價值投資論文精選(九篇)

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第1篇：價值投資論文范文

一、影響投資價值的間接因素

企業(yè)作為投資主體是市場機制能夠發(fā)揮作用的基本條件之一。企業(yè)投資主體的表現(xiàn)形式是多種多樣的，但是，無論企業(yè)投資主體采取何種組織形式，在確定投資項目價值并進行決策時，都將受到以下一些間接因素的影響，即它們是借助其他一些因素，間接而非直接影響投資價值。

1、企業(yè)自身的利益約束機制。不同的體制具有不同的利益約束。在過去的計劃經(jīng)濟體制下，國家統(tǒng)一制訂各種類型的投資計劃，投資風險完全由國家承擔，企業(yè)只是名義上的投資主體，既沒有真正自主的投資決策權，也不承擔相應的風險，這必然造成名義上的投資主體完全不受投資成本和風險的約束。在不講成本與收益的情況下，投資需求幾平是無限的，不論計劃者怎樣周密安排，都很難制約這種投資饑渴癥。在市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)應是完全意義上的獨立利益主體，市場價格主要由供求關系決定，經(jīng)濟資源的配置主要通過市場機制來調(diào)整。一旦投資需求大于投資供給，投資品的價格就會上漲，造成企業(yè)投資成本上升、預期利潤減少，投資風險增大，從而造成企業(yè)采取收縮策略，導致投資總需求下降，并促使社會資源流向預期利潤高的行業(yè)及企業(yè)。

2、企業(yè)投資主體的利潤極大化。在市場經(jīng)濟中，投資活動以企業(yè)主體的經(jīng)濟利益為基礎。如果預期利潤比較高，投資就會增加；相反，預期利潤比較低，投資就會減少。對全社會來講，預期利潤將不斷趨于平均；但對不同行業(yè)和部門而言，利潤水平又是經(jīng)常變化的，從而誘導資金在不同行業(yè)和部門之間進行轉(zhuǎn)移。同時，追求利潤還需要服從國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整的要求和社會主義生產(chǎn)目的。在國有生產(chǎn)資料所有者參與企業(yè)投資時，投資活動可能并非以經(jīng)濟利潤為主導因素，難以保證國有資產(chǎn)的有效增值。為此，政府應逐步減少和消除人為干預，而應注重宏觀政策和經(jīng)濟杠桿的調(diào)控作用。要實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，必須實現(xiàn)商品和生產(chǎn)要素在整個社會范圍內(nèi)的自由流動，消除妨礙資源流動的障礙，從而實現(xiàn)以市場配置為基礎，市場配置與計劃配置相互補充的資源配置模式。

3、產(chǎn)權界限。產(chǎn)權界限是影響企業(yè)投資價值的另一重要因素。國有企業(yè)雖然也作為投資主體參與市場投資活動，但產(chǎn)權關系不明，企業(yè)投資行為不符合市場規(guī)范，企業(yè)并沒有真正的投資決策自，從而也無法承擔相應的投資風險，企業(yè)投資行為必將演變?yōu)檎顿Y行為。在產(chǎn)權關系改革上，我們主要偏重兩權——所有權和經(jīng)營權的分離，希望通過“兩極分離”解決企業(yè)經(jīng)營自問題。實際上，兩權分離是有一定限度的，經(jīng)營必須以所有權為基礎，沒有所有權作基礎的經(jīng)營權必然是有限的經(jīng)營權。企業(yè)應當建立并完善法人產(chǎn)權制度，確保企業(yè)能夠獨立自主、規(guī)范合理地進行投資決策活動。

第2篇：價值投資論文范文

一、投資性房地產(chǎn)與公允價值計量方式簡述

（一）投資性房地產(chǎn)的概念

隨著經(jīng)濟的發(fā)展和投資觀念的改變，房地產(chǎn)作為國內(nèi)僅有的幾種保值增值的投資品種，越來越受到一些公司的歡迎。但是，在新準則頒布之前的會計處理中，企業(yè)投資房地產(chǎn)都被作為固定資產(chǎn)看待，并按其估計的使用年限提取折舊，這種固定資產(chǎn)凈值往往不能反映投資性房地產(chǎn)的真實價值，因為數(shù)年后房地產(chǎn)的市場價值不僅可能高于其賬面凈值，而且還經(jīng)常高出其賬面原值數(shù)倍甚至數(shù)十倍。

投資性房地產(chǎn)指“企業(yè)為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)”。主要包括：已出租的土地使用權；持有并準備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權；已出租的建筑物。

（二）公允價值的概念

我國的會計準則對公允價值所下定義是：“在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進行資產(chǎn)交換或債務清償?shù)慕痤~”。公允價值應該按以下原則確定：存在活躍市場的資產(chǎn)或負債，活躍市場中的報價應當用于確定其公允價值；不存在活躍市場的，參考熟悉情況及自愿交易的各方最近進行的市場交易中使用的價格或參照實質(zhì)上相同的其他資產(chǎn)或負債的當前公允價值；不存在活躍市場，且不滿足上述兩個條件的，應當采用估值技術等確定資產(chǎn)或負債的公允價值。

二、投資性房地產(chǎn)采用公允價值計量的優(yōu)缺點

（一）采用公允價值計量的優(yōu)點

新準則引入公允價值的計量模式，是我國會計準則的一個飛躍，它對我國的會計準則變更的歷史意義是不可估量的。

1、公允價值計量能更真實地反映企業(yè)資產(chǎn)的真正價值，更真實地滿足信息使用者的決策需求。以前的會計要素的計量，強調(diào)以歷史成本為基礎進行計量，但是在當前經(jīng)濟環(huán)境下，各種投資品種層出不窮，再以歷史成本計價已經(jīng)不能真正反映公司資產(chǎn)真正價值，投資性房地產(chǎn)的持有目的就是為了增值或者賺取租金，而不是用于出售和其他生產(chǎn)目的，并且取得這些資產(chǎn)的成本通常非常低，后來由于土地、資源的局限性，經(jīng)濟的發(fā)展等原因，資產(chǎn)的價格大幅度上漲，此時引入公允價值的計量模式可以反映其在市場上的真正價值，更確切地反映企業(yè)的經(jīng)營能力、償債能力及所承擔的財務風險，更有助于信息使用者更好地做出正確的決策。

2、公允價值計量的引入反映了中國會計準則與國際會計準則的趨同，滿足了與國際接軌的需要。由于國際會計計量普遍采用公允價值，如果我們的會計準則仍然采用過去的賬面價值的方法，不僅不利于我國會計業(yè)與國際接軌，也不利于我國會計業(yè)的發(fā)展。市場經(jīng)濟在本質(zhì)上是公允經(jīng)濟，對公允原則的偏離，必然會給整個國民經(jīng)濟帶來負面影響。

3、采用公允價值計量模式可以增強企業(yè)融資能力。由于目前資金緊張，各家企業(yè)尤其是房地產(chǎn)公司的資金需求量巨大，目前大部分房地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負債率均在70%左右，如果采用公允價值計量模式，將大大增加企業(yè)的凈資產(chǎn)，降低企業(yè)的資產(chǎn)負債率，使被低估的房地產(chǎn)估價更符合其市場價值，無疑將有助于提高企業(yè)向銀行貸款的信譽，增強其融資能力，同時增加了凈資產(chǎn)后，企業(yè)通過股權融資的金額也將大大增加，在一定程度上緩解房地產(chǎn)企業(yè)資金緊張的局面。

4、公允價值計量模式可以在使企業(yè)在增加利潤的同時不增加企業(yè)的實質(zhì)性稅賦。根據(jù)財稅（2007）80號的規(guī)定，企業(yè)以公允價值計量的金融資產(chǎn)、金融負債以及投資性房地產(chǎn)等，持有期間公允價值的變動不計入應納稅所得額，在實際處置或結(jié)算時，處置取得的價款扣除其歷史成本后的差額應計入處置或結(jié)算期間的應納稅所得額。在采用公允價值計量投資性房地產(chǎn)后，企業(yè)的實際稅負并沒有增加，這有利于節(jié)約公司的資金。

（二）采用公允價值計量的缺點

公允價值的應用雖然有很多的優(yōu)點，但是在我國應用中仍然存在著很多問題。

1、采用公允價值計量可能成為調(diào)節(jié)利潤的工具。由于我國相關市場的發(fā)展還不成熟，公允價值可能難以達到公允，并有可能成為利潤操縱的工具。尤其是投資性房地產(chǎn)的公允價值的認定，如計算現(xiàn)金流量折算值時，現(xiàn)金流量的估計、折現(xiàn)率的估計甚至折現(xiàn)期的估計等，都需要加上人為的判斷——這就在客觀上存在操縱利潤的可能。

2、相關資產(chǎn)的公允價值難以取得。在發(fā)達的國家的市場上，各種生產(chǎn)要素的市場交易都十分活躍，公允價值比較容易確認，而在我國，產(chǎn)權和生產(chǎn)要素市場不很活躍、中介機構公信度低、市場執(zhí)法和管理不嚴、會計人員素質(zhì)較低等，相關的公允價值均難以取得。

3、公允價值計量易導致價格波動頻繁。在歷史成本的計量體系下，資產(chǎn)的價值一般是固定不變的，但是公允價值是隨市場價格的變化而變化的，這樣固然能夠合理地反映資產(chǎn)的當時價值，但是若該項資產(chǎn)價格總是頻繁地變動，必然會導致財務狀況和盈利能力的波動性變化，給投資者的感覺是公司財務發(fā)展不穩(wěn)定。

三、投資性房地產(chǎn)采用公允價值計量實際應用中存在的問題及解決辦法

（一）采用公允價值計量實際應用中存在的問題

據(jù)統(tǒng)計，從2007年開始實施新準則以來，存在投資性房地產(chǎn)的有630家上市公司，但是這些公司絕大多數(shù)對投資性房地產(chǎn)采用了成本計量模式。僅有18家上市公司采用公允價值對投資性房地產(chǎn)進行后續(xù)計量。2007年度投資性房地產(chǎn)公允價值計量產(chǎn)生的公允價值變動凈收益為22.79億元，占有此類業(yè)務18家公司凈利潤的2.61%，占所有上市公司凈利潤的0.23%。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，大多數(shù)公司并沒有采用能使上市公司相關投資業(yè)務的業(yè)績獲得提升的公允價值模式，卻更鐘情于繼續(xù)選用歷史成本計量模式，這是值得關注的現(xiàn)象。為什么這個與國際接軌的洋模式從引入至今卻坐在冷板凳上？主要存在以下方面的問題：1、管理層處于謹慎性的考慮。雖然財政部在投資性房地產(chǎn)中引入了公允價值的計價方式，但是可以看出監(jiān)管層是不鼓勵使用公允價值計價的，這樣公司管理層也不愿意當“出頭鳥”，以避免被監(jiān)管層一直“盯著”。

