企業(yè)財務(wù)分析與風(fēng)險防范精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的企業(yè)財務(wù)分析與風(fēng)險防范主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：企業(yè)財務(wù)分析與風(fēng)險防范范文

摘要：財務(wù)風(fēng)險的分析與防范是制藥企業(yè)財務(wù)管理的重中之重。作者通過探討現(xiàn)階段制藥企業(yè)面臨的融資約束較大、負(fù)債經(jīng)營期限有待縮短等問題，提出了針對性措施，如建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系、拓寬融資渠道、提高企業(yè)自身素質(zhì)、提高企業(yè)基礎(chǔ)財務(wù)水平，以最大限度地預(yù)防制藥企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

關(guān)鍵詞 ：制藥企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；分析

現(xiàn)階段，制藥企業(yè)多多少少面臨著一些問題，其中融資難和負(fù)債多問題就是限制企業(yè)發(fā)展壯大的一個關(guān)鍵問題。通過對具體企業(yè)實例的研究和探討，更全面的審視制藥公司目前融資難和負(fù)債多的現(xiàn)狀，希望可以給制藥在選擇融資模式及確定負(fù)債規(guī)模時提供一些新的思路。

一、制藥企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險分析

1.融資約束較大

由于擴(kuò)大生產(chǎn)所需的的資金投入逐年遞長，國內(nèi)市場占有份額小，而國內(nèi)同行業(yè)間競爭激烈，這造成了國內(nèi)制藥行業(yè)內(nèi)部平均利潤水平低。以上原因使得該公司積累少，投資大，內(nèi)源資金存在一定的缺口。

通過對近3年公司內(nèi)源資金進(jìn)行分析，該公司內(nèi)源資金總額占擴(kuò)大生產(chǎn)所需資金的50%左右，但仍有一大部分資金缺口，這就要靠公司通過外源融資來獲得。如果公司不能得到及時、充足的資金支持，將會導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難，會影響到原料、物料的購買，工人工資的發(fā)放，甚至導(dǎo)致產(chǎn)品不能按時生產(chǎn)完成，這樣便造成無法按時交貨，形成惡性循環(huán)。然而，造成公司內(nèi)源資金短缺的主要原因是日常利潤凈額低。

一方面XX 制藥企業(yè)的融資渠道窄，另一方面該公司面臨著融資成本高的問題。這也對公司資金的正常運轉(zhuǎn)和長遠(yuǎn)發(fā)展帶來嚴(yán)重影響。

公司融資成本高的主要原因是銀行利率高。公司發(fā)展需要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、拓展市場、研發(fā)先進(jìn)技術(shù)，這就促使公司加大資金投入，而在上文已經(jīng)分析過企業(yè)自有資金短缺，內(nèi)源融資不可行，所以企業(yè)要想擴(kuò)大規(guī)模就要借助于外源融資。XX制藥企業(yè)主要融資方式為銀行貸款，但近年來國家宏觀調(diào)控從緊，銀行貸款利率居高不下，這使得公司融資成本升高。

2.負(fù)債經(jīng)營規(guī)模不合理

負(fù)債規(guī)模指的是企業(yè)負(fù)債總體規(guī)模的多少以及負(fù)債額度占據(jù)企業(yè)總體資金的比例。一般而言，負(fù)債規(guī)模用資產(chǎn)負(fù)債率這一名詞來表明,而資產(chǎn)負(fù)債率的高低直接決定著企業(yè)的安全程度。一般情況下,企業(yè)普遍認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率最安全的指標(biāo)是30%; 比較適宜的指標(biāo)是40%;而一旦資產(chǎn)負(fù)債率超越50%,將十分危險，產(chǎn)生的直接后果是，資金周轉(zhuǎn)不了,融資貸款十分困難。而所謂企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)負(fù)債類型數(shù)量的比例結(jié)構(gòu)。也就是說，如果，企業(yè)負(fù)債總額固定，那么，流動負(fù)債、長期負(fù)債究竟維持在多少比例內(nèi)才算合適,需要考慮企業(yè)銷售狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、利率狀況、現(xiàn)金流量等因素對負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響，同時,還要考慮不同籌資方式的特點。

從以上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，XX 制藥企業(yè)從2008 年步入迅速發(fā)展階段，相應(yīng)的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率增長，在2011 年達(dá)到最高水平61.7%，隨后隨著企業(yè)收益的快速增長，這一比率呈下降趨勢，在企業(yè)負(fù)債承受范圍內(nèi)利用負(fù)債利息免稅可以提高企業(yè)稅后收益。這一結(jié)果可以從已盈利息倍數(shù)上看出來，從2011 年開始，已盈利息倍數(shù)每年都遞增，在2013年達(dá)到已盈利息倍數(shù)3.0的水平。這說明企業(yè)的負(fù)債規(guī)模已經(jīng)達(dá)到很大數(shù)字，負(fù)債水平已經(jīng)達(dá)到極限值。

3.采購控制環(huán)節(jié)薄弱

XX 制藥企業(yè)有限公司對供應(yīng)商考察時間過短，沒有專業(yè)的考核機(jī)制；采購人員沒有專業(yè)的采購教育背景，工作的專業(yè)判斷能力有限；沒有引進(jìn)erp 管理系統(tǒng)對采購流程進(jìn)行高效的管理；企業(yè)缺少穩(wěn)定的、與公司長期保持密切合作關(guān)系的供應(yīng)商，這些方面都直接影響了企業(yè)采購的效率和效益。

XX制藥企業(yè)有限公司采購部門根據(jù)業(yè)務(wù)部門的采購需求制定采購計劃，選出候選供應(yīng)商名單并進(jìn)行三方比價，最終確認(rèn)供應(yīng)商名單，并將報價申請?zhí)峤唤o上級主管部門審批，申請采購付款。但公司主管部門、貨物驗收等部門對采購業(yè)務(wù)的控制僅僅只是事后控制，對采購前期工作如供應(yīng)商的談判與選擇，市場調(diào)研等環(huán)節(jié)缺乏必要的控制，采購業(yè)務(wù)缺乏內(nèi)部相互牽制制度。

此外，公司采購金額和采購范圍沒有明確定位，供應(yīng)商的選擇也沒有固定要求。因此，職工開展采購活動時缺乏統(tǒng)一規(guī)則的指引，這極易促使采購活動混亂不堪，不利于采購活動的內(nèi)部控制。與此同時，財務(wù)部門也僅僅就計劃價格與實際價格進(jìn)行比較，對計劃價格的制定，往往又依賴采購人員的經(jīng)驗，因而在實際中很難有效控制采購費用的支出，也容易造成采購人員的以權(quán)謀私問題。

二、預(yù)防制藥企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策

1.建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系

控制負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的有效方法之一是建立企業(yè)風(fēng)險管理和預(yù)警體系，財務(wù)預(yù)警體系可包含以下內(nèi)容。第一，以什么樣的方式搜集財務(wù)信息,并傳送給領(lǐng)導(dǎo)層，確保其知曉后做出正確的決策，其要義在于信息的及時準(zhǔn)確。第二，成立專門的組織機(jī)構(gòu)對財務(wù)予以預(yù)警,并保證財務(wù)信息的收集預(yù)警由專人負(fù)責(zé),獨立操作，不受干擾。第三，形成分析財務(wù)風(fēng)險的定向機(jī)制,通過財務(wù)風(fēng)險分析能夠迅速將財務(wù)影響較小的風(fēng)險首先排除,最終把主要精力放在有可能造成重大影響的風(fēng)險上。第四，財務(wù)風(fēng)險處理機(jī)制,包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救辦法和改進(jìn)方案，建立一套行之有效的財務(wù)風(fēng)險防范機(jī)制,使企業(yè)能夠?qū)︼L(fēng)險防患于未然并能夠從容面對。

公司應(yīng)配合內(nèi)部控制自我評估，定期監(jiān)測內(nèi)部控制的有效性，并出具內(nèi)部的自我評估、審計報告。公司根據(jù)內(nèi)外部風(fēng)險情況進(jìn)行合理評估，展開系統(tǒng)全面的綜合評估體系，可能更有利于較及時的反映公司內(nèi)部監(jiān)督情況，同時，也加強(qiáng)公司信息披露管理工作。根據(jù)內(nèi)部評價的不同作用，可以分為內(nèi)部管理評價和內(nèi)部控制鑒證評價。具體表現(xiàn)為：公司內(nèi)部審計人員進(jìn)行的評估，內(nèi)部控制的自我評估和實施，內(nèi)部控制審計考核或會計師考核。內(nèi)部審計人員對公司內(nèi)部控制的自我評估，由自己公司的工作人員指導(dǎo)實施。傳統(tǒng)方法評估將內(nèi)部審計或會計師作為一個單一的實體和獨立的評價，其主要缺點是評估與內(nèi)部控制的設(shè)計和執(zhí)行分開了。加強(qiáng)內(nèi)部審計，是完善財務(wù)管理的重要手段，公司應(yīng)建立企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的內(nèi)部審計制度，對財務(wù)狀況嚴(yán)查細(xì)審，以防止財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。

2.提高企業(yè)自身素質(zhì)，拓寬融資渠道

信用等級是金融機(jī)構(gòu)是否放貸的重要指標(biāo)之一，我國企業(yè)必須要重塑信用觀念，重視信用等級，通過自身經(jīng)營方式的不斷完善和企業(yè)經(jīng)濟(jì)實力的不斷提升，提高企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)中的信用評級和在社會上的公眾形象，這樣才更有利于企業(yè)通過金融機(jī)構(gòu)的信用審查。增加財務(wù)報表的真實度、可信度以贏得金融機(jī)構(gòu)的信任。在我國企業(yè)發(fā)展過程中，一直都依賴于非正規(guī)、小范圍或股權(quán)融資。這種融資方式只能夠非常有限的解決企業(yè)發(fā)展資金問題，并不能長期有效的解決企業(yè)融資難題，拓寬企業(yè)融資渠道，逐步實現(xiàn)多渠道融資方式才是我國企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵。大多數(shù)的企業(yè)可是嘗試內(nèi)源融資的方式在企業(yè)內(nèi)部去籌集資金，在不改變企業(yè)原有產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的情況下獲得一定資金支持，也可以嘗試走“融資+ 融物”的路線，通過融資租賃的方式解決企業(yè)發(fā)展資金問題。此外，我國證券結(jié)構(gòu)的調(diào)整，給一些中小型上市企業(yè)提供了新的融資渠道———創(chuàng)業(yè)板、中小板融資。

3.明確會計責(zé)權(quán)加強(qiáng)內(nèi)部牽制

財務(wù)部門設(shè)置復(fù)審環(huán)節(jié)，對費用支出進(jìn)行再次審核。當(dāng)會計人員接收到員工報銷單據(jù)完成審核并在電子審批系統(tǒng)中將員工報銷申請批復(fù)后，對于金額較大的付款需要交給復(fù)審人員進(jìn)行復(fù)核。如果復(fù)核通過，復(fù)審人員通過網(wǎng)上報銷平臺點擊審批通過，相應(yīng)的付款申請可以進(jìn)行銀行付款。如果有任何疑問，不能通過審核，復(fù)審人員則通過網(wǎng)上報銷平臺點擊退回。此時，報銷單據(jù)電子審批流將被退到財務(wù)負(fù)責(zé)人員的電子審批系統(tǒng)里，由相應(yīng)財務(wù)人員進(jìn)行重新審批。

XX制藥企業(yè)財務(wù)復(fù)核人員主要是對報銷付款單據(jù)活動的真實性進(jìn)行再次復(fù)核，包括對活動的支持文件、發(fā)票、申請項目類型以及財務(wù)人員的審批入賬規(guī)則進(jìn)行復(fù)核,有效地控制了費用的真實性及合理性,降低了虛假費用的支出，有效控制了相關(guān)報銷人員的日常業(yè)務(wù)行為規(guī)范。公司的預(yù)算費用也得到了有效地控制，使公司得到健康穩(wěn)定的發(fā)展。

綜上，XX 制藥公司在財務(wù)管理過程中面臨著種種問題。從根本上講，只有不斷壯大公司自身實力，增強(qiáng)其核心競爭力才是治本之策。同時，XX制藥公司應(yīng)加強(qiáng)財務(wù)分析及控制能力，真正做到規(guī)避風(fēng)險，為企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉博，先德強(qiáng)，丁唯一等.法律視野下的醫(yī)藥代表問題考量[J].醫(yī)學(xué)與哲學(xué)：人文社會醫(yī)學(xué)版，2008，29(8)：25—27．

[2]張斌.處于十字路口的醫(yī)藥代表[J]．醫(yī)學(xué)與哲學(xué)：人文社會醫(yī)學(xué)版，2008，8(29)：l9—21，79．

第2篇：企業(yè)財務(wù)分析與風(fēng)險防范范文

Abstract： With the spread of financial crisis， financial management becomes the core of enterprise management. Through expounding the definition， categories and manifestation of financial risk， this article proposes some policies and measures to prevent financial risk and provides references for enterprises to set up risk awareness， take prevention measures and promote healthy development.

