對(duì)外直接投資的作用精選(九篇)

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第1篇：對(duì)外直接投資的作用范文

關(guān)鍵詞：外商直接投資；綠色經(jīng)濟(jì)；啟示

中圖分類號(hào)：F061.2 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）08-00000-02

當(dāng)前，各國(guó)對(duì)環(huán)境問題認(rèn)識(shí)日益加深，我國(guó)政府對(duì)綠色發(fā)展也高度重視，將綠色發(fā)展理念寫入“十三五”發(fā)展規(guī)劃中，并將其設(shè)定為實(shí)現(xiàn)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展終極目標(biāo)的必然過程。然而長(zhǎng)期以來對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起重要作用的外商直接投資在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也帶來了較為嚴(yán)重的環(huán)境污染問題，亟待結(jié)合綠色發(fā)展理念加以規(guī)范和引導(dǎo)。文本援引南非、美國(guó)、韓國(guó)3個(gè)國(guó)家利用外商直接投資發(fā)展低碳綠色經(jīng)濟(jì)的成功案例，分析了各國(guó)投資促進(jìn)和貿(mào)易發(fā)展機(jī)構(gòu)吸引外商參與綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)做法，并提出促進(jìn)我國(guó)綠色外商直接投資的政策建議。

一、我國(guó)及國(guó)外對(duì)發(fā)展綠色外商直接投資的認(rèn)識(shí)

聯(lián)合國(guó)制定并于2016年1月1日啟動(dòng)的《2030年可持續(xù)發(fā)展議程》，包含了為未來15年的17項(xiàng)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，具有豐富的綠色內(nèi)涵。同時(shí)，聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約巴黎第21次會(huì)議上，195個(gè)成員國(guó)一致同意進(jìn)一步采取措施以減少溫室氣體排放，保持全球溫度上升水平低于前工業(yè)水平2°C。而我國(guó)在《十三五規(guī)劃》中也從戰(zhàn)略的高度指出，要堅(jiān)持綠色富國(guó)和綠色惠民，支持綠色清潔生產(chǎn)，推動(dòng)建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系，發(fā)展和建立綠色金融和綠色發(fā)展基金，實(shí)施企業(yè)循環(huán)式生產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)循環(huán)式組合、園區(qū)循環(huán)式改造的循環(huán)發(fā)展計(jì)劃，著力推動(dòng)形成綠色發(fā)展方式和生產(chǎn)方式。這些綠色發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃要求在能源、交通和其他幾十個(gè)行業(yè)進(jìn)行變革，并需要數(shù)萬億美元的巨額投資。而低碳投資又稱為綠色投資，包括減少溫室氣體影響的生產(chǎn)工藝的投資、清潔能源投資及在生產(chǎn)和制造減少溫室氣體的相關(guān)產(chǎn)品的研究和生產(chǎn)投資等方面。綠色投資都是技術(shù)密集型和資本密集型產(chǎn)業(yè)，發(fā)展迅速。而我國(guó)，綠色產(chǎn)業(yè)和綠色發(fā)展實(shí)踐相對(duì)仍處于起步探索階段，需要充分借鑒外國(guó)利用外商直接投資發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)的的經(jīng)驗(yàn)并利用綠色外商直接投資資本。

本文結(jié)合全球三個(gè)利用外商投資發(fā)展低碳綠色經(jīng)濟(jì)的典型案例，分析了來自發(fā)達(dá)和新興市場(chǎng)國(guó)家不同地區(qū)和環(huán)境下投資促進(jìn)和貿(mào)易發(fā)展機(jī)構(gòu)吸引外商投資參與綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)做法。三個(gè)案例分別是：南非利用外商投資發(fā)展可再生能源產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、波特蘭發(fā)展委員會(huì)吸引外商投資擴(kuò)大地方清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)群、韓國(guó)蔚山生態(tài)工業(yè)園區(qū)中心建立園區(qū)公司網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)促進(jìn)投資者發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)。分析結(jié)果表明，各國(guó)、各地區(qū)的投資促進(jìn)和貿(mào)易發(fā)展機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)揮重要作用，同時(shí)，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)沒有完全、統(tǒng)一的解決方案，持續(xù)的綠色戰(zhàn)略必須適應(yīng)當(dāng)?shù)丨h(huán)境。

二、國(guó)外促進(jìn)綠色外商直接投資的主要做法

（一）南非利用外商投資發(fā)展可再生能源產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目

一是突出綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展地位。南非擁有大量的煤炭?jī)?chǔ)備，化石能源占全國(guó)能源供應(yīng)的87%，能源獲取容易且廉價(jià)，但綠色經(jīng)濟(jì)在南非經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)突出位置。南非是非洲大陸上可再生能源方面，政府和企業(yè)合作領(lǐng)域的典范。據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)ClimateScope報(bào)告南非位居全球35個(gè)國(guó)家吸引低碳投資第三位。其成功主要得益于其良好的投資環(huán)境、簡(jiǎn)潔便利的相關(guān)法律法規(guī)及政府大力支持環(huán)保企業(yè)。

二是簽訂綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展協(xié)議并給予補(bǔ)貼。2011年，南非政府、商界、勞工組織和民間機(jī)構(gòu)簽署了一項(xiàng)綠色經(jīng)濟(jì)協(xié)議。該協(xié)議達(dá)成12項(xiàng)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展承諾，包括推廣可再生能源、回收使用工業(yè)廢水以及工業(yè)改造。其中，政府承諾將會(huì)購(gòu)買40億瓦特利用可再生資源生產(chǎn)的電力。同時(shí)，政府撥款300萬美元用來幫助公司改造現(xiàn)有設(shè)備以利用可再生能源，這項(xiàng)撥款占改造總費(fèi)用的30%。公司可用撥款來購(gòu)買屋頂大陽(yáng)能電池板等綠色設(shè)備。政府支持綠色產(chǎn)業(yè)的政策行動(dòng)給南非外商投資者提供了投資方向，刺激了國(guó)外投資者投資興趣。

三是成立專業(yè)機(jī)構(gòu)提供綠色投資服務(wù)。專門成立南非綠色投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，向外商投資機(jī)構(gòu)提供信息幫助服務(wù)，使外商投標(biāo)程序滿足本國(guó)政府條件。同時(shí)，向潛在投資者營(yíng)銷投資機(jī)會(huì)，將外商資金用在再生能源發(fā)電方面，并使這些投資轉(zhuǎn)化成為國(guó)內(nèi)可再生能源設(shè)備制造業(yè)的催化劑。此外，機(jī)構(gòu)還提供可再生能源設(shè)備（如光伏電池設(shè)備）生產(chǎn)方面的技術(shù)知識(shí)，為投資者了解當(dāng)?shù)厣a(chǎn)力和競(jìng)爭(zhēng)力方面提供案例。

四是注重建立外商投資者與本地企業(yè)之間的聯(lián)系。南非在與西班牙GRI公司談判建立風(fēng)力發(fā)電廠時(shí)，告知其本地供應(yīng)商發(fā)展?jié)撃埽膭?lì)其與本地企業(yè)建立聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)共贏。通過外商投資和本地供應(yīng)商的協(xié)作與相互支持，南非擁有了非洲第一家生產(chǎn)風(fēng)塔的公司，并可組裝或制造可再生能源設(shè)備。

（二）美國(guó)波特蘭發(fā)展委員會(huì)吸引外商投資擴(kuò)大地方清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)群

一是制定綠色技術(shù)發(fā)展計(jì)劃。波特蘭的公共政策和市民文化一直以綠色環(huán)保著稱，并有大量的清潔技術(shù)和綠色建筑公司，但沒有一家發(fā)展成為大公司，波特蘭也未充分利用其潛在外商直接投資綠地的地理優(yōu)勢(shì)。為支持當(dāng)?shù)鼐G色企業(yè)出口綠色產(chǎn)品和服務(wù)并吸引外商直接投資。波特蘭發(fā)展委員會(huì)制定了全球貿(mào)易和投資計(jì)劃，并通過與布魯金斯學(xué)會(huì)的合作，將清潔技術(shù)作為其首要戰(zhàn)略計(jì)劃來發(fā)展。

二是舉辦投資招商會(huì)推薦新產(chǎn)品。在波特蘭和俄勒岡州的政府政策的領(lǐng)導(dǎo)下，委員會(huì)通過舉辦投資招商暨清潔技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展會(huì)議，將擁有清潔技術(shù)的公司聚集在一起，來幫助他們?cè)趪?guó)內(nèi)和國(guó)外的公司中尋找合作伙伴，從而開拓新市場(chǎng)。如通過招商會(huì)順利為儲(chǔ)能系統(tǒng)的清潔技術(shù)項(xiàng)目融資320萬美元作為其2015年的發(fā)展資金。

三是提供清潔技術(shù)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新安置服務(wù)。波特蘭發(fā)展委員會(huì)管理著60多家重點(diǎn)企業(yè)，包括它們的技術(shù)、市場(chǎng)、發(fā)展水平、國(guó)際足跡、融資需求等信息。這使得波特蘭發(fā)展委員會(huì)能夠站在一定的全局角度分析這些企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和差距，給予新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)有別于其他企業(yè)的發(fā)展和投資政策建議?？紤]到大量波特蘭地區(qū)清潔技術(shù)公司創(chuàng)業(yè)失敗率高，委員會(huì)的援助對(duì)這些新公司的生存意義重大。

（三）韓國(guó)蔚山生態(tài)工業(yè)園區(qū)中心建立園區(qū)公司網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)促進(jìn)投資者發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)

一是創(chuàng)新綠色生態(tài)工業(yè)發(fā)展概念。韓國(guó)蔚山市工業(yè)區(qū)，是韓國(guó)最大的工業(yè)中心，區(qū)內(nèi)有15個(gè)工業(yè)園區(qū)，而其中的Mipo和 Onsan工業(yè)園區(qū)就有約1200家公司和120000多名員工。但在這1200多家公司中僅有個(gè)別公司將綠色產(chǎn)業(yè)作為他們的主要業(yè)務(wù)。為測(cè)算這一集中區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)環(huán)境的影響并監(jiān)控資源的浪費(fèi)以限制污染輸出，韓國(guó)在2005年貿(mào)易、工業(yè)和能源大會(huì)上倡議將混合型工業(yè)過渡到綠色生態(tài)工業(yè)的概念。

二是成立韓國(guó)蔚山生態(tài)工業(yè)園中心。作為綠色生態(tài)工業(yè)發(fā)展計(jì)劃的一部分，朝鮮工業(yè)園區(qū)公司和韓國(guó)蔚山大都會(huì)在韓國(guó)蔚山工業(yè)區(qū)建立了韓國(guó)蔚山生態(tài)工業(yè)園中心，中心委員會(huì)包括負(fù)責(zé)工業(yè)園區(qū)管理的國(guó)家代表機(jī)構(gòu)、私人企業(yè)、非政府組織和蔚山大學(xué)研發(fā)中心。園區(qū)中心主要為商業(yè)開發(fā)機(jī)構(gòu)在綠色產(chǎn)品生產(chǎn)過程中識(shí)別投資機(jī)會(huì)，并從中幫助企業(yè)減少溫室氣體排放。除廢水處置和污染減排外，園區(qū)中心還試圖循環(huán)利用水資源，使得廢水和能源能夠相互轉(zhuǎn)化使用，從而提升資源利用效率。

三是制定潛在綠色項(xiàng)目并試點(diǎn)。為促進(jìn)綠色項(xiàng)目發(fā)展，園區(qū)中心確定了一系列蒸汽循環(huán)的綠色潛在項(xiàng)目。潛在項(xiàng)目與利益相關(guān)方和研發(fā)中心共享，并共同調(diào)查項(xiàng)目的可行性，制定最終項(xiàng)目報(bào)告和商業(yè)案例。為顯示綠色概念的可行性，園區(qū)中心運(yùn)行試點(diǎn)一些精心挑選的項(xiàng)目，隨著幾個(gè)試點(diǎn)案例的成功，園區(qū)成功建立了該園區(qū)大部分公司的銷售渠道和廢棄物分布點(diǎn)。