2、國內(nèi)的投資性房地產(chǎn)的公允價值難以確定。正如前文所述，國內(nèi)的評估機制不完善，難以確定一個合理的公允價值。從已經(jīng)采用公允價值計價的上市公司來看，大部分上市公司其投資性房地產(chǎn)公允價值的確定采用的是專業(yè)房地產(chǎn)評估機構出具的評估價格，還有幾家上市公司選擇投資性房地產(chǎn)所在地有關房地產(chǎn)經(jīng)紀機構的市場調(diào)查報告，但是由于評估水平的參差不齊，和評估方法及參數(shù)的可選擇性太大，導致實際的公允價值并不可靠。所以大部分公司仍然采用的是成本模式計價。

3、對上市公司的業(yè)績波動影響較大。當房地產(chǎn)市場較為繁榮的情況下，房地產(chǎn)的價格不斷上漲，采用公允價值模式計量投資性房地產(chǎn)可以給企業(yè)帶來較多的利潤，但是由于房地產(chǎn)行業(yè)屬于高風險行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟形勢影響較大，在房地產(chǎn)市場蕭條時，采用公允價值計量的投資性房地產(chǎn)的價值將會大幅縮水，從而導致企業(yè)業(yè)績大幅下滑，這樣會使得上市公司的業(yè)績波動較大，因此，企業(yè)對采用公允價值計量投資性房地產(chǎn)持謹慎態(tài)度。

4、按照現(xiàn)有的評估模式，投資性房地產(chǎn)的增值金額不會太高。一般對投資性房地產(chǎn)評估，一是采用未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，而在現(xiàn)在租售比達到300-400倍的情況下，以租金作為未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)而計算出來的現(xiàn)值是遠遠小于市場價值的；還有一種方式就是參照市場價值，但是由于目前我國房地產(chǎn)市場的稅費相當繁重，包括營業(yè)稅、土地增值稅、所得稅、印花稅、契稅等等，如果按市場價值作為售價扣除相關稅費后得到的評估價格往往比實際的市場價格低一半多，增值幅度遠遠沒有想象中的那么高。

5、使用公允價值計量模式的后續(xù)成本較高。如果投資性房地產(chǎn)采用公允價值計量模式，那么上市公司需要每年聘請獨立的評估師對其投資性房地產(chǎn)進行評估，并在年報中詳細披露投資性房地產(chǎn)當期賬面價值的增減變動情況、公允價值的確認方法及其理由等，這將大大增加使用公允價值計量模式的后續(xù)成本。

（二）應對策略

盡管采用公允價值存在著眾多的困難，但是使用公允價值計量模式與國際接軌的趨勢是不會改變的，主要應該做好以下幾點：

1、盡快制定和完善公允價值制定的標準。一是發(fā)展標準的公開交易市場。對于已經(jīng)存在活躍、公開的交易市場的，應由國家監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會明確其中符合公允價值確定標準的市場，其交易價格可以直接使用，從而形成國家、行業(yè)的統(tǒng)一、標準的公允價值信息平臺，保證公允價值的合理。二是制定和完善公允價值計量的具體指南。要提高會計計量的可操作性，就要研究市場體制、市場資產(chǎn)或負債的估價系統(tǒng)，在會計準則中給予明確的有利于具體實務操作的規(guī)范要求，由國家各監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會指定研發(fā)機構，制定標準的估值模型系統(tǒng)，集中采集有效的市場數(shù)據(jù)，及時對模型進行修正，同時簡化系統(tǒng)使用者所能調(diào)控的要素，盡可能地降低主觀因素對估值的影響。三是由政府出面建立市場信息數(shù)據(jù)庫。政府部門應該利用政府資源，結(jié)合各種情況，搜集各類市場數(shù)據(jù)，建立信息庫，儲存市場信息數(shù)據(jù)，這樣既有利于企業(yè)公允價值的確定，也有利于審計人員、相關監(jiān)管部門考察企業(yè)的公允價值是否合理、恰當。

2、建立健全的法律環(huán)境，加強證券市場的監(jiān)管。建立健全的法律環(huán)境是保證公允價值會計順利應用的法律保障。我國會計造假現(xiàn)象的原因之一是企業(yè)的會計造假成本遠遠低于造假收益，使得不少企業(yè)敢于鋌而走險，提供虛假的會計信息。公允價值的使用本身就是一把雙刃劍，在促進會計信息公允性、相關性的同時，也為投機者提供了操縱利潤的可能。因此必須加強監(jiān)管，對實施中的主觀差錯予以糾正，對公允價值惡意操縱者及獲益主體予以認定、懲罰，我們的監(jiān)管者要不斷提升自身管理水平、管理技術，完善管理政策，監(jiān)控風險。

3、大力發(fā)展資產(chǎn)評估行業(yè)，完善相關的市場環(huán)境。情況下，公允價值的確定離不開評估技術。只有評估業(yè)務規(guī)范，評估質(zhì)量提高，評估人員素質(zhì)高，才能保證公允價值計量的真實性和可靠性。因此要大力發(fā)展資產(chǎn)評估行業(yè)，定期由監(jiān)管部門核準資質(zhì)。

4、提高全體會計人員的職業(yè)水平。公允價值在實務操作過程中首先需要會計人員的職業(yè)判斷，如果會計人員的職業(yè)水平薄弱，將無法為準則的實施提供強有力的支撐，而職業(yè)水平的參差不齊也將給公允價值帶來不同的結(jié)果。因此，要不斷加強會計人員的知識更新，擴大其知識面，同時要加強會計人員的職業(yè)道德意識，增強會計人員職業(yè)責任，從而使采用公允價值計量屬性所產(chǎn)生的會計信息更加可靠。

2007年度大部分上市公司沒有采用公允價值計價，但到了2008年，已經(jīng)有金融界和昆百大兩家上市公司變更了會計政策采用公允價值計價。希望相關部門、企業(yè)能夠?qū)彆r度勢，循序漸進，扎扎實實地落實相關基礎工作。在完善目前公允價值計量模式存在的各種問題后，相信會有更多的上市公司采用公允價值計價。

參考文獻：

1、財政部.業(yè)會計準則[M].經(jīng)濟科學出版社,2006.

第3篇：價值投資論文范文

一、價值投資的內(nèi)涵和理論發(fā)展

(一)價值投資的內(nèi)涵

價值投資,其核心思想是:以對影響證券投資的經(jīng)濟因素、行業(yè)發(fā)展前景、上市公司的經(jīng)營業(yè)績、財務狀況等要素的分析為基礎,利用某種方法測出股票的“內(nèi)在價值”,然后與該股票的市場價值比較,讓投資人做出是否投資該股票的投資策略。價值投資認為上市公司的內(nèi)在價值與股票價格會有所背離,股票價格圍繞內(nèi)在價值這個穩(wěn)定點上下波動,且股票價格長期看來有向內(nèi)在價值回歸的趨勢;其內(nèi)在價值決定于經(jīng)營管理等基本面因素,股票價格則決定于股市資金的供需情況,在不同的決定因素下,內(nèi)在價值高于股票價格的價差被稱為“安全邊際”,即當股票價格低于或者高于內(nèi)在價值即股票被低估或者高估時,就出現(xiàn)了投資機會。

(二)價值投資的理論發(fā)展

最早對價值投資理論進行研究的學者是馬克思,他認為,股票價格會隨他們索取的收益大小和可靠程度而變化,同時股票價格由預期收入決定,因此又具有投機的性質(zhì)。在馬克思研究的基礎上一些西方學者作了進一步的研究。美國著名的投資家本杰明.格雷厄姆,1934年出版的《證券分析》一書,被尊為基本分析方法的“圣經(jīng)”,他認為,長期而言,股票的價格取決于企業(yè)的發(fā)展和企業(yè)所創(chuàng)造的利潤,并與其保持一致,而短期價格卻會受到各種因素影響而波動,盡管金融資產(chǎn)價格波動很大,但其基礎價值穩(wěn)定且可測量。1961年,莫迪格利尼和米勒提出了股利分配政策與公司價值無關的MM理論。該理論認為在嚴格假設條件下,股利政策不會對企業(yè)的價值和股票價格產(chǎn)生任何影響,一個公司的股票價格完全是由其投資決策所決定的獲利能力決定的。在這一基礎上,人們經(jīng)過大量的研究和論證,最終確立了決定股價的一個基本的變量——自由現(xiàn)金流,并由此提出自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型。

二、價值投資策略在中國證劵市場的適用性探討

(一)價值投資策略在中國證劵市場的適用性

根據(jù)價值投資理論,股票的價格圍繞其價值上下波動,其內(nèi)在價值又決定于經(jīng)營管理等基本面因素,因此從理論上而言,股票價格與每股凈資產(chǎn),扣除非正常損益后每股凈收益,每股經(jīng)營現(xiàn)金流等變量有一定的相關性。但中國證劵市場的實際來看,卻并非如此,股票價格嚴重偏離內(nèi)在價值,我們用相關的估值理論對企業(yè)進行恰當?shù)墓乐低环聦崱?/p>

從這一輪的股市來看,很多基本面良好,潛在價值不錯的股票卻都大大的被低估了,價格一路走低,最典型的就數(shù)銀行股。按6月20日的收盤價,以今年一季報測算,14家上市銀行2010年動態(tài)市盈率平均為9.71倍,其中,小于10倍的有9家,最小的是交通銀行,僅7.48倍;而大于11倍的僅有3家:寧波銀行14.17倍,中信銀行12.56倍,招商銀行11.74倍。若以市凈率計算,全部小于3倍,平均2.03倍,其中在2-3倍之間的有6家,在1-2倍之間的有8家。從估值角度來看,確實很低了。以當前9倍、10倍PE水平來看,即便是在港股市場上,也處于底部區(qū)域了,因為在港股歷史上,大盤估值基本上是在10-20倍PE之間波動。與此相反,創(chuàng)業(yè)板中許多基本面不怎么樣的企業(yè)卻一路走高。因此,在筆者看來,價值投資策略在中國證劵市場的適用性還是有一定的局限性的。