關(guān)鍵詞： 財務(wù)風(fēng)險；防范；措施

Key words： financial risk；prevention；measures

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）23-0132-02

0 引言

隨著金融危機(jī)風(fēng)暴的爆發(fā)與影響的持續(xù)，不少企業(yè)破產(chǎn)倒閉，而有些企業(yè)卻在此次危機(jī)中發(fā)現(xiàn)機(jī)遇，加速轉(zhuǎn)型從從而尋求新的發(fā)展方式。在此種經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下，企業(yè)財務(wù)管理將成為企業(yè)管理的核心問題，忽視財務(wù)風(fēng)險是許多公司經(jīng)營不善，甚至倒閉的重要原因。因此，企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的重視程度與應(yīng)對措施已成為當(dāng)今企業(yè)所面臨的重要課題。企業(yè)要不斷樹立財務(wù)風(fēng)險意識，通過建立和完善財務(wù)預(yù)警體系，加強(qiáng)監(jiān)管、采取措施對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行管控，保證企業(yè)健康發(fā)展，進(jìn)而提高經(jīng)濟(jì)效益。

1 財務(wù)風(fēng)險概述

企業(yè)在財務(wù)管理過程中，財務(wù)風(fēng)險是必須面對的一個現(xiàn)實問題。所謂財務(wù)風(fēng)險是指受財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理和融資不當(dāng)?shù)挠绊?，?dǎo)致公司喪失償債能力，進(jìn)一步使得投資者預(yù)期收益下降。財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險只有采取有效措施來降低、轉(zhuǎn)移風(fēng)險，而不可能完全消除。

2 財務(wù)風(fēng)險的分類

根據(jù)資金運動的過程，財務(wù)風(fēng)險可分為：①籌資風(fēng)險。所謂籌資風(fēng)險是指與企業(yè)籌資活動相關(guān)的資金和負(fù)債的風(fēng)險。此外，籌資風(fēng)險在一定程度上也會受到籌資技術(shù)，資金投放、使用、收回、分配等因素的影響。②投資風(fēng)險。企業(yè)在投資的過程中，實際收益與預(yù)期收益之間存在的偏差，構(gòu)成投資風(fēng)險。這種風(fēng)險在一定程度上給投資者的收益帶來很多的不確定性，收益風(fēng)險、投資額風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險、購買力風(fēng)險共同構(gòu)成投資風(fēng)險。③資金回收風(fēng)險。企業(yè)在經(jīng)營過程中，其資金的轉(zhuǎn)化形式為：從成品資金向結(jié)算資金轉(zhuǎn)化，再由結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金，在轉(zhuǎn)化過程中，資金在時間和金額方面產(chǎn)生不確定性，進(jìn)而對資金回收產(chǎn)生潛在的風(fēng)險。國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，特別是財政政策對資金回收風(fēng)險產(chǎn)生很大的影響。④收益分配風(fēng)險。所謂收益分配風(fēng)險是指收益分配給企業(yè)帶來的不利影響，其來源主要有：一收益確認(rèn)的風(fēng)險，通常情況下是由受客觀環(huán)境的影響以及會計方法不當(dāng)，進(jìn)而出現(xiàn)少計成本費用現(xiàn)象，造成多確認(rèn)當(dāng)期收益，虛增當(dāng)期利潤，使得大量資金提前流出企業(yè)構(gòu)成財務(wù)風(fēng)險；二是對投資者分配收益的形式、時間和金額把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險。

另外，根據(jù)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生原因，分為制度性財務(wù)風(fēng)險、固有財務(wù)風(fēng)險和操作性財務(wù)風(fēng)險；根據(jù)企業(yè)面臨的風(fēng)險表現(xiàn)和種類，財務(wù)風(fēng)險分為戰(zhàn)略性財務(wù)風(fēng)險、總體性財務(wù)風(fēng)險、部門性財務(wù)風(fēng)險；根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)層次，分為輕微財務(wù)風(fēng)險、一般財務(wù)風(fēng)險、重大財務(wù)風(fēng)險。

3 財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)

通常情況下，財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)為：

3.1 資金結(jié)構(gòu)不合理 資金結(jié)構(gòu)不合理產(chǎn)生的直接后果是加重企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)，償付能力出現(xiàn)嚴(yán)重不足，進(jìn)而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險，造成資金結(jié)構(gòu)不合理的原因是企業(yè)長期資金的組成成分及比例關(guān)系不合理、不科學(xué)。

3.2 投資缺乏科學(xué)性 企業(yè)投資包括：

①對外投資。企業(yè)的決策者對投資風(fēng)險缺乏正確的認(rèn)識，導(dǎo)致投資出現(xiàn)盲目性，使得企業(yè)資金遭受重大損失，進(jìn)而造成財務(wù)風(fēng)險。②對內(nèi)投資。企業(yè)對內(nèi)投資通常情況下主要是對廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)的投資。企業(yè)決策者在制定投資決策時，自身能力和外界環(huán)境的影響，使得投資決策與實際情況發(fā)生很大偏差，導(dǎo)致企業(yè)難以取得預(yù)期的投資收益。當(dāng)企業(yè)無法按期收回資金時，在一定程度上便會產(chǎn)生潛在的財務(wù)風(fēng)險。③資金回收策略不當(dāng)。企業(yè)為了攫取更高的利潤，在經(jīng)營過程中需要大市場份額，增加銷量，進(jìn)而采用賒銷的的經(jīng)營模式進(jìn)行銷售。從會計核算的角度看，這種經(jīng)營模式在一定程度上可以增加利潤。但是，通過賒銷的模式進(jìn)行經(jīng)營，其弊端是：由于信息不對稱，對客戶的信用等級缺乏了解，導(dǎo)致賒銷出現(xiàn)盲目性，進(jìn)而無法收回應(yīng)收賬款，使得應(yīng)收賬款失去控制，甚至成為壞賬。另外，企業(yè)存貨規(guī)模較大，占用了大量的資金，進(jìn)而積壓了流動資金的空間，導(dǎo)致資產(chǎn)被存貨長期占用，企業(yè)經(jīng)營所需的流動資金數(shù)量大大減少，使得企業(yè)無法歸還到期的債務(wù)，甚至?xí)斐善髽I(yè)資金鏈斷裂，嚴(yán)重影響企業(yè)資金的流動性及安全性。

4 防范財務(wù)風(fēng)險的措施

在激烈的市場競爭中，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的。所以，追求低風(fēng)險或零風(fēng)險不是企業(yè)制定措施預(yù)防財務(wù)風(fēng)險的根本目的，而實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)，將財務(wù)風(fēng)險控制在一定的范圍內(nèi)才是企業(yè)制定財務(wù)風(fēng)險的最終目的。因此，企業(yè)財務(wù)管理工作的重點是強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險意識，做好財務(wù)風(fēng)險防范，實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)。防范財務(wù)風(fēng)險的措施主要為：

4.1 樹立風(fēng)險管理意識，建立風(fēng)險防范機(jī)制

4.1.1 事前控制財務(wù)風(fēng)險 企業(yè)制定投資決策的過程中，一方面考慮預(yù)期的投資收益，另一方面預(yù)防投資風(fēng)險。通過對財務(wù)風(fēng)險存在的原因借助概率分析法、風(fēng)險決策法、彈性預(yù)算法等手段進(jìn)行研究分析，制定財務(wù)風(fēng)險管理辦法，進(jìn)而預(yù)留調(diào)整空間，應(yīng)對發(fā)生的意外情況。遵守謹(jǐn)慎原則，預(yù)留風(fēng)險資金，通過建立防范風(fēng)險損失的專項準(zhǔn)備金預(yù)防損失的發(fā)生。例如產(chǎn)品制造業(yè)為了彌補(bǔ)風(fēng)險損失，可以根據(jù)相應(yīng)的規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)提取一定數(shù)量的壞賬準(zhǔn)備金，對于商業(yè)流通企業(yè)來說就是提取一定數(shù)量的商品削價準(zhǔn)備金。

4.1.2 事中控制財務(wù)運行過程 為了將投資風(fēng)險降低到可以接受范圍之內(nèi)，減少經(jīng)濟(jì)損失，進(jìn)而確保企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動順利進(jìn)行，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，通過采用定量分析法、定性分析法，對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況進(jìn)行計算和監(jiān)控，制定相應(yīng)預(yù)防措施，進(jìn)而抑制不良事態(tài)的進(jìn)一步惡化和發(fā)展。建立和完善監(jiān)督制度對企業(yè)資金使用進(jìn)行監(jiān)管。對資產(chǎn)管理比率相關(guān)部門要定期進(jìn)行考核。同時，為了提高流動資金的周轉(zhuǎn)率，對流動資金加強(qiáng)投放和管理，不斷提升企業(yè)的變現(xiàn)能力。

4.1.3 事后控制財務(wù)風(fēng)險 為了避免日后發(fā)生相同類型的風(fēng)險，企業(yè)要對已發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，通過建立相應(yīng)的規(guī)章制度，建立風(fēng)險檔案，吸取經(jīng)驗教訓(xùn)；及時消化處理已經(jīng)發(fā)生的損失。如果掛賬時間較長，在一定程度上會給企業(yè)埋下隱患。盤活存量資產(chǎn)、處理閑置設(shè)備，進(jìn)而償還債務(wù)。

4.2 根據(jù)財務(wù)風(fēng)險種類進(jìn)行控制 通常情況下，對財務(wù)風(fēng)險采用回避、控制、接受、分散的措施進(jìn)行控制。具體方案為：

4.2.1 控制籌資風(fēng)險 隨著市場經(jīng)濟(jì)條件不斷成熟，籌資活動是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的起點。企業(yè)通過籌集資金的方式維持日常運行，在一定程度上使用效益將會出現(xiàn)很大的不確定性，進(jìn)而引發(fā)籌資風(fēng)險。通常情況下，企業(yè)通過下列渠道進(jìn)行資金的籌集：一是通過增資擴(kuò)股的方式吸納所有投資者，并將稅后利潤再分配用于再投資；二是通過財務(wù)杠桿，借入資金，進(jìn)而取得財務(wù)利益。企業(yè)通過借入資金的形式進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，企業(yè)的償債能力和經(jīng)營收益在一定程度出現(xiàn)很大的不確定性。利率波動和籌集資金的利息過高等因素都會引發(fā)籌資風(fēng)險的產(chǎn)生。另外，組織和調(diào)度資金風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、外匯風(fēng)險等都會在一定程度上對籌資產(chǎn)生影響。因此，企業(yè)必須嚴(yán)格控制負(fù)債的數(shù)量和規(guī)模。

4.2.2 投資風(fēng)險控制 通常情況下，企業(yè)會在生產(chǎn)項目、證券、商貿(mào)活動中進(jìn)行投資。

企業(yè)對生產(chǎn)項目進(jìn)行投資時，并不是所有的項目都能產(chǎn)生預(yù)期的收益。其原因是：第一生產(chǎn)項目不能按期投產(chǎn)，進(jìn)而無法取得投資收益；第二盡管生產(chǎn)項目已經(jīng)投產(chǎn)，但是沒有實現(xiàn)盈利，企業(yè)的投資也無法取得。上述現(xiàn)象在一定程度上降低了企業(yè)的整體盈利能力和償債能力。

企業(yè)在制定投資風(fēng)險決策過程中，一方面為了攫取超額利潤，要敢于實施風(fēng)險投資；另一方面為了規(guī)避投資風(fēng)險，必須要克服投資的盲目性和冒險性。在投資決策中，企業(yè)投資的最佳組合是在收益性、風(fēng)險性、穩(wěn)健性之間尋找平衡點。

4.2.3 資金回收風(fēng)險控制 企業(yè)在經(jīng)營過程中，回收資金成為財務(wù)活動的重要環(huán)節(jié)。因此，應(yīng)收賬款構(gòu)成回收資金風(fēng)險，其原因是應(yīng)收賬款加速了現(xiàn)金的流出，主要表現(xiàn)在：第一應(yīng)收賬款產(chǎn)生利潤，企業(yè)現(xiàn)金的數(shù)量沒有增加；第二企業(yè)利用有限的流動資金對應(yīng)收賬款進(jìn)行墊付，沒有實現(xiàn)利稅開支，卻導(dǎo)致了現(xiàn)金加速流出。

4.2.4 收益分配風(fēng)險控制 收益分配包括：一是用于擴(kuò)大投資規(guī)模的留存收益；二是用于擴(kuò)大股東財產(chǎn)要求的股息分配。留存收益與分配股息兩者之間相互聯(lián)系、相互制約。一方面企業(yè)為了加快擴(kuò)展速度，稅后利潤大部分用于添置資產(chǎn)；另一方面股息分配低于利潤率水平，進(jìn)而降低股票價值，構(gòu)成企業(yè)收益分配上的風(fēng)險。

4.3 建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系 通過采用數(shù)據(jù)化管理方式建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，對企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境的各種信息進(jìn)行全面的研究和分析，將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險通過設(shè)置財務(wù)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行量化，并將預(yù)測結(jié)果事先告知決策者。通過建立短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算，對現(xiàn)金流量進(jìn)行分析；而建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，通過設(shè)置獲利能力、償債能力、經(jīng)營效率等方面的指標(biāo)，構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系防范財務(wù)風(fēng)險。

4.4 建立和完善決策機(jī)制 企業(yè)的決策機(jī)制包括決策機(jī)構(gòu)和決策內(nèi)容，對于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險來說，決策機(jī)制本身就是一個綜合性系統(tǒng)，財務(wù)風(fēng)險能夠反映企業(yè)經(jīng)營過程中的所有風(fēng)險，通常情況下，借助科學(xué)、合理的決策機(jī)制可以對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行有效地預(yù)防。

5 小結(jié)

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善與成熟，企業(yè)逐漸意識到經(jīng)營過程中存在的潛在風(fēng)險，逐步建立和完善風(fēng)險管理機(jī)制。尤其是次貸危機(jī)和歐債危機(jī)給企業(yè)敲響了警鐘，使企業(yè)逐漸意識到重視財務(wù)風(fēng)險和其他企業(yè)風(fēng)險的管理的重要性。通過對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別、預(yù)測、管控，進(jìn)而規(guī)避企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。通過上所分析，企業(yè)在經(jīng)營過程中，為了規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，需要強(qiáng)化風(fēng)險意識，健全風(fēng)險防范體制，價錢財務(wù)風(fēng)險控制，預(yù)防財務(wù)風(fēng)險，通過財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，對籌資、投資、資金回收及收益分配等加強(qiáng)風(fēng)險控制，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

參考文獻(xiàn)：

[1]賀瓊，程侃.淺談企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范[J].交通財會，2002（09）.

