不同生命周期企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略探析

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摘要:在當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，企業(yè)面臨的競爭日趨激烈，再加上新冠疫情的影響，很多企業(yè)在走向衰敗。企業(yè)的衰敗和宏觀環(huán)境因素有著直接聯(lián)系，但是企業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略中存在缺陷也是導(dǎo)致企業(yè)壽命較短的主要成因。企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作為企業(yè)總體戰(zhàn)略中的重要組成部分，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著重要的影響，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)既定的發(fā)展目標(biāo)，就需要制定完善的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。企業(yè)不同階段的戰(zhàn)略有較大的差異，制定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也必須要符合所處的生命周期，結(jié)合企業(yè)不同生命周期制定恰當(dāng)?shù)膽?zhàn)略目標(biāo)。因此文章針對(duì)企業(yè)生命周期下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行研究，首先分析了企業(yè)生命周期的劃分依據(jù)，并探討了生命周期下企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇，重點(diǎn)論述了不同生命周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)，希望借此研究幫助企業(yè)優(yōu)化自身的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理水平。

關(guān)鍵詞:生命周期;財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;思考

企業(yè)之間的競爭本質(zhì)是企業(yè)戰(zhàn)略的競爭，企業(yè)沒有有效的戰(zhàn)略體系，那么在市場(chǎng)競爭中將難以存活。尤其是在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，企業(yè)面臨的環(huán)境日益復(fù)雜，如果企業(yè)的戰(zhàn)略管理體系不具有先進(jìn)性，那么企業(yè)就無法獲得可持續(xù)發(fā)展。因此企業(yè)要通過制定合理的戰(zhàn)略來指導(dǎo)企業(yè)的行動(dòng)，尤其是在企業(yè)資源有限的情況下，更需要制訂一套完善的規(guī)劃對(duì)資源進(jìn)行合理配置。因此企業(yè)需要重視內(nèi)外部環(huán)境各方面的因素，嚴(yán)格按照財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的要求開展管理，結(jié)合企業(yè)實(shí)際制定恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)戰(zhàn)略，以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展。

一、相關(guān)概念

生命周期是以企業(yè)發(fā)展階段為時(shí)間線，結(jié)合企業(yè)所處的生命階段制定恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)戰(zhàn)略，根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略動(dòng)態(tài)調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略布局，能夠以更為科學(xué)的視角指導(dǎo)企業(yè)的發(fā)展。在我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背景下，企業(yè)需要識(shí)別企業(yè)管理的特征，按照生命周期的軌跡對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)管理工作進(jìn)行細(xì)致分析。企業(yè)需要明確自身所處的生命周期，才能制定更為科學(xué)的戰(zhàn)略規(guī)劃。生命周期理論是管理學(xué)最為普遍的假設(shè)之一，指的是企業(yè)從創(chuàng)立到衰退的整個(gè)過程都會(huì)隨著一定的周期發(fā)展，如同其他生物體一樣存在一定的生命過程。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略指以恰當(dāng)?shù)姆绞交I集資金，并對(duì)資金進(jìn)行合理使用的過程，側(cè)重于投資、籌資、分配三個(gè)環(huán)節(jié)的管理。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要具有總體性，需要與企業(yè)的整體戰(zhàn)略目標(biāo)相適應(yīng)。

二、對(duì)企業(yè)生命周期階段的劃分依據(jù)

