企業(yè)直接融資的方法精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)直接融資的方法范文

近幾年，我國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展起來(lái)，并形成了一定的規(guī)模，但是資金短缺始終是影響文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要問(wèn)題。本文通過(guò)具體論述信息化背景下文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的直接融資模式途徑，能夠有效解決文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資難的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞:

信息背景；文化創(chuàng)意；直接融資

所謂直接融資模式主要是指由項(xiàng)目投資者直接安排項(xiàng)目的融資，并且需要直接承擔(dān)起融資安排中的責(zé)任和義務(wù)。直接融資模式是一種結(jié)構(gòu)最簡(jiǎn)單的項(xiàng)目融資模式，具有下列幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)：一是融資方式非常靈活。發(fā)起人不需要在多種融資模式中選擇融資方案；二是債務(wù)比較安排靈活。發(fā)起人可以根據(jù)自身創(chuàng)設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)情況，合理安排債務(wù)比例；三是綜合利用商業(yè)社會(huì)中的信譽(yù)。

一、信息化背景下文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)直接融資難的原因

高風(fēng)險(xiǎn)是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的典型特征，也是導(dǎo)致其難以啟動(dòng)直接融資的最主要原因。由于文化創(chuàng)意產(chǎn)品自身所具有的復(fù)雜性，使得文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)直接融資充滿了不確定性。不僅如此，就目前而言，我國(guó)對(duì)保護(hù)文化創(chuàng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面還未能采取有效措施，從而造成了文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)直接融資難的現(xiàn)象。政策環(huán)境和金融體制也是導(dǎo)致文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)直接融資難的因素。一方面當(dāng)前我國(guó)政策側(cè)重于大中型國(guó)有企業(yè)的發(fā)展，而忽視了文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的中小企業(yè)發(fā)展；另一方面是金融制度制約了文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資，導(dǎo)致民間資本難以合法進(jìn)入到信貸市場(chǎng)；各大商業(yè)銀行為了最大限度預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)，促使信貸審批部門和風(fēng)險(xiǎn)控制部門逐漸完善擔(dān)保機(jī)制，從而在一定程度上增加了文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的直接融資難度。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展的問(wèn)題也導(dǎo)致了直接融資困難。由于當(dāng)前文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)在發(fā)展過(guò)程中存在內(nèi)部管理部規(guī)范、制度不健全等問(wèn)題，以及部分文化創(chuàng)意企業(yè)忽視了信用建設(shè)的重要性，資信水平受到懷疑，從而導(dǎo)致投資方難以輕易的做出投資決策，造成了文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)直接融資難的現(xiàn)象。

二、解決信息化背景下文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的直接融資難的途徑

(一)打通知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款融資渠道

所謂知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款主要是指將根據(jù)商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)和專利權(quán)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行合理的評(píng)估，并以此為依據(jù)向銀行提出貸款申請(qǐng)。文化創(chuàng)意企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中所獲得的資產(chǎn)大多數(shù)無(wú)形的，如創(chuàng)意、文化、技術(shù)等。其物化的形式集中體現(xiàn)在品牌與知識(shí)產(chǎn)權(quán)兩個(gè)方面。但就文化創(chuàng)意企業(yè)本身而言，其在快速發(fā)展的過(guò)程中并未認(rèn)識(shí)到知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的重要性，尚未將知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)化，從而導(dǎo)致文化創(chuàng)意企業(yè)無(wú)法合理的將知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)橛行蔚挠袃r(jià)資產(chǎn)，也正因此，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)才亟欲得到保護(hù)，只有將文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)技術(shù)、品牌、商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)合理綜合量化為有價(jià)資產(chǎn)，從而最大限度增強(qiáng)文化創(chuàng)意企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款能力。

(二)打通股權(quán)融資途徑

所謂股權(quán)融資，即文化創(chuàng)意企業(yè)的股權(quán)持有者將自己所有權(quán)中的一部分轉(zhuǎn)讓出來(lái)，以預(yù)期的收益吸引股東與資本的融資方式。其中，文化創(chuàng)意企業(yè)未來(lái)的預(yù)期收益與產(chǎn)業(yè)投資的回報(bào)率之間有著最直接的關(guān)聯(lián)，這也間接決定了產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。因此，文化創(chuàng)意企業(yè)在不斷發(fā)展的過(guò)程中應(yīng)該加強(qiáng)控制企業(yè)財(cái)務(wù)，從企業(yè)的股權(quán)設(shè)置、資產(chǎn)狀況、盈利能力以及未來(lái)的預(yù)期收益等各角度進(jìn)行全面細(xì)致的分析，以達(dá)到量化預(yù)期收益的目標(biāo)，圍繞企業(yè)目前的發(fā)展?fàn)顩r合理引進(jìn)股權(quán)投資者，進(jìn)而有效解決信息化背景下文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的直接融資難的問(wèn)題。

(三)構(gòu)建多元化融資體系

在信息化快速發(fā)展的背景下，為了有效推動(dòng)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)更好的發(fā)展，政府出臺(tái)了一系列的優(yōu)惠政策和措施，而金融機(jī)構(gòu)也根據(jù)形勢(shì)發(fā)展創(chuàng)新了金融產(chǎn)品。因此，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)應(yīng)該充分利用政府扶持政策，進(jìn)而逐漸形成集股權(quán)融資、債權(quán)融資、政府扶持資金為一體的多元化融資體系，從而保障文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)能夠順利進(jìn)行直接融資，提高文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資水平。(四)保障企業(yè)融資模式的靈活性信息化背景下文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)在直接融資的過(guò)程中，應(yīng)該不斷加強(qiáng)管理，逐步擴(kuò)大融資規(guī)模，才能夠保障直接融資模式的靈活性。因此，首先文化創(chuàng)意企業(yè)應(yīng)該強(qiáng)化信用管理，保障文化創(chuàng)意企業(yè)財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性和完整性，使企業(yè)能有效避免因經(jīng)營(yíng)不當(dāng)而產(chǎn)生的不良記錄，維護(hù)企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信的良好形象；其次，應(yīng)組織建設(shè)優(yōu)秀的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)團(tuán)隊(duì)，建立健全完善的管理制度，從而保障文化創(chuàng)意企業(yè)發(fā)展中的直接融資決策具有較強(qiáng)的科學(xué)性和可行性。

三、結(jié)束語(yǔ)

總而言之，當(dāng)前信息化背景下文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)在直接融資的過(guò)程中都存在融資難的問(wèn)題，主要表現(xiàn)為：融資規(guī)模小、融資成本高和融資風(fēng)險(xiǎn)大等方面。因此，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)只有積極采取科學(xué)合理的方法，才能有效解決融資過(guò)程中所出現(xiàn)的問(wèn)題，進(jìn)而有效提升文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的直接融資水平。

參考文獻(xiàn)：

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[2]王運(yùn)生.文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的融資新思路[J].金融理論與實(shí)踐,2012(06):109-111

第2篇：企業(yè)直接融資的方法范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)債券 中小企業(yè) 融資 商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型

中圖分類號(hào)：F830.9文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1006-1770(2007)06-031-03

近年來(lái)，隨著我國(guó)金融體制改革的逐步深化，金融法律法規(guī)日趨完善，金融資產(chǎn)規(guī)模逐年擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)更為豐富多樣，整個(gè)金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)、規(guī)范發(fā)展。但在發(fā)展過(guò)程中，金融市場(chǎng)的一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題也逐步顯現(xiàn)，尤其是直接金融發(fā)展的落后和中小企業(yè)資金需求難以充分滿足的現(xiàn)象相對(duì)突出，引起了社會(huì)和監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注。如何穩(wěn)步拓展企業(yè)直接融資渠道、優(yōu)化金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、推進(jìn)包括中小企業(yè)在內(nèi)的各類金融市場(chǎng)主體共同發(fā)展，成為當(dāng)前我們面臨的重要課題之一。

一、發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)所帶來(lái)的“擠出”效應(yīng)將迫使商業(yè)銀行直接面對(duì)中小企業(yè)客戶

我國(guó)直接金融發(fā)展的落后阻礙了多層次金融市場(chǎng)的構(gòu)建，加大了中小企業(yè)融資的難度。隨著2005年人民銀行推出短期融資券和2006股市恢復(fù)融資功能，直接融資發(fā)展失衡的局面有所緩解，但間接融資的比重仍然明顯偏高。2005年國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門通過(guò)股票、國(guó)債、企業(yè)債券等直接融資的新增規(guī)模為6890億元，占融資總量的19.8％，其中企業(yè)債發(fā)展較快，全年融資量為2010億元，占比從2004年的1.1%上升至6.6%。2006年國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門通過(guò)股票、國(guó)債、企業(yè)債券等直接融資的新增規(guī)模為7187億元，占融資總量的18％。在這種以商業(yè)銀行為主導(dǎo)、間接金融占絕對(duì)比重的金融市場(chǎng)體系中，企業(yè)缺乏適應(yīng)市場(chǎng)變化的自我調(diào)整能力，容易導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本很大程度上由銀行承擔(dān)，從而帶來(lái)銀行不良信貸資產(chǎn)大量增加。在這種背景下，商業(yè)銀行出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和收益最大化的需要，必然將業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)放在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、素質(zhì)相對(duì)較高的大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)上，從而形成了在優(yōu)質(zhì)客戶群上業(yè)務(wù)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，而忽視中小企業(yè)融資需求的局面。直接金融發(fā)展落后，成為中小企業(yè)融資難的重要原因之一。發(fā)展直接融資所帶來(lái)的“擠出”效應(yīng)將迫使商業(yè)銀行必須直接面對(duì)中小企業(yè)客戶，發(fā)展中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)將成為商業(yè)銀行自身發(fā)展的迫切要求。

傳統(tǒng)的企業(yè)融資理論認(rèn)為，企業(yè)補(bǔ)充資金需求的渠道一般遵循內(nèi)源融資－債務(wù)融資－股權(quán)融資的先后順序。從美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從1965－1982年間，美國(guó)非金融企業(yè)的融資總量中內(nèi)部積累平均占到61%，債權(quán)融資占到23%，而新發(fā)行的股票平均每年只占到2.7%。這一數(shù)據(jù)表明，要提高直接融資的比重，僅僅依靠股權(quán)融資是不夠的，必須大力發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，才能有效降低銀行系統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。從20世紀(jì)90年代起，日本和韓國(guó)都經(jīng)歷了企業(yè)債券市場(chǎng)蓬勃發(fā)展、銀行信貸存量明顯下降的過(guò)程。日本企業(yè)在1994年－2004年的十年間通過(guò)債券市場(chǎng)直接融資的規(guī)模從45萬(wàn)億日元增加到80萬(wàn)億日元，增長(zhǎng)近一倍，而同期銀行系統(tǒng)信貸余額從430萬(wàn)億日元下降到260萬(wàn)億日元。企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)銀行系統(tǒng)的信貸規(guī)模產(chǎn)生了明顯的擠出效應(yīng)。而在韓國(guó)，企業(yè)債券市場(chǎng)和銀行信貸規(guī)模也存在此消彼長(zhǎng)的“擠出”現(xiàn)象。在1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)后，韓國(guó)政府加大了銀行系統(tǒng)的重組力度，企業(yè)債券市場(chǎng)得到迅猛發(fā)展。企業(yè)債券的市場(chǎng)規(guī)模從1997年的90.1萬(wàn)億韓元增長(zhǎng)到2004年的153.3萬(wàn)億韓元，私有企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)的籌資額在其總債務(wù)中的比重也從1997年的16.7%上升到2001年的21.7%。企業(yè)債券市場(chǎng)發(fā)展對(duì)銀行信貸業(yè)務(wù)的擠出效應(yīng)，一方面有效拓寬了企業(yè)直接融資渠道，減輕了金融風(fēng)險(xiǎn)向銀行系統(tǒng)的積聚程度;但另一方面信貸規(guī)模的壓縮也使得商業(yè)銀行的盈利空間日益狹小，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)不斷增強(qiáng)。

企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展還將通過(guò)改變商業(yè)銀行的主要客戶群來(lái)從根本上改變商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)行為。由于企業(yè)債券市場(chǎng)一般具有較為完備的企業(yè)債券評(píng)級(jí)和信息披露制度，進(jìn)入門檻較高，絕大多數(shù)國(guó)家的企業(yè)債券市場(chǎng)都主要為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲取直接融資服務(wù)的。以韓國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)為例，1997-2004年韓國(guó)的企業(yè)債市場(chǎng)規(guī)模從90.1萬(wàn)億韓元發(fā)展到153.3萬(wàn)億韓元，增長(zhǎng)了70%，而同期韓國(guó)中小企業(yè)在債券市場(chǎng)上的融資規(guī)模從未超過(guò)5%。由于企業(yè)債券市場(chǎng)融資方式和期限相對(duì)靈活、融資成本相對(duì)較低，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)往往采用發(fā)行債券的方式彌補(bǔ)對(duì)商業(yè)銀行的短期資金需求。一方面?zhèn)谫Y在企業(yè)融資總額中的占比不斷上升，1997－2001年韓國(guó)私營(yíng)企業(yè)的債券融資規(guī)模就從121.3萬(wàn)億元增加到179.9萬(wàn)億元，增長(zhǎng)48%，債券融資在企業(yè)總?cè)谫Y額中的占比從16.7%提高到21.7％。另一方面，通過(guò)債券融資來(lái)滿足企業(yè)流動(dòng)資金需求的趨勢(shì)日益明顯。從韓國(guó)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)上看，銀行貸款的總額和占比仍在不斷上升，但上升幅度低于債券融資增長(zhǎng)速度。票據(jù)融資的規(guī)模和占比明顯下滑，表明韓國(guó)企業(yè)部分短期融資需求明顯已由債券融資替代。這一點(diǎn)從韓國(guó)企業(yè)債券發(fā)行用途可以得到印證。1997－2004年韓國(guó)企業(yè)債券中66.7%用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金需求，而只有31.2%是用于固定資產(chǎn)投資。韓國(guó)經(jīng)驗(yàn)表明，企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展將大量減少企業(yè)對(duì)銀行流動(dòng)資金的需求，并對(duì)銀行中長(zhǎng)期貸款業(yè)務(wù)帶來(lái)一定沖擊。

