企業(yè)信息披露責(zé)任社會(huì)論文

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摘要：我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?lái)自于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，但由于民營(yíng)企業(yè)管理制度不健全、信息不對(duì)稱等，使得民營(yíng)企業(yè)的融資難問(wèn)題一直很?chē)?yán)重，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息作為公眾了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要渠道，越來(lái)越受外界的關(guān)注?，F(xiàn)從企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露視角，探究其對(duì)融資約束的影響，為解決我國(guó)民營(yíng)企業(yè)面臨的融資難問(wèn)題提供經(jīng)驗(yàn)。

關(guān)鍵詞：企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露；融資約束；民營(yíng)企業(yè)

一、研究背景

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能夠引領(lǐng)創(chuàng)新、改善就業(yè)、提高民生。然而經(jīng)營(yíng)管理制度的不完善、信息透明度低、以及信息不對(duì)稱等原因，導(dǎo)致我國(guó)民營(yíng)企業(yè)在外源融資方面面臨較大的障礙。企業(yè)在社會(huì)中發(fā)展，與周?chē)纳鐣?huì)環(huán)境緊密相連。不能只是追求自身利益的最大化，而置外界環(huán)境不顧。企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息作為企業(yè)非財(cái)務(wù)信息，是公眾了解企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的重要渠道，外界投資者、銀行、審計(jì)單位等開(kāi)始通過(guò)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2018年我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任評(píng)價(jià)總體得分僅為30幾分，整體水平較低。加之我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展的還不夠成熟，加大了我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資約束問(wèn)題。那么我國(guó)民營(yíng)企業(yè)是否可以借助高質(zhì)量的社會(huì)責(zé)任信息打破公司內(nèi)部與外界公眾之間的壁壘，使外部信息使用者通過(guò)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任信息來(lái)判定公司的經(jīng)營(yíng)狀況，減少對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的顧慮，增加外部投資者的信心，緩解民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題。同時(shí)倡導(dǎo)企業(yè)能夠主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，并高質(zhì)量的社會(huì)責(zé)任報(bào)告，優(yōu)化資金配置，維護(hù)我國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

二、相關(guān)概念與文獻(xiàn)回顧

（一）企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露

關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露有兩層含義。首先是指企業(yè)承擔(dān)了相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任并將企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告出來(lái)，企業(yè)既可以通過(guò)編制專門(mén)的報(bào)告向社會(huì)公眾展示公司參與的社會(huì)責(zé)任工作，也可以利用其他社交渠道公示企業(yè)在社會(huì)責(zé)任方面做出的積極貢獻(xiàn)。其次是指企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露的質(zhì)量。對(duì)于質(zhì)量的高低，可以從以下方面衡量，真實(shí)性，即企業(yè)對(duì)外公示承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任與實(shí)際履行的是否有偏差；完整性，即社會(huì)責(zé)任報(bào)告包含的信息是否能夠?qū)⑿畔⑷娴貍鬟f給外部利益相關(guān)者；可比性，即企業(yè)是否每年連續(xù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告，使其數(shù)據(jù)具有可比性；及時(shí)性，即企業(yè)的報(bào)告是否及時(shí)有效地幫助外界投資者做出相關(guān)決策。

（二）融資約束

當(dāng)資本市場(chǎng)完善的情況下，企業(yè)內(nèi)部人員與外界公眾獲得的信息是一致的，不存在差異，此時(shí)公司從內(nèi)部取得資金的成本與從外界獲得資金并無(wú)差異。但現(xiàn)實(shí)生活中，企業(yè)內(nèi)部與外部人員往往會(huì)存在信息不對(duì)等的情況，外界投資者并不能完全了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況以及未來(lái)存在的風(fēng)險(xiǎn)，因此，會(huì)在投資或借款時(shí)，要求獲得更高的報(bào)酬來(lái)維護(hù)他們的利益，導(dǎo)致企業(yè)獲取外部資金時(shí)會(huì)付出較高的成本。企業(yè)缺乏資金時(shí)，會(huì)優(yōu)先從內(nèi)部獲取資金，當(dāng)公司內(nèi)部的資金不足時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致融資約束的問(wèn)題。

