對外直接投資分類精選(九篇)

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第1篇：對外直接投資分類范文

[關鍵詞]直接投資流量；雙邊貿易；替代關系；互補關系

10 13939/j cnki zgsc 2015 51 096

2013年，中國對南非的直接投資存量為44億美元，保持在非洲各國的首位，而中國也從2009年開始，就一直為南非最大的貿易伙伴，到2014年，雙邊貿易已經達到602 71億美元?？梢婋m然中國對南非的直接投資和貿易起步比較晚，但是發(fā)展很迅速，所以為了更好地促進中國對南非的直接投資，發(fā)展雙邊貿易，本文研究了中國對南非的直接投資和貿易之間的關系，探討它們是否會相互影響促進發(fā)展。

1 投資貿易相關理論和文獻綜述

隨著各國開放程度的不斷提高，國際貿易逐漸擴大，對外投資越來越活躍，因而對外直接投資和國際貿易之間的關系也越來越復雜，目前國際國內對對外直接投資和對外貿易的關系主要有兩種觀點：替代關系、互補關系。

對外直接投資和對外貿易的替代關系最早是由蒙代爾（Mundell）在1957年提出來的，他認為在貿易壁壘存在的情況下，貿易和投資具有替代關系。Caves（1957）認為，在進入外國市場時，貿易出口與FDI之間是可以相互替代的；此外，Gray（1998）認為，市場尋求型的FDI和貿易之間是存在相互替代關系的。[1]而小島清（K Kojima，1973）和蒙代爾有著不同的理解，他認為貿易和投資是互補的，相互促進。1985年，Helpman、Krugman提出垂直型對外直接投資具有明顯的貿易創(chuàng)造效應，而且兩國之間的要素稟賦差距越大或者相對市場規(guī)模差別越大，投資的貿易效應就越明顯。

古廣東（2008）采用協(xié)整理論分析中國的對外直接投資與出口貿易的關系，得出二者存在長期均衡關系，中國的對外投資會拉動出口貿易[2]；周霞（2011）根據我國對外貿易的情況，把我國對外貿易的伙伴分為市場占有型和資源尋求型，利用2003―2009年的數據實證分析得出，投資市場占有型國家對出口貿易的拉動效應大于資源尋求型國家，投資資源尋求型國家對進口貿易的拉動效應大于市場占有型國家[3]；唐禮智、章志華（2015）采用2003―2013年中國省際面板數據，基于對外貿易空間相關性的檢驗，引入空間計量分析方法，進行對外直接投資對貿易的影響進行實證研究，結果表明，中國對外直接投資會促進對外貿易發(fā)展，但是影響效果不明顯，還須進一步的提升[4]。

由于中國對南非直接投資起步的比較晚，所以大多是單方面研究中國對南非的直接投資或者中國和南非的貿易，對于中國對南非直接投資和貿易的關系，學者研究的還比較少。王偉（2011）采用2000―2009年中國對南非直接投資和貿易的數據，理論并實證分析得出，中國對南非直接投資引起貿易變化的原因不明顯，中南貿易的變化會引起中國對南非直接投資的變化，并且對南非的出口推動著中國對南非直接投資的增長，而對南非直接投資與進口貿易關系不明顯[5]；衣秀秀（2014）從理論與實證兩個方面分析了中國對南非投資與貿易的關系，實證結論為中國對南非直接投資流量變動與中國對南非出口變動有因果關系，與進口貿易關系不明確，與中南貿易額一般不存在因果關系[1]。

2 中國對南非直接投資與雙邊貿易現狀

2 1 中國對南非直接投資存量近年來居于非洲第一，直接投資行業(yè)相對比較集中

根據聯(lián)合國貿易和發(fā)展組織（UNCTAD）的《2015年世界投資報告》，2014年中國對外直接投資流量為1160億美元，比2013年上漲了14 9%，在全球直接投資流出國中排名第三。而南非也是非洲最大的經濟體，是外國投資在非洲的重要目的地，根據聯(lián)合國和發(fā)展會議報告，2014年南非吸引外國直接投資58億美元，同比下降31 2%，但是仍名列非洲第一。中國對南非的直接投資開始于1992年，而1994年新南非成立以及1998年兩國正式建立外交關系后，南非政府憑借自身的自然資源、完善的金融和法律體系、交通等優(yōu)勢[1]，使得中國對南非的直接投資額不斷增加，中國對南非的直接投資存量近年來一直位居非洲第一，2013年中國對南非直接投資存量達到44億美元。詳見表1。

表1 中國對南非直接投資（萬美元）

2013-8919440040 資料來源：《2013年中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。

中國2013年對非洲直接投資領域分布廣泛，主要涉及建筑業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、科學研究和技術服務業(yè)、農林牧漁業(yè)、文化娛樂業(yè)等17個行業(yè)大類。相比而言，中國對南非的投資行業(yè)與非洲相似，近年來，中國在南非的投資行業(yè)主要是采礦業(yè)、基礎設施建設、工程能源、信息、通信技術、金融業(yè)及電子行業(yè)。[5]這也跟南非自身的投資優(yōu)勢有關，據南非政府制定的“新經濟增長路線”，南非將積極促進礦井深加工、制造業(yè)發(fā)展，為外國投資者在制造業(yè)、農業(yè)等領域的投資合作提供機遇。同時，南非政府為了經濟發(fā)展，也制定了大規(guī)模的基礎設施建設規(guī)劃，涉及公路、鐵路等項目。

具體來說，中國企業(yè)主要分布在南非約翰內斯堡地區(qū)和各省的工業(yè)園區(qū)中，投資項目涉及紡織服裝、家電、機械、食品、建材、礦業(yè)開發(fā)以及金融、貿易、運輸等多個領域，主要投資項目有中鋼集團鉻礦項目、金川集團鉑礦項目、海信集團家電項目等。除此之外，中國在南非金融方面也進行投資，2008年3月，中國工商銀行出資約54 6億美元收購非洲最大銀行標準銀行20%的股份，是迄今為止中國在南非最大金融類投資項目。[ZW（]資料來源：商務部公共商務信息服務，中國投資指南。[ZW）]

2 2 中國與南非雙邊貿易總額增長迅速，中方長期處于逆差，雙邊貿易結構互補

中國與南非的雙邊貿易雖然起步較晚，但是發(fā)展迅速，從1995年12 29億美元到2014年602 71億美元，并且自從2009年起截至2014年，中國一直是南非最大的貿易伙伴，也是南非的第一大進口來源地和第一大出口市場。1995―2004年，中南雙邊貿易穩(wěn)定增長，中國和南非貿易順逆差不明顯，貿易基本處于平衡狀態(tài)，2004年，雙邊貿易總額為59 12億美元，中方逆差額為0 08億美元；2005―2008年，雙邊貿易繼續(xù)逐漸擴大，2009年雙邊貿易額有所下降，進出口額度同比也小幅下降；2010―2013年，雙邊貿易迅速增長，逆差額也不斷擴大，從2010年的40 96億美元擴大到2013年的315 57億美元；2014年雙邊貿易額小幅下降，進出口也相對下降。詳見圖1。

圖1 中國與南非雙邊貿易情況

中國和南非進行雙邊貿易的產品具有高度的互補性。如圖1所示，從產品分類上來說，中國從南非進口的產品主要為未分類的產品、非食用原料（燃料除外）以及制成品。在2011―2014年，中國從南非進口未分類產品金額飛速增長，遠遠超過其他產品，2014年，中國從南非進口未分類產品金額266 77億美元，占總進口額的59 85%。而中國從南非進口額比較少的為動物和植物油、油脂和蠟，飲料和煙草，在2014年，分別從南非進口0 02億美元、0 24億美元。

而中國出口到南非的產品種類與進口大不相同，中國出口到南非的產品主要有機械和運輸設備、雜項制品及制成品，2014年這三種產品的出口額占據中國對南非出口額的主要部分，出口額分別為58 72億美元、48 96億美元、32 99億美元，占到總出口額的37 4%、31 19%、21 01%。而中國出口到南非金額比較少的是未分類產品，及動物和植物油、油脂和蠟，在2014年分別僅為0 53萬美元、326 43萬美元。詳見圖2和圖3。

圖2 中國從南非進口結構[ZW（]資料來源：聯(lián)合國貿發(fā)會UNCTAD。[ZW）]

圖3 中國向南非出口結構[ZW（]資料來源：聯(lián)合國貿發(fā)會UNCTAD。[ZW）]

3 中國對南非直接投資影響貿易的實證分析

3 1 數據來源與模型選取

本文選取的是2000―2013年中國對南非直接投資流量與雙邊貿易的數據，中國對南非直接投資流量的數據來源于商務部及《2013年中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，而中國南非雙邊貿易的數據來源于聯(lián)合國貿發(fā)會。由于回歸模型本身不能檢驗因果關系的存在性，因此本文選取格蘭杰（Granger）因果檢驗法。進行格蘭杰因果檢驗的一個前提條件是時間必須具有平穩(wěn)性，否則可能會出現虛假回歸問題，因此，在進行格蘭杰關系檢驗前首先應對各指標時間序列的平穩(wěn)性進行單位根檢驗，在這里，采用比較常用的ADF平穩(wěn)檢驗法，不過，對于每一個序列單獨來說可能是非平穩(wěn)的，但是兩個或者多個非平穩(wěn)時間序列的線性組合可能是平穩(wěn)的，因此，如果ADF檢驗不平穩(wěn)，還需要做約翰森（Johansen）協(xié)整檢驗，看這些時間序列是否長期存在均衡關系。

由于本文研究的是中國對南非直接投資與貿易的關系，因此設置中國對南非直接投資流量FDI、中國對南非貿易額IX、中國對南非出口額EX、中國從南非進口額IM四個變量。

3 2 平穩(wěn)與協(xié)整檢驗

3 2 1 ADF平穩(wěn)性檢驗

首先對變量FDI、IX、EX、IM取對數LFDI、LIX、LEX、LIM，然后對它們以及各自的一階差分和二階差分進行ADF單位根檢驗，來檢驗時間序列的平穩(wěn)性。

從表2的單位根檢驗結果可以看出，所選的時間序列LFDI、LIX、LEX、LIM都是不平穩(wěn)，而LFDI、LIX、LEX、LIM二階差分后在5%的顯著水平下處于平穩(wěn)，因此綜上知，在LFDI、LIX、LEX、LIM這些時間序列中可能存在協(xié)整關系。詳見表2。

LIM（2）（c，t，1）-8 311302-5 295384-4 008157-3 460791平穩(wěn) 注：表中的結果由 Eviews7計算得出，檢驗類型括號內的c代表估計方程中的常數項；t代表時間趨勢項；p代表自回歸滯后長度。

3 2 2 約翰森（Johansen）協(xié)整檢驗

一些不平穩(wěn)的時間序列，它們的組合可能是平穩(wěn)的，因此，我們對LFDI與LIX、LFDI與LEX、LFDI與LIM分別做協(xié)整檢驗。原假設r=0表示沒有協(xié)整關系，備選假設r=1表示有一個協(xié)整關系；原假設r≤1表示至多存在一個協(xié)整關系，備選假設r=2表示存在兩個協(xié)整關系。詳見表3。

注：表中數據通過Eviews7軟件計算得出。

由表3可以看出約翰森協(xié)整檢驗的結論，在5%的顯著性水平下，LFDI與LIX協(xié)整檢驗的似然比即跡檢驗統(tǒng)計量數值中，第一組數值50 53698>25 87211，因此拒絕原假設，接受備選假設，有一個協(xié)整關系，第二組數8 400081

