guó)的企業(yè)R&D投入的融資進(jìn)行相關(guān)的探討。

三、我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入與內(nèi)部資金相關(guān)性實(shí)證分析

企業(yè)R&D投入與內(nèi)部資金之間的關(guān)系受到多因素的影響，如企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程的不同階段、多種新產(chǎn)品同時(shí)研發(fā)等，但對(duì)于我國(guó)高新企業(yè)來(lái)講，內(nèi)部資金成為了R&D投入的唯一來(lái)源，而且R&D投入占高新企業(yè)投資的相當(dāng)重要的部分。可以推測(cè)，內(nèi)部資金與R&D可能存在正相關(guān)性，可靠性如何。本文作設(shè)：H1：高新企業(yè)內(nèi)部資金與R&D投入正相關(guān)。

(一)樣本描述　本文選取2003年～2005年深滬兩市信息技術(shù)業(yè)和醫(yī)藥、生物制品行業(yè)的上市公司為樣本，其數(shù)據(jù)來(lái)源主要是

證券交易所在網(wǎng)上公布的公司年報(bào)，選擇這兩個(gè)行業(yè)的原因是其研發(fā)強(qiáng)度高，是高新企業(yè)的典型代表，同時(shí)R&D數(shù)據(jù)并不是年報(bào)必須對(duì)外公布的項(xiàng)目，而這兩個(gè)行業(yè)對(duì)R&D數(shù)據(jù)公布比較多，去掉異常數(shù)據(jù)，最后得到的樣本數(shù)據(jù)2005年40家，2004年32家，2003年31家。

(二)研究方法　本文采用截面回歸分析的研究方法，對(duì)收集到上市高新企業(yè)的R&D投入與內(nèi)部資金進(jìn)行多元線性回歸分析，計(jì)算過(guò)程使用SPSS 11.0軟件包完成。使用的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ腿缦拢?/p>

RDit=b0+bl*CFit-1+b2*Sit-1h3*Cit-1+ei

(1)

其中，RDit是對(duì)于公司i在期間t的研發(fā)投資，CFit-1是公司i在期間t-1經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金，Sit-1是公司i在期間t-1銷售收入，Cit-1是公司i在期間t-1貨幣資金，e是誤差項(xiàng)。本文主要對(duì)研發(fā)投入與內(nèi)部資金的相關(guān)性進(jìn)行研究，選取了經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金(長(zhǎng)期指標(biāo))和貨幣資金(短期指標(biāo))指標(biāo)。選取這兩個(gè)指標(biāo)的主要原因是研發(fā)費(fèi)用的支出特征與管理經(jīng)營(yíng)者決策決策特性所共同決定的：研發(fā)費(fèi)用支出的長(zhǎng)期持續(xù)付現(xiàn)性體現(xiàn)長(zhǎng)期決策特性；如果企業(yè)以貨幣資金的多少來(lái)決定R&D投入資金，則體現(xiàn)企業(yè)管理者短期決策特性。另外，銷售收入指標(biāo)并不是內(nèi)部資金指標(biāo)，由于許多企業(yè)在研發(fā)投入中，對(duì)其作為重要的考慮對(duì)象，因此也將其加入方程中。

(三)實(shí)證分析從(表3)可以看出，有超過(guò)兩成的企業(yè)在研發(fā)投資過(guò)程中，雖然上年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，但仍進(jìn)行了研發(fā)投資?？梢酝茰y(cè)這兩成多的企業(yè)并不是以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為主要依據(jù)，這也同上述理論分析相矛盾。(表4)是SPSSll．0軟件包多元回歸分析的結(jié)果，分別對(duì)2005、2004、2003年采用stepwise方法對(duì)自變量進(jìn)行篩選。分析結(jié)果表明：模型中解釋變量只有銷售收入通過(guò)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與貨幣資金都未能選入并通過(guò)檢驗(yàn)。反映了研發(fā)投入與銷售收入具有顯著的正相關(guān)，與經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流和貨幣資金相關(guān)程度并不顯著；但同時(shí)發(fā)現(xiàn)，在2005年銷售收入的解釋能力下降了。

四、結(jié)論

通過(guò)以上對(duì)我國(guó)高科技行業(yè)上市公司R&D投入與內(nèi)部資金所作的實(shí)證研究，可以得出以下結(jié)論：高科技企業(yè)R&D投入與銷售收入有顯著的正相關(guān)性，相比之下，與內(nèi)部資金的關(guān)系則并不顯著。實(shí)證研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入和內(nèi)部資金(現(xiàn)金)沒(méi)有顯著性的合理解釋是，企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投入時(shí)，主要參考的依據(jù)是并不是內(nèi)部資金，而是銷售收入(這一結(jié)論與目前許多企業(yè)對(duì)于研發(fā)投入是一致的，即每年根據(jù)銷售收入提取一定比例作為下年的研發(fā)投入量)。同時(shí)表明，由于銷售收入是按權(quán)責(zé)發(fā)生制入賬，現(xiàn)金流是按現(xiàn)金應(yīng)付制入賬，按銷售收入提取的R&D資金并沒(méi)有現(xiàn)金保障，這樣企業(yè)實(shí)際的研發(fā)現(xiàn)金投入少于按銷售收入一定比例的提取數(shù)。由于研發(fā)支出作為特定的勞務(wù)、信息等費(fèi)用支出，屬于非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，真實(shí)的研發(fā)支出應(yīng)是現(xiàn)金支出。如果在企業(yè)銷售收入中的應(yīng)收賬款比例高，這進(jìn)一步證明企業(yè)實(shí)際的研發(fā)現(xiàn)金投入少

另外，對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流與貨幣資金這指標(biāo)，筆者認(rèn)為，對(duì)于較成熟的上市公司，有穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入，則長(zhǎng)期決策更加突出，增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流作為其考慮變量，即銷售收入+經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流；對(duì)于年輕企業(yè)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境多變的企業(yè)，企業(yè)缺少穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)性R&D投資，不但具有長(zhǎng)期決策特征也具有短期決策特征，但這時(shí)短期決策更為突出，可以增加貨幣資金作為其考慮變量，即銷售收入+貨幣資金。但從長(zhǎng)期來(lái)看，研發(fā)投資不能依靠貨幣資金，因?yàn)楣蓶|不會(huì)一直投入，同時(shí)也應(yīng)意識(shí)到，企業(yè)不會(huì)長(zhǎng)期擁有大量貨幣資金，要充分利用其控制的資源獲得收益。

綜上所述，R&D投入通過(guò)使用雙掛鉤的方法，可以使研發(fā)在企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作中得到更為切實(shí)有效的得到保障，有利于合理安排資源，對(duì)于提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，增加企業(yè)效益有重要意義。

作者簡(jiǎn)介：

陳海聲(1954-)，女，安徽無(wú)為人，華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院副教授

周維參(1976-)，男，廣東廉江人，華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院碩士研究生

*本文獲廣東省自然科學(xué)基金項(xiàng)目(編號(hào)04300134)，廣東省第二批科技三項(xiàng)經(jīng)費(fèi)計(jì)劃項(xiàng)目(編號(hào)2005B70101090)資助

參考文獻(xiàn)：

[1]陳海聲：《研發(fā)投資特征與擴(kuò)大研發(fā)融資來(lái)源的基本措施》，《現(xiàn)代財(cái)經(jīng)－天津財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)》2006年第1期。

[2]陳海聲：《廣東省軟科學(xué)研究計(jì)劃項(xiàng)目－我省高科技企業(yè)研發(fā)的融資結(jié)構(gòu)與提高融資效率的對(duì)策研究》。

[3]Dietmar Harhoff,Are There Financing Constraints for R&D and Investment in German Manufacturing Firms,Discussion Paper,WissenschaftszemmmBerlin,1997.