(二)原因分析

強周期行業(yè)不利價值投資

第4篇：價值投資論文范文

〔論文摘要傳統(tǒng)儒家倫理思想在對待意志自由上，總體上有宿命論傾向，但它也以其獨特的方式強調(diào)道德意志的作用，承認人的道德意志是自由的。儒家以“天人合一”作為哲學基礎，從道德選擇中的“為仁由己”、行為實踐中的“力命并舉”、道德評價中的“志功結(jié)合”、道德修養(yǎng)中的“存養(yǎng)功夫”等方面來闡釋意志自由問題。

意志自由問題，也就是自由和必然的關系問題，是倫理學中的一個重要問題。所謂意志自由指意志擺脫外在約束的能力和狀態(tài)，即人們正確地認識外在的客觀必然性和自我選擇與決定的能力?？傮w而言，儒家思想在自由和必然問題上，有宿命論傾向，注重整體、群體觀念，強調(diào)理性的自覺，強調(diào)道義和社會倫理規(guī)范，忽視個體的感望和意志自愿，個人的自由意志總體上處于被壓抑的地位。所以，有學者認為，傳統(tǒng)儒家思想中沒有意志自由思想。實際上，這一看法失之偏頗，儒家自孔子以降，在強調(diào)知命，承認客觀必然性的同時，許多思想家都肯定人具有獨立的道德意志，肯定道德意志的積極作用，人是具有意志自由的。在“天人合一”的哲學基礎上，傳統(tǒng)儒家以特殊的方式來說明意志自由問題，表現(xiàn)為道德選擇中的“為仁由己”、行為實踐中的“力命并舉”、道德評價中的“志功結(jié)合”、道德修養(yǎng)中的“存養(yǎng)功夫”等方面。

一、天人合——意志自由的形而上學基礎

天人合一是中國傳統(tǒng)文化的基本特征和最高成就，是中國古代思想家對人與對象世界相互關系的深刻思考，特別是反映了人對自身存在、本質(zhì)及其價值的認識。天人合一思想是儒家倫理學的形而上學基礎，也是儒家對意志自由問題探討的基礎和邏輯出發(fā)點。

天人合一的觀念發(fā)韌于殷周時期。這里的天是指帝神之天、命運之天、自然之天、義理之天，這里的人是指自然之人、德性之人、主體性之人。《詩·商頌·玄鳥》記載:“天命玄鳥，降而生商。”((尚書·召浩》記載:“皇天上命，改厥元子?！敝v的就是人是由具有意志的上天派生的，君權是神授的。北宋張載用天人合一表達了這種觀念。各時期的儒家倫理思想家用不同的方式表達了天人合一的思想，孟子的性天同一論、董仲舒的天人相類論、張載的天人同性論、二程的天人同體論、陸王的天人同心論。雖然各派表達不同，但大體意思具有一致之處，即在對待天與人、自然與人為、自然界與人類社會、天道與人道的相互關系上，強調(diào)二者統(tǒng)一、相同與和諧。

這種天人合一思想把哲學的宇宙論、認識論和道德觀聯(lián)為一體，使中國傳統(tǒng)哲學從開始就面向人倫，把“人道”(即人倫)視為宇宙的有機構成而與“天道”合而為一，從而規(guī)定了儒家的道德本原、人性論、道德選擇、道德修養(yǎng)等方面的理論模式，也決定了他們在意志自由理論方面的特點。一方面，由于在道德、道德意志來源問題上，由天道直接引出人道，如董仲舒的“道之大原出于天”、朱熹的“是皆得于天之所賦”，不可避免地將必然與當然、事實與價值混為一體，把人道這個人們行為的當然之則看做是不可違背的天命、天理之必然，陷人了道德宿命論。這也決定了在道德意志問題上重視自覺而忽視自愿、重視必然而漠視意志自由的傾向;但另一方面，在道德主體、意志能動性、道德行為評價和道德修養(yǎng)方面，卻又高揚人的主體精神，突出意志的巨大能動作用，如在道德修養(yǎng)中，通過“盡心、知性、知天”、“復性”、“居敬窮理”，在內(nèi)心世界達到天人合一，通過道德實踐、存養(yǎng)涵育、知行結(jié)合，極力去實現(xiàn)這種自由意志，以期達到“天地萬物一體”，成就主體的至善自由境界。當然，我們還應該看到，這種主體意志自由，在儒家那里，更多地排斥了個體感望和個性的意志自由，而且因階級局限性和歷史條件的限制，不可能真正實現(xiàn)。

二、道德選擇中的為仁由己

意志自由首先表現(xiàn)在人的意志的獨立性，即道德選擇中的自覺自主性?？鬃涌隙ㄈ擞歇毩⒌囊庵驹?“三軍可奪帥也，匹夫不可奪志也?！边@里不可奪的“志”即獨立的意志和理想，匹夫即一般平民，平民雖沒有貴族的地位和財富，但也有自己的不受外人外物強制的意志。當然，孔子沒有提出自由的觀念，而提出“由己”。他說:“為仁由己，而由人乎哉?”(《論語·顏淵》)又說:“有能一日用其力于仁矣乎?我未見力不足者。蓋有之矣，我未之見也?！?《論語·里仁》)這種觀點肯定了意志的自由及其自覺能動性，任何人憑借自身的積極努力，不管其社會地位如何，都可以達到很高的道德境界。孟子比孔子更明確強調(diào)意志的自覺能動性，他認為“人皆可以為堯舜”(《孟子·告子下》)。把人的道德意志能動性提到一個很高的地位，對普通民眾具有強大的吸引力和感染力。又稱:“待文王而后興者，凡民也。若夫豪杰之士，雖無文王猶興?！?《孟子·盡心上》)孟子對于志的診釋是:“夫志，氣之帥也;氣，體之充也。夫志至焉，氣次焉。故曰:持其志，無暴其氣?！?《孟子·公孫丑上》)這充分肯定了志在人類生活中的主導作用。荀子也充分肯定了人的意志自由。他說:“心者形之君也，而神明之主也，出令而無所受令，自禁也，自使也;自奪也，自取也;自行也，自止也。故口可劫使墨云，形可劫而使屈伸，心不可劫而使易意。是之則受，非之則辭。故日心容其擇也，無禁必自見?！?《荀子·解蔽》)荀子講心對身的主宰作用，主要是意志、情感的主宰作用，這里的神明之主即自主的意志。所謂“自禁”、“自使”、“自奪”、“自取”、“自行”、“自止”，就是講意志的自由選擇?！靶娜萜鋼褚病?，也是說意志具有選擇的作用。

宋儒陸九淵特別強調(diào)人的意志自由和能動性。他常常對他的學生說:“汝耳自聰，目自明，事父自能孝，事兄自能弟，本無欠缺，不必他求，在自立而已?！?《陸九淵集·語錄上》)又說:“收拾精神，自作主宰，萬物皆備于我，有何欠缺?當側(cè)隱時自然惻隱，當羞惡時自然羞惡，當寬裕溫柔時自然寬裕溫柔，當發(fā)強剛毅時自然發(fā)強剛毅。”“自得，自我，自道，不倚師友載籍?！?《陸九淵集·語錄下》)這些說法都強調(diào)人格獨立、意志自由，反對依傍他人，反對精神上受奴役。王守仁則在“心外無理”的基礎上提出了認識論和修養(yǎng)論上的“致良知”。他有名的“四句教’''''Ef:“無善無惡是心之體，有善有惡是意之動，知善知惡是良知，為善去惡是格物?！?《傳習錄下》)即心本來是超乎善惡對立的，所以是無善無惡;意念發(fā)動，便有善惡之分;良知自然能分別善惡;道德修養(yǎng)就在為善去惡。王守仁將認識和修養(yǎng)都歸于心靈的活動，即自由意志的活動過程。人所有的認識與修養(yǎng)，都建立在意志自由的基礎上。尤其王陽明對“心”這種主觀精神、結(jié)構及功用作了深人的探討和張揚，對意志品質(zhì)的強調(diào)和對人格修煉中的意志培養(yǎng)也作了深人研究。雖然我們從總體上說道德意志理論沒有離開理性主義的路線，但其已經(jīng)開通了導向唯意志論的通道，具有唯意志論明顯傾向。陽明后學尤其是劉宗周，將“誠”與“意”發(fā)展成為具有本體論色彩的道德意志，他要上至皇帝、下至民眾在內(nèi)心自覺地確立這種為仁由己的自由意志，從而被認為是儒家倫理思想中典型的唯意志論代表。

三、道德實踐中的力命并舉

力命并舉，這里的“力”指的是人事、人力、人為，即人的主觀意志努力?！懊敝傅氖侨藗兂Ｕf的命運、命定，也就是人力不可改變的必然性。力命關系也就是人的主觀意志努力與命運的關系。傳統(tǒng)儒家倫理思想既肯定客觀必然性的存在，又宣揚人的主觀能動性，強調(diào)道德意志的積極作用。

孔子、孟子既肯定命運，又重視人為。他們認為，貴賤、貧富、生死、壽夭、禍福等取決于命，而人的善惡、智愚、賢不肖等則取決于人的主觀意志努力。孔子說:“死生有命，富貴在天?！?《論語·顏淵))又說:“道之將行也與，命也;道之將廢也與，命也。”(《論語·憲問》)這里我們可以看出孔子對命的肯定和認可。他認為人的生死富貴都是命中注定的，事業(yè)成功失敗也是命定的。因此，他要求人們知命，自稱“五十而知天命”(《論語·為政》)，“不知命，無以為君子”(《論語·堯日》)，作為理想人格的君子當知命。但是，孔子從未因“畏天命”、“知天命”把人引向?qū)Α疤烀钡膯蜗蚨鹊难鲑?，他反倒是由對這“畏”和“知”的反省更大程度地肯定了人在天人之際的那份主動?？鬃佑謴娬{(diào)人的主觀意志努力，不廢人事，認為人成其為人最要做的只在于“仁”心、德性的修持，要“學以致其道”(《論語·子張》)，以“朝聞道，夕死可矣”(《論語·里仁》)、“求仁而得仁，又何怨”(《論語’·述而》)、“無求生以害仁，有殺身以成仁”(《論語·衛(wèi)靈公》)作為自己的人生態(tài)度。總之，孔子認為只有盡人事方可言天命，不可假天命而廢棄人事，體現(xiàn)了儒家思想中極為珍貴的人為當與命運抗爭的自強不息的精神。孟子的主張與孔子基本一致，他更加明確地劃分了何者屬于命的范圍，何者屬于人為決定的范圍。孟子說:“口之于味也，目之于色也，耳之于聲也，鼻之于臭也，四肢之于安佚也，性也，有命焉，君子不謂性也。仁之于父子也，義之于君臣也，禮之于賓主也，知之于賢者也，圣人之于天道也，命也，有性焉，君子不謂命也?！?《孟子·盡心下》)這里對于美味、聲色、安佚等欲望的滿足，不是天性所能為，而應該歸于天命，不用強求，而對于仁義禮智等善的實現(xiàn)，則不能強調(diào)命運，而應努力追求。孟子還區(qū)別了“天爵”、“人爵”之分。他說:“有天爵者，有人爵者。仁義忠信，樂善不倦，此天爵也;公卿大夫，此人爵也。古之人修其天爵，而人爵從之。今之人修其天爵，以要人爵;即得人爵，而棄其天爵，則惑之甚者也，終亦必亡而已矣?！?《孟子·告子上))孟子認為人們應該追求天爵，即仁義忠信，把修天爵放在第一位，天爵修了人爵(公卿大夫)就會自然而來。