（三）文獻(xiàn)回顧

學(xué)者大多從信息不對(duì)稱、信號(hào)傳遞的角度來(lái)解釋企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)融資約束的影響，發(fā)現(xiàn)兩者呈負(fù)相關(guān)。Dhaliwal（2011）研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)融資約束影響時(shí)，發(fā)現(xiàn)公司社會(huì)責(zé)任信息，使得公司的融資約束降低，其原因是社會(huì)責(zé)任信息的披露緩解了公司的信息不對(duì)稱。倪娟和孔令文（2016）研究我國(guó)重污染行業(yè)社會(huì)責(zé)任信息與融資成本的關(guān)系，表明高質(zhì)量的社會(huì)責(zé)任信息更能獲得銀行的青睞，取得更多的銀行借款，企業(yè)的融資成本較低。錢(qián)明（2018）選取我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)作為研究對(duì)象，探討社會(huì)責(zé)任信息與融資的關(guān)系,實(shí)證發(fā)現(xiàn)社會(huì)責(zé)任信息披露與民營(yíng)企業(yè)融資約束負(fù)相關(guān)。企業(yè)能夠通過(guò)社會(huì)責(zé)任信息的披露提高企業(yè)的信息質(zhì)量，獲得更多的投資與銀行借款，從而降低公司的融資成本。

三、企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)融資約束的影響

關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露對(duì)融資約束的影響，可以從以下兩個(gè)方面分析。一是，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息的披露能夠降低企業(yè)內(nèi)部與外部信息不對(duì)稱。企業(yè)通過(guò)社會(huì)責(zé)任信息，能夠緩解信息不對(duì)稱，使得外部投資者以及銀行等債權(quán)人更多地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，判斷企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等，從而增加利益相關(guān)者的投資信心。所以，隨著企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量的提高，公司內(nèi)部與外界信息使用者的信息不對(duì)稱程度也會(huì)降低。二是，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息的披露可以提升企業(yè)品牌的價(jià)值，提高企業(yè)在公眾心中的形象。社會(huì)責(zé)任報(bào)告的編制充分考慮到利益相關(guān)者，企業(yè)通過(guò)積極參與社會(huì)責(zé)任活動(dòng)，可以向外界傳遞企業(yè)在社會(huì)責(zé)任方面的貢獻(xiàn)，提高企業(yè)的聲譽(yù)。在慈善活動(dòng)、生態(tài)環(huán)保以及員工福利方面做的好的企業(yè)更能獲得外界投資者的信賴，銀行等債權(quán)人也更愿意將資金投資到社會(huì)責(zé)任做得好的企業(yè)，從而有助于緩解企業(yè)融資約束。由于不同行業(yè)在政策制度、監(jiān)管力度以及公眾關(guān)注度方面存在差異，所以不同行業(yè)的社會(huì)責(zé)任在履行內(nèi)容以及側(cè)重點(diǎn)方面也是不同的。目前我國(guó)的相關(guān)法規(guī)比較重視重污染行業(yè)的社會(huì)責(zé)任，這既是我國(guó)綠色發(fā)展理念的體現(xiàn)，也是我國(guó)建立生態(tài)文明、美好中國(guó)的要求?！熬G色信貸”政策也指出，銀行等金融機(jī)構(gòu)需加大對(duì)節(jié)約資源、生態(tài)保護(hù)企業(yè)的資金投入，對(duì)于符合環(huán)境保護(hù)要求的企業(yè)提高金融支持。關(guān)于重污染行業(yè)，首先重污染行業(yè)作為社會(huì)公眾極為敏感的行業(yè)，當(dāng)出現(xiàn)差錯(cuò)時(shí)將會(huì)對(duì)外界公眾以及環(huán)境造成嚴(yán)重的影響。其次，由于重污染企業(yè)的特殊性，受到的外界關(guān)注程度非常高，對(duì)于重污染企業(yè)，投資者以及銀行等債權(quán)人在進(jìn)行投資時(shí)會(huì)更多地考慮社會(huì)責(zé)任的信息，因?yàn)橹匚廴酒髽I(yè)社會(huì)責(zé)任的好壞與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況有著密切的聯(lián)系。所以，重污染行業(yè)企業(yè)披露高質(zhì)量的社會(huì)責(zé)任信息能夠更顯著地增強(qiáng)投資者和銀行的信心，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而降低企業(yè)的融資約束。