四是幫助企業(yè)建立共生關(guān)系以降低成本增加就業(yè)。園區(qū)中心幫助企業(yè)之間建立共生關(guān)系，并且與其他公司共享公共設(shè)施，從而實(shí)現(xiàn)集群效益，降低成本，增強(qiáng)生態(tài)友好性。如將冶煉企業(yè)排放的高濃度二氧化碳輸送到造紙企業(yè)用作產(chǎn)品加工用料，冶煉企業(yè)排放的熱蒸汽被輸送到造紙企業(yè)用作熱源。例如，Sungam市政廢物焚燒設(shè)備公司和Hyosung公司以500萬美元進(jìn)行蒸汽網(wǎng)絡(luò)投資，每年節(jié)約成本累計(jì)700萬美元，并增加了150人的就業(yè)崗位。

五是幫助企業(yè)建立項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益愿景。每個(gè)共生項(xiàng)目開始前，園區(qū)中心都向投資者講明項(xiàng)目吸引力和將可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益，并作出將會(huì)幫助其解決相關(guān)問題的承諾，以此募集投資者。共生項(xiàng)目的持續(xù)成功增強(qiáng)了投資者的信心，從而吸引了新投資者的參與。截至2014年底，韓國(guó)蔚山生態(tài)工業(yè)園區(qū)第一個(gè)共生項(xiàng)目已啟動(dòng)8年，涉及31家企業(yè)，共節(jié)約7400萬美元成本，創(chuàng)造4500萬美元的新收入。

三、對(duì)我國(guó)促進(jìn)綠色外商直接投資的經(jīng)驗(yàn)啟示

（一）政府政策支持是決定外商投資的關(guān)鍵。政府對(duì)于當(dāng)?shù)丨h(huán)保領(lǐng)域的政策和倡議是外商進(jìn)行投資時(shí)首要考慮的因素之一。大多數(shù)綠色產(chǎn)業(yè)和技術(shù)相對(duì)年輕，對(duì)于市場(chǎng)和價(jià)值鏈來說，綠色產(chǎn)業(yè)早期的增長(zhǎng)大部分來源于公共政策的支持。上述三個(gè)案例，政府在韓國(guó)蔚山的規(guī)劃愿景、南非政府的公共政策以及波特蘭當(dāng)?shù)卣畬?duì)于環(huán)境保護(hù)的支持都有助于創(chuàng)造投資機(jī)會(huì)。

（二）投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)發(fā)揮重要作用。投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)和商業(yè)發(fā)展機(jī)構(gòu)通過了解開發(fā)專業(yè)知識(shí)，針對(duì)合適的部門和活動(dòng)創(chuàng)建和演示成功的商業(yè)案例，在促進(jìn)綠色投資方面發(fā)揮著重要作用。同時(shí)，投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)和合作伙伴需要跳出固有思維模式來識(shí)別利用外國(guó)直接投資發(fā)展其綠色經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇和途徑。綠色投資機(jī)會(huì)普遍存在于可再生能源的發(fā)展及現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和綠化中。而挑戰(zhàn)在于確定一個(gè)適當(dāng)?shù)哪繕?biāo)區(qū)域，并選擇合適的方案來解決投資障礙。在不同的條件下要用不同種類的辦法，但都需要考慮當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)狀況和投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)所面臨的資源約束。

（三）需要清晰明了的綠色投資機(jī)會(huì)和商業(yè)論證。投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)可以通過成功的試點(diǎn)項(xiàng)目，提高綠色投資機(jī)會(huì)的可行度和做好獲益項(xiàng)目的渠道準(zhǔn)備工作。如投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)可以創(chuàng)建可行的商業(yè)投資方案（南非投資項(xiàng)目）或者展示投資者在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如何利用低碳實(shí)踐來獲得盈利（韓國(guó)EIP），以使綠色投資項(xiàng)目更加清晰明了。

第2篇：對(duì)外直接投資的作用范文

[關(guān)鍵詞] 對(duì)外直接投資格蘭杰因果性關(guān)系實(shí)證分析

目前在研究或印證一國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展所處階段，使用得較多是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧（John H. Dunning）于20世紀(jì)80年代初提出的投資發(fā)展周期（Investment Development Cycle or Investment Development Path，IDP）理論?；卩噷幍腎DP理論，本文擇取了自1982年至2004年間的中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人口總數(shù)、對(duì)外直接投資、外商直接投資,以及各年中國(guó)人民幣兌換美元的匯率等數(shù)據(jù)，首先分析中國(guó)凈對(duì)外直接投資的趨勢(shì)，其次考察中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與中國(guó)對(duì)外直接投資、外商直接投資和中國(guó)凈對(duì)外直接投資之間的格蘭杰（Granger）因果性關(guān)系，最后用回歸方法重建中國(guó)凈對(duì)外直接投資模型。

一、中國(guó)凈對(duì)外直接投資的趨勢(shì)分析

1.中國(guó)對(duì)外直接投資的趨勢(shì)分析

根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議網(wǎng)站之中國(guó)對(duì)外直接接投資（outflow）的數(shù)據(jù)，對(duì)1982年～2004年間中國(guó)對(duì)外直接投資作趨勢(shì)分析如下：

其中，Loutflow是中國(guó)對(duì)外直接投資額的自然對(duì)數(shù)形式，Time是一個(gè)從1到23的趨勢(shì)變量。從非常顯著的t統(tǒng)計(jì)值和F統(tǒng)計(jì)值，以及和60％的R2來看，該回歸方程是比較理想的。式(1)告訴我們?cè)?982年～2004年間，中國(guó)的對(duì)外直接投資額(年流量)平均每年以14.1％的速度增長(zhǎng)。根據(jù)式(1)的擬合值與中國(guó)實(shí)際對(duì)外直接投資額的比較，顯示出中國(guó)對(duì)外直接投資的明顯向上趨勢(shì)，說明今后中國(guó)對(duì)外直接投資將保持繼續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

2.中國(guó)利用外國(guó)直接投資的趨勢(shì)分析

根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議網(wǎng)站之中國(guó)利用國(guó)外直接投資（inflow）的數(shù)據(jù)，對(duì)1982年～2004年間中國(guó)利用外國(guó)直接投資做趨勢(shì)分析如下：

其中，Linflow是中國(guó)利用外國(guó)直接投資額的自然對(duì)數(shù)值，Time是一個(gè)從1到23的趨勢(shì)變量。自變量time的t統(tǒng)計(jì)值和F統(tǒng)計(jì)值均非常顯著，R2也很高。根據(jù)式(2)可以推斷在1982年～2004年間，中國(guó)每年利用外國(guó)直接投資平均每年增長(zhǎng)22.4％。根據(jù)式(2)的擬合值與中國(guó)實(shí)際利用外國(guó)直接投資額的比較，顯示了中國(guó)利用外國(guó)直接投資的明顯向上的趨勢(shì)，說明今后中國(guó)利用外國(guó)直接投資將繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。

3.中國(guó)凈對(duì)外直接投資趨勢(shì)分析

同樣根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議網(wǎng)站之相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)1982年～2004年中國(guó)的凈對(duì)外直接投資(netflow)做如下的趨勢(shì)分析：

其中，netflow是中國(guó)的凈對(duì)外直接投資(其值為：outflow-inflow)。式(9)的t統(tǒng)計(jì)值和F統(tǒng)計(jì)值均顯著，R2也較理想。因此，根據(jù)式(3)，在1982年～2004年間中國(guó)的凈對(duì)外直接投資額的絕對(duì)數(shù)平均每年增長(zhǎng)1．8468單位。根據(jù)式(3)的擬合值與中國(guó)實(shí)際凈對(duì)外直接投資額的比較，顯示了中國(guó)凈對(duì)外直接投資的明顯向下的趨勢(shì)，表明中國(guó)的凈對(duì)外直接投資仍處于投資發(fā)展周期的第二階段。

二、格蘭杰因果性檢驗(yàn)

為了考察中國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與中國(guó)對(duì)外直接投資人均值、外商直接投資人均值和中國(guó)凈對(duì)外直接投資人均值之間的關(guān)系，本文引入了格蘭杰（Granger）檢驗(yàn)法。筆者首先擇取了自1982年至2004年間的中國(guó)國(guó)內(nèi)人均生產(chǎn)總值及其指數(shù)、人口總數(shù)、對(duì)外直接投資、外商直接投資，以及各年中國(guó)人民幣兌換美元的平均匯率、各年美國(guó)CPI指數(shù)；其中中國(guó)對(duì)外直接投資、外商直接投資的數(shù)據(jù)均來自聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議網(wǎng)站，中國(guó)國(guó)內(nèi)人均生產(chǎn)總值及其指數(shù)來自中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒；其次計(jì)算出人均對(duì)外直接投資額、人均外商直接投資額、人均對(duì)外直接投資凈額；再次將各變量統(tǒng)一調(diào)整為1982年價(jià)格，以1元人民幣為單位見附表；最后對(duì)各變量取自然對(duì)數(shù)，從而完成對(duì)數(shù)據(jù)的預(yù)處理工作。

1.變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

由于做格蘭杰因果性檢驗(yàn)時(shí)必須要求各變量為平穩(wěn)序列，而上述數(shù)據(jù)都屬時(shí)間序列數(shù)據(jù)，因而有必要考察變量的平穩(wěn)性。此處使用Dickey-Fuller平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

具體檢驗(yàn)時(shí)，首先分別用LGDP、LODI、LIDI、LNDI代表以1982年不變價(jià)格表示的人均GDP、人均對(duì)外直接投資絕對(duì)值、人均外商對(duì)華直接投資、人均對(duì)外直接投資凈值絕對(duì)值的自然對(duì)數(shù)值。

然后采用ADF法進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)時(shí)按一般的經(jīng)驗(yàn)做法選擇ADF 檢驗(yàn)的形式，ADF檢驗(yàn)滯后階由AIC信息準(zhǔn)則確定。檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。

結(jié)果表明，LGDP、LODI的對(duì)數(shù)序列為I(0)序列；IDI、NDI的對(duì)數(shù)序列為I(1)序列，其一階差分序列在5%的顯著水平上為 I(0)序列。各變量的一階對(duì)數(shù)差分序列代表的是各個(gè)變量的增長(zhǎng)率。

2.格蘭杰因果檢驗(yàn)

此處分別對(duì)LGDP、LODI及LIDI、LNDI的差分序列進(jìn)行了格蘭杰因果性檢驗(yàn)，選取滯后一階至六階。用Eview5.5軟件得到的回歸結(jié)果如表2所示。

結(jié)果表明:①當(dāng)滯后期為1和2時(shí)，在不同的顯著水平上， LGDP與LODI互為格蘭杰原因，其中在10%的顯著性水平上，LODI是LGDP的格蘭杰原因；在5%的顯著性水平上，LGDP是LODI的格蘭杰原因。也就是說在短期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)能極大地中國(guó)對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)；反之，中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用則不如前者明顯。②當(dāng)滯后期為3、4、5時(shí)，在不同的顯著水平上，LIDI與LGDP互為格蘭杰原因。其中，當(dāng)滯后期為2、3、4、5、6時(shí)， LGDP是LIDI的格蘭杰原因；當(dāng)滯后期為3、4時(shí)， LIDI才是LGDP的格蘭杰原因。也就是說在中長(zhǎng)期內(nèi)，外商對(duì)華直接投資與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有相互促進(jìn)作用，其中中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)外商對(duì)華直接投資促進(jìn)作用持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。③僅當(dāng)滯后期為6時(shí)，在接近10%的顯著水平上，LGDP才是LNDI格蘭杰原因。也就是說，一般而言，中國(guó)凈對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用很不明顯；從長(zhǎng)期角度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)凈對(duì)外直接投資起促進(jìn)作用。