第3篇：企業(yè)財務(wù)分析與風(fēng)險防范范文

【關(guān)鍵詞】 財務(wù)風(fēng)險 市場經(jīng)濟(jì) 資金 籌資

隨著市場經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，市場結(jié)構(gòu)趨向多元化發(fā)展，市場競爭更加激烈。隨著外界環(huán)境的多變性和國際金融危機(jī)的影響，企業(yè)發(fā)展過程中的風(fēng)險難以避免，財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因借債而帶來的還不起本息因而破產(chǎn)的可能性，可以說財務(wù)風(fēng)險是一種客觀存在的，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財務(wù)管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，財務(wù)風(fēng)險是決定企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個關(guān)鍵因素，企業(yè)管理者對財務(wù)風(fēng)險只有采取有效措施來降低風(fēng)險，而不可能完全消除風(fēng)險。本文主要分析了財務(wù)風(fēng)險的分類及特征，以及財務(wù)風(fēng)險的對策，具有一定的現(xiàn)實意義。

1. 財務(wù)風(fēng)險類別

1.1籌資風(fēng)險

籌資風(fēng)險是由于企業(yè)資金供需及市場環(huán)境的變化給企業(yè)財務(wù)帶來的不確定性，往往導(dǎo)致企業(yè)舉債經(jīng)營，經(jīng)營資金除自有資金外還有一部分借入資金，借入資金需要還本付息，給企業(yè)獲利能力增加了一定影響因素，一旦企業(yè)無力償還到期債務(wù)，企業(yè)便會陷入財務(wù)困境，甚至破產(chǎn)。而企業(yè)是靠自有資金運營生產(chǎn)，財務(wù)風(fēng)險相對發(fā)生幾率較小，而要承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險，反之如果有借入資金，企業(yè)將要承擔(dān)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，企業(yè)借入資金必須按期還本付息，在未來償還債務(wù)能力不確定的情況下，就會相應(yīng)增加企業(yè)的壓力和負(fù)擔(dān)，使企業(yè)面臨著資不抵債的潛在風(fēng)險，這也就形成了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。但企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。不得不進(jìn)行經(jīng)營籌資，籌資的途徑主要是通過銀行放貸，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營。企業(yè)必然會增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而使得企業(yè)資金利潤率可能高于或低于借款利息率。籌資風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、再融資風(fēng)險等。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動各環(huán)節(jié)中無不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險程度因負(fù)債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。因此，籌資決策除規(guī)劃資主需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同籌資方式下的風(fēng)險程度，并提出現(xiàn)避和防范風(fēng)險的措施。

1.2投資風(fēng)險

投資風(fēng)險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風(fēng)險。為獲得不確定的預(yù)期效益，而承擔(dān)的風(fēng)險。企業(yè)對外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。它也是一種經(jīng)營風(fēng)險，通常指企業(yè)投資的預(yù)期收益率的不確定性。只要風(fēng)險和效益相統(tǒng)一的條件下，投資行為才能得到有效的調(diào)節(jié)。投資風(fēng)險主要來源于以下幾個方面：（1）投資決策機(jī)制不健全，責(zé)任不明， 企業(yè)經(jīng)營管理者一時頭腦發(fā)熱而盲目拍板，造成投資決策的隨意性、主觀性、盲目性和獨斷性；（2）缺乏風(fēng)險意識，盲目追求“熱門”產(chǎn)業(yè)。在某些行業(yè)處于最“熱門”的時候才決定進(jìn)入，結(jié)果投資后行業(yè)轉(zhuǎn)向低迷，企業(yè)深陷其中，進(jìn)退兩難。（3）對項目僅側(cè)重于技術(shù)可行性的研究，對經(jīng)濟(jì)可行性的論證不夠重視，對投資成本及項目建成后的成本費用和效益測算不準(zhǔn)確。從而根據(jù)過于樂觀的經(jīng)濟(jì)估算做出錯誤的決策。

1.3經(jīng)營風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險或由于匯率的變動而導(dǎo)致未來收益下降和成本增加。經(jīng)營風(fēng)險主要包括采購風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、存貨變現(xiàn)風(fēng)險、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險等。經(jīng)營風(fēng)險的出現(xiàn)是因為匯率的變動能改變一個公司的未來收益和成本，也就是它的營業(yè)現(xiàn)金流。

2. 財務(wù)風(fēng)險的基本特征

在企業(yè)財務(wù)管理工作中，只有充分了解財務(wù)風(fēng)險的基本特征，才能采取針對性措施防范和化解財務(wù)風(fēng)險。歸納起來，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要具有以下特征：

2.1客觀性

財務(wù)風(fēng)險難以避免，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，是客觀存在的，財務(wù)風(fēng)險因償還到期債務(wù)而引起，沒有債務(wù)，企業(yè)經(jīng)營的資本全靠投資人投入，則不存在財務(wù)風(fēng)險，而現(xiàn)實很多企業(yè)都是籌資經(jīng)營，因此風(fēng)險無處不在，時刻存在。

2.2不確定性

財務(wù)風(fēng)險具有一定的可變性，并不是所有的財務(wù)風(fēng)險都可能發(fā)生，財務(wù)狀況具有不確定性，一般而言，企業(yè)舉債經(jīng)營目的一是擴(kuò)大再生產(chǎn)，擴(kuò)大規(guī)模，形成規(guī)模效益；二是投資于其他企業(yè)，向多元化發(fā)展，以分散經(jīng)營風(fēng)險。有投資就存在著一定的風(fēng)險因素，沒投資不存在財務(wù)風(fēng)險。

2.3資產(chǎn)流動性

由于與財務(wù)風(fēng)險相對應(yīng)的企業(yè)債務(wù)必須用現(xiàn)金來償還，而企業(yè)現(xiàn)金的主要來源有：銷售實現(xiàn)、應(yīng)收賬款收回、存貨變現(xiàn)、收回投資等，都與資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)息息相關(guān)。

2.4收益性

風(fēng)險與收益是成正比的，即風(fēng)險越大收益越高，風(fēng)險越小收益越低。財務(wù)風(fēng)險的存在促使企業(yè)改善管理，采取措施防范財務(wù)風(fēng)險，提高資金利用效率，提高經(jīng)濟(jì)效益。

3. 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策

防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的措施。財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，不同的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因不盡相同。因而，如何防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，化解財務(wù)風(fēng)險，以實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)管理的工作重點。因此，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，主要應(yīng)做好以下工作：

3.1控制負(fù)債比例

即通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債使財務(wù)杠桿利益抵銷風(fēng)險增大所帶來的不利影響。財務(wù)風(fēng)險又稱籌資風(fēng)險，是指由于舉債而給企業(yè)目標(biāo)帶來的可能影響。企業(yè)舉債經(jīng)營，全部資金中除自有資金外還有一部分借入資金，這會對自有資金鐵獲利能力造成影響；對借入資金需要還本付息，一旦無力償還到期債務(wù)，企業(yè)便會陷入財務(wù)困境基至企業(yè)破產(chǎn)。因此企業(yè)不但應(yīng)該設(shè)計合理的資金結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債、降低資金成本，而且還要控制負(fù)債的規(guī)模，保證謹(jǐn)慎的負(fù)債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而來有效防范財務(wù)風(fēng)險。

3.2建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)財務(wù)防范能力

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險在財務(wù)上的最終表現(xiàn)是現(xiàn)金流量不足，企業(yè)不能及時支付到期債務(wù)，企業(yè)能否正常經(jīng)營，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不完全取決于贏利多少，而是企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金流，對于可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，應(yīng)收及償付到期債務(wù)要保持的一定的穩(wěn)定性。預(yù)算管理制度的核心就是現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算可以為企業(yè)提供預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等以數(shù)量化形式加以表達(dá)。通過對一些量性財務(wù)指標(biāo)的分析，如償債能力指標(biāo)、盈利能力等指標(biāo)的分析，可以判斷企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險，可采取切實可行的措施，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

結(jié)束語：

通過在企業(yè)中建立財務(wù)分析制度，做好財務(wù)分析是發(fā)揮財務(wù)管理作用在企業(yè)經(jīng)營中的最好途徑，通過改善企業(yè)財務(wù)經(jīng)營管理，有效控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的每一個細(xì)節(jié)，總體就能確保企業(yè)財務(wù)風(fēng)險最小化，實現(xiàn)企業(yè)效益最大化目的。

參考文獻(xiàn)：

[1] 黃素春，建立財務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系防范財務(wù)風(fēng)險[J].審計與理財，2005年S4期.

[2] 王小惠，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及其防范[J].經(jīng)濟(jì)師，2006年03期.

[3] 劉慶華，基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究[D].西南財經(jīng)大學(xué)，2006年.

第4篇：企業(yè)財務(wù)分析與風(fēng)險防范范文

【關(guān)鍵詞】 企業(yè)并購 財務(wù)風(fēng)險

成功的企業(yè)并購可產(chǎn)生擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模、優(yōu)化資源配置、提高市場占有率以及向新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域滲透等協(xié)同效應(yīng)，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式的改變。然而，企業(yè)并購帶來的高收益必然伴隨著高風(fēng)險。企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)由于并購而涉及到的各項財務(wù)活動引起企業(yè)的財務(wù)狀況惡化或財務(wù)成果損失的不確定性。

一、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的來源

1、目標(biāo)企業(yè)價值評估的風(fēng)險。目標(biāo)企業(yè)確定后，并購雙方最關(guān)心的就是在持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上來合理估算目標(biāo)企業(yè)的價值，合理估價是并購成功的基礎(chǔ)，目標(biāo)企業(yè)的估價取決于并購企業(yè)對其未來收益的大小和時間的預(yù)期，因而對目標(biāo)企業(yè)的價值評估可能因預(yù)測不當(dāng)而出現(xiàn)偏差，由此產(chǎn)生了估價風(fēng)險。估價風(fēng)險的大小很大程度上取決于財務(wù)信息分布的狀況和質(zhì)量。

(1)會計政策有可選擇性，這種可選擇性使財務(wù)報告或資產(chǎn)評估本身存在被人為操縱的風(fēng)險。一旦不及時披露與重大事項相關(guān)的會計政策及其變更情況，勢必造成并購雙方的信息不對稱。

(2)會計報表不能準(zhǔn)確反映或有事項與期后事項，財務(wù)報表實際上只能反映企業(yè)在某個時點或某個期間的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果與現(xiàn)金流量，報表數(shù)據(jù)基本上是以過去的交易及事項為基礎(chǔ)?；诜€(wěn)健性原則所計提的準(zhǔn)備，其計提比例實際上也是歷史的經(jīng)驗數(shù)據(jù)與稅法規(guī)定的基礎(chǔ)。這使得一些重要的或有事項(特別是或有損失)、期后事項往往被忽略或刻意隱瞞，這將直接干擾對企業(yè)的價值與未來盈利能力的判斷，影響并購價格的確定，甚至給并購過程帶來法律糾紛。

(3)財務(wù)報表不能反映一些重要資源的價值及制度安排，如人力資源、特許經(jīng)營權(quán)等。人力資源定價模式及相關(guān)的激勵約束機(jī)制如何在財務(wù)報表中反映是當(dāng)前的一個重要熱點。

2、融資風(fēng)險。企業(yè)并購的融資風(fēng)險主要指企業(yè)能否及時足額地籌集到并購資金以及籌集的資金對并購后企業(yè)的影響。企業(yè)并購需要大量資金，但由于我國目前資本市場發(fā)育還不完善，銀行等中介組織也未能在并購中充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用，使企業(yè)并購面臨較大的融資風(fēng)險。融資風(fēng)險主要表現(xiàn)在能否及時獲得并購資金，融資的方式是否影響企業(yè)的控制權(quán)，融資結(jié)構(gòu)對并購企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)和償還能力的影響。比如，融資結(jié)構(gòu)包括企業(yè)資本中債務(wù)資本與股權(quán)資本結(jié)構(gòu)、債務(wù)資本中短期債務(wù)與長期債務(wù)結(jié)構(gòu)等。在以債務(wù)資本為主的融資結(jié)構(gòu)中，當(dāng)并購后的實際效果達(dá)不到預(yù)期時，將可能產(chǎn)生利息支付風(fēng)險和按期還本風(fēng)險。在以股權(quán)資本為主的融資結(jié)構(gòu)中，當(dāng)并購后的實際效果達(dá)不到預(yù)期時，會使股東利益受損，從而為敵意收購者提供機(jī)會。即使完全以自有資金支付收購價款，也存在一定的財務(wù)風(fēng)險，一旦企業(yè)的自有資金用于收購而重新融資又出現(xiàn)困難，不但造成機(jī)會成本增加，還會產(chǎn)生新的財務(wù)風(fēng)險。

