個(gè)人稅收商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)回顧及展望

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摘要：我國個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)已結(jié)束，效果不及預(yù)期，其主要原因是稅制設(shè)計(jì)不合理，激勵作用有限。通過梳理國際上個(gè)人稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展階段，歸納理論觀點(diǎn)，總結(jié)成功經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)而展望我國個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展前景。

關(guān)鍵詞：個(gè)人稅收遞延；商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)；發(fā)展階段；理論回顧；前景展望

引言

個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)①概括起來，是個(gè)人在購買商業(yè)養(yǎng)老保個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)險(xiǎn)時(shí)不繳納個(gè)人所得稅，等到領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)再繳個(gè)稅的一種私人養(yǎng)老儲蓄計(jì)劃，其實(shí)質(zhì)是將稅收優(yōu)惠與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)合的制度創(chuàng)新，其最早產(chǎn)生于美國，并在美國得到充分發(fā)展。1978年，美國《國內(nèi)稅收法》新增了第401條K項(xiàng)條款，該條款規(guī)定不同類型雇主為雇員建立累積制（DC）養(yǎng)老金賬戶時(shí)可以享受稅收優(yōu)惠。該稅收優(yōu)惠政策明確雇主為員工開通的個(gè)人養(yǎng)老計(jì)劃賬戶在繳費(fèi)階段和產(chǎn)生收益階段不繳稅，直到雇員年滿59.5歲時(shí)，才能從其養(yǎng)老金賬戶中領(lǐng)取資金，這部分資金作為個(gè)人收入需要交稅。由于極大的稅收優(yōu)惠激勵美國雇主及個(gè)人積極加入私人養(yǎng)老計(jì)劃，短時(shí)間內(nèi)養(yǎng)老計(jì)劃累積巨大基金，逐漸改變了美國傳統(tǒng)養(yǎng)老保障體系，成為社會養(yǎng)老資金的主要來源，這項(xiàng)養(yǎng)老計(jì)劃也被稱為401K計(jì)劃。稅延政策在美國養(yǎng)老保障制度改革中取得了極大成功，其他歐美國家也采用稅延政策，通過設(shè)置不同稅收優(yōu)惠模式、設(shè)定不同的優(yōu)惠稅率和最高繳存限額激勵不同目標(biāo)群體自愿加入個(gè)人商業(yè)儲蓄養(yǎng)老計(jì)劃。我國個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建立比較晚，其主要原因是我國公共養(yǎng)老金支付金額逐年提高，平均替代率60%以上，居民覆蓋率達(dá)超過80%。但隨著我國進(jìn)入老年化社會，財(cái)政養(yǎng)老支付壓力越來越大，養(yǎng)老資金缺口問題逐漸顯現(xiàn)，亟須建立多層次養(yǎng)老保障體系。特別是第二支柱的企業(yè)年金和職業(yè)年金發(fā)展空間受限，作為第三支柱的個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)被寄予希望。2018年4月，財(cái)政部等五部委聯(lián)合了《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)正式進(jìn)入實(shí)施階段，從2018年5月起對上海、福建和蘇州工業(yè)園區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)。試點(diǎn)一年期限過去，成績差強(qiáng)人意，2019年6月底，共23家保險(xiǎn)公司參與試點(diǎn)，銷售66款產(chǎn)品，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2億元，投保人4.52萬人。相反，同時(shí)期沒有稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老目標(biāo)基金試點(diǎn)發(fā)展如火如荼，自2018年9月試點(diǎn)開始至2019年9月，已成立養(yǎng)老目標(biāo)基金55支，募集資金170億元，投資者達(dá)150萬元，其募集資金與銀行個(gè)人儲蓄存款相當(dāng)。

一、個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展階段

1.萌芽階段（1940—1960年）。自1875年美國運(yùn)通公司設(shè)立第一支企業(yè)年金計(jì)劃來，個(gè)人所得稅稅收優(yōu)惠政策伴隨其存在。1935年，美國通過法律確定企業(yè)和個(gè)人要繳納社會保障稅，對工薪課稅。隨后美國稅法規(guī)定雇主為其雇員向稅收優(yōu)惠養(yǎng)老金計(jì)劃、簡易雇員養(yǎng)老金計(jì)劃、避稅年金計(jì)劃存入的資金不按工薪對待，免繳薪金稅。1962年，美國開始允許自我雇用的個(gè)人建立個(gè)人稅收優(yōu)惠退休賬戶，即IRA前身。