從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況看，當(dāng)大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)開(kāi)始更多地利用債券市場(chǎng)進(jìn)行融資時(shí)，對(duì)銀行信貸資金的依賴程度將逐步下降，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的、以大型企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的信貸市場(chǎng)將面臨著漸趨收窄的局面，普遍的流動(dòng)性過(guò)剩、存貸比偏低以及由此導(dǎo)致的資產(chǎn)和資本權(quán)益收益率不高等問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)。同時(shí)，WTO后保護(hù)期即將結(jié)束以及利率市場(chǎng)化加速向前推進(jìn)也將帶來(lái)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、對(duì)大型企業(yè)客戶的爭(zhēng)奪更加激烈，商業(yè)銀行未來(lái)面臨大型客戶凈利差收窄、利息收益下降的壓力。新的形勢(shì)要求商業(yè)銀行必須走出傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、傳統(tǒng)市場(chǎng)的圈子，必須進(jìn)一步面向中小企業(yè)，為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。目前隨著我國(guó)企業(yè)短期融資券市場(chǎng)的發(fā)展，直接融資帶來(lái)的擠出效應(yīng)已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。截至2006年年底，共有210家企業(yè)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行短期融資券321只，累計(jì)發(fā)行規(guī)模4343.8億元。這部分資金絕大部分都用于歸還銀行短期借款?？梢灶A(yù)計(jì)，隨著企業(yè)債券市場(chǎng)中長(zhǎng)期產(chǎn)品的推出，企業(yè)直接融資將對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)帶來(lái)更大沖擊，擠出效應(yīng)帶來(lái)的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化將更為顯著。

二、大力發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)是改善中小企業(yè)融資環(huán)境的重要途徑之一

從以上分析可以看出，發(fā)展企業(yè)直接融資，特別是大力促進(jìn)企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展，充分發(fā)揮直接融資的擠出效應(yīng)，將有助于改善目前中小企業(yè)融資需求難以充分滿足的現(xiàn)狀。擠出效應(yīng)的充分發(fā)揮依賴于兩個(gè)先決條件：一是進(jìn)一步完善企業(yè)債券市場(chǎng)，促使大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)在更大范圍內(nèi)廣泛運(yùn)用直接融資工具；二是商業(yè)銀行體系將外在的市場(chǎng)壓力轉(zhuǎn)化為內(nèi)在的發(fā)展動(dòng)力，通過(guò)加強(qiáng)機(jī)制和體制創(chuàng)新，切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，改進(jìn)和完善中小企業(yè)金融服務(wù)。

（一）進(jìn)一步完善企業(yè)債券市場(chǎng)，推動(dòng)直接融資的進(jìn)一步發(fā)展

就債券市場(chǎng)建設(shè)而言，一是應(yīng)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富債券品種，適時(shí)在銀行間市場(chǎng)推出包括資產(chǎn)支持票據(jù)在內(nèi)的中長(zhǎng)期產(chǎn)品，滿足企業(yè)的中長(zhǎng)期融資需求。二是應(yīng)構(gòu)建完善的債券收益率曲線，使企業(yè)能夠根據(jù)自身需求選擇有利的融資策略以降低融資成本。目前短期利率期限已基本完備，各期限銀行間回購(gòu)品種、央票和短期融資券利率已經(jīng)能夠?yàn)槎唐谌N的定價(jià)提供有效參考，并能綜合反映市場(chǎng)對(duì)1年內(nèi)不同期限利率趨勢(shì)和不同風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的預(yù)期，充分實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。但是就中長(zhǎng)期而言，企業(yè)債、金融債和國(guó)債的期限品種十分有限，在二級(jí)市場(chǎng)交易不太活躍，難以形成完整的收益率曲線，從而使得企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確定價(jià)。三是適當(dāng)擴(kuò)大投資人范圍。從目前來(lái)看，盡管投資者主體的規(guī)模和種類正在不斷擴(kuò)大，但是由于投資者主體的結(jié)構(gòu)較為單一，對(duì)投資品種的偏好較為接近，不同投資者之間的風(fēng)險(xiǎn)收益特征并不明顯，致使市場(chǎng)整體的波動(dòng)性未能得到有效降低。因此應(yīng)適當(dāng)擴(kuò)大投資人范圍，一方面可以引入具有一定的資本實(shí)力和金融專業(yè)知識(shí)的自然人群體參與到銀行間市場(chǎng)上來(lái)，另一方面擴(kuò)大各類理財(cái)產(chǎn)品投資銀行間市場(chǎng)的品種范圍。四是建立銀行間市場(chǎng)的產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)制。銀行間產(chǎn)品的創(chuàng)新機(jī)制主要體現(xiàn)在市場(chǎng)化的監(jiān)管方式和手段、符合企業(yè)需要的創(chuàng)新產(chǎn)品、充分完備的信息披露機(jī)制、有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制以及有利于市場(chǎng)主體創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制等等。

（二）商業(yè)銀行應(yīng)從機(jī)制創(chuàng)新入手，改進(jìn)和完善中小企業(yè)金融服務(wù)

除了強(qiáng)化外部約束和市場(chǎng)力量外，商業(yè)銀行自身的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和體制機(jī)制創(chuàng)新是從根本上解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題的關(guān)鍵所在。面對(duì)中小企業(yè)普遍存在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善、經(jīng)營(yíng)管理水平不高、會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)信息不透明等弱點(diǎn)，商業(yè)銀行必須在原有經(jīng)營(yíng)管理模式的基礎(chǔ)上，根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)，對(duì)經(jīng)營(yíng)組織架構(gòu)、信貸流程、產(chǎn)品及服務(wù)手段等進(jìn)行全面改革和創(chuàng)新。具體而言，商業(yè)銀行改革的重點(diǎn)主要在以下方面：

1、商業(yè)銀行應(yīng)加大貸款營(yíng)銷的力度和效率，關(guān)鍵是發(fā)現(xiàn)和培訓(xùn)潛在客戶。針對(duì)中小企業(yè)在不同成長(zhǎng)階段的融資需求，采取“量身定做”的方法提供相應(yīng)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，幫助中小企業(yè)盡快完成從創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型向成熟型轉(zhuǎn)變。

2、商業(yè)銀行應(yīng)學(xué)會(huì)合理利用資金定價(jià)手段覆蓋中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)融資服務(wù)的核心是定價(jià)，以高收益覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)。正在加速進(jìn)行的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)將中小企業(yè)貸款的利率上浮空間基本放開(kāi)。商業(yè)銀行在與中小企業(yè)業(yè)務(wù)談判中較之大企業(yè)更處于有利地位，可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，抵補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益。按照風(fēng)險(xiǎn)收益最優(yōu)化原則和差別化原則，綜合考慮客戶評(píng)級(jí)、貸款擔(dān)保情況、客戶信譽(yù)、綜合貢獻(xiàn)等因素，實(shí)行差別化定價(jià)策略。

3、商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)中小企業(yè)信貸管理制度改革，包括商業(yè)銀行的信貸管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、資產(chǎn)處置和后臺(tái)監(jiān)督機(jī)制等方面的改革。現(xiàn)有的信貸管理制度主要面臨兩方面的問(wèn)題：一是商業(yè)銀行實(shí)行統(tǒng)一法人制度，決策鏈較長(zhǎng)，很難適應(yīng)中小企業(yè)貸款期限短、頻率高、用款急的需求。我們認(rèn)為，商業(yè)銀行法人集權(quán)管理有利于集中控制風(fēng)險(xiǎn)，是國(guó)際銀行業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)，但同時(shí)商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)揮好立足當(dāng)?shù)亍①N近社區(qū)、貼近借款人的優(yōu)勢(shì)，盡量減少信貸決策環(huán)節(jié)，縮短決策鏈條，更好地為中小企業(yè)服務(wù)；二是中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)方法與大企業(yè)有較大差異，商業(yè)銀行目前“大而全”的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系不能體現(xiàn)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理情況、會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)信息披露等特點(diǎn)。商業(yè)銀行應(yīng)加快建立適合中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理特點(diǎn)的信貸管理信息系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)機(jī)制，加強(qiáng)在貸款審查、信用評(píng)級(jí)、抵押擔(dān)保程序、資金定價(jià)機(jī)制、貸后管理等各方面的創(chuàng)新。

隨著直接融資市場(chǎng)不斷發(fā)展，大型企業(yè)融資渠道不斷增多，商業(yè)銀行在外部市場(chǎng)約束力量日益強(qiáng)化的條件下將被迫轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)思路、改變競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，并最終將市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中小企業(yè)客戶上來(lái)，從而為較好地解決目前中小企業(yè)融資難的問(wèn)題開(kāi)辟出新思路。我國(guó)中小企業(yè)不僅數(shù)量眾多，且其中不乏經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好、誠(chéng)信度高、成長(zhǎng)性良好的優(yōu)秀企業(yè)。這一群體有著巨大的增長(zhǎng)潛力，對(duì)銀行信貸也有著更大的現(xiàn)實(shí)和潛在需求。我們相信，通過(guò)大力發(fā)展中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行信貸資金可以在中小企業(yè)領(lǐng)域找到廣闊的市場(chǎng)，中小企業(yè)也可以為商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供廣闊的市場(chǎng)空間。

參考文獻(xiàn)：

1、中國(guó)人民銀行：2004年、2005年和2006年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。

2、中國(guó)人民銀行：2006年企業(yè)短期融資券市場(chǎng)運(yùn)行情況；

3、國(guó)際清算銀行：2005年國(guó)際清算銀行/中國(guó)人民銀行昆明研討會(huì)論文集《發(fā)展亞洲企業(yè)債券市場(chǎng)》。

4、中國(guó)人民銀行:《2005年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。

5、 中國(guó)人民銀行:《2006年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。

6、數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)債券網(wǎng)。

第3篇：企業(yè)直接融資的方法范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)融資問(wèn)題；分析；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1674-9324（2013）52-0111-02

安徽省融資體系發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，比照其他省份，晚了一個(gè)時(shí)期，20世紀(jì)90年代中期才著手建立，市場(chǎng)還在發(fā)展完善中。但由于政府的高度重視，發(fā)展非常迅速，2013年以來(lái)，全省新增貸款及直接融資額合計(jì)為1149.33億元，同比多增368.83億元。但是與發(fā)達(dá)地區(qū)相比，安徽省的融資體系發(fā)展仍不夠完善，存在一些亟需解決的問(wèn)題。本文就安徽融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，以期找到解決問(wèn)題的對(duì)策。

一、主要問(wèn)題及分析

融資問(wèn)題已成為影響安徽省企業(yè)發(fā)展的重要因素，現(xiàn)存問(wèn)題如得不到及時(shí)解決，將制約安徽省經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

1.間接融資方面。①問(wèn)題表現(xiàn)。間接融資仍占據(jù)主體地位，今年以來(lái)安徽省新增本外幣貸款為主的間接融資為871.8億元，同比多增267.6億元，約占總?cè)谫Y額的75.9%。間接融資金額距離企業(yè)資金需求還有很大差距，很多企業(yè)尤其是中小企業(yè)不能從銀行順利融資。這主要是由于安徽省信貸雙方嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)效率低下。近年來(lái)，各申貸企業(yè)的資信度普遍有所下降，而且原有的資信較優(yōu)的合作企業(yè)部分現(xiàn)已退出信貸市場(chǎng)。問(wèn)題具體表現(xiàn)為一下幾個(gè)方面。一是國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)融資支持明顯偏低。近年來(lái)，安徽省優(yōu)質(zhì)資源大部分集中到了大型骨干企業(yè)，在中小企業(yè)貸款投入方面明顯差距較遠(yuǎn)。二是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)支持不夠。許多商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)的支持不夠，把信貸資金逐漸轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域。三是金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)金融服務(wù)水平偏低。②原因分析。按現(xiàn)代金融理論的解釋，企業(yè)融資的最大問(wèn)題是“信息不對(duì)稱”，由此帶來(lái)信貸市場(chǎng)的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”，商業(yè)銀行為降低“道德風(fēng)險(xiǎn)”，必須加大審查監(jiān)督的力度，而企業(yè)貸款“小、急、頻”的特點(diǎn)使商業(yè)銀行的審查監(jiān)督成本和潛在收益不對(duì)稱，降低了它們?cè)谥行∑髽I(yè)貸款方面的積極性。企業(yè)自身方面的原因：一是企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。尤其是中小企業(yè)，產(chǎn)品大多為技術(shù)和市場(chǎng)已比較成熟的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，技術(shù)含量和產(chǎn)品附加值低，企業(yè)缺乏創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的不可預(yù)見(jiàn)性較大，其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也較弱。二是企業(yè)缺少金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的抵質(zhì)押物。目前銀行對(duì)企業(yè)貸款基本沒(méi)有信用貸款，常見(jiàn)的擔(dān)保方式為抵押和保證，具有融資需求的企業(yè)，滿足抵押保證資質(zhì)的固定資產(chǎn)有限，缺少金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的廠房、土地或有較高價(jià)值的機(jī)器設(shè)備抵押。三是大部分私營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，機(jī)構(gòu)不健全。銀行方面的原因主要有兩個(gè)方面。一是銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的要求。隨著安徽省金融改革力度的加大，商業(yè)銀行加強(qiáng)了信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制，責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)管理制度日益強(qiáng)化，銀行貸款的門檻逐漸抬高，中小企業(yè)信用等級(jí)明顯低于大企業(yè)信用等級(jí)；另一方面，企業(yè)不良貸款率高現(xiàn)實(shí)存在，據(jù)安徽省金融辦統(tǒng)計(jì)，截至2013年5月，全省企業(yè)不良貸款率為4.1%，約為江蘇省的兩倍。二是銀行對(duì)于效益的要求。銀行是個(gè)以盈利為目的商業(yè)企業(yè)，對(duì)待每一筆業(yè)務(wù)首先要考慮自身的效益問(wèn)題，貸款額小的業(yè)務(wù)，其單位貸款成本明顯偏高，貸款量大的業(yè)務(wù)，其單位貸款成本相對(duì)較低；而另一方面，很大一部分企業(yè)因?qū)嶋H營(yíng)運(yùn)需要，貸款在賬戶沉淀比例較小，難以達(dá)到銀行內(nèi)部的貸存比要求。由于這種內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)動(dòng)，在貸款規(guī)模偏緊的情況下，銀行更愿意為大額業(yè)務(wù)發(fā)放貸款，對(duì)小額貸款的積極性難以滿足。

