企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

[關(guān)鍵詞] 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；因素；措施

[中圖分類號] F270 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] B

[文章編號] 1009-6043（2017）02-0082-03

一、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的概念及特征

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的概念

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，是指借助互聯(lián)網(wǎng)平臺提供服務(wù)并獲得收入的企業(yè)。國外比較著名的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有蘋果、谷歌、Facebook、亞馬遜等，國內(nèi)比較著名的有阿里巴巴、騰訊、網(wǎng)易、百度、新浪等。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特征

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特征很多，我們著重選擇其幾個重要的特征來分析。

一是依賴于互聯(lián)網(wǎng)平臺。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最大的特征就是完全依賴于互聯(lián)網(wǎng)平臺，離開了這個平臺，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就徹底失去了意義，很難存活下來。試想，假如谷歌離開了電腦搜索，阿里巴巴離開了淘寶網(wǎng)、支付寶，必然寸步難行。

二是服務(wù)對象眾多。同樣是因為依賴于互聯(lián)網(wǎng)平臺，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的直接服務(wù)對象是數(shù)以億計的廣大網(wǎng)民，而“互聯(lián)網(wǎng)+”模式的間接服務(wù)幾乎可以覆蓋全社會每個領(lǐng)域、每個角落。

三是財富積累速度快。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財富積累速度驚人，很多默默無聞的小企業(yè)，一夜之間可能暴富起來。一年財富翻個幾番、幾十番對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，已不是什么新聞。

四是注重客戶體驗。互聯(lián)網(wǎng)市場競爭激烈，用戶接觸新產(chǎn)品的范圍廣，可選擇的替代品很多，再加上服務(wù)對象廣泛，這就注定了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要注重客戶體驗，千方百計留住客戶。

五是創(chuàng)新力強(qiáng)?；ヂ?lián)網(wǎng)更新?lián)Q代速度實在太快，一種新生事物問世不久，很快就被另一種新生事物所代替。這種特性倒逼著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不斷加強(qiáng)創(chuàng)新，提高市場競爭力。華為手機(jī)正是憑借著持續(xù)的創(chuàng)新，贏得了用戶的尊重與喜愛，成為媲美蘋果、三星等的國內(nèi)品牌。

六是效率高。由于互聯(lián)網(wǎng)這個平臺，很多事情變得極其高效。如餓了么的即時配送模式，從客戶下單到配送完畢，45分鐘內(nèi)全部完成。京東自營物流可以實現(xiàn)頭一天下單，當(dāng)天或第二天到達(dá)。這些是傳統(tǒng)企業(yè)無法比擬的。

七是互動性強(qiáng)。借助于互聯(lián)網(wǎng)，企業(yè)和客戶很容易實現(xiàn)實時對話，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以根據(jù)客戶的需求來隨時完善服務(wù)。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概述

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念

要想了解什么是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，先要了解財務(wù)風(fēng)險的概念。所謂財務(wù)風(fēng)險，就是指因公司財務(wù)不規(guī)范、財務(wù)意識不強(qiáng)、經(jīng)營模式不合理、資本結(jié)構(gòu)不合理，或者其他方面的原因，使得財務(wù)狀況具有不確定性，導(dǎo)致企業(yè)存在財務(wù)危機(jī)的可能?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，顧名思義，就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分類

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，大致可分為盈利模式風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、政府監(jiān)管風(fēng)險四種。企業(yè)應(yīng)針對每一種類型的風(fēng)險，都進(jìn)行正確分析預(yù)估并做好應(yīng)對準(zhǔn)備。值得注意的是，財務(wù)風(fēng)險是普遍存在的，即使一家企業(yè)財務(wù)再規(guī)范、防護(hù)措施再到位，也不可能完全沒有財務(wù)風(fēng)險，而只能說財務(wù)風(fēng)險很低。

三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析

（一）盈利模式風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈利模式有收費(fèi)和免費(fèi)兩種，其中收費(fèi)又分為直接收費(fèi)和間接收費(fèi)，直接收費(fèi)如電腦游戲、手機(jī)游戲等，通過游戲點(diǎn)卡、虛擬道具收費(fèi)，間接收費(fèi)如愛奇藝會員、騰訊會員等，基本的服務(wù)是免費(fèi)的，如果享受更高層次的服務(wù)再另行收費(fèi)。免費(fèi)的如360殺毒軟件、各種門戶網(wǎng)站和新浪、騰訊微博等。收費(fèi)模式的風(fēng)險在于一旦客戶體驗度下降，雖然付費(fèi)了但是沒有享受到與之對等的服務(wù)，便會導(dǎo)致客戶大量流失。而免費(fèi)盈利模式的風(fēng)險在于，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一般是靠前期免費(fèi)來吸引大量客戶，以廣告費(fèi)來獲取收入，后期需要找到一種盈利方式，要么在原來基礎(chǔ)上進(jìn)行收費(fèi)，要么開發(fā)其他系列產(chǎn)品進(jìn)行收費(fèi)，由收費(fèi)轉(zhuǎn)為免費(fèi)更容易被人接受，而由免費(fèi)轉(zhuǎn)入收費(fèi)必然會給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來影響。

（二）籌資風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不同于傳統(tǒng)意義的企業(yè)，其資產(chǎn)更多地是體現(xiàn)在無形資產(chǎn)上，如果互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為上市公司還好，可以通過股價來估算，但很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)處于發(fā)展初期，規(guī)模較小，固定資產(chǎn)少，也沒有股權(quán)，雖然有一定的技術(shù)創(chuàng)新、科技研發(fā)和專利，但這些有時很難估量，也很難獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可，這就注定了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的融資渠道相對較少，只能通過風(fēng)投或者眾籌等模式來融資，而這種模式對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的要求比較高，且不夠穩(wěn)定，更不利的是，這種模式有可能稀釋自身股權(quán)，甚至喪失對于企業(yè)的控制力。此外，由于有形資產(chǎn)較少，有的甚至不需要辦公場所和其他固定資產(chǎn)，互聯(lián)網(wǎng)的資產(chǎn)負(fù)債比率通常比傳統(tǒng)企業(yè)要高，難以獲得投資者的信賴，這種情況下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)容易出現(xiàn)資金鏈斷裂，難以繼續(xù)運(yùn)營下去。

（三）投資風(fēng)險

客戶對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說尤為重要。要想占有更多的市場份額，擁有更多的客戶，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須舍得投資，即所謂的“燒錢”。即使前期造成大量的虧損，但只要成功搶占了足夠的市場份額，后期還是能夠彌補(bǔ)回來的。例如，滴滴打車和快的打車為了搶占客戶源而開展的“燒錢大戰(zhàn)”，便是其中的一個案例，一直被人們所津津樂道。目前滴滴已與快的正式合并，牢牢占據(jù)打車市場份額，并成功將國際打車軟件巨頭uber擠出中國市場。然而很多情況下，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大手筆的投資與取得的回報不成正比，造成虧損現(xiàn)象，這便是投資的風(fēng)險。

（四）政府監(jiān)管風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成立時間普遍較晚，很多是近幾年伴隨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展而興起的，一方面，政府在互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管方面缺乏成熟的經(jīng)驗，很多領(lǐng)域還需要繼續(xù)完善和探索；另一方面，雖然制定了一系列政策措施，明確了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)監(jiān)管單位和具體監(jiān)管職責(zé)，但日常仍然存在監(jiān)管不到位的現(xiàn)象，存在一定的監(jiān)管盲區(qū)。由于缺乏必要的監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在規(guī)范性和成長性上相對較差，企業(yè)管理者意識不到自身存在的問題，或者樂于不被監(jiān)管，放松了各方面的要求，以致在健康發(fā)展的道路上越走越遠(yuǎn)。

四、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的主要因素

（一）對于宏觀環(huán)境變化的不適應(yīng)

宏觀環(huán)境是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的外部因素?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)所服務(wù)的范圍涵蓋社會方方面面，受宏觀環(huán)境影響很大。宏觀環(huán)境主要來源于政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境等。政策環(huán)境方面的影響主要表現(xiàn)在國家出臺了相關(guān)政策措施，對于某個領(lǐng)域進(jìn)行規(guī)范限制后，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)造成的影響。例如，受部分P2P公司跑路惡劣影響，國家出臺了相關(guān)政策對P2P公司進(jìn)行整治，從而引起更多的不合規(guī)P2P公司退出。經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面的影響是國家采取的經(jīng)濟(jì)手段，比如收縮銀根、減少信貸投放等，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資帶來更大難度。而社會環(huán)境方面的影響主要是當(dāng)前的社會氛圍是如何的，如國民旅游熱發(fā)展起來后，催生了途牛網(wǎng)、去哪兒網(wǎng)、驢媽媽等一批知名的互聯(lián)網(wǎng)旅游企業(yè)。事實上，宏觀環(huán)境對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，很難把握準(zhǔn)確，宏觀環(huán)境一旦發(fā)生變化，很容易對企業(yè)產(chǎn)生重大影響，引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

（二）管理者對于財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識不夠全面

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)管理者的思想理念決定著企業(yè)的防范財務(wù)風(fēng)險水平。然而很多企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不夠清楚和全面，片面的認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較低，只要制定了相關(guān)財務(wù)制度，把住了財務(wù)人員的關(guān)口，管理好了資金問題，就不會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。因此沒有將防范財務(wù)風(fēng)險納入企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，沒有加強(qiáng)日常的管理教育工作，也沒有建立防范風(fēng)險的完整預(yù)案和預(yù)警系統(tǒng)。此外，企業(yè)管理者對于財務(wù)人員的重視程度不足，沒有充分發(fā)揮財務(wù)人員的監(jiān)督作用，也會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

（三）內(nèi)部制度建設(shè)不夠完善

很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沒有建立專門的會計機(jī)構(gòu)，也沒有建立完整的內(nèi)部控制制度。有的雖然成立了專門的會計機(jī)構(gòu)，但是人員配備嚴(yán)重不足，財務(wù)人員之間缺乏有效的相互監(jiān)督。有的雖然建立了內(nèi)部控制制度，有一整套的工作流程，但是執(zhí)行力不夠，沒有形成約束和懲戒機(jī)制，財務(wù)規(guī)章制度形容虛設(shè)。有的企業(yè)財務(wù)人員基本素質(zhì)不高，沒有嚴(yán)格按照會計相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行會計處理，對于不符合規(guī)定的把控不嚴(yán)，資金使用混亂，也缺乏風(fēng)險防范意識，企業(yè)資金的安全性不高。

五、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范措施

（一）制定合理的風(fēng)險控制目標(biāo)

對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，互聯(lián)網(wǎng)信息瞬息萬變，有時一條重要信息捕捉不到，就足以擴(kuò)大企業(yè)風(fēng)險，因此制定合理的風(fēng)險控制目標(biāo)顯得尤為重要。為此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)高度重視風(fēng)險控制目標(biāo)的制定工作，把風(fēng)險控制作為企業(yè)一項發(fā)展戰(zhàn)略來對待，針對不同的風(fēng)險，制定出相應(yīng)的風(fēng)險控制目標(biāo)。對于盈利模式風(fēng)險，風(fēng)險控制目標(biāo)應(yīng)著眼于實現(xiàn)企業(yè)擁有固定的客戶群體，保持一定的市場份額，不發(fā)生客戶大量流失導(dǎo)致收入銳減的現(xiàn)象。對于籌資風(fēng)險，應(yīng)著眼于企業(yè)不發(fā)生資金鏈斷裂，保持經(jīng)營活動的穩(wěn)定性，同時確保企業(yè)的控制權(quán)牢牢掌握在自己手中。對于投資風(fēng)險，總體上著眼于長久盈利，但也應(yīng)制定止損額度，不能為了搶占市場而大打價格戰(zhàn)，超出自身承受范圍，最終得不償失。對于政府監(jiān)管風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)著眼于自身入手，加強(qiáng)財務(wù)制度建設(shè)，確保規(guī)范健康運(yùn)行。當(dāng)然，風(fēng)險控制目標(biāo)不是一成不變的，因為風(fēng)險是在不斷變化中的，風(fēng)險控制目標(biāo)也要隨著變化相應(yīng)地完善調(diào)整。