3 2 3 Granger因果檢驗

經過上面的ADF檢驗和約翰森（Johansen）協(xié)整檢驗，LFDI與LIX、LFDI與LIM兩組時間序列都具有長期穩(wěn)定的關系，分別對其進行Granger因果檢驗，選用了2個滯后階數，結果見表4、表5和表6。

由表4、表5和表6可知，貿易的變化一般不會影響中國對南非的直接投資流量，而中國對南非的直接投資流量是會引起中國對南非的出口額的變化，但是對中國從南非的進口額影響不明顯。

4 結論與啟發(fā)

在中國對南非直接投資和雙邊貿易的具體情況下，結合理論與實證研究得出以下結論和啟發(fā)。

第一，中國和南非雙邊貿易或者進口額、出口額的變化一般不會影響中國對南非的直接投資流量。會出現這種情況可能是因為，中國對南非的直接投資流量在非洲中所占的比重并不多，而且中國對南非的直接投資相對比較集中在采礦業(yè)、基礎設施建設等行業(yè)。即使中南雙邊貿易不斷擴大，南非在2009年就成為中國在非洲最大的貿易伙伴，但是由于南非自身的投資的優(yōu)勢所在，具有豐富的自然礦物資源、相對廉價的勞動力等，中國可能并不會受到貿易的影響，從而改變對南非的投資額和投資結構。

第二，中國對南非直接投資流量會顯著地影響促進中國對南非的出口貿易，而對進口貿易影響不明顯。中國對南非的現階段的投資主要以采礦、基礎設施方面的為主，多為垂直型直接投資，而在投資的起步階段，會因生產需要而從中國進口原材料、機械設備或者零配件等，從而促進中國對南非的出口貿易。而中國對南非的投資還沒能達到成熟階段，當南非成為投資行業(yè)產品主要生產地之后，會將返銷中國，從而促進中國從南非的進口貿易，而中國對南非的投資還處在初始階段，投資對進口的作用還很不明顯。

第三，中國對南非的直接投資還有很大的潛力，在未來的發(fā)展中，可能和貿易形成互相促進發(fā)展的格局。南非是一個中等收入發(fā)展中國家，經濟的發(fā)展得益于制造業(yè)和服務業(yè)的發(fā)展，南非的礦業(yè)、金融服務業(yè)、汽車行業(yè)、旅游業(yè)等都是發(fā)展得很好并且很有潛力的行業(yè)，中國可以擴大對南非投資的領域，深化已有的投資領域，比如對制造業(yè)的投資，并且根據小島清的邊際產業(yè)轉移理論，將中國的一些產業(yè)轉移到南非，從而更好地進行產業(yè)升級，擴大產業(yè)規(guī)模，促進貿易量的提升，并且提升產品質量，減少貿易摩擦，通過貿易的擴大，更加促進對南非的投資，相互發(fā)展。

參考文獻：

[1]衣秀秀 中國對南非直接投資與貿易的關系研究[D].大連：東北財經大學 2014

[2]古廣東 中國企業(yè)對外直接投資對出口（下轉P101）黃天怡：對國際原油價格斷崖式下跌的分析貿易影響分析[J].亞太經濟，2008（1）：55-57

[3]周霞 中國對外直接投資對進出口貿易的影響[J].科技和產業(yè)，2011（4）：83-87

[4]唐禮智，章志華 中國對外直接投資的貿易效應研究[J].統(tǒng)計與決策，2015（11）：145-147

[5]王偉 中國對南非直接投資與貿易的關系分析[D].太原：山西財經大學 2011

[6]汪素芹，姜楓 對外直接投資對母國出口貿易的影響――基于日本、美國對華投資的實證分析[J].世界經濟研究，2008（5）：79-86

[7]邱黎黎 對外直接投資對我國國際貿易的影響――東道國和母國的視角[J].西安財經學院學報，2005（3）：50-54

[8]張曉靜，汪濤，江振龍 基于模糊綜合評價法的對外直接投資機會實證分析[J].中國市場，2015（3）

第2篇：對外直接投資分類范文

Abstract: Foreign direct investment supply factors of production overseas subsidiaries, so it can help the invest countries avoid trade protectionism and promote the development of export. This article first discusses the relationship between foreign direct investment and export trade by empirical analysis, then introduces the status quo and problems of Chinese enterprise's foreign direct investment, at last raises some measures and suggestions.

關鍵詞: 對外直接投資;現狀及問題;發(fā)展對策

Key words: foreign direct investment;status quo and problems;measures

中圖分類號:F272 文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)28-0084-02

1對外直接投資與出口貿易發(fā)展關系實證分析

對外直接投資是以機器設備、材料、技術和管理經驗等生產要素供應海外的子公司,因此能夠跨過多種壁壘,開拓東道國市場,增加了投資國的商品輸出。吳文釗(2006)通過實證研究分析了中國對外直接投資的發(fā)展階段和影響因素。黨遠鴻(2009)從宏觀和中觀兩個層面,實證分析了中國對外直接投資與對外貿易的相互關系。

1.1 對外直接投資對出口貿易影響的實證分析

1.1.1 平穩(wěn)性檢驗對表1中這兩組數據用Eviews軟件進行檢驗,檢驗結果表明出口和對外直接投資在一階差分后兩變量在5%的顯著性水平下都拒絕了存在單位根的假設,表明這兩個變量時一階差分平穩(wěn)的,即出口與對外直接投資都是一階單證變量,差分一次后平穩(wěn),即一階后平穩(wěn)。

1.1.2 協(xié)整分析考察對象為1990年到2008年中國出口(EX)和對外直接投資(FDI)如表1,為方便研究得到平穩(wěn)數據,對兩個變量取自然對數,可以擬建立如下一元回歸模型:

lnEX=C+alnFDI+e

根據Eviews可以寫出EX和FDI的如下回歸結果:

lnEX=4.894262+ 0.802910lnFDI +e(1)

(10.63146) (6.604208)

R^2=0.719544 F=43.61557 DW=1.066991

從方程(1)中可以看出R^2=0.719544,表明模型在整體上擬合得很好;DW值為1.066991,通過平穩(wěn)性檢驗,也知道這兩個變量都是一階單整,即d=1。因此,DW>d,拒絕原假設,即兩個變量lnEX和lnFDI之間存在協(xié)整關系,同樣EX和FDI之間也存在協(xié)整關系;從斜率項的值看,0

1.1.3 格蘭杰因果檢驗通過Eviews軟件格蘭杰因果檢驗分析可以得出:對外直接投資不是出口變化的格蘭杰原因,但是出口卻是對外直接投資變化的格蘭杰原因。

1.2 實證分析的結果

1.2.1 對外直接投資與出口貿易的長期關系通過協(xié)整分析表明我國的對外直接投資與出口貿易之間存在長期均衡關系,對外直接投資額每變動一個百分點,會帶動出口貿易0.802910個百分點的同方向變動。但中國企業(yè)對外直接投資規(guī)模很小,與年出口貿易額相比顯得微不足道,這就使得對外直接投資對出口的影響偏小。

1.2.2 對外直接投資與出口貿易的因果關系我國的對外直接投資和出口貿易之間存在正相關關系,但對外直接投資不是出口變化的原因,分析結果與實際情況存在差異,原因如下:

第一,可能與對外直接投資的規(guī)模有關系,對外直接投資的規(guī)模相對于出口規(guī)模來說總體偏小,不足以對出口造成影響。

第二,本文未考慮資本數量,技術效應及出口傾向等相關影響因素,可能造成模型結果與實際情況不一致。但是從回歸方程可以看出,對外直接投資己經對出口貿易產生了正向影響,即通過對外直接投資,帶動了出口貿易的發(fā)展。

2中國企業(yè)對外直接投資現狀及問題

2.1 投資發(fā)展速度快,但投資企業(yè)規(guī)模小2002-2008年中國非金融類對外直接投資年均增長速度為56%。截至2008年中國企業(yè)累計對外直接投資1839億美元,對外直接投資存量連續(xù)增長。但中小企業(yè)在數量上占相當比重,海外企業(yè)規(guī)模偏小,國際競爭力較差。

2.2 投資以商務服務業(yè)和金融采礦業(yè)為主,產業(yè)結構不合理從行業(yè)分布情況看,2008年中國對外直接投資流向商務服務業(yè)217.2億美元,占38.8%;采礦業(yè)對外直接投資58.2億美元,占總對外投資的10.4%,主要集中在石油、天然氣和黑色金屬采礦業(yè);制造業(yè)對外投資17.7億美元,只占總對外投資的3.2%。

2.3 投資主體多元化,私營企業(yè)比重較小表面上從事對外經營的中國企業(yè)投資主體呈現多樣化的格局,但據商務部的統(tǒng)計,截止2008年底對外直接投資存量中,國有企業(yè)占69.6%,中國對外直接投資的主體仍是國有企業(yè)。

2.4 企業(yè)投資地區(qū)廣泛,但比例集中2008年中國對外直接投資企業(yè)分布在全球174個國家和地區(qū),但亞洲、非洲和拉美地區(qū)國家是中國對外投資的主要流向目的地,集中了境外企業(yè)數量的71%。

2.5 投資方式單一近年來我國企業(yè)對外直接投資的方式選擇上逐漸有了一些新投資方式,如跨國并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟等,但是在對外投資的方式結構上,我國80%以上的海外企業(yè)屬于新建企業(yè),且合資方式占絕大比重,目前國際上流行的跨國收購、兼并方式利用較少。

3中國企業(yè)對外直接投資發(fā)展對策

3.1 組建大型企業(yè)集團,擴大對外直接投資的規(guī)模企業(yè)對外直接投資的規(guī)模取決于企業(yè)本身的國際競爭力。因此,只有促進大型企業(yè)集團的組建,才能最大限度地增強企業(yè)本身的國際競爭力,從而擴大中國企業(yè)對外直接投資的規(guī)模。

3.2 合理引導和優(yōu)化對外直接投資的產業(yè)選擇鼓勵勞動密集型和資源開發(fā)型產業(yè)在發(fā)展中國家投資,促進中國產業(yè)結構升級和獲取參與國際分工的利益;投資高新技術領域,加大與發(fā)達國家的合作力度,加快國內產業(yè)結構升級過程;引導國內金融機構等發(fā)展對外直接投資,為中國企業(yè)提供資金支持。

3.3 培育合理高效的對外直接投資主體鼓勵私營企業(yè)發(fā)展海外市場。私營企業(yè)大多產權清晰,能夠自我約束,并且可以比較快適應市場需求的變化,因此大力引導和鼓勵私營企業(yè)發(fā)展對外直接投資比國有企業(yè)更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3.4 正確選擇投資的地區(qū)在鞏固和發(fā)展對發(fā)展中國家和地區(qū)對外直接投資的基礎上,加強對美歐等發(fā)達國家的直接投資。

3.5 加快跨國并購發(fā)展,推進對外直接投資方式多元化在對外直接投資進入方式的選擇上,中國企業(yè)要充分考慮國內外市場的發(fā)展現狀,繼續(xù)鞏固和發(fā)展合資方式,同時促進跨國并購和戰(zhàn)略聯(lián)盟等新方式的發(fā)展,推進中國企業(yè)對外直接投資的長遠發(fā)展。

參考文獻:

[1]吳文釗.中國企業(yè)對外直接投資的若干問題研究[D].2006,(12).

[2]黨遠鴻.中國對外直接投資與對外貿易關系研究[D].2009,(4).