三、中國(guó)凈對(duì)外直接投資模型的建立

此處采用中國(guó)自1982至2004年間的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人均凈中國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)，并依GDP指數(shù)和美國(guó)CPI指數(shù)將人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和人均中國(guó)對(duì)外直接投資凈值換算成2004年美元不變價(jià)格。構(gòu)建如下模型：

ANDI=C1+C2AGDP+C3AGDP2+u

其中，ANDI為人均凈對(duì)外直接投資；AGDP為人均國(guó)民生產(chǎn)總值；C1為截距項(xiàng)；C2、C3分別為AGDP、AGDP2的系數(shù)，u為誤差項(xiàng)。采用最小二乘法，利用EVIEW5.5軟件對(duì)此模型進(jìn)行估計(jì)， 結(jié)果如下：

其中調(diào)整后的擬合優(yōu)度R2為0.9584表明擬合優(yōu)度和調(diào)整后的擬合優(yōu)度都很高。此外同時(shí)通過了F檢驗(yàn)。但是常數(shù)項(xiàng)C、AGDP 的回歸系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)量均明顯不顯著，AGDP平方的系數(shù)也只是呈現(xiàn)弱顯著，表明此模型不甚理想，可考慮調(diào)整。本著先一般后特殊的原則，采用三次方至五次方的模型進(jìn)行檢驗(yàn)。使用EVIEW5.5軟件進(jìn)行測(cè)試，最后使用三次方模型，回歸結(jié)果如下：

其中R2值為0.9716，調(diào)整后的擬合系數(shù)R2為0.9671，均高于采用二次方模型。且此時(shí)各項(xiàng)系數(shù)均顯著或弱顯著。并用matlab軟件得到對(duì)應(yīng)的曲線，見圖，在擬合中國(guó)數(shù)據(jù)的同時(shí)，較好地符合IDP理論的“U型曲線”假說。

根據(jù)此方程進(jìn)行計(jì)算，可以得到三次型模型曲線的最小值約在AGDP為1315.99美元處（2004年不變價(jià)格），而2005年中國(guó)人均GDP為1703美元，對(duì)應(yīng)此模型，可以判定中國(guó)現(xiàn)階段應(yīng)處于第二階段末第三階段初。但對(duì)照中國(guó)的ANDI數(shù)據(jù)還沒有回升的跡象，結(jié)合格蘭杰因果分析部分，究其原因，可能是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)外商對(duì)華直接投資的促進(jìn)作用遠(yuǎn)大于對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的促進(jìn)作用，二者差距越來越大，由此可以斷定，中國(guó)對(duì)外直接投資滯后。

四、結(jié)論

經(jīng)過上文的實(shí)證檢驗(yàn)，可得出的主要結(jié)論有:

1.基于鄧寧的IDP理論，通過對(duì)中國(guó)自1982年至2004年間時(shí)間序列數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)在中國(guó)對(duì)外直接投資及外商對(duì)華投資都保持繼續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭的同時(shí)，中國(guó)凈對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出明顯向下的趨勢(shì)，這表明中國(guó)的對(duì)外直接投資仍處于投資發(fā)展周期的第二階段。

2.通過引入格蘭杰（Granger）檢驗(yàn)法來考察中國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與中國(guó)對(duì)外直接投資人均值、外商直接投資人均值和中國(guó)凈對(duì)外直接投資人均值之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)：短期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)能極大地促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)；反之，中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用則不如前者明顯。在中長(zhǎng)期內(nèi)，外商對(duì)華直接投資與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有相互促進(jìn)作用，其中中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)外商對(duì)華直接投資促進(jìn)作用持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。

第3篇：對(duì)外直接投資的作用范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；出口；效應(yīng)

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

隨著對(duì)外直接投資的迅速發(fā)展，對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易的影響成了國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究的重點(diǎn)，本文采用格蘭杰因果檢驗(yàn)方法，利用1983～2006年中國(guó)對(duì)外直接投資與出口的數(shù)據(jù)，對(duì)對(duì)外直接投資的出口貿(mào)易效應(yīng)進(jìn)行重新檢驗(yàn)，并與同一時(shí)期世界主要對(duì)外直接投資國(guó)家的對(duì)外直接投資出口效應(yīng)進(jìn)行橫向比較。

一、模型介紹及數(shù)據(jù)來源

格蘭杰因果檢驗(yàn)主要有以下幾個(gè)步驟：首先，進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用ADF法檢驗(yàn)時(shí)間變量的平穩(wěn)性。其

次，通過格蘭杰因果檢驗(yàn)分析變量之間相互作用的方向。對(duì)于變量的滯后期，一般從0～3期內(nèi)選擇，并根據(jù)使AIC和SC最小的原則來選擇變量的滯后期。

為進(jìn)一步檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臏?zhǔn)確性，確定變量之間的長(zhǎng)期關(guān)系，在格蘭杰因果檢驗(yàn)之后，還要對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。Stock證明，對(duì)存在協(xié)整關(guān)系的時(shí)間序列，最小二乘回歸（OLS）的估計(jì)量不僅是一致的，而且快于平穩(wěn)時(shí)間序列0lLS估計(jì)量的收斂速度，因此可以直接使用傳統(tǒng)的OLS方法。對(duì)FDI和出口貿(mào)易變量進(jìn)行OLS回歸，模型如下：

LNEXt＝C＋atLNFDIt+?滋t（1）

考察式（1）的回歸殘差?滋t是否平穩(wěn)，如果回歸殘差平穩(wěn)，說明存在協(xié)整關(guān)系，該方程描述了變量之間的長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系。

為更好地研究我國(guó)對(duì)外直接投資與出口的關(guān)系，本文選取了美國(guó)、日本、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)以及中國(guó)作為研究對(duì)象，對(duì)它們1983～2006年共23年的對(duì)外直接投資與出口的相互作用關(guān)系進(jìn)行比較分析。其中，各國(guó)出口數(shù)據(jù)均來自各年的中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，中國(guó)的對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來自《對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》相關(guān)各期，其他國(guó)家的對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來自聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議網(wǎng)站及2007年《世界投資報(bào)告》。

二、實(shí)證檢驗(yàn)

在變量選取上，用FDI表示各國(guó)對(duì)外直接投資流量，用EX表示各國(guó)出口額。為研究方便，對(duì)以上時(shí)間序列分別取自然對(duì)數(shù)。首先對(duì)各變量的對(duì)數(shù)形式進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，結(jié)果顯示：各國(guó)的LNFDI和LNEX的原值在5%的水平上都不顯著，取一階差分后，除英國(guó)的EXUK和中國(guó)的LNFDICH在1%的水平顯著，德國(guó)的EXGE、法國(guó)的LNFDIFR以及中國(guó)的EXCH在10%的水平上顯著外，其他變量都在5%的檢驗(yàn)水平下顯著，即所有變量的一階差分都是平穩(wěn)的時(shí)間序列，因此所有變量都是一階單整的，即I（1）。

筆者曾對(duì)這六個(gè)國(guó)家的對(duì)外直接投資和出口關(guān)系進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。在進(jìn)行因果檢驗(yàn)之前，首先通過VAR模型確定變量的滯后期數(shù)，選擇使AIC和SC最小的滯后期數(shù)使模型達(dá)到最優(yōu)效果。因果檢驗(yàn)結(jié)果表明，美國(guó)的對(duì)外直接投資和出口之間，在存在2期的最后滯后期下，并無相互因果關(guān)系；日本同美國(guó)的情況相似，在滯后3期的情況下，F(xiàn)DI和出口之間也沒有表現(xiàn)出因果關(guān)系；德國(guó)的對(duì)外直接投資在5%的檢驗(yàn)水平上是出口貿(mào)易變化的格蘭杰原因，而出口卻不是對(duì)外直接投資變化的格蘭杰原因，二者存在單向的因果關(guān)系；英國(guó)的情況與德國(guó)基本相同；法國(guó)的結(jié)果則與德國(guó)和英國(guó)相反，在滯后1期的情況下，法國(guó)的出口對(duì)對(duì)外直接投資表現(xiàn)出了單向的因果關(guān)系；對(duì)中國(guó)的分析結(jié)果顯示，在滯后1期的情況下，其“對(duì)外直接投資不是引起出口貿(mào)易變化的原因”的零假設(shè)不能被拒絕，而其“出口貿(mào)易不是引起對(duì)外直接投資變化的原因”的零假設(shè)被拒絕，說明中國(guó)的出口與對(duì)外直接投資之間存在著單向的因果關(guān)系，而對(duì)外直接投資對(duì)出口并無顯著影響。

為進(jìn)一步考察模型的準(zhǔn)確性，確定變量之間的長(zhǎng)期關(guān)系，下面對(duì)各國(guó)的對(duì)外直接投資和出口變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果表明：除日本和美國(guó)的單位根無法通過10%檢驗(yàn)水平的平穩(wěn)性檢驗(yàn)外，其他四國(guó)OLS方程的單位根均能通過10%的檢驗(yàn)水平。說明美國(guó)和日本在樣本期內(nèi)的對(duì)外直接投資與出口之間不存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，德國(guó)、英國(guó)、法國(guó)和中國(guó)的對(duì)外直接投資與出口之間存在著長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系。

三、檢驗(yàn)結(jié)果分析

格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果說明，各國(guó)對(duì)外直接投資與出口之間均呈現(xiàn)出不同的相互關(guān)系。其中，德國(guó)和英國(guó)的對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出明顯的出口促進(jìn)作用，而其他國(guó)家的對(duì)外直接投資對(duì)出口均無顯著影響；中國(guó)和法國(guó)的出口增長(zhǎng)導(dǎo)致了對(duì)外直接投資的發(fā)展，而日本和美國(guó)的對(duì)外直接投資和出口之間不存在因果關(guān)系。雖然中國(guó)的對(duì)外直接投資與出口之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，但對(duì)外直接投資并沒有表現(xiàn)出對(duì)出口的顯著促進(jìn)作用。

對(duì)于日本的檢驗(yàn)結(jié)果與小島清的邊際產(chǎn)業(yè)理論所認(rèn)為的邊際產(chǎn)業(yè)的對(duì)外投資有利于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)出口相悖，筆者認(rèn)為主要是與其不同的投資階段有關(guān)。邊際產(chǎn)業(yè)理論所描述的情況，屬于日本對(duì)外直接投資的起步階段，當(dāng)時(shí)日本相對(duì)于美國(guó)來說，還屬于發(fā)展中國(guó)家，其對(duì)外投資的目標(biāo)以為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和出口提供能源以及轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)為重心。進(jìn)入八十年代后，隨著日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，日本的對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)、區(qū)域及目標(biāo)都發(fā)生了很大變化，因此對(duì)1983～2006年的日本對(duì)外直接投資的實(shí)證檢驗(yàn)中，結(jié)果與邊際產(chǎn)業(yè)理論相悖。

德國(guó)的對(duì)外直接投資表現(xiàn)出明顯的出口促進(jìn)作用，其促進(jìn)作用主要體現(xiàn)在制造業(yè)上，由于其投資行業(yè)以汽車制造、化工業(yè)、電器和機(jī)械制造為主，這些都屬于后向關(guān)聯(lián)度較高的行業(yè)，它們的對(duì)外直接投資會(huì)創(chuàng)造東道國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)大型機(jī)器、設(shè)備和零部件的需求，從而表現(xiàn)出較高的出口創(chuàng)造作用。德國(guó)在制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的對(duì)外直接投資占其對(duì)外直接投資總額的99.7%。