2.直接融資方面。①問(wèn)題表現(xiàn)。安徽省直接融資發(fā)展嚴(yán)重滯后，2013年以來(lái)直接融資額僅占總?cè)谫Y額的24.1%。直接融資的發(fā)展不足，限制了安徽省的企業(yè)融資渠道的擴(kuò)寬、規(guī)模的擴(kuò)大，體現(xiàn)了安徽省融資體系的不完善，極度缺少多元化。其發(fā)展滯后的體現(xiàn)如下。一是直接融資企業(yè)數(shù)量小、金額少。2013年以來(lái)，安徽省非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資58.73億元，債券（包括公司債、企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)及集合債券）融資218.8億元。安徽省共有5家企業(yè)增發(fā)新股，1家企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，5家企業(yè)發(fā)行短期融資券，7家企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)，2家企業(yè)發(fā)行企業(yè)債，3家企業(yè)發(fā)行公司債，1家企業(yè)發(fā)行金融債。與江浙同期比較，安徽省直接融資企業(yè)數(shù)、總金額均相差較大。二是區(qū)域發(fā)展不平衡。一季度，合肥、蚌埠、淮南、馬鞍山、蕪湖四市直接融資總額為261.97億元，占全省融資總額的94%，其他12個(gè)市總?cè)谫Y額僅占6%。②原因分析。直接融資發(fā)展滯后的原因如下。一是大量企業(yè)不具備股票融資的條件。股票融資的上市要求中規(guī)定了上市公司的規(guī)模（公司股本總額不少于人民幣5000萬(wàn)元）、最低公眾持股量（向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份的比例為15%以上）、個(gè)人股東的最低人數(shù)限制及個(gè)人最低持股量、三年連續(xù)盈利記錄等條件。這樣的要求就已將大量企業(yè)剔除主板市場(chǎng)，使得企業(yè)在股票市場(chǎng)進(jìn)行融資難度很大。二是債券融資途徑狹窄。與股票市場(chǎng)相比，債券市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件更為苛刻，要求股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于3000萬(wàn)元人民幣，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于6000萬(wàn)元人民幣。三是民間借貸抬高了籌資成本，增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；社會(huì)閑置資金的增加及資金趨利性傾向，為民間借貸的生成和發(fā)展創(chuàng)造了條件。但市場(chǎng)自發(fā)產(chǎn)生的民間借貸，先天缺乏規(guī)范的行為準(zhǔn)則，同時(shí)政府又沒(méi)有完善的監(jiān)管機(jī)制，金融部門不能對(duì)民間借貸活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管，使得在經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中產(chǎn)生了大量的經(jīng)濟(jì)糾紛，不可避免地給安徽省的金融運(yùn)行以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)帶來(lái)許多問(wèn)題，限制了安徽省民間直接融資的擴(kuò)大。

二、有關(guān)對(duì)策

融資的發(fā)展，將極大帶動(dòng)安徽省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我省各有關(guān)單位應(yīng)予以重視，加大融資的改革力度。

1.建立全省統(tǒng)一的企業(yè)征信數(shù)據(jù)平臺(tái)，擴(kuò)大間接融資貸款規(guī)模。企業(yè)征信數(shù)據(jù)平臺(tái)是指關(guān)于企業(yè)信息的數(shù)據(jù)共享平臺(tái)，其征信的過(guò)程是對(duì)企業(yè)有關(guān)信息的征集、評(píng)估，浙江、廣東等省已初步建立較為完善的征信體系。而現(xiàn)階段安徽省的征信體系還未建立，亟需建立征信數(shù)據(jù)平臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)信息共享？該平臺(tái)在各銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等有關(guān)管理部門開(kāi)通用戶窗口，直接登錄征信系統(tǒng)即可實(shí)現(xiàn)所需信息獲取。在前期，開(kāi)展征信、核對(duì)信息并完善平臺(tái)建設(shè)需要相當(dāng)大的工作量，需要政府投入大量的人力、物力，但是只有如此才能有效防范信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。

2.推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，積極擴(kuò)大間接融資資金渠道。各商業(yè)銀行應(yīng)發(fā)揮其在融資金融產(chǎn)品方面的技術(shù)、效率及資源優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新產(chǎn)品，為企業(yè)開(kāi)拓更多的融資渠道。如通過(guò)積極的信貸政策，為企業(yè)發(fā)行“短期債券”等方法為企業(yè)融資，同時(shí)為企業(yè)節(jié)省利息支出?；虿捎谩盁o(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的中小企業(yè)貸款”，由3家或3家以上企業(yè)組成一個(gè)聯(lián)合體，共同申請(qǐng)貸款。這3家企業(yè)可能是非常親密的合作伙伴，或者是上下游的供應(yīng)商等重要的關(guān)聯(lián)關(guān)系，由此實(shí)現(xiàn)互相之間的信用擔(dān)保。

第4篇：企業(yè)直接融資的方法范文

關(guān)鍵詞：非上市；制造業(yè)；融資

一、 企業(yè)融資簡(jiǎn)介

企業(yè)融資是指企業(yè)融通資金，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各環(huán)節(jié)之間資金供求達(dá)到平衡的過(guò)程。從實(shí)質(zhì)上看，企業(yè)融資就是企業(yè)進(jìn)行資源配置，通過(guò)對(duì)各種要素的投入進(jìn)行組合，最大限度的提高資金利用率。

企業(yè)的資金來(lái)源有內(nèi)部也有外部，因此融資方式按照資本形成方式的不同分為內(nèi)源融資和外源融資：

（一） 內(nèi)源融資

內(nèi)源融資是指從公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取資金，主要由折舊和留存收益構(gòu)成，是指企業(yè)不斷地用自己的儲(chǔ)蓄進(jìn)行投資。內(nèi)源融資具有自主性、低成本、低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，所以企業(yè)在對(duì)內(nèi)源資金的使用期限及用途上不會(huì)受到外部因素的干擾，而且由于其來(lái)源于企業(yè)的自由資金，利率相對(duì)來(lái)說(shuō)較低或者根本就沒(méi)有利息，所以還款的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)也較低。但是內(nèi)源融資也有一個(gè)缺點(diǎn)，就是資金來(lái)源有限，企業(yè)在融資過(guò)程中不能僅僅依靠?jī)?nèi)源融資。

（二）外源融資

外源融資是指企業(yè)通過(guò)各種方法途徑從企業(yè)外部籌集資金的過(guò)程，就是企業(yè)吸收別人的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程。外源融資包括發(fā)行股票、企業(yè)債券、銀行貸款等。外源融資的規(guī)模比較大，企業(yè)可以通過(guò)金融中介或發(fā)行債券就可以募集到大量資金，因而具有規(guī)模效應(yīng)。企業(yè)因此可以采用杠桿效應(yīng)，能夠有效的增加收益，提高資金的利用效率。但是，外源資金的成本很高、風(fēng)險(xiǎn)性也較大。企業(yè)無(wú)論是通過(guò)發(fā)行股票、債券還是貸款，都需要付出一定的費(fèi)用，這會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較大的壓力。股票和債券融資都會(huì)由于市場(chǎng)的不穩(wěn)定而產(chǎn)生較高的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)外源融資按是否通過(guò)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)，分為直接融資和間接融資。

1. 直接融資

直接融資是指企業(yè)通過(guò)證券公司或者自己直接向投資者出售股票而得到資金的融資方式，主要指股票融資和債券融資，它借助于股票和債券直接獲得資金，可以減少資金的管理成本，降低風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性。

2. 間接融資

間接融資是指投資者向銀行等金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買有價(jià)證券，然后由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)或購(gòu)買企業(yè)發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給企業(yè)使用，而實(shí)現(xiàn)資金融通的過(guò)程。

優(yōu)序融資理論認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)需要資金時(shí)，會(huì)優(yōu)先考慮內(nèi)部融資，其次才是外部融資。

二、我國(guó)非上市制造業(yè)融資現(xiàn)狀

制造業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，制造業(yè)上市公司在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中固然發(fā)揮了很大的推動(dòng)作用，但大多數(shù)制造業(yè)仍是非上市企業(yè)，對(duì)其研究具有十分重要的意義。目前，我國(guó)非上市制造企業(yè)最大的問(wèn)題就是資金不足、融資不暢，其主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一） 內(nèi)部融資現(xiàn)狀

內(nèi)部融資是企業(yè)獲取資金的重要途徑。在發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)內(nèi)部融資資金通常占有一半以上，而在我國(guó)非上市制造業(yè)中，這個(gè)比例還很低，可供提升的空間還很大。造成這種狀況的原因主要是留存收益少，積累意識(shí)差。

我國(guó)非上市制造業(yè)大都是中小企業(yè)，本身投入少，收益自然就少，交完稅后留存收益就所剩不多。而且，這種企業(yè)一般自我積累的意識(shí)較差，沒(méi)有長(zhǎng)遠(yuǎn)積累的思想，利潤(rùn)基本上用來(lái)分配，很少考慮用利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)資金的不足。有的企業(yè)處于虧損狀態(tài)，更談不上留存積累。

（二）直接融資現(xiàn)狀

非上市制造企業(yè)的直接融資渠道包括股權(quán)融資和債券融資。目前，我國(guó)非上市制造企業(yè)的股權(quán)融資和債權(quán)融資困難重重。

1.股權(quán)融資

在我國(guó)，《公司法》規(guī)定，如果股份有限公司想公開(kāi)發(fā)行股票并成功上市，必須滿足四個(gè)基本條件：一是注冊(cè)資本不得少于5000萬(wàn)元人民幣。二是企業(yè)最近三年連續(xù)盈利。三是向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份占公司總股份的25%以上。四是最近三年公司無(wú)重大違法行為。在我國(guó)滿足這些條件的，絕大多數(shù)是大中型企業(yè)，大部分的中小企被拒之門外，其中自然包括非上市制造業(yè)。所以非上市制造企業(yè)不能通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票進(jìn)行資金籌集。

2.債券融資

債券融資是非上市制造業(yè)進(jìn)行直接融資的主要方式。但從目前的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，我國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展要遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于股票市場(chǎng)和銀行貸款的發(fā)展。

非上市制造企業(yè)債券融資困難主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是發(fā)行規(guī)模。在我國(guó)債券的發(fā)行規(guī)模有嚴(yán)格的要求，非上市制造業(yè)等中小企業(yè)難以通過(guò)發(fā)行債券直接融資。二是國(guó)家隊(duì)債券利息征收所得稅。國(guó)家明確規(guī)定，企業(yè)債券利息要上繳所得稅，從而影響了投資者的積極性并且非上市制造企業(yè)規(guī)模小、信用風(fēng)險(xiǎn)大的自身缺陷，使的非上市制造企業(yè)的發(fā)行額度也很難完成。

（三）間接融資現(xiàn)狀

由于我國(guó)資本市場(chǎng)的不完善以及自身規(guī)模的限制，我國(guó)非上市制造業(yè)的間接融資主要是銀行貸款。但由于銀行貸款監(jiān)控和交易成本較高，非上市制造企業(yè)資信不良等原因，銀行不愿對(duì)非上市制造企業(yè)提供貸款，非上市制造企業(yè)也很難在銀行貸到款項(xiàng)。主要表現(xiàn)有：

1. 非上市制造企業(yè)貸款總量少

我國(guó)銀行提供的貸款大部分貸給了國(guó)有大中型企業(yè)，中小型企業(yè)得到的款項(xiàng)很少，更不用說(shuō)非上市制造企業(yè)。所以，我國(guó)非上市制造企業(yè)間接融資是嚴(yán)重不足的。

2. 信貸條件苛刻

國(guó)有商業(yè)銀行通常以乏抵押資產(chǎn)或者財(cái)務(wù)制度不健全為由拒絕向非上市制造企業(yè)提供貸款，還有很多銀行對(duì)申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)在日均存款額、負(fù)債率、貸款歸還率、抵押、股東結(jié)構(gòu)等方面規(guī)定了各種標(biāo)準(zhǔn)，將其拒之門外。許多小金融機(jī)構(gòu)雖然能為他們提供資金支持，但限于自身能力有限，發(fā)揮不了多大作用。