（二）建立有效的財務(wù)預(yù)警體系

即使風(fēng)險控制目標(biāo)制定的再完善，考慮的再周到，仍有一些風(fēng)險是難以估料到的，這時就需要互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)建立有效的財務(wù)預(yù)警體系。首先，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)制定完善的風(fēng)險防范預(yù)案，針對每一項風(fēng)險列出相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)案，并會同員工定期加強(qiáng)模擬演練，確保真正發(fā)生風(fēng)險時，能夠從容應(yīng)對，不慌不亂。其次，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)從自身入手，加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)。要建立健全財務(wù)規(guī)章制度，嚴(yán)格按財務(wù)制度辦事，嚴(yán)格財務(wù)審批流程，盡可能減少財務(wù)方面的不規(guī)范、不透明現(xiàn)象。第三，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，設(shè)置專門的會計機(jī)構(gòu)，配齊配強(qiáng)財務(wù)人員，明確財務(wù)人員職責(zé)和工作權(quán)限，形成相互制約、相互監(jiān)督的工作機(jī)制。具有一定規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還應(yīng)設(shè)立風(fēng)險控制部門，招聘引進(jìn)專門人才，專門負(fù)責(zé)企業(yè)風(fēng)險控制工作。

（三）建設(shè)財務(wù)風(fēng)險管理制度文化

企業(yè)文化是企業(yè)增強(qiáng)凝聚力和核心競爭力的關(guān)鍵所在。很多知名企業(yè)都有著獨(dú)特的企業(yè)文化，如海爾的質(zhì)量、創(chuàng)新，華為的狼文化等。不難發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)文化基本上都與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營或者塑造品牌等相關(guān)。事實上，企業(yè)文化還應(yīng)該包括建設(shè)財務(wù)風(fēng)險管理制度的文化?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)將財務(wù)風(fēng)險防范作為日常工作的一部分，加強(qiáng)員工特別是財務(wù)人員的教育培訓(xùn)，使每個人都充分認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險防范的重要性和必要性，從而嚴(yán)格遵守財務(wù)規(guī)章制度，降低財務(wù)風(fēng)險。要在企業(yè)內(nèi)部樹立良好的導(dǎo)向，對于風(fēng)險防范意識強(qiáng)、沒有發(fā)生問題的部門和個人進(jìn)行表彰和必要的物質(zhì)獎勵，對于風(fēng)險防范措施落實不到位、引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的，給予處罰，從管理者到員工都樹立起財務(wù)風(fēng)險意識。

（四）加強(qiáng)籌資風(fēng)險的管理

因為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特殊性，使得籌資風(fēng)險防范對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說更為重要。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要加強(qiáng)對籌資風(fēng)險的管理。首先，在籌資渠道上，要謹(jǐn)慎選擇投資方?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)融資難度較大，特別是在創(chuàng)業(yè)初期，很難獲得銀行的支持。盡管如此，在投資方選擇上，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定要謹(jǐn)慎，一方面要滿足自身發(fā)展資金需要，另一方面要提高警惕力和辨別力，不能過多地出售自己的股權(quán)，以免喪失了對企業(yè)的控制權(quán)，為他人作嫁衣裳。其次，在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上，要注重控制負(fù)債，使得資產(chǎn)負(fù)債率處于一個合理水平，這也有助于金融機(jī)構(gòu)更加認(rèn)可互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，增加自身籌資砝碼，從而實現(xiàn)健康穩(wěn)定發(fā)展。第三，在保障措施上，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也可以設(shè)立一部分籌資風(fēng)險損失準(zhǔn)備金，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。一旦發(fā)生風(fēng)險，可以在一定程度上減少企業(yè)損失。

結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為一個新生事物，在外人看來，這個行業(yè)充滿了生機(jī)和希望。然而由于財務(wù)風(fēng)險防范意識不強(qiáng)，很多原本穩(wěn)定發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)，最終走向破產(chǎn)。因此，對于財務(wù)風(fēng)險，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須引起足夠的重視。本文首先對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的概念及特征進(jìn)行了分析，接著對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了概述，隨后又對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了逐一分析，然后又分析了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的主要因素，最后提出了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的具體措施，期望能為研究相關(guān)此類課題者以啟發(fā)。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1]李曉光，張路坦.基于百度并購91無線案例的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險研究[J].商業(yè)會計，2014（17）：40-42

第2篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

摘 要 隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和世界經(jīng)濟(jì)一體化的逐步實現(xiàn)，理財環(huán)境和激烈競爭的不確定導(dǎo)致我國的國有企業(yè)面臨很多風(fēng)險，有財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險等等，這些風(fēng)險對國有企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展和生存會產(chǎn)生非常嚴(yán)重的影響，怎樣才能夠合理有效地控制、化解、防范危險，讓國有企業(yè)能夠走上持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展道路，是當(dāng)前我國財務(wù)管理領(lǐng)域面臨的一個重要問題。

關(guān)鍵詞 國有企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 研究分析

現(xiàn)代企業(yè)的管理核心是財務(wù)管理，財務(wù)風(fēng)險管理會對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和管理水平產(chǎn)生重要的影響，建立和健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制，合理有效的規(guī)避、評估、防范和預(yù)測財務(wù)風(fēng)險是我國國有企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理工作的重中之重。

一、我國國有企業(yè)的財務(wù)管理工作存在的不合理因素

1.國有企業(yè)存在較高的負(fù)債比例

我國國有企業(yè)實行負(fù)債經(jīng)營能夠得到杠桿效應(yīng)帶來的效益，從而使企業(yè)能夠合理避稅、不斷地優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，但是過高的負(fù)債會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的增加。因為我國國有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主導(dǎo)地位，能夠和銀行保持非常良好的關(guān)系，獲得銀行貸款也較為容易，這樣會導(dǎo)致企業(yè)存在較高的負(fù)債比重。過高的負(fù)債比重會導(dǎo)致企業(yè)面臨很大的借貸壓力，從而使國有企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增加。另外，若國有企業(yè)的流動資金較少，對其變現(xiàn)能力也會有所影響，使國有企業(yè)缺少足夠的現(xiàn)金，可能導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生非常嚴(yán)重的影響。

2.國有企業(yè)的財務(wù)活動難以適應(yīng)不斷變化的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境

國有企業(yè)的財務(wù)活動要在特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)中進(jìn)行，勢必受到外部環(huán)境的制約，企業(yè)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響因素主要包括銀行利率、國家的信貸政策、行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、外匯調(diào)整和通貨膨脹等等。面對不斷發(fā)展變化的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國國有企業(yè)的市場觀念普遍較差，對于環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力較為薄弱。國有企業(yè)的規(guī)模相對較大，有著穩(wěn)定的財務(wù)會計政策，不能夠?qū)Σ粩嘧兓耐獠拷?jīng)濟(jì)環(huán)境作出及時有效的反應(yīng)。面對有利于企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境時，不能夠及時的把握機(jī)會；面對不利于企業(yè)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)環(huán)境時，不能夠及時的進(jìn)行應(yīng)對處理。特別是國有上市企業(yè)，外匯調(diào)整、信貸政策、利率、稅率變化等都可能導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險的增加。另外，國有企業(yè)為提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和防范風(fēng)險，有可能進(jìn)行衍生金融產(chǎn)品交易，它雖然能夠提高企業(yè)的防范風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)效益，同時也有可能導(dǎo)致企業(yè)對于外部環(huán)境過于依賴。當(dāng)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化不利于企業(yè)發(fā)展時，企業(yè)如果不能采取積極有效的應(yīng)對措施，進(jìn)行合理科學(xué)的預(yù)測和分析，就會導(dǎo)致國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的增加。

3.需要提高國有企業(yè)的財務(wù)人員素質(zhì)

具有較高素質(zhì)的人才是我國國有企業(yè)健康快速發(fā)展十分重要的基礎(chǔ)條件，同時也是企業(yè)非常寶貴的一筆財富。但是，由于我國國有企業(yè)有著較為穩(wěn)定的聘用機(jī)制，相關(guān)績效考核缺少競爭，從而導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)人員對于提高風(fēng)險管理能力和業(yè)務(wù)能力的動力不足，風(fēng)險意識較為薄弱，所以，企業(yè)財務(wù)人員具備的現(xiàn)有素質(zhì)難以應(yīng)對和適應(yīng)市場環(huán)境的不斷變化。企業(yè)在進(jìn)行投資決策時，需要結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，但是，因為財務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和知識結(jié)構(gòu)的限制，會導(dǎo)致收集到的信息不夠準(zhǔn)確和全面，造成決策失誤，給企業(yè)帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。另外，在利潤分配決策和籌集資金時都需要財務(wù)人員的信息，如果財務(wù)人員的素質(zhì)較低，會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)決策失誤，從而使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險加大。所以，提高我國國有企業(yè)現(xiàn)有財務(wù)人員的素質(zhì)是預(yù)防企業(yè)財務(wù)風(fēng)險非常重要的一項工作。

4.國有企業(yè)的內(nèi)部控制制度不夠健全

我國國有企業(yè)非常特殊和重要的一項財務(wù)工作就是內(nèi)部控制，建立和健全內(nèi)部控制體系，并且將其有效運(yùn)行、貫徹落實在國有企業(yè)中，才能夠使內(nèi)部控制發(fā)揮其應(yīng)有的作用。內(nèi)部控制在國有企業(yè)中存在較為穩(wěn)定，企業(yè)經(jīng)營和市場經(jīng)濟(jì)并不是一成不變，而是不斷發(fā)展變化的，我國現(xiàn)有的企業(yè)內(nèi)部控制制度已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。與此同時，因為我國國有企業(yè)存在交叉管理以及權(quán)責(zé)不明的現(xiàn)象，特別是資金控制、盈余管理、多重領(lǐng)導(dǎo)表現(xiàn)的十分明顯和普遍，從而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)浪費(fèi)嚴(yán)重、效率低下以及管理不善等問題。為提高我國國有企業(yè)的經(jīng)營管理效率，確保國有資產(chǎn)的完整和安全，其內(nèi)部控制制度迫切需要完善。現(xiàn)階段，我國很多企業(yè)缺乏完善獨(dú)立的內(nèi)部控制機(jī)制；還有一部分國有企業(yè)只是制定相關(guān)制度，卻不去貫徹和落實，導(dǎo)致內(nèi)部控制機(jī)制過于形式化。

二、防范國有企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的方法

1.建立風(fēng)險控制標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)公司結(jié)構(gòu)的不斷完善

對于國有企業(yè)而言，風(fēng)險控制系是項系統(tǒng)工程，其中包括明確業(yè)務(wù)部門紀(jì)律程序、控制職責(zé)，量化風(fēng)險管理體系措施以及建立完善的內(nèi)部控制報告路線、流程、組織結(jié)構(gòu)等。制定風(fēng)險控制體系的標(biāo)準(zhǔn)是定期進(jìn)行風(fēng)險控制制度的評價，不斷調(diào)整和測試控制制度，讓其能夠適應(yīng)發(fā)展趨勢，保證企業(yè)能夠持續(xù)健康的運(yùn)行；還應(yīng)明確事權(quán)劃分，有較強(qiáng)操作性，明確實施程序；注意控制企業(yè)經(jīng)營的各個方面和各個環(huán)節(jié)，消滅控制死角。

對于公司的治理結(jié)構(gòu)，首先應(yīng)該解決的就是所有者缺位的問題。解決措施主要包括，國有資本退出競爭性行業(yè)，將國有資本轉(zhuǎn)讓給非國有資本，實現(xiàn)股權(quán)多元化，在此基礎(chǔ)上建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，政府要設(shè)立專門的公司進(jìn)行國有資產(chǎn)的管理，進(jìn)行財、事、人的一體化管理。再就是總經(jīng)理和董事長要權(quán)責(zé)明確，分別代表經(jīng)理人和投資人進(jìn)行企業(yè)的控制權(quán)和管理權(quán)。最后就是公司的財務(wù)主管要由董事會調(diào)派，并且直接向董事會負(fù)責(zé)，要和總經(jīng)理形成制衡。成立監(jiān)事會，實現(xiàn)全過程監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動。

2.建立財務(wù)風(fēng)險概念，規(guī)范和完善風(fēng)險預(yù)警體系

國有企業(yè)應(yīng)該要求財務(wù)人員建立財務(wù)風(fēng)險觀念，不能畏懼也不能無視其存在，要認(rèn)清楚財務(wù)風(fēng)險具有的本質(zhì)內(nèi)容，不斷進(jìn)行探索和規(guī)避。另外，因為現(xiàn)金流動是國有企業(yè)的理財對象，企業(yè)能否在短期內(nèi)堅持下去，不能夠完全取決于盈利狀況，更重要的是取決于用于各種支出的現(xiàn)金是否充足。