第一，初創(chuàng)期的劃分。初創(chuàng)期是企業(yè)的起步階段，在這一階段企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，稍有不慎可能會(huì)投資失敗，同時(shí)這一階段企業(yè)的社會(huì)信用較低、資金匱乏，內(nèi)部各項(xiàng)管理制度還不夠健全。首先，資金不足。初創(chuàng)期的企業(yè)需要花費(fèi)大量的資金用于購買生產(chǎn)設(shè)備等，并且在這一階段企業(yè)的現(xiàn)金流處于流出的狀態(tài)，企業(yè)的信用不足，很難從銀行獲得借款。這一階段的資金主要來源于企業(yè)創(chuàng)立者自籌的資金。其次，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高。初創(chuàng)期是企業(yè)生命周期中風(fēng)險(xiǎn)最高的階段，在這一階段企業(yè)的產(chǎn)品是否能夠滿足市場(chǎng)的需求、企業(yè)是否能獲得消費(fèi)者認(rèn)可等還存在一定的疑問。第二，成長期的劃分。成長期是企業(yè)快速發(fā)展的階段，雖然成長期的企業(yè)經(jīng)過了初創(chuàng)期的艱苦創(chuàng)業(yè)，但是在企業(yè)內(nèi)部沒有形成一套完善的管理制度與管理體系，在成本費(fèi)用管理方面還沒有一套科學(xué)的管理方法，各項(xiàng)管理機(jī)制還存在一定的不合理些。例如，A企業(yè)在2018－2021年4年間，銷售收入增長率、市場(chǎng)份額增長率維持在較高的水平如表1。根據(jù)A企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，A企業(yè)在2018至2021年4年間銷售收入增長率、市場(chǎng)份額增長率較高，由此可以判斷A企業(yè)處于成長期。第三，成熟期的劃分。在成熟期企業(yè)各方面都達(dá)到了巔峰階段，在這一階段企業(yè)的銷售渠道與銷售網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定，業(yè)績穩(wěn)固，企業(yè)的業(yè)績可能還會(huì)保持一定的增長，此時(shí)企業(yè)管理達(dá)到理想狀態(tài)。首先，成熟期企業(yè)的各類資源結(jié)構(gòu)得到了合理安排，企業(yè)利潤較為可觀，利潤的高點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)，但是隨著企業(yè)市場(chǎng)逐漸飽和，可能會(huì)存在利潤率下滑的問題。其次，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。在成熟期企業(yè)經(jīng)過了前期大量的資本積累，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力在不斷提高，在這一階段企業(yè)到達(dá)了相對(duì)鼎盛的時(shí)期，更容易獲得外部的投資。此時(shí)企業(yè)為了避免走向衰敗，會(huì)有計(jì)劃、有目的地實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，考慮多元化經(jīng)營，開展多元化戰(zhàn)略。最后，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)最低。在成熟期企業(yè)利潤穩(wěn)定、市場(chǎng)占有率高、社會(huì)信譽(yù)好，在這一階段企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)大大降低。第四，衰退期。衰退期的企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)能力下降，產(chǎn)品逐漸走向淘汰，再加上市場(chǎng)上新的競爭中進(jìn)入其中，企業(yè)的競爭力不斷下降，市場(chǎng)份額被壓縮，開始出現(xiàn)資金不足的問題。首先，企業(yè)的產(chǎn)品利潤空間越來越薄。其次，企業(yè)的銷售規(guī)模在下降。衰退期的企業(yè)缺乏創(chuàng)新能力，企業(yè)的管理能力落后于新興企業(yè)，企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)在逐漸萎縮，甚至很多企業(yè)開始大量轉(zhuǎn)讓廠房設(shè)備以維持正常資金的周轉(zhuǎn)。最后，容易走向破產(chǎn)。在衰退期企業(yè)各類外部不利因素再增加，企業(yè)為了維持進(jìn)一步的生存可能會(huì)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，如果企業(yè)投資新的領(lǐng)域戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移失敗，企業(yè)將走向破產(chǎn)。