2.產(chǎn)生階段（1970—1980年）。1974年，美國頒布《個(gè)人退休收入保障法案》，IRA賬戶基于該法案應(yīng)運(yùn)而生，并將稅收遞延優(yōu)惠推廣至沒有養(yǎng)老金賬戶的個(gè)人，包括個(gè)體工商戶、自由職業(yè)者以及其他納稅者。1978年，美國《國內(nèi)稅收法》以401K條款明確企業(yè)加入雇主養(yǎng)老計(jì)劃適用稅延政策，雇主為雇員繳納企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃支出可以稅前扣除暫緩繳納所得稅。由于401K計(jì)劃具有稅收平滑和投資免稅效應(yīng)，對美國企業(yè)年金發(fā)展產(chǎn)生較強(qiáng)推動力，該養(yǎng)老計(jì)劃在20世紀(jì)70年代末起步，到80年代末逐步成為僅次于國家養(yǎng)老金的第二大養(yǎng)老基金，居于美國養(yǎng)老體系的次要地位。

3.成熟階段（1990—2010年）。經(jīng)過401K計(jì)劃和IRA計(jì)劃的高速發(fā)展和快速累積，美國養(yǎng)老體系發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，并強(qiáng)有力的促進(jìn)美國資本市場發(fā)展，減少了公共養(yǎng)老金財(cái)政壓力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。稅延政策對個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的激勵為其他國家建立多層次養(yǎng)老體系改革提供成功經(jīng)驗(yàn)。2005年，德國進(jìn)行李斯特改革后，根據(jù)《老年收入法》確立個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收遞延政策。澳大利亞的2007年稅法修正案針對雇主，為75歲以下雇員提供的養(yǎng)老金部分、個(gè)體戶自愿儲蓄養(yǎng)老金部分全部抵稅。

4.調(diào)整階段（2010年以后）。歐美國家經(jīng)過多次社會保障制度改革，對稅延政策適度調(diào)整和放寬限制，逐漸適應(yīng)本國私人養(yǎng)老保險(xiǎn)市場。福利國家逐漸認(rèn)識到私人養(yǎng)老計(jì)劃應(yīng)該保障居民福利，需進(jìn)一步擴(kuò)大覆蓋面，提高參與率，逐步對稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收模式做出調(diào)整。與傳統(tǒng)IRA計(jì)劃和401K計(jì)劃不同，羅斯IRA和羅斯401K養(yǎng)老計(jì)劃實(shí)行個(gè)人稅后收入繳費(fèi)，即TEE①模式，而澳大利亞個(gè)人超級年金采用TTE稅收模式。

二、個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)理論回顧

1.稅收激勵論。不考慮代際遺傳和稅收影響，根據(jù)精算平衡原則年金化的財(cái)富跨期安排是最合適的，可以達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。但實(shí)際上，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場通常需求不足，除個(gè)人非理性決策和財(cái)富遺傳動機(jī)影響因素外，稅收負(fù)擔(dān)是主要原因。因此，對個(gè)人投資商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃延期納稅，一方面可以降低個(gè)人邊際稅率，另一方面推遲納稅時(shí)間縮短繳稅期限，從而減少投資者稅收負(fù)擔(dān)激勵加入養(yǎng)老計(jì)劃。

2.公共物品論。個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)與一般個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)不同，運(yùn)用商業(yè)模式保障個(gè)人退出勞動市場后收入損失風(fēng)險(xiǎn)，屬于準(zhǔn)公共物品。公共養(yǎng)老保險(xiǎn)保障參與社會勞動的人們退休后的基本生活，是公民的基本權(quán)利，體現(xiàn)公平。而個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是個(gè)人財(cái)富投資計(jì)劃，個(gè)人繳納養(yǎng)老金越多，其退休時(shí)期領(lǐng)取資金越多，體現(xiàn)效率。將公共養(yǎng)老與私人養(yǎng)老結(jié)合的個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，需要政府財(cái)政政策支持。