3、流動性風(fēng)險和支付風(fēng)險。由于并購占用了企業(yè)大量的流動性資源，從而降低了企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和實時調(diào)節(jié)能力，增加了企業(yè)日常經(jīng)營的風(fēng)險。支付方式的不同也會影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。

二、識別企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的方法

1、杠桿分析法。是狹義上的財務(wù)風(fēng)險的衡量方法，主要通過計算杠桿系數(shù)來初步識別財務(wù)風(fēng)險水平的高低，其指標(biāo)包括財務(wù)杠桿系數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率。

dfl=ebit／(ebit-i)

dfl指財務(wù)杠桿系數(shù)，反映企業(yè)的稅息前利潤(ebit)增長所引起的每股收益(eps)的增長幅度。dfl越大，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越高。

rla=l／a

rla：資產(chǎn)負(fù)債率；l：企業(yè)的全部負(fù)債；a：企業(yè)的全部資產(chǎn)

rla是衡量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險健康狀況的核心指標(biāo)。rla越高，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險越高。當(dāng)rla大于50％，一般認(rèn)為企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平較高；反之，當(dāng)小于50％時，說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平較低；當(dāng)rla接近100％水平時，說明企業(yè)到了瀕臨破產(chǎn)的地步。

2、eps法。主要是衡量并購前后購買企業(yè)每股收益的預(yù)期變化，屬于廣義上財務(wù)風(fēng)險的衡量方法。 eps=[(ebit-i)(1-t)]／q eps：企業(yè)每股收益；i：利息支出；t：加權(quán)所得稅率；q：股票總數(shù)。

當(dāng)并購之后的eps大于并購前的eps時，說明企業(yè)并購決策行為是合理的；反之，則是不合理的。

3、股權(quán)稀釋法。主要比較并購前后原股東股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動情況，屬于廣義上并購財務(wù)風(fēng)險的衡量指標(biāo)。

rie=(q0+q1)／(q0+q1+q2)

rie：股權(quán)稀釋率，反映企業(yè)原股東所控制的具有表決權(quán)的股票數(shù)量占總的具有表決權(quán)的股票數(shù)量的比率；q0：并購前企業(yè)的原股東所持有的具有表決權(quán)的股票數(shù)量；q1：并購時企業(yè)的原股東所增持的新發(fā)行的具有表決權(quán)的股票數(shù)量；q2：并購時企業(yè)的新股東所持有新發(fā)行的具有表決權(quán)的股票數(shù)量。當(dāng)并購前后的rie發(fā)生激烈變化，說明并購行為將給企業(yè)的原投資者帶來巨大的股權(quán)稀釋的風(fēng)險。如果發(fā)行新股后的rie小于50％，說明股權(quán)稀釋的財務(wù)風(fēng)險較高；反之，說明股權(quán)稀釋的財務(wù)風(fēng)險較低。

4、成本收益法。指比較并購的成本與收益水平，屬于廣義的并購財務(wù)風(fēng)險的衡量方法。

rcr=c／r

rcr：企業(yè)并購成本收益率；r：并購的預(yù)期收益，包括成本節(jié)約、分散風(fēng)險、較早地利用生產(chǎn)能力、取得無形資產(chǎn)和實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)以及免稅優(yōu)惠等預(yù)期收益；c：并購的預(yù)期成本，包括直接的購買支出、增加利息、發(fā)行費用及傭金和管制成本。以及各種機(jī)會損失(如留存收益消耗的機(jī)會成本和喪失好的投資機(jī)會的損失)。當(dāng)rcr小于1時，說明預(yù)期收益大于預(yù)計成本，則并購行為是合理的；反之是不合理的。

5、現(xiàn)金存量法。指比較并購前后企業(yè)預(yù)計的現(xiàn)金存量水平，看現(xiàn)金水平是否最佳及安全，常用的方法是計算現(xiàn)金流動資產(chǎn)率和現(xiàn)金總資產(chǎn)率。

rcca=c／ca

rca=c／a

rcca：現(xiàn)金流動資產(chǎn)率；rca：現(xiàn)金總資產(chǎn)率；c：企業(yè)廣義現(xiàn)金存量，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和短期投資等；ca：企業(yè)的流動資產(chǎn)；a：企業(yè)的總資產(chǎn)。并購后的rca和rca越低，說明企業(yè)面臨的現(xiàn)金短缺的財務(wù)風(fēng)險越高，反之越低。

6、模型分析法。指借助于統(tǒng)計學(xué)和數(shù)學(xué)的模型構(gòu)建來總體判斷并購財務(wù)風(fēng)險的方法，最常見的方式是建立回歸分析模型，以識別企業(yè)是否面臨過高的財務(wù)風(fēng)險。

cr=a0+a1x1+a2x2+a3x3+…+anxn+e

cr：財務(wù)風(fēng)險水平；a0 、a1、a2、a3，…，an：系數(shù)值；x1、x2、

x3，，…，xn：各種財務(wù)風(fēng)險因素；e：殘差。可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來估計一個衡量財務(wù)風(fēng)險的標(biāo)準(zhǔn)值(cro)，當(dāng)企業(yè)并購后預(yù)期cr大于cro，則說明企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險很高，反之則較低。

三、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的防范措施

1、改善獲取信息的質(zhì)量。財務(wù)會計報表是被并購企業(yè)所提供信息的核心部分，因此，并購企業(yè)在并購前取得詳盡真實的財務(wù)會計報表是并購企業(yè)在對被并購企業(yè)未來收益能力做出預(yù)期前的必要步驟。在實際操作中，應(yīng)該特別重視并購中的盡職調(diào)查。并購中的盡職調(diào)查包括資料的搜集、權(quán)責(zé)的劃分、法律協(xié)議的簽訂、中介機(jī)構(gòu)的聘請，它貫穿于整個收購過程，主要目的是防范并購風(fēng)險、調(diào)查與證實重大信息。它是現(xiàn)代企業(yè)并購環(huán)節(jié)中的重要組成部分，直接關(guān)系到并購的成功與否。

2、采用合適的價值評估方法。我國企業(yè)并購中定價問題是一個復(fù)雜的問題。由于企業(yè)并購中雙方的動機(jī)和考慮因素不同，所采用的價值評估方法不同，主并企業(yè)收購目標(biāo)企業(yè)所支付的價格也不同。因此，主并企業(yè)可根據(jù)并購動機(jī)、收購后目標(biāo)公司是否繼續(xù)存在，以及掌握資料信息的充分與否等因素來決定采用合適的評估方法。此外，主并企業(yè)也可綜合運用定價模型，如將運用清算價值法得到的目標(biāo)企業(yè)價值作為并購價格的下限，將現(xiàn)金流量法確立的企業(yè)價值作為并購價格的上限，然后再根據(jù)雙方的討價還價在該區(qū)間內(nèi)確定協(xié)商價格作為并購價格。

3、拓展融資渠道，保證融資結(jié)構(gòu)合理化。企業(yè)在制定融資決策時，應(yīng)視野開闊，積極開拓不同的融資渠道。政府有關(guān)部門也要致力于研究如何豐富企業(yè)的融資渠道，如完善資本市場和建立各類投資銀行、并購基金等，優(yōu)化企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。融資結(jié)構(gòu)既包括企業(yè)自有資本、權(quán)益資本和債務(wù)資本之間的比例關(guān)系，也包括債務(wù)資本中的短期債務(wù)與長期債務(wù)的比例關(guān)系等。合理確定融資結(jié)構(gòu)應(yīng)遵循以下原則：一要遵循資本成本最小化原則；二是自有資本、權(quán)益資本和債務(wù)資本要保持適當(dāng)?shù)谋壤?。在這個前提下，再對債務(wù)資本組成及其期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，將企業(yè)未來的現(xiàn)金流入和償付債務(wù)等流出按期限組合匹配，找出企業(yè)未來資金的流動性薄弱點，然后對長期負(fù)債和短期負(fù)債的期限、數(shù)額結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

第5篇：企業(yè)財務(wù)分析與風(fēng)險防范范文

論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險防范

中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其長期生存與持續(xù)發(fā)展對我國社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展具有不可或缺的作用。但由于其產(chǎn)出規(guī)模小、資本和技術(shù)構(gòu)成較低、受傳統(tǒng)體制和外部宏觀經(jīng)濟(jì)影響大等因素，使得中小企業(yè)在財務(wù)管理方面存在著與自身發(fā)展和市場經(jīng)濟(jì)均不適應(yīng)的情況。因此，分析中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因、探索有效的防范對策，對于推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善，保障中小企業(yè)的生存與發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展，具有明顯的現(xiàn)實意義和學(xué)術(shù)價值。

一、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀分析

中小企業(yè)具有建設(shè)資金少，建成周期短，決策機(jī)制靈活，管理成本低廉，能夠適應(yīng)市場多樣性的需求等特點，特別是在創(chuàng)新機(jī)制和創(chuàng)新效率方面具有其它企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。但是目前，我國中小企業(yè)中，有相當(dāng)一部分單純追求銷量和市場份額，忽視了財務(wù)管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企業(yè)管理局限于生產(chǎn)經(jīng)營型管理格局之中，企業(yè)財務(wù)管理和風(fēng)險控制的作用沒有得到充分發(fā)揮。另一方面風(fēng)險防范，由于受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和體制的影響，中小企業(yè)在加強(qiáng)財務(wù)管理方面遇到了阻礙，不可避免地存在或多或少的財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是一種微觀的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，是企業(yè)財務(wù)活動未來實際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性。財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在特定的客觀情況下和特定的期間內(nèi)，在企業(yè)經(jīng)營運作過程中，由于各種難以或無法預(yù)料、控制的企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件等不確定性因素的作用，使得企業(yè)資金運動（資金流）的效益性降低和連續(xù)性中斷，進(jìn)而使得企業(yè)的實際經(jīng)營績效與預(yù)計目標(biāo)發(fā)生背離，從而對企業(yè)的生存、發(fā)展和盈利目標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面影響或不利結(jié)果的可能性。盡管每一個企業(yè)都希望盡可能地提高財務(wù)績效，優(yōu)化財務(wù)狀況，但由于多種因素制約，財務(wù)風(fēng)險總是難以避免的。企業(yè)主管及企業(yè)財務(wù)人員的責(zé)任就在于全面認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，并能加以識別，采取相應(yīng)措施予以防范和控制，盡量避免財務(wù)成果的損失和財務(wù)狀況的惡化。

中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險在企業(yè)發(fā)展的不同環(huán)境和階段中，針對不同的財務(wù)主體和財務(wù)對象、財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系，有不同的表現(xiàn)形式，形成不同的財務(wù)風(fēng)險類別。中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險按不同的標(biāo)準(zhǔn)主要分為以下幾種：

1、按產(chǎn)生原因不同劃分為：制度性財務(wù)風(fēng)險、固有財務(wù)風(fēng)險、操作性財務(wù)風(fēng)險等。

2、按財務(wù)管理主體不同劃分：所有者財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營者財務(wù)風(fēng)險等。

3、按來源不同劃分為：籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險、收益分配風(fēng)險、連帶財務(wù)風(fēng)險、外匯風(fēng)險等。

二、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因分析

（一）宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變性。中小企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，它們雖然存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大影響站。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說是無法準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的，這種變化既可帶來某種機(jī)會，也可帶來風(fēng)險。宏觀環(huán)境的不利變化必然會給企業(yè)帶來風(fēng)險。中小企業(yè)的財務(wù)管理系統(tǒng)如不能適應(yīng)變化，就會給企業(yè)理財帶來困難，表現(xiàn)為對外部環(huán)境的不利變化不能科學(xué)地預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力等。

（二）風(fēng)險信息的不完全性和不對稱性。中小企業(yè)對外界的信息擁有量不可能是完全的，有無限接近完全信息的趨勢，但永遠(yuǎn)不能達(dá)到。尤其是在新企業(yè)和連鎖企業(yè)中這種現(xiàn)象更加明顯，有些企業(yè)存在層層的委托關(guān)系，在委托者與者的博弈中，委托者所掌握的信息永遠(yuǎn)小于者所擁有的信息量，一直處于信息的劣勢地位。而者又不可能擁有其競爭對手、產(chǎn)品的消費者、材料的供應(yīng)者等利益相關(guān)者的全部信息。