進(jìn)行預(yù)警的一個重要前提就是企業(yè)是否有利潤，經(jīng)營相對穩(wěn)定的國有企業(yè)，因為其存貨、應(yīng)付賬款、應(yīng)收賬款等能夠保持穩(wěn)定，所以國有企業(yè)的經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈利潤應(yīng)大于現(xiàn)金流量凈額。對于預(yù)警系統(tǒng)方式而言，國有企業(yè)要想建立起短期的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，還是長期預(yù)警系統(tǒng)，其發(fā)展?jié)摿?、償債能力、?jīng)濟(jì)效率和獲利能力等指標(biāo)都很有代表性，一個企業(yè)的最終目標(biāo)是獲利，這也是企業(yè)發(fā)展和生存的重要前提。從較為長遠(yuǎn)的角度看，如果一個企業(yè)能夠做到規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，需要具備較強(qiáng)的盈利能力，也只有這樣，國有企業(yè)才能夠具備越來越強(qiáng)的清償債務(wù)能力和對外籌資能力。

三、結(jié)語：

對于國有企業(yè)集團(tuán)而言，財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的每個環(huán)節(jié)，其財務(wù)活動的管理和組織過程中某一環(huán)節(jié)和某一方面的問題，都可能導(dǎo)致這種風(fēng)險轉(zhuǎn)變成損失，從而降低國有企業(yè)的償債能力和盈利能力。所以，提高管理水平、實施風(fēng)險策略、建立預(yù)警機(jī)制，從財務(wù)管理工作的每個環(huán)節(jié)做好財務(wù)風(fēng)險的預(yù)防工作，對于增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益、解決和降低財務(wù)風(fēng)險都起著重要的作用。

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第3篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

【關(guān)鍵詞】內(nèi)部控制；財務(wù)風(fēng)險

一、前言

在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，企業(yè)面臨的競爭日趨激烈，所處環(huán)境的不確定性程度更高。在價值最大化的目標(biāo)下，如何賺取利潤增加價值是每個企業(yè)所追求的目標(biāo)。但是許多企業(yè)卻忽視了自身經(jīng)營過程中的風(fēng)險防范，在高速成長的過程中一夜之間轟然倒塌。美國安然公司的破產(chǎn)、雷曼兄弟公司的倒閉等，國內(nèi)的如因“毒奶粉事件”倒下的三鹿集團(tuán)、近期的溫州企業(yè)破產(chǎn)潮、因資金鏈斷裂而陷入破產(chǎn)傳聞的綠城集團(tuán)等，這些國內(nèi)外原本經(jīng)營業(yè)績良好的“名企”在一夜之間陷入了破產(chǎn)倒閉的漩渦中，不論個案有多么特殊，一個重要的原因是這些企業(yè)在內(nèi)部控制的建設(shè)和實施中存在著失調(diào)，從而在面對風(fēng)險特別是財務(wù)風(fēng)險時，無法做出及時的調(diào)整和應(yīng)對。

企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境包括內(nèi)部和外部環(huán)境，內(nèi)部環(huán)境主要是企業(yè)的內(nèi)部治理環(huán)境。通常企業(yè)無力對外部的環(huán)境施加影響和控制，但是對于自身的內(nèi)部環(huán)境可以進(jìn)行持續(xù)的改進(jìn)和完善。內(nèi)部控制是公司內(nèi)部治理環(huán)境的重要組成部分，是實現(xiàn)公司治理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)①。沒有系統(tǒng)而有效的內(nèi)部控制，公司治理將成為一紙空文。內(nèi)部控制是為了實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，由董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層和全體員工實施的一系列政策和程序，最終目的是提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平和風(fēng)險防范能力，其本質(zhì)上是組織的內(nèi)部風(fēng)險控制機(jī)制。因此，加強(qiáng)控制，防范風(fēng)險是每個企業(yè)在激烈的市場競爭中生存下去所要面對的重要議題。內(nèi)部控制作為企業(yè)防范和控制風(fēng)險的一種手段，也越來越得到重視。2008年財政部等五部委聯(lián)合了被譽(yù)為中國版薩班斯法案的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，并在2010年陸續(xù)頒布了內(nèi)控建設(shè)的配套指引。這表明我國內(nèi)部控制制度建設(shè)達(dá)到了一個新的高度。

二、內(nèi)部控制理論的發(fā)展

內(nèi)部控制是隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和管理思想的演進(jìn)而逐漸發(fā)展和完善起來的。早起由于經(jīng)濟(jì)活動形式簡單，內(nèi)部控制的雛形以最早內(nèi)部牽制、職能分離的形式出現(xiàn)。隨著內(nèi)部控制在企業(yè)管理中的作用越來越重要，審計人員在改進(jìn)審計程序和方法的探索中，開始關(guān)注內(nèi)部控制的作用。在美國注冊會計師協(xié)會（AICPA）1953年頒布的《審計程序說明》中，將內(nèi)部控制分為內(nèi)部會計控制（Internal Accounting Control）和內(nèi)部管理控制（Internal Administrative Control）。內(nèi)部會計控制的主要目的是確保企業(yè)會計信息和財務(wù)報告合法、可靠和公允及保護(hù)企業(yè)資產(chǎn)的安全完整。內(nèi)部管理控制則側(cè)重于提高企業(yè)的經(jīng)營效率和效果、保證企業(yè)各項政策措施的有效貫徹和落實。但是管理者在實踐中卻發(fā)現(xiàn)區(qū)分內(nèi)部會計控制和內(nèi)部管理控制非常困難。AICPA在1988年的《會計報表審計中對內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)的關(guān)注》中，“內(nèi)部控制”被“內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)取代”，不再強(qiáng)調(diào)管理者區(qū)分內(nèi)部會計控制和內(nèi)部管理控制，并進(jìn)一步將內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)劃分為控制環(huán)境、會計制度和控制程序三個方面。

1992年，COSO（Committee of Sponsoring Organization of The Treadway Commission）委員會著名的報告《內(nèi)部控制—整合框架》。報告指出：內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會、管理層和員工共同實施的一個過程，主要為了實現(xiàn)三個方面的目標(biāo)，即財務(wù)報告目標(biāo)、合規(guī)性目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)。報告還提出了內(nèi)部控制的整體框架，將內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)劃分為：控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)督五個部分。

2001年“安然事件”等一系列的財務(wù)舞弊案件，使世界各國重新關(guān)注內(nèi)部控制建設(shè)，內(nèi)部控制理論在這一時期也得到了新的發(fā)展。美國在2002年頒布了《薩班斯—奧克斯利》法案，強(qiáng)制要求上市公司定期披露企業(yè)內(nèi)部控制信息，并聘請獨(dú)立第三方對企業(yè)內(nèi)部控制進(jìn)行鑒證。隨后，COSO委員會在2004年頒布《企業(yè)風(fēng)險管理—整合框架》，將內(nèi)部控制提升至全面風(fēng)險管理的高度。該框架將風(fēng)險管理的目標(biāo)分為戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)、報告目標(biāo)和合規(guī)性目標(biāo)，并指出風(fēng)險管理的八個要素：內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控（見圖1）。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析

風(fēng)險是一種客觀存在，對風(fēng)險的評估主要看風(fēng)險發(fā)生的可能性和由此受到損失的大小。企業(yè)在不斷變化的市場環(huán)境中面臨著各種風(fēng)險，而財務(wù)風(fēng)險是一項重要的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中由于在投資、籌資、經(jīng)營、分配過程中受到內(nèi)外部不確定因素的影響使企業(yè)的實際結(jié)果與預(yù)期情況偏離而遭受損失的可能。近期溫州企業(yè)“倒閉潮”風(fēng)波中，由于企業(yè)盲目投融資，舉借高利貸，盲目投機(jī)房地產(chǎn)市場，使得企業(yè)自身資金鏈斷裂而陷入財務(wù)危機(jī)。追根溯源，主要是企業(yè)內(nèi)部控制在企業(yè)的財務(wù)決策中無法發(fā)揮應(yīng)有的制衡作用。

（一）資本結(jié)構(gòu)不合理而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。我國企業(yè)大部分日常經(jīng)營性資金的來源主要為依靠借入資金。從目前許多企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)狀況來看，普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、過多依賴銀行貸款的問題。當(dāng)前由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，銀根收緊，一些企業(yè)將借款渠道轉(zhuǎn)向了高利貸和民間集資的方式。這種融資方式雖然能夠使企業(yè)較容易的取得資金，但是成本往往是銀行貸款的數(shù)倍甚至數(shù)十倍。一旦市場行情發(fā)生變化銷售縮減，導(dǎo)致收入劇減，必然引發(fā)資金緊張。近期的綠城集團(tuán)破產(chǎn)風(fēng)波和溫州企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)潮就是由于企業(yè)籌資決策不合理，在政策調(diào)整中無法及時轉(zhuǎn)變經(jīng)營策略，從而陷入財務(wù)困境中。

（二）盲目投資，缺乏充分調(diào)查分析

企業(yè)投資包括對內(nèi)投資和對外投資。在投資決策中，很多企業(yè)投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，盲目投資。一些企業(yè)經(jīng)營者在投資決策前缺乏充分的調(diào)查分析，往往“一拍腦袋”即作出投資決策，導(dǎo)致企業(yè)蒙受巨額損失。目前我國房地產(chǎn)市場火熱，一些企業(yè)盲目進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，置主業(yè)于不顧。當(dāng)國家對房地產(chǎn)市場進(jìn)行調(diào)控，企業(yè)無法及時抽出資金，而陷入資金鏈斷裂的危機(jī)中。企業(yè)對內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。

（三）資金收回政策不當(dāng)

賒銷是企業(yè)普遍采用的銷售策略，從財務(wù)上看，雖然貨款沒有收回，但是在企業(yè)的賬面上已經(jīng)確認(rèn)了相應(yīng)的收入并形成了利潤。一些企業(yè)和銷售人員為了擴(kuò)大市場占有率，完成個人銷售業(yè)績，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。但許多企業(yè)沒有建立完善的客戶信用管理制度，盲目賒銷，造成大量應(yīng)收賬款到期無法收回成為呆賬、壞賬。一個生動的案例就是名企長虹電器由于應(yīng)收賬款管理不善，致使企業(yè)近26億的應(yīng)收賬款無法收回，企業(yè)的生存和發(fā)展能力受到嚴(yán)重打擊。

（四）風(fēng)險意識淡薄，財務(wù)關(guān)系混亂

在實際中，許多財務(wù)人員和企業(yè)管理人員缺乏對宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的把握和感知，對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不充分，因而無法在風(fēng)險來臨之前做好相應(yīng)的應(yīng)對策略防范和化解風(fēng)險，將損失降至最小。一些企業(yè)沒有根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和具體的業(yè)務(wù)情況建立有效的內(nèi)部財務(wù)制度，財務(wù)部門內(nèi)部、財務(wù)部門和其他業(yè)務(wù)部門，在資金的籌集、使用、利益分配方面權(quán)責(zé)不清，管理混亂，造成資金使用效率低下、資金安全性和完整性得不到保證。

四、基于內(nèi)部控制的財務(wù)風(fēng)險防范策略

根據(jù)內(nèi)部控制的基本要素，本文從內(nèi)部控制的控制環(huán)境、風(fēng)險評估、控制活動、信息與溝通、監(jiān)督五個方面提出相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險控制和防范措施。

（一）控制環(huán)境的完善

1.建立適合于本企業(yè)的企業(yè)文化，倡導(dǎo)誠信和道德的價值觀念。控制環(huán)境是企業(yè)內(nèi)部控制的“軟因素”，倡導(dǎo)誠信的企業(yè)文化會滲透到企業(yè)經(jīng)營管理的各個方面，對不道德、不誠信的行為起到遏制的作用，有助于減少職務(wù)犯罪等行為而帶來的財務(wù)風(fēng)險。

2.建立財務(wù)人員選拔和任用的標(biāo)準(zhǔn)，為財務(wù)人員提供后續(xù)的職業(yè)教育和培訓(xùn)，提高財務(wù)人員的勝任能力和職業(yè)水準(zhǔn)。

3.完善公司治理機(jī)制，建立和完善審計委員會、戰(zhàn)略委員會和薪酬委員會。股東大會制度、審計委員會制度作用的有效發(fā)揮能夠提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平和風(fēng)險應(yīng)對能力。對重大的投資、融資項目進(jìn)行科學(xué)、民主的決策，充分聽取專家、股東、獨(dú)立董事的建議。

4.建立和完善企業(yè)的投融資戰(zhàn)略和規(guī)劃，建立和完善現(xiàn)金管理制度。

（二）建立風(fēng)險評估機(jī)制

1.建立風(fēng)險評估體系，定期對外部經(jīng)濟(jì)形勢、經(jīng)濟(jì)政策、競爭對手、匯率利率變動進(jìn)行跟蹤，評估財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率及造成的損失。由于經(jīng)濟(jì)形式的復(fù)雜化，企業(yè)面臨的風(fēng)險也不斷變化。企業(yè)需要一套風(fēng)險評估體系以增強(qiáng)對外界不確定性的感知能力，從而防范于未然。