第3篇：對外直接投資分類范文

在這樣的背景下，挖掘投資與貿易的關系顯得更為重要，兩者之間的關系對中國的經濟增長和發(fā)展產生直接影響。中國對外直接投資的方式和目的多種多樣，這些投資對貿易是產生正向的補充和創(chuàng)造作用還是負面的擠出和替代效應，有待實證。

一、文獻綜述

1.國際貿易與國際直接投資的替代關系理論

在1960年海默首次突破自然稟賦理論解釋了美國公司對外直接投資行為后，FDI理論進入國際生產分工的理論階段，經眾多學者發(fā)展成為壟斷優(yōu)勢理論。在市場不完全的基礎上，企業(yè)特定優(yōu)勢成為其對外直接投資的必要條件之一。

弗農將跨國公司對外投資的行為解釋為對出口貿易的替代。該理論分析了跨國公司在創(chuàng)新期、成熟期和標準化時期的對外投資的行為。但該理論局限于跨國公司制造業(yè)產品，并且不適用于解釋發(fā)達國家直接互相投資的行為。

蒙代爾（1957）利用標準國際貿易模型研究證實投資與貿易的替代關系，即當OFDI不能發(fā)生時對貿易的影響。證明了對國際貿易的阻礙會促進資本的流動，而對資本流動的限制則會促進國際貿易。

2.國際貿易與國際直接投資的互補關系理論

小島清的理論基于日本對美投資，強調國際生產分工，并指出國際資本流動還包括技術、人力資本、管理經驗等。赫爾普曼和克魯格曼都支持貿易創(chuàng)造理論，認為在規(guī)模報酬遞增的條件下，跨國公司在專利技術、管理方式上具有專有優(yōu)勢，會與其海外子公司產生大量的公司內貿易。Lipsey等在80年代的研究證實了海外生產和母國出口具有互補關系，在2000年對日本、瑞典、美國的跨國公司的研究證明了OFDI與貿易互相補充的觀點。

3.國際貿易與國際直接投資的權變關系理論

權變關系理論綜合了以上兩種觀點，認為貿易與投資的關系存在“門檻”，而不具有統(tǒng)一解釋。陳立敏（2010）匯總了一些國外學者的觀點，例如Bergsten（1980）認為，投資與貿易替代或互補是由國際化投資程度決定的，而Markuson和Svenson（1985）的觀點是二者關系取決于貿易與非貿易要素之間是否合作。Gray（1998）指出，對外投資的動機和類型直接影響了它與貿易的關系，Head與Ries（2001）指出對外投資的水平或垂直決定了它與貿易的關系。Blonigen（2001）的研究認為，投資與貿易的關系與投資的短期和長期效應有關。Svenson（2004）指出，這與其涉及的產業(yè)分類精細化程度有關。

二、實證分析

1.變量選取

本文研究內容是中國對外貿易與國際投資行為的關系，因變量為中國對外貿易金額，自變量為中國對外直接投資（ODFI）和外商對中國直接投資（FDI）。與貿易有關因素還有很多，如一國GDP和人均GDP，鑒于以往學者的研究，可以很清晰地認識到這些變量與OFDI和FDI有著顯著的回歸關系，因而本文只選取OFDI和FDI為自變量。

本文選取我國2004年～2012年對北美洲、拉丁美洲、歐洲、非洲、亞洲、大洋洲的貿易及投資數據。其中貿易指標為中國對各地區(qū)海關貨物進出口總額（萬美元），投資數據來源于《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》。

2.實證檢驗

（1）模型建立

由于本研究使用面板數據，本文采用ADF檢驗法對進行單位根檢驗，最優(yōu)滯后期由SIC原則自動判斷。得出結論：序列在10%的顯著性水平下均為一階單整。

其中i代表地區(qū)，j代表時間。TRADEij表示j年中國對i地區(qū)的海關貨物進出口總額，OFDIij為j年中國對i地區(qū)的對外直接投資流量，FDIij表示j年i地區(qū)對中國的實際投資額。

此時R2為0.84，表明中國對外直接投資和外商對華實際投資對貿易額具有較好的解釋作用。模型可表示為：

經檢驗，模型不存在異方差，具有一階序列相關性。修正后不再具有序列相關。此時模型應為：

（2）模型分析

FDI每增長一萬美元，雙邊貿易額就會增加十萬美元，而OFDI每增長一萬美元，會使貿易額增加二萬八千美元。可以看出，中國對外直接投資和外商對華直接投資對于國際貿易具有正向的影響，且外商對華直接投資對于貿易的促進作用更大。

根據新新貿易理論，投資與貿易一體化的原因在于公司內貿易和產業(yè)內貿易。產業(yè)內貿易通過企業(yè)專業(yè)化和規(guī)?；龠M增長。公司內貿易則說明，先有對外投資才有貿易產生，因此投資是貿易的先導。但一般理論認為，在中國是貿易先行的。中國對外直接投資起步較晚，基本遵循貿易在前為投資積累經驗、熟悉市場，再進行對外直接投資。根據實際情況和理論分析可以看出，外商對于中國的投資目的在于產業(yè)轉移，而中國對外直接投資尚不具有這樣的性質。并且，外商對華直接投資增加了跨國公司位于中國的子公司對機械設備和技術等方面的需求，從而拉動了中國與投資母國之間的貿易。

三、結論與建議

中國一直以來是吸引外商投資的大國，同時對外直接投資增長迅速、區(qū)域分布廣泛，在各個行業(yè)都有所涉及，但集中于資源和初級產品制造。中國對外貿易總額持續(xù)大幅上漲，在政策導向下，商品結構也發(fā)生調整和優(yōu)化。

第4篇：對外直接投資分類范文

【關鍵詞】國際直接投資 對外直接投資模式 構建

【中圖分類號】F832.6 【文獻標識碼】A

進入21世紀后，國際直接投資實現了快速發(fā)展，存量與流量實現了持續(xù)增加，不斷發(fā)展成國際交易中的重要力量，技術、貿易都歸入到國際直接投資結構的框架內，推動了世界經濟的持續(xù)健康發(fā)展。同時，伴隨國際分工的進一步深化，經濟合作、科技發(fā)展水平的提升，國際直接投資出現了新情況，尤其在投資流向、結構和規(guī)模等方面表現明顯，將對企業(yè)國際競爭力、收支平衡、經濟增長等產生重大影響。

國際直接投資的現實效益

國際直接投資帶來的資本對輸入、輸出國都將有益。國際直接投資能讓輸出國家的投資直接進入經濟發(fā)展一體化的國際性的生產與營銷網，實現在全球資源的科學配置，提升企業(yè)競爭力與輸出國家的經濟效益，為輸入國提供資金、技術等支持。對我國來講，它能有效解決資金儲備不足的問題，借助國際直接投資去掌握技術，提升生產力發(fā)展水平，推動經濟社會的科學發(fā)展①。再者，國際直接投資也能幫助發(fā)達國家，進一步完善輸入與輸出循環(huán)體系，獲得經濟動態(tài)平衡，進一步完善工業(yè)布局與經濟結構。

但是，還要看到外資也能沖擊民族工業(yè)，破壞資源的不科學分配。而從長遠來看，世界經濟是有機體，不管是哪一個國家都不能脫離該經濟體獨立運作。通過對外直接投資，參與國際經濟交流，構建科學合理的輸出運作機制，更有利于發(fā)揮對外直接投資對我國正面效益，更好適應未來世界經濟發(fā)展趨勢。

當前國際直接投資特點

隨著世界經濟發(fā)展的全球化、投資與貿易自由化，在信息技術的著力推動下，促進了世界統(tǒng)一大市場的形成，跨國公司逐漸發(fā)展成推動經濟全球化發(fā)展的主導力量，國際資本流動呈現大規(guī)模趨勢，金融業(yè)務、金融機構實現跨界運作，國際金融市場實現了快速發(fā)展，信息技術的發(fā)展產生了深遠影響，勞動力資源等相關生產要素在全球范圍內實現流動，世貿組織、世界銀行等開展了世界范圍內的投資、技術轉讓、服務以及貿易等活動，實現了經濟活動全球化運作。在該趨勢下，當前國際直接投資出現了一些新特點，主要包含以下幾個方面：

一是直接投資發(fā)展迅速與投資主體多元化。國際直接投資中的主流形式與活躍因素是外國直接投資（FDI），增長速度比借貸資本輸出要高，并且國內投資、世界各個國家的國民生產總值、國際貿易等的增長呈上升趨勢，成為助推經濟發(fā)展的主體②。同時，國際直接投資主體逐漸多元化，特別是在發(fā)達國家設立的跨國公司，在國際直接投資中處于主導地位，比如，德國等發(fā)達國家在國際投資市場上占有優(yōu)勢，并且收支順差不斷擴大，成為國家對外直接投資策源地，并且石油輸出國組織以及亞洲新興國家開始在對外直接投資方面嶄露頭角，開始涉及國際直接投資。從當前的發(fā)展趨勢來看，發(fā)達國家采取的對外直接投資重點是獨資，積極開展并購，這樣其始終處在壟斷地位，比如，我國新設投資項目獲得外商直接投資比例逐漸提高，尤其是從2002年開始上升趨勢尤為顯著，達到了接近80%，原來的合資企業(yè)獨資化趨勢更加顯著。

二是資本流向與投向出現了新變化。美國等發(fā)達國家從20世紀開始，對歐盟等國家展開大規(guī)模投資，新興國家投資也開始出現在發(fā)達國家，對外投資展現回流趨勢，再加上國際金融危機產生的影響，市場資金常出現短缺現象。比如，2009年新興國家市場企業(yè)并購發(fā)達國家企業(yè)金額為354億美元，而同期發(fā)達國家并購新興市場企業(yè)活動在下降，下滑趨勢明顯。

三是金融危機之后，發(fā)達國家實行的對外投資政策上出現一定程度松動。比如，法國大力鼓勵外資企業(yè)實施投資，尤其是支持外國投資創(chuàng)新項目的大力實施，全面提升了法國對國外投資直接吸引力，根據相關數據顯示，2009年在新增外資項目中，研發(fā)類投資項目增幅較大，高達8%。再如，英國在2010年開始采取相關政策積極吸引外資，借助外資來緩解債務壓力，加快經濟復蘇并實現可持續(xù)增長③。

國際投資大環(huán)境下我國對外直接投資困境

平均投資規(guī)模小，效益不明顯。一般來講，我國在對外直接投資上，國企占主導地位，但是只從數量上看，則民營企業(yè)是主力軍。作為我國對外直接投資主體的中小型民營企業(yè)，這些企業(yè)都是因為伴隨市場發(fā)展才逐漸接觸到國際市場，對靈活使用資本市場、謀求資金方面經驗稍顯不足，實力也不強，需要借助已有資金、銀行貸款來開展業(yè)務，在周轉資金規(guī)模確定的情況下，導致中小企業(yè)實施對外直接投資規(guī)模不大，并且投資效益也不明顯。根據我國相關統(tǒng)計資料顯示，實行對外直接投資均投資額度不足140萬美元，因為受限于投資規(guī)模，自然在資本規(guī)模上不處于優(yōu)勢，投資風險增加，也就很難在國際資本市場上獲得支持，不利于企業(yè)發(fā)展④。再者，根據相關統(tǒng)計資料顯示，2009年發(fā)展中國家投資績效指數是0.72，發(fā)達國家則高達1.11，但是我國只達到0.69，這充分說明我國對外直接投資績效不高，在國際資本市場上缺少核心競爭力。