3.申請(qǐng)貸款的拒絕率高

我國(guó)非上市制造企業(yè)貸款申請(qǐng)的拒絕率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)的上市公司。IFC的調(diào)查結(jié)果也表明貸款的成功率因企業(yè)規(guī)模的降低而降低。考慮到非上市制造企業(yè)申請(qǐng)到貸款的比例很低，可以得出我國(guó)非上市制造企業(yè)在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)處于非常不利的局面。

從以上非上市制造業(yè)融資的現(xiàn)狀可以看出，我國(guó)非上市制造企業(yè)內(nèi)源性融資較為缺乏，外源性融資中直接融資渠道不暢，間接融資中銀行貸款雖是主要的資金來(lái)源，但卻受到銀行的處處限制。非上市制造業(yè)融資困難，會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)，進(jìn)而影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，造成利潤(rùn)率下滑。所以非上市制造業(yè)的融資困難已成為制約非上市制造業(yè)發(fā)展的瓶頸。

三、 非上市制造業(yè)融資問(wèn)題產(chǎn)生的原因

對(duì)非上市制造企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析后，我們從企業(yè)內(nèi)外兩個(gè)方面對(duì)非上市制造企業(yè)產(chǎn)生融資問(wèn)題的原因進(jìn)行深入的分析：

（一） 內(nèi)部原因

非上市制造企業(yè)融資難的內(nèi)部原因主要是信用低，風(fēng)險(xiǎn)高，無(wú)法具備與上市公司同等的市場(chǎng)地位。

1. 信用度低

企業(yè)信用度的高低與企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力有關(guān)，非上市制造企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于不利的地位，主要原因是:一是非上市制造企業(yè)投資規(guī)模小并且產(chǎn)出規(guī)模也較小。二是非上市制造企業(yè)獲得信息的能力弱。非上市制造企業(yè)難以承擔(dān)市場(chǎng)交易中巨額的信息費(fèi)。三是多數(shù)非上市制造企業(yè)的研究開(kāi)發(fā)能力有限，創(chuàng)新能力不行。四是非上市制造企業(yè)勢(shì)單力薄，沒(méi)有與非上市制造企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的物質(zhì)基礎(chǔ)。正是由于這些原因的存在，非上市制造企業(yè)與上市公司相比，非上市制造企業(yè)總是有著較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.理財(cái)能力缺乏。絕大多數(shù)非上市制造企業(yè)處于成長(zhǎng)階段，還沒(méi)有形成科學(xué)的的管理體制，因而與上市公司相比，非上市制造企業(yè)在財(cái)務(wù)管理上存在著以下問(wèn)題:缺乏縝密的資金使用計(jì)劃，存貨管理缺乏內(nèi)部控制，財(cái)務(wù)管理體系不健全，內(nèi)部資金調(diào)度能力不強(qiáng)，盲目的進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，注重利潤(rùn)卻忽視現(xiàn)金流量的管理。這些問(wèn)題導(dǎo)致了企業(yè)理財(cái)能力的匱乏，進(jìn)而加劇了非上市制造企業(yè)融資的困難。

3.金融意識(shí)有待加強(qiáng)

大部分非上市制造企業(yè)融資渠道單一，在改革過(guò)程中，自身的角色還沒(méi)改變過(guò)來(lái)，金融意識(shí)較弱，不會(huì)通過(guò)新的途徑（優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、重組等）去開(kāi)辟融資渠道，這不僅會(huì)錯(cuò)失良機(jī)，還會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的資金困難。

（二）外部原因

1. 經(jīng)營(yíng)環(huán)境劣化

在當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總體上處于供大于求的狀態(tài)，是買方市場(chǎng)，這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，很多非上市制造企業(yè)由于大量存貨，而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，融資出現(xiàn)問(wèn)題。特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)展全球化后，信息技術(shù)發(fā)展越來(lái)越快，并成為企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的主要依靠條件，面對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)，非上市制造企業(yè)缺乏的已不是勇氣，而更多的是融資問(wèn)題的解決方法。

2.缺乏政府的政策支持

由于我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)處于發(fā)展階段，各個(gè)方面還不是很完善，政府出臺(tái)的各種政策措施與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并不是很契，非上市制造企業(yè)的融資問(wèn)題就十分凸顯。

首先，法律環(huán)境不健全，個(gè)別非上市制造企業(yè)為了獲得資金，鉆法律空子，通過(guò)合并、改制、重組、破產(chǎn)來(lái)逃避銀行貸款，對(duì)此司法部門也束手無(wú)策。其次，對(duì)中小企業(yè)信貸支持力度不夠，政府沒(méi)有強(qiáng)而有力的支持政策，中小企業(yè)也沒(méi)有健全的信用擔(dān)保系統(tǒng)。再次，我國(guó)缺少融資的中介機(jī)構(gòu)，在我國(guó)，銀行基本上是為大企業(yè)服務(wù)的，像非上市制造企業(yè)這樣的中小企業(yè)很難從銀行獲得資金支持，所以就需要借助融資中介，而我國(guó)融資中介種類和數(shù)量都很少，無(wú)法滿足中小企業(yè)的需求。最后，非上市制造企業(yè)無(wú)法進(jìn)入資本市場(chǎng)，國(guó)家證券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的進(jìn)入有嚴(yán)格的條件，并且對(duì)其發(fā)行規(guī)模也有嚴(yán)格的要求，大多數(shù)非上市制造企業(yè)無(wú)法滿足條件，所以被拒之門外。

四、如何增強(qiáng)非上市制造業(yè)融資能力

非上市制造企業(yè)因其行業(yè)特點(diǎn)與規(guī)模限制，決定了其在市場(chǎng)中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，其面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)很容易轉(zhuǎn)化為融資風(fēng)險(xiǎn)。因此，要提高非上市制造業(yè)的融資能力，必須針對(duì)融資問(wèn)題產(chǎn)生的原因而采取相應(yīng)的對(duì)策。

（一） 完善企業(yè)融資環(huán)境

首先，健全的資金扶持政策能夠?yàn)榉巧鲜兄圃炱髽I(yè)等中小企業(yè)順利的融資提供法律保護(hù)。我國(guó)政府在構(gòu)筑這方面法律政策時(shí)應(yīng)該以全方位為原則，應(yīng)根據(jù)中小企業(yè)的類型、勞動(dòng)密集度、資源優(yōu)勢(shì)、科技發(fā)展程度、外匯程度的不同，確定融資扶持的重點(diǎn)、比例和方式。其次，國(guó)家要硬性規(guī)定商業(yè)銀行積極、有效、合理地向非上市制造企業(yè)等中小企業(yè)提供信貸服務(wù)。并且要求他們采用多種金融工具為這些企業(yè)提供多層次的金融服務(wù)。最后，國(guó)家應(yīng)加快建立并完善中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系。我國(guó)非上市制造企業(yè)信用度低是其融資困難的很主要的原因，建立適合我國(guó)非上市制造企業(yè)等中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系，可以有效地應(yīng)對(duì)中小企業(yè)融資過(guò)程中引發(fā)的各種風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。

（二） 增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)源融資能力

增強(qiáng)非上市制造業(yè)的內(nèi)源融資能力主要依靠的是強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理，提高企業(yè)的資金使用效率。這樣才能提高企業(yè)留存盈余的比例，不斷提高企業(yè)本身資本積累的能力。

首先，要增加企業(yè)的保留盈余，促進(jìn)企業(yè)自有資本的積累。其次，企業(yè)要提高自身的經(jīng)營(yíng)管理水平，提高企業(yè)的盈利能力。內(nèi)源融資是企業(yè)最重要的融資渠道，也是最安全、最可靠的融資方式。企業(yè)應(yīng)不斷提高企業(yè)的盈利水平，增加保留盈余，不斷提高自身的發(fā)展水平。

（三） 增加直接融資渠道

在我國(guó)，直接融資的手段主要是股權(quán)融資，依靠股權(quán)融資，企業(yè)可以迅速地募集大規(guī)模的資金，于企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常有利的。因此非上市制造企業(yè)應(yīng)盡快得到進(jìn)行股權(quán)融資。非上市制造企業(yè)要進(jìn)行股權(quán)融資，首先要打破中小企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的壁壘，可也通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資、中小企業(yè)改制、創(chuàng)業(yè)板上市結(jié)合，從而使得規(guī)模不同、發(fā)展階段不同的企業(yè)都可以進(jìn)入資本市場(chǎng)，進(jìn)而得到有效的資金支持。

（四）爭(zhēng)取間接融資機(jī)會(huì)

當(dāng)前，我國(guó)非上市制造企業(yè)融資最困難的是間接融資，但企業(yè)并不能因此就放棄間接融資，而是應(yīng)該積極爭(zhēng)取間接融資的機(jī)會(huì)。

企業(yè)可以嘗試進(jìn)行融資租賃，融資租賃是指租賃公司購(gòu)買企業(yè)所需要的設(shè)備，在規(guī)定的期限內(nèi)，租賃企業(yè)支付租金使用設(shè)備，從而使租賃企業(yè)獲取長(zhǎng)期資金融通的一種方法。非上市制造也采取租賃融資的門檻比較低、可以避免企業(yè)大量資金用于一次性投資，使資金的使用效率得到提高。

企業(yè)也可以用無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行抵押獲得貸款。許多非上市制造企業(yè)都有自己的專利權(quán)，往往無(wú)形資產(chǎn)比較大，因此企業(yè)可以將無(wú)形資產(chǎn)抵押給銀行，從而獲得銀行貸款。

企業(yè)也可以使用商業(yè)承兌匯票，商業(yè)承兌匯票是指企業(yè)簽發(fā)，在以后某個(gè)日期銀行承兌即可付款的票據(jù)。商業(yè)承兌匯票的特點(diǎn)是利息低、手續(xù)簡(jiǎn)單。持有票據(jù)的企業(yè)在到期日前在貼現(xiàn)市場(chǎng)可以隨意貼現(xiàn)，需要資金的企業(yè)可以立即得到資金，銀行在整個(gè)融資過(guò)程中也不必動(dòng)用存款，這種融資方式是解決中小企業(yè)融資的行之有效的方式。（重慶市渝路混凝土有限公司；重慶；400000）

參考文獻(xiàn)：

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第5篇：企業(yè)直接融資的方法范文

(一)金融市場(chǎng)不健全,企業(yè)融資渠道單一

在外源融資方面,中小企業(yè)一直受到各種制度性約束。調(diào)查顯示,歐美國(guó)家中小企業(yè)的資金來(lái)源有70%為直接融資,而我國(guó)中小企業(yè)融資中直接融資的比例僅為2%。造成這種情況的原因是多方面的,其中主要還是由于我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)于中小企業(yè)的針對(duì)性優(yōu)惠較少,國(guó)家未建立起完善的直接融資渠道。就債權(quán)融資而言,我國(guó)對(duì)發(fā)行規(guī)模進(jìn)行嚴(yán)格控制,中小企業(yè)很難達(dá)到額度要求。在股權(quán)融資方面,由于我國(guó)資本市場(chǎng)仍然處于起步階段,對(duì)上市公司的要求較高,主板市場(chǎng)都為大型企業(yè),中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)相比也只有規(guī)模上的差距,中小企業(yè)能上市的寥寥無(wú)幾。截止2012年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,只有不到3%的非國(guó)有中小型企業(yè)上市,這充分顯示上市對(duì)于中小企業(yè)而言還是門檻很高。

在直接融資上的“處處碰壁”,使很多中小企業(yè)將目光投向了間接融資,而商業(yè)銀行貸款又是其所選擇的主要間接融資方式。但在銀行信貸這一環(huán)節(jié),中小企業(yè)也會(huì)碰到種種問(wèn)題。由于中小企業(yè)大多是非國(guó)有的,效益不穩(wěn)定,貸款回收不好,容易產(chǎn)生信貸風(fēng)險(xiǎn)。所以,銀行出于自身風(fēng)險(xiǎn)和利益的考慮一般對(duì)中小企業(yè)貸款十分慎重,條件較為苛刻,形成了對(duì)中小企業(yè)的信用歧視,產(chǎn)生了在大小企業(yè)中的“信貸配比”現(xiàn)象。此外,我國(guó)目前缺乏有效的征信評(píng)級(jí)和信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),銀行對(duì)于中小企業(yè)信用情況不了解、信息不對(duì)稱產(chǎn)生的逆向選擇讓銀行無(wú)法對(duì)中小企業(yè)完全信任。符合資質(zhì)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的不足,也使中小企業(yè)在貸款時(shí)更處于弱勢(shì)地位。

部分企業(yè)會(huì)在銀行貸款受挫后,轉(zhuǎn)向民間融資,必然也會(huì)面臨高利率和高風(fēng)險(xiǎn)。前段時(shí)間發(fā)生在我國(guó)溫州、鄂爾多斯等地區(qū)的中小企業(yè)債務(wù)危機(jī)、尤其是民間借貸的高額壞賬,也對(duì)我國(guó)現(xiàn)階段民間借貸的現(xiàn)狀敲響警鐘。