3.福利經(jīng)濟(jì)論。在工業(yè)社會，高水平社會保障能保障社會問題，促進(jìn)就業(yè)從而提高經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，而過高的社會福利加重生產(chǎn)企業(yè)負(fù)擔(dān)，擠占儲蓄份額，同時(shí)滋生懶惰，損失效率，長期不利公共福利增進(jìn)。養(yǎng)老保障制度要體現(xiàn)國家、企業(yè)、個(gè)人共同責(zé)任，采用收益確定型或者繳費(fèi)累積型的公共養(yǎng)老保險(xiǎn)通過代際再分配能增加公共福利，具有個(gè)人特性的個(gè)人稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)可以通過稅收安排提高個(gè)人福利水平，進(jìn)而提高整體福利。

4.風(fēng)險(xiǎn)管理論。隨著社會老年化，養(yǎng)老保障需要應(yīng)對長壽風(fēng)險(xiǎn)和通脹風(fēng)險(xiǎn)。這兩類風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩個(gè)方面的內(nèi)容，一是具有系統(tǒng)性的長壽風(fēng)險(xiǎn)和通脹風(fēng)險(xiǎn)，二是具有差異性個(gè)體保障需求和投資需求。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)需要長期儲蓄資金來應(yīng)對，個(gè)人差異風(fēng)險(xiǎn)則需要市場配置來分散。雖然保險(xiǎn)計(jì)劃資金市場運(yùn)營會帶來新的風(fēng)險(xiǎn)，但其相對老年化風(fēng)險(xiǎn)處于從屬地位。

5.稅收調(diào)節(jié)論。遞延所得稅對個(gè)人生命周期收入有平滑效應(yīng)和累積效應(yīng)。平滑效應(yīng)可以使邊際稅率高的收入轉(zhuǎn)向邊際稅率低的收入，從而節(jié)約稅收，形成結(jié)余收入。累積效應(yīng)是這部分結(jié)余收入隨著時(shí)間累積會增加收益，滾動累積，形成利得收入。但這兩種效應(yīng)會隨著邊際稅率、參與率及通貨膨脹率等外在因素變化，對個(gè)人效用產(chǎn)生的影響不確定，因此可以調(diào)節(jié)個(gè)人投資行為。雖然稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)作為多層次養(yǎng)老體系中一個(gè)重要的部分已成為共識，但是也有學(xué)者對個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的功能和作用持有不同的觀點(diǎn)。一是稅延優(yōu)惠政策不是私人養(yǎng)老金增長的激勵因素。有實(shí)證研究表明具有稅延功能的401K賬戶不能刺激個(gè)人儲蓄，認(rèn)為401K計(jì)劃對其他形式的養(yǎng)老安排沒有替代效應(yīng)，也有人認(rèn)為個(gè)人儲蓄增加是企業(yè)匹配繳費(fèi)形成的而不是延遲納稅激勵的。也有人研究繳費(fèi)前401K賬戶與繳費(fèi)后401K賬戶個(gè)人參與率是否有關(guān)來說明稅延的激勵作用，結(jié)論不一。二是稅延政策具有累退效應(yīng)，加大貧富差距。David對美國居民參與稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的意愿進(jìn)行研究，研究表明，能夠取得非勞動所得或者收入水平較高的家庭，參與稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的概率更大，而家庭中僅有一個(gè)工作勞動力或者有被撫養(yǎng)者時(shí)，該家庭參與計(jì)劃的可能性更小，說明中高收入家庭享受更多稅延優(yōu)惠。三是稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)對宏觀經(jīng)濟(jì)的作用不明顯。蔣麗彤利用戴蒙得模型分析EET模式下個(gè)稅遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)的儲蓄效應(yīng)和消費(fèi)效應(yīng)，認(rèn)為稅優(yōu)養(yǎng)老險(xiǎn)能否真正影響到國內(nèi)儲蓄并刺激消費(fèi)，應(yīng)綜合權(quán)衡各方面利弊。四是對個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場機(jī)制的研究較少涉及。很少學(xué)者對商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其他具有長期投資功能的投資機(jī)構(gòu)在管理長壽風(fēng)險(xiǎn)和保值增值的績效進(jìn)行研究，也很少探討個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場機(jī)制。五是對不同商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品稅延激勵效果作實(shí)證研究。吳孝芹通過稅收優(yōu)惠政策激勵效應(yīng)模型，分析得出邊際稅率、投資收益率和激勵年限均會影響政策激勵效果。崔軍對試點(diǎn)進(jìn)行建模測算，指出稅收優(yōu)惠力度較小，激勵效果會隨著時(shí)間而減小。