第5篇：對外直接投資分類范文

［關鍵詞］對外直接投資；人民幣匯率；升值

［中圖分類號］F830.591 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）1-0067-02

1 文獻回顧

一般認為匯率對FDI的影響涉及兩個層面:一是匯率水平的變動(貨幣的貶值或升值),二是匯率波動的劇烈程度(匯率的穩(wěn)定性)。匯率變動的這兩個層面對于對外直接投資的流出都會產生不同的影響。從20世紀70年代起,國外學者就開始研究這兩個層面的匯率變化對直接投資的影響。

有關第一個問題,Cushman（1985) 考慮了一個兩期的動態(tài)模型。模型不僅考慮了匯率的水平而且考慮了預期匯率波動的影響。通過分析生產地和銷售地不同的四個對外直接投資模型,Cushman推斷預期母國貨幣升值將會降低投資者在東道國的生產成本,當因匯率升值導致的本國生產成本與在投資對象國本地生產成本的差額,大于在出口對象國直接投資的沉淀成本時,就可能發(fā)生對外直接投資。Cushman的理論被稱為“相對生產成本效應”理論。邢予青(2003)以日本對中國的直接投資為背景分析了匯率和日本對外直接投資之間的關系。通過使用從1981―2000年日本在中國9個制造業(yè)部門對外直接投資的數據,建立模型進行回歸分析,研究結果表明,日元對人民幣的雙邊真實匯率和日本對中國直接投資之間存在顯著正相關關系。

對于匯率波動幅度對直接投資的影響,一般認為:匯率波動越劇烈,對外直接投資所面臨的風險就越大。因此匯率波動幅度過大對風險回避型投資主體是不利的。早期的Wilhborg（1978)認為匯率的波動程度等價于投資者所面臨的匯率風險,匯率頻繁或劇烈地波動對于風險厭惡的對外直接投資者往往具有負面效應。Campa(1993)等學者采用期權定價模型得出匯率的頻繁波動帶來了很高的不確定性,匯率變動得越劇烈,就越需要更高水平的匯率來誘使企業(yè)執(zhí)行FDI決策。匯率的頻繁波動使得投資者進行投資決策時更多地考慮投資的不可逆性。換句話說,大的匯率波動將增加外國直接投資的風險,而風險增大時投資者將要求更高的投資溢價以抵消可能出現的損失,于是放棄部分項目。

2 實證分析

2.1 平穩(wěn)性檢驗

首先對所選變量數據序列的平穩(wěn)性進行檢驗。本文采用的是ADF單位根檢驗的方法,分別就每個變量的時間序列的水平和一階差分形式進行檢驗,檢驗的結果見表1。

在ADF單位根檢驗的過程中,分別對我國的對外直接投資流量ODI和人民幣對美元的匯率變量EXR進行水平和一階差分的檢驗,臨界值取的是5％的顯著性水平,從檢驗的結果中可以看出兩個變量在水平序列上是非平穩(wěn)的,而在一階差分上都是平穩(wěn)的,即兩個變量都是I(1)。

2.2 協(xié)整檢驗

由于時間序列EXR和ODI都是一階單整,因此有可能存在著協(xié)整關系。本文采用了Johansen極大似然法對時間序列EXR和ODI進行協(xié)整檢驗。在進行協(xié)整檢驗之前,必須確定VaR模型滯后的階數。如果滯后階數太小,則誤差項的自相關會很嚴重,但滯后階數也不宜過大,滯后階數過大會導致自由度的減小,直接影響模型參數估計量的有效性。按照最小AIC準則確定最佳滯后期為2,協(xié)整檢驗的結果見表2。

由表2可以看出,當r=0時,似然率統(tǒng)計量的值是20.05,大于顯著性水平為5％的臨界值15.41,表明應拒絕零假設,接受r=1的被擇假設。而在假設r=1時,似然率的統(tǒng)計量是3.03,小于顯著性水平是5％的臨界值3.76,因而接受r=1的假設。也就是匯率時間序列和對外直接投資流量時間序列之間存在著一個協(xié)整關系,估計得出的協(xié)整關系對應的方程是：

方程下面括號內的數是對應的t統(tǒng)計量。由此可以看出,長期來看,對外直接投資流量和人民幣的匯率之間存在著負相關的關系,因為本文的人民幣的匯率采用的人民幣對美元的直接表示方法,因此EXR和ODI的負相關表達的是當人民幣升值時,我國的對外直接投資也會相應增加。我國的對外直接投資每變動一個百分點,人民幣對美元匯率水平就會相應變動34.06個百分點。

2.3 Granger因果檢驗

協(xié)整檢驗的結果表明兩個變量之間存在著長期的均衡關系,但這關系是否具有因果性還需進一步的驗證。

從表3的Granger因果檢驗的結果中我們可以看出,兩個P值分別是0.0048和0.00098,說明變量lnODI對lnEXR在1％顯著性水平上都是具有明顯先導作用,即我國的對外直接投資是引起我國匯率變化的Granger原因；同理lnEXR對于lnODI的先導作用更加明顯,也說明人民幣的匯率水平同樣是我國對外直接投資發(fā)生變化的Granger原因。

3 結論與政策建議

第一,兩個變量之間協(xié)整關系表明,我國的對外直接投資ODI和人民幣的匯率EXR本身都是非平穩(wěn)的時間序列數據,但從長期來看它們之間存在著穩(wěn)定的負相關的關系(這里人民幣的匯率的表示方法是直接表示法),人民幣匯率每變動34.0586個百分點,則我國的對外直接投資會變動1個百分點。這一結論與對日本的對外直接投資和日元升值之間的關系進行分析時得出的結論是一致的。在我國工業(yè)化的進程中,人民幣的逐漸升值是一個必然要經歷的過程,如何抓住這一機遇。加快“走出去”的步伐,是企業(yè)在進行對外直接投資時要考慮的重要問題。

第二,Granger因果檢驗的結果表明,我國的對外直接投資ODI是人民幣的匯率的Ganger原因,同時人民幣的匯率也是我國對外直接投資ODI的Granger原因。且人民幣對美元的匯率對于我國對外直接投資的先導作用更加明顯。從長期來看,人民幣一定幅度的升值又是一種必然,這樣就會促進我國企業(yè)的對外直接投資,因此作為對外直接投資主體的企業(yè)也應該抓住這種機遇,實現企業(yè)自身的跨越式的發(fā)展。同時我國的對外直接投資對于人民幣的匯率也具有先導作用。現階段,我國的貿易順差不斷增大,外匯儲備也不斷增加,這就在客觀上產生了人民幣升值的壓力。而對外直接投資的增加能夠緩解我國來自這方面的壓力,從而有利于保持我國人民幣匯率的穩(wěn)定。

參考文獻:

［1］邢予青.匯率與日本對華直接投資［J］.世界經濟文匯，2003(8)：12-20.

［2］王鳳麗.人民幣匯率對我國對外直接投資的影響［J］.經濟問題，2008（3）：5-12.

［3］夏坤，陳巍巍.對外直接投資和匯率關系的理論分析［J］.時代經貿，2008（7）：3-18.

［4］Wilhborg Clas.Currency Risks in International Financial Markets［J］.Princeton Studies in International Finance,Princeton University，1978：67-121.

第6篇：對外直接投資分類范文

【關鍵詞】 顯示性投資優(yōu)勢指數 產業(yè)靜態(tài)集聚指數 產業(yè)動態(tài)集聚指數

西方標準的對外直接投資（FDI）理論在解釋工業(yè)化國家跨國投資動因及其行為特征等方面，為研究中國的對外直接投資提供了一系列重要依據。但是，這些理論基本上沒有涉及或很少涉及廠商開展對外直接投資的產業(yè)發(fā)展路徑問題，而是一種以“企業(yè)選擇”為重點的理論范式，在中國對外直接投資的產業(yè)選擇上并沒有提供多少有價值的建議。

中國對外直接投資尚處于起步階段，對外直接投資的產業(yè)選擇既關系到一國對外經濟活動的宏觀經濟效益，也關系到投資者的微觀經濟收益。隨著中國對外開放的不斷深化，中國現階段的對外直接投資規(guī)模將不斷擴大。制定合理的產業(yè)選擇方案，是優(yōu)化中國對外直接投資產業(yè)結構、提高中國對外經濟活動質量的必要理論前提。從深遠意義說，中國FDI產業(yè)選擇的科學性與合理性，將直接決定著中國對外開放總體發(fā)展戰(zhàn)略的政策績效，決定中國在經濟全球化時期參與國際分工的利益分配。

國內外學者對中國對外直接投資的產業(yè)選擇問題進行了相關研究。如江小涓（2005）指出今后一段時期內中國對外直接投資的重點行業(yè)是中檔加工組裝制造業(yè)、紡織與服裝業(yè)、研究與開發(fā)機構和中小型高新技術企業(yè)、油田和其他重要資源開發(fā)；聶名華（2001）總結了我國境外投資產業(yè)選擇的決定因素，并提出應將具有比較優(yōu)勢的制造業(yè)列為境外投資重點，同時要有選擇地投資進口替代型的資源開發(fā)業(yè)；宋偉良（2005）在分析與產業(yè)選擇相關理論后認為，中國應該借鑒國際經驗，并結合我國的實際情況，重點支持資源開發(fā)業(yè)、服務業(yè)、高科技產業(yè)、勞動密集型和成熟適用技術產業(yè)的境外投資。另外趙春明（2002）、邢建國（2003）等學者也對該問題提出了自己的觀點。但是從目前已有的研究來看，大多數研究成果偏重于理論研究和定性研究，對于產業(yè)選擇的依據和基準也只停留在理論表述，沒有對中國對外直接投資的產業(yè)選擇提供可參考的指標體系，對于產業(yè)選擇的實證研究也較少見到。

鑒于此，本文將以顯示性投資優(yōu)勢指數、產業(yè)靜態(tài)集聚指數和產業(yè)動態(tài)集聚指數等指標實證分析中國對外直接投資產業(yè)選擇的發(fā)展方向和發(fā)展空間，深入探尋中國對外直接投資產業(yè)選擇的潛力。

一、顯示性投資優(yōu)勢指數

1、投資競爭力與顯示性投資優(yōu)勢指數的提出

盧進勇（2003）在研究企業(yè)國際競爭力的概念時，首次提到投資競爭力的概念。他認為，目前存在的一些企業(yè)競爭力或企業(yè)國際競爭力概念基本上都沒有考慮投資或對外投資問題，所下定義僅僅顧及了貿易或對外貿易方面，應當說，在當今國與國之間經濟交往方式日趨多樣化，國際直接投資和跨國公司所發(fā)揮的作用越來越大的情況下，這樣的定義是不全面的。

因此，他認為有必要將企業(yè)國際競爭力劃分為國際貿易競爭力和國際投資競爭力兩個方面，正式提出企業(yè)國際投資競爭力的概念。國際貿易競爭力類似于已有的關于企業(yè)國際競爭力的概念。國際投資競爭力是指企業(yè)開展對外投資過程中較其他投資者更強的投資決策、項目運作和企業(yè)管理能力。國際貿易競爭力與國際投資競爭力的側重點不同，前者的側重點是產品、價格、質量、服務、營銷和品牌等方面的競爭力，后者則側重在項目投融資、技術、管理和品牌競爭力等方面。但是盧進勇在界定概念后，沒有在文章中對于國際投資競爭力進行進一步分析和使用，無法領略到它更深層次的意義。