2.建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，定期評估企業(yè)的現(xiàn)金流、償債能力、盈利能力、成本費(fèi)用率。對重要指標(biāo)進(jìn)行趨勢分析，了解企業(yè)的運(yùn)營狀況。

（三）加強(qiáng)控制活動

1.高層控制活動。建立企業(yè)的預(yù)算制度，完善嚴(yán)格的資金管理制度，加強(qiáng)資金活動的集中歸口管理，明確籌資、投資、營運(yùn)等各環(huán)節(jié)的職責(zé)權(quán)限和崗位分離要求，定期檢查和評價投融資活動情況，落實責(zé)任追究制度，確保資金活動安全有效運(yùn)行。

2.直接控制活動。具體包括籌資、運(yùn)營、投資環(huán)境的財務(wù)活動管理。

①根據(jù)融資戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合年度戰(zhàn)略計劃和預(yù)算，擬訂籌資方案，明確籌資用途、規(guī)模、結(jié)構(gòu)和方式等相關(guān)內(nèi)容，對籌資成本和潛在風(fēng)險作出充分估計。

②加強(qiáng)資金營運(yùn)全過程的管理，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)內(nèi)部各機(jī)構(gòu)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金需求，切實做好資金在采購、生產(chǎn)、銷售等各環(huán)節(jié)的綜合平衡，做到實物流和資金流的相互協(xié)調(diào)，全面提升資金營運(yùn)效率。

③根據(jù)投資目標(biāo)和規(guī)劃，科學(xué)確定投資項目，擬定投資方案，合理投放資金。定期分析投資項目的收益和風(fēng)險。在投資項目的選擇上，重點(diǎn)考慮企業(yè)主業(yè)發(fā)展方向的投資項目，謹(jǐn)慎從事股票投資或衍生金融產(chǎn)品投資。從事境外投資項目，還應(yīng)考慮政治等因素的影響。

3.職責(zé)分離。不相容崗位相分離，交易授權(quán)、記錄、處理有關(guān)資產(chǎn)的職責(zé)應(yīng)該分離。

（四）信息與溝通

1.建立員工進(jìn)行信息溝通和反饋的渠道，如設(shè)立公司信箱等方式。通過建立溝通渠道，使得員工能夠及時的將有關(guān)內(nèi)部控制缺陷信息反饋給相關(guān)部門，避免更大的損失。

2.建立反饋信息處理制度。對員工反饋的信息應(yīng)當(dāng)按照既定的政策和程序處理，以便這些信息被公正和有效的處理，并以適當(dāng)?shù)姆绞椒答伣o員工。

3.加強(qiáng)對企業(yè)文化、規(guī)章制度、政策程序的宣傳和滲透，使得財務(wù)人員能及時了解和獲知內(nèi)部控制的相關(guān)要求。

（五）監(jiān)督

1.建立內(nèi)部審計部門以及內(nèi)部控制監(jiān)督制度、程序、方法，對財務(wù)管理活動進(jìn)行定期的審計。

2.結(jié)合內(nèi)部審計情況，定期對企業(yè)的內(nèi)部控制有效性進(jìn)行自我評價。

3.對審計過程中發(fā)現(xiàn)的內(nèi)部控制缺陷，分析原因提出更改方案，并進(jìn)行后續(xù)的跟蹤和檢查。

注釋：

①楊雄勝.內(nèi)部控制理論研究新視野[J].會計研究,2005(7):49-54.

參考文獻(xiàn)

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第4篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

【關(guān)鍵詞】企業(yè)，財務(wù)風(fēng)險，控制策略

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體表現(xiàn)形式

企業(yè)的財務(wù)活動貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產(chǎn)生風(fēng)險，根據(jù)風(fēng)險的來源可以將財務(wù)風(fēng)險劃分為：

1.籌資風(fēng)險。

籌資風(fēng)險指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性?；I資風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險、再融資風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險等。

2.投資風(fēng)險。

投資風(fēng)險指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。債券投資與被投資企業(yè)的財務(wù)活動沒有直接關(guān)系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無力償還債務(wù)的風(fēng)險。投資風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險、再投資風(fēng)險、匯率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、金融衍生工具風(fēng)險、道德風(fēng)險、違約風(fēng)險等。

3.收益分配風(fēng)險。

收益分配風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。

二、控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的策略

1.企業(yè)管理者提高風(fēng)險防范和控制意識。

企業(yè)的投資，在多數(shù)情況下只能依靠對有限的信息資料分析做出決策，這不可避免地使經(jīng)營決策帶有一定的風(fēng)險，因此，企業(yè)必須主動提高風(fēng)險防范和控制意識。尤其是要使財務(wù)負(fù)責(zé)人知道，財務(wù)風(fēng)險無處不在，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，因此，財務(wù)管理人員應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險防范和控制意識貫穿于財務(wù)管理工作的始終。

2.企業(yè)要建立針對財務(wù)會計的激勵機(jī)制和崗位責(zé)任制。

建立健全崗位責(zé)任制主要應(yīng)做好以下幾方面的工作：

一是根據(jù)企業(yè)的實際情況，科學(xué)地設(shè)計財務(wù)會計崗位，制定相應(yīng)的崗位責(zé)任制，并賦予各崗位權(quán)責(zé)，使之相互牽制，減少失誤，提高效率。

二是財務(wù)管理的流程和會計核算流程要適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營方式與發(fā)展模式的變化，要動態(tài)地適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要，以預(yù)防和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

目前對于國內(nèi)絕大多數(shù)企業(yè)而言，在財務(wù)管理方面仍然是會計核算在只手遮天。嚴(yán)格意義上的績效監(jiān)督和財務(wù)管理仍然進(jìn)展緩慢。無論是投資選擇還是財務(wù)運(yùn)行，都很難做出高質(zhì)量的深度分析報告。

三是強(qiáng)化企業(yè)的價值管理，并與企業(yè)的實物管理有機(jī)地結(jié)合起來。會計核算部門要及時發(fā)現(xiàn)異常情況，并采取有效措施解決出現(xiàn)的問題。激勵與責(zé)任相結(jié)合，既能達(dá)到提高積極性、發(fā)揮主觀能動性的功效，又能給責(zé)任予以約束，建立權(quán)責(zé)利相對應(yīng)的合理機(jī)制。這是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理模式的必然選擇。

3.建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)在企業(yè)經(jīng)營管理活動中對潛在的風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控的一個系統(tǒng)，它貫穿于企業(yè)經(jīng)營的全過程。對風(fēng)險預(yù)先做出警報和提前防范和控制是財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的核心，當(dāng)風(fēng)險發(fā)生后也具有一定的處理功能。值得一提的是，以信息化為基礎(chǔ)建立的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)要注意內(nèi)部資料共享的廣泛性，這對于提高財務(wù)防控覆蓋面很有好處。同時也要注意吸取和利用先進(jìn)的管理工具和方法，不斷豐富企業(yè)公司的財務(wù)預(yù)警手段。

4.企業(yè)要完善對財務(wù)運(yùn)行機(jī)制的控制。

（1）企業(yè)的融資管控。

融資是企業(yè)發(fā)展必不可少的需要，不同的融資渠道，將帶給企業(yè)不同的融資成本和使用自由度。企業(yè)只有創(chuàng)造出更多更暢通的融資渠道，并有效利用這些渠道籌集資金，才能擁有可靠的財務(wù)資源并占據(jù)財務(wù)優(yōu)勢。

（2）對投資的財務(wù)風(fēng)險控制。

對于企業(yè)集團(tuán)的任何一個投資項目，都必須按照一定的程序進(jìn)行。公司必須建立起一套投資政策，用這一政策規(guī)范企業(yè)的投資行為。這樣才能集中優(yōu)勢資源，確保整個公司的投資行為與發(fā)展戰(zhàn)略同步，保障企業(yè)戰(zhàn)略的實行。這些措施包括:

【1】規(guī)范投資管理制度。

企業(yè)投資管理制度一般包含投資決策、投資執(zhí)行、投資風(fēng)險分析、投資監(jiān)控管理和投資風(fēng)險應(yīng)急處理等方面諸多內(nèi)容。完善的投資管理制度是保證投資業(yè)務(wù)操作規(guī)范的前提，只有有效的控制風(fēng)險，形成各自獨(dú)立、權(quán)責(zé)分明、相互制衡的投資運(yùn)作規(guī)范和風(fēng)險控制機(jī)制，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略才能實現(xiàn)。

在此需要重點(diǎn)指出的是，投資管理不僅包括對外投資與合作，還包括內(nèi)部重大資產(chǎn)投資。對于許多規(guī)模較大的公司企業(yè)而言，一項內(nèi)部投資可能比一般企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模都要大，而且往往期限也比較長，需要涉及的企業(yè)資源和人力也比較多。一旦投資失誤或者管理不慎，也會對企業(yè)經(jīng)營造成較大的影響。因此必須將企業(yè)內(nèi)部投資和外部投資上升到同等戰(zhàn)略高度進(jìn)行管理。

【2】適時監(jiān)控投資風(fēng)險。

在投資實施過程中，公司要實時對投資項目的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并以此為依據(jù)對資過程監(jiān)控，對投資效率及效果分析和投資風(fēng)險狀況進(jìn)行衡量。

【3】建立財務(wù)分析專家?guī)臁?/p>

一般較大型的公司企業(yè)，也都具有相當(dāng)規(guī)模的財務(wù)會計人員。為了適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展和市場競爭形勢需要，必須培養(yǎng)一部分具有財務(wù)管理理論基礎(chǔ)和從業(yè)經(jīng)歷的資深人士成立財務(wù)分析專家?guī)臁?/p>

第5篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

關(guān)鍵詞：風(fēng)險定位；房地產(chǎn)企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；預(yù)警分析

縱觀房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展情況，主要與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)的景氣度等影響密切相關(guān)，在行業(yè)發(fā)生動蕩時勢必將引發(fā)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險等問題[1]。以往的房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)預(yù)警機(jī)制主要是從內(nèi)部采取防控措施，缺乏對外部環(huán)境的分析研究，最終導(dǎo)致風(fēng)險防控效果較差，對此，本文基于風(fēng)險定位理念對房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制進(jìn)行了系統(tǒng)研究，現(xiàn)將研究內(nèi)容論述如下。

一、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險概述

（一）房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)特點(diǎn)

房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)是帶動宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要產(chǎn)業(yè)，其行業(yè)的財務(wù)問題一直備受關(guān)注，總結(jié)其企業(yè)財務(wù)特點(diǎn)主要包括以下幾點(diǎn)：①籌集資金的困難性較大，籌資方式較為單一。②企業(yè)資金鏈存在一定的風(fēng)險，負(fù)債率持續(xù)走高。據(jù)統(tǒng)計[2]，目前我國的很多房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債率高達(dá)70%。③對于債務(wù)而言，缺乏短期償還能力。自2013年上半年開始，企業(yè)的速動比率持續(xù)下滑，說明了國內(nèi)的房地產(chǎn)業(yè)的償債能力較差。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成原因

1.內(nèi)部原因

內(nèi)部原因主要是指企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部管理出現(xiàn)問題或紕漏，多包含這幾點(diǎn)原因：缺乏風(fēng)險防控意識、投資決策失誤、資金結(jié)構(gòu)有誤、資金鏈周轉(zhuǎn)不靈或斷裂以及缺乏內(nèi)部風(fēng)險管理和防控能力等。

2.外部原因

外部原因主要是指企業(yè)發(fā)展的大環(huán)境造成的風(fēng)險，具體為宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)節(jié)影響、行業(yè)周期波動不規(guī)律以及出臺的政策與產(chǎn)業(yè)發(fā)展供需關(guān)系不協(xié)調(diào)等。

（三）風(fēng)險定位

房地產(chǎn)的財務(wù)風(fēng)險多表現(xiàn)為利率變動風(fēng)險、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率風(fēng)險、投資回收風(fēng)險等，若想進(jìn)一步明確風(fēng)險，仍需要剖析風(fēng)險傳導(dǎo)方式和傳導(dǎo)流程，其中，傳導(dǎo)方式與周期波動密切相關(guān)，表現(xiàn)為房地產(chǎn)財務(wù)狀況周期性波動受宏觀經(jīng)濟(jì)的周期波動和房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況周期波動影響較深。而財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)路徑則是經(jīng)風(fēng)險因素導(dǎo)致的風(fēng)險事件在風(fēng)險載體的傳播下以及風(fēng)險流的擴(kuò)散作用下形成實質(zhì)性的風(fēng)險損失。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的建立措施