第6篇：貨幣資金的主要來(lái)源范文

關(guān)鍵詞：零流動(dòng)收益風(fēng)險(xiǎn)途徑

以零營(yíng)運(yùn)資金為目標(biāo)，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金實(shí)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的方法，已成為90年代以來(lái)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中一項(xiàng)卓有成效的方法。在我國(guó)隨著現(xiàn)代企業(yè)制度改革的深化和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的加強(qiáng)，企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾砸才c日俱增，因此，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的方法，對(duì)我國(guó)企業(yè)也有著十分重要的借鑒意義。

一營(yíng)運(yùn)資金的管理問(wèn)題

營(yíng)運(yùn)資金，從會(huì)計(jì)的角度看，是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。會(huì)計(jì)上不強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，而只是用它們的差額來(lái)反映一個(gè)企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財(cái)務(wù)人員對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理和認(rèn)識(shí)；從財(cái)務(wù)角度看營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)該是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財(cái)務(wù)人員意識(shí)到，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理要注意流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)方面的問(wèn)題。

流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)可超過(guò)一年的營(yíng)業(yè)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。企業(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，可在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上主要包括以下項(xiàng)目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨。

流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真進(jìn)行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債主要包括以下項(xiàng)目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤(rùn)等。

為了有效地管理企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，必須研究營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)，以便有針對(duì)性地進(jìn)行管理。營(yíng)運(yùn)資金一般具有以下特點(diǎn)：

1周轉(zhuǎn)時(shí)間短。根據(jù)這一特點(diǎn)，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金可以通過(guò)短期籌資方式加以解決。

2非現(xiàn)金形態(tài)的營(yíng)運(yùn)資金如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券容易變現(xiàn)，這一點(diǎn)對(duì)企業(yè)應(yīng)付臨時(shí)性的資金需求有重要意義。

3數(shù)量具有波動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動(dòng)往往很大。

4來(lái)源具有多樣性。營(yíng)運(yùn)資金的需求問(wèn)題既可通過(guò)長(zhǎng)期籌資方式解決，也可通過(guò)短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。

財(cái)務(wù)上的營(yíng)運(yùn)資金管理著重于投資，即企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額。因而，要了解“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，就要首先了解營(yíng)運(yùn)資金的重要性。

營(yíng)運(yùn)資金管理是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理。一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營(yíng)運(yùn)資金，因此，營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。據(jù)調(diào)查，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理有60%的時(shí)間都用于營(yíng)運(yùn)資金管理。要搞好營(yíng)運(yùn)資金管理，必須解決好流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面的問(wèn)題，換句話說(shuō)，就是下面兩個(gè)問(wèn)題：

第一，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動(dòng)資產(chǎn)上，即資金運(yùn)用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。

第二，企業(yè)應(yīng)該怎樣來(lái)進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。

可見(jiàn)，營(yíng)運(yùn)資金管理的核心內(nèi)容就是對(duì)資金運(yùn)用和資金籌措的管理。

二“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理

“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，就是從營(yíng)運(yùn)資金管理的著重點(diǎn)出發(fā)，在滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，并大量地利用短期負(fù)債進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資。“零營(yíng)運(yùn)資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營(yíng)運(yùn)資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使?fàn)I運(yùn)資金趨于最小的管理模式?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”屬于營(yíng)運(yùn)資金管理決策方法中的風(fēng)險(xiǎn)性決策方法，這種方法的顯著特點(diǎn)是：能使企業(yè)處于較高的盈利水平，但同時(shí)企業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)也大，即所謂的高盈利、高風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為：

1豐富的收益。一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)，短期投資的盈利低于長(zhǎng)期投資。如工業(yè)企業(yè)運(yùn)用勞動(dòng)資料（廠房、機(jī)器設(shè)備等）對(duì)勞動(dòng)對(duì)象進(jìn)行加工，生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，通過(guò)銷售轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款或現(xiàn)金，最終可為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)。因此，通常將固定資產(chǎn)稱為盈利性資產(chǎn)。與此相比，流動(dòng)資產(chǎn)雖然也是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中不可缺少的一部分，但除有價(jià)證券外，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)只是為企業(yè)再生產(chǎn)活動(dòng)正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因?yàn)槎唐谪?fù)債對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)償還的日期短、風(fēng)險(xiǎn)小，所以要求的利率就低，而債權(quán)人的利率就是債務(wù)人的成本，因此，短期負(fù)債的資金成本小于長(zhǎng)期負(fù)債的資金成本。

把企業(yè)在貨幣資金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無(wú)報(bào)酬的貨幣資金和報(bào)酬較低的短期有價(jià)證券，將這些資金用于報(bào)酬較高的長(zhǎng)期投資，以增加企業(yè)的收益；同時(shí)減少存貨可使成本下降；減少應(yīng)收賬款可降低應(yīng)收賬款費(fèi)用以及壞賬損失。大量地利用短期負(fù)債可降低企業(yè)的資金成本，而且短期負(fù)債的彈性大、辦理速度快，能及時(shí)彌補(bǔ)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的短缺。顯然，由于降低了企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資，就可以使企業(yè)減少流動(dòng)資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)，降低費(fèi)用，從而可以增加企業(yè)盈利。

2潛在的風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)性分析，固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)。由流動(dòng)資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其潛在虧損的可能性或風(fēng)險(xiǎn)就小于固定資產(chǎn)。當(dāng)然，固定資產(chǎn)也可通過(guò)在市場(chǎng)上出售將其變?yōu)楝F(xiàn)金，但固定資產(chǎn)為企業(yè)的主要生產(chǎn)手段，如將其出售，則企業(yè)將不復(fù)存在。因此，除了不需用固定資產(chǎn)出售轉(zhuǎn)讓外，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的固定資產(chǎn)未到迫不得已時(shí)（如面臨破產(chǎn)）是不會(huì)出售的。所以，企業(yè)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較低。企業(yè)在一定時(shí)期持有的流動(dòng)資產(chǎn)越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)越??；反之，企業(yè)持有的流動(dòng)資產(chǎn)越少，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。另外，大量地利用短期負(fù)債，同樣也可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的增加。一般來(lái)說(shuō)，短期籌資的風(fēng)險(xiǎn)要比長(zhǎng)期籌資要大。這是因?yàn)椋旱谝唬唐谫Y金的到期日近，可能產(chǎn)生不能按時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)為期三年的投資，而只有在第三年才能會(huì)有現(xiàn)金流入，這時(shí)企業(yè)如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業(yè)就會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)的投資項(xiàng)目還沒(méi)有為企業(yè)帶來(lái)收益。但如果企業(yè)采用為期五年的長(zhǎng)期籌資的話，企業(yè)就會(huì)從容地利用該投資項(xiàng)目產(chǎn)生的收益來(lái)償還負(fù)債了。第二，短期負(fù)債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長(zhǎng)期籌資來(lái)融通資金，企業(yè)能明確地知道整個(gè)資金使用期間的利？