由于國際投資競爭力與國際貿易競爭力有相似之處，只是側重點不同，筆者認為可以模仿現有國際競爭力分析的指標，創(chuàng)造出國際投資競爭力的分析指標，對中國各產業(yè)對外直接投資的競爭狀況進行定量分析，更好地指導對外直接投資的產業(yè)選擇。為了方便進行產業(yè)選擇，也考慮到數據的可得性，本文模仿顯示性比較優(yōu)勢指數，創(chuàng)設顯示性投資優(yōu)勢指數（Revealed Investment Advantage，RIA）進行分析，即：

RIAia=（Xia/Xit）/（Xwa/Xwt）

式中，Xia是國家i在a產業(yè)上的對外直接投資額，Xwa是a產業(yè)在世界市場上的對外直接投資額，Xit是國家i在t時期的對外直接投資總額，Xwt是世界市場上t時期的對外直接投資總額。

這一指標反映了一國某產業(yè)的對外直接投資與世界平均對外直接投資水平相比而言的相對優(yōu)勢。它剔除了國家總量波動和世界總量波動的影響，較好地反映了不同產業(yè)投資的相對優(yōu)勢。一般而言，若RIAia＜1，則該國在該產業(yè)上處于比較劣勢；若RIAia＞1，則處于比較優(yōu)勢，取值越大比較優(yōu)勢越大。

2、顯示性投資優(yōu)勢指數分析

（1）數據選取。中國各產業(yè)的對外直接投資額來自于2003―2008年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，2003年關于對外直接投資行業(yè)分布的數據是目前能夠查到的最早數據，使用的是各產業(yè)的對外直接投資流量和比例。世界對外直接投資總額和各產業(yè)數據使用的是《2009年世界投資報告》中并購（M&A）的銷售總額和各產業(yè)的并購額，選擇流量進行計算。由于中國產業(yè)統(tǒng)計口徑在2006年以后基本一致，而這之前的數據產業(yè)劃分不盡相同，本文進行了適當的整理，但仍有部分數據缺失。世界對外直接投資分產業(yè)數據是在原數據基礎上根據中國公布的產業(yè)分類進行了合并整理所得。另外世界投資報告中沒有公布批發(fā)零售業(yè)的并購數據，雖然中國該產業(yè)的對外直接投資所占比重較大，但無法計算顯示性投資優(yōu)勢指數，所以無法用該指標界定中國某產業(yè)對外直接投資的競爭力。

（2）指標分析。表1對數據基本齊全并且有實際意義的若干產業(yè)的RIA指數進行了具體分析。

從各年度的顯示性投資優(yōu)勢指數可以看出，在以上的各產業(yè)中，中國對外直接投資具有明顯優(yōu)勢的產業(yè)是農林漁業(yè)，RIA值基本在12以上；具有一定優(yōu)勢產業(yè)的是商業(yè)服務業(yè)、建筑與房地產業(yè)，RIA值在3―8之間；只具有微弱優(yōu)勢的產業(yè)是采礦業(yè)；交通運輸倉儲業(yè)的RIA值波動較大，投資競爭力不穩(wěn)定；其他產業(yè)的投資競爭力不明顯。

從各產業(yè)的年度變動來看，商業(yè)服務業(yè)和農林漁業(yè)的投資競爭力處于增長狀態(tài)，采礦業(yè)和制造業(yè)有所下降，交通運輸倉儲業(yè)雖然指標值有波動，但總體呈上漲的趨勢，建筑與房地產業(yè)以及電力煤水生產和供應業(yè)指標值跨度大，趨勢不明顯，但也有下降的變動。

因此從顯示性投資優(yōu)勢指標看，我國對外直接投資的產業(yè)競爭力總體不強，優(yōu)勢產業(yè)仍集中在農林漁業(yè)和商業(yè)服務業(yè)，采礦業(yè)的優(yōu)勢也存在，但2007―2008年的產業(yè)投資競爭力與前幾年比較起來已經明顯下降，這與現實情況基本符合。制造業(yè)對外投資比例不高，只占總額的10%。

二、對外直接投資的產業(yè)靜態(tài)集聚指數

對外直接投資的產業(yè)靜態(tài)集聚度可通過以下公式計算得出：

其中Si表示投資國在i產業(yè)對外直接投資的靜態(tài)集聚指數，ai表示對外投資國在i產業(yè)上對外直接投資存量規(guī)模，ai表示對外直接投資存量的總體規(guī)模，i=1，2，…n表示n個產業(yè)部門進行對外直接投資。

該靜態(tài)指數反映的是投資國在一個產業(yè)部門的對外直接投資在其全部對外直接投資中的地位和比重，是衡量目前投資國對外直接投資在不同產業(yè)分布的存量指標。其數值等于各產業(yè)投資額占對外直接投資總額的比率。

根據這個計算公式，筆者依然選取2003―2008年的中國對外直接投資數據作為計算對象（數據選取來源同上），得出中國近6年的對外直接投資產業(yè)靜態(tài)集聚指數水平，如表2所示。

根據各年的產業(yè)靜態(tài)集聚指數情況看出，商業(yè)服務業(yè)和批發(fā)零售業(yè)值最高，兩者之和在50%左右，這種趨勢在5年內都沒有改變，因此，我們可以明顯看到，商業(yè)服務業(yè)和零售業(yè)是中國長期以來的優(yōu)勢產業(yè)，雖然2007年兩者所占的比例小于50%，但主要是因為有部分數據被分離出去單獨計算，因此并不影響它的總體趨勢變化。另外，近兩年制造業(yè)的投資比例已經遠低于10%，總體水平連年下降，可以看出制造業(yè)優(yōu)勢產業(yè)的地位逐漸消失。制造業(yè)對外投資平均比例不高，只占總額的8.1%，而出口貿易的90%是工業(yè)制成品，其中近60%是外商投資企業(yè)的出口產品，可見我國貿易投資行業(yè)一體化程度較低。這可能是因為相對于服務業(yè)和批發(fā)零售業(yè)而言，制造業(yè)的對外直接投資需要較強的國際競爭力做后盾，如發(fā)達國家的對外直接投資中，制造業(yè)就占有很大比重。與制造業(yè)相對比，最近幾年交通運輸與倉儲業(yè)、采礦業(yè)和金融業(yè)對外直接投資的比重逐漸增加，都超過10%。

三、對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚指數

對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚度表示為：

其中Di(0-t）為時間段（0-t）內在i產業(yè)對外直接投資動態(tài)聚集指數。bi(0-t）為時間段（0-t）內投資國在i產業(yè)對外直接投資的增長速度，bi(0-t）為投資國在時間段（0-t）內對外直接投資的平均增長速度。

若bi(0-t）＞0，則表明時間段（0-t）內投資國對i產業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷擴大，該產業(yè)為投資國對外直接投資的擴展性產業(yè)，若bi(0-t）＜0則表明時間段（0-t）內投資國在i產業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷減少，該產業(yè)為投資國對外直接投資的收縮性產業(yè)。

當i(0-t）＞0，若Di(0-t）＞1，則表明在時間段（0-t）內投資國的對外直接投資向i產業(yè)集聚，若Di(0-t）＜0，則表明在時間段（0-t）內投資國的對外直接投資從i產業(yè)向其他產業(yè)轉移；若0＜Di(0-t）＜1，則表明在時間段（0-t）內投資國的對外直接投資流量在i產業(yè)縱向比較有所增加，但增長速度小于其對外直接投資的平均增長速度，相對來說投資國的對外直接投資由該產業(yè)向其他產業(yè)轉移。

當bi(0-t）＜0時，若Di(0-t）＞0，則bi(0-t）＜0，表明在時間段（0-t）內投資國的對外直接投資從i產業(yè)向其他產業(yè)轉移；Di(0-t）＜0，則bi(0-t）＞0，表明在時間段（0-t）內投資國的對外直接投資向i產業(yè)集聚。

與靜態(tài)的集聚指數不同，動態(tài)的集聚指數是反映在一定時間內投資國對外直接投資的產業(yè)集聚和轉移的流量指標，體現了投資國對外直接投資的產業(yè)間轉移方向和速度。使用對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚指數可以在靜態(tài)分析的基礎上更準確地測量產業(yè)的集聚趨勢和轉移方向，體現對外直接投資產業(yè)選擇方面的潛力。

根據計算公式，筆者依然選取2003―2008年的中國對外直接投資數據作為計算對象（數據選取來源同上），在表2數據的基礎上，求出2004―2008年各產業(yè)對外直接投資的增長速度與產業(yè)平均增長速度，最后得出15個產業(yè)對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚指數，如表3所示。

對計算結果進行比較分析可以發(fā)現，中國對外直接投資產業(yè)動態(tài)集聚有以下幾個特征：第一，中國各產業(yè)多年來基本保持增長的趨勢，連續(xù)四年產業(yè)平均增長速度都在10%以上，2004年的平均增長率甚至高達46.7%；第二，從單個產業(yè)來說，每一年都基本體現出正的動態(tài)集聚指數，可以看出每個產業(yè)都能連續(xù)保持增長的勢頭，只是增長的速度有所不同，只有采礦業(yè)在2007年開始出現了明顯的負增長，表明了明顯的發(fā)散趨勢；第三，中國對外直接投資產業(yè)在2007―2008年向商業(yè)服務業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運輸業(yè)、房地產業(yè)、信息傳輸計算機服務軟件業(yè)、科研技術服務地質勘探業(yè)以及農林漁業(yè)聚集，從縱向比較看，交通運輸業(yè)、信息傳輸計算機服務軟件業(yè)、科研技術服務地質勘探業(yè)以及農林漁業(yè)四大產業(yè)基本一直保持Di(0-t）＞1，出現明顯的產業(yè)集聚；第四，在采礦業(yè)出現轉移的同時，制造業(yè)的Di(0-t）由大于1轉為小于1，這表明制造業(yè)的集聚趨勢不再明顯，增速減緩，已經低于各產業(yè)的平均增長速度，出現發(fā)散的跡象；第五，金融業(yè)的增長從無到有，雖然與數據統(tǒng)計有關，但也可以看出金融業(yè)在中國對外直接投資產業(yè)中逐漸占有一定位置，增長的勢頭逐漸顯現出來。

四、實證分析的結論總結

對于上述三個指標的計算結果，本文對于各產業(yè)對外直接投資的總體情況和產業(yè)選擇方向進行了總結，如表4所示。

第一，具有投資競爭力、在投資總額中占有較大份額并且具有一定產業(yè)集聚趨勢的產業(yè)有商業(yè)服務業(yè)和交通運輸業(yè)。它們是中國較早進行對外直接投資的產業(yè)，保持了較高的投資優(yōu)勢，對中國對外開放、大力發(fā)展對外貿易的外向型發(fā)展思路的實施起了很大作用，符合我國總體的發(fā)展戰(zhàn)略方向，因此應當繼續(xù)重點扶持和發(fā)展。

第二，具有一定的投資競爭力、明顯的產業(yè)集聚趨勢，目前在投資總額中占有份額較小的產業(yè)有農林漁業(yè)和建筑及房地產業(yè)。它們有非常強的產業(yè)組合區(qū)位優(yōu)勢，有極好的發(fā)展勢頭，但目前還沒有在中國對外直接投資中占主流地位，因此國家應加大在農林漁業(yè)等產業(yè)對外直接投資上的支持力度，加快這些產業(yè)的跨國經營，更好地顯現出它們所蘊含的競爭優(yōu)勢。