（一）構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系監(jiān)測風(fēng)險

首先，設(shè)計財務(wù)指標(biāo)，包括經(jīng)營風(fēng)險指標(biāo)、籌資風(fēng)險指標(biāo)、投資風(fēng)險指標(biāo)以及資金鏈風(fēng)險四大指標(biāo)。其次，設(shè)計非財務(wù)指標(biāo)，主要從微觀、中觀和宏觀層面確定風(fēng)險類別，設(shè)計其指標(biāo)和代碼。接下來，設(shè)計滯后指標(biāo)、同步指標(biāo)以及先導(dǎo)指標(biāo)，采用時差相關(guān)分析的方式選取指標(biāo)并進(jìn)行相關(guān)計算。為了確保體系的正確性，對相關(guān)指標(biāo)需要進(jìn)行相關(guān)測度，具體的方法如下[3]：①測度非財務(wù)指數(shù)。對非財務(wù)指數(shù)設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行專家打分，匯總統(tǒng)計進(jìn)行加權(quán)平均，得出風(fēng)險測度值。②測度財務(wù)指數(shù)。主要包括界定財務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和測度單相功效系數(shù)兩方面。③編制財務(wù)風(fēng)險預(yù)警綜合指數(shù)。依照相關(guān)流程進(jìn)行指數(shù)編制，確定風(fēng)險預(yù)警界限，獲取財務(wù)景氣狀況的相關(guān)預(yù)警信號。

（二）采取財務(wù)風(fēng)險防控措施

1.防控外部因素導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險

首先，順應(yīng)外部環(huán)境的變化情況，依照政策導(dǎo)向獲取最佳的政策扶持幫助。例如，使用房地產(chǎn)抵押貸款證券化等新型的融資渠道，降低銀行業(yè)對房地產(chǎn)業(yè)貸款產(chǎn)生的問題幾率。其次，正視行業(yè)的周期波動規(guī)律和特點(diǎn)，制定合理的財務(wù)計劃，采取相關(guān)的財務(wù)解決措施，例如，在行業(yè)繁榮時相對減少資金擴(kuò)張，降低行業(yè)走勢較差時帶來的財務(wù)風(fēng)險，而在行業(yè)蕭條期時，準(zhǔn)備擴(kuò)張，確保在行業(yè)復(fù)蘇時搶占先機(jī)。

2.防控內(nèi)部因素導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險

該防控措施也要從四方面進(jìn)行把握。①防控投資風(fēng)險。首先，做好項目前期勘察工作，分析市場，進(jìn)行成本評估和風(fēng)險評估。其次，采取最優(yōu)化的投資組合方式。有意識的組合不同的風(fēng)險項目，提高風(fēng)險規(guī)避能力。例如，設(shè)立物業(yè)管理子公司，以此分擔(dān)房地產(chǎn)母公司的財務(wù)風(fēng)險。②防控經(jīng)營風(fēng)險。首先調(diào)整經(jīng)營理念，將房地產(chǎn)建設(shè)轉(zhuǎn)向小城鎮(zhèn)，整合土地資源，細(xì)分建設(shè)項目，擴(kuò)充企業(yè)經(jīng)營模式?？梢赃m當(dāng)與旅游行業(yè)等其他行業(yè)加強(qiáng)合作[4]。其次，加多方合作。走多區(qū)域聯(lián)合發(fā)展、共贏道路，建立強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，提高行業(yè)競爭力。最后，完善營銷手段，切勿盲目投資，確保企業(yè)資金回籠迅速，降低財務(wù)風(fēng)險。必要時可以適當(dāng)放棄一些高風(fēng)險項目。③防控資金鏈風(fēng)險。首先，合理控制成本。加強(qiáng)成本控制 在前期做好投資部署，確立收益預(yù)算。在項目實施過程中控制成本，減少項目變更情況，在項目竣工時依據(jù)合同約定的條款進(jìn)行核算。其次，建立企業(yè)資金控制系統(tǒng)，合理把握和管理企業(yè)資金，做好預(yù)算，明確資金使用情況。最后，管理好應(yīng)收賬款。建立科學(xué)化的客戶資信等級，設(shè)立應(yīng)收賬款的比例和相關(guān)的回款的責(zé)任制。④防控籌資風(fēng)險。主要措施包括構(gòu)建合理的資本結(jié)構(gòu)以及增加產(chǎn)業(yè)投資信托能力。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警實證探討

（一）選取樣本，獲取數(shù)據(jù)來源

本文樣本為萬科企業(yè)股份有限公司，選取2009年3月份-2013年6月份的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本數(shù)據(jù)，對其進(jìn)行研究分析。

（二）篩選預(yù)警指標(biāo)

1.分析其探索性

檢驗萬科的原始財務(wù)數(shù)據(jù)是否異常，使用SPSS20.0的探索性分析，對樣本季度數(shù)據(jù)M值進(jìn)行統(tǒng)計，最終發(fā)現(xiàn)長期股權(quán)投資比率X10的數(shù)值為0，不具有顯著性，所以可以剔除在外。此外，變量中的X7、X12、X17的奇異值較多，可以直接剔除。

2.分析其相關(guān)性

經(jīng)相關(guān)性分析后，結(jié)果顯示經(jīng)營風(fēng)險指標(biāo)保留X1、X3、X5、X6；投資風(fēng)險保留X9、X11、X13；資金鏈風(fēng)險保留指標(biāo)X21和X23；籌資風(fēng)險指標(biāo)保留X15、X16和X19。

（三）測度個體指數(shù)

1.測定財務(wù)個體指數(shù)

首先，確定財務(wù)指標(biāo)中的臨界值。明確其極小型變量、極大型變量、穩(wěn)定型變量以及區(qū)間型變量[5]。然后計算指標(biāo)單項功效系數(shù)。通過樣本測算結(jié)果顯示，不良資產(chǎn)比率X5、資本保值增長率X11、長期資產(chǎn)適合率X19的得分均符合指標(biāo)要求，這表明萬科的長期償還能力和資本結(jié)構(gòu)無風(fēng)險。但是資金流動性較差，存在問題。

2.測定非財務(wù)個體指數(shù)

采取專家打分形式對萬科的非財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行評價，最終結(jié)果顯示萬科的風(fēng)險管理水平較好，內(nèi)部控制也較好。但是投資風(fēng)險較高。

（四）編制綜合指數(shù)

1.對指數(shù)進(jìn)行分類

應(yīng)用上述多種方法最終得出萬科的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警綜合指標(biāo)體系，依照時序相關(guān)法，最終計算出同步、先導(dǎo)、滯后的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警結(jié)果。

2.確定綜合指數(shù)預(yù)警界限

經(jīng)計算結(jié)果顯示，萬科的綜合預(yù)警指數(shù)的序列平均值為125，將該值作為萬科的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警警戒線。

（五）繪制預(yù)警信號圖，做好分析

將之前求出的同步、先導(dǎo)和滯后指數(shù)以及綜合合成指數(shù)制成指數(shù)走勢圖，將此作為萬科的財務(wù)景氣走勢圖。其中先導(dǎo)指數(shù)圖顯示了財務(wù)風(fēng)險與外部環(huán)境的關(guān)系。同步指數(shù)圖反映了萬科財務(wù)風(fēng)險與凈資產(chǎn)收益率同期的財務(wù)狀況和波動情況。滯后指數(shù)反映了萬科財務(wù)風(fēng)險與行業(yè)景氣的關(guān)系。綜合指數(shù)綜合反映了上述財務(wù)因素和非財務(wù)因素與財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系。

（六）定位風(fēng)險

制定風(fēng)險雷達(dá)定位圖，最終發(fā)現(xiàn)萬科的外部環(huán)境較好，但是內(nèi)部管理相對不佳，現(xiàn)金量較少，所以顯示萬科交易具有一定的財務(wù)風(fēng)險。

四、總結(jié)

目前，在現(xiàn)行的宏觀政策調(diào)控下房地產(chǎn)企業(yè)仍然面臨著多種財務(wù)風(fēng)險，主要源于外部環(huán)境不穩(wěn)定和內(nèi)部管控措施較差，本文就此發(fā)展現(xiàn)狀下分析了房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，并設(shè)計了相關(guān)風(fēng)險指標(biāo)體系，提出了正確的房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警方法，力求建立最佳的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展模式和態(tài)勢。

參考文獻(xiàn)：

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第6篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 風(fēng)險防范 控制

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，正從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長。我國中小企業(yè)數(shù)量已占企業(yè)總數(shù)的99%以上，創(chuàng)造了60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值，為3億以上的城鎮(zhèn)就業(yè)人員提供工資性收入，成為我國企業(yè)中數(shù)量最大、最具內(nèi)在活力和動力的企業(yè)群體，在經(jīng)濟(jì)增長、技術(shù)創(chuàng)新、增加稅收、吸納就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮了主導(dǎo)作用。中小企業(yè)成為新一輪科技革命、產(chǎn)業(yè)變革和技術(shù)創(chuàng)新的核心力量，成為“新常態(tài)”的重要特征。

一、新常態(tài)下中小企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)

（一）外部環(huán)境的巨變

改革開放30多年來，特別是近10年來，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢較好，增長速度很快，國家的經(jīng)濟(jì)趨勢可持續(xù)發(fā)展、預(yù)期較好，消費(fèi)市場比較活躍，融資渠道較為通暢，這些為中小企業(yè)營造了一個較為寬松的外部環(huán)境。但是隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的推進(jìn)和改革，制度趨于規(guī)范，在全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下的全球經(jīng)濟(jì)衰退倒逼國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策從緊，中小企業(yè)首當(dāng)其沖，成為宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩最直接的承受體，抗風(fēng)險能力直接下降。隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，消費(fèi)者消費(fèi)觀念發(fā)生很大變化，追求生活品質(zhì)、追求高質(zhì)量、名牌，追求便捷快速。生產(chǎn)低端消費(fèi)品、低質(zhì)量產(chǎn)品的企業(yè)被迫轉(zhuǎn)型。外部環(huán)境嚴(yán)峻，中小企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險更多。

（二）中小企業(yè)自身面臨的挑戰(zhàn)

改革開放之初，中小企業(yè)的老板們大多沒有高學(xué)歷背景，他們通過努力和勤奮，通過政策的寬松，挖到了第一桶金。但是今天，中小企業(yè)的老板們需要更多地運(yùn)用智慧和知識進(jìn)行經(jīng)營和管理。因此，目前要解決中小企業(yè)的困局，最核心的要素就是老板。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，多數(shù)中小企業(yè)沒有中長期企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，沒有長遠(yuǎn)目標(biāo)。無論是管理模式、盈利模式、籌融資等方面都屬于應(yīng)急型，財務(wù)風(fēng)險防范和控制意識不強(qiáng)，在管理理念、管理體系、人力資源、技術(shù)開發(fā)、品牌塑造等方面都缺乏有力手段。

二、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其原因

中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，主要是指由于治理結(jié)構(gòu)不夠合理、融資不夠恰當(dāng)而使公司可能喪失償債能力，從而導(dǎo)致企業(yè)投資者的預(yù)期利益下降的風(fēng)險。中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)在四個方面：

（一）中小企業(yè)籌融資環(huán)節(jié)風(fēng)險

籌融資風(fēng)險主要指企業(yè)籌集、募集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性?；I融資風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險防范的首要環(huán)節(jié)和重要內(nèi)容，多因資金供需市場變化、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而導(dǎo)致。我國中小企業(yè)主要采取負(fù)債籌資方式，負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債規(guī)模和比率普遍較大。一方面，沒有結(jié)合企業(yè)自身實際合理選擇籌融資方式；另一方面，企業(yè)籌融資渠道較少，籌資成本高，金融信用較低。中小企業(yè)很難滿足銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款條件，很難靠信用或者信譽(yù)從銀行貸款，企業(yè)外部融資風(fēng)險大。此外，短期貸款偏多，往往頻率較高、規(guī)模較小，對流動性要求比較高，客觀上增大了財務(wù)籌融資風(fēng)險。籌資風(fēng)險主要來源于三個方面：

（1）負(fù)債過高。大部分企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，但企業(yè)負(fù)債過高，往往會因負(fù)擔(dān)沉重的舉債成本影響企業(yè)總體效益甚至被壓垮。

（2）或有負(fù)債失控。或有負(fù)債風(fēng)險更具隱蔽性，潛在風(fēng)險更大。典型表現(xiàn)是亂擔(dān)保，部分企業(yè)對外擔(dān)保數(shù)額大、期限長，甚至未經(jīng)同意和審批，董事、經(jīng)理擅自以公司名義為他人擔(dān)保等。一旦出現(xiàn)擔(dān)保對象無法償債的情況，擔(dān)保就會轉(zhuǎn)化為實際負(fù)債，突如其來的債務(wù)負(fù)擔(dān)對于中小企業(yè)而言很可能是致命的。