根據(jù)上面的觀點(diǎn)，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”原理的應(yīng)用將使用權(quán)企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)有延期風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在到期日不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)需要延期，但會(huì)由于一些無(wú)法預(yù)料的因素而不能延期，如當(dāng)短期負(fù)債到期時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)善變壞，以至債權(quán)人不肯延期；或在延期時(shí)，正好趕上國(guó)家經(jīng)濟(jì)不景氣，市場(chǎng)上資金私有制，而無(wú)法繼續(xù)延期；其次，短期負(fù)債利率的具有很大的波動(dòng)性，企業(yè)無(wú)法預(yù)測(cè)資金成本，也就無(wú)法控制利息成本；再次，企業(yè)為了減少應(yīng)收賬款，變信用銷售為現(xiàn)金銷售，可能會(huì)喪失客戶，從而影響銷售的增長(zhǎng)。

盡管存在著高風(fēng)險(xiǎn)，但“零營(yíng)運(yùn)資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法。“零營(yíng)運(yùn)資金管理”在具體操作上，以零營(yíng)運(yùn)資金為目標(biāo)，著重衡量營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)用效果，通過(guò)營(yíng)運(yùn)資金與總營(yíng)業(yè)額比值的高低來(lái)判斷一個(gè)企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面的業(yè)績(jī)和水準(zhǔn)。由于“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本出發(fā)點(diǎn)是盡可能地降低在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，因而營(yíng)運(yùn)資金在總營(yíng)業(yè)額中所占的比重越少越好。這就是“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的含義所在?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”強(qiáng)調(diào)的是資金的使用效益。如果資金過(guò)多地滯留在流動(dòng)資金形態(tài)上，就會(huì)使企業(yè)的整個(gè)盈利降低。簡(jiǎn)而言之，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”就是將營(yíng)運(yùn)資金視為投入資金成本，要以最小的流動(dòng)資產(chǎn)投入獲取最大的銷售收入。

三實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的有效途徑

為了企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，同樣要從流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面著手。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，就是要盡量減少在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，加速資金周轉(zhuǎn)；對(duì)流動(dòng)負(fù)債來(lái)說(shuō)，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿足企業(yè)的日常運(yùn)作需求，同時(shí)也要考慮短期資金成本的問(wèn)題。下面分別從兩個(gè)方面論述：

降低營(yíng)運(yùn)資金在總營(yíng)業(yè)額中所占的比重的有效途徑是，加速貨幣資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)。根據(jù)貨幣資金周轉(zhuǎn)循環(huán)周期的時(shí)間長(zhǎng)短，可以預(yù)測(cè)企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求量。例如，企業(yè)用貨幣資金來(lái)購(gòu)買原材料，原材料被加工成產(chǎn)成品，一部分產(chǎn)成品，企業(yè)通過(guò)現(xiàn)銷渠道又把它馬上轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金；而其它的產(chǎn)成品，企業(yè)通過(guò)信用銷售的渠道，把它變?yōu)閼?yīng)收賬款，應(yīng)收賬款則需要一段時(shí)間才能收賬變?yōu)樨泿刨Y金。

通過(guò)上面的論述可以看出企業(yè)的運(yùn)作情況對(duì)貨幣資金投資的影響。如果企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)成品上花費(fèi)較長(zhǎng)的時(shí)間，那么企業(yè)就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產(chǎn)成品，再完成產(chǎn)品銷售所需要的這段時(shí)間，我們稱為存貨周轉(zhuǎn)期。企業(yè)運(yùn)作能給貨幣資金投資帶來(lái)另一種影響的是企業(yè)的銷售策略，如果企業(yè)是運(yùn)用現(xiàn)銷方式銷售產(chǎn)品，那么企業(yè)就不需要保留很多貨幣資金；但如果企業(yè)有信用交易的話，那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因?yàn)檫@里存在著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)問(wèn)題。當(dāng)然，企業(yè)也可在購(gòu)買存貨時(shí)欠賬，這就是說(shuō)企業(yè)要推遲付款，如果可欠很長(zhǎng)時(shí)間的賬，那么貨幣資金投資的需求量就減少，這段延遲付款的時(shí)間稱為展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)貨幣資金的周轉(zhuǎn)公式為：

貨幣資金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

從上面的公式，我們可以看出要想減少貨幣周轉(zhuǎn)期，從而使流動(dòng)資產(chǎn)上占用的貨幣資金減少，實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，就得從存貨管理、應(yīng)收賬款管理和應(yīng)付賬款管理三個(gè)方面著手。對(duì)于存貨管理，一方面要加強(qiáng)銷售，通過(guò)銷售的增長(zhǎng)來(lái)減小存貨周轉(zhuǎn)期；另一個(gè)方面要通過(guò)確定訂貨成本、采購(gòu)成本以及儲(chǔ)存成本計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量，控制在存貨上占用的資金，使之最小。對(duì)于應(yīng)收賬款管理，在信用風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，企業(yè)要制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策；通過(guò)這些措施來(lái)鼓勵(lì)客戶盡早交付貨款，從而加速應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)。展延的應(yīng)付賬款的管理，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)越是拖延付款的時(shí)間就越對(duì)企業(yè)有利，但由于延期付款可能引起企業(yè)的信譽(yù)惡化，所以企業(yè)必須通過(guò)仔細(xì)的衡量、比較多種方案后再做出決定，選擇對(duì)企業(yè)最為有利的方案。

流動(dòng)負(fù)債即企業(yè)的短期融資問(wèn)題是企業(yè)進(jìn)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的另一個(gè)重要方面。企業(yè)要想得到短期資金主要有兩條渠道：一個(gè)是商業(yè)信用，另一個(gè)是短期銀行借款。

商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)直接的信用行為。商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換之中，其具體形式主要是應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，這種短期籌資在許多企業(yè)中達(dá)流動(dòng)負(fù)債的40%左右，它是企業(yè)重要的短期資金來(lái)源。商業(yè)信用籌資有一定的優(yōu)點(diǎn)：

（1）商業(yè)信用非常方便。因?yàn)樯虡I(yè)信用與商品買賣同時(shí)進(jìn)行，屬于一種自然性融資，不用作非常正規(guī)的安排。而且不需辦理手續(xù)，一般也不附加條件，使用比較方便；

（2）使用靈活且具有彈性，企業(yè)可根據(jù)某個(gè)時(shí)期內(nèi)所需資金的多少，靈活掌握；

（3）若沒(méi)有現(xiàn)金折扣，或者企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息的應(yīng)付票據(jù)，則企業(yè)利用商業(yè)籌資并不產(chǎn)生籌資成本。

其主要缺點(diǎn)是：

（1）其期限較短，尤其是應(yīng)付賬款，不利于企業(yè)對(duì)資金的統(tǒng)籌運(yùn)用；

（2）對(duì)應(yīng)付賬款而言，若放棄現(xiàn)金折扣，則需負(fù)擔(dān)較高的成本。對(duì)應(yīng)付票據(jù)而言，若不帶息，可利用的機(jī)會(huì)極少，若帶息則成本較高；

（3）在法制不健全的情況下，若公司缺乏信譽(yù)，容易造成公司之間相互拖欠，影響資金運(yùn)轉(zhuǎn)。

短期銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng)。在我國(guó)，短期銀行借款是絕大多數(shù)企業(yè)短期資金的主要來(lái)源。我國(guó)目前短期銀行借款的目的和用途可分為周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款、貼現(xiàn)借款等。