三、個(gè)人稅收遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)展望

1.個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展與公共經(jīng)濟(jì)相關(guān)。稅優(yōu)政策對401K計(jì)劃的激勵作用是有其特殊背景的20世紀(jì)70年代，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“滯脹”，傳統(tǒng)貨幣和財(cái)政政策難以奏效，為走出困境，里根政府采取大力減稅和增加儲蓄的宏觀調(diào)控政策。此時(shí)，401K計(jì)劃及稅延政策與此宏觀政策方向相同，力度相當(dāng)，客觀上促進(jìn)401K計(jì)劃快速發(fā)展。而我國儲蓄率一直高于西方國家，傳統(tǒng)依靠儲蓄養(yǎng)老，這給個(gè)人稅延性養(yǎng)老保險(xiǎn)提出較大挑戰(zhàn)。

2.個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)激勵有明確的目標(biāo)人群。法國李斯特改革，以法律形式確定改革目標(biāo)是保證養(yǎng)老金替代率不變，對補(bǔ)充養(yǎng)老金實(shí)行補(bǔ)貼，不影響已參與養(yǎng)老保險(xiǎn)人的福利。參與養(yǎng)老金計(jì)劃的個(gè)人可以享受財(cái)政補(bǔ)貼，其家庭成員也可以參與該計(jì)劃并可享受財(cái)政補(bǔ)貼，鼓勵家庭參與養(yǎng)老計(jì)劃。澳大利亞對于年齡55~65歲處于半退休的中老年人，可以將提取養(yǎng)老公積金，同時(shí)存入養(yǎng)老公積金，享受15%的優(yōu)惠稅率，增加老年人收入。我國個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)要根據(jù)不同目標(biāo)群體給予相應(yīng)力度的稅收優(yōu)惠。

3.個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)需要其他配套政策。401K退休計(jì)劃在法律上強(qiáng)制要求雇主匹配繳費(fèi)，澳大利亞對雇主不繳納超級年金需要繳納保障稅，這些半強(qiáng)制約束雇主加入養(yǎng)老金計(jì)劃，客觀上提高私人參與私人養(yǎng)老計(jì)劃的積極性。英國將個(gè)人養(yǎng)老金寫入《社會保障法案》，并明確稅收返還政策。我國個(gè)人稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)除了稅前扣除優(yōu)惠外，沒有其他配套政策手段，僅依靠稅前扣除鼓勵個(gè)人進(jìn)行長期投資，其作用有限。

4.個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品應(yīng)有核心價(jià)值定位。除美國外，德國和澳大利亞較早實(shí)施三支柱養(yǎng)老保障體系，第三支柱的個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率都處在10%左右。而美國個(gè)人稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)具有更多的投資功能，有著高效的資本市場，并對個(gè)人養(yǎng)老金賬戶進(jìn)行嚴(yán)厲得監(jiān)管，維護(hù)養(yǎng)老計(jì)劃儲蓄價(jià)值。而我國個(gè)人儲蓄率一直很高，且傳統(tǒng)靠儲蓄養(yǎng)老，個(gè)人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)要發(fā)展需要體現(xiàn)。

5.個(gè)人遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)與第一、第二支柱存在替代作用。根據(jù)多個(gè)發(fā)達(dá)國家養(yǎng)老體系改革歷程，著力發(fā)展第二支柱的企業(yè)年金，然后逐步發(fā)展個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，稅收遞延是在國家強(qiáng)力推進(jìn)多層次養(yǎng)老體系“大棒”時(shí)，給予的“胡蘿卜”。公共養(yǎng)老金、企業(yè)年金及個(gè)人養(yǎng)老計(jì)劃都具有收入效應(yīng)，稅延是政策手段，調(diào)節(jié)目標(biāo)是收入，因此稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)與其他養(yǎng)老金存在替代關(guān)系，我國建立多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系改革，個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展還有很大空間。

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作者：金鳳 單位：武漢大學(xué)