（三）多元化經(jīng)營帶來的財務(wù)風(fēng)險。中小企業(yè)要獲得快速發(fā)展要么是專業(yè)化，要么是多元化。從理論上來說，企業(yè)實施多元化發(fā)展策略有利于擴(kuò)大市場影響力和分散經(jīng)營風(fēng)險等。但取得這些優(yōu)勢也是有其必要前提的，從國際上比較成功的集團(tuán)公司的發(fā)展經(jīng)驗來看，其多元化成功的原因可歸結(jié)為：擁有超越于具體業(yè)務(wù)的公司戰(zhàn)略，從而更加強(qiáng)調(diào)未來遠(yuǎn)景與總體控制；擁有強(qiáng)調(diào)組織學(xué)習(xí)能力與創(chuàng)造性的核心競爭力，從而使公司的核心競爭力能夠支撐多業(yè)務(wù)的擴(kuò)張；擁有競爭性的公司遠(yuǎn)景與具備篩選功能的業(yè)務(wù)模型風(fēng)險防范，從而使公司業(yè)務(wù)多而不亂。如果不具備條件盲目擴(kuò)張，在多元化業(yè)務(wù)中的每一項都達(dá)不到有效的經(jīng)濟(jì)規(guī)模而缺乏優(yōu)勢，或企業(yè)實行無關(guān)聯(lián)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，進(jìn)入不太熟悉的行業(yè)或從事不了解的業(yè)務(wù)，不僅起不到預(yù)期的分散風(fēng)險的作用，反而會加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。

（四）財務(wù)制度不完善導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險。目前我國諸多中小企業(yè)財務(wù)管理制度存在諸多漏洞，主要表現(xiàn)在：一是全面預(yù)算管理制度尚未建立起來，仍存在過度依賴經(jīng)濟(jì)政策和缺乏成本控制意識的現(xiàn)象；二是投資決策制度不科學(xué)，由于內(nèi)部風(fēng)險決策的權(quán)限不明確，或者完全放松投資決策權(quán)的控制，造成決策失當(dāng)、投資失控；三是財務(wù)報告披露和處理制度不健全，有些中小企業(yè)不能及時上報財務(wù)報告和報表，很難及時對其做出正確評價和考核；四是內(nèi)部財務(wù)審計不健全，不少中小企業(yè)沒有專設(shè)審計部門，即使有審計部門也不能做到定期或不定期對公司進(jìn)行財務(wù)審計，往往是遇到公司出現(xiàn)大的財務(wù)管理漏洞或嚴(yán)重問題以后，才知道財務(wù)風(fēng)險的嚴(yán)重性，結(jié)果已造成不可挽回的風(fēng)險損失。

（五）財務(wù)管理人員素質(zhì)所產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。由于人的精力、所掌握的知識、所具有的能力有限，不可能總是做出正確的判斷。而且中小企業(yè)財務(wù)管理人員受成本效益原則的限制，不可能去收集足夠多的信息，自然會影響到?jīng)Q策結(jié)果。對于中小企業(yè)來說，因其面對的復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境，對財務(wù)管理人員的素質(zhì)要求應(yīng)格外嚴(yán)格，尤其公司高層財務(wù)管理人員，更要有過硬的專業(yè)知識技能、良好的職業(yè)道德素養(yǎng)和協(xié)作精神，因為人員素質(zhì)不高，往往會使已經(jīng)建立的風(fēng)險管理制度形同虛設(shè)。

三、中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策

（一）合理使用金融工具，轉(zhuǎn)移企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

對于在生產(chǎn)經(jīng)營中無法回避或難以回避的財務(wù)風(fēng)險(如產(chǎn)品銷售市場風(fēng)險、運輸風(fēng)險、財產(chǎn)火災(zāi)等不可預(yù)見的風(fēng)險)，中小企業(yè)由于自身管理能力有限難以從根本上回避，或即使可以管理此類風(fēng)險，但管理的成本和代價太大。根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營實際，考慮企業(yè)現(xiàn)有資金以及未來的財務(wù)收支狀況，靈活運用資本成本決策法。因此，處理此類財務(wù)風(fēng)險的方式是將其進(jìn)行適當(dāng)?shù)霓D(zhuǎn)移。中小企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)保險決策在控制財務(wù)風(fēng)險方面的應(yīng)用，有條件的企業(yè)逐步推行通過保險合同轉(zhuǎn)移風(fēng)險和通過金融衍生工具轉(zhuǎn)移風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移一般采用三種基本方法：保險、分散和對沖。

（二）堅持風(fēng)險收益原則，規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

中小企業(yè)若能在某項財務(wù)風(fēng)險發(fā)生之前，就發(fā)現(xiàn)該項財務(wù)風(fēng)險可能會給自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的風(fēng)險損失，就可以有意識地采取規(guī)避措施風(fēng)險防范，主動放棄或拒絕承擔(dān)該項風(fēng)險。

一般而言，中小企業(yè)在下列情況下，應(yīng)采取風(fēng)險規(guī)避措施：

1、該項業(yè)務(wù)可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險過大，超過了企業(yè)的風(fēng)險承受能力。例如，某項業(yè)務(wù)所包含的風(fēng)險具有較大的發(fā)生概率，且這種風(fēng)險一旦發(fā)生，會給企業(yè)造成致命打擊。

2、該項經(jīng)營業(yè)務(wù)其風(fēng)險承擔(dān)與風(fēng)險收益不平衡，其獲得的預(yù)期收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于可能出現(xiàn)的風(fēng)險損失。

3、該項財務(wù)風(fēng)險較為復(fù)雜，超出了企業(yè)現(xiàn)有的風(fēng)險管理能力，且企業(yè)無法將其轉(zhuǎn)移或分散。

4、對于僅有損失沒有收益的純風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)采用風(fēng)險規(guī)避的處理方式。

（三）根據(jù)風(fēng)險承擔(dān)能力，保留企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

對于那些無法規(guī)避、又不能轉(zhuǎn)移的財務(wù)風(fēng)險，或者由于自身生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要而必須承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險，中小企業(yè)采取保留此種風(fēng)險的方式。如果風(fēng)險發(fā)生，則產(chǎn)生的風(fēng)險損失由企業(yè)自行消化補(bǔ)償。

中小企業(yè)一般在如下情況采用財務(wù)風(fēng)險保留的方式：

1、企業(yè)自身業(yè)務(wù)特點決定，為了獲得某種風(fēng)險收益，必須承擔(dān)此種風(fēng)險。即雖然某項經(jīng)營業(yè)務(wù)有風(fēng)險，但是對企業(yè)整體生產(chǎn)經(jīng)營活動至關(guān)重要，不承擔(dān)此種風(fēng)險，將影響其整體業(yè)務(wù)和發(fā)展站。如企業(yè)不會因存在技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險而停止技術(shù)開發(fā)和新產(chǎn)品開發(fā)；銀行不會因貸款風(fēng)險而放棄貸款業(yè)務(wù)等。

2、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險保留的費用低于其風(fēng)險控制的成本。

3、企業(yè)面臨較好的投資機(jī)會，而投資風(fēng)險相對較小。

4、企業(yè)所面對的某種風(fēng)險，其發(fā)生時最大的風(fēng)險損失預(yù)期較小。

5、企業(yè)對某種財務(wù)風(fēng)險具有充分的風(fēng)險控制能力和風(fēng)險管理手段。

（四）加強(qiáng)內(nèi)部控制管理，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險

中小企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營活動中，不僅面臨諸多外部風(fēng)險因素，同時還面臨各種內(nèi)部風(fēng)險因素。這些內(nèi)部風(fēng)險因素，除了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和管理活動有關(guān)的風(fēng)險外，內(nèi)部人控制所導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險，個別處于關(guān)鍵崗位的管理人員利用企業(yè)內(nèi)控制度不嚴(yán)，個人違法違規(guī)行為所導(dǎo)致的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也屢見不鮮。如挪用資金轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、偽造憑單和篡改票據(jù)；或由于管理上的漏洞和疏忽、責(zé)任心不強(qiáng)導(dǎo)致假合同、假匯票、假承兌等欺騙行為得逞，從而造成國有資產(chǎn)的巨額損失。因此，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制管理，是防范企業(yè)此類財務(wù)風(fēng)險的重要內(nèi)容和手段之一。

建立有效的財務(wù)信息系統(tǒng)，強(qiáng)化財務(wù)預(yù)算管理，合理調(diào)度資金，保持合理的現(xiàn)金儲備，以確保企業(yè)的正常支付和意外所需；加快存貨的周轉(zhuǎn)，重視資金的時間價值；加快貨幣資金回籠，確保銷售資金的安全性；流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)應(yīng)保持合理的比例。合理確定銀行融資規(guī)模與結(jié)構(gòu)；動態(tài)地平衡短期、中期和長期負(fù)債比率。重視投入產(chǎn)出率風(fēng)險防范，增加公司的資本積累。注意保持資本彈性化，平衡自有資金、借貸資金和預(yù)收資金的規(guī)模與結(jié)構(gòu)，確保資金的邊際效用最大化，以提高公司資金的流動性、安全性與盈利性。

（五）建立財務(wù)預(yù)測機(jī)制，完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)預(yù)測是指對未來融資需求的估計。準(zhǔn)確的財務(wù)預(yù)測對于防范財務(wù)風(fēng)險有重要作用，通過財務(wù)預(yù)測和風(fēng)險預(yù)警，使企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險實際發(fā)生之前，捕捉和監(jiān)視各種細(xì)微的跡象變動，使企業(yè)能預(yù)先知道自己的財務(wù)需求，提前安排融資計劃，估計可能籌措到的資金，企業(yè)就可以了解籌資滿足投資的程度，再據(jù)以安排企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和投資，從而使投資與籌資相聯(lián)系，避免由于兩者脫節(jié)造成的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難。而且，預(yù)測也包括了對未來各種可能前景的認(rèn)識和思考，通過預(yù)測可以提高企業(yè)對未來不確定事件的反應(yīng)能力，從而減少了不利事件出現(xiàn)帶來的損失。同時，通過建立預(yù)警系統(tǒng)，使企業(yè)具備風(fēng)險自動預(yù)警功能，一旦發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險信號，就能準(zhǔn)確地傳至管理者，以防事態(tài)的逐步擴(kuò)大。

參考文獻(xiàn)

[1]鄭雯穎.中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別與控制研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2011(4):195-196.

[2]丁丁.中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及對策[J].沈陽教育學(xué)院學(xué)報，2010(8):101-103.

第6篇：企業(yè)財務(wù)分析與風(fēng)險防范范文

摘 要 市場經(jīng)濟(jì)一體化與企業(yè)經(jīng)營的全球化發(fā)展,使全球企業(yè)之間所存在的聯(lián)系日益增強(qiáng),競爭也愈發(fā)白熱化,單純的企業(yè)發(fā)展已難滿足企業(yè)快速發(fā)展的自身需求,所以企業(yè)并購便開始形成。本文就企業(yè)并購中財務(wù)風(fēng)險的常見問題進(jìn)行分析,并予以淺顯意見。

關(guān)鍵詞 企業(yè)并購 財務(wù)風(fēng)險 市場經(jīng)濟(jì)

一、企業(yè)并購及其財務(wù)風(fēng)險的界定

企業(yè)并購,即企業(yè)之間的合并與收購行為。企業(yè)合并是指兩家或更多的獨立企業(yè)合并組成一家公司,常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或更多的公司。收購是企業(yè)通過現(xiàn)金或股權(quán)方式收購其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易行為。合并與收購兩者密不可分,它們分別從不同的角度界定了企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易行為。合并以導(dǎo)致一方或雙方喪失法人資格為特征。收購以用產(chǎn)權(quán)交易行為的方式(現(xiàn)金或股權(quán)收購)取得對目標(biāo)公司的控制為特征。由于在運作中它們的聯(lián)系遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其區(qū)別,所以合并與收購常作為同義詞一起使用,統(tǒng)稱為“購并”或“并購”,泛指在市場機(jī)制作用下企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進(jìn)行的產(chǎn)權(quán)交易活動。企業(yè)并購的直接目的是并購方為了獲取被并購企業(yè)一定數(shù)量的產(chǎn)權(quán)和主要控制權(quán),或全部產(chǎn)權(quán)和完全控制權(quán)。

財務(wù)風(fēng)險是指在一定時期內(nèi),由于并購定價、融資、支付等各項財務(wù)決策所引起的企業(yè)財務(wù)狀況惡化或財務(wù)成果損失的不確定性。

并購本身就是一項財務(wù)活動,由于企業(yè)并購的完整過程包括收購可行性分析、目標(biāo)企業(yè)價值的評估、支付方式的確定、并購資金的籌措、并購后的整合和債務(wù)的償還等財務(wù)活動環(huán)節(jié),每一環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生風(fēng)險。因此,企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險是并購價值預(yù)期與價值實現(xiàn)嚴(yán)重偏離而導(dǎo)致的企業(yè)財務(wù)困境和財務(wù)危機(jī)。

一項完整的并購活動通常包括目標(biāo)企業(yè)的選擇,目標(biāo)企業(yè)價值的評估、并購可行性分析、并購資金籌措、出價方式的確定以及并購后的整合,上述各環(huán)節(jié)中都有可能產(chǎn)生風(fēng)險。根據(jù)財務(wù)決策類型我們可以將財務(wù)風(fēng)險來源分為四類:目標(biāo)公司的價值評估風(fēng)險、融資風(fēng)險、支付風(fēng)險和流動性風(fēng)險。