三、生命周期視角下企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇

第一，初創(chuàng)期的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇。初創(chuàng)期是企業(yè)的起始階段，在這一時(shí)期企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)最高，因此初創(chuàng)期的企業(yè)要盡可能降低經(jīng)營過程中的各類風(fēng)險(xiǎn)，避免企業(yè)走向衰敗的問題。初創(chuàng)期企業(yè)需要控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡可能減少對(duì)債務(wù)資本的使用，盡量使用權(quán)益資本。在初創(chuàng)期企業(yè)有高風(fēng)險(xiǎn)的特征，能夠有較高的回報(bào)，可以吸引具有風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的目光。初創(chuàng)期企業(yè)的主要目的是在市場(chǎng)上存活，相當(dāng)于企業(yè)戰(zhàn)略中的WO戰(zhàn)略，企業(yè)要充分利用外部機(jī)會(huì)彌補(bǔ)內(nèi)部的劣勢(shì)，將企業(yè)的基礎(chǔ)工作做好實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，不能急于擴(kuò)張，需要注重內(nèi)部資本的逐漸積累，不能沒有規(guī)劃地使用資金。第二，成長期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇。首先，成長期的企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營管理體系逐漸建立，企業(yè)的市場(chǎng)份額逐漸提高。這一階段企業(yè)需要大量的資金用于發(fā)展，企業(yè)需要通過有效的融資為企業(yè)的發(fā)展做支持。這一階段的企業(yè)需要加強(qiáng)自身的外源融資規(guī)模，在這一階段企業(yè)銷售額快速提高，企業(yè)的生產(chǎn)成本在快速下降，產(chǎn)品逐漸形成經(jīng)濟(jì)規(guī)模，風(fēng)險(xiǎn)在下降。在這一階段企業(yè)需要通過積極的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，利用財(cái)務(wù)杠桿擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模。根據(jù)企業(yè)成長期的特點(diǎn)，此時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是SO戰(zhàn)略，企業(yè)在這一時(shí)期要充分依靠內(nèi)部優(yōu)勢(shì)和外部機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，并且積極通過投資、融資工作，充分利用財(cái)政杠桿實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展。第三，成熟期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇。成熟期企業(yè)的經(jīng)營相對(duì)穩(wěn)定，現(xiàn)金流入遠(yuǎn)大于現(xiàn)金流出，投資的資產(chǎn)也不斷收回回報(bào)，對(duì)股東的分紅也在增加，在這一時(shí)期企業(yè)的市場(chǎng)競爭力在提高。企業(yè)進(jìn)入成熟期之后，企業(yè)進(jìn)入了相對(duì)巔峰的時(shí)期，在這一時(shí)期企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要選擇WT戰(zhàn)略，將企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作重點(diǎn)放在資源配置方面，減少內(nèi)部的劣勢(shì)，規(guī)避外部的威脅，通過穩(wěn)健的發(fā)展戰(zhàn)略謹(jǐn)慎選擇各項(xiàng)投資項(xiàng)目，避免企業(yè)資源浪費(fèi)的問題。第四，衰退期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇。任何一家企業(yè)都無法一直處于成熟期，企業(yè)在發(fā)展過程中可能會(huì)逐漸走向衰敗而面臨被市場(chǎng)淘汰的趨勢(shì)，企業(yè)的產(chǎn)品也難以永遠(yuǎn)在市場(chǎng)上具有吸引力，產(chǎn)品的銷量會(huì)萎縮甚至出現(xiàn)負(fù)的現(xiàn)金流。

四、不同生命周期企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)

(一)初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)

第一，風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略。風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略要求企業(yè)防范由于風(fēng)險(xiǎn)問題造成經(jīng)營失敗的可能性。首先，合理確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。初創(chuàng)期企業(yè)要適當(dāng)負(fù)債，合理確定自有現(xiàn)金流和債務(wù)資金之間的比例關(guān)系，認(rèn)識(shí)到這一階段的企業(yè)現(xiàn)金流量還不穩(wěn)定，企業(yè)的銷售收入增長率還存在較大的變數(shù)，因此企業(yè)必須要控制財(cái)務(wù)杠桿，否則可能導(dǎo)致企業(yè)走向衰敗。其次，制訂恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。企業(yè)要充分通過會(huì)計(jì)、金融、管理等方面的理論建立風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)，針對(duì)外界的各類風(fēng)險(xiǎn)制定預(yù)警機(jī)制，對(duì)可能給企業(yè)經(jīng)營帶來影響的風(fēng)險(xiǎn)需要加強(qiáng)監(jiān)督，以盡可能避免給企業(yè)帶來的損失。第二，優(yōu)化企業(yè)的融資戰(zhàn)略。首先，初創(chuàng)期企業(yè)的發(fā)展還不夠穩(wěn)定，在這一時(shí)期企業(yè)需要獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展，從而幫助企業(yè)順利度過創(chuàng)業(yè)階段。初創(chuàng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要符合企業(yè)的管理規(guī)劃，滿足企業(yè)正常的營運(yùn)需求。為了確保企業(yè)的戰(zhàn)略有效實(shí)施，就需要有足夠的資金做支撐，因此在這一階段企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)融資工作的規(guī)劃，為企業(yè)進(jìn)入下一階段做好準(zhǔn)備;并且需要認(rèn)識(shí)到這一階段要加強(qiáng)對(duì)融資成本的控制，不能僅追求是否能夠融到足夠的資金，還需要盡可能降低融資成本［1］。其次，優(yōu)化企業(yè)的融資渠道。初創(chuàng)期的企業(yè)往往僅可以采用內(nèi)源融資的方式，內(nèi)源融資是通過內(nèi)部籌集獲取的資金，在這一階段企業(yè)往往僅能依靠管理者投入的資金。如果初創(chuàng)期的企業(yè)有高新技術(shù)方面的業(yè)務(wù)則可以吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資成功的例子較多，如雅虎、蘋果等公司都是通過風(fēng)險(xiǎn)投資快速壯大的。企業(yè)也需要充分通過風(fēng)險(xiǎn)投資的引入來幫助企業(yè)快速獲得資金。但是風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)的要求較高，不適用于大部分企業(yè)。最后，企業(yè)還應(yīng)該重視對(duì)創(chuàng)新基金的應(yīng)用。創(chuàng)新基金是政府為了鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新而設(shè)計(jì)的，如果企業(yè)具有較高的技術(shù)含量和發(fā)展前景，就可以獲取創(chuàng)新基金。