而對(duì)中國(guó)的實(shí)證結(jié)果表明，雖然中國(guó)的對(duì)外直接投資與出口之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，但對(duì)外直接投資并沒有表現(xiàn)出對(duì)出口的顯著促進(jìn)作用。對(duì)于這種情況，作者認(rèn)為可能有以下幾個(gè)原因：

1、我國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)量少，還未能充分顯示其出口效應(yīng)。根據(jù)鄧寧的投資發(fā)展階段理論分析，我國(guó)現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的第二階段，其特征表現(xiàn)為：區(qū)位優(yōu)勢(shì)增加，直接投資流入增加，但所有權(quán)優(yōu)勢(shì)增加有限，直接投資流出很少。雖然近幾年我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展迅速，但在世界對(duì)外投資總額中的比重仍然偏低，僅有1.15%左右，吸引外資與對(duì)外投資的比例，發(fā)達(dá)國(guó)家為1∶1.14，發(fā)展中國(guó)家為1∶0.13，而我國(guó)僅為1∶0.09。此外，與我國(guó)每年高達(dá)幾千億的對(duì)外出口額相比，我國(guó)的對(duì)外直接投資更是顯得微不足道。

2、我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)力差，難以拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的出口。我國(guó)對(duì)外投資主體以中小企業(yè)為主，大型跨國(guó)公司極少。在2004年按國(guó)外資產(chǎn)排名世界前100家非金融跨國(guó)公司中，中國(guó)的跨國(guó)公司僅有一家――中國(guó)國(guó)際信托投資公司，且其排名位于94位。對(duì)外投資企業(yè)的規(guī)模小，在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，從而導(dǎo)致這些企業(yè)的國(guó)際投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)的出口拉動(dòng)力較低。

3、投資產(chǎn)業(yè)地區(qū)結(jié)構(gòu)不合理。從地區(qū)結(jié)構(gòu)上看，過分偏重對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資，而忽視對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資；偏重利用東道國(guó)市場(chǎng)的低成本優(yōu)勢(shì)，忽視對(duì)先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)，這使得國(guó)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，不利于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)，從而使我國(guó)一直處于國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈條中的低端環(huán)節(jié)，而資源開發(fā)行業(yè)和初級(jí)加工制造業(yè)技術(shù)含量低、操作簡(jiǎn)單，它們的直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)機(jī)械、技術(shù)的出口拉動(dòng)作用不大，從而使我國(guó)對(duì)外直接投資的出口拉動(dòng)效應(yīng)較低。

四、政策建議

首先，加大對(duì)外直接投資的政策支持力度。政府應(yīng)建立和完善政策促進(jìn)體系，加大在財(cái)稅、金融、外匯等方面對(duì)對(duì)外直接投資的政策支持力度，建立規(guī)范的宏觀管理體系，為我國(guó)對(duì)外直接投資的進(jìn)一步大規(guī)模發(fā)展，做好充分準(zhǔn)備。

其次，完善我國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。重點(diǎn)投資于后向關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的行業(yè)，實(shí)行最終產(chǎn)品的國(guó)際生產(chǎn)，從而有效地拉動(dòng)中間產(chǎn)品及初級(jí)產(chǎn)品的出口，同時(shí)順應(yīng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化趨勢(shì)，適當(dāng)加大對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的投資。

第4篇：對(duì)外直接投資的作用范文

隨著對(duì)外直接投資規(guī)模的增加，處理好對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)對(duì)于控制國(guó)內(nèi)通貨膨脹也有重要意義。從投資區(qū)域來看，2008年中國(guó)對(duì)外直接用于亞洲的資金占到總資金的78%，其中用于香港的投資占到總投資的69%，因?yàn)閺木嚯x上而言，對(duì)外直接投資傾向于投資比鄰的區(qū)域。從信息對(duì)稱程度而言，中國(guó)對(duì)于這些區(qū)域掌握的信息相對(duì)更充分，法律法規(guī)方面的限制也相應(yīng)較少。2008年中國(guó)對(duì)外直接投資中非洲居于第二，這主要是基于政治和人道主義援助方面考慮。所以綜合而言，在對(duì)外直接投資決策時(shí)以上方面因素的考慮會(huì)強(qiáng)于通貨膨脹率的考慮。實(shí)證結(jié)果根據(jù)之前建立的VAR模型和數(shù)據(jù)，利用Eviews6．0得出結(jié)果：CPI的變動(dòng)受到前兩期滯后的影響，前一期的影響為正，前兩期的影響為負(fù)。這主要表明物價(jià)的變動(dòng)在一期內(nèi)存在慣性，慣性系數(shù)為0．646377，因?yàn)槲飪r(jià)上漲可能在一期內(nèi)產(chǎn)生物價(jià)上漲預(yù)期，從而推動(dòng)物價(jià)繼續(xù)上漲。但前兩期的物價(jià)上漲又可以在一定程度上抵消這種預(yù)期，這種抵消系數(shù)為－0．273023，說明對(duì)于通貨膨脹的預(yù)期形成受到近期的影響大于遠(yuǎn)期。所以，要控制通貨膨脹預(yù)期就必須采取強(qiáng)硬措施防止物價(jià)短期內(nèi)過快上漲。前一期FDI上升1%會(huì)引起本期物價(jià)上升0．123%。前兩期FDI上升1%會(huì)引起本期物價(jià)上升0．014%。這兩個(gè)系數(shù)反映了輸入性通貨膨脹的作用強(qiáng)度。2009年FDI總額為900．3億美元，占GDP不到2%，對(duì)比而言，來自外商投資的輸入性通貨膨脹強(qiáng)度相當(dāng)大，產(chǎn)生這種情況的原因可能是，由于FDI流入了資本市場(chǎng)，產(chǎn)生了巨大的杠桿作用，引起了通貨膨脹的改變。所以，控制好FDI的流向，對(duì)于治理通貨膨脹具有重要意義。對(duì)外直接投資與通貨膨脹存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。前一期對(duì)外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．014%，前兩期對(duì)外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．011%。從規(guī)模上而言，2008年的OFDI占GDP仍不足2%，量的控制相對(duì)容易。但是，在OFDI達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，它產(chǎn)生的投資收益可能對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹起到加劇作用。所以，在注重量的擴(kuò)張的同時(shí)，應(yīng)該把握好質(zhì)的提升。

第二列可知，一期內(nèi)通過膨脹的上升可能導(dǎo)致FDI的下降，通貨膨脹上升1%，F(xiàn)DI將下降0．9%。前二期通貨膨脹上升1%，引起本期FDI上升0．28%。綜合而言，較高的通貨膨脹降低了實(shí)際利率，不利于引進(jìn)外資。FDI也存在滯后性，前一期滯后系數(shù)為0．901153，前二期滯后為－0．261963。根據(jù)第一列的分析，在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，應(yīng)該對(duì)于FDI進(jìn)行控制，防止FDI與CPI同時(shí)產(chǎn)生滯后影響加劇通脹，引起危機(jī)。對(duì)外直接投資于外商投資存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。產(chǎn)生這種情況并非由于兩者存在相互替代作用，而是由于對(duì)外直接投資增加可能是由于境外投資收益率上漲，按照資本趨利性，相應(yīng)流入境內(nèi)的資本就會(huì)下降。由表3第三列可知，前一期通貨膨脹上升1%，對(duì)外直接投資增長(zhǎng)2．72%。前兩期通貨膨脹上漲1%，對(duì)外直接投資下降2．97%。綜合而言，兩期內(nèi)，通貨膨脹的上升會(huì)引起對(duì)外直接投資的下降，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浬仙赡芤饑?guó)內(nèi)名義利率上升，以保證實(shí)際利率為正，所以造成對(duì)外直接投資的機(jī)會(huì)成本上升。前一期FDI上升1%，對(duì)外直接投資上升0．7%，前兩期FDI上升1%，對(duì)外直接投資下降1．7%?？偟亩裕瑑善趦?nèi)，F(xiàn)DI與OFDI存在負(fù)相關(guān)性，這也是由資本的趨利性和國(guó)內(nèi)外投資環(huán)境變化導(dǎo)致。與之前不同的是，OFDI存在兩期負(fù)的滯后性，滯后系數(shù)分別為－0．579859和－0．261057。這可能是由于中國(guó)對(duì)外直接投資處于起步階段，受到投資行業(yè)、投資地域等政策的限制。另外，也存在一些國(guó)家擔(dān)心壟斷和貿(mào)易侵略而采取相應(yīng)貿(mào)易保護(hù)的手段。

7至9期影響為正，之后趨于0。再次證明近期通貨膨脹對(duì)于形成通脹預(yù)期具有重要作用，并加劇通貨膨脹的影響。第2圖表示FDI對(duì)通貨膨脹的影響前3期為正，并逐漸上升，3至5期也為正，但影響減弱，6至8期幾乎無影響，8至10期出現(xiàn)小幅正向影響。FDI對(duì)通貨膨脹前3期正的影響可以理解為FDI的流入導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過剩從而出現(xiàn)通貨膨脹。8至10期出現(xiàn)的小幅正向影響可能是由于FDI產(chǎn)生了投資溢出效應(yīng)。第3圖表示對(duì)外直接投資對(duì)于通貨膨脹的影響前5期一直為負(fù)，并呈現(xiàn)小U型，在第3期時(shí)負(fù)的影響達(dá)到最大。由此可以驗(yàn)證，通過增加對(duì)外直接投資規(guī)?？梢钥刂仆ㄘ浥蛎?，并且這種效果具有一定的持續(xù)性。第4圖表示通貨膨脹對(duì)FDI的影響前3期為正，3至5期為負(fù)，呈現(xiàn)小U型;5至8期為正，先增加再減小，之后趨于0。前3期正的影響可能是由于通貨膨脹帶來了通貨膨脹預(yù)期，引起實(shí)際利率下降，從而刺激了投資。第5圖表示FDI的滯后影響前4期內(nèi)為正，之后為正，并接近0。說明FDI的變動(dòng)具有慣性。第7圖表示通貨膨脹對(duì)對(duì)外直接投資的影響前2期為正，第3期為負(fù)，并且負(fù)的影響大于正的影響，之后趨于0。第8圖表示對(duì)外直接投資存在滯后影響，前2期為負(fù)，并逐漸下降，3至6期為正，正的影響先上升后下降，之后趨于0。出現(xiàn)以上情況的原因是通貨膨脹使得貨幣貶值，境內(nèi)資本出于保值需求會(huì)增加對(duì)外直接投資，同時(shí)對(duì)外直接投資增加到一定規(guī)模后會(huì)受到相應(yīng)的限制。