二、企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險分析

(一)企業(yè)目標(biāo)價值評估風(fēng)險

目標(biāo)公司的價值評估風(fēng)險是指即由于收購方對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)價值和獲利能力估計過高,以至出價過高而超過了自身的承受能力,盡管目標(biāo)企業(yè)運作很好,過高的買價也無法使收購方獲得一個滿意的回報。在確定目標(biāo)企業(yè)后,并購雙方最關(guān)心的問題莫過于以持續(xù)經(jīng)營的觀點合理地估算目標(biāo)企業(yè)的價值并作為成交的底價,這是并購成功的基礎(chǔ)。

目標(biāo)企業(yè)的價值評估是并購交易的精髓,每一次成功并購的關(guān)鍵在于找到恰當(dāng)?shù)慕灰變r格。目標(biāo)企業(yè)的估價取決于并購企業(yè)對其未來自有現(xiàn)金流量和時間的預(yù)測。對目標(biāo)企業(yè)的價值評估可能因預(yù)測不當(dāng)而不夠準(zhǔn)確,這就會產(chǎn)生并購公司的估價風(fēng)險。

目標(biāo)公司的價值評估風(fēng)險主要來自兩個方面:一是目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)報表風(fēng)險。在并購過程中,并購雙方首先要確定目標(biāo)企業(yè)的并購價格,主要依據(jù)便是目標(biāo)企業(yè)的年度報告、財務(wù)報表等。但目標(biāo)企業(yè)可能故意隱瞞損失信息,夸大收益信息,對很多影響價格的信息不作充分、準(zhǔn)確的披露,這會直接影響到并購價格的合理性,從而使并購后的企業(yè)面臨著潛在的風(fēng)險。二是目標(biāo)企業(yè)的價值評估風(fēng)險。并購時需要對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行評估,對標(biāo)的物進(jìn)行評估。但是評估實踐中存在評估結(jié)果的準(zhǔn)確性問題,以及外部因素的干擾問題。

(二)融資風(fēng)險

融資風(fēng)險主要是指能否按時足額地籌集到資金,保證并購的順利進(jìn)行。而如何利用企業(yè)內(nèi)部和外部的資金渠道在短期內(nèi)籌集到所需的資金是關(guān)系到并購活動能否成功的關(guān)鍵,一般由并購資金保證和資本結(jié)構(gòu)有關(guān)的資金來源風(fēng)險,具體包括資金是否在數(shù)量上和時間上保證需要、融資方式是否適合并購動機(jī)、債務(wù)負(fù)擔(dān)是否會影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營等。

融資風(fēng)險最主要的表現(xiàn)是債務(wù)風(fēng)險,它來源于兩個方面:收購方的債務(wù)風(fēng)險和目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險。并購資金通常是通過內(nèi)部融資和外部融資兩條渠道獲得。內(nèi)部融資是指企業(yè)利用內(nèi)部留存的自有資金來形成并購資金,籌資阻力小,且無需償還,無籌資成本費用,可以降低財務(wù)風(fēng)險。但是僅依賴內(nèi)部融資,又會產(chǎn)生新的財務(wù)風(fēng)險,如果大量采用內(nèi)部融資,因占用企業(yè)的流動資金,降低了企業(yè)外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)能力,就會危及企業(yè)的正常營運,增加財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)通過權(quán)益融資和債務(wù)融資籌集并購資金,也會帶來一定的財務(wù)風(fēng)險。權(quán)益融資雖然通過發(fā)行股票可以迅速籌到大量資金,但是權(quán)益融資也有其局限性。股票融資不可避免的會改變企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu),稀釋大股東對企業(yè)的控制權(quán),甚至出現(xiàn)并購企業(yè)大股東喪失控股權(quán)的風(fēng)險。

(三)流動性風(fēng)險

流動風(fēng)險在采用現(xiàn)金支付方式的并購企業(yè)中表現(xiàn)的尤其突出。如果并購方企業(yè)的融資能力較差,現(xiàn)金流量安排不當(dāng),則流動比率也會大幅度下降,給并購方帶來資產(chǎn)的流動性風(fēng)險,影響其短期償債能力由于采用現(xiàn)金收購的企業(yè)首先考慮的是資產(chǎn)的流動性,流動資產(chǎn)質(zhì)量越高,變現(xiàn)能力就越高,企業(yè)越能迅速、順利地獲取收購資金。這同時也說明并購活動占用了企業(yè)大量的流動性資源,從而降低了企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和調(diào)節(jié)能力,增加了經(jīng)營風(fēng)險。如果自有資金投入不多。企業(yè)必然舉債,通常目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高,使得并購后的企業(yè)負(fù)債比率和長期負(fù)債都有大幅上升,資本的安全性降低。若并購方的融資能力較差,現(xiàn)金流量安排不當(dāng),則流動比率也會大幅下降。

四、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險管理防范

(一)企業(yè)并購目標(biāo)價值評估風(fēng)險管理防范

企業(yè)籌資除了維持正常經(jīng)營外大多是為了投資,目的在于獲得投資收益,而與之相伴而生的是目標(biāo)價值評估的風(fēng)險。對于企業(yè)目標(biāo)價值評估有以下幾種管理防范方法。

1.合理的企業(yè)并購?fù)顿Y戰(zhàn)略與并購動機(jī)

對于一個希望通過并購獲利的企業(yè)而言,首先應(yīng)該通過對企業(yè)面臨的外部環(huán)境和內(nèi)部條件的研究,分析企業(yè)資源的優(yōu)勢和劣勢、能力的長處和短處,從財務(wù)性并購和戰(zhàn)略性并購兩個角度來確定企業(yè)并購的動機(jī)。富有遠(yuǎn)見、能夠與企業(yè)有效融合的并購能夠為企業(yè)帶來巨大的協(xié)同效應(yīng),促進(jìn)企業(yè)的長期發(fā)展。企業(yè)并購的動機(jī)主要有生存性動機(jī)、多角化動機(jī)和發(fā)展性動機(jī)。明確企業(yè)進(jìn)行并購的目的并根據(jù)并購目的來明確企業(yè)并購后的發(fā)展方向,是企業(yè)避免并購風(fēng)險,實現(xiàn)并購戰(zhàn)略的有效措施。并購歷史上,很多企業(yè)的并購?fù)顿Y戰(zhàn)略模糊不清,并購動機(jī)盲目武斷,導(dǎo)致并購后出現(xiàn)各種各樣的財務(wù)風(fēng)險,整合困難,公司發(fā)展也因此大受影響。

2.運用科學(xué)的方法評估目標(biāo)企業(yè)的價值

并購企業(yè)采用不同的估價方法對同一目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評估,可能得到不同的價格。確定目標(biāo)企業(yè)的價值是并購中十分重要的環(huán)節(jié),能否找到恰當(dāng)?shù)慕灰變r格是并購成功與否的關(guān)鍵。估價過高,會產(chǎn)生多付風(fēng)險;估價過低,則可能導(dǎo)致并購失敗。對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價值評估,既是一門科學(xué),又是一門藝術(shù)。它的科學(xué)性在于它是依據(jù)有關(guān)的財務(wù)理論與模型提出的,它的藝術(shù)性則在于其參數(shù)選擇取決于評估者的經(jīng)驗與判斷。并購企業(yè)可根據(jù)并購動機(jī)、并購后目標(biāo)企業(yè)是否存續(xù),以及掌握信息的充分與否選擇不同的方法對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估值,并以現(xiàn)金流量法計算出的目標(biāo)企業(yè)的價值作為收購價格的最高限,從而制定出一個合理的收購價格區(qū)間。

(二)企業(yè)并購融資風(fēng)險的管理防范

在企業(yè)在經(jīng)營過程中,如果能夠完全使用自有資金,則企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險為零。但是,真正無負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)很少,而且越大規(guī)模的企業(yè)越是要借助外部力量,否則將喪失很多盈利機(jī)會和進(jìn)一步發(fā)展的契機(jī)。但企業(yè)負(fù)債經(jīng)營除了只有收益,還需要付出成本。在一定的時間內(nèi),如果企業(yè)使用該筆資金取得的收益高于其債務(wù)成本,那么企業(yè)就成功的應(yīng)用了財務(wù)杠桿,使企業(yè)的自有資金獲得了較高的資金利潤率。相反,如果企業(yè)取得的收益還不足以彌補(bǔ)債務(wù)成本,則企業(yè)就將面臨財務(wù)危機(jī)。因此,從籌資環(huán)節(jié)開始,企業(yè)就必須把握好資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)比例,從源頭上控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,做好融資風(fēng)險的防范與控制。

(三)企業(yè)并購流動性風(fēng)險管理防范

并購活動占用了企業(yè)大量的流動性資金,從而降低了企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和調(diào)節(jié)能力,增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。流動性風(fēng)險在采用現(xiàn)金支付方式的并購企業(yè)中表現(xiàn)的尤其突出。如果并購方企業(yè)的融資能力較差,現(xiàn)金流量安排不當(dāng),則流動比率也會大幅度下降,給并購方帶來資產(chǎn)的流動性風(fēng)險,影響其短期償債能力。

并購企業(yè)本身的籌資能力的變化可能影響原有的籌融資安排,迫使并購企業(yè)被動地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整,造成流動性風(fēng)險損失。這種情況可能迫使并購企業(yè)清算使得賬面上的潛在損失轉(zhuǎn)化為實際損失,甚至導(dǎo)致并購失敗而破產(chǎn)。從而要做好并購企業(yè)的流動性風(fēng)險的防范工作。

參考文獻(xiàn):

[1]王太順.企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因及控制途徑.會計之友(上旬刊).2006(12).

第7篇：企業(yè)財務(wù)分析與風(fēng)險防范范文

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)分析 防范 預(yù)測 控制

一、當(dāng)前我國企業(yè)普遍采用的財務(wù)分析方法

（一）對比分析法

對比分析法，顧名思義，就是將一組或一組以上可進(jìn)行對比的數(shù)據(jù)或指標(biāo)，兩兩對比、分析、考察，從而判斷企業(yè)的實際經(jīng)營情況與當(dāng)前企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。通常企業(yè)在進(jìn)行對比分析時，多是將本期數(shù)與計劃數(shù)、本期數(shù)與上期數(shù)、企業(yè)數(shù)據(jù)與行業(yè)數(shù)據(jù)、本部門實際數(shù)與其他部門實際數(shù)等指標(biāo)進(jìn)行對比和分析。

（二）結(jié)構(gòu)分析法

結(jié)構(gòu)分析法是指將某一項財務(wù)指標(biāo)看做一個整體，以其某個組成部分的數(shù)據(jù)作為分子，除以該項整體財務(wù)指標(biāo)，以計算其結(jié)構(gòu)比率。通過對結(jié)構(gòu)比率的分析，不僅能夠了解各個因素的比重和結(jié)構(gòu)，還能對各個因素的結(jié)構(gòu)和成分進(jìn)行合理性評價，并且找出各個因素的變化規(guī)律。

（三）因素分析法

某一個數(shù)據(jù)指標(biāo)的影響因素可能有多個，因素分析法就是將某一個數(shù)據(jù)指標(biāo)分解成多個具體的因素。之后按照某一順序從某個因素開始，作為替換變量逐一替換。在替換的過程中，當(dāng)其他因素不為替換變量時，均看作為確定因素。通過因素分析，可以測算出某個數(shù)據(jù)指標(biāo)都受到哪些因素的影響，以及各個因素對指標(biāo)變動的影響程度。

（四）趨勢分析法

趨勢分析法，是在參照財務(wù)報表的基礎(chǔ)上，將表中相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的兩期或多期連續(xù)的數(shù)據(jù)比率或指標(biāo)以定基對比和環(huán)比對比的形式進(jìn)行對比分析，以獲得其增減變動的數(shù)額、方向、幅度等信息，以揭示企業(yè)的現(xiàn)金流變化情況和運營情況，是一種趨勢變化分析方法。

二、我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險來源與類型

（一）償債風(fēng)險

償債風(fēng)險基本是每個企業(yè)都會面臨的一項財務(wù)風(fēng)險。償債風(fēng)險的來源有兩個方面，詳見表1。

（二）收益變動風(fēng)險

由于企業(yè)所面臨的市場環(huán)境日益變化，競爭也逐日加劇。在這種背景下，企業(yè)資金使用效益具有一定的不確定性，直接導(dǎo)致企業(yè)在運營中會面臨收益變動風(fēng)險。企業(yè)為了降低資金成本，往往采用負(fù)債融資模式。同時還能依靠財務(wù)杠桿放大企業(yè)收益。但是同時，卻也使企業(yè)的風(fēng)險被放大。

（三）現(xiàn)金風(fēng)險

企業(yè)現(xiàn)金持有量的不足容易給企業(yè)帶來現(xiàn)金風(fēng)險。倘若企業(yè)現(xiàn)金持有量過少，那么企業(yè)的正常支出將不能被保證，不僅會影響企業(yè)的生存維系，還會對企業(yè)信譽(yù)帶來一定影響。然而，倘若企業(yè)的現(xiàn)金持有量過多，企業(yè)的機(jī)會成本會被增加，企業(yè)的利潤率將會受損。因此，企業(yè)現(xiàn)金持有量過多或過低都會引起現(xiàn)金風(fēng)險。