短期很行借款的優(yōu)點(diǎn)有：

（1）銀行資金充足，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供較多的短期貸款。對(duì)于季節(jié)性和臨時(shí)性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規(guī)模大、信譽(yù)好的大企業(yè)，更可以較低的利率借入資金。

（2）銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時(shí)借入，在資金需要減少時(shí)還款。

短期銀行借款的缺點(diǎn)主要有：

（1）資金成本較高。采用銀行短期借款成本比較高，不僅不能與商業(yè)信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務(wù)費(fèi)用，成本更高。

（2）限制較多。向銀行借款，銀行要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對(duì)企業(yè)有一定的控制權(quán)，要企業(yè)把流動(dòng)比率、負(fù)債比率維持在一定的范圍之內(nèi)，這些都有會(huì)構(gòu)成對(duì)企業(yè)的限制。

企業(yè)籌集短期資金的渠道還有短期融資券、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤(rùn)、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種形式，但無(wú)論采用哪種籌資方式，都有其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。為了能夠?qū)崿F(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員一定要在分析、比較的基礎(chǔ)上，選擇籌資組合，在盡可能多地使用流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)上，要注意企業(yè)的清償能力，保證企業(yè)的信譽(yù)，這樣才能給企業(yè)帶來(lái)最大的收益。

四“零營(yíng)運(yùn)資金管理”中應(yīng)注意的問(wèn)題

目前，我國(guó)企業(yè)制度的改革正在進(jìn)一步深化，金融體制改革已經(jīng)起步，金融市場(chǎng)正在不斷發(fā)展和完善，我國(guó)金融正逐步走向國(guó)際化，這是我國(guó)企業(yè)加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理所面臨的外部環(huán)境。從企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)管理水準(zhǔn)低下，經(jīng)營(yíng)不善，銷售不暢，產(chǎn)品積壓，資金短缺，這是我國(guó)企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理所處的內(nèi)部環(huán)境。在這種情況下，運(yùn)用“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，我國(guó)企業(yè)可以從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)管理：

1改善企業(yè)的生產(chǎn)條件，縮短企業(yè)的生產(chǎn)時(shí)間。目前，大多數(shù)國(guó)有企業(yè)技術(shù)落后、設(shè)備陳舊，嚴(yán)重影響了產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，延長(zhǎng)了產(chǎn)品生產(chǎn)所用的時(shí)間，也就減慢了資金周轉(zhuǎn)，使一部分不必要的資金被占用在生產(chǎn)領(lǐng)域中。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要在條件允許的情況下，盡可能的提供資金為企業(yè)選購(gòu)先進(jìn)設(shè)備，以此來(lái)加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)。同時(shí)，也要嚴(yán)格的控制生產(chǎn)過(guò)程中在產(chǎn)品、半成品的數(shù)量，加強(qiáng)企業(yè)的成本核算與控制，使在產(chǎn)品、半成品等在各個(gè)工序間順利地流轉(zhuǎn)，減少生產(chǎn)過(guò)程的停滯。

2存貨積壓過(guò)多的企業(yè)，首先應(yīng)從打開(kāi)銷售渠道上下功夫，在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，善于分析研究企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，制定有利于促進(jìn)銷售增長(zhǎng)的信用政策，擴(kuò)大銷售，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。其次，在實(shí)施應(yīng)收賬款盡早收賬的策略中，學(xué)會(huì)運(yùn)用最佳現(xiàn)金折扣法，盡可能地使現(xiàn)金折扣所產(chǎn)生的邊際利潤(rùn)剛好等于其邊際成本，既促使客戶盡早地付款，又可使企業(yè)為此付出的代價(jià)達(dá)到最低。

3靈活選擇結(jié)算方式，保持資金暢通。由于我國(guó)的金融體制改革還沒(méi)有完全展開(kāi)，銀行結(jié)算方式落后，結(jié)算秩序混亂，跨銀行、跨系統(tǒng)地款項(xiàng)支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動(dòng)。而且，每到考核時(shí)點(diǎn)如季末、年末，各商業(yè)銀行便千方百計(jì)地保護(hù)自己的存款，導(dǎo)致企業(yè)大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業(yè)的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉(zhuǎn)賬、商業(yè)匯票等結(jié)算方式，才能更好地加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”。

4企業(yè)應(yīng)重視加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的管理，學(xué)會(huì)充分地利用短期資金融資方式，以緩解企業(yè)緊迫的資金短缺困擾。例如，企業(yè)本來(lái)要用長(zhǎng)期資金來(lái)融資的一些項(xiàng)目，由于金融市場(chǎng)不景氣，企業(yè)借不到長(zhǎng)期資金，可以暫時(shí)利用短期資金，等到將來(lái)金融市場(chǎng)好轉(zhuǎn)再用長(zhǎng)期資金替代。當(dāng)前企業(yè)可采用的短期融資方式主要是商業(yè)信用和銀行短期借款。企業(yè)要注意充分發(fā)揮短期資金融資的優(yōu)點(diǎn)，管好、用好短期資金，努力經(jīng)營(yíng)，增加盈利，保持企業(yè)良好的財(cái)務(wù)狀況，盡可能地避免或降低短期資金融資的高風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金實(shí)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，力求達(dá)到零營(yíng)運(yùn)資金的目標(biāo)，其實(shí)質(zhì)是提高資金的運(yùn)用效益，以最小的投入，獲取最大的產(chǎn)出，這一思路與投入產(chǎn)出理論中的“資源最佳配置”原則是一致的。因此，可以說(shuō)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理和管理資金的思路，在我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的理論與實(shí)踐中，具有一定的借鑒意義和實(shí)用價(jià)值，這一方法的應(yīng)用前景值得我們?nèi)ヌ接懞脱芯俊?/p>

參考書(shū)目：荊新?！敦?cái)務(wù)管理學(xué)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社，1998年月12月第2版夏樂(lè)書(shū)。

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第7篇：貨幣資金的主要來(lái)源范文

關(guān)鍵詞： 高校融資辦學(xué)風(fēng)險(xiǎn) 類別 指標(biāo) 防范措施

一、引言

近年來(lái)由于高校連續(xù)擴(kuò)招，學(xué)校規(guī)模迅速擴(kuò)大，各項(xiàng)投入明顯增加。為緩解資金缺口矛盾，各高校紛紛向銀行貸款，融資辦學(xué)已成為普遍現(xiàn)象。適時(shí)適度地舉債解決了高校發(fā)展的資金“瓶頸”問(wèn)題，但存在債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重影響學(xué)校正常財(cái)務(wù)支付和不能按期償還到期貸款本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)。因此，高校融資辦學(xué)必須強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)評(píng)估其收益能力和償債能力，實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施已迫在眉睫。