FDI與通貨膨脹經(jīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)FDI變動(dòng)是通貨膨脹變動(dòng)的Granger原因，因?yàn)镕DI的增加會(huì)增加國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性，同時(shí)政府也會(huì)增加與FDI的配套投資，形成財(cái)政赤字。為了彌補(bǔ)赤字，只有增加貨幣發(fā)行量。這兩方面都加劇了通貨膨脹。模型結(jié)果表明，前一期FDI上升1%會(huì)引起本期物價(jià)上升0．123%。中國(guó)目前有管理的浮動(dòng)匯率制度，F(xiàn)DI的流入會(huì)導(dǎo)致貨幣發(fā)行量的增加，但FDI相對(duì)于GDP和貨幣存量而言規(guī)模很小，這些由FDI引起的貨幣增發(fā)量并不足以產(chǎn)生0．123的效果，并且還存在投資的溢出效應(yīng)，使得產(chǎn)出增加，對(duì)通貨膨脹起到抑制作用。所以，引起通貨膨脹的原因可能是由于這些FDI并沒有直接流入生產(chǎn)領(lǐng)域，而是通過不同的手段流入資本市場(chǎng)，參與投機(jī)活動(dòng)，從而推高了國(guó)內(nèi)通貨膨脹率。通過以上分析可以看出，F(xiàn)DI對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)特別是對(duì)貨幣發(fā)行量的影響存在直接作用，但實(shí)際利率和通貨膨脹率對(duì)FDI的影響并不明顯，F(xiàn)DI中存在較大一部分投機(jī)性資本。而這些資本對(duì)推高通貨膨脹率起到了很大的作用。所以，要抑制通貨膨脹，就應(yīng)該對(duì)FDI的流向進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)測(cè)，保證盡可能地流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。同時(shí)，控制政府對(duì)FDI的配套投資的規(guī)模，減少財(cái)政支出。OFDI與通貨膨脹理論上OFDI增加，短期內(nèi)國(guó)際收支中資本項(xiàng)目順差下降，國(guó)內(nèi)通貨膨脹下降，長(zhǎng)期而言，投資收益增加，國(guó)際收支資本項(xiàng)目順差上升，通貨膨脹上升。但實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資與通貨膨脹之間不存在Granger因果關(guān)系，原因可能是我國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模較小，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響并不顯著。模型結(jié)果表明，前一期對(duì)外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．014%;前兩期對(duì)外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．011%。所以，要增加對(duì)外直接投資的規(guī)模，才能降低通貨膨脹率。脈沖響應(yīng)函數(shù)分析得出，對(duì)外直接投資對(duì)通貨膨脹在10期以內(nèi)都沒有表現(xiàn)出正的滯后影響，主要原因是我國(guó)對(duì)外直接投資還處于起步階段，投資收益相對(duì)較少，有的甚至出現(xiàn)虧損，有盈利的也用于了再投資。所以，對(duì)于國(guó)內(nèi)通貨膨脹的正影響還沒有表現(xiàn)出來。當(dāng)然，對(duì)外投資收益與國(guó)內(nèi)通脹并不存在完全的取舍，我們可以考慮直接投資國(guó)內(nèi)稀缺的或者存在劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，最終收益不光以貨幣的形式還要以產(chǎn)品和技術(shù)形式回流，降低國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力的同時(shí)，帶來新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。

作者：趙妍 黃巍巍 單位：武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院講師 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院2010級(jí)本科生

第5篇：對(duì)外直接投資的作用范文

    [關(guān)鍵詞]對(duì)外直接投資美國(guó)區(qū)位選擇行業(yè)選擇政府作用

    21世紀(jì)初中國(guó)經(jīng)濟(jì)“走出去”戰(zhàn)略的提出,使中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展取得了顯著的成績(jī)。據(jù)中國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì),從2001到2007年,中國(guó)最外直接投資從25億美元上升到187.6億美元,增長(zhǎng)了近七倍,從世界第二十六位上升到第十七位,居發(fā)展中國(guó)家首位?？梢?中國(guó)成為對(duì)外直接投資大國(guó)正是經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)階段性跨越的體現(xiàn),但相對(duì)美國(guó)而言,我們的距離還很遠(yuǎn),美國(guó)是世界對(duì)外投資最多的國(guó)家,據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)委統(tǒng)計(jì),在過去的十年中,美國(guó)FDI流出總額為1.58萬億美元,所以我們應(yīng)借鑒美國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn),從而使我國(guó)FDI取得合理快速的發(fā)展。

    一 美國(guó)FDI的成功經(jīng)驗(yàn)

    (1)近年來美國(guó)FDI的結(jié)構(gòu)變化

    1.美國(guó)FDI區(qū)位結(jié)構(gòu)的變化

    20世紀(jì)90年代至今,美國(guó)FDI在全球的分布比較的均勻,沒有出現(xiàn)大的變化,他們的主要是對(duì)于歐洲市場(chǎng)的投資,他們對(duì)于非洲等國(guó)家的投入是相對(duì)比較少的,但是近幾年隨著亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)的崛起,美國(guó)的FDI逐步的增加了對(duì)于亞太地區(qū)的投入,而且美國(guó)對(duì)于亞太地區(qū)投入力度逐漸的增大。

    2.美國(guó)FDI行業(yè)結(jié)構(gòu)的變化

    從對(duì)美國(guó)對(duì)外直接投資累計(jì)總額的分析來看,美國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化,投資結(jié)構(gòu)輕型化﹑高級(jí)化的趨勢(shì)非常明顯,制造業(yè)所占比重開始下降,服務(wù)業(yè)的比重迅速提高,其行業(yè)結(jié)構(gòu)基本上從制造業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)逐步轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè),特別是金融﹑房產(chǎn)以及保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)。

    (2)美國(guó)政府在對(duì)外直接投資中發(fā)揮的作用

    美國(guó)對(duì)外直接投資迅速增長(zhǎng),與美國(guó)政府在資本輸出方面的作用的加強(qiáng)是密不可分的,促進(jìn)和保護(hù)私人海外投資的安全與利益是美國(guó)政府的一貫政策。美國(guó)政府采取的鼓勵(lì)對(duì)外直接投資的政策與措施有:首先,海外投資保障制度,美國(guó)海外投資保障制度是從1948年實(shí)施的“馬歇爾計(jì)劃”,以后隨同外援體制的演進(jìn)和對(duì)外援助的不斷擴(kuò)大而發(fā)展起來的,直至1969年,為適應(yīng)國(guó)際投資市場(chǎng)的新變化,美國(guó)成立“海外私人投資公司”直屬美國(guó)國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo),主管美國(guó)私人海外投資保障和保險(xiǎn)事務(wù)。

    二 中國(guó)FDI的發(fā)展趨勢(shì)

    (1)我國(guó)應(yīng)該在區(qū)位結(jié)構(gòu)和行業(yè)結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步優(yōu)化

    1.根據(jù)美國(guó)FDI行業(yè)結(jié)構(gòu)變化的經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)FDI行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化

    我們應(yīng)重視資源尋求型對(duì)外直接投資。資源尋求型對(duì)外直接投資仍將在我國(guó)對(duì)外投資中占有較大的比重。首先我國(guó)應(yīng)通過對(duì)外直接投資建立穩(wěn)定的資源供應(yīng)基地。其次,我國(guó)的紡織,電子,家電等產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力過剩,產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)飽和,可采用獨(dú)自新建工廠的方式,我國(guó)企業(yè)可在境外生產(chǎn)或加工基地,自帶設(shè)備,技術(shù),原材料和零配件。

    2.根據(jù)美國(guó)FDI區(qū)位結(jié)構(gòu)變化的經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)FDI區(qū)位結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化

    首先,借鑒美國(guó)根據(jù)地緣優(yōu)勢(shì)進(jìn)行對(duì)外直接投資這一經(jīng)驗(yàn),對(duì)有利于發(fā)揮我國(guó)地緣優(yōu)勢(shì)的亞洲地區(qū)進(jìn)行投資,東南亞的森林資源,亞洲和中東的石油和鐵等對(duì)我國(guó)有極大的吸引力,并且可利用地緣政治﹑經(jīng)濟(jì)和文化等有利因素。

    其次,對(duì)于一些技術(shù)比較成熟的產(chǎn)業(yè)美國(guó)選擇了和它地理位置臨近、文化相似的加拿大等國(guó)進(jìn)行投資,借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)我國(guó)可以選擇亞洲﹑美洲﹑中東歐以及非洲等地區(qū)進(jìn)行投資,這是由于亞洲國(guó)家和地區(qū)與我國(guó)地理位置臨近,文化相似,而且經(jīng)濟(jì)活躍,市場(chǎng)潛力大。

    三、 中國(guó)政府發(fā)揮作用使我國(guó)FDI合理快速發(fā)展

    1.融資支持

    拓寬融資渠道,鼓勵(lì)銀行與大企業(yè)合作;爭(zhēng)取金融機(jī)構(gòu)海外分支機(jī)構(gòu)的支持,設(shè)立海外直接投資基金,設(shè)立專門的海外投資金融公司。同時(shí)適當(dāng)放松對(duì)企業(yè)金融得控制和外匯管制,并提供必要的擔(dān)保,盡快發(fā)展和完善我國(guó)投資市場(chǎng)和投資銀行。

    2.加快對(duì)外直接投資的立法進(jìn)度

    企業(yè)對(duì)外投資需要法律的保障與支持,可以采取立法手段保護(hù)和支持他們得境外投資的。

    總之,中國(guó)對(duì)外投資還有很大的發(fā)展空間,成為世界對(duì)外投資大國(guó)已是必然趨勢(shì),這就要我們必須做到:依據(jù)自己的國(guó)情、經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)及世界政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)在區(qū)位選擇和行業(yè)選擇上做出正確合理的判斷和決策,再加上中國(guó)政府發(fā)揮出積極的作用。

    參考文獻(xiàn):

    [1]楊小川 中國(guó)企業(yè)海外投資的幾個(gè)問題 廣東商學(xué)院 對(duì)外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù)[J] 2006年 04期

第6篇：對(duì)外直接投資的作用范文

一、我國(guó)海外直接投資與出口貿(mào)易的現(xiàn)實(shí)關(guān)系

聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織統(tǒng)計(jì)的對(duì)外直接投資與出口和進(jìn)口之間的因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果見表1和表2。商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的對(duì)外直接投資與出口之間的因果檢驗(yàn)結(jié)果見表3和表4。

從表1中可知:在滯后3期，出口增長(zhǎng)沒有引起我國(guó)對(duì)外直接投資流量變化的最小概率為0.07334,這表明以

92.7%的概率可以保證出口增長(zhǎng)帶動(dòng)對(duì)外直接投資；同時(shí)在滯后1―3期，對(duì)外直接投資在91%以上的概率帶動(dòng)出口的增長(zhǎng)。因此，檢驗(yàn)結(jié)果表明我國(guó)對(duì)外直接投資流量變化與出口增長(zhǎng)之間互為因果關(guān)系。

從表2中可知: 滯后期分別為1―3期的出口增長(zhǎng)沒有引起我國(guó)對(duì)外直接投資存量變化的最小概率為0.24343,這表明至多以75.66%的概率可以保證出口增長(zhǎng)帶動(dòng)對(duì)外直接投資存量的變化；同時(shí)在滯后1―3期,對(duì)外直接投資存量能在91%以上的概率促進(jìn)出口貿(mào)易的增長(zhǎng)。因此，檢驗(yàn)說明我國(guó)對(duì)外直接投資存量與出口增長(zhǎng)之間是單向的因果關(guān)系,即對(duì)外直接投資能促進(jìn)出口的增長(zhǎng)。

從上述Granger檢驗(yàn)可以得出結(jié)論：以聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織統(tǒng)計(jì)來看，我國(guó)對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易的增長(zhǎng)之間互為因果關(guān)系，也就是說我國(guó)對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間有互動(dòng)的關(guān)系；而我國(guó)對(duì)外直接投資與進(jìn)口貿(mào)易的增長(zhǎng)之間沒有因果關(guān)系，也就是說我國(guó)對(duì)外直接投資與進(jìn)口貿(mào)易之間沒有互動(dòng)關(guān)系。

作為對(duì)比分析，下面以商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)來分析對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系，繼續(xù)進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。

在表3中：檢驗(yàn)結(jié)果無法說明我國(guó)出口增長(zhǎng)和對(duì)直接投資流量增長(zhǎng)之間互為因果關(guān)系。在表4中：檢驗(yàn)結(jié)果無法說明我國(guó)出口增長(zhǎng)和對(duì)直接投資存量增長(zhǎng)之間互為因果關(guān)系。

從上述檢驗(yàn)可以得出結(jié)論；商務(wù)部批準(zhǔn)的對(duì)外直接投資和出口貿(mào)易之間沒有因果關(guān)系，即沒有互動(dòng)關(guān)系；對(duì)外直接投資僅是進(jìn)口貿(mào)易的因，即對(duì)外直接投資促進(jìn)進(jìn)口貿(mào)易的增長(zhǎng)，而進(jìn)口貿(mào)易沒有促進(jìn)對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)