（3）投融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險。企業(yè)投資短期資產(chǎn)與短期負(fù)債、長期投資與長期負(fù)債如果比例失調(diào)，可能造成資金長短結(jié)構(gòu)配置不合理的風(fēng)險。

（二）中小企業(yè)投資環(huán)節(jié)風(fēng)險

投資風(fēng)險主要是指在企業(yè)從做出投資決策開始到投資期結(jié)束這段時間內(nèi)，由于不可控因素或隨機(jī)因素的影響，實際投資利益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的風(fēng)險?！豆痉ā芬?guī)定，股東擁有企業(yè)25%以上的股權(quán)就視為直接投資。證券投資方面，企業(yè)投資股票和債券較為普遍。

（1）投資前風(fēng)險評估不足。中小企業(yè)在前期對投資項目效益分析普遍不夠，特別是風(fēng)險估計不足。對于本企業(yè)資金的把握往往滿足于賬面上的簡單節(jié)余，難以有效動員各種資源對某一個投資項目提供足夠支持。事前風(fēng)險處理和控制對策考慮不夠，事中風(fēng)險規(guī)避考慮不多，事后遇到問題往往措手不及，很難有效控制。

（2）投資決策失誤。投資決策的失誤往往是致命的，尤其是不少企業(yè)在高速發(fā)展時期，因為盲目擴(kuò)張而發(fā)生重大決策失誤，很可能會使一個發(fā)展良好的企業(yè)突然陷入難以為繼的困境，甚至破產(chǎn)清算。

（3）投資比率低而負(fù)債率長期居高不下。由于中小企業(yè)資金一般都比較緊張，負(fù)債比率往往較高，自有資金普遍不足，短期金融負(fù)債占比較高。而對外籌融資多為短期融資，因此造成企業(yè)的投資比率必然相對較低。

（三）中小企業(yè)經(jīng)營環(huán)節(jié)風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，采購、生產(chǎn)、銷售、存貨、物流等多個環(huán)節(jié)都會產(chǎn)生不確定的因素，由此導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的遲滯，企業(yè)盈利水平下降、收益減少的風(fēng)險。

（1）現(xiàn)金流量管理水平不高。現(xiàn)金流是企業(yè)特別是中小企業(yè)生存、發(fā)展的必備資源，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本前提，也是最易出現(xiàn)問題的資源。

（2）應(yīng)收賬款管理不善。過于注重銷售業(yè)績而忽視應(yīng)收賬款的情況在中小企業(yè)中還是較為普遍的，中小企業(yè)由于資源有限和信息的不對稱，對客戶的信用等級難以掌握，盲目賒銷往往造成應(yīng)收賬款失控。應(yīng)收賬款長期無法收回，達(dá)到一定比例就會形成企業(yè)資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用的情況，嚴(yán)重影響中小企業(yè)現(xiàn)金流和資產(chǎn)的流動性。

（3）存貨管理不當(dāng)。如果存貨大量積壓，一方面，存貨有保質(zhì)期和有效期的問題；另一方面，市場變化、產(chǎn)品升級換代、科技進(jìn)步等諸多因素都可能造成存貨跌價甚至失去市場價值，這樣企業(yè)就會遭受嚴(yán)重?fù)p失。同時，存貨積壓還需要支付大量倉租、保管費(fèi)用。

（四）中小企業(yè)在流動性環(huán)節(jié)中造成的財務(wù)風(fēng)險

流動性風(fēng)險主要是指企業(yè)為了得到現(xiàn)金保障而可能帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險。現(xiàn)金流對于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展可以說是生死攸關(guān)的，一旦流動性風(fēng)險發(fā)生和擴(kuò)散，會引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨是一般企業(yè)流動性較強(qiáng)的資產(chǎn)，不動產(chǎn)流動性相對較低?，F(xiàn)金是有時間成本的，如果現(xiàn)金過多就會因為資金占用過多而失去更高收益；如果現(xiàn)金太少，往往會因資金流動性不足而難以滿足企業(yè)日常經(jīng)營的需要。因此，需要確定合理的現(xiàn)金持有量，以防范流動性風(fēng)險為前提，努力實現(xiàn)企業(yè)利益最大化。

三、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范和控制對策

建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制、采取財務(wù)風(fēng)險防范策略、提升財務(wù)風(fēng)險管控水平，從企業(yè)經(jīng)營管理發(fā)展的各個環(huán)節(jié)重視財務(wù)風(fēng)險的防范、化解和控制工作，對于降低和化解財務(wù)風(fēng)險、促進(jìn)企業(yè)發(fā)展具有重要意義。

（一）建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系

（1）建立企業(yè)短期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。首先要編制好現(xiàn)金流量預(yù)算，確?，F(xiàn)金及其流動，確保企業(yè)日常運(yùn)轉(zhuǎn)所需現(xiàn)金。即便企業(yè)無法盈利，要維持必須確保一定的現(xiàn)金流。

（2）建立企業(yè)長期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。要建立企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)體系和制度，包括盈利水平、償債能力、經(jīng)營效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)。盈利方面包括總資產(chǎn)報酬率、成本費(fèi)用利潤率等；償債能力方面包括流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率等；經(jīng)營效率方面包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率；發(fā)展?jié)摿Ψ矫姘ㄤN售增長率和資本保值增值率。

（3）強(qiáng)化企業(yè)財務(wù)風(fēng)險意識。上至決策層、管理層，下到中層各部門都應(yīng)當(dāng)樹立和強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險意識。高層重點(diǎn)是強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險宏觀管理和總體控制。中層重點(diǎn)是嚴(yán)格內(nèi)控程序，執(zhí)行好財務(wù)風(fēng)險防范措施，降低或有負(fù)債的潛在風(fēng)險。

（二）籌資風(fēng)險防范

（1）科學(xué)研判財務(wù)風(fēng)險，完善企業(yè)投資決策體制。建立定期財務(wù)風(fēng)險分析制度，每半年編制財務(wù)分析報告，通過財務(wù)指標(biāo)的統(tǒng)計分析，科學(xué)研判企業(yè)財務(wù)運(yùn)行狀況，分析查找財務(wù)風(fēng)險及成因，提出財務(wù)風(fēng)險防范對策。要建立科學(xué)的財務(wù)預(yù)測機(jī)制，提前掌握企業(yè)財務(wù)需求，編制籌資計劃，提出籌融資方案。事前主要是財務(wù)預(yù)測，事中就是加強(qiáng)項目投資實施過程中財務(wù)風(fēng)險的控制與管理，事后就是要對項目投資及時進(jìn)行總結(jié)和評估，從正反兩個方面總結(jié)成功經(jīng)驗和失敗教訓(xùn)，為后續(xù)投資項目的實施提供借鑒和改進(jìn)。

（2）實施存貨和應(yīng)收賬款動態(tài)監(jiān)控，有效防范資金運(yùn)作風(fēng)險。流動性就是企業(yè)的生命，必須通過加快存貨和資金周轉(zhuǎn)，保持良好的資金流動性。首先，要有效匹配資金，短期借款不能用來購買固定資產(chǎn)，避免借款到期，被迫再籌資融資用以償還短期借款，這容易導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。其次，要加強(qiáng)對到期資金收回、支付時間的預(yù)判和總體控制，避免出現(xiàn)短期收支不平衡。第三，要確保一定的流動資金和固定資金。第四，要加強(qiáng)對存貨和應(yīng)收賬款的管理。

（3）堅持費(fèi)效分析，嚴(yán)守籌資原則。一是嚴(yán)守效益性原則。企業(yè)應(yīng)合理選擇籌融資渠道，同時嚴(yán)格控制籌融資成本、約束條件和風(fēng)險程度。特別要注意時機(jī)匹配問題，合理規(guī)劃預(yù)期現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的時間差異。二是嚴(yán)守合理性原則。主要是規(guī)模要適度，不過度融資，同時要遵守法律法規(guī)的限制和投資規(guī)模的約束。三是嚴(yán)守科學(xué)性原則。為安全起見，應(yīng)盡量利用長期負(fù)債和股本來滿足資金需要；以短期負(fù)債滿足流動性流動資產(chǎn)資金需要。

（三）投資風(fēng)險防范

（1）多渠道籌融資，有效分散投資風(fēng)險。盡力多方開拓籌融資渠道，努力優(yōu)化籌融資方式，改善資本結(jié)構(gòu)?？煞e極尋求戰(zhàn)略投資和風(fēng)險投資，適當(dāng)采用發(fā)行股票、租賃等方式籌資，規(guī)模效益擴(kuò)大后考慮上市問題。

（2）深入調(diào)查研究，尋找投資機(jī)會。投資環(huán)境分析是必不可少的基礎(chǔ)性工作。大環(huán)境的變化，既蘊(yùn)含投資機(jī)會，也必然伴隨投資風(fēng)險。因此，每一個中小企業(yè)在投資前期要認(rèn)真調(diào)查分析投資環(huán)境，一方面及時發(fā)現(xiàn)、選擇投資機(jī)會；另一方面要積極防范投資風(fēng)險。

（四）流動性風(fēng)險防范

（1）強(qiáng)化應(yīng)收賬款內(nèi)控。合理確定企業(yè)賒銷的總體規(guī)模，在銷售環(huán)節(jié)加強(qiáng)賒銷的流程控制。銷售階段，重點(diǎn)是搞好信用調(diào)查和賒銷規(guī)?？刂啤Ｕ莆諗M賒銷客戶的財務(wù)狀況、資信情況、商業(yè)信譽(yù)，相應(yīng)確定信用等級和信用額度，同時建立客戶信用檔案和動態(tài)系統(tǒng)。建立賒銷審批制度，明確責(zé)任到人，強(qiáng)化銷售部門與財務(wù)部門的內(nèi)部管理和相互監(jiān)督。

（2）多管齊下催收應(yīng)收賬款。財務(wù)部門及時核定應(yīng)收賬款余額，督促銷售部門和銷售員加大催收力度；同時定期與客戶對賬，保證每一筆賒銷賬面的精確。銷售部門重點(diǎn)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的賬期分析和掌控，對發(fā)生逾期的賒銷客戶不再賒銷，督促銷售員加緊催收。加強(qiáng)對應(yīng)收賬款較多銷售員的監(jiān)督和管理，防止暗箱操作。對信譽(yù)差、欠款時間長、金額較大的賒銷客戶，要指定專人負(fù)責(zé)，多管齊下催收。

（作者單位為武漢通威電子有限公司）

參考文獻(xiàn)

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第7篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

【摘要】越來越多的企業(yè)把并購當(dāng)作持續(xù)發(fā)展甚至是海外擴(kuò)張的重要手段，這也與中國政府貫徹“走出去”戰(zhàn)略不謀而合。然而并購是一把“雙刃劍”，成功的并購為企業(yè)的優(yōu)化重組以及資源的優(yōu)化配置帶來積極的作用。為了使蒙牛乳業(yè)集團(tuán)乃至乳制品行業(yè)能夠有效的識別及防范企業(yè)在并購中的財務(wù)風(fēng)險，本文通過對蒙牛乳業(yè)在進(jìn)行并購過程中的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力分析，預(yù)測企業(yè)可能面對流動、償債、營運(yùn)的風(fēng)險。最后對于企業(yè)在并購過程中可能出現(xiàn)的這一系列財務(wù)風(fēng)險，提出了一些思考與建議。

【關(guān)鍵詞】并購 財務(wù)報表分析 財務(wù)風(fēng)險 防范措施

一、導(dǎo)言

蒙牛是中國奶制品營業(yè)額第二大的公司，其總部位于內(nèi)蒙古，是我國奶制品的領(lǐng)頭企業(yè)之一。

2013年6月18日，中國乳業(yè)引起全國關(guān)注，中國蒙牛乳業(yè)有限公司與雅士利國際控股有限公司18日聯(lián)合宣布，蒙牛公司將全面收購雅士利國際控股公司股份。這是迄今為止，中國乳業(yè)最大規(guī)模的一次并購。而蒙牛此舉也將揭開中國奶粉行業(yè)重組、并購的序幕。蒙牛公司此次并購，對其來說既是機(jī)遇，也是一次嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。二、蒙牛并購存在的問題

企業(yè)并購在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，是企業(yè)快速擴(kuò)張的郵箱方式，能夠幫助企業(yè)快速的成長，也有利于企業(yè)打開和拓展國際市場。企業(yè)并購雖然給企業(yè)提供了眾多機(jī)遇，但是企業(yè)并購本身就伴隨著高風(fēng)險因素，處理不好這些因素將影響企業(yè)并購的成功，通過對蒙牛乳業(yè)股份有限公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)和相關(guān)指標(biāo)的分析，企業(yè)在并購過程中可能存在以下幾類風(fēng)險。