二、高校融資辦學(xué)風(fēng)險(xiǎn)的類別

（一）償債風(fēng)險(xiǎn)。高校為實(shí)現(xiàn)量的擴(kuò)張而加大校園硬件投資以期獲得投資效益，這種加速擴(kuò)張導(dǎo)致債務(wù)上升，就必須承擔(dān)相應(yīng)的償債風(fēng)險(xiǎn)。在事業(yè)收入一定的情況下，利息支出的增加必然減少人員經(jīng)費(fèi)與其它公用經(jīng)費(fèi)的支出，從而嚴(yán)重影響學(xué)校的辦學(xué)質(zhì)量和危害學(xué)校的辦學(xué)聲譽(yù)。負(fù)債一旦超過(guò)一定限度，超過(guò)高校一定期間的承受能力，則發(fā)生償債風(fēng)險(xiǎn)的可能性就會(huì)增大。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是指貸款利率的上升使高校的利息費(fèi)用支出增加，而不能按期償還本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)存在的貸款增幅與貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)過(guò)快、對(duì)外巨額順差、流動(dòng)性過(guò)剩等問(wèn)題在短期內(nèi)無(wú)法解決，且有越來(lái)越嚴(yán)重的趨勢(shì)。面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)“過(guò)熱”和通貨膨脹上升的壓力，中央銀行將不得不進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率。在同樣融資規(guī)模的條件下，融資的利息率越高，高校所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多，增加了還貸的利息負(fù)擔(dān)。

（三）生源不足的風(fēng)險(xiǎn)。高校資金的重要來(lái)源之一是學(xué)雜費(fèi)收入。隨著計(jì)劃生育政策效果的凸顯，出生人口的減少會(huì)導(dǎo)致生源減少，這勢(shì)必對(duì)整個(gè)教育市場(chǎng)都帶來(lái)不同程度的影響。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐的加快，社會(huì)對(duì)人才需求的結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步變化，高校如果不能及時(shí)進(jìn)行發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，“優(yōu)勝劣汰、適者生存”的市場(chǎng)法則就會(huì)凸顯作用，部分高校就有可能在招生和畢業(yè)生就業(yè)問(wèn)題上面臨嚴(yán)重困境，最終導(dǎo)致教育資源閑置，還本付息成為負(fù)擔(dān)。

（四）政策風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)家或地方對(duì)高等教育投入政策方面的變化而導(dǎo)致的貸款風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)包括貸款政策，如貸款額度有無(wú)上限，貸款利率上調(diào)；國(guó)家金融政策變化，如從嚴(yán)控制貸款，造成高校貸款建設(shè)計(jì)劃項(xiàng)目擱淺；國(guó)家對(duì)高校招生政策的調(diào)整，等等。在國(guó)家對(duì)高校招生政策的調(diào)整方面，2002年教育部就提出，由于教學(xué)資源、后勤服務(wù)設(shè)施都達(dá)到了一定的飽和狀態(tài)，擴(kuò)招進(jìn)入調(diào)整期，每年的增長(zhǎng)率將控制在5%―10%。由于生源的減少，學(xué)校的流動(dòng)資金也會(huì)相應(yīng)減少，導(dǎo)致現(xiàn)金流短缺。

三、衡量高校融資辦學(xué)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)

（一）學(xué)校年末借入款項(xiàng)余額。該指標(biāo)從絕對(duì)量上反映了學(xué)校債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低，余額越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。

（二）生均借款額。學(xué)費(fèi)收入是高校經(jīng)費(fèi)來(lái)源的主要變量，也是高校還貸的主要資金來(lái)源。學(xué)費(fèi)的數(shù)額取決于學(xué)生人數(shù)及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，借款額與學(xué)生人數(shù)之間建立對(duì)應(yīng)關(guān)系能較好地反映債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。生均借款額=年末借入款項(xiàng)余額/在校生人數(shù)。

（三）資產(chǎn)負(fù)債率。該指標(biāo)越小，資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障程度就越高；反之，債權(quán)的保障程度越低，債權(quán)人面臨的風(fēng)險(xiǎn)也越高。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，資產(chǎn)負(fù)債率一般在60%以下才能說(shuō)明高校的資產(chǎn)負(fù)債情況正常。

（四）借入款項(xiàng)占總收入的比率。該比率是指學(xué)校年末借入款項(xiàng)余額占當(dāng)年學(xué)?？偸杖氲谋嚷剩从骋詫W(xué)校年收入承受債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度。比率越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

（五）借入款項(xiàng)占總資產(chǎn)的比率。該比率是指學(xué)校年末借入款項(xiàng)余額占學(xué)?？傎Y產(chǎn)的比率，反映以學(xué)校資產(chǎn)規(guī)?；I集資金的程度。比率越大，風(fēng)險(xiǎn)就越大。

（六）支出收入比。該比率是學(xué)校本年度總支出與總收入的比值。比值大于1，說(shuō)明學(xué)校該年度收不抵支，或用事業(yè)基金來(lái)彌補(bǔ)，或用貸款來(lái)彌補(bǔ)。該指標(biāo)數(shù)值越大，說(shuō)明學(xué)校財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)越困難，風(fēng)險(xiǎn)就越大。

（七）入款項(xiàng)占教育事業(yè)收入的比率。該比率是指學(xué)校年末借入款項(xiàng)余額占當(dāng)年學(xué)校教育事業(yè)收入的比率。高校的教育事業(yè)收入主要來(lái)源是財(cái)政專戶核撥的學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)收入，這些是還貸資金來(lái)源的主要渠道。該比率越大，則風(fēng)險(xiǎn)越大。

（八）學(xué)校人員性經(jīng)費(fèi)支出占總收入的比率。人員性經(jīng)費(fèi)支出即人頭費(fèi)支出，剛性很強(qiáng)。該比率反映學(xué)校的辦學(xué)效益的高低，比例越大，效益越低，負(fù)債償還能力越小。學(xué)校人員性經(jīng)費(fèi)支出占總收入的比率=（人員支出+對(duì)個(gè)人和家庭補(bǔ)助支出）/總收入。

（九）學(xué)校貨幣資金支付能力。該指標(biāo)是指年末貨幣資金結(jié)存數(shù)與全年月均支出額的比值，用來(lái)預(yù)測(cè)高校近期正常的支付能力。該指標(biāo)值越大，說(shuō)明高校償還到期債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之，高校償還到期債務(wù)的能力越弱。學(xué)校貨幣資金支付能力=（年末現(xiàn)金+年末銀行存款）/月均支出額，其中：月均支出額=全年支出總額/12。

（十）潛在支付能力。該指標(biāo)是用年末全部貨幣資金的結(jié)存額加上可變現(xiàn)的應(yīng)收票據(jù)、債券投資、借出款，減去借入款項(xiàng)、應(yīng)繳財(cái)政專戶和應(yīng)繳稅金的值，與全年月均支出額相比。該指標(biāo)反映了高校貨幣資金與所有短期可變現(xiàn)資產(chǎn)，扣除短期應(yīng)支付款后，能滿足正常運(yùn)轉(zhuǎn)的月份數(shù)。指標(biāo)值越大，表明高校的潛在支付能力越強(qiáng)，反之，高校的潛在支付能力越弱。

四、高校應(yīng)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的措施

（一）樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。高校領(lǐng)導(dǎo)層要用科學(xué)的方法和態(tài)度對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)，用發(fā)展的眼光評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，一切從實(shí)際出發(fā)，實(shí)事求是，根據(jù)學(xué)校的實(shí)際和發(fā)展的需要去舉債，去貸款。

（二）規(guī)范債務(wù)管理。負(fù)債結(jié)構(gòu)要合理，要盡量使債務(wù)分布平衡，長(zhǎng)期、中期、短期債務(wù)合理搭配。加強(qiáng)債務(wù)資金管理，確保?？顚Ｓ?，控制資金投向投量。