二、中國(guó)海外直接投資與對(duì)外貿(mào)易現(xiàn)實(shí)關(guān)系原因分析

商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并未真實(shí)反映我國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模，從聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，截止2002年底我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資累計(jì)超過375億美元，遠(yuǎn)高于商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的93.4億美元。商務(wù)部（包括原外經(jīng)貿(mào)部）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)只反映了經(jīng)主管部門批準(zhǔn)或備案過的企業(yè)對(duì)外直接投資總額，而未反映未經(jīng)官方批準(zhǔn)的投資。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的國(guó)際收支平衡統(tǒng)計(jì)顯示：從1982年到2006年，“凈誤差與遺漏”高達(dá)1264.96億美元，其中相當(dāng)部分與非正規(guī)渠道資本外流有關(guān)。因?yàn)樵谝话闱闆r下，造成誤差與遺漏的主要原因是統(tǒng)計(jì)誤差和資本外逃。在我國(guó)還有第三個(gè)原因，就是繞過政府批準(zhǔn)限制門檻的對(duì)外投資，包括直接投資。

（一）出口貿(mào)易沒有帶動(dòng)對(duì)外直接投資的發(fā)展的原因

我國(guó)出口貿(mào)易增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間形成良性的互動(dòng)關(guān)系，外商直接投資成為我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易迅速增長(zhǎng)的關(guān)鍵，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)我國(guó)的投資，它通過“技術(shù)外溢”效應(yīng)，促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。我國(guó)對(duì)外直接投資與外商直接投資相比，規(guī)模非常小，據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截止2004年底，我國(guó)實(shí)際利用外資總額達(dá)到5621.01億美元，而對(duì)外直接投資累計(jì)449億美元，對(duì)外直接投資總額僅為外商直接投資總額的8%。另外我國(guó)對(duì)外直接投資的效益也不夠理想。

（二）對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易沒有明顯帶動(dòng)作用的原因

1、對(duì)外投資的主體是國(guó)有企業(yè)

2、行政干預(yù)過多

3、企業(yè)對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)選擇存在問題，使得投資對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)作用不顯著

（1）對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理

從世界各國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐來看，跨國(guó)投資的產(chǎn)業(yè)選擇按照一定的規(guī)律依次發(fā)展。一般規(guī)律是：由初級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)向制造業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，由低附加值產(chǎn)業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。英、美、日、韓等國(guó)對(duì)外投資結(jié)構(gòu)都呈現(xiàn)相同的變化趨勢(shì)。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，到2002年，我國(guó)已在160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了6000家對(duì)外投資企業(yè)，投資領(lǐng)域包括資源開發(fā)、生產(chǎn)加工、交通運(yùn)輸、工程承包、醫(yī)療衛(wèi)生、旅游餐飲、資訊服務(wù)等。按照投資額統(tǒng)計(jì)，第一產(chǎn)業(yè)約占20%，第二產(chǎn)業(yè)約占15%，第三產(chǎn)業(yè)約占65%，其中在第三產(chǎn)業(yè)中，貿(mào)易型投資項(xiàng)目占絕大比重。

（2）對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的波及效應(yīng)不明顯

第7篇：對(duì)外直接投資的作用范文

關(guān)鍵詞：勞動(dòng)力成本；外匯儲(chǔ)備；非金融類對(duì)外直接投資

中圖分類號(hào)：F832.48 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1008-4428（2016）09-69 -02

一、對(duì)已有研究的回顧

（一）勞動(dòng)力成本與對(duì)外直接投資的關(guān)系

從母國(guó)角度來看，一國(guó)勞動(dòng)力成本對(duì)對(duì)外直接投資有著重要影響。勞動(dòng)力成本以平均工資水平來表示。一國(guó)平均工資水平一定程度上代表了該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，更直觀地反映了該國(guó)的勞動(dòng)力成本，因此平均工資水平對(duì)對(duì)外直接投資是有影響的，首先，如果一國(guó)的平均工資水平上漲，表明該國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升，勞動(dòng)力成本的上升會(huì)導(dǎo)致此前主要看重該國(guó)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)的海外企業(yè)流失。因?yàn)檫@些企業(yè)進(jìn)入該國(guó)，主要是希望借助該國(guó)的廉價(jià)勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)來降低成本，提高產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，但是勞動(dòng)力成本上升會(huì)導(dǎo)致這些企業(yè)流走，尋求勞動(dòng)力更加廉價(jià)的其他國(guó)家。因此，從這個(gè)角度來看，平均工資水平的提高會(huì)抑制該國(guó)對(duì)外直接投資的流入。如果一國(guó)的平均工資收入水平提高，那么該國(guó)進(jìn)行海外投資的勞動(dòng)密集型企業(yè)會(huì)流出，造成吸引的外資減少。如果該國(guó)的平均工資水平下降，也就意味著勞動(dòng)力成本下降，會(huì)吸引很多勞動(dòng)密集型企業(yè)進(jìn)行海外投資，利用本國(guó)的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)前，我國(guó)工資水平在逐步提高，一些勞動(dòng)密集型企業(yè)成本逐漸上升，擠壓了盈利空間，在一定程度上會(huì)導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)行海外直接投資，尋求更加廉價(jià)的勞動(dòng)力市場(chǎng)，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

新古典貿(mào)易理論運(yùn)用于國(guó)際投資時(shí)， 表明對(duì)外直接投資的流動(dòng)會(huì)因要素投資回報(bào)率的不同而受到影響。雖然勞動(dòng)在國(guó)家之間是不能自由流動(dòng)的， 但是生產(chǎn)者可以選擇在勞動(dòng)成本低的地方進(jìn)行生產(chǎn)， 尤其是加工業(yè)這種低附加值的行業(yè)，選擇在勞動(dòng)力成本低的地方可以提高競(jìng)爭(zhēng)力。因此，本文認(rèn)為我國(guó)勞動(dòng)力成本是影響我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資的一個(gè)重要變量。

（二）外匯儲(chǔ)備與對(duì)外直接投資的關(guān)系

我國(guó)的外匯儲(chǔ)備量截止2015年，已經(jīng)達(dá)到3.33萬億美元。外匯儲(chǔ)備有著重要的作用，在一定程度上能夠平衡一國(guó)的國(guó)際收支平衡，同時(shí)也能夠用來償還外債，但是過多的外匯儲(chǔ)備會(huì)造成資源的浪費(fèi)，具有匯率風(fēng)險(xiǎn)，可通過對(duì)外直接投資增加外匯儲(chǔ)備的收益。

有了充足的外匯儲(chǔ)備，會(huì)增加我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)，敢于面對(duì)世界市場(chǎng)的各種風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于外匯儲(chǔ)備與對(duì)外直接投資的關(guān)系，不少學(xué)者做過研究，例如，許松、吳洪濤（2006）主要考察影響我國(guó)對(duì)外直接投資的主要宏觀因素，他在江小涓的研究基礎(chǔ)上，量化了幾個(gè)宏觀因素“GNIP、固定資產(chǎn)投資、出口以及外匯儲(chǔ)備”，采用多元回歸模型，來研究影響對(duì)外直接投資的因素。分析結(jié)果顯示：人均GDP、固定資產(chǎn)投資、出口以及外匯儲(chǔ)備都會(huì)促進(jìn)該國(guó)的對(duì)外直接投資。綜合眾多學(xué)者的研究以及現(xiàn)階段中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展?fàn)顩r，本文認(rèn)為外匯儲(chǔ)備是影響我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資的一個(gè)重要變量。

二、我國(guó)勞動(dòng)力成本、外匯儲(chǔ)備對(duì)非金融類對(duì)外直接投資的實(shí)證分析

（一）變量的選取與數(shù)據(jù)來源

綜合以往的研究，本文的理論分析和研究目的、數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選取我國(guó)勞動(dòng)力成本、外匯儲(chǔ)備作為解釋變量來研究其對(duì)我國(guó)非金融類對(duì)外直接投資的影響。我國(guó)勞動(dòng)力成本以我國(guó)平均工資水平表示，選取城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員平均工資，數(shù)據(jù)來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，以wage表示，并假設(shè)我國(guó)平均工資水平對(duì)非金融類對(duì)外直接投資是促進(jìn)作用。外匯儲(chǔ)備選取我國(guó)外匯儲(chǔ)備存量，主要因?yàn)榇媪康淖兓^流量變化較小，時(shí)間數(shù)據(jù)系列比較穩(wěn)定，數(shù)據(jù)來自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，以reserve表示，并假設(shè)中國(guó)非金融類對(duì)外直接投資與我國(guó)外匯儲(chǔ)備呈正相關(guān)。

（二）研究方法的選取

已有的對(duì)FDI宏觀影響因素的實(shí)證研究，使用不同的模型設(shè)定，包含不同的變量，但是在方法的選擇上，多選用OLS回歸分析。參照以往的研究方法，結(jié)合我國(guó)數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選取經(jīng)典的OLS方法進(jìn)行回歸。

另外，宏觀經(jīng)濟(jì)變量一般存在異方差，取對(duì)數(shù)后可去除宏觀經(jīng)濟(jì)變量異方差并使解釋變量與被解釋變量呈線性關(guān)系。因此，本模型對(duì)所有變量均取對(duì)數(shù)形式，因此相關(guān)系數(shù)分別測(cè)量的是被解釋變量對(duì)各相關(guān)解釋變量的彈性。

（三）模型的建立

建立回歸模型如下：

括號(hào)內(nèi)為解釋變量對(duì)被解釋變量影響的預(yù)期符號(hào)。

（四）回歸結(jié)果分析

依據(jù)前文所述，我們使用OLS方法，并借助R軟件進(jìn)行回歸，得出下表，從表中可以看出，兩個(gè)解釋變量的t統(tǒng)計(jì)量顯著，均通過檢驗(yàn)，模型調(diào)整后的可決系數(shù) R2= 99.18% ，擬合度較好，回歸結(jié)果中報(bào)告的F統(tǒng)計(jì)量的p值為： 2.045e-08，小于0.05，表明在95%的置信水平下模型總體是顯著的。因此，從回歸結(jié)果來看，基本可以說明和解釋現(xiàn)階段下，中國(guó)對(duì)外直接投資的母國(guó)決定因素。

ln（wage）代表的我國(guó)平均工資水平回歸系數(shù)為0.56，表明我國(guó)平均工資水平與我國(guó)對(duì)外直接投資呈正方向變化， 工資水平的提高，表明我國(guó)勞動(dòng)力成本表上升，企業(yè)盈利壓力加大，促進(jìn)了我國(guó)的對(duì)外直接投資， 計(jì)量結(jié)果表明，我國(guó)平均工資水平每提高1%， 我國(guó)的對(duì)外直接投資增加 0.56%，結(jié)論與本文所選擇的變量有關(guān)。主要考慮到城鎮(zhèn)就業(yè)人員的平均工資更具有代表性， 實(shí)證的結(jié)論證明了前面的假設(shè)。這也說明我國(guó)對(duì)外直接投資具有效率尋求型的特點(diǎn)。

ln（reserve）所代表的外匯儲(chǔ)備回歸系數(shù)為0.9468，表明外匯儲(chǔ)備對(duì)對(duì)外直接投資是正向的促進(jìn)作用，外匯儲(chǔ)備每增加1%，對(duì)外直接投資增加0.9468%。中國(guó)鼓勵(lì)企業(yè)開展對(duì)外直接投資，依托于外匯儲(chǔ)備的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備為其對(duì)外直接投資提供了有力的資金保障，保證“走出去”戰(zhàn)略的穩(wěn)定開展。