（四）應(yīng)收賬款風(fēng)險

應(yīng)收賬款，是企業(yè)應(yīng)收而未收的款項。通常是由于回收時間的不確定性或者回收金額的不確定性所引起。詳見表2。

三、合理利用財務(wù)分析預(yù)防財務(wù)風(fēng)險

（一）將財務(wù)分析提高到戰(zhàn)略高度，結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略防范財務(wù)風(fēng)險

企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)分析時，不能單純的為了財務(wù)分析而分析，應(yīng)在分析之前明確企業(yè)戰(zhàn)略，從戰(zhàn)略的高度進(jìn)行財務(wù)分析，有所側(cè)重。具體而言，企業(yè)通常有兩種戰(zhàn)略，即成本領(lǐng)先戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略。戰(zhàn)略的選擇不同，財務(wù)分析指標(biāo)的側(cè)重也將不同。倘若企業(yè)選擇成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，那么其在進(jìn)行財務(wù)分析時，會發(fā)現(xiàn)企業(yè)的毛利率較低，同時周轉(zhuǎn)率則較高。企業(yè)可在成本領(lǐng)先的戰(zhàn)略之下，薄利多銷。同樣，倘若企業(yè)選擇差異化戰(zhàn)略，那么其在進(jìn)行財務(wù)分析時，會發(fā)現(xiàn)企業(yè)毛利率較高，周轉(zhuǎn)率較低，主要是因為企業(yè)采取了差異化的戰(zhàn)略，注重產(chǎn)品特色，價格制定較高。因此，企業(yè)所選擇的戰(zhàn)略不同，財務(wù)分析結(jié)果有很大差異，對此企業(yè)應(yīng)有所側(cè)重，有所針對的防范財務(wù)風(fēng)險。

（二）充分利用企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)進(jìn)行財務(wù)分析以有效防范財務(wù)風(fēng)險

1、資產(chǎn)分析

一般而言，在企業(yè)資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款和存貨的比重通常較大。因此，加強(qiáng)對二者的財務(wù)分析較為重要。倘若企業(yè)的“流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”較低，那么可能表明企業(yè)的銷售渠道位于下流，企業(yè)應(yīng)以打通銷售渠道作為其當(dāng)務(wù)之急。同時還能間接減少其銷售費用。此外，倘若企業(yè)“固定資產(chǎn)比例”過高，企業(yè)應(yīng)圍繞資產(chǎn)分布和利用情況，防止資產(chǎn)閑置和產(chǎn)能過剩。

2、損益分析

企業(yè)的收入通常是銷售收入。其他收入雖然也是收入的構(gòu)成，但是比例一般較小。因此，企業(yè)在進(jìn)行收入分析時，主要可以對產(chǎn)品銷售收入以及與其相關(guān)的產(chǎn)品單價和銷售數(shù)量展開分析。其中，銷售數(shù)量的分析，可以以產(chǎn)品類別、地區(qū)等進(jìn)行劃分，分別予以分析。同理，企業(yè)的成本構(gòu)成主要是營業(yè)成本，以及期間費用（管理費用、銷售費用、財務(wù)費用）。在對成本進(jìn)行分析時，企業(yè)可以按照產(chǎn)品類別、銷售區(qū)域、部門進(jìn)行分析，從而有效控制成本，防范財務(wù)風(fēng)險。

（三）嚴(yán)格進(jìn)行成本控制分析

成本控制分析是企業(yè)財務(wù)分析的一項重點。企業(yè)唯有控制好成本，才能真正防范財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)在進(jìn)行成本控制分析中，始終要圍繞企業(yè)的整體控制目標(biāo)，在此基礎(chǔ)上對企業(yè)成本的升降原因進(jìn)行分析與揭示，及時查明成本的影響因素。

其次，要明確成本控制的關(guān)鍵因素和能夠引起財務(wù)風(fēng)險的潛在成本風(fēng)險控制點，分重點的制定成本控制的有效方法和操作規(guī)范。就方法而言，可以參考《管理會計》知識，利用“本、量、利”的分析模型，對變動成本、盈虧平衡點、邊際貢獻(xiàn)等進(jìn)行分析和測算，做好全成本核算管理，通過有效的成本控制措施，將財務(wù)風(fēng)險防范于未然。

（四）利用 SWOT 模型進(jìn)行分析

企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)通常是對企業(yè)過去的信息進(jìn)行反映。企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的目的是為了未來持續(xù)經(jīng)營。“SWOT”模型能夠在依據(jù)企業(yè)現(xiàn)實的基礎(chǔ)上，遵照企業(yè)決策的同時，防范財務(wù)風(fēng)險，有助于企業(yè)未來持續(xù)經(jīng)營。在 SWOT 模型中，S，即為strength，表示企業(yè)的優(yōu)勢；W，即為weight，表示企業(yè)的劣勢；O，即為optunity，表示市場中的機(jī)遇；T，即為Threats，表示來自于市場中的威脅。通過利用SWOT模型進(jìn)行財務(wù)分析，能夠獲知和明確企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢。比如，資金的充足情況、產(chǎn)品的市場占有情況等。從優(yōu)勢和劣勢兩方面對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析，發(fā)揮其優(yōu)勢因素為企業(yè)發(fā)展和運營創(chuàng)造機(jī)會，以及避免其劣勢因素對企業(yè)的影響。把優(yōu)勢劣勢變成對未來機(jī)遇和威脅的判斷，從而有效規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)公司戰(zhàn)略和決策的制定。

（五）加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流量情況的分析

企業(yè)在利用財務(wù)分析防范財務(wù)風(fēng)險的過程中，還應(yīng)對現(xiàn)金流量信息進(jìn)行充分的重視和分析。以往，企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)分析時，多以“收益”為中心。當(dāng)前，隨著市場環(huán)境的改變，企業(yè)的財務(wù)分析也應(yīng)有所轉(zhuǎn)變，應(yīng)逐漸向“現(xiàn)金流量”為中心轉(zhuǎn)變。重點分析企業(yè)是否能夠通過其自身的經(jīng)營活動獲得足夠的現(xiàn)金流量，以及企業(yè)的營運資金管理情況是否具備較高的效率。同時，企業(yè)還應(yīng)在利用外部融資之后的企業(yè)運營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行分析，評價其籌資策略情況，以及企業(yè)的現(xiàn)金流量的動態(tài)穩(wěn)定性。

參考文獻(xiàn)

[1]金美子，吳秀蘭.淺談現(xiàn)代財務(wù)分析方法[J].中國管理信息化. 2011（05）

[2]朱小霞.加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理[J].經(jīng)濟(jì)師. 2011（08）

[3]蘭啟聰，畢玉平.財務(wù)分析與風(fēng)險防范[J].商場現(xiàn)代化. 2010（29）

[4]楊大紅.論融資結(jié)構(gòu)的財務(wù)分析[J].商場現(xiàn)代化. 2009（17）

第8篇：企業(yè)財務(wù)分析與風(fēng)險防范范文

一、當(dāng)前交通運輸企業(yè)面臨的新形勢

近年來，交通運輸業(yè)的穩(wěn)定快速發(fā)展為我國“十二五”期間交通運輸企業(yè)的高速發(fā)展奠定了一定的基礎(chǔ)。雖然“十一五”期間交通運輸行業(yè)在金融危機(jī)和各種嚴(yán)重自然災(zāi)害的沖擊下，在一定程度上受到了損害，但在國家各種政策的支持下，尤其是4萬億資金的投入，交通運輸企業(yè)獲得前所未有的發(fā)展機(jī)遇。首先，三十年的改革開放使我國社會經(jīng)濟(jì)和綜合國力都上到了一個新的臺階，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，人均收入的顯著提高等，都為我國交通運輸業(yè)的發(fā)展提供了新的機(jī)遇，特別是“十一五”期間交通運輸企業(yè)利用寬松貨幣政策機(jī)遇，爭取了足額的資金支持，這為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供了充足的時間和空間保障；其次，交通運輸業(yè)轉(zhuǎn)變了等、靠、要的觀念，逐漸適應(yīng)當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，特別是適應(yīng)成品油價稅費改革的能力明顯增強(qiáng)；再次，面對當(dāng)前動蕩的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境，交通運輸企業(yè)只有強(qiáng)化資金監(jiān)管，確保資金使用安全，注重投資收益，才能保障使交通運輸企業(yè)的資金使用效益得到有效上升；最后，“十二五”期間，世情、國情繼續(xù)發(fā)生著深刻的變化，我國經(jīng)濟(jì)也面臨著更多的不確定性，交通運輸企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財務(wù)管控也將面臨諸多可以預(yù)見和難以預(yù)見的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。因此，當(dāng)前新形勢下交通運輸企業(yè)要想獲得持續(xù)生存和發(fā)展，就要充分地識別各種機(jī)遇和挑戰(zhàn)，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前企業(yè)財務(wù)管控中存在的諸多問題，加強(qiáng)財務(wù)管理，完善財務(wù)監(jiān)控體系，才能為交通運輸企業(yè)又好又快地發(fā)展提供安全有效的財務(wù)保障。

二、當(dāng)前我國交通運輸企業(yè)財務(wù)管控面臨的主要問題

1．資金管控和運營管理水平低隨著國內(nèi)交通運輸業(yè)的快速發(fā)展，交通運輸企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模也隨之不斷壯大，企業(yè)資金管控和運營管理水平問題也日益突出，小金庫、賬外賬現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，資產(chǎn)閑置浪費現(xiàn)象也屢見不鮮。一方面，部分交通運輸企業(yè)隨著自身規(guī)模的不斷擴(kuò)大，在資金管控方面的投入力度并沒有隨著業(yè)務(wù)量的增長而增加，資金管控執(zhí)行不力，不同程度地存在坐支現(xiàn)金的問題，收入不能及時入賬、擅自挪用或借出資金的現(xiàn)象普遍存在，且受龐大業(yè)務(wù)量的影響，原始票據(jù)無法及時傳遞，入賬間期較長，致使造成資金漏洞也無法及時察覺；另一方面，受交通運輸業(yè)經(jīng)濟(jì)較為景氣的影響，許多交通運輸企業(yè)投資步伐加快，致使投資不科學(xué)、不合理問題也逐漸顯現(xiàn)出來，部分交通運輸企業(yè)對車輛消耗、大小修收支、合理調(diào)度與安排、信息技術(shù)投入、固定資產(chǎn)等方面管理不到位，損耗嚴(yán)重，且存貨也缺乏嚴(yán)謹(jǐn)與細(xì)致的管理，浪費行為屢禁不改。

2．缺乏完善財務(wù)內(nèi)部控制體系現(xiàn)階段交通運輸企業(yè)暴露的財務(wù)管控問題一定程度上與企業(yè)缺乏完善的財務(wù)內(nèi)部監(jiān)控體系有很大的聯(lián)系。一是內(nèi)部控制目標(biāo)分散性和隨意性較強(qiáng)。目前我國交通運輸業(yè)仍處于快速發(fā)展的變動期，其內(nèi)部控制體系的制定分散性和隨意性也較強(qiáng)，主要體現(xiàn)在各職能部門的內(nèi)控目標(biāo)過于局限本系統(tǒng)內(nèi)的業(yè)務(wù)活動，缺乏貫穿企業(yè)全局的宏觀控制，且不同的領(lǐng)導(dǎo)可能依據(jù)自身的管理作風(fēng)變更內(nèi)控制定目標(biāo)，缺乏目標(biāo)的明確性，也缺乏目標(biāo)的持久性；二是內(nèi)部控制環(huán)境缺乏基礎(chǔ)性，目前交通運輸企業(yè)缺乏系統(tǒng)的、持久的管理哲學(xué)和經(jīng)營方式，人事政策無法保障企業(yè)內(nèi)部的有效運營需求，同時受運輸行業(yè)高度勞動密集性的影響及勞動力結(jié)構(gòu)配置問題，造成企業(yè)勞動力效率低，形成人浮于事的現(xiàn)狀，員工積極性和主動性無法被有效調(diào)動；三是交通運輸企業(yè)對內(nèi)部審計功能的認(rèn)識不足，內(nèi)審工作難以融入企業(yè)經(jīng)營管理中，或是將內(nèi)部審計看成一個中介機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致內(nèi)部審計工作難以正常開展，內(nèi)審機(jī)構(gòu)作用難以發(fā)揮。

3．財務(wù)分析重要性認(rèn)識不足加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)分析能夠使交通運輸企業(yè)更充分、準(zhǔn)確地掌握自身的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的真實情況。目前，部分交通運輸企業(yè)仍未認(rèn)識到財務(wù)分析的重要性，財務(wù)分析制度不健全。一方面，由于交通運輸企業(yè)資金主要由上級部門直接撥發(fā)，致使企業(yè)相關(guān)部門疏于財務(wù)分析管理工作，財務(wù)分析制度也流于形式，對企業(yè)實際生產(chǎn)運營情況和業(yè)績情況的財務(wù)分析也僅是停留在表面，未能真正深入反應(yīng)交通運輸企業(yè)財務(wù)收支狀況和企業(yè)潛在問題，致使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)無法全面、準(zhǔn)確了解企業(yè)實際財務(wù)運行狀況；另一方面，財務(wù)分析方法缺乏靈活性，報告形式單一，不能針對不同部門、不同用途突出相應(yīng)的主要的應(yīng)用指標(biāo)，致使財務(wù)分析報告的使用者不能有效使用。