（三）拓寬融資渠道。積極尋求政府的支持，努力爭(zhēng)取政府對(duì)學(xué)校的更多撥款與投資。借鑒國(guó)外的先進(jìn)與成功的經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立教育基金會(huì)，接受國(guó)內(nèi)外及各界人士的捐贈(zèng)。積極加強(qiáng)與企業(yè)及國(guó)外大學(xué)聯(lián)合辦學(xué)，吸收更多的國(guó)外資金辦學(xué)。積極做好助學(xué)貸款工作，提高學(xué)費(fèi)的收繳率。

（四）提高資源效益。創(chuàng)建節(jié)約型校園，發(fā)揚(yáng)艱苦奮斗精神，厲行節(jié)約，反對(duì)浪費(fèi)。盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，避免重復(fù)建設(shè)。整合資源，加強(qiáng)管理，提高資源的利用率。加強(qiáng)監(jiān)督，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，避免不必要的損失。加強(qiáng)人事制度改革，減少人員開(kāi)支，提高人員的積極性。

（五）加強(qiáng)預(yù)算管理。要根據(jù)學(xué)校的實(shí)際編制預(yù)算，預(yù)算項(xiàng)目盡可能細(xì)化，考慮盡可能全面。堅(jiān)持預(yù)算的剛性原則，不得隨意調(diào)整預(yù)算。

（六）強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)責(zé)任。實(shí)行全員經(jīng)濟(jì)責(zé)任制，提高經(jīng)濟(jì)責(zé)任意識(shí)。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)決策的責(zé)任追究制，將經(jīng)濟(jì)責(zé)任與干部管理相結(jié)合。

（七）提高人員素質(zhì)。加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理隊(duì)伍的建設(shè)，建設(shè)一支順應(yīng)形勢(shì)發(fā)展要求的財(cái)務(wù)管理隊(duì)伍。

參考文獻(xiàn)：

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第8篇：貨幣資金的主要來(lái)源范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)；集團(tuán)；資金管理

中圖分類號(hào)：F275.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）04-00-01

一、企業(yè)集團(tuán)資金管理的必要性

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要問(wèn)題是，要注重控股公司內(nèi)部的資金管理，提高內(nèi)部資金使用效率，降低資金使用成本，做好內(nèi)部資金有效融通的工作，這樣既可以加強(qiáng)對(duì)公司系統(tǒng)內(nèi)部資金使用的監(jiān)督與管理，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利潤(rùn)率，又能保障資金的安全。

資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣等。它是企業(yè)生存、發(fā)展的必要保證，由于企業(yè)資金使用效率低下，資金周轉(zhuǎn)不暢而直接導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)法正常運(yùn)行。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)是要提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，由于企業(yè)各方面生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的質(zhì)量和效果都可以綜合地反映在資金運(yùn)動(dòng)中，因此有效合理地組織資金活動(dòng)，對(duì)于改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、提高經(jīng)濟(jì)效益具有重要作用。所以現(xiàn)代企業(yè)都特別重視對(duì)資金的管理。企業(yè)制定的資金管理制度是通過(guò)規(guī)章的形式對(duì)充分反映企業(yè)資金的提取、使用等資金流程的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行控制與管理，達(dá)到合理使用資金，提高資金使用效率，從而做到有章可循。

二、企業(yè)集團(tuán)的資金融通

企業(yè)集團(tuán)是指以資本為主要紐帶，以母子公司為主體，以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司以及其他成員企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。

企業(yè)集團(tuán)作為一個(gè)命運(yùn)共同體，各成員企業(yè)之間有著密切的伙伴關(guān)系，在資金使用上互助互濟(jì)，體現(xiàn)了互惠互利的精神。更為重要的是，把集團(tuán)內(nèi)各成員企業(yè)可以利用的資金匯集起來(lái)，利用資金使用、周轉(zhuǎn)需求的“時(shí)間差”，由集團(tuán)公司統(tǒng)籌使用和支配，實(shí)行融通使用。按照資金來(lái)源不同，企業(yè)集團(tuán)資金融通的方式主要有：

1.內(nèi)部資金融通。集團(tuán)借助各成員企業(yè)的銀行信貸資金及集團(tuán)本身的銀行信貸資金，在集團(tuán)內(nèi)進(jìn)行資金融通使用的方式。集團(tuán)公司作為整個(gè)下屬子、分公司資金的流轉(zhuǎn)結(jié)算中心，承擔(dān)資金統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)和有效調(diào)劑的職能。所屬企業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)困難，可向集團(tuán)公司申請(qǐng)流動(dòng)資金借款。集團(tuán)公司通過(guò)對(duì)所屬子、分公司經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債比重、銷售回款、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、信用程度進(jìn)行嚴(yán)格審查，確認(rèn)申貸合理、具備償還能力的情況下，給予短期流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)借款。該借款可完全由集團(tuán)公司進(jìn)行監(jiān)督使用，?？顚Ｓ谩?/p>

2.內(nèi)部資金融通。集團(tuán)憑借自己的資金力量和各成員企業(yè)的自有資金在集團(tuán)內(nèi)部統(tǒng)一規(guī)劃，進(jìn)行資金的橫向融通使用。

三、資金集中管理的措施

集團(tuán)公司對(duì)資金進(jìn)行集中管理的模式，目前運(yùn)用較多的有統(tǒng)收統(tǒng)支、撥付備用金、建立結(jié)算中心、設(shè)置內(nèi)部銀行、成立財(cái)務(wù)公司等幾種。企業(yè)集團(tuán)在資金管理上主要有集權(quán)管理和分權(quán)管理兩種模式，選擇適合的資金管理模式是集團(tuán)公司資金集中管理能否取得成功的關(guān)鍵。在實(shí)踐中主要有結(jié)算中心、內(nèi)部銀行和財(cái)務(wù)公司等形式。

1.內(nèi)部資金結(jié)算中心

結(jié)算中心是順應(yīng)企業(yè)集團(tuán)管理需求而產(chǎn)生的內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)。企業(yè)集團(tuán)通過(guò)結(jié)算中心這個(gè)管理系統(tǒng)，可以達(dá)到對(duì)資金進(jìn)行集中管理、統(tǒng)籌安排，有利于合理調(diào)節(jié)資金，引導(dǎo)資金的流向；有利于企業(yè)集團(tuán)集中財(cái)力，減少內(nèi)部資金積壓，盤活沉淀資金，減低銀行貸款和貸款利息；有利于減少資金體外循環(huán)，加快資金的周轉(zhuǎn)等。

內(nèi)部資金結(jié)算中心組織機(jī)構(gòu)職能包括：負(fù)責(zé)成員單位賬戶的管理、收支結(jié)算、利息計(jì)算、內(nèi)部賬務(wù)管理、銀行結(jié)算、銀行對(duì)賬、現(xiàn)金管理、財(cái)務(wù)報(bào)表的編制、金融機(jī)構(gòu)融資和各企業(yè)貸款的審定、掌握集團(tuán)各企業(yè)的資金流向及資金需求，為集團(tuán)做好資金安排等。