(二)政府部門的服務(wù)和相關(guān)法律環(huán)境不完善

盡管2003年1月1日我國(guó)開(kāi)始實(shí)施了《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》,2005年出臺(tái)《關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》等政策法規(guī),針對(duì)小微企業(yè)融資難問(wèn)題,2011年和2012年相繼提出了有利于中小企業(yè)發(fā)展的“國(guó)九條”和“國(guó)四條”,但這些并沒(méi)有從根本上賦予中小企業(yè)平等的生存空間、融資待遇和發(fā)展環(huán)境。各種扶持政策沒(méi)有具體的實(shí)施細(xì)則,在操作層面存在種種問(wèn)題,普適性大于針對(duì)性,口惠而實(shí)不至,使中小企業(yè)生存狀況仍然很嚴(yán)峻。

二、緩解融資難的對(duì)策建議

(一)提高中小企業(yè)融資、創(chuàng)新能力

首先,中小企業(yè)需要完善自身的公司治理結(jié)構(gòu),運(yùn)用科學(xué)合理的治理方法。建立透明、高效的財(cái)務(wù)管理制度、內(nèi)部控制制度等,加強(qiáng)各項(xiàng)管理,提高生產(chǎn)效率。重視人力資本和科技創(chuàng)新,加大對(duì)人才培養(yǎng)和科技創(chuàng)新方面的投入,進(jìn)一步研發(fā)科技含量高的產(chǎn)品。部分中小企業(yè)應(yīng)積極促進(jìn)自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,逐步由勞動(dòng)密集型、出口加工型或高耗能型轉(zhuǎn)向資金、技術(shù)密集型,有自主研發(fā)能力的企業(yè)。從而增強(qiáng)各金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)信貸投入的信心。此外,中小企業(yè)還應(yīng)樹(shù)立誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的意識(shí),遵守誠(chéng)實(shí)守信的準(zhǔn)則。對(duì)于銀行貸款,要及時(shí)的償還本息,從而可以更好的提高自己的信譽(yù)。

(二)構(gòu)建適應(yīng)中小企業(yè)發(fā)展的金融體系

1、拓寬中小企業(yè)融資途徑,切實(shí)為中小企業(yè)提供可以直接融資的方式?？梢詫W(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家相關(guān)經(jīng)驗(yàn),如美國(guó)的納斯達(dá)克市場(chǎng),專門針對(duì)中小企業(yè)融資。首先,應(yīng)逐步降低中小、創(chuàng)業(yè)板門檻,加快場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè),形成完善有效、銜接緊密的多層次資木市場(chǎng),支持中小企業(yè)上市融資。同時(shí),降低中小企業(yè)債券發(fā)行門檻,建立中小企業(yè)債券發(fā)行制度,發(fā)行適合中小企業(yè)的集合債券、企業(yè)債券,從而提高企業(yè)直接融資比重。

2、進(jìn)一步完善中小企業(yè)擔(dān)保體系。中小企業(yè)通過(guò)信用擔(dān)保公司融資時(shí),分散了商業(yè)銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn),商業(yè)銀行資產(chǎn)的安全性得到了更高的保證,從而增強(qiáng)了商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的信心,使中小企業(yè)的貸款渠道變得更加通暢起來(lái)。雖然我國(guó)擔(dān)保業(yè)已初具規(guī)模,但仍處于初級(jí)發(fā)展階段,問(wèn)題重重,應(yīng)進(jìn)一步完善:

(1)鼓勵(lì)民間資本加入,增加擔(dān)保業(yè)的資金來(lái)源,壯大擔(dān)保公司規(guī)模,使之消除在資本實(shí)力上難以達(dá)到銀行信貸規(guī)模擔(dān)保的要求,同時(shí)由于資金的雄厚,可為多家中小企業(yè)實(shí)施擔(dān)保,分散風(fēng)險(xiǎn)。

(2)逐步消除擔(dān)保機(jī)構(gòu)所有制上的歧視。在鼓勵(lì)民營(yíng)擔(dān)保業(yè)做大做強(qiáng)的同時(shí),對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)的一些不合理的變現(xiàn)歧視要予以糾正。

3、規(guī)范引導(dǎo)民間融資。2012年總理在全國(guó)金融工作會(huì)議上指出,民間借貸是正規(guī)金融的補(bǔ)充,有一定的積極作用。對(duì)待民間借貸行為,我們應(yīng)該有客觀公正的評(píng)判,肯定其積極作用,并發(fā)揮其長(zhǎng)處,為此,我們應(yīng)該制定相關(guān)政策法規(guī),規(guī)范民間借貸,使其成為中小企業(yè)融資切實(shí)可行的補(bǔ)充手段,緩解中小企業(yè)融資的困難。在搞活民間資本的同時(shí),嚴(yán)厲打擊地下錢莊等非法金融活動(dòng)。

(三)政府應(yīng)整合支持中小企業(yè)發(fā)展政策,建立符合國(guó)情的長(zhǎng)效體系

政府在引導(dǎo)和促進(jìn)中小企業(yè)合理有效融資上發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。我國(guó)政府已意識(shí)到促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的重要性,并已實(shí)施了一些相關(guān)政策,但由于種種原因,還存在政策落實(shí)不到位、針對(duì)性不強(qiáng)等問(wèn)題,現(xiàn)提出如下改進(jìn)建議:

1、完善促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的政策、法規(guī),并逐步形成一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的政策支持體系。一是整合財(cái)稅支持政策,分類細(xì)化行業(yè),明確支持重點(diǎn),完善稅收征收、減免、補(bǔ)貼優(yōu)惠辦法,包括中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資的利息收入的相關(guān)稅收優(yōu)惠,建立穩(wěn)定的財(cái)稅支持體系。二是結(jié)合我國(guó)地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際,進(jìn)一步完善《中小企業(yè)促進(jìn)法》,制定支持小微企業(yè)發(fā)展綱要,增強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)發(fā)展的政策性指導(dǎo)。三是制定金融化解中小企業(yè)融資難的政策指引,建立中小企業(yè)融資考核機(jī)制,擴(kuò)大融資渠道,建立多渠道的融資支持體系。

第6篇：企業(yè)直接融資的方法范文

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資風(fēng)險(xiǎn);預(yù)警系統(tǒng)

伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的成熟，中小企業(yè)已經(jīng)成為了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中不可忽視的重要支柱。然而中小企業(yè)的發(fā)展卻存在著生命周期較短等問(wèn)題。導(dǎo)致這一問(wèn)題的原因眾多，其中融資風(fēng)險(xiǎn)就是不可忽視的重要原因。中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)成為了中小企業(yè)抵御融資風(fēng)險(xiǎn)，獲得更多安全融資的重要工作。

1中小企業(yè)的融資方式

中小企業(yè)在不同的生命周期對(duì)資本的需求都是存在變化的，中小企業(yè)處于不同發(fā)展階段所需要的資金性質(zhì)規(guī)模也是不同的。通常來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)發(fā)展中企業(yè)對(duì)資金的需求往往與企業(yè)發(fā)展速度以及所處發(fā)展時(shí)期有著密切的關(guān)系。以高科技型中小企業(yè)為例對(duì)不同生命周期的階段中小企業(yè)對(duì)資金的需求進(jìn)行分析可以得出，當(dāng)高科技型中小企業(yè)處于種子階段時(shí)期，企業(yè)主要發(fā)展目標(biāo)為技術(shù)與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，資金主要用于企業(yè)的創(chuàng)建與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，財(cái)務(wù)狀態(tài)為科技研發(fā)與人員費(fèi)用的支出，無(wú)收入；當(dāng)高科技型中小企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)階段時(shí)期，企業(yè)主要發(fā)展目標(biāo)為產(chǎn)品生產(chǎn)設(shè)計(jì)，資金主要用于企業(yè)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、測(cè)試與銷售，財(cái)務(wù)狀態(tài)為產(chǎn)品研發(fā)與市場(chǎng)支出，無(wú)收入；當(dāng)高科技型中小企業(yè)處于成長(zhǎng)階段時(shí)期，企業(yè)主要發(fā)展目標(biāo)為開(kāi)拓生產(chǎn)，資金主要用于企業(yè)的設(shè)備機(jī)械材料收入以及銷售，財(cái)務(wù)狀態(tài)為生產(chǎn)支出，銷售收入顯著增加；當(dāng)高科技型中小企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)成熟階段時(shí)期，企業(yè)主要發(fā)展目標(biāo)為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本，搶占市場(chǎng)，資金主要用于企業(yè)的擴(kuò)大生產(chǎn)、繼續(xù)技術(shù)開(kāi)發(fā)，財(cái)務(wù)狀態(tài)為銷售收入以及擴(kuò)大利潤(rùn)規(guī)模。中小企業(yè)處于不同發(fā)展階段時(shí)期所選擇的融資方式也不相同，種子時(shí)期：高科技型中小企業(yè)處于種子發(fā)展時(shí)期，主要的融資方式包括內(nèi)源融資、政策政策資金、天使投資等。其中，內(nèi)源融資包括發(fā)起人的投資、親朋友好友的投資以及個(gè)人投資的資金。政府政策資金即為對(duì)高級(jí)型中小企業(yè)的支持，通過(guò)稅收優(yōu)惠、利息減免等方式來(lái)扶持中小企業(yè)發(fā)展。天使投資就是天使投資人利用自己豐富的創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)，與新興科技公司一同發(fā)展。這一階段的主要資金投入是技術(shù)人員的創(chuàng)造性智力勞動(dòng)，資金需求量相對(duì)較小。通常占據(jù)創(chuàng)業(yè)資金總量的10%左右。創(chuàng)立時(shí)期：在創(chuàng)立時(shí)期高科技型中小企業(yè)的研發(fā)技術(shù)得到了進(jìn)一步的成熟，增加了產(chǎn)品商業(yè)化的可能，十分容易吸引一大批高風(fēng)險(xiǎn)投資者的關(guān)注。在創(chuàng)立階段成本最小化的融資方式應(yīng)該以風(fēng)險(xiǎn)投資為主，力求獲得風(fēng)險(xiǎn)資金的第一階段投資[1]。成長(zhǎng)時(shí)期：中小企業(yè)位于成長(zhǎng)時(shí)期時(shí)，如企業(yè)仍然處于虧損階段則需要外來(lái)資金進(jìn)行優(yōu)化改善，在這一階段銀行擔(dān)保貸款、風(fēng)險(xiǎn)投資依然是主要的融資渠道。成熟時(shí)期：高科技型中小企業(yè)進(jìn)入成熟時(shí)期主要任務(wù)在于提升產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，資金的需求規(guī)模發(fā)展到企業(yè)生命周期中的最高階段，主要有向銀行金融機(jī)構(gòu)借貸、資金市場(chǎng)股票融資以及企業(yè)并購(gòu)等融資方式?？偟膩?lái)說(shuō)，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)處于不同發(fā)展階段，資金需求、融資需求都是不同的。中小企業(yè)需要根據(jù)每個(gè)發(fā)展階段的特征來(lái)選擇與其成長(zhǎng)周期相匹配的融資方式。

2中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)

2.1中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)

中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指中小企業(yè)在融資過(guò)程中所帶來(lái)的負(fù)面影響的可能性。融資行為不僅僅會(huì)帶來(lái)預(yù)期收益的不穩(wěn)定性，也會(huì)提升出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)損失的概論。在中小企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)管理中具體可以表現(xiàn)為企業(yè)籌集資金實(shí)效，融資成本過(guò)高或所融集的資金無(wú)法達(dá)到預(yù)期收益。一般意義上的中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指?jìng)鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦融資借入資金，企業(yè)就需要按期償還本金與利息，由于資本利益率與貸款利率不確定所形成的風(fēng)險(xiǎn)。然而伴隨著企業(yè)融資理念的更新與發(fā)展，融資方式的多元化以及融資渠道的延伸，企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)也變得更加多元化。

2.2中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)類別

不論中小企業(yè)處于何種發(fā)展階段，其在融資過(guò)程中必然存在融資風(fēng)險(xiǎn)。從當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資情況來(lái)看，中小企業(yè)融資體系中蘊(yùn)藏著巨大的融資風(fēng)險(xiǎn)。但中小企業(yè)對(duì)其認(rèn)識(shí)卻十分有限，預(yù)警防范能力有限[2]。在中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)中根據(jù)不同層次與領(lǐng)域，可以將其劃分為不同類型。根據(jù)我國(guó)中小企業(yè)實(shí)際情況，最為普遍的就是將融資風(fēng)險(xiǎn)分為直接融資風(fēng)險(xiǎn)與間接融資風(fēng)險(xiǎn)。(1)中小企業(yè)直接融資風(fēng)險(xiǎn)即為中小企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)直接融資帶來(lái)的不確定的收益或損失。伴隨著我國(guó)融資體制的變化，直接融資憑借著直接、長(zhǎng)期、可流通的優(yōu)勢(shì)，成為了中小企業(yè)的主要融資方式。中小企業(yè)直接融資方式主要有股權(quán)融資、租賃融資、債券融資等。不同的融資方式面臨的融資風(fēng)險(xiǎn)也不相同。例如，股權(quán)融資渠道存在股票融資風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)兼并融資風(fēng)險(xiǎn)等。其中，股票融資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票的方式進(jìn)行資金籌資的過(guò)程中需要投入更多的人力物力來(lái)提升自身管理水平，雖然存在可能性獲得更好的融資機(jī)會(huì)，但是也存在一定的失敗可能性，因此其中伴隨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。(2)中小企業(yè)間接融資風(fēng)險(xiǎn)。間接融資主要是指銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行證券的形式來(lái)收集社會(huì)閑散資金，最后將其供應(yīng)給資金需求者的一種融資方式，其中商業(yè)銀行借貸為主要形式。當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)體系仍然處于發(fā)展當(dāng)中，以金融結(jié)構(gòu)為中介來(lái)進(jìn)行間接融資是國(guó)家選擇使用的主導(dǎo)性資金融集方式。然而如果中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善，信用低下，銀行貸款的總量將難以滿足中小企業(yè)發(fā)展需求，進(jìn)而形成間接融資風(fēng)險(xiǎn)。