后世儒家對力命觀有了更進一步發(fā)展，尤其是在突出人的主觀意志方面，逐漸淡化命定、突出人力作用。東漢的王充提出了“察氣受命說”，對先天命定論進行了批判，認為人與萬物都由氣構成，由于人察氣的不同，造成了人性的差異，也造成了人們不同的后天命運。柳宗元說:“變禍為福，易曲成直，寧關天命，在我人力?！?《柳河東集》卷二，《愈膏盲疾賦》)二程也說:“人事勝，則天不為災;人事不勝，則天為災。”“儒者只合言人事，不得言有數(shù)，直到不得已處，然后歸之于命可也?！?《河南程氏外書)卷五)更重要的是二程提出了“循于義”、“命在義中”、“命以輔義”等觀點，將命置于義之下，降低了命的地位，重視人事、人力的作用，具有積極的歷史進步意義。明朝中后期，一些思想家如王夫之、顏元、魏源提出了“造命說”，主張“造命回天”、“主宰氣運”(顏元《顏習齋先生言行錄·趙盾第十六》)，這些觀點強調(diào)了人們的理性精神的自覺和主觀意志能力的功用，也反映了時代社會的進步和人們思想的啟蒙與覺醒。

四、行為評價中的志功結(jié)合

傳統(tǒng)儒家倫理思想中的意志自由觀點還在道德行為的判斷、評價標準上有所體現(xiàn)?？傮w上講，儒家倫理是典型的道義論，義以為上，看行為是否符合道義的標準，但我們不能將儒家倫理學說歸為動機論。實際上，儒家很多思想家對行為的考察，既看動機“志”，又看行為的效果“功”，也就是志功結(jié)合的觀點，應該說，這是一種較為全面的道德行為評價標準。

孔子雖然對志功問題沒有直接論述，但綜觀其思想，其中確有志功結(jié)合考察道德行為的思想傾向。如孔子稱許管仲“如其仁，如其仁”，“觀其語脈”，程頤解釋說“稱其仁之功用也”，顯然孔子“亦計人之功”，并非通常人們理解的只講“義以為上”的純粹動機。孟子對志功問題有自己的看法。孟子有“尚志”之說。王子墊問曰:“士何事?”孟子曰:“尚志?！痹?“何謂尚志?”曰:“仁義而已矣。殺一無罪非仁也，非其有而取之非義也。居惡在?仁是也;路惡在?義是也。居仁由義，大人之事備矣。”(《孟子·盡心上》尚志指的是具有崇高的道德理想，堅持仁義的原則，也就是要有高尚的意志目的和動機。孟子又主張“食功”，即對于有功的，應給以報償。

孟子認為，士從事道德實踐，也就是從事宏偉的事業(yè)。孟子認為士不是“無事而食”，士從事教育事業(yè)，也是有功的。孟子的觀點是肯定動機與效果的統(tǒng)一。就是典型功利主義者的陳亮，在強調(diào)功效的突出地位和作用時，也并不忽視動機的作用。如他在評價漢初王陵和陳平時說，兩人“發(fā)心”都“不欲王諸呂”，而欲“劉氏之安”，盡管他們“不幸或事未濟而死”沒有獲得成功，但是“其心皎然如日月之不可誣也”。反之，“若只欲得直聲”或“若占便宜，半私半公”，“則濟不濟皆有遺恨耳”，“皆有罪耳”(《復呂子陽》)。可見，陳亮也主張動機與效果的統(tǒng)一，而不是“以成敗論是非”的效果論者。

與志功問題相似的還有心跡問題。心是思想，即動機，跡是行動上的表現(xiàn)，即實際效果。隋代王通曾說:“心跡之判久矣?！?《文中子中說·問易》)在這里，王通將思想和行為、動機和效果看做是不同的東西，強調(diào)他們的不一致。而這遭到了程朱的批判。朱熹說:“王通言心跡之判，便是亂說。故不若且于跡上斷定不與圣人合。其言有合處，則吾道固已有;有不合者，固所不取。如是立定，卻省易?！?《近思錄·異端之學》卷十三)程頤也說:“有是心，則有是跡，王通言心跡之判，便是亂說。”(《河南程氏遺書》卷十五)在這個問題上，程朱強調(diào)的是思想和行動、動機和效果的統(tǒng)一。

五、道德修養(yǎng)中的存養(yǎng)功夫

儒家倫理思想中就如何培養(yǎng)道德意志，如何實現(xiàn)意志自由，提出了一系列修養(yǎng)理論，其中最有名的就是孟子、荀子的存養(yǎng)功夫。

第5篇：價值投資論文范文

遠在20世紀60年代就有學者對知識經(jīng)濟進行了粗淺、模糊的描述。但說法不一，最具有代表性的是1996年聯(lián)合國經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）在《以知識為基礎的經(jīng)濟》報告所下的定義：知識經(jīng)濟是建立在知識和信息的生產(chǎn)、分配和使用之上的經(jīng)濟，本論文由整理提供相對于以土地資源為基礎的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟和以原材料、能源為基礎的工業(yè)經(jīng)濟而言，它更強調(diào)知識積累的重要性。它的特征主要表現(xiàn)在投入資產(chǎn)的無形化。在知識經(jīng)濟形態(tài)中，知識、智力等無形資產(chǎn)的投入起決定性作用。其經(jīng)濟的增長主要依靠知識、智力的拉動。所以，無形資產(chǎn)的計量在知識經(jīng)濟下尤為重要。

一、無形資產(chǎn)計量上存在的問題

無形資產(chǎn)的本質(zhì)特點是“無形”，這一特點導致它的價值可能分布在零至很大的區(qū)間。并且其價值本身和價值變動的頻率和幅度都具有很大的不確定性，這些都會進一步導致對其進行會計確認、計量、報告和管理的難度。

在傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)和工業(yè)經(jīng)濟下，流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，在企業(yè)中所占的比例也相當大。但在知識經(jīng)濟環(huán)境下，無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)中所占比例日趨增加，有的已占主導地位。在這種情況下，會計若仍抱著穩(wěn)健性原則的大旗，無疑會使企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值與實際價值嚴重背離，導致會計信息嚴重失真，同時也違反了客觀性和重要性會計原則。

二、無形資產(chǎn)計量缺陷帶來的影響

（1）難以滿足高科技行業(yè)無形資產(chǎn)所占比重不斷提高的客觀要求

在現(xiàn)行會計理論中，企業(yè)資源主要是指有形資產(chǎn)，雖然也不排除無形資產(chǎn)，但由于各種原因，無形資產(chǎn)在企業(yè)資源中始終只占次要地位。本論文由整理提供而當前，企業(yè)在研發(fā)和銷售階段的巨大投入實質(zhì)上主要是對無形資產(chǎn)的投入。這些資源是決定企業(yè)核心競爭力的關鍵資源，也是決定企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的生命力之所在。不正視這一事實，仍將無形資產(chǎn)特別是人力資源排除在企業(yè)資產(chǎn)之外，不加以反映和核算，顯然是與客觀經(jīng)濟規(guī)律相背離的。

（2）不能準確體現(xiàn)知識經(jīng)濟時代擴大無形資產(chǎn)確認范圍的現(xiàn)實要求

傳統(tǒng)會計體制下，無形資產(chǎn)的確認以權責發(fā)生制為基礎，要求以事項的發(fā)生為依據(jù)，這就使得無形資產(chǎn)在確認時遇到困難：本論文由整理提供企業(yè)外購和接受外部投資所形成的無形資產(chǎn)可以確認，而自創(chuàng)無形資產(chǎn)不能予以確認(只認可)；但在知識經(jīng)濟條件下，由知識創(chuàng)新所帶來的企業(yè)價值增加和獲得超額利潤的能力成為一種較普遍的現(xiàn)象。無形資產(chǎn)地位的提高使得人們必須重新審視傳統(tǒng)的確認方法，擴大其確認范圍，使無形資產(chǎn)能夠得到如實和充分的反映。

（3）沒有將知識經(jīng)濟時代人力資源會計納入財務會計系統(tǒng)

目前，會計只承認知識產(chǎn)品（如專有技術等）的價值，沒有確認人力資源的價值。在未來，人力資源會計將變得十分重要。本論文由整理提供人力資源應被納入現(xiàn)代財務會計系統(tǒng)，成為現(xiàn)代企業(yè)會計所要核算和監(jiān)督的內(nèi)容，進一步完善人力資源的核算方法，建立人力資源核算的賬戶體系。將多種計量模式有機結(jié)合，用以計量人力資源的價值；進一步明確人力資本的價值，人力資本所有者具有收益權，應參與企業(yè)剩余利潤的分配。

（4）難以滿足知識經(jīng)濟條件下無形資產(chǎn)計價方法多樣化的要求

無形資產(chǎn)開發(fā)是企業(yè)長期戰(zhàn)略的體現(xiàn)，是對未來進行的戰(zhàn)略投資。由于知識和技術的不斷創(chuàng)新，無形資產(chǎn)的現(xiàn)實價值及其所能提供的未來經(jīng)濟收益是不斷變化的，而歷史成本恰恰不能反映無形資產(chǎn)的這種變化。因此，我們不可能完全套用有形資產(chǎn)的歷史成本計量方式來對無形資產(chǎn)進行計量。所以，應根據(jù)無形資產(chǎn)的特點，采用不同的計價方法，只有這樣才能正確反映知識型企業(yè)的價值。