2.內(nèi)部銀行

（1）財(cái)務(wù)結(jié)算中心的職責(zé)。財(cái)務(wù)結(jié)算中心作為集團(tuán)的內(nèi)部銀行，必須做到賬務(wù)日清月結(jié)，保證做到日清月結(jié)，保證資金頭寸調(diào)配和各賬戶余額的及時(shí)準(zhǔn)確。因此，它的主要職責(zé)是：遵守國(guó)家及中國(guó)人民銀行的有關(guān)金融法規(guī)、制度；統(tǒng)一管理集團(tuán)公司本部及各所屬子、分公司銀行賬戶；統(tǒng)一為集團(tuán)各公司辦理日常結(jié)算業(yè)務(wù)；通過(guò)對(duì)外融資籌集集團(tuán)及所屬公司經(jīng)營(yíng)所需資金；接受企業(yè)貸款申請(qǐng)，通過(guò)對(duì)外融資和調(diào)劑企業(yè)存款發(fā)放貸款；統(tǒng)一規(guī)劃、管理、調(diào)劑集團(tuán)資金，加強(qiáng)結(jié)算、信貸、資金調(diào)劑的規(guī)范化管理，防止資金的流失、沉淀、閑置、提高資金的利用效率，確保財(cái)務(wù)結(jié)算中心的順利運(yùn)行。

（2）電子化財(cái)務(wù)結(jié)算中心。對(duì)于無(wú)法納入財(cái)務(wù)結(jié)算中心管理的所屬子、分公司的銀行賬戶，可實(shí)行資金實(shí)時(shí)監(jiān)控方案、“零余額”資金管理方案、資金頭寸自動(dòng)歸集方案、資金頭寸集中下的子公司零星支付方案等。

3實(shí)例分析

（1）成立內(nèi)部結(jié)算中心，有效實(shí)現(xiàn)資金的集中管理。筆者所在的公司隸屬于太原鐵路局，是大型企業(yè)集團(tuán)公司，有企業(yè)近千家。管好用好資金是太原鐵路局財(cái)務(wù)工作的重點(diǎn)，也是整體經(jīng)營(yíng)管理工作的重點(diǎn)。對(duì)于日常運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)資金，以及暫時(shí)閑置的資金，都力圖通過(guò)不斷完善資金管理制度，提高管理水平，充分發(fā)揮資金潛力，提高資金的利用效率。

為了加強(qiáng)貨幣資金的管理，理順貨幣資金流，減少結(jié)算過(guò)程對(duì)行業(yè)貨幣資金的占用，并使資金運(yùn)用達(dá)到最優(yōu)化狀態(tài)，鐵道行業(yè)需按照鐵道貨幣資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律，建立科學(xué)、高效并覆蓋全行業(yè)的鐵道貨幣資金結(jié)算及管理的運(yùn)作平臺(tái)，開(kāi)展鐵道資金結(jié)算。為此，在上世紀(jì)90年代中期鐵道部成立鐵道內(nèi)部資金結(jié)算中心即內(nèi)部銀行，太原鐵路局也相應(yīng)成立了太原鐵道資金結(jié)算中心。

鐵道資金結(jié)算中心為了實(shí)現(xiàn)對(duì)鐵道資金的管理，辦理鐵道資金的結(jié)算，必須要求內(nèi)部單位在結(jié)算中心開(kāi)設(shè)賬戶，并將其全部銀行存款存入內(nèi)部結(jié)算中心銀行賬戶，各單位所有資金收入、支出均通過(guò)內(nèi)部資金結(jié)算中心進(jìn)行辦理。結(jié)算中心承辦的結(jié)算業(yè)務(wù)包括：內(nèi)部單位之間的結(jié)算業(yè)務(wù)；內(nèi)部單位與外部單位之間的結(jié)算業(yè)務(wù)。

結(jié)算中心不僅是鐵道系統(tǒng)內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)，也是內(nèi)部資金運(yùn)作單位。為了保證內(nèi)部存款單位的存款收益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)核算，結(jié)算中心對(duì)內(nèi)部單位存入資金以及聯(lián)網(wǎng)結(jié)算占用其他結(jié)算中心的日常往來(lái)資金，應(yīng)當(dāng)按占用金額、時(shí)期、規(guī)定的占用費(fèi)率計(jì)算并支付資金占用費(fèi)。

（2）激活暫時(shí)閑置的貨幣資金。結(jié)算中心的資金，主要來(lái)源于內(nèi)部單位，而且主要用于內(nèi)部單位，事實(shí)上是調(diào)劑內(nèi)部單位的資金余缺，而調(diào)劑資金余缺必須采取有償使用方式。資金調(diào)劑時(shí)結(jié)算中心利用結(jié)算沉淀資金以及向商業(yè)銀行的借款等，對(duì)內(nèi)部單位統(tǒng)籌調(diào)劑資金余缺的行為，其實(shí)質(zhì)是結(jié)算中心與內(nèi)部單位的借貸關(guān)系。通過(guò)內(nèi)部資金結(jié)算中心資金調(diào)劑，從而解決了內(nèi)部資金分布不均、苦樂(lè)不勻的現(xiàn)象。同時(shí)加強(qiáng)了企業(yè)資金的調(diào)控和有效管理，從而加速了資金周轉(zhuǎn)，提高了內(nèi)部整體資金使用效率，降低了整體資金使用成本。

而對(duì)于無(wú)法納入內(nèi)部資金結(jié)算中心管理的所屬單位的銀行賬戶，實(shí)行了資金實(shí)時(shí)監(jiān)控、“零余額”、資金頭寸自動(dòng)歸集方案。

綜上所述，資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心，而對(duì)于層次復(fù)雜、龐大的企業(yè)集團(tuán)而言，更需要提高資金管理水平，通過(guò)合理的集中控制和統(tǒng)一管理，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)勢(shì)聚合、財(cái)務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)統(tǒng)一、財(cái)務(wù)監(jiān)督力度的強(qiáng)化等目標(biāo)，最終促進(jìn)集團(tuán)資金的良性循環(huán)和財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在實(shí)踐中，各企業(yè)集團(tuán)需要根據(jù)自身實(shí)際，選擇合理的資金管理模式，逐步推進(jìn)改革，有效實(shí)現(xiàn)資金的集中管理。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹銀娣.淺談企業(yè)集團(tuán)資金管理[J].交通財(cái)會(huì)，2006（9）.

[2]李春獻(xiàn)，陳澤明.企業(yè)集團(tuán)公司資金管理的主要模式[J].企業(yè)改革與管理，2007（7）.

第9篇：貨幣資金的主要來(lái)源范文

關(guān)鍵詞：連鎖企業(yè)；資金管理；存在問(wèn)題

一、引言

連鎖經(jīng)營(yíng)就是在零售流通領(lǐng)域中應(yīng)用現(xiàn)代化大生產(chǎn)的原理，通過(guò)規(guī)?；б?，充分發(fā)揮協(xié)調(diào)運(yùn)作能力，使得傳統(tǒng)零售服務(wù)業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中更具工作效率和經(jīng)濟(jì)效益，從而提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。其中資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的必要條件，也是財(cái)務(wù)管理的核心內(nèi)容。文章探討了連鎖業(yè)內(nèi)外部的資金籌措方式及高負(fù)債率和多網(wǎng)點(diǎn)分散經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的資金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和管控風(fēng)險(xiǎn)，并就如何在日常經(jīng)營(yíng)和內(nèi)部管理方面降低前述風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。