4．財務(wù)風(fēng)險居高不下交通運輸企業(yè)財務(wù)管控的一個重要問題是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范問題。一方面，從交通運輸行業(yè)的特殊性來看，交通運輸企業(yè)固定資產(chǎn)，包括營運車輛、修理設(shè)備等，在企業(yè)資產(chǎn)占的比重較大，而流動資產(chǎn)，如原材料、燃料、備用配件等，在企業(yè)資產(chǎn)所占比重較小，企業(yè)的投資回收期普遍較長，運營風(fēng)險較大，致使部分企業(yè)，特別是中小交通運輸企業(yè)需要進(jìn)行負(fù)債融資，資金結(jié)構(gòu)不盡合理，償付能力存在問題，很可能使企業(yè)長期處于高風(fēng)險狀態(tài)；另一方面，部分交通運輸企業(yè)過于追逐短期利益，盲目擴(kuò)張，投資決策不合理，使得企業(yè)承受市場風(fēng)險的能力降低，市場波動可能直接影響企業(yè)現(xiàn)金流，致使資金鏈穩(wěn)定性差，財務(wù)危機(jī)容易發(fā)生。

三、交通運輸企業(yè)財務(wù)管控的改進(jìn)建議

1．加強(qiáng)資金管控力度，提高企業(yè)運營管理水平一方面，交通運輸企業(yè)應(yīng)建立資金業(yè)務(wù)的崗位責(zé)任制，堅持不相容崗位相分離，明確相關(guān)部門和崗位的職責(zé)和權(quán)限，加強(qiáng)對企業(yè)資金收入和支出的管控，嚴(yán)格貨幣資金業(yè)務(wù)的授權(quán)審批程序，明確相關(guān)部門人員的審批權(quán)限和責(zé)任，嚴(yán)禁越權(quán)審批，同時加強(qiáng)對下級單位實現(xiàn)嚴(yán)格的資金管控，定期歸集下級單位的資金收入和撥付其所需的資金支出。另一方面，交通運輸企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實際情況，制定科學(xué)的發(fā)展規(guī)劃，防止盲目擴(kuò)張和不正當(dāng)競爭，積極引進(jìn)高素質(zhì)人才，調(diào)整企業(yè)管理人才結(jié)構(gòu)，并采取有效措施調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性，全面提升企業(yè)的管理水平，增強(qiáng)企業(yè)實力。

2．建立健全的財務(wù)內(nèi)部控制體系交通運輸企業(yè)財務(wù)內(nèi)部控制體系的建立能有效保證企業(yè)財產(chǎn)安全和會計信息的真實性，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營方針得到有效貫徹，同時提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率。首先，完善企業(yè)財務(wù)管理的各項規(guī)章制度，建立科學(xué)的財務(wù)管理制度，如崗位責(zé)任制、費用報銷制、資金調(diào)控制度等，規(guī)范企業(yè)財會行為，盡量使交通運輸企業(yè)各項財務(wù)工作都有章可依；其次，完善內(nèi)部控制制度，交通運輸企業(yè)應(yīng)依據(jù)合法、合理、有效、制衡、成本和效益等原則設(shè)計企業(yè)內(nèi)部控制制度，形成相互監(jiān)督、相互制衡的有效監(jiān)督機(jī)制，加強(qiáng)會計信息系統(tǒng)建設(shè)，預(yù)算控制和財產(chǎn)安全控制，提高交通運輸企業(yè)內(nèi)部控制運行的有效性；再次，加強(qiáng)交通運輸企業(yè)內(nèi)部審計建設(shè)，尤其要重視財務(wù)支出的內(nèi)部審計，它是內(nèi)部財務(wù)控制的一個重要組成部分，能保證預(yù)算資金的有效運用，同時交通運輸企業(yè)應(yīng)積極通過內(nèi)部審計發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理過程中的諸多問題，如相關(guān)制度是否完善，財會工作各項流程是否嚴(yán)格按規(guī)章辦事，以進(jìn)一步提高企業(yè)財務(wù)管理的水平。

3．重視企業(yè)財務(wù)分析工作首先，交通運輸企業(yè)應(yīng)培養(yǎng)相關(guān)人員對財務(wù)分析工作的重視程度，了解財務(wù)分析的重要性，使相關(guān)人員能有效利用財務(wù)分析結(jié)果協(xié)助企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者對企業(yè)的未來發(fā)展進(jìn)行有效把握，且通過財務(wù)分析對企業(yè)各項經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行監(jiān)督、協(xié)調(diào)和控制，能有效幫助解決交通運輸企業(yè)財務(wù)管控不力等問題；其次，根據(jù)交通運輸企業(yè)自身實際情況和發(fā)展特點，選擇合理的財務(wù)分析方法，如基礎(chǔ)層面方法或數(shù)量分析法，幫助實現(xiàn)分析目的；再次，建立財務(wù)分析監(jiān)督機(jī)制，保障交通運輸企業(yè)財務(wù)分析的準(zhǔn)確性和真實性，缺乏良好的監(jiān)督機(jī)制，財務(wù)分析將可能失去應(yīng)有的效用和價值，同時也會打擊財務(wù)分析人員的積極性，更可能使財務(wù)分析淪為形式主義。

第9篇：企業(yè)財務(wù)分析與風(fēng)險防范范文

一、我國制造企業(yè)加強(qiáng)財務(wù)管理的必要性

(一)加強(qiáng)財務(wù)管理有助于制造企業(yè)進(jìn)行融資與合理配置生產(chǎn)經(jīng)營資金

企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免的要進(jìn)行融資，融資就是企業(yè)通過各種方法和途徑籌措資金促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的一種方式。融資是制造企業(yè)基本的財務(wù)管理行為之一，一個制造企業(yè)融資質(zhì)量的優(yōu)劣一定程度上決定著制造企業(yè)的經(jīng)營管理水平和規(guī)模擴(kuò)張的速度。制造企業(yè)利用特定的融資途徑，籌措到所需要的資金，需要較好的財務(wù)管理水平，對籌措到的資金進(jìn)行科學(xué)合理配置，滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要。如果企業(yè)的財務(wù)管理水平差，則很難將籌措到的資金進(jìn)行合理的配置，甚至導(dǎo)致資金的浪費，還有可能會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

(二)加強(qiáng)財務(wù)管理有助于制造企業(yè)防范生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險

在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，任何企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中都會面臨各種各樣的風(fēng)險。通常來講，一個企業(yè)所能獲得收益與承擔(dān)的風(fēng)險是成正比例的。制造企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，若要盡量降低風(fēng)險，使制造企業(yè)的收益和風(fēng)險達(dá)到一個平衡的狀態(tài)，就需要財務(wù)管理發(fā)揮分析、預(yù)測、控制等作用。

(三)加強(qiáng)財務(wù)管理有助于制造企業(yè)做好經(jīng)營決策

制造企業(yè)的經(jīng)營決策對于制造企業(yè)的生存和發(fā)展十分關(guān)鍵，企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)條件中，在面臨不同類型的挑戰(zhàn)的時候，都需要作出相應(yīng)的經(jīng)營決策。制造企業(yè)的管理者作出正確的經(jīng)營決策，需要財務(wù)管理提供支持。如果制造企業(yè)的財務(wù)管理水平差，將很難提供良好的財務(wù)數(shù)據(jù)，無法進(jìn)行良好的財務(wù)分析，從而無法為經(jīng)營決策者提供有效地財務(wù)支持。

(四)加強(qiáng)財務(wù)管理有助于提高經(jīng)濟(jì)效益

財務(wù)管理活動貫穿于制造企業(yè)的管理過程當(dāng)中。制造企業(yè)資金運行的優(yōu)劣好壞，受到其財務(wù)管理水平的影響。如果制造企業(yè)擁有良好的現(xiàn)金流，則意味著制造企業(yè)的經(jīng)營效益也相對較好。

二、加強(qiáng)制造企業(yè)財務(wù)管理的措施

(一)制造企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資金管理，提高資金的管理控制力度

資金管理是制造企業(yè)財務(wù)管理活動當(dāng)中最為關(guān)鍵的因素。加強(qiáng)制造企業(yè)的資金管理，也就是提高制造企業(yè)利用資金的效率。對于制造企業(yè)而言，加強(qiáng)資金管理：第一，在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，制造企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)決策層應(yīng)當(dāng)提高資金管理的意識，從而提高資金管理活動中決策的科學(xué)合理程度，并將資金管理的長期、中期、短期規(guī)劃進(jìn)行有效地結(jié)合，根據(jù)制造企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營特點，做好資金流量預(yù)測，從而從容應(yīng)對資金短缺等情況，確保制造企業(yè)現(xiàn)金流量的平穩(wěn)運行，保證制造企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中擁有良好的現(xiàn)金支付能力與償債能力。第二，制造企業(yè)應(yīng)當(dāng)構(gòu)建完善的現(xiàn)金流量管控機(jī)制，確?，F(xiàn)金流量管理的形成良好的運行機(jī)制，達(dá)到現(xiàn)金流量管理的程序化和規(guī)范化。例如，制造企業(yè)的財務(wù)部門可以編制每一會計年度的現(xiàn)金流量預(yù)算，定期進(jìn)行現(xiàn)金流量的結(jié)算，并構(gòu)建起完善的現(xiàn)金流量風(fēng)險防范機(jī)制。確保事前、事中和事后對現(xiàn)金流量的管控，提高現(xiàn)金流在流轉(zhuǎn)過程中的流暢性，提高現(xiàn)金的利用效率，最大化的利用現(xiàn)金流量。

(二)制造企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立健全完善的財務(wù)預(yù)算管理機(jī)制

第一，制造企業(yè)的經(jīng)營管理決策層和財務(wù)部門應(yīng)當(dāng)充分意識到建立健全完善的財務(wù)預(yù)算管理機(jī)制的重要作用，提高自身財務(wù)預(yù)算管理的意識。比如，建立健全財務(wù)預(yù)算相關(guān)的指標(biāo)，重視制造企業(yè)各個環(huán)節(jié)的財務(wù)預(yù)算，避免顧此失彼，另外，要將制造企業(yè)的各個部門和經(jīng)營單元全面納入到財務(wù)預(yù)算管理機(jī)制中來，從而讓制造企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各個環(huán)節(jié)均實現(xiàn)聯(lián)系和配合。第二，制造企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定合理的預(yù)算目標(biāo)。制造企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身實際的生產(chǎn)經(jīng)營情況，以科學(xué)性、合理性和現(xiàn)實操作性等方面為出發(fā)點，將制造企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)結(jié)合起來的基礎(chǔ)上，制定合理的預(yù)算目標(biāo)。既要避免目標(biāo)過小，很容易達(dá)到，又要避免目標(biāo)過大，難以實現(xiàn)。第三，制造企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立完善的預(yù)算執(zhí)行制度。改變那種重視預(yù)算編制，但對預(yù)算執(zhí)行不重視的情況，如應(yīng)當(dāng)在預(yù)算的執(zhí)行過程中，加強(qiáng)各個部門的溝通，并且定期對各個部門和經(jīng)營單元的預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行反饋、分析和總結(jié)，以提高預(yù)算執(zhí)行的力度。

(三)制造企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)財務(wù)分析

第一，制造企業(yè)經(jīng)營決策層和財務(wù)相關(guān)工作人員應(yīng)當(dāng)提高對財務(wù)分析工作的關(guān)注度，充分的了解財務(wù)分析工作對于制造企業(yè)的重要作用，讓經(jīng)營決策層能夠充分利用財務(wù)分析工作的成果為制造企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動提供決策支持，并能利用該成果對制造企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行宏觀和微觀定位，并且通過該成果提高對制造企業(yè)各種類型經(jīng)營活動的管控，解決制造企業(yè)存在的管理、控制力度不夠的問題。第二，制造企業(yè)應(yīng)當(dāng)構(gòu)建財務(wù)分析監(jiān)督制度，從制度層面確保制造企業(yè)財務(wù)分析工作成果的真實性。如果缺乏對財務(wù)分析工作有效監(jiān)督機(jī)制，財務(wù)分析將可能流于形式，也會大大降低制造企業(yè)財務(wù)分析工作者的主動性和積極性。

(四)制造企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立健全完善的財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制

首先，制造企業(yè)可以向西方發(fā)達(dá)國家的制造企業(yè)學(xué)習(xí)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的科學(xué)經(jīng)驗，并且在我國國情的基礎(chǔ)上，結(jié)合制造企業(yè)的客觀實際情況，著力提高制造企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險防范方面的準(zhǔn)確性和有效性。其次，完善的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制不僅僅對制造企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行評估，而且還應(yīng)當(dāng)現(xiàn)金流量的運行狀況，應(yīng)收賬款的規(guī)模及比例進(jìn)行有效的評估，提高財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測準(zhǔn)確性。最后，制造企業(yè)還應(yīng)當(dāng)建立健全財務(wù)風(fēng)險后續(xù)管理機(jī)制，對于可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，進(jìn)行提前的預(yù)測，并提前做好應(yīng)對方案，以便在財務(wù)風(fēng)險來臨之時，能做好充分的應(yīng)對，降低損失。