三、評(píng)價(jià)與啟示

我國(guó)勞動(dòng)力成本上升是促進(jìn)對(duì)外直接投資的一個(gè)因素，這說明我國(guó)對(duì)外直接投資具有效率尋求的動(dòng)機(jī)。長(zhǎng)期來看，平均工資的提高不僅可以促進(jìn)對(duì)外直接投資的增加，而且直接提高職工的物質(zhì)福利。所以政府應(yīng)該積極鼓勵(lì)企業(yè)合理提升國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力工資水平，即降低了東道國(guó)的相對(duì)工資水平，從而推動(dòng)我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展。首先，提高我國(guó)的勞動(dòng)力工資能夠改善人民的生活水平，有助于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，對(duì)于我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)也有著重要的意義，更好地發(fā)揮新常態(tài)下，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定拉動(dòng)作用。其次，國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本的提高會(huì)導(dǎo)致一部分對(duì)勞動(dòng)力成本比較敏感的企業(yè)將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)移到其他國(guó)家或地區(qū)去，促進(jìn)對(duì)外直接投資的發(fā)展。

我國(guó)擁有世界第一的外匯儲(chǔ)備存量，很大程度上是我國(guó)貿(mào)易順差的結(jié)果。根據(jù)前文實(shí)證分析可知外匯儲(chǔ)備與一國(guó)的對(duì)外直接投資是正相關(guān)的，因此我國(guó)政府從國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)利益來看，應(yīng)適度鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行海外直接投資，合理利用外匯儲(chǔ)備，使外匯儲(chǔ)備進(jìn)行增值，減緩或者避免因匯率變動(dòng)等因素對(duì)外匯儲(chǔ)備造成的貶值。外匯儲(chǔ)備用來購(gòu)買外債可能會(huì)面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)，利用我國(guó)強(qiáng)大的外匯儲(chǔ)備作支撐，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，不僅可以學(xué)習(xí)到國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)、知識(shí)，增強(qiáng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往能力，還可以在一定程度上避免外債的風(fēng)險(xiǎn)。因此，我國(guó)不僅要重視鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)外直接投資，也需要制定完善的法律和相應(yīng)規(guī)則，保障我國(guó)企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外直接投資健康有序進(jìn)行。同時(shí)，也應(yīng)簡(jiǎn)政放權(quán)，降低門檻，鼓勵(lì)有資質(zhì)的中小企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，有效利用外匯儲(chǔ)備，使外匯儲(chǔ)備增值。

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第8篇：對(duì)外直接投資的作用范文

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資;經(jīng)濟(jì)效應(yīng);實(shí)證分析

一、緒 論

投資、出口與消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和對(duì)外開放的不斷深入，投資在經(jīng)濟(jì)政策中的比重越來越大。湖南企業(yè)海外投資不僅發(fā)展迅速，更加推動(dòng)了湖南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，研究湖南省的對(duì)外直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，對(duì)于繼續(xù)拓展對(duì)外直接投資、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展有積極的意義，同時(shí)也能夠?yàn)閲?guó)內(nèi)其他省市開展對(duì)外直接投資活動(dòng)提供借鑒和參考。

國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)針對(duì)湖南省對(duì)外直接投資的研究十分罕見。本文運(yùn)用大量翔實(shí)的最新的數(shù)據(jù)資料，最新數(shù)據(jù)可更新到2012年，通過實(shí)證檢驗(yàn)的方法研究了對(duì)外直接投資對(duì)于湖南省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、對(duì)外貿(mào)易等方面的效應(yīng)，也有助于湖南省對(duì)外直接投資理論的研究和投資活動(dòng)的發(fā)展和擴(kuò)展。

近年來湖南對(duì)外投資發(fā)展很快，成為中部省份發(fā)展最強(qiáng)勁的地區(qū)。湖南對(duì)外直接投資具有一下特點(diǎn)：（1）投資地區(qū)的選擇，東盟一直是我省企業(yè)投資的重點(diǎn)地區(qū)。由于亞洲和非洲勞動(dòng)力價(jià)格相對(duì)較低，湖南省的生產(chǎn)企業(yè)主要投資集中在亞非地區(qū)，其中，湖南省企業(yè)在亞洲投資數(shù)量最多在境外投資企業(yè)中，選擇在亞洲投資的占了72%。（2）對(duì)外直投投資的主體是民營(yíng)、股份制和集體企業(yè)。在湖南省海外直接投資中，國(guó)有企業(yè)的投資金額所占的比例是最大的，但是就投資企業(yè)類型，國(guó)有企業(yè)在數(shù)量上排在末位。（3）我省海外投資的領(lǐng)域越來越寬，積極性大大增加。行業(yè)主要涉及工業(yè)、機(jī)械工程產(chǎn)業(yè)，最新涌現(xiàn)出來了農(nóng)產(chǎn)品種植業(yè)和游戲產(chǎn)業(yè)等。

二、湖南省對(duì)外直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的實(shí)證分析

（一）實(shí)證分析方法。本文擬用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)方法（又叫Granger因果分析檢驗(yàn)方法），是指基于同一個(gè)平穩(wěn)的時(shí)間序列情形下，有兩個(gè)經(jīng)濟(jì)變量X和Y，假設(shè)X是Y的原因，我們能根據(jù)變量X的過去值預(yù)測(cè)出變量Y的未來值，可Y不是X的因，即我們根據(jù)Y的過去值預(yù)測(cè)不出X的未來值，那么我們可以說變量X是解釋變量Y的格蘭杰原因，而Y不是X的格蘭杰原因。

下面為格蘭杰因果分析模型：

Yt=a+∑aiyt-i+∑βjXt-j+εt （1-2）

Yt=a+∑atyi-i+εt （1-3）。其中（1-2）式為無條件的循環(huán)模型，假設(shè)殘差平方和的值是SSE1; （1-3）式為有限制的條件回歸模型，我們同樣設(shè)它殘差平方和為SSE2，其中ε是隨機(jī)誤差項(xiàng)，a和β為系數(shù)，檢驗(yàn)原來的假設(shè)是H0：βj=0（j=0，1，2，....n），即X的過去值不能預(yù)測(cè)Y的未來值，如果原來的假設(shè)成立，那么構(gòu)成統(tǒng)計(jì)量F=[（SSE1-SSE2）/n]/[SSE1/（T-m-n-1）] （1-4 ）

即模型服從自由度為（n， T-m-n-1）的F分布。我們給定一個(gè)顯著水平區(qū)間，就有得出相對(duì)應(yīng)的臨界值，假設(shè)得出來的檢測(cè)值大于臨界值，即拒絕原假設(shè)，表明變量X是解釋變量Y的原因，反之，則變量X不能同向影響Y。

（二）經(jīng)濟(jì)效應(yīng)檢驗(yàn)和數(shù)據(jù)的來源。根據(jù)上面的件檢驗(yàn)方法，本文引入下列函數(shù)：GDP=f（FDI，0THER）+ε。其中，F(xiàn)DI是湖南省對(duì)外直接投資額，GDP為湖南省生產(chǎn)總值，OTHER是除了海外直接投資外影響GDP的其他因素，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。我們現(xiàn)在設(shè)定其他因素為固定的，那么建立如下的回歸計(jì)量模型：

GDPt=a+βFDIt+εt。其中：a為常數(shù)項(xiàng)，β表示FDI對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

為了消除這個(gè)式子中有可能存在的異方差，對(duì)GDP和FDI取對(duì)數(shù)，我們得到下列計(jì)量模型：LnGDPt= a+βLnFDIt +εt

（1-5）。我們用（1-5）式作為研究湖南省對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的計(jì)量模型。本論文使用2008年至2013年的數(shù)據(jù)作為模型樣本。

相關(guān)數(shù)據(jù)來源及處理如下：GDP為湖南省生產(chǎn)總值，在使用中，我們要將GDP按照當(dāng)年人民幣兌換美元的平均匯率轉(zhuǎn)換成美元，同樣為了消除價(jià)格變換的影響，用2008年作為基期，使用年度消費(fèi)物價(jià)指數(shù)同比數(shù)據(jù)，將名義生產(chǎn)總值轉(zhuǎn)換為實(shí)際生產(chǎn)總值額，F(xiàn)DI為對(duì)外直接投資額，用同樣的方法，將其轉(zhuǎn)換為實(shí)際對(duì)外直接投資額， 其中相關(guān)數(shù)據(jù)全部來自湖南省商務(wù)廳統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理，見表3.1：

表3.1 湖南省2008年―2013年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù) 單位：億美元

資料來源：《2006―2013年度湖南省對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》

（三）檢測(cè)結(jié)論。依據(jù)上面的實(shí)證檢驗(yàn)，F(xiàn)DI與GDP之間的格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果見表3.2。

表3.2 對(duì)外直接投資額與生產(chǎn)總值的Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果

由以上Granger因果檢驗(yàn)結(jié)果得知，當(dāng)最人滯后階數(shù)為6 ，GDP不是對(duì)外接投資FDI的格蘭杰原因。湖南省對(duì)外直接投資對(duì)湖南省經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用，不過這種增長(zhǎng)不是很明顯，同時(shí)通過以上結(jié)果得出，湖南省對(duì)外直接投資對(duì)湖南省生產(chǎn)總值之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，并且二者為正相關(guān)，由回歸方程的系數(shù)可知，湖南省對(duì)外投資總額每次變動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn)，就會(huì)湖南省GDP同向變動(dòng)0.0053個(gè)百分點(diǎn)，但是回歸系數(shù)還非常小，其主要是原因湖南省對(duì)外直接投資規(guī)模較小，隨著進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)GDP的促進(jìn)作用將會(huì)越來越大。

三、政策建議

（一）建立穩(wěn)定的資源供給站。隨著湖南省經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展壯大，省內(nèi)資源和進(jìn)口資源已經(jīng)很難滿足現(xiàn)在的生產(chǎn)需求。湖南省政府部門應(yīng)該努力開發(fā)國(guó)外的資源，在國(guó)外進(jìn)行直接投資，獲得穩(wěn)定的資源供給站。

鑒于亞洲和非洲的勞動(dòng)力較低廉，且有較多的生產(chǎn)資源，湖南省政府應(yīng)對(duì)這兩個(gè)區(qū)域進(jìn)行評(píng)估，引導(dǎo)和加強(qiáng)與這兩個(gè)地區(qū)的國(guó)家進(jìn)行溝通交流，建立自由貿(mào)易區(qū)和簽訂貿(mào)易協(xié)定，最大化的優(yōu)化資源分配，使湖南省企業(yè)能以較低的資金獲得充足的生產(chǎn)資源，促進(jìn)湖南省經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。同時(shí)，積極與東盟和周邊國(guó)家進(jìn)行溝通，避免雙重征稅，訂立領(lǐng)事條約，創(chuàng)造一個(gè)良好的海外投資環(huán)境。

（二）鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)加大步伐“走出去”。在湖南省對(duì)外直接投資的企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)是其中堅(jiān)力量，政府應(yīng)成立金融支撐體系來鼓勵(lì)湖南省民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資，開拓國(guó)際市場(chǎng)。另外，有效的對(duì)外投資信息能對(duì)民營(yíng)企業(yè)準(zhǔn)備對(duì)外投資做出決策，提高對(duì)外直接投資質(zhì)量，起到非常重要的作用。

（三）提供資金和人才支持。湖南省政府應(yīng)加強(qiáng)人才的培養(yǎng)，可為企業(yè)的人員提供培機(jī)會(huì)，采取去高校聯(lián)合辦學(xué)，承辦專門的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，或去國(guó)外學(xué)習(xí)以及招聘國(guó)外的精英，有序的培養(yǎng)出一批高素質(zhì)的海外投資人才，為企業(yè)的發(fā)展提供軟實(shí)力。