(二)成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)

第一，優(yōu)化企業(yè)的融資戰(zhàn)略。首先，企業(yè)需要明確融資目標(biāo)。成長期的融資目標(biāo)是為企業(yè)獲取大量資金，拓寬企業(yè)的融資渠道，避免對(duì)單個(gè)融資渠道過于依賴的問題。企業(yè)進(jìn)入成長期之后，企業(yè)的融資渠道不能僅局限于初創(chuàng)期的融資方式，因?yàn)樵谶@一階段企業(yè)的資金需求量更大，企業(yè)要通過豐富融資渠道，提高融資效率，獲取更多的資金支持［2］。其次，明確企業(yè)的融資渠道。成長期的企業(yè)要充分通過外源融資獲取資金。隨著我國北交所的成立，企業(yè)上市的可能性進(jìn)一步提高，成長期企業(yè)可以通過發(fā)行有價(jià)證券的方式獲取資金。同時(shí)處于成長期的企業(yè)信用體系逐漸建立，此時(shí)企業(yè)需要加強(qiáng)與銀行等信貸機(jī)構(gòu)的合作，注重自身的資信管理，以保障企業(yè)能夠獲得穩(wěn)定的貸款。最后，對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。成長期的企業(yè)涉及大量的融資活動(dòng)，在這一時(shí)期企業(yè)需要通過合理的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控。企業(yè)在融資時(shí)，不能僅考慮資金的獲取，還需要控制企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。并且企業(yè)的管理層需要認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)防范的要求，認(rèn)識(shí)到各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前都會(huì)有一定的信號(hào)，企業(yè)內(nèi)部的管理層和財(cái)務(wù)人員都需要提高自身專業(yè)素養(yǎng)，形成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別能力，通過信息系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的全面識(shí)別。第二，重視投資戰(zhàn)略。成長期的企業(yè)需要開展大量的投資來獲得規(guī)模的擴(kuò)張，因此投資戰(zhàn)略是成長期企業(yè)戰(zhàn)略的重點(diǎn)。首先，需要明確投資方向。成長期的企業(yè)需要通過有效的投資來擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，但是這一階段的投資工作必須要符合企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，企業(yè)需要通過SWOT分析的方式了解自身的戰(zhàn)略目標(biāo)，確保所投資的領(lǐng)域符合戰(zhàn)略目標(biāo)的方向，并對(duì)投資進(jìn)行細(xì)致分析，避免投資過程產(chǎn)生較高風(fēng)險(xiǎn)的可能性。成長期的企業(yè)投資要致力于搶占市場(chǎng)，注重企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，避免盲目投資導(dǎo)致企業(yè)投資方向和企業(yè)戰(zhàn)略不一致導(dǎo)致的問題。并且在這一階段的企業(yè)，需要注重對(duì)市場(chǎng)的開發(fā)以及對(duì)產(chǎn)品的創(chuàng)新，認(rèn)識(shí)到企業(yè)消費(fèi)者的多樣化需求，企業(yè)在成長期需要加強(qiáng)對(duì)核心競爭力的培養(yǎng)，讓企業(yè)通過建立核心競爭力幫助企業(yè)形成有別于其他企業(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)。其次，合理確定企業(yè)的投資規(guī)模。成長期企業(yè)的投資規(guī)模需要和企業(yè)的實(shí)際相匹配，如果規(guī)模過小將無法滿足企業(yè)發(fā)展需求，但規(guī)模過大可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)過高，因此投資規(guī)模必須要和企業(yè)的實(shí)際相匹配，結(jié)合企業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、行業(yè)前景等方面的情況，制定恰當(dāng)?shù)耐顿Y規(guī)劃，不能盲目追求大規(guī)模投資，需要在投資之前對(duì)投資的風(fēng)險(xiǎn)、收益等各類因素進(jìn)行全面分析，以確定最為合理的投資規(guī)劃［3］。