第三，不具有投資競爭力、但具有明顯的產業(yè)集聚趨勢，目前在投資總額中占有份額仍較小的產業(yè)有信息傳輸計算機服務軟件業(yè)、科研技術服務地質勘探業(yè)。這些產業(yè)是中國基于產業(yè)結構高度化同質性基準，順應國際分工趨勢，尋求和培育產業(yè)要素優(yōu)勢，實現產業(yè)結構優(yōu)化和升級的選擇，以后也應該著力發(fā)展，并逐漸培育各產業(yè)的投資優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢。

第四，具有微弱投資競爭力或沒有競爭力，目前在投資總額中占有較大份額，具有產業(yè)分散發(fā)展趨勢的產業(yè)如采礦業(yè)和制造業(yè)。我國要根據國家產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和這些產業(yè)對國內產業(yè)的關聯(lián)程度進行細化，引導兩個產業(yè)選擇合適的區(qū)位進行投資，獲得“相對優(yōu)勢”，規(guī)避東道國的環(huán)境保護壁壘，也必將有利于中國經濟的總體發(fā)展。

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第7篇：對外直接投資分類范文

關鍵詞 對外直接投資 現狀 困難 對策

中圖分類號：F752 文獻標識碼：A

1中國企業(yè)對外直接投資的現狀

改革開放30年來，我國在引進和利用外資方面成績斐然、全球矚目。但從更長遠的目標來看，對外投資和引進外資是同樣重要的戰(zhàn)略目標。發(fā)達國家的經濟發(fā)展實踐證明，一國的經濟發(fā)展遵循著“生產大國出口大國投資大國”演變的規(guī)律，大力發(fā)展對外直接投資，對于促進經濟發(fā)展具有十分重要的作用。具體來說，中國企業(yè)對外直接投資呈現出如下的發(fā)展現狀：

1.1投資規(guī)模

2000 年黨的十五屆五中全會首次提出的實施“走出去”戰(zhàn)略，推動我國對外直接投資第一個的產生、實現了當年的大幅增長。2002 年我國建立正式的對外直接投資統(tǒng)計制度，為我國企業(yè)的境外投資活動提供更多的信息和服務，我國的外商直接投資從2003 年起從低位徘徊開始飛躍式增長。據商務部公布的最新數據，2013年，中國境內投資者共對全球156個國家和地區(qū)的5090家境外企業(yè)進行了直接投資，累計實現非金融類直接投資901.7億美元，同比增長16.8%。

1.2投資地域

在實施“走出去”戰(zhàn)略的推動下，中國企業(yè)的對外直接投資活動在全球迅速擴張。在 2003-2009年間，中國在短短6年間對外直接投資覆蓋的國家和地區(qū)新增37個，至2011年和2012年中國的對外直接投資已覆蓋到全球的大部分國家。

1.3投資行業(yè)

中國企業(yè)對外直接投資涉及的產業(yè)門類較多，其中，投資最多的是制造業(yè)，占比33%，其次為批發(fā)零售業(yè)、農林牧漁業(yè)、建筑業(yè)等，投資于交通運輸業(yè)、房地產業(yè)、住宿餐飲和軟件業(yè)的企業(yè)較少。

1.4投資主體

從中國對外直接投資主體的數量角度來看，國有企業(yè)的數量并不是最多，所占比重并不大，最多的是有限責任公司的類型。至2012年末中國對外投資企業(yè)中國有企業(yè)數量占比為26%，而有限責任公司所占比重33%，其他類型企業(yè)如外資、臺港澳資企業(yè)、集體企業(yè)的數量比重和存量比重都很小。

2中國企業(yè)對外直接投資面臨的主要困難

我國經濟的持續(xù)快速增長，政府對企業(yè)“走出去”的大力支持，人民幣的持續(xù)走強，都加快了我國企業(yè)對外直接投資的步伐。但是，企業(yè)在對外直接投資的過程中也面臨著各種困難：

2.1經營能力不足

我國很多企業(yè)進行對外直接投資的主要目的是擴大出口市場，而不是依據企業(yè)全球化發(fā)展戰(zhàn)略來實施計劃投資。這樣投資的結果往往是企業(yè)只注重短期效益，企業(yè)海外發(fā)展的持續(xù)性和全體布局性較差，將導致企業(yè)在全球市場的長期競爭中缺乏后勁。

2.2融資困難

中國貿促會數據顯示，目前我國對外投資的規(guī)?？傮w還比較小，約有三分之二的受訪企業(yè)表示現有對外投資規(guī)模小于500萬美元；我國企業(yè)對外投資的融資渠道仍然較為單一，44%的受訪企業(yè)反映利用公司自有資本進行對外投資，27%的受訪企業(yè)對外投資的資金來自銀行貸款，融資困難成為企業(yè)對外投資面臨的主要問題。目前，我國還沒有專門用于支持企業(yè)對外投資的股權基金、股權貸款等金融產品，企業(yè)對外投資中需要的離岸金融、信用擔保、貸款保險等，只有少數金融機構能夠提供，且在服務效率等方面無法有效滿足企業(yè)的實際需求。

2.3體制掣肘

我國對外直接投資還處于起步階段，企業(yè)在“走出去”的過程中迫切需要政府部門的指導和扶持，而現階段我國尚未建立對境外投資較為完善的政策支持體系和服務體系。如目前企業(yè)辦理對外直接投資需要商務、發(fā)改和外匯管理等多個部門核準，很多企業(yè)反映一個境外直接投資項目從申請到實際對外支付投資款大約需要3個月左右的時間。而企業(yè)對外投資項目，尤其是投標項目往往時間要求急，一些企業(yè)反映，有時因為無法確認境外投資項目審批通過的時間，會放棄一些有競爭優(yōu)勢項目的投標；而有些企業(yè)為便利海外投資運作，在香港等境外地區(qū)設立了專門的投資公司，海外投資項目大部分通過境外投資公司運作。

3推動中國企業(yè)對外直接投資發(fā)展的相關對策

對外直接投資是我國“走出去”戰(zhàn)略的重要組成部分，也是我國企業(yè)主動參與國際分工、有效利用國際國內兩個市場兩種資源的重要舉措。為更好地推動我國企（下轉第114頁）（上接第112頁）業(yè)“走出去”，切實解決企業(yè)對外直接投資中遇到的困難，需要政府和企業(yè)自身的完善。

3.1宏觀層面：完善政府政策支持體系

3.1.1構建我國對外投資專門執(zhí)行機構

對外投資執(zhí)行部門的主要職責是負責制定我國“走出去”戰(zhàn)略實時方針、政策和戰(zhàn)略規(guī)劃，在政策上給予企業(yè)跨國經營活動提供指導，代表國家與投資東道國政府開展合作，引導企業(yè)對外投資，負責擬定和完善有關對外投資的法律法規(guī)，提高對投資項目審批效率，增強對投資項目跟蹤管理，從宏觀上調整優(yōu)化對外投資的產業(yè)結構和區(qū)域結構，對全球投資形勢進行信息收集匯總，改進和完善信息服務，為投資企業(yè)提供信息、咨詢。

3.1.2加大金融深化和金融支持力度

從世界各國來看，進出口政策性金融機構的一般業(yè)務主要集中在進出口信貸融資、擔保和出口信貸保險，我國目前具有進出口金融機構職能的有中國進出口銀行和中國出口信用保險公司，中國是典型的出口信貸與保險相分離的模式。政府應該鼓勵中國進出口銀行在出口融資業(yè)務、中國政府對外優(yōu)惠貸款、外國政府貸款轉貸業(yè)務、資金業(yè)務等方面發(fā)揮越來越重要的作用。

3.2微觀層面：增強企業(yè)對外直接投資能力

3.2.1進一步提高國際化經營能力

我國企業(yè)要實施跨國經營，就必須形成一套科學的企業(yè)跨國經營戰(zhàn)略和管理體系。要提高國際化經營能力，首先需要具有全球經營能力的人才，包括技術研發(fā)、金融、法律、財務、市場營銷等方面的專業(yè)人才，更需要具有全球戰(zhàn)略思維和熟悉現代化經營管理的經理人才。其次，在國際化經營中企業(yè)必須發(fā)揮和保持比較優(yōu)勢，并通過對外直接投資擴大自身的比較優(yōu)勢，實現戰(zhàn)略轉型，增強在國際市場的競爭力。

3.2.2與跨國公司合作，提升自身競爭力

參與對外直接投資的企業(yè)可以采用以產權為紐帶通過各種形式的合作、參股、合資、控股等多層次的聯(lián)合，與國內跨國公司開展合作，增強我國企業(yè)的國際競爭力，優(yōu)化我國企業(yè)對外投資的資源配置，提高境外投資項目的競標能力。在國外，我國企業(yè)也可以加強與國外跨國企業(yè)的合作，借助國外大型企業(yè)的全球網絡營銷系統(tǒng)、全球生產體系，加大與大型跨國公司的技術開發(fā)合作，利用其資本實力、技術實力和市場空間加深自身的發(fā)展。

參考文獻

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[3] 詹儒杰.中國企業(yè)對外直接投資分析[D].上海：上海社會科學院，2012.

第8篇：對外直接投資分類范文

[關鍵詞]對外貿易；對外直接投資；實證研究；格蘭杰因果檢驗

[中圖分類號]F832 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）8-0037-05

1 引 言

關于國際貿易與國際直接投資的關系研究在20世紀中期后得到了快速發(fā)展，研究表明中國的兩者不僅存在替代關系，還存在互補和促進關系。自改革開放以來，中國的對外貿易和對外直接投資水平都迅猛發(fā)展，中國目前已成為世界進口第二大國、出口第一大國，對外直接投資30多年來增長近1500倍?；趪H貿易對國際直接投資促進的理論發(fā)展和中國對外貿易、對外直接投資的發(fā)展水平，本文擬研究中國改革開放以來對外貿易與對外直接投資的關系。

2 文獻綜述

傳統(tǒng)研究將國際貿易和國際直接投資理論置于不同分析框架下，使兩者研究長期處于隔離狀態(tài)。自20世紀50年代起，學者開始將二者置于同一研究框架下并尋求兩者之間的互動關系。

傳統(tǒng)研究如古典理論和新古典理論都認為自由國際貿易排斥國際直接投資。在嚴格的前提假設下，貿易是一國最明智的選擇，不考慮對外直接投資。蒙代爾最先提出對外貿易與對外直接投資的替代關系，即資本流動障礙會產生貿易，貿易障礙會產生資本流動。約翰生進一步分析了禁止貿易引致投資時社會福利的變化情況。Beldelbos（1998）的研究支持了蒙代爾的結論，即在東道國存在貿易保護的情況下，對外直接投資會替代東道國進口貿易。

然而由于貿易壁壘的存在，貿易和投資都是商品和要素不能完全自由流動的結果，同時，隨著跨國公司的發(fā)展，更多人開始研究投資促進貿易的理論。小島清（1973）提出貿易與投資相互促進的邊際產業(yè)擴張理論，論證了對外直接投資與對外貿易存在促進關系。馬庫森（1983）和斯文森（1984）也證明商品貿易與生產要素的流動將相互促進，在一定條件下互補。

中國自改革開放之后，內地企業(yè)對外投資的規(guī)模迅速擴大。項本武（2005）基于2000—2001年中國對49個東道國的直接投資和進出口數據研究，表明中國對外直接投資是出口創(chuàng)造性和進口替代性的，即中國對外直接投資促進了向東道國的出口，而抑制了從東道國的進口。黨遠鴻（2009）選取了聯(lián)合國經貿會議和中國商務部公布的數據分別研究，發(fā)現數據選取會影響對外貿易和對外投資的關系。卓鳳莉（2012）通過建立耦合性關系模型研究，表明發(fā)達國家的兩者關系為相互補充，而發(fā)展中國家的兩者關系常表現為相互替代。