2.3中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)影響因素

影響中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的因素可以分為企業(yè)內(nèi)部因素與企業(yè)外部因素兩種。(1)內(nèi)部因素。企業(yè)內(nèi)部對(duì)直接融資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素主要有以下幾點(diǎn)：中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理質(zhì)量低下，財(cái)務(wù)制度不夠完善與規(guī)范，嚴(yán)重缺乏有效的信息披露與審計(jì)制度；中小企業(yè)普遍存在高度集權(quán)的家庭治理模式，無(wú)法及時(shí)引入新的投資者；中小企業(yè)管理運(yùn)營(yíng)模式落后，產(chǎn)品技術(shù)含量相對(duì)較低，無(wú)法明確發(fā)展目標(biāo)，生命周期較多；企業(yè)運(yùn)營(yíng)思想保守，金融人才缺乏，難以降低融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部對(duì)間接融資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素主要有以下幾點(diǎn)：貸款融資信息不對(duì)稱情況嚴(yán)重，對(duì)貸款的需求“急、小、多”，可以用于抵押的資產(chǎn)有限，信用有待提升，信用理念薄弱，常出現(xiàn)逃避銀行從債務(wù)的情況。(2)外部因素。企業(yè)外部對(duì)直接融資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素主要有以下幾點(diǎn)：政府政策的限制，眾多地區(qū)對(duì)中小企業(yè)存在行業(yè)準(zhǔn)入限制，地方保護(hù)政策對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展存在人為干涉的情況，帶有一定的政府壟斷色彩[3]。中小企業(yè)信息披露與監(jiān)管的成本相對(duì)過(guò)高，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的利益補(bǔ)償機(jī)制不夠完善。民間直接融資渠道十分有限，很多民間融資不夠正規(guī)，存在一定的非法性。企業(yè)外部對(duì)間接融資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素主要有以下幾點(diǎn)：金融行業(yè)的創(chuàng)新整合以及所導(dǎo)致的貸款緊縮政策。中小企業(yè)信貸支持輔助體系不夠健全，專業(yè)支持中小企業(yè)的金融結(jié)構(gòu)數(shù)量有限，無(wú)法滿足大量中小企業(yè)的融資需求。

3中小企業(yè)融資預(yù)警系統(tǒng)的建設(shè)

針對(duì)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)以及造成融資風(fēng)險(xiǎn)的因素，需要針對(duì)中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)建立其融資預(yù)警系統(tǒng)，以便中小企業(yè)更好地抵御融資風(fēng)險(xiǎn)。3.1重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理工作中小企業(yè)要全面意識(shí)到自身當(dāng)前在財(cái)務(wù)管理工作中的缺陷，在建設(shè)融資預(yù)警系統(tǒng)的過(guò)程中重視財(cái)務(wù)管理指標(biāo)的選擇。例如，對(duì)資金周轉(zhuǎn)表進(jìn)行分析。為了進(jìn)一步提升企業(yè)的資金償還能力，需要保證企業(yè)擁有足夠的現(xiàn)金流。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)就可以通過(guò)制定資金周轉(zhuǎn)表來(lái)實(shí)現(xiàn)，讓企業(yè)時(shí)刻關(guān)注資金周轉(zhuǎn)計(jì)劃，及時(shí)審查結(jié)轉(zhuǎn)下月額對(duì)總收入的比例等數(shù)據(jù)，強(qiáng)化企業(yè)預(yù)算管理工作，以充分保證企業(yè)的資金償還能力，進(jìn)一步抵御融資風(fēng)險(xiǎn)。又例如，使用定期財(cái)務(wù)法。與企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)防范密切相關(guān)的方法即為杜邦財(cái)務(wù)分析法，這一財(cái)務(wù)分析法能夠?qū)訉臃治觯瑢ふ覇?wèn)題根源所在[4]。由于凈資產(chǎn)收益率對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)十分重要，因此可以使用督辦財(cái)務(wù)分析法進(jìn)行層層探索。3.2強(qiáng)化企業(yè)投資融資項(xiàng)目的管理審核進(jìn)一步強(qiáng)化中小企業(yè)的日常管理工作，在設(shè)計(jì)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)時(shí)明確企業(yè)崗位職責(zé)，建立起科學(xué)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)處理制度，尤其是規(guī)范且嚴(yán)格的財(cái)務(wù)工作體系。對(duì)于資金運(yùn)作項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的可行性評(píng)價(jià)，切忌盲目投資與盲目融資。雖然中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀是常態(tài)，但是中小企業(yè)的資金管理部門需要從實(shí)際情況出發(fā)，在面對(duì)融資困難時(shí)要秉持著謹(jǐn)慎的態(tài)度，要著重關(guān)注融資成本、融資方式等。進(jìn)一步機(jī)槍企業(yè)的信用管理工作，完善企業(yè)財(cái)務(wù)工作中對(duì)償還債務(wù)的工作的監(jiān)督與管理，建立其全面的后續(xù)跟蹤體系。建立融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理機(jī)制，對(duì)于中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)中所涉及的指標(biāo)與信息進(jìn)行采集，建立起完善的管理機(jī)制。

4結(jié)語(yǔ)

總的來(lái)說(shuō)，中小企業(yè)在融資過(guò)程中必然遇到重重障礙，也必然存在一定風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)應(yīng)該已回收到中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)亟待解決的社會(huì)性問(wèn)題。銀行要在保證貸款安全的情況下通過(guò)更多方式向中小企業(yè)發(fā)放更多貸款，政府要為中小企業(yè)融資建立良好的社會(huì)環(huán)境與法律環(huán)境。同時(shí)，中小企業(yè)自身要不斷提升自身信用基礎(chǔ)，與投資者和銀行形成長(zhǎng)期良好的合作關(guān)系。金融行業(yè)也將不斷發(fā)展，進(jìn)而形成適合我國(guó)中小企業(yè)的融資方式，以便真正解決中小企業(yè)的發(fā)展難題。

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第7篇：企業(yè)直接融資的方法范文

關(guān)鍵詞：債券；債券融資

債券是向投資者發(fā)行并且按約還本金的債權(quán)債務(wù)憑證，是一種重要的融資手段和金融工具。債券具有四個(gè)基本特性，即償還性、流通性、安全性和收益性。它可按發(fā)行主體、發(fā)行方式、發(fā)行時(shí)間、期限長(zhǎng)短、付息方式等方法進(jìn)行分類，常見(jiàn)的債券有公債或國(guó)庫(kù)券、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、分離交易可轉(zhuǎn)債、短期融資券及中期票據(jù)等。債券融資與股票融資一樣，同屬于直接融資，而信貸融資則屬于間接融資。在直接融資中，需要資金的部門直接到市場(chǎng)上融資，借貸雙方存在直接的對(duì)應(yīng)關(guān)系。而在間接融資中，借貸活動(dòng)必須通過(guò)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行，由銀行向社會(huì)吸收存款，再貸放給需要資金的部門。

一、債券融資的優(yōu)勢(shì)

債券融資和股票融資是企業(yè)直接融資的兩種方式，在國(guó)際成熟的資本市場(chǎng)上，債券融資往往更受企業(yè)的青睞，企業(yè)的債券融資額通常是股權(quán)融資的3～10倍。之所以會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象，是因?yàn)槠髽I(yè)債券融資同股票融資相比，在財(cái)務(wù)上具有許多優(yōu)勢(shì)。

（1）債券融資的稅盾作用。債券的稅盾作用來(lái)自于債務(wù)利息和股利的支出順序不同，世界各國(guó)稅法基本上都準(zhǔn)予利息支出在稅前列支，而股息則在稅后支付。這對(duì)企業(yè)而言相當(dāng)于債券籌資成本中的相當(dāng)一部分是由國(guó)家負(fù)擔(dān)的，因而負(fù)債經(jīng)營(yíng)能為企業(yè)帶來(lái)稅收節(jié)約價(jià)值。我國(guó)企業(yè)所得稅稅率為33%，也就意味著企業(yè)舉債成本中有將近1/3是由國(guó)家承擔(dān)，因此，企業(yè)舉債可以合理地避稅，從而使企業(yè)的每股稅后利潤(rùn)增加。

（2）債券融資的財(cái)務(wù)杠桿作用。所謂財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)負(fù)債對(duì)經(jīng)營(yíng)成果具有放大作用。股票融資可以增加企業(yè)的資本金和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但股票融資同時(shí)也使企業(yè)的所有者權(quán)益增加，其結(jié)果是通過(guò)股票發(fā)行籌集資金所產(chǎn)生的收益或虧損會(huì)被全體股東所均攤。債券融資則不然，企業(yè)發(fā)行債券除了按事先確定的票面利率支付利息外（衍生品種除外），其余的經(jīng)營(yíng)成果將為原來(lái)的股東所分享。如果納稅付息前利潤(rùn)率高于利率，負(fù)債經(jīng)營(yíng)就可以增加稅后利潤(rùn)，從而形成財(cái)富從債權(quán)人到股東之間的轉(zhuǎn)移，使股東收益增加。

（3）債券融資的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。羅斯的信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，企業(yè)的價(jià)值與負(fù)債率正相關(guān)，越是高質(zhì)量的企業(yè)，負(fù)債率越高。邁爾斯和麥吉勒夫的強(qiáng)弱順勢(shì)理論也認(rèn)為，企業(yè)發(fā)行新股，市場(chǎng)價(jià)值將下降。R?W?Masulis的實(shí)證研究表明，當(dāng)企業(yè)發(fā)行債券回購(gòu)股份時(shí)，股票價(jià)格上升，而當(dāng)發(fā)行股票來(lái)還債時(shí)，股票價(jià)格下降。由此可見(jiàn)，企業(yè)發(fā)行債券不能僅僅看作企業(yè)單純的融資行為，更為重要的是企業(yè)對(duì)自身資本結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的一種資本結(jié)構(gòu)決策。

（4）債券融資的激勵(lì)作用。債務(wù)的存在類似一項(xiàng)擔(dān)保機(jī)制，由于存在無(wú)法償還債務(wù)的財(cái)務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)甚至破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)理人員必須努力做好投資決策，并帶領(lǐng)員工努力工作以降低風(fēng)險(xiǎn)。相反，如果不發(fā)行債券，企業(yè)就不會(huì)有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)理人員也喪失了擴(kuò)大利潤(rùn)的積極性，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)也相應(yīng)降低。債務(wù)融資還能避免道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，從而改善公司治理。

（5）債券融資有利于股權(quán)控制。企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券籌集資金，只要企業(yè)按合同歸還本息，控制權(quán)仍掌握在原來(lái)的股東手中，企業(yè)股東并不會(huì)因?yàn)榘l(fā)行債券而使其地位受到挑戰(zhàn)。對(duì)于債券的投資者，它只享有按期收回投資本息的權(quán)利而不能參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策和管理，因而不會(huì)導(dǎo)致股權(quán)的分散，有利于股東對(duì)公司經(jīng)營(yíng)權(quán)和管理決策的控制。只有在企業(yè)無(wú)法如期歸還本息時(shí)，控制權(quán)才會(huì)受到影響。

二、我國(guó)企業(yè)債券融資的現(xiàn)狀

我國(guó)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)并沒(méi)有遵循融資優(yōu)序理論，特別是上市公司表現(xiàn)出明顯的偏好股權(quán)融資趨勢(shì)，企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展也嚴(yán)重滯后于股票市場(chǎng)，從而導(dǎo)致了資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。以2000年為例，當(dāng)年通過(guò)發(fā)行債券融資73億元，而股票發(fā)行（含增發(fā)、配股）融資則高達(dá)1 417億元，從總量上來(lái)看，截至2001年3月14日，在滬深兩個(gè)交易所上市的企業(yè)債券融資（含轉(zhuǎn)換債券）上市總額199.39億元，市價(jià)總值204.97億元，而上市股票的上市總額達(dá)到1 289.16億元，市價(jià)總值高達(dá)48 088.51億元。

三、債權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)和陷阱

債權(quán)融資，相對(duì)股權(quán)融資面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)較簡(jiǎn)單，主要有擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。作為債權(quán)融資主要渠道的銀行貸款一般有三種方式：信用貸款、抵押貸款和擔(dān)保貸款，為了減少風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)保貸款是銀行最常采用的形式。

企業(yè)向銀行借錢，先要找一家有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)做擔(dān)保人，對(duì)銀行貸款承擔(dān)聯(lián)帶責(zé)任，當(dāng)民營(yíng)企業(yè)尋找擔(dān)保企業(yè)時(shí)，往往對(duì)方的要求你也承諾為對(duì)方做擔(dān)保向銀行貸款，這種行為稱之為互保。大量的互保容易使企業(yè)間形成一個(gè)擔(dān)保圈，一旦圈中一家企業(yè)運(yùn)作出現(xiàn)問(wèn)題，就有可能引起連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致其他企業(yè)面臨嚴(yán)重債務(wù)危險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題，當(dāng)企業(yè)用債權(quán)方式進(jìn)行融資時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成很大壓力，理論上，企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率若達(dá)不到借款利率，企業(yè)的借款就會(huì)給企業(yè)股東帶來(lái)?yè)p失。但更重要的是，債權(quán)融資將提高企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，從而降低企業(yè)再次進(jìn)行債權(quán)融資的能力，如果企業(yè)不能通過(guò)經(jīng)營(yíng)的贏利降低資產(chǎn)負(fù)債率，并獲得足夠的現(xiàn)金流來(lái)償還到期的債務(wù)，等待企業(yè)的后果可能就是破產(chǎn)。史玉柱的巨人集團(tuán)幾年前由輝煌一下子瀕臨崩潰，重要的原因之一就是未做好對(duì)債權(quán)融資的管理。