（一）流動性風(fēng)險

企業(yè)并購后，有些企業(yè)由于自身經(jīng)濟(jì)實力不夠，債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，與此同時公司融資不到位，便會出現(xiàn)短期支付坤年現(xiàn)象，這也便產(chǎn)生了流動性風(fēng)險，通過2011-2015年流動性比率趨勢圖，我們可以很明顯的看出企業(yè)在2013年收購雅士利后流動水平達(dá)到五年中的最低水平，企業(yè)存在很大的流動性風(fēng)險。

（二）償債風(fēng)險

通過對蒙牛公司的2012-2013年 的財務(wù)分析與比較，其2013年的債務(wù)比率明顯高于2012年，從這可以看出蒙牛公司存在很大的償債風(fēng)險。如果蒙牛公司不能較好理償債風(fēng)險收購雅士利公司，這⒒岬賈倫時窘峁茍窕、負(fù)債比例過高，從而增大企業(yè)的運(yùn)營。

三、關(guān)于蒙牛并購風(fēng)險防范的相關(guān)建議

（1）制定正確的融資決策。企業(yè)制定正確的融資策略，必須以企業(yè)自身條件為基礎(chǔ)，從現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)與融資后資本結(jié)構(gòu)入手，分析企業(yè)融資前后的資本結(jié)構(gòu)變動，來制定企業(yè)自身的融資策略。除此之外，企業(yè)更要做好融資規(guī)劃，尋找長期融資伙伴，增強(qiáng)自身短期支付能力。只有當(dāng)企業(yè)制定出了正確的融資決策，企業(yè)才能才有最有效的選擇最合適的融資方式，減少不必要的債務(wù)風(fēng)險，挺高企業(yè)的償債能力，促進(jìn)企業(yè)的有效運(yùn)行。

（2）運(yùn)營整改。企業(yè)在進(jìn)行并購前，必須進(jìn)行周密的運(yùn)營整改，而整改的主要方面為財務(wù)審查。企業(yè)在進(jìn)行整合前應(yīng)對并購企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格審查，審查其自身財務(wù)是否存在問題，為整合效率的提高提供保障。其次對比購企業(yè)自身的管理能力和資源能力進(jìn)行可行性分析，定位企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)。

（3）建立流動資產(chǎn)管理機(jī)制。并購企業(yè)進(jìn)行全面預(yù)算，應(yīng)加強(qiáng)整個企業(yè)存貨、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、各項的管理，避免出現(xiàn)企業(yè)因現(xiàn)金流量鏈條斷裂最終導(dǎo)致破產(chǎn)的現(xiàn)象。通過對流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的有效管理，最終提升蒙牛公司的資產(chǎn)的流動性，改善蒙牛公司因收購雅士利造成流動性低的局面。

參考文獻(xiàn)：

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[4]董雪.中國企業(yè)“走出去”跨國并購風(fēng)險因素分析[A]. 今日財富雜志社.2016年第二屆今日財富論 壇論文集[C].今日財富雜志社，2016.

第8篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

【關(guān)鍵詞】 并購; 交易; 財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險是貫穿企業(yè)并購全過程的不確定性因素對預(yù)期價值產(chǎn)生的負(fù)面作用和影響。企業(yè)并購的流程包括計劃決策交易執(zhí)行運(yùn)營整合,企業(yè)并購流程各階段存在不同的財務(wù)風(fēng)險。在交易執(zhí)行階段,企業(yè)要決定并購的支付方式和融資策略,從而會出現(xiàn)支付風(fēng)險和融資風(fēng)險。

一、支付風(fēng)險

(一)支付風(fēng)險應(yīng)考慮的變化因素

目前,并購主要有三種支付方式:現(xiàn)金支付、股票支付和混合支付。企業(yè)應(yīng)充分考慮交易雙方資本結(jié)構(gòu),結(jié)合并購動機(jī)選擇合理的支付方式。如果選擇的支付方式不當(dāng),就會造成并購失敗,帶來財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)在采用不同的支付方式時應(yīng)考慮不同的變化因素。

1.流動性的變化。要考慮的因素就是采用的支付工具能否獲得充足的流動性來源,以及現(xiàn)金頭寸的影響。

2.控制權(quán)的變化。即某種支付方式采用后,會導(dǎo)致并購方現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化;如在支付工具使用的時候,由于存在債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)的可能性,造成股權(quán)結(jié)構(gòu)變動和股權(quán)稀釋,使企業(yè)老股東擁有的企業(yè)權(quán)益比率下降甚至失去其控制權(quán)。

3.收益的稀釋。若采用某種支付方式使企業(yè)股本增加,就會導(dǎo)致原有股東的收益被稀釋或攤薄。

4.資本結(jié)構(gòu)的狀況。如果企業(yè)為實現(xiàn)并購而需向外部貸款,由于提高了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率,改變了財務(wù)杠桿比例,就會使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險上升。

5.融資成本的差異。企業(yè)在并購中常用的融資方式一般有借貸和發(fā)行股票兩種,企業(yè)通常選擇其中成本比較低的金融支付工具參與并購。

(二)現(xiàn)金支付并購的特點(diǎn)

現(xiàn)金支付是指并購方一次或在指定的時間內(nèi)分幾次支付現(xiàn)金給目標(biāo)企業(yè)的股東,借此取得目標(biāo)企業(yè)的所有權(quán)的并購行為?，F(xiàn)金交易的優(yōu)點(diǎn)在于交易簡單、迅速,不會使并購企業(yè)原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動,引起控股權(quán)的轉(zhuǎn)移和收益的稀釋。其弊端有兩點(diǎn):一是收購方短期內(nèi)要有大筆現(xiàn)金支出,如果并購企業(yè)無法通過其他途徑獲得必要的資金支持,而必須以公司手持現(xiàn)金支付,則公司壓力很大。二是出售方收到現(xiàn)金后,賬面上出現(xiàn)一大筆投資收益,應(yīng)交的收益所得稅也增加不少。同時收取現(xiàn)金,放棄股權(quán)使被并購企業(yè)股東不能擁有并購后形成的新企業(yè)的股東權(quán)益。因此,并購方?jīng)Q定采用現(xiàn)金支付之前,主要應(yīng)考慮以下幾個方面的問題:

1.公司短期貨幣資金的流動性。在并購方采取一次性現(xiàn)金支付的時期里,并購方在短期內(nèi)有無足夠的現(xiàn)金支付能力是公司首先要考慮和解決的問題。

2.目標(biāo)公司中長期貨幣資金的流動性。如果并購方采取的是分期支付的方式,相對于一次支付方式來說,公司所面臨的現(xiàn)金壓力要小得多。

3.籌資成本。并購應(yīng)對公司自由的資金與通過公開發(fā)行債券、股票所籌資金的成本進(jìn)行比較,以確定最佳的資金組合方式。

4.稅收問題。當(dāng)前大多數(shù)國家的稅法都規(guī)定,投資者出售股票所獲得的收入為資本收益,需要就其增值部分繳納資本利得稅。由于并購方采取了現(xiàn)金支付的方式,使得目標(biāo)公司原有的股東無法推遲資本利得的確認(rèn),提早了納稅的時間,不能夠享受稅收上的優(yōu)惠。

(三)股權(quán)支付及其特點(diǎn)

股權(quán)支付方式是指并購方通過增發(fā)新股,以新發(fā)行的股票交換被并購企業(yè)的股票,或者發(fā)行新股取代并購方和被并購方的股票,從而取得對被并購企業(yè)的控股權(quán)。實際上,股權(quán)支付方式將使兩家公司相互持股,結(jié)合成利益共同體。股權(quán)支付的優(yōu)點(diǎn)在于:收購方不會被迫支付大量現(xiàn)金;目標(biāo)公司的股東能自動轉(zhuǎn)成新的公司的股票,所有權(quán)得到有效的轉(zhuǎn)移,沒有因此失去他們的所有者權(quán)益;出售方由于沒有得到現(xiàn)金收益,避免了所得稅的支出。其不利的一面在于:由于增發(fā)新股在一定程度上改變了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),稀釋了原有股東的所有權(quán),甚至可能使某些老股東失去控制權(quán);股本擴(kuò)張可能稀釋每股收益,導(dǎo)致估價下降。故在采取股權(quán)支付決策時,需要對以下因素加以考慮:

1.并購方的股權(quán)結(jié)構(gòu)。并購公司發(fā)行新股以換取目標(biāo)公司股票的行為,顯然會對自身原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。隨著在外流通股票數(shù)量的增加,勢必會造成每股收益、每股凈資產(chǎn)的攤薄,進(jìn)而引起股價的下跌,也就會給企業(yè)帶來股權(quán)稀釋風(fēng)險。

2.財務(wù)杠桿比率。并購時融資增發(fā)新股可能會改變公司原有的財務(wù)杠桿比率,導(dǎo)致最佳資本結(jié)構(gòu)的破壞,帶來并購及經(jīng)營風(fēng)險。并購方應(yīng)從杠桿比率、資本結(jié)構(gòu)等方面考慮股票支付方式的合理性。

3.當(dāng)前股息收益率。通常情況下,股東都希望得到較高的股息收益率。在股息收益率較高的情況下,發(fā)行固定利率水平較低的債權(quán)證券對并購方更為有利;反之,增發(fā)新股就比各種形式的借貸更為有利。因此,并購方在決定是否采取股權(quán)并購方式時,需要考慮股息收益率和借貸利率水平的高低。

4.股價水平。當(dāng)前的股價水平是影響企業(yè)是否采取股權(quán)并購的重要因素。股價處于較高的水平,以股權(quán)的方式來并購對目標(biāo)企業(yè)就會有較大的吸引力,其增發(fā)的新股對目標(biāo)企業(yè)也具有較強(qiáng)的吸引力。否則目標(biāo)企業(yè)有股東不愿持有并購企業(yè)的股票,甚至拋售其股票,此時并購企業(yè)就不可能以股權(quán)并購的方式來實施并購。

5.相關(guān)證券法規(guī)的限制。公司發(fā)行新股時會受到證券交易會的監(jiān)督及其所在證券交易所上市規(guī)則的限制,另外新股發(fā)行的手續(xù)相對而言比較繁瑣,會使得競爭對手有充裕的時間組織競購,亦會使不愿意被并購的目標(biāo)公司有時間布置反并購措施。并購方為了保證并購的成功性,將不得不提高收購的價格,導(dǎo)致實際收購成本的上升。

(四)混合支付

混合支付是指主并企業(yè)的支付方式為現(xiàn)金、股票、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種形式的組合?；旌现Ц赌鼙容^好地解決純現(xiàn)金支付帶來的資金壓力或者債務(wù)壓力,又能根據(jù)企業(yè)自身以及目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)合理安排二者的比例,達(dá)到最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。但混合支付也是有風(fēng)險存在的。由于對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)確認(rèn)往往不能達(dá)到理想的狀態(tài),資本結(jié)構(gòu)偏離風(fēng)險的發(fā)生是可能的,而且混合支付不能一次完成整個支付過程,多種支付方式的連續(xù)性很難保證,這樣會延遲整個并購進(jìn)程,給后期帶來較大的整合風(fēng)險。國外有關(guān)并購支付方式選擇的實證研究表明,并購案件總數(shù)的一半以上采用現(xiàn)金支付方式,其次為股票支付方式,而采用綜合證券支付方式的只占并購案件總數(shù)的10%以下。由于受資本市場發(fā)展程度的影響,我國在并購中,可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等創(chuàng)新的支付方式還沒有得到廣泛運(yùn)用,現(xiàn)金支付和股票支付仍是兩種最重要的支付方式。

二、融資風(fēng)險

(一)融資風(fēng)險的含義及影響

并購的融資風(fēng)險主要是指企業(yè)能否按時足額地籌集到資金保證并購的順利進(jìn)行。如何利用企業(yè)的內(nèi)部和外部資金渠道,在短期內(nèi)籌集到所需的資金是關(guān)系到并購活動能否成功的關(guān)鍵。

企業(yè)并購的融資決策會對企業(yè)的負(fù)債和資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。企業(yè)通?？梢圆捎玫娜谫Y渠道有:向銀行借款,發(fā)行債券、股票和認(rèn)股權(quán)證。由于并購動機(jī)不同,以及目標(biāo)企業(yè)收購前資本結(jié)構(gòu)不同,使得企業(yè)并購所需的長期資金和短期資金、自有資本和債務(wù)資金的投入比例有很大的差異。如企業(yè)的并購動機(jī)是包裝后重新出售,就需要投入充足的短期資金,可以選擇資本成本相對較低的短期借款方式。但對企業(yè)來說還本付息的負(fù)擔(dān)較重,若企業(yè)資金安排不當(dāng),就會陷入財務(wù)危機(jī)。