到目前為止，中國對外直接投資無論從規(guī)模還是效益仍處于初級階段，且不同數據庫得到的統(tǒng)計數據不盡相同，對實證分析結果產生了影響。本文將從數據跨度和數據來源等方面進行改進，以期挖掘改革開放以來中國對外貿易與對外直接投資的關系，并提出建議。

3 中國外貿與對外直接投資概況

3.1 進出口貿易發(fā)展情況

從圖1、圖2中可以看出，中國的進口和出口在1982—2011年都得到迅猛發(fā)展。在進口量方面，中國平均每年保持17.78%的增長，除2009年受全球金融危機的影響進口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長率。在出口量方面，中國平均每年保持17.2%的增長，同樣除2009年受全球金融危機的影響出口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長率。

在出口目的地區(qū)方面，本文選取了美國、歐盟、日本、中國臺灣和中國香港五個地區(qū)進行分析，其中歐盟和美國是中國最大的兩個貿易合作伙伴。如圖4所示，自2007年中國對歐盟出口額超過對美國出口額之后，歐盟成為中國對外貿易的最大合作伙伴，2011年，中國對歐盟出口額達到了3560億美元。而中國香港作為中國對外貿易的重要中轉站，在中國對外貿易中也重要突出，2011年也達到了2680.25億美元。

以上分析表明，中國自改革開放以來進出口迅猛發(fā)展，凸顯出貿易大國的地位。這既與經濟的高速增長有關，也與中國政府的政策導向有關。另外，需要指出中國出口商品結構與進口商品結構相比偏低，出口仍以勞動力密集型產品為主，而進口則以高科技產品為主。而且，在近年來人民幣不斷升值的壓力下，中國出口產業(yè)面臨著巨大的壓力，對我國大量以價格優(yōu)勢進軍國際市場的加工型產品造成了一定的傷害，導致出口減少。

3.2 對外直接投資發(fā)展情況

在改革開放后中國大力引進外資的同時，國內企業(yè)也不斷走出國門，進行對外投資。圖5中，1982年中國的對外直接投資額（當年流量）為0.44億美元，到2010年達到了688.11億美元，2011年稍有下降，為651.17億美元，較1982年增長了將近1500倍。21世紀以前的中國對外直接投資處于初步發(fā)展階段，增幅緩慢，21世紀以來，隨著國力提升，外匯儲備規(guī)模擴大，中國的對外投資額顯著上升。

而從中國對外直接投資重點地區(qū)分析，2011年中國對外投資較大的幾個地區(qū)分別為歐盟、東盟、澳大利亞、美國和俄羅斯，其中中國在歐盟直接投資額達到75.61億美元，在東盟直接投資達到59.05億美元?？梢?，中國的對外直接投資并未體現向發(fā)達國家或發(fā)展中國家聚集的現象，而是根據中國跨國公司的實際發(fā)展需要，選擇適宜的地區(qū)進行對外直接投資。

總體而言，中國的對外直接投資經過30多年的發(fā)展，從無到有，并取得了較為顯著的成績，但我們也應意識到，中國對外直接投資波動性大，缺乏持續(xù)性；投資方式屬于典型的國家推動式。在中國宏觀經濟不斷發(fā)展、企業(yè)實力不斷增強的背景下，相信中國在未來數年的對外直接投資將會取得更大的成就，實現投資領域進一步擴大、投資東道國的選擇面臨進一步擴大和在國際直接投資各國的比較中地位進一步上升等目標。

4 實證檢驗

為了分析中國1982—2011年對外貿易與對外直接投資之間的互動關系，本文將采用格蘭杰因果檢驗的方法，對中國年度進口量、年度出口量、對外直接投資流量和對外直接投資存量進行因果檢驗。

4.1 變量選擇與數據說明

本文對外貿易數據選取1982—2011年的出口額（Export）和進口額（Import）年度數據，來源于國泰安數據庫。對外直接投資流量（fFDI）和對外直接投資存量（sFDI）數據選取1982—2011年聯(lián)合國貿易與發(fā)展組織（UNCTAD）公布的數據。利用STATA 12.0處理數據。

從表6可以得出，在滯后1、2、3期，都接受“出口額不是對外直接投資存量增長原因”的原假設，說明出口額的增加不會促進對外直接投資存量的增加。而在滯后1、2、3期，都接受“對外直接投資存量不是進口增長原因”的原假設，說明對外直接投資存量的增加不會促進進口額的增加。結果表明，進口額增加與對外投存量之間沒有因果關系。

綜上所述，中國出口貿易額的增加是中國對外直接投資的格蘭杰原因，說明中國出口貿易額的增加將會促進中國對外直接投資的發(fā)展；而中國進口貿易額的增加與中國對外直接投資之間不存在因果關系。

5 結論與建議

5.1 結論

本文基于1982—2011年中國對外貿易與對外直接投資狀況以及實證分析，得出結論如下：

（1）自1982年以來，中國的進出口貿易得到了快速的發(fā)展，已成為世界進出口貿易的核心大國。但中國的對外貿易，特別是進口貿易，受國際經濟環(huán)境的沖擊非常大，為保證中國對外貿易的穩(wěn)健發(fā)展，穩(wěn)定的國際貿易環(huán)境的構建將顯得非常重要。另外，歐盟和美國目前已成為中國最大的進出口貿易合作國家和地區(qū)，中國進出口貿易的發(fā)展水平受此兩個國家（地區(qū)）的影響較大，特別是在中美匯率戰(zhàn)和西班牙抵制中國制造的產品等事件頻繁發(fā)生的國際關系中，中國應對國際貿易摩擦的貿易政策將對保護本國企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮重要的作用。

（2）自1982年以來，中國的直接對外投資發(fā)展迅猛，2011年對外投資流量達到了651.17億美元，存量達到了2984.11億美元，較1982年的水平增長將近1500倍，但與世界發(fā)達國家的對外直接投資水平相比，中國的對外直接投資還處于相對落后的水平。

（3）根據實證檢驗結果，中國出口貿易的發(fā)展將會促進中國對外直接投資的發(fā)展，而中國進口貿易的發(fā)展與中國對外直接投資之間沒有存在明顯的因果關系。中國在進行出口貿易賺取外匯，擴大外匯儲備的同時，也將外匯儲備用于對外直接投資之中，促進了“走出去”戰(zhàn)略的實施，也促進了中國企業(yè)的國際化發(fā)展。

5.2 建議

基于以上結論，筆者認為在中國對外直接投資迅猛發(fā)展且國際貿易地位不斷突顯的背景下，可提出以下政策建議：

（1）結合中國加入WTO的相關規(guī)定，中國對外貿易政策總的方向是要貿易自由化。在人民幣升值的大背景下，中國出口貿易將會受到負面的影響，而進口貿易將得到正面影響，中國政府應維持人民幣的合理升值，同時應讓升值幅度在中國出口貿易企業(yè)可承受的范圍內。另外，中國目前的出口貿易主要依靠價格優(yōu)勢進軍國際市場，受市場需求影響相對較大，中國政府應致力營造良好的雙邊與多邊貿易環(huán)境，保障中國企業(yè)在海外的經濟利益。

（2）在“走出去”戰(zhàn)略的指導下，中國對外直接投資得到不斷地發(fā)展。中國政府一方面應該通過與東道國簽訂雙邊貿易投資保護協(xié)議和其他相關的保護協(xié)議，保障中國海外投資企業(yè)的資本安全；另一方面應該引導相關產業(yè)的“走出去”，進行鼓勵和扶持政策，培育在國際范圍內有競爭力的跨國公司。

（3）中國出口貿易的發(fā)展對中國對外直接投資的發(fā)展具有正面的促進作用，在進一步保護和促進中國出口貿易健康發(fā)展的同時，也應該激發(fā)中國出口貿易對中國對外直接投資的正面促進作用，在出口賺取外匯后，可將外匯轉換為信貸資金等形式促進中國企業(yè)的“走出去”，為中國企業(yè)的國際化提供資金上的保障。

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第9篇：對外直接投資分類范文

中國對外直接投資尚處于起步階段,對外直接投資的產業(yè)選擇既關系到一國對外經濟活動的宏觀經濟效益,也關系到投資者的微觀經濟收益。隨著中國對外開放的不斷深化,中國現階段的對外直接投資規(guī)模將不斷擴大。制定合理的產業(yè)選擇方案,是優(yōu)化中國對外直接投資產業(yè)結構、提高中國對外經濟活動質量的必要理論前提。從深遠意義說,中國FDI產業(yè)選擇的科學性與合理性,將直接決定著中國對外開放總體發(fā)展戰(zhàn)略的政策績效,決定中國在經濟全球化時期參與國際分工的利益分配。

國內外學者對中國對外直接投資的產業(yè)選擇問題進行了相關研究。如江小涓(2005)指出今后一段時期內中國對外直接投資的重點行業(yè)是中檔加工組裝制造業(yè)、紡織與服裝業(yè)、研究與開發(fā)機構和中小型高新技術企業(yè)、油田和其他重要資源開發(fā);聶名華(2001)總結了我國境外投資產業(yè)選擇的決定因素,并提出應將具有比較優(yōu)勢的制造業(yè)列為境外投資重點,同時要有選擇地投資進口替代型的資源開發(fā)業(yè);宋偉良(2005)在分析與產業(yè)選擇相關理論后認為,中國應該借鑒國際經驗,并結合我國的實際情況,重點支持資源開發(fā)業(yè)、服務業(yè)、高科技產業(yè)、勞動密集型和成熟適用技術產業(yè)的境外投資。另外趙春明(2002)、邢建國(2003)等學者也對該問題提出了自己的觀點。但是從目前已有的研究來看,大多數研究成果偏重于理論研究和定性研究,對于產業(yè)選擇的依據和基準也只停留在理論表述,沒有對中國對外直接投資的產業(yè)選擇提供可參考的指標體系,對于產業(yè)選擇的實證研究也較少見到。

鑒于此,本文將以顯示性投資優(yōu)勢指數、產業(yè)靜態(tài)集聚指數和產業(yè)動態(tài)集聚指數等指標實證分析中國對外直接投資產業(yè)選擇的發(fā)展方向和發(fā)展空間,深入探尋中國對外直接投資產業(yè)選擇的潛力。

一、顯示性投資優(yōu)勢指數

1、投資競爭力與顯示性投資優(yōu)勢指數的提出

盧進勇(2003)在研究企業(yè)國際競爭力的概念時,首次提到投資競爭力的概念。他認為,目前存在的一些企業(yè)競爭力或企業(yè)國際競爭力概念基本上都沒有考慮投資或對外投資問題,所下定義僅僅顧及了貿易或對外貿易方面,應當說,在當今國與國之間經濟交往方式日趨多樣化,國際直接投資和跨國公司所發(fā)揮的作用越來越大的情況下,這樣的定義是不全面的。

因此,他認為有必要將企業(yè)國際競爭力劃分為國際貿易競爭力和國際投資競爭力兩個方面,正式提出企業(yè)國際投資競爭力的概念。國際貿易競爭力類似于已有的關于企業(yè)國際競爭力的概念。國際投資競爭力是指企業(yè)開展對外投資過程中較其他投資者更強的投資決策、項目運作和企業(yè)管理能力。國際貿易競爭力與國際投資競爭力的側重點不同,前者的側重點是產品、價格、質量、服務、營銷和品牌等方面的競爭力,后者則側重在項目投融資、技術、管理和品牌競爭力等方面。但是盧進勇在界定概念后,沒有在文章中對于國際投資競爭力進行進一步分析和使用,無法領略到它更深層次的意義。