四、政策建議

（一）民營(yíng)企業(yè)應(yīng)主動(dòng)披露高質(zhì)量的社會(huì)責(zé)任信息

有效的信息披露能夠降低信息不對(duì)稱，提高企業(yè)在外界公眾心中的聲譽(yù)，因此，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任意識(shí)，積極自覺(jué)地履行社會(huì)責(zé)任，包括參與公益慈善活動(dòng)、節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境、維護(hù)員工利益關(guān)系等。尤其是社會(huì)責(zé)任事故多發(fā)的重污染企業(yè)，應(yīng)當(dāng)主動(dòng)披露高質(zhì)量的社會(huì)責(zé)任報(bào)告，使得投資者與銀行等債權(quán)人了解企業(yè)的收入與未來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)相關(guān)投資者的信心。

（二）政府及相關(guān)部門(mén)應(yīng)完善社會(huì)責(zé)任信息披露制度

社會(huì)責(zé)任信息的披露能夠有效地降低民營(yíng)企業(yè)的融資約束，然而我國(guó)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)尤其是非上市的民營(yíng)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露是非強(qiáng)制的，因此，對(duì)于是否披露以及信息披露的內(nèi)容、方式、方法方面均沒(méi)有明確規(guī)定，導(dǎo)致我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告并不規(guī)范，比較分散，真實(shí)性也有待考證。所以，政府以及相關(guān)部門(mén)應(yīng)該制定企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露規(guī)范，保證民營(yíng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露的統(tǒng)一性。由于不同行業(yè)的社會(huì)責(zé)任有所不同，對(duì)于不同行業(yè)制定不同的社會(huì)責(zé)任信息披露指標(biāo)。例如，重污染行業(yè)應(yīng)加大節(jié)約資源與環(huán)境污染指標(biāo)的比重，讓外部投資者能夠更加了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增加投資者的投資信心。

（三）外部投資者應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的投資意識(shí)

企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告作為企業(yè)的非財(cái)務(wù)信息與財(cái)務(wù)信息相互補(bǔ)充，同樣能夠傳遞公司的經(jīng)營(yíng)狀況與未來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。外界投資者以及金融機(jī)構(gòu)應(yīng)提高社會(huì)責(zé)任的投資意識(shí)，有效利用企業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告，從而對(duì)公司的收入、經(jīng)營(yíng)狀況以及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)做出判斷。但目前社會(huì)公眾對(duì)企業(yè)披露的社會(huì)責(zé)任報(bào)告的感知度并不高，僅僅關(guān)注公司的財(cái)務(wù)狀況，并未關(guān)注公司在生態(tài)環(huán)境、公益慈善、員工關(guān)系等方面的貢獻(xiàn)。增強(qiáng)外界公眾對(duì)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的關(guān)注度不僅有利于利益相關(guān)者做出正確的投資決策，還有利于提高公司對(duì)社會(huì)責(zé)任信息披露的積極性。尤其是重污染行業(yè)企業(yè)因?yàn)槌袚?dān)著重大的社會(huì)責(zé)任，一旦出現(xiàn)社會(huì)責(zé)任事故，將會(huì)對(duì)環(huán)境以及公眾造成不良的影響，重污染行業(yè)的融資約束問(wèn)題會(huì)更加嚴(yán)重。因此，重污染行業(yè)更需要通過(guò)披露高質(zhì)量的社會(huì)責(zé)任報(bào)告來(lái)降低公司內(nèi)部與外部公眾間的信息不對(duì)稱，投資者應(yīng)該有效地利用社會(huì)責(zé)任報(bào)告，客觀地確定公司的經(jīng)營(yíng)狀況與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而做出準(zhǔn)確的投資決策，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[2]倪娟，孔令文.環(huán)境信息披露、銀行信貸決策與債務(wù)融資成本———來(lái)自我國(guó)滬深兩市A股重污染行業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2016(1).

[3]錢(qián)明，徐光華，孔繁晴.企業(yè)異質(zhì)性信息披露與融資約束———基于民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].會(huì)計(jì)之友，2018(23).

作者：錢(qián)蘇月 吳濤 單位：青島理工大學(xué)