三、知識經(jīng)濟下無形資產(chǎn)的計量

會計計量是會計人員運用一定的計量模式，以貨幣為主要計量手段，并產(chǎn)生以貨幣定量信息為主的會計信息處理過程。本論文由整理提供實質(zhì)是確定無形資產(chǎn)的入賬價值，無形資產(chǎn)未來價值的計量也要遵循這一特定標準：可驗證性，不同的會計人員對同一項無形資產(chǎn)進行計量應得到相同的結(jié)果，其中結(jié)果可以互為驗證。一致性，無形資產(chǎn)的計量所使用的方法要前后保持，不能隨意變更，若需變更，要將變更的原因、情況在財務報告中說明。

企業(yè)價值是企業(yè)未來獲利能力的資本化現(xiàn)值。在知識經(jīng)濟的今天，無形資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營活動中起著舉足輕重的作用，無形資產(chǎn)的價值成為企業(yè)價值的一個重要組成部分。1、財務計量方法應用于無形資產(chǎn)計量

（1）、確定無形資產(chǎn)的價值實現(xiàn)值。無形資產(chǎn)的價值實現(xiàn)值是指企業(yè)無形資產(chǎn)的真正轉(zhuǎn)化價值。實際的無形資產(chǎn)價值可以高于或低于該數(shù)值，我們可將該數(shù)值理解為企業(yè)市場價值與凈資產(chǎn)價值（股東權益）之間的差額。

（2）、確定無形資產(chǎn)的內(nèi)部構成。采用財務數(shù)據(jù)與非財務發(fā)數(shù)據(jù)相結(jié)合的方法來確定企業(yè)最重要的無形資產(chǎn)，即那些對企業(yè)未來績效增長發(fā)揮重要作用的無形資產(chǎn)。假定A公司根據(jù)自身的實際情況，從人力資產(chǎn)、市場關系型資產(chǎn)與結(jié)構型資產(chǎn)三個方面來分析，本論文由整理提供并建立了一套無形資產(chǎn)指標體系。屬于人力資產(chǎn)方面的無形資產(chǎn)有：員工競爭力、員工忠誠度、員工經(jīng)驗值、員工技能、創(chuàng)新能力；屬于市場關系型資產(chǎn)方面的無形資產(chǎn)主要有：客戶信息庫、客戶交往時間、客戶類型、客戶潛力、客戶滿意度；屬于結(jié)構型資產(chǎn)方面的無形資產(chǎn)有：組織結(jié)構、組織進程、企業(yè)軟件、企業(yè)數(shù)據(jù)庫、合作者關系網(wǎng)；屬于人力資產(chǎn)與結(jié)構型資產(chǎn)共有方面的無形資產(chǎn)有：組織學習能力、組織文化、組織科技；屬于人力資產(chǎn)與市場關系型資產(chǎn)共有方面的無形資產(chǎn)有：客戶關系；屬于市場關系型資產(chǎn)與結(jié)構型資產(chǎn)共有的無形資產(chǎn)有：價值鏈、品牌、商標；屬于三部分共有的無形資產(chǎn)有：綜合關系、知識產(chǎn)品、專利技術、信息數(shù)據(jù)。

（3）、根據(jù)實際經(jīng)驗確定無形資產(chǎn)各構成部分的權重。企業(yè)的高層領導應當在其實踐經(jīng)驗的基礎上，分析企業(yè)價值創(chuàng)造的過程，研究各類無形資產(chǎn)的企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的作用，從而設定每類無形資產(chǎn)的權重。

2、實物期權法應用于無形資產(chǎn)計量傳統(tǒng)的決策方法（如：現(xiàn)金流量折現(xiàn)方法和決策樹方法）對投資者的決策都有著重要的作用，然而，在實際的市場上，公司投資所面臨的環(huán)境是各種各樣的不確定性和競爭性。本論文由整理提供如果遵循這些傳統(tǒng)的投資方法的結(jié)論，經(jīng)常會導致錯誤的投資決策或者使得投資者失去一些有利的投資機會。例如：在新經(jīng)濟時代，一些公司經(jīng)常要投資于一些凈現(xiàn)值為負的投資項目（例如風險投資家在項目的種子期選擇相應的項目進行投資；投資一些還沒有產(chǎn)生正的現(xiàn)金流的投資項目）等，我們已經(jīng)無法利用傳統(tǒng)的投資決策分析工具解釋這些現(xiàn)實的經(jīng)濟現(xiàn)象。超級秘書網(wǎng)

第6篇：價值投資論文范文

論文關鍵詞：人力資本，群體價值，收益模式

引言

人力資本就作為一種生產(chǎn)要素而言，它是指存在于人體內(nèi)的具有經(jīng)濟價值的所有知識，技能，體力和健康等的總和，但是人又會受很多內(nèi)在的不確定的因素影響，即使同一個人在不同時期也不一樣的。因此人力資本的價值并不能像物質(zhì)資本那樣在靜態(tài)下進行精確的貨幣計量，而只能在人力資源的使用過程中根據(jù)人力資本的價值轉(zhuǎn)換形式加以確定。按照這個思路，國內(nèi)外的專家相繼提出了一些傳統(tǒng)的計量模型，但是由于存在各種因素，計量的數(shù)據(jù)也只能作為參考，與實際相差較大收益模式，并不能作為企業(yè)人力資本價值核算的依據(jù)，也很難用于實踐。對此，筆者在對傳統(tǒng)計量模型研究的基礎上，結(jié)合特定的范圍，提出了新的模型，試圖運用一種全新的方式來解決人力資本價值計量問題。

一、現(xiàn)有企業(yè)人力資本價值計量收益模式的比較及修正

人力資本群體價值的貨幣性計量方法主要有非購入商譽法，經(jīng)濟價值法，和未來凈產(chǎn)值折現(xiàn)法。它們考慮到了人力資本的產(chǎn)出價值，能在較大程度上反映人力資本創(chuàng)造經(jīng)濟利益的能力。但是這些模型在計算人力資本群體價值的準確性和可操作性還是值得商榷的。

（一）、非購入商譽法

商譽法最早是由赫曼森在1969年提出的。他認為，企業(yè)過去若干年累計收益超過同行業(yè)平均收益的一部分乃至全部都可以看作是人力資本的貢獻，這部分超額利潤應通過資本化程序確認為人力資本的價值。

V為人力資本群體價值; I為本企業(yè)實際凈收益; P為企業(yè)總資產(chǎn); i為行業(yè)投資報酬率或行業(yè)投資利潤率。

這種方法是將企業(yè)的超額利潤通過上述模型資本化為人力資源價值論文開題報告。它的優(yōu)點是得到的人力資本價值是基于過去每年的實際收益數(shù)額，而且不是對未來收益進行估算，相比更具有的客觀性。

但是從理論上說，商譽評價法還是很不完善的。首先，僅把超額剩余價值作為人力資源價值是不合理的。其次該模型只能計算能夠獲得超額利潤的企業(yè)的人力資源價值，對于大多數(shù)只能獲得平均利潤的企業(yè)是不適用的。

(二)、經(jīng)濟價值法

經(jīng)濟價值法又稱為“未來收益法” 。該方法認為，人力資本的價值就在于其能夠提供未來的收益，它是將企業(yè)中人力資本在未來一定時期所實現(xiàn)的盈余折算為現(xiàn)值，然后按企業(yè)人力資源投資占全部資產(chǎn)投資總額的比重進行分配。

V表示人力資本群體價值; Rt為第t年的企業(yè)未來凈收益; r為貼現(xiàn)率; ht為第t年人力資源投資占總資產(chǎn)投資的比例; T為人力資本價值的計算年限。

它的優(yōu)點在于：首先經(jīng)濟價值法用未來盈余計量人力資本價值的基礎比較符合資產(chǎn)定義中“提供未來收益”這一重要屬性特征。其次將包含正常利潤的全部盈余而不僅僅是超額盈余作為人力資本價值的基礎，這樣反映較全面。另外收益模式，這種方法重視對人力、非人力資源的投資比率，并比較人力資源和非人力資源對組織的貢獻的大小，有利于企業(yè)調(diào)整投資結(jié)構，提高投資效率。

但此種方法仍有如下局限性:首先，這種方法只適用能獲得利潤的企業(yè)。其次，即使企業(yè)獲得利潤，模型反映的也只是反映了人力資本的剩余價值而不包含必要勞動所創(chuàng)造的價值。因此這種方法同樣也明顯低估了人力資本的價值。

(三)、未來凈資產(chǎn)折現(xiàn)法

這是我國學者文善恩等人在1996年提出的。他的主要觀點是根據(jù)馬克思的價值理論提出的。

V表示人力資本的群體價值; V0表示必要勞動所創(chuàng)造的價值; M0表示剩余勞動所發(fā)創(chuàng)造的價值; g1和g2分別表示必要勞動價值和剩余勞動價值的平均增長率。

未來凈產(chǎn)值折現(xiàn)法的難點在于需要不斷的對g1和g2調(diào)整。雖然該方法計算出的人力資本價值是以企業(yè)全部剩余價值為計算基礎的，但是它把全部利潤都歸為人力資源的貢獻，也就否定了其它非人力生產(chǎn)要素的貢獻。

二 新建模型需要解決的問題

（一）、對非購入商譽法模型的分析

根據(jù)馬克思的勞動價值理論，人力資本價值應該包括必要勞動價值(v)和必要勞動創(chuàng)造的價值(m)。這種方法不僅沒有計算人力資源的必要勞動價值(v)，而且剩余價值(m)也只計算了一部分，僅僅用超額剩余價值來反映人力資本的價值，大大低估了人力資源的價值。因此新模型計算的人力資本群體價值應當包括勞動者創(chuàng)造的全部價值。其次非購入商譽模型使用的未來收益部分僅僅是超額利潤而不包括正常利潤。根據(jù)馬克思的平均利潤理論，任何一個企業(yè)獲得超額的利潤只能是暫時的，從長期來看利潤必然會被更多新進入者平均化論文開題報告。這樣，如果當一個企業(yè)的利潤額等于或者低于行業(yè)正常利潤額時，企業(yè)的人力資本就沒有價值甚至為負價值。這顯然是不符合邏輯的，而且在某種程度上也否定了人力資源這種重要經(jīng)濟資源的貢獻。因此新模型中使用的未來收益應包括企業(yè)的全部利潤。