二、企業(yè)資金管理

資金管理，即企業(yè)工作人員針對(duì)企業(yè)資金來(lái)源及資金使用方向進(jìn)行合理的規(guī)劃、監(jiān)督和考核。資金管理，雖然屬于財(cái)務(wù)管理范圍的其中一點(diǎn)，卻并不僅僅是指企業(yè)貨幣資金的管理，在貨幣資金有限的情況下，如何運(yùn)用有限的貨幣資金使企業(yè)獲得最大的收益才是資金管理的根本目的。

在企業(yè)管理的過(guò)程中，企業(yè)管理者需要在明確資金管理重要性的基礎(chǔ)上，關(guān)注企業(yè)內(nèi)部資金的流動(dòng)方向，進(jìn)行合理的調(diào)控和資金整合。企業(yè)可以結(jié)合自身的發(fā)展情況和未來(lái)的發(fā)展方向，建立預(yù)算管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部資金的管理和控制。同時(shí)，企業(yè)管理人員可以通過(guò)建立明確的企業(yè)內(nèi)部審計(jì)制度，保證企業(yè)內(nèi)部資金的有效利用，避免一些自控能力較差的人員對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行任意的濫用，造成企業(yè)資金流動(dòng)困難。市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境日新月異，企業(yè)管理人員需要結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展的特點(diǎn)，增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，優(yōu)化企業(yè)資金的統(tǒng)籌和管理，做到事前預(yù)防，避免沒(méi)有必要的資金浪費(fèi)，為企業(yè)帶來(lái)的巨大損失。

三、連鎖經(jīng)營(yíng)的籌資渠道

1.內(nèi)部籌資渠道。內(nèi)部籌資的主要來(lái)源為企業(yè)的內(nèi)部留存利潤(rùn)，即企業(yè)分配給股東紅利后的剩余利潤(rùn)。企業(yè)甚至可采用零股利戰(zhàn)略，將所有的剩余盈余都投資回本企業(yè)，但是對(duì)處于快速擴(kuò)張期的企業(yè)而言，單單依靠?jī)?nèi)部籌資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要其他途徑的資金來(lái)源。

2.外部籌資渠道。外部籌資可分為權(quán)益性籌資和債務(wù)性籌資兩類。權(quán)益性籌資是指通過(guò)發(fā)行股票或者接受投資者直接投資等獲得資本的一種方法。在企業(yè)需要大量資金投入時(shí)，采用權(quán)益性籌資無(wú)需按期還本付息，只需在企業(yè)盈利時(shí)支付股東股利即可，因此籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但容易引起企業(yè)控制權(quán)的變更，且籌資成本較高。

債務(wù)性籌資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)需按期還本付息，如銀行借款、發(fā)行的債權(quán)，此外還包括各類營(yíng)運(yùn)負(fù)債的資金來(lái)源，如應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款。債務(wù)籌資與權(quán)益性籌資相比有籌資成本低、速度快的優(yōu)勢(shì)。但是受需按期還本付息的影響，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于權(quán)益性籌資，且過(guò)高的資產(chǎn)債務(wù)率會(huì)影響企業(yè)日后的籌資能力。

四、連鎖企業(yè)資金管理存在的問(wèn)題

1.企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的資金風(fēng)險(xiǎn)。從經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，由于連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)負(fù)債率較高，且大多來(lái)自于尚未支付的供應(yīng)商貨款和消費(fèi)者的預(yù)存卡券收入，其盈余資金通常都用做再投資，進(jìn)行新網(wǎng)店的開(kāi)拓，以滿足高速擴(kuò)張、提高市場(chǎng)占有率的需要。這樣的資金運(yùn)作方式就使得經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對(duì)連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)的資金鏈起著重大的影響。連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)多以服務(wù)業(yè)為主，一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣，消費(fèi)者的消費(fèi)支出隨機(jī)就會(huì)減少，這就對(duì)連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流入和盈利能力帶來(lái)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

2.企業(yè)內(nèi)部管理產(chǎn)生的資金風(fēng)險(xiǎn)。從資金管理風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，首先連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)網(wǎng)點(diǎn)眾多，又大多分散在各地，所屬門店會(huì)在各地銀行開(kāi)戶，造成資金散亂、沉淀等現(xiàn)象，降低了流動(dòng)資金的使用效率。其次，零售企業(yè)的收入以現(xiàn)金交易居多，如果沒(méi)有完善的內(nèi)部制約監(jiān)督機(jī)制來(lái)監(jiān)控各地的資金情況，就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)最直接的經(jīng)濟(jì)損失。最后，分散經(jīng)營(yíng)主要是看重單個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，一旦網(wǎng)點(diǎn)與總部的資金管理信息不對(duì)稱、不及時(shí)，就會(huì)誤導(dǎo)企業(yè)決策層的判斷，導(dǎo)致決策層做出錯(cuò)誤的經(jīng)營(yíng)決策和資金方案。

五、加強(qiáng)企業(yè)資金管理的對(duì)策

1.防范因企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的資金風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境有敏銳的嗅覺(jué)，及時(shí)察覺(jué)經(jīng)濟(jì)周期的變化，制定與之相匹配的經(jīng)營(yíng)決策和資金運(yùn)作方案。根據(jù)企業(yè)的營(yíng)收狀況和盈利能力，結(jié)合企業(yè)的籌資能力和負(fù)債能力，合理安排新增網(wǎng)點(diǎn)的外拓進(jìn)度，并依此編制資金計(jì)劃。且對(duì)實(shí)際執(zhí)行情況進(jìn)行時(shí)時(shí)跟蹤和定期反饋，以便企業(yè)決策層在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)環(huán)境中，能及時(shí)獲悉企業(yè)資金運(yùn)作情況的第一手信息，對(duì)企業(yè)的資金計(jì)劃和網(wǎng)點(diǎn)外拓計(jì)劃，迅速做出相應(yīng)的調(diào)整，以保障企業(yè)資金鏈的安全。

2.防范因企業(yè)內(nèi)部管理產(chǎn)生的資金風(fēng)險(xiǎn)。在內(nèi)部對(duì)資金管理上，企業(yè)首先應(yīng)要求分散在各地連鎖網(wǎng)點(diǎn)的銀行賬戶由總部統(tǒng)一開(kāi)戶，總部采用銀行賬戶“自動(dòng)劃款零余額”方法對(duì)資金實(shí)行集中管理，避免亂開(kāi)戶帶來(lái)的資金散亂、沉淀等現(xiàn)象，提高流動(dòng)資金的使用效率，有利于資金的統(tǒng)籌和安排。其次，健全和完善資金管理制度。對(duì)各網(wǎng)點(diǎn)的資金采用收支兩條線的管理方法崗位設(shè)置相互制約和牽制，不相容崗位必須有效分離；關(guān)鍵崗位采取輪崗制度，重視授權(quán)、審批、復(fù)核等制度。最后，重視營(yíng)收系統(tǒng)在連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)中的應(yīng)用，利用信息化系統(tǒng)將各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的實(shí)時(shí)營(yíng)收情況上傳至總部。提高財(cái)務(wù)信息質(zhì)量，為決策層提供更為準(zhǔn)備、及時(shí)、有效的決策依據(jù)。

六、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)在其資金管理方面確實(shí)存在著不小的問(wèn)題，而這些問(wèn)題也足以影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃，所以，任何企業(yè)都應(yīng)對(duì)資金的管理問(wèn)題予以重視，在優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)的同時(shí)，更應(yīng)對(duì)企業(yè)資金管理方面加以重視。

參考文獻(xiàn)：