(三)成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)

第一，改進(jìn)企業(yè)的融資戰(zhàn)略。成熟期是企業(yè)的鼎盛時(shí)期，在這一時(shí)期企業(yè)在市場(chǎng)上占據(jù)了較高的市場(chǎng)份額，已經(jīng)樹立了企業(yè)的品牌形象，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)趨于穩(wěn)定，盈利也趨于穩(wěn)定。在這一階段企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，資金較為寬裕，企業(yè)的融資能力較強(qiáng)，利潤水平較高，可以向外界獲取較為優(yōu)惠的貸款，銀行的授信額度較高，并且此時(shí)企業(yè)已經(jīng)具有進(jìn)入公開市場(chǎng)發(fā)行有價(jià)證券的條件，融資渠道的選擇較多，擁有低成本的融資渠道。但是在這一時(shí)期如果企業(yè)沒有合適的投資項(xiàng)目，那么不應(yīng)該過度舉債。同時(shí)成熟期的企業(yè)已經(jīng)積累了一定的權(quán)益資金，在這一時(shí)期企業(yè)不再需要進(jìn)一步發(fā)展壯大，使用內(nèi)部的權(quán)益資金以及少量的負(fù)債就能夠滿足企業(yè)的發(fā)展，因此成熟期企業(yè)對(duì)外部融資依賴性下降。由于成熟期階段的企業(yè)投資機(jī)會(huì)相對(duì)成長期較少，缺乏新的盈利增長點(diǎn)，很多企業(yè)也不愿意過度負(fù)債，大部分成熟期的企業(yè)都存在資產(chǎn)負(fù)債率較低的現(xiàn)象。因此成熟期的企業(yè)需要重點(diǎn)控制債務(wù)規(guī)模，避免沒有新的投資項(xiàng)目也籌集較多資金的問題。第二，優(yōu)化企業(yè)的股利分配戰(zhàn)略。成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重視是股利分配戰(zhàn)略，因?yàn)槌墒炱诘钠髽I(yè)發(fā)展到了鼎盛時(shí)期，在這一階段企業(yè)的盈利最為穩(wěn)定，各項(xiàng)資金穩(wěn)步增長，企業(yè)的償債能力較強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)較低，因此風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略已不再是企業(yè)戰(zhàn)略的重點(diǎn)。在這一時(shí)期企業(yè)也不必再進(jìn)一步追求發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大，投資戰(zhàn)略也不再是重點(diǎn)。企業(yè)需要重視股利分配戰(zhàn)略，因?yàn)槌墒炱诘钠髽I(yè)積累大量的資金，有支付股利的能力和實(shí)力。通過提高股利支付，能夠?yàn)橘Y本市場(chǎng)提供較為積極的信號(hào)，表明企業(yè)有穩(wěn)定的利潤水平。在這一階段，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都在降低，企業(yè)可以通過發(fā)放現(xiàn)金股利、減少企業(yè)權(quán)益資本、優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)來提升企業(yè)的價(jià)值，因此傾向使用高股利分配戰(zhàn)略。

(四)衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)

企業(yè)進(jìn)入衰退期之后，企業(yè)的銷售收入逐漸下滑，企業(yè)的產(chǎn)品市場(chǎng)份額被其他企業(yè)搶占，產(chǎn)品逐漸失去吸引力，企業(yè)越來越難以滿足客戶的需求導(dǎo)致市場(chǎng)規(guī)模逐漸縮小。在這一時(shí)期，企業(yè)應(yīng)需要避免盲目投資，并降低債務(wù)成本，穩(wěn)步退出市場(chǎng)，采用高股利的分配策略，讓股東盡可能收回前期的投資。

五、結(jié)語

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下，戰(zhàn)略成為企業(yè)經(jīng)營管理中最為重要的影響因素之一，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略被越來越多的企業(yè)所關(guān)注。企業(yè)只有健全自身的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系，制定恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，才能幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展的目標(biāo)。因此在生命周期視角下的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系也要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際，在合理劃分企業(yè)生命周期的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的合理選擇，并明確不同生命周期下企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重點(diǎn)，幫助企業(yè)基于生命周期視角制定完善的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃。

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作者:楊秀玲 單位:安徽省北尚控股集團(tuán)有限公司