（四）優(yōu)化政府管理制度。湖南省政府應(yīng)站在宏觀的角度，及時(shí)調(diào)整湖南省政府的法律法規(guī)，對(duì)海外投資企業(yè)加強(qiáng)引導(dǎo)、監(jiān)督和管理，利用對(duì)外投資企業(yè)的特征，建立起一整套海外投資風(fēng)險(xiǎn)防范預(yù)警處理機(jī)制，幫助企業(yè)降低法律和政治風(fēng)險(xiǎn)。

湖南省政府要轉(zhuǎn)變觀念，盡量簡(jiǎn)化企業(yè)的對(duì)外投資辦理環(huán)節(jié)。推行和深化各種能便利通關(guān)的措施，減少相關(guān)機(jī)構(gòu)工作流程，降低對(duì)外投資企業(yè)的通關(guān)成本，積極與國(guó)外政府談判，成立自貿(mào)區(qū)，提高湖南省企業(yè)對(duì)外投資的國(guó)際化。

參考文獻(xiàn)：

第9篇：對(duì)外直接投資的作用范文

一、20世紀(jì)90年代后美國(guó)對(duì)外直接投資的特點(diǎn)

（一）美國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大。20世紀(jì)80年代是美國(guó)對(duì)外直接投資相對(duì)停滯的10年。在這10年中，美國(guó)對(duì)外直接投資的年均增長(zhǎng)率僅為5％，這使得美國(guó)一度成為直接投資的凈輸入國(guó)。進(jìn)入20世紀(jì)90年代，美國(guó)對(duì)外直接投資以年均26.8％的速度高速增長(zhǎng)，投資規(guī)模也迅速擴(kuò)大。1999年美國(guó)對(duì)外直接投資總額增至1358.1億美元，是1989年的3.6倍。2003年美國(guó)對(duì)外直接投資總額已超過17889億美元，比1994年增長(zhǎng)191.88％，平均年遞增14.32％。

（二）美國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇開始向亞太地區(qū)傾斜。戰(zhàn)后至今，美國(guó)對(duì)外直接投資在空間分布上是相對(duì)穩(wěn)定的。發(fā)達(dá)國(guó)家，特別是歐洲國(guó)家，因?yàn)榕c美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相當(dāng)，而在美國(guó)FDI總額中占有50％以上的份額。其次是加拿大，由于與美國(guó)在地理空間上的鄰近，也占有美國(guó)FDI中的不小份額，約為12％。然后是對(duì)拉美和亞太地區(qū)的投資，而對(duì)非洲和中東地區(qū)的投資所占的比重很小。發(fā)達(dá)國(guó)家間的對(duì)外直接投資證明了“產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易理論”的正確性，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相似、地理位置鄰近是影響對(duì)外投資中區(qū)位選擇的重要因素。但隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不斷增強(qiáng)，從20世紀(jì)90年代中期起，美國(guó)在對(duì)歐洲地區(qū)的投資保持相對(duì)穩(wěn)定的同時(shí)，迅速擴(kuò)展了對(duì)其他地區(qū)的對(duì)外直接投資。亞太地區(qū)因?yàn)橛兄鴱V闊的市場(chǎng)容量和市場(chǎng)潛力，成為拉動(dòng)美國(guó)對(duì)外直接投資的主要力量。2002年美國(guó)對(duì)亞洲和大洋洲的投資占其投資總額的17.7％，比2001年增長(zhǎng)96％，遙遙領(lǐng)先于其對(duì)歐洲（49.3％）、加拿大（－16.9％）與中美洲（－67.1％）的投資增長(zhǎng)率。

（三）服務(wù)業(yè)取代制造業(yè)成為美國(guó)對(duì)外直接投資最多的產(chǎn)業(yè)。二戰(zhàn)后，美國(guó)對(duì)外直接投資占第一位的是礦業(yè)石油業(yè)。20世紀(jì)60年代對(duì)制造業(yè)的投資開始超過礦業(yè)石油業(yè)上升為第一位；70至80年代，美國(guó)對(duì)外直接投資中對(duì)制造業(yè)的投資增長(zhǎng)率放慢，對(duì)服務(wù)業(yè)的投資比重大為增加。自20世紀(jì)90年代起，美國(guó)對(duì)外直接投資重點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，特別是金融、保險(xiǎn)和房地產(chǎn)業(yè)。截至2002年，美國(guó)制造業(yè)對(duì)外直接投資為295.1億美元，較上年增長(zhǎng)－1.3％，占對(duì)外投資余額的比重為25.8％；金融業(yè)(不含銀行)為257.75億美元，較上年增長(zhǎng)343.9％，其占對(duì)外投資余額的比重為15.1％；其他類(包括不動(dòng)產(chǎn)、其他服務(wù)業(yè)等)為487.69億美元，較上年增長(zhǎng)80.4％，占對(duì)外投資余額的比重為34.3％。

(四)跨國(guó)并購(gòu)、利潤(rùn)再投資成為美國(guó)對(duì)外直接投資的主要方式。綠地投資一直在美國(guó)對(duì)外直接投資中占有相當(dāng)重要的地位。但是進(jìn)入20世紀(jì)90年代，由于美國(guó)公司的跨國(guó)兼并活動(dòng)風(fēng)起云涌，跨國(guó)并購(gòu)方式也開始迅速增加。整個(gè)20世紀(jì)90年代，跨國(guó)并購(gòu)在美國(guó)對(duì)外直接投資中所占的比重約為57％。盡管由于跨國(guó)并購(gòu)案的成交金額存在跨期支付問題，但從總體情況看，跨國(guó)并購(gòu)無疑已成為美國(guó)對(duì)外直接投資的主要方式。另外，從20世紀(jì)90年代開始，美國(guó)的對(duì)外直接投資也開始以利潤(rùn)再投資為主要方式。2002年美國(guó)新資本對(duì)外投資為181.03億美元，較上年下降64.1％；而利潤(rùn)再投資為760.57億美元，較上年增長(zhǎng)36.2％。這也從一個(gè)側(cè)面反映了美國(guó)對(duì)外直接投資良好的收益狀況。

二、20世紀(jì)90年代后美國(guó)對(duì)外直接投資變化動(dòng)因分析

20世紀(jì)90年代美國(guó)的對(duì)外直接投資發(fā)生了一系列重大變化都與經(jīng)濟(jì)全球化浪潮的沖擊和影響有著密切關(guān)系。

（一）經(jīng)濟(jì)全球化促使美國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模的迅速擴(kuò)大。貿(mào)易和金融的全球化發(fā)展為美國(guó)擴(kuò)大其對(duì)外投資提供了更有利的條件。一方面，服務(wù)貿(mào)易自由化的發(fā)展拓展了跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的空間；另一方面，在貿(mào)易自由化背景下，東道國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的改善大大降低了子公司在東道國(guó)的生產(chǎn)成本。金融市場(chǎng)全球化的發(fā)展一方面降低了企業(yè)在籌資時(shí)的利息成本；同時(shí)，全球金融市場(chǎng)的24小時(shí)運(yùn)營(yíng)，也大大便利了美國(guó)跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)管理其公司體系的籌資和資金分配。

（二）經(jīng)濟(jì)全球化影響美國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位變化。經(jīng)濟(jì)全球化在貿(mào)易、金融和投資三方面影響著美國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇。第一，由于國(guó)際貿(mào)易環(huán)境越來越自由，突破市場(chǎng)壁壘，就地生產(chǎn)、就地銷售等傳統(tǒng)影響美國(guó)對(duì)外直接投資區(qū)位因素的重要性大大減弱。而降低生產(chǎn)和研發(fā)成本，提高企業(yè)的技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力顯得越來越重要。獲取發(fā)展中國(guó)家的廉價(jià)資源和技術(shù)人才，正是20世紀(jì)90年代后美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資大量增加的重要原因之一。第二，隨著發(fā)展中國(guó)家積極參與金融全球化的進(jìn)程，其貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)與國(guó)際接軌，從而降低跨國(guó)公司子公司在對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易中的匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)。另外，發(fā)展中國(guó)家資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展，為美國(guó)跨國(guó)公司的子公司進(jìn)行就地直接融資提供了條件。第三，20世紀(jì)90年代中期以后，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外商投資的態(tài)度由消極轉(zhuǎn)向積極，這使得美國(guó)跨國(guó)公司大量增加在發(fā)展中國(guó)家的直接投資成為可能。

（三）經(jīng)濟(jì)全球化背景下，服務(wù)貿(mào)易額的自由化發(fā)展促使美國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)流向發(fā)生變化。服務(wù)貿(mào)易自由化的發(fā)展對(duì)美國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)選擇有著極為重要的影響。1990～1999年美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資總量是1982～1989年對(duì)外直接投資總量的5.4倍，1995～1999年5年中，美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資總額是1990～1994年對(duì)外直接投資總額的2.2倍，超過了1983～1994年12年間美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的總和。由此可見，90年代后美國(guó)服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資的迅猛增長(zhǎng)與服務(wù)貿(mào)易自由化有著十分緊密的聯(lián)系。

（四）經(jīng)濟(jì)全球化與美國(guó)對(duì)外直接投資方式的變化。經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展使得美國(guó)跨國(guó)公司在其投資方式上選擇了“兼并”。第一，貿(mào)易全球化使得跨國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，跨國(guó)并購(gòu)正是憑著它節(jié)約固定資產(chǎn)投資時(shí)間、迅速搶占當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)、降低生產(chǎn)成本、增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力等優(yōu)點(diǎn)而成為企業(yè)開展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，爭(zhēng)奪國(guó)際市場(chǎng)最快、最有效的手段。第二，為了吸引更多的外商直接投資，各國(guó)對(duì)其外商直接投資管理政策做出了重大調(diào)整。其中，取消合資要求、取消對(duì)外商擁有多數(shù)股權(quán)的限制等措施都大大便利了以跨國(guó)并購(gòu)方式進(jìn)行的直接投資。第三，金融全球化的發(fā)展促進(jìn)了各國(guó)金融市場(chǎng)的更緊密聯(lián)系和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，這不僅為跨國(guó)公司在國(guó)際金融市場(chǎng)上籌集巨額資金提供了必要條件，也為跨國(guó)公司迅速、大規(guī)模調(diào)動(dòng)資金提供了方便。

三、20世紀(jì)90年代后美國(guó)對(duì)外直接投資產(chǎn)生的影響

（一）對(duì)美國(guó)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

1、有助于拉動(dòng)美國(guó)的消費(fèi)與投資。正因?yàn)閷?duì)外直接投資能帶來更高的利潤(rùn)率，美國(guó)的大量資本在上世紀(jì)90年代才紛紛流向國(guó)外。1991至2000年間，美國(guó)對(duì)外直接投資所帶來的收入高達(dá)10987.50億美元，超過這期間的對(duì)外直接投資資本流出（9109.23億美元）。巨額投資利潤(rùn)的匯回，在美國(guó)轉(zhuǎn)化為投資、消費(fèi)，直接帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

2、對(duì)外直接投資推動(dòng)美國(guó)的出口。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，一國(guó)對(duì)外直接投資量與該國(guó)的出口量呈正相關(guān)關(guān)系。戰(zhàn)后以來，美國(guó)跨國(guó)公司在發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家大量投資，建立起三萬多個(gè)生產(chǎn)和銷售的分支機(jī)構(gòu)，目的就是占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)和向其他市場(chǎng)滲透，以利于美國(guó)商品和服務(wù)的出口。1989至1999年美國(guó)跨國(guó)公司內(nèi)部出口加上其他美國(guó)公司對(duì)外國(guó)分支機(jī)構(gòu)的出貨從1025.58億美元增加到2088.49億美元，增長(zhǎng)率為103.64％。由此可見，美國(guó)跨國(guó)公司的外國(guó)分支機(jī)構(gòu)對(duì)于帶動(dòng)美國(guó)出口有著巨大的作用，對(duì)外直接投資對(duì)美國(guó)的出口有著強(qiáng)大的推動(dòng)作用。

（二）對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響