（二）、對經(jīng)濟價值法分析

經(jīng)濟價值法沒有到考慮企業(yè)的收益為負值時企業(yè)群體人力資本的計算。這樣收益模式，當企業(yè)虧損時，不僅沒有剩余價值，人力資本的必要勞動價值也是不存在的。因此新模型的建立必須保證人力資本的必要勞動價值不受企業(yè)盈虧的影響。其次經(jīng)濟價值法和非購入商譽法相比在計算人力資本群體價值時雖然考慮到了正常利潤，但是將部分盈余作為人力資源的價值只是反映了剩余價值，而沒有包括必要勞動價值。因此新模型的建立不僅要反映人力資本的剩余價值還要體現(xiàn)人力資本的必要勞動價值。

（三）、對模型未來凈資產(chǎn)折現(xiàn)法分析

首先，模型選擇不同增長率g1和g2分別來反應V和M增長，但是這樣即不方便計算也很容易產(chǎn)生誤差。一般隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴大，高新企業(yè)人力資源總投入也會隨之規(guī)模性增加，因此可以選擇一個合適的增長率來近視地反應V和M的增長。由于短期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營效率是很難改變的，財務政策短時間內(nèi)一般也是相對比較穩(wěn)定，因此新建模型選擇了可持續(xù)增長率（既保持目前經(jīng)營效率和財務政策不變的條件下公司銷售所能增長的最大比率）來計算人力資本群體總價值的增長。但是與之相適應也要縮小新模型的適用范圍。其次，該模型并沒有給出價值的計算依據(jù)，實用性也不強。新模型根據(jù)馬克思的價值理論，采用工資報酬作為必要勞動價值的計量依據(jù)，同時吸取經(jīng)濟價值法的優(yōu)點，采用人力資本對企業(yè)利潤的貢獻額作為剩余價值的計量依據(jù)，方便了計量。

三、新建模型

（一）、模型的建立

通過對現(xiàn)有模型的分析可見人力資本的群體價值實質(zhì)上是由兩股現(xiàn)值流構成的，一股是企業(yè)人力資本預期的一系列的工資薪酬的現(xiàn)值和收益模式，一股是人力資源資本參與企業(yè)利潤分配額的現(xiàn)值和。

公式中，V表示人力資本的群體價值; I0 為基期人力資本貨幣性報酬性報酬總額; R0 為基期企業(yè)利潤總額；h為人力資源投資占總資產(chǎn)投資的比例; g為為企業(yè)的可持續(xù)增長率；r為貼現(xiàn)率; T為人力資源價值的計算年限；

人力資本的貨幣性報酬I0 和企業(yè)的利潤總額R0 都可以通過企業(yè)的基期年度財務報表直接獲得。人力資本的投資率h可以根據(jù)人力部門提供的人力資本年度投資額（包括工資福利，各種保險以及教育培訓費用等）占企業(yè)流動資產(chǎn)的投資額、人力資本投資額和固定資產(chǎn)的折舊額之和的比重計算得到?？沙掷m(xù)增長率g=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×收益留存率×期初權益期末總資產(chǎn)乘數(shù)，公式中的相關比率均可以通過財務報表中的數(shù)據(jù)計算得到。折現(xiàn)率也可以近似采用行業(yè)的投資回報率。

（二）、模型的適用范圍

在預測范圍上，新模型的特點決定模型主要適用于人力資本對利潤貢獻額較大、短期內(nèi)利潤增長率相對比較穩(wěn)定的高新技術行業(yè)。起步期的企業(yè)一般都能獲得超額增長，增長率短時間內(nèi)變動幅度較大。成熟期的企業(yè)只能獲得平均利潤，利潤增長的空間不大。衰退期的企業(yè)利潤一般是呈負增長的論文開題報告。因此模型主要適合于處于成長期高新技術企業(yè)。這種類型的企業(yè)利潤增長率比較穩(wěn)定，人力資源是企業(yè)最重的資產(chǎn)，而且隨著投資規(guī)模的擴大，人力資本的投入也會隨之增加，短期內(nèi)占企業(yè)的總投入相對比較穩(wěn)定。在預測時間上，根據(jù)競爭均衡理論，一個企業(yè)通常不可能在競爭的市場中長期取得超額利潤，其投資成本回報率會逐漸恢復到正常水平，因此新模型計算的人力資本群體價值只能是短期的，這也與高新技術行業(yè)的人才流動性較強，更新速度較快相適應。

（三）、模型的可行性檢驗

案例背景資料分析：

河南戴康公司是一家主營網(wǎng)絡軟件開發(fā)的小型網(wǎng)絡公司。高端人才就是該公司的主要資產(chǎn)，公司每年財務預算中人才招聘、培訓等方面的投資額占投資總額的比重也比較固定收益模式，近幾年都維持在40%，該行業(yè)在該地區(qū)近幾年的平均收益率為8.5%。戴康公司員工的80%均具有本科以上學歷，整體創(chuàng)新能力較強而且公司目前正處于穩(wěn)定的成長期。公司近期對于人力資源群體價值做出的專業(yè)評估值為1530萬元。

計量過程如下：

1確認計量范圍

利用建立的模型對戴康公司的人力資本群體價值進行計量。

2收集數(shù)據(jù)

根據(jù)戴康公司2008年和2009年的資產(chǎn)負債表和利潤表可得：

單位（萬）

年度

2008

2009

收入

1000

1100

工資福利費用

330

363

凈利潤

50

55

股利

20

22

股東權益

330

369

負債

60

66

總資產(chǎn)

390

429

銷售凈利率

5%

5%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2.5641

2.5641

權益乘數(shù)

1.1818

1.1818

利潤留存率

0.6

0.6

可持續(xù)增長率

10%

10%

我們可以以2009年為基期來計算B公司在未來四年的人力資本群體價值。

3代入模型

由上述資料可得 I0 = 363 R0 =55 h =0.4 g = 10% T= 4 r=8.5%

計算可得V=1593.95

4模型評估

模型測量值1593.95萬元與公司專業(yè)評估值1530萬元的誤差范圍約為4.18%。誤差出現(xiàn)主要是兩個因素造成的，一是后期投資回報率的變動，二是基本工資增長率和可持續(xù)增長率不一致。但誤差范圍小于10%，考慮到模型的簡便性，在可接受的范圍內(nèi)，因此模型基本可靠。

四、結(jié)論

一方面，新建模型通過對現(xiàn)有模型的計量依據(jù)和計量方式的修正，并通過實證研究證明了新建模型的可行性，豐富了現(xiàn)有的人力資本群體價值計量模型。另一方面，新模型在計量范圍上還存在很大的局限性，而且在準確度上還有待進一步提高。

主要參考文獻

[1]陳全明.論人力資本經(jīng)營[J].中國人力資本開發(fā)，1999 (11).

[2]李健民.人力資本通論[M].上海:上海三聯(lián)書店，1996.

[3]段興民、張志宏.中國人力資本定價研究.西安交通大學出版社，2005.

[4]傅頎重解資本收益—人力資本視角下的資本收益研究。復旦大學出版社，2007.

第7篇：價值投資論文范文

學生:xx

xx工業(yè)大學會計學院

一,課題來源及類型

2,課題類型:

二,課題的意義,國內(nèi)外研究情況,本課題特點眾所周知,會計信息是經(jīng)濟決策的基礎.投資者和債權人可以根據(jù)公司提供的會計信息,決定其投資和信貸活動,并進而影響到公司的股價表現(xiàn)和資金成本,保證資金向真正有價值的公司流動,提高資源分配的效率和效果.如果會計信息不能真實地反映經(jīng)營活動,相關的決策必然缺乏可靠的基礎,資源分配的效率就無法得到保證,必然會帶來資源的浪費.同時,會計信息還直接參與價值分配活動,如不同會計政策的選用,將直接影響到當期的盈利水平和相應的股利分配.可見,上市公司會計信息的披露是十分重要的.會計信息的披露正確與否,充分與否無論是對公司本身而言,還是對投資者,債權人都有十分重要的意義.會計信息披露的重要使命就是真實客觀地反映企業(yè)經(jīng)濟活動過程及結(jié)果,向有關信息使用者提供準確的信息,以便進行科學決策.

隨著我國股票市場的不斷發(fā)展,股市的國際化,規(guī)范化程度正日益提高,我國股市的信息披露制度從無到有,已經(jīng)形成一套初步的信息披露制度,對維護股市秩序,保護廣大投資者利益起了積極作用.但由于我國特殊的經(jīng)濟環(huán)境,上市公司的出現(xiàn)與發(fā)展和其他國家相比還是比較晚的,而且其中也存在著一些問題.因此,深入揭示會計息披露存在的問題,尋找治理會計信息披露問題的對策,研究會計信息披露的展趨勢,以提高上市公司會計信息質(zhì)量,仍然是需要我們認真探討的一個問題.

社會各界對上市公司財務報告有著廣泛的需求和強烈的依賴,所有的信息用戶對其均寄予厚望,希望藉此提高其決策的科學性.但會計信息披露并非至善至美,其中存在著許多缺陷.這些缺陷的存在,損害了會計信息的及時性,相關性和可靠性.因此,研究上市公司會計信息披露的發(fā)展趨勢是十分必要的.

三,課題研究的主要內(nèi)容,重點,難點

本文主要通過分析上市公司會計信息的重要性及其對各方面(對公司本身,投資者,債權人等等)的影響,指出會計信息披露的重要性.對目前上市公司會計信息的披露模式及其內(nèi)容進行分析,指出其存在的缺陷與不足,以及需要改正和完善的地方.通過對上市公司會計信息披露內(nèi)容中的幾個重要組成部分(例如資產(chǎn)負債表,損益表,現(xiàn)金流量表等)的不足和需改進完善之處來預測會計信息披露的發(fā)展趨勢.本文的重點在于通過對會計信息披露的模式的分析與研究,指出其缺陷與不足,從而做出會計信息披露的發(fā)展趨勢預測.

本文的難點在于通過分析上市公司會計信息披露的模式中所存在的不足來預測會計信息披露的發(fā)展趨勢.

四,課題研究方法(或技術路線)

市場調(diào)研法,比較分析法,歸納總結(jié)法

五,課題的研究進度(標題宋體小四號加粗,內(nèi)容小四宋體,1.5倍行距)

打算用五周的時間查找相關資料,搜集整理,初步形成論文的大體模式.用三周的時間整理思路并形成初稿.用三周的時間加以修改,補充,最終定稿.