由于國際投資競爭力與國際貿易競爭力有相似之處,只是側重點不同,筆者認為可以模仿現有國際競爭力分析的指標,創(chuàng)造出國際投資競爭力的分析指標,對中國各產業(yè)對外直接投資的競爭狀況進行定量分析,更好地指導對外直接投資的產業(yè)選擇。為了方便進行產業(yè)選擇,也考慮到數據的可得性,本文模仿顯示性比較優(yōu)勢指數,創(chuàng)設顯示性投資優(yōu)勢指數(Revealed Investment Advantage,RIA)進行分析,即:

RIAia=(Xia/Xit)/(Xwa/Xwt)

式中,Xia是國家i在a產業(yè)上的對外直接投資額,Xwa是a產業(yè)在世界市場上的對外直接投資額,Xit是國家i在t時期的對外直接投資總額,Xwt是世界市場上t時期的對外直接投資總額。

這一指標反映了一國某產業(yè)的對外直接投資與世界平均對外直接投資水平相比而言的相對優(yōu)勢。它剔除了國家總量波動和世界總量波動的影響,較好地反映了不同產業(yè)投資的相對[！]優(yōu)勢。一般而言,若RIAia<1,則該國在該產業(yè)上處于比較劣勢;若RIAia>1,則處于比較優(yōu)勢,取值越大比較優(yōu)勢越大。

2、顯示性投資優(yōu)勢指數分析

(1)數據選取。中國各產業(yè)的對外直接投資額來自于2003—2008年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》,2003年關于對外直接投資行業(yè)分布的數據是目前能夠查到的最早數據,使用的是各產業(yè)的對外直接投資流量和比例。世界對外直接投資總額和各產業(yè)數據使用的是《2009年世界投資報告》中并購(M&A)的銷售總額和各產業(yè)的并購額,選擇流量進行計算。由于中國產業(yè)統(tǒng)計口徑在2006年以后基本一致,而這之前的數據產業(yè)劃分不盡相同,本文進行了適當的整理,但仍有部分數據缺失。世界對外直接投資分產業(yè)數據是在原數據基礎上根據中國公布的產業(yè)分類進行了合并整理所得。另外世界投資報告中沒有公布批發(fā)零售業(yè)的并購數據,雖然中國該產業(yè)的對外直接投資所占比重較大,但無法計算顯示性投資優(yōu)勢指數,所以無法用該指標界定中國某產業(yè)對外直接投資的競爭力。

(2)指標分析。表1對數據基本齊全并且有實際意義的若干產業(yè)的RIA指數進行了具體分析。

從各年度的顯示性投資優(yōu)勢指數可以看出,在以上的各

產業(yè)中,中國對外直接投資具有明顯優(yōu)勢的產業(yè)是農林漁業(yè),RIA值基本在12以上;具有一定優(yōu)勢產業(yè)的是商業(yè)服務業(yè)、建筑與房地產業(yè),RIA值在3—8之間;只具有微弱優(yōu)勢的產業(yè)是采礦業(yè);交通運輸倉儲業(yè)的RIA值波動較大,投資競爭力不穩(wěn)定;其他產業(yè)的投資競爭力不明顯。 從各產業(yè)的年度變動來看,商業(yè)服務業(yè)和農林漁業(yè)的投資競爭力處于增長狀態(tài),采礦業(yè)和制造業(yè)有所下降,交通運輸倉儲業(yè)雖然指標值有波動,但總體呈上漲的趨勢,建筑與房地產業(yè)以及電力煤水生產和供應業(yè)指標值跨度大,趨勢不明顯,但也有下降的變動。

因此從顯示性投資優(yōu)勢指標看,我國對外直接投資的產業(yè)競爭力總體不強,優(yōu)勢產業(yè)仍集中在農林漁業(yè)和商業(yè)服務業(yè),采礦業(yè)的優(yōu)勢也存在,但2007—2008年的產業(yè)投資競爭力與前幾年比較起來已經明顯下降,這與現實情況基本符合。制造業(yè)對外投資比例不高,只占總額的10%。

二、對外直接投資的產業(yè)靜態(tài)集聚指數

對外直接投資的產業(yè)靜態(tài)集聚度可通過以下公式計算得出:

其中Si表示投資國在i產業(yè)對外直接投資的靜態(tài)集聚指數,ai表示對外投資國在i產業(yè)上對外直接投資存量規(guī)模,ai表示對外直接投資存量的總體規(guī)模,i=1,2,…n表示n個產業(yè)部門進行對外直接投資。

該靜態(tài)指數反映的是投資國在一個產業(yè)部門的對外直接投資在其全部對外直接投資中的地位和比重,是衡量目前投資國對外直接投資在不同產業(yè)分布的存量指標。其數值等于各產業(yè)投資額占對外直接投資總額的比率。

根據這個計算公式,筆者依然選取2003—2008年的中國對外直接投資數據作為計算對象(數據選取來源同上),得出中國近6年的對外直接投資產業(yè)靜態(tài)集聚指數水平,如表2所示。

根據各年的產業(yè)靜態(tài)集聚指數情況看出,商業(yè)服務業(yè)和批發(fā)零售業(yè)值最高,兩者之和在50%左右,這種趨勢在5年內都沒有改變,因此,我們可以明顯看到,商業(yè)服務業(yè)和零售業(yè)是中國長期以來的優(yōu)勢產業(yè),雖然2007年兩者所占的比例小于50%,但主要是因為有部分數據被分離出去單獨計算,因此并不影響它的總體趨勢變化。另外,近兩年制造業(yè)的投資比例已經遠低于10%,總體水平連年下降,可以看出制造業(yè)優(yōu)勢產業(yè)的地位逐漸消失。制造業(yè)對外投資平均比例不高,只占總額的8.1%,而出口貿易的90%是工業(yè)制成品,其中近60%是外商投資企業(yè)的出口產品,可見我國貿易投資行業(yè)一體化程度較低。這可能是因為相對于服務業(yè)和批發(fā)零售業(yè)而言,制造業(yè)的對外直接投資需要較強的國際競爭力做后盾,如發(fā)達國家的對外直接投資中,制造業(yè)就占有很大比重。與制造業(yè)相對比,最近幾年交通運輸與倉儲業(yè)、采礦業(yè)和金融業(yè)對外直接投資的比重逐漸增加,都超過10%。

三、對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚指數

對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚度表示為:

其中Di(0-t)為時間段(0-t)內在i產業(yè)對外直接投資動態(tài)聚集指數。bi(0-t)為時間段(0-t)內投資國在i產業(yè)對外直接投資的增長速度,bi(0-t)為投資國在時間段(0-t)內對外直接投資的平均增長速度。

若bi(0-t)>0,則表明時間段(0-t)內投資國對i產業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷擴大,該產業(yè)為投資國對外直接投資的擴展性產業(yè),若bi(0-t)<0則表明時間段(0-t)內投資國在i產業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷減少,該產業(yè)為投資國對外直接投資的收縮性產業(yè)。

當i(0-t)>0,若Di(0-t)>1,則表明在時間段(0-t)內投資國的對外直接投資向i產業(yè)集聚,若Di(0-t)<0,則表明在時間段(0-t)內投資國的對外直接投資從i產業(yè)向其他產業(yè)轉移;若0

當bi(0-t)<0時,若Di(0-t)>0,則bi(0-t)<0,表明在時間段(0-t)內投資國的對外直接投資從i產業(yè)向其他產業(yè)轉移;Di(0-t)<0,則bi(0-t)>0,表明在時間段(0-t)內投資國的對外直接投資向i產業(yè)集聚。

與靜態(tài)的集聚指數不同,動態(tài)的集聚指數是反映在一定時間內投資國對外直接投資的產業(yè)集聚和轉移的流量指標,體現了投資國對外直接投資的產業(yè)間轉移方向和速度。使用對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚指數可以在靜態(tài)分析的基礎上更準確地測量產業(yè)的集聚趨勢和轉移方向,體現對外直接投資產業(yè)選擇方面的潛力。

根據計算公式,筆者依然選取2003—2008年的中國對外直接投資數據作為計算對象(數據選取來源同上),在表2數據的基礎上,求出2004—2008年各產業(yè)對外直接投資的增長速度與產業(yè)平均增長速度,最后得出15個產業(yè)對外直接投資的產業(yè)動態(tài)集聚指數,如表3所示。

對計算結果進行比較分析可以發(fā)現,中國對外直接投資產業(yè)動態(tài)集聚有以下幾個特征:第一,中國各產業(yè)多年來基本保持增長的趨勢,連續(xù)四年產業(yè)平均增長速度都在10%以上,2004年的平均增長率甚至高達46.7%;第二,從單個產業(yè)來說,每一年都基本體現出正的動態(tài)集聚指數,可以看出每個產業(yè)都能連續(xù)保持增長的勢頭,只是增長的速度有所不同,只有采礦業(yè)在2007年開始出現了明顯的負增長,表明了明顯的發(fā)散趨勢;第三,中國對外直接投資產業(yè)在2007—2008年向商業(yè)服務業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運輸業(yè)、房地產業(yè)、信息傳輸計算機服務軟件業(yè)、科研技術服務地質勘探業(yè)以及農林漁業(yè)聚集,從縱向比較看,交通運輸業(yè)、信息傳輸計算機服務軟件業(yè)、科研技術服務地質勘探業(yè)以及農林漁業(yè)四大產業(yè)基本一直保持Di(0-t)>1,出現明顯的產業(yè)集聚;第四,在采礦業(yè)出現轉移的同時,制造業(yè)的Di(0-t)由大于1轉為小于1,這表明制造業(yè)的集聚趨勢不再明顯,增速減緩,已經低于各產業(yè)的平均增長速度,出現發(fā)散的跡象;第五,金融業(yè)的增長從無到有,雖然與數據統(tǒng)計有關,但也可以看出金融業(yè)在中國對外直接投資產業(yè)中逐漸占有一定位置,增長的勢頭逐漸顯現出來。

四、實證分析的結論總結

對于上述三個指標的計算結果,本文對于各產業(yè)對外直接投資的總體情況和產業(yè)選擇方向進行了總結,如表4所示。

第一,具有投資競爭力、在投資總額中占有較大份額并且具有一定產業(yè)集聚趨勢的產業(yè)有商業(yè)服務業(yè)和交通運輸業(yè)。它們是中國較早進行對外直接投資的產業(yè),保持了較高的投資優(yōu)勢,對中國對外開放、大力發(fā)展對外貿易的外向型發(fā)展思路的實施起了很大作用,符合我國總體的發(fā)展戰(zhàn)略方向,因此應當繼續(xù)重點扶持和發(fā)展。

第二,具有一定的投資競爭力、明顯的產業(yè)集聚趨勢,目前在投資總額中占有份額較小的產業(yè)有農林漁業(yè)和建筑及房地產業(yè)。它們有非常強的產業(yè)組合區(qū)位優(yōu)勢,有極好的發(fā)展勢頭,但目前還沒有在中國對外直接投資中占主流地位,因此國家應加大在農林漁業(yè)等產，！業(yè)對外直接投資上的支持力度,加快這些產業(yè)的跨國經營,更好地顯現出它們所蘊含的競爭優(yōu)勢。