四、拓展我國(guó)債券市場(chǎng)的思路

（1）放寬企業(yè)債券發(fā)行制度限制。建議企業(yè)債券發(fā)行由審批制逐步向核準(zhǔn)制、注冊(cè)制過(guò)渡，改變企業(yè)債券發(fā)行量和利率由政府決定的狀況，以便使各發(fā)行主體的信用差別得到體現(xiàn)，提高企業(yè)債券應(yīng)有的供給彈性和價(jià)格需求彈性。

（2）建立完善的信用體制。由于目前中國(guó)缺乏一個(gè)中立而權(quán)威的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，使得企業(yè)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)難以評(píng)估，這方面，可以對(duì)國(guó)外知名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)放，讓其參與到國(guó)內(nèi)的相關(guān)業(yè)務(wù)中來(lái)，只有實(shí)行完全獨(dú)立的市場(chǎng)化運(yùn)作，才能得到投資者的認(rèn)同。

（3）適度開(kāi)放債券的發(fā)行利率。應(yīng)將發(fā)行利率按企業(yè)的信用等級(jí)充分拉開(kāi)，真正體現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。目前承銷商完全可以利用現(xiàn)代金融工具手段，如附加利率選擇權(quán)、采用浮動(dòng)利率、增加回售條款、利率互換等新型金融工具的應(yīng)用，提高企業(yè)債券的實(shí)際收益率，從而吸引更多的投資者。

（4）筑并完善企業(yè)債券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)體系。在一級(jí)市場(chǎng)方面應(yīng)改進(jìn)企業(yè)債券的發(fā)行機(jī)制，降低企業(yè)債券發(fā)行和上市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化企業(yè)債券上市手續(xù)?？梢赃m當(dāng)考慮長(zhǎng)期企業(yè)債券的抵押融資問(wèn)題，以提高期限較長(zhǎng)的債券品種的吸引力。同時(shí)，加快債券二級(jí)市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展，并對(duì)場(chǎng)外交易市場(chǎng)和場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)有明確的定位。對(duì)不同發(fā)行方式和規(guī)模的企業(yè)債券選擇不同的交易方式和交易市場(chǎng)。

參考文獻(xiàn)：

第8篇：企業(yè)直接融資的方法范文

【關(guān)鍵詞】 山東半島 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 金融支持

山東半島的地理邊界涵蓋濱州、東營(yíng)、濰坊、煙臺(tái)、威海、青島和日照7個(gè)沿海地市，面積68551平方公里，占全省總面積的44%，人口3561萬(wàn)人，占全省總?cè)丝诘?0%，截至2009年，GDP占全省總量的52%。改革開(kāi)放以來(lái)，山東社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)歷了由“陸上山東”、“海上山東”到“藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)”的歷史性跨越。從陸上山東到海上山東，是山東省發(fā)展空間的延伸和拓展；從海上山東到藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)，則是山東省社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念的轉(zhuǎn)變和提升，是山東社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的重大轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型。山東半島經(jīng)濟(jì)區(qū)是涵蓋社會(huì)經(jīng)濟(jì)和科技文化諸要素的復(fù)合功能區(qū)。因此，本文主要分析的是山東半島7地市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及金融結(jié)構(gòu)。

一、山東半島產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及其與長(zhǎng)三角和珠三角的比較分析

改革開(kāi)放以來(lái)，長(zhǎng)江三角洲地區(qū)和珠江三角洲地區(qū)充分利用國(guó)內(nèi)外兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)都得到前所未有的發(fā)展，成為全國(guó)最具活力的地區(qū)。若不考慮地區(qū)城市個(gè)數(shù)，從綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力看，長(zhǎng)江三角洲地區(qū)16個(gè)城市2008年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值53956億元，占全國(guó)比重達(dá)到17.9%；從增長(zhǎng)速度上看，長(zhǎng)三角地區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速為14.7%。珠江三角洲地區(qū)9個(gè)城市2008年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值29746億元，占全國(guó)生產(chǎn)總值比重達(dá)到9.9%，增速是16.5%。山東半島7地市2008年實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)總值16205億元，占全國(guó)的比重為5.4%，平均增長(zhǎng)速度是16.2%。

從表1中可以看到，無(wú)論是長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲還是山東半島以及全國(guó)，第一產(chǎn)業(yè)比重穩(wěn)步下降，第二產(chǎn)業(yè)穩(wěn)中有降，第三產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步上升。

橫向上看，山東半島與長(zhǎng)江三角洲和珠江三角洲的差距還是很明顯的。第一產(chǎn)業(yè)方面，三個(gè)地區(qū)第一產(chǎn)業(yè)比重都低于或是優(yōu)于全國(guó)數(shù)據(jù)。但是，從2004、2006和2008三年的數(shù)據(jù)來(lái)看，山東半島第一產(chǎn)業(yè)的比重甚至比長(zhǎng)三角和珠三角第一產(chǎn)業(yè)比重之和還要大，相比來(lái)說(shuō)更接近全國(guó)平均比重，這對(duì)于山東半島來(lái)說(shuō)是一個(gè)亟待解決的問(wèn)題。第二產(chǎn)業(yè)方面，從1992年開(kāi)始，山東省包括山東半島工業(yè)總產(chǎn)值中，重工業(yè)比例第一次超過(guò)輕工業(yè)達(dá)到50.68：49.32。此后，重工業(yè)迅速增長(zhǎng)，輕工業(yè)比例逐漸降低，第三產(chǎn)業(yè)逐步發(fā)展。從表1中可以看出，山東半島第二產(chǎn)業(yè)所占比重明顯要高于長(zhǎng)三角和珠三角，更是高出全國(guó)10個(gè)百分點(diǎn)以上。第三產(chǎn)業(yè)方面，三地區(qū)以及全國(guó)第三產(chǎn)業(yè)比重都呈上升趨勢(shì)，但是山東半島第三產(chǎn)業(yè)比重相比于長(zhǎng)三角或珠三角來(lái)說(shuō)低10%還要多，甚至低于全國(guó)平均水平線7個(gè)百分點(diǎn)。

二、山東半島金融發(fā)展?fàn)顩r分析

1、山東半島金融規(guī)模分析

由圖1可以看出，1988—1991年，山東半島金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額還沒(méi)達(dá)到千萬(wàn)，貸款余額占GDP的比重由70%逐年增加到將近90%。在1991—1995年，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速并有過(guò)熱跡象，這時(shí)貸款有所收縮，貸款余額占GDP的比重又從近90%下降到不到60%，之后直到2008年也是在50%～70%之間波動(dòng)。反觀全國(guó)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額占全國(guó)GDP的比重達(dá)到107.5%，這說(shuō)明，山東半島金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額的增長(zhǎng)要落后于GDP的增長(zhǎng)速度，從金融規(guī)模這一角度來(lái)說(shuō)，山東半島的金融發(fā)展還是處于很低的水平。

2、山東半島融資結(jié)構(gòu)分析

（1）直接融資分析。直接融資主要是指以股票和債券為主要金融工具的融資方式。在我國(guó)，直接融資主要是靠證券市場(chǎng)即股票為載體進(jìn)行融資，債券發(fā)行量很少，因此本文主要考量證券市場(chǎng)的融資。那么衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)發(fā)育程度的指標(biāo)通常選擇證券化率。

截至2008年，山東半島有上市公司39家，流通股總市值2368億元，占全省GDP的14.62%。從上市公司的產(chǎn)業(yè)分布來(lái)看，第一產(chǎn)業(yè)有4家，第二產(chǎn)業(yè)有30家，第三產(chǎn)業(yè)有5家，其中，第二產(chǎn)業(yè)上市公司大多數(shù)是制造業(yè)，其次是化工行業(yè)。而信息技術(shù)、新材料新能源等高科技上市公司幾乎沒(méi)有，這也妨礙了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

圖2可以看到，山東半島1993年開(kāi)始在證券市場(chǎng)上融資，證券化率是5%，經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，到2000年的時(shí)候達(dá)到最高的25%，隨后進(jìn)入低谷，尤其是在2005年，證券化率達(dá)到6.5%，這一情況在2007年時(shí)得到改善，但是隨著金融危機(jī)的到來(lái)，2008年又隨之下降。之所以形成這么大的波動(dòng)，是因?yàn)樽C券化率與股票市值有關(guān)，而股票市值又與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和股票價(jià)格相關(guān)。發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的資本市場(chǎng)證券化率大都大于100%，我國(guó)在2007年證券化率也已達(dá)到132%。從這一方面說(shuō)，山東半島的證券市場(chǎng)發(fā)育還很不完善，與成熟市場(chǎng)還有很大的距離。

（2）間接融資及其與直接融資的比例分析。間接融資主要是指以銀行信貸為主要手段的融資方式。由表2可以看到，在20世紀(jì)90年代，直接融資占間接融資的比例平均值在9%左右，最高也就達(dá)到16%。在2000年的時(shí)候，股票融資很大，貸款增加值明顯比前后幾年要小，這一年的直接融資占到間接融資的70%，但之后幾年又大幅下降到2008年的8%，直接融資規(guī)模仍然很小。

表2是2009年山東省非金融機(jī)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)表，由這個(gè)表可以看出，山東省間接融資比例基本上始終保持在90%以上，除了2007年股票市場(chǎng)融資漲幅很大外，直接融資比例上升較快。山東金融業(yè)有些畸形發(fā)展，即直接融資滯后，企業(yè)融資渠道嚴(yán)重依賴銀行體系，使得金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)加大，間接融資比例過(guò)高也使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本加大。

綜上所述，山東半島第一產(chǎn)業(yè)相對(duì)于地區(qū)發(fā)展來(lái)說(shuō)所占比重過(guò)高，第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部不合理，高耗能的重工業(yè)結(jié)構(gòu)亟需調(diào)整，第三產(chǎn)業(yè)比重過(guò)低，代表第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的高技術(shù)、生物工程等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢。另一方面，本文從該地區(qū)金融結(jié)構(gòu)、金融規(guī)模等角度分析了山東半島金融發(fā)展現(xiàn)狀，從中可以看出，山東半島金融規(guī)模的增長(zhǎng)跟不上GDP增長(zhǎng)的步伐，且差距很大；融資結(jié)構(gòu)不合理，間接融資比重很大，直接融資比重過(guò)小，導(dǎo)致金融市場(chǎng)效率低下，嚴(yán)重制約著產(chǎn)業(yè)發(fā)展和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

三、山東半島產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的金融支持措施

1、壯大地方性金融機(jī)構(gòu)，加快民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域

地方性金融機(jī)構(gòu)無(wú)論在政策方面還是信譽(yù)方面，往往比外來(lái)機(jī)構(gòu)在支持本區(qū)域產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展上更有優(yōu)勢(shì)。因此，要把發(fā)展和壯大地方金融機(jī)構(gòu)作為山東半島金融業(yè)發(fā)展的一個(gè)側(cè)重點(diǎn)，大力培植地方金融龍頭企業(yè)，全面增強(qiáng)本地區(qū)的金融實(shí)力。

應(yīng)該說(shuō)，山東半島經(jīng)濟(jì)主體分散化、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)多元化明顯，而本地區(qū)金融發(fā)展則是受體制的影響，存在諸多的限制因素，主要表現(xiàn)為金融開(kāi)放的“內(nèi)緊外松”現(xiàn)象，即外資銀行早已登陸山東半島，但是金融業(yè)對(duì)民間資本開(kāi)放還是舉步維艱。金融所有權(quán)結(jié)構(gòu)上的缺陷不但有損于多元化的經(jīng)濟(jì)成分的融資需求，不利于新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也對(duì)構(gòu)建高效的金融運(yùn)行機(jī)制不利。所以，要大力推進(jìn)地方金融資源整合，使民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，為山東半島產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提供充足的資本支持和高效的金融服務(wù)。

2、嘗試創(chuàng)新，豐富各類金融工具

（1）中小企業(yè)的信貸金融工具。山東半島高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)大多是規(guī)模較小的企業(yè)，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這些企業(yè)占據(jù)的市場(chǎng)份額越來(lái)越大，但是他們的融資渠道相對(duì)單一，由于擔(dān)心他們的信譽(yù)，銀行等金融機(jī)構(gòu)往往是惜貸的。針對(duì)這一狀況，開(kāi)發(fā)一套適合中小企業(yè)成長(zhǎng)特點(diǎn)的信貸金融工具是非常必要的。

（2）股權(quán)類金融工具和組合投資金融工具。山東半島上市公司多達(dá)40多家，占山東省上市公司近一半的數(shù)量，且大都集中在優(yōu)勢(shì)制造業(yè)上。因此，開(kāi)發(fā)股權(quán)類金融工具適合投融資雙方低風(fēng)險(xiǎn)和高收益的偏好。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金也可以作為山東半島投資金融工具開(kāi)發(fā)的方向，這些可以提高金融支持產(chǎn)業(yè)的力度。