·開題報告范文·英語開題報告范文·論文開題報告格式·會計開題報告

交論文提綱:2005年月日

交論文初稿:2005年月日

交論文定稿:2005年月日

論文裝訂:2005年月日

第8篇：價值投資論文范文

論文關鍵詞：中小企業(yè)，資本結(jié)構理論，企業(yè)金融成長周期

 

一、引言

從理論溯源上來看，資本結(jié)構理論主要是運用微觀的定量方法來研究企業(yè)融資理論的，而馬克思主要是運用抽象的方法對其進行研究的。馬克思的企業(yè)融資理論主要是建立在信用制度的基礎之上。他認為，隨著信用（尤其是銀行信用）的發(fā)展，中小企業(yè)會逐漸被大企業(yè)所兼并，資本會不斷趨于集中，直至走向壟斷。產(chǎn)業(yè)革命之后，資本集中的趨勢比以往更加強烈，因而馬克思也未對中小企業(yè)進行具體研究。盡管這與現(xiàn)實中少量大企業(yè)與大量中小企業(yè)同時并存這一現(xiàn)象不相符合，但馬克思關于企業(yè)融資的思想對當今中小企業(yè)仍具有一定的指導意義。[1]在現(xiàn)代經(jīng)濟學中關于企業(yè)融資的研究，西方的資本結(jié)構理論居于絕對的主導地位，雖然其研究對象多以大企業(yè)為主，但對中小企業(yè)融資也有較強的理論意義。而企業(yè)金融成長周期理論則是從動態(tài)的角度來解釋企業(yè)在不同成長階段所需要的不同融資需求，在解釋中小企業(yè)融資結(jié)構方面具有重要的理論指導意義。

二、資本結(jié)構理論

為了達到市場價值最大化，企業(yè)往往需要尋求最佳的融資結(jié)構。由于各種融資方式的資金成本、凈收益、稅收以及債權人對企業(yè)所有權的認可程度等存在差異資本結(jié)構理論，在給定投資機會時，企業(yè)就需要根據(jù)自己的目標函數(shù)和收益成本約束來選擇相應的融資方式，以實現(xiàn)最佳的融資結(jié)構，進而使企業(yè)的市場價值最大化。融資結(jié)構不僅決定著企業(yè)的市場價值，同時對企業(yè)的融資成本、產(chǎn)權分配、治理結(jié)構以及通過資本市場對經(jīng)濟增長等方面都有一定的影響。這就是企業(yè)融資理論，亦稱資本結(jié)構理論論文范文。[2]西方主流的企業(yè)融資理論主要是圍繞如何形成最佳的資本結(jié)構而展開的，其發(fā)展先后經(jīng)歷了三個發(fā)展階段，即早期資本結(jié)構理論、現(xiàn)代資本結(jié)構理論和新資本結(jié)構理論。

（一）早期資本結(jié)構理論

如果企業(yè)只采用權益資本和負債兩種融資方式，那么總資本成本率就是權益性資本成本率和債務性資本成本率的加權平均成本率。而企業(yè)的目標又是實現(xiàn)企業(yè)的市場價值最大化，企業(yè)的市場價值一般是由權益資本價值和債務價值組成。由此可見，在企業(yè)息稅前盈利既定的情況下，總資本成本率最低時，也就意味著企業(yè)的市場價值達到了最大值。因此，衡量企業(yè)是否實現(xiàn)了最佳的資本結(jié)構，主要是看企業(yè)的市場價值是否最大或資本成本是否最低。

杜蘭特（D．Durand，1952）[3]將早期的資本結(jié)構理論分為凈收益理論、凈營業(yè)收益理論和傳統(tǒng)理論（也稱折衷理論）。依據(jù)該分類方法，上述三種理論的內(nèi)容大致如下：

1、凈收益理論

凈收益理論是以權益資本總可以獲取一個固定不變的收益率且企業(yè)總能以一個固定利率籌集到所需的全部債務資金為假設前提。該理論認為，通過負債融資提高企業(yè)的財務杠桿比率，可以降低總資本成本率，進而提高企業(yè)的市場價值。這是因為債務資本成本和權益資本成本均不受財務杠桿的影響，也就是說，無論負債程度多高，企業(yè)的債務資本成本和權益資本成本都不會發(fā)生變化。因此，根據(jù)該理論，當企業(yè)負債率達到100%的時候，即可滿足債務資本成本和權益資本成本的加權平均資本成本達到最低，并實現(xiàn)企業(yè)市場價值最大化。也就是說，企業(yè)最佳的資本結(jié)構是100%的負債。很顯然，該理論過分強調(diào)了財務杠桿的作用，但并未意識到財務風險等對資本結(jié)構的影響。

2、凈營業(yè)收益理論

凈營業(yè)收益理論是以總資本成本率和負債成本率都是固定不變的為假設前提。該理論認為資本結(jié)構理論，不論財務杠桿如何變化，企業(yè)加權平均資本成本都是固定的，因而企業(yè)的總價值不發(fā)生任何變化，即企業(yè)價值與資本結(jié)構不相關。這是因為企業(yè)利用財務杠桿時，會加大權益的風險，進而增加了權益資本成本，而投資者對此所要求的補償是根據(jù)負債增長率來提高權益資本化比率，財務杠桿產(chǎn)生的收益剛好被權益資本成本率的上升抵消，加權平均資本成本仍保持不變，企業(yè)的總價值也保持不變。根據(jù)此理論，最佳的資本結(jié)構并不存在，也就不存在資本結(jié)構的決策問題。

3、折衷理論

凈收益理論和凈營業(yè)收益理論是完全相反的兩種極端理論，而折衷理論是介于這兩種理論之間的資本結(jié)構理論。該理論認為，債務成本率、權益資本率和總資本成本率均可能隨著資本結(jié)構的變化而變化。企業(yè)利用財務杠桿會導致權益成本的上升，但只要沒有超過一定的限度，則權益成本的上升就能被債務的低成本所抵消，加權平均成本會隨著負債率的增加而逐漸降低，企業(yè)市場價值會有所提高并可能在此限度內(nèi)達到最大值。如果超過這個限度，債務的低成本將不足以抵消權益成本的上升而使加權平均成本增加，且債務成本也會隨著企業(yè)負債率的增加而不斷增大，企業(yè)的加權平均資本成本的上升會更快，而企業(yè)的市場價值將會下降。該理論認為，企業(yè)的資本成本并不獨立于資本結(jié)構之外，企業(yè)確實存在一個最佳的資本結(jié)構，即在加權平均成本由降低轉(zhuǎn)為上升的那一個拐點上，且此資本結(jié)構可以通過財務杠桿的運用來實現(xiàn)。[4]

（二）現(xiàn)代資本結(jié)構理論

在早期資本結(jié)構理論中，折衷理論看起來比較符合實際情況，但該理論并非依據(jù)歷史資料推斷出來的，而是根據(jù)經(jīng)驗判斷得出的，因此在實際中往往會產(chǎn)生偏差。而以MM定理為代表的現(xiàn)代資本結(jié)構理論的出現(xiàn)資本結(jié)構理論，則將資本結(jié)構理論的研究向前推進了一大步論文范文。

1、MM定理

1956年，Modigliani& Miller在美國計量經(jīng)濟學會年會上發(fā)表了論文《資本成本、公司財務和投資理論》[5]。后經(jīng)修改，該論文又在《美國經(jīng)濟評論》上發(fā)表。他們在論文中所提出的理論被稱為MM定理，這是現(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構理論的奠基石。MM定理是在凈營業(yè)收益理論發(fā)展的基礎上提出來的，通過嚴格的數(shù)學推導，該定理證明，在一定條件下，企業(yè)的價值與它們所采取的融資方式無關，即不論是發(fā)行股票還是發(fā)行債券，對企業(yè)的價值沒有任何影響，故該定理又被稱為資本結(jié)構無關論。MM定理是建立在一系列嚴格的假設條件之上的：（l）公司只有長期債券和普通股票，債券和股票均在完善的資本市場上交易，且無交易成本；（2）投資者個人的借款利率與企業(yè)的借款利率相同，且無負債風險；（3）企業(yè)經(jīng)營風險的高低由息稅前盈利的標準差來衡量，若企業(yè)的經(jīng)營風險相同，則所屬的風險等級也相同；（4）投資者可按個人意愿進行套利活動，且無公司和個人所得稅；（5）投資者對公司未來的平均營業(yè)利潤和風險的預期都是相同的；（6）不考慮企業(yè)增長問題，即息稅前盈利固定不變，所有利潤全部作為股利分配給股東；（7）各期的現(xiàn)金流量預期值為固定值，且都是永續(xù)年金，包括企業(yè)的利益、稅前利潤等。由此可見，該定理是建立在資本市場有效運作且沒有破產(chǎn)風險、企業(yè)所得稅和個人所得稅的基礎之上，假設條件比較苛刻，與現(xiàn)實情況明顯不符。[6]

后來，Modigliani & Miller（1963）[7]對該理論進行了修正，把公司所得稅的影響納入了原來的分析之中，并得出與先前相反的結(jié)論：負債會因利息的減稅作用而增加企業(yè)的價值，因此，企業(yè)的負債率是越高越好。修正后的MM定理認為，負債對企業(yè)價值和融資成本是有影響的資本結(jié)構理論，如果企業(yè)負債率達到100%時，企業(yè)的價值就會實現(xiàn)最大化，即企業(yè)的最佳資本結(jié)構是債權融資。由于該定理將債權融資放在了企業(yè)融資的最優(yōu)先位置上，與現(xiàn)實情況也是不一致的。

Miller（1997）[8]建立了一個包括公司所得稅和個人所得稅在內(nèi)的模型，分析了負債對企業(yè)價值的影響。他認為，個人所得稅在某種程度上抵消了利息的減稅作用，但在正常稅率的情況下，負債的利息減稅利益并不會完全消失。實際上，Miller的結(jié)論與Modigliani & Miller對MM定理進行修正后的結(jié)論是一致的。也就是說，他們都將負債融資放在企業(yè)融資的最優(yōu)先位置上，并認為負債率越高越好。由于他們都過分強調(diào)負債融資的積極作用，而忽略了負債帶來的風險和額外費用的增加，因而與經(jīng)濟現(xiàn)實不相符。