(二)影響融資風(fēng)險的因素

1.融資結(jié)構(gòu)。融資結(jié)構(gòu)包括企業(yè)資本中債務(wù)資本與股權(quán)資本結(jié)構(gòu)。債務(wù)資本中包括短期債務(wù)與長期債務(wù)結(jié)構(gòu)等。企業(yè)融資結(jié)構(gòu)是否合理,是影響融資風(fēng)險的一個主要因素。比如杠桿并購,當(dāng)實際的并購效果達(dá)不到預(yù)期時,將可能產(chǎn)生利息支付風(fēng)險和按期還本風(fēng)險。在以股權(quán)資本為主的融資結(jié)構(gòu)中,當(dāng)并購后的實際效果達(dá)不到預(yù)期時,會使股東利益受損,從而為敵意收購者提供機(jī)會。即使完全以自有資金支付收購價款,也存在一定的財務(wù)風(fēng)險。

2.融資的支付方式。企業(yè)并購所需資金的籌措方式及數(shù)額的大小與主并企業(yè)采用的支付方式有關(guān)。常用的支付方式包括:現(xiàn)金支付、換股并購、賣方融資和混合支付等。在信息不對稱的條件下,不同的支付方式將向市場投資者傳遞不同的信息,這是影響并購財務(wù)風(fēng)險的重要因素,比如現(xiàn)金支付,首先需要一筆足額的即時現(xiàn)金;其次,并購規(guī)模常常受到獲現(xiàn)能力的限制;最后,被并購者因為不能擁有新公司的股東權(quán)益而不歡迎現(xiàn)金方式,這會降低并購成功的機(jī)會。又如換股并購會改變并購企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu),稀釋主并企業(yè)對并購后企業(yè)的控制權(quán),并可能攤薄每股收益和每股凈資產(chǎn)。

3.籌資能力大小。籌資能力包括內(nèi)部籌資能力和外部籌資能力兩個方面。企業(yè)內(nèi)部籌資能力主要取決于企業(yè)的盈利能力及有關(guān)的稅收折舊政策等因素;外部籌資能力主要取決于企業(yè)盈利水平和資本結(jié)構(gòu)。并購對資金的需要決定了企業(yè)必須綜合考慮各種融資渠道,如果企業(yè)進(jìn)行并購只是暫時持有,待適當(dāng)改造后重新出售,這就需要投入相當(dāng)數(shù)量的短期資金才能達(dá)到目的,這時可以選擇資本成本相對較低的短期借款方式,但還本付息的負(fù)擔(dān)較重,企業(yè)若屆時安排不當(dāng),就會陷入財務(wù)危機(jī);如果買方是為了長期持有目標(biāo)公司,就要根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其持續(xù)經(jīng)營的資金需用,來確定收購資金的具體籌集方式。并購企業(yè)應(yīng)針對目標(biāo)企業(yè)負(fù)債償還期限的長短,維持正常的營運(yùn)資金,使投資回收期與借款種類相配合,合理安排資本結(jié)構(gòu)。比如用短期融資來維持目標(biāo)公司正常營運(yùn)的流動性資金需用,用長期負(fù)債和股東權(quán)益來籌集購買該企業(yè)所需要的其他資金投入,在并購企業(yè)不會出現(xiàn)融資危機(jī)的前提下,盡量降低資本成本,力求資本結(jié)構(gòu)的合理性。另外還要考慮稅收的影響等。

【參考文獻(xiàn)】

第9篇：企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析范文

[關(guān)鍵詞]信用風(fēng)險 內(nèi)部監(jiān)控 激勵機(jī)制

08年金融危機(jī)給全球經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)重的影響,我國企業(yè)在金融危機(jī)下,也普遍產(chǎn)生了程度不一的財務(wù)風(fēng)險,這與我國企業(yè)歷來欠缺財務(wù)風(fēng)險意識,缺乏有效的內(nèi)部管理控制體系密切相關(guān)。

我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險主要有以下幾個原因:

1.企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)外部復(fù)雜多邊的宏觀環(huán)境

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入發(fā)展,我國企業(yè)的財務(wù)活動也處在了全球的行業(yè)經(jīng)濟(jì)鏈之中,企業(yè)的財務(wù)管理的環(huán)境由此變得更加復(fù)雜多變,外部環(huán)境變化在為企業(yè)帶來機(jī)會和利益的同時,也導(dǎo)致企業(yè)面臨著各種風(fēng)險,甚至是威脅,如全球的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化、我國國民經(jīng)濟(jì)整體形勢變化、所在行業(yè)的政策變化、行業(yè)景氣度、國家信貸以及外匯政策的調(diào)整、銀行利率的變化、外匯匯率的波動、通貨膨脹程度等等。這些因素存在于企業(yè)之外,其變化也是企業(yè)難以預(yù)見和難以改變的,這就勢必影響到企業(yè)的財務(wù)活動,如利率的變動必然會產(chǎn)生利率風(fēng)險,包括支付的利息過多的風(fēng)險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險等;匯率的變動則會直接影響到我國進(jìn)出口產(chǎn)品的成本, 人民幣升值會提高我國出口產(chǎn)品的成本,對出口企業(yè)不利,因而會影響我國外貿(mào)出口,從而會減少外貿(mào)順差。反之,則會提高進(jìn)口產(chǎn)品成本,對進(jìn)口企業(yè)不利。而通貨膨脹,將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺,貨幣性資金持續(xù)貶值,實物性資金相對升值,墊付成本持續(xù)升高。宏觀環(huán)境的不利變化給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險是實實在在的,輕者不能實現(xiàn)預(yù)期收益,重者血本無歸。

2.資本結(jié)構(gòu)不合理,資產(chǎn)流動性差

企業(yè)資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)權(quán)益資金與負(fù)債資金以及固定資本與流動資本的比例關(guān)系。企業(yè)如果出現(xiàn)投資與籌資決策的失誤,就會導(dǎo)致企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理,會出現(xiàn)負(fù)債比例過高,而流動資金少、資金鏈斷裂的現(xiàn)象。企業(yè)債務(wù)比例高的直接后果就是使得企業(yè)不能到期及時清還債務(wù),陷入財務(wù)困境之中。高負(fù)債率當(dāng)然還給企業(yè)帶來高的清還利息的壓力,即債務(wù)成本,如果企業(yè)經(jīng)營不善,就會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資不抵債,面臨破產(chǎn)的危險。因此,企業(yè)在融資時必須考慮到后續(xù)的還債能力,否則,會因為流動資金不足和變現(xiàn)能力不強(qiáng)而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生,最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的悲劇。

3.企業(yè)財務(wù)內(nèi)部監(jiān)控制度不健全

內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度作為企業(yè)財務(wù)活動中自我調(diào)節(jié)、自我約束的內(nèi)在機(jī)制,在企業(yè)管理系統(tǒng)中具有舉足輕重的作用。及時建立企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度對企業(yè)財務(wù)管理的成功起著關(guān)鍵的作用。在我國,內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度的不健全和財務(wù)關(guān)系的混亂是產(chǎn)生企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要因素之一。與國外發(fā)達(dá)國家相比,我國內(nèi)部財務(wù)監(jiān)控制度的普及率還較低。即使有的企業(yè)有,也不能嚴(yán)格執(zhí)行,由于管理體制的不完善和缺乏有效的約束機(jī)制,導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險極易發(fā)生。

4.信用風(fēng)險薄弱,應(yīng)收賬款拖欠嚴(yán)重

企業(yè)客戶包括供應(yīng)方和購買方, 企業(yè)的信用風(fēng)險因客戶性質(zhì)的不同也體現(xiàn)在兩個方面。在現(xiàn)代社會,市場的競爭機(jī)制發(fā)揮著重要的作用,要想擴(kuò)大市場占有率,企業(yè)不僅要生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品,還要控制好產(chǎn)品的成本和價格,同時必須巧妙合理的運(yùn)用好信用促銷。但是,一些企業(yè)為了擴(kuò)大銷售量和銷售額,盲目的運(yùn)用賒銷策略,忽視了對客戶的還款能力和資信水平的調(diào)查,最終導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款增加,收款風(fēng)險增大情況的出現(xiàn),最后蒙受風(fēng)險和損失的還是企業(yè)自己。所以,企業(yè)需要根據(jù)客戶的情況,制定一套信用判定標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)判定的客戶信用情況來判別是否該賒銷產(chǎn)品。

加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的防范,企業(yè)須做好以下幾點(diǎn):

1.建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

(1)加強(qiáng)信息管理

首先建立財務(wù)預(yù)警管理組織機(jī)構(gòu),并遵循“專人負(fù)責(zé)、職責(zé)獨(dú)立”的原則,確保財務(wù)預(yù)警分析的工作能夠有專人落實,且不受其他組織機(jī)構(gòu)的干擾和影響。而且財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該是開放性的,不僅包括內(nèi)部財務(wù)信息,還包括外部相關(guān)信息。最為關(guān)鍵的是,系統(tǒng)信息要不斷更新,資料系統(tǒng)要不斷升級,確保財務(wù)信息的及時性、準(zhǔn)確性和有效性。

(2)健全財務(wù)風(fēng)險縫隙與處理機(jī)制

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵和核心是高效率的財務(wù)風(fēng)險分析方法。處理財務(wù)風(fēng)險的方法主要包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法和改進(jìn)方案這三點(diǎn)。

(3)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的計算機(jī)輔助管理系統(tǒng)

由于工作量大與繁雜以及要求嚴(yán)格的原因,財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建和運(yùn)行應(yīng)實施微機(jī)化管理,并與會計核算軟件銜接,進(jìn)行動態(tài)監(jiān)督,減少數(shù)據(jù)采集、輸入過程中的錯誤,保證信息質(zhì)量。

(4)加強(qiáng)人才培訓(xùn),注重人才更新

人才的培養(yǎng)是企業(yè)發(fā)展的核心,企業(yè)一定要培養(yǎng)一批高素質(zhì)的財務(wù)人員,這樣才能保證財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的實施有較高的效果。同時,財務(wù)人員要有發(fā)現(xiàn)問題,觀察問題,和分析問題的能力,抓住那些非正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,深入了解剖析,并提出積極的改革方案。

2.完善企業(yè)財務(wù)運(yùn)行機(jī)制

(1)建立合理的激勵機(jī)制與約束機(jī)制

企業(yè)內(nèi)部的激勵和約束機(jī)制的目的就是保證企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)。在企業(yè)管理中,激勵機(jī)制和約束機(jī)制是相輔相成,相互促進(jìn)的,企業(yè)不能只強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)而忽視另外一點(diǎn),這樣是不科學(xué)的,是不能達(dá)到企業(yè)管理的最佳效果,只有二者合理配合使用才能達(dá)到企業(yè)的管理目標(biāo)。就激勵機(jī)制來說,應(yīng)包括物質(zhì)激勵與精神激勵兩個方面。此外,還要建立完善的約束機(jī)制。

(2)建立切實可行的投資決策機(jī)制

通過建立切實可行的投資決策機(jī)制可以提高投資決策的科學(xué)化水平,降低決策風(fēng)險。一方面要規(guī)范項目投資程序,做好項目可行性研究,盡量采用定量計算及分析方法,并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策,防止因投資決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。另一方面,在投資決策中不僅要考慮投資機(jī)會和風(fēng)險、企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和階段、現(xiàn)有投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)及經(jīng)營管理狀況,還必須考慮財務(wù)匹配因素。

(3)建立科學(xué)的籌資決策機(jī)制

負(fù)債經(jīng)營是形成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要原因。因此債務(wù)籌資的規(guī)模、債務(wù)籌資的結(jié)構(gòu)、債務(wù)籌資的成本和債務(wù)籌資的期限等是籌資決策的重點(diǎn)內(nèi)容,具體涉及到最佳資本結(jié)構(gòu)的確定問題、長期債務(wù)與短期債務(wù)的合理搭配問題、債務(wù)籌資方式的具體選擇問題和債務(wù)期限與投資期限的結(jié)合問題等。

(4)健全企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)關(guān)于財務(wù)風(fēng)險管理的具體規(guī)定,內(nèi)容涉及企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)的設(shè)立、企業(yè)風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置以及人員配備、各職能部門在風(fēng)險管理中的權(quán)力和職責(zé)、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的基本程序方面。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度是企業(yè)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理活動的基本要求,健全的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度本身就已經(jīng)消除了一部分財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。所以健全企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度對企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險是非常必要的。

參考文獻(xiàn):

[1] 王立鋒. 淺析金融危機(jī)下的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管控. 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2009年7月

[2] 閻明. 試論金融危機(jī)環(huán)境下的企業(yè)財務(wù)管理. 中國經(jīng)貿(mào),2009年7月