（3）產(chǎn)業(yè)基金。產(chǎn)業(yè)基金以其獨(dú)到的資金匯集和高效的投資能力，可以為山東半島在成為工業(yè)強(qiáng)省、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等過(guò)程中所遇到的資金問(wèn)題提供新的解決途徑。當(dāng)前山東半島資本市場(chǎng)投資渠道單一，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整資金壓力大，一些基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力嚴(yán)重不足，工業(yè)發(fā)展主體性能不強(qiáng)，新興產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)能力較弱，企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)步履維艱。產(chǎn)業(yè)基金因?yàn)橐?guī)模大，投資專業(yè)性強(qiáng)，其投資行為還可以有帶動(dòng)社會(huì)資金匯集的作用。因此發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金，將會(huì)極大促進(jìn)半島產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級(jí)。

3、發(fā)展資本市場(chǎng)，扭轉(zhuǎn)證券市場(chǎng)“邊緣化”局面，豐富金融市場(chǎng)層次

山東半島應(yīng)充分利用資本市場(chǎng)在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量方面的功能。這里所說(shuō)的“邊緣化”是相對(duì)于直接融資來(lái)說(shuō)的，證券市場(chǎng)籌資額很低。因此，要實(shí)現(xiàn)山東半島優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市梯次化發(fā)展，多渠道多形式推進(jìn)企業(yè)在主板上市和中小企業(yè)板上市，多渠道籌集資金。推動(dòng)一批能夠代表山東半島經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)的機(jī)械制造、海洋化工、醫(yī)藥等領(lǐng)域的大型企業(yè)集團(tuán)以及發(fā)展前景好的高新技術(shù)企業(yè)在主板市場(chǎng)或中小企業(yè)板市場(chǎng)上市，促進(jìn)山東半島經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

4、地方政府要加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，構(gòu)建區(qū)域合作發(fā)展的產(chǎn)業(yè)及金融機(jī)制

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的完善，各省及以下各市之間相互依賴的程度加深，經(jīng)濟(jì)政策外部性日益突出，區(qū)域經(jīng)濟(jì)整合發(fā)展的重點(diǎn)就在于政策協(xié)調(diào)，從而打破各種壁壘，從政策上給予經(jīng)濟(jì)發(fā)展的自由空間。在這一方面，長(zhǎng)江三角洲的做法可以借鑒，即建立區(qū)域統(tǒng)籌管理機(jī)構(gòu)——長(zhǎng)江三角洲市長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)議，就整個(gè)地區(qū)的重大事項(xiàng)進(jìn)行討論協(xié)商。長(zhǎng)三角的學(xué)術(shù)會(huì)議每年必開(kāi)，珠三角也有了類似的機(jī)構(gòu)存在。因此，山東半島要建立相關(guān)的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，圍繞各市在區(qū)域中的定位，規(guī)劃自己的經(jīng)濟(jì)布局和產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)，從整體上確定發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)金融政策。

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第9篇：企業(yè)直接融資的方法范文

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；對(duì)策；融資租賃

一、中小企業(yè)的界定和發(fā)展現(xiàn)狀

與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的融資渠道少，籌資能力低。大企業(yè)在資金緊張時(shí)常常得到政府和金融部門的支持，此外，大企業(yè)還可以通過(guò)公開(kāi)發(fā)行股票和債券形式從社會(huì)籌集所需資金。而中小企業(yè)由于規(guī)模小，貸款風(fēng)險(xiǎn)高，經(jīng)營(yíng)管理水平低，信用程度低，擔(dān)保抵押難，使之在間接融資市場(chǎng)，或是直接融資市場(chǎng)，都很難籌得所需資金。尤其在遇到通貨緊縮時(shí)，銀行的“惜貸”對(duì)中小企業(yè)的沖擊更大，另外，政府對(duì)于中小企業(yè)的優(yōu)惠政策不多，民間的集資又視為非法。

二、中小企業(yè)融資方式研究

目前，中小企業(yè)已是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，然而，中小企業(yè)融資難卻已成為阻礙我國(guó)中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸，解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題是一個(gè)重要而又緊迫的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。從我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀出發(fā)，對(duì)比分析當(dāng)前主流的中小企業(yè)融資方式，并進(jìn)一步探討中小企業(yè)未來(lái)中小企業(yè)融資方式的創(chuàng)新思路，以期促進(jìn)中小企業(yè)穩(wěn)步成長(zhǎng)與發(fā)展。中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)靈活、變化快捷，造成其資金需求在時(shí)間和數(shù)量上具有較大不確定性，一次性中小企業(yè)融資的量較小但頻率較高，使得中小企業(yè)融資復(fù)雜性加大，中小企業(yè)融資成本較高，而最終又體現(xiàn)在中小企業(yè)融資難上面。常見(jiàn)的直接中小企業(yè)融資方式有股權(quán)中小企業(yè)融資與債券中小企業(yè)融資，但在當(dāng)前的中國(guó)使用股權(quán)或債券中小企業(yè)融資的中小企業(yè)并不多，除自身原因外，更多的是中小企業(yè)融資環(huán)境、政策等宏觀方面的原因。

（一）直接融資狀況

直接融資是指資金供給者與資金需求者運(yùn)用一定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為.是指不經(jīng)過(guò)任何金融中介機(jī)構(gòu)，而由資金短缺的單位直接與資金盈余的單位協(xié)商進(jìn)行借貸，或通過(guò)有價(jià)證券及合資等方式進(jìn)行的資金融通，如企業(yè)債券、股票、合資合作經(jīng)營(yíng)、企業(yè)內(nèi)部融資等。直接融資方式的優(yōu)點(diǎn)是資金流動(dòng)比較迅速，成本低，受法律限制少；缺點(diǎn)是對(duì)交易雙方籌資與投資技能要求高，而且有的要求雙方會(huì)面才能成交。

（二）間接融資狀況

間接融資是指資金供給者與資金需求者通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)間接實(shí)現(xiàn)融資的行為.相對(duì)于直接融資，間接融資則通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)，可以充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低成本，分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)多元化負(fù)債。但直接融資又是發(fā)展現(xiàn)代化大企業(yè)、籌措資金必不可少的手段，故兩種融資方式不能偏廢。

三、完善中小企業(yè)自身財(cái)務(wù)體系的對(duì)策

（一）切實(shí)提高中小企業(yè)總體素質(zhì)的相關(guān)對(duì)策建議

1、提升中小企業(yè)總體實(shí)力

實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)的相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)力，這是一個(gè)非常有效的舉措。中國(guó)的中小企業(yè)如果希望將自己的競(jìng)爭(zhēng)力度增強(qiáng)的話，就必須在人才技術(shù)、資金和設(shè)備上下功夫，將各項(xiàng)工作的分工協(xié)調(diào)起來(lái)達(dá)到和諧一致，還必須將產(chǎn)品的質(zhì)量下大力度提高起來(lái)，這樣在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位也會(huì)不斷的提高起來(lái)。

2、規(guī)范企業(yè)會(huì)計(jì)制度以及財(cái)務(wù)有效管理制度，提高信息透明度

中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力弱的相關(guān)最大弊端在于制度不健全，因此中小企業(yè)要想長(zhǎng)遠(yuǎn)提高必須建立起完善的相關(guān)現(xiàn)代企業(yè)有效管理制度。經(jīng)過(guò)構(gòu)建合理的相關(guān)法人治理制度來(lái)達(dá)到科學(xué)有效管理，把所有權(quán)以及經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，提高企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)市場(chǎng)化能力，并建立起與之相適應(yīng)的相關(guān)規(guī)章制度體系。有條件的相關(guān)企業(yè)應(yīng)該引入董事會(huì)制度，一些大的相關(guān)決策權(quán)交交付給董事會(huì)，真正建立起現(xiàn)代企業(yè)制度。同時(shí)，還應(yīng)推進(jìn)企業(yè)的相關(guān)股份制改造，企業(yè)制度邁進(jìn)。

3、建立誠(chéng)實(shí)及守信的中小企業(yè)形象

為了加強(qiáng)自身有力融資能力建設(shè)，中小企業(yè)應(yīng)努力營(yíng)造良好的相關(guān)企業(yè)文化氛圍。企業(yè)文化是企業(yè)全體員工所共有的相關(guān)價(jià)值體系，它在凝聚企業(yè)員工的相關(guān)力量，激發(fā)員工創(chuàng)性方面具有十分重要的相關(guān)作用。中小企業(yè)應(yīng)在企業(yè)內(nèi)部營(yíng)造出一個(gè)非常有利于企業(yè)制度在員工心中生根的相關(guān)文化氛圍，企業(yè)也必須以重視人才和培養(yǎng)人才為基本出發(fā)點(diǎn)，在能力范圍內(nèi)盡最大的努力發(fā)展文化氛圍，這樣其企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力也就自然的會(huì)提高起來(lái)。

（二）建立多層次、全方位的相關(guān)金融體系的相關(guān)對(duì)策建議

1、積極探索建立中小企業(yè)政策性金融體系

我國(guó)市場(chǎng)大部分中小企業(yè)貸款的利潤(rùn)都很低，銀行若要研究其地域經(jīng)濟(jì)就必須合理的選擇中小企業(yè)客戶。各個(gè)商業(yè)銀行在中小企業(yè)認(rèn)識(shí)方面也必須得到進(jìn)一步的提高，對(duì)產(chǎn)業(yè)物流鏈有更清晰的認(rèn)識(shí)，這樣才會(huì)在發(fā)展客戶方面占據(jù)主動(dòng)權(quán)。合理的利用物流產(chǎn)業(yè)鏈，其核心企業(yè)之間的經(jīng)營(yíng)關(guān)系就會(huì)得以穩(wěn)定，中小企業(yè)也會(huì)得到更多的貸款支持。在自身經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)性、盈利性、和安全性方面的前提下，廢除所有制企業(yè)的各項(xiàng)弊端，成立合理的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略總目標(biāo)，保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

2、建立通暢的相關(guān)中小企業(yè)直接有力融資渠道

對(duì)于中小企業(yè)的相關(guān)有力融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，企業(yè)當(dāng)前采用的相關(guān)有力融資及其的相關(guān)依賴于銀行借款，別的的相關(guān)有力融資手段非常少采用，企業(yè)要提高，在有力融資方面把單一有力融資轉(zhuǎn)換成組合有力融資，使企業(yè)的相關(guān)有力融資結(jié)構(gòu)達(dá)到正常狀態(tài)，有力融資成本達(dá)到最低。組合有力融資現(xiàn)在已經(jīng)代替了單一的相關(guān)有力融資手段，成為當(dāng)前企業(yè)有力融資的相關(guān)一般形式，對(duì)于某企業(yè)的相關(guān)現(xiàn)狀分析以后，實(shí)現(xiàn)推斷出此企業(yè)正處于提高階段的相關(guān)企業(yè)，其結(jié)合于本企業(yè)的相關(guān)實(shí)際情況，應(yīng)該采用的相關(guān)多渠道的相關(guān)有力融資手段。

3、保護(hù)以及規(guī)范民間資本市場(chǎng)

（1）交付給予民間借貸應(yīng)有的相關(guān)政策以及法律地位，完善金融市場(chǎng)監(jiān)管體制。經(jīng)過(guò)交付給予民間借貸合理的相關(guān)政策定位、法律定位，適當(dāng)減小金融體系準(zhǔn)入門檻，考慮適時(shí)推進(jìn)民間金融合法化，把其納入國(guó)家金融體系范疇。

（2）大力發(fā)展民間借貸的相關(guān)規(guī)范性，進(jìn)一步完善自我約束體系。從促使金融市場(chǎng)發(fā)展并解決資金需要作為出發(fā)點(diǎn)，切實(shí)增強(qiáng)民間借貸中介服務(wù)制度，規(guī)范民間借貸的相關(guān)行為，發(fā)展合適的法律法規(guī)以及制度要求，確立管理手段與組織方法。

4、大力提高有力融資租賃

中小企業(yè)當(dāng)前一般是以資產(chǎn)抵押的相關(guān)銀行借款作為有力融資手段，其許多資產(chǎn)已經(jīng)被抵押出去，因此，為了使得企業(yè)提高資產(chǎn)的相關(guān)有效能力，只有轉(zhuǎn)變中小企業(yè)的相關(guān)有力融資手段，其一般表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

（1）采用股權(quán)有力融資手段，調(diào)整有力融資結(jié)構(gòu)

當(dāng)前，中小企業(yè)的相關(guān)外部有力融資多采用銀行借款有力融資這種單一的相關(guān)手段，加重了企業(yè)的相關(guān)負(fù)債，減小了資產(chǎn)的相關(guān)有效能力。這對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言是極其不合理的相關(guān)，因此，企業(yè)必須盡可能的相關(guān)調(diào)整有力融資結(jié)構(gòu)，把股權(quán)有力融資融入到企業(yè)的相關(guān)有力融資手段來(lái)，這就實(shí)現(xiàn)降低企業(yè)原有的相關(guān)銀行借款，減小企業(yè)的相關(guān)借款成本，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）采用租賃有力融資，增強(qiáng)資產(chǎn)的相關(guān)能力

中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所需要的相關(guān)土地、廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)，都實(shí)現(xiàn)經(jīng)過(guò)有力融資租賃的相關(guān)形式獲得。這種租賃在租賃期滿后，承租人按照約定的相關(guān)辦法得到租賃物的相關(guān)所有權(quán)。有力融資租賃在財(cái)務(wù)處理上其實(shí)己經(jīng)屬于企業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)，這樣當(dāng)企業(yè)獲得一項(xiàng)有力融資租賃之后，就實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)企業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)總量，提高企業(yè)長(zhǎng)期償債能力以及擔(dān)保能力。

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