2、權衡理論

MM定理只考慮了負債帶來的稅收優(yōu)惠，而忽視了負債帶來的風險和額外費用。權衡理論將財務危機成本和成本等因素納入到研究之中，并在MM定理的基礎上建立了權衡模型。該理論產(chǎn)生于20世紀70年代，主要是以羅比切克（Robichek）、梅耶斯（Myers）、考斯（Kraus）、魯賓斯坦（Rubinmstein）、斯科特（Scott）等為代表。該理論認為，負債的增加可以使企業(yè)獲得無形中稅收優(yōu)惠的好處，但這并非是無限的。隨著負債率的增加，企業(yè)陷入財務危機甚至破產(chǎn)的可能性將會增加，企業(yè)的各種費用和風險累計成額外成本，進而降低了企業(yè)的市場價值。因此，企業(yè)必須對利息減稅收益和破產(chǎn)風險進行權衡，也就是說，負債企業(yè)的市場價值等于無負債企業(yè)的市場價值加上負債減稅收益所增加的企業(yè)價值并扣除財務危機成本和成本而得。

第9篇：價值投資論文范文

第一、選題是撰寫畢業(yè)論文的第一步，它實際上是確定“寫什么”的問題，也就是確定論文論述的方向。如果“寫什么”都不明確，“怎么寫”根本無從談起，因此畢業(yè)論文的順利完成離不開合適的論文選題。

第二、電大學員畢業(yè)論文的寫作一方面是對這幾年所學知識的一次全面檢驗，同時也是對學員思考問題的廣度和深度的全面考察。因此，畢業(yè)論文的選題非常重要，既要考慮論文涉及的層面，又要考慮它的社會價值。

二、畢業(yè)論文選題的原則

(一)專業(yè)性原則

畢業(yè)論文選題必須緊密結(jié)合自己所學的專業(yè)，從那些學過的課程內(nèi)容中選擇值得研究或探討的學術問題，不能超出這個范圍，否則達不到運用所學理論知識來解決實際問題的教學目的。我們學得是工商管理專業(yè)，選題當然不能脫離這個大范疇，而且在限定的小范圍內(nèi)，也不能脫離工商管理、企業(yè)經(jīng)營去談公共事業(yè)管理或金融問題。學術研究是無止境的，任何現(xiàn)成的學說，都有需要完善改進的地方，這就是選題的突破口，由此入手，是不難發(fā)現(xiàn)問題、提出問題的。

(二)價值性原則

論文要有科學價值。那些改頭換面的文章抄襲、東拼西湊的材料匯集以及脫離實際的高談闊論，當然談不上有什么價值。既然是論文，選題就要具有一定的學術意義，也就是要具有先進性、實踐性和一定的理論意義。對于工商管理專業(yè)的學生而言，我們可以選擇企業(yè)管理中有理論意義和實踐指導意義的論題，或是對提高我國企業(yè)的管理水平有普遍意義的議題，還可以是新管理方法的使用。畢業(yè)論文的價值關鍵取決于是否有自己的惡創(chuàng)見。也就是說，不是簡單地整理和歸納書本上或前人的見解，而是在一定程度上用新的事實或新的理論來豐富專業(yè)學科的某些內(nèi)容，或者運用所學專業(yè)知識解決現(xiàn)實中需要解決的問題。

(三)可能性原則

選題要充分考慮到論題的寬度和廣度以及你所能占有的論文資料。既要有“知難而進”的勇氣和信心，又要做到“量力而行”。”選題太大、太難，自己短時間內(nèi)無力完成，不行;選題太小、太易，又不能充分發(fā)揮自己的才能，也不行。一切應從實際出發(fā)，主要應考慮選題是否切合自己的特長和興趣，是否可以收集到足夠的材料和信息，是否和自己從事的工作相接近。一定要考慮主客觀條件和時限，選擇那些適合自己情況，可以預期成功的課題。一般來說，題目的大小要由作者實際情況而定，很難作硬性規(guī)定要求。有的同學如確有水平和能力，寫篇大文章，在理論上有所突破和創(chuàng)新，當然是很好的。但從成人高校學生的總體來看，選題還是小點為宜。小題目論述一兩個觀點，口子雖小，卻能小題大做，能從多層次多角度進行分析論證.這樣，自己的理論水平可以發(fā)揮，文章本身也會寫得豐滿而充實。選擇一個比較恰當?shù)男≌擃}，特別是與自己的工作或者生活密切相關的問題，不僅容易搜集資料，同時對問題也看得準，論述也會更透徹，結(jié)論也就可能下得更準確。

三、畢業(yè)論文選題的方法

第一、 瀏覽捕捉法。這種方法是通過對占有的論文資料快速、大量地閱讀，在比較中來確定題目的方法。瀏覽，一般是在資料占有達到一定數(shù)量時集中一段時間進行，這樣便于對資料作集中的比較和鑒別。瀏覽的目的是在咀嚼消化已有資料的過程中，提出問題，尋找自己的論題。這就需要我們對收集到的材料進行全面閱讀研究，主要的、次要的、不同角度的、不同觀點的都應了解，不能“先入為主”，不能以自己頭腦中原有的觀點決定取舍。而應冷靜地、客觀地對所有資料作認真的分析思考，從內(nèi)容豐富的資料中吸取營養(yǎng)，反復思考琢磨之后，就會有所發(fā)現(xiàn)，然后再根據(jù)自己的實際確定自己的論題。

第二、 追溯驗證法。這種方法要求學員先有一種擬想，然后再通過閱讀資料加以驗證來確定選題的方法。學員應該先有自己的主觀論點，即根據(jù)自己平時的積累，初步確定準備研究的方向、題目或選題范圍。這種選題方法應注意：看自己的“擬想”是否與別人重復，是否對別人的觀點有補充作用;如果自己的“擬想”雖然別人還沒有談到，但自己尚缺乏足夠的理由來加以論證，那就應該中止，再作重新構思。要善于捕捉一閃之念，抓住不放，深入研究。在閱讀文獻資料或調(diào)查研究中，有時會突然產(chǎn)生一些思想火花，盡管這種想法很簡單、很朦朧，也未成型，但千萬不可輕易放棄。

第三、 知識遷移法。電大學員通過兩年或者三年的學習，對某一方面的理論知識(經(jīng)濟或者法律或者其它)有一個系統(tǒng)的新的理解和掌握。這是對舊知識的一種延伸和拓展，是一種有效的更新。在此基礎之上，學員在認識問題和解決問題的時候就會用所學到的新知識來感應世界，從而形成一些新的觀點。理論知識和現(xiàn)實的有機結(jié)合往往會激發(fā)學員思維的創(chuàng)造力和開拓性，為畢業(yè)論文的選題提供了一個良好的實踐基礎和理論基礎。

第四、 關注熱點法。熱點問題就是在現(xiàn)代社會中出現(xiàn)的能夠引起公眾廣泛注意的問題。這些問題或關系國計民生，或涉及時代潮流，而且總能吸引人們注意，引發(fā)人們思考和爭論。電大學員在平時的學習和工作中大部分也都會關注國際形勢、時事新聞、經(jīng)濟變革。選擇社會熱點問題作為論文論題是一件十分有意義的事情，不僅可以引起指導老師的關注，激發(fā)閱讀者的興趣和思考，而且對于現(xiàn)實問題的認識和解決也具有重要的意義。將社會熱點問題作為論文的論題對于學員搜集材料、整理材料、完成論文也提供了許多便利。

第五，調(diào)研選題法。調(diào)研選題法類同于關注社會熱點這樣的選題方法，但所涉及的有一部分是社會熱點問題，也有一部分并不是社會熱點問題。社會調(diào)研可以幫助我們更多地了解調(diào)研所涉問題的歷史、現(xiàn)狀以及發(fā)展趨勢，對問題的現(xiàn)實認識將更為清晰，并可就現(xiàn)實問題提出一些有針對性的意見和建議。電大學員將社會調(diào)研課題作為畢業(yè)論文的論題，有著十分重要的現(xiàn)實意義，不僅可為地方經(jīng)濟建設和社會發(fā)展提供有價值的資料和數(shù)據(jù)，而且可為解決一些社會現(xiàn)實問題提供一個很好的路徑。筆者認為這是電大學員畢業(yè)論文選題的重要方法。

四、畢業(yè)論文選題范圍

同學們可依據(jù)以下幾個研究方向，作為畢業(yè)論文的選題范圍，進行論文的設計和寫作。 1、企業(yè)管理理論

在本方向盡可能圍繞有關企業(yè)管理理論的前沿問題和企業(yè)改革與發(fā)展的熱點問題展開，如以企業(yè)管理理論的發(fā)展趨勢、現(xiàn)代企業(yè)管理理論的一般內(nèi)容、公司治理結(jié)構、模式及效率、企業(yè)組織結(jié)構的設計與變革、企業(yè)內(nèi)部管理和控制等問題為論文選題的參考，進行畢業(yè)論文或?qū)W年論文的寫作。

2、企業(yè)戰(zhàn)略管理

在本方向盡可能圍繞有關企業(yè)戰(zhàn)略管理理論的前沿問題展開寫作論述。比如競爭優(yōu)勢的獲得、核心競爭力的構建、企業(yè)戰(zhàn)略態(tài)勢的選擇、企業(yè)成長戰(zhàn)略的選擇、企業(yè)技術戰(zhàn)略的創(chuàng)新、企業(yè)技術創(chuàng)新能力的培養(yǎng)，都可以作為論文的選題的核心展開。

3、人力資源管理

在本方向盡可能圍繞有關人力資源管理理論的前沿問題，緊扣“以人為本”的管理思想展開論述。比如人力資本投資與經(jīng)濟增長的關系、人力資本投資與回報的價值分析、人力資源市場化配置體系的構建、欠發(fā)達地區(qū)的人才引進、的激勵模式、培訓模式的構建，企業(yè)文化建設，績效與薪酬管理(尤其是高管人員的薪酬模式)等問題，都可以作為論文選擇的主題。

4、市場營銷管理

在本方向盡可能圍繞有關市場營銷管理理論的前沿問題，緊扣“顧客主導”的市場營銷理念，以實現(xiàn)顧客價值為主導思想展開論文的寫作。比如顧客主導型企業(yè)營銷戰(zhàn)略選擇、顧客價值管理、市場營銷方式與渠道的選擇與創(chuàng)新、品牌的管理與建設等等都可以作為論文的寫作主題。

5、運營管理

在本方向盡可能圍繞有關運營管理理論的前沿問題，緊緊圍繞現(xiàn)代企業(yè)運營管理的科學方法，展開論文的寫作。比如可以以6西格瑪(6sigma)管理方法、產(chǎn)品開發(fā)與工藝選擇、生產(chǎn)系統(tǒng)的布局、生產(chǎn)流程再造、流水線生產(chǎn)作業(yè)計劃、產(chǎn)品質(zhì)量保證體系的建立、周期性生產(chǎn)類型的作業(yè)計劃和總體計劃等等問題作為論